近日，相互寶公布12月第一期數據顯示，整體參與分攤人數10332.16萬人，環比下滑1.74%，這是相互寶自上線以來首次出現較大程度的環比負增長。
分攤人數進入下降階段
按照相互寶規則，每月公布兩次數據，其中包括分攤人數、分攤金額、受助成員情況等。天風證券研報顯示，在經歷過高速增長、增長速度趨緩階段後，目前，相互寶分攤人數已經進入下降階段。
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具體而言，從2018年12月到2019年12月為高速增長階段，相互寶參與分攤人數在2019年12月到達1億人；從2020年1月到2020年7月為增長速度趨緩階段，分攤人數環比增速不足1%，整體規模保持在1.05億人左右；從2020年7月以來為規模下降階段，11月，相互寶分攤人數在達到1.06億人最高峰後，環比增速出現負增長。
與分攤人數下滑趨勢相反，相互寶分攤金額持續上升。特別是2020年以來，相互寶人均分攤金額持續提升，從1月的人均分攤7.2元持續上升至11月的10.8元。其中，普通組每月人均分攤9.7元，老年組每月人均分攤41元。
或許是由於分攤金額持續上升，導致有人選擇了退出相互寶，但顯然，有更多的人選擇了留下。
12月第一期，在北京工作的張女士分攤了4.83元，由於數額並不大，她並未在意。張女士對《金融時報》記者說：「肯定是比一開始分攤的多了，但是基本上沒花什麼錢，能直接幫助別人，可能以後還能幫助自己，所以目前沒想過退出。」
2018年12月第一期，張女士僅分攤了0.03元，那一期她幫助了1個人，而在2020年12月第一期，張女士幫助了3369人。
分攤金額仍處於合理水平
天風證券分析師夏昌盛判斷，相互寶分攤金額上升主要有兩個原因，一是參與分攤人數的增長趨勢出現停滯後，人均分攤自然增長，因為賠付流程及信息公示具有一定滯後性；二是逆向選擇風險開始出現。由於互助計劃前端審核寬鬆，因此，無法選擇其他保險的健康異常人群有較大概率加入相互寶，繼而導致整體出險率增加、分攤金額上升，而分攤金額上升則導致更多健康人群選擇退出計劃，形成負循環。
那麼，目前相互寶的分攤金額是否合理呢？
「對比消費型重疾，目前，相互寶的分攤金額仍處於合理水平。」夏昌盛表示，就理論而言，只要每月分攤金額不超過相對應保額的一年期重疾險花費，健康人群就可以繼續參與互助計劃。
以最新一期分攤金額為基準，夏昌盛估算，目前情形下相互寶普通組用戶每年分攤金額約為116元，老年組用戶分攤金額約為495元。
對比某款熱銷一年期消費型重疾險，同樣選擇與相互寶一樣的30萬元保額，30周歲男性每年保費為240元，60周歲男性每年保費達到5400元。如果僅簡單對比，目前相互寶分攤金額仍大幅低於重疾險保費水平。
「目前相互寶處於增長人數停滯後逆向選擇因素髮酵的『調整消化期』，考慮參與用戶基數很大，根據大數法則，預計後續分攤金額仍會趨於穩定。」夏昌盛說。
商業保險應關注低收入群體保障
在分攤人數下滑、逆向選擇加大的背景下，後續相互寶用戶數量將很難保持繼續增長，而邊際上的顯著衰減趨勢將利好大型上市保險公司。
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中國人民大學保險系主任魏麗認為，由於我國保險業沒有及早關注普惠保障，沒有關注到低收入群體保障缺失，所以給網絡互助留出了崛起的空間。
南開大學衛生經濟與醫療保障研究中心對4.2萬名相互寶成員進行調查後發布的《相互寶社會價值研究報告》顯示，在受訪的相互寶成員中，10%除了相互寶外沒有其他任何保障；30%收入低於5萬元；37%年收入在5萬到10萬元之間。
而一旦生病，54%的受訪者只能勉強承擔10萬元以內的醫藥費；能承擔30萬元以上醫藥費的受訪者比例還不到14%。
《相互寶社會價值研究報告》還發現，76%的相互寶成員加入相互寶的原因是「擔心得病，多一份保障」。51.5%的人在加入相互寶後，會考慮再購買保險來增強保障。而在非相互寶用戶中，這一比例僅為20%左右。
「網絡互助、商業保險通過不同的方式提供保障，但保障責任本身應該由商業保險承擔。我國有6億的中低收入人口，商業保險更應該關注對這一群體的保障，為我國多層次保障體系做出貢獻。」魏麗表示。
國家統計局數據顯示，2019年，我國有6.1億人年人均收入為11485元，月人均收入僅為1000元左右。解決這一規模龐大群體基本醫療之後的保障問題，用當前商業保險的做法顯然是行不通的。
至於如何才能行得通？12月9日召開的國務院常務會議已經指出了路徑，即加快發展商業健康保險。支持開發更多針對大病的保險產品，做好與基本醫保等的銜接補充，提高城鄉居民大病保險保障能力。
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截至2020年12月21日，相互寶累計救助成員85203人，募集互助金123.85億元。
相互寶互助計劃分為兩組，30天到39周歲為「普通組」，入門版互助金為10萬元，標準版互助金為30萬元；40周歲到59周歲為「老年組」，入門版互助金為5萬元，標準版互助金為10萬元。
2020年9月，銀保監會打擊非法金融活動局發布《非法商業保險活動分析及對策建議研究》理論研究稱，相互寶、水滴互助等網絡互助平臺會員數量龐大，屬於非持牌經營，涉眾風險不容忽視，部分前置收費模式平臺形成沉澱資金，存在跑路風險，如果處理不當、管理不到位還可能引發社會風險。
對此，相互寶回應稱，上線之初就實行實名制、無資金池、全程風控、公開透明這四大準則，確保互助社區的平穩、健康、可持續運行。相互寶期待在監管指導下，推動行業健康發展。