來源：投資時報
「網紅概念」旋風令星期六股價暴漲之後，該公司擬募集不超過 29.72億元資金，除用於「打造時尚IP生態圈」三項目外，其中近30%將補充流動資金和償還銀行借款，這使得此次定增募資必要性、合理性遭質疑
《投資時報》研究員 李浥塵
一石激起千層浪。
自2019年12月以來股價上漲超過兩倍、成為網紅概念股領頭羊的星期六股份有限公司（下稱星期六，002291.SZ），近期拋出一宗近30億元定增募資方案。
按其方案，除用來「打造時尚IP生態圈」三個項目之外，還有8.9億元、近30%的資金，計劃用於補充流動資金和償還銀行借款。如此大手筆的「圈錢」方案及高達30%比例的資金用於償債補流，使得星期六此次定增募資一經披露，即引起資本市場廣泛討論，同時引發監管部門關注。
《投資時報》研究員注意到，4月9日，深交所下發關注函，要求星期六說明此次募投項目建設的必要性及合理性，同時，說明擬使用8.9億元募集資金用於補充流動資金和償還銀行借款的必要性、合理性及對公司財務狀況的影響。
值得重視的是， 4月27日，星期六將有1.37億股股份解禁上市，市值高達30.56億元（以4月13日22.31元收盤價計算）。這意味著，作為星期六的投資者，將面對如此情形：一邊是29.72億元定增巨額融資，一邊是30.56億元巨額解禁潮，洶湧來襲。
星期六過去一年的股價走勢
數據來源：Wind
29.72億定增遭質疑
4月7日晚間，星期六披露了一份定增再融資方案，擬向不超過35名特定對象非公開發行不超過2.22億股股份，募資總額不超過29.72億元。
這一接近30億元的募資金額頗引人注目。
數據顯示，星期六2009年9月上市時IPO募資9.9億元，此後實施3次了定增合計募資19.67億元，兩項合併計算星期六從股票市場中直接募資為29.57億元。這意味著，此次募資，超過前四次募資總額。
另一項值得對比的數據是，星期六上市10年來僅分紅3次，分別是2009年度、2011年度、2014年度，累計分紅金額為8019.50萬元，僅為募資的零頭。
引發市場廣泛注意的還有，此次29.72億元募資裡，星期六擬將佔比達到29.95%的資金，也就是募資中的8.90億元，用於補充流動資金和償還銀行貸款。這讓本已廣受質疑的此次募資更具爭議，同時也引來了監管部門的關注。
深交所下發的關注函部分內容
來源：深交所官網
4月9日，深交所下發關注函，要求星期六詳細論述此次募投項目建設的必要性及合理性，進一步論證本次募投項目投資額的合理性並充分提示募投項目可能存在的風險；同時說明擬使用8.9億元募集資金用於補充流動資金和償還銀行借款的必要性、合理性及對公司財務狀況的影響。
根據公告，此次募資除了補充流動資金和償還銀行借款之外，星期六將其他資金擬投到三個項目：YOWANT 數字營銷雲平臺建設項目，需投資10.63億元，擬使用募資9.06億元；社交電商生態圈建設需投入14.28億元，擬使用募資7.91億元；創新技術研究院建設項目需投資3.92億元，擬使用募資3.85億元。三個項目計劃建設周期，均為2年。
從募資用途來看，星期六將繼續以巨資押寶社交生態圈，意圖搶佔「網紅經濟」的紅利。
星期六稱，YOWANT數字營銷雲平臺建設項目將大幅提升公司數據計算和處理能力，提高網際網路營銷精準度，降低公司流量採購成本；社交電商生態圈建設項目項目建成後，公司作為國內優秀的MCN機構將大幅提升優質內容產出能力、達人孵化能力，同時可以為用戶提供更優質的商品及服務，為品牌客戶提供更優秀的「品效合一」營銷服務；創新技術研究院建設項目的實施將大幅提升研發條件，全面升級現有主要產品，同時，基於對行業技術發展趨勢的判斷，進行新技術的研究開發工作。
值得一提的是，三個項目需要投資的金額合計28.83億元，此次募資投入20.82億元，將出現8.01億元的資金缺口，這對星期六將產生不小的資金壓力。
此外，星期六傳統業務鞋履服飾業務領域的存貨、應收帳款一直居高不下，不僅成為影響其業績的重要不利因素，也造成資金緊張。
《投資時報》研究員注意到，2019年三季報顯示，星期六負債合計為20.55億元；同期，實現的營收僅為13.69億元。這也是星期六不得不將此次募資的近30%資金用於補充流動資金和償還銀行借款的原因所在。對此，星期六稱，此舉有助於緩解公司營運資金壓力，滿足經營規模持續增長帶來的營運資金需求；同時有利於減少債務規模，優化債務結構，改善流動性指標，降低財務風險與經營風險，使公司財務結構更加合理，業務經營更加穩健。
股價狂飆與高管減持
企查查顯示，星期六成立於2002年，2009年9月上市，目前所屬行業信息包括兩個分部：經營鞋服的生產和銷售、以及網際網路廣告業務。值得一提的是，雖然此次定增募資的70%將用於數字營銷雲平臺、社交電商生態圈等項目，但在公告中，星期六還是稱，此次定增完成後，主營業務仍為鞋履服飾業務和網際網路營銷業務，公司的業務結構不會發生重大變化。
事實上，隨著皮鞋市場發展放緩，星期六業績一直以來並不理想。從2009年上市到2018年，星期六僅在2009年、2014年和2018年實現淨利潤增長，其餘七年淨利潤均為下跌狀態，2017年更是出現淨利潤巨虧3.52億元、陡降1789.31%的窘況。
在傳統鞋服主業承壓之下，星期六自2017年開始轉向網際網路廣告業尋求業績增長。
2017年2月，星期六完成收購時尚鋒迅、北京時欣；2019年3月，星期六以17.71億元對價購買杭州遙望網絡科技有限公司（下稱遙望網絡）88.57%股份；之後，2019年8月，星期六又以現金1.31億元收購遙望網絡6.54%股份，當前星期六持有遙望網絡95.11%股權；遙望網絡剩餘4.89%股權，星期六亦計劃籌措資金後完成收購。
從目前披露數據看，2019年第四季度，遙望網絡直播電商業務布局落地，主播帶貨收入快速放量帶動收入增長顯著，收購併表遙望網絡帶動星期六整體業績實現大幅增長，星期六由此搭上了「網紅經濟」的快車。
《投資時報》研究員留意到，2月28日最新披露的業績快報顯示，星期六2019年全年實現營收22.74億元，同比增長48.48%，淨利潤1.76億元，同比增長1871.45%，漲幅超過18倍。此前的2018年，淨利潤為893.36萬元。
星期六在業績快報中表示，2019年，公司繼續圍繞「打造時尚IP生態圈」的戰略發展目標，積極推進轉型升級，通過發行股份購買資產的方式併購遙望網絡而將其納入合併範圍內，致使公司的整體資產、股本及經營數據均發生較大變化。
2019年10月下旬開始，網紅經濟成為資本市場的熱點，正因為如此，星期六變身「網紅經濟概念股」且成為此概念龍頭股後，成為資本追逐的重點。
在2019年12月13日出現第一個漲停至1月17日出現36.56元股價最高點的25個交易日，星期六拿到了16個漲停，一月內漲幅超過330%，最高市值達到252億元。
但在3月6日，星期六上演了「天地板」：開盤強勢漲停後，尾盤突然出現「炸板」，2分鐘從漲停到跌停，換手率近20%，市值蒸發近25億元。隨即，深交所下發關注函，並由於股價異常波動將其納入重點監控名單。
星期六在此後的關注函回覆中否認了主動迎合「新零售」、「網絡直播」等市場熱點炒作公司股價並配合股東減持的質疑。但股價巨幅上漲之後，市盈率站在高位，其中蘊藏的風險也引發市場重視。
自3月6日「炸板」之後，網紅經濟逐漸降溫，星期六一改此前氣勢如虹的漲勢，股價開始震蕩向下，以4月13日收盤價22.31元計算，自1月17日股價觸及最高點以來的跌幅達到38.98%，不過，相對2019年12月13日啟動時漲幅仍然高達209.86%。
股價短期內大幅高漲，星期六的董監高，顯然不會錯過這個減持的好機會。
公告顯示，在1月16日至21日期間，星期六控股股東、相關董監高合計減持套現總額為2.52億元。此次減持後，控股股東及一致行動人還有2558.62萬股的減持空間，可以從二級市場套現5.71億元（以4月13日收盤價計）。
更值得重視的是，Wind數據顯示，4月27日，星期六將有1.37億股股份解禁上市，佔目前總股本的18.56%，涉及28名股東，按照4月13日22.31元收盤價計算，該部分解禁股份市值高達30.56億元。