寡佔格局下的四大天王
說及行業，產業鏈條的分析不可或缺。菸草市場上遊是指菸草種植戶與菸草製品成分的供應商，中遊是指菸葉加工商和菸草製品製造商，下遊則是零售商。而在業內人士看來，中遊是其中最賺錢的一環。
與我國菸草專賣、工商分離的模式不同，國際菸草中遊環節由四大巨頭牢牢把持，形成寡頭壟斷的競爭格局，即菲莫國際、英美菸草、日本菸草和帝國品牌。
四大巨頭壟斷了除中國以外近70%的國際市場，其中菲莫國際實力最強，市場份額高達25%;英美國際緊跟其後，市場份額也接近20%;日本菸草和帝國品牌稍遜一籌，市場份額分別為14%和7%。
四大菸草公司中，英美菸草銷量覆蓋區域最為廣泛，其產品銷往的國際和地區高達200個，菲莫國際、帝國品牌和日本菸草的覆蓋國家和地區數量分別為180個、160個和120個。相較而言，菲莫國際和英美菸草覆蓋區域比較均衡，而日本菸草對其國內市場的依賴程度高，帝國品牌則集中分布於西歐和大洋洲。
從工廠數量來看又是另一番光景。排名第一的菲莫國際和排名第四的帝國品牌工廠數量均為46個，略高於排名第二的英美菸草45個，卻同排名第三的日本菸草拉開9個工廠的差距。
英美菸草近些年發展強勁，有挑戰菲莫國際行業第一的潛力。2018年英美菸草和菲莫國際在銷售收入上相差不大，卻在利潤總額上反超菲莫國際，該年英美菸草利潤總額為82億美元，超過同期菲莫國際18.6億美元。
日本菸草憑藉國內市場優勢，儘管銷售收入比菲莫國際和英美菸草少100多億美元，但利潤總額也達到50億美元;而帝國品牌無論在銷售收入還是利潤總額都較前三者相去甚遠，百年老四的地位算是坐實了。
一個「不好」的跡象也在四大菸草巨頭的身上上演，即菸草銷量的下滑。除英美菸草之外，2018年其他三家捲菸銷售量分別為1596.4萬箱、982.8萬箱和530.4萬箱，同比分別減少2.7%、2.7%和4.1%。
國外菸草企業的主力產品以中高檔為主，四大巨頭則是主要香菸品牌的壟斷者。菲莫國際擁有萬寶路、藍星、切斯特菲爾德等知名品牌;英美國際是登喜路、健牌、好彩等擁有者;而日本菸草的雲斯頓、七星以及帝國品牌的大衛杜夫、金高盧都蜚聲海內外。
2018年12月，英國評級機構BrandFinance發布「2018年全球菸草品牌價值10強」，菲莫國際旗下的萬寶路就以305.13億美元的品牌價值雄踞第一，這還是品牌價值下降近6%後的估值。
除四大巨頭覆蓋的70%市場份額為，另有1800箱左右的捲菸銷量由更小的菸草公司承擔，諸如韓國菸草公司、印度菸草公司等。