文 │ 白晶晶
近來熱播的網劇，精品佳作層出不窮。青春題材，從2015年《匆匆那年》到最近的《你好，舊時光》《致我們單純的小美好》；再往前是懸疑劇，從《心理罪》到《無證之罪》《白夜追兇》《河神》等。新穎優質細分題材層出不窮，而這背後操盤手，五元文化、留白影視、小糖人、新聖堂等相繼崛起，在觀眾Ｃ端收割一片好評的同時，也成為資本市場的寵兒。
本文從2017年爆款網劇出發，梳理除視頻平臺之外的出品公司資本運作路徑，作為從業者的一個參考。
14部爆款，誰都分了一杯羹？
雖然今年網劇整體劇集數量相對去年稍有下降，但爆款頻出，呈井噴之勢。飲水思源，《白夜追兇》《無證之罪》《河神》等優質劇集流量和口碑亮眼的同時，也將出品方帶入大眾視野，新興、老牌公司共進，各大資本方和上市公司隱約成為其幕後靠山。
《白夜追兇》聯合出品方五元文化，由導演五百和記者馬李靈珊創立，曾獲經緯創投天使輪投資。經緯創投是金融投資界數一數二的天使投資機構，天使投資，則是指公司剛剛成立，還未找到具體盈利模式階段的投資，天使輪投資，最看重創始人的素質。
《無證之罪》聯合出品方華影欣榮，2014年成立，背靠2009年成立、註冊資金1億的金融科技企業——北京艾億新融資本管理有限公司。
《鬼吹燈之黃皮子墳》聯合出品方耀客傳媒，新三板上市公司，今年10月獲得上億元融資。另一出品方七印象，由導演管虎和妻子梁靜於2011年成立，深耕內容。
新版《射鵰英雄傳》聯合出品方，華策影視和完美世界影視已在A股市場呼風喚雨多年。
《大軍師司馬懿之軍師聯盟》聯合出品方有四家，其中盟將威影視、印紀娛樂分別是A股上市公司當代東方、印紀傳媒全資子公司；江蘇華利文化背靠江蘇華利地產；不二文化則由吳秀波100%控股。在上周剛上線的《軍師聯盟》第二季中，聯合出品方印紀娛樂變為多美娛樂，而多美娛樂背靠天津多美資產管理有限公司。
《河神》聯合出品方閒工夫文化傳媒，是工夫影業70％控股公司，以「匠人」陳國富導演為核心，2013年成立，去年12月首次融資出現在大眾視野，彼時估值18億，騰訊持股15%，A股上市公司天神娛樂、泰康等險資、重慶水木誠德文化產業基金入股。
專注做菜的網劇《花間提壺方大廚》背後，是以編劇起家的新銳公司——新聖堂影業。新聖堂影業成立於2014年，相繼獲得A股上市公司華誼兄弟、網際網路大佬小米的青睞，分別持股58%、10%。
《雙世寵妃》承制方餘洲影視，則是2016年8月剛成立的新公司，由兩位在內容創作方面浸潤多年的編劇兼製片人楊朔和李陽合作創辦，《雙世寵妃》是餘洲影視首秀，也是企鵝影視的定製劇，有騰訊作保。餘洲影視目前只專注內容，正在籌備《雙世寵妃2》，暫未向外界透露資本運作情況。
《春風十裡不如你》聯合出品方眾多，其中東海麒麟由20年影視從業者胡震朋，在2014年創辦。他也是該片製片人，暫無資本運作；除A股上市公司捷成世紀資本助力外，伍仁影視、泰洋川禾、周冬雨工作室鮮有資本運作。
正熱播的《九州•海上牧雲記》出品方九州夢工廠，旗下囊括「九州」多個IP，金主構成多樣，包括A股上市公司中化巖土、微影時代及多個有限合夥投資中心。
最近捧出新人胡一天的熱播劇，《致我們單純的小美好》由華策影視杭州公司劇可愛工作室出品，背靠盈利能力第一的電視劇A股上市公司華策影視，無需操心資金。
熱度稍遜，但口碑更好的《你好，舊時光》聯合出品方小糖人文化2013年成立，曾經出品《匆匆那年》《最好的我們》，在今年5月A輪融資，估值3億；
作為此劇的另一出品方，2005年成立的華視娛樂（代表作品《那年花開月正圓》），控股人是港股上市公司海隆控股的實際控制人——低調的石油大亨海隆系張軍，華視娛樂本身就是金主，即便如此，公司運營不善依然面臨資金缺口，在2017年7月在A股市場申請IPO，募資9億。
上周剛在搜狐視頻上線、科幻懸疑網劇《端腦》聯合出品方留白影視，此前曾出品《親愛的，公主病》《親愛的王子大人》等作品，兩位創始人皆從資本和影視圈高管位置出走，資源深厚。留白影視2014年成立，目前融資D輪，估值15億，堪稱新公司裡「富二代」。
今晚上線的《琅琊榜之風起長林》背後，堪稱處女座劇組、業界良心的正午陽光資本運作也值得一提，深度捆綁「影視文化界一哥」華人文化，持股達到51%。
三年15億，細說6家新銳公司的資本歷程
在14部爆款網劇背後，資本方無外乎有兩大來源。
第一，上市公司。或是出品方本身為影視上市公司、或有其他行業上市公司入股，上市公司不差錢，這是公認鐵律。譬如上文提到的盟將威影視、印紀娛樂、華策影視及劇可愛工作室、完美世界影視、九州夢工廠、華視娛樂、天神娛樂、捷成世紀等。
第二，背靠大財團、資本管理中心、有限合夥基金等。如正午陽光背後的華人文化、新聖堂背後的小米、五元文化背後的經緯創投、留白影視背後的諸多資管等基金、華影欣榮背後的北京艾億新融資本管理公司。
有些資本方自影視公司誕生之初就一直陪伴左右，如劇可愛工作室之於華策影視，印紀娛樂之於印紀傳媒。
也有些新公司出身貧寒，一路打拼，最後獲得資本方青睞，成功融資多輪。其中佼佼者，莫過於五元文化、留白影視、小糖人文化、新聖堂影業、正午陽光、工夫影業。
《白夜追兇》，堪稱年度網劇第一，豆瓣評分9.0追平《康熙王朝》，口碑反響甚至超過同期播出《那年花開月正圓》。而在兩周前，美國視頻網站奈飛（Netflix）獲得該劇的海外發行權，計劃在全球190多個國家和地區上線。
該劇監製五百，是五元文化創始人之一，另一創始人是多年從事記者職位，人脈資源豐厚的馬李靈珊。優秀創作能力，搭配記者出色的市場嗅覺，五元文化在網生內容領域聲名鵲起。
監製、導演五百，獨挑業績大梁。五元文化的網劇《滅罪師》《畫江湖之不良人》系列、《心理罪》《白夜追兇》的火爆歷歷在目。懸疑犯罪類型的網大，五元文化旗下子公司，大有影業亦有涉足，2016年發行《喪屍屠城》《惡魔校花》一百二十部。放眼未來，由五元文化聯合出品，五百和餘慶聯合執導的馬伯庸懸疑網劇《古董局中局》剛剛殺青，備受期待。
國內犯罪懸疑類作品的市場空缺，與導演五百的個人風格和作品契合，凡所出產，皆屬爆款。近兩年各視頻平臺熱播的懸疑劇，五元文化參與了大半。市場空缺、良心製作，是五元文化的成功秘訣。
在推崇創新的影視行業，創作人才永遠最核心的。作為新興公司，導演五百發起弧光聯盟，聚集影視行業人才，五元文化將為其提供資源、團隊、營銷、資金等全產業鏈服務，《白夜追兇》從導演、攝影、燈光，到武術、音樂、預告片都是弧光聯盟成員聯合完成。
在今年年初，聯盟中已有五百、楊苗、王偉等八位導演、兩位剪輯，以及一位製片人。其中有五百多年的副手，也有從網大中發掘的新秀，更有主動加盟者。後來前慈文影視副總經理、知名製片人綦倩榮加盟擔任CEO。
五元文化的弧光聯盟，人才平臺，這是在創作之外，衡量公司優秀與否的一個新維度。
市場的把控、良心製作、人才聚合，讓五元文化成功從早期獲得經緯創投、後來檸萌影視的青睞。
導演五百，原名郭書博
資本市場第一新貴，當屬留白影視。2014年成立，由原中國文化產業投資基金高級副總裁徐康和原歡瑞世紀高管毛攀鋒共同創辦。出生伊始，便是資本圈和影視圈聯姻後備受關注的「富二代」。股東裡，影視明星戚薇亦有一席之地。
它在資本市場的成績相當亮眼。今年9月，經緯創投領投，留白影視完成1.5億元D輪融資，估值達15億元。早在2016年3月，留白影視獲得南山資本和微影資本A輪融資數千萬元；3月後，獲經緯創投B輪融資；6月後，獲富春通信領投8千萬元C輪融資。
資本方為何如此青睞留白？經緯創投王華東相信，未來的高品質內容將大量誕生於新生代影視公司之首，以創新為核心的留白影視，正符合這一點。
業務層面。留白影視涵蓋影視項目製作投資、藝人經紀、IP運營、戰略投資等。已上線項目包括，搜狐定製劇《親愛的，公主病》《親愛的王子大人》，戚薇、吳奇隆主演電視劇《繁星四月》，以及剛剛在搜狐上線的真人漫改科幻網劇《端腦》。
留白影視，依靠青春少女感題材，在年輕化細分市場闖出一片天地後，後續作品題材更加多元，大作不斷。如馬伯庸《長安十二時辰》、蝴蝶蘭《天醒之路》改編劇，與玄機科技共同打造的斬鞍《九州朱顏記》三部曲項目、與芒果TV共同開發木浮生言情經典《良言寫意》電視劇等。
IP方面。隨著影視工業化體系已初見端倪，在藝人經紀市場趨於成熟的情況下，今年以來，IP及劇本經紀成為兵家必爭之地。上半年，留白影視併入IP經紀團隊，獲得數個跨平臺頂級作家、數十個優秀作者的獨家或優先代理權，儲備IP超過100個。
投資方面。留白影視已投資匯集了陳嘉上導演等香港和內地資深影視人的壹點影業、著名編劇製作人湯春暉攜手演員林永健成立的雪蓮花影業、擁有豐富海外發行經驗的傳驛人影視、輕小說平臺「不可能的世界」等公司。
從網文IP、依託導演編劇製作人的製片公司，再到產業出口的海外發行，留白影視已完成除藝人經紀外的，完整產業鏈部署。而其創始人毛攀鋒本是以藝人經紀起家的歡瑞世紀高管，藝人資源自是無虞。考慮到藝人經紀和影視製作的天然矛盾，如正午陽光忍痛斷臂，留白影視此番布局，已然是最佳選擇。
未來，隨著全方位產業鏈布局，以及大量爆款影片的帶動，以留白影視的迅猛之勢，A股上市可期。
2013年成立，相繼出品《匆匆那年》《最好的我們》《你好舊時光》三部爆款青春校園劇的小糖人，其作品就像它的名字一樣，充滿了「發糖」式的甜蜜荷爾蒙校園氣息。
創始人朱振華，曾相繼任職於光線傳媒和搜狐視頻，被36氪譽為「中國最值得關注的七個網劇製片人之一」。
在網劇粗糙的2014年，主打精品化的小糖人首部網劇《匆匆那年》爆紅，豆瓣評分8.1，也捧紅了白敬亭等人。單集百萬的罕見投資、4K高清拍攝、細緻考究的服化道，堪稱精良。該劇搜狐視頻播放量12.7億，獲獎無數。
此後，小糖人發掘了青春校園題材作品的秘密，在這條路上一去不復返。2016年出品網劇《最好的我們》，豆瓣評分8.6分，播放量突破27億次，獲得廣電總局2016年度網絡視聽節目網絡劇單元年度大獎等。
2017年，與劇可愛工作室網劇《致我們單純的小美好》對標，小糖人出品《最好的我們》的續作《你好舊時光》豆瓣評分高達8.5，而前者雖在流量上取勝，豆瓣評分僅7.5，稍遜。
小糖人因何成功？像五元文化的專注懸疑、留白影視的少女感、小糖人在青春校園細分市場也做到了第一。
青春校園題材，因投資成本較低，政策風險較小，更易受到投資人青睞，所以此類型作品產量高。但大多慣來簡單偷懶，披著青春外殼談戀愛玩無知，或是因為涉及太多敏感、禁忌話題，而顯得「做作」，真正成功的寥寥無幾。小糖人式的「青春」成功在於還原真實的高中情境，並在此之上進行藝術加工，喚起觀眾對自己校園生活的回憶。
「芳華題材是永不過時的，但不能總以懷舊的手法去拍，甚至無病呻吟，這樣的芳華片必定會過時。」小糖人不落俗套、不入窠臼，用創新的精神帶著一個理性的思考去完成青春題材劇，是在網生內容領域的成功關鍵。
改編自八月長安作品，《最好的我們》和《你好，舊時光》從一開始宣稱「不一樣的青春劇」，沒有抓人眼球的狗血劇情，以年輕新銳導演、編劇和演員合力演繹「真」，青春變得生動形象而且觸手可及，也正是這樣的真誠打動了觀眾的內心。
除此之外，小糖人和留白影視一樣，嘗試題材跨界。今年5月曾言及，將籌備兩部都市系列劇及系列古裝探案劇《大唐懸疑錄》，還有一部漫改青春劇。
基於精準的市場定位，用心製作，小糖人俘獲了一堆投資人的芳心。今年5月完成了A輪數千萬融資，出讓10%股權，估值3億，由中信金石投資領投，匯添富基金創始人林利軍創立的正心谷資本跟投。
五元文化、留白影視、小糖人，可謂細分市場佼佼者。在細分市場將內容做到第一，資本方便蜂擁而至。
不同於小糖人和留白的多次融資，引入不同的資金方，創始人依舊主控公司。年輕編劇主導新聖堂，2014年8月成立，不到一年後，就被華誼兄弟以58％控股收入麾下。之後第二輪融資，小米影業也入股新聖堂10%股權。
華誼兄弟2015年度財報顯示， 2015 年 7 月將新聖堂7%股權以 1050 萬元轉讓給天津金米（小米），新聖堂，兩年前已經估值1.5億。
誕生之初，新聖堂由資本、編劇兩家公司合併而來，周子健主做製作投資的致遠翱翔，導演田羽生主打創作的聖堂工作室，編劇起家的田羽生，2010年曾創作《人在囧途》劇本、參與《泰囧》劇作，後執導《前任攻略》系列電影。
資本和創作基因完備，或許是打動圈內號稱「投資公司」的華誼兄弟的原因之一。
對原創內容饑渴的華誼兄弟和小米，以業內戰略投資者的身份相繼入局後，2016年初，像很多家大公司一樣，新聖堂一口氣發布20部原創IP電影，豪言壯語讓人驚嘆。同年宣布成立專門為遊戲和動漫做故事創意和人物設定的創作團隊。此前，新聖堂業績維持在一年2～3部作品。
小米互娛有大量的遊戲IP，是愛奇藝的股東，也有自己的終端出口——小米電視，但缺少內容。而作為曾經影視一哥，數年前希望跨界地產遊戲來防止公司業績隨作品大幅波動的華誼兄弟，原創能力也堪憂。
新聖堂和缺少原創的華誼，小米兩位大佬一拍即合，資本和業內資源輸入，優秀青年創作人才和作品輸出模式結合完美。因此新聖堂首部爆款作品，好評不斷的《花間提壺方大廚》，網絡播出渠道在愛奇藝之外，還有投資方小米。
影視人才布局方面，於2016年初推出「聚本匯」青年劇作計劃，將在全國範圍內徵集青年劇作，涉及警匪犯罪、動作冒險、驚悚懸疑、愛情、喜劇等五大類型，評委包括顧長衛、管虎、程耳、路陽、鄒佡、肖央、楊慶、郭帆、陳正道、田羽生共十位導演大咖，實力鏗鏘。
平心而論，被華誼納入麾下的兩年多，新聖堂值得稱道的作品僅有《花間提壺方大廚》，對比其他新興影視公司的爆款頻出，新聖堂顯得尤為寂寥。不知是賣身華誼，處於溫室，讓新聖堂創意受損；還是兩年前的行業泡沫，高估值讓新聖堂危機感缺失。
一部良心製作的《花間提壺方大廚》雖然讓新聖堂被稱道許久。但多出精品，才是王道。
新聖堂的融資，拉來被邊緣化的影視業內大佬、或想跨界進入影視內容的其他行業頭羊，或許可為很多新公司仿效。對於這樣的戰略投資者，稀缺性是他們看重的。
說到創始人控股和被收購之間的落差，正午陽光最有發言權，51％的股權，在縱橫影視文化和金融圈的一哥「華人文化」手中。如何戴著鐐銬跳舞？
背靠大樹，平均年齡過半百的這幫人，依然不改初心。
2011年成立的正午陽光，匯集孔笙、侯鴻亮、李雪、孫墨龍等國內頂級製作人。相繼出品大製作電視劇《北平無戰事》、《琅琊榜》系列、《溫州兩家人》、《偽裝者》、《歡樂頌》系列、《外科風雲》等，獲「白玉蘭」「飛天獎」等大獎無數。
大劇之外，2015年正午陽光試水懸疑網劇《他來了，請閉眼》，2016年出品《鬼吹燈之精絕古城》，皆是好評不斷。而即將面世的流量花旦趙麗穎主演古裝大劇，《知否知否應是綠肥紅瘦》更是備受期待。
作為一家正經的製片公司，業內比肩者寥寥。2016年1月，輝煌時期的正午陽光獲得A輪投資，華人文化成為第一股東，坊間盛傳估值高達90億。後正午陽光分別與劉濤、王凱、靳東成立了3家公司：錦麟影視、得舍影視和浙江得空影視。而今年9月，宣布分離與製片有著天然利益矛盾的藝人經紀業務，未來更加專注做劇。
但從2015年《琅琊榜》豆瓣9.2的高分，到近兩年作品產量增多，相對品質下滑，譬如《歡樂頌2》《外科風雲》宣傳和口碑的一地雞毛等，華人文化雖然不主導作品，但業績壓力可見一斑，又或是創作團隊新生力量缺乏帶來的創意枯竭。
傳統大劇的領跑者，正午陽光的頂峰在2015年。然而如何在細分題材公司崛起、網絡勢力超越電視臺的新時代繼續生存，讓「鋼鐵直男的處女座」劇組多一點新鮮血液，永葆青春，怕是需要深思。
對標電視劇行業的正午陽光，陳國富領銜的工夫影業值得一提，雖是電影出身，但旗下閒工夫文化出品的《河神》，也是誠意滿滿。工夫影業2013年3月成立，去年年底，工夫影業迄今為止唯一一次對外出讓股權，18億估值，讓業內人眼紅。
彼時，上市公司天神娛樂旗下乾坤問道以人民幣2.7億元現金受讓遠景傳媒持有的工夫影業15%的股權，騰訊影業和另一家由上市公司成立的基金也分別拿到工夫影業15%和10%的股權。
工夫影業，有什麼？
被稱為「華語片第一監製」的陳國富一人而已。曾攬獲各類電影大獎，在2006年到2013年效力華誼，是除了馮小剛之外的華誼兄弟的另一張王牌，當年出走一度使華誼兄弟市值蒸發8億。
陳國富2013年成立工夫影業，2014年成立工夫影業子公司拉薩群像。期間傳言工夫影業全部業務注入拉薩群像，上市公司北京文化將以4.2億元現金收購拉薩群像。業績承諾，拉薩群像未來三年淨利潤分別不低於3630萬元、4680萬元和5600萬元。
雖然最後交易終止，但陳國富在業內多年的口碑的資源，是所有上市公司跨界影視的香餑餑。拉薩群像之後，工夫影業因此波瀾再起。
工夫影業曾經和華誼是最好的拍檔，參與策劃、製作和監製的作品包括 《風聲》、《天下無賊》、《畫皮》和《狄仁傑》系列；參與投資或製作的影視項目有：《尋龍訣》、《少年班》、《火鍋英雄》、《北上廣不相信眼淚》等。
商業之外，今年下半年，陳國富聯合演藝界大咖陳坤、周迅組建具有公益性質的演藝培訓學院——山下學堂，包括胡歌在內的一眾明星為其吶喊助威。監製陳國富在業內的影響力不容小覷，而監製，本就是影視產業鏈最頂級的存在。
上市公司高價購入工夫影業，且沒有業績對賭背後，無疑是對陳國富帶來的資源的看重。哪怕每年只有一部作品，尚未開拍就已５億保底《二代妖精》的，亦如是。
近三年工夫影業保持每年一部的電影產量，2015年出品《尋龍訣》《少年班》；2016年《火鍋英雄》總票房3.7億；而本月19日，劉亦菲馮紹峰主演的《二代妖精》也即將上映，而該電影早在開拍之初已被5億保底，上市公司北京文化二進宮，深度綁定陳國富。
電影之外，涉足網劇，已有爆款。閒工夫文化出品《河神》於今年7月上線愛奇藝，播放量近20億，豆瓣高分8.3，口碑流量雙贏。而在去年12月，工夫影業宣布，將聯手的華誼兄弟影業和網易影業，打造2016年最火爆手機遊戲《陰陽師》電影和劇集。
沒有業績對賭的工夫影業，有陳國富的強大資源背書，上市公司瘋搶，所以才有慢工出細活的資本。
然而，《陰陽師》劇集能否在網劇市場掀起波瀾？或可參考已推出的《王者榮耀》真人綜藝，或者等待《王者榮耀》網劇，以觀後效。
────── 推薦閱讀 ──────
演員的誕生 │白一驄 │蔡藝儂│ 河神
正午陽光 │鹿晗戀愛│ 中國好聲音
BAT三國演義 │ 少女感網劇 │ Gai
導演姜偉 │ 網綜中場戰事 │ 國家寶藏