負利率環境增強了貴金屬吸引力

負利率環境增強了貴金屬吸引力

中國經濟新聞網 2020-09-07 10:24:43

　　　　
　　■中國經濟時報記者 陳姝含
　　
　　隨著地緣政治風險的加劇，國際經濟形勢的多變，貴金屬紛紛創下了歷史新高。特別是黃金突破了歷史最高紀錄，達到了2000美元一盎司的新時代。
　　
　　中國人民大學重陽金融研究院助理研究員崔一喆在接受中國經濟時報記者採訪時分析稱有四點原因。
　　
　　第一，為拯救美國金融市場的流動性不足，美聯儲採取了無限量化寬鬆政策。事實上，過去一百年間，通過對比美元對黃金的價格發現，美元已經貶值了99%。而2008年以後美聯儲資產負債表擴張的規模是之前一百年的好幾倍。可以看出，美元貶值速度處於加速狀態。
　　
　　第二，美元成為世界儲備貨幣的原因是，美國擁有最大、最強的經濟和穩定的政治體系。然而美國如今債臺高築，許多投資機構以及投資人都認為，美國已經永遠還不上它的債務。
　　
　　2000年，美國的債務為6萬億美元——債務與GDP之比為30%。2010年為14萬億美元，到2020年，美國債務規模超過26萬億美元，到年底很有可能會接近30萬億美元，這將導致美國債務與GDP之比可能會超過120%，甚至可能達到140%以上的水平，這基本就是債務危機暴發的高度了。儘管，我們可以將一部分原因歸咎於疫情，但美國債務的上升卻已經是很久以前的事情了。早在疫情暴發之前，美國就已經存在巨額國家債務。有數據顯示，2019年底，美國國債規模達23萬億美元的水平，也就是無論疫情爆發與否，美國的債務規模都將持續快速增加。
　　
　　信用評級機構已將美國公債列入「負面觀察」水平，並暗示可能下調評級。因此，為了不會因為無法償還債務而違約，美國必然將通過大量印鈔償還債務，這肯定會帶來嚴重的通貨膨脹並打壓美元。所以，貴金屬自然會成為人們的投資對象，價格也必然會大漲。
　　
　　第三，一方面，隨著貿易摩擦日趨激烈，美國在不斷加速推動自身與全球經濟體系的脫鉤。另一方面，美國也在不斷挑動地緣政治風險，這些都使得人們在最近一段時間裡，開始不再相信美國的信譽，開始轉投黃金白銀，以求規避風險。這些貴金屬再次表現出強大的傳統避險屬性。
　　
　　第四，近期美聯儲公布了將全面調整其在就業和穩定物價這兩大目標上的策略，正式宣布開始實施「平均通脹制」，標誌著美國正式進入了低利率「時代」。從更嚴格的意義上而言，美國其實是進入了「實際負利率」時代。
　　
　　美聯儲公布的該政策，打破了以往貨幣政策緊盯通脹和失業率為基準的模式，美元貨幣發行很有可能已經進入到了真正的無限制印鈔的模式。在此情形下，當天國際貴金屬價格就發生了劇烈波動，而原本近期下挫的黃金白銀價格已再次迅速上漲，這也再次顯示了全球投資者對美元信用價值失去了信心。
　　
　　「正是這些因素的相互疊加，最終導致了黃金白銀等貴金屬價格的暴漲。」崔一喆說道。
　　
　　

來源：中國經濟新聞網—中國經濟時報 編輯： 史曉強