每經記者 賈麗娟 每經編輯 楊軍
「浪莎，不只是吸引。」相信很多人都對這句廣告詞有印象。其實，這廣告的商品是襪子。事實上，A股市場上的浪莎股份（600137，SH）的主營業務，與浪莎襪業的業務完全不同。
因為業務相對單一，且在行業內競爭力欠佳，再加上幾次「資本運作」未能成功，所以浪莎股份的經營改善並不明顯。
前三季度毛利同比上升
自上市以來，浪莎股份的主要資產就是浪莎內衣。2016年年報顯示，浪莎內衣是上市公司唯一披露的子公司，持股比例為100%，其餘的「重要非全資子公司」、「合營企業或聯營企業」的信息均顯示為「不適用」。
浪莎內衣身處一個典型的「紅海」市場。上市公司在年報中坦言，內衣子行業不僅屬於完全的競爭市場，也是典型的買方市場，而且存在無序競爭的問題。行業現狀是勞動密集，行業技術門檻、行業壁壘較低，生產企業眾多，且大多數企業規模較小、產品檔次和質量較低、營銷能力和產品開發能力有限，低水平重複建設嚴重，低檔產品生產能力過剩。為維持生存和發展，許多中小企業抄襲、模仿名牌企業和市場流行的產品設計，並採取讓價不讓市場的方式，這些不規範行為在加劇行業內市場競爭的同時，影響了行業整體水平的提高。
上述年報內容的字裡行間都透露著無奈。而「浪莎內衣」在這個市場中並沒有很高的知名度。一位行業資深人士對《每日經濟新聞》記者表示，浪莎是以襪業起家，有市場優勢，但在內衣上就比較一般。
浪莎內衣採用產品自主設計、生產外包，結合自主生產、直營銷售的經營模式，其中自主設計、生產外包供應鏈管理經營模式（OEM）為主，2016年度OEM經營模式佔比超過八成。其主要產品是各種保暖內衣、時尚內衣、短褲、文胸等針織服裝，以及外貿服裝的貼牌加工。
截至2017年三季度末，浪莎股份有直營門店2家、代理商自營店527家、貼牌48家。而公司主要產品的銷售範圍集中在華東地區，2017年三季度末，華東地區銷售佔總體銷售的比例為76%。
生產主要靠外包，銷售店面主要靠代理商，浪莎內衣的發展似乎並不容易。公司稱，近年來行業多數企業去產能、去庫存，企業盈利空間受到擠壓，表現行業整體利潤率較低。財報也反映出類似情況，2016年浪莎股份實現營收2.69億元，整體毛利率為16.39%，而淨利率僅有5%。
2017年，浪莎股份的經營似乎出現了一些起色，前三季度實現營收1.99億元，整體毛利率19.69%，淨利潤為2059萬元，淨利率達到了10%。公司聲稱，報告期內受消費市場回升刺激，公司經營情況好轉，實現收入利潤雙增長。不過有個細節是，其「使用自有資金進行短期委託理財產生投資收益佔淨利潤比例達到24.7%。」
資本運作連續失敗
近年，為改變業務單一局面，浪莎股份也曾做出過嘗試。2015年5月，因擬籌劃重大事項，浪莎股份曾停牌。但兩周之後，公司表示籌劃收購的尚不成熟。
隨後的2015年5月29日，浪莎股份再次宣布籌劃重大事項並停牌。但3個月後的8月25日，浪莎股份稱，鑑於相關事項進展和市場變化情況，公司決定終止籌劃本次非公開發行。
彼時，浪莎股份本擬增發募資，購買關聯方浪莎控股集團旗下的浙江藍也薄膜公司年產5萬噸高性能包裝薄膜新型材料在建項目資產。藍也薄膜第一期計劃投資5億元建設5萬噸高性能包裝薄膜新型材料，第二期計劃投資10億元建設環保型印刷用預塗膜和高分子光學膜。終止籌劃時，浪莎股份以該薄膜市場容量有限，產品出廠價格不高，利潤率低，無法近一兩年內增厚業績等原因解釋。
《每日經濟新聞》記者近日在浪莎集團的官網上看到，該項目由集團來運作，今年6月20日，計劃總投資15億元的藍也薄膜項目正式投產。
其實，在此次重組消息剛剛發出之時，不少投資者關心浪莎襪業是否會注入上市公司。不論從知名度還是銷售網絡上來看，浪莎襪業都有可圈可點之處。在浪莎集團官網上，「浪莎襪業」的頁面顯示，浪莎擁有配套、健全的營銷網絡，市場佔有率達到全國的三分之一，現有2000多家專賣店、10萬個銷售終端網點，超過5000人的營銷隊伍，國外客戶300餘個，產品銷售遍布5大洲。
（責任編輯：關婧）