來源：證券日報
本報記者袁元
1月7日，庫客音樂更新招股書，確定在美國紐交所上市，股票代碼為「KUKE」。其發行區間為10美元至12美元每股，準備發行500萬股，計劃募資5000萬-6000萬美元。德意志銀行、老虎證券以及尚乘國際AMTD擔任此次IPO的承銷商。招股書顯示中信建投國際及華盛集團也參與了此次承銷。
作為中國最大的古典音樂版權集團，庫客成立至今15年，已經發展成為既手握百萬古典音樂版權許可、訂閱，又擁有智能教育服務的集團。目前庫客的數位音樂圖書館裡BGM已涵蓋世界上98%的古典、爵士和世界音樂等曲目，其中包括全球最大古典音樂公司拿索斯集團（NaxosGroup）等900多家世界著名唱片公司和廠牌。毋庸置疑，它已成為優質且龐大的數字古典音樂產業鏈。
細看庫客音樂的版權商業模式及盈利能力，與音樂流媒體平臺的產業上遊端——華納音樂集團更為相似。庫客音樂集團是中國在線音樂平臺騰訊音樂和網易雲音樂的長期版權提供方，且保持著多年穩定的合作。古典音樂作為不可或缺的音樂品類，庫客音樂獨具一格的古典音樂版權資源是難以替代的。
據庫客音樂招股書披露，2019年總收入為2.069億元，其中淨利潤與2018年相比增長4.1%，音樂授權與訂閱為公司第一大收入來源業務。
值得市場注意的是，高質量音樂產業有著巨大增長潛力，隨著5G在線流媒體的崛起對於流媒體發展邊際成本的降低，各大投行均給出極高的估值。
近幾年騰訊音樂（TME）、華納音樂（WMG）以及Spotify（SPOT）等在線數位音樂平臺紛紛衝向美股上市，單獨華納音樂在美股上市則給出了500倍EBITDA的估值，且投資者認為其市值還有更大成長空間。在二級市場，數位音樂平臺有很高的活躍性，倍受美股投資人的青睞。
由此可見，庫客音樂深耕垂直領域的音樂版權行業同樣具有美股投資人所喜愛的屬性。根據庫客的官網顯示，庫客音樂的數字圖書館的絕大多數內容獲得了在世界各知名廠牌的授權，例如NAXOS、EMI、COUNTDOWN、ARC等。這些海量、多樣、專業的內容，絕大部分是獨家寶貴資源。
庫客音樂作為數位音樂產業「獨具一格」的音樂集團，在擁有豐富專業音樂資源庫的道路上，將古典音樂、世界音樂和影視音樂等這些經典的「世界通用語言」，在啟蒙音樂教育，K12藝術素養教育領域應用得淋漓盡致；庫客服務的合作夥伴也包含以清華北大為首的知名高校、教育機構、圖書館、影視製作公司、航空公司以及騰訊音樂、網易雲音樂等數位音樂服務平臺等。
庫客音樂最大優勢及發展源動力是通過其與國際性唱片公司的合作關係，手握世界各地區的多樣音樂版權，能夠為全世界範圍內的潛在用戶群體提供相應的、最具時效性的音樂資源及用戶體驗。庫客在市場投入不多的情況下，獲得了非常好的成績。可見庫客音樂在得天獨厚的領域做著幾乎自己獨家擅長的業務，其宣傳成本、獲客成本相比於其他飽和領域行業有不少的優勢，且垂直市場的黏性較強。
另外，招股書顯示，庫客音樂2020年2月收購北京國際音樂節文化傳播有限公司，作為北京國際音樂節的承辦方，北京國際音樂節將古典音樂愛好者的「圈子」與線下的音樂表演及活動做密切的結合，更加吸引和穩定音樂圈的樂迷和藝術家。庫客音樂此舉拓寬版圖的舉動，期望能夠讓它能夠和中國古典音樂演出市場摩擦出更多火花。
（編輯李波）