瑞麗醫美赴港上市背後:旗下多家子公司因廣告違規被處罰

2020-12-27 紅商網

　　12月23日訊，醫美機構紛紛試水資本市場，日前，瑞麗醫美國際控股有限公司（「瑞麗醫美」）通過了港交所聆訊，預期將於12月28日正式上市。

　　不過，記者梳理發現，近年來瑞麗醫美的業績並不亮眼，收益增速逐漸下滑。此外，其旗下多家子公司屢因廣告違規遭處罰。

　　就上述問題，記者致函瑞麗醫美，截至發稿，尚未收到任何回復。

　　持續盈利能力下降 毛利率連年下滑

　　資料顯示，瑞麗醫美是一家浙江醫美服務供應商，主營業務為美容外科服務、微創美容服務、皮膚美容服務。公司所有的醫療美容機構均以「瑞麗」、「瑞麗整形」以及「Raily」等品牌營運。

　　招股書數據顯示，2017年至2019年，瑞麗醫美的收益分別為1.13億元、1.59億元、1.91億元；2018年、2019年的收益增速分別約為40.71%、20.13%；2019年上半年至2020年上半年，收益分別為9208.1萬元、5873萬元，收益增速已轉為負，同比減少約36%。

　　今年上半年，瑞麗醫美的毛利、年/期內溢利亦不樂觀。2019年上半年、2020年上半年的毛利分別為0.47億元、0.24億元，減少約0.23億元；經調整的年/期內溢利分別為960萬元、-205萬元。

來源：招股書

　　對於今年上半年收益大幅下滑，瑞麗醫美稱，主要是由於醫療美容機構自2020年2月1日起暫時停止運營，以協助社會預防和控制新冠肺炎疫情，2020年4月10日恢復運營後，疫情亦已嚴重影響了患者到美容醫療機構就診的意願，影響了消費者對醫療美容服務的消費意願。

　　值得注意的是，瑞麗醫美的收益主要來自「美容外科服務」、「微創美容服務」、「皮膚美容服務」等醫療美容服務。

　　其中，2017年至2018年，美容外科服務對總收益的貢獻最大，分別貢獻約50.2%及36.2%。不過，美容外科服務佔總收益比例逐漸降低，截至2020年6月30日，該比例已跌至24.5%，而微創美容服務所佔收益的比例則逐年攀升，從2017年的25.5%增長至2020年6月底的34.4%。

　　3年半時間瑞麗醫美的美容外科服務所佔比例出現「腰斬」。瑞麗醫美表示，因非外科美容診療的風險大幅降低且恢復時間大幅縮短、美容外科服務價格越來越低等原因，美容外科服務佔比持續下滑。

　　除了收益增速下滑甚至變為負值，瑞麗醫美近年來的毛利率也逐年下滑。數據顯示，2017年至2019年，毛利率分別為66.0%、58.2%、52.9%，截至2020年6月30日，毛利率已跌至41.4%，3年半下滑了24.6個百分點。

　　推廣及營銷開支居高不下

　　事實上，高毛利低淨利似乎已經是醫美行業的常態，綜合毛利率超過50%的瑞麗醫美淨利率最高也只有15%，甚至2019年這一比率已經降為5.38%。而這與瑞麗醫美大量的銷售費用支出有很大關係

　　記者注意到雖然瑞麗醫美的銷售及分銷開支雖逐年下降，但其佔收益的比例始終超25%，其中推廣及營銷開支、員工成本2項始終佔據高額比例。

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