富凱摘要：承諾期滿馬上暴跌，收購標的連出問題，飛樂音響恐難自保。
作者|AK
1月21日，飛樂音響開盤作短暫掙扎後，股價毫無懸念地封死跌停。
飛樂音響在中國資本市場有著特殊的地位，它是新中國第一家股份制上市公司，也是最早登陸上交所交易的「老八股」之一。然而，就是這樣一家公司，正陷入業績巨虧、財務造假、以及訴訟纏身等負面輿情，退市風險壓頂。
2019年預虧逾15億或被*ST
上市多年以來，飛樂音響已經從最初的音響公司，拓展為綠色照明、IC卡、電子部件、計算機系統集成與軟體開發於一體的多元化產業公司。而在市場看來，正是轉型和多元化的不利造就了飛樂音響業績的業績困境。
2014年，飛樂音響收購以15.90億元，收購照明工程企業北京申安100％股權，旨在打通並延伸LED照明燈具及應用端照明工程市場的產業鏈條，該收購產生商譽10.44億元。
高額溢價收購的北京申安也給出了誘人的業績承諾，承諾2014-2016年度扣非淨利潤分別不低於1.358億元、1.91億元、2.71億元，並「恰好」完成承諾，這三年實際扣非淨利潤分別為1.362億元、2.47億元、2.25億元，累計完成101.80%。
但好景不長，2017年，北京申安業績暴雷，淨利潤實現僅為1473.28萬元，同比下降94%。
與此同時，2015年，飛樂音響以1.384億歐元，收購了世界照明巨頭之一的喜萬年集團主體80%的股權，該收購再次形成商譽4.47億元。但喜萬年的業績也出現大幅下滑，2016-2017年，實現淨利潤-1027萬歐元、153萬歐元。
持續的收購讓飛樂音響的業績保持過一段時間的高速增長，但標的業績頻繁暴雷最終也拖垮了飛樂音響。
2017年，飛樂音響營收和淨利潤雙雙下滑，2018年，飛樂音響業績「大變臉」，巨虧32.9億元，其中，計提北京申安、喜萬年集團的商譽15.76億元，計提壞帳準備1.92億元、計提存貨跌價損失5.51億元，三項合計23.19億元。
飛樂音響仍然把脫困的希望寄託於轉型收購上。2019年12月，一方面，飛樂音響表示，擬以20億元債權增資全資子公司北京申安，並籌劃後續掛牌轉讓其100%股權。另一方面，飛樂音響披露，擬購買自儀院、儀電汽車電子及儀電智能電子的100%股權。
但「遠水解不了近渴」，2019年飛樂音響的業績仍然堪憂。1月20日晚間，飛樂音響發布的業績預告顯示，2019年預計虧損約15.74億元。
公告還顯示，若2019年度經審計的淨利潤為負值，公司將出現最近兩個會計年度經審計的淨利潤連續為負值的情況，且2019年末可能出現淨資產為負值的情形，飛樂音響存在被實施退市風險警示的可能。
業績造假、訴訟糾紛等負面纏身
除了業績困境，飛樂音響還因為業績造假、訴訟糾紛等負面纏身，在資本市場上遭遇了前所未有的質疑。
2018年底，因業績預測結果不準確或不及時，上交所上市公司監管一部對飛樂音響時任獨立董事兼審計委員會召集人伍愛群予以監管關注。
2019年7月，飛樂音響公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司進行立案調查。11月，飛樂音響因為虛增利潤總額近2億元，被證監會「頂格處罰」。
公告顯示，上海監管局查明，飛樂音響在2017年參與的「智慧沿河」「智慧臺江」項目中，項目確認收入不符合條件，導致2017年半年度報告合併財務報表虛增營業收入18018萬元、虛增利潤總額3784萬元；導致2017年第三季度報告合併財務報表虛增營業收入72072萬元，虛增利潤總額15135萬元；導致2017年半年度、第三季度業績預增公告不準確。
對此，上海監管局決定，對飛樂音響責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對時任總經理莊申安、時任董事長黃金剛、時任總會計師李虹、時任董事會秘書趙開蘭並處以10萬元至30萬元不等罰款。
而按照重大資產重組的相關規定，公司董監高在三年內不能有處罰，為了讓飛樂音響能夠收購上述三項資產，黃金剛、莊申安及李虹在隨後紛紛辭職。
與此同時，飛樂音響捲入的訴訟也在不斷增加，一方面是投資者對其虛增利潤的起訴，另一方面是公司的頻繁曝出的合同糾紛。
2019年12月，飛樂音響披露，國內新增涉及金額在1000萬元以下的訴訟案件共計16件，累計金額1144.09萬元，公司所處的當事人地位均為被告。其中，訴訟（仲裁）類型為證券虛假陳述案件1件，涉及金額10.42萬元，其他案件訴訟（仲裁）類型均為合同糾紛等，涉及金額1133.67萬元。
1月15日，飛樂音響發布的涉及訴訟公告顯示，公司全資子公司北京申安投資集團有限公司之控股子公司貴州申安盤南投資有限公司因建設工程合同糾紛對六盤水盤南產業園區管理委員會及貴州宏財投資集團有限責任公司向貴州省六盤水市中級人民法院提起訴訟，案件涉及金額1.33億元。
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