本報記者 陳溢波 吳可仲 北京報導
有著「中東小騰訊」之稱的Yalla Group Limited（以下簡稱「雅樂科技」，YALA.US），時隔近一年後，再次向美股發起了衝擊。
美國東部時間9月30日，雅樂科技在美國紐約證券交易所上市首日，盤中股價高開低走。截至發稿，雅樂科技報8.35美元/股，上漲11.34%。
據悉，雅樂科技IPO初步確定的發行價區間為7美元至9美元，計劃發行1860萬股美國存託憑證（ADS）。以發行價8美元計算，公司預計此次發行所得淨收益約1.354億美元。雅樂科技計劃將這些募集資金用於其品牌推廣、用戶拉新、進行技術研發、改善用戶體驗以及一般企業用途。
而需要注意的是，《中國經營報》記者通過天眼查獲悉，雅樂科技在中國的幾家分公司中，有兩家位於深圳的公司已經於2019年3月被註銷，另一家深圳公司的2019年年報顯示參保人數僅兩人。記者就此向雅樂科技方面問詢，但對方稱當前為靜默期，並未予以回應。
此外，讓外界好奇的是，隨著越來越多的競爭者進入到雅樂科技所在的中東市場，以及疫情慢慢得到控制，當前雅樂科技在該地區的市場地位和良好的業績表現是否還會持續？
關聯公司社保繳納記錄僅有兩人
根據媒體此前的報導，在中東地區頗受歡迎的社交平臺Yalla的運營母公司Yalla Group Limited（雅樂科技）的總部設在杜拜，在中國杭州有一家分公司——杭州雅樂互動科技有限公司（以下簡稱「杭州雅樂互動」），該公司有100多名員工負責其技術和產品研發，此外，在深圳還有其市場和財務團隊。
本報記者在天眼查看到的信息顯示，杭州雅樂互動在雅樂科技成立兩年後的2018年6月4日成立，公司的法人代表為代聖攀，而在2019年9月27日之前，杭州雅樂互動的法人代表則為深圳雅樂科技有限公司（以下簡稱「深圳雅樂科技」）的聯合創始人兼COO（營運長）馮學才。
而2019年3月1日，成立於2016年9月27日的深圳雅樂科技已經被註銷。公司的董事長和法人即為雅樂科技的董事會主席楊濤。公司的主打產品即為中東地區的陌生人社交平臺Yalla，主要業務涉及計算機軟硬體的技術開發及銷售等。
關於Yalla的融資歷程，天眼查信息顯示，2017年6月16日，Yalla獲得了來自弘帆資本的A輪投資，2018年5月28日，它又獲得了由蘭馨亞洲領投、SIG跟投的數千萬美元的B輪投資。Yalla於2016年5月20日上線，累計用戶數近2000萬人。
天眼查還顯示，杭州雅樂互動在2018年申請了Yalla的多個商標，但目前還處在等待實質審查的階段。2019年3月，公司對其棋牌類遊戲APP產品Yalla Ludo（具體為用戶提供Ludo（飛行棋）和Domino（多米諾骨牌）遊戲）也申請註冊了多個商標。
從2018年至今，杭州雅樂互動還擁有社交和遊戲業務共計29項軟體著作權。此外，同在杭州、由李開復的創新工場參投的杭州美登科技股份有限公司還是杭州雅樂互動的供應商。據天眼查信息，近年來，它們之間還曾發生過261.08萬元的採購交易。
而杭州雅樂互動的母公司FYXTECH HK Limited對外還擁有兩家全資子公司，一家是深圳木五科技有限公司（以下簡稱「深圳木五」，即為下圖中的Shenzhen Moov），一家是深圳雅樂互動科技有限公司（以下簡稱「深圳雅樂互動」）。
（雅樂科技股權結構圖，截圖來源：雅樂科技IPO招股書）
天眼查信息顯示，深圳木五成立於2019年10月15日，其對外披露的2019年年報顯示，當年公司參與社保的人數共計才兩人。公司現任的法人代表為鄧葉濤，而在其成立時，雅樂科技的董事許劍峰就擔任其執行董事和總經理的職務，到2020年1月18日，許劍峰不再擔任其法定代表人。
而成立於2018年5月23日、由雅樂科技的董事會主席楊濤和董事許劍峰擔任高管的深圳雅樂互動，卻已於2019年3月15日被註銷。工商信息顯示，該公司此前的一般經營項目有：軟體產品、計算機軟硬體、電腦周邊產品、電子遊戲機、電子產品的研發、技術諮詢，轉讓自行開發的技術成果；3D美術設計、展覽展示設計、平面設計、商品包裝設計、動漫設計。
9月29日，本報記者向雅樂科技方面諮詢為何上述位於深圳的兩家公司（深圳雅樂科技和深圳雅樂互動）都已被註銷，對方回應稱現處於靜默期，不方便回應媒體的提問。
亮眼業績能否持續？
事實上，這已經是雅樂科技第二次衝擊美國資本市場。2019年10月底，有媒體報導稱，雅樂科技當時正在籌備美股IPO相關事宜，當時的擬募資額大約在1億至2億美元之間。
但當時yalla的平均月活只有400萬人左右，付費用戶只有50萬人，Yalla Ludo的付費用戶也只有17萬人。
然而，根據雅樂科技近期公布的招股書，這些用戶運營數據都有了很大的改觀。相關數據顯示，截至2020年6月，Yalla、Yalla Ludo的月活總計1246萬人，相比去年10月翻了數倍，其中，Yalla Ludo的月活達到762萬人。Yalla、Yalla Ludo的付費用戶數更是猛增10倍達到了536萬人，其中Yalla Ludo佔到八成，達到428萬人。
（雅樂科技相關業務用戶運營數據，截圖來源：雅樂科技IPO招股書）
雅樂科技在其招股書中稱，僅在2020年第二季度，用戶在Yalla的語音聊天室上總共在線了3.095億小時，在Yalla Ludo的遊戲平臺上玩了4.072億輪休閒遊戲，Yalla聊天室和Yalla Ludo遊戲平臺的活躍用戶平均每天在平臺上分別花費大約4.5小時和1.4小時。
除了快速攀升的相關運營數據，雅樂科技近年來的盈利能力也頗為亮眼。據披露，2018年雅樂科技的營業收入為4240萬美元，2019年增長到6350萬美元，同比增長49.8%。2020年上半年實現營業收入5280萬美元，較2019年同期增長了99.6%。淨收入或淨利潤方面，2018年和2019年分別為2024萬美元和2893萬美元，2020年上半年則為2520萬美元。
（雅樂科技業績情況。截圖來源：雅樂科技IPO招股書）
此外，雅樂科技在招股書中援引Frost & Sullivan的報告內容稱，以2019年的營收來看，雅樂科技目前已是中東、北非地區最大的以語音為核心的社交網絡和娛樂平臺。
有媒體報導稱，雅樂科技旗下的社交產品Yalla為海外知名的陌生人社交平臺，根據APP Annie的數據，以2020年9月9日為例，雅樂科技旗下的遊戲平臺產品Yalla Ludo在蘋果應用商店的下載排名顯示，其在阿曼、沙烏地阿拉伯、卡達、阿聯、科威特、巴林六國的遊戲類APP暢銷排行榜中位居第一。
然而，一系列亮眼的成績背後，隨著疫情「宅經濟」的紅利漸退、作為中國概念股出海中東市場的成功典範所引發的帶動效應，雅樂科技的上述優勢市場地位和良好的業績表現，會否一直持續下去？
9月29日，產業時評人張書樂在接受記者採訪時表示，事實上，雖然中東、北非市場是一個「藍海」，但或受制於該地區的宗教、政治等方面的原因，雅樂科技還並沒有真的做得很大，更多或還是處在發展的早期或孵化階段，這個階段它更像是一個有了一點根基的「探路者」的角色。
他補充提到，這個市場還並不是特別成熟，因此對於後面試圖進入該地區的企業來說，市場發展的機遇點也有可能會在不同的領域或者以不同的形式出現，屆時就有可能出現後來者與其競爭。因此，雅樂科技是否真的能在中東市場繼續保有優勢競爭地位、佔據大量的市場份額，這或存在不確定性。
文淵智庫創始人王超也向記者稱，只要是有利潤的市場，就無法阻擋其他競爭對手進入，因此，他認為雅樂科技很大程度上會遭遇騰訊、網易等網際網路巨頭的直面競爭。但他也提及，遊戲行業是一個既需要依賴渠道也需要依靠創意的行業，在巨頭的競爭下，其他像雅樂科技這樣的企業或仍然有生存空間。
中國人民大學助理教授王鵬則認為，如果有國際巨頭的競爭，雅樂科技在中東地區的市場競爭優勢或就有可能會被打破，但就目前來看，它作為一個已經在該地區有了一點積累的企業，或也有其自己的先發優勢。
而對於前面所提及的Yalla Ludo在2020年上半年所出現的激增的月活數據和付費用戶數據，張書樂也向本報記者提到，這或與疫情下的「宅經濟」現象有關，但這只是一個偶發性的情況。他同時也表示，Yalla Ludo主要面對的中東北非市場，對於遊戲行業來說，還是一個並未充分開發的市場，那麼遊戲產品出來後，就會出現用戶量長期高速增長的情況，這個階段過後，可能增速不會像之前那樣快了，但總體來看，或依舊還會是形成增長的趨勢。
王超則認為，「宅經濟」的確對遊戲行業的發展有促進作用，但本質上這種業績增長現象並不依賴於「宅經濟」所帶來的某種利好效應，遊戲產品相關用戶運營指標數據的增長，還是得看遊戲產品本身的質量或玩法等，即便疫情帶來的「宅經濟」利好效應消失了，好的遊戲產品或依舊有良好的運營數據表現。
此外，還需要注意的是，從雅樂科技相關業務用戶運營數據中可以看出，雅樂科技遊戲產品Yalla Ludo的ARPPU（每付費用戶平均收益）數據並不樂觀，雅樂科技整體的ARPPU指標數據自去年開始也一路下行。
而楊濤曾將Yalla定位為中東版「YY語音+陌陌」的陌生人社交產品。據報導，在起步階段，Yalla曾通過Facebook定向投放廣告，吸引了黎巴嫩、摩洛哥等地不少女大學生。
楊濤此前在接受媒體記者採訪時稱：「黎巴嫩就像中國四川，是有名的出美女、美食的地方。女主播多了後，男用戶自然被吸引過來了。」媒體此前在報導中也提及，這種異性交友平臺的內容稍不注意或就有可能失去控制，而這或會為其帶來內容審查和監管方面的風險。（編輯：吳可仲 校對：顏京寧）