外媒預計，康卡斯特可能會受此刺激，於48小時內，再度向福斯提出收購要約。
川普曾說，「AT&T正在購買時代華納及CNN，在我的政府中不會批准這項交易的，因為這筆交易將會使得權力高度集中在極少數人手中。」
結果啪啪打臉。經過近2年的訴訟期，今天(6月13日)凌晨，美國法院批准了AT&T收購時代華納的交易。法官用強烈的言辭，敦促美國司法部不要試圖忽視這一判決結果，宣讀裁決時，現場一片沉默。
至此，這樁通信行業巨頭併購案終於塵埃落定。此次收購堪稱教科書級的案例，於所有通訊、傳媒業的從業人員而言意義重大。更有可能對整個網際網路、電信行業產生深遠影響，掀起內容整合浪潮。
很長時間以來，美國動作都可以看作行業的先行者，而最近兩年，好萊塢六大共存的局面逐步瓦解，巨頭分崩離析重新洗牌。這些裂變，將為我們帶來哪些經驗教訓，影業巨頭未來該向何方邁進？
1. 背景
AT&T是美國第二大移動運營商，成立於1877年，地位相當於中國電信。AT&T面臨的危機，與全球通訊商都一樣，電話業務斷崖式下跌，硬體市場增長乏力，幾大巨頭集中在寬帶領域廝殺。
2011年，AT&T曾經試圖收購另一大運營商T-Mobile未果。上個月，美國兩大運營商T-Mobile及Sprint宣布合併。尤其在5G擴張時代，AT&T轉型迫在眉睫。
而時代華納大家都不陌生，成立於1990年，僅次於華特迪士尼和康卡斯特，是好萊塢六大製片廠之一，擁有華納兄弟、DC漫畫、Turner網絡(包括CNN、TBS、TNT)，以及HBO。
過去三年，時代華納的淨收入分別是38.8億美元、37.8億美元、39.1美元，看似穩定，實則隱患重重。
其中，電影和有線電視兩大板塊表現暗淡，而HBO成了主要支撐點。不可忽視的是，Netflix近兩年勢頭強勁，EPSN，HULU也毫不示弱，HBO的市場份額被侵蝕。
時代華納是一家純粹的內容公司，正如一枚硬幣的正反面，強大的內容優勢的另一面，是渠道薄弱。而AT&T相反，內容缺失。很多分析認為，雙方合併優勢互補。
2016年1月，AT&T提出收購計劃，被美國司法部門質疑壟斷，於是雙方開啟了曠日持久的訴訟交涉。期間各種口水仗就不細表了。總之結果是美國司法部反託拉斯部門折戟。
反託拉斯部門將對判決進行覆核，Maken Delrahim稱，「考慮採取下一步行動。
無論如何，現在沒有誰，能夠阻擋併購推進。AT&T預計，最晚將於6月20日前完成併購交易。
2. 動作
這項交易中，華納時代對價854億美元，大約相當於5464億人民幣。收購完成後，新公司的市值將達到約2750億美元，將超過傳統競爭對手Verizon、T-mobile等，並將收窄與谷歌母公司Alphabet、Facebook等科技公司之間較大的市值差距。
股價方面沒有太多起伏，截至6月12日收盤，時代華納收漲0.05%，報96.22美元；AT&T收漲0.5%，報34.35美元。
而根據AT&T公布的計劃，時代華納的媒體資產將與AT&T原有的業務分開運營，AT&T原有的業務併入通信部門，而時代華納的媒體資產則屬於媒體部門。實際上，在具體運營、內容方面沒有特別大的變動。
整合完成後，AT&T的John Stankey將負責時代華納的媒體業務，包括HBO、華納兄弟、CNN等。他在AT&T擁有30餘年工作經驗，曾先後擔任首席戰略官、商業解決方案部CEO、運營部CEO等。他將領導「併購整合小組」，與時代華納現任CEO共同協作。合併完成後，Bewkes(現任)將退場。
換句話說，AT&T將空降掌門，接手時代華納的內容部隊。這很有可能會埋下內容質量一瀉千裡的雷。
最新消息是，掌門人之一Geoff Johns已經確認辭去DC漫畫創意總監一職，而另一位重要掌舵者Jon Berg也於今年一月離職，當時外界猜測是由於《正義聯盟》表現失利。
相信不久後， Stankey就會感嘆，尼瑪藝術家都是奇葩，這是我帶過最難帶的團隊了！
另外，AT&T現任主席和CEO Randall Stephenson(英文名實在太長了，我們把這位大 boss簡稱「大S」)依然會保持原崗位，統籌負責兩大業務部門。AT&T首席戰略官John Donovan出任通信部門負責人。
為了此次整合，半年前，AT&T就成立了廣告部，聘請廣告業資深高管Brian Lesser掌管業務，他將直接向大S匯報工作。AT&T稱，這個新成立的廣告和分析部門「將利用公司獨特的客戶數據和日漸強大的內容資源」。目前AT&T尚未明確時代華納的相關廣告銷售部門以後是否會歸 Lesser管理。
3. 方向
硬體危機的背景下，2014年AT&T就明確了軟體製造商的轉型願景。而此次收購期間，大S也釋放出強烈的信號，堅持認為，從財務角度看，時代華納最好的選擇就是向網際網路廣泛授權電視頻道內容，包括電影、CNN和體育內容。
他說，一直以來時代華納在創新和廣告方面面臨阻礙，因為時代華納缺少觀眾信息，這些信息被付費電視服務和網際網路公司掌握。他還舉例說，通過數字廣告，雪佛蘭可以將汽車廣告瞄準準備買車的人。
AT&T認為與時代華納合併有一個關鍵好處，AT&T擁有1.41億美國無線訂閱用戶和2500萬視頻訂閱用戶，它可以從中獲得大量數據，與時代華納內容結合，幫助廣告主發送精準電視廣告，這思維像是阿里玩剩下的了。
換句話說，他認為內容方弱勢之處在於用戶數據，國外大數據的嚴密以及用戶隱私的保守程度都不用細說，這一點對於國內影視公司來說，意義並不大。
年初淘票票總裁李捷曾對我們表示，能為電影公司提供大數據觀影分析，這是當下影視公司最迫切的需求。
4. 影響
這項收購獲批，最直接的影響，就是提振行業之間併購信心。美國另一家媒體巨頭康卡斯特之前表示，如果該案被批准，他們將考慮收購21世紀福斯公司，正面與迪士尼競爭。
儘管被拒絕過一次，去年底，迪士尼與21世紀福斯達成交易，同意支付價值524億美元的股票收購後者的娛樂資產。當時就有知情人士稱，康卡斯特出價略高於600億美元，但被後者拒絕。
總有分析認為，收購時代華納，必須而為的選擇。但是，我認為，必須警惕併購放大的泡沫。尤其是轉型迫切的重要關口，這樣舉債併購，步子邁得是否過大。企業在併購之後出現經營狀況急轉直下的案例比比皆是。
慘痛的教訓歷歷在目。
2000年，美國在線(AOL)和時代華納合併，當時被各界評論看好。但隨後遇到網際網路泡沫，經濟陷入衰退，2002年，美國在線被迫註銷了近990億美元的商譽減值損失。次年，公司更名時代華納，美國在線僅被看作一個部門，而不是公司的核心部分。
很多時候，渠道的強勢都是短暫優勢，在某一段時間可能表現非常突出，但能否為繼是一大命題。從手機簡訊到流媒體平臺莫不如是。而內容能力強，是無法撼動的，無論哪類渠道崛起，優質的內容都能立於不敗之地。
增加合作，適當交叉持股，謹慎全盤梭哈。
來源：上市公司文娛頭條
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責任編輯：llm