「我們近二十年以來，主要關注中美為核心的市場和機遇，很大程度是網際網路、移動網際網路帶來的變革，以及AI、5G、新技術推動市場、產業的一些顛覆性趨勢和變化。而東南亞跟印度，兩大市場將近20億的人口，變化剛剛開始。」
早在2014年，我們開始做東南亞投資。更早的時候我們投了一家公司叫Heptagon，產品是應用於手機的光學部件，核心客戶是蘋果，這個公司也落地在新加坡，我們很早投資了這個項目，2018年給我們帶來5億美金的回報。
Grab是2014年GGV投的一個項目，現在被媒體稱為「東南亞日常超級APP」， 業務涉及網約車、行動支付、外賣、快遞、保險等領域。我和Jenny是新加坡人，我們在東南亞長大，了解當地的政治、經濟、地域的好與壞。對印度我也不陌生，2000年到2005年期間，我跑印度跑了十幾、二十次，對比了印度跟中國的變化，當時還是有很大差異。
但近幾年印度的改變很大， UPI、GST、JIO等都在推動消費和移動網際網路的發展，尤其GST合併了中央稅和地方稅，統一了分裂的稅收管理，降低了印度在消費、經濟、稅務上的摩擦；數據費用的降低更鼓勵移動互聯的使用，這些積極舉措為它未來的發展帶來利好。
另外，印度和東南亞的信息化和網際網路化正在加速。這是一個大趨勢，東南亞和印度沒有中國過去十年例如百度、阿里、騰訊這樣PC網際網路帶來的機遇，但他們有移動網際網路帶來的機遇，近幾年尤為明顯。在印度尼西亞、東南亞、印度，我們看到有些「獨角獸」企業形成，但這僅僅是個開始。
當然，現在布局東南亞、印度市場，我們也一直在思考，這個舉動的核心點在哪裡？為什麼是現在，這個時間點的選擇正確嗎？為什麼是這個項目，這個創業者？這都是我們需要不斷探討的話題。
今天，整個東南亞移動網際網路化的成熟度加劇了，用戶習慣在慢慢往移動網際網路遷移。前幾天我看到一個淡馬錫跟谷歌的報告，東南亞用戶單天消費時長在拉開，差不多到了單個用戶每天三到四個小時，將近於中國的水平，在一些市場甚至還更高。
（圖：東南亞移動用戶使用時長）
但具體去看這個市場的時候，有哪些要素要特別關注？
我認為有兩點，一個是用戶的消費時間，另一個是用戶的Wallet Share，也就是用戶的錢包佔比。錢包佔比是否能夠搬到線上，這個過程還需要時間。
現在東南亞和印度已經有一波電商公司起來，像Flipcart，Snapdeal， Tokopedia，Traveloka等等。但這是一個多文化、多語言、多宗教的割裂市場，整個基礎設施、交通、物流的便利性很弱。以中國為參考，中國電商的蓬勃發展，更多依賴於這二十年高鐵和高速公路的快速發展，降低了整個物流成本，也降低了電商履約成本。
另外我們看到，在東南亞和印度，履約成本對比客單價還是比較高，也意味著做電商需要更好解決最後一公裡問題，或許需要更長期鋪墊，不一定是小公司能做的事。像沃爾瑪、阿里這樣的大公司會去投資、併購各種業務，而一家創業公司要想再做成阿里，需要的資金跟時間要大很多，在東南亞和印度這樣的環境是不容易的。
（圖：印度的雜貨店）
東南亞和印度的當地消費場景裡有個很有意思的點。當地有很多社區雜貨店，這些店什麼都賣，醬米油鹽、洗髮露等各種各樣的東西。這種雜貨店在印度叫「Kirana」，東南亞叫「Warung」，形式跟早年的中國雜貨店很像，現在中國很多四五線城市都還會有。
這些小店老闆有自己獨立的信用體制，周邊小區的老百姓來店裡買東西，可以拿了一袋米就走，我知道你是誰，知道你住哪兒。基於熟人圈子的信任體系，是目前當地的電商很難快速取代的。電商要想進一步替代線下零售，或許需要更長的時間。
但是，反過來看，當地那麼多現有的雜貨店，我們應該如何去賦能這些「夫妻老婆店」、雜貨店，並且在賦能過程找到價值？其實，這些雜貨店老闆都是Power Buyer、Power Seller，也就是大買家、大賣家，幫這些人把線下購買行為智能化，在信用交易的基礎上繼續幫他們積累自己的資源，這個模式我覺得很有機會。
另外如果要賦能雜貨店夫妻老婆店，將來能夠怎麼拓展？是單純的B2B業務，還是將來能做翻牌，再加各種各樣的增值服務？這擁有無限可能性。這是一個我們看好的當地機遇。
（圖：當地人稱呼這種小店為「Kirana」）
另外，我們認為印度或許有個特別的機會：「Global SaaS」。
印度人口基數很大，每年產出很多工程師。早年去印度看項目，一大類項目就是IT outsource的服務。基於印度市場現在的人才基礎、IT服務意識、服務機制、常年積累下來對接歐美國家客戶的BD能力，未來印度Global SaaS可能會非常有意思。接下來怎麼把服務產品化，對接更多客戶需求，怎麼把付費規範化，變成一個標準SaaS的服務？考慮好這些問題後，我想這可能是印度特有的機遇。
第三，無論東南亞還是印度，本質上是要解決當地消費摩擦、消費難的問題。很多模式中國和美國有，不一定東南亞或印度就應該有，因為市場環境不一樣。但確實會有共性，比如網際網路金融、網際網路教育，結合AI也有機會。
因為投資了滴滴，我們也去看了印度版的滴滴。印度的出行市場比較難做，拿單車為例，中國生產一輛自行車費用在一、兩千塊人民幣，有時候低於一千，早年ofo兩百塊錢一輛。一輛自行車成本如果是一兩千塊錢，按照每騎行十五分鐘或者半小時一塊錢的價位，可以算出來一個經濟模型。
但是，印度的供應鏈體系特別落後，沒有辦法生產這麼廉價的自行車。單車成本太高，消費者的消費能力不比中國好多少，那這個經濟模型就很難成立了。所以不是每個模式都能照搬，具體環境情況要具體分析。中國是世界工廠，跟硬體掛鈎的生產供應鏈有很強的優勢，印度找不到這樣的優勢。
選擇在這個時候出手，還有一個原因是大環境的變化。全球貿易紛爭，大量的資本要有新的投資去向。全球供應鏈的一部分在重塑，像三星、英特爾還有很多日系韓系的廠家，有的遷到越南，有的遷到泰國，這是必然的事情。全球供應鏈的重塑一定會導致經濟產生變化，會加速某些國家的經濟發展。
全球經濟在下滑，帶來消費也在下滑，包括新加坡整個經濟也在放慢。所以對於整體的經濟輪盤來說，有加分、有減分，實際影響有多大，我們很難預判。但從整體的宏觀環境來看，加分還是佔優勢，會帶來經濟的增長。
「為什麼是現在？」這個問題，還基於對整個移動網際網路發展歷史的判斷，以及東南亞和印度移動網際網路如今的發展節奏。
2010年之後，小米這樣的中國智能機起來，OPPO、VIVO等一系列廠家也快速跟進，這個過程經歷了幾年鋪墊快速崛起，各種移動端服務也一樣。東南亞還在普及智能化，它有成長空間，紅利，市場教育後的消費也越來越高。
萬事俱備，只欠東風，一個拐點就有可能催動市場全面爆發。
但挑戰也有，整個地域語言、文化的多元化，企業成長節奏，跨地域成長的能力，創業者面臨很大的考驗。另外，印度經濟受外來因素影響挺多，比如石油、貨幣、國際整體經濟等等。中國在改革開放加入WTO的時候，經濟發展GDP的年化增長是10%，印度很難做到，它現在還不能夠完全靠自己原動力來發展，整個制度、政策要實施改變，速度很慢。
印度市場人口基數跟中國類似，但人均GDP是中國五分之一，還小很多。當年阿里巴巴蔡崇信說過，中國電商是中國人均GDP過四千美金的時候開始起來的。人均GDP過四千美金，你可以用自由的可支配收入買一些別的東西，比如更漂亮的衣服、更好的個人用品。而還沒到這個收入水平時，買的東西都是基礎實用型消費，消費習慣很不一樣，對電商企業的影響也不一樣。
印度現在有很多獨角獸公司，站在投資人角度，我覺得這些公司的實際交易、收入、各個業務數據相比估值，還是有一定落差。投資追捧估值是不太好的現象。凡事都要看長期跟近期，近期可能還是會有泡沫要破滅，有的模式會被驗證是不成立的。市場如果不成立或消費力沒到拐點，再多的錢去補給、教育都沒用。
也有中國出海印度和東南亞的創業者，面對他們，我一定會問的問題是：你的優勢是什麼？為什麼是你？為什麼你能做的好？中國創業者都很聰明，不管從技術上、產品上等各種能力上都很強。但是，你是不是了解適應當地市場環境，真的了解當地消費群體？這是有難度的。