康思源:資金買傳統股 挑冷門選佐丹奴

2020-12-15 東方財富網

原標題：康思源：資金買傳統股 挑冷門選佐丹奴

　　資金近日有由科技高增長股流入傳統股情況，當然不少股其實已一直有資金悄悄買入，好像5月底推薦的周大福(01929)，當時仍是5.7元水平，但到周一已收9.93元，短短三個多月已升超過74%，而且走勢依然強勁，有的可以繼續持有，未有的可考慮以下另一推薦。至於周大福什麼時候沽？假如技術走勢沒有大轉差，比如跌穿8元，就看金價走勢，以及下次公布業績前後再決定。

　　另外，見到美國科技股大跌，再次有人重提目前中港股市有2000年科網泡沫的味道。對於這論點，筆者認為並非全錯，但絕非全對。對是這一浪升得很急，股價透支了未來增長；錯是今次科技股有業績支持，與2000年沒有盈利的情況根本不可相提並論，否則自3月底不會有反彈，更不會很多股因業績好再衝高。

　　因此，手頭上資金如充裕，科技股如果有顯著調整，反而是買入機會，例如阿里巴巴(09988)(美：BABA)及京東(09618)(美：JD)，而且這些股有增長，估值又對比美股接地氣。當然在策略上，如果認為市場有點恐慌，持有著想先沽出，再於低位買回並無不可，但要有可能下錯車的情況。此外，若覺港股每手入貨價較高，可轉買美股，每次買1手也可(當然要考慮佣金及其他交易費)。

　　由於資金轉買傳統股，今次選一隻相對落後並仍具一定潛力的傳統服裝股——佐丹奴(00709)。佐丹奴在內地及香港均有不少門店，相信大家不會感到陌生，做什麼生意自然亦不用多說了。公司在8月中公布了中期業績，作為零售股自然受到疫情迎頭打擊，由盈轉虧。先看看表現，收入由25.42億(港元·下同)，跌44%至14.13億元。經營虧損1.82億元，由2019年中期賺2.59億元大跌轉蝕。純利由去年1.61億元，轉為虧損1.75億元。每股盈利，由賺1.02元，變為虧損0.111元。

　　佐丹奴績差，但績後卻開始反彈，背後有何原因？筆者認為有三個：一是仍有派息，雖然派息大減七成，由每股派0.102元，跌至0.031元。不過，較很多公司決定停派息已好很多。第二是公司現金及銀行結存淨額只跌3.6%，由10.26億元，降至9.89億元。第三是管理層有採取措施去穩住業務，如減少門店數目，期內閉了237間店；減少門店裝修等節省開支；網上平臺收入按年增長5.3%，達1.39億元，而且中國大陸以外收入增長達93.8%至3,100萬元。管理層表示，會繼續發展第三方網上平臺銷售實現增長，成為亮點。

　　暫時看佐丹奴有能力熬過疫情，公司現時股價1.38元，先望收復2元。如果要倍升則要升至年頭髮盈警前的2.6元水平，能否達到要看近年底有沒有疫苗。

（文章來源：鳳凰網港股）

(責任編輯：DF381)

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