許多人對「維密秀」(維多利亞秘密)的記憶，或許停留在2017年大秀上奚夢瑤的那一摔。
作為內衣行業的頂級大秀，連續舉辦24年的「維多利亞的秘密」大秀取消了2019年的年度內衣秀。
超模Shanina Shaik略帶感傷地說：「很不幸今年沒有維密秀了，這讓我有點不習慣了，往年這個時候我已經開始為當維密天使訓練。」
從2015年，維密秀收視率暴跌30%，收看人數持續下滑。到2018年，在ABC播出的維密秀收視率到達史上最低點，總觀眾數跌至327萬。
實際上，維多利亞的秘密繼2018年關閉30家門店之後，2019年一季度維密又關店35家。今年一季度，維密母公司Limited Brands銷售額為26.29億元，同比增長几乎為零，集團淨利潤為4030萬美元，同比下滑15%。內衣銷售的不景氣也反映在維密的股價上，LimitedBrands2015年市值達250億美元，四年過去，如今總市值僅剩60億美元左右，蒸發近200億美元。
與維密命運相似的，國產內衣品牌安莉芳以及中端市場品牌都市麗人也是危機四伏。
內衣市場穩步擴大，但行業巨頭業績下滑
據第一財經商業數據中心(CBNData)數據顯示，近三年內衣市場規模不斷擴大，2018年文胸銷售額排名前三的分別為：曼妮芬、維多利亞的秘密、歌瑞爾，曾被稱為被業內稱為「中國維密」的都市麗人排在第6位，榜單中更是未見安莉芳的身影。
圖片來源：CBNData
資本邦獲悉，曼妮芬是匯潔股份成立的第一個內衣品牌，匯潔股份目前擁有「曼妮芬」、「伊維斯」、「蘭卓麗」、「桑扶蘭」、「喬百仕」、「加一尚品」、「秘密武器」和「土豆先生」八個主品牌。
安莉芳也曾表示，近年中國女性內衣市場銷售額增長速度均維持在10%以上，根據中國產業調研網發布的《中國內衣市場現狀調研與發展趨勢分析報告》，預料未來三年的增速將保持在10%左右，意味著市場仍有可觀的增長潛質。
至於中國內衣零售行業，依然維持激烈競爭格局。安莉芳年報中稱，二零一八年，貿易的負面影響逐步顯現，加上受去槓桿國策及內需疲弱等因素拖累，中國整體經濟增長進一步放緩至6.6%，為28年最低位。人民幣兌美元匯率自年中顯著下跌，全年累計貶值逾5%。整體經濟景氣趨緩影響消費意欲，令零售行業增速放緩。
新晉品牌搶奪市場，大集團經濟放緩
隨著消費的升級，越來越多的品牌瞄準了龐大的中國市場，連H&M、ZARA、優衣庫這些快時尚巨頭也紛紛加入爭奪內衣市場份額的大戰。
由第一財經商業數據中心(CBNData)發布的《內衣行業趨勢研究》報告顯示，2018年度都市麗人更多的受到年輕人群的青睞，豐滿人群及高端人群更多選擇曼妮芬與維多利亞的秘密等品牌。
圖片來源：CBNData
定位高端市場的內衣品牌安莉芳以及主打中端市場的品牌都市麗人卻連連走弱，業績持續下滑。不過，與安莉芳、匯潔股份相比，都市麗人總盈利領先。
加速轉型，「國民女兒」能否「喚醒」都市麗人
6月28日，都市麗人(02298)發布盈利預警稱，預計上半年同比跌幅超過80%。截至2019年8月16日收盤，都市麗人收報1.42港元，市值為31.94億港元，較今年4月以來股價暴跌七成左右，市值縮水近80億港元。
都市麗人創立於1998年。它的出現，填補了中國女性內衣市場在高端品牌和低端品牌之間的一個空白，該公司把與貼身衣物有關的各種品類放在同一個門店中銷售，成為了內衣行業普遍採用的「貼身衣物一站式採購」模式。
2012年，都市麗人請林志玲做代言，品牌知名度大增，並被業內稱為「中國維密」。但隨著消費者對「性感」定義的轉變，都市麗人品牌的火爆並沒有持續太久。今年，都市麗人的代言人林志玲宣布婚訊，隨後6月，代言人更換為關曉彤，「性感女神」變為「國民女兒」。
根據都市麗人的公告顯示，關曉彤已於今年6月1日獲得委任，服務期為兩年，並將參演公司廣告的拍攝和出席品牌的宣傳活動。
然而，隨著代言人更換，都市麗人的業績、股價卻連連下滑。從2019年4月到8月中旬，都市麗人股價已經暴跌七成左右，市值萎縮近80億港元。
都市麗人的走弱在2016年就有所顯現。2016年，都市麗人營收微降8.9%至45.12億元，淨利潤更下滑55.19%至2.42億元，經營所得現金淨額由2015年的淨流入4.03億元轉為流出693萬元。據了解，這是2011年以來都市麗人首次出現淨利潤下滑。
不過，2017年，都市麗人業績有所回溫，當年其去年收入為45.3億元，同比增長0.7%；毛利為19.6億元，比去年同期下滑1.9%；淨利潤為3.17億元，同比增加31%。2018年，都市麗人業績繼續回升，全年營收50.96億元，較上年同比增長12.2%；歸母淨利潤為3.78億元，較上年同比增長19.3%。
哪曾想，都市麗人連續兩年的努力，卻在2019年上半年「功虧一簣」，預計2019年上半年盈利跌幅超80%。
面對業績頹勢，都市麗人聘用新的行政總裁，啟用新品牌代言人關曉彤。外界解讀為代言人的調整是消費人群年齡下移的一個標誌。建銀國際研究報告指出，都市麗人仍有結構性問題需要解決，包括消費者喜好快速變化令品牌競爭力減弱，以及新零售渠道如購物中心、電商及區域性參與者令競爭加劇。
安莉芳零售點數目逐年減少轉型擴張網絡銷售
不只是都市麗人。在港上市的另一家文胸企業—安莉芳，其業績也是疲態盡顯。
安莉芳自1975年創辦於香港，於2006年12月18日在香港交易所上市。
7月24日，安莉芳控股(01388)發布公告表示，預期集團於截至2019年6月30日止6個月純利將較去年同期減少約四成。
據了解，目前安莉芳控股旗下經營牌安莉芳、芬狄詩、IVU、COMFIT、安朵、LIZACHENG及E-BRA等7個品牌，各針對不同需要及消費力的顧客。
安莉芳表示，公司銷售額貢獻最大的核心品牌安莉芳及芬狄詩，其中中高檔旗艦品牌安莉芳是集團最主要收入來源，佔整體收入佔比45.95%。此外，為把握二線以下城市消費快速增長的機遇，安莉芳引入E-BRA及安朵。
截至2018年12月31日，安莉芳控股經營合共1,837個零售點，其中銷售專櫃及專門店數目分別為1,557個及280個。當年，安莉芳控股零售點數目淨減少為88個，轉而大力推行網上平臺銷售，以迎合消費者在購物習慣上的改變。
7月24日，安莉芳控股稱，預期集團於截至2019年月30日為止的六個月純利將較去年同期減少約四成。原因是：(i)零售市道持續疲弱，以及面對環球宏觀經濟環境的不明朗因素，消費氣氛轉趨審慎；(ii)毛利率下降；(iii)整體營運開支佔收入的百分比上升。
業績下滑的同時，2019年該公司全面收縮。財報顯示，截至2019年6月底，公司總零售點數目為1,737個，其中銷售專櫃及專門店數目分別為1,463個及274個。零售點數目較去年十二月底淨減少100個。
拉夏貝爾爆倉，營收過百億，歸母淨利潤卻虧損
內衣購買減少，女人們也不太愛買衣服了。日前，拉夏貝爾讓投資者「大吃一驚」。
8月6日晚間，被稱為「中國版ZARA」、國內首家A+H股上市服裝公司的拉夏貝爾的最新消息顯示，其實控人持股質押比例接近100%，且已構成違約，也就是俗稱的質押爆倉！
由拉夏貝爾招股書可見，近幾年來拉夏貝爾業績不斷下滑，2018年歸母淨利潤更是虧損1.59億元，同比下降了132%。
圖片來源：拉夏貝爾招股書
而不久前發布的2019年半年度業績預告顯示，其上半年預虧區間在-4.4億元至-5.4億元之間，同比降幅在300%上下。與此同時，上半年其瘋狂關閉線下門店超2400家。
拉夏貝爾在報告中也提出警示：預計2019年1月-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤下降幅度可能超過50%。
「萬店計劃」難實現，銷售模式待轉型
資本邦觀察到，安莉芳門店數量自2015開始逐年減少，都市麗人門店數量在2018年度略有回升，反觀匯潔股份門店數量自2016年開始逐步提升。
自2014年6月上市後，都市麗人擴張激進，於2015年實施「萬店計劃」，門店總數一度達到8058家，其中加盟店6937家，自營店1121家。然而，激進的擴張策略和近萬家門店，不僅沒有為都市麗人的發展提供助力，反而成為企業成長道路上的「絆腳石」。
同都市麗人相似，多年來拉夏貝爾亦奉行高速擴張戰略，線下直營門店成倍增長。在2017年的招股書中提到過，公司非常重要的募投項目亦是擴張。但在上市後，公司立刻執行了戰略收縮，2018年成為門店淨減少的首年。而到了2019年一季度末，公司門店繼續大幅減少，相較2018年底，淨減少1616家。
如今拉夏貝爾已經開始賣子公司。5月7日晚間，拉夏貝爾發布公告稱，為加快轉型調整，集中優勢資源發揮核心品牌的競爭優勢，公司擬出售控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司，54.05%股權，本次交易受讓方為杭州雁兒企業管理諮詢有限公司，交易對價為2億元。
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（文章來源：資本邦）