沙特內閣會議當地時間12月15日晚批准了政府2021年財政預算。預算案顯示，2021年沙特政府財政總收入預計約為8490億裡亞爾（約合2264億美元），總支出估計為9900億裡亞爾（約合2640億美元），預算赤字達到約1410億裡亞爾，這也是沙特政府預算連續第八年出現赤字。
國際能源署（IEA）周二公布月報。IEA表示，由於需求緊張，原油供應過剩將持續到2021年年底。具體而言，IEA預計2020年第四季度石油需求因新一輪封鎖而同比下降620萬桶/日，同時，預計2021年石油需求增長570萬桶/日。
周二，豆一主力2101合約大幅下挫，截至下午收盤，期價報5249元/噸，跌幅3.07%，盤中觸及1個月低位5175元/噸。期貨日報記者在採訪中獲悉，當前因黑龍江大豆產區降雨等原因導致大豆水分較大，國產大豆上市延後半個月，農戶對優質大豆挺價心理明顯，大豆價格上漲幅度較大。大豆價格的高企令下遊企業壓榨利潤驟減，大豆下移加工企業因高企的生產成本採取停機減損的措施，部分開機只是為了完全前期的訂單。部分東北豆粕壓榨企業開機率只保持在5%，遠遠低於去年同期的90%。
截至周二下午收盤，PVC期貨主力2101合約收跌於7880元/噸，而上周五夜盤該合約一度突破8500元/噸。最近兩個交易日，PVC 2101合約與2105合約以收盤價計算分別下跌5.97%和3.54%。分析人士認為，PVC期現貨在經歷了11月底以來的價格快速上漲後，在供需邊際走弱預期較為確定背景下，加上消息面刺激，促成了PVC期價本輪迅速回落。
近期，玻璃和純鹼走勢分化。據了解，目前玻璃現貨市場維持強勢，進入冬季北方地盤停止開工，但華東及華南地產需求旺盛，玻璃深加工企業訂單天數同比明顯增加，而玻璃原片企業庫存處於歷史低位，在產能釋放難以放量增長的情況下，低庫存和高需求持續推漲玻璃現貨價格，玻璃市場總體處於強現實、偏強預期的格局。
純鹼方面，仍處於供應寬鬆的狀態，行業維持高開工率，廠庫庫存高達142萬噸。市場人士認為，目前現貨價格已低於氨鹼法生產企業平均生產成本，下方成本支撐將逐步增強。但高庫存仍然對純鹼價格形成強烈的壓制，純鹼暫不具備延續性較高的反彈基礎。
豆一期價跳水
周二，豆一主力2101合約大幅下挫，截至下午收盤，期價報5249元/噸，跌幅3.07%，盤中觸及1個月低位5175元/噸。期貨日報記者在採訪中獲悉，當前因黑龍江大豆產區降雨等原因導致大豆水分較大，國產大豆上市延後半個月，農戶對優質大豆挺價心理明顯，大豆價格上漲幅度較大，豆一期貨價格一度漲至5733元/噸的高位，而東北地區大豆價格超過2.7元/斤，部分地區國產大豆超過3元/斤。大豆價格的高企令下遊企業壓榨利潤驟減，大豆下移加工企業因高企的生產成本採取停機減損的措施，部分開機只是為了完全前期的訂單。部分東北豆粕壓榨企業開機率只保持在5%，遠遠低於去年同期的90%。
「隨著大豆價格的抬高，下遊接受度不佳，農民惜售情緒有所鬆動，目前農戶手中的大豆餘量不足三成，大豆主流貨權轉移至貿易商手中，而終端流通量較少。」中大期貨農產品高級分析師謝雯說，為了緩解市場上大豆供應的緊張局面，大興安嶺農墾集團與呼倫貝爾農墾集團於12月15日和17日競拍大豆共計3468噸，競拍底價大多落在5400—5700元/噸區間，個別地區價格為5900元/噸。
國家糧油信息中心發布的數據顯示，2020/2021年度我國大豆總產量1910萬噸，較上年度的1810萬噸增加5.52％；其中黑龍江產量858萬噸，較上年度的781萬噸增加9.86％。
從基本面上來看，大豆供應情況尚可，但終端可流通貨源確實不多。12月3日，國家糧食和物資儲備局舉行新聞通氣會上，曾明確指出：合理把握政府儲備吞吐節奏。前期已經批覆暫緩部分中央儲備輪入，還將根據需要研究再暫緩部分玉米和大豆輪入。另外，低價的拍賣大豆流向市場也對價格形成短期的利空。此外，2101合約即將進入交割月，2101合約持倉量減少幅度較大，近期持倉量從上周五的65028手減至12月15日的35776手，下滑45%。價格調控信號疊加資金影響，導致2101合約價格周一至周二大幅下跌。展望後市，謝雯認為，豆一期貨價格短期可能受政策影響繼續下滑，後期走勢需關注政策的變化。
PVC為何大跌？
截至周二下午收盤，PVC期貨主力2101合約收跌於7880元/噸，而上周五夜盤該合約一度突破8500元/噸。最近兩個交易日，PVC 2101合約與2105合約以收盤價計算分別下跌5.97%和3.54%。近兩日PVC期價大幅下行，一改此前強勢表現，價格下跌的同時2101合約延續減倉，成交量有所釋放，2105合約也呈現減倉放量走勢。
廣州期貨化工研究員李威銘認為，PVC期現貨在經歷了11月底以來的價格快速上漲後，在供需邊際走弱預期較為確定背景下，加上消息面刺激，促成了PVC期價本輪迅速回落。近兩日PVC價格的大幅下跌，主要受上周末寒潮導致北方降雪以及本周一華北、華東多個省份對工業企業採取限電措施影響，加快了市場對下遊開工回落的預期。同時，現貨層面也出現明顯下滑，在期貨價格回調過程中，高位現貨成交很差，市場對於高價現貨的牴觸情緒表現的非常明顯。從產業數據來看，PVC基本面的拐點已經出現了，高價現貨已經造成下遊企業原有訂單普遍虧損，PVC社會庫存已經連續兩周出現環比回升。
據了解，今年PVC產能增速仍較低，但新增及復產產能規模較大，其中青島海晶、煙臺萬華兩套裝置各40萬噸，產量釋放在即，供給增量近期釋放的確定性高。需求方面，北方PVC下遊受寒冷天氣影響表現出較明顯的季節性，加上今年PVC現貨價格高企，12月初已經聽聞多家管材企業季節性降負，下遊其他產品面對高價PVC現貨普遍根據訂單採購，對原料採購的謹慎程度很高。
「最近兩日PVC期價下行明顯，但後市能否順暢下跌仍然存疑。」李威銘說，首先，雖然庫存拐點已經出現，但畢竟絕對庫存還在較低水平，流通庫存的增加可能不會很快反映出來；其次，期貨大幅回調伴隨著基差走強，現貨成交不佳，但從整體成交價格來看，現貨並未出現和期貨盤面相互配合的大幅下跌；最後，電石價格已經達到近年歷史高位，且在煤炭價格大幅上漲、多地執行限電政策的背景下仍有可能繼續走高。面對高基差與成本端不確定性，不排除PVC期價仍有短期反彈動力，盤面趨勢性拐點仍需確認，後市可關注2105合約反彈沽空機會。
期貨日報記者發現，近日塑料期價快速衝高回落。「前期塑料保持偏強走勢，主要由於PE庫存持續低位，外盤價格堅挺，且臨近交割，期價仍處於貼水狀態，給予期價上漲動力。但隨著盤面快速拉升，基差逐漸修復，同時，據市場消息稱，近期部分地區因天氣汙染問題，導致PE下遊加工企業受環保因素影響較大，部分塑料加工廠或降負或停車，對PE需求帶來一定利空影響，塑料多頭大量減倉，進而導致期價快速回調。」中信建投期貨塑料分析師張遠亮說。
供應方面，今年國內PE新增產能較多，9—11月投產更為集中，包括寶來石化、中科煉化、中化泉州以及煙臺萬華等多家企業，合計年產能高達235萬噸。隨著新裝置逐漸穩定運行，國內產量將繼續保持較高速度增長。另外，延長中煤榆林DMTO裝置於12月10日試車成功，其高壓裝置試車計劃也提上日程。對於進口，由於進口利潤窗口處於關閉狀態，市場對於12月進口量有減少預期，但具體進口量存在不確定性，也成為市場多空博弈的關注點之一。需求方面，農膜、管材逐漸進入季節性淡季，行業開工率將繼續保持下滑態勢，其他行業開工大體保持穩定。關注下遊補庫以及疫情對下遊產品需求的影響情況。
「當前塑料多空分歧較大。一方面，PE庫存偏低，壓力較小，且進口端存在減少預期；另一方面，國內產量高，近期市場成交有所轉弱，環保問題對下遊利空影響更大。」張遠亮介紹說，從技術面來看，塑料期價上漲趨勢未明顯改變，暫不建議追空。春節之前，建議重點關注進口、市場成交以及庫存變動情況，若庫存持續低位，或者下遊考慮到疫情反覆以及天氣因素可能對運輸造成一些不利影響，從而在春節前集中加大補庫量，則塑料可能延續偏強振蕩走勢。從更長周期來看，國內擴能周期延續，供應壓力或逐步兌現，而今年塑料受益於防疫產品大幅增長，以及國內率先從疫情中恢復而導致部分塑料製品出口需求快速增長等利多因素提振，隨著疫苗不斷取得進展，明年需求若不能延續今年的增速，塑料走弱的概率相對更大。
玻璃和純鹼走勢分化
本周玻璃主力轉為2105合約，2105合約目前貼水現貨價格100元/噸左右。現貨基本面表現仍較為強勢，2101合約空單逐步移倉至2105合約，對2105合約形成壓制，盤面也出現小幅回落。純鹼2105合約本周表現亮眼，周一日盤漲停收盤，周二延續漲勢，目前升水現貨超過200元/噸。與玻璃相反，純鹼現貨基本面仍然維持弱勢，疊加河南企業有減產預期，數家大廠庫存偏低，銷售完畢封單，市場看漲情緒有所升溫，期價出現明顯反彈。
廣州期貨黑色研究員王喆告訴記者，目前玻璃現貨市場維持強勢，進入冬季北方地盤停止開工，但華東及華南地產需求旺盛，玻璃深加工企業訂單天數同比明顯增加，而玻璃原片企業庫存處於歷史低位，在產能釋放難以放量增長的情況下，低庫存和高需求持續推漲玻璃現貨價格，玻璃市場總體處於強現實、偏強預期的格局。
記者在採訪中發現，純鹼仍處於供應寬鬆的狀態，行業維持高開工率，廠庫庫存高達142萬噸，累計同比接近翻倍，廠庫庫存去化壓力十分繁重，純鹼價格也一路下行探底。目前現貨價格已低於氨鹼法生產企業平均生產成本，下方成本支撐將逐步增強。但高庫存仍然對純鹼價格形成強烈的壓制，純鹼暫不具備延續性較高的反彈基礎。
王喆認為，2021年玻璃下遊需求仍有相對樂觀的預期，將維持較強韌性，供應端有部分新增產能投放，行業有效供給有正增長預期，供應缺口有望小幅縮窄，但仍維持緊平衡狀態。目前2105合約估值偏高，基本面暫無較強驅動，且距離交割時間較長，現貨屬性偏弱，2105合約存在一定的回調壓力。
據悉，2021年純鹼基本面有望得到一定的改善，供應端產能停止擴張，需求端新增光伏玻璃產線以及玻璃原片產線有明顯增加，重質純鹼消費需求有望回暖，純鹼供應寬鬆的格局將有一定緩解。「由於純鹼行業產能基數仍然偏大，在無強有力的外力推動下，純鹼價格仍難以出現延續性較高的反彈行情，同時較為便利的交割制度也將吸引無風險套利持倉入場，壓制純鹼盤面價格。」王喆說。
尿素看空情緒增強
國泰君安期貨尿素研究員李響介紹，上周尿素現貨價格漲幅較大，尤其以山東地區工廠均漲價至1800元/噸，河北穩定在1780元/噸，需要注意的是，上周末高端成交情況並不好，河南天慶價格下調至1760元/噸，河南晉開價格在1770元/噸。整體氛圍從上周初開始至周五一直不錯，但上周末開始，產業看多意願明顯減弱。進入本周，現貨市場交割區域小幅微跌，區域外工廠受限汽等影響價格上調。
全國尿素日產量約為12.5萬噸，去年同期日產量12.9萬噸，供應端受限產等因素影響，日產量已低於去年同期水平。據氮協2020年12月8日調查，全國尿素日產量13.44萬噸，與前一周同期相比下降9.08%，同比上漲0.73%；其中煤頭企業日產量10.28萬噸，與前一周同期相比下降4.18%，同比下降6.59%；氣頭企業日產量3.16萬噸，與前一周同期相比下降22.03%，同比上漲35.17%。開工率約62.24%，其中以煤為原料的尿素企業開工率為66.02%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業開工率為52.48%。
記者在採訪中了解到，受天氣影響，膠合板需求短期持續偏弱運行，整體現貨市場上周末開始需求轉差，工廠高端成交價格一般。小顆粒尿素銷量66.19萬噸，環比下降10.07%；大顆粒尿素銷量20.64萬噸，環比上漲8.30%；小顆粒尿素產銷率100.23%，環比下降3.10個百分點；大顆粒尿素產銷率115.00%，環比上漲7.29個百分點。
李響認為，市場看多情緒明顯減弱，看空情緒增強，從廠庫出倉單情況也可以看出，市場對2101合約看空情緒較為一致。2105合約受天然氣以及部分裝置故障停車等因素提振，表現相對較為堅挺，且2105合約本身為旺季合約，目前這個時間節點空頭入場有一定風險。操作方面，李響建議，有現貨處置能力的產業投資者可以考慮在2101合約上逢低單邊買入接貨，個人投資者在2105合約上謹慎操作為宜。
各大應用商店搜索「同花順期貨通」即可下載