消費日報網財經訊 2020年上半年，我國水果出口總量134.8萬噸，同比增長24%，出口金額19.8億美元，同比增長25%。其中，鮮蘋果出口40萬噸，同比增長21%，主要出口市場為菲律賓、孟加拉國、泰國、越南、印度尼西亞，出口至以上市場的數量佔我國鮮蘋果出口總量67%。
鮮蘋果吃不完，製作成濃縮果汁也是不錯的選擇。
9月4日，國內濃縮果汁龍頭德利股份IPO正式啟動招股。根據招股說明書，公司本次擬發行數量不超過2000萬股，募集資金將用於多品種濃縮果汁生產線建設項目。在完成發行程序後，公司將在上交所上市。
2017年至2019年，公司營收分別約為9.01億元、10.68億元、8.38億元；濃縮蘋果汁在總營收佔比分別為84.91%、89.00%、88.56%；果汁淨利潤由0.86億元攀升至1.69億元，增長速度迅猛。
雖然濃縮蘋果汁需求在全球範圍內穩定增長，但是公司利潤來源依賴單一品種，且疊加主要出口國美國25%關稅影響，對於主營外銷的「濃縮蘋果汁大王」德利股份來說，想要重新贏回海外市場，並非易事。
「外患」當頭棒喝美國徵收25%關稅
(資料來源：公司招股書)
中國是全球濃縮蘋果汁的主要產區之一，佔全球產量近40%，主要出口美國、俄羅斯、日本、南非等國家。對於公司的出口業務來說，關稅是很大一筆支出。2018年9月24日前，美國對進口自中國的濃縮蘋果汁實施零關稅，2018年9月24日起徵收10%的關稅，2019年5月10日起徵收25%的關稅。
由於關稅的不斷提高，2019年開始，美國從中國進口濃縮蘋果汁大幅減少，公司出口美國數量同步大幅降低。
根據美國農業部數據，2017-2019年，美國從中國進口的濃縮蘋果汁佔其年進口總量的74.06%、76.16%、19.73%；公司對美國出口業務佔營收的比重分別為26.43%、37.43%、9.31%，其中絕大部分為濃縮蘋果汁。
美國提高對中國濃縮蘋果汁徵收的關稅，會削弱中國濃縮蘋果汁相對歐洲等競爭對手的價格優勢，使其在美國市場的競爭力減弱，國內外主要蘋果汁生產商之間的競爭亦會加劇。2020年1-4月，公司對美國出口的金額佔營業收入的比重回升至22.31%，但是前景依舊不容樂觀。
2017年至2019年，公司享受國家對於生產企業出口貨物增值稅「免、抵、退」的稅收優惠政策，公司出口退稅金額分別為7966.72萬元、9115.58萬元及 5453.55萬元，產品增值稅徵收率與出口退稅率的差額計入產品銷售成本。
如果未來中美貿易摩擦持續升級或惡化，而公司又無法將關稅成本適當轉移
至下遊客戶，或未能在除北美以外的市場開拓新市場及用戶，將對公司未來盈利造成不利影響。
「內憂」矛盾突出原料果優勢漸失
德利股份如果堅持向美國出口，那麼營收將會演變成產量與關稅的博弈。2019年榨季中國蘋果豐產，使得2020年可供銷售的濃縮蘋果汁數量增加，在國家出口退稅政策的支持下，可抵銷關稅增加帶來的部分成本。
濃縮蘋果汁是各類飲料的基礎原料之一，中國廠商大多數生產的是低酸度濃縮蘋果汁，歐洲的濃縮蘋果汁多為高酸度濃縮蘋果汁。然而，蘋果產量的高低，與生長環境密切相關，想要豐產，需要「天時地利人和」。
蘋果品質的好壞一定程度上決定了產品的口感，目前，我國的蘋果用於加工的部分基本上是原有商品果基礎上挑選後留下的原料果，很少有大面積種植專門為加工而種植的特別品種。
德利股份自1996年涉足濃縮果汁行業，先後在煙臺、白水、徐州、大連、永濟、禮泉等蘋果主要產區設立子公司及生產加工基地。目前，公司擁有16條濃縮果汁生產線，年加工果品100多萬噸，設計年產濃縮果汁、果糖、果漿、鮮榨果汁、香精20多萬噸，濃縮蘋果汁加工能力和生產規模居全國同業前列。
受倉儲及運輸成本的影響，原料果均在生產工廠附近就近採購，濃縮蘋果汁的生產半徑特徵非常明顯，公司濃縮蘋果汁的產量受限於原料果供應情況。
(資料來源：公司招股書)
國外通常都有專門的榨汁品種用於蘋果加工，並有廠家指定基地生產，因此它們的產品酸度高。蘋果不同的酸度特性，影響濃縮蘋果汁的酸度指標，間接影響了濃縮蘋果汁的銷售價格。
儘管從近期來看，歐洲廠商無法大量提供低酸度濃縮蘋果汁，南美廠商的產量又不足以滿足美國市場的需求。但是，如果沒有大面積種植適宜於加工的蘋果果園，我國該行業發展的長期競爭優勢將受到一定程度的挑戰。
另外，各國對於濃縮蘋果汁進口技術指標也日趨嚴格，過去對於濃縮蘋果汁只檢測糖酸度，色值及透光率，如今增加了包括甲胺磷在內的農藥殘留、耐熱菌、展青黴素、富馬酸、硝酸鹽等多項檢測指標，提高了對廠家技術生產的要求，一定程度上影響了中小生產企業的發展。
市場價格上漲 消費者買單
2019年我國蘋果豐收，原料果收購價格較2018年大幅下降。同時，由于波蘭等歐洲蘋果主產區產量下降，中國廠商產量較大攤薄了折舊等固定成本，成本優勢增大。
(資料來源：公司招股書)
原料果供應受到自然災害帶來的普遍豐收或者減產等總量方面的影響，亦受到市場行情、自然生長條件等帶來的商品類蘋果與原料蘋果此消彼長的影響。若當年蘋果豐收，原料果數量較多，公司可以延長生產榨季，增加生產量，提高公司庫存，為非榨季銷售充分備貨。但若當年部分原料產區蘋果歉收，原料果供應不足，受供求關係影響原料果價格將會上漲，將導致公司收購成本和生產成本提高，產量下降，庫存不足。
針對這一情況，公司可以向下遊果汁廠商轉移成本，但是這樣做的結果，就是迫使下遊果汁廠商漲價，最終由消費者買單。
美國政府對濃縮蘋果汁徵收25%的關稅，導致美國市場上中國濃縮蘋果汁廠商因毛利降低，減少供貨量，而南美和歐洲廠商又無法滿足其全部需求。在供求不平衡的情況下，美國市場上濃縮蘋果汁的價格將會上漲，從而影響全球市場濃縮蘋果汁的價格。
將目光轉移到國內市場，公司募集資金將用於多品種濃縮果汁生產線建設項目，項目達產後，年產能為桃漿5000噸，石榴汁、草莓汁各1000噸，複合濃縮果、蔬汁（漿）13000噸，共20000噸。本項目產品主要應用於軟飲料行業，可作為飲料打底、調香調味、調濃度等應用，銷售對象主要是果蔬汁飲料生產商，增強與現有客戶統一、娃哈哈、農夫山泉等的合作。
蝴蝶效應帶來的變化將在細微之處顯現，對於德利股份來說，長期依賴美國市場，顯然不是一個明智之舉。面對內憂外患，德利股份通過提高產品質量，擴大產品組合，提高議價能力，才能在快速變化的市場中化被動為主動。國內市場能否快速崛起，我們將拭目以待。