中新經緯客戶端10月27日電 (郭軍)10月26日起，易方達基金推出的科益混合基金(A類：010389，C類：010390)將正式通過易方達官網、e錢包APP及各大銀行、券商等渠道認購，該基金首募規模上限80億元。記者日前採訪了該基金擬任基金經理楊嘉文。
楊嘉文是管理學碩士、擁有9年投研經驗，現任易方達科瑞、科匯兩隻混合型基金的基金經理。這兩隻產品均為三年期銀河五星基金。易方達科匯自楊嘉文2019年11月底接手以來，截止到2020年10月23日，其任職期間的業績回報為55.19%；此外，易方達科瑞則由楊嘉文從2017年底開始管理，截止2020年10月23日，其任職期間業績回報達到74.92%，年化回報收益率高達21.87%，大幅領先同類產品。
今年以來，市場波動較大，市場熱點輪動較快，投資者想要獲取超額收益並不容易。楊嘉文表示，他秉承的投資理念是追求穩健，不會盯著很短的時間維度，而是希望在較長時間裡不斷跑贏指數。「主流指數代表每個人在股票市場投資的平均收益率，只要我比它漲得多、跌得少，每年的財富增值速度在中國資本市場中就是靠前的。我希望能夠給投資人一種穩健的增值。」楊嘉文強調。
要實現長期穩健收益，控制基金回測是關鍵。楊嘉文用三個方法去實現，首先是堅持逆向投資。楊嘉文表示：「一隻股票在10元時，你沒有關注和買入，當它漲到15、20元時，你為什麼認為能衝進去買成重倉呢？除非有兩點，一是通過研究，看到未來巨大的空間，二能理解它過去為什麼漲了一倍。逆向投資，不盲目追高，客觀看待每個股票的波動。」
其次是持股行業集中度較低。楊嘉文認為，市場情緒是波動的，不能單靠行業特別集中去投資，而是通過把行業做得相對均衡，用個股選擇的力量戰勝行業，以獲得超額收益。
最後是個股相對分散。雖然每一年最好的基金和最差的基金，特點都是集中投資，但如果看五年、十年，分散和集中沒有必然關係。楊嘉文表示：「控制回撤很重要，一方面是對自己負責任，另一方面是對客戶負責任。」
易方達堅持深度研究為基礎的價值發現。這一點在楊嘉文身上主要體現為「通過深入研究優選非熱點中的好公司」。
楊嘉文認為，現在無論是國內還是國外資金，對A股市場的核心資產關注度都非常高，本質上代表資本市場對好的商業模式、好公司具有競爭力的認可。但是參照美國1970年代漂亮50出現泡沫化過程的進展，如果核心資產階段性估值過高，未來一段時間隱含收益率會降低。
「非熱點的好公司」特點是企業估值相對便宜，自身資質好或者處在上升階段。楊嘉文強調：「如果能在相對便宜的價格買到非熱點中默默進步的好公司，一是可以分享它成長的喜悅，二是有可能買到估值提升的期權。」
具體到投資流程上，楊嘉文表示：「我是從估值便宜出發，優選三種估值便宜的情況，選出一堆股票。其次是有很多準入條件，比如分輕資產、重資產兩種模式，比如對ROE、收入和固定資產投資速度有要求，把歷史報表篩選完，而且它要有進步，比如2019年的報表質地要比2017、2018年好，篩出一兩百隻個股，再跟內外部研究員一起配合，找出未來有可能戰勝市場的個股。」
（文章來源：中新經緯）
(原標題：易方達楊嘉文：深入研究，優選非熱點中的好公司)
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