當前,我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。高質量發展,強調的是質量和效益,注重的是創新和轉型。據統計,目前近80%的私募股權投資基金投資於企業起步期和擴張期。通過股權投資,有力推動了中小型企業的創新創業和戰略性新興產業的發展。
作為綠地企服平臺與k-space創客學堂合作內容中重點打造的企投家平臺,定位為企業投融資活動的新思路和新途徑、生態化企業服務體系的重要組成部分,並且致力於為企業家、投資人、創業者提供優質的交流合作平臺。
自綠地紫峰商學院攜手K-SPACE企投家合作辦學共同創新的模式後,組織了一系列的投融資路演及企業講座活動,獲得了企業的一致認可,為企業搭建了互惠互利、合作共贏的平臺。
基於綠地企服平臺和K-SPACE創客學堂平臺的合作,K-SPACE企投家&綠地紫峰商學院2018年第三課暨南京綠地之窗·雙創國際孵化中心中小企業融資專題培訓周六在南京綠地之窗四樓智慧辦公空間OFFICE+開講。上午,五礦證券創新業務部李驍總經理圍繞資本市場的融資這一主題為學員們進行了分析解讀,下午則進行了企投思享匯的活動。
▲K-SPACE企投家&綠地紫峰商學院2018年第三課暨南京綠地之窗·雙創國際孵化中心中小企業融資專題培訓開課
五礦證券創新業務部李驍總經理引用了大量的實例和精彩的圖片,從創業企業的角度闡釋了股權融資的關鍵點、時機、步驟條款、細節技巧,並從投資人的角度就資本市場的結構、股權投資的不同階段及其特徵、投資的方法、技巧等內容為學員們進行了深入的進行了講解。
▲五礦證券創新業務部李驍總經理授課現場
李驍先生重點說到:股權融資是指企業的股東願意讓出部分企業所有權,通過企業增資的方式引進新的股東,同時使總股本增加的融資方式。而股權融資得關鍵點在於制定清晰的商業計劃書。
▲股權融資的關鍵點
除此之外,李驍先生還對股權投資的視角進行了深入的闡述。他表示,投資人或投資機構判斷項目能否投資,應主要考量其方向、產品、團隊和模式。對具有較強核心競爭力的企業,應該在基本財務估值的基礎上適度調高估值水平;對核心競爭力較弱的企業,應當在基本財務估值基礎上,適度調低估值水平。
▲不同行業的估值方式
下午,企投思享匯正式開始。上半場企投思享匯就股權投資助力企業外延式增長做出了探討分享。
在新的歷史起點上,企業必須聚焦高質量發展,加快轉變發展方式,優化經濟結構,轉換增長動力,才能更好地滿足企業外延式增長需要。
▲企投思享匯
●投資人角度:企業股權配置方式的設計很重要
吳耀(K-SPACE企投家導師、投資委員、航天科工軍民產業基金合伙人)
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企業融資工具中的股權融資實際上是基於信用的融資。對於投資人而言,投資主要基於創始人的信用。這裡的信用包括創始人的資產信用、業務專注度和道德因素。
資產信用考量的是企業家資產抵押和質押的情況、非生活必需品的支出或債務情況。專注度考量的是創始人在業務上是否專一,能集中精力做好一件事,而不是全面撒網。雖然機會很多,但一定要有所取捨,能收就收、能關就關。道德因素考量的是企業家能否如實告知相關的情況,如負債情況等。
企業與投資人之間的關係由投資前的博弈走向投資後的合作。投資協議中,企業需根據自身情況決定股權配置方式,比如回購中明確優先股、債權股,或是對賭協議等。股權配置方式對企業發展而言具有兩面性——既可發揮推動作用,也可能擾亂企業的發展節奏——會影響到企業後期的重大決策。因此,企業在股權配置方式上要設計好,如此對企業、投資人而言都是有益處的。
●企業家角度:股權投資助力企業建立生態系統、形成壁壘
範華強(K-SPACE企投家聯合會創始會員、南京南鑫紡織品有限公司等企業高管,無錫金茂經信創業投資有限公司等基金董事、合伙人)
企業融資對企業發展而言具有非常重要的作用。無論是近期美團拿下摩拜,還是此前「餓了嗎」加入阿里巴巴,我們都能發現,企業都在一方面通過股權投資重新配置股權這種間接資產增值的方式,實現企業的增長;另一方面,則利用投資拓展建立生態系統、形成壁壘,讓自身更強大、讓競爭對手無法對其產生威脅。意即,企業可以通過股權投資的方式打造生態閉環,並形成競爭壁壘,壓制競爭對手,從而達到形成壟斷地位的最高目標。
●企投家角度:企業、投資人的角色在融合
王曉春(K-SPACE企投家導師、投資委員、蘇州工業園區領軍創投董事長)
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現在,在投融界漸漸有一種趨勢,就是企業、投資人的角色在融合。
企業發展到一定規模時,投資對其而言是一種布局,尤其是在高科技含量領域內做布局。比如說道明光學去年投資了一家做LED屏後方形透鏡的小企業,就是在做產業外延上的布局。江山化工對蘇州工業園區內一家研發粉體基礎的小企業進行投資,便是布局其高科技領域的未來發展。
對於想做投資,但沒有投資經驗的企業家而言,有四點建議可供參考。第一,從LP(有限合伙人)開始要比做天使投資人要更好。因為投資人可以在LP的過程中學習、了解,對項目會有更清晰、更全面的認識。第二,企業家投資最好選擇與自身企業相關的產業做投資。第三,企業家要關注時代的發展,尤其是關注所處不同領域的公司進入某一產業這一情況,比如說美團、滴滴現在正在發生的「大戰」。
有產業背景、有強資源的企業在投資上有先天優勢,比如說同程旅遊,投資了不少相關領域的公司,自身也建立起孵化器,孵化與旅遊業相關的項目;聯想之星則更關注小企業,投資了不少200~300萬的項目。
從投後管理角度來看,投資人在股權投資後需要發揮的作用不僅僅在風險管理方面,更重要的是體現在提供增值服務上。這裡所講的增值服務是能幫助項目拓展業務的服務,是提升企投家話語權的一個主要路徑。
●投資過程角度:投資是一個動態過程
周凱(南京大學新聞傳播學院教授)
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對於投資這塊,我想談談我的體會。在各種創業大賽、創投會中,無論是對融資人還是投資人,都有一個相同的痛點。從融資人角度看,痛點在於如何在最短的時間內更好地展示項目。從投資人角度看,痛點在於如何在最短的時間內更好地了解項目。這其中有兩個問題亟需解決。第一,展示方面,有些項目非常好,但因為路演時間限制、創業者表述水平等方面原因,導致項目無法清晰展示而錯過投資的機會。第二,退出機制方面,投資人要在前期就考慮好如何退出。投資人僅僅依靠一份商業計劃書、15分鐘的路演,很難驗證項目的好壞,只能夠憑藉商業直覺,但又往往會出現錯判。
以上是項目展示上的痛點,另一個痛點則是投資人很難找到在產業屬性、投資回報率上都完全契合的項目。往往會出現發現好的項目後,卻因為創始人缺乏融資意願而無法投資的情況。
企業家開始進入投資領域這一趨勢非常好,但需要注意的是量力而行。企業家不可能像投資機構那樣有完善的中間過程管理,同時企業家往往會對所投資的領域不夠了解。因此,企業家投資最好選擇專業團隊、機構來幫助把關。
同時,無論是投資還是企業發展都不可能是靜態的,而是在不斷發展中的,曾經適用的投資方式、理念以及股權配置不一定適合現在的、未來的情況。因此,企業家在投資領域要不斷地做出調整。否則可能會出現包括分手、破裂在內的不良後果。中國的「王的文化」是股權設置上的一大障礙,人人都想成為話事人,成為統領者,這就要求股權設置上有更大的彈性。
企投思享匯《「中美貿易戰」對實體經濟和投資行業的影響》
下半場企投思享匯就中美貿易戰開戰後,是否對實體經濟以及投資行業的影響做出了深入的探討。
3月23日凌晨,美國總統川普籤署備忘錄,對進口中國的至少500億美元商品徵收25%的額外關稅。同時對涉及敏感技術的中國投資提出限制。
七個小時後,3月23日7點,我國商務部公告稱,擬對自美進口的約30億美元產品加徵關稅,開始反擊,貿易戰開始。
▲企投思享會
●「貿易戰」來臨,實體企業如何應對可能面臨的風險
王翔(南京大學商學院副教授、南大K-SPACE創客學堂創始人)
南京大學商學院副教授、南大K-SPACE創客學堂創始人王翔表達了自己的看法:剛剛開始的貿易戰和已經啟動的全球流動性收縮,對國際市場資產價格,對中國國內資產價格,勢必會造成直接或間接影響,上市公司和投資機構以及普通投資者對此缺乏必要的防範和準備。就貿易戰下國際金融市場的形勢及最新走勢做出了詳細的分析。
●《中美貿易摩擦的金融投資視角》
南京大學周凱教授就「中美貿易摩擦」對於實體經濟和投資行業的影響談了自己的分析。同時,結合投資案例和實踐經驗,以金融投資視角做出了自己的理解。
此次K-SPACE企投家&綠地紫峰商學院2018年第三課暨南京綠地之窗·雙創國際孵化中心中小企業融資專題培訓,為到場學員帶來了專業的股權投資課程的同時,更為大家帶來了豐富的主題案例分享。至此,本次第三課課程在到場會員的讚揚中圓滿完成。
▲K-SPACE企投家&綠地紫峰商學院2018年第三課暨南京綠地之窗·雙創國際孵化中心中小企業融資專題培訓合影
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