長期價值投資
散戶炒股基本上是高點衝進去，低點贖回，因此散戶炒股『十炒九虧』。
上海證券交易所的單個帳戶年化收益數據顯示，從2016年1月到2019年6月，A股散戶投資者，無論是帳戶規模在10萬元以下的，還是1000萬元以上的，平均年度收益都是負值，而機構投資者和公司法人投資者都實現了平均年化正收益。
投資是反人性的，頻繁短線交易、追漲殺跌是散戶虧錢的主要原因。同時，一年一倍者眾多，五年一倍者寡，能夠做到長期業績穩定的機構投資者一樣寥寥無幾。
而真正業績常青的公司都是長期價值投資的踐行者。
價值投資是本·格雷厄姆和菲利浦·費雪的核心思想，也是資本市場最具價值的投資方法論。長期價值投資被證明是一條行之有效、可以走向成功的的道路。
長期投資與價值投資密不可分，長期價值投資的核心要義在於，在你的安全邊際內，用便宜的價格買好貨（好公司），並長期持有它，行業和賽道護城河的選擇是關鍵。
內在價值：把蛋糕做大的遊戲
彼得·林奇曾說：「無論你用多大的資金去投資一隻拉圾股，結局就是這一筆投資變成0」；
股市的財富靠上市公司經營來創造。買股票就是買公司，而好公司創造價值，壞生意毀滅價值，好公司創造價值的過程主要靠業績和盈利水平的提升，一家公司能否持續創造利潤，背後蘊含的就是這家公司的內在價值。
內在價值圍繞價格上下波動。投機行為關注價格，而價值投資基於價值。
由於均值的回歸和資本的逐利，內在價值在市場先生的作用下時常失真。價值投資鼻祖格雷厄姆曾形容，短期來看，市場是一個投票機；而長期來看，市場是一個稱重機。市場先生起伏不定，而內在價值相對穩定。
價值投資的起點是發現價值，終點是創造價值。好公司會持續創造價值。真正的投資，有且只有一條標準，那就是是否在創造真正的價值。
內在價值的判斷要通過建立在數據基礎上的定量和定性分析。定量分析與定性分析必須結合在一起，不能偏廢，最重要的是不能憑空猜測，一切脫離事實的臆想必然成為冒險投機，進入到一種靠感覺投資的狀態，在這種狀態下對股票估值是極其危險的。
股市中流傳著「一賺二平七虧」的鐵律，即股市是一個零和博弈市場，短期是個賭博器，你賺的都是別人虧的。實際上，A股不是零和博弈的遊戲，是共同把蛋糕做大的正和遊戲，實質上是一個不斷創造價值的過程。
長期投資主義
價值投資的實現靠堅持長期投資來兌現。買股票就是買公司，投資就是做一家企業的超長期合伙人。
長期投資的前提是選對行業和企業，行業的發展趨勢決定了企業的成長性。
有長期投資價值的企業，往往是行業中的龍頭，有著很高的行業壁壘，這決定了企業的護城河寬不寬。同時還要有很高的ROE（淨資產回報率）以及ROE上升能力。
真正有價值的公司必然有著很寬的護城河，足夠高的經營壁壘，非常廣闊的市場，高瞻遠矚的管理層與高校的組織體系，以及無可替代的核心競爭力。
投機主義可能賺不了大錢，也虧不了大錢，但機械的長期主義可能讓你全盤覆沒。
堅持長期主義，並不代表對所做的每一個決策都是對的，每一份投資都要「機械」堅持，企業護城河的判斷並不是一陳不變的，我們要用動態的眼光來檢驗護城河是否被侵蝕，護城河的寬度是否改變。
安全邊際與能力圈
僅僅簡單堅持長期價值投資邏輯還遠遠不夠。除了選對好公司好行業，同時還要選對買入的價格。當股票價值被低估時就提供了良好的安全邊際。
安全邊際是價格相對價值的折讓，安全邊際不僅僅是價格提供的，更多來源於企業本身。企業「真正的護城河」是長期創造最大價值。
沒有人能夠永遠立於不敗之地，所有的事物終將消亡是自然的法則，所有的企業都有一個生命周期。儘量從低點買入，選對進入的時機是投資成功與否的關鍵。
長期價值投資在資本市場幾乎人人都懂，但為什麼還是做不好投資。同樣還有很多人說價值投資在中國是無效的。關鍵因素就在於對內在價值的判斷失誤，對內在價值的判斷超出了我們的「能力圈」。
能力圈概念最重要的就是邊界。市場存在的目的就是發現人性的弱點。正如市場所言，你永遠賺不到認知之外的錢。這個認知範圍就是我們的「能力圈」。投資偏見與頭腦偏執往往會讓我們輸掉投資。凡是超出能力圈、超出認知範圍的投資，市場終會在某一個時刻狠狠懲罰。
投資就是投國運
長期價值投資具有穿越周期的力量。長期價值投資在正常的市場機制中，能夠抓住投資的「本質」，無論市場漲跌，都能通過持有好公司賺到錢。而在市場犯錯誤的時候，可以買到價廉物美的好東西。當金融危機來臨時，長期價值投資者四處撿便宜貨，而普通投資者早已被人性的恐懼與貪婪所支配。
投資就是投國運。中國有14億人口，且堅定不移的進行改革開放，中國經濟還在以每年6-7%的速度高速增長，雙循環格局下，新經濟企業正在成為中國增長引擎，爆發出前所未有的經濟活力，最好的投資機會在中國。
風物長宜放眼量。投資就是比誰看得更遠。隨著資本市場的改革，中國市場仍然是在向著更加市場化、更加機構化、更加成熟化的方向去發展，在散戶主導的資本市場，價格常常會大規模背離內在價值，獨特的投資機會不斷湧現，價值投資在中國有著肥沃的土壤和巨大的發展前景。
普通投資者參與長期價值投資資本盛宴的有效途徑就是將資金交給專業機構來打理，藉助機構的專業投資能力，提高自己的投資勝率。
真正賺大錢的公司都是堅持長期價值投資的「長跑型」選手，這類專業投資機構始終將客戶的利益放在第一位，將長期價值投資理念貫穿始終。業內頭部專業機構往往不賺高拋低吸的錢，也不賺割韭菜的錢，賺的就是企業成長的錢。
投資最難的事是，就是在最艱難的時刻在正確的方向上堅持。投資就是對抗人性。選擇價值投資，實際上是選擇了一條人跡罕至的路。同時，也是一條行穩致遠的路。在投資的路上，選擇比努力更重要。懂得延遲滿足與延遲成功的人，才是最後的贏家。