2020年3月17日 06:36:41
本文來自 微信公眾號「笑看有色」，作者：楊誠笑。
鈷：庫存低位，價格堅挺。鈷鹽生產逐漸回歸正常，但下遊需求仍舊寡淡，觀望謹慎情緒較多，部分鈷鹽廠少量降價出貨，成交不足百噸。國內部分鈷鹽廠商因原料成本優勢或回籠資金降價出貨，大部分鈷鹽廠反饋氯化鈷庫存較少;四氧化三鈷價格受成本支撐較堅挺。相關標的：寒銳鈷業、華友鈷業、盛屯礦業。
鋰：需求逐漸回暖。本周大部分地區廠家恢復正常生產，市場開工率不斷提高，部分廠家開工達到滿產的狀態，市場交投呈回暖跡象，鑑於2月份整體市場產量銳減下，庫存水平已消耗大半，同時下遊需求端尚可下，廠家報價堅挺。相關標的：贛鋒鋰業(01772)。
鎢：供給恢復，鎢市轉弱。國內鎢價僵持中小幅回落，市場交易仍受到產業供需矛盾影響表現偏淡，成交多以剛需展開，加上月初大企長單價多有走弱，市場避險情緒增強。礦山現貨資源逐漸放量，下遊消費行業受到衛生事件影響市場整體經濟發展滯緩，預計後期鎢價弱勢為主。相關標的：翔鷺鎢業、章源鎢業、中鎢高新、廈門鎢業。
稀土：鏑鋱價格繼續上漲。稀土供應端目前增量並不大，中重稀土供應緊張，鐠釹基本平衡。國際磁材應用端衛生事件影響並不大，對鐠釹的需求還沒有受到影響，對於鐠釹的市場觀點還存在於心態上的變化。預計後市鐠釹價格或將出現觸底反彈上漲。相關標的：盛和資源、五礦稀土、北方稀土、廈門鎢業。
鎂：需求較弱，鎂價下跌。本周原鎂價格窄幅下跌，周內整體成交相對平穩，主要影響原因在於市場前期庫存數量偏高，同時本周外貿企業交付訂單市場需求有所釋放，市場呈弱穩趨勢。因市場庫存有所下降，短期內價格守穩可能性較大。相關標的：雲海金屬。
鈦：下遊復工，鈦價看漲。產業鏈上下遊開工逐步恢復，市場供應緊張的問題得到初步緩解，但下遊企業對於鈦礦的大量需求還是導致鈦礦資源較為緊缺，同樣也導致鈦礦價格居高不下，而隨著後市下遊企業全面復工，對於鈦礦的集中採購將會給鈦礦價格帶來上漲的動力。相關標的：寶鈦股份。
鉬：鋼招需求釋放，鉬價恢復。鋼招需求釋放，代表性礦山鉬精礦對外報價上漲，礦山企業低價惜售，報價上調，成本支撐好轉，市場低價貨源減少，散貨市場詢盤增多，後續成交有待展開。相關標的：金鉬股份。
錳：需求不佳，錳價持續回落。錳礦商持貨成本較高，或將面臨大面積虧損，矽錳、電解錳企業下遊需求不佳，鋼招需求持續疲軟，價格仍存在進一步下探的可能。相關標的：鄂爾多斯。
鋯：鋯市整體弱勢。本周鋯市場總體行情較前期並無大的變化，市場總體成交情況有所恢復，隨著衛生事件走向逐漸平穩，鋯市場整體運行情況仍以恢復為主，受衛生事件影響，大部分復工企業的市場生產量也有所縮減，下遊產品的需求較少，上遊廠商出貨量不夠或資金限制，導致下遊陶瓷等其他產業的發展也處於劣勢發展。相關標的：盛和資源、三祥新材、東方鋯業。
風險提示：需求回暖不及預期的風險、上遊供給大增的風險。
1. 小金屬價格匯總
上周(3月9日-3月15日)，新能源板塊方面，本周大部分地區廠家恢復正常生產，市場開工率不斷提高，部分廠家開工達到滿產的狀態，市場交投呈回暖跡象，鑑於2月份整體市場產量銳減下，庫存水平已消耗大半，同時下遊需求端尚可下，廠家報價堅挺。
鈷方面，鈷鹽生產逐漸回歸正常，但下遊需求仍舊寡淡，觀望謹慎情緒較多，部分鈷鹽廠少量降價出貨，成交不足百噸。國內部分鈷鹽廠商因原料成本優勢或回籠資金降價出貨，大部分鈷鹽廠反饋氯化鈷庫存較少;四氧化三鈷價格受成本支撐較堅挺。
鈦：產業鏈上下遊開工逐步恢復，市場供應緊張的問題得到初步緩解，但下遊企業對於鈦礦的大量需求還是導致鈦礦資源較為緊缺，同樣也導致鈦礦價格居高不下，而隨著後市下遊企業全面復工，對於鈦礦的集中採購將會給鈦礦價格帶來上漲的動力。
其他小金屬：精鉍上漲2.11%，銦錠上漲2.09%，鎘錠上漲0.58%，氧化鈮上漲0.34%;銻精礦下跌1.64%，鉻礦下跌6.78%。
2. 鋰：需求逐漸回暖
綜述：本周大部分地區廠家恢復正常生產，市場開工率不斷提高，部分廠家開工達到滿產的狀態，市場交投呈回暖跡象，鑑於2月份整體市場產量銳減下，庫存水平已消耗大半，同時下遊需求端尚可下，廠家報價堅挺。
3. 鈷：庫存低位，價格堅挺
綜述：鈷鹽生產逐漸回歸正常，但下遊需求仍舊寡淡，觀望謹慎情緒較多，部分鈷鹽廠少量降價出貨，成交不足百噸。國內部分鈷鹽廠商因原料成本優勢或回籠資金降價出貨，大部分鈷鹽廠反饋氯化鈷庫存較少;四氧化三鈷價格受成本支撐較堅挺。、
4. 鋯：鋯市整體弱勢
綜述：本周鋯市場總體行情較前期並無大的變化，市場總體成交情況有所恢復，隨著衛生事件走向逐漸平穩，鋯市場整體運行情況仍以恢復為主，受衛生事件影響，大部分復工企業的市場生產量也有所縮減，下遊產品的需求較少，上遊廠商出貨量不夠或資金限制，導致下遊陶瓷等其他產業的發展也處於劣勢發展。
鋯英砂：目前國內鋯英砂市場繼續持穩，市場運轉相對平淡，價格也穩定不變。下遊市場雖然目前詢盤逐漸上升，但由於企業復工推遲的影響，市場成交情況並不理想，採購也並未有明顯的上升。
矽酸鋯：目前的矽酸鋯市場運行仍較為冷淡，近期價格並無明顯變化，市場受到衛生事件影響，矽酸鋯企業整體開工率並不高，整體市場處於恢復期。下遊市場對於矽酸鋯的需求並未完全恢復，導致部分企業生產壓力上升，庫存積壓。
氧氯化鋯：近期氧氯化鋯企業逐漸恢復正常生產，開工率也逐漸恢復正常，雖然相比節前仍較為低下。市場上氧氯化鋯供應也相對充足，但受下遊還未完全開工的影響，市場成交情況並不理想，下遊對於氧氯化鋯的採購量並不是很大，不過詢盤問價相對較多。
5. 鎂：需求較弱，鎂價下跌
綜述：本周原鎂價格窄幅下跌，周內整體成交相對平穩，主要影響原因在於市場前期庫存數量偏高，同時本周外貿企業交付訂單市場需求有所釋放，市場呈弱穩趨勢。因市場庫存有所下降，短期內價格守穩可能性較大。
6. 錳：需求不佳，錳價繼續回落
綜述：錳礦商持貨成本較高，或將面臨大面積虧損，矽錳、電解錳企業下遊需求不佳，鋼招需求持續疲軟，價格仍存在進一步下探的可能。
錳礦：目前大部分礦商手中逐步進入2月期貨錳礦，持礦成本相對走高，疊加目前現貨跌價，必定出現大面積的虧損，所以現貨錳礦價格跌幅可能暫未有合金價格跌幅明顯，但如資金問題繼續傳導，不排除個別商家出現低拋現象。
矽錳：矽錳市場上下遊需求都處於萎縮的狀態下，現貨與期貨利潤雙重收縮，供應矛盾加大，終端消費將是促進交易的刺激點。短期來看，目前上下遊產業信心不振，價格也或將再次向下試探。
電解錳：電解錳市場價格短期或將難以回漲，供需不平衡趨勢尚未改善，有待進一步觀望市場變更及國內外鋼廠招標情況，預計國內電解錳現貨出廠價或將短時間低位運行。
7. 鎢：供給恢復，鎢市轉弱
綜述：國內鎢價僵持中小幅回落，市場交易仍受到產業供需矛盾影響表現偏淡，成交多以剛需展開，加上月初大企長單價多有走弱，市場避險情緒增強。礦山現貨資源逐漸放量，下遊消費行業受到衛生事件影響市場整體經濟發展滯緩，預計後期鎢價弱勢為主。
鎢精礦：近期廠商情緒受全球衛生事件蔓延影響趨於悲觀，市場避險性出貨操作逐漸增多，市場出現一部分低價，使得整體價格有所下行。鎢精礦方面礦山仍在恢復生產，預計下周將會有部分現貨產出，市場供應端資源增多，若需求端匹配持續不暢，後期價格或有下跌趨勢。
仲鎢酸銨(APT)：APT方面近期買礦難度下降，但自身銷售方面受阻，部分廠家近期獲利了結套現操作，目前現金成交價已下調至13.9-14萬元/噸，預計後期鎢價或穩中稍有下調。
鎢鐵：廠商情緒受全球衛生事件蔓延影響趨於悲觀，市場避險性出貨操作逐漸增多，商家急於回籠資金，短期市 場悲觀情緒蔓延，預計後期鎢價將繼續走跌。
鎢粉/碳化鎢：鎢粉、碳化鎢粉市場供給量穩定恢復，但需求增量不及預期，且國際衛生事件蔓延給後市下遊行業消費帶來較大不確定性，鎢粉/碳化鎢價格略有下跌。
8. 鉬：鋼招需求釋放，鉬價恢復
綜述：鋼招需求釋放，代表性礦山鉬精礦對外報價上漲，礦山企業低價惜售，報價上調，成本支撐好轉，市場低價貨源減少，散貨市場詢盤增多，後續成交有待展開。
鉬精礦：進入本周，終端鋼廠集中進場招標鉬鐵，下遊需求穩定釋放，代表性礦山鉬精礦對外報價上漲，礦山企業低價惜售，冶煉廠採購偏謹慎，成交有待展開。
氧化鉬：本周國內氧化鉬市場平穩，隨著鉬精礦價格偏穩，氧化鉬報價變化不大，成交仍待展開。
鉬鐵：隨著上周五三大主流鋼企鉬鐵招標價格下壓至9.92-10.08萬元/噸，鉬鐵市場承壓加劇，價格持續弱跌，隨後需求穩定釋放，礦山報價上調，成本支撐好轉，市場低價貨源減少，廠商報價上漲，散貨市場詢盤增多，後續成交有待展開。
9. 鈦：下遊復工，鈦價看漲
綜述：產業鏈上下遊開工逐步恢復，市場供應緊張的問題得到初步緩解，但下遊企業對於鈦礦的大量需求還是導致鈦礦資源較為緊缺，同樣也導致鈦礦價格居高不下，而隨著後市下遊企業全面復工，對於鈦礦的集中採購將會給鈦礦價格帶來上漲的動力。
鈦精礦：本周鈦礦報價持穩運行，各地企業陸續復工，市場上鈦礦資源供應緊張的情況稍有緩解，但下遊企業對於鈦礦的大量需求還是導致鈦礦資源較為緊缺，同樣也導致鈦礦價格居高不下，而隨著後市下遊企業全面復工，對於鈦礦的集中採購將會給鈦礦價格帶來上漲的動力。
海綿鈦：海綿鈦市場價格維穩。隨著上遊企業逐漸恢復正常生產，海綿鈦原料供應問題得到緩解，但由於運輸等問題導致生產成本上升。但下遊市場對於海綿鈦需求仍然旺盛，長期來看，由於市場利好因素較多，海綿鈦市場將會穩中上行。
10. 稀土：鏑鋱價格繼續上漲
綜述：稀土供應端目前增量並不大，中重稀土供應緊張，鐠釹基本平衡。國際磁材應用端衛生事件影響並不大，對鐠釹的需求還沒有受到影響，對於鐠釹的市場觀點還存在於心態上的變化。預計後市鐠釹價格或將出現觸底反彈上漲。
11. 其他小金屬(銻、鉻、鍺、釩、銦、鎘、鉍、鉭、鈮)
其他小金屬：精鉍上漲2.11%，銦錠上漲2.09%，鎘錠上漲0.58%，氧化鈮上漲0.34%;銻精礦下跌1.64%，鉻礦下跌6.78%。
12. 風險提示
需求回暖不及預期的風險、上遊供給大增的風險。
（編輯：孟哲）
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