《浪姐》爆火的背後，芒果超媒千億市值隱患凸顯

前不久，受疫情影響沉悶許久的綜藝市場終於迎來了新的生機。湖南臺的選秀節目《乘風破浪的姐姐》（以下簡稱《浪姐》）自開播以來便頻頻登上熱搜，雖然存在不少爭議，但節目熱度仍然節節攀高。

《浪姐》是由30位30歲以上的姐姐以女團選拔的方式，通過比賽的方式選出5位姐姐成團出道。節目播出後，不但多個綜藝指標創下新高，吸金能力更是不在話下。

另外，和綜藝節目一起水漲船高的，除了頗受關注的姐姐們以外，其背後的芒果超媒也在資本市場一路「乘風破浪」。

圖片來自Canva

喜迎新財報

8月26日，芒果超媒發布了2020年半年度報告。財報顯示，公司實現營業收入達57.74億元，同比增長4.9%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.03億元，同比增長37.3%，半年利潤直追去年全年。

其中，公司主平臺芒果TV實現營業收入42.83億元，同比增長7.76%；淨利潤達10.01億元，同比增長49.21%。

上半年的淨利潤大增，主要得益於芒果超媒的現象級綜藝《浪姐》的爆火，在《浪姐》的助力下，主營平臺芒果TV在會員業務方面收入已達14.18億元，同比增長80.40%；截至報告期末，芒果TV有效會員數已經達到2766萬，較年初增長50.57%。

除此之外，自《浪姐》開播至今，芒果超媒的股價持續上漲，開播當日股價即大漲6.82%。以市值來計，《浪姐》在7.12日第二次公演後，芒果超媒的總市值創下歷史新高，突破至1315.53億元。

由此可見，《浪姐》的推出，一定程度上提升了公司的業績，推動了公司股價的上漲，同時在會員業務上，也給公司帶來了會員規模的提升。

而國內的長視頻平臺如愛優騰，普遍在內容投入成本上過大，導致平臺一直處於虧損狀態，但寒冬之中，芒果TV卻成為了唯一實現盈虧平衡的長視頻平臺。在這逆勢增長的背後，芒果超媒的底氣又是什麼？

如何撐起千億市值

對於習慣性「燒錢做內容」的長視頻平臺而言，芒果超媒的優勢之一在於自制能力強，而自製團隊也在其中至關重要。目前，湖南衛視和芒果TV一共有32個自製團隊，自製綜藝佔比高達80.36%。

而歷數芒果系的綜藝，從具有20多年歷史的《快樂大本營》到曾經風靡一時的《超級女聲》，從讓許多人再次翻紅的《我是歌手》到如今的現象級綜藝《浪姐》，無一不是國民級節目。自製綜藝的屢屢爆火，也證明了芒果超媒在綜藝製作領域實力不容小覷。

憑藉著自製內容，芒果超媒業務四處開花，帶來了許多優勢。不但通過強大的內容製作能力保證了內容護城河，也通過內容運營，圍繞著芒果系的內容IP進行深耕運營變現；同時，芒果超媒的藝人業務也得到了協同，形成了一個產業鏈的閉環。

除此之外，湖南廣電對芒果TV的資源傾斜也是芒果超媒的另一大優勢。近幾年，芒果TV以較低的成本獲得了湖南衛視2018年至2020年期間播出的獨家電視網絡的版權。

不但享受到了湖南廣電的版權紅利，節省了一大筆內容成本，而且由於爆款綜藝的播放，給芒果TV帶來了許多付費用戶。

憑藉著自製爆款綜藝和湖南衛視的導流，芒果超媒在長視頻領域一路高歌猛進。表面看起來風光無限，然而在這個快節奏的環境下，一時的熱度並不足以持續停留，而隨著《浪姐》的收官在即，芒果超媒是否能繼續乘風破浪，這其中還有許多風險需要規避。

風險凸顯

自制能力是芒果超媒的絕對優勢，但也給芒果帶來了局限。芒果超媒的產品種類過於單一，

結合近3年統計數據來看芒果80%以上的爆款產品集中於綜藝類節目，產品結構單一的問題顯露無疑。

不僅如此，「愛優騰」三家也在綜藝的打造上不斷發力，近年來推出的《這就是街舞》、《創造101》等優秀節目，也體現出了較強的競爭力。

此外，爆款的可持續生產也是芒果超媒未來的一大隱患。一個爆款的打造需要機遇，也需要自身的積累，無論是策劃、製作、資源等方面環環相扣，必不可少。而在激烈的平臺競爭下，芒果超媒並不能保證爆款的持續打造。

除此之外，從愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果TV四家月活量來看，頭部三家平均月活達到5億人，但芒果超媒僅為9557.6萬。當下月活量相差已5倍有餘的芒果TV在未來勢必承壓。

而隨著網際網路滲透率的降低，長視頻平臺也進入了「後紅利時代」，抖音、快手等短視頻平臺的崛起，在用戶體驗上打出差異化，逐步瓜分著長視頻平臺的用戶。對於芒果TV這種視頻平臺來說，用戶的流失無疑是重擊。

內容行業存在一定的不確定性，而長視頻作為芒果超媒一直以來的發力點，在破圈的過程中一直面臨挑戰，事實上，能否打破壁壘，持續破圈，還是要看它下半場的布局。

下半場布局

此前不久，芒果TV剛剛召開2020戰略發布會，今年下半年內容驅動策略還在持續加碼。

一方面是爆款綜藝的持續開發，如《浪姐》後續的團綜《姐姐的愛樂之程》，打造5場live路演和一場終極演唱會。還有宣布將推出「兄弟篇」團綜《披荊斬棘的哥哥》，各種推理綜藝續集及更加多元的節目類型，共同組成芒果TV綜藝矩陣。

另一方面，圍繞著自製劇，除了推出《奈何BOSS又如何》、《掌中之物》、《起跑線》等新劇，平臺還提出了加碼自製劇的「超芒+盟計劃」和「新芒S計劃」。

而內容製作的同時也需要新鮮血液的注入，芒果超媒順勢設立「芒果學院」，加大KOL扶持力度，希望通過「金字塔造星計劃」培養UP主成長為成熟PGC製作人，為自製劇集與綜藝提供加碼。

此外，芒果超媒還希望藉助「大芒計劃2.0」，融合「人貨場」三方優勢，打造網紅帶貨生態圈；另外還有爆款綜藝攜手抖音直播帶貨，實現廣告贊助、會員收入與衍生品銷售增長，有望引領綜藝帶貨新模式。

不難看出，芒果超媒在發展自己的自製業務的同時，也正在向新賽道邁進，試圖打造自己的「生態圈」，形成自己的生態閉環。然而直播帶貨這個賽道群雄逐鹿，市場已然被巨頭搶佔，芒果超媒面臨的競爭還很激烈。

以內容製作為核心戰略，同時發展自己的多元化生態圈是芒果超媒目前正在做的事。從整個芒果生態來看，儘管芒果傳媒在產業鏈打通上呈現積極態勢，但由於異軍突起，新業務還是會多多少少遇到一些局限。

隨著文娛市場的復甦，對於以內容製作能力聞名的芒果超媒來說，下半年所面臨的競爭將會越發激烈。雖然在目前的賽道上，芒果超媒的勢頭正猛，但在下一個階段，異軍突起的芒果超媒想要跑的更遠，還需要面對更多的挑戰。