隨著美國經濟以歷史性的速度擴張，亞馬遜(AMZN.US)將成為最大的受益者之一，並使其成為世界上最大的貿易公司。自2009年以來，亞馬遜的股價一直在上漲，漲幅近3500%。自周四美股收盤，亞馬遜微跌0.79%，報2153.1美元。有分析師近日發文稱，亞馬遜的增長完全符合它的自然趨勢，股價有望到年底達到2500美元。
1.技術參數
從2010年開始，亞馬遜的股價就符合其長期的指數趨勢，這對於一個成長中的上市公司來說是很典型的:
自年初以來，公司的實際股價幾乎一直與這一趨勢保持一致。這表明股價呈指數上漲，雖然很快，但很正常——因此沒有出現股票價格泡沫的數學跡象。這使得亞馬遜有別於微軟，後者顯示出泡沫形成的跡象。
亞馬遜的滾動年度總價格回報率回到了平均水平。這也是一個穩定的跡象。
從技術層面上講，亞馬遜的股價看起來是平衡的。
2.增長動力
亞馬遜有幾個穩定且高質的相關性指標，這讓我們可以判斷公司目前的資本化是如何平衡的。
第一個是亞馬遜的收入TTM絕對規模和公司資本之間的高度相關性:
這種模式表明亞馬遜目前的資本狀況是平衡的。但是，根據分析師的平均預期，在2020年第三季度，亞馬遜的收入TTM將在3180億美元左右，在以下模型中，在其他條件相同的情況下，這意味著該公司的平衡股價將超過2400美元，比當前的實際價格高出12.5%。
看看最後一張圖，投資者要注意關鍵的細微差別:揭示的依賴關係是線性的。這意味著，亞馬遜的資本化對收入增長的響應近似為常係數。一般來說，這反映了投資者對公司進一步增長潛力的信心。例如，Facebook(FB.US)的情況就不同。
考慮到EPS TTM絕對規模與公司資本化之間的長期關係，我們也可以得出結論，亞馬遜依然具有資本化的增長潛力:
就建立良好的關係而言，亞馬遜目前的價格被歸類為與近期增長潛力相平衡的價格。
3.可比估值
這部分將通過倍數來提供亞馬遜的可比估值。
為什麼投資者會購買亞馬遜的股票?
顯然，他們這樣做不是因為他們指望潛在的股息或回購。在分析師看來，在公司發展的現階段，最主要的原因是公司的增長率。或者，更具體地說，主要原因是投資者對亞馬遜未來增長速度的預期。因此，通過之前根據預期增長率調整的預期市盈率來比較亞馬遜是合理的。分析師建議用P/E(遠期)倍數除以預期的收入增長率來評估亞馬遜。
因此，從這個倍數來看，亞馬遜被低估了18%:
但更重要的是，從11月到2月，隱含價格低於實際價格。只有在最後一次調整預測之後，情況才有所改變:
4.風險參數
貝塔係數是一個很好的指標，可以反映投資者的投機興趣，他們往往會在股市上漲時積極買進股票，即使股市小幅下跌也會迅速賣出。
在這種情況下，不得不承認亞馬遜的貝塔係數在下降:
與此同時，亞馬遜的熊市貝塔(股市下跌時股價如何下跌的衡量標準)遠低於牛市貝塔(股市上漲時股價如何上漲的衡量標準):
這意味著亞馬遜的股票對股市整體增長的反應要比對其下跌的反應快。
底線
當前由於巨大的國內需求，美國經濟足夠強勁。這對亞馬遜來說是一個很大的優勢，因為它60%的收入來自美國。此外，只有北美部分給亞馬遜帶來了利潤，而國際部分卻始終無利可圖。此外，不要忘記，即使亞馬遜雲服務的盈利能力在不久的將來由於競爭加劇而下降，亞馬遜的廣告業務也能夠保持公司目前的利潤增長率。
所以，很難相信，但事實就是如此：亞馬遜仍然被低估了。根據目前的市場預期，亞馬遜的股價很有可能在今年年底超過2500美元。
來源: 智通財經