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原標題:
精研科技:
中泰證券股份有限公司關於公司向不特定對象發行可轉換
公司債券之上市保薦書
中泰證券股份有限公司
關於
江蘇
精研科技股份有限公司
向不特定對象發行可轉換
公司債券之
上市保薦書
中泰證券logo組合-08
（山東省濟南市經七路86號）
二〇二〇年十二月
聲 明
中泰證券股份有限公司（以下簡稱「
中泰證券」、「保薦人」或「保薦機構」） 及
其保薦代表人已根據《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）、《中華人
民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）、《證券發行上市保薦業務管理辦法》、
《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《發行註冊管理辦
法》）和《深圳證券交易所創業板上市公司證券發行上市審核規則》等法律法規
和中國證監會及深圳證券交易所的有關規定，誠實守信，勤勉盡責，嚴格按照依
法制定的業務規則和行業自律規範出具上市保薦書，並保證所出具文件真實、準
確、完整。
本文件中所有簡稱和釋義，如無特別說明，均與《江蘇
精研科技股份有限公
司向不特定對象發行可轉換
公司債券募集說明書》一致。
一、發行人概況
（一）基本情況
公司名稱：江蘇
精研科技股份有限公司
英文名稱：Jiangsu Gian Technology Co., Ltd.
註冊資本：115,559,860元
股票簡稱：
精研科技股票代碼：300709
股票上市地：深圳證券交易所
成立時間：2004年11月29日
辦公地址：江蘇省常州市鐘樓經濟開發區棕櫚路59號
法定代表人：王明喜
聯繫電話：0519-69890866
傳真：0519-69890860
郵政編碼：213014
統一社會信用代碼：913204007691020574
電子郵箱：ir@jsgian.com
經營範圍：電子、電器產品及組裝件的開發、製造與銷售；金屬裝飾品、模
具的設計、製造與銷售；汽車零部件、通用工具、金屬零部件、陶瓷零部件及高
分子複合材料零部件、電機、齒輪和傳動部件的設計、開發、製造與銷售；粉末
冶金粉體材料的製造與銷售；自動化設備設計、組裝、製造與銷售；自營和代理
各類商品和技術的進出口業務（但國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術
除外）；技術服務、技術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣。（依
法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）
（二）發行人股本結構
截至2020年6月30日，公司的股本結構如下表：
類別
數量（股）
比例（%）
一、有限售條件股份
41,727,192
36.18
國家持股
-
-
國有法人持股
-
-
其他內資持股合計
41,680,392
36.14
外資持股合計
46,800
0.04
二、無限售條件股份
73,620,118
63.82
三、總股本
115,347,310
100.00
截至2020年6月30日，發行人前十名股東持股情況如下：
股東名稱
股東性質
持股比例
持股數量
（股）
持有有限售
條件的股份
數量（股）
王明喜
境內自然人
21.77%
25,111,944
25,111,944
黃逸超
境內自然人
5.49%
6,326,892
6,326,892
常州創研投資諮詢有限公司
境內非國有法
人
5.36%
6,177,600
6,177,600
鄔均文
境內自然人
2.64%
3,049,696
3,049,696
全國社保基金四零一組合
其他
2.60%
3,000,059
-
全國社保基金一零二組合
其他
2.60%
2,999,999
-
中國
工商銀行股份有限公司－中
歐時代先鋒股票型發起式證券投
資基金
其他
2.51%
2,900,000
-
史純羽
境內自然人
2.15%
2,483,000
-
錢葉軍
境內自然人
2.01%
2,318,055
-
史娟華
境內自然人
1.98%
2,283,985
-
合計
49.11%
56,651,230
40,666,132
（三）發行人主營業務情況
發行人主要為智慧型手機、可穿戴設備等消費電子領域和汽車領域大批量提供
高複雜度、高精度、高強度、外觀精美的定製化MIM核心零部件產品，產品涵
蓋了諸如攝像頭支架、連接器接口、裝飾圈、穿戴結構件、汽車零部件等多個細
分門類。
為了較好地滿足客戶需求，發行人作為一家高新技術企業，一直將技術創新
作為業務發展的持續動力。發行人曾被評選為「國家火炬計劃重點高新技術企
業」，並設有「江蘇省粉末注射成型工程技術研究中心」、「江蘇省認定企業技
術中心」、「江蘇省工業設計中心」、「常州市粉末注射成型工程技術研究中心」
等一批高水平技術開發中心。長期的研發投入受到社會各界的認可，發行人獲得
了「國家技術發明二等獎」、「江蘇省民營科技企業」、「江蘇省科技型中小企
業」、「第十一屆常州市科學技術傑出貢獻獎」等多項榮譽。同時，發行人不斷
完善業務製程，現已具備了餵料開發、模具設計與製造、產品製造及自動化控制、
金屬表面處理、機加工、組裝等多項專業服務能力，形成了完整的MIM產品工
藝鏈。此外，發行人還不斷提升內部決策效率，加強項目開發管理，並在模具開
發一體化、生產安排柔性化等方面持續改進管理體系，從而實現對客戶需求的快
速響應。
發行人直接下遊客戶主要為消費類電子產品終端品牌商或其產業鏈供應商，
公司產品可以直接向終端品牌商銷售，也可以銷售給產業鏈供應商，再由其集成
後銷售給終端品牌商。憑藉優良的產品質量和快速反應的服務體系，產品已經最
終應用於蘋果（Apple）、OPPO、
步步高（vivo）、三星（SAMSUNG）、小米、
Fitbit等國內外知名消費電子品牌和長城、本田、上汽通用等國內外知名汽車品
牌。
（四）發行人核心技術以及研發情況
1、發行人的核心技術情況
發行人一直高度重視對技術研發能力、創新能力的持續提升，不斷增加研發
投入、提高技術水平和產品核心競爭力，發行人及精研東莞全資子公司為高新技
術企業。截至2020年6月30日，發行人共擁有有效授權專利66項，其中發明
專利8項，形成了比較全面並具有一定前瞻性的專利體系。
發行人主要產品核心技術情況如下：
序號
技術名稱
技術來源
創新方式
形成過程/主要特點
1
粉末注射成型餵
料粘結劑配方技
自主研發
集成創新
該技術是根據不同金屬材料粉末特性的要求並通
過配方設計和粘結劑選型，研發適用於不鏽鋼、
序號
技術名稱
技術來源
創新方式
形成過程/主要特點
術
鐵基材料、軟磁材料、鈦合金、鎢合金等塑基或
蠟基體系MIM餵料的粘結劑配方。採用該技術研
發出的MIM餵料流動性好、脫脂速度快、強度高，
且製作的產品尺寸精度高、表面流紋少等優良特
性。
2
粉末注射成型餵
料設備製作技術
自主研發
集成創新
該技術主要由混煉、擠出和造粒三個部分組成。
混煉部分通過控制混煉溫度、剪切速率、捏合時
間，並結合粘結劑組元特性和熔體混合行為，優
化了溫度、機構控制系統和結構設計，再經擠出
和造粒系統，製備出具有一致性、均勻性以及高
效性的餵料。該技術具有周期短、產量大、批量
穩定、易於操作等特點，有利於提高後續注射和
燒結工藝的穩定性。
3
全自動注射餵料
破碎回用系統技
術
自主研發
集成創新
該系統是在注射生產過程中採用自動化取坯和自
動衝切系統將注射坯的料杆在線回收至破碎機，
破碎後的餵料再通過自動吸料機和篩分裝置，將
餵料輸送至注射機料鬥，完成餵料回料的全自動
破碎、回收和再利用過程。該技術降低了材料使
用成本、人力成本，降低了不同材料餵料相互汙
染的風險，提高了提高生產效率、產品注射的穩
定性和良品率。
4
粉末注射成型設
備改造升級技術
自主研發
引進消化
吸收再創
新
該升級技術是通過引進和消化新設備、新材料、
新技術，針對專用注射成型設備的相關部件，在
配件材質、結構和技術參數方面進行了多方位升
級和改造。注射設備升級後，注射成型生坯在外
觀、密實度、均勻性、穩定性等方面均有很大的
提升，保障了最終產品的良率。
5
粉末注射成型回
料的再利用技術
自主研發
集成創新
該技術是通過檢測餵料回料的成分及流變性能，
分析回料與原材的物性差異，設計改混方案，結
合餵料改混系統，使得改混後回料餵料的成分、
流變性等能夠達到合格餵料的參數要求。該技術
實現了餵料的100%使用，實現了綠色生產，達到
無回料報廢目的。
6
沉澱硬化不鏽鋼
硬化燒結技術
自主研發
集成創新
該技術是運用高精度燒結設備，通過精確的氣氛
控制和溫度控制，進行沉澱硬化不鏽鋼的無磁化
燒結處理。該技術達到了一般沉澱硬化不鏽鋼所
不具備的高硬度要求，並且實現了不鏽鋼無磁性
和高硬度的雙重特性。
7
粉末注射成型催
化脫脂設備內部
結構及空氣動力
學升級改造技術
自主研發
引進消化
吸收再創
新
該技術是根據MIM零件的特點對傳統催化脫脂
設備進行爐體內腔結構和氣流動力學方面的升級
改造，升級改造後催化爐內氣流分布較均勻，保
證了催化脫脂的一致性和穩定性，同時保證了超
薄零件催化脫脂的保形性。
序號
技術名稱
技術來源
創新方式
形成過程/主要特點
8
粉末注射成型燒
結輔助治具製作
技術
自主研發
集成創新
該技術是針對結構複雜而不易擺放，且燒結變形
性大的產品，基於3D分析與數位化模擬技術，研
發專用的燒結輔助治具或柔性支撐模型，有助於
產品在高溫燒結過程中保持原型，滿足了複雜結
構零件的催化脫脂和燒結要求。採用該技術可直
接提高燒結良率，減少後工序，降低生產成本。
9
連續燒結設備承
載系統氣流優化
技術
自主研發
引進消化
吸收再創
新
該技術是根據連續燒結設備產品承載系統的結構
特點和空氣動力現狀導致的燒結溫差偏差，結合
燒結設備內部氣氛動力學分析，對產品承載系統
進行結構改造升級，來達到燒結保護氣氛的均勻
性要求。採用該技術減少了因為氣流不均造成溫
度偏差而產生的不良品，提高了連續燒結設備的
使用效率及良率。
10
真空燒結爐承載
系統氣流優化技
術
自主研發
集成創新
該技術是通過對進氣氣流的動力學模擬、設計合
理的空氣動力學模型，對真空燒結設備爐膛結構
進行改造和產品擺放合理化布局，有效解決了零
件在燒結過程中發生內外尺寸偏差、薄壁產品變
形和組織不均等不良現象。
11
粉末注射成型連
續爐穩定燒結技
術
自主研發
集成創新
該技術是根據不同產品類型、不同材料、不同尺
寸結構特性來制定一種專門用於特定零件在氣氛
保護環境下進行連續式燒結工藝的技術，通過精
確控制各段溫度及保溫時間、保護氣氛的氣壓及
氣流分布、專用工裝的使用，來保證零件燒結的
穩定性和均一性。
12
防止薄膠位斷裂
的進膠技術
自主研發
集成創新
該技術是在傳統進膠方式基礎上，通過模流模擬
和分析，改善模具流道設計、多澆口布局及其尺
寸設計，避免了流體熔接點出現在零件薄壁位置。
該技術是針對超薄零件，可保證薄壁零件薄膠位
的充填飽滿程度和坯體強度，避免了因注射缺陷
造成的斷裂和燒結變形問題。
13
伴隨式燒結技術
自主研發
集成創新
該技術是通過採用與零件材質相同的定製燒結治
具，燒結過程燒結治具與零件同時、同比例收縮，
且通過特殊處理後零件與燒結治具之間不會因燒
結而熔合。該技術解決了外形尺寸和重量均較大，
且結構複雜超大金屬MIM零部件在燒結過程中
易出現開裂、變形、尺寸精度差等一系列的問題。
14
自動化整形技術
自主研發
集成創新
該技術是通過整形工裝及設備，以及必要的自動
化控制程序，將因燒結變形的零件通過擠壓等方
式實現自動化整形，解決尺寸超差問題。
15
軟磁材料注射成
型技術
自主研發
集成創新
該技術是通過合理的控制軟磁材料粉末成分、粒
徑以及雜質元素含量，配合特殊的脫脂燒結工藝，
實現了通過注射成型製備高性能軟磁材料。
16
仿真技術
自主研發
集成創新
該技術是通過仿真軟體，合理的改變輸入條件，
序號
技術名稱
技術來源
創新方式
形成過程/主要特點
模擬實際生產過程及參數條件，輸出模擬結果，
提前預判工藝參數的合理性，找到合理的工藝窗
口，從而實現以最少的工藝驗證次數以及最低的
成本，得到良好的生產工藝條件。
17
鈦合金注射成型
技術
自主研發
集成創新
鈦合金因具有高強度、高耐蝕性以及無磁等特性，
其應用前景廣闊，但由於鈦合金的活潑性非常高，
其注射成型難度非常大，包括鈦合金的粉末選型、
粘結劑的配方、混煉工藝參數的制定以及注射脫
脂燒結工藝等等，目前都是行業內痛點，該技術
通過對鈦合金粉末注射成型工藝的深入研究，為
鈦合金注射成型開發了一系列專用餵料，同時配
合相應的注射、脫脂、燒結工藝，解決了鈦合金
的粉末注射成型技術難點。
18
鈷鉻鉬合金注射
成型技術
自主研發
集成創新
鈷鉻鉬合金因其良好的耐蝕性、無磁以及生物相
容性，尤其適合於消費電行業中與皮膚接觸的外
觀件的製備。但因鈷鉻鉬合金中的合金元素能夠
造成粘結劑中的部分成分發生分解，餵料製備難
度大，同時因鈷鉻鉬合金的燒結變形程度較大，
尺寸精度難控制。該技術通過對鈷鉻鉬合金的特
性進行深入研究，開發出相應的鈷鉻鉬合金專用
餵料以及相匹配的注射脫脂燒結工藝，率先實現
了鈷鉻鉬合金注射成型零部件在消費電子行業的
應用。
19
陶瓷材料注射成
型技術
自主研發
集成創新
傳統的陶瓷材料通常是採用壓制、流延以及注漿
等工藝製備的，產品複雜程度低，通常是二維結
構的變化。近年來行業內部分廠家也在進行注射
成型製備陶瓷的工藝摸索，但多數採用蠟基粘結
劑體系，配合長時間溶劑萃取脫脂和熱脫脂進行
製備，製備周期長。該技術通過對陶瓷粉末的粒
徑及形貌進行深入研究，創新性的採用塑基粘結
劑體系進行陶瓷注射成型粘結劑的製備，配合催
化脫脂和熱脫脂技術，大幅度縮短了陶瓷注射成
型零部件的製備周期，提高了陶瓷注射成型的生
產效率。
20
消費電子產品傳
動組件的製備技
術
自主研發
集成創新
隨著手機全面屏的需求發展以及消費電子行業對
傳動機構的需求越來越嚴苛，通常需要小尺寸的
傳動機構實現大力矩的傳動，傳統的傳動機構已
不能滿足要求。該技術通過傳動技術與粉末注射
成型技術相結合，解決了消費電子行業對傳動組
件的新需求，促進了手機全面屏的發展以及消費
電子行業傳動組件的更新換代。
21
散熱技術
自主研發
集成創新
隨著手機功能的增多，AI、5G技術的逐漸推廣，
CPU、5G基帶、攝像頭、電池等部件的發熱問題
序號
技術名稱
技術來源
創新方式
形成過程/主要特點
增多，散熱問題已成為手機終端的技術瓶頸。該
技術在不同的散熱場景下能有效減緩CPU因為發
熱造成的使用卡頓等問題及電池高溫所造成的的
電池發熱爆炸風險，為客戶提供整套的散熱解決
方案。
2、發行人的研發情況
報告期內，發行人研發人員及變動情況如下：
項目
2020年1-6月
2019年
2018年
2017年
研發人員數量
（人）
476
451
470
287
研發人員數量佔
比
14.91%
15.73%
18.94%
15.55%
公司自設立起即專業從事MIM產品的研發、生產及銷售，具有較為深厚的
工藝技術積累。公司聚焦消費電子產品市場的時間較早，並進行了針對性的研發
和技術儲備。在涉足的微型化、高精密度、複雜結構化產品領域，在現有業務及
產品基礎上，結合自身技術優勢，不斷加大研發投入，增強公司核心競爭力。公
司未來將新材料、新工藝等領域繼續研發。截至2020年6月30日，公司主要在
研項目及進展情況如下：
研發項目
項目進展情況
採用高精度位置感應的傳動執行器研發
完成樣機檢測、鑑定
採用金屬粉末注射成形工藝製造的耳機
按鍵裝飾圈的研發
小批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的高精
密零部件在機械製造上的應用研究
批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的高精
密零部件在醫療部件上的應用研究
小批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的手機
表框表殼組件的研發
小批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的臺式
電腦顯示器零件的研發
小批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的太陽
能電池的研發
模具設計加工及試模檢討分析，製程能力確認，
樣品試製
採用金屬粉末注射成形工藝製造的微小
精密齒輪傳動機構的研發
產能爬坡階段，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的無線
藍牙耳機聲學零部件的研發
完成樣機檢測、鑑定
採用金屬粉末注射成形工藝製造的智能
戒指的研發
小批量生產，改進並完善
採用金屬粉末注射成形工藝製造的智能
手機零部件的研發
樣本配套使用，技術改進，進一步完善設計，工
藝方案，並申請專利
採用金屬粉末注射成型工藝製造的高精
密零部件在3C設備上的應用研發
樣本配套使用，技術改進，進一步完善設計，工
藝方案，並申請專利
磁屏蔽材料及器件的開發
技術改進，進一步完善設計、工藝方案並申請相
關專利；磁屏蔽產品應用效果評價並中試量產
粉末注射成形製備銅基合金及產品的開
發
持續優化，技術推廣，產品升級
可穿戴設備用MIM表殼開發
技術改進，進一步完善設計、工藝方案並申請相
關專利，樣品試製及初步工藝確定
鈦合金表殼開發
拋光、PVD、噴砂表面處理工藝優化，樣品試製
及工藝擬定
陶瓷承燒治具的開發和應用研究
幹壓成型製備陶瓷承燒治具的試製，項目總結
微波介質陶瓷材料及器件開發
技術改進，進一步完善設計、工藝方案並申請相
關專利
手機超薄熱管&VC散熱方案應用與開發
技術改進，進一步完善物料選材、工藝方案，進
行可靠性驗證
電子菸矽膠墊組裝工裝
細化圖紙，採購物料，組裝調試，項目試用
不鏽鋼、鈦合金拋光工藝開發
項目前期調研及方案設計
採用金屬粉末注射成形工藝製造的眼鏡
轉軸的研發
模具製造及試模改善，樣品製作及製程工藝實踐
確認；樣本配套使用，技術改進，進一步完善設
計，工藝方案
新型MIM鈦合金原料成分設計技術研究
嘗試不同合金粉末配方
（五）簡要財務概況
1、合併資產負債表主要數據
單位：萬元
項目
2020年6月30日
2019年12月31日
2018年12月31日
2017年12月31日
資產合計
220,060.19
219,199.71
165,216.41
158,324.30
負債合計
75,459.93
76,130.80
38,773.02
31,242.28
所有者權益合計
144,600.27
143,068.91
126,443.39
127,082.02
歸屬於母公司所有
者權益合計
144,600.27
143,068.91
126,443.39
127,082.02
2、合併利潤表主要數據
單位：萬元
項目
2020年1-6月
2019年度
2018年度
2017年度
營業收入
60,780.53
147,300.20
88,231.35
92,228.59
營業成本
42,766.37
91,609.07
61,589.85
55,113.10
營業利潤
3,831.49
19,393.82
4,062.03
17,460.20
利潤總額
3,948.91
19,205.12
3,482.93
17,965.87
淨利潤
3,640.78
17,125.98
3,718.57
15,514.69
歸屬於母公司所有者的
淨利潤
3,640.78
17,125.98
3,718.57
15,514.69
3、合併現金流量表主要數據
單位：萬元
項目
2020年1-6月
2019年度
2018年度
2017年度
經營活動產生的現金流量淨額
5,512.45
39,215.03
8,240.47
13,502.60
投資活動產生的現金流量淨額
-2,807.85
-39,686.27
-26,875.14
-22,004.21
籌資活動產生的現金流量淨額
-7,007.40
881.37
-12,321.29
58,231.73
現金及現金等價物淨增加額
-4,036.97
509.57
-30,983.11
49,094.20
期末現金及現金等價物餘額
24,490.94
28,527.92
28,018.35
59,001.46
4、每股收益及淨資產收益率
報告期利潤
報告期
加權平均淨資
產收益率（%）
每股收益（元/股）
基本每股收益
稀釋每股收益
扣除非經常損益前
歸屬於公司普通股
股東的淨利潤
2020年1-6月
2.51
0.32
0.32
2019年
12.72
1.94
1.94
2018年
2.94
0.42
0.42
2017年
34.53
2.23
2.23
扣除非經常損益後
歸屬於普通股股東
的淨利潤
2020年1-6月
2.29
0.29
0.29
2019年
12.29
1.87
1.87
2018年
2.63
0.38
0.38
2017年
34.31
2.21
2.21
5、主要財務指標
項目
2020年
6月30日
2019年
12月31日
2018年
12月31日
2017年
12月31日
流動比率（倍）
1.72
1.89
2.41
3.33
速動比率（倍）
1.33
1.58
2.06
2.99
資產負債率（合併報表）（%）
34.29
34.73
23.47
19.73
資產負債率（母公司報表）（%）
33.06
32.97
23.17
18.85
項目
2020年1-6月
2019年度
2018年度
2017年度
應收帳款周轉率（次）
1.25
3.21
2.68
4.10
存貨周轉率（次）
1.40
4.38
4.70
4.47
總資產周轉率（次）
0.28
0.77
0.55
0.77
每股經營活動現金流量（元/股）
0.48
4.42
0.94
1.53
每股淨現金流量（元/股）
-0.35
0.06
-3.52
5.58
每股淨資產（元/股）
12.54
16.12
14.37
14.44
注1：主要財務指標計算公司如下：
（1）流動比率＝流動資產/流動負債
（2）速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債
（3）資產負債率=（負債總額/資產總額）×100%
（4）應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款平均帳面餘額
（5）存貨周轉率=營業成本/存貨平均帳面餘額
（6）總資產周轉率=營業收入/總資產平均餘額
（7）每股經營活動現金流量=經營活動產生的現金流量淨額/期末普通股股份總數
（8）每股淨現金流量=現金及現金等價物淨增加額/期末普通股股份總數
（9）每股淨資產=期末淨資產/期末股本總額
注2：上述財務指標除資產負債率以母公司財務報表的數據為基礎計算外，其餘財務指標均以合
並財務報表的數據為基礎計算。
6、非經常性損益明細表
單位：萬元
項目
2020年1-6月
2019年度
2018年度
2017年度
非流動資產處置損益（包括已計提資產減
值準備的衝銷部分）
-3.04
45.98
-107.81
-812.50
計入當期損益的政府補助（與企業業務密
切相關，按照國家統一標準定額或定量享
受的政府補助除外）
460.85
304.11
312.72
953.26
除同公司正常經營業務相關的有效套期
保值業務外，持有交易性金融資產、交易
性金融負債產生的公允價值變動損益，以
及處置交易性金融資產、交易性金融負債
和可供出售金融資產取得的投資收益
312.76
398.53
-778.47
341.69
單獨進行減值測試的應收款項減值準備
轉回
8.72
344.51
-
-
除上述各項之外的其他營業外收入和支
出
120.41
69.18
-519.29
-293.60
其他符合非經常性損益定義的損益項目
-441.45
-406.15
1,539.41
-55.20
減：企業所得稅費用（所得稅費用減少以
「-」 表示）
138.93
176.96
64.22
36.26
少數股東損益
-
-
-
-
歸屬於母公司股東的非經常性損益淨額
319.33
579.19
382.34
97.40
（六）發行人存在的主要風險
1、經營風險
（1）下遊行業集中度較高的風險
公司主要服務於智慧型手機、可穿戴設備等消費電子領域和汽車領域，為終端
品牌商及其產業鏈供應商大批量提供高複雜度、高精度、高強度、外觀精美的定
制化MIM核心零部件產品。報告期內，公司智慧型手機類產品及可穿戴設備類產
品的合計銷售收入佔各期營業收入的比例分別為85.11%、86.81%、90.28%、
87.96%，下遊行業的集中度較高，公司經營業績受消費電子行業景氣度的影響較
大。如消費電子市場需求發生重大變化，將引起公司收入和利潤的波動，使公司
面臨業績下滑的風險。
隨著終端客戶對消費類電子產品的質量及創新要求不斷提升，消費類電子產
品品牌商需要不斷的對產品更新迭代以滿足消費者的需求，若消費類電子產品品
牌商的創新點未獲得消費者的認可，其銷售量較難獲得突破，進而影響其上遊企
業的銷量。此外，若未來在宏觀經濟波動時或者電子消費品更新換代時期，消費
者大量取消或推遲購買電子產品導致相關電子產品的銷量下降，將進而導致消費
類電子產品生產商對上遊MIM製品的需求萎縮，可能給公司的經營業績帶來不
利影響。
（2）客戶集中度較高的風險
公司的下遊客戶主要集中在智慧型手機、可穿戴設備兩
大消費電子領域，公司
產品通過對產業鏈供應商的直接銷售，最終應用於蘋果、Fitbit、三星
（SAMSUNG）、
步步高（vivo）、OPPO等國內外知名品牌商產品。2017年、2018
年、2019年及2020年1-6月，公司對前五名客戶的銷售總額佔同期營業收入的
比例分別為60.58%、52.05%、56.64%及61.47%，集中度較高。同時，因行業經
營特點，公司的終端品牌商客戶的集中度也保持在較高水平。
出於規模經濟、降低成本、管控質量等的考慮，終端品牌商對產業鏈供應商、
產業鏈供應商對其上遊都會進行持續的跟蹤考核和淘汰。若公司因產品質量管
控、合格供應商認證、交期等方面因素，未能通過直接下遊產業鏈供應商的持續
考核，或者公司直接銷售的產業鏈供應商未能通過終端品牌商的持續性考核，公
司的訂單將面臨大幅減少的風險。此外，若行業景氣度下降導致終端品牌商對產
業鏈供應商的採購量下降或大幅降低產品單價、產業鏈供應商對公司採購量下降
或大幅降低產品單價，公司的經營業績將受到不利影響。因而因此，公司面臨因
直接下遊客戶及終端客戶相對集中而可能導致的經營風險。
（3）產品毛利率波動的風險
2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司主營業務毛利率分別為
39.89%、29.99%、37.60%和28.41%，產品毛利率呈現波動趨勢。公司產品毛利
率主要受到下遊行業及終端客戶品牌盈利能力波動、市場競爭及工藝替代、採購
及生產模式、產品研發及生產能力、非流動資產規模投入及產能利用率波動、原
材料及人工成本波動等因素的影響。若未來MIM行業競爭激烈程度提高，或是
下遊行業利潤下降而加強對MIM產品採購成本的控制，或生產MIM產品的原
材料及人工成本上升等，均可能導致公司產品面臨產品毛利率波動的風險，進而
影響公司的盈利水平。
（4）主要供應商相對集中的風險
公司生產所使用的主要原材料為餵料，公司生產所使用的部分餵料主要向世
界著名餵料生產商德國巴斯夫集團採購。2017年、2018年、2019年及2020年
1-6月，公司向前五大供應商的採購金額佔各期採購總金額的比例為33.91%、
36.28%、25.30%和23.18%，集中度較高；其中，向德國巴斯夫集團採購的金額
佔各期採購總金額的比例為16.63%、11.24%、4.59%、0.48%，呈逐年下降趨勢。
儘管公司向主要供應商所採購的原材料標準化程度較高，市場供給相對充
足，且公司正積拓展優質的備用供應商，但不排除公司的主要供應商因特殊經濟
時期而出現縮減產能、經營困難、交付能力下降等情況，可能給公司的採購渠道、
採購數量、採購價格、採購質量均帶來不利的影響，從而影響公司生產經營的穩
定性。因而，公司存在主要供應商相對集中的風險。
（5）市場競爭及工藝替代的風險
雖然MIM行業有較高的進入壁壘，企業需具備一定的技術能力、行業經驗、
客戶資源和資金規模，但由於MIM行業未來的發展前景、市場潛力較大，仍不
排除其他具有相關技術和類似生產經驗的企業進入該行業，從而加劇該行業的競
爭程度，使公司面臨MIM行業內的市場競爭風險。
另外，在現有技術應用領域，MIM技術與其他傳統及新型製造工藝也存在
一定的競爭及相互替代的關係，各類製造工藝在不同細分產品領域具有自身的優
勢，隨著下遊領域客戶產品的更新迭代及工藝設計變更，以及未來新型製造工藝
的出現，受成本管控、產品外觀性能等因素的影響，下遊客戶可能更換其產品的
生產工藝，使MIM技術在原有應用領域的市場份額面臨波動。因此，公司面臨
市場競爭及工藝替代的風險。
（6）新型冠狀病毒肺炎疫情的風險
2020年初，新冠肺炎疫情爆發，致使國內外多數行業均遭受了不同程度的
影響和衝擊。為防控疫情，我國有關部門及部分海外國家相繼採取了企業延遲開
工、人員隔離、全國交通管制等多項舉措，致使公司原材料採購、研發、生產、
銷售等環節在短期內相比正常情況有所延後。隨著國內各地防疫政策的有效施
行，境內疫情影響有望逐漸消退，截至目前疫情對公司的採購、研發、生產和銷
售未產生重大不利影響；但若未來疫情在境外繼續蔓延且持續較長時間，則仍將
對全球電子消費、汽車、醫療等發行人的主要下遊行業造成全面衝擊，可能給發
行人的經營帶來較大的不利影響。在全球疫情無法得到有效控制和解決的情況
下，新冠肺炎疫情對公司主要的潛在不利影響有：（1）可能造成終端消費需求疲
軟，經產業鏈傳導後，導致公司無法獲取新的訂單或者客戶取消履行既有訂單；
（2）公司下遊客戶的經營情況可能出現惡化，造成公司應收款項回款困難，公
司的流動資金將受到較大影響；（3）公司部分海外供應商可能出現交貨延期或無
法正常生產的情形，導致公司的原材料供應滯後或短缺，進而對公司的生產經營
造成影響；（4）募投項目可能面臨無法達到預期實施進度或預計實現效益的風險；
（5）極端情形下，不排除出現業績大幅下滑甚至虧損的風險。
（7）全球經濟周期性波動和貿易政策、貿易摩擦的風險
2019年以來，美國政府通過加徵從中國進口的商品關稅、限制中國企業與
美國的正常商業交易等多種方式不斷推動中美貿易摩擦升級，對中美兩國的經濟
往來產生深遠的負面影響，嚴重傷害了正常的國際貿易活動。國際貿易摩擦在消
費電子領域的影響主要體現在產業鏈下遊，
精研科技主要終端客戶包括蘋果公
司、Fitbit等國際知名終端品牌商，報告期內，公司外銷收入分別為61,239.45萬
元、53,120.88 萬元、75,603.53 萬元和35,951.23萬元，佔當期營業務收入的比
例分別為 66.40%、60.21%、51.33%和59.15%，佔比較高。國際貿易摩擦對精研
科技的銷售活動短期內具有一定影響，主要體現在：（1）全球正常經濟活動受到
影響，疊加新冠疫情蔓延也在不同程度上抑制了各國的經濟活動，進而影響各國
國民收入水平，並最終引發消費需求下降，可能通過產業鏈傳導至消費電子零部
件製造廠商，導致公司產品出貨量短期內受到間接不利影響。（2）美國等國家對
於華為等國內品牌廠商的限制政策，可能導致行業競爭格局發生變化，不排除國
內品牌喪失部分市場份額的可能，公司與諸多國內品牌客戶訂單的前期投入無法
有效轉化為產品訂單，難以達到預期的收益。（3）國際貿易摩擦造成全球經濟效
率損失，消費電子產業部分國外品牌廠商可能調整自身供應鏈，將部分生產製造
環節轉移至越南、印度等國家，增大了公司面臨的競爭壓力。
（8）客戶結構和產品
結構調整變化的風險
發行人下遊行業為消費電子行業，該行業的技術更新迭代速度較快，主要終
端品牌之間競爭異常激烈，該等終端品牌特別是國際前五大品牌之間競爭格局和
市場份額的變化，會直接傳導至上遊供應鏈廠商，從而導致供應鏈廠商出貨量的
大幅波動。發行人作為消費電子行業MIM產品領域的主要供應商，主要面向蘋
果（APPLE）、
步步高（vivo）和歐珀集團（OPPO）等，如果該等終端品牌市場
競爭地位和市場份額出現急劇下降，則公司很可能就會出現客戶結構和產品結構
的大幅度調整，從而給公司的經營業績帶來不利影響。
2、財務風險
（1）稅收政策變化的風險
公司為國家重點扶持的高新技術企業，根據《中華人民共和國企業所得稅法》
第二十八條、《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第九十三條之規定，按
15%的所得稅率繳納企業所得稅。此外，公司產品還適用《中華人民共和國增值
稅暫行條例》關於出口退稅的相關規定。若未來關於高新技術企業和出口退稅的
相關稅收優惠政策發生變化，或者公司在現有高新技術企業證書到期後無法通過
覆審和年檢，導致公司無法繼續享受相關稅收優惠政策，公司經營業績將受到一
定影響。
（2）應收帳款發生壞帳的風險
2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，公司應收帳款淨額分
別為26,187.18萬元、35,431.59萬元、50,863.55萬元和41,428.90萬元，應收帳
款淨額金額較大；報告期內，公司應收帳款淨額佔各期末資產總額的比例分別為
16.54%、21.45%、23.20%和18.83%，佔比整體呈增長趨勢。
隨著公司業務規模的擴大，未來公司應收帳款仍可能保持在較高水平，將可
能影響公司的資金周轉和經營活動的現金流量，給公司的營運資金帶來一定的壓
力。儘管公司的直接客戶主要為富士康集團、捷普集團、可成集團等國內外知名
產業鏈供應商，資信能力較強，壞帳風險較低，但若宏觀經濟環境及國家政策出
現較大變動，造成客戶財務狀況惡化，可能會加大公司應收帳款的回收難度，使
公司面臨應收帳款發生壞帳的風險。
（3）存貨跌價風險
公司主要經營模式為「以銷定產、以產定購」，期末存貨主要是根據客戶訂
單、預測需求或生產計劃進行生產及發貨所需的各種原材料、在產品及庫存商品。
隨著公司產銷規模快速增長，存貨規模也隨之逐年上升，2017年末、2018年末、
2019年末和2020年6月末，公司存貨的帳面價值分別為10,459.16萬元、12,679.09
萬元、23,322.50萬元和29,158.07萬元。
公司主要存貨均有對應的訂單、預測需求或生產計劃，出現存貨跌價的風險
較小，但如果因產品質量、交貨周期等因素不能滿足客戶訂單需求，或客戶因產
品下遊市場需求波動進而調整或取消前期供貨計劃，可能導致公司產品無法正常
銷售，進而造成存貨的可變現淨值低於成本，這將對公司的經營產生不利影響。
（4）匯率波動風險
2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司海外地區的營業收入佔各
期營業收入的比例分別為66.40%、60.21%、51.33%和59.15%，出口業務所佔比
重較高。公司向海外客戶的銷售收入主要以美元結算，並存在結算周期。受國內
外政治、經濟環境的影響，人民幣匯率會產生波動，進而影響公司盈利水平。
3、法律風險
（1）東莞精研租賃房屋存在瑕疵的風險
報告期內，發行人全資子公司精研（東莞）科技發展有限公司向東莞市長實
集團有限公司（以下簡稱「長實集團」）所租賃的廠房一幢（粵房地證字第
C0976649號）、宿舍一幢（粵房地證字第C0976650號）、辦公樓一幢（粵房地證
字第C0976648號）存在法律瑕疵：出租方長實集團系前述房屋所在土地的證載
登記人，而所租賃房屋產權因為歷史原因登記在蔡金華名下，因部分房屋抵押事
宜尚未完成房屋產權人的變更備案手續；前述房屋中的廠房與職工宿舍已抵押給
東莞農村商業銀行長安支行，用於為長實集團7,200萬元借款提供擔保。
儘管截至本募集說明書出具日，長實集團資信狀況良好，具備一定履約能力，
且長實集團、蔡金華及東莞精研合作關係穩定，但若未來蔡金華與長實集團就前
述房產瑕疵產生糾紛，或因長實集團無法按約償還借款導致抵押房產被執行，子
公司東莞精研的生產經營場所可能存在被要求搬遷的風險；東莞精研在發行人體
系內的主要業務定位為提供後製程加工服務，若被要求搬遷，則在短期內可能對
發行人的後製程處理業務開展造成一定不利影響。
4、技術風險
（1）新產品研發風險
MIM高精密零部件製造業屬於技術密集、資金密集型行業。近年來，下遊
客戶為了滿足自身的市場需求，不斷提高精密零部件的質量、安全等產品標準，
對MIM產品的技術參數要求也更加嚴格。
公司在接到客戶的新產品訂單前，一般要經過產品性能分析、原材料檢測、
工藝設計、試驗、工藝調整和再試驗等多個業務環節，需要投入較多的人員、資
金和試驗材料，研發成本較大。受研發能力、研發條件和其他不確定性因素的影
響，公司存在新產品研發失敗的風險，這種風險可能導致公司不能按計劃開發新
產品，或者開發出來的新產品在性能、質量或成本費用方面不具有競爭優勢，進
而影響公司的盈利能力以及在行業內的競爭地位。
（2）核心技術被洩密及技術人員流失的風險
隨著MIM行業的快速發展，行業內競爭日趨激烈，核心技術與人才的價值
愈發突出，一方面，公司可能面臨競爭對手惡意盜取公司技術秘密或者誘使公司
技術人員違反有關規定向其洩露技術秘密的風險；另一方面，人才競爭的日益激
烈可能導致人才流動性增加，使公司客觀上面臨核心技術人員流失的風險。如果
未來公司的核心技術被洩密或者技術人員流失，公司將面臨產品和服務方面的技
術優勢削弱、市場競爭力下降的風險。
（3）智慧財產權受到侵害的風險
由於MIM生產行業是技術密集型行業，公司智慧財產權的安全性是保證自身
發展壯大，提高市場佔有率，實現利潤增長的重要保障。截至2020年6月30
日，公司已獲授權專利66件，其中發明專利8件，實用新型專利58件，如果公
司的智慧財產權受到非法侵害將對公司的市場競爭力造成直接影響。此外，公司的
核心技術中部分技術未申請註冊相關專利。由於非專利技術不受國家智慧財產權法
律法規的保護，因而不能排除競爭對手搶註上述核心技術的相關專利給公司主營
業務帶來不利影響。
5、募投項目相關風險
（1）募投項目實施的風險
本次發行募集資金主要用於新建消費電子精密零部件自動化生產項目。公司
已就本次募集資金投資項目進行了詳細市場調研與嚴格的可行性論證，本次募投
項目建設是基於客戶需求、市場前景、經營戰略等作出的審慎決策。在募投項目
實施過程中，公司將嚴格按照預定計劃推進項目落地，但若因宏觀環境、經濟政
策變化等不可預見的因素導致建設進度、工程質量、投資成本等方面出現不利變
化，將可能導致募投項目建設周期延長或項目實施效果低於預期，進而對公司經
營產生不利影響。
（2）募投項目投資效益未達預期的風險
公司本次募投項目的實施與國家產業政策、市場供求、技術進步、公司管理
及人才儲備等因素密切相關，上述任何因素的變動都可能影響項目的經濟效益。
儘管公司對項目進行了充分的可行性研究，並為募投項目在人員、技術、市場等
方面進行了充分的準備，但由於市場本身具有的不確定因素，募投項目最終實現
的投資效益與預期可能存在差距。
6、本次
可轉債發行的項目風險
（1）本息兌付風險
在
可轉債的存續期限內，本公司需按
可轉債的發行條款就
可轉債未轉股的部
分每年償付利息及到期兌付本金，並承兌投資者可能提出的回售要求。受國家政
策、法律法規、行業和市場等不可控因素的影響，公司的經營活動可能沒有帶來
預期的回報，進而使公司不能從預期的還款來源獲得足夠的資金，可能影響公司
對
可轉債本息的按時足額兌付，以及對投資者回售要求的承兌能力。
（2）
可轉債到期不能轉股的風險
進入
可轉債轉股期後，
可轉債投資者將主要面臨以下與轉股相關的風險：
①公司股票的交易價格可能因為多方面因素發生變化而出現波動。轉股期
內，如果因各方面因素導致本公司股票價格不能達到或超過本次
可轉債的當期轉
股價格，可能會影響投資者的投資收益。
②本次
可轉債設置有條件贖回條款，在轉股期內，如果達到贖回條件，公司
董事會有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的
可轉債。如果公司行使有條件贖回的條款，可能促使
可轉債投資者提前轉股，從
而導致投資者面臨
可轉債存續期縮短、未來利息收入減少的風險。
③在本次發行的可轉換
公司債券存續期間，當公司股票在任意連續三十個交
易日中至少有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的85%時，公司董事會有
權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。上述方案須經出席會議
的股東所持表決權的三分之二以上通過方可實施，股東大會進行表決時，持有本
次發行的
可轉債的股東應當迴避。
如果本公司股票在
可轉債發行後價格持續下跌，則存在本公司未能及時向下
修正轉股價格或即使本公司向下修正轉股價格，但本公司股票價格仍低於轉股價
格，導致本次發行
可轉債的轉股價值發生重大不利變化，進而可能導致出現可轉
債在轉股期內回售或不能轉股的風險。
（3）轉股價格未能向下修正以及修正幅度存在不確定性的風險
①轉股價格向下修正條款不實施的風險
在本次發行的
可轉債存續期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少
有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的85%時，公司董事會有權提出轉股
價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。上述方案須經出席會議的股東所持
表決權的三分之二以上通過方可實施。股東大會進行表決時，持有本次發行的可
轉債的股東應當迴避。修正後的轉股價格應不低於本次股東大會召開日前二十個
交易日公司股票交易均價和前一交易日均價之間的較高者，同時，修正後的轉股
價格不得低於最近一期經審計的每股淨資產值和股票面值。
在觸發轉股價格修正條款時，公司董事會仍可能基於公司的實際情況、股價
走勢、市場因素等多方面考慮，不提出轉股價格向下調整方案；或董事會所提出
的轉股價格向下調整方案未獲得股東大會審議通過。因此，存續期內
可轉債持有
人可能面臨轉股價格向下修正不實施的風險。
②轉股價格向下修正幅度不確定的風險
在本公司
可轉債存續期間，即使公司根據向下修正條款對轉股價格進行修
正，轉股價格的修正幅度也將因「修正後的轉股價格應不低於本次股東大會召開
日前二十個交易日公司股票交易均價和前一交易日均價之間的較高者」及「修正
後的轉股價格不得低於最近一期經審計的每股淨資產值和股票面值」的規定而受
到限制，存在不確定性的風險。且如果在修正後公司股票價格依然持續下跌，未
來股價持續低於向下修正後的轉股價格，則將導致
可轉債的轉股價值發生重大不
利變化，進而可能導致出現
可轉債在轉股期內回售或不能轉股的風險。
（4）
可轉債的投資風險
可轉債作為一種金融工具，其二級市場交易價格不僅取決於
可轉債相關發行
條款，還取決於公司股票價格、投資者的心理預期、宏觀經濟環境與政策等多種
因素。因此
可轉債價格波動較為複雜，甚至可能會出現異常波動或市場價格與其
投資價值嚴重背離的現象，使投資者面臨較大的投資風險。
（5）
可轉債轉股後原股東權益被攤薄的風險
本次募集資金投資項目效益的實現需要一定的時間，在此期間相關的投資尚
未產生收益。投資者持有的
可轉債部分或全部轉股後，公司總股本和淨資產將相
應增加，可能導致當期每股收益和淨資產收益率被攤薄、原股東分紅減少、表決
權被攤薄的風險。此外，本次向不特定對象發行可轉換
公司債券設有轉股價格向
下修正條款，在該條款被觸發時，公司可能申請向下修正轉股價格，這將增加可
轉換
公司債券轉股新增的股份，從而擴大本次向不特定對象發行可轉換
公司債券
轉股對公司原普通股股東的潛在攤薄作用。
（6）利率風險
在債券存續期內，當市場利率上升時，
可轉債的價值可能會相應降低，從而
使投資者遭受損失。本公司提醒投資者充分考慮市場利率波動可能引起的風險，
以避免和減少損失。
（7）
可轉債未擔保風險
公司本次發行的
可轉債不設擔保。如果本
可轉債存續期間出現對本公司經營
能力和償債能力有重大負面影響的事件，本
可轉債可能因未設擔保而增加兌付風
險。
（8）信用評級變化風險
經中證鵬元資信評估股份有限公司評級，公司主體信用等級為AA-，評級展
望為穩定，本次債券的信用等級為AA-。在本次債券存續期內，中證鵬元資信評
估股份有限公司將定期或不定期對公司主體和本次
可轉債進行跟蹤評級，並出具
跟蹤評級報告，發行人無法保證其主體信用評級和本次
可轉債的信用評級在債券
存續期內不會發生負面變化。若資信評級機構調低公司的主體信用評級和或本次
可轉債的信用評級，則可能對投資者的利益造成一定影響。
7、其他風險
（1）實際控制人股份質押風險
截至2020年6月30日，王明喜先生持有公司2,511.19萬股股份，佔公司總
股本的21.77%；其中，質押股份數為439.10萬股，佔其所持有股份的17.49%，
佔公司總股本的3.81%。黃逸超女士直接持有公司632.69萬股股份，佔公司總股
本的5.49%，並通過常州創研投資諮詢有限公司間接持有617.76萬股股份，佔公
司總股本的5.36%；其中，已質押的直接持股部分數量為65.00萬股，佔其所直
接持有股份的10.27%，佔公司總股本的0.56%。儘管公司實際控制人資信狀況
良好，相關股票質押借款均能正常還本付息，不存在違約情形，但在極端情況下，
不排除實際控制人不能按期償還以公司股份質押取得的借款的可能，則存在實際
控制人所質押的部分公司股權被凍結、處置的風險，並可能對公司股權結構的穩
定性產生不利影響。
（2）股價波動風險
公司的A股股票在深圳證券交易所上市，本次發行將對公司的生產經營和
財務狀況產生一定影響。公司股票價格不僅取決於公司的盈利水平及發展前景，
也受到市場供求關係、國家相關政策、投資者心理預期以及各種不可預測因素的
影響。投資者在考慮投資公司股票時，應預計到前述各類因素可能帶來的投資風
險，並做出審慎判斷。
二、本次發行情況
發行證券類型
可轉換
公司債券
發行數量
570萬張
證券面值
100元
發行價格
100元/張
債券期限
6年
發行方式
本次發行的
精研轉債向發行人在股權登記日收市後登記在冊
的原股東實行優先配售，原股東優先配售後餘額部分（含原股
東放棄優先配售部分）通過深交所交易系統網上向社會公眾投
資者發行。認購金額不足57,000萬元的部分由保薦機構（主承
銷商）餘額包銷。
三、保薦機構指定保薦代表人及其執業情況
（一）保薦代表人
保薦代表人陳勝可先生和李碩先生接受保薦機構委派，具體負責江蘇精研科
技股份有限公司向不特定對象發行可轉換
公司債券的項目。
陳勝可先生：
中泰證券投資銀行業務委員會總監、保薦代表人。2011年開始
從事投資銀行業務，主要負責或參與了
嘉美包裝（002969）IPO項目、
興圖新科（688081）IPO項目、
凱倫股份（300715）IPO項目、
藍英裝備（300293）IPO項
目、
北鬥星通（002151）2013年配股項目、
新華製藥（000756）2017年非公開發
行項目、14麻柳（125493）私募債項目、
天澤信息（300209）發行股份購買資產
項目、勁勝精密（300083）重大資產重組項目、山東國投豁免要約收購中魯B（200992）項目等。陳勝可先生在保薦業務執行過程中嚴格遵守《證券發行上市
保薦業務管理辦法》等有關規定，執業記錄良好。
李碩先生：
中泰證券投資銀行業務委員會執行總經理、保薦代表人。2010
年開始從事投資銀行業務，主要負責或參與了：
嘉美包裝（002969）IPO項目、
廈門港務（000905）2019年非公開發行項目、國投安信（600061）2016年非公開
發行項目、
華勝天成（600410）2016年非公開發行項目、
中國國航（601111）2012
年非公開項目、天津名軒私募可交換債項目等。李碩先生在保薦業務執行過程中
嚴格遵守《證券發行上市保薦業務管理辦法》等有關規定，執業記錄良好。
（二）項目協辦人及其他項目組成員
接受保薦機構委派，本次證券發行的項目協辦人為萬年帥先生。
萬年帥，
中泰證券投資銀行業務委員會高級經理、法律碩士，準保薦代表人。
2016年開始從事投資銀行業務，主要參與了
華勝天成（600410）2016年非公開發
行項目、天津名軒私募可交換債項目等，在保薦業務執業過程中嚴格遵守《證券
發行上市保薦業務管理辦法》等相關規定，執業記錄良好。
其他參與本次
精研科技向不特定對象發行可轉換
公司債券的項目組成員還
包括：
白仲發先生：
中泰證券投資銀行業務委員會副總裁，管理學碩士，準保薦代
表人。2012年加入
中泰證券，曾負責或參與了
興圖新科（688081）首次公開發行、
青島鹼業（600229）非公開發行、
新華製藥（000756）非公開發行、2013神潤發
私募債、2014重慶麻柳私募債、2016年東方可交換債券、
北新建材收購泰山石膏
少數股東股權財務顧問、山東國投豁免要約收購中魯B（200992）、煙臺國豐豁
免要約收購
冰輪環境（000811）等項目。
王靜先生：
中泰證券投資銀行業務委員會高級經理，金融學碩士，保薦代表
人。2016年加入
中泰證券開始從事投資銀行業務，曾參與執行武漢
興圖新科電子
股份有限公司（688081）首次公開發行股票並在科創板上市、山東東方海洋集團
非公開發行可交換
公司債券、海澱科技收購大慶聯誼財務顧問、
新華製藥（000756）非公開發行A股股票等項目。
楊亦婷女士：
中泰證券投資銀行業務委員會高級經理，會計學碩士。2017
年加入
中泰證券，曾參與
利歐股份（002131）2018年公開發行可轉換
公司債券項
目、
新勁剛（300629）發行股份、可轉換
公司債券及支付現金購買資產並募集配
套資金項目等。
畢翠雲女士：
中泰證券投資銀行業務委員會副總裁、經濟學碩士，保薦代表
人。2016年開始從事投資銀行業務，主要負責或參與了：
嘉美包裝（002969）首
次公開發行並在中小板上市項目、
廈門港務（000905）2019年非公開發行項目、
天能重工（300569）創業板公開發行可轉換
公司債券項目、
華勝天成（600410）
2016年非公開發行項目、天津名軒私募可交換債項目等。
劉帥虎先生：
中泰證券投資銀行業務委員會，高級經理、準保薦代表人。2019
年加入
中泰證券，自2015年起開始從事投資銀行業務，曾就職於
興業證券股份有
限公司。主要參與或負責了
天能重工（300569）創業板公開發行可轉換
公司債券
項目、山東國投收購山大產業集團財務顧問項目，
龍興鈦業（870491）、龍成國
際（872453）、
國華雲網（837370）等新三板掛牌項目，智慧眼（836147）和中
商艾享（838663）等定增項目。
四、保薦機構是否存在可能影響公正履行保薦職責情形的說
明
經核查，保薦機構不存在下列可能影響其公正履行保薦職責的情形：
1、保薦機構或其控股股東、實際控制人、重要關聯方持有或者通過參與本
次發行戰略配售持有發行人或其控股股東、實際控制人、重要關聯方股份的情況；
2、發行機構或其控股股東、實際控制人、重要關聯方持有保薦機構或其控
股股東、實際控制人、重要關聯方股份的情況；
3、保薦機構的保薦代表人及其配偶、董事、監事、高級管理人員，持有發
行人或其控股股東、實際控制人及重要關聯方股份，以及在發行人或其控股股東、
實際控制人及重要關聯方任職的情況；
4、保薦機構的控股股東、實際控制人、重要關聯方與發行人控股股東、實
際控制人、重要關聯方相互提供擔保或者融資等情況；
5、保薦機構與發行人之間的其他關聯關係。
五、保薦機構按照有關規定應當承諾的事項
（一）保薦機構承諾：
1、保薦機構已按照法律、行政法規和中國證監會、深圳證券交易所的相關
規定，對發行人及其控股股東、實際控制人進行了盡職調查、審慎核查，充分了
解發行人經營狀況及其面臨的風險和問題，履行了相應的內部審核程序，同意推
薦發行人證券發行上市，並具備相應的保薦工作底稿支持。
2、保薦機構對本次發行保薦的逐項承諾：
（1）有充分理由確信發行人符合法律法規及中國證監會有關證券發行上市
的相關規定；
（2）有充分理由確信發行人申請文件和信息披露資料不存在虛假記載、誤
導性陳述或者重大遺漏；
（3）有充分理由確信發行人及其董事在申請文件和信息披露資料中表達意
見的依據充分合理；
（4）有充分理由確信申請文件和信息披露資料與證券服務機構發表的意見
不存在實質性差異；
（5）保證所指定的保薦代表人及本保薦機構的相關人員已勤勉盡責，對發
行人申請文件和信息披露資料進行了盡職調查、審慎核查；
（6）保證保薦書、與履行保薦職責有關的其他文件不存在虛假記載、誤導
性陳述或者重大遺漏；
（7）保證對發行人提供的專業服務和出具的專業意見符合法律、行政法規、
中國證監會的規定和行業規範；
（8）自願接受中國證監會依照本辦法採取的監管措施；
（9）中國證監會規定的其他事項。
（二）保薦機構承諾，自願按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》的規定，
自證券上市之日起持續督導發行人履行規範運作、信守承諾、信息披露等義務。
（三）保薦機構承諾，將遵守法律、行政法規和中國證監會對推薦證券上市的
規定，自願接受深圳證券交易所的自律監管。
六、保薦機構對公司可轉換
公司債券上市合規性的說明
（一）發行人履行的決策程序
1、發行人於2020年4月23日召開了第二屆董事會第十六次會議，審議並通過
了公司本次向不特定對象發行可轉換
公司債券的相關議案。
2、發行人於2020年5月15日召開了2019年度股東大會，審議並通過了公司本
次向不特定對象發行可轉換
公司債券的相關議案。
3、發行人於2020年6月17日召開了第二屆董事會第十八會議，審議並通過了
本次向不特定對象發行可轉換
公司債券預案（修訂稿）相關議案。
經核查，保薦機構認為，發行人符合《公司法》、《證券法》等相關法律、
法規規定的發行條件及程序的規定，發行人已取得本次發行股票所必需的內部有
權機構之批准與授權，尚需獲得深圳證券交易所、中國證監會的同意。
（二）本次上市的主體資格
1、發行人系中國境內依法設立的股份有限公司，具有本次可轉換
公司債券
上市主體資格。
2、依據發行人《營業執照》，並經保薦機構適當核查，保薦機構認為，發
行人依法有效存續，不存在根據法律、法規、規範性文件及公司章程需要終止的
情形。
（三）本次上市的條件
根據《證券法》，申請證券上市交易，應當符合證券交易所上市規則規定的
上市條件。
根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第2.2.3條規定「申請可轉換公
司債券在本所上市時仍符合相應的發行條件」，發行人符合向不特定對象發行可
轉換
公司債券的條件。
綜上，發行人符合《證券法》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則》規
定的上市條件。
七、對公司持續督導期間的工作安排
事項
工作安排
（一）持續督導事項
在本次證券發行上市當年的剩餘時間及其後兩個完整會計年度
內對發行人進行持續督導
1、督導發行人有效執行並完善防止大
股東、實際控制人、其他關聯機構違
規佔用發行人資源的制度
1、督導發行人進一步完善並有效執行防止大股東、其他關聯方
違規佔用發行人資源的相關制度；
2、與發行人建立經常性溝通機制，持續關注發行人上述制度的
執行情況及履行信息披露義務的情況。
2、督導發行人有效執行並完善防止高
管人員利用職務之便損害發行人利益
的內控制度
1、督導發行人有效執行並進一步完善已有的防止高管人員利用
職務之便損害發行人利益的內控制度；
2、與發行人建立經常性溝通機制，持續關注發行人上述制度的
執行情況及履行信息披露義務的情況。
3、督導發行人有效執行並完善保障關
聯交易公允性和合規性的制度，並對
關聯交易發表意見
1、督導發行人有效執行並進一步完善《公司章程》、《關聯交易
管理制度》等保障關聯交易公允性和合規性的制度，履行有關關
聯交易的信息披露制度；
2、督導發行人及時向保薦機構通報將進行的重大關聯交易情況，
並對關聯交易發表意見。
4、督導發行人履行信息披露的義務，
審閱信息披露文件及向中國證監會、
證券交易所提交的其他文件
1、督導發行人嚴格按照有關法律、法規及規範性文件的要求，
履行信息披露義務；
2、在發行人發生須進行信息披露的事件後，審閱信息披露文件
及向中國證監會、證券交易所提交的其他文件。
5、持續關注發行人募集資金的專戶存
儲、投資項目的實施等承諾事項
1、督導發行人執行已制定的《募集資金管理制度》等制度，保
證募集資金的安全性和專用性；
2、持續關注發行人募集資金的專戶儲存、投資項目的實施等承
諾事項；
3、如發行人擬變更募集資金及投資項目等承諾事項，保薦機構
要求發行人通知或諮詢保薦機構，並督導其履行相關信息披露義
務。
6、持續關注發行人為他人提供擔保等
事項，並發表意見
1、督導發行人執行已制定的《對外擔保管理制度》等制度，規
範對外擔保行為；
2、持續關注發行人為他人提供擔保等事項；
3、如發行人擬為他人提供擔保，保薦機構要求發行人通知或諮
詢保薦機構，並督導其履行相關信息披露義務。
（二）保薦協議對保薦機構的權利、
履行持續督導職責的其他主要約定
1、指派保薦代表人或其他保薦人工作人員或保薦人聘請的中介
機構列席發行人的股東大會、董事會和監事會會議，對上述會議
的召開議程或會議議題發表獨立的專業意見；
2、指派保薦代表人或其他保薦人工作人員或保薦人聘請的中介
機構定期對發行人進行實地專項核查。
（三）發行人和其他中介機構配合保
薦機構履行保薦職責的相關約定
1、發行人已承諾全力支持、配合保薦機構做好持續督導工作，
及時、全面提供保薦機構開展保薦工作、發表獨立意見所需的文
件和資料；
2、發行人應聘請律師事務所和其他證券服務機構並督促其協助
保薦機構在持續督導期間做好保薦工作。
（四）其他事項
無
八、保薦機構和相關保薦代表人的聯繫地址、電話和其他通
訊方式
保薦機構（主承銷商）：
中泰證券股份有限公司
法定代表人：李峰
保薦代表人：陳勝可、李碩
聯繫地址：山東省濟南市市中區經七路86號證券大廈25層
郵政編碼：250100
聯繫電話：0531-81283755
傳真號碼：0531-81283755
九、保薦機構認為應當說明的其他事項
無其他需要說明的事項。
十、保薦機構對本次可轉換
公司債券上市的推薦結論
本保薦機構認為，發行人符合《公司法》、《證券法》、《創業板上市公司
證券發行註冊管理辦法（試行）》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則》等
法律、法規及規範性文件的相關規定。發行人可轉換
公司債券具備在深圳證券交
易所上市的條件，本保薦機構同意保薦發行人的可轉換
公司債券上市交易，並承
擔相關保薦責任。
（以下無正文）
（本頁無正文，為《
中泰證券股份有限公司關於江蘇
精研科技股份有限公司向不
特定對象發行可轉換
公司債券之上市保薦書》之籤字蓋章頁）
項目協辦人：
萬年帥
保薦代表人：
陳勝可 李 碩
內核負責人：
戰肖華
保薦業務負責人：
劉珂濱
保薦機構總經理：
畢玉國
保薦機構董事長、法定代表人：
李峰
中泰證券股份有限公司
年 月 日
中財網