作者 | 米香
來源 | 格隆匯新股
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根據港交所披露，2020年12月23日,裕程物流集團有限公司(簡稱裕程物流),已經通過港交所GEM聆訊，建泉融資擔任其獨家保薦人。
老牌貨物運轉商，市佔率僅0.6%
裕程物流是一家歷史悠久的貨物運轉商，已經提供貨物運轉服務超過18年。其總部位於香港，同時在上海、深圳、廣州、廈門、天津及福州設有中國地區辦事處，主要提供空運及海運進出口貨物運轉服務。從行業角度看，香港貨物運轉物流業高度分散且競爭激烈。根據灼識諮詢報告稱，2019年，在香港註冊貨物公司超過1500間，該等貨物轉運公司可分為兩層，第一層參與者，為20至30間跨國企業，貢獻香港空運貨物轉運物流約近半數總收益；第二層參與者，為年營業額1,500,000,000 港元以下的香港中小型貨物運轉商。其中十大參與者佔市場份額的7.9%。而裕程物流僅僅佔香港空運貨物運轉物流市場份額的0.6%。
從業務模式看，公司從供應商中（包括航空公司，海運公司或貨物運轉商）取得貨運艙位後，再向客戶直接出售貨運艙位。
該公司主要從兩個業務產生收益，一是空運貨物運轉服務，第二則是海運貨物運轉服務。招股書中顯示，2017-2019年度以及截至2020年前八個月，裕程物流的總收益分別為4.25億港元、4.63億港元、3.53億港元及5.53億港元。其中，2017-2019年度以及截至2020年前八個月，空運貨物運轉出口的收益分別佔總收益的94.1%、96.6%、90.2% 及 96.9%。而海運貨物出口產生的收益分別佔總收益的5.7%、3.1%、9.2% 及 2.9%。貢獻收益的主要服務為空運貨物運轉服務。
從公司的毛利看，2017-2019年度以及截至2020年前八個月分別為4646.7萬港元、4602.4萬港元、3392.8萬港元及5965.2萬港元。整體毛利率分別為10.9%、9.9%、9.6%以10.8%。
今年，因受到疫情影響，客運服務全面或部分暫停，令整體空運貨運艙位供應短缺，整個行業的運費增加。由於客戶需求持續，公司的出口噸數隨之增加，在整個行業運費價格提高的情況下，公司通過額外的價格加成將增加的運費轉嫁給客戶。使得公司毛利率有所增加。
「夫妻店式」股權架構
根據招股書顯示，裕程物流的股份由Peak Connect及Profit Virtue平分。同時，Peak Connect由趙彤，王晟寧持有其92.32%及7.68%；而Profit Virtue由趙彤全資擁有。王晟寧和趙彤是夫妻關係。根據GEM上市規則而言，Peak Connect、Profit Virtue、趙彤、王晟寧將被視為該公司控股股東。
值得注意的是，該公司此前曾分別於2020年5月及2019年3月、11月三次申請在港交所創業板上市。此次通過聆訊，對於該公司而言是裡程碑的勝利。上市後如何拓展市場，提高市佔率或成首要目標。