12月10日，深交所發布對延安必康（全稱「延安必康製藥股份有限公司」）的關注函。
該函件具體包括兩方面問詢內容：一是，公司轉讓九九久和五景藥業股權後，會對自身經營、財務狀況產生何種影響；二是，在公司短期債務壓力較大的情況下，公司債「18必康01」是否存在無法按期兌付的風險。
截至12月10日收盤，延安必康報收6.08元/股，跌1.46%。公司最新總市值為93億元。
深交所發關注函
債務壓力下，延安必康不得不「賣賣賣」。深交所的關注函就瞄準了公司近期的兩起資產出售計劃。11月14日，延安必康公告稱，擬出清九九久（全稱「江蘇九九久科技有限公司」）合計87.24%的股權，交易作價高達26.17億元。12月9日，其又公告稱，擬將五景藥業（全稱「武漢五景藥業有限公司」）100%股權以2.44億元價格轉讓。對於轉讓理由，公司表示是為了聚焦主業，補充流動資金，加速解決債務問題。
截至2020年9月末，公司短期債務（短期借款+一年內到期的非流動負債）為45.43億元，但同期貨幣資金僅有6.59億元。由此可見，延安必康債務巨大，急需變現「補血」。
但是，深交所在關注函中提出，「你公司出售上述資產後，是否可能導致公司主要資產為現金或者無具體經營業務的情形，是否有利於增強持續經營能力。」換言之，深交所擔心，在延安必康不斷「賣賣賣」之後，公司可能只剩一個殼了。那麼，深交所的疑慮有道理嗎？九九久和五景藥業對於延安必康來說意味著什麼？
資料顯示，九九久主營新能源、新材料，是國內鋰電材料、藥物中間體行業龍頭生產企業。2018年、2019年、2020年1-9月，該公司實現營收13.33億元、14.93億元、10.02億元；實現歸母淨利潤4370.26萬元、1.22億元、5881.98萬元。而另一家被轉讓的五景藥業主營眼科藥品。2019年、2020年1-9月，其淨利潤分別為304.42萬元、1438.22萬元。
由此看來，兩家公司盈利情況較穩定，尚算優質資產，而它們的業績規模與延安必康暫不在一個量級上。2018年、2019年、2020年1-9月，延安必康實現營收84.47億元、93.28億元、51.39億元；實現歸母淨利潤4.04億元、3.55億元、0.13億元。
值得注意的是，一旦延康必康出清這兩家公司股權，其主要資產就剩下了陝西必康（全稱「陝西必康製藥集團控股有限公司」）。雖然，該公司是國內知名中藥企業，但近年中成藥銷售受限是不爭的事實。受此影響，延安必康自2016年以來，增收不增利現象明顯，歸母淨利潤持續下滑。如此一來，其未來若是想要塑造業績增長，在僅靠陝西必康的條件下，面臨的困難並不會小。
九九久股權出售存懸念
今年延安必康可謂狀況頻發，財務造假、被控股股東佔用將近45億資金等問題相繼曝光。不管是經營、業績還是股價，都經歷了不小波動。11月19日，公司還發布擬變更住所公告稱，為重點布局醫藥業務，武漢將成為延安必康的遷址目的地。
在轉讓九九久這件事上，公司似乎一直很執著。2015年，延安必康借殼上市的主體正是九九久。憑藉總額70.2億元的重組交易，陝西必康製藥集團控股有限公司將旗下中成藥、化學藥品及原料藥等生產和銷售業務注入九九久。李宗松取代周新基成為公司新實控人。
自2018年以來，延安必康已多次試圖轉讓九九久股權。此前，公司還曾向東方日升、前海弘泰基金進行「推銷」，以及謀求將其單獨上市。除了成功向東方日升轉讓12.76%的股權外，其餘均告失敗。直至2020年11月14日，延安必康發布公告稱，公司擬將持有的九九久74.27%的股權轉讓給新宙邦，13%的股權轉讓給關聯方周新基。
當前，這起轉讓能否成功依舊有懸念。本次轉讓的交割條件之一，是需解除九九久股權的質押和凍結情況。此前，延安必康所持有的九九久87.24%的股權質押給招商證券，目的是為「18必康01」公司債進行增信。截至2020年4月底，該債券未付本息合計約7.53億元。按照增信協議，2020年底和2021年4月26日前，延安必康需分別兌付本金的50%及相應利息。
但是，2020年半年報顯示，截至6月30日，延安必康貨幣資金為6.32億元。但受限資金為4.17億元。那麼，在資金窘迫的情況下，公司能否正常兌付？股權被質押，是否影響九九久股權如期轉讓？公司將如何處理這一問題？對於此類問題，《國際金融報》向企業發送了採訪提綱，截至發稿時，尚未收到回復。
記者 黃華