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原標題:廣州環保投資集團有限公司2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券（第一期）募集說明書 20穗環G1 : 廣州環保投資集團有限公司2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券（第一期..
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廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
聲明
本募集說明書及其摘要依據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國
證券法（2019年修訂）》、《
公司債券發行與交易管理辦法》、《公開發行證
券的公司信息披露內容與格式準則第
23號——公開發行
公司債券募集說明書
（2015年修訂）》及其他現行法律、法規的規定，以及中國證券監督管理委員
會對本期債券的註冊情況，並結合發行人的實際情況編制。
發行人及全體董事、監事及高級管理人員承諾，截至本募集說明書封面載明
日期，本募集說明書及其摘要不存在任何虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並
對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
公司負責人、主管會計工作的負責人及會計機構負責人保證本募集說明書及
其摘要中財務會計資料真實、準確、完整。
主承銷商已對募集說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導
性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。
凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及其有關的信息披露
文件，進行獨立投資判斷並自行承擔相關風險。證券監督管理機構及其他政府部
門對本次發行所作的任何決定，均不表明其對發行人的經營風險、償債風險、訴
訟風險以及
公司債券的投資風險或收益等作出判斷或者保證。任何與之相反的聲
明均屬虛假不實陳述。
根據《中華人民共和國證券法（2019年修訂）》的規定，本期債券依法發
行後，發行人經營與收益的變化由發行人自行負責，由此變化引致的投資風險，
由投資者自行負責。
投資者認購或持有本次債券視作同意受託管理協議、債券持有人會議規則及
債券募集說明書中其他有關發行人、債券持有人、債券受託管理人等主體權利義
務的相關約定。
除發行人和主承銷商外，發行人未委託或授權任何其他人或實體提供未在本
募集說明書中列明的信息或對本募集說明書作任何說明。投資者若對本募集說明
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書及其摘要存在疑問，應諮詢自己的證券經紀人、律師、專業會計師或其他專業
顧問。投資者在評價和購買本期債券時，應審慎考慮本募集說明書第二節所述的
各項風險因素。
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重大事項提示
一、廣州環保投資集團有限公司已於
2020年
6月
29日獲得中國證券監督管
理委員會證監許可〔
2020〕1288號文註冊公開發行面值不超過
30億元的
公司債券。本次債券採用分期發行方式，廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業
投資者公開發行綠色可續期
公司債券（第一期）為證監許可〔2020〕1288號文
項下第一期發行，本期債券發行規模不超過人民幣
10億元（含
10億元）。
二、經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，發行人的主體信用等級
為
AAA級，評級展望為穩定，本期
公司債券的信用等級為
AAA級。中誠信國
際信用評級有限責任公司將在本期債券信用等級有效期內或者本期債券存續期
內，密切關注本期債券發行人的相關狀況，以對本期債券的信用風險進行持續跟
蹤。跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級。定期和不定期跟蹤評級結果等相關信
息將根據監管要求或約定在交易所網站予以公告。
三、截至
2019年
12月
31日，發行人所有者權益合計（合併報表口徑）為
443,867.68萬元，其中歸屬於母公司所有者權益合計
441,622.33萬元。合併口徑
資產負債率為
65.85%，母公司口徑資產負債率為
32.86%。2017年度、2018年
度和
2019年度，發行人實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為
11,026.87萬元、
12,834.14萬元和
16,337.62萬元，年均可分配利潤為
13,399.54萬元，預計不低
於本期債券一年利息。
四、
公司債券屬於利率敏感型投資品種。受國民經濟總體運行狀況、國家宏
觀經濟、金融政策以及國際環境變化的影響，市場利率存在波動的可能性。由於
本期債券期限較長，可能跨越一個以上的利率波動周期，市場利率的波動可能使
本期債券投資者的實際投資收益具有一定的不確定性。
五、遵照《中華人民共和國證券法》《
公司債券發行與交易管理辦法》等法
律、法規的規定以及本募集說明書的約定，為維護債券持有人享有的法定權利和
債券募集說明書約定的權利，公司已制定《債券持有人會議規則》，投資者通過
認購、交易或其他合法方式取得本次
公司債券，即視作同意公司制定的《債券持
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有人會議規則》。債券持有人會議根據《債券持有人會議規則》審議通過的決議
對本期債券全體持有人（包括未出席會議、出席會議但明確表達不同意見或棄權
以及無表決權的債券持有人以及在相關決議通過後受讓取得本期債券的持有人）
具有同等的效力和約束力。在本期債券存續期間，債券持有人會議在其職權範圍
內通過的任何有效決議的效力優先於包含債券受託管理人在內的其他任何主體
就該有效決議內容做出的決議和主張。
六、根據《
公司債發行與交易管理辦法》《深圳證券交易所債券市場投資者
適當性管理辦法》相關規定，本期債券僅面向專業投資者發行，公眾投資者不得
參與發行認購。本期債券上市後將被實施投資者適當性管理，僅限專業投資者參
與交易，公眾投資者認購或買入的交易行為無效。
七、本期債券發行結束後，發行人將積極申請本期債券在深圳證券交易所上
市流通。由於具體上市事宜需要在本期債券發行結束後方能進行，並依賴於有關
主管部門的審批或註冊，發行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在深圳
證券交易所上市，且具體上市進程在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場
的交易活躍程度受到宏觀經濟環境、投資者分布、投資者交易意願等因素的影響，
發行人亦無法保證本期債券在深圳證券交易所上市後本期債券的持有人能夠隨
時並足額交易其所持有的債券。因此，本期債券的投資者在購買本期債券後可能
面臨由於債券不能及時上市流通而無法立即出售本期債券或者由於債券上市流
通後交易不活躍甚至無法持續成交的情況，不能以某一價格足額出售其希望出售
的本期債券所帶來的流動性風險。
八、為明確約定發行人、債券持有人及債券受託管理人之間的權利、義務及
違約責任，公司聘任了
平安證券股份有限公司擔任本期債券的受託管理人，並訂
立了《債券受託管理協議》，投資者通過認購、交易或者其他合法方式取得本期
債券視作同意公司制定的《債券受託管理協議》。
九、在本期債券評級的信用等級有效期內，資信評級機構將對本公司進行持
續跟蹤評級，持續跟蹤評級包括持續定期跟蹤評級與不定期跟蹤評級。跟蹤評級
期間，資信評級機構將持續關注本公司外部經營環境的變化、影響本公司經營或
財務狀況的重大事件、本公司履行債務的情況等因素，並出具跟蹤評級報告，以
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動態地反映本公司的信用狀況。資信評級機構的定期和不定期跟蹤評級結果等相
關信息將在資信評級機構網站和深交所網站（http://www.szse.cn）予以公告。
十、本期債券為可續期
公司債券，附設發行人續期選擇權、發行人遞延支付
利息權、發行人贖回選擇權以及利率跳升等特殊發行條款。
本期債券附設發行人續期選擇權，沒有固定到期日。根據條款約定，本期債
券基礎期限為
3年，在約定的基礎期限末及每個續期的周期末，發行人有權行使
續期選擇權，於發行人行使續期選擇權時延長
1個周期；在公司不行使續期選擇
權全額兌付時到期。如果發行人在可行使續期選擇權時行權，會使投資人投資期
限變長，由此可能給投資人帶來一定的投資風險。
本期債券附設發行人遞延支付利息權，除非發生強制付息事件，本期債券的
每個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照債券條款約定已經遞延的所
有利息及其孳息（如有）推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息
次數的限制；前述利息遞延不屬於發行人未能按照約定足額支付利息的行為。如
果發行人決定遞延支付利息，則會使投資人獲取利息的時間推遲，甚至中短期內
無法獲取利息，由此可能給投資人帶來一定的投資風險。
本期債券附設發行人贖回選擇權。發行人由於法律法規的改變或修正，相關
法律法規司法解釋的改變或修正而不得不為本期債券的存續支付額外稅費，且發
行人在採取合理的審計方式後仍然不能避免該稅款繳納或補繳責任的時候，發行
人有權對本期債券進行贖回。如果發行人決定行使贖回選擇權，則可能給投資人
帶來一定的贖回投資風險。
本期債券附設利率跳升機制。基礎期限的票面利率將由公司與主承銷商根據
網下向專業投資者的簿記建檔結果在預設區間範圍內協商確定，在基礎期限內固
定不變，其後每個周期重置一次。首個周期的票面利率為初始基準利率加上初始
利差，後續周期的票面利率調整為當期基準利率加上初始利差再加
300個基點。
初始利差為首個周期的票面利率減去初始基準利率。如果未來因宏觀經濟及政策
變化等因素影響導致當期基準利率在利率重置日不可得，當期基準利率沿用利率
重置日之前一期基準利率。
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綜上所述，若發行人選擇行使相關權利，導致本期債券本息支付時間不確定
或者提前贖回債券，可能對債券持有人的利益造成不利影響。
十一、發行人主體信用等級
AAA，本期債券信用等級為
AAA，評級展望為
穩定。本期債券符合質押式回購交易的基本條件，具體折算率等事宜將按證券登
記機構的相關規定執行。
十二、根據《企業會計準則第
37號——金融工具列報》（財會【2014】23
號）、《金融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》（財會【
2014】13
號），發行人將本期債券計入權益。若未來因企業會計準則變更或其他法律法規
改變或修正，影響發行人在合併財務報表中將本期債券計入權益時，發行人有權
對本期債券進行贖回。
發行人有權在該會計政策變更正式實施日的年度末行使贖回權。發行人如果
進行贖回，必須在該可以贖回之日前
20個交易日公告。贖回方案一旦公告不可
撤銷。發行人將以票面面值加當期利息及遞延支付的利息及其孳息（如有）向投
資者贖回全部本期債券。贖回的支付方式與本期債券到期本息支付相同，將按照
本期債券登記機構的有關規定統計債券持有人名單，按照債券登記機構的相關規
定辦理。若發行人不行使贖回選擇權，則本期債券將繼續存續。
十三、報告期各期末，發行人應付帳款餘額分別為
309,787.64萬元、
355,883.60萬元，和
329,220.07萬元。佔發行人總負債的比例分別為
38.87%、41.49%
和
38.47%。隨著公司項目建設規模的擴大，應付帳款餘額有可能將繼續增加。
若發行人未來應付帳款規模不斷增大，將對發行人的經營情況產生存在一定的影
響。
十四、2019年度發行人期間費用總額為
43,539.38萬元、營業外支出為
4,040.95萬元，當期實現淨利潤為
16,337.62萬元，期間費用和營業外支出對發
行人淨利潤侵蝕明顯。若未來持續不能改善，則可能對發行人盈利和償債能力產
生不利影響。
十五、報告期各期末，發行人有息負債總額分別為
435,143.13萬元、
392,553.51萬元和
415,014.84萬元，佔當期負債總額的比例分別為
54.60%、45.77%
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和
48.49%。有息負債規模所增長且處於較高水平，存在一定償債壓力。
十六、報告期各期末，發行人資產負債率分別為
66.93%、67.30%和
65.85%，
債務壓力相對較大，若未來發行人資產負債水平持續加重，可能對發行人償付能
力產生不利影響。
十七、近三年，發行人的籌資活動現金流入分別為
210,471.63萬元、
171,055.78萬元和
80,508.72萬元，籌資需求較大。如果國家貨幣政策和信貸政
策有所調整，均有可能降低發行人獲得融資的能力，若發行人無法持續獲得外部
融資，可能對發行人持續經營能力產生不利影響。
十八、2017-2019年末，公司流動資產在總資產中的佔比分別為
33.92%、30.83%
和
26.85%，非流動資產在總資產中佔比分別為
66.08%、69.17%和
73.15%，發行
人資產結構以非流動資產為主，而發行人非流動資產主要為固定資產、在建工程。
2017-2019年末，上述兩項資產佔非流動資產的比例合計分別為
90.38%、94.78%
和
94.83%，整體變現能力較弱，存在非流動資產規模較大、資產流動性一般、
變現較慢風險。
十九、發行人作為廣州市最大的垃圾處理服務運營主體，未來投資於垃圾處
理項目的總體投資規模較大。截至
2019年末，發行人在建及擬建項目預計總投
資額為
179.21億元，其中已投資
10.07億元，尚需投資
169.14億元，發行人主
要負責廣州市垃圾處理系統的建設、運營和管理，投資經營的項目以垃圾焚燒場
和垃圾填埋場為主。發行人在建、擬建項目的規模較大，隨著建設項目的不斷推
進，發行人將面臨一定的資本支出壓力，如公司資金需求得不到滿足，可能會對
發行人的經營活動和發展戰略產生不利影響。
二十、截至
2019年末，發行人在建和擬建項目主要為垃圾焚燒發電項目、
垃圾填埋項目和生物質垃圾處理項目，該項目建成後運營收益依賴於發行人運營
情況及廣州市政府對固廢處理行業的整體安排，項目收益存在不確定性。
二十一、2017年度-2019年度，發行人其他收益分別為
19,034.44萬元、
16,473.76萬元和
11,586.92萬元，佔利潤總額的比例分別為
112.75%、107.79%
和
66.44%，發行人其他收益主要為政府補助，該部分收入對利潤總額的貢獻較
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大，其波動可能對發行人經營產生不利影響。
二十二、截至
2019年末，發行人長期借款集中為質押借款，質押借款餘額
為
20.11億元，主要的質押物為垃圾焚燒處理業務未來形成應收帳款，質押貸款
佔比為
57.32%。由於質押債務為可對抗第三人的優先級債務，所有權受限資產
規模過大，較大金額的垃圾焚燒處理收益權質押可能會影響發行人未來的債務融
資規模。
二十三、2017-2019年度，發行人經營活動現金流量淨額分別為
71,060.09
萬元、69,815.00萬元和
57,225.24萬元，報告期內經營活動現金流量淨額均為正，
但逐年減少，主要原因為發行人業務持續擴大導致購買商品、接受勞務支付的現
金增加所致。若發行人經營活動產生的現金流量淨額持續下降，將會對發行人償
債能力造成不利影響。
二十四、報告期內，發行人存在向普通股東分紅的情形，但屬於按規定上繳
國有資本收益的除外情形，不會觸發本期債券基本條款下的「強制付息事件」與
「利息遞延下的限制事項」，若未來上繳國有資本收益政策發生變更，將有可能
觸發上述條款。2015年度、2016年度，公司無向股東分紅情形，而在
2017-2019
年度，根據《廣州市人民政府關於印發廣州市本級國有資本經營預算辦法等文件
的通知》（穗府
[2016]1號）等相關規定，發行人向股東進行分紅，
2017-2019
年度公司上繳國有資本收益分別為
1,199.09萬元、3,465.83萬元、4,337.12萬元。
若未來上繳國有資本收益政策發生變更，發行人向普通股股東分紅（按規定上繳
國有資本收益除外），則將可能觸發本期債券基本條款下的「強制付息事件」與
「利息遞延下的限制事項」。提請投資者注意相關條款觸發風險。
二十五、2017年
3月
25日，廣州市從化區鰲頭鎮潭口村在建的廣州市第七
資源熱力電廠項目垃圾儲坑廠房屋面防腐板安裝操作平臺發生高處坍塌墜落事
故。根據廣州市安全生產委員會辦公室《關於認真落實市人民政府對從化區廣州
市第七資源熱力電廠項目「3.25」較大坍塌事故結案批覆的通知》，該起事故被認
定為一起生產安全較大責任事故，雖然發行人子公司廣州環投從化環保能源有限
公司作為項目建設單位被廣州市安全生產監督管理局處以罰款人民幣
78萬元，
但並不負有直接責任；時任廣州環投從化環保能源有限公司法定代表人被處以罰
款人民幣
15.028萬元，亦不負有直接責任。發行人對下屬單位的違法行為負有
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管理責任，但不是負有直接責任，亦未被建議採取行政處罰措施。根據廣州市應
急管理局《信用修復意見書》（穗應急信修字【
2019】004號），同意修復廣州
環投從化環保能源有限公司的行政處罰信息。
根據發行人的說明及律師的核查，因上述行政處罰中行政相對人為發行人子
公司，且子公司主要財務指標佔發行人的比重不超過
30%，未對發行人的生產經
營造成重大影響；根據《中華人民共和國安全生產法》第一百一十三條和國務院
《生產安全事故報告和調查處理條例》第三條對於事故等級的劃分
「較大事故,是
指造成
3人以上
10人以下死亡,或者
10人以上
50人以下重傷,或者
1000萬元以
上
5000萬元以下直接經濟損失的事故」，上述事故屬於較大事故，不屬於重大事
故或特別重大事故，發行人子公司前述違法行為亦不屬於嚴重違法行為，因而上
述行政處罰不屬於重大行政處罰案件。目前上述項目已整改完畢並恢復正常生產
經營，上述事項對本次發行不構成實質性法律障礙。截止本募集說明書出具時，
發行人不存在重大行政處罰案件。
二十六、2020年初爆發的新型冠狀肺炎等突發事件，可能對發行人業務帶
來潛在風險。2020 年初爆發的新型冠狀肺炎疫情對社會及企業影響較大，發行
人垃圾焚燒發電、垃圾填埋處理等業務板塊的生產經營和上下遊均直接面臨疫情
影響，對發行人未來的經營和盈利能力存在一定不確定性。若後續國內疫情出現
不利變化，不排除發行人根據政府要求採取停工停產等措施應對疫情，從而可能
對公司經營和財務進一步造成不利影響。
二十七、發行人
2020年
1-6月累計新增借款金額超過
2019年末淨資產的
20%。
截至
2020年
6月
30日，發行人借款餘額為
68.49億元，累計新增借款金額為
26.99
億元，佔
2019年末淨資產的具體比例為
57.72%。該新增借款屬於公司正常債務
置換和經營需要發生的對外融資，不會對公司還本付息產生重大影響，公司各項
業務經營情況穩定。
二十八、本次發行結束後，公司將儘快向深圳證券交易所提出關於本期債券
上市交易的申請。本期債券符合在深圳證券交易所集中競價系統和綜合協議交易
平臺同時交易（以下簡稱「雙邊掛牌」）的上市條件。但本期債券上市前，公司財
務狀況、經營業績、現金流和信用評級等情況可能出現重大變化，公司無法保證
本期債券雙邊掛牌的上市申請能夠獲得深圳證券交易所同意，若屆時本期債券無
法進行雙邊掛牌上市，投資者有權選擇將本期債券回售予本公司。因公司經營與
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收益等情況變化引致的投資風險和流動性風險，由債券投資者自行承擔，本期債
券不能在除深圳證券交易所以外的其他交易場所上市。
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目錄
重大事項提示
................................................... 4
目錄
......................................................... 12
釋義
......................................................... 14
第一節發行概況
................................................ 16
一、本次發行概況
..................................................... 16
二、本期債券發行的有關機構............................................ 21
三、認購人承諾
....................................................... 24
四、發行人與本次發行的有關機構、人員的利害關係
........................ 24
第二節風險因素
................................................ 25
一、本期債券的投資風險
............................................... 25
二、發行人的相關風險
................................................. 27
第三節發行人及本期債券的資信情況
............................... 32
一、本期債券的信用評級情況............................................ 32
二、
公司債券信用評級報告主要事項
...................................... 32
三、主要資信情況
..................................................... 34
第四節增信機制、償債計劃及其他保障措施
......................... 36
一、增信措施
......................................................... 36
二、償債計劃
......................................................... 36
三、償債資金主要來源
................................................. 36
四、償債應急保障方案
................................................. 37
五、其他償債保障措施
................................................. 37
六、違約責任
......................................................... 38
七、本期債券可計入權益的說明.......................................... 39
第五節發行人基本情況
.......................................... 43
一、公司概況
......................................................... 43
二、發行人設立情況
................................................... 43
三、對其他企業的重要權益投資情況
...................................... 48
四、股權結構、控股股東和實際控制人情況
................................ 58
五、現任董事、監事和高級管理人員的情況
................................ 58
六、發行人主要業務情況
............................................... 64
七、發行人治理結構和組織結構情況
..................................... 88
八、相關機構、人員違法違規情況
....................................... 105
九、發行人獨立性情況
................................................ 106
十、關聯交易情況
.................................................... 108
十一、發行人資金佔用情況
............................................ 108
十二、發行人內部管理制度建立及運行情況
............................... 109
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十三、發行人信息披露及投資者關係管理的相關制度安排.................... 111
第六節財務會計信息
........................................... 113
一、最近三年財務會計資料
............................................ 113
二、發行人最近三年合併報表範圍的變化
................................. 119
三、最近三年主要財務指標
............................................ 120
四、管理層討論與分析
................................................ 121
五、有息債務情況
.................................................... 137
六、重大或有事項
.................................................... 138
七、受限資產情況
.................................................... 138
第七節募集資金運用
........................................... 140
一、
公司債券募集資金數額
............................................ 140
二、募集資金用途及使用計劃........................................... 140
三、綠色發行主體認定標準
............................................ 145
四、本期債券募集資金的運用計劃及募集資金規模的合理性
.................. 148
五、綠色
公司債券的專項信息披露
....................................... 149
六、本次發行後公司資產負債結構的變化
................................. 150
七、募集資金運用對發行人財務狀況的影響
............................... 150
八、本期債券募集資金專項帳戶管理安排
................................. 151
九、募集資金監管機制
................................................ 151
十、發行人關於本期債券募集資金的承諾
................................. 152
第八節債券持有人會議
........................................ 153
一、債券持有人行使權利的形式......................................... 153
二、債券持有人會議規則主要條款
....................................... 153
第九節債券受託管理人
........................................ 164
一、債券受託管理人及《債券受託管理協議》籤訂情況...................... 164
二、債券受託管理協議主要條款......................................... 164
第十節發行人、中介機構及相關人員聲明
.......................... 179
一、發行人全體董事聲明
.............................................. 181
二、發行人全體監事聲明
.............................................. 182
三、發行人全體非董事高級管理人員聲明
................................. 183
四、主承銷商聲明
.................................................... 184
五、主承銷商聲明
.................................................... 185
六、發行人律師聲明
.................................................. 186
七、審計機構聲明
.................................................... 187
八、評級機構聲明
.................................................... 188
九、綠色評估機構聲明
................................................ 189
第十一節備查文件
............................................. 190
一、備查文件目錄
.................................................... 190
二、查閱時間
........................................................ 190
三、查閱地點
........................................................ 190
13
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
釋義
在本募集說明書中，除非文中另有所指，下列詞語具有如下含義：
發行人/公司/本公司/廣
環投
指廣州環保投資集團有限公司
廣州市政府/市政府指廣州市人民政府
廣州市國資委指廣州市人民政府國有資產監督管理委員會
本次債券指
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發
行綠色可續期
公司債券
本期債券指
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發
行綠色可續期
公司債券（第一期）
證監會/中國證監會指中國證券監督管理委員會
深交所指深圳證券交易所
登記結算機構/債券登記
機構
指中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司
牽頭主承銷商、受託管
理人
指
平安證券股份有限公司
聯席主承銷商指
中信證券股份有限公司
評級機構指中誠信國際信用評級有限責任公司
律師事務所指廣東金橋百信律師事務所
審計機構指中準會計師事務所（特殊普通合夥）
綠色認證機構指中國誠信信用管理股份有限公司
募集說明書指
本公司根據有關法律法規為發行本期債券而製作的《廣州環
保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色
可續期
公司債券（第一期）募集說明書》
募集說明書摘要指
本公司根據有關法律法規為發行本期債券而製作的《廣州環
保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色
可續期
公司債券（第一期）募集說明書摘要》
債券持有人指
根據登記結算機構的記錄顯示在其名下登記擁有本次
公司債券的投資者
《公司法》指《中華人民共和國公司法》
《證券法》指《中華人民共和國證券法》
《管理辦法》指《
公司債券發行與交易管理辦法》
元/萬元/億元指如無特別說明，指人民幣元/萬元/億元
《債券受託管理協議》指
本公司與債券受託管理人籤署的《廣州環保投資集團有限公
司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券受
託管理協議》
《債券持有人會議規
則》
指
為保護
公司債券持有人的合法權益，根據相關法律法規制定
的《廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開
發行綠色可續期
公司債券債券持有人會議規則》
公司章程指廣州環保投資集團有限公司章程
董事會指廣州環保投資集團有限公司董事會
近三年、報告期指
2017年、2018年及
2019年
各報告期末、近三年末指
2017年
12月
31日、2018年
12月
31日、2019年
12月
31
日
註：本募集說明書中，部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上存在差異，這些
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公司債券
差異是由於四捨五入造成。
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公司債券
第一節發行概況
一、本次發行概況
（一）
公司債券發行核准/註冊情況
1、2020年4月13日，公司董事會審議通過了《廣州環保投資集團有限公司關
於面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券的議案》。
2、2020年5月11日，廣州市人民政府國有資產監督管理委員會出具了《廣州
市國資委關於廣州環投集團向中國證券管理監督委員會申請發行不超過
30億元
綠色可續期
公司債券的批覆》（「穗國資批[2020]57號」）。
3、2020年
6月
29日，經深圳證券交易所審核同意並經中國證監會註冊，
發行人獲準面向專業投資者公開發行面值總額不超過
30億元的
公司債券。
（二）本期債券基本條款
1、債券名稱：廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行
綠色可續期
公司債券（第一期）。
2、發行規模：本期債券的發行規模為不超過10億元（含10億元）。
3、票面金額和發行價格：本期債券票面金額為100元，按面值發行。
4、債券期限：基礎期限為3年，以每
3個計息年度為一個周期，在約定的基
礎期限期末及每一個周期末，發行人有權行使續期選擇權，按約定的基礎期限延
長1個周期；發行人不行使續期選擇權則全額到期兌付。
5、債券形式：實名制記帳式
公司債券。
6、發行人續期選擇權：本期債券以每3個計息年度為1個周期，在每個周期
末，發行人有權選擇將本期債券期限延長
1個周期，或選擇在該周期末到期金額
兌付本期債券。具體續期選擇權由董事會根據公司資金需求情況和發行時的市場
情況決定。發行人應至少於續期選擇權行權年度付息日前20個交易日，在相關媒
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公司債券
體上刊登續期選擇權行使公告。
7、債券利率及確定方式：本期債券採用固定利率形式，按年計息。如有遞
延，則每筆遞延利息在遞延期間按當期票面利率累計計息。
基礎期限的票面利率將由公司與主承銷商根據網下向專業投資者的簿記建
檔結果在預設區間範圍內協商確定，在基礎期限內固定不變，其後每個周期重置
一次。
首個周期的票面利率為初始基準利率加上初始利差，後續周期的票面利率調
整為當期基準利率加上初始利差再加
300個基點。初始利差為首個周期的票面利
率減去初始基準利率。如果未來因宏觀經濟及政策變化等因素影響導致當期基準
利率在利率重置日不可得，當期基準利率沿用利率重置日之前一期基準利率。
基準利率的確定方式：初始基準利率為簿記建檔日前
5個交易日中國債券信
息網（
www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他
網站）公布的中債銀行間固定利率國債收益率曲線中，待償期為首個周期同等期
限的國債收益率算術平均值（四捨五入計算到
0.01%）；後續周期的當期基準利
率為票面利率重置日前
5個交易日中國債券信息網（www.chinabond.com.cn）（或
中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網站）公布的中債銀行間固定利率國
債收益率曲線中，待償期為首個周期同等期限的國債收益率算術平均值（四舍五
入計算到
0.01%）。
8、遞延支付利息權：本期債券附設發行人遞延支付利息權，除非發生強制
付息事件，本期債券的每個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照本條
款已經遞延的所有利息及其孳息（如有）推遲至下一個付息日支付，且不受到任
何遞延支付利息次數的限制。
前述利息遞延不屬於發行人未能按照約定足額支付利息的行為。如發行人決
定遞延支付利息的，發行人應在付息日前
10個交易日披露《遞延支付利息公告》。
9、發行人贖回選擇權：
（1）發行人因稅務政策變更進行贖回
發行人由於法律法規的改變或修正，相關法律法規司法解釋的改變或修正而
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公司債券
不得不為本期債券的存續支付額外稅費，且發行人在採取合理的審計方式後仍然
不能避免該稅款繳納或補繳責任的時候，發行人有權對本期債券進行贖回。
發行人若因上述原因進行贖回，則在發布贖回公告時需要同時提供以下文件：
①由發行人總經理及財務負責人籤字的說明，該說明需闡明上述發行人不可
避免的稅款繳納或補繳條例；
②由會計師事務所或法律顧問提供的關於發行人因法律法規的改變而繳納
或補繳稅款的獨立意見書，並說明變更開始的日期。
發行人有權在法律法規、相關法律法規司法解釋變更後的首個付息日行使贖
回權。發行人如果進行贖回，必須在該可以贖回之日（即法律法規、相關法律法
規司法解釋變更後的首個付息日）前
20個交易日公告（法律法規、相關法律法
規司法解釋變更日距付息日少於
20個交易日的情況除外，但發行人應及時進行
公告）。贖回方案一旦公告不可撤銷。
（2）發行人因會計準則變更進行贖回
根據《企業會計準則第
37號——金融工具列報》（財會
[2014]23號）、《金
融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》（財會
[2014]13號），發行人將
本期債券計入權益。若未來因企業會計準則變更或其他法律法規改變或修正，影
響發行人在合併財務報表中將本期債券計入權益時，發行人有權對本期債券進行
贖回。
發行人若因上述原因進行贖回，則在發布贖回公告時需要同時提供以下文件：
①由發行人總經理及財務負責人籤字的說明，該說明需闡明發行人符合提前
贖回條件；
②由會計師事務所出具的對於會計準則改變而影響公司相關會計條例的情
況說明，並說明變更開始的日期。
發行人有權在該會計政策變更正式實施日的年度末行使贖回權。發行人如果
進行贖回，必須在該可以贖回之日前
20個交易日公告（會計政策變更正式實施
日距年度末少於
20個交易日的情況除外，但發行人應及時進行公告）。贖回方
案一旦公告不可撤銷。
18
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公司債券
發行人將以票面面值加當期利息及遞延支付的利息及其孳息（如有）向投資
者贖回全部本期債券。贖回的支付方式與本期債券到期本息支付相同，將按照本
期債券登記機構的有關規定統計債券持有人名單，按照債券登記機構的相關規定
辦理。若發行人不行使贖回選擇權，則本期債券將繼續存續。
除了以上兩種情況以外，發行人沒有權利也沒有義務贖回本期債券。
10、強制付息事件：付息日前
12個月內，發生以下事件的，發行人不得遞
延當期利息以及按照約定已經遞延的所有利息及其孳息（如有）：（
1）向普通
股股東分紅（按規定上繳國有資本收益除外）；（2）減少註冊資本。
11、利息遞延下的限制事項：若發行人選擇行使遞延支付利息權，則在遞延
支付利息及其孳息（如有）未償付完畢之前，發行人不得有下列行為：（
1）向
普通股股東分紅（按規定上繳國有資本收益除外）；（2）減少註冊資本。
12、償付順序：本期債券在破產清算時的清償順序等同於發行人普通債務。
13、根據《企業會計準則第
37號——金融工具列報》（財會[2014]23號）、
《金融負債與權益工具的區分及相關會計處理規定》（財會
[2014]13號），發行
人將本期債券分類為權益工具。
14、還本付息的期限和方式：本期債券每年付息一次，到期一次還本，最後
一期利息隨本金的兌付一起支付。
15、起息日：本期債券的起息日為2020年8月3日。
16、付息日：債券存續期內每年的
8月3日為上一個計息年度的付息日（如遇
法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個交易日）。
17、兌付日：若在本期債券的某一續期選擇權行權年度，發行人選擇全額兌
付本期債券，則該計息年度的付息日即為本期債券的兌付日（如遇法定節假日或
休息日，則順延至其後的第1個交易日）。
18、利息登記日：本期債券的付息債權登記日將按照深交所和登記機構的相
關規定辦理。在付息債權登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人，均有權
就其所持本期債券獲得該付息債權登記日所在計息年度的利息。
19、擔保情況：本期債券為無擔保債券。
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20、信用級別：經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，發行人的主
體信用等級為AAA，本期債券信用等級為AAA。
21、牽頭主承銷商、債券受託管理人：
平安證券股份有限公司。
22、聯席主承銷商：
中信證券股份有限公司。
23、發行方式：本期債券發行採取網下面向專業投資者詢價配售的方式。網
下申購由發行人與主承銷商根據簿記建檔情況進行債券配售。
24、發行對象：面向專業投資者，具體發行對象安排詳見發行公告。
25、向公司股東配售的安排：本期債券不向公司股東優先配售。
26、承銷方式：餘額包銷。
27、擬上市地：深圳證券交易所。
28、上市安排：本次發行結束後，發行人將儘快向深交所提出關於本期債券
上市交易的申請。具體上市時間將另行公告。
29、募集資金用途：本期債券擬使用
6.5億元用於項目投資建設、2億用於
補充流動資金、1.5億用於償還公司有息債務。
30、募集資金專項帳戶：發行人將設立募集資金專項帳戶，用於本期債券募
集資金的接收、存儲、劃轉與本息償付。
31、質押式回購：發行人主體長期信用等級為
AAA，本期債券的信用等級
為AAA，符合進行質押式回購交易的基本條件，本期債券質押式回購相關申請
尚需有關部門最終批覆，具體折算率等事宜按登記結算機構的相關規定執行。
32、稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券
所應繳納的稅款由投資者承擔。根據《關於永續債企業所得稅政策問題的公告》，
本期債券按照債券利息適用企業所得稅政策，即：發行方支付的本期債券利息支
出準予在其企業所得稅稅前扣除；投資方取得的本期債券利息收入應當依法納稅。
（三）本期債券發行及上市安排
本期債券發行結束後，發行人將向深圳證券交易所提出關於本期債券上市交
易的申請。具體上市時間將另行公告。
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公司債券
二、本期債券發行的有關機構
（一）主承銷商
1、牽頭主承銷商：
平安證券股份有限公司
法定代表人：何之江
住所：深圳市福田區福田街道益田路
5023號平安金融中心
B座第
22-25層
項目主辦人：鄧明智
項目組成員：肖博華、艾睿
電話：0755-22101049
傳真：0755-82053643
2、聯席主承銷商：
中信證券股份有限公司
法定代表人：張佑君
住所：廣東省深圳市福田區中心三路8號卓越時代廣場（二期）北座
項目主辦人：萬媛媛、李瑞民
項目組成員：藍偉汕、潘宏彬、吳國泰
電話：0755-23835888
傳真：020-66609961
（二）律師事務所
名稱：廣東金橋百信律師事務所
法定代表人：聶衛國
住所：廣東省廣州市天河區珠江東路16號
經辦律師：許明、張樂
電話：020-83329988
傳真：020-83338668
21
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（三）審計機構
名稱：中準會計師事務所（特殊普通合夥）
法定代表人：田雍
住所：北京市海澱區首體南路22號樓4層04D
籤字註冊會計師：李慧琦、馬冰梅
電話：010-88356126
傳真：020-87318660-824
（四）資信評級機構
名稱：中誠信國際信用評級有限責任公司
法定代表人：閆衍
住所：北京市東城區南竹杆胡同2號1幢60101
評級人員：盛蕾、楊娟
項目負責人：毛麒錦
電話：010-66428877
傳真：010-66426100
（五）綠色認證機構
名稱：中國誠信信用管理股份有限公司
法定代表人：於宏英
住所：北京市東城區南竹杆胡同2號1幢7層50829
聯繫人：宋天豪、左嫣然
電話：010-80699224
傳真：010-66426100
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公司債券
（六）債券受託管理人
名稱：
平安證券股份有限公司
法定代表人：何之江
住所：深圳市福田區福田街道益田路
5023號平安金融中心
B座第
22-25層
聯繫人：周順強、鄧明智、肖博華、艾睿、龔思鑫、王鈺、舒培焱、郭錦智
電話：0755-22101049
傳真：0755-82053643
（七）募集資金專項帳戶開戶銀行
名稱：中國
民生銀行股份有限公司廣州分行
負責人：黃紅日
住所：廣州市天河區獵德大道
68號民生大廈
聯繫人：柳思奇
電話：18665004713
（八）本期債券申請上市的證券交易所
名稱：深圳證券交易所
總經理：王建軍
地址：深圳市福田區深南大道
2012號
電話：0755-82083333
傳真：0755-82083275
（九）本期債券登記機構
名稱：中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司
負責人：周寧
住所：深圳市深南中路
1093號中信大廈
18層
23
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公司債券
電話：0755-25938000
傳真：0755-25988122
三、認購人承諾
購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場的購買人，
下同）被視為作出以下承諾：
（一）接受本募集說明書對本期債券項下權利義務的所有規定並受其約束；
（二）本期債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在經有關
主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意並接受該等變更；
（三）本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在深交所上市交易，並
由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同意並接受這種安排。
四、發行人與本次發行的有關機構、人員的利害關係
截至本募集說明書籤署日，發行人與所聘請的上述與本期債券發行有關的中
介機構及其法定代表人、負責人、高級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間
接的股權關係或其他重大利害關係。
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第二節風險因素
投資者在評價和投資本期債券時，除本募集說明書披露的其他各項資料外，
應特別審慎地考慮下述各項風險因素。
一、本期債券的投資風險
（一）利率風險
受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融政策以及國際環境變化的影
響，市場利率存在波動的可能性。由於本期債券為固定利率債券，且本期債券存
續期可能跨越多個利率調整周期，債券的投資價值在其存續期內可能隨著市場利
率的波動而發生變動，從而使本期債券投資者持有的債券價值具有一定的不確定
性。
（二）流動性風險
本期債券擬在深交所上市交易。由於本期債券上市事宜需要在債券發行結束
後方能進行，發行人無法保證本期債券能夠按照預期上市交易，也無法保證本期
債券能夠在二級市場有活躍的交易。在上市或交易流通之前，本期債券可能難以
交易變現，存在一定的流動性風險。
（三）償付風險
在本期債券存續期內，若未來發行人受到國家政策法規、行業和市場等不可
控因素的影響，盈利能力可能小於預期回報，將導致發行人不能從預期的還款來
源獲得足夠資金，從而影響本期債券本息的按期償付。
（四）資信風險
發行人資產質量和流動性較好，能夠按時償付債務本息，且發行人在報告期
內與其主要客戶發生的重要業務往來中，未曾發生嚴重違約事項。在未來的業務
經營中，發行人將繼續秉承誠信經營的原則，嚴格履行所籤訂的合同、協議或其
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他承諾。在本期債券存續期內，如因客觀原因導致發行人資信狀況發生不利變化，
亦將可能使本期債券投資者受到不利影響。
（五）評級風險
發行人無法保證主體信用等級和本期債券的信用等級在本期債券存續期內
不會發生負面變化。如果發行人的主體信用等級和
/或本期債券的信用等級在本
期債券存續期內發生負面變化，本期債券的市場交易價格將可能發生劇烈波動，
甚至導致本期債券無法在深交所上市交易。
（六）本期債券特有風險
1、本息償付風險
儘管在本期債券發行時，發行人已根據現實情況安排了多項償債保障措施來
保障本期債券按時還本付息，但是在本期債券存續期內，可能由於不可控的市場、
政策、法律法規變化等因素導致目前擬定的償債保障措施不完全充分或無法完全
履行，進而影響本期債券持有人的利益。
2、發行人行使續期選擇權的風險
本次可續期
公司債券沒有固定到期日，發行條款約定發行人在特定時點有權
延長本期債券，如果發行人在可行使續期選擇權時行權，會使投資人投資期限變
長，由此可能給投資人帶來一定的投資風險。
3、利息遞延支付的風險
本次可續期
公司債條款約定，發行人有權遞延支付利息，如果發行人決定利
息遞延支付，則會使投資人獲取利息的時間推遲，甚至中短期內無法獲取利息，
由此可能給投資人帶來一定的投資風險。
4、發行人行使贖回選擇權的風險
本次可續期
公司債條款約定，因政策變動及其他因素導致本期債券無法分類
為權益工具，發行人有權提前贖回本期債券。如果發行人決定行使贖回選擇權，
則可能給投資人帶來一定的贖回投資風險。
5、會計政策變動風險
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公司債券
2014年
3月
17日，財政部制定了《金融負債與權益工具的區別及相關會計
處理規定》，該規定定義了權益工具是指能證明擁有某個企業在扣除所有負債後
的資產中剩餘權益的合同，通過發行條款的設計，發行的可續期
公司債券將作為
權益工具進行會計核算。若後續稅務政策、標準發生變化，可能使得已發行的可
續期
公司債券重分類為金融負債，從而導致發行人資產負債率上升的風險。
6、稅收政策的風險
根據國家有關規定，發行人目前經營的業務涉及多項稅費，包括企業所得稅、
營業稅、增值稅、消費稅、城市維護建設費、城鎮土地使用稅等，相關稅收政策
變化和稅率調整，都會對發行人的經營業績產生一定程度的影響。
二、發行人的相關風險
（一）財務風險
1、應付帳款較大的風險
報告期各期末，發行人應付帳款餘額分別為
309,787.64萬元、355,883.60萬
元，和
329,220.07萬元。佔發行人總負債的比例分別為
38.87%、41.49%和
38.47%。
隨著公司項目建設規模的擴大，應付帳款餘額有可能將繼續增加。若發行人未來
應付帳款規模不斷增大，將對發行人的償債能力存在一定的風險。
2、在建項目和擬建項目投資規模較大、未來資本支出較大的風險
發行人作為廣州市最大的垃圾處理服務運營主體，未來投資於垃圾處理項目
的總體投資規模較大。截至
2019年末，發行人在建及擬建項目預計總投資額為
179.21億元，其中已投資
10.07億元，尚需投資
169.14億元，發行人主要負責廣
州市垃圾處理系統的建設、運營和管理，投資經營的項目以垃圾焚燒場和垃圾填
埋場為主。發行人在建、擬建項目的規模較大，隨著建設項目的不斷推進，發行
人將面臨一定的資本支出壓力，如公司資金需求得不到滿足，可能會對發行人的
經營活動和發展戰略產生不利影響。
3、期間費用和營業外支出侵蝕利潤的風險
2019年度發行人期間費用總額為
43,539.38萬元、營業外支出為
4,040.95萬
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元，當期實現淨利潤為
16,337.62萬元，期間費用和營業外支出對發行人淨利潤
侵蝕明顯。若未來持續不能改善，則可能對發行人盈利和償債能力產生不利影響。
4、有息債務規模較大、資產負債率較高的風險
報告期各期末，發行人有息負債總額分別為
435,143.13萬元、392,553.51萬
元和
415,014.84萬元，佔當期負債總額的比例分別為
54.60%、45.77%和
48.49%。
有息負債規模所增長且處於較高水平，存在一定償債壓力。2017-2019年末，發
行人資產負債率分別為
66.93%、67.30%和
65.85%，報告期內發行人資產負債率
整體較為穩定，波動較小，但資產負債率整體較高，發行人存在有息債務規模較
大、資產負債率較高的風險。
5．持續融資的風險
近三年，發行人的籌資活動現金流入分別為
210,471.63萬元、171,055.78萬
元和
80,508.72萬元，籌資需求較大。如果國家貨幣政策和信貸政策有所調整，
均有可能降低發行人獲得融資的能力，若發行人無法持續獲得外部融資，可能對
發行人持續經營能力產生不利影響。
6、在建和擬建項目未來收益不確定的風險
截至
2019年末，發行人在建和擬建項目主要為垃圾焚燒發電項目、垃圾填
埋項目和生物質垃圾處理項目，該項目建成後運營收益依賴於發行人運營情況及
廣州市政府對固廢處理行業的整體安排，項目收益存在不確定性。
7、其他收益佔利潤總額比例較高風險
2017年度-2019年度，發行人其他收益分別為
19,034.44萬元、16,473.76萬
元和
11,586.92萬元，佔利潤總額的比例分別為
112.75%、107.79%和
66.44%，
發行人其他收益主要為政府補助，該部分收入對利潤總額的貢獻較大，其波動可
能對發行人經營產生不利影響。
8、質押借款比例較高風險
截至
2019年末，發行人長期借款集中為質押借款，質押借款餘額為
20.11億
元，主要的質押物為垃圾焚燒處理業務未來形成應收帳款，質押貸款佔比為
57.32%。由於質押債務為可對抗第三人的優先級債務，所有權受限資產規模過大，
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較大金額的垃圾焚燒處理收益權質押可能會影響發行人未來的債務融資規模。
9、經營活動現金流量淨額逐年減少風險
2017-2019年度，發行人經營活動現金流量淨額分別為
71,060.09萬元、
69,815.00萬元和
57,225.24萬元，報告期內經營活動現金流量淨額均為正，但逐
年減少，主要原因為發行人業務持續擴大導致購買商品、接受勞務支付的現金增
加所致。若未來發行人經營活動現金流量淨額進一步減少，將會對發行人的還本
付息能力造成影響。
10、非流動性資產變現能力較弱風險
2017-2019年末，公司流動資產在總資產中的佔比分別為
33.92%、30.83%和
26.85%，非流動資產在總資產中佔比分別為
66.08%、69.17%和
73.15%，發行人
資產結構以非流動資產為主，而發行人非流動資產主要為固定資產、在建工程。
2017-2019年末，上述兩項資產佔非流動資產的比例合計分別為
90.38%、94.78%
和
94.83%，整體變現能力較弱，發行人面臨非流動資產規模較大、資產流動性
一般、變現較慢風險。
（二）經營風險
1、行業經營環境變化的風險
發行人從事的垃圾焚燒發電、垃圾填埋行業屬於節能環保行業，受到了國家
政策的極大鼓勵，國務院發布的《
「十三五」國家戰略性新興產業發展規劃》等一
系列政策文件均將垃圾焚燒發電列為支持產業。但是不排除國家宏觀經濟政策、
產業政策、物價政策的調整可能會影響項目實施主體的經營管理活動，出現政府
取消某些支持措施而導致項目實施主體盈利能力下降的情況。
2、經營周期不確定的風險
發行人投資建設的垃圾焚燒發電、垃圾填埋項目屬於城市基礎設施建設，其
投資規模和運營收益水平會受到經濟周期影響。如果未來經濟增長放慢、停滯或
出現衰退，可能使得項目實施主體經營效益下降，現金流減少。
3、垃圾焚燒發電項目經營風險
公司已投產、在建和擬建的垃圾焚燒發電項目主要按照「企業投資建設，政
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府購買服務，企業依法經營
」的模式開展，工程的建設需要多項審核和批准，項
目開工的前期時間長，且投資規模較大，回收周期長。雖然公司與政府已籤署保
障權益的法律合同，但若由於一些不可預知的情況政府未能及時支付相關費用，
則會影響公司的正常經營。
4、價格變動風險
發行人主要收入來源於垃圾處理費收入和發電收入，受政府垃圾處理費單價
和垃圾發電上網電價影響大。目前發行人建設、運營和管理的項目分布在廣州、
肇慶、雷州等地，不排除將來項目建設、運營和管理項目布局會延伸到其他城市，
因此項目所在城市管理局支付的垃圾處理費的定價變動會對發行人主體收入和
利潤水平產生重要影響。
5、環保運營管理風險
垃圾焚燒發電項目在運營過程中會產生廢氣、汙水和固廢等汙染物，在具體
執行過程中，可能由於設備暫時性故障或人為操作失誤等原因導致環境保護風險，
從而對公司的項目運營造成不利影響。
6、突發事件引發的經營風險
發行人垃圾處理業務在焚燒過程中極易產生煙塵、硫化物、二噁英等有害物
質，有害物質的不當排放有可能使周邊環境受到汙染；發行人目前已投入運營
7
個垃圾焚燒發電項目，在建的垃圾焚燒發電項目有
5個，分別為福山循環經濟產
業園生活垃圾應急綜合處理項目和第四、五、六、七資源熱力電廠二期工程及配
套設施，未來施工過程中有可能遭受自然災害或者意外事故等突發事項，儘管發
行人指定了一系列的突發事件應急預案等措施，但相關突發事件的發生仍將會對
公司的經營造成不利影響。
7、安全風險
工程施工作業主要在露天、高空作業，面臨建築施工作業的固有危險，如設
備失靈、土方塌陷、工業意外、火災及爆炸風險；加之技術、操作問題，施工環
境存在一定的危險性，可能出現人身傷害、業務中斷、財產及設備損壞、汙染及
環境破壞事故，從而有可能影響工期、損害公司的信譽或給公司造成經濟損失。
雖然發行人十分注重施工安全管理，根據多年的專業經驗形成了完善的工程管理
30
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制度體系並在各級公司施工的項目中得到充分有效的執行，但如果管理制度未能
貫徹或就上述任何原因導致的風險獲得有效保障，可能會產生重大成本費用或導
致重大損失。
8、新型冠狀肺炎等突發事件風險
2020年初爆發的新型冠狀肺炎等突發事件，可能對發行人業務帶來潛在風
險。2020 年初爆發的新型冠狀肺炎疫情對社會及企業影響較大，發行人垃圾焚
燒發電、垃圾填埋處理等業務板塊的生產經營和上下遊均直接面臨疫情影響，對
發行人未來的經營和盈利能力存在一定不確定性。若後續國內疫情出現不利變化，
不排除發行人根據政府要求採取停工停產等措施應對疫情，從而可能對公司經營
和財務進一步造成不利影響。
（三）管理風險
廣州環保投資集團有限公司是根據《公司法》建立法人治理結構的有限責任
公司，公司控股多家企業，業務範圍涵蓋垃圾焚燒、垃圾填埋、售電等環保領域，
雖然發行人各類業務之間具有一定的關聯度，但由於各細分行業具有各自特點，
經營策略和盈利模式均有較大的差異性，這對發行人管理提出較大的要求，若發
行人管理模式和理念不能符合市場對各細分行業的要求，將對發行人經營發展帶
來一定程度的阻力，發行人存在多元化經營帶來的管理風險。
（四）政策風險
公司涉及的垃圾焚燒、垃圾填埋、售電業務的經營活動受到國際國內財政政
策、產業政策、地區發展政策等宏觀調控政策的影響，相關政策的變化將對公司
各項相關業務的發展產生影響。在我國國民經濟不同的發展階段，國家、地方以
及行業政策側重點都會有所不同。相關產業政策的變動有可能影響公司的經營情
況和盈利水平。
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第三節發行人及本期債券的資信情況
一、本期債券的信用評級情況
發行人聘請了中誠信國際信用評級有限責任公司對本期債券的資信情況進
行評級。根據中誠信國際信用評級有限責任公司出具的《廣州環保投資集團有限
公司2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券（第一期）信用評級報
告》，發行人的主體信用等級為AAA，本期債券的信用等級為AAA。
二、
公司債券信用評級報告主要事項
（一）評級信用結論及標識所代表的涵義
經中誠信國際信用評級有限責任公司評定公司主體信用等級為
AAA，評級
展望為穩定，表明受評主體償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，
違約風險極低。
（二）評級報告的主要內容
1、基本觀點：
中誠信國際信用評級有限責任公司（以下簡稱
「中誠信國際」）評定
「廣州環
保投資集團有限公司」信用等級為AAA，該級別反映了本期債券的安全性極強，
基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。。
中誠信國際肯定了固廢處理行業發展前景較好、廣州市很強的區域經濟為公
司提供了良好的外部環境、公司在廣州市固廢處理領域擁有區域內絕對優勢的市
場地位以及盈利水平持續增強等方面的優勢對公司整體信用實力提供了有力支
持。同時，中誠信國際關注到公司面臨較大的資金支出壓力、經營活動淨現金流
持續下滑等因素對公司經營及信用狀況造成的影響。
2、正面：
（1）良好的行業發展前景。在國家環保產業政策向好的帶動下，一系列固廢
處理規劃出臺，將推動固廢處理行業快速發展。此外，垃圾分類及危廢處理行業
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作為固廢企業的整合方向，有望開拓新的市場空間。
（2）很強的區域經濟環境。廣州市作為我國改革開放的前沿城市，經濟總
量位居全國前列，2019年，廣州市實現地區生產總值23,628.60億元，同比增長6.8%，
廣州市很強的經濟實力為公司業務提供了良好的發展環境。
（3）市場地位在區域內擁有絕對優勢。作為廣州市最大的垃圾處理服務運
營主體，公司在廣州市固廢處理領域擁有區域內絕對優勢的市場地位，獲得廣州
市政府和股東在政策、資產注入和資金補貼等方面的有力支持，業務擁有較好發
展空間。
（4）持續增強的盈利水平。隨著毛利率水平較高的垃圾焚燒發電業務的較
快發展，公司垃圾焚燒處理及售電業務收入及其佔比持續提升，帶動公司營業收
入及毛利率水平的不斷增長。
3、關注：
（1）面臨較大的資金支出壓力。為進一步完善垃圾處理終端設施，公司在
建及擬建垃圾焚燒發電、垃圾填埋、生物質垃圾處理及汙水處理項目未來尚需投
資169.03億元，投資規模較大，公司面臨較大的資金支出壓力。
（2）經營活動淨現金流持續下滑。
2017~2019年，公司經營活動淨現金流分
別為7.11億元、6.98億元和5.72億元，公司經營活動淨現金流持續下滑。
（三）跟蹤評級安排
根據中國證監會相關規定、評級行業慣例以及本公司評級制度相關規定，自
首次評級報告出具之日（以評級報告上註明日期為準）起，本公司將在本期債券
信用級別有效期內或者本期債券存續期內，持續關注本期債券發行人外部經營環
境變化、經營或財務狀況變化以及本期債券償債保障情況等因素，以對本期債券
的信用風險進行持續跟蹤。跟蹤評級包括定期和不定期跟蹤評級。
在跟蹤評級期限內，本公司將於本期債券發行主體及擔保主體（如有）年度
報告公布後兩個月內完成該年度的定期跟蹤評級，並根據上市規則於每一會計年
度結束之日起
6個月內披露上一年度的債券信用跟蹤評級報告。此外，自本次評
級報告出具之日起，本公司將密切關注與發行主體、擔保主體（如有）以及本期
債券有關的信息，如發生可能影響本期債券信用級別的重大事件，發行主體應及
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時通知本公司並提供相關資料，本公司將在認為必要時及時啟動不定期跟蹤評級，
就該事項進行調研、分析並發布不定期跟蹤評級結果。
本公司的定期和不定期跟蹤評級結果等相關信息將根據監管要求或約定在
交易所網站予以公告，且交易所網站公告披露時間不得晚於在其他交易場所、媒
體或者其他場合公開披露的時間。
如發行主體、擔保主體（如有）未能及時或拒絕提供相關信息，本公司將根
據有關情況進行分析，據此確認或調整主體、債券信用級別或公告信用級別暫時
失效。
三、主要資信情況
（一）發行人獲得主要貸款銀行的授信情況
公司資信狀況良好，與進出口銀行、農業發展銀行、
工商銀行、
招商銀行等
多家商業銀行建立了長期穩定的信貸業務關係，在各家金融機構都取得了較高的
信用等級，具有較強的間接融資能力。
截至2019年末，公司共獲得銀行授信總額
2,787,100.00萬元，其中未使用額
度2,252,643.62萬元，具體授信情況如下表所示：
單位：萬元
序號銀行名稱授信額度已用額度剩餘額度
1
招商銀行800,000.00
11,874.88
788,125.12
2
工商銀行775,600.00
10,166.10
765,433.90
3農業發展銀行
368,000.00
108,100.00
259,900.00
4進出口銀行
203,000.00
113,500.00
89,500.00
5
民生銀行200,000.00
17,524.40
182,475.60
6
以工行第三支行為牽
頭行的銀團
140,000.00
140,000.00
-
7
以工行天平架支行為
牽頭行的銀團
94,000.00
84,000.00
10,000.00
8
中信銀行80,000.00
-80,000.00
9
建設銀行58,800.00
6,965.00
51,835.00
10國開發展銀行
39,700.00
39,700.00
-
11
交通銀行28,000.00
2,626.00
25,374.00
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合計
2,787,100.00 534,456.38 2,252,643.62
（二）近三年與主要客戶發生業務往來時的嚴重違約情況
截至2019年末，公司在最近三年與主要客戶發生業務往來時，沒有出現過嚴
重違約現象。
（三）近三年發行及償付直接債務融資工具的情況
截至2019年末，發行人存續的債券以及其他債務融資工具為子公司廣州環投
南沙環保能源有限公司發行的
2014年廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發電項
目收益債券。發行人為該債券第一差額補償人
,廣州廣日集團有限公司為該債券
第二差額補償人。其中第二差額補償人於2018年11月16日變更為廣州智能裝備集
團。：
截至2019年末發行人應付債券情況
單位：萬元
債券名稱發行日期債券期限發行金額債券餘額
2014年廣州市第四資源熱
力電廠垃圾焚燒發電項目
收益債券
2014年
11月
18日
10年
80,000.00 58,000.00
合計
--80,000.00 58,000.00
截至2019年末，發行人及子公司無已獲批待發的債券以及其他債務融資工具。
除本次債券外，截至
2019年末，發行人及子公司無正在申報的債券以及其他
債務融資工具。
截至2019年末，發行人及子公司無申報
公司債券但被交易所中止的情況。
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第四節增信機制、償債計劃及其他保障措施
本期債券發行後，發行人將根據債務結構進一步加強資產負債管理、流動性
管理和募集資金運用管理，保證資金按計劃使用，及時、足額準備資金用於每年
的利息支付和到期的本金兌付，以充分保障投資者的利益。
一、增信措施
本期債券採取無擔保方式發行。
二、償債計劃
本期債券的起息日為
2020年
8月
3日，若發行人未行使遞延支付利息權，
本期債券在存續期內每年付息一次，存續期內每年的
8月
3日（如遇法定節假日
或休息日，則順延至其後的第
1個交易日）為上一計息年度的付息日。
本期債券設發行人續期選擇權，若發行人在續期選擇權行權年度，選擇延長
本期債券期限，則本期債券的期限自該計息年度付息日起延長
1個周期。若發行
人在續期選擇權行權年度，選擇全額兌付本期債券，則該計息年度的付息日即為
本期債券的兌付日。
本期債券本金及利息的支付將通過登記機構和有關機構辦理。支付的具體事
項將按照有關規定，由發行人在中國證監會指定媒體上發布的公告中加以說明。
根據國家稅收法律、法規，投資者投資本期債券應繳納的有關稅費由投資者
自行承擔。
三、償債資金主要來源
本期債券發行人償付債券本息的資金主要來源於日常經營活動產生的收入。
近三年，發行人營業總收入分別為
100,776.41萬元、122,744.38萬元和
155,097.50
萬元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為
11,026.87萬元、12,834.14萬元
和
16,337.62萬元。發行人具有一定的盈利能力，為本次
公司債券的本息兌付提
供堅實的基礎。
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四、償債應急保障方案
截至
2019年
12月
31日，發行人合併報表流動資產餘額為
348,965.59萬元，
其中貨幣資金
200,065.01萬元。發行人在手貨幣資金規模較大，發行人可使用貨
幣資金及時償付，為本期債券本息及時償付提供一定的保障。
五、其他償債保障措施
為了充分有效地維護債券持有人的利益，發行人為保證本期債券的按時足額
償付採取了一系列措施，包括制定《債券持有人會議規則》、聘請債券受託管理
人、設立專門部門與人員、加強信息披露等，努力形成一套確保債券安全兌付的
保障措施。
（一）制定《債券持有人會議規則》
發行人已按照《管理辦法》的要求制定了《債券持有人會議規則》。《債券
持有人會議規則》約定了債券持有人通過債券持有人會議行使權利的範圍、程序
和其他重要事項，為保障
公司債券本息及時足額償付做出了合理的制度安排。
有關《債券持有人會議規則》的具體內容，詳見本募集說明書「第八節債券
持有人會議」。
（二）聘請債券受託管理人
發行人已按照《管理辦法》的規定，聘請
平安證券擔任本期債券的債券受託
管理人，並與
平安證券訂立了《債券受託管理協議》。在本期債券存續期限內，
由
平安證券依照《債券受託管理協議》的約定維護本期債券持有人的利益。
發行人將嚴格按照債券受託管理協議的約定，配合債券受託管理人履行職責，
定期向債券受託管理人報送公司履行承諾的情況，並在可能出現債券違約時及時
通知債券受託管理人，便於債券受託管理人及時依據債券受託管理協議採取必要
的措施。
有關債券受託管理人的權利和義務，詳見本募集說明書「第九節債券受託管
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理人」。
（三）加強募集資金的使用管理
發行人將制定專門的債券募集資金使用計劃，設立募集資金專項帳戶，歸集
資金確保優先償還債券本息，並由受託管理人實施監管。相關業務部門對資金使
用情況進行嚴格檢查，切實做到專款專用，保證募集資金的投入、運用、稽核等
方面的順暢運作，並確保本期債券募集資金根據董事會決議、國資委批覆及本募
集說明書披露的用途使用，增強公司主營業務對本期債券本息償付的支持。
（四）制定並嚴格執行資金管理計劃
本期債券發行後，發行人將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管
理、流動性管理、募集資金使用管理等，並將根據債券本息未來到期應付情況制
定年度、月度資金運用計劃，保證資金按計劃調度，及時、足額地準備償債資金
用於每年的利息支付以及到期本金的兌付，以充分保障投資者的利益。
（五）嚴格的信息披露
發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，使公司償債能力、募集資
金使用等情況受到債券持有人和債券受託管理人的監督，防範償債風險。發行人
將按照《債券受託管理協議》有關規定將發生事項及時通知債券受託管理人。債
券受託管理人將在發生《債券持有人會議規則》約定重大事項時及時召集債券持
有人大會。
六、違約責任
（一）本期債券發行人違約的情形
1、本期債券未能按照本募集說明書約定的還本付息安排向債券持有人支付
本期債券利息並兌付本期債券本金（發行人行使遞延支付利息權和續期選擇權的
除外）；
2、發行人不履行或違反《受託管理協議》項下的任何承諾，且經受託管理
人書面通知該種違約情形持續三十個連續工作日；
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3、發行人喪失清償能力、被法院指定接管人或已開始相關的訴訟程序；
4、在本期債券存續期間內，其他因發行人自身違約和
/或違規違法行為而對
本期債券本息償付產生重大不利影響的情形。
（二）針對發行人違約的違約責任及其承擔方式
當發行人未按時支付本期債券的本金、利息和
/或逾期利息，或發生其他違
約情況時，債券持有人有權直接依法向發行人進行追索。債券受託管理人將依據
《受託管理協議》在必要時根據債券持有人會議的授權，參與整頓、和解、重組
或者破產的法律程序。如果債券受託管理人未按《受託管理協議》履行其職責，
債券持有人有權追究債券受託管理人的違約責任。
（三）爭議解決方式
本期債券所產生的任何爭議，首先應在爭議各方之間協商解決。各方應首先
通過友好協商方式解決。如協商不成的，應向發行人所在地具有管轄權的人民法
院訴訟解決。
七、本期債券可計入權益的說明
根據本次可續期
公司債券的發行條款，本次可續期
公司債滿足《企業會計準
則第
37號--金融工具列報》規定的分類為權益工具的條件如下：
（一）本期債券無規定到期日，其贖回的選擇權屬於發行方，未來是否贖回
屬於發行方可控制範圍內的事項。
債券期限：3+N，於發行人依照發行條款的約定贖回之前長期存續，並在發
行人依據發行條款的約定贖回時到期。
發行人按照贖回條款進行贖回：每個贖回日，發行人有權按面值加應付利息
（包括所有遞延支付的利息及其孳息）贖回本期債券；會計政策變動的提前贖回
選擇權：發行人有權在該類債券由權益重分類為金融負債之日的年末行使贖回權。
當永續債合同其他條款未導致發行方承擔交付現金或其他金融資產的合同
義務時，永續債合同未規定固定到期日且同時規定了未來贖回時間（即「初始期
限」）的，當該初始期限不是發行方清算日且發行方能自主決定是否贖回永續債
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時，發行方應當謹慎分析自身是否能無條件地自主決定不行使贖回權。如不能，
通常表明發行方有交付現金或其他金融資產的合同義務。
本次發行的債券合同中約定僅發行方擁有贖回選擇權，持有方沒有回售權，
僅發行方擁有贖回選擇權不構成發行方的合同義務，持有方沒有回售權可保證永
續債的永續性。
（二）發行方能自主決定從而控制其是否發生強制付息的事件。
強制付息事件：在本期綠色可續期
公司債券付息日前
12個月內，發生以下
事件的，應當在事項發生之日起
2個工作日內，通過交易商協會認可的網站及時
披露，明確該事件已觸發強制付息條件，且發行人（母公司）不得遞延支付當期
利息以及按照本條款已經遞延的所有利息及其孳息：（1）向普通股股東分紅（國
有獨資企業上繳利潤除外）；（2）減少註冊資本。
根據《關於印發的通知》
（財會〔2014〕13號）中對權益工具的定義，該金融工具不包括交付現金或其
他金融資產給其他方，或在潛在不利條件下與其他方交換金融資產或金融負債的
合同義務。
本期債券發行中，儘管發行條款中表明發行方在向普通股東進行分紅後需要
支付已經遞延的所有利息及孳息，但發行方對普通股的股利支付是自主決定的，
進而利息及其孳息的支付也是自主決定的。減少註冊資本通過環投集團董事會通
過、股東會審批，屬於環投集團可控制的範圍，該事件不是或有結算事項，不構
成環投集團的合同義務。
（三）發行方擁有遞延支付利息的權利。
遞延支付利息條款：除非發生強制付息事件，本期綠色可續期
公司債券的每
個付息日，發行人可自行選擇將當期利息以及按照本條款已經遞延的所有利息及
其孳息推遲至下一個付息日支付，且不受到任何利息遞延支付次數的限制；前述
利息遞延不構成發行人未能按照約定足額支付利息的行為。每筆遞延利息在遞延
期間應按當期票面利率累計計息。
根據《關於印發的通知》
（財會〔2014〕13號）的規定，如果企業不能無條件地避免以交付現金或其他
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金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義。
本期債券發行中，環投集團可無限期地遞延且沒有任何支付被遞延利息及其
孳息的合同義務，可自主決定是否支付，可自行選擇當期利息及已經遞延的所有
利息及其孳息推遲至下一個付息日支付，不受遞延支付利息次數的限制，不具有
負債的特徵。
（四）債權的清償順序不會導致持有方對發行方承擔交付現金或其他金融資
產合同義務的預期。
償付順序：本期債券在破產清算時的清償順序等同於發行人普通債務。
合同規定發行方清算時永續債與發行方發行的普通債券和其他債務處於相
同清償順序的，應當審慎考慮此清償順序是否會導致持有方對發行方承擔交付現
金或其他金融資產合同義務的預期，並據此確定其會計分類。
本期債券合同中關於債券償付順序的條款，鑑於環投集團營業能力較強、對
利息的自主支付權以及發行方有債券的自主贖回權，該債券償付順序不會導致持
有方對發行方承擔交付現金或其他金融資產合同義務的預期。
（五）本期債券的利率跳升有限，發行方在有利的條件下不選擇贖回，不構
成間接義務。
票面利率重置：首個周期的票面利率為初始基準利率加上初始利差，後續周
期的票面利率調整為當期基準利率加上初始利差再加
300個基點。初始利差為首
個周期的票面利率減去初始基準利率。如果未來因宏觀經濟及政策變化等因素影
響導致當期基準利率在利率重置日不可得，當期基準利率沿用利率重置日之前一
期基準利率。
基準利率的確定方式：初始基準利率為簿記建檔日前
5個交易日中國債券信
息網（www.chinabond.com.cn）（或中央國債登記結算有限責任公司認可的其他
網站）公布的中債銀行間固定利率國債收益率曲線中，待償期為首個周期同等期
限的國債收益率算術平均值（四捨五入計算到
0.01%）；後續周期的當期基準利
率為票面利率重置日前
5個交易日中國債券信息網（
www.chinabond.com.cn）（或
中央國債登記結算有限責任公司認可的其他網站）公布的中債銀行間固定利率國
債收益率曲線中，待償期為首個周期同等期限的國債收益率算術平均值（四舍五
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入計算到
0.01%）。
永續債發行方在確認永續債會計分類時應當考慮第《企業會計準則第
37號
準則——金融工具列報》（財會〔2014〕23號）第十條規定的
「間接義務」。永
續債合同規定沒有固定到期日、同時規定了未來贖回時間、發行方有權自主決定
未來是否贖回且如果發行方決定不贖回則永續債票息率上浮（即「利率跳升
」或
「票息遞增」）的，發行方應當結合所處實際環境考慮該利率跳升條款是否構成交
付現金或其他金融資產的合同義務。如果跳升次數有限、有最高票息限制（即「封
頂」）且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，或者跳升總幅
度較小且封頂利率未超過同期同行業同類型工具平均的利率水平，可能不構成間
接義務。
本期
公司債券中利率重置的條款表明利率僅在票面重置日調整，利率跳升有
限，發行方在有利的條件下不選擇贖回，因此不構成間接義務。
綜上所述，環投集團認為本次發行的債券無規定到期日，債券的利率跳升有
限，是否贖回屬於環投集團可控制範圍內的事項，不構成間接義務；環投集團能
自主決定從而控制其是否發生強制付息的事件並擁有不受限制的遞延支付利息
的權利；本次發行的債券沒有包括向其他方交付現金或其他金融資產的合同義務，
也沒有包括在潛在不利條件下與其他方交換金融資產或金融負債的合同義務，本
次發行的債券確認為權益工具，在會計初始確認時將本期債券分類為權益工具。
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第五節發行人基本情況
一、公司概況
發行人名稱廣州環保投資集團有限公司
發行人曾用名廣州環保投資有限公司
法定代表人劉先榮
統一社會信用代碼91440101671815024A
設立日期
2008年
1月
23日
註冊資本
35.44億元
實繳資本
35.44億元
住所廣州市越秀區東風東路
733（1）號自編負二樓
03自編之五房
信息披露事務負責
人
祝曉峰
聯繫地址廣州市新港東路
1226號萬勝廣場
C塔
6層
電話（020）85806302
傳真（020）85806499
經營範圍
熱力生產和供應
;汙水處理及其再生利用
;環境保護專用設備制
造;通用機械設備銷售
;環保設備批發
;貨物進出口（專營專控商
品除外）
;技術進出口
;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;
企業自有資金投資
;工程技術諮詢服務
;工程項目管理服務
;環保
技術推廣服務
;環保技術開發服務
;環保技術諮詢、交流服務
;市
政設施管理;大氣汙染治理;城鄉市容管理
;金屬結構製造
;信息技
術諮詢服務;物業管理;自有房地產經營活動
;房屋租賃
;場地租賃
（不含倉儲）
;機械設備租賃
;機電設備安裝工程專業承包
;銷售
本公司生產的產品（國家法律法規禁止經營的項目除外；涉及
許可經營的產品需取得許可證後方可經營）
;股權投資
;沼氣發
電;生物質能發電
;電力供應
;城市生活垃圾經營性清掃、收集、
運輸服務;固體廢物治理;危險廢物治理
;改裝汽車製造
;汽車修理
與維護;基金銷售;汽車零部件及配件製造（含汽車發動機製造）
二、發行人設立情況
（一）發行人主要的工商變更情況
1、2007年7月12日，廣州市人民政府國有資產監督管理委員會上報《關於支
持廣州廣日集團發展環衛裝備產業的請示》（穗國資報〔
2007〕38號），獲廣州
市人民政府相關領導批覆同意。2007年11月30日，廣州市國資委上報《關於對廣
日集團成立廣州環保投資有限公司的意見》（穗國資報〔
2007〕70號），獲廣州
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市人民政府相關領導批覆同意。2007年12月14日，廣州廣日致函廣州市工商機關
《關於申請使用「廣州環保投資有限公司」註冊公司名稱的請示》，後於
2007年12
月26日獲核准使用上述公司註冊名稱。2008年1月4日，廣州嶺南會計師事務所有
限公司出具《驗資報告》（嶺驗（
2008）002號），證明截至
2008年1月3日止，
發行人已收到股東繳納的註冊資本合計人民幣
8000萬元；2008年1月11日，發行
人首次股東會在廣州市越華路185號6樓廣日集團會議室召開，審議通過了公司章
程，決定設立董事會和監事會，確認了出資額、出資比例、出資方式和繳納期限
以及經營範圍。同日，發行人向廣州市工商機關申請設立登記，提交了《企業國
有資產佔有產權登記表》。
2008年1月，廣州市工商機關向發行人核發了註冊號為
440101000028578號
《企業法人營業執照》，公司設立時基本情況如下：
企業名稱廣州環保投資有限公司
住所廣州市先烈中路
80號匯華商貿大廈第首層
A103單元
註冊號
440101000028578
法定代表人潘勝燊
註冊資本
30000萬元人民幣
企業類型有限責任公司（外商投資企業投資）
經營範圍
以自有資金投資城市垃圾處理項目。設計、研發、安裝、
維護、保養：城市垃圾處理設備。製造、加工：城市垃圾
處理設備（限分支機構經營）。批發和零售貿易（國家專
營專控商品除外）。城市垃圾處理設備技術諮詢、租賃。
貨物進出口、技術進出口（法律、行政法規禁止的項目除
外；法律、行政法規限制的項目須取得許可後方可經營）
成立日期
2008年
1月
23日
經營期限
2008年
1月
23日至
2009年
1月
9日
登記機關廣州市工商行政管理局
2、2008年12月29日，經股東會決議並修改公司章程，公司經營範圍變更為：
以自有資金投資城市垃圾處理項目。設計、研發、製造、加工、組裝、銷售、租
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賃、安裝、檢修、維護城市垃圾處理設備。城市垃圾處理設備技術諮詢。城市環
保環衛處理工程諮詢、項目管理。環境保護技術服務，工程科學技術研究。批發
和零售貿易（國家專營專控商品除外）。貨物進出口、技術進出口（法律、行政
法規禁止的項目除外；法律、行政法規限制的項目須取得許可後方可經營）。
3、2009年2月19日，經股東會決議並修改公司章程，公司實收資本變更為人
民幣300,000,000元。
4、
2011年
1月
25日，廣州誠毅科技將其持有的
49%股權以人民幣
177,160,000.00元轉讓給廣州廣日，股權轉讓後廣州廣日實際出資額為人民幣
300,000,000.00元，佔註冊資本100%。
5、2011年5月31日，經股東會決議並修改公司章程，公司住所變更為：廣州
市天河區華利路59號東塔1401之一。公司經營範圍變更為：銷售城市垃圾處理設
備，批發和零售貿易（國家專營專控商品除外）；城市垃圾處理、汙水處理（危
險廢物處理除外）；大型垃圾終端處理設施的投資、建設和運營；城市垃圾處理
項目投資（法律法規禁止的項目除外）。設計、研發、銷售、租賃、安裝、維護、
保養城市垃圾處理設備；製造、加工城市垃圾處理設備（限分支機構經營）；城
市垃圾處理設備技術諮詢、城市環保環衛處理工程諮詢；環保技術服務；城市環
保環衛技術的研發；貨物及技術進出口（法律、行政法規禁止的項目除外）。
6、2011年7月9日，經股東會決議和修改公司章程，公司增加註冊資本人民
幣20,000,000.00元，增資後註冊資本變更為人民幣
320,000,000.00元。實收資本變
更為人民幣320,000,000.00元。
7、2012年11月20日，經股東會決議並修改公司章程，公司名稱變更為：廣
州環保投資集團有限公司。
8、2012年11月22日，經股東會決議並修改公司章程，擴股增資引入投資人
廣州發展和廣州廣重，增加註冊資本人民幣
318,036,037.91元，其中廣州廣日出
資126,625,226.54元，
廣州發展出資
127,607,207.58元，廣州廣重出資
63,803,603.79
元，增資後註冊資本變更為人民幣
638,036,037.91元，實收資本變更為人民幣
638,036,037.91元。
9、2013年1月30日，經股東會決議並修改公司章程，增加註冊資本人民幣
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公司債券
148,405,224.46元，以資本公積轉增股本，其中廣州廣日轉增
550,508,883.66元，
廣州發展轉增157,288,252.47元，廣州廣重轉增
78,644,126.24元。公司增資後註冊
資本變更為人民幣786,441,262.37元，實收資本變更為人民幣786,441,262.37元。
10、2016年8月10日，經股東會決議並修改公司章程，增加註冊資本人民幣
1,300,000,000.00元，其中廣州廣日出資
910,000,000.00元，
廣州發展出資
260,000,000.00元，廣州廣重出資130,000,000.00元。公司增資後註冊資本變更為
人民幣2,086,441,262.37元。
11、2016年8月9日，經股東會決議並修改公司章程，公司住所變更為：廣州
市越秀區農林下路72號大院101房自編之四。
12、2016年12月29日，經股東會決議並修改公司章程，本公司增加註冊資本
人民幣500,000,000.00元，其中廣州廣日出資
350,000,000.00元，廣州國資發展（原
廣州發展集團有限公司）出資
100,000,000.00元，廣州廣重出資
50,000,000.00元。
增資後註冊資本變更為人民幣2,586,441,262.37元，股東變更為廣州廣日、廣州國
資發展和廣州廣重。
13、2017年5月18日，經股東會決議並啟用新公司章程，根據《廣州市國資
委關於無償劃轉廣州環保投資集團有限公司80%國有股權的通知》（穗國資產權
[2017]1號），同意將廣州廣日持有公司
70%的股權折合人民幣
1,810,508,884.00
元、廣州廣重持有公司
10%的股權折合人民幣
258,644,126.00元合計人民幣
2,069,153,010.00元無償劃轉廣州市人民政府持有。劃轉後公司註冊資本為人民幣
2,586,441,262.00元，其中廣州市人民政府出資
2,069,153,010.00元持有80%的股權，
廣州國資發展出資517,288,252.00元持有20%的股權。公司住所變更為廣州市越秀
區東風東路733（1）號自編負二樓
03自編之五。公司經營範圍變更為：一般經營
項目：熱力生產和供應；汙水處理及其再生利用；環境保護專用設備製造；通用
機械設備銷售；環保設備批發；貨物進出口（專營專控商品除外）；技術進出口；
商品批發貿易（許可審批類商品除外）；企業自有資金投資；工程技術諮詢服務、
工程項目管理服務；環保技術推廣服務；環保技術開發服務；環保技術推廣服務；
環保技術開發服務；環保技術諮詢、交流服務；市政設施管理；大氣汙染治理；
城鄉市容管理；金屬結構製造；信息技術諮詢服務；物業管理；自有房地產經營
活動；房屋租賃；場地租賃（不含倉儲）；機械設備租賃；機電設備安裝工程專
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業承包；銷售本公司生產的產品（國家法律法規禁止經營的項目除外；涉及許可
經營的產品需取得許可證後方可經營）；許可經營項目：沼氣發電；生物質能發
電；電力供應；城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務；固體廢物治理；危
險廢物治理；改裝汽車製造；汽車修理與維護；汽車零部件及配件製造（含汽車
發動機製造）。」
14、2018年4月11日，經股東會決議和修改公司章程，公司增資人民幣
63,395
萬元，公司註冊資本變更為人民幣
322,039.1262萬元。其中廣州市人民政府出資
270,310.3010萬元持有83.94%的股權，廣州國資發展出資
51,728.8252萬元持有
16.06%的股權。
15、2018年12月5日，經股東會決議和修改公司章程，公司增資人民幣
205,818,427元，由廣州市人民政府出資，增資後註冊資本變更為人民幣
3,426,209,689元，其中廣州市人民政府出資2,908,921,437元持有84.90%的股權，
廣州國資發展控投有限公司出資517,288,252元持有15.10%的股權。
16、2019年9月23日，經股東會決議和修改公司章程，公司增資人民幣
117,785,630.15元，由廣州市人民政府、廣州國資發展按
84.90%、15.10%的持股
比例認繳出資，增資後註冊資本變更為人民幣
3,543,995,319.15元，其中廣州市人
民政府出資3,008,921,437元持有84.90%的股權，廣州國資發展出資535,073,882.15
元持有15.10%的股權。
（二）近三年股東、實際控制人變化情況
2017年5月18日，經股東會決議同意，將廣州廣日持有公司
70%的股權折合
人民幣
1,810,508,884.00元、廣州廣重持有公司
10%的股權折合人民幣
258,644,126.00元合計人民幣
2,069,153,010.00元無償劃轉廣州市人民政府持有。
劃轉後公司註冊資本為人民幣
2,586,441,262.00元，其中廣州市人民政府出資
2,069,153,010.00元持有80%的股權，廣州國資發展出資
517,288,252.00元持有20%
的股權。
除此之外，近三年發行人股東、實際控制人無其他變化的情形。
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（三）重大資產重組情況
公司近三年內未發生導致公司主營業務和經營性資產發生實質變更的重大
資產重組。
（四）股東情況
截至本募集說明書出具日，發行人共有兩個股東，分別是：廣州市人民政府、
廣州國資發展控股有限公司，廣州市人民政府與廣州國資發展控股有限公司（以
下簡稱「廣發控股」）分別持有發行人
84.9%和
15.1%的股權。廣州市人民政府
國有資產監督管理委員會（以下簡稱「市國資委」）根據廣州市人民政府授權，
履行出資人職責。
截至本募集說明書出具日，發行人控股股東和實際控制人為廣州市人民政府，
股權控制結構詳見下圖：
廣州市人民政府
100.00%
廣州市人民政府
廣州國資發展控股有限公司
84.90%
15.10%
廣州環保投資集團有限公司
截至
2019年
12月
31日，發行人註冊資本總額為人民幣
354,399.53萬元，
其中廣州市人民政府認繳出資
300,892.14萬元，佔註冊資本的
84.90%；廣州國
資發展控股有限公司認資
53,507.39萬元，佔註冊資本的
15.10%。
截至
2019年
12月
31日，廣州市人民政府、廣州國資發展控股有限公司未
有將發行人股權進行質押的情況，也不存在任何的股權爭議情況。
三、對其他企業的重要權益投資情況
（一）主要控股子公司的情況
1、截至
2019年末，公司主要子公司具體情況如下表所示：
48
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
序號企業名稱註冊地實收資本（萬元）持股比例（
%）
1廣州環投福山環保能源有限公司廣州
87,600.00 100
2廣州環投南沙環保能源有限公司廣州
60,000.00 100
3廣州環投花城環保能源有限公司廣州
55,000.00 100
4廣州環投增城環保能源有限公司廣州
41,600.00 100
5廣州環投從化環保能源有限公司廣州
27,795.00
100
6廣州市城市建設環境工程有限公司廣州
100.00 100
7廣州市惠景環保技術有限公司廣州
100.00 100
8廣州永興環保能源有限公司廣州
20,000.00 100
9廣州環投環境服務有限公司廣州
25,500.00 100
10廣州環投技術設備有限公司廣州
5,000.00 100
11廣州廣日專用汽車有限公司廣州
15,615.76
100
12廣州環投建材有限公司廣州
500.00 100
13廣州環投環衛有限公司廣州
6,000.00 100
14廣州環投設計研究院有限公司廣州
4,000.00 100
15廣環投清新環保能源有限公司雷州
4,995.35 60.36
16廣州環投控股有限公司廣州
17,080.00 100
2、主要控股子公司的經營情況
（1）廣州環投福山環保能源有限公司
廣州環投福山環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2015年5
月07日，註冊資本
87,600.00萬元，註冊地址為廣州市經濟技術開發區科學城科學
大道97號1019號，法定代表人：溫嘉華。廣州環投福山環保能源有限公司經營範
圍：電力供應
;沼氣發電;生物質能發電;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服
務;固體廢物治理;危險廢物治理
;熱力生產和供應
;汙水處理及其再生利用
;貨物進
出口（專營專控商品除外）
;技術進出口
;企業自有資金投資
;工程技術諮詢服務
;
工程項目管理服務;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服
務;市政設施管理;大氣汙染治理
;城鄉市容管理;機電設備安裝服務
;信息技術諮詢
服務;物業管理;自有房地產經營活動
;房屋租賃;場地租賃（不含倉儲）
;工程施工
總承包;銷售本公司生產的產品（國家法律法規禁止經營的項目除外；涉及許可
經營的產品需取得許可證後方可經營）。
截至2019年12月31日，廣州環投福山環保能源有限公司總資產為
284,009.35
萬元，總負債為196,409.35萬元，所有者權益合計為
87,600.00萬元。2019年度尚
未展業。
（2）廣州環投南沙環保能源有限公司
廣州環投南沙環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2009年6
49
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
月25日，註冊資本60,000.00萬元，註冊地址是廣州市南沙區環盛街
2號1605房，
法定代表人：張金榮。廣州環投南沙環保能源有限公司經營範圍：熱力生產和供
應;汙水處理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專
控商品除外）;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;商品零售貿易
（許可審批類商品除外）;企業自有資金投資;工程技術諮詢服務;工程項目管理服
務;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服務;市政設施管理;
電力供應;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務;固體廢物治理。
截至2019年12月31日，廣州環投南沙環保能源有限公司總資產為
197,263.42
萬元，總負債為135,965.14萬元，所有者權益合計為
61,298.28萬元，2019年度實
現營業總收入25,394.75萬元，淨利潤981.26萬元。
（3）廣州環投花城環保能源有限公司
廣州環投花城環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2009年11
月04日，註冊資本
55,000.00萬元，註冊地址是廣州市花都區赤坭鎮中心街
19號之
一（僅辦公用途），法定代表人：王亞偉。廣州環投花城環保能源有限公司經營
範圍：技術進出口
;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服
務;商品零售貿易（許可審批類商品除外）
;環保設備批發;市政設施管理;企業自有
資金投資;貨物進出口（專營專控商品除外）
;熱力生產和供應;汙水處理及其再生
利用;工程技術諮詢服務;工程項目管理服務;通用機械設備銷售;商品批發貿易（許
可審批類商品除外）;場地租賃（不含倉儲）;電力供應;城市生活垃圾經營性清掃、
收集、運輸服務;固體廢物治理。
截至2019年12月31日，廣州環投花城環保能源有限公司總資產為
195,713.96
萬元，總負債為139,598.53萬元，所有者權益合計為
56,115.44萬元，
2019年度實
現營業總收入26,197.04萬元，淨利潤907.82萬元。
（4）廣州環投增城環保能源有限公司
廣州環投增城環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2014年5
月04日，註冊資本
41,600.00萬元，註冊地址是廣州市增城區仙村鎮一路
9號201
房，法定代表人：佘曙星。廣州環投增城環保能源有限公司經營範圍：電力供應
;
城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;固體廢物治理;熱力生產和供應;汙水
50
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
處理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專控商品
除外）;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;商品零售貿易（許可
審批類商品除外）;企業自有資金投資;工程技術諮詢服務;工程項目管理服務;環保
技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服務;市政設施管理。
截至2019年12月31日，廣州環投增城環保能源有限公司總資產為
156,699.14
萬元，總負債為110,524.68萬元，所有者權益合計為
46,174.46萬元，
2019年度實
現營業總收入26,148.37萬元，淨利潤1,484.09萬元。
（5）廣州環投從化環保能源有限公司
廣州環投從化環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2014年5
月04日，註冊資本19,795.00萬元，註冊地址是廣州市從化區鰲頭鎮新譚路687號，
法定代表人：劉學迅。廣州環投從化環保能源有限公司經營範圍：電力供應
;城
市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;固體廢物治理;熱力生產和供應;汙水處
理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專控商品除
外）;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;商品零售貿易（許可審
批類商品除外）;企業自有資金投資;工程技術諮詢服務;工程項目管理服務;環保技
術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服務;市政設施管理。
截至2019年12月31日，廣州環投從化環保能源有限公司總資產為
86,832.32
萬元，總負債為
58,826.50萬元，所有者權益合計為
28,005.82萬元，2019年度實現
營業總收入11,618.04萬元，淨利潤65.62萬元。
（6）廣州市城市建設環境工程有限公司
廣州市城市建設環境工程有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2009
年3月02日，註冊資本3,000.00萬元，註冊地址是廣州市越秀區東風東路
733（1）
號自編負二樓04自編之九，法定代表人：袁丁。廣州市城市建設環境工程有限公
司經營範圍：房地產開發經營;市政公用工程施工;物業管理;機械設備租賃;單位後
勤管理服務（涉及許可經營的項目除外）
;餐飲管理;企業管理諮詢服務;能源技術
諮詢服務;碳減排技術諮詢服務;工程項目管理服務;環保技術諮詢、交流服務;建築
物清潔服務;城鄉市容管理;綠化管理、養護、病蟲防治服務
;汙水處理及其再生利
用;大氣汙染治理;市政設施管理;土壤改良劑製造（不含危險化學品）
;銷售土壤改
51
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
良劑（不含危險化學品）
;土壤修復的技術研究、開發
;土壤修復;土壤修復技術轉
讓服務;生物質能發電;電力供應
;保安服務;固體廢物治理
;收集、貯存、處理、處
置生活汙泥;再生物資回收與批發;建築施工廢棄物治理。
截至2019年12月31日，廣州市城市建設環境工程有限公司總資產為40,810.35
萬元，總負債為35,139.13萬元，所有者權益合計為
5,671.23萬元，
2019年度實現
營業總收入7,087.79萬元，淨利潤4,225.89萬元。
（7）廣州市惠景環保技術有限公司
廣州市惠景環保技術有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2006年10
月30日，註冊資本
100.00萬元，註冊地址是廣州市越秀區東風東路
733（1）號自
編負二樓04自編之十一，法定代表人：楊一清。廣州市惠景環保技術有限公司經
營範圍：熱力生產和供應
;汙水處理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批
發;貨物進出口（專營專控商品除外）
;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商
品除外）;商品零售貿易（許可審批類商品除外）
;企業自有資金投資;工程技術諮
詢服務;工程項目管理服務;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、
交流服務;市政設施管理
;電力供應
;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;
固體廢物治理。
截至2019年12月31日，廣州市惠景環保技術有限公司總資產為1,860.60萬元，
總負債為15.78萬元，所有者權益合計為
1,844.83萬元，2019年度實現營業總收入
181.45萬元，淨利潤120.39萬元。
（8）廣州永興環保能源有限公司
廣州永興環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2009年5月21
日，註冊資本
20,000.00萬元，註冊地址是廣州市白雲區太和鎮永興村李坑生活垃
圾焚燒發電廠，法定代表人：張金榮。廣州永興環保能源有限公司經營範圍：電
力供應;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;固體廢物治理;熱力生產和供
應;汙水處理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專
控商品除外）;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;商品零售貿易
（許可審批類商品除外）;企業自有資金投資;工程技術諮詢服務;工程項目管理服
務;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交流服務;市政設施管理。
52
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
截至2019年12月31日，廣州永興環保能源有限公司總資產為188,684.88萬元，
總負債為139,868.41萬元，所有者權益合計為
48,816.47萬元，2019年度實現營業
總收入31,194.64萬元，淨利潤303.65萬元。
（9）廣州環投環境服務有限公司
廣州環投環境服務有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2010年5月18
日，註冊資本25,500.00萬元，註冊地址是廣州市白雲區太和鎮興太三路
001號，
法定代表人：楊一清。廣州環投環境服務有限公司經營範圍：熱力生產和供應
;
汙水處理及其再生利用;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專控
商品除外）;技術進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;商品零售貿易（許
可審批類商品除外）
;企業自有資金投資
;工程技術諮詢服務
;工程項目管理服務
;
環保技術推廣服務
;環保技術開發服務
;環保技術諮詢、交流服務
;市政設施管理
;
電力供應;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務;固體廢物治理。
截至2019年12月31日，廣州環投環境服務有限公司總資產為
115,856.35萬元，
總負債為72,171.60萬元，所有者權益合計為
43,684.75萬元，2019年度實現營業總
收入30,265.05萬元，淨利潤4,917.68萬元。
（10）廣州環投技術設備有限公司
廣州環投技術設備有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2009年5月21
日，註冊資本
5,000.00萬元，註冊地址是廣州市番禺區石樓鎮礪江路
103號，法定
代表人：熊愛生。廣州環投技術設備有限公司經營範圍：機械設備租賃
;環保技
術諮詢、交流服務;環境保護專用設備製造;通用設備修理;環保技術推廣服務;環保
技術開發服務;貨物進出口（專營專控商品除外）
;技術進出口;機電設備安裝服務;
通用機械設備銷售
;環保設備批發
;工程和技術研究和試驗發展
;工程項目管理服
務;工程總承包服務
;電力工程設計服務
;機電設備安裝工程專業承包
;工程施工總
承包;送變電工程專業承包
;電力輸送設施安裝工程服務
;建築物電力系統安裝
;輸
水管道工程施工服務;輸水管道設施安裝服務;城市生活垃圾經營性清掃、收集、
運輸服務; 承裝（修、試）電力設施。
截至2019年12月31日，廣州環投技術設備有限公司總資產為24,788.22萬元，
總負債為14,294.12萬元，所有者權益合計為
10,494.10萬元，2019年度實現營業總
53
廣州環保投資集團有限公司
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公司債券
收入27,244.72萬元，淨利潤3,173.76萬元。
（11）廣州廣日專用汽車有限公司
廣州廣日專用汽車有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於2004年12月06
日，註冊資本
15,615.76萬元，註冊地址是廣州市黃埔區東鵬大道
59號，法定代表
人：方正森。廣州廣日專用汽車有限公司經營範圍：城市生活垃圾經營性清掃、
收集、運輸服務;改裝汽車製造;汽車修理與維護;機電設備安裝服務;金屬結構製造;
環境保護專用設備製造;汽車零部件及配件製造（不含汽車發動機製造）;信息技
術諮詢服務;物業管理;房屋租賃
;場地租賃（不含倉儲）
;機械設備租賃
;汽車零配
件設計服務
;工程項目管理服務
;機電設備安裝工程專業承包
;工程施工總承包
;集
裝箱製造;機械零部件加工
;汽車零售;汽車零配件零售
;專用設備銷售
;環保設備批
發;貨物進出口（專營專控商品除外）
;技術進出口;銷售本公司生產的產品（國家
法律法規禁止經營的項目除外；涉及許可經營的產品需取得許可證後方可經營）
;
汽車零配件批發
;生產專用車輛製造
;汽車生產專用設備製造
;連續搬運設備製造
;
裝卸搬運設備租賃;液壓和氣壓動力機械及元件製造;工業自動控制系統裝置製造;
金屬結構件設計服務
;鋼結構製造
;具有獨立功能專用機械製造
;通用機械設備銷
售;通用機械設備零售;專用設備修理;專用設備安裝（電梯、鍋爐除外）
;機械配件
批發;機械配件零售;機械設備專業清洗服務;通用設備修理;汽車銷售。
截至2019年12月31日，廣州廣日專用汽車有限公司總資產為
6,360.72萬元，
總負債為5,826.23萬元，所有者權益合計為
534.50萬元，
2019年度實現營業總收
入3,615.15萬元，淨利潤22.09萬元。
（12）廣州環投建材有限公司
廣州環投建材有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2016年6月16日，
註冊資本500.00萬元，註冊地址是廣州市越秀區東風東路
733（1）號自編負二樓
04自編之十，法定代表人：鄒衛東。廣州環投建材有限公司經營範圍：建材、裝
飾材料批發;磚瓦及建築砌塊製造（僅限分支機構經營）
;環保技術開發服務;金屬
廢料和碎屑加工處理（僅限分支機構經營）
;非金屬廢料和碎屑加工處理（僅限
分支機構經營）;可再生能源領域技術諮詢、技術服務
;汽車租賃;企業自有資金投
資;投資諮詢服務;房屋租賃;機械設備租賃;其他倉儲業（不含原油、成品油倉儲、
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燃氣倉儲、危險品倉儲）
;固體廢物治理;金屬礦物質廢棄物治理;再生物資回收與
批發;工業焚燒殘渣物治理;危險廢物治理;醫療及藥物廢棄物治理;收集、貯存、處
理、處置生活汙泥;道路貨物運輸。
截至2019年12月31日，廣州環投建材有限公司總資產為
11,765.44萬元，總負
債為8,845.43萬元，所有者權益合計為
2,920.01萬元，
2019年度實現營業總收入
17,664.86萬元，淨利潤1,652.59萬元。
（13）廣州環投環衛有限公司
廣州環投環衛有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2018年1月12日，
註冊資本6,000.00萬元，註冊地址是廣州市越秀區東風東路
733（1）號自編負二
樓03自編之五房，法定代表人：秦益強。廣州環投環衛有限公司經營範圍：綠化
管理、養護、病蟲防治服務
;城鄉市容管理;公廁保潔服務;商品批發貿易（許可審
批類商品除外）;技術進出口;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、
交流服務;商品零售貿易（許可審批類商品除外）
;環保設備批發
;市政設施管理
;
貨物進出口（專營專控商品除外）
;熱力生產和供應;汙水處理及其再生利用;工程
技術諮詢服務;工程項目管理服務;通用機械設備銷售;建築物清潔服務;生活清洗、
消毒服務;衛生除害處理服務
;土壤修復
;物業管理
;公園管理
;電力供應
;城市生活
垃圾經營性清掃、收集、運輸服務;固體廢物治理;沼氣發電。
截至2019年12月31日，廣州環投環衛有限公司總資產為
9,287.73萬元，總負
債為2,507.13萬元，所有者權益合計為
6,780.60萬元，
2019年度實現營業總收入
4,662.15萬元，淨利潤669,62萬元。
（14）廣州環投設計研究院有限公司
廣州環投設計研究院有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2017年10
月16日，註冊資本4,000.00萬元，註冊地址是廣州市海珠區新港東路
1226號萬勝
廣場C塔7層，法定代表人：張煥亨。廣州環投設計研究院有限公司經營範圍：
工程勘察設計
;環保技術開發服務
;
新能源發電工程諮詢服務
;工程監理服務
;工程
建設項目招標代理服務;工程技術諮詢服務;工程造價諮詢服務;環保技術諮詢、交
流服務;實驗室檢測（涉及許可項目的需取得許可後方可從事經營）;環境保護專
用設備製造
;環境保護監測
;環境工程專項設計服務
;環保設備批發
;環保技術推廣
55
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公司債券
服務;環保技術轉讓服務
;汙水處理及其再生利用
;貨物進出口（專營專控商品除
外）;技術進出口;工程項目管理服務
;大氣汙染治理
;信息技術諮詢服務
;通用機械
設備銷售;機電設備安裝工程專業承包;銷售本公司生產的產品（國家法律法規禁
止經營的項目除外；涉及許可經營的產品需取得許可證後方可經營）
;生物質能
源的技術研究、開發
;垃圾處理的技術研究、開發
;垃圾處理技術轉讓服務;工程施
工總承包;工程總承包服務;能源技術諮詢服務;能源技術研究、技術開發服務;可再
生能源領域技術諮詢、技術服務
;對外承包工程業務;水汙染治理;土壤修復的技術
研究、開發
;樁基檢測服務;沼氣發電;生物質能發電;改裝汽車製造;特種設備檢驗、
檢測（需取得《特種設備檢驗檢測機構核准證》後方可從事經營）。
截至2019年12月31日，廣州環投設計研究院有限公司總資產為4,680.43萬元，
總負債為533.75萬元，所有者權益合計為
4,146.68萬元，
2019年度實現營業總收
入2,009.78萬元，淨利潤114.36萬元。
（15）廣環投清新環保能源有限公司
廣環投清新環保能源有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2019年8月
02日，註冊資本14,913.70萬元，註冊地址是雷州市新城大道
79號，法定代表人：
蘇雪春。廣環投清新環保能源有限公司經營範圍包括：電力、熱力生產和供應；
汙水處理及其再生利用；環保設備批發；環境和公共設施管理；技術進出口；銷
售：通用機械設備、五金、爐渣（除危險廢物及危險化學品外）、石灰、活性炭；
企業自有資金投資；工程技術諮詢服務；工程項目管理服務；環保技術開發、推
廣、諮詢、交流服務；市政設施管理；城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服
務；固體廢物治理（除危險廢物及危險化學品外）。
(依法須經批准的項目，經
相關部門批准後方可開展經營活動)。
截至2019年12月31日，廣環投清新環保能源有限公司總資產為5,829.20萬元，
總負債為833.85萬元，所有者權益合計為
4,995.35萬元。2019年度尚未實現經營。
（16）廣州環投控股有限公司
廣州環投控股有限公司是發行人全資子公司，註冊成立於
2018年8月28日，
註冊資本17,080.00萬元，註冊地址是廣州市南沙區環盛街
2號1605房，法定代表
人：童燕。廣州環投控股有限公司經營範圍：沼氣發電
;生物質能發電;電力供應;
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廣州環保投資集團有限公司
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公司債券
城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;固體廢物治理;危險廢物治理;改裝汽
車製造;汽車修理與維護;汽車零部件及配件製造（含汽車發動機製造）
;熱力生產
和供應;汙水處理及其再生利用
;環境保護專用設備製造
;通用機械設備銷售
;環保
設備批發;貨物進出口（專營專控商品除外）
;技術進出口;商品批發貿易（許可審
批類商品除外）;工程技術諮詢服務;工程項目管理服務;環保技術推廣服務;環保技
術開發服務;環保技術諮詢、交流服務;市政設施管理;大氣汙染治理;城鄉市容管理;
金屬結構製造;信息技術諮詢服務
;物業管理
;自有房地產經營活動
;房屋租賃;場地
租賃（不含倉儲）
;機械設備租賃;機電設備安裝工程專業承包;銷售本公司生產的
產品（國家法律法規禁止經營的項目除外；涉及許可經營的產品需取得許可證後
方可經營）;工程環保設施施工;環保技術轉讓服務;風險投資;項目投資（不含許可
經營項目，法律法規禁止經營的項目不得經營）
;投資諮詢服務;企業管理服務（涉
及許可經營項目的除外）;企業管理諮詢服務。
截至2019年12月31日，廣州環投控股有限公司總資產為
17,100.17萬元，總負
債為4.11萬元，所有者權益合計為
17,096.05萬元，2019年度實現營業總收入0元，
淨利潤14.62萬元。
（二）重要參股公司、合營企業、聯營企業的情況
1、截至
2019年末，主要合營、聯營企業明細見下表：
被投資單位主要經營地註冊地業務性質
持股
比例
（%）
廣州國資國企創新投資基金
合夥企業（有限合夥）
廣州廣州股權投資；投資諮詢服務
7.66
2、重要聯營企業基本信息
（1）廣州國資國企創新投資基金合夥企業（有限合夥）
廣州國資國企創新投資基金合夥企業（有限合夥）為合夥企業（有限合夥），
成立於
2016年
8月
11日，註冊資本
261,000萬元，執行事務合伙人為廣州越秀
產業投資基金管理股份有限公司，註冊地址為廣州市花都區新華街迎賓大道
95
號
108房，經營範圍：股權投資；投資諮詢服務。
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四、股權結構、控股股東和實際控制人情況
廣州市人民政府與廣州國資發展控股有限公司（以下簡稱「廣發控股」）分別
持有發行人
84.9%和
15.1%的股權。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會根
據廣州市人民政府授權，履行出資人職責。
截至本募集說明書籤署日，發行人與實際控制人的股權結構圖如下：
15.10%
廣州市人民政府
廣州環保投資集團有限公司
廣州國資發展控股有限公司
84.90%
廣州市人民政府
100.00%
截至本募集說明書籤署日，公司股東所持有的發行人股權不存在質押或其他
爭議的情況。
五、現任董事、監事和高級管理人員的情況
（一）董事、監事、高級管理人員基本情況
截至本募集說明書籤署日，公司董事、監事及高級管理人員基本情況如下：
姓名職務性別年齡任職時間
是否持有公司
股權和債券
劉先榮董事長、黨委書記男
54 2015年
9月至今否
李水江
副董事長、黨委副
書記、總經理
男
50 2019年
11月至今否
吳寧董事、黨委副書記男
47 2016年
3月至今否
譚勁松外部董事男
55 2016年
7月至今否
蘇祖耀外部董事男
57 2016年
7月至今否
馬曉茜外部董事男
56 2016年
7月至今否
唐曉婧職工董事女
40 2018年
2月至今否
唐和平監事會主席男
49
2020年
1月至今否
58
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公司債券
姓名職務性別年齡任職時間
是否持有公司
股權和債券
武瓊監事男
45
2018年
6月至今否
金衛瓊監事女
46
2019年
11月至今否
張士斌監事男
47
2015年
8月至今否
葉揚監事男
42
2017年
5月至今否
林偉文紀委書記男
53
2019年
10月至今否
周衛東副總經理男
51
2016年
4月至今否
張雪球副總經理男
54 2019年
10月至今否
祝曉峰副總經理女
42
2020年
1月至今否
張煥亨總工程師男
48
2020年
2月至今否
（二）現任董事、監事、高級管理人員的主要工作經歷
1、公司董事
董事長：劉先榮
劉先榮，男，1966年
3月出生，大學學歷，高級工程師。現任廣州環保投
資集團有限公司黨委書記、董事長。曾任廣州發電廠西村熱電廠廠長、副總工程
師；廣州電力企業集團有限公司副總經理、總工程師；廣州廣重企業集團有限公
司總經理、黨委副書記、副董事長；廣州電氣裝備集團有限公司副董事長。
副董事長、總經理：李水江
李水江，男，
1970年10月出生，大學學歷。現任廣州環保投資集團有限公司
黨委副書記、副董事長、總經理，廣州環投環衛有限公司董事長。曾任廣州市環
境衛生研究所任助理工程師；廣州市餘泥渣土排放管理處任業務科科長；廣州市
市容環境衛生局副處長；廣州市城市管理委員會環境衛生管理處處長；廣州永興
環保能源有限公司董事長；廣州市城市建設環境工程有限公司董事長
,廣州環投
技術設備有限公司董事長、總經理；廣州廣日專用汽車有限公司董事長、總經理；
廣州環投環衛有限公司董事長。
董事：吳寧
吳寧，男，1972年8月生，大學學歷，電氣高級工程師。現任廣州環保投資
集團有限公司黨委副書記、董事、工會主席、人民武裝部部長，廣州環投設計研
究院有限公司黨支部書記、董事長。曾任廣州發電廠西村熱電廠副總工程師、副
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廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
廠長、第一黨支部書記、總工程師、第一黨支部書記；廣州發電廠有限公司副總
工程師、西村熱電廠廠長；廣州市旺隆熱電有限公司副總經理；廣州電力企業集
團有限公司任生技安監部副經理、技術部經理；廣州發電廠有限公司任總經理、
黨總支書記、執行董事；廣州市第一資源熱力電廠二分廠總經理；廣州環保投資
集團有限公司副總經理、臨時黨委副書記、總部第二黨支部書記；廣州環投花城
環保能源有限公司董事長。
外部董事：譚勁松
譚勁松，男,1965年
1月出生，博士研究生學歷，教授、註冊會計師。現任
廣州環保投資集團有限公司外部董事，在中山大學任教。曾任湖南邵陽市財會學
校教師。
外部董事：蘇祖耀
蘇祖耀，男
,1963年4月出生，博士研究生學歷，一級律師、高級經濟師，中
共黨員。現任廣州環保投資集團有限公司外部董事，廣東經綸律師事務所首席律
師和合伙人。曾任廣東國際信託投資公司先後任法律部副主任、國際金融部副科
長、證券部經理助理（正科級）。
外部董事：馬曉茜
馬曉茜，男，1964年3月出生，博士研究生學歷，教授。現任廣州環保投資
集團有限公司外部董事。曾任治金部武漢鋼鐵設計研究院，設計及技術改造任團
支部書記；華南理工大學電力學院任廣東省能源高效清潔利用重點實驗室主任。
職工董事：唐曉婧
唐曉婧，女，
1980年10月出生，建築工程造價高級工程師、中級經濟師。現
任廣州環保投資集團有限公司黨群工作部部長、工會副主席
,總部工會主席；廣
州環投從化環保能源有限公司黨支部書記、董事長，職工董事。曾任廣州市市政
工程機械施工有限公司經營部預結算員；廣州市市政工程監理有限公司工程造價；
廣州廣鼎環保技術有限公司任業務管理部經理；廣州環保投資集團有限公司造價
工程師、造價主管、合約部部長、總部第二黨支部書記。
2、公司監事
60
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
監事會主席：唐和平
唐和平，男，1971年
10月出生，研究生學歷，中共黨員，高級會計師、注
冊會計師。現任廣州市審計局派駐市屬國企廣環投集團、廣州水務集團、珠江鋼
琴集團監事會主席。曾任寧波市鎮海區糧食局（糧油總公司）主辦會計、財務科
長；深圳市燃氣集團股份有限公司審計副經理、結算經理、會計經理；廣州友誼
集團股份有限公司財務部副部長、部長、集團財務總監；廣州市審計局派駐市屬
國企
珠江鋼琴集團、廣百集團、珠實集團監事會主席。
監事：武瓊
武瓊，男，1974年
10月出生，公共管理碩士，中級經濟師（工商管理）。
現任廣環投集團、
廣州地鐵集團外派專職監事。曾任廣州市政府辦公廳政治處、
秘書處、信訪處任科員；廣州市政府辦公廳信訪局副主任科員；廣州市政府辦公
廳新聞信息處任副主任科員、主任科員、副處長；廣州市國資委外派監事會任高
級監事，先後擔任廣州風行發展集團、廣州無線電集團、廣藥集團專職監事。
監事：金衛瓊
金衛瓊，女，1973年
6月出生，大學學歷，註冊會計師非執業會員，高級
會計師。現任審計局外派廣環投集團和地鐵集團專職監事。曾任
廣州港新沙港務
公司財務科會計；
廣州港集團有限公司結算中心出納科副科長、科長、預算科科
長、外派財務總監；國資委外派廣州友誼集團和廣鋼集團專職監事；國資委外派
廣州鐵投集團和
珠江實業集團專職監事。
監事：張士斌
張士斌，男，1972年
9月出生，大學經濟學學士，研究生工商管理碩士專
業，高級審計師、中級會計師。現任廣州環保投資集團有限公司審計部部長。曾
任廣州日立電梯有限公司成本會計、江蘇分公司財務主管；廣州廣日電梯工業有
限公司財務部會計科科長；
金髮科技股份有限公司財務部商務管理崗；廣州廣日
智能停車設備有限公司財務科科長；
南京證券有限責任公司廣州營業部財務經理；
廣州金南磁塑有限公司財務主管；廣東
宏大爆破股份有限公司審計專員；廣州環
投建材有限公司董事長。
監事：葉揚，男，1977年
12月出生，大學學歷，哲學學士。現任廣州環保
61
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
投資集團有限公司紀檢監察室主任、集團總部第一黨支部書記。曾任廣州市公安
局民警、秘書科科員、大隊副大隊長、教導員、技術偵察支隊秘書科科長；廣州
環保投資集團有限公司紀檢監察室副主任、紀檢監察室主任。
3、公司非董事高級管理人員
紀委書記：林偉文
林偉文，男，1966年
9月出生，政工師。現任廣州環保投資集團有限公司
紀委書記。曾任廣東省廣州市珠江華僑農場團委主辦幹事、副書記、工會副主席
（正科級）；廣東省廣州市珠江管理區黨委副書記、工會主席、紀委書記；廣東
省廣州市南沙區監察局任副局長、紀委常委、紀委副書記、區審計局局長、區審
計局黨組書記；廣東省廣州市番禺區任紀委副書記；廣州萬寶集團有限公司任紀
委書記。
副總經理：周衛東
周衛東，男，1968年
9月出生，大學學歷，中級經濟師。現任廣州環保投
資集團有限公司黨委委員、副總經理，廣州環投環境服務有限公司董事長。曾任
廣州地理研究所任副科級幹部（掛任廣東省廉江市國土局副局長）；廣州市建設
委員會城市綜合開發管理處副主任科員、主任科員、副處長、處長、副總工程師、
城市環境綜合整治處處長；廣州市
城鄉建設管理委員會副總工程師；；廣州環投
南沙環保能源有限公司董事長
,廣州環投從化環保能源有限公司董事長；廣州環
投環境服務有限公司董事長；廣州市惠景環保技術有限公司董事長；廣州環投建
材有限公司董事長。
副總經理：張雪球
張雪球，男，1966年
1月出生，研究生學歷，高級經濟師。現任廣州環保
投資集團有限公司任副總經理。曾任
廣州發展集團有限公司管理部科長、管理部
經理助理、副經理、總經理；
廣州發展實業控股集團股份有限公司任行政副總經
理；
廣州發展集團財務有限公司董事長。
副總經理：祝曉峰
祝曉峰，女，1978年
1月出生，大學學歷，高級政工師、法律職業資格證
62
廣州環保投資集團有限公司
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公司債券
書。現任廣州環保投資集團有限公司副總經理、紀委委員、董事會秘書、總法律
顧問、辦公室主任。曾任廣州電子集團有限公司任總經辦秘書；廣州電氣裝備集
團有限公司任辦公室主管、團委副書記、監事會職工監事、副主任、團委書記、
監事會職工監事、工會女職委主任、本部工會副主席；廣州永興環保能源有限公
司黨支部書記、董事長；廣州環投增城環保能源有限公司黨支部書記、董事長；
廣州環保投資集團有限公司副總經理、廣州環保投資集團有限公司紀委委員、董
事會秘書、總法律顧問、辦公室主任
,廣州環投增城環保能源有限公司黨支部書
記、董事長。
總工程師：張煥亨
張煥亨，男，
1971年
12月出生，大學學歷，環境工程高級工程師。現任廣
州環保投資集團有限公司總工程師、技術中心主任
,廣州環投設計研究院有限公
司總經理。曾任廣州市鍋爐工業公司任技術開發部設計室主任；威利雅（廣州李
坑垃圾發電廠）任維修部副經理兼技術部經理；深圳
東江環保有限公司任焚燒總
工程師；廣州環保投資有限公司任研發中心室主管、鍋爐工程師、技術部部長、
技術中心總工程師、主任、副總工程師、技術中心主任。
（三）董監高兼職情況
截至本募集說明書籤署日，公司董事、監事、高級管理人員在其他企業的兼
職情況如下表所示：
姓名職務任職企業
任職企業與
公司的關係
兼職情況
持有發行人
股權情況
李水江
副書記、副董事長、
總經理
廣州環投環衛有限公司子公司董事長
無
吳寧
副書記、董事、工會
主席
廣州環投設計研究院有
限公司
子公司黨支部書記、董事長
無
周衛東副總經理
廣州環投環境服務有限
公司
子公司董事長
無
張煥亨
總工程師、技術中心
主任
廣州環投設計研究院有
限公司
子公司總經理
無
唐曉婧
黨群工作部部長、工
會副主席、總部工會
主席、職工董事
廣州環投從化環保能源
有限公司
子公司黨支部書記、董事長
無
蘇祖耀外部董事
廣東經綸律師事務所外部公司
合伙人、管委會主任、
黨支部書記
無
廣州仲裁委員會外部單位仲裁員無
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公司債券
南國際經濟貿易仲裁委
員會
外部單位仲裁員
無
廣州市人民政府外部單位法律顧問無
廣州市城市建設投資集
團有限公司
外部公司外部董事
無
廣州銀行外部公司外部監事無
廣州
廣日股份有限公司外部公司董事無
大參林醫藥股份有限公
司
外部公司獨立董事
無
馬曉茜外部董事
華南理工大學外部單位
廣東省能源高效清潔
利用重點實驗室主任
無
廣東電力發展股份有限
公司
外部公司獨立董事
無
廣州發展集團股份有限
公司
外部公司獨立董事
無
廣州能源學會外部單位理事長無
唐和平監事會主席
廣州
珠江鋼琴集團股份
有限公司
外部公司監事會主席
無
廣州水務投資集團有限
公司
外部公司監事會主席
無
武瓊高級監事
廣州地鐵集團外部公司專職監事無
金衛瓊初級監事
廣州地鐵集團外部公司專職監事無
張士斌監事廣州環投建材有限公司子公司董事長無
六、發行人主要業務情況
（一）公司經營範圍
公司經營範圍為：熱力生產和供應;汙水處理及其再生利用;環境保護專用設
備製造;通用機械設備銷售;環保設備批發;貨物進出口（專營專控商品除外）
;技術
進出口;商品批發貿易（許可審批類商品除外）
;企業自有資金投資;工程技術諮詢
服務;工程項目管理服務;環保技術推廣服務;環保技術開發服務;環保技術諮詢、交
流服務;市政設施管理;大氣汙染治理
;城鄉市容管理
;金屬結構製造
;信息技術諮詢
服務;物業管理;自有房地產經營活動
;房屋租賃;場地租賃（不含倉儲）
;機械設備
租賃;機電設備安裝工程專業承包;銷售本公司生產的產品（國家法律法規禁止經
營的項目除外；涉及許可經營的產品需取得許可證後方可經營）;股權投資;沼氣
發電;生物質能發電;電力供應;城市生活垃圾經營性清掃、收集、運輸服務
;固體廢
物治理;危險廢物治理;改裝汽車製造
;汽車修理與維護
;基金銷售;汽車零部件及配
件製造（含汽車發動機製造）。
64
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公司債券
（二）公司近三年的營業收入構成
1、營業收入
發行人主要從事垃圾焚燒、垃圾填埋、售電等環保類業務，
2017年度、2018
年度及
2019年度，公司營業收入分別為
100,776.41萬元、
122,744.38萬元和
155,097.50萬元。發行人2019年度營業收入較
2018年度增長
32,353.12萬元，增幅
26.36%，主要系公司業務不斷拓展，垃圾焚燒廠運營數量增加所致。
報告期內，公司主營業務收入構成情況如下表所示：
單位：萬元，%
項目
2019年度
2018年度
2017年度
金額佔比金額佔比金額佔比
售電收入
60,909.67
39.27
41,821.07
34.07
17,463.63 17.33
垃圾焚燒處理收入
56,262.08
36.28
35,255.57
28.72
11,059.51 10.97
垃圾填埋處理收入
25,695.91
16.57
38,985.15
31.76
69,970.07 69.43
商品銷售收入
6,949.70
4.48
2,911.23
2.37
1,839.64 1.83
清掃保潔服務
4,591.49
2.96
3,061.22
2.49
0 0.00
其他
688.66
0.44
710.13
0.58
443.56 0.44
合計
155,097.50
100.00
122,744.38
100.00
100,776.41 100.00
報告期內，發行人主營業務收入主要由售電收入、垃圾焚燒處理收入、垃圾
填埋處理收入構成。近三年上述三個業務板塊收入合計為98,493.21萬元、
116,061.79萬元和
142,867.66萬元，佔營業收入的比例分別為
97.73%、94.55%、
92.12%。報告期內，發行人售電板塊業務與垃圾焚燒板塊業務收入逐年增加，垃
圾填埋處理收入逐年減少，主要系發行人調整業務策略，將垃圾處理的模式由填
埋更多的逐步轉換為效益更高的焚燒所致。
報告期內，公司主營業務成本構成情況如下表所示：
單位：萬元，%
項目
2019年度
2018年度
2017年度
金額佔比金額佔比金額佔比
售電成本
38,688.64
38.93
27,426.69
31.06
11,402.01
14.62
垃圾焚燒處理成本
35,736.59
35.96
23,120.96
26.19
7,220.76
9.26
垃圾填埋處理成本
18,424.10
18.54
32,684.72
37.02
57,763.79
74.07
65
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2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
商品銷售成本
2,897.43
2.92
2,051.79
2.32
1,129.39
1.45
清掃保潔服務成本
3,578.87
3.60
2,746.12
3.11
-0.00
其他成本
57.17
0.06
264.54
0.30
464,69
0.60
合計
99,382.80
100.00
88,294.82
100.00
77,980.64
100.00
報告期內，發行人主營業務成本主要由售電成本、垃圾焚燒處理成本、垃圾
填埋處理成本構成。發行人售電板塊業務與垃圾焚燒板塊業務成本逐年增加，垃
圾填埋處理成本逐年減少，主要系近年來垃圾焚燒業務規模不斷擴大導致成本不
斷增加。
報告期內，發行人主營業務毛利潤及毛利率情況如下表所示：
單位：萬元，%
項目
2019年度
2018年度
2017年度
毛利潤毛利率毛利潤毛利率毛利潤毛利率
售電業務
22,221.03
36.48
14,394.39
34.42
6,061.61
34.71
垃圾焚燒處理業務
20,525.50
36.48
12,134.61
34.42
3,838.75
34.71
垃圾填埋處理業務
7,271.81
28.30
6,300.43
16.16
12,206.28
17.45
商品銷售業務
4,052.27
58.31
859.45
29.52
710.24
38.61
清掃保潔服務業務
1,012.62
22.05
315.09
10.29
0.00
0
其他業務
631.49
91.70
445.59
62.75
-21.11
-4.76
合計
55,714.71
35.92
34.449.56
28.07
22,795.77
22.62
報告期內，公司毛利潤貢獻較大的業務板塊為售電業務、垃圾焚燒處理業務、
垃圾填埋處理業務。2019年，垃圾填埋業務毛利率較
2018年度有較大提升，主要
系新增興豐舊填埋場產生的滲濾液處理收入，滲濾液處理毛利較高。2019年，商
品銷售業務毛利率較
2018年有較大提升主要系新增填埋場餘氣收入和新投入電
廠新增爐渣銷售收入，低毛利的設備銷售比重則同比下降，整體上板塊毛利率提
升較大。
(1)垃圾焚燒處理業務
公司垃圾焚燒處理業務與廣州市及各區城市管理局籤訂《垃圾處理服務合
同》，由各城市管理局收集符合合同約定要求的固廢垃圾並運送至發行人焚燒處
理廠進行焚燒處理；發行人在次月十個工作日內根據實際處理數量和約定單價與
合同籤訂方進行結算。截至2019年末，公司已投入運營的垃圾焚燒發電項目共有
66
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公司債券
7個，分別為廣州市第一、二、三、四、五、六、七資源熱力電廠，在建的垃圾
焚燒發電項目共有5個，分別為福山循環經濟產業園生活垃圾應急綜合處理項目
和第四、五、六、七資源熱力電廠二期工程及配套設施。目前，已運營的垃圾焚
燒發電項目日處理規模達1.4萬噸，在建的垃圾焚燒發電項目日處理規模達
1.6萬
噸，項目主要分布於廣州市、肇慶市和雷州市等地。隨著電廠的不斷建成投產，
公司垃圾焚燒處理量及發電量不斷增長。近三年，垃圾焚燒處理業務收入分別為
11,059.51萬元、35,255.57萬元和
56,262.08萬元，佔營業總收入的比重分別為
10.97%、28.72%和36.28%。
1）垃圾焚燒經營模式介紹
①廣州市項目
根據集團下屬各循環經濟產業園分布不同的區域，集團分別組建了各項目子
公司，並由項目子公司負責循環經濟產業園的具體建設和運營管理工作。
在項目開發方面，前期由集團建設管理部門、投資管理部門研究判斷項目投
資建設的經濟性、可行性、社會性等因素，形成可行性分析報告，按集團決策程
序進行項目內部立項。內部立項通過後開展項目前期工作，項目前期工作主要包
括項目立項審批或核准、環評、穩評、選址規劃、用地條件落實、施工許可、接
入電網系統許可等。待前期手續辦理完畢後，由項目子公司公開招標，篩選項目
土建安裝工程建設單位、主要設備供應商等開展項目施工階段。
在項目建設資金方面，集團對項目投入的自有資金佔比約
20%，其餘部分通
過銀行貸款、發行債券等方式進行融資。
在項目建設工程方面，項目主要施工內容包括土建如土地平整、主廠房、輔
助生產建築、辦公房等，以及設備安裝如焚燒爐、餘熱鍋爐、汽輪機發電機組等，
項目施工周期大約在2年以內，項目建成投產前全廠進行
168小時運行功能測試，
經測試及試運營通過後正式運行。
②外拓項目
公司現有廣州市外的拓展項目有2個，主要情況如下：
發行人持有肇慶垃圾焚燒發電項目
40%股權，項目日處理規模
1500噸，從
2018年6月起施工，2019年10月建成並試燒垃圾。
發行人控股雷州垃圾焚燒發電項目，持股60.36%，項目日處理規模1000噸，
67
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
目前處於前期工作階段。
2）垃圾焚燒發電主要運營指標
發行人運營收入主要來自兩部分，即政府支付的垃圾處理費用和電費收入。
垃圾的處理費用約為；131-225元/噸不等；除部分發電量自用外，其餘上網對外
銷售，銷售價格按照國家發改委規定的上網電價每度
0.65元收取（自建併網線路
增加補貼0.01元/度），發電量280度以外按當地同類燃煤發電機組上網電價執行。
增值稅即徵即返。
3）已完工垃圾焚燒發電項目情況
截至2019年末發行人已運營的垃圾焚燒發電項目
單位：萬噸/億千瓦時/億元
項目
運營
時間
2019年度
2018年度
垃圾
處理
數量
垃圾
處理
收入
發電
量
發電
收入
垃圾
處理
數量
垃圾
處理
收入
發電
量
發電
收入
廣州市第一資源熱力電廠
2005年
11月
27.56 0.46 1.21 0.49 32.03 0.48 1.48 0.60
廣州市第二資源熱力電廠
2013年
9月
63.56 0.87 2.69 1.15 70.70 0.89 3.10 1.37
廣州市第三資源熱力電廠
2020年
1月
93.70 4.01 --
-
-
-
廣
州市第四資源熱力電廠
2018年
1月
76.11 1.15 3.36 1.33 66.84 0.78 2.88 1.10
廣州市第五資源熱力電廠
2018年
12月
73.09 1.09 3.54 1.44 24.09 0 1.08 0
廣州市第六資源熱力電廠
2018年
5月
76.81 1.5 2.93 1.08 62.61 1.04 2.24 0.67
廣州市第七資源熱力電廠
2018年
3月
36.56 0.55 1.54 0.61 31.58 0.4 1.23 0.45
合計
-447.39 5.62 19.28 6.09 287.85 3.53 12.01 4.19
①廣州市第一資源熱力電廠
2010年
5月，廣州市城管委代表市政府與發行人籤署李坑生活垃圾焚燒發
電廠業主移交協議，將李坑一廠等垃圾處理終端設施的業主、資產等移交給發行
人。原運營合同到期後，李坑一廠項目交由發行人運營管理，特許經營期
15年，
公司自
2017年
1月起正式將李坑一廠垃圾處理費並表，日處理生活垃圾能力為
1,000噸，2019年全年實際處理量達
27.56萬噸。垃圾處理費方面，
2019年末垃
圾處理收費標準為
166.34元/噸。
②廣州市第二資源熱力電廠
該項目由公司全資子公司廣州永興環保能源有限公司（以下簡稱「永興公司」）
投資、建設、運營，項目資產及收益權為永興公司所有，特許經營期
25年。李
坑二廠項目主體工程於
2013年
6月落成，2013年
9月進入試生產階段，設計日
68
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2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
均處理生活垃圾
2,000噸，2019年全年處理垃圾
63.56萬噸。2019年末垃圾處理
單價為
135.10元/噸。
③廣州市第三資源熱力電廠
第三資源熱力廠項目位於蘿崗福山循環經濟產業園內，設計日均生活垃圾處
理能力為
4,000噸，飛灰處理規模為
160噸/日，爐渣處理規模為
850噸/日，處
理建築垃圾
100噸/日。蘿崗電廠於
2019年
6月建成並投入使用，特許經營期
25
年，2019年調試期間處理垃圾
93.70萬噸，2019年末垃圾處理單價為
131元/噸。
④廣州市第四資源熱力電廠
第四資源熱力廠項目位於南沙區大崗鎮大崗裝備基地，佔地面積
9.40萬平
方米，總建築面積
4.84萬平方米，設計日均生活垃圾處理能力為
2,000噸。該電
廠於
2018年
1月建成並投入使用，特許經營期
25年，2019年全年處理垃圾
76.11
萬噸，2019年末垃圾處理單價為
173元/噸。
⑤廣州市第五資源熱力電廠
第五資源熱力廠項目位於花都區赤坭鎮十八嶺山腳，佔地面積
10.94萬平方
米，建築面積
4.72萬平方米，設計日均生活垃圾處理能力為
2,000噸，年處理生
活垃圾
73萬噸。花都電廠於
2018年
11月建成並投入使用，特許經營期
25年，
2019年全年處理垃圾
74.09萬噸，2019年末垃圾處理單價為
165元/噸。
⑥廣州市第六資源熱力電廠
第六資源熱力電廠位於廣州市增城區仙村鎮碧潭村五疊嶺廢棄採石場，總佔
地面積
13.3萬平方米，主要處理增城區行政區域內的生活垃圾，設計處理規模
為日處理生活垃圾（焚燒）2000噸。增城電廠於
2018年
4月建成並投入使用，
特許經營期
26年，2019年全年處理垃圾
76.81萬噸，2019年末垃圾處理單價為
225元/噸。
⑦廣州市第七資源熱力電廠
第七資源熱力電廠項目位於從化區鰲頭鎮潭口村南側，建設用地規模約
189.32畝，主要處理從化區行政區域內的生活垃圾，主要建設內容包括生活垃圾
焚燒發電廠（日焚燒生活垃圾
1000噸）、餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處理廠（日
處理規模
100噸）、爐渣處理廠（日處理規模
300噸）、飛灰固化站（日處理規
模
50噸）、環保教育中心等，另外，項目配套滲濾液處理站（日處理規模
450
噸）、配套低濃度廢水處理站（日處理規模
200噸）等設施。從化電廠於
2018
69
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公司債券
年
3月建成並投入使用，特許經營期
28年，2019年全年處理垃圾
36.56萬噸，
2019年末垃圾處理單價為
165元/噸。
4）在建和擬建垃圾焚燒發電項目情況
截至2019年底發行人主要在建垃圾發電工程項目
單位：億元
項目建設計劃
總投
資
累計
完成
投資
未來投資計劃
項目批文2020
年
2021
年
2022
年
廣州市第四資源熱力電廠
二期工程及配套設施
2019.12022.7
24.77 3.35 6.40 9.00 6.02
穗發改核准
【2019】12號
廣州市第五資源熱力電廠
二期工程及配套設施
2020.92023.7
26.07 1.35 5.2 7.8 8.0
穗發改核准
【2019】19號
廣州市第六資源熱力電廠
二期工程及配套設施
2020.92023.7
24.57 1.42 4.5 7.0 8.0
穗發改核准
【2019】22號
廣州市第七資源熱力電廠
二期工程及配套設施項目
2020.92023.7
26.82 1.43 5.2 7.8 8.0
穗發改核准
【2019】20號
福山循環經濟產業園生活
垃圾應急綜合處理項目
2019.12-2022.9 31.79 1.95 6.80 10.00 13.04
穗發改核准
【2019】15號
合計
-134.02 9.5 28.1 41.6 43.06 -
①廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設施
項目位於南沙區大崗鎮新聯二村，第四資源熱力電廠一期工程的西南側，總
用地面積
188.38畝；處理規模
3000噸/日，選用
4臺
800噸/日垃圾焚燒爐，配
置
2臺
50MW汽輪發電機組，配套建設汙水處理站、飛灰資源化處理設施（
250
噸/天）（遠期）、爐渣綜合處理設施、環衛車輛洗車及檢驗區等配套設施。
項目總投資估算約
24.77億元，項目資本金為總投資的
20%，其餘
80%資金
通過銀行貸款等融資方式籌措。該項目已開工建設，2022年
7月建成投產。
②廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設施
項目位於花都區赤坭鎮藍田村，第五資源熱力電廠一期工程的北側，總用地
面積
294.6畝；處理規模
3000噸/日，選用
4臺
800噸/日垃圾焚燒爐，配置
2臺
50MW汽輪發電機組，配套建設汙水處理站、爐渣處理設施等配套設施。
項目總投資估算約
26.07億元，項目資本金為總投資的
20%，其餘
80%資金
通過銀行貸款等融資方式籌措。該項目已獲得發改委核准批覆、穩評批覆、用地
預審及選址意見書。環評批覆預計
2020年
3月出具。該項目計劃
2020年
9月主
體工程開工建設，2023年
7月建成投產。
70
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公司債券
③廣州市第六資源熱力電廠二期工程及配套設施
項目位於增城區仙村鎮碧潭村、沙滘村，緊鄰第六資源熱力電廠一期工程，
總用地面積
275.32畝；處理規模
3000噸/日，選用
4臺
800噸/日垃圾焚燒爐，
配置
2臺
50MW汽輪發電機組，本項目的
2臺發電機容量為
50MW，額定電壓
為
10.5kV，新建一座升壓站，
2臺發電機通過
10kV單芯電纜接入
110kV升壓站
主變低壓側。升壓站以
2路
110kV併網線路，接入市政電網。配套建設汙水處
理站、爐渣處理設施等配套設施。該項目建設
4臺
800t/d爐排生活垃圾焚燒爐，
配置
2臺
50MW凝汽式汽輪發電機組。
項目總投資估算約
24.57億元，項目資本金為總投資的
20%，其餘
80%資金
通過銀行貸款等融資方式籌措。該項目已獲得發改委核准批覆、穩評批覆、用地
預審及選址意見書。環評批覆預計
2020年
3月出具。該項目計劃
2020年
9月主
體工程開工建設，2023年
7月建成投產。
④廣州市第七資源熱力電廠二期工程及配套設施項目
項目位於從化區鰲頭鎮潭口村，緊鄰第七資源熱力電廠一期工程，總用地面
積
282.18畝；處理規模
3000噸/日（含含水率
40%的幹汙泥
150噸），選用
4
臺
800噸/日垃圾焚燒爐，配置
2臺
50MW汽輪發電機組，450t/d的溼汙泥（含
水率
80%）幹化系統，配套建設汙水處理站、爐渣處理設施。
項目總投資估算約
26.82億元，項目資本金為總投資的
20%，其餘
80%資金
通過銀行貸款等方式籌措。該項目已獲得發改委核准批覆、穩評批覆、用地預審
及選址意見書。環評批覆預計
2020年
3月出具。該項目計劃
2020年
9月主體工
程開工建設，2023年
7月建成投產。
⑤福山循環經濟產業園生活垃圾應急綜合處理項目
項目位於黃埔區九龍鎮福山村，福山循環經濟產業園（廣州東部固體資源再
生中心）西側拓展的園區二期地塊，總用地面積
602.08畝；處理規模
4000噸/
日，選用
6臺
800噸/日垃圾焚燒爐，配置
3臺
50MW汽輪發電機組，配套建設
汙水處理站、爐渣處理廠、飛灰資源化集中處理廠（
550噸/天）（遠期），及園
區內部配套和外部配套設施。
項目總投資估算約
31.79億元，項目資本金為總投資的
20%，其餘
80%資金
通過銀行貸款等方式籌措。該項目已獲得發改委核准批覆、穩評批覆、用地預審
及選址意見書、臨時施工復函。環評批覆已於
2019年
12月
9日出具。該項目計
71
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公司債券
劃
2019年
12月主體工程開工建設，2022年
9月建成投產。
截至
2019年末，公司擬建垃圾焚燒發電項目為增城棠廈填埋場、從化潭口
填埋場、番禺應急填埋場項目，項目預計總投資
16.89億元，項目資本金比例為
30%，其餘資金依靠融資解決。
5）垃圾焚燒發電工藝流程
垃圾焚燒發電廠屬於火力發電廠的範疇，其技術工藝模型與燃煤電廠類似，
主要區別在於燃料不同從而造成鍋爐型式不同。項目焚燒鍋爐所生產的過熱蒸汽
通過蒸汽母管送到由凝汽式汽輪發電機組所組成的熱力系統發電，所生產的電力，
除了滿足項目生產、辦公、生活用電等自用外，其餘電力全部以110kV電壓等級
接入附近市政變電站。因此，項目整體包括垃圾接收、焚燒（含焚燒爐和鍋爐）、
煙氣淨化處理、灰渣收集、供水、熱力發電等系統所組成。技術工藝流程圖如下
所示：
6）垃圾焚燒項目運營情況
項目原料生活垃圾清掃、收集、運輸等環節由市、區的城市管理局完成，項
目主要負責生活垃圾終端處理環節。項目的運營成本主要由折舊攤銷費、財務費
用、人工成本、直接材料、三廢處理、日常維修等構成，與垃圾處理過程相關的
直接材料投放主要包括燃料、生產用水、氨水、活性炭、生熟石灰、螯合劑等，
垃圾焚燒後經過一系列轉化最終形成爐渣、滲濾液和飛灰等，均由集團下屬子公
司進行銷售和處理。
72
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7）垃圾焚燒項目銷售情況
.廣州市項目
各項目由集團與市、區城市管理部門籤訂垃圾處理服務合同，政府相關部門
為垃圾處理服務價格的審核主體，垃圾處理服務價格一般包含項目運營成本和一
定合理利潤等，由於各項目運營成本的不同，項目的垃圾處理服務價格有所差異。
在調價機制方面，因稅務政策調整、電價調整、技術標準等變化，垃圾處理服務
價格存在調價的可能。具體結算方面，按照垃圾運輸車輛運送至項目並被項目接
收的垃圾數量進行結算，以地磅稱重為準，依照服務合同規定的價格結算垃圾處
理服務費。在結算周期上，市、區城市管理部門一般將於次月將垃圾處理費撥付
至集團。
.外拓項目
按照項目與當地政府部門籤訂的項目運營合同價格決定。
(2)售電收入
發行人根據各垃圾焚燒處理項目與廣州市供電局籤訂併網發電協議，項目以
上網發電量進行結算，一般供電局次月將售電款項撥付至項目公司。近三年，垃
售電業務收入分別為17,463.63萬元、41,821.07萬元和41,821.07萬元，佔營業總收
入的比重分別為21.07%、34.07%和39.27%。
根據《國家發展改革委關於完善垃圾焚燒發電價格政策的通知》，垃圾焚燒
發電項目按入廠垃圾處理量折算成上網電量
280千瓦時以下，執行全國統一垃圾
發電標杆電價每千瓦時
0.65元（含稅，自建併網線路增加補貼
0.01元/度），280
千瓦時以上，執行廣東省同類燃煤發電機組上網電價每千瓦時
0.453元（含稅）。
報告期內，發行人年平均售電價格變化幅度較小，具體如下所示：
單位：億千瓦時，元
/KWH
項目
2019年度
2018年度
2017年度
售電量年平均價格售電量年平均價格售電量年平均價格
售電
16.17 0.483 9.93 0.474 3.40 0.514
註：不含稅，還原調試期間收入。
截至2019年末，發行人共投入運營7個垃圾焚燒發電項目，具體發電情況如
73
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下所示：
項目
2019年發電量（億千瓦時）
2019年發電收入（億元）
廣州市第一資源熱力電廠
1.21 0.49
廣州市第二資源熱力電廠
2.69 1.15
廣州市第三資源熱力電廠
4.01 -廣
州市第四資源熱力電廠
3.36 1.33
廣州市第五資源熱力電廠
3.54 1.44
廣州市第六資源熱力電廠
2.93 1.08
廣州市第七資源熱力電廠
1.54 0.60
合計
19.28 6.09
(3)垃圾填埋處理業務
發行人與廣州市及各區城市管理局籤訂《垃圾處理服務合同》，由各城市管
理局收集符合合同約定要求的固廢垃圾並運送至發行人填埋場由發行人進行填
埋處理，發行人根據實際處理數量和約定單價與合同籤訂方進行結算。公司垃圾
填埋日處理規模達
1.43萬噸，項目主要分布於廣州市和雷州市等地。截至
2019
年底，公司共投入運營的
5個垃圾填埋場，分別為興豐填埋場、花都填埋場、增
城填埋場、從化填埋場和雷州填埋場，上述
5個填埋場
2019年垃圾填埋處理量
分別為
336.08萬噸、4.12萬噸、1.79萬噸、0.89萬噸和
5.06萬噸。近三年，垃
圾填埋處理業務收入分別為
69,970.07萬元、38,985.15萬元和
25,695.91萬元，
佔營業總收入的比重分別為
69.43%、31.76%和
16.57%。
1）垃圾填埋經營模式介紹
公司與各區政府籤訂《垃圾處理服務合同》，合同約定垃圾處理單價。
2）已完工垃圾焚燒填埋項目情況
截至2019年末發行人已運營的垃圾填埋項目
項目運營時間
2019年度
2018年度
垃圾處理數量垃圾處理收入垃圾處理數量垃圾處理收入
興豐填埋場
2012.05 336.08 2.26 371.90 3.38
花都填埋場
2015.11 4.12 0.17 45.37 0.48
增城填埋場
2014.08 1.79 0.10 0.93 0.03
從化填埋場
2016.09 0.89 0.02 1.40 0.01
雷州填埋場
2019.08 5.06 0.02 --
74
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合計
-347.94 2.57 419.6 3.90
①興豐填埋場
興豐填埋場位於廣州市白雲興豐循環經濟產業園內，總佔地面積
91.70萬平
方米，填埋區佔地面積
67.60萬平方米，設計總庫容
3,800萬立方米，於
2000年
11月動工興建，2002年
8月正式投入使用。
②花都填埋場
花都填埋場位於廣州市花都區獅嶺鎮汾水林場，佔地面積
28.29萬平方米，
填埋區佔地面積為
8.40萬平方米，設計總庫容
100萬立方米，於
1996年興建，
1997年
8月投入營運，是花都區唯一負責處理生活垃圾的填埋場。
③增城填埋場
增城填埋場位於增城市荔城街，佔地面積
11.50萬平方米，填埋區佔地面積
為
3.78萬平方米，建築面積
1.20萬平方米，設計容量
63.00萬立方米，於
2010
年興建，2011年投入運營。
④從化填埋場
從化填埋場位於廣州市從化區鰲頭鎮，佔地面積約
5.1 萬平方米，設計總庫
容
59.26 萬平方米。
⑤雷州填埋場
雷州市郭宅生活垃圾簡易填埋埤位於白沙鎮郭宅村西面，建於
2003年，佔
地面積約
4.6萬平方米。分為簡易填埋區、新填埋區、應急填埋區和滲濾液調節
池，主要接收雷州市城區的生活垃圾，簡易填埋區於
2016年
11月停止接收垃圾
並進行簡易封場，新填埋區於
2017年
7月投入使用至今。由於簡易填埋區均未
按規範鋪設防滲系統且填埋工藝落後，為了儘量減少對周邊環境的影響亟需儘快
進行綜合治理。結合雷州市郭宅生活垃圾簡易填埋場的實際情況，並根據國家和
廣東省關於簡易垃圾填埋場整治的相關政策和規範的要求，現對簡易填埋區進行
汙染防治與治理工作。項目以
OM（運營管理）模式進行合作，垃圾填埋處理量
約
250噸/日，滲濾液處理量約
120噸/日。
3）在建和擬建垃圾填埋場項目情況
截至2019年末，公司在建的垃圾填埋場為廣州市興豐應急填埋場第三填埋區
工程和花都獅嶺填埋場達標整治工程三期建設工程。
75
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截至2019年底發行人主要在建垃圾填埋工程項目
單位：億元
項目建設計劃總投資
累計完
成投資
未來投資計劃
項目批文
2020年
2021年
2022年
廣州市興豐應急填埋
場第三填埋區工程
2019.11-2021.3 4.00 0.20 1.9 1.8 0.1
穗發改核准
【2019】2號
花都獅嶺填埋場達標
整治工程三期建設工
程
2019.5-2021.1 1.30 0.24 0.89 0.13 0.04
花發改核准
【2018】1號
合計
-5.30 0.44 2.79 1.93 0.14 -
①廣州市興豐應急填埋場第三填埋區工程
項目位於廣州市白雲區太和鎮興豐村興太三路南側，佔地約
280.15畝；總庫
容390萬立方米，其中原生垃圾及殘渣填埋區庫容
150萬立方米，定化飛灰填埋區
庫容240萬立方米。項目總投資估算約
4億元。該項目
2019年11月主體工程開工建
設，計劃2021年3月份建成投產。
②花都獅嶺填埋場達標整治工程三期建設工程
項目位於花都區獅嶺鎮汾水林場，佔地約
226畝；建設庫容
250萬立方米，其
中生活垃圾填埋區庫容240萬立方米、固化飛灰填埋區庫容
10萬立方米，配套建
設滲濾液收集池、場區道路等設施。項目總投資估算約
1.30億元。該項目
2019年
5月份主體工程開工建設，計劃2020年11月完成庫區建設，2021年1月份正式竣工。
截至2019年末，公司擬建垃圾填埋項目為增城棠廈填埋場、從化潭口填埋場
和番禺應急填埋場，項目預計總投資
16.89億元，項目資本金比例為
30%，其餘資
金依靠融資解決。
4）垃圾填埋工藝流程
垃圾衛生填埋處理是選取一塊空置的土地建立填埋場庫區，將垃圾置於防滲
透層之上壓實後覆土，利用生物化學原理在自然條件下使天然有機物分解。具體
作業是垃圾運至填埋場後，經過檢查站，稱量後，沿場內道路進入填埋區，傾倒、
推平、壓實後，每日覆蓋、中間覆蓋後，最後經過封頂覆蓋等一系列工藝過程完
成作業。各填埋區分為若干小區，小區按照每天的填埋量又分為若干單元，按單
元進行規劃設計和填埋操作，做到分層填埋、分層壓實。填埋面上按階段設置表
面排水系統，填埋邊界按一定比例放坡，填埋場底設置防滲系統，並設滲濾液導
76
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2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
滲系統，地下水導流系統、沼氣收集系統、地表水排放系統及環境監測系統。
5）垃圾填埋處理衍生業務
公司汙水處理業務系垃圾處理業務的衍生業務，汙水主要系垃圾處理過程中
產生的滲濾液。發行人與廣州市及各區城市管理局籤訂《垃圾處理服務合同》，
合同內容約定了垃圾處理服務（包含滲濾液處理），大部分垃圾填埋項目中的垃
圾處理費與滲濾液處理費用統一核算。
公司現有9座滲濾液處理廠，負責垃圾填埋處理過程中的滲濾液處理，設計
處理能力合計0.704萬噸/日。收費對象為廣州市或區城市管理綜合執法局，滲濾
液按合同約定的進水量或者出水量進行結算，進水量或者出水量有流量計等工具
統計，滲濾液的收費、調價模式參照垃圾處理模式進行。
截至2019年末，發行人正在運營的汙水處理廠情況如下表所示：
項目名稱投運時間
設計汙水處理能力
（萬噸/日）
興豐滲濾液處理一廠
2012.03 0.14
興豐滲濾液處理二廠
2018.05 0.13
興豐低濃度汙水處理站
2019.04 0.05
興豐滲濾液處理三廠
2018.07 0.20
興豐滲濾液處理五廠（濃縮液浸沒燃燒項目）
2019.09 0.02
花都填埋場達標整治工程滲濾液處理廠
2017.05 0.032
雷州滲濾液處理廠
2019.11 0.012
第七資源熱力電廠項目配套滲濾液處理廠
2019.09 0.04
李坑滲濾液廠
2013.01 0.08
合計
-0.704
截至2019年末，公司無在建汙水處理項目，擬建汙水處理項目為固體資源再
生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）汙水處理廠二期工程，合計總投
3.72億元，
項目投資資金20%為自有資金，80%依靠融資解決。
(4)商品銷售業務
1）商品銷售的基本情況
發行人商品銷售主要包括環衛車輛、中轉壓縮站、垃圾箱等環保設備、爐渣、
沼氣等。2017年度、2018年度及
2019年度，發行人商品銷售的營業收入分別為
1,839.64萬元、2911.24萬元和
6,949.70萬元。2019年商品銷售營業收入較
2018
年度增加
4038.46萬元，增幅為
136.72%，主要系爐渣、沼氣銷售增加。
近三年，發行人商品銷售收入情況如下表所示：
單位：萬元
77
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項目
2019年度
2018年度
2017年度
環保設備銷售
1,814.54 1,948.24 1,839.64
爐渣銷售
2,737.05 962.99 -
沼氣銷售
1,376.15 --
其他銷售
1,021.96 --
合計
6,949.70 2911.24 1839.64
①環衛車輛、中轉壓縮站、垃圾箱等環衛設備
公司環保設備主要採用以銷定產的方式，根據客戶的訂單進行產品設計，組
織安排生產，根據生產任務的需要進行原材料採購，產品直接銷售給客戶並提供
相關技術服務。公司與日本新明和工業株式會社強強聯手，打造「廣和」牌系列產
品，包括壓縮式垃圾車、桶裝垃圾運輸車、車廂可卸式垃圾車、餐廚垃圾車、灑
水車、吸汙車、機箱一體式垃圾壓縮機、大中小型垃圾壓縮轉運站、垃圾箱等。
②爐渣銷售
公司垃圾焚燒電廠處理後的垃圾，部分產出物為爐渣。爐渣成分含有鐵、有
色金屬、骨料等，篩選出來回收具有一定的經濟價值，餘下成分經過加入水、水
泥、粉煤灰等材料，經過攪拌均勻後經過一定的工藝流程可製成免燒環保磚。為
充分利用爐渣的價值，公司通過招標的方式對爐渣進行銷售，並籤訂業務合同。
客戶負責對垃圾焚燒電廠產生的爐渣進行收購併按照國家相關規定進行安全處
理，達到環保要求。爐渣直接在垃圾焚燒電廠生產車間進行交付，以過磅數量進
行結算。
③沼氣銷售
公司興豐填埋場六區、七區填埋的垃圾，在厭氧環境下產生了大量的填埋氣
體，填埋氣主要成分為甲烷，是可有效利用的清潔能源。為充分利用填埋氣，公
司通過招標的方式對填埋氣餘氣進行打包銷售，並籤訂業務合同，有效期至
2021
年底。單價為每標準立方米填埋氣體利用費
0.53元（含稅），並設置一定的保
底輸氣量，低於保底輸氣量時以保底輸氣量與客戶結算，高於保底輸氣量時按實
際輸氣量與客戶結算，輸氣量以興豐填埋場區接駁扣處的計量流量計顯示的讀數
為準。
(5)清掃保潔業務
發行人子公司廣州環投環衛公司致力於城市生活垃圾清掃、收集、運輸、及
保潔服務、固體廢棄物治理、工程項目管理、市政設施管理、工程技術諮詢服務、
78
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環保技術開發等環保領域的綜合性業務，目前承擔建設運營項目
4個，分別為金
沙洲生活垃圾真空管道收集系統項目、增城區棠廈垃圾填埋場舊場改造建設工程、
黃埔區石敢當山地塊垃圾應急處理項目、小樓鎮生活垃圾清掃壓縮轉運項目。
其中，垃圾收運、清掃保潔項目服務，基本上與片區分管的街道辦事處籤訂
服務合同。
(6)其他業務
發行人其他業務主要為生物質（含餐廚）垃圾處理業務，該業務為發行人擬
開展業務、目前尚未開始運營，主要處理對象為屠宰垃圾、餐飲行業垃圾等，前
端由城管局統一收集，然後交由發行人通過厭氧處理工藝、聯合生物加工工藝等
不同方式進行處置。項目資本金20%，剩餘80%由發行人對外融資。
截至2019年末，公司無正在運營的生物質垃圾處理項目，
4個生物質垃圾處
理項目均為在建狀態，分別為南沙區餐廚垃圾處理廠、花都生物質綜合處理廠、
從化固體廢棄物綜合處理中心餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處理廠項目和廣州東
部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）生物質綜合處理廠二期工程。
建設管理主體均為公司下屬全資子公司，合計處理能力
2,400噸/日。具體情況如
下：
截至
2019年末公司在建生物質垃圾處理項目情況
項目預計竣工時間總投資
累計完成
投資
未來投資計劃
2020年
2021年
2022年
南沙區餐廚垃圾處理廠
2021.09
2.62 0.01 0.8 1.5 0.32
花都生物質綜合處理廠
2021.12
3.57 0.12 1.8 1.5 0.27
從化固體廢棄物綜合處
理中心餐廚垃圾及易腐
有機廢棄物處理廠項目
2021.12
0.83 -0.2 0.58 0.05
廣州東部固體資源再生
中心（蘿崗福山循環經濟
產業園）生物質綜合處理
廠二期工程
2021.12
5.69 0.00 1.0 2.0 2.69
合計
-12.71 0.13 3.80 5.58 3.33
發行人在建生物質垃圾處理項目合計總投12.71億元、已投資
0.13億元、待投
資4.86億元，預計於2021年陸續投產。
79
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（三）公司所處行業狀況
1、環保行業
(1)行業概況
隨著我國城市化進程的加快，生活垃圾產生量逐年增加，垃圾處理能力缺口
不斷增大，垃圾處理問題成為政府高度關注的環境和民生問題，生活垃圾無害化
處理產業前景廣闊。
2000年以來我國城市化進程明顯加快。據國家統計局統
計,2019年末城鎮常住人口佔總人口的比重達
60.6%.城市化和工業化進程使得大
量勞動人口從農村湧入城市，人口的集聚就產生了大量的生活垃圾。據國家統計
局統計的數據顯示，
2018年200個大、中城市生活垃圾產生量為
2.12噸，其中廣
州人均城市生活垃圾產生量達5070千克，位居全國第一。其後深圳、北京、上海
分別位列二、三、四位，人均城市生活垃圾產量分別為
4,821千克、4,154千克和
3,720千克。關於垃圾處理的方法已成為中國炙手可熱的社會問題。
(2)行業發展趨勢
2016年12月發布的《「十三五」節能環保產業發展規劃》提出到2020年，節能
環保產業增加值佔國內生產總值比重為
3%；主要節能環保產品和設備銷售量比
2015年翻一倍；到2020年在節能環保行業重點領域培育骨幹企業100家以上。2017
年發布的《國家環境保護「十三五」規劃》指出要以改善環境質量為核心，構建補
短板、建機制規範高效的環保標準體系。2020年3月3日，國務院辦公廳出臺了《關
於構建
現代環境治理體系的指導意見》，進一步推動環保產業的發展。意見中強
調要健全
環境治理市場體系，如構建規範開放市場、強化環保產業支撐等。
(3)行業政策
近年來，中國致力於減低汙染、改善能源使用效率以及調整能源結構，出臺
多項政策以鼓勵發展環保節能和可再生能源行業。近年來相關政策如下所示：
類別法律法規發布單位發布時間主要內容
法律
中華人民共和國
環境保護法（2014
修訂）
全國人大常
委會
2014年
4月
環保法於
1989年
12月通過，於
2014年
4月修訂。
作為環境保護行業總綱領，細化環保行業法規、監管
及各部門職責，對企業和個人行為分別做出規範和限
制，將環境保護作為高度重視的基本國策
中華人民共和國
節約能源法
全國人大常
委會
2016年
7月
於
1997年
11月通過，於
2016年
7月修訂。明確節
約能源是我國的基本國策，健全節能標準體系和監管
80
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制度，明確行業主管部門對行業內節能監督管理的責
任
部門規章
及規範性
關於開展火電廠
煙氣脫硫特許經
營試點工作的通
知
國家發改委、
國家環保總
局
2007年
7月決定開展火電廠煙氣脫硫特許經營試點工作
火電廠大氣汙染
物排放標準
（GB132232011）
環保部、質檢
總局
2011年
9月
進一步收緊汙染物排放限值，提高新建機組和現有機
組煙塵、二氧化硫、氮氧化物等汙染物的排放控制要
求，完善汙染物指標體系
燃煤發電機組環
保電價及環保設
施運行監管辦法
國家發改委、
環保部
2014年
3月
明確燃煤發電機組按規定安裝脫硫、脫硝和除塵環保
設施，其上網電量在現行上網電價基礎上執行脫硫、
脫硝和除塵電價加價等環保電價政策。目前，脫硫電
價加價標準為每千瓦時
1.5分錢，脫硝電價為
1分錢，
除塵電價為
0.2分錢
煤電節能減排升
級與改造行動計
劃（20142020
年）
國家發改委、
環保部及國
家能源局
2014年
9月
進一步提升煤電高效清潔發展水平，要求中東部燃煤
發電機組大氣汙染物排放濃度限值接軌燃氣輪機組
標準。全國新建燃煤發電機組平均供電煤耗低於
300
克/千瓦時；到
2020年，現役燃煤發電機組改造後平
均供電煤耗低於
310克/千瓦時
國家應對氣候變
化規劃
（20142020
年）
發改委
2014年
9月對加強能源節約、控制工業領域排放做出部署安排
水汙染防治行動
計劃
國務院
2015年
4月
明確全國水
環境治理目標效果、主要措施及產業發展
藍圖的治水「國策」
文件
「十三五」節能減
排綜合工作方案
國務院
2016年
12月
提出節能減排主要目標是：到
2020年，全國萬元國
內生產總值能耗比
2015年下降
15%，能源消費總量
控制在
50億噸標準煤以內，全國化學需氧量、氨氮、
二氧化硫、氮氧化物排放總量分別控制在
2,001萬噸、
207萬噸、
1,580萬噸、1,574萬噸以內，比
2015年分
別下降
10%、10%、15%和
15%
能源發展「十三
五」規劃
發改委、國家
能源局
2016年
12月
對於能源供應綜合效率不高等問題，提出四個方面對
策，一是根據安全、環保、技術、質量等標準淘汰過
剩產能；二是增強電力系統調峰能力，加強支線管理
建設，推進城鎮配電網建設。三是推進煤電超低排放
和節能改造，「十三五」期間要完成煤電機組超低排放
改造
4.2億千瓦，節能改造
3.4億千瓦；四是控制新
投產煤電規模，煤電裝機控制在
11億千瓦以內
工業節能與綠色
標準化行動計
（20172019
年）
工信部
2017年
5月
到
2020年，在單位產品能耗水耗限額、產品能效水
效、節能節水評價、再生資源利用、綠色製造等領域
制修訂
300項重點標準，基本建立工業節能與綠色標
準體系；強化標準實施監督，完善節能監察、對標達
標、階梯電價政策
關於全面加強生
態環境保護堅決
打好汙染防治攻
堅戰的意見
國務院
2018年
6月
指出到
2020年，生態環境質量總體改善，主要汙染
物排放總量大幅減少，環境風險得到有效管控，生態
環境保護水平同全面建成小康社會目標相適應
2、固廢處理行業
81
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(1)行業概況
相對於水處理和大氣汙染治理行業，我國城鎮生活垃圾處理行業起步較晚，
20世紀90年代後期開始起步，2000年以後發展速度加快，2007年後進入快速發展
期。根據國家統計局統計，從垃圾處理廠數量來看，
2010年全國共有垃圾無害化
處理廠498座，2018年增至1013座，增幅
103%。目前，我國城市生活垃圾處理方
式主要有衛生填埋、焚燒和生化處理等三種方式，其中衛生填埋佔比最大，是大
部分城市採用的處理方式。由於一些經濟大的省份人口密度大，且土地資源稀缺，
填埋這種垃圾處理方式的發展已經達到了瓶頸。相比起填埋，焚燒處理方式效率
高、佔地小，且擁有隊環境影響相對較小的特點，在近十年來發展迅速。並且通
過焚燒產生的熱能，能實現垃圾的資源化。這些優勢使得焚燒處理成為我國大中
型城市緩解垃圾處理壓力的主要發展方向；生化處理的佔有率不高，採用好氧堆
肥處理方式的規模較大，而採用厭氧處理方式的規模較小。
(2)行業發展趨勢與政策
根據國家人口發展規劃的預測，2020年我國人口總量將達到14.2億。隨著城
鎮人口密度的增加以及城市生活垃圾無害化處理要求的提高，目前垃圾焚燒尾氣
處理設備的存量難以滿足市場需求，未來幾年尾氣處理設備市場成長空間較大。
隨著土地資源日益稀缺，垃圾填埋方式的弊端日益凸顯。國家陸續發布了一系列
鼓勵垃圾焚燒產業發展的政策，焚燒將成為生活垃圾的重要處理方式，垃圾焚燒
市場發展空間巨大。
2016年12月，國家發改委下發了《「十三五」全國城鎮生活垃圾無害化處理設
施建設規劃》，標誌著「十三五」時期城鎮生活垃圾處理行業進入黃金髮展期。根
據規劃，到2020年，直轄市和省會城市生活垃圾無害化處理將達到100%，報告
預計2020年的處理能力將達到110.49萬噸每日，新增34.66噸每日。根據規劃，「十
三五」期間我國將在生活垃圾無害化處理設施建設領域投資2,518.4億元。其中最
多的投資將分配給北京為202億元，其次是廣東，為164億元。
垃圾焚燒處理作為垃圾處理「減量化」、「資源化」、「無害化」最為有效的方式，
受到了政策的最大鼓勵。根據《「十三五」全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設
規劃》，東部地區、經濟發達地區和土地資源短缺、人口基數大的城市，要減少
原生生活垃圾填埋量，優先採用焚燒處理技術。到
2020年，生活垃圾無害化處理
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能力中選用焚燒技術的達到50%上，東部地區選用焚燒技術達到60%。2020年末
垃圾焚燒處理能力將由2015年的23.52萬噸/日增至59.14萬噸/日，增幅達151%，
在三種垃圾處理方式中增長最快，增量最大，體現了政府對垃圾焚燒的鼓勵與支
持。2012年3月28日，國家發改委發布了《關於完善垃圾焚燒發電價格政策的通
知》，規定以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發電項目，均先按其入廠垃圾處理量折
算成上網電量進行結算，每噸生活垃圾折算上網電量暫定為280千瓦時，並執行
全國統一垃圾發電標杆電價每千瓦時0.65元，該通知對進一步完善垃圾焚燒發電
價格政策、引導垃圾焚燒發電產業健康發展、促進資源節約和環境保護起到重要
的作用。
再有，國家發改委、住建部聯合發文《「十三五」全國城鎮生活垃圾無害化處
理設施規劃》提出要加快推進城鎮生活垃圾無害化處理設施建設，到2020年底，
直轄市、計劃單列市和省會城市（建成區）生活垃圾無害化處理率達到100%。
其他設市城市生活垃圾無害化處理率達到95%以上（新疆、西藏除外），縣城（建
成區）生活垃圾無害化處理率達到
80%以上，建制鎮生活垃圾無害化處理率達到
70%以上，特殊苦難地區可適當放寬。十三五期間，全國規劃新增生活垃圾無害
化處理能力50.97萬噸/日（包含「十二五」續建12.9萬噸/日），設市城市生活垃圾
焚燒處理能力佔無害化處理能力的比例達到50%，東部地區達到60%。不鼓勵建
設處理規模小於300噸/日的焚燒設施和庫容小於50萬立方米的填埋設施。2016年
12月，國家能源局頒發《生物質能發展「十三五」規劃》（國能新能【2016】291
號），提出「鼓勵建設垃圾焚燒熱電聯產項目。加快應用現代垃圾焚燒處理及汙
染防治技術，提高垃圾焚燒發電環保水平。」
隨著城鎮化和工業化進場的持續推進，我國經濟社會發展與資源約束的矛盾
日益突出，環境保護面臨越來越嚴峻的挑戰。為了促進環境改善與經濟發展，國
家加大對環境保護方面的投資。據環保部
規劃院測算，預計「十三五」期間環保投
入將增加到每年2萬億元左右，「十三五」期間社會環保總投資有望超過17萬億元。
根據行業發展，未來幾年固廢市場規模將佔環保投資總額的30%左右。根據測算，
「十三五」期間固廢處理行業投資區間在4.25-5.10萬億元之間，到2020年末，我國
固廢處理行業市場規模有望達到一萬億元的規模。同時，固廢板塊總收入維持
25-35%的增長率，從「十三五」來看，受益於垃圾焚燒業務規模提升以及行業整合，
固廢行業仍存在較大增量空間。
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3、廣州市城鎮生活垃圾處理行業
(1)行業現狀
城鎮生活垃圾的處理是指用物理、化學、生物等處理方法，將生活垃圾在生
態循環的環境中加以迅速、有效、無害地分解處理，以達到「減量化」、「資源化」、
「無害化」的目的。我國城鎮生活垃圾處理行業的主管部門是國務院住房和城鄉建
設部，負責制定全國性的城鎮生活垃圾處理行業發展規劃，指導各地地方政府市
容
環境治理工作。根據地方政府行政劃分的區別，地方的城鎮生活垃圾處理管理
部門為各地的城市管理局或市容環境衛生局，負責制定各地環境衛生設施專項規
劃和實施計劃，參與市容環境衛生設施建設項目的選定、竣工驗收，以及管理城
鎮生活垃圾分類、收集、清運、處置等工作。
城市生活垃圾處理的目標是實現垃圾的「減量化、資源化、無害化」，目前主
要的垃圾處理方式有填埋、堆肥和焚燒等。焚燒法是將垃圾進行高溫熱處理，在
850度以上的焚燒爐爐膛內，通過燃燒，使垃圾中的化學活性成分充分氧化，釋
放熱量，轉化為高溫煙氣和少量性質穩定的殘渣，其中高溫煙氣可以作為熱能回
收，用於發電或發熱。垃圾經焚燒處理後，垃圾中的細菌、病毒被消滅、帶惡臭
的氨氣和有機質廢氣被高溫分解，燃燒過程中產生的有害氣體和煙塵經環保處理
後達到排放要求。垃圾焚燒相對於其他的幾種垃圾處理方式有獨特的有點，垃圾
焚燒佔比面積小，處理相同規模的垃圾佔地只需填滿方式的十分之一，在目前高
昂的地價面前，很多地區的垃圾填埋場庫容已經接近極限，而開設新的垃圾填埋
場又要耗費大量的土地資源，焚燒方式更容易得到地方政府青睞。另外，我國環
保方向在由「無害化」向「資源化」發展的過程中，焚燒之後產生的熱能可以供暖，
也可以發電，更加符合未來發展的需求。
廣州市作為我國南方的政治、經濟、文化中心，改革開放
30年來，國民經濟
迅猛發展，城區規模不斷擴大，城市基礎設施的建設取得了巨大進步。隨著城市
化進程的推進，人口聚居而帶來的城市生活垃圾處理問題便成為了城市管理者和
城鄉居民日益關注的熱點。
廣東省人大常委會於2019年8月表示，廣州市日均垃圾產量已達
3萬噸，回收
利用率達36.6%，無害化處理率為
100%。從行政區劃上來看，中心城區垃圾主要
集中在興豐填埋場和李坑發電廠一期和二期處理，而外圍地區垃圾分別在番禺區、
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花都區、增城市、從化市當地處理。據廣州市城市管理局和綜合執法局局長表示，
截至2019年8月，廣州已建成15個垃圾處理設施，其中有7個資源焚燒發電廠、5
個填埋場還有2個生物處理廠。這些設施的焚燒處理能力能達到一天1.55萬噸，
生物處理能力達到2040噸每天，剩下的為填埋。投產後，垃圾焚燒處理量將達到
33000噸/年。
總的來看，廣州市作為一線城市，無論是經濟實力還是技術方面都走在全國
前沿。對於垃圾的處理已經達到了相對成熟的階段。
(2)行業的發展趨勢與政策
國家發改委、住建部聯合發文《「十三五」全國城鎮生活垃圾無害化處理設
施規劃》提出要加快推進城鎮生活垃圾無害化處理設施建設，到
2020年底，直轄
市、計劃單列市和省會城市（建成區）生活垃圾無害化處理率達到100%。其他
設市城市生活垃圾無害化處理率達到95%以上（新疆、西藏除外），縣城（建成
區）生活垃圾無害化處理率達到80%以上，建制鎮生活垃圾無害化處理率達到
70%
以上，特殊苦難地區可適當放寬。十三五期間，全國規劃新增生活垃圾無害化處
理能力50.97萬噸/日（包含「十二五」續建12.9萬噸/日），設市城市生活垃圾焚燒
處理能力佔無害化處理能力的比例達到50%，東部地區達到60%。不鼓勵建設處
理規模小於300噸/日的焚燒設施和庫容小於50萬立方米的填埋設施。2016年12月，
國家能源局頒發《生物質能發展「十三五」規劃》（國能新能【2016】291號），
提出「鼓勵建設垃圾焚燒熱電聯產項目。加快應用現代垃圾焚燒處理及汙染防治
技術，提高垃圾焚燒發電環保水平。」
（四）公司經營方針及戰略、業務規劃和競爭優勢
1、公司的經營方針與戰略定位
公司的戰略重點為立足廣州，深耕廣州市場。廣環投集團作為廣州市政府推
進生態文明建設和環境保護工作的有力抓手，勇擔責任、主動作為，橫向以生活
垃圾焚燒及填埋處理為起點，做寬做大，向生物質（含餐廚）垃圾、危險廢物、
汽車家電拆解、土壤修復、生態環境檢測等領域延伸；縱向以垃圾處理終端設施
項目建設和運營為基礎，做深做強，向前端垃圾中轉、清運保潔、垃圾分類、大
件家具回收等領域延伸，運用智慧環衛雲平臺，打造智慧環衛一體化。充分利用
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現有廣州市七大循環經濟產業園，將其他業務進行項目整合、產業集中，打造環
保產業集群基地，帶動形成環保產業集群發展、規模發展、智慧發展。
2、業務規劃
未來，公司將以廣州市環保領域業務為依託，借力資本市場，通過投資併購、
投標競標、合資合作等形式，運用上市平臺和綠色產業基金助推企業內外資源整
合，以「做一個項目，樹一個標杆」的理念，將城市固廢綜合處置的「廣州模式」運
用到其他地區，橫向上拓展廣州市外固廢綜合處置業務，縱向上以固廢末端處置
為切入點，向前端延伸，打通全產業鏈，形成對整個行業有全局觀、對業內企業
有整合力、對資本運作有掌控權的環保產業集團。
3、公司的競爭優勢
(1)得天獨厚的區位優勢
發行人地處廣州，為我國經濟最發達的區域之一。伴隨著經濟發展，廣州市
財政收入實現平穩增長。
2016-2018年，廣州市分別實現地區生產總值
19,610.94
億元、21,503.15億元和
22,859.35億元。
2019年，廣州市人均地區生產總值達到
156,427元。發行人負責廣州市全域範圍內固體廢棄物處理項目的投資、建設及
運營，在廣州市固廢處理領域具有區域壟斷性優勢。
(2)區域行業主導優勢
公司致力於城市固體廢棄物處理設施的投資、建設、運營維護等公共性、環
保性業務，以及城市固體廢棄物處理技術的研發、專業設備製造和銷售，目前全
面負責廣州市區及下屬各區縣環保項目的投資建設和運營管理等工作，是廣州市
最大的垃圾處理服務運營主體。公司在廣州市固廢處理領域擁有壟斷優勢，獲得
廣州市政府和股東在政策、資產注入和資金補貼等方面的有力支持，業務擁有較
好發展空間。
(3)設計研發優勢
發行人下設全資子公司廣州環投設計研究院作為集團的設計研發基地，以穩
步推進各垃圾焚燒發電廠建設為基礎，以科技項目研發、智慧財產權布局和企業品
牌建設為中心，與科研院所、高等院校開展長效合作，實施創新驅動戰略，以技
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術創新引領企業發展，形成了生活垃圾焚燒與填埋技術的標準化，目前已擁有二
噁英檢測、煙氣汙染防治、厭氧發酵餐廚處理、高濃度滲濾液處理、無土噴塗覆
蓋、飛灰穩定化藥劑、飛灰等離子熔融、垃圾衍燃料製備和垃圾分選等多項環保
前沿技術。
(4)建設及運營管理優勢
發行人具備雄厚的固廢處置項目投資、建設和運營管理綜合實力及豐富的環
境治理經驗，擁有環保環衛領域專業的建設及運營管理團隊，為城市提供系統、
科學、協調統一的生活環境解決方案。
(5)裝備製造優勢
發行人充分依託裝備製造業基礎，分別從日本、丹麥等地引進了垃圾運輸專
用車、垃圾壓縮中轉站、垃圾焚燒處理和煙氣處理等相關技術和設備，進行轉化
和創新，形成了一條集垃圾收集、中轉運輸、末端處理於一體的環保裝備製造產
業鏈，具備了全面處理城市固體廢棄物的能力。
(6)品牌優勢
公司自成立以來就十分重視品牌建設，近年來先後榮獲了多項獎勵及榮譽。
集團曾獲得粵港澳大灣區城市礦產垃圾分類領域最具品牌價值企業獎、中國固廢
行業最具社會責任投資運營企業、廣東省法治文化建設示範企業等獎項。
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七、發行人治理結構和組織結構情況
發行人按照《中華人民共和國公司法》及其他有關法律，建立了嚴格的法人
治理結構，制定了《廣州環保投資集團有限公司章程》，對公司的經營宗旨和範
圍、董事會、經營管理機構、財務會計制度等做出了明確的規定。
（一）公司治理結構
1、出資人
廣州市人民政府與廣州國資發展控股有限公司分別持有發行人
84.9%和
15.1%
的股權。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會根據廣州市人民政府授權，履
行出資人職責。
出資人行使下列職權：
（1）審批核准事項：
①制定和修改公司章程；審核批准董事會制訂的章程修正案；
②審核批准公司主業；
③根據國資監管有關規定，審核批准公司
3000 萬元以上的主業外投資，以
及其他需報市國資委的投資事項；
④根據國家、省、市境外投資相關規定，為公司及各級出資企業辦理相關手
續；
⑤審核批准公司增減註冊資本，上市，發行
公司債券、企業債券等中長期債
券；審核批准公司各級出資企業中上市公司國有股東發行可交換債券或國有控股
及實際控制的上市公司發行可轉換
公司債券；；
⑥審核批准公司合併、分立、解散、清算、申請破產以及改制方案；審核批
準重要子企業引入非國有資本導致國有控股性質改變的改制；
⑦審核批准公司年度財務預算方案；
⑧審核批准公司利潤分配方案和國有資本收益收繳；
⑨審核批准公司各級出資企業中國有控股或實際控制的上市公司股權激勵
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計劃；審核批准公司的各級全資、控股及實際控制企業的員工持股計劃；
⑩審核批准導致公司資產負債率（合併報表口徑）超過
80%的借款事項；審
核批准公司為其各級參股公司提供超出其持股比例的擔保事項；
.審議批准董事會報告、監事會報告；
.按有關規定，委派和更換非由職工代表擔任的董事，從董事會成員中確定
董事長及副董事長；委派和更換非由職工代表擔任的監事，從監事會成員中確定
監事會主席；
.對董事會、監事會、公司副職以上負責人（職業經理人除外）及監事履職
情況進行考核評價；決定公司副職以上負責人（職業經理人除外）的薪酬分配；
決定外部董事、非由職工代表擔任的監事報酬；
.根據國資管理有關文件規定，審核公司及全資、控股及實際控制企業土地
資產處置及物業出租管理事項；
.根據國資管理有關文件規定，審核批准公司及全資、控股及實際控制企業
產權管理有關事項；
.審核批准公司清產核資有關事項；
.按照國資管理有關規定，審核批准對外捐贈事項（含實物資產）；屬於扶
貧開發的幫扶資金捐贈，按相關要求另行執行；
.法律法規及國資管理文件規定的其他職權。
（2）核准或備案事項。公司或公司董事會應在下列事項完成日的五個工作
日內上報市國資委核准或備案。
①經市政府或市國資委批准的經濟行為所涉及的資產評估報告的核准或備
案；
②公司戰略規劃備案；
③公司年度合併財務報表決算審計報告和中期（含月度和季度）財務報表會
計報告事項備案；
④國有控股及實際控制的上市公司股權激勵年度實施結果備案；
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⑤公司負責人履職待遇和業務支出情況備案；
⑥公司及全資、控股及實際控制企業年度工資總額預算及決算情況備案；
⑦報告公司及其全資、控股及實際控制企業年金方案；
⑧法律法規及國資管理文件規定的其他事項。
（3）股東的義務：
①
①遵守公司章程；
②②尊重公司法人財產權，確保公司經營自主權；
③③履行出資人市國資委要求的相關義務；
④④法律法規及國資管理文件規定的其他義務。
2、董事會
（1）公司設董事會，董事會成員為七人。其中，外部董事三人，職工董事
一人。外部董事由出資人委派。職工董事由公司職工代表大會或職工大會民主選
舉產生，報出資人。公司總經理擔任董事。其他高級管理人員原則上不擔任董事。
董事每屆任期三年，任期屆滿，連選（派）可以連任。董事任期屆滿，或者董事
在任期內辭職導致董事會成員低於法定人數的，在新的董事就任前，原董事仍應
依照法律法規和本章程的規定，履行董事職務。董事會應當積極維護出資人和公
司的利益，妥善處理出資人、公司、高級管理人員、職工之間的利益關係，有效
調動高級管理人員和職工的積極性，促進公司的穩定和持續發展，實現國有資產
保值增值。
（2）董事會對出資人負責，依法行使下列職權：
1）制訂公司章程修正案；審議批准公司直接出資的全資、控股企業的章
程修正案；
2）制訂公司主業；制定公司戰略規劃；制訂董事會報告；
3）制訂公司合併、分立、解散、清算、申請破產以及改制方案；制訂公
司增減註冊資本、上市、發行
公司債券、企業債券等中長期債券方案；制訂公司
各級出資企業中上市公司國有股東發行可交換債券或國有控股及實際控制的上
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市公司發行可轉換
公司債券方案；
4）制訂公司年度財務預算方案、利潤分配和國有資本收益收繳方案；
5）制訂公司年金方案；制訂公司各級出資企業中國有控股及實際控制的
上市公司股權激勵計劃；決定公司的全資、控股及實際控制企業方案；
6）決定公司及全資、控股及實際控制企業涉及中國馳名
9商標或「老字號」
等自主優勢品牌的處置方案；
7）審核批准公司所出資的全資、控股及實際控制企業增減註冊資本、合
並、分立、解散、申請破產方案；制訂重要子企業引入非國有資本不導致國有控
股性質改變的改制方案；審核批准非重要子企業的改制方案；
8）決定公司的年度經營計劃和投資方案；
9）決定公司
3000 萬元以下的主業外投資；決定公司的全資、控股及實
際控制企業主業外投資事項；根據國資管理文件相關規定應當報出資人審核的，
按規定程序報批；
10）決定公司內部國有產權和國有資產置換事項；決定公司內部國有產權
和國有資產無償劃轉事項；
11）決定公司及全資、控股及實際控制企業未達到出資人審核標準的土地
資產處置及物業出租事項；
12）決定公司及全資、控股及實際控制企業的下列重大事項：
①主業內人民幣
1000 萬元以上的投資；
②年度融資計劃；超出年度融資計劃的資金借入；年度融資計劃內，人民
幣
2000 萬元以上的借款（上述均不導致公司合併報表資產負債率超過
80%）；
③單筆資產評估值人民幣
200 萬元以上的資產處置（本章程第十四條所規
定的屬於公司出資人審核批准職權範圍內的資
10 產處置事項除外）；
④按照國資管理有關規定，決定對外捐贈事項（含實物資產）；屬於扶貧開
發的幫扶資金捐贈，按相關要求執行。
13）按照有關規定，行使對公司高級管理人員的管理權；按有關規定聘任
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或解聘總經理；根據總經理提名，按有關規定聘任或解聘副總經理等高級管理人
員；根據董事長提名，決定聘任或解聘董事會秘書；
14）按有關薪酬管理辦法執行公司的薪酬分配方案；決定工資總額預算與
決算方案；
15）決定公司年度財務決算方案；
16）決定公司內部管理機構的設置、基本管理制度和董事會運作的各項制
度；
17）決定公司的風險管理體系，包括風險評估、內部控制、內部審計、財
務管理、法律風險控制等各項體系；
18）根據有關規定，決定公司提供的對外借款或擔保；決定公司的全資、
控股及實際控制企業超股比借款或擔保事項；
19）審議批准公司總經理的工作報告；
20）審議導致公司資產負債率（合併報表口徑）超過
80%的借款事項（審
議後需報出資人審核批准）；
21）法律法規、國資管理文件規定以及出資人授予的其他職權。
上述第（3）款須經國資監管部門或市政府審批的，應按相關程序報批。
（3）董事會決定公司重大事項，應當事先聽取公司黨委的意見。
（4）董事會履行下列義務：
1）遵守法律法規、國資管理文件和公司章程；
2）忠實代表出資人利益，體現出資人意志，對公司國有資產承擔保值增
值責任；
3）執行出資人決議，接受出資人監督，按照有關規定上報由市國資委負
責審核、核准或備案的事項；
4）接受市國資委的考核評價；
5）向市國資委報告工作，提交年度工作報告；應市國資委要求，提交專
項工作報告；
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6）向市國資委報告董事、高級管理人員的薪酬及提名、聘任、解聘的情
況；
7）維護公司職工的合法權益；
8）支持公司高級管理人員依法履職，對高級管理人員進行業績考核；
9）建立與公司監事會重大事項溝通制度，及時、如實地向公司監事會提
供有關信息和資料，接受監事會的依法監督；（一）遵守法律法規、國資管理文
件和公司章程；
10）重大合同籤訂、重大投資、重大資產處置等重大決策事項應依照相關
規定經公司總法律顧問或公司法務部門審核並出具法律意見書；
11）對公司各級出資企業以公司名義履行出資人職責；
12）法律法規及國資管理文件規定的其他義務。
（5）董事會設董事長一人，可設副董事長一人。董事長和副董事長由出資
人按有關規定從董事會成員中確定。
（6）董事長除享有第
10）條規定的權利外，還行使下列職權：
1）召集和主持董事會會議，負責董事會的日常工作；
2）督促檢查董事會決議的實施情況；
3）籤署董事會文件、公司合同和法律法規規定的其他文件，根據經營需
要，向公司管理人員籤署法定代表人授權委託書；
4）按照有關規定，及時、如實、全面地向市國資委、監
事會提供有關信息和資料；
5）經董事會授權，並經黨委會審議，董事長決定公司及全資、控股及實
際控制企業的下列重大事項（需報董事會備案）：
①主業內人民幣
500萬元以上、1000萬元以下的投資；
②年度融資計劃內，人民幣
500萬元以上、2000萬元以下的借款（公司合
並報表口徑資產負債率不超過
80%）；
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③單筆資產評估值人民幣
100萬元以上、200 萬元以下的資產處置（本章程
第十四條所規定的屬於公司出資人審核批准職權範圍內的資產處置事項除外）；
④其他重大事項。
6）在發生不可抗力或者重大危機情形，無法召開董事會會議的緊急情況
下，對公司事務行使符合法律法規和公司利益的特別裁決權和特別處置權，並在
事後及時向董事會報告；
7）法律法規、國資管理文件規定以及董事會授予的其他職權。
（7）董事會可根據實際情況設立戰略、提名、預算、薪酬與考核、審計等
專門委員會，為董事會決策提供服務。
薪酬與考核、審計委員會原則上由外部董事擔任召集人。
（8）董事會專門委員會對董事會負責，在公司章程規定和董事會授權範圍
內履行職責。戰略委員會的主要職責：對公司中長期發展戰略和重大投資決策進
行研究，並提出建議；
提名委員會的主要職責：研究公司高級管理人員的選擇標準、程序和方法；
對擬選任的人選進行考察，並提出建議；
預算委員會的主要職責：擬定預算編制與管理的原則和目標，對公司預算方
案和預算調整方案進行研究，並提出建議；
薪酬與考核委員會的主要職責：擬定公司高級管理人員的經營業績考核辦法
和薪酬管理辦法；對高級管理人員的業績提出考核、評價意見，並向董事會提出
高級管理人員的薪酬兌現建議；
審計委員會的主要職責：指導公司內部控制機制建設；對公司審計體系的完
整性和運行的有效性進行評估和督導；向董事會提出聘請或者更換會計師事務所
等中介機構及其報酬的建議；審核公司的會計政策及其變動，並提出建議。風險
管理委員會的主要職責：全面推進公司依法治理，指導公司法治建設；指導公司
風險管理體系建設；
審議風險管理組織機構設置及其職責方案，並提出建議；評估和監察公司風
險管理體系的完備性和運行的有效性，並提出建議。
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（9）董事會設董事會秘書一人，由董事長提名，董事會聘任和解聘。
（10）董事會秘書行使下列職權：
1）籌備董事會會議，準備董事會議案，並負責通知董事；
2）列席董事會會議，負責董事會會議記錄和整理工作，保管會議文件和
記錄；
3）協助董事長處理董事會日常工作；
4）負責與董事的聯絡，負責向董事、監事提供信息和材料工作；
5）籌備董事會各專門委員會會議，準備會議有關材料，列席各專門委員
會會議；
6）負責草擬董事會年度工作報告；
7）負責董事會與市國資委及監事會的日常聯絡；
8）董事會授予的其他職權。
（11）董事享有下列權利：
1）獲得履行董事職責所需的公司信息；
2）提議召開董事會臨時會議；
3）出席董事會或所任職專門委員會會議，充分發表意見，對表決事項行
使表決權；
4）對提交董事會會議的文件、材料提出補充、完善的要求；
5）根據董事會委託處理公司事務；
6）書面或口頭向市國資委、監事會反映有關情況和意見；
7）法律法規及國資管理文件規定的其他權利。
（12）董事應當履行下列忠實義務：
1）保護公司資產的安全，維護出資人和公司的合法權益，
自覺接受市國資委的監督；
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2）保守公司商業秘密，對公司商業秘密保密的義務在其
任職結束後依然有效，直至該秘密成為公開信息；
3）不得經營或為他人經營與公司同類或者關聯的業務；
4）遵守國有企業領導人員廉潔從業的規定；
5）法律法規及國資管理文件規定的其他忠實義務。
（13）董事應當履行下列勤勉義務：
1）投入足夠的時間和精力履行董事職責，每年度內出席董事會會議的次
數不得少於總次數的四分之三；
2）出席會議時，獨立、客觀、審慎地發表意見；
3）熟悉公司生產經營情況，認真閱讀公司財務報告和其他文件；
4）向市國資委報告工作，提交工作報告；
5）參加市國資委組織的培訓，不斷提高履行職責所需的業務水平和工作
能力；
6）法律法規及國資管理文件規定的其他勤勉義務。
（14）董事應當對董事會的決議承擔責任。董事會的決議違反法律法規及公
司章程的規定，致使公司遭受嚴重損失的，參與決議的董事對公司負賠償責任。
但在表決時曾表示異議並記載於會議記錄的董事，可以免除責任。
董事執行公司職務時因違反法律法規規定，造成國有資產損失的，依法承擔
賠償責任；構成犯罪的，依法追究刑事責任。
（15）外部董事除享有第
10）條規定的權利外，還行使以下職權：
1）外部董事具有知情權和調研權，應當熟悉公司經營運作，不因不知情
免除決策失誤的責任；
2）外部董事具有發言權和表決權，應當充分研閱會議資料，做好會議準
備，積極在會議中發表自己的意見和觀點，並認真行使表決權，維護出資人和公
司的合法權益；
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3）外部董事具有異議權，應當堅持原則，敢於對違反法律法規或公司章
程、以及其他不合理的方案發表異議，並清晰表述反對或棄權的理由；對相關議
案投反對票的外部董事，可免予追究該議案決策失職責任；
4）外部董事應當履行向市國資委報告的權利和義務，及時反饋履職中的
意見和建議，按時提交外部董事年度工作報告，接受市國資委的考核評價。
（16）董事會會議包括定期會議和臨時會議。董事會應在上一年度結束之前
確定董事會定期會議計劃，確保滿足董事會履行各項職責的需要。
董事會定期會議每年度至少召開兩次，並不得採取通訊方式。
現場會議審議是董事會的主要議事形式，由出席會議的董事對議案進行逐項
審議表決，並在會議記錄和董事會決議上簽字；
通訊會議審議是採用書面議案傳閱方式審議，是一種補充議事方式，僅限於
董事會因故不能及時以現場會議形式召開且董事能夠掌握足夠信息進行表決時
採用。採用通訊審議方式，視同召開董事會臨時會議，董事在決議上簽字並註明
意見。
（17）有下列情況之一時，董事長應當自接到提議後十個工作日內，召集並
主持董事會臨時會議：
1）市國資委認為必要時；
2）董事長提議時；
3）三分之一以上董事提議時；
4）監事會提議時。
（18）董事會定期會議和臨時會議通知應當包括會議召開的時間、地點、會
期和議題等有關內容，並將有關會議材料提供給與會人員。
定期會議的通知應在會議召開十個工作日前發出，有關會議材料原則上應在
會議召開五個工作日前送達與會人員。召開臨時會議的，應在會議三個工作日前
通知並送達有關會議材料。
（19）董事會會議應當有三分之二以上董事出席方可舉行，其中外部董事出
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席人員不少於外部董事人數的二分之一。
（20）董事會會議應當由董事本人出席，董事因故不能出席的，可以書面委
託其他董事代為出席。委託書應當載明代理人的姓名、代理事項、授權範圍、有
效期限和每一議題的表決意見，並由委託人籤名。董事未出席董事會會議，亦未
委託代表出席的，視為放棄在該次會議上的表決權。
（21）董事會決議實行書面表決，一人一票。董事對提交董事會審議的議題
可以表示同意、反對或棄權。表示反對或棄權的董事，須說明具體理由。
董事會作出決議，應當經全體董事的過半數（含委託表決）通過。但本章程
第十四條規定的市國資委審核批准事項須經全體董事的三分之二以上通過。其中，
制訂公司增加或減少註冊資本方案，制訂公司利潤分配方案和彌補虧損方案，發
行債券，制訂公司合併、分立、解散、清算、申請破產和重大收購方案，制訂公
司章程修改方案，聘任或解聘公司高級管理人員等，不得採取通訊方式。
（22）董事會會議由董事長召集和主持。董事長不能履行職務或者不履行職
務的，由副董事長召集和主持；副董事長不能履行職務或不履行職務的，由半數
以上的董事共同推舉一名董事召集和主持。
（23）董事與董事會會議決議事項所涉及的企業有關聯關係的（非外部董事
兼任各級出資企業職務的除外），不得對該項決議行使表決權，也不得代理其他
董事行使表決權；該董事應當計入參加會議的法定人數，但不計入董事會通過決
議所需的董事人數內；董事會會議記錄應當載明該董事不投票表決的原因。
（24）董事會應當對所表決事項作出書面決議，由出席會議的董事籤名。
（25）董事會應在決議作出後五個工作日內將董事會決議報市國資委，並附
上每一議題的書面表決結果以及董事提出的反對或棄權的具體理由，同時抄送監
事會。
（26）董事會擬決議事項屬於專門委員會職責範疇內的，應當先提交相應的
專門委員會研究提出審議意見。
（27）董事會專門委員會會議由該委員會召集人主持，會議的方式和程序等
按照董事會制定的專門委員會議事規則執行。
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（28）董事會召開會議應當通知監事會主席或監事會主席委託的監事列席。
（29）董事會或者專門委員會可以根據需要邀請公司高級管理人員、業務部
室負責人、中介機構專家等有關人員列席，對相關議題進行解釋、提供諮詢或者
發表意見。列席會議的人員沒有表決權。
（30）董事會會議記錄包括下列內容：
1）會議召開的日期、地點和召集人姓名；
2）出席董事的姓名以及受他人委託出席董事會的董事（代理人）姓名；
3）會議的議程；
4）董事發言要點；
5）每一決議的表決方式和結果（表決結果應載明贊成、反對或棄權的票
數）。
董事以授權或書面形式表示的意見視為有效，委託書、書面意見應與會議記
錄一併保存。
（31）董事會會議記錄經由出席會議的董事（代理人）和董事會秘書籤名，
出席會議的董事有權要求在記錄上對其發言作出說明性記載。
3、監事會
（1）公司設監事會。監事會成員為五人，其中，外派監事三人，職工監事
兩人。
外派監事按有關規定委派，監事會主席按有關規定從監事會成員中確定。
職工監事，通過職工代表大會或職工大會民主差額選舉產生，選舉結果按有
關規定備案。公司董事、高級管理人員、總經理助理、辦公室主任以及財務、資
產經營、投資管理等部門的工作人員不得兼任職工監事。
（2）監事每屆任期為三年，任期屆滿，可連選連任。
監事任期屆滿，或者監事在任期內辭職導致監事會成員低於法定人數的，在
新的監事就任前，原監事仍應依照法律法規和公司章程的規定，履行監事職務。
（3）監事會行使下列職權：
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1）監督檢查公司執行國家有關法律法規、國有資產監督管理制度的情況，
執行公司章程的情況以及內控制度、風險防範機制、產權監督網絡的建設及運行
情況；
2）檢查公司財務，對公司財務提出預警和報告；監督公司重大計劃、方案
的制訂和實施；監督公司投資的決策、實施及審計等有關事項；監督公司重大國
有資產變動和大額資金流動事項；監督公司財務預算和決算、利潤分配、國有資
產保值增值、經營責任合同的執行情況以及公司負責人薪酬分配情況等重大事項
的執行情況；監督公司「三重一大」決策制度落實情況；
3）監督公司董事、高級管理人員履行職務的行為，當公司董事、高級管理
人員的行為違反法律法規規章、公司章程或者國資監管制度損害出資人利益時，
要求予以糾正，直至提出罷免建議，並對公司董事、高級管理人員的經營管理業
績進行評價；
4）指導各直接出資企業監事會工作；
5）法律法規規定以及出資人授予的其他職權。
（4）監事會成員應履行下列義務：
1）按時參加監事會會議；
2）及時、全面掌握公司的重要生產經營狀況、財務狀況
和國有資產保值增值情況；
3）認真執行監事會的決議；
4）遵守廉潔從業有關規定；
5）向出資人匯報監事會工作；
6）法律法規規定以及出資人規定的其他義務。
（5）監事會主席行使下列職權：
1）召集和主持監事會會議；
2）負責監事會的日常管理工作；
3）審定、籤署監事會報告和監事會其他重要文件；
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4）列席董事會會議，並對董事會決議事項提出質詢或者建議；
5）法律法規、監事會授權的其他職權。
（6）監事會會議每年至少召開一次，並應在會議召開十個工作日前書面通
知全體監事。監事可以提議召開臨時監事會會議，並應在會議召開三個工作日前
書面通知全體監事。
監事會主席負責召集和主持監事會會議；監事會主席不能履行職務或者不履
行職務的，由半數以上監事共同推舉一名監事召集和主持監事會會議。
（7）監事會會議應有三分之二以上的監事出席方可舉行，每位監事有一票
表決權，監事會決議必須經全體監事過半數通過。
（8）監事會應當對所議事項的決定做成會議記錄，出席會議的監事應當在
會議記錄上簽名。
（9）董事會、董事長、總經理應當建立及完善與監事會聯繫的工作機制，
規範文件資料傳遞、重要會議通知、重大事項溝通等工作程序，明確部門及專人
負責與監事會聯絡以及協調有關工作，確保監事會及時、全面獲取公司信息。
（10）監事會在監督檢查中結合實際提出的具體工作要求，董事會、董事長、
總經理應積極支持和配合。監事會檢查提出的問題和建議，董事會、董事長、總
經理應提出整改意見和改進措施，並將整改情況及時報告監事會。
（11）監事會行使職權所必需的費用納入公司年度預算，由公司承擔。監事
會發現公司經營情況異常，可以進行調查；必要時，可以聘請中介機構協助其工
作，費用由公司承擔。同時，可建議市國資委聘請會計師事務所進行專項審計。
4、總經理
公司設總經理一名。總經理由董事會按規定程序聘任和解聘，任期三年。總
經理對董事會負責，向董事會報告工作，接受董事會和監事會的監督。公司設副
總經理若干名，協助總經理工作。公司副總經理及除董事會秘書外的其他高級管
理人員經總經理提名後，按規定程序由董事會聘任或解聘，任期三年。公司可設
總經理助理，協助總經理從事具體工作。
總經理行使下列職權：
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（1）主持公司生產經營管理工作，組織實施董事會決議；
（2）組織實施公司年度經營計劃和投資項目；
（3）組織實施公司年度預算、決算方案以及利潤分配方案和彌補虧損方案；
（4）擬訂公司內部管理機構設置方案和基本管理制度；
（5）制定公司的具體管理制度；
（6）提請聘任或者解聘副總經理等高級管理人員；
（7）決定聘任或解聘除應由董事會聘任或解聘以外的管理人員；
（8）決定公司及全資、控股及實際控制企業的下列重大事項：
①主業內人民幣
500 萬元以下的投資；
②年度融資計劃內，人民幣
500 萬元以下的借款；
③單筆資產評估值
100 萬元以下的資產處置（本章程第十四條所規定的屬
於公司出資人審核批准職權範圍內的資產處置事項除外）；
④其他重大事項。
（9）法律法規、國資管理文件和董事會授予的其他職權。
總經理應當根據董事會或監事會的要求，向董事會或者監事會報告公司合同
籤訂履行、資金運用、盈虧等情況。總經理應制訂總經理工作細則，報董事會批
準後實施。總經理對公司和董事會負有忠實、勤勉義務，應當維護出資人和公司
利益，認真履行職責，落實董事會決議和要求，完成年度、任期經營業績考核指
標和公司經營計劃。
（二）發行人股東、董事會、監事會運行情況
自公司設立以來，公司股東、董事會、監事會一直按照有關法律、行政法規、
《公司章程》的規定規範運作，對完善公司的治理結構及規範公司的運作發揮了
積極作用。
（三）發行人內部組織結構
公司按照《公司法》等有關法律法規的規定，建立了完善的法人治理結構及
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有關生產經營管理機構，具體組織結構見下圖：
廣州國資發展控股有限公司15.1%廣州市人民政府84.9%
集團監事會集團董事會、黨委
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1
辦
公
室
2
人
力
資
源
部
3
資
金
財
務
部
4
造
價
合
約
部
5
企
業
管
理
部
6
投
資
發
展
部
7
建
設
管
理
部
8
安
健
環
管
理
部
9
技
術
中
心
10
審
計
部
11
黨
群
工
作
部
12
紀
檢
監
察
室
（四）各職能部門主要職能
1、辦公室（董事會辦公家、監事會辦公室、法律事務部）
主要負責集團董事會、監事會事務管理，法律事務管理，行政事務管理，公
文管理，檔案管理，保密管理，信息化建設和
信息安全技術管理等工作。
2、公共關係部
主要負責集團公共關係協調，媒體關係管理，企業文化和企業形象識別系統
建設，集團品牌策劃、推廣和管理，集團新聞、信息與輿情管理等工作。
3、人力資源部
主要負責集團人力資源管理體系建設，組織機構與編制管理，領導人員管理，
統籌集團及子公司人力資源規劃、招聘配置蕭酬福利、績效考核與激勵、員工培
訓、勞動關係、人事檔案、外事管理等工作。
4、資金財務部
主要負責集團財務管理體系建設，負責各經濟事項審查
dinghas會計枝算管
理，稅務管星，黃金管理，融資管理，預決算管理，財務報表報告及分析，運營
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項目核價管理、下屬子公司財務工作指導監督等工作。
5、造價合約部
主要負採購管理體系建設，工程造價及合同管理少大招標項目統籌管理與實
施等工作。
6、企業管理部
主要負責集團戰略管理、行業關係管理
;運營合同管理，重大經營事項策劃，
經濟運行分析，統籌集團制度體系建設、企業標準化管理及下屬運營公司經營業
績考核等工作。
7、投資發展部
主要負責集團投資管理、市場拓展，行業動態分析，對外合資合作，兼併、
收購等工作
8、建設管理部
主要負責集團項目建設統籌管理，士建技術管理，項目績效考核，項目節點
進度計劃審定與指導督促落實，工程變更審定，統籌協調項目前期開發工作等。
9、生技安健環部
主要負責集團生產運營、生產技術統舞管理，負責安全生產職業使康、環境
保護、消防安全、道路交通安全、治安保衛、生產應急、三防等工作的監督、管
理與指導。
10、技術中心
主要負責集團技術管理體系建設，技術標準建立，技術研發，科技管理，工
程技術支持及重大技術決策等。
11、審計部
主要負責集團全面風險管理、內部審計監督等工作。
12、黨群工作部
主要負責集團黨建、意識形態、思想政治、人民武裝、綜治維穩、統戰、計
劃生育、工會、共青團、婦女、扶貧管理等工作。
13、紀檢監察室
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主要負責紀檢監察機構日常運轉、文字綜合、工作督辦、日常監督、紀檢監
察幹部監督、選拔、考核管理等;監督檢查、審查調查工作全過程監督管理;問題
線索初步核實和立案審查調查，並提出處理建議
;審理違犯黨紀和職務違法、職
務犯罪案件。
八、相關機構、人員違法違規情況
（一）發行人最近三年內是否存在重大違法違規及受重大行政處
罰以及失信的情況
最近三年，發行人不存在重大違法違規及受重大行政處罰的情況。發行人不
存在被列入經營異常名錄信息和列入嚴重違法失信企業名單（黑名單）信息、不
存在被列入失信被執行人名單的情形、不屬於環境保護領域失信生產經營單位、
不屬於安全生產領域失信生產經營單位、不屬於食品藥品生產領域失信生產經營
單位、不屬於被列為重大稅收違法案件的當事人、不屬於被列為涉金融嚴重失信
人名單。
（二）發行人控股股東最近三年內是否存在違法違規及受處罰的
情況
最近三年，發行人控股股東不存在違法違規及受處罰的情況。發行人控股股
東不存在被列入經營異常名錄信息和列入嚴重違法失信企業名單（黑名單）信息、
不存在被列入失信被執行人名單的情形、不屬於環境保護領域失信生產經營單位、
不屬於安全生產領域失信生產經營單位、不屬於食品藥品生產領域失信生產經營
單位、不屬於被列為重大稅收違法案件的當事人、不屬於被列為涉金融嚴重失信
人名單。
（三）發行人的董事、監事、高級管理人員的任職是否符合《公
司法》及《公司章程》的規定
發行人的董事、監事、高級管理人員的任職符合《公司法》及《公司章程》
的規定。
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（四）發行人的董事、監事、高級管理人員是否持有發行人股權
及債券的情況
最近三年，發行人的董事、監事、高級管理人員不存在持有發行人股權及債
券的情況。
九、發行人獨立性情況
公司按照《公司法》等法律和行政法規的要求，建立了規範的公司治理結構
，形成了科學有效的職責分工和制衡機制。按照公司章程，公司設置了董事會，
不設股東會。廣州市人民政府與廣州國資發展控股有限公司分別持有發行人
84.9%
和
15.1%的股權。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會根據廣州市人民政府
授權，履行出資人職責，依法對公司行使出資人職權和義務。發行人根據廣州市
國資委的授權，對其全資、控股、參股公司中的國有資產依法進行經營、管理和
監督，承擔國有資產保值增值責任，接受廣州市國資委的指導和監督。發行人實
行董事會領導下的總經理負責制。發行人擁有獨立完整的法人治理結構和組織機
構，與具有實際控制權的股東做到了業務分開、機構獨立。
1、資產獨立
發行人與股東和其他關聯方在資產方面相互獨立，擁有獨立完整的資產，享
有法人財產權，對生產經營中使用的不動產、設施以及生產經營設備等資產擁有
獨立完整的產權，該等資產可以完整地用於公司的生產經營活動，不存在股東或
其他關聯方佔用公司資產或幹預資產經營管理的情況。
2、業務獨立
發行人具有獨立法人地位，發行人與股東和其他關聯方在業務方面相互獨立
，發行人以其全部法人財產，獨立從事《營業執照》核准的經營範圍內的業務，
具有獨立完整的業務及自主經營能力。
3、人員獨立
發行人按國家和廣東省的有關規定，自主決定工資分配方案、支付方式和福
利待遇，在勞動人事和工資管理等方面與股東和其他關聯方保持獨立。
根據《公司章程》，發行人設董事會，董事會成員為七人。其中，外部董事
三人，職工董事一人。外部董事由出資人委派；職工董事由公司職工代表大會或
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職工大會民主選舉產生，報出資人備案。發行人設監事會，監事會成員為五人。
其中，外派監事三人，職工監事兩人。外派監事由出資人按有關規定委派；職工
監事通過職工代表大會或職工大會民主差額選舉產生，報出資人備案。發行人在
任的上述董事、監事、高級管理人員的任職符合法律、法規、發行人章程的有關
規定。
4、財務獨立
發行人設有獨立的財務部門和獨立的會計核算、財務管理體系。發行人獨立
在銀行開設帳戶，不存在與股東或其他關聯方共用銀行帳戶的情況，未將資金存
入股東或其他關聯方的財務公司或結算中心帳戶中。發行人依照國際相關規定依
法獨立納稅，能夠獨立作出財務決策，不存在股東或其他關聯方幹預發行人資金
使用或違規佔用公司資金的情況。
5、機構獨立
發行人已形成出資人、董事會、總經理和高級管理層的多級決策管理體系。
發行人與股東和其他關聯方在機構方面相互獨立，發行人自主決定組織機構的設
置，擁有獨立的職能管理部門，各部門之間職責分明、相互協調，獨立行使經營
管理職權，不存在與股東或其他關聯方職能部門之間的從屬關係，不存在與股東
或其他關聯方合署辦公的情況。
6、發行人具有面向市場自主經營的能力
發行人是廣州市人民政府和廣州國資發展共同持股的大型全資國有公司，致
力於清潔能源生產、固廢資源開發、環保裝備製造和現代服務業等環保領域的綜
合性業務，擁有固體廢棄物前端收集、中轉運輸和終端處理的環衛一體化全產業
鏈。發行人在授權範圍內獨立核算、自主經營、自負盈虧，擁有完整的法人財產
權，能夠有效支配和使用人、財、物等要素，發行人具有面向市場自主經營的能
力。
綜上所述，發行人在業務、資產、人員、機構、財務等方面與股東和其他關
聯方完全分開，實現了業務獨立、資產獨立、人員獨立、機構獨立、財務獨立，
發行人具有面向市場自主經營的能力。
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十、關聯交易情況
（一）關聯方及關聯關係情況
1、本公司的控股股東有關信息
截至
2019年末，發行人共有兩個股東，分別是：廣州市人民政府、廣州國
資發展控股有限公司，廣州市人民政府與廣州國資發展控股有限公司分別持有發
行人
84.9%和
15.1%的股權。廣州市人民政府國有資產監督管理委員會根據廣州
市人民政府授權，履行出資人職責。
2、本公司子公司及合營、聯營企業情況
具體參見本募集說明書「第五節、三、對其他企業的重要權益投資」。
（二）關聯交易情況
報告期內發行人未發生此事項。
（三）關聯交易的決策權限、決策程序及定價機制
發行人嚴格按照《公司章程》、《董事會議事規則》等有關文件規定，對公
司關聯交易行為包括交易原則、關聯人和關聯關係、關聯交易、關聯交易的披露
等進行管理和控制。發行人及其子公司內部關聯交易定價都遵循市場定價原則，
目前發行人正加快推進關聯交易內控制度的制訂工作。
十一、發行人資金佔用情況
（一）發行人最近三年內是否存在資金被控股股東、實際控制人
及其控制的其他企業違規佔用的情況
最近三年，發行人不存在資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業
違規佔用的情況。
（二）發行人最近三年是否存在為控股股東、實際控制人及其控
制的其他企業提供擔保的情況
發行人不存在其他為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業提供擔保的
情況。
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十二、發行人內部管理制度建立及運行情況
經過多年的發展，發行人已經制定了嚴密的管理制度體系，並根據實際運營
環境以及企業發展態勢的變化不斷優化、加強體制機制建設，制定了一系列工作
制度來規範集團本部和下屬企業的行為。
（1）預算管理制度
為規範廣州環保投資集團有限公司全面預算管理，建立健全內部約束機制；
有效控制各項資產、成本、費用的支出，合理、有效的分配和使用公司資源；提
高預算資金的使用效率及預決算差異分析的管理能力，準確考核各部門、各項目、
各子公司的績效，實現國有資產的保值和增值，制定預算管理制度，該項制度適
用於公司的全面預算管理。
（2）會計核算管理制度
為規範廣州環保投資集團有限公司的會計確認、計量和報告行為，保證會計
信息質量，制定《廣州環保投資集團有限公司會計核算管理制度》，該項制度適
用於發行人及所屬全資、控股或實際控制的各級公司會計核算及會計政策方面的
管理。
（3）籌資管理制度
為規範廣州環保投資集團有限公司的籌資工作，加強對公司籌資業務的內部
控制，保證籌資業務的安全，防範金融風險，降低籌資成本，發行人制定《廣州
環保投資集團有限公司籌資管理制度》，該項制度適用於公司及所屬全資、控股
或實際控制的各級公司的籌資業務管理。
（4）企業內部控制程序
為強化廣州環保投資集團有限公司（以下簡稱「發行人」）內部管理，有效落
實公司各職能部門專業系統風險管理和流程控制，保障公司經營管理的安全性和
財務信息的可靠性，在公司的日常經營運作中防範和化解各類風險，提高經營效
率和盈利水平，制訂《廣州環保投資集團有限公司企業內部控制程序》，該項程
序適用於發行人及所屬全資、控股或實際控制的各級公司。
（5）擔保管理制度
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為了加強廣州環保投資集團有限公司擔保業務的內部控制和管理，保證擔保
業務的安全，根據《中華人民共和國公司法》等法律法規，結合公司的實際情況，
制定《廣州環保投資集團有限公司擔保管理制度》，該項制度適用於公司及所屬
全資、控股或實際控制的各級公司的擔保業務管理。企業內設機構和分支機構不
得對外提供擔保。
（6）基建項目會計核算及竣工決算管理制度
為了規範廣州環保投資集團有限公司的基本建設財務行為，加強基本建設財
務管理，提高財政資金使用效率，保障財政資金安全，根據《中華人民共和國會
計法》等有關規定，本制度適用於公司及所屬全資、控股或實際控制的各級公司
使用財政資金的基本建設及竣工決算財務行為。
（7）投資管理制度
為規範廣州環保投資集團有限公司（以下簡稱：廣州環投集團）投資管理工
作，提高投資決策效率與經濟效益，有效防範投資風險，促進廣州環投集團持續、
快速、健康發展，制定《廣州環保投資集團有限公司投資管理制度》。廣州環投
集團設投資管理委員會（簡稱「投委會」），負責項目投資議題的研究、審議，並
形成投資決策建議，為黨委會、領導班子會，董事會決策提供依據。
（8）採購管理制度
為加強廣州環保投資集團有限公司（以下簡稱「發行人」）採購管理，降低採
購風險，提高經濟效益，確保採購行為規範有效，制定《廣州環保投資集團有限
公司採購管理制度》，該項制度建設類適用於廣州環保投資集團有限公司及子公
司（項目公司）在廣州市範圍內投資建設的工程項目，相關費用列入工程概算；
廣州市範圍外投資建設的工程項目採購管理辦法另行約定。
（9）人力資源管理度
為規範廣州環保投資集團有限公司人力資源管理工作，明確員工的招聘與錄
用、試用與轉正、離職管理、調動管理、考勤與休假、教育培訓、職業發展、薪
酬福利、檔案管理等各項人力資源管理流程，制定《廣州環保投資集團有限公司
人力資源管理制度》，該項制度適用於發行人及下屬全資、控股子公司。各子公
司可根據公司實際情況制定實施細則。
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（10）安健環管理制度
為貫徹落實「安全第一，預防為主，綜合治理」的安全工作方針，規範廣州環
保投資集團有限公司（以下簡稱「發行人」）安全生產、職業健康、環境保護（以
下簡稱安健環）管理及應急管理體系的建設，明確發行人主要領導崗位及各職能
部門安健環管理職責，切實落實主管範圍內安健環主體責任和監督責任，特制定
《廣州環保投資集團有限公司安健環管理制度》，該項制度適用於廣州環保投資
集團有限公司及屬下各企業。
（11）「三重一大」決策管理制度（試行）
為進一步健全、完善公司重大事項的決策制度，規範領導班子和領導幹部決
策程序、決策行為，提高決策水平，防範決策風險，保證公司健康可持續發展，
制定三重一大」決策管理制度，該項制度適用於廣州環保投資集團有限公司重大
決策、重要人事任免、重大項目安排和大額度資金運作決策管理。
（12）紀檢監察、稽核類制度
為完善多元監督主體的監督體系，深入推進發行人黨風廉政建設和反腐敗工
作，形成由發行人紀委牽頭，加大監督力度，強化監督實效，促進發行人持續健
康發展，制訂《廣州環保投資集團有限公司聯合監督工作實施辦法》，該項辦法
適用於廣州環保投資集團有限公司落實黨委在發行人黨風建設和反腐倡廉工作
的主體責任，充分發揮好發行人紀委在監督工作中的牽頭及組織作用，根據發行
人內部各職能部門的功能和作用，明晰各自監督責任，齊抓共管，形成全情形、
全過程、全領域的一體化監督格局。
十三、發行人信息披露及投資者關係管理的相關制度安排
為確保公司信息披露的及時、準確、充分、完整，保護投資者合法權益，加
強公司信息披露事務管理，促進公司依法規範運作，維護本期債券投資者的合法
權益，根據《公司法》、《證券法》等法律、法規及公司章程的有關規定，結合
公司的實際情況，發行人制定了《廣州環保投資集團有限公司信用類債券信息披
露事務管理制度》。辦公室負責組織和協調公司信息披露事務，包括具體執行信
息收集、整理和披露工作等，以及信息披露相關文件、資料的存檔管理；財務部
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門負責規定的審計報告、信用評級報告及其他財務資料的提供；其他部門及子公
司負責規定的其他負有信息披露要求的資料的提供。
投資者關係管理方面，根據相關法律法規和行政性規範的要求，及時向投資
者披露影響其決策的相關信息，包括公司發展戰略、公司經營、管理、財.及運
營.程中的信息、企業文化及其他投資者關心的問題；通過電話、電子郵件、傳
真、接待來訪等方式答覆投資者的諮詢，儘可能通過多種方式與投資者進行及時、
深入和廣泛的溝通。
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第六節財務會計信息
本節的財務會計數據及有關分析說明反映了公司最近三年的財務狀況、經營
成果和現金流量。投資者應通過查閱公司
2017-2019年經審計的財務報告，詳細
了解公司的財務狀況、經營成果及其會計政策。
公司2017-2019年度財務報告根據《企業會計準則》的規定編制，中準會計
師事務所（特殊普通合夥）已對發行人
2017年度、2018年度、2019年度合併及母
公司財務報表進行了審計，分別出具了編號為中準審字[2020]2034號標準無保留
意見審計報告、中準審字
[2020]2035號標準無保留意見審計報告、中準審字
[2020]2036號標準無保留意見審計報告。發行人2020年1-3月財務報表未經審計。
如無特別說明，本募集說明書中引用的財務會計數據摘自公司財務報告，財
務數據表述口徑均為本公司合併財務報表口徑。
本節中，如部分財務數據合計數與各加數直接相加之和在尾數上有差異，則
該差異是由於四捨五入造成。
一、最近三年財務會計資料
（一）合併財務報表
公司2017-2019年末及
2020年3月末的合併資產負債表，
2017-2019年度及
2020年1-3月合併利潤表、合併現金流量表如下：
1、合併資產負債表
單位：萬元
項目
2020年
3月末
2019年末
2018年末
2017年末
流動資產：
貨幣資金
207,385.62 200,065.01 300,773.20 352,469.85
應收票據及應收帳款
50,835.25 52,842.19 26,035.36 21,964.29
預付款項
61,278.75 55,983.50 33,969.57 3,577.52
其他應收款
6,284.26 5,100.74 1,312.69 1,648.37
存貨
8,759.09 8,180.59 4,056.99 6,949.68
其他流動資產
28,355.78 26,793.55 26,788.61 17,296.19
流動資產合計
362,898.76 348,965.59 392,936.42 403,905.90
非流動資產：
---
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可供出售金融資產
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
長期股權投資
16,978.22 15,870.00 9,640.00 -
固定資產
795,814.83 806,158.78 637,376.09 210,822.25
在建工程
156,615.63 95,433.77 198,057.30 500,205.94
無形資產
11,987.36 11,985.03 12,686.38 7,194.80
開發支出
-112.80 543.19
長期待攤費用
1,389.04 1,301.23 3,584.37 1,356.05
遞延所得稅資產
9.39 9.39 4.06 3.92
其他非流動資產
--46,571.79
非流動資產合計
1,002,794.46 950,758.20 881,460.99 786,697.94
資產總計
1,365,693.22 1,299,723.79 1,274,397.41 1,190,603.83
流動負債：
短期借款
19,607.11
應付帳款
321,650.18 329,220.07 355,883.60 309,787.64
預收款項
1,284.78 793.85 129.08 372.68
應付職工薪酬
1,303.73 7,981.84 8,007.91 4,483.51
應交稅費
803.05 2,174.82 3,678.94 5,012.77
其他應付款
16,671.78 15,530.23 10,259.46 9,033.83
一年內到期的非流動負債
6,602.80 6,202.80 5,200.00
其他流動負債
1,215.82 6,768.84 --
流動負債合計
362,536.46 369,072.44 384,161.79 333,890.44
非流動負債：
---
長期借款
417,708.05 350,912.49 321,005.10 356,765.66
應付債券
57,534.17 57,499.55 65,345.61 73,177.47
遞延收益
76,235.12 78,371.63 87,203.17 33,091.49
非流動負債合計
551,477.34 486,783.67 473,553.88 463,034.63
負債合計
914,013.80 855,856.11 857,715.67 796,925.07
所有者權益（或股東權益）：
---
實收資本（或股本）
354,399.53 354,399.53 342,620.97 322,039.13
資本公積
53,367.79 53,367.79 53,367.79 61,423.97
專項儲備
2,386.83 1,916.98 1,626.74 876.90
盈餘公積
7,704.35 7,704.35 5,823.79 4,542.43
未分配利潤
27,908.79 24,233.68 13,242.45 4,796.35
歸屬於母公司所有者權益（或股
東權益）合計
445,767.30 441,622.33 416,681.74 393,678.76
少數股東權益
5,912.12 2,245.35 --
所有者權益（或股東權益）合計
451,679.42 443,867.68 416,681.74 393,678.76
負債和所有者權益（或股東權益）
總計
1,365,693.22 1,299,723.79 1,274,397.41 1,190,603.83
2、合併利潤表
單位：萬元
項目
2020年
1-3月
2019年度
2018年度
2017年度
一、營業總收入
39,812.76 155,097.50 122,744.38 100,776.41
114
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
其中：營業收入
39,812.76 155,097.50 122,744.38 100,776.41
二、營業總成本
37,175.21 145,475.91 116,033.31 98,654.30
其中：營業成本
26,119.92 99,382.80 88,294.82 77,980.64
稅金及附加
160.64 2,553.74 2,534.78 2,414.66
銷售費用
44.37 417.23 449.02 499.36
管理費用
6,758.42 23,808.47 13,936.15 8,569.86
研發費用
1,249.03 13,603.05 7,696.27 6,222.33
財務費用
2,842.82 5,710.63 3,122.27 2,967.45
加：其他收益
2,214.03 11,586.92 16,473.76 19,034.44
投資收益
548.22 ---
資產減值損失（損失以「-」號填列）
--35.59 -1.13 -33.90
三、營業利潤（虧損以「－」號填列）
5,399.80 21,172.93 23,183.70 21,122.65
加：營業外收入
5.30 306.69 38.72
30.00
減：營業外支出
1,276.42 4,040.95 7,939.70 4,271.27
四、利潤總額（虧損總額以「－」號填列）
4,128.69 17,438.66 15,282.72 16,881.37
減：所得稅費用
453.57 1,101.05 2,448.58 5,852.62
五、淨利潤（淨虧損以「－」號填列）
3,675.11 16,337.62 12,834.14 11,028.76
歸屬於母公司所有者的淨利潤
3,675.11 16,337.62 12,834.14 11,026.87
少數股東損益
---1.88
六、綜合收益總額
3,675.11 16,337.62 12,834.14 11,028.76
歸屬於母公司所有者的綜合收益總額
3,675.11 16,337.62 12,834.14 11,026.87
歸屬於少數股東的綜合收益總額
---1.88
註：上表中營業總成本不含資產減值損失。
3、合併現金流量表
單位：萬元
項目
2020年
13
月
2019年度
2018年度
2017年度
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現金
40,357.79 173,957.81 145,820.59 139,243.03
收到的稅費返還
4,818.05 6,706.89 8,042.03
收到其他與經營活動有關的現金
1,821.63 8,863.34 24,807.53 12,591.12
經營活動現金流入小計
42,179.41 187,639.20 177,335.01 159,876.19
購買商品、接受勞務支付的現金
20,043.53 67,773.80 35,368.93 27,211.76
支付給職工及為職工支付的現金
13,783.02 34,708.43 21,090.61 11,617.99
支付的各項稅費
2,062.48 9,944.91 19,229.32 23,751.40
支付其他與經營活動有關的現金
9,041.76 17,986.82 31,831.15 26,234.95
經營活動現金流出小計
44,930.78 130,413.96 107,520.01 88,816.10
經營活動產生的現金流量淨額
-2,751.37 57,225.24 69,815.00 71,060.09
二、投資活動產生的現金流量：
處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回
的現金淨額
25.00 0.30 8.75 3.66
收到其他與投資活動有關的現金
1,796.85 --
投資活動現金流入小計
25.00 1,797.15 8.75 3.66
115
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付
的現金
69,621.24 168,638.70 147,545.77 129,861.40
投資支付的現金
6,230.00 9,640.00 -
取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額
560.00
投資活動現金流出小計
70,181.24 174,868.70 157,185.77 129,861.40
投資活動產生的現金流量淨額
-70,156.24 -173,071.55 -157,177.02 -129,857.74
三、籌資活動產生的現金流量：
吸收投資收到的現金
3,666.77 14,023.91 40,000.00 63,395.00
取得借款收到的現金
83,460.14 66,484.80 70,800.00 142,500.00
收到其他與籌資活動有關的現金
-60,255.78 4,576.63
籌資活動現金流入小計
87,126.91 80,508.72 171,055.78 210,471.63
償還債務支付的現金
3,660.28 44,144.98 114,560.56 24,475.14
分配股利、利潤或償付利息支付的現金
3,238.41 21,210.54 20,845.64 17,266.90
籌資活動現金流出小計
6,898.69 65,355.52 135,406.19 41,742.04
籌資活動產生的現金流量淨額
80,228.22 15,153.20 35,649.58 168,729.59
四、匯率變動對現金及現金等價物的影響
五、現金及現金等價物淨增加額
7,320.62 -100,693.11 -51,712.44 109,931.94
加：期初現金及現金等價物餘額
200,065.01 300,694.75 352,407.20 242,475.26
六、期末現金及現金等價物餘額
207,385.62 200,001.64 300,694.75 352,407.20
（二）母公司財務報表
公司2017-2019年末及
2020年3月末母公司資產負債表，
2017-2019年度及
2020年1-3月母公司利潤表、母公司現金流量表如下：
1、母公司資產負債表
單位：萬元
項目
2020年
3月末
2019年末
2018年末
2017年末
流動資產：
貨幣資金
171,876.91 36,876.92 21,690.27 127,855.85
應收票據及應收帳款
19,260.74 16,873.54 9,003.50 24,941.92
預付款項
50,281.98 49,572.44 30,702.15 1,308.73
其他應收款
112,412.90 95,606.07 63,454.95 68,391.28
存貨
48.73 -139.52 9,353.24
其他流動資產
90.14 822.22 1,427.56 1,415.87
流動資產合計
353,971.39 199,751.19 126,417.96 233,266.89
非流動資產：
可供出售金融資產
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
長期股權投資
379,889.13 379,889.13 351,059.13 274,138.46
固定資產
2,205.36 2,267.20 2,816.77 3,244.08
在建工程
9,374.45 9,218.29 9,058.26 8,079.17
無形資產
1,452.89 1,332.58 1,152.08 23.61
開發支出
-112.80 543.19
長期待攤費用
233.17 267.71 443.09 565.59
遞延所得稅資產
4.06 4.06 4.06 3.92
116
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
非流動資產合計
413,159.04 412,978.97 384,646.18 306,598.01
流動負債：
短期借款
6,000.00
應付帳款
87,792.18 87,186.59 41,887.04 25,572.59
預收款項
23,749.76 21,778.21 12,440.22 7,358.98
應付職工薪酬
175.21 755.60 824.02 536.83
應交稅費
157.52 64.44 2,200.84 2,473.73
其他應付款
171,818.42 24,421.71 4,964.41 69,229.18
其他流動負債
644.75 1,631.39 --
流動負債合計
290,337.84 135,837.94 62,316.53 105,171.31
非流動負債：
長期借款
53,936.35 54,281.24 38,350.00 39,700.00
遞延收益
11,088.98 11,215.12 11,830.19 11,168.42
非流動負債合計
65,025.33 65,496.36 50,180.19 50,868.42
負債合計
355,363.17 201,334.29 112,496.72 156,039.73
所有者權益（或股東權益）：
實收資本（或股本）
354,399.53 354,399.53 342,620.97 322,039.13
資本公積
41,838.16 41,838.16 41,838.16 49,894.33
專項儲備
233.61 233.79 240.66 249.03
盈餘公積
2,316.53 2,316.53 1,864.28 1,521.87
未分配利潤
12,979.43 12,607.85 12,003.36 10,120.81
歸屬於母公司所有者權益（或股東
權益）合計
411,767.26 411,395.86 398,567.43 383,825.18
*少數股東權益
----
所有者權益（或股東權益）合計
411,767.26 411,395.86 398,567.43 383,825.18
負債和所有者權益（或股東權益）
總計
767,130.43 612,730.15 511,064.14 539,864.90
2、母公司利潤表
單位：萬元
項目
2020年
13
月
2019年度
2018年度
2017年度
一、營業總收入
10,938.37 50,979.35 59,907.00 92,933.65
其中：營業收入
10,938.37 50,979.35 59,907.00 92,933.65
二、營業總成本
10,582.92 50,645.45 58,786.99 89,440.50
其中：營業成本
10,874.46 51,502.30 62,625.52 89,799.83
稅金及附加
1.58 13.71 357.12 137.88
銷售費用
---
管理費用
1,308.82 5,657.45 4,972.90 3,355.85
研發費用
34.48 2,158.42 1,720.76 236.99
財務費用
-1,636.42 -8,686.43 -10,889.31 -4,090.04
加：其他收益
131.30 1,241.91 548.18 807.74
投資收益（損失以「-」號填列）
-3,000.00 2,101.33 -122.74
資產減值損失（損失以「-」號填列）
---0.56 -
資產處置收益（損失以「-」號填列）
----
三、營業利潤（虧損以「－」號填列）
486.75 4,575.80 3,768.96 4,178.14
加：營業外收入
0.40 123.94 17.20 23.79
117
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
減：營業外支出
50.00 146.06 110.07 108.73
四、利潤總額（虧損總額以
「－」號填列）
437.15 4,553.68 3,676.09 4,093.20
減：所得稅費用
65.57 31.10 252.04 1,313.26
五、淨利潤（淨虧損以「－」號填列）
371.58 4,522.57 3,424.04 2,779.95
歸屬於母公司所有者的淨利潤
371.58 4,522.57 3,424.04 2,779.95
*少數股東損益
----
六、其他綜合收益的稅後淨額
----
七、綜合收益總額
371.58 4,522.57 3,424.04 2,779.95
歸屬於母公司所有者的綜合收益總額
-4,522.57 3,424.04 2,779.95
*歸屬於少數股東的綜合收益總額
----
註：上表中營業總成本不含資產減值損失。
3、母公司現金流量表
單位：萬元
項目
2020年
13
月
2019年度
2018年度
2017年度
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現金
11,155.00 59,318.80 95,428.71 118,312.78
收到的稅費返還
-1,095.05 5.71 -
收到其他與經營活動有關的現金
214,558.93 432,562.97 12,982.28 5,445.63
經營活動現金流入小計
225,713.94 492,976.83 108,416.70 123,758.41
購買商品、接受勞務支付的現金
10,256.94 11,586.18 49,251.10 128,632.35
支付給職工及為職工支付的現金
1,273.50 3,653.67 3,249.66 2,417.84
支付的各項稅費
0.23 1,759.15 2,525.02 520.54
支付其他與經營活動有關的現金
87,392.24 437,864.48 3,910.33 2,565.66
經營活動現金流出小計
98,922.91 454,863.48 58,936.11 134,136.39
經營活動產生的現金流量淨額
126,791.03 38,113.35 49,480.59 -10,377.99
二、投資活動產生的現金流量：
取得投資收益收到的現金
3,000.00 2,100.00 1.33 -
處置固定資產、無形資產和其他長期
資產收回的現金淨額
-8.75 -
處置子公司及其他營業單位收到的現
金淨額
--115.75
收到其他與投資活動有關的現金
-21,933.17 -
投資活動現金流入小計
3,000.00 2,100.00 21,943.25 115.75
購建固定資產、無形資產和其他長期
資產支付的現金
322.07 19,833.88 31,166.98 1,039.02
取得子公司及其他營業單位支付的現
金淨額
28,830.00 104,395.00 50,000.00
支付其他與投資活動有關的現金
-78,999.34 52,591.14
投資活動現金流出小計
322.07 48,663.88 214,561.32 103,630.16
投資活動產生的現金流量淨額
2,677.93 -46,563.88 -192,618.08 -103,514.41
三、籌資活動產生的現金流量：
吸收投資收到的現金
11,778.56 40,000.00 63,395.00
取得借款收到的現金
6,000.00 17,522.40 --
籌資活動現金流入小計
6,000.00 29,300.96 40,000.00 63,395.00
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償還債務支付的現金
344.89 1,303.62 1,350.00 -
分配股利、利潤或償付利息支付的現
金
124.09 4,360.17 1,678.10 649.16
支付其他與籌資活動有關的現金
--2,159.21
籌資活動現金流出小計
468.97 5,663.78 3,028.10 2,808.37
籌資活動產生的現金流量淨額
5,531.03 23,637.18 36,971.90 60,586.63
四、匯率變動對現金及現金等價物的
影響
----
五、現金及現金等價物淨增加額
134,999.99 15,186.65 -106,165.58 -53,305.76
加：期初現金及現金等價物餘額
36,876.92 21,690.27 127,855.85 181,161.62
六、期末現金及現金等價物餘額
171,876.91 36,876.92 21,690.27 127,855.85
二、發行人最近三年合併報表範圍的變化
發行人的合併報表範圍符合財政部規定及企業會計準則的相關規定，最近三
年合併報表範圍的主要變化情況如下：
1、2017年合併報表範圍的主要變化
序號公司名稱變更內容原因級次
1廣州環投設計研究院有限公司增加設立
2
2廣州廣鼎環保技術有限公司減加註銷
2
2、2018年合併報表範圍的主要變化
序號公司名稱變更內容原因級次
1廣州環投環衛有限公司增加設立
2
2廣州環投控股有限公司增加設立
2
3廣州環投環衛清潔服務有限公司增加設立
3
4廣州從化區環投環保服務有限公司增加設立
3
5
廣州花都區環投城市環境服務有限
公司
增加設立
3
6廣州廣鼎環保技術有限公司減少註銷
2
3、2019年合併報表範圍的主要變化
序號公司名稱變更內容原因級次
1廣環投清新環保能源有限公司增加設立
2
2廣環投（雷州）環保科技有限公司增加設立
3
3
廣州市增城區環投生態環境服務有
限公司
增加設立
3
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4、擁有被投資單位半數以上的表決權但未能對其形成控制的情形
無。
5、擁有被投資單位表決權不足半數但能對被投資單位形成控制的情形
無。
三、最近三年主要財務指標
發行人最近三年的合併口徑主要的財務數據與財務指標如下：
項目
2019年度/末
2018年度/末
2017年度/末
總資產（億元）
129.97 127.44 119.06
總負債（億元）
85.59 85.77 79.69
全部債務（億元）
41.50 39.26 43.51
所有者權益（億元）
44.39 41.67 39.37
營業總收入（億元）
15.51 12.27 10.08
利潤總額（億元）
1.74 1.53 1.69
淨利潤（億元）
1.63 1.28 1.1
歸屬於母公司所有者的淨利潤（億元）
1.63 1.28 1.10
經營活動產生現金流量淨額（億元）
5.72 6.98 7.11
投資活動產生現金流量淨額（億元）
-17.31 -15.72 -12.99
籌資活動產生現金流量淨額（億元）
1.52 3.56 16.87
流動比率
0.95 1.02 1.21
速動比率
0.92 1.01 1.19
資產負債率（%）
65.85 67.30 66.93
營業毛利率（%）
35.92 28.07 22.62
平均淨資產收益率（%）
3.80 3.17 2.80
EBITDA（億元）
6.88 7.00 8.42
EBITDA利息倍數
3.87 3.51 4.90
EBITDA全部債務比
0.16 0.18 0.19
應收帳款周轉率
3.94 5.11 3.54
存貨周轉率
16.24 16.04 13.23
總資產周轉率
0.12 0.10 0.16
貸款償還率
100% 100% 100%
利息償付率
100% 100% 100%
120
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註：上述各指標的具體計算公式如下：
1、流動比率=流動資產/流動負債
2、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債
3、資產負債率=負債合計/資產合計
4、營業毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入
5、平均淨資產收益率
=淨利潤
/所有者權益平均餘額
6、EBITDA=利潤總額+計入財務費用的利息支出+固定資產折舊+攤銷
7、EBITDA利息倍數=EBITDA/（計入財務費用的利息支出+資本化利息支出）
8、EBITDA全部債務比=EBITDA/全部債務
9、全部債務=長期借款+應付債券+短期借款+交易性金融負債+應付票據+一年內到期非
流動負債
10、應收帳款周轉率
=營業收入
/應收帳款平均餘額
11、存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額
12、總資產周轉率=營業收入/資產平均餘額
四、管理層討論與分析
公司管理層結合發行人最近三年的財務報表，從合併口徑對公司資產負債結
構、現金流量、償債能力、營運能力、盈利能力以及未來業務目標的可持續性進
行了如下分析。
（一）資產結構分析
截至2017年末、2018年末、2019年末發行人合併口徑資產結構如下：
單位：萬元，%
項目
2019年末
2018年末
2017年末
金額佔比金額佔比金額佔比
流動資產：
貨幣資金
200,065.01 15.39 300,773.20 23.60 352,469.85 29.60
應收票據
124.00 0.01 ----
應收帳款
52,718.19 4.06 26,035.36 2.04 21,964.29 1.84
預付款項
55,983.50 4.31 33,969.57 2.67 3,577.52 0.30
其他應收款
5,100.74 0.39 1,312.69 0.10 1,648.37 0.14
存貨
8,180.59 0.63 4,056.99 0.32 6,949.68 0.58
其他流動資產
26,793.55 2.06 26,788.61 2.10 17,296.19 1.45
流動資產合計
348,965.59 26.85 392,936.42 30.83 403,905.90 33.92
非流動資產：
可供出售金融資產
20,000.00 1.54 20,000.00 1.57 20,000.00 1.68
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長期股權投資
15,870.00 1.22 9,640.00 0.76 --
固定資產
806,158.78 62.03 637,376.09 50.01 210,822.25 17.71
在建工程
95,433.77 7.34 198,057.30 15.54 500,205.94 42.01
無形資產
11,985.03 0.92 12,686.38 1.00 7,194.80 0.60
開發支出
--112.8 0.01 543.19 0.05
長期待攤費用
1,301.23 0.10 3,584.37 0.28 1,356.05 0.11
遞延所得稅資產
9.39 0.00 4.06 0.00 3.92 0.00
其他非流動資產
----46,571.79 3.91
非流動資產合計
950,758.20 73.15 881,460.99 69.17 786,697.94 66.08
資產總計
1,299,723.79 100.00 1,274,397.41 100.00 1,190,603.83 100.00
報告期內，發行人總資產規模逐年增加，且增幅較大。公司
2018年末總資產
規模較2017年末增加83,793.58萬元，增幅為7.04%，主要系發行人由於業務增長
導致預付款項及固定資產規模增加所致；發行人2019年末總資產規模較2018年末
增加25,326.38萬元，增幅為1.99%，增幅較小。
2017-2019年末，公司流動資產在總資產中的佔比分別為
33.92%、30.83%和
26.85%，非流動資產在總資產中佔比分別為
66.08%、69.17%和73.15%，發行人
資產結構以非流動資產為主。
1、流動資產結構分析
2017-2019年末，發行人的流動資產結構表如下：
單位：萬元，%
項目
2019年末
2018年末
2018年末
金額佔比金額佔比金額佔比
流動資產：
貨幣資金
200,065.01 57.33 300,773.20 76.55 352,469.85 87.27
應收票據
124.00 0.04 ----
應收帳款
52,718.19 15.11 26,035.36 6.63 21,964.29 5.44
預付款項
55,983.50 16.04 33,969.57 8.65 3,577.52 0.89
其他應收款
5,100.74 1.46 1,312.69 0.33 1,648.37 0.41
存貨
8,180.59 2.34 4,056.99 1.03 6,949.68 1.72
其他流動資產
26,793.55 7.68 26,788.61 6.82 17,296.19 4.28
流動資產合計
348,965.59 100.00 392,936.42 100.00 403,905.90 100.00
發行人的流動資產主要由貨幣資金、應收帳款、預付款項、其他流動資產等
構成。最2017-2019年度，上述四項資產佔流動資產的比例合計分別為
97.87%、
98.63%和96.16%，具體科目情況如下：
（1）貨幣資金
2017-2019年末，發行人貨幣資金餘額分別為
352,469.85萬元、
300,773.20萬
122
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元和200,065.01萬元，佔總資產比例分別為
29.60%、23.60%和15.39%，貨幣資金
較為充裕。報告期內，銀行存款在發行人貨幣資金中佔比均在
99.00%以上，其餘
為現金及其他貨幣資金。發行人2018年末貨幣資金較2017年末減少51,696.65萬元，
減幅14.67%；2019年末貨幣資金較2018年末減少100,708.19萬元，減幅為
33.48%。
報告期內發行人貨幣資金餘額持續減少，主要因公司項目建設增加投入所致。
截至
2019年末公司貨幣資金構成
單位：萬元
項目期末餘額佔比
庫存現金
0.0035 0.00
銀行存款
200,001.64 99.97
其他貨幣資金
63.37 0.03
合計
200,065.01 100.00
截至2019年末發行人受限制的貨幣資金明細表
單位：萬元
項目期末餘額佔比
履約保證金
63.37 100.00
合計
63.37 100.00
（2）應收帳款
2017-2019年末，發行人應收帳款餘額分別為
21,964.29萬元、26,035.36萬
元和
52,718.19萬元，佔總資產比重分別為
1.84%、2.04%和
4.06%。2018年末發
行人應收帳款餘額比
2017年末增加
4,071.07萬元，增幅
18.53%；2019年末發行
人應收帳款餘額比
2018年末增加
26,682.83萬元，增幅
102.49%。報告期內發行
人應收帳款餘額持續增加，主要為業務規模持續擴大所致的業務應收款增加。
截至2019年末發行人應收帳款帳齡結構、壞帳準備情況表
單位：萬元
帳齡
期末數
帳面餘額
壞帳準備
金額比例（%）
1年以內（含
1年）
42,791.63 98.98 -
1至
2年
265.30 0.61 26.53
2至
3年
22.19 0.05 6.66
3年以上
153.82 0.36 153.82
合計
43,232.93 -187.00
註：應收帳款包含單項金額重大並單項計提壞帳準備的應收帳款、按信用風險特徵組合計提
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壞帳準備的應收帳款、單項金額雖不重大但單項計提壞帳準備的應收帳款三部分，上表為採用帳
齡分析法計提壞帳準備的應收帳款。
2019年末應收帳款前五大明細表
單位：萬元，%
債務人名稱帳面餘額
佔應收帳款合計
的比例
與發行人
關係
壞帳
準備
廣州市生活廢棄物管理中心
11,351.03 21.35非關聯方
-
廣州市花都區城市環境衛生管理所
9,834.37 18.5非關聯方
-
廣州供電局有限公司
6,794.25 12.78非關聯方
-
廣州市增城區城市管理和綜合執法局
2,154.04 4.05非關聯方
-
南沙區城市管理局
1,962.88 3.69非關聯方
-
合計
32,096.58 60.37 --
（3）預付帳款
2017-2019年末，發行人預付款項餘額分別為
3,577.52萬元、33,969.57萬元
和
55,983.50萬元，佔總資產比重分別為
0.30%、2.67%和
4.31%。2018年末發行
人預付款項餘額比
2017年末增加
30,392.05萬元，增幅
849.53%；2019年末發行
人預付款項餘額比
2018年末增加
22,013.92元，增幅
64.80%。報告期內發行人
預付款項餘額持續增加，主要為購置廣州市固體廢棄物應急運維調度中心等運營
資產預付款項。
2019年末預付帳款帳齡結構、壞帳準備情況表
單位：萬元、%
帳齡
期末數
帳面餘額
壞帳準備
金額比例
1年以內（含
1年）
43,414.09 77.49 -
1至
2年
12,268.64 21.90 35.59
2至
3年
309.85 0.55 -
3年以上
34.51 0.06 8.01
合計
56,027.10 -43.60
2019年末預付帳款期末淨值前五名明細表
單位：萬元、%
客戶名稱金額佔比與發行人關係
壞帳
準備
廣州體育大廈有限公司
48,646.40 86.83非關聯方
-
華邦建投集團股份有限公司
1,430.00 2.55非關聯方
-
雄川氫能科技（廣州）有限責任公司
1,000.00 1.78非關聯方
-
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客戶名稱金額佔比與發行人關係
壞帳
準備
廣州財政代收款（廣州市規劃和自然資
源局花都區分局）
190.07 0.34非關聯方
-
廣東省中科進出口有限公司
189.59 0.34非關聯方
-
合計
51,456.07 91.84 --
（4）其他流動資產
2017-2019年末，發行人其他流動資產分別為
17,296.19萬元、
26,788.61萬元
和26,793.55萬元，佔總資產的比例分別為
1.45%、2.10%和2.06%。公司其他流動
資產主要包括待抵扣進項稅等。公司2018年末其他流動資產餘額較2017年末增加
9,492.42萬元，增幅為
54.88%，主要系公司待抵扣進項稅同比增加所致。公司
2019
年末較2018年末增加4.94萬元，增幅為0.02%，變動幅度較小。
2019年末發行人其他流動資產情況表
單位：萬元、%
項目期末餘額佔比
待抵扣進項稅
25,189.43 94.01
待認證進項稅
398.36 1.49
留抵進項稅
1,006.19 3.76
預繳企業所得稅
199.57 0.74
合計
26,793.55 100.00
2、非流動資產結構分析
2017-2019年末，發行人非流動資產結構表如下：
單位：萬元、%
項目
2019年末
2018年末
2017年末
金額佔比金額佔比金額佔比
流動資產：
可供出售金融資產
20,000.00 2.10 20,000.00 2.27 20,000.00 2.54
長期股權投資
15,870.00 1.67 9,640.00 1.09 --
固定資產
806,158.78 84.79 637,376.09 72.31 210,822.25 26.80
在建工程
95,433.77 10.04 198,057.30 22.47 500,205.94 63.58
無形資產
11,985.03 1.26 12,686.38 1.44 7,194.80 0.91
開發支出
--112.8 0.01 543.19 0.07
長期待攤費用
1,301.23 0.14 3,584.37 0.41 1,356.05 0.17
遞延所得稅資產
9.39 0.00 4.06 0.00 3.92 0.00
其他非流動資產
----46,571.79 5.92
非流動資產合計
950,758.20 100.00 881,460.99 100.00 786,697.94 100.00
報告期內，發行人非流動資產主要為固定資產、在建工程。
2017-2019年末，
上述兩項資產佔非流動資產的比例合計分別為
90.38%、94.78%和94.83%，具體
125
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科目情況如下：
（1）固定資產
2017-2019年末，發行人固定資產淨額分別為
210,822.25萬元、637,376.09
萬元和
806,158.78萬元，佔總資產比重分別為
17.71%、50.01%和
62.03%。2018
年末，發行人固定資產淨值餘額比
2017年末增長
426,553.84萬元，增長
202.33%；
2019年固定資產淨額餘額比
2018年末增加
168,782.69萬元，增長
26.48%。報告
期內發行人固定資產快速增加，主要因發行人加大垃圾焚燒、垃圾填埋等業務相
關廠房設備等固定資產投資所致。
（2）在建工程
2017-2019年末，發行人在建工程餘額分別為
500,205.94萬元、198,057.30
萬元和
95,433.77萬元，佔總資產比重分別為
42.01%、15.54%和
7.34%。2018年
末，發行人在建工程餘額比
2017年末減少
302,148.64萬元，減幅
60.40%；2019
年末，發行人在建工程餘額比
2018年末減少
102,623.53萬元，減幅
51.82%。報
告期內發行人在建工程餘額逐漸減少，主要為部分在建工程完工結轉固定資產科
目所致。
2019年末發行人主要在建工程情況
單位：萬元
項目帳面餘額佔比（%）
廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設施
26,000.22
27.24
福山循環經濟產業園生活垃圾應急綜合處理項目
14,620.96
15.32
廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設施
13,507.62
14.15
廣州市第七資源熱力電廠二期工程及配套設施
10,693.15
11.2
廣州市第六資源熱力電廠二期工程及配套設施
5,258.07
5.51
興豐填埋場滲濾液擴容改造項目-技改工程支出
3,311.30
3.47
李坑焚燒二廠焚燒線改造
3,291.80
3.45
花城其他項目（預留用地）
2,650.62
2.78
花都生活垃圾綜合處理中心一期項目-填埋場達標整
治工程項目（第三填埋區）
2,394.45
2.51
金沙洲生活垃圾真空管道收集工程
2,130.26
2.23
興豐應急填埋場三區項目
1,959.71
2.05
金沙洲項目-技改工程支出
1,863.83
1.95
李坑垃圾滲濾液處理擴容工程-技改工程支出
1,301.89
1.36
花都區生物質綜合處理廠項目
1,210.94
1.27
合計
95,433.77
94.49
126
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2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
（二）負債結構分析
2017-2019年末，發行人負債結構如下表：
單位：萬元、%
項目
2019年末
2018年末
2017年末
金額佔比金額佔比金額佔比
流動負債：
應付帳款
329,220.07 38.47 355,883.60 41.49 309,787.64 38.87
預收款項
793.85 0.09 129.08 0.02 372.68 0.05
應付職工薪酬
7,981.84 0.93 8,007.91 0.93 4,483.51 0.56
應交稅費
2,174.82 0.25 3,678.94 0.43 5,012.77 0.63
其他應付款
15,530.23 1.81 10,259.46 1.20 9,033.83 1.13
一年內到期的非流動負債
6,602.80 0.77 6,202.80 0.72 5,200.00 0.65
其他流動負債
6,768.84 0.79 ----
流動負債合計
369,072.44 43.12 384,161.79 44.79 333,890.44 41.90
非流動負債：
長期借款
350,912.49 41.00 321,005.10 37.43 356,765.66 44.77
應付債券
57,499.55 6.72 65,345.61 7.62 73,177.47 9.18
遞延收益
78,371.63 9.16 87,203.17 10.17 33,091.49 4.15
非流動負債合計
486,783.67 56.88 473,553.88 55.21 463,034.63 58.10
負債合計
855,856.11 100.00 857,715.67 100.00 796,925.07 100.00
2017-2019年末，發行人的負債總額分別為796,925.07萬元、857,715.67萬元、
855,856.11萬元。從負債結構上看，發行人的負債主要為非流動負債，近三年發
行人非流動負債佔總負債的比分別為
58.10%、55.21%和56.88%，佔負債總額比
例較大。
1、流動負債結構分析
2017-2019年末，發行人流動負債結構如下表：
單位：萬元、%
項目
2019年末
2018年末
2017年末
金額佔比金額佔比金額佔比
流動負債：
應付帳款
329,220.07 89.20 355,883.60 92.64 309,787.64 92.78
預收款項
793.85 0.22 129.08 0.03 372.68 0.11
應付職工薪酬
7,981.84 2.16 8,007.91 2.08 4,483.51 1.34
應交稅費
2,174.82 0.59 3,678.94 0.96 5,012.77 1.50
其他應付款
15,530.23 4.21 10,259.46 2.67 9,033.83 2.71
一年內到期的非流動負
債
6,602.80 1.79 6,202.80 1.61 5,200.00 1.56
其他流動負債
6,768.84 1.83 ----
流動負債合計
369,072.44 100.00 384,161.79 100.00 333,890.44 100.00
127
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發行人流動負債主要包括應付帳款、其他應付款。
2017-2019年末，上述兩
項負債佔流動負債的比例合計分別為
95.49%、95.31%和93.41%，具體科目情況
如下：
（1）應付帳款
2017-2019年末，發行人應付帳款分別為
309,787.64萬元、355,883.60萬元
和
329,220.07萬元，佔總負債比重分別為
38.87%、41.49%和
38.47%。2018年末，
發行人應付帳款餘額比
2017年末增加
46,095.96萬元，增幅
14.88%，主要為業
務增長導致的採購量增加；
2019年末公司應付帳款餘額比
2018年末減少
26,663.53萬元，減幅
7.49%，變動相對較小。
截至
2019年末應付帳款帳齡情況
單位：萬元、%
帳齡期末餘額佔比
1年以內（含
1年）
146,819.22 44.60
1-2年（含
2年）
72,635.48 22.06
2-3年（含
3年）
81,474.92 24.75
3年以上
28,290.45 8.59
合計
329,220.07 100.00
（2）其他應付款
2017-2019年末，發行人其他應付款分別為
9,033.83萬元、10,259.46萬元和
15,530.23萬元，佔總負債的比例分別為
1.13%、1.20%和1.81%。公司
2018年末其
他應付款餘額較2017年末增加1,225.63萬元，增幅為13.57%，主要系公司應付客
戶保證金餘額較大所致；公司2019年末其他應付款餘額較
2018年末增加5,270.77
萬元，增幅為51.37%，主要系應付客戶保證金上升所致。
2019年末發行人其他應付款科目中的其他應付款分項構成情況
單位：萬元，%
項目期末餘額佔比
保證金及押金
4,077.03 28.13
代收代付款項
87.69 0.61
個人往來
6.80 0.05
其他
130.17 0.90
單位往來
10,190.19 70.32
合計
14,491.89 100.00
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2019年末其他應付款前五大明細
單位：萬元、%
序號客戶名稱金額佔比關係形成原因
1廣州市生活廢棄物管理中心
9,161.08 58.99%非關聯方暫定價結算差異
2揚州市同創再生資源有限公司
1,250.00 8.05%非關聯方履約保證金
3廣州供電局有限公司
927.60 5.97%非關聯方暫定價結算差異
4廣州機施建設集團有限公司
222.11 1.43%非關聯方履約保證金
5上海盈帆工程材料有限公司
192.21 1.24%非關聯方履約保證金
合計
11,753.00 75.68% --
2、非流動負債結構分析
2017-2019年末，發行人非流動負債結構表如下：
單位：萬元，%
項目
2019年末
2018年末
2017年末
金額佔比金額佔比金額佔比
非流動負債：
長期借款
350,912.49 72.09 321,005.10 67.79 356,765.66 77.05
應付債券
57,499.55 11.81 65,345.61 13.80 73,177.47 15.80
遞延收益
78,371.63 16.10 87,203.17 18.41 33,091.49 7.15
非流動負債合計
486,783.67 100.00 473,553.88 100.00 463,034.63 100.00
發行人的非流動負債主要為長期借款、應付債券和遞延收益。2017-2019年
末，發行人非流動負債均由該三項構成，具體科目情況如下：
（1）長期借款
2017-2019年末，發行人長期借款餘額分別為
356,765.66萬元、
321,005.10萬
元和350,912.49萬元，佔非流動負債的比例分別為
44.77%、37.43%和41.00%。公
司2018年末長期借款餘額較2017年末減少了35,760.56萬元，減幅為
10.02%，主要
為部分長期借款到期兌付所致；2019年末長期借款餘額較2018年末增加29,907.39
萬元，增幅為9.32%，主要為隨著公司業務規模的不斷擴大，公司根據項目建設
及流動性需求適當增加長期借款融資所致。公司長期借款均系公司的銀行借款，
2019年末長期借款利率區間為4.1699%-5.145%，整體融資成本較低。
2019年末公司長期借款結構情況
單位：萬元
項目期末餘額佔比（%）
質押借款
201,146.93 57.32
抵押借款
0.00 0.00
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公司債券
保證借款
134,694.57 38.38
信用借款
15,071.00 4.29
合計
350,912.49 100.00
（2）應付債券
2017-2019年末，發行人應付債券餘額分別為
73,177.47萬元、
65,345.61萬元
和57,499.55萬元，佔非流動負債的比例分別為
9.18%、7.62%和6.72%。發行人報
告期內應付債券均為廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發電項目收益債券。
截至2019年末發行人應付債券情況
單位：萬元
債券名稱發行日期債券期限發行金額債券餘額
廣州市第四資源熱力電廠垃
圾焚燒發電項目收益債券
2014年
11月
18日
10年
80,000.00 58,000.00
合計
--80,000.00 58,000.00
（3）遞延收益
2017-2019年末，發行人遞延收益餘額分別為
33,091.49萬元、
87,203.17萬元
和78,371.63萬元，佔負債總額的比例分別為
4.15%、10.17%和9.16%，發行人遞
延收益主要為發行人環保項目的補貼等，近年來整體持續增加。
（三）現金流量分析
報告期內，發行人合併口徑主要現金流量數據如下：
單位：萬元
項目
2019年末
2018年末
2017年末
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現金
173,957.81 145,820.59 139,243.03
收到的稅費返還
4,818.05 6,706.89 8,042.03
收到其他與經營活動有關的現金
8,863.34 24,807.53 12,591.12
經營活動現金流入小計
187,639.20 177,335.01 159,876.19
購買商品、接受勞務支付的現金
67,773.80 35,368.93 27,211.76
支付給職工及為職工支付的現金
34,708.43 21,090.61 11,617.99
支付的各項稅費
9,944.91 19,229.32 23,751.40
支付其他與經營活動有關的現金
17,986.82 31,831.15 26,234.95
經營活動現金流出小計
130,413.96 107,520.01 88,816.10
經營活動產生的現金流量淨額
57,225.24 69,815.00 71,060.09
二、投資活動產生的現金流量：
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處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金
淨額
0.3 8.75 3.66
收到其他與投資活動有關的現金
1,796.85 --
投資活動現金流入小計
1,797.15 8.75 3.66
購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金
168,638.70 147,545.77 129,861.40
投資支付的現金
6,230.00 9,640.00 -
投資活動現金流出小計
174,868.70 157,185.77 129,861.40
投資活動產生的現金流量淨額
-173,071.55 -157,177.02 -129,857.74
三、籌資活動產生的現金流量：
吸收投資收到的現金
14,023.91 40,000.00 63,395.00
取得借款收到的現金
66,484.80 70,800.00 142,500.00
收到其他與籌資活動有關的現金
-60,255.78 4,576.63
籌資活動現金流入小計
80,508.72 171,055.78 210,471.63
償還債務支付的現金
44,144.98 114,560.56 24,475.14
分配股利、利潤或償付利息支付的現金
21,210.54 20,845.64 17,266.90
籌資活動現金流出小計
65,355.52 135,406.19 41,742.04
籌資活動產生的現金流量淨額
15,153.20 35,649.58 168,729.59
四、匯率變動對現金及現金等價物的影響
五、現金及現金等價物淨增加額
-100,693.11 -51,712.44 109,931.94
加：期初現金及現金等價物餘額
300,694.75 352,407.20 242,475.26
六、期末現金及現金等價物餘額
200,001.64 300,694.75 352,407.20
1、經營活動現金流
2017-2019年度，發行人經營活動現金流量淨額分別為
71,060.09萬元、
69,815.00萬元和
57,225.24萬元，報告期內經營活動現金流量淨額均為正。
2018
年度，發行人經營活動現金淨流量69,815.00萬元，同比2017年減少1,245.09萬元，
同比減幅1.75%，主要原因為發行人業務擴大導致購買商品、接受勞務支付的現
金增加所致。
2019年度，發行人經營活動現金淨流量
57,225.24萬元，同比
2018
年減少12,589.76萬元，同比減幅
18.03%，主要原因為發行人業務持續擴大導致購
買商品、接受勞務支付的現金增加所致。
2、投資活動現金流
2017-2019年度，發行人投資活動淨現金流量淨額分別為
-129,857.74萬元、
-157,177.02萬元和
-173,071.55萬元。發行人
2018年投資活動現金淨流量為
-129,857.74萬元，相對
2017年同期淨流出增加27,319.28萬元，增幅
21.04%；發行
人2019年投資活動現金淨流量為
-157,177.02萬元，相對
2018年同期淨流出增加
15,894.53萬元，增幅
10.11%。發行人近三年投資活動淨現金流量淨額均為負，且
淨現金流量淨額的絕對值持續增加，主要由於發行人根據公司業務規劃，加大對
131
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於垃圾處理、垃圾發電等領域的項目投資所致。
3、籌資活動現金流
2017-2019年度，發行人籌資活動淨現金流量淨額分別為
168,729.59萬元、
35,649.58萬元和
15,153.20萬元。發行人
2018年籌資活動淨現金流量淨額為
35,649.58萬元，相對2017年同期淨流入減少133,080.01萬元，減幅78.87%；發行
人2019年投資活動現金淨流量為
15,153.20萬元，相對
2018年同期淨流入減少
20,496.38萬元，減幅
57.49%。發行人近三年投籌資活動淨現金流量淨額，且淨現
金流量淨額呈現逐年降低趨勢，主要由於發行人前期積極開展融資工作以對垃圾
處理、垃圾發電等領域的項目進行投資，並根據項目進度主動調整融資規模所致。
（四）償債能力分析
報告期內，發行人的償債能力指標如下：
財務指標
2019年末/度
2018年末/度
2017年末/度
流動比率
0.95 1.02 1.21
速動比率
0.92 1.01 1.19
資產負債率（%）
65.85 67.30 66.93
EBITDA利息保障倍數
3.87 3.51 4.90
EBITDA全部債務比
0.16 0.18 0.19
2017-2019年末/度，發行人資產負債率分別為66.93%、67.30%和65.85%。2019
年末資產負債率高於
上海環境、略低於
瀚藍環境。發行人資產負債率高於部分上
市環保企業，經對比資產負債結構，主要由於發行人長期借款等有息負債佔比相
對較高的同時，應付帳款等經營性負債佔比亦較高，導致資產負債率相對較高。
從負債結構上看，發行人的有息負債主要為長期借款、應付債券，而經營性負債
主要為應付帳款。報告期內發行人對垃圾處理、垃圾發電等領域的項目進行投資，
長期借款等有息負債規模持續增長。2017-2019年末，發行人應付帳款分別為
309,787.64萬元、355,883.60萬元和329,220.07萬元，餘額較大，主要為報告期內
發行人未結算工程款規模較大。
2019年末發行人與部分可比上市環保企業資產負債結構對比
單位：億元
項目發行人
瀚藍環境上海環境負債合計
85.59 139.4 123.03
所有者權益合計
44.39 71.31 85.82
132
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總資產
129.97 210.71 208.85
資產負債率
65.85% 66.16% 58.91%
有息負債
41.50 77.03 57.32
經營負債
44.09 62.37 65.71
有息負債佔總負債比例
48.49% 55.26% 46.59%
經營負債佔總負債比例
51.51% 44.74% 53.41%
有息負債佔總資產比例
31.93% 36.56% 27.45%
經營負債佔總資產比例
33.92% 29.60% 31.46%
從短期償債指標來看，2017-2019年末，發行人的流動比率分別為
1.21、1.02
和0.95，速動比率分別為
1.19、1.01和0.92。發行人2018年末流動比率和速動比率
相對2017年末有所下降，主要系發行人2018年度應付帳款等流動負債規模增加所
致；發行人
2019年末流動比率和速動比率相對2018年末有所提升，主要為發行人
應付帳款等流動負債到期兌付所致。
從長期償債指標來看，2017-2019年度，發行人
EBITDA利息保障倍數分別為
4.90、3.51和3.87，報告期內償債能力有所波動；發行人
EBITDA全部債務比分別
為0.19、0.18和0.16。
（五）營運能力分析
報告期內，發行人營運能力指標如下：
財務指標
2019年度
2018度
2017度
應收帳款周轉率（次）
3.94 5.11 3.51
存貨周轉率（次）
16.24 16.04 13.23
總資產周轉率（次）
0.12 0.10 0.08
2017-2019年度，發行人應收帳款周轉率分別為3.51、5.11和3.94，近三年應
收帳款周轉狀況良好；發行人存貨周轉率分別為
13.23、16.04和16.24，近三年維
持在較高水平；發行人總資產周轉率分別為
0.08、0.10和0.12，整體呈提升趨勢。
（六）盈利能力分析
報告期內，發行人盈利能力財務數據指標如下：
2017-2019年發行人合併利潤表
單位：萬元
項目
2019年末
2018年末
2017年末
一、營業總收入
155,097.50 122,744.38 100,776.41
其中：營業收入
155,097.50 122,744.38 100,776.41
二、營業總成本
145,475.91 116,033.31 98,654.30
133
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公司債券
其中：營業成本
99,382.80 88,294.82 77,980.64
稅金及附加
2,553.74 2,534.78 2,414.66
銷售費用
417.23 449.02 499.36
管理費用
23,808.47 13,936.15 8,569.86
研發費用
13,603.05 7,696.27 6,222.33
財務費用
5,710.63 3,122.27 2,967.45
加：其他收益
11,586.92 16,473.76 19,034.44
資產減值損失（損失以「-」號填列）
-35.59 -1.13 -33.9
三、營業利潤（虧損以
「－」號填列）
21,172.93 23,183.70 21,122.65
加：營業外收入
306.69 38.72 30
減：營業外支出
4,040.95 7,939.70 4,271.27
四、利潤總額（虧損總額以
「－」號填列）
17,438.66 15,282.72 16,881.37
減：所得稅費用
1,101.05 2,448.58 5,852.62
五、淨利潤（淨虧損以
「－」號填列）
16,337.62 12,834.14 11,028.76
歸屬於母公司所有者的淨利潤
16,337.62 12,834.14 11,026.87
七、綜合收益總額
16,337.62 12,834.14 11,028.76
歸屬於母公司所有者的綜合收益總額
16,337.62 12,834.14 11,026.87
歸屬於少數股東的綜合收益總額
--1.88
註：上表中營業總成本不含資產減值損失。
2017-2019年度，發行人營業收入分別為
100,776.41萬元、
122,744.38萬元和
155,097.50萬元。2018年度，發行人營業收入較
2017年度增加
21,967.97萬元，增
幅為21.80%；2019年度，發行人營業收入較
2018年度增加32,353.12萬元，增幅為
26.36%。報告期內發行人營業收入持續增加，主要為發行人垃圾焚燒、售電等板
塊業務持續擴大導致收入攀升。
2017-2019年度，發行人營業總成本分別為
98,654.30萬元、116,033.31萬元
和145,475.91萬元，主要包括營業成本、管理費用、研發費用等。報告期內發行
人營業收入持續增加，營業總成本隨之增加。
2017-2019年度，發行人管理費用
分別為8,569.86萬元、13,936.15萬元和23,808.47萬元，增長較快，主要為公司
在建的垃圾焚燒項目及垃圾填埋項目逐步建成投產，企業規模擴大，管理人員數
量增加，管理用固定資產規模增大，帶動管理相關的職工薪酬、折舊費用等持續
增長。
報告期內管理費用明細
單位：萬元
項目
2019年度
2018年度
2017年度
職工薪酬
13,754.01 7,252.99 5,336.46
其他
5,748.97 3,964.83 1,934.26
134
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公司債券
折舊費
1,297.48 1,030.58 320.44
諮詢費
909.15 445.33 302.96
辦公費
643.62 404.19 191.97
修理費
444.67 32.25 2.20
差旅費
307.05 257.97 62.07
無形資產攤銷
232.67 156.86 93.97
聘請中介機構費
171.49 125.41 73.60
保險費
135.95 140.60 121.93
業務招待費
134.54 96.02 115.26
訴訟費
23.41 14.68 -
會議費
5.00 13.72 7.25
董事會費
0.45 0.73 0.18
存貨盤虧
--7.30
合計
23,808.47 13,936.15 8,569.86
2017-2019年度，發行人研發費用分別為
6,222.33萬元、
7,696.27萬元和
13,603.05萬元，報告期內研發費用持續增長，主要為加大對於垃圾焚燒等業務的
技術研發投入，具體對垃圾焚燒爐、煙氣處理系統、末端收集車輛等設施設備加
強技術研發，金額較大的研發項目有
2000t/d垃圾焚燒電廠餘熱鍋爐技術研究、
2000t/d垃圾焚燒電廠煙氣淨化系統技術研究、濾液廠滲濾液處理技術研究、
1000t/d垃圾焚燒電廠餘熱鍋爐新型防腐材料研究等。
2017-2019年度，發行人其他收益金額分別為19,034.44萬元、16,473.76萬元、
11,586.92萬元，佔利潤總額的比例分別為
112.75%、107.79%和66.44%，其他收
益佔利潤總額比例較高。2017年-2019年度發行人其他收益明細如下:
最近三年發行人其他收益明細
單位:萬元
項目
2019年度
2018年度
2017年度
垃圾處理設施專項項目
6,525.57 8,121.36 8,675.00
增值稅即徵即退返還收入
1,953.50 6,701.18 8,836.81
發機組補助
1,261.37 479.16 479.26
金沙洲管道收集系統
689.84 0.00 0.00
興豐生活垃圾填埋場設備更新及設備改造工程
525.07 542.80 757.74
第四資源熱力電廠項目補助（南沙項目）
314.88 314.89 0.00
中央財政補助
115.38 0.00 0.00
高成長企業貸款貼息專項補助資金
80.00 0.00 0.00
2018年仙村鎮扶持重點企業擴大內需項目專項補助
資金
40.00 0.00 0.00
科技研發補助
27.00 0.00 0.00
科普教育基地獎勵金
14.00 0.00 15.00
小升規資金補貼
10.00 0.00 0.00
135
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失業穩崗補貼
6.18 0.00 0.00
個人所得稅手續費返還
4.12 23.11 0.00
政府補助（興豐七區及配套工程項目）
0.00 108.12 220.63
第六資源熱力電廠項目資金（增城項目）
0.00 76.92 0.00
收到黨員教育基地建設費
0.00 5.00 0.00
收到白雲區財政局廣東省高新技術企業培育入庫獎
勵金
0.00 100.28 0.00
2018年科技創新活動周科普活動後補助
0.00 0.94 0.00
重點企業扶持獎勵基金
0.00 0.00 50.00
合計
11,586.92 16,473.76 19,034.44
隨著增值稅稅率下調，發行人取得增值稅即徵即退返還收入減少，導致其他
收益下降。
2017-2019年度，發行人營業外支出分別為
4,271.27萬元、
7,939.70萬元和
4,040.95萬元。其中2018年營業外支出同比
2017年增幅較大的原因主要為當年對
非生產性資產進行核銷處理等偶發性支出。報告期內發行人營業外支出中涉及行
政處罰支出情形的為2019年發生的一筆金額一千元的處罰支出，上述行政處罰支
出不涉及重大行政處罰。
2017-2019年度，發行人淨利潤分別為
11,028.76萬元、
12,834.14萬元和
16,337.62萬元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為
11,028.76萬元、12,834.14萬元
和16,337.62萬元。報告期內，發行人盈利水平呈現出逐步增長的態勢，主要受益
於主營業務的不斷擴張。
報告期內，公司總體盈利能力財務指標如下表所示：
項目
2019年度
2018年度
2017年度
營業毛利率（%）
35.92 28.07 22.62
營業利潤率（%）
13.65 18.89 20.96
淨資產收益率（%）
3.80 3.17 2.80
總資產報酬率（%）
1.27 1.04 1.71
從公司總體盈利能力財務指標來看，
2017-2019年度，發行人營業毛利率分
別為22.62%、28.07%和35.92%，報告期內營業毛利率持續提高，主要由於報告期
內發行人毛利率較高的垃圾焚燒和發電業務佔比逐步提升，帶動整體業務毛利率
的提高；2017-2019年度，發行人營業利潤率分別為
20.96%、18.89%和13.65%，
報告期內營業利潤率有所下降，主要為研發費用、管理費用支出增加所致；
2017-2019年度，發行人平均淨資產收益率分別為
2.80%、3.17%和3.80%，報告期
內淨資產收益率持續提高；2017-2019年度，發行人平均總資產回報率1.71%、1.04%
136
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和1.27%，整體總資產報酬率較為穩定。
（七）未來業務目標及盈利能力的可持續性
未來，公司將繼續根據廣州在建設現代化經濟體系、營造共建共治共享社會
治理格局的相關部署，結合國際國內環保產業發展態勢，粵港澳大灣區、廣州市
發展規劃對生態文明建設提出的新要求，廣州環保投資集團有限公司（下稱「廣
環投集團」）按照標準化、精細化、品質化和智慧化的工作要求，助推廣州市國
際一流城市環境建設，推動發展綠色經濟和環保產業，推進生態文明建設和環境
保護工作。
五、有息債務情況
（一）有息債務結構分析
截至2019年末，公司有息債務總餘額為415,014.84萬元，情況如下表所示：
單位：萬元
科目
1年以內
1-2年
2-3年
3-5年
5年以上總額小計總額佔比
一年內到期的有息債務
一年內到期的非
流動負債
6,602.80 ----6,602.80 1.59%
小計
6,602.80 ----6,602.80 1.59%
一年以上到期的有息債務
長期借款
-49,927.18 33,907.88 76,168.24 190,909.19 350,912.49 84.55%
應付債券
-22,000.00 12,000.00 23,499.55 -57,499.55 13.85%
小計
-71,927.18 45,907.88 99,667.79 190,909.19 408,412.04 98.41%
合計
6,602.80 71,927.18 45,907.88 99,667.79 190,909.19 415,014.84 100.00%
註：發行人的應付債券科目餘額採用攤餘成本法計量
公司有息債務主要由長期借款、應付債券、其他應付款、一年內到期的非流
動負債構成，融資渠道較為多元化。
（二）有息債務信用融資與擔保融資結構
截至
2019年末，公司有息債務主要質押借款、保證借款及信用借款，公司
的債務結構相對比較穩定：
單位：萬元
137
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公司債券
項目
1年以內
1-2年
2-3年
3-5年
5年以上總額小計總額佔比
質押借款
6,602.80 28,080.66 20,091.75 38,743.33 114,231.19 207,749.73 50.06%
保證借款
43,846.53 25,816.13 45,853.46 76,678.00 192,194.12 46.31%
信用借款
--15,071.00 15,071.00 3.63%
總計
6,602.80 71,927.18 45,907.88 99,667.79 190,909.19 415,014.84 100.00%
註：發行人的應付債券科目餘額採用攤餘成本法計量
六、重大或有事項
（一）擔保事項
截至
2019年末，發行人不存在對外擔保。
（二）重大訴訟或仲裁
1、發行人及其子公司的訴訟、仲裁或行政處罰情況
根據發行人提供的資料並經律師適當核查，以五百萬標的額作為重大標準，
發行人及其子公司近三年不存在標的額在五百萬元或以上的尚未了結的或可預
見的、可能對本期債券發行構成實質性不利影響的重大訴訟、仲裁或行政處罰案
件。
2、發行人高級管理人員的訴訟、仲裁或行政處罰情況
根據發行人提供的資料並經律師適當核查，發行人現任總經理、副總經理、
總工程師及其他高級管理人員不存在尚未了結的或可預見、可能對本期債券發行
構成實質性不利影響的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。
（三）其他或有事項
無。
七、受限資產情況
截至
2019年末，公司受限資產帳面價值總額為
39,647.66萬元，佔發行人
2019年末淨資產的比例為
8.93%，佔比較小。
單位：萬元
受限資產帳面價值受限原因
138
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貨幣資金
63.37履約保證金
應收帳款
39,584.29垃圾焚燒電廠項目銀行貸款應收帳款質押
總計
39,647.66 -
除此上述資產受限情況以外，發行人無其他具有可對抗第三人的優先償付負
債的情況。
139
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第七節募集資金運用
一、
公司債券募集資金數額
根據《管理辦法》的相關規定，結合公司財務狀況及未來資金需求，經公司
董事會會議審議通過，並經廣州市國資委批准，公司向深圳證券交易所申請發行
不超過30億元的綠色可續期
公司債券。本次債券分期發行，本期債券發行規模不
超過10億元（含10億元）。
二、募集資金用途及使用計劃
本期
公司債券募集資金扣除發行費用後，擬使用
6.5億元用於項目投資建設、
2億用於補充流動資金、1.5億用於償還公司有息債務。
募集資金具體使用計劃如下：
單位：萬元
項目類型募集資金擬投入額
項目投資建設
65,000
償還
公司債務
15,000
補充流動資金
20,000
合計
100,000
（一）項目投資建設
本期債券擬使用募集資金金額
65,000萬元增資子公司以用於子公司綠色產
業項目投資建設。具體項目概況如下：
1、項目基本情況
單位：億元
序號公司名稱項目名稱建設進展總投資規模
已投資規模
（截至
2020
年
6月）
擬使用募集
資金額度
1
廣州環投南
沙環保能源
有限公司
廣州市第四資源熱
力電廠二期工程及
配套設施項目
在建
24.77 7.53 6.50
140
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公司債券
廣州環投花廣州市第五資源熱
2城環保能源力電廠二期工程及在建
26.07 4.64
有限公司配套設施項目
3
廣州環投南
沙環保能源
有限公司
南沙區餐廚垃圾處
理廠項目
在建
2.62 0.34
4
廣州環投花
城環保能源
有限公司
花都區生物質綜合
處理廠項目
在建
3.57 0.83
5
廣州環投從
化環保能源
有限公司
從化固體廢棄物綜
合處理中心餐廚垃
圾及易腐有機廢棄
物處理廠項目
在建
0.83 0.04
廣州東部固體資源
6
廣州環投福
山環保能源
再生中心（蘿崗福
山循環經濟產業在建
5.69 0.02
有限公司園）生物質綜合處
理廠二期工程項目
廣州東部固體資源
7
廣州環投福
山環保能源
再生中心（蘿崗福
山循環經濟產業在建
3.72 0.00
有限公司園）汙水處理廠二
期工程
合計
67.27 13.40 6.50
（1）廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設施項目
廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設施項目，位於廣州市南沙區大崗
鎮新聯二村大崗先進位造業基地，設計處理規模
3000噸／日，配置
4臺
800噸
／日爐排焚燒爐、2臺
50MW凝氣式汽輪發電機組。
（2）廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設施項目
廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設施項目，位於廣州市花都區赤坭
鎮藍田村，設計處理規模
3000噸／日，配置
4臺
800噸／日爐排焚燒爐、2臺
50MW凝氣式汽輪發電機組。
（3）南沙區餐廚垃圾處理廠項目
南沙區餐廚垃圾處理廠項目，位於廣州市南沙區大崗鎮新聯二村。項目建成
後，預計年處理餐飲垃圾
7.3萬噸，廚餘垃圾
7.3萬噸，年產天然氣量約
637.25
萬立方米等。
（4）花都區生物質綜合處理廠項目
141
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公司債券
花都區生物質綜合處理廠項目，位於廣州市。項目建成後，預計年處理餐廚
垃圾
7.3萬噸，糞便
18.25萬噸，死禽獸
0.18萬噸，廢棄食用油脂
0.18萬噸，年
產沼氣量約
530萬立方米，上網電量
1566.92萬千瓦時。
（5）從化固體廢棄物綜合處理中心餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處理廠項目
從化固體廢棄物綜合處理中心餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處理廠項目，位於
廣州市從化區鰲頭鎮潭口村。項目建成後，預計年處理餐廚垃圾
3.65萬噸，年
產約
730噸乙醇，1460噸工業毛油，3212噸液體肥等。
（6）廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）生物質綜合
處理廠二期工程項目
廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）生物質綜合處理廠
二期工程項目，位於廣州市黃埔區九龍鎮福山村廣州東部固體資源再生中心（蘿
崗福山循環經濟產業園）內，項目建成後，預計年處理餐飲垃圾
43.80萬噸，死
禽畜
2.19萬噸，年產沼氣量約
2555萬立方米。
（7）廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）汙水處理廠
二期工程項目
廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）汙水處理廠二期工
程項目，廣州市黃埔區九龍鎮福山村廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環
經濟產業園）內，項目建成後，預計年處理低濃度汙水
51.10萬噸，濃縮液
25.56
萬噸。
因項目實際投資進度與計劃存在一定偏差，故募集資金實際使用金額將根據
上表所列項目實際進度進行投資建設，公司將根據本期債券募集資金實際到位情
況及相關項目實際資金要求作適當調整。公司將本著有利於優化公司資本結構、
可能節省財務費用的原則通過自籌資金方式解決上述項目資金需求，待本期債券
募集資金位後予以替換。
2、項目取得審批概況
本期
公司債券的項目投資建設均取得相應主管部門的核准或備案，並已取得
所需的有效批覆文件。截至本報告出具日，發行人相關項目合規證明材料如下表
所示。
142
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公司債券
序號項目名稱
可研
報告
項目核准文件
選址意見書/用
地許可
環評
1
廣州市第四資源熱力電廠二期
工程及配套設施項目
有
穗發改核准
[2019]12號
選字第穗規南
選[2018]12號
穗環管影
【2019】15號
2
廣州市第五資源熱力電廠二期
工程及配套設施項目
有
穗發改核准
[2019]19號
選字第穗規劃
資源選
[2019]44號
穗環管影
[2020]10號
3南沙區餐廚垃圾處理廠項目有
穗南審批核准
[2020]1號
選字第穗規劃
資源選
[2019]31號
穗南審批環評
【2020】22號
4花都區生物質綜合處理廠項目有
花發改核准
[2019]2號
選字第穗規劃
資源選
[2019]59號
穗環管影
[2020]12號
5
從化固體廢棄物綜合處理中心
餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處
理廠項目
有
從發改投
[2019]454號
選字第從規選
【2013】第
11
號
穗從環批
【2020】43號
6
廣州東部固體資源再生中心（蘿
崗福山循環經濟產業園）生物質
綜合處理廠二期工程項目
有
穗發改核准
[2020]14號
選字第穗規選
[2014]215號
穗環管影
【2014】51號
7
廣州東部固體資源再生中心（蘿
崗福山循環經濟產業園）汙水處
理廠二期工程
有
穗發改核准
[2020]14號
選字第穗規選
[2014]215號
穗環管影
【2014】51號
發行人承諾在本期債券存續期內將嚴格按照上述約定進行項目投資建設。同
時發行人將按照中國證監會、深交所等相關機構要求，嚴格按照公司資金管理制
度，做好信息披露工作，滿足監管機構和投資者的監管要求。
3、綠色環境效益分析
根據中國金融學會綠色金融專業委員會編制的《綠色債券支持項目目錄
（2015年版）》，本次綠色評估機構認定上述項目符合
2.汙染防治-2.1汙染防治
-2.1.1設施建設運營、3.資源節約與循環利用-3.6生物質資源回收利用-3.6.1裝置
/設施建設運營，符合《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》的界定和標準。
本期綠色
公司債券實現的環境效益如下：
（1）廣州市第四資源熱力電廠二期工程及配套設施項目建成後，預計年焚
燒處理生活垃圾
109.5噸，年上網電量
4.58億千瓦時，相應可節省約
14.15萬噸
標準煤。
143
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2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
（2）廣州市第五資源熱力電廠二期工程及配套設施項目建成後，預計年焚
燒處理生活垃圾
109.5噸，年上網電量
4.49億千瓦時，相應可節省約
14.15萬噸
標準煤。
（3）南沙區餐廚垃圾處理廠項目建成後，預計年處理餐飲垃圾
7.3萬噸，
廚餘垃圾
7.3萬噸，年產天然氣量約
637.25萬立方米等，相應可節省約
0.82萬
噸標準煤。
（4）花都區生物質綜合處理廠項目建成後，預計年處理餐廚垃圾
7.3萬噸，
糞便
18.25萬噸，死禽獸
0.18萬噸，廢棄食用油脂
0.18萬噸，年產沼氣量約
530
萬立方米，上網電量
1566.92萬千瓦時，相應可節省約
0.86萬噸標準煤。
（5）從化固體廢棄物綜合處理中心餐廚垃圾及易腐有機廢棄物處理廠項目
建成後，預計年處理餐廚垃圾
3.65萬噸，年產約
730噸乙醇，1460噸工業毛油，
3212噸液體肥等。
（6）廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）生物質綜合
處理廠二期工程項目建成後，預計年處理餐飲垃圾
43.80萬噸，死禽畜
2.19萬噸，
年產沼氣量約
2555萬立方米，相應可節省約
1.82萬噸標準煤。
（7）廣州東部固體資源再生中心（蘿崗福山循環經濟產業園）汙水處理廠
二期工程項目建成後，預計年處理低濃度汙水
51.10萬噸，濃縮液
25.56萬噸。
該環境效益未來可能因技術標準、項目外部環境等內外部條件隨之發生變化。
（二）償還
公司債務
本期債券擬使用募集資金金額
15,000萬元用於置換已投入綠色產業項目的
銀行貸款。
具體償還
公司債務明細如下：
單位：萬元
借款類型貸款人
借款起始
日
借款到期
日
借款金額
募集資金
使用金額
銀行借款
工商銀行、
農業銀行、國
開行等銀行
2009/03/02 2023/03/02 15,071 15,000
合計
---15,071 15,000
因本期債券的發行時間及實際發行規模尚有一定不確定性，募集資金實際到
144
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公司債券
位時間無法確切估計，發行人將綜合考慮本期債券發行時間及實際發行規模、募
集資金的到帳情況、相關債務本息償付要求、
公司債務
結構調整計劃等因素，本
著有利於優化
公司債務結構和節省財務費用的原則，靈活安排償還公司借款、調
整債務結構的具體事宜，未來可能調整償還有息負債的具體金額和具體明細。
在有息債務償付日前，發行人可以在不影響償債計劃的前提下，根據公司財
務管理制度，將閒置的債券募集資金用於補充流動資金（單次補充流動資金最長
不超過
12個月）。
此外，考慮到募集資金實際到位時間無法確切估計，公司將本著資金利用率
優先的原則靈活安排補充公司流動資金的實際用途，包括而不限於支付工程款項
等具體用途。
三、綠色發行主體認定標準
（一）綠色業務類別情況
發行人屬於電力、熱力、燃氣及水生產和供應行業，為大型企業，主要經營
業務板塊包括4大板塊：清潔能源生產業務、固廢處理業務、環保裝備製造業務，
以及其他環衛服務等業務。清潔能源生產業務包含垃圾焚燒發電業務和光伏發電
業務2類；固廢處理業務包含垃圾衛生填埋業務、餐廚垃圾處理業務、危廢處理
業務和垃圾滲濾液處理業務4類。
中國誠信信用管理股份有限公司根據中國金融學會綠色金融專業委員會編
制的《綠色債券支持項目目錄（
2015年版）》、國家發展和改革委員會發布的《綠
色債券發行指引》、
中國銀行保險監督管理委員會發布的《綠色信貸統計表（2013
年）》、國家發展和改革委員會等七部委發布的《綠色產業指導目錄（2019年版）》、
中誠信發布的《中誠信綠色企業評估方法》和其他相關標準，認為廣州環保投資
集團有限公司的業務綠色表現能力出色且在環境表現方面的綠色水平很高、在社
會表現方面的綠色水平極高、在公司治理方面的綠色水平極高。
發行人主要綠色業務與上述相關標準的比對情況如下：
廣州環投集團綠色業務類別表
序號業務類型《綠色債券支持《綠色信貸統計表《綠色債券發《綠色產業指導
145
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公司債券
項目目錄（2015
年版）》
（2013年）》行指引》目錄（2019年版）》
1
垃圾焚燒發
電
2.汙染防治-2.1
汙染防治-2.1.1設
施建設運營/3.資
源節約與循環利
用-3.6生物質資源
回收利用-3.6.1裝
置/設施建設運營
6.垃圾處理及汙染
防治項目
（七）汙染防
治項目
5 基礎設施綠色
升級-5.3環境基
礎設施-5.3.2生
活垃圾處理設施
建設和運營
2光伏發電
——
7.可再生能源及清
潔能源項目-7.1太
陽能項目
（四）
新能源開發利用項目
——
3
垃圾衛生填
埋
2.汙染防治-2.1汙
染防治-2.1.1設施
建設運營
6.垃圾處理及汙染
防治項目
（七）汙染防
治項目
5 基礎設施綠色
升級-5.3環境基
礎設施-5.3.2生
活垃圾處理設施
建設和運營
4
餐廚垃圾處
理
2.汙染防治-2.1汙
染防治-2.1.1設施
建設運營
6.垃圾處理及汙染
防治項目
（七）汙染防
治項目
5 基礎設施綠色
升級-5.3環境基
礎設施-5.3.2生
活垃圾處理設施
建設和運營
5危廢處置
2.汙染防治-2.1汙
染防治-2.1.1設施
建設運營
6.垃圾處理及汙染
防治項目
（七）汙染防
治項目
2 清潔生產產業
-2.2無毒無害原
料替代使用與危
險廢物治理-2.2.2
危險廢物處理處
146
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置
6
垃圾滲濾液
處理
2.汙染防治-2.1汙
染防治-2.1.1設施
建設運營
6.垃圾處理及汙染
防治項目
（七）汙染防
治項目
5 基礎設施綠色
升級-5.3環境基
礎設施-5.3.2生
活垃圾處理設施
建設和運營
綜上，發行人可認定為綠色發行主體。
（二）綠色業務佔比情況
廣州環投集團在2019年度，綠色業務收入佔比為
92.11%、綠色業務利潤佔比
為89.78%，符合綠色發行人的相關要求。未來，廣州環投集團仍將致力於以垃圾
焚燒發電為核心的綠色業務發展。預計未來綠色業務的業務收入和利潤佔比具有
一定的可持續性。
2019年廣州環投集團綠色業務具體佔比情況:
單位：%
序號
業務類
型
《綠色債券支持
項目目錄（
2015
年版）》
《綠色信貸統計
表（2013年）》
《綠色債券發行
指引》
《綠色產業指導
目錄（
2019年
版）》
收入佔
比
利潤佔
比
收入佔
比
利潤佔
比
收入佔
比
利潤佔
比
收入佔
比
利潤佔
比
1
垃圾焚
燒發電
75.20 76.35 75.20 76.35 75.20 76.35 75.20 76.35
2
光伏發
電
0.00 0.00 0.02 -0.02 0.02 -0.02 0.00 0.00
3
垃圾衛
生填埋
10.42 8.17 10.42 8.17 10.42 8.17 10.42 8.17
4
餐廚垃
圾處理
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5
危廢處
置
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
6
垃圾滲
濾液處
理
6.48 5.28 6.48 5.28 6.48 5.28 6.48 5.28
總計
92.10 89.80 92.11 89.78 92.11 89.78 92.10 89.80
（三）環境效益情況
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廣州環投集團的綠色業務均可產生明顯的環境貢獻。廣州環投集團的綠色業
務在2019年度可產生的環境效益為：替代化石能源量約49.97萬噸標準煤，減排
二氧化碳約0.05萬噸、二氧化硫約
5.34噸、氮氧化物約
4.59噸、粉塵排放量約
2.23
噸、處理廢物989.14萬噸。具體環境效益情況如下表所示。
廣州環投集團綠色業務2019年度環境效益情況
綠色業務垃圾焚燒發電光伏發電
垃圾衛生填
埋
垃圾滲濾液處
理
總計
可替代化石能
源量
（萬噸標準煤）
49.95 0.02 ——
——
49.97
二氧化碳減排
量
（萬噸）
——
0.05 ——
——
0.05
二氧化硫減排
量
（噸）
——
5.34 ——
——
5.34
氮氧化物減排
量
（噸）
——
4.59 ——
——
4.59
粉塵減排量
（噸）
——
2.23 ——
——
2.23
廢物處理量
（萬噸）
447.37 ——
347.94 193.83 989.14
四、本期債券募集資金的運用計劃及募集資金規模的合理性
發行人最近一年合併財務報表中綠色產業領域營業收入比重超過
50%（含），
可不對應具體綠色項目發行綠色
公司債券，但綠色
公司債券募集資金應主要用於
公司綠色產業領域的業務發展，其金額應不低於債券募集資金總額的
70%。本期
債券的募集資金扣除發行費用後，擬用於對子公司增資、償還
公司債務和補充流
動資金等。根據本期債券發行時間和實際規模、募集資金到帳時間、
公司債務結
構調整計劃及其他資金使用需求等情況，發行人未來可能調整用於子公司增資、
償還債務、補充流動資金等的具體金額。
經中國誠信信用管理股份有限公司評估認證，認定廣州環保投資集團有限公
司的業務綠色表現能力出色且在環境表現方面的綠色水平很高、在社會表現方面
的綠色水平極高、在公司治理方面的綠色水平極高。本期債券募集資金使用符合
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公司債券
《中國證監會關於支持綠色債券發展的指導意見》（證監會公告〔
2017〕6號）、
深圳證券交易所《深圳證券交易所關於開展綠色
公司債券業務試點的通知》（深
證上〔
2016〕206號）及《綠色債券支持項目目錄》（2015年版）的相關要求」。
綜上，考慮到本期債券募集資金用途均與公司綠色產業發展相關，故本期債
券募集資金運用計劃符合「綠色
公司債券募集資金應主要用於公司綠色產業領域
的業務發展，其金額應不低於債券募集資金總額的
70%」的相關規定。
發行人單獨設立募集資金專項帳戶用於綠色可續期
公司債券募集資金的接
收、存儲、劃轉與本息償付。切實履行綠色可續期
公司債券募集說明書中的相關
承諾，確保在債券存續期內，募集資金投向符合募集說明書約定的綠色產業項目，
並貫徹落實主管部門支持綠色項目的各項政策。因本期債券發行時間尚有一定不
確定性，待本期債券發行完畢、募集資金到帳後，公司將根據本期債券募集資金
的實際到位時間、
公司債務結構以及資金使用需要，最終確定募集資金用於償還
的公司有息負債。若募集資金實際到位時間與公司預計不符，公司將本著有利於
優化
公司債務結構、儘可能節省公司利息費用的原則靈活安排償還公司有息負債。
為了充分、有效地維護和保障本次
公司債券持有人的利益，發行人承諾：本
次面向專業投資者公開發行
公司債券所募集的資金將不轉借他人，不用於房地產
及相關業務。在本次
公司債券存續期內，如果出現募集資金用途變更的情況，必
須經債券持有人會議作出決議。發行人將加強募集資金管控，嚴格按照約定用途
使用募集資金。
五、綠色
公司債券的專項信息披露
發行人除將履常規
公司債券信息披露義務外，還將進行綠色
公司債券專項信
息披露。本期債券存續期內，本公司將於每年
4月
30日前在上一年度年度報告
中披露上一年度本次綠色債券募集資金使用情況、綠色產業項目進展情況和環境
效益等內容，受託管理人也將在年度受託管理事務報告中披露前述內容。
本期債券存續期間，中國誠信信用管理股份有限公司將對發行人綠色主體的
符合情況、支持的綠色產業項目進展及其環境效益等實施持續跟蹤評估。
本期債券存續期內，債券受託管理人將在年度事務報告中披露綠色
公司債券
149
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公司債券
募集資金使用情況等內容。
本期債券存續期間，發行人將在依據《管理辦法》、《深圳證券交易所公司
債券上市規則》等規則規定的定期報告中，披露綠色可續期
公司債券募集資金使
用情況、綠色項目進展情況和環境效益等內容，並通過深圳證券交易所網站專區
或以深圳證券交易所認可的其他方式進行綠色債券相關信息披露。
六、本次發行後公司資產負債結構的變化
本期債券發行完成後將引起公司資產負債結構的變化。假設公司的資產負債
結構在以下基礎上產生變動：
1、相關財務數據模擬調整的基準日為2019年12月31日；
2、假設本期債券的募集資金淨額為10億元，即不考慮融資過程中所產生的
相關費用且全部發行；
3、假設本期債券募集資金6.5億元用於項目投資建設、2億用於補充流動資
金、1.5億用於償還公司有息債務，計入2019年12月31日的資產負債表。
基於上述假設，本期債券發行對公司資產負債結構的影響如下表：
單位：萬元
項目債券發行前債券發行後（模擬）模擬變動額
流動資產合計
348,965.59 368,965.59 20,000.00
非流動資產合
計
950,758.20 1,015,758.20 65,000.00
資產總計
1,299,723.79 1,384,723.79 85,000.00
流動負債合計
369,072.44 354,072.44 -15,000.00
非流動負債合
計
486,783.67 486,783.67 0.00
負債合計
855,856.11 840,856.11 -15,000.00
所有者權益
443,867.68 543,867.68 100,000.00
流動比率
0.95 1.04 0.09
資產負債率
65.85% 60.72% -5.13%
七、募集資金運用對發行人財務狀況的影響
（一）對發行人負債結構的影響
150
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公司債券
以
2019年末財務數據為基準，假設假設本期債券募集資金
6.5億元用於項
目投資建設、2億用於補充流動資金、1.5億用於償還公司有息債務，發行人合
並口徑下非流動負債佔負債總額的比例將由發行前的
65.85%進一步降低至
60.72%。
（二）對發行人短期償債能力的影響
隨著公司近年來不斷擴大投資規模，公司對流動資金的需求也日益增加。本
期債券募集資金的運用，將使公司短期償債能力得到大幅提高。以
2019年末為
基準，假設本期債券發行完成，合併口徑的流動比率將從
0.95提升至
1.04，短
期償債能力得到增強。
綜上所述，本期債券募集資金有助於提升
公司債務穩定程度，在滿足公司中
長期資金需求同時，為公司經營與發展提供充實的資金後盾。
八、本期債券募集資金專項帳戶管理安排
為確保募集資金的使用與募集說明書中陳述的用途一致，保障債券持有人的
合法權益，本公司選定
民生銀行股份有限公司擔任本期債券募集資金監管銀行，
並開立募集資金專項帳戶和專項償債帳戶，對本期債券募集資金的接收、存儲、
劃轉與本息償付進行監管。
九、募集資金監管機制
發行人建立了募集資金監管機制，發行人將於本期債券募集資金到位之日起
一個月內與監管銀行籤訂《募集資金與償債保障金專戶監管協議》，監管銀行將
監管募集資金用於《募集說明書》約定的用途。本期債券受託管理人在債券存續
期內將監督發行人募集資金的使用情況、持續督導發行人履行信息披露義務。具
體保障措施見「第四節增信機制、償債計劃及其他保障措施」之「五、其他償債
保障措施」。
151
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公司債券
十、發行人關於本期債券募集資金的承諾
發行人承諾，本次公開發行
公司債券的募集資金在扣除相關發行費用後，將
擬用於項目投資建設、償還有息債務及補充流動資金。本次公開發行
公司債券不
涉及新增地方政府債務，募集資金不用於償還地方政府債務或不產生經營性收入
的公益性項目。
在本期債券存續期內，發行人將嚴格按照約定使用募集資金，全部用於上述
募集資金用途，不以財務資助、共同投資、購買或者租入資產、提供擔保等任何
形式直接或者間接地將募集資金轉移給本公司股東及關聯方使用，不得轉借他人，
並不得以拆借、投資等任何形式將募集資金用於境外。
發行人承諾，本次公開發行
公司債券的募集資金將不用於小額貸款業務。
在本期債券的存續期內，後續若發行人涉及新增非經營性往來佔款或資金拆
借事項，發行人將按照決策程序及相關法律法規的規定，對非經營性往來佔款或
資金拆借事項進行嚴格把控，根據監管機構和投資者要求及時披露。同時發行人
將按照中國證監會、深交所等相關機構要求，進一步完善和規範公司資金管理制
度，做好信息披露工作，滿足監管機構和投資者的監管要求。
152
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公司債券
第八節債券持有人會議
為保證本次債券債券持有人的合法權益，發行人根據《證券法》《管理辦法》
等有關法律、法規、規章的規定，制定了《債券持有人會議規則》。債券持有人
認購或購買或以其他合法方式取得本次債券，即視為同意並接受本次債券持有人
會議規則，受《債券持有人會議規則》之約束。以下僅列示了本次債券之《債券
持有人會議規則》的主要內容，投資者在作出相關決策時，請查閱《債券持有人
會議規則》的全文。
一、債券持有人行使權利的形式
《債券持有人會議規則》中規定的債券持有人會議權限範圍內的事項，債券
持有人應通過債券持有人會議維護自身的利益；其他事項，債券持有人應依據法
律、行政法規和募集說明書的規定行使權利，維護自身的利益。
債券持有人會議由全體債券持有人依據《債券持有人會議規則》組成，債券
持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定的程序召集和召開，並對《債券持
有人會議規則》規定的權限範圍內的事項依法進行審議和表決。
二、債券持有人會議規則主要條款
（一）總則
1、為規範廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色
可續期
公司債券下各期債券持有人（以下簡稱
「債券持有人」）會議（以下簡稱
「債
券持有人會議」）的組織和行為，界定債券持有人會議的職權、義務，保障債券
持有人的合法權益，根據《
公司債券發行與交易管理辦法》（以下簡稱
「《管理
辦法》」）及相關法律文件的規定製定《債券持有人會議規則》。
2、《債券持有人會議規則》項下
公司債券為債券發行人依據本次債券下各
期債券募集說明書（以下簡稱
「募集說明書
」）的約定發行的總額不超過人民幣
30億元（含
30億元）的
公司債券，本次債券擬分期發行，本次債券發行人為廣
州環保投資集團有限公司，受託管理人為
平安證券股份有限公司，債券持有人為
通過認購或購買或其他合法方式取得本次債券之投資者。
153
廣州環保投資集團有限公司
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公司債券
3、本次債券下各期債券的債券持有人會議分別由各期債券的未償還債券持
有人組成，債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定的程序召集和召開，
並對《債券持有人會議規則》規定的權限範圍內的事項依法進行審議和表決。債
券持有人單獨行使權利的，不適用《債券持有人會議規則》的相關規定。
4、債券持有人認購或購買或以其他合法方式取得本次債券之行為視為同意
並接受《債券持有人會議規則》，受《債券持有人會議規則》之約束。
5、債券持有人進行表決時，每一張未償還的本次債券享有一票表決權，但
發行人、持有發行人
10%以上股份的發行人股東、持有發行人
10%以上股份的
發行人股東的關聯企業或債券清償義務的承繼方持有的本次債券無表決權。
本次債券募集說明書另有約定的，從其約定。
6、本次債券下各期債券的債券持有人會議根據《管理辦法》的規定及《債
券持有人會議規則》的程序要求所形成的決議，對各該期債券的所有債券持有人
（包括所有出席會議、未出席會議、反對議案或放棄投票權、無表決權的債券持
有人，以及在相關決議通過後受讓該期債券的持有人，下同）均有同等約束力。
債券受託管理人依據債券持有人會議決議行事的結果由全體債券持有人承擔。
7、《債券持有人會議規則》中使用的已在《廣州環保投資集團有限公司
2020
年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券之債券受託管理協議》（以下簡
稱「受託管理協議」）中定義的詞語，具有相同的含義。
（二）債券持有人會議的權限範圍
本次債券存續期間，出現下列情形之一的，債券受託管理人應當及時召集債
券持有人會議：
1、擬變更債券募集說明書的重要約定；
2、擬修改債券持有人會議規則；
3、擬變更債券受託管理人或者受託管理協議的主要內容；
4、發行人已經或預計不能按期支付本息，需要決定或授權採取相應措施；
5、發行人因減資、合併、分立、被託管、解散、申請破產或者依法進入破
產程序等可能導致償債能力發生重大不利變化，需要決定或授權採取相應措施
154
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公司債券
（因實施股權激勵計劃或實施業績承諾補償等回購註銷股份導致減資的，且在債
券存續期內累計減資比例低於發行時註冊資本的
5%的，不視為可能導致償債能
力發生重大不利變化的情形）；
6、發行人提出重大債務重組方案等可能導致償債能力發生重大不利變化的
事項，需要決定或授權採取相應措施；
7、發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人償債能力面臨嚴重不確定
性，需要決定或授權採取相應措施；
8、增信機構、增信措施或者其他償債保障措施發生重大變化且對債券持有
人利益帶來重大不利影響，需要決定或授權採取相應措施；
9、發行人、單獨或者合計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上
的債券持有人書面提議召開的其他情形；
10、債券募集說明書約定的其他應當召開債券持有人會議的情形；
11、發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。
前款規定的情形對債券持有人權益保護不會產生不利影響的，受託管理人可
以按照相關規定或本會議規則的約定簡化債券持有人會議召集程序或決議方式，
但應當及時披露相關決議公告。
（三）債券持有人會議的召集
1、當出現上述應當及時召集債券持有人會議任一情形時，發行人應在知悉
該事項發生之日起或應當知悉該事項發生之日起
3個交易日內書面通知債券受
託管理人並以公告方式通知債券持有人，債券受託管理人應在知悉該等事項之日
起或收到發行人的書面通知之日起（以時間在先者為準）
5個交易日內以公告方
式發出召開債券持有人會議的通知。
發行人、單獨或者合計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的債
券持有人書面提議召開持有人會議的，受託管理人應當自收到書面提議之日起
5
個交易日內向提議人書面回復是否召集持有人會議，並說明召集會議的具體安排
或不召集會議的理由。
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同意召集會議的，受託管理人應當於書面回復日起
15個交易日內召開持有
人會議，提議人同意延期召開的除外。受託管理人不同意召集會議或者應當召集
而未召集會議的，發行人、單獨或合計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的債券持有人可自行以公告方式發出召開債券持有人會議的通知，受託
管理人應當為召開債券持有人會議提供必要協助。
2、債券持有人會議召集人（以下簡稱
「會議召集人」）應依法、及時發出召
開債券持有人會議的通知，及時組織、召開債券持有人會議。
債券受託管理人發出召開債券持有人會議通知的，債券受託管理人是債券持
有人會議召集人。
發行人根據「（三）債券持有人會議的召集第
1條」發出召開債券持有人會議
通知的，發行人為召集人。
單獨持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的債券持有人發出召
開債券持有人會議通知的，該債券持有人為該期債券該次會議的會議召集人。合
計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的多個債券持有人發出召開
債券持有人會議通知的，則合併發出會議通知的債券持有人應推舉一名債券持有
人為該期債券該次會議的會議召集人。
3、債券持有人會議應當由律師見證，見證律師對會議的召集、召開、表決
程序、出席會議人員資格、有效表決權及決議的合法性等事項出具法律意見書。
法律意見書應當與債券持有人會議決議一同披露。
上述聘請律師的費用由發行人承擔。
4、會議召集人應當至少於持有人會議召開日前
10個交易日發布召開持有人
會議的公告，召集人認為需要緊急召集持有人會議以有利於持有人權益保護的除
外，《債券持有人會議規則》另有約定的，從其約定。公告內容包括但不限於下
列事項：
（1）債券發行情況；
（2）召集人、會務負責人姓名及聯繫方式；
（3）會議時間和地點；
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（4）會議召開形式；
（5）會議擬審議議案。議案應當屬於持有人會議權限範圍、有明確的決議
事項，並且符合法律、法規和深交所自律規則的相關規定；
（6）會議議事程序。包括持有人會議的召集方式、表決方式、表決時間和
其他相關事宜；
（7）債權登記日。應當為持有人會議召開日前
1個交易日；有權參加持有
人會議並享有表決權的債券持有人以債權登記日為準；
（8）委託事項。債券持有人委託參會的，參會人員應當出具授權委託書和
身份證明，在授權範圍內參加持有人會議並履行受託義務。
會議擬審議議案應當最晚於債權登記日前公告。議案未按規定公告的，不得
提交該次債券持有人會議審議。
會議召集人可以公告方式發出會議通知補充通知，但補充通知應在債券持有
人會議債權登記日
1個交易日前發出。
債券持有人會議補充通知應在刊登會議通知的同一指定媒體上公告。
5、債券持有人會議通知發出後，如果應召開債券持有人會議的事項消除，
召集人可以公告方式取消該次債券持有人會議並說明原因。
6、本次債券下任一期債券的債權登記日收市時在證券登記結算機構託管名
冊上登記的該期未償還債券的持有人，為有權出席該期債券該次債券持有人會議
的債券持有人。
7、召開債券持有人會議的地點原則上應在發行人的公司所在地。會議的舉
辦、通知、場所由發行人承擔或由會議召集人提供（發行人承擔合理的場租費用，
若有）。
（四）議案、委託及授權事項
1、提交債券持有人會議審議的議案由會議召集人負責起草。議案內容應符
合法律、行政法規、部門規章、規範性文件、交易所業務規則及債券持有人會議
規則的相關規定或者約定，在債券持有人會議的權限範圍內，有利於保護債券持
有人利益，並有明確並切實可行的決議事項。
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債券持有人會議召開前，發行人、債券受託管理人及單獨或合計持有本次債
券下任一期未償還債券總額
10%以上的債券持有人有權提出臨時提案，並應於召
開日的至少
7個交易日前且在滿足深交所要求的日期前提出；會議召集人應當根
據《債券持有人會議規則》第十二條的要求發出債券持有人會議補充通知，披露
臨時提案提出人的名稱（如果臨時提案由債券持有人提出的，則應披露提出臨時
提案的債券持有人姓名或名稱、持有債券的比例）和新增提案的內容。除上述規
定的情形之外，會議召集人在發出債券持有人會議通知公告後，不得修改會議通
知中已列明的提案或增加新的提案。
受託管理人應當就全部擬提交審議的議案與發行人、提議人及其他相關方充
分溝通，對議案進行修改完善或協助提議人對議案進行修改完善。
2、債券持有人可以親自出席債券持有人會議，也可以委託他人（包括受託
管理人）代為出席並在授權範圍內行使表決權。
受託管理人可以作為徵集人，徵集債券持有人委託出席，並代為行使表決權。
徵集人應當向債券持有人客觀說明債券持有人會議的議題和表決事項，不得隱瞞、
誤導或者以有償方式徵集。徵集人代為出席債券持有人會議並代為行使表決權的，
應當取得債券持有人出具的委託書。
發行人、債券清償義務承繼方等關聯方及債券增信機構應當按照召集人的要
求出席債券持有人會議，接受債券持有人等相關方的問詢，並就擬審議議案的落
實安排發表明確意見。
資信評級機構可以應召集人邀請列席會議，持續跟蹤債券持有人會議動向，
並及時披露跟蹤評級結果。
3、債券持有人會議僅對會議通知中列明的議案進行表決，作出決議；未在
書面通知中列明的議案在該期債券該次債券持有人會議上不得進行表決。
4、債券持有人本人出席會議的，應出示本人身份證明文件和持有該期未償
還債券的證券帳戶卡，債券持有人法定代表人或負責人出席會議的，應出示本人
身份證明文件、法定代表人或負責人資格的有效證明和持有該期未償還債券的證
券帳戶卡。委託代理人（含債券受託管理人）出席會議的，代理人應出示本人身
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份證明文件、被代理人（或其法定代表人、負責人）依法出具的授權委託書、被
代理人身份證明文件、被代理人持有該期未償還債券的證券帳戶卡。
會議召集人應依據證券登記結算機構提供的、在債權登記日交易結束時持有
該期債券的債券持有人名冊對出席會議之債券持有人資格的合法性進行驗證
,並
登記出席債券持有人會議之債券持有人和
/或代理人的姓名或名稱及其所持有表
決權的該期債券張數。
上述債券持有人名冊由發行人從證券登記結算機構取得，發行人承擔獲取債
券持有人名冊的費用，並無償向召集人提供債券持有人名冊。
5、債券持有人出具的委託他人出席債券持有人會議的授權委託書應當載明
下列內容：
（1）代理人的姓名；
（2）代理人的權限；
（3）授權委託書籤發日期和有效期限；
（4）個人委託人籤字或機構委託人蓋章。
6、授權委託書應當註明如果債券持有人不作具體指示，債券持有人代理人
是否可以按自己的意思表決。授權委託書應在債券持有人會議召開前一個交易日
送交會議召集人。
（五）債券持有人會議的召開
1、持有人會議可以採用現場、非現場或者兩者相結合的形式；會議以網絡
投票方式進行的，受託管理人應披露網絡投票辦法、計票原則、投票方式、計票
方式等信息。
2、債券持有人會議如果由債券受託管理人召集的，由債券受託管理人指派
的代表擔任會議主持人；如果由發行人召集的，由發行人指派的代表擔任會議主
持人；如果由單獨或合計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的債券
持有人召集的，由單獨召集人或聯合召集人共同推舉擬出席會議的該期未償還債
券持有人擔任會議主持人。
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如會議主持人未能履行職責的，由出席會議的債券持有人共同推舉一名債券
持有人（或債券持有人代理人）擔任會議主持人；如在該次會議開始後
1小時內
未能按前述規定共同推舉出會議主持人，則應當由出席該次會議的持有有表決權
的該期債券最多的債券持有人（或其代理人）擔任主持人。
3、債券持有人及其代理人出席債券持有人會議的差旅費用、食宿費用等，
均由債券持有人（或債券持有人代理人）自行承擔。
4、擬出席會議的債券持有人應在會議召開日前一個交易日以書面方式向會
議召集人確認其將參加會議及其所代表的本次未償還債券面值。
債券持有人會議須經超過持有本次未償還債券總額且有表決權的二分之一
的債券持有人出席方可召開。若擬出席會議的債券持有人（含代理人）所持有表
決權的本次未償還債券面值總額未超過有表決權的本次未償還債券總額的二分
之一，會議召集人應在原定會議召開日次一交易日發布本次債券持有人會議另行
召開時間的公告，但不得改變本次會議議案。
如第二次公告後，擬出席會議的債券持有人（含代理人）所持有表決權的本
次未償還債券面值總額仍未超過有表決權的本次未償還債券總額的二分之一，則
會議決議由出席會議的債券持有人（含代理人）所持有效表決權數量的三分之二
以上同意即可生效。
（六）表決、決議及會議記錄
1、債券持有人會議每一議案應由出席會議的有表決權的債券持有人或其代
理人投票表決。除《債券持有人會議規則》另有規定外，每一張未償還的債券擁
有一票表決權，但發行人、持有發行人
10%以上股份的發行人股東、持有發行人
10%以上股份的發行人股東的關聯企業或債券清償義務承繼方持有的本次債券
無表決權。
債券持有人或其代理人對議案進行表決時，只能投票表示同意或反對或棄權。
未填、錯填、字跡無法辨認的表決票或未投的表決票均視為投票人放棄表決權利，
其所持有表決權的本次債券張數對應的表決結果應計為「棄權」。
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2、公告的會議通知載明的各項議案應分開審議、表決，同一事項應當為一
個議案。
3、債券持有人會議不得就未經向債券持有人公告的議案進行表決。債券持
有人會議審議議案時，不得對議案進行變更。任何對議案的變更應被視為一個新
的議案，不得在該次會議上進行表決。
4、債券持有人會議對表決事項作出決議，經超過持有該期未償還債券總額
且有表決權的二分之一的債券持有人（或代理人）同意方可生效；但對於免除或
減少發行人在本次債券項下的義務的決議（債券持有人會議權限內），須經超過
持有該期未償還債券總額且有表決權三分之二的債券持有人（或債券持有人代理
人）同意才能生效。
5、會議主持人如果對提交表決的決議結果有任何懷疑，可以對所投票數進
行點算；如果會議主持人未提議重新點票，出席會議的債券持有人（或債券持有
人代理人）對會議主持人宣布結果有異議的，有權在宣布表決結果後立即要求重
新點票，會議主持人應當即時點票。
6、債券持有人會議決議應經出席會議的人員及見證律師籤名確認。
債券持有人會議決議自表決通過之日起生效，對生效日期另有明確規定的決
議除外。債券持有人單獨行使債權，不得與債券持有人會議通過的有效決議相抵
觸。
7、債券持有人會議應有書面會議記錄，並由債券持有人會議記錄由出席會
議的召集人代表和見證律師籤名。債券持有人會議會議記錄、表決票、出席會議
的代理人的授權委託書等會議文件、資料由債券受託管理人保管，保管期限不少
於本次債券下最後一期債券存續期滿後
5年。
8、債券持有人會議不得對會議通知載明的議案進行擱置或不予表決，主持
人應保證債券持有人會議連續進行，直至形成最終決議。因不可抗力等特殊原因
導致會議中止或不能作出決議的，應採取必要措施儘快恢復召開債券持有人會議
或直接終止該次會議，並及時公告。
9、召集人應當最晚於債券持有人會議表決截止日次一交易日披露會議決議
公告，會議決議公告包括但不限於以下內容：
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（1）出席會議的債券持有人所持表決權情況；
（2）會議有效性；
（3）各項議案的議題和表決結果。
10、持有人會議決議需要發行人或其他相關方落實的，發行人或其他相關方
應當按照相關規定或募集說明書的約定履行相關義務，並及時予以披露。
（七）附則
1、債券持有人應當配合受託管理人召集持有人會議的相關工作，積極參加
債券持有人會議，認真審議會議議案，審慎行使表決權，接受持有人會議通過的
決議並配合推動決議的落實，依法理性維護自身合法權益。
2、債券受託管理人應嚴格執行債券持有人會議決議，代表債券持有人及時
就有關決議內容與發行人及其他有關主體進行溝通，積極落實並督促發行人或其
他相關方落實債券持有人會議決議，按規定和約定及時披露決議落實的進展情況
及後續安排。發行人或其他相關方未按規定或約定落實持有人會議決議的，受託
管理人應當及時採取有效應對措施，切實維護債券持有人法定或約定的權利。
3、除涉及發行人商業秘密或受適用法律和上市公司信息披露規定的限制外，
出席會議的發行人代表應當對債券持有人的質詢和建議作出答覆或說明。
4、《債券持有人會議規則》項下公告事項應當在證券交易所網站，企業債
券需同時刊登在中國債券信息網。
5、因《債券持有人會議規則》引起的或與《債券持有人會議規則》有關的
任何爭議，各方應首先通過友好協商方式解決。如協商不成的，應向發行人所在
地具有管轄權的人民法院訴訟解決。
6、相關法律、法規和部門規章對
公司債券持有人會議規則有明確規定的，
從其規定；除非法律、行政法規和部門規章有明確的規定，或經債券持有人會議
決議通過並經發行人、債券受託管理人同意外，《債券持有人會議規則》不得變
更。
7、《債券持有人會議規則》所稱
「以上」、「內」，含本數；
「超過」、「過」、「低
於」、「多於」，不含本數。
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8、本規則中提及的
「未償還債券」指除下述債券之外的一切已發行的本次債
券：
（1）根據本次債券條款已由發行人兌付本息的債券；
（2）已屆本金兌付日，兌付資金已由發行人向兌付代理人支付並且已經可
以向債券持有人進行本息兌付的債券。兌付資金包括該債券截至本金兌付日的根
據本次債券條款應支付的任何利息和本金；
（3）發行人根據約定已回購併註銷的債券。
9、《債券持有人會議規則》適用於本次債券下分期發行的各期債券。
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第九節債券受託管理人
凡通過認購、受讓、接受贈與、繼承等合法途逕取得並持有本次債券的投資
者，均視為同意《債券受託管理協議》的條款和條件，並由債券受託管理人按《債
券受託管理協議》的規定履行其職責。
本節僅列示了《債券受託管理協議》的主要內容，投資者在作出相關決策
時，請查閱《債券受託管理協議》全文。
一、債券受託管理人及《債券受託管理協議》籤訂情況
根據發行人與
平安證券籤署的《債券受託管理協議》，
平安證券受聘擔任本
次債券的債券受託管理人。
（一）債券受託管理人基本情況
住所：深圳市福田區福田街道益田路
5023號平安金融中心
B座第
22-25層
聯繫地址：深圳市福田區福田街道益田路
5023號平安金融中心
B座第
24
層
法定代表人：何之江
聯繫人：周順強、鄧明智、肖博華、艾睿、龔思鑫、王鈺、舒培焱、郭錦智
聯繫電話：0755-22625403
傳真：0755-82053643
（二）債券受託管理人與發行人是否有利害關係
除與發行人籤訂《債券受託管理協議》以及作為發行人發行
公司債券的主承
銷商之外，截至《債券受託管理協議》籤訂之日，發行人與債券受託管理人及其
負責人、高級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間接的股權或其他利害關係。
二、債券受託管理協議主要條款
（一）發行人的權利和義務
1、發行人應當根據法律、法規和規則及募集說明書的約定，按期足額支付
本次債券的利息和本金。
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2、發行人應當為本次債券的募集資金制定相應的使用計劃及管理制度。募
集資金的使用應當符合現行法律法規的有關規定及募集說明書的約定。除金融類
企業外，債券募集資金不得轉借他人。發行人應當在本次債券募集資金到位後一
個月內與債券受託管理人以及存放募集資金的銀行訂立監管協議。
3、本次債券存續期內，發行人應當根據法律、法規和規則的規定，及時、
公平地履行信息披露義務，確保所披露或者報送的信息真實、準確、完整，不得
有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並確保提交的電子件、傳真件、複印件
等與原件一致。
4、本次債券存續期內，發生以下任何事項，發行人應當在三個交易日內書
面通知債券受託管理人，並根據債券受託管理人要求持續書面通知事件進展和結
果：
（1）發行人經營方針、經營範圍或者生產經營外部條件等發生重大變化；
（2）發行人主要資產被查封、扣押、凍結；
（3）發行人放棄債權、財產或其他導致發行人發生超過上年末淨資產
10%
的重大損失；
（4）發行人當年累計新增借款或者對外提供擔保超過上年末淨資產的
20%；
（5）發行人發生未能清償到期債務的違約情況；
（6）發行人
公司債券違約；
（7）發行人涉及重大訴訟、仲裁事項，受到重大行政處罰、行政監管措施
或自律組織紀律處分；
（8）發行人減資、合併、分立、解散、申請破產或依法進入破產程序；
（9）發行人董事、監事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；
（10）發行人控股股東或者實際控制人涉嫌犯罪被立案調查；
（11）發行人發生可能導致不符合債券上市條件的重大變化；
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（12）發行人主體或債券信用評級發生變化；
（13）保證人、擔保物或者其他償債保障措施發生重大變化；
（14）發行人不行使續期選擇權時未兌付本金；
（15）發行人未發出《遞延支付利息公告》情況下未付息；
（16）發行人選擇向股東進行分紅；
（17）發行人行使贖回選擇權時未按約定贖回本次債券；
（18）發行人或其董事、監事、高級管理人員涉嫌犯罪或重大違法失信、無
法履行職責或者發生重大變動；
（19）發行人控股股東或者實際控制人發生變更；
（20）發行人出售、轉讓主要資產或發生重大資產重組；
（21）發行人擬變更募集說明書的約定；
（22）債券存續期內如發生強制付息事件或利息遞延下的限制事項；
（23）債券存續期內如出現導致本次發行可續期
公司債券不再計入權益的事
項；
（24）發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力面臨嚴重
不確定性，需要依法採取行動的；
（25）發行人提出債務重組方案的；
（26）本次債券可能被暫停或者終止提供交易或轉讓服務的；
（27）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。
（28）法律、行政法規、部門規章、規範性文件規定或中國證監會、交易所
要求的其他事項。
發行人應當及時披露上述重大事項的進展及對其償債能力可能產生的影響，
發行人受到重大行政處罰、行政監管措施或紀律處分的，還應當及時披露相關違
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法違規行為的整改情況。就上述事件通知債券受託管理人同時，發行人就該等事
項是否影響本次債券本息安全向債券受託管理人作出書面說明，並對有影響的事
件提出有效且切實可行的應對措施。
發行人應按月（每月第
3個交易日前）向債券受託管理人出具截至上月底是
否發生第
3.4條中相關事項的書面說明，具體內容見債券受託管理人郵件要求。
發行人應當保證上述說明內容的真實、準確、完整。
5、發行人應當協助債券受託管理人在債券持有人會議召開前取得債權登記
日的本次債券持有人名冊，並承擔相應費用。
6、發行人應當履行債券持有人會議規則及債券持有人會議決議項下債券發
行人應當履行的各項職責和義務。
7、發行人預計不能償還債務時，發行人應當按照債券受託管理人要求追加
擔保，並履行「發行人的權利和義務」第
9條約定的其他償債保障措施。
8、發行人無法按時償付本次債券本息時，應當對後續償債措施作出安排，
並及時通知債券持有人。
9、發行人為本次債券的按時、足額償付制定一系列工作計劃，包括切實做
到專款專用、設立專門的償付工作小組、嚴格履行信息披露義務、公司承諾、違
約責任等，努力形成一套確保債券安全付息、兌付的保障措施。
（1）發行人制定專門的債券募集資金使用計劃，相關部門對資金使用情況
將進行嚴格檢查，切實做到專款專用，保證募集資金的投入、運用、稽核等方面
的順暢運作，並確保本次債券募集資金根據相關決議並按照募集說明書披露的用
途使用。
（2）發行人指定公司財務部門牽頭負責協調本次債券的償付工作，並通過
公司其他相關部門，在每年的財務預算中落實安排本次債券下各期債券本息的兌
付資金，保證本息的如期償付，保證債券持有人的利益。
（3）充分保證債券受託管理人發揮作用。發行人將嚴格按照《債券受託管
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理協議》的規定，配合債券受託管理人履行職責，定期向債券受託管理人報送公
司承諾履行情況，並在可能出現債券違約時及時通知債券受託管理人，便於債券
受託管理人及時根據《債券受託管理協議》採取必要的措施。
（4）嚴格履行信息披露義務。發行人將遵循真實、準確、完整的信息披露
原則，使公司償債能力、募集資金使用等情況受到債券持有人、債券受託管理人
和公司股東的監督，防範償債風險。
（5）發行人開立資金專戶，專門用於本次債券募集資金的接收、存儲、劃
轉與本息償付，並由受託管理人持續監督與定期檢查。在債券付息日五個交易日
前，發行人需將應付利息全額存入償債資金專項帳戶；並在到期日二個交易日前，
將應償付或可能償付的債券本息全額存入償債資金專項帳戶。償債資金自存入償
債資金專項帳戶之日起，僅能用於兌付本次債券本金及利息，不得挪作他用。未
能足額提取償債保障金的，不以現金方式進行利潤分配。
10、發行人應對債券受託管理人履行《債券受託管理協議》項下職責或授權
予以充分、有效、及時的配合和支持，並提供便利和必要的信息、資料和數據。
發行人應指定專人負責與本次債券相關的事務，並確保與債券受託管理人能夠有
效溝通。
11、受託管理人變更時，發行人應當配合債券受託管理人及新任受託管理人
完成債券受託管理人工作及檔案移交的有關事項，並向新任受託管理人履行《債
券受託管理協議》項下應當向債券受託管理人履行的各項義務。
12、在本次債券存續期內，發行人應盡最大合理努力維持債券交易流通。
13、發行人應當披露的重大信息如存在不確定性因素且預計難以保密的，或
者在按規定披露前已經洩漏的，發行人應當立即向交易所申請停牌，按規定披露
後再申請復牌。
發行人在評級信息披露前，應當做好信息保密工作，發行人認為有必要時可
申請債券停牌及復牌。
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公共媒體中出現發行人尚未披露的信息，可能或者已經對發行人償債能力或
債券價格產生實質性影響的，發行人應當向交易所申請停牌。
14、債券停牌或者復牌的，應當及時向市場披露。停牌期間，債券的派息、
到期兌付、回售、贖回等事宜按照募集說明書等的約定執行。停牌期間，發行人
應當至少每個月披露一次未能復牌的原因、相關事件的進展情況以及對其償債能
力的影響等。
15、如果本次債券下任一期債券終止上市，發行人將委託債券受託管理人提
供終止上市後該期債券的託管、登記等相關服務。
16、發行人應當根據《債券受託管理協議》之規定向債券受託管理人支付本
次債券受託管理費用及債券受託管理人為履行受託管理人職責發生的合理的額
外費用。
17、發行人應當履行《債券受託管理協議》、募集說明書及法律、法規和規
則規定的其他義務。
（二）債券受託管理人的職責、權利和義務
1、債券受託管理人應當根據法律、法規和規則的規定及《債券受託管理協
議》的約定製定受託管理業務內部操作規則，明確履行受託管理事務的方式和程
序，對發行人履行募集說明書及《債券受託管理協議》約定義務的情況進行持續
跟蹤和監督。
2、債券存續期間，債券受託管理人按照規定和約定履行下列受託管理職責，
維護債券持有人的利益：
（1）持續關注和調查了解發行人和增信機構的經營狀況、財務狀況、資信
狀況、增信措施的有效性及償債保障措施的執行情況，以及可能影響債券持有人
重大權益的事項；
（2）監督發行人債券募集資金的使用情況；
（3）持續督導發行人履行還本付息、信息披露及有關承諾的義務；
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（4）出現可能影響債券持有人重大權益或其他約定情形時，根據規定和約
定及時召集債券持有人會議，並督促發行人或相關方落實會議決議；
（5）發行人預計或已經不能償還債務時，根據相關規定、約定或債券持有
人的授權，要求並督促發行人及時採取有效償債保障措施，勤勉處理債券違約風
險，化解處置相關事務；
（6）定期和不定期向市場公告受託管理事務報告；
（7）勤勉處理債券持有人與發行人之間的談判或者訴訟事務；
（8）妥善安排除債券正常到期兌付外被終止上市後，債券登記、託管及轉
讓等事項；
（9）法律、行政法規、部門規章、規範性文件、交易所其他規定、募集說
明書以及《債券受託管理協議》規定或者約定的其他職責。
3、債券受託管理人應當持續關注發行人的資信狀況、保證人
/擔保物狀況、
內外部增信機制及償債保障措施的實施情況，可採取包括但不限於如下方式進行
核查：
（1）就《債券受託管理協議》「發行人的權利和義務」第
4條約定的情形，
列席發行人的內部有權機構的決策會議；
（2）不定期查閱前項所述的會議資料、財務會計報告和會計帳簿；
（3）調取發行人銀行徵信記錄；
（4）對發行人進行現場檢查；
（5）約見發行人進行談話。
4、債券受託管理人應當對發行人專項帳戶募集資金的接收、存儲、劃轉與
本息償付進行監督。在募集資金到位後一個月內，債券受託管理人應當與發行人
以及本次債券的資金專項帳戶（包括募集資金專項帳戶、償債資金專項帳戶）監
管銀行籤訂監管協議。在本次債券存續期內，債券受託管理人應當持續監督並定
期檢查發行人募集資金的使用情況是否與募集說明書約定一致。
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5、債券受託管理人應當督促發行人按照主管機構要求進行信息披露，擬披
露的信息應當按照相關規定及《債券受託管理協議》約定進行公告。
6、債券受託管理人應當每一自然年度結束後六個月內對發行人進行回訪，
監督發行人對募集說明書約定義務的執行情況，並出具受託管理事務報告。
7、本次債券存續期內，出現《債券受託管理協議》「受託管理事務報告」第
3條約定情形的，債券受託管理人在知道或應當知道該等情形之日起五個交易日
內，應當詢問發行人，要求發行人解釋說明，提供相關證據、文件和資料，並按
照《債券受託管理協議》
「受託管理事務報告」第
3條披露臨時受託管理事務報
告。發生以下觸發債券持有人會議情形的，召集債券持有人會議：
（1）擬變更債券募集說明書的重要約定；
（2）擬修改債券持有人會議規則；
（3）擬變更債券受託管理人或者受託管理協議的主要內容；
（4）發行人已經或預計不能按期支付本息，需要決定或授權採取相應措施；
（5）發行人未發出《遞延支付利息公告》情況下未付息；
（6）發行人行使延期支付利息權且存在延期支付利息及其孳息未償付完畢
之前的情況下，選擇向股東分紅；
（7）發生強制付息事件後，發行人仍未付息；
（8）發行人行使贖回選擇權時未按約定贖回本次債券；
（9）發行人因減資、合併、分立、被託管、解散、申請破產或者依法進入
破產程序等可能導致償債能力發生重大不利變化，需要決定或授權採取相應措施
（因實施股權激勵計劃或實施業績承諾補償等回購註銷股份導致減資的，且在債
券存續期內累計減資比例低於發行時註冊資本的
5%的，不視為可能導致償債能
力發生重大不利變化的情形）；
（10）發行人提出重大債務重組方案等可能導致償債能力發生重大不利變化
的事項，需要決定或授權採取相應措施；
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（11）發行人管理層不能正常履行職責，導致償債能力面臨嚴重不確定性，
需要決定或授權採取相應措施；
（12）增信機構、增信措施或者其他償債保障措施發生重大變化且對債券持
有人利益帶來重大不利影響，需要決定或授權採取相應措施；
（13）發行人、單獨或者合計持有本次債券下任一期未償還債券總額
10%
以上的債券持有人書面提議召開的其他情形；
（14）債券募集說明書約定的其他應當召開債券持有人會議的情形；
（15）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。
前款規定的情形對債券持有人權益保護不會產生不利影響的，債券受託管理
人可以按照相關規定或債券持有人會議規則的約定簡化債券持有人會議召集程
序或決議方式，但應當及時披露相關決議公告。
8、如發行人信息披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使
債券持有人遭受損失的，或者本次債券出現違約情形或風險的，債券受託管理人
應當及時通過召開債券持有人會議等方式徵集債券持有人的意見，並勤勉盡責、
及時有效地採取相關措施，包括但不限於與發行人、增信機構、承銷機構及其他
責任主體進行談判，要求發行人追加擔保，接受全部或者部分債券持有人的委託
依法申請法定機關採取財產保全措施、提起民事訴訟、申請仲裁、參與重組或者
破產的法律程序等。
9、債券受託管理人應當根據法律、法規和規則、《債券受託管理協議》及
《債券持有人會議規則》的規定召集債券持有人會議，並監督相關各方嚴格執行
債券持有人會議決議，監督債券持有人會議決議的實施。
10、債券受託管理人應當在債券存續期內持續督導發行人履行信息披露義務。
債券受託管理人應當關注發行人的信息披露情況，收集、保存與本次債券償付相
關的所有信息資料，根據所獲信息判斷對本次債券本息償付的影響，並按照《債
券受託管理協議》的約定報告債券持有人。
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11、債券受託管理人應當至少提前二十個交易日掌握髮行人就本次債券下各
期債券的還本付息、贖回、回售、分期償還等的資金安排，督促發行人按時履約。
12、債券受託管理人預計發行人不能償還債務時，應當要求發行人追加擔保，
督促發行人履行債券受託管理協議「債券受託管理人的職責、權利和義務」第
7條
和第
9條約定的償債保障措施；債券受託管理人在採取該等措施的同時，應當及
時書面告知本次債券交易流通場所和債券登記託管機構。
13、本次債券存續期內，債券受託管理人應當勤勉處理債券持有人與發行人
之間的談判或者訴訟事務。
14、發行人為本次債券設定擔保的，債券受託管理人應當在本次債券發行前
或募集說明書約定的時間內取得擔保的權利證明或者其他有關文件，並在擔保期
間妥善保管。
15、發行人不能償還債務時，債券受託管理人應當督促發行人、增信機構和
其他具有償付義務的機構等落實相應的償債措施，並可以接受全部或部分債券持
有人的委託，以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者破產的法
律程序。
16、債券停牌期間，如發行人未按《債券受託管理協議》履行相應披露責任，
或者發行人信用風險狀況及程度不清的，債券受託管理人應當按照相關規定及時
對發行人進行排查，於停牌後
2個月內出具並披露臨時受託管理事務報告，說明
核查過程、核查所了解的發行人相關信息及其進展情況、發行人信用風險狀況及
程度等，並提示投資者關注相關風險。
17、債券受託管理人對受託管理相關事務享有知情權，有權代表債券持有人
查詢債券持有人名冊及相關登記信息、專項帳戶中募集資金的存儲與劃轉情況；
但應當依法保守所知悉的發行人商業秘密等非公開信息，不得利用提前獲知的可
能對本次債券持有人權益有重大影響的事項為自己或他人謀取利益。
18、債券受託管理人應當妥善保管其履行受託管理事務的所有文件檔案及電
子資料，包括但不限於債券受託管理協議、債券持有人會議規則、受託管理工作
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底稿、與增信措施有關的權利證明（如有），保管時間不得少於債券到期之日或
本息全部清償後五年。
19、除上述各項外，債券受託管理人還應當履行以下職責：
（1）債券持有人會議授權受託管理人履行的其他職責；
（2）募集說明書約定由債券受託管理人履行的其他職責。
20、在本次債券存續期內，債券受託管理人不得將其受託管理人的職責和義
務委託其他第三方代為履行。
債券受託管理人在履行債券受託管理協議項下的職責或義務時，可以聘請律
師事務所、會計師事務所等第三方專業機構提供專業服務。
21、基於《債券受託管理協議》項下的服務，發行人應向債券受託管理人支
付受託管理費用及債券受託管理人為履行受託管理人職責發生的合理的額外費
用。受託管理費用的具體金額及支付方式由雙方在本次債券承銷協議中約定；如
發生額外費用，則支付方式由雙方另行協商。
（三）受託管理事務報告
1、受託管理事務報告包括年度受託管理事務報告和臨時受託管理事務報告。
2、債券受託管理人應當建立對發行人償債能力的跟蹤機制，監督發行人對
債券募集說明書所約定義務的執行情況，持續動態監測、排查、預警並及時報告
債券信用風險，採取或者督促發行人等有關機構或人員採取有效措施防範、化解
信用風險和處置違約事件，保護投資者合法權益。並至少在每年六月三十日前將
上一年度的受託管理事務報告刊登在深交所網站，同時將上一年度的受託管理事
務報告刊登在至少一種中國證監會指定的報刊，供公眾查閱。
因故無法按時披露的，債券受託管理人可以向交易所申請暫緩披露，並說明
暫緩披露的理由和期限：
（1）擬披露的信息未洩漏；
（2）有關內幕信息知情人已書面承諾保密；
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（3）債券交易未發生異常波動。
交易所同意的，債券受託管理人可以暫緩披露相關信息。暫緩披露的期限原
則上不超過
2個月。
交易所不同意暫緩披露申請、暫緩披露的原因已經消除或者暫緩披露的期限
屆滿的，債券受託管理人應當及時披露。
前款規定的受託管理事務報告，應當至少包括以下內容：
（1）債券受託管理人履行職責情況；
（2）發行人的經營與財務狀況；
（3）債券募集資金使用的核查情況；
（4）發行人償債意願和能力分析；
（5）增信措施有效性分析，內外部增信機制、償債保障措施發生重大變化
的，說明基本情況及處理結果；
（6）債券本息償付情況；
（7）發行人在募集說明書中約定的其他義務的執行情況；
（8）債券持有人會議召開情況；
（9）發生「發行人的權力與義務第
4條（1）至（13）項」等情形的，說明
基本情況、處理結果及債券受託管理人採取的應對措施等。
（10）對債券持有人權益有重大影響的其他事項。
3、本次債券存續期內，出現以下情形的，債券受託管理人應當督促發行人
及時披露相關信息，在知道或應當知道該等情形之日起五個交易日內出具臨時受
託管理報告，說明事項情況、產生的影響以及債券受託管理人已採取或者擬採取
的應對措施等，將臨時受託管理事務報告刊登在深交所網站，同時將臨時受託管
理事務報告刊登在至少一種中國證監會指定的報刊，供公眾查閱。相關重大事項
及債券受託管理人採取的應對措施還應在受託管理事務年度報告中予以披露：
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（1）債券受託管理人在履行受託管理職責時與發行人發生利益衝突；
（2）發行人募集資金使用情況和本次債券募集說明書不一致；
（3）內部增信機制、償債保障措施發生重大變化；
（4）第
4條規定的情形且對債券持有人權益有重大影響的。
（四）利益衝突的風險防範機制
1、債券受託管理人不得為本次債券提供擔保，且債券受託管理人承諾其與
發行人之間發生的任何交易或對發行人採取的任何行動、行為均不會損害債券持
有人的利益。
2、發行人發行本次債券所募集之資金，不得用於償還其在債券受託管理人
處的貸款，也不得用於償還其對債券受託管理人的任何其他負債，但與本次債券
發行相關的負債除外。
3、債券持有人持有的本次債券下任一期債券與債券受託管理人持有的對發
行人的債權同時到期的，該期債券持有人持有之債權較之後者優先受償。
4、如果債券受託管理人違反《債券受託管理協議》利益衝突的風險防範機
制之義務及程序，債券持有人可根據《債券受託管理協議》或債券持有人會議規
則規定的程序變更或解聘受託管理人。債券受託管理人違反《債券受託管理協議》
利益衝突的風險防範機制之義務及程序與發行人進行相關交易的，單獨或合併代
表本次債券下任一期債券
10%以上有表決權的債券張數的債券持有人有權按照
《債券受託管理協議》的相關規定請求確認前述交易行為無效，且有權要求債券
受託管理人按照其前述交易金額的
20%向債券持有人支付違約金。
（五）債券受託管理人的變更
1、在本次債券存續期內，出現下列情形之一的，應當召開債券持有人會議，
履行變更受託管理人的程序：
（1）債券受託管理人未能持續履行《債券受託管理協議》約定的受託管理
人職責；
（2）債券受託管理人停業、解散、破產或依法被撤銷；
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（3）債券受託管理人提出書面辭職；
（4）債券受託管理人不再符合受託管理人資格的其他情形。
在受託管理人應當召集而未召集債券持有人會議時，發行人、單獨或合計持
有本次債券下任一期未償還債券總額
10%以上的債券持有人有權自行召集債券
持有人會議。
2、債券持有人會議決議決定變更受託管理人或者解聘債券受託管理人的，
自新任受託管理人與發行人籤訂受託協議之日或雙方約定之日，債券受託管理人
在《債券受託管理協議》項下的權利和義務終止，但並不免除債券受託管理人在
《債券受託管理協議》生效期間所應當享有的權利以及應當承擔的責任，新任受
託管理人承繼債券受託管理人在法律、法規和規則及《債券受託管理協議》項下
的權利和義務，《債券受託管理協議》終止。
3、債券受託管理人應當在上述變更生效當日或之前與新任受託管理人辦理
完畢工作移交手續。原任受託管理人職責終止的，應當自完成移交手續之日起五
個交易日內，由新任受託管理人向協會報告，報告內容包括但不限於：新任受託
管理人的名稱，新任受託管理人履行職責起始日期，受託管理人變更原因以及資
料移交情況等。
（六）違約責任
1、若發行人因其過失、惡意、故意不當行為或違反《受託管理協議》的任
何行為（包括不作為）而導致受託管理人及其董事、工作人員、僱員和代理人產
生任何訴訟、權利要求、損害、債務、判決、損失、成本、支出和費用（包括合
理的律師費用），發行人應負責賠償前述人員的損失。發行人在本款項下的賠償
責任在《受託管理協議》終止後由發行人權利義務的承繼人承擔，該終止包括《受
託管理協議》由於發行人根據適用法律及其公司章程被解散而終止。
2、若受託管理人因其過失、惡意、故意不當行為或違反《受託管理協議》
的任何行為（包括不作為）而導致發行人及其董事、工作人員、僱員和代理人產
生任何訴訟、權利要求、損害、債務、判決、損失、成本、支出和費用（包括合
理的律師費用），受託管理人應負責賠償前述人員的損失。受託管理人在本款項
下的賠償責任在《受託管理協議》終止後由受託管理人權利義務的承繼人負擔，
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該終止包括《受託管理協議》由於受託管理人根據適用法律及其公司章程被解散
而終止。
3、受託管理人在《受託管理協議》履行期間由於自身原因自行辭任給發行
人造成經濟損失的，受託管理人須在收取的受託管理費範圍內賠償發行人因該辭
任而造成的合理經濟損失。
4、如受託管理人未按照《受託管理協議》履行其職責，發行人有權追究其
違約責任，如受託管理人的違約行為給本次債券下任一期債券的債券持有人造成
經濟損失的，該期債券持有人有權要求受託管理人賠償其因此而造成的合理經濟
損失。
5、《受託管理協議》任何一方違約，守約方有權依據法律、法規和規則、
募集說明書及《受託管理協議》的規定追究違約方的違約責任。
（七）法律適用和爭議解決
1、《債券受託管理協議》適用於中國法律並依其解釋。
2、《債券受託管理協議》項下所產生的或與《債券受託管理協議》有關的
任何爭議，首先應在爭議各方之間協商解決。如協商不成的，應向發行人所在地
具有管轄權的人民法院訴訟解決。
3、當產生任何爭議及任何爭議正按前條約定進行解決時，除爭議事項外，
發行人與債券受託管理人有權繼續行使《債券受託管理協議》項下的其他權利，
並應履行《債券受託管理協議》項下的其他義務。
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第十節發行人、中介機構及相關人員聲明
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發行人全體董事聲明
本公司全體董事承諾本募集說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導性陳述或
重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
全體董事籤字：
劉先榮李水江吳寧
唐曉婧譚勁松蘇祖耀
馬曉茜
廣州環保投資集團有限公司
年月日
181
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發行人全體監事聲明
本公司全體監事承諾本募集說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導性陳述或
重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
公司全體監事籤字：
唐和平武瓊金衛瓊
葉揚張士斌
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年月日
182
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發行人全體非董事高級管理人員聲明
本公司全體高級管理人員承諾本募集說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導
性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
公司全體非董事高級管理人員籤字：
張雪球周衛東祝曉峰
林偉文張煥亨
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年月日
183
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主承銷商聲明
本公司已對募集說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導性
陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。
項目負責人籤字：
鄧明智
項目組成員籤字：
肖博華艾睿
法定代表人籤字：
何之江
平安證券股份有限公司
年月日
184
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發行人律師聲明
本所及籤字的律師已閱讀募集說明書及其摘要，確認募集說明書及其摘要與
本所出具的法律意見書不存在矛盾。本所及籤字的律師對發行人在募集說明書及
其摘要中引用的法律意見書的內容無異議，確認募集說明書不致因所引用內容出
現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應
的法律責任。
經辦律師籤字：
律師事務所負責人籤字：
廣東金橋百信律師事務所
年月日
186
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審計機構聲明
本所及籤字註冊會計師已閱讀募集說明書及其摘要，確認募集說明書及其摘
要與本所出具報告不存在矛盾。本所及籤字註冊會計師對發行人在募集說明書及
其摘要中引用的財務報告的內容無異議，確認募集說明書不致因所引用內容而出
現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應
的法律責任。
籤字註冊會計師籤字：
審計機構負責人籤字：
中準會計師事務所（特殊普通合夥）
年月日
187
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評級機構聲明
本機構及籤字的資信評級人員己閱讀本募集說明書及其摘要，確認本募集說
明書及其摘要與本機構出具的報告不存在矛盾。本機構及籤字的資信評級人員對
發行人在募集說明書及其摘要中引用的報告的內容無異議，確認募集說明書及其
摘要不致因所引用內容出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、
準確性和完整性承擔相應的法律責任。
資信評級人員籤字：
評級機構負責人籤字：
中誠信國際信用評級有限責任公司
年月日
188
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綠色評估機構聲明
本機構及籤字的綠色評估人員己閱讀本募集說明書及其摘要，確認本募集說
明書及其摘要與本機構出具的報告不存在矛盾。本機構及籤字的綠色評估人員對
發行人在募集說明書及其摘要中引用的報告的內容無異議，確認募集說明書及其
摘要不致因所引用內容出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、
準確性和完整性承擔相應的法律責任。
綠色評估人員籤字：
綠色評估機構負責人籤字：
中國誠信信用管理股份有限公司
年月日
189
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第十一節備查文件
一、備查文件目錄
除募集說明書披露資料外，發行人將整套發行申請文件及其相關文件作為備
查文件，供投資者查閱。有關備查文件目錄如下：
1、發行人最近三年的財務報告及審計報告；
2、主承銷商出具的核查意見；
3、發行人律師出具的法律意見書；
4、中誠信國際信用評級有限責任公司出具的資信評級報告；
5、債券受託管理協議；
6、債券持有人會議規則；
7、中國證監會同意本期債券註冊發行的文件。
二、查閱時間
工作日上午
8：30-11：30，下午
14：00-17：00。
三、查閱地點
自募集說明書公告之日，投資者可以至發行人、主承銷商處查閱募集說明書
全文及上述備查文件，亦可訪問深圳證券交易所網站（www.szse.cn）查閱部分
相關文件。發行人及主承銷商查閱地點如下：
1、廣州環保投資集團有限公司
聯繫地址：廣州市新港東路
1226號萬勝廣場
C塔
6層
電話：（020）85806308
傳真：（020）85806499
聯繫人：李健松
2、
平安證券股份有限公司
聯繫地址：深圳市福田區福田街道益田路
5023號平安金融中心
B座第
22-25
190
廣州環保投資集團有限公司
2020年面向專業投資者公開發行綠色可續期
公司債券
層
電話：0755-22101049
傳真：0755-82053643
聯繫人：周順強、鄧明智、肖博華、艾睿、龔思鑫、王鈺、舒培焱、郭錦智
3、
中信證券股份有限公司
聯繫地址：廣東省深圳市福田區中心三路
8號卓越時代廣場（二期）北座
電話：0755-23835888
傳真：020-66609961
聯繫人：藍偉汕、潘宏彬、吳國泰
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