黃金榮在上海灘是個威風八面、不可一世的人物，但關於他「跌霸」（上海話，沒面子、丟臉的意思）的故事卻流傳很廣。
關於黃金榮跌霸的故事版本雖然各不相同，不過大致都是黃金榮在上海灘力捧一個名叫露蘭春的京劇女明星，因為露蘭春一次登臺演出演砸了，一位一直追求露蘭春沒有成功的年輕人當場喝倒彩，黃金榮大怒，把這個年輕人打個半死，後來這個年輕人帶軍隊抓了黃金榮進行報復，黃金榮這才知道被打的年輕人是浙江軍閥盧永祥的公子，多虧杜月笙、張嘯林等四下託人說情，花巨款才把黃金榮贖了出來。其實這個流傳甚廣的故事，只是人們的想像而已，事情的真相到底是怎麼樣呢？
故事裡的露蘭春其實是黃金榮徒弟的養女，自小就曾出入黃公館，與黃金榮相識。後來露蘭春年長後喜歡唱戲，黃金榮就想方設法力捧露蘭春，以黃金榮的實力，在上海灘想捧紅個女明星易如反掌，再加上露蘭春的戲也確實唱得好，所以露蘭春很快就成為上海灘最耀眼的女明星。當時紅遍上海灘的露蘭春只有20出頭，而整整年長露蘭春30歲的黃金榮卻看上了這位一直叫他公公的孫女輩的小姑娘。黃金榮為了討好露蘭春，不但經常在露蘭春登臺演出時為她捧場，還出錢由百代公司替她灌制唱片。沒多少時日，黃金榮依仗著自己的權勢與金錢，將露蘭春據為己有，霸佔為自己的情人。露蘭春雖一萬個不情願，但一個弱女子在一個上海灘的大流氓面前，只能逆來順受。就在露蘭春內心痛苦不堪的時候，浙江軍閥盧永祥的公子進入了露蘭春的視線。
露蘭春一日登臺演出《鎮潭州》，這齣戲原本對露蘭春來說，那是小菜一碟。也許是身有小恙，露蘭春一個不留神，竟然唱走了板。奇怪的是，此時的劇場內卻平靜異常，觀眾們面面相覷，膽子大點則低聲耳語幾句，因為大家都知道黃金榮就坐著場子裡「抱臺腳」，誰吃了熊心豹子膽，會在太歲頭上動土呢？露蘭春自然也意識到了自己的失誤，經驗老道的她稍微定了定神，接著往下唱。剛一張口，只聽得包廂裡傳來陰陽怪氣喝倒彩的聲音，在安靜的劇場裡顯得十分刺耳。眾人的目光立刻集中到那個包廂之上，有的人認出來坐在包廂裡的青年人上海灘大名鼎鼎的「四大公子」之一盧筱嘉。盧筱嘉乃浙江督軍盧永祥的兒子。當時的上海、浙江都在盧永祥的控制之下，上海的最高軍政長官松滬護軍使何豐林就是盧的部將，說得誇張點，盧永祥跺跺腳，上海都要抖三抖。憑藉老子的勢力，盧筱嘉在申城威風八面，過著聲色犬馬、一擲千金的生活。
旁人以為黃金榮不敢找盧筱嘉的茬。可黃金榮這天大概是被怒火衝暈了頭腦，竟然忘記了盧筱嘉的身份，喝令手下將盧筱嘉捉到自己面前，不由分說上去就扇了盧公子兩記耳光。盧筱嘉只帶了兩個保鏢，見黃人多勢眾，「光棍不吃眼前虧」，挨了打也只好低頭不語。結果，盧等3人被逐出共舞臺。
說到這裡，筆者不得不停頓一下。關於黃金榮在共舞臺打盧筱嘉一事，不同的書籍各有說法。除去上述喝倒彩一說之外，有的說是盧筱嘉為露蘭春大聲喝彩，行為張狂，忘乎所以，被巡場打手扭送到黃金榮處，黃一臺手便是兩巴掌。還有的說，盧筱嘉也看上了露蘭春，每日準時前往捧場。有一日露在表演時，與盧眉目傳情，盧也情不自禁大喊叫好。這讓本已怒火中燒的黃金榮實在忍無可忍。一氣之下，就惹出了掌摑小盧的鬧劇。
至於這件事情的結局，也是眾說紛紜。最為人津津樂道的是以下幾種：從共舞臺出來後，盧筱嘉徑直跑到了位於龍華的護軍使署，向何豐林告狀。何豐林覺得事情重大，他不敢擅做主張，立即報告頂頭上司盧永祥。盧永祥一聽說兒子遭黃金榮欺負，火冒三丈，馬上令何豐林率軍包圍共舞臺，把黃金榮逮到龍華，欲置他於死地。何豐林之母吃齋念佛，聽說黃金榮也時常出入廟宇，又是法租界捕房的要員，這才讓兒子放了黃。
另有一說是盧筱嘉帶領便衣軍人衝進共舞臺，將黃金榮架走，關在護軍使署裡，狠狠吊打了一頓。更有甚者，稱盧永祥調動裝甲車把共舞臺圍了個水洩不通，藉機大敲黃金榮的竹槓，開價10萬銀元。大兵壓境，黃金榮只得乖乖交錢息事寧人。
那麼事實究竟如何？首先，黃金榮與盧永祥、何豐林的關係非同一般，他們相互勾結大做販賣鴉片煙土的生意，尤其是黃、何二人還是義兄義弟。黃金榮拜何母為義母，凡遇名角來共舞臺演出，黃金榮總要將何老太太接去看戲，殷勤侍奉。因此，盧永祥與黃金榮並未在此事上大動幹戈。根據一些親歷者的回憶，此事的下文大致是這樣的：盧筱嘉事後是向何豐林借了兵，準備教訓黃金榮一番。何豐林雖不敢得罪盧公子，但也怕義兄吃虧，所以把風聲放了出去，上海各界聞人紛紛替黃求情。黃金榮失手打了盧筱嘉後，也是追悔莫及，第二天就親至龍華「自首」，稱自己是「酗酒逞兇」，託義弟何豐林向盧謝罪。
黃金榮操辦的煙土生意是盧永祥的一筆大財源，他豈能和黃鬧翻自斷財路呢？！但盧又愛子心切，堂堂督軍也不能因此丟了面子。最後，他想出來一個「轅門斬子」的辦法。盧永祥籍口兒子無權調兵，違犯軍紀，要槍決盧筱嘉。何豐林等趕忙替盧公子求情。盧永祥仍故作姿態，非殺兒子不可。解鈴還須繫鈴人，黃金榮不傻，他負荊向盧永祥請罪，要求赦免盧公子。盧永祥這下算是達到目的，自然買了黃的人情。黃金榮還在護軍使署住了兩天。社會上不知情的人，還以為黃金榮被押往杭州了，故而生出許多非議。
黃金榮強娶了露蘭春後，露蘭春內心十分討厭黃金榮這個老頭子。結婚沒幾年，露蘭春就愛上了一個叫薛恆的男人，他是上海顏料業富商薛寶潤的二公子，此人風流倜儻，是有名的戲迷。與薛恆相識後，露蘭春才體會到什麼是真正的愛情。經過接觸，露蘭春發現這位薛公子之所以敢闖龍潭虎穴，是出自對她的一片痴情，便有了許身之意。同時她也發覺薛家縱有萬貫家財，卻沒有什麼勢力，要想與薛恆光明正大地結合，再多的金錢也贖不出她的身來，唯有靠自己去努力爭取。愛情的力量給她增添了智慧和勇氣，驅使她鋌而走險。
露蘭春並沒有像一般的小女子那樣軟弱膽怯，她從保險柜了偷走了記錄著黃金榮販賣鴉片、行賄等證據的帳本，以及他們的結婚證，從黃府潛逃出去，與戀人薛恆一起到法租界盧家灣聶公館聶榕卿家避難。聶榕卿擔任法租界四大管理機構之一的會審公廨（大致相當於法院）的會審官（相當於大法官），在社會上很有聲望，因他雅好戲劇，興起時還客串粉墨登場，露蘭春曾拜他為義父。
黃金榮對露的私奔勃然大怒，但考慮到自己的全部秘密文件都在她手裡，投鼠忌器，不便採取行動，只是託人帶話給聶榕卿，告訴他露蘭春是席捲黃老闆保險柜中所有財物逃出去的。同時也找來露蘭春的養父母，請他們一起來解決這個事情。儘管黃公館上下和巡捕房為顧全黃金榮的體面，將這一樁公案對外瞞得嚴嚴實實的，但這個消息還是不脛而走，在社會上傳揚開了。黃金榮被弄得十分被動，這種情形下，他已經無法對露蘭春使流氓招數了。
最後，黃金榮接受了露蘭春提出的離婚條件，雙方在律師的陪同下辦理了離婚手續。露蘭春則將從黃公館偷走的黃金榮的犯罪證據原樣歸還黃金榮。
露蘭春最終獲得了自由，而在軍閥面前都沒有跌霸的黃金榮，則在露蘭春這個小女子面前徹底跌霸了。