天弘基金陳瑤:銀行股利空出清,配置價值明顯

2020-12-18 新浪財經

來源:新浪基金

如果要在年末的A股市場上選擇一個明星板塊,銀行股大概率會雀屏中選。

在最近一個月時間裡,中證銀行指數大漲7.91%,近三個月時間漲幅為11.54%,而同期上證指數漲幅分別為4.73%、1.74%。(數據來源:wind,2020-11-27)

銀行股為何能夠在近期異軍突起?如何看待未來一段時間銀行股的投資價值?

天弘中證銀行指數基金經理陳瑤對此表示,隨著經濟持續復甦,銀行讓利的影響也在逐漸衰退,銀行的風險逐漸趨清,基本面呈現逐漸改善趨勢,配置價值已然相當明顯。

行業基金和主題基金迎來大規模發展

從美國來看,主動管理型基金出現了資金的持續淨流出,被動管理型基金出現了資金持續流入,這個情況也同樣存在於我國。全球指數投資數量和規模都在今年呈現了特別快速的增長,包括我們國內市場上的指數基金,在今年三季度末的時候,合計是1.46萬億,其中股票指數型基金突破一萬億。

陳瑤表示,在指數基金迅速發展的背後,行業主題指數基金快速發展。

截止到三季度末,國內行業指數基金和主題指數基金的數量已經超過了寬基指數。

2014年開始,行業主題指數也是呈現了特別快速的發展。

2018年三季度,是股市階段低點,但有很多資金包括養老金等等通過指數基金參與市場,他們會選擇寬基類的布局。從2019年之後,包括尤其是今年,行業基金和主題基金迎來大規模發展。

背後反應出的邏輯是,在結構性行情之下,大家會傾向於選擇更加細化的行業基金和主題基金進行布局。

銀行股利空出清較為充分,迎來布局好時機

在行業指數基金中,陳瑤比較看好的是當前銀行板塊的投資機會。

在她看來,今年以來銀行板塊整體上遭遇了比較多的爆擊,包括整體疫情影響導致宏觀經濟衝擊,二季度讓利,三季度淨利潤下滑,四季度信用債違約等等。但投資者需要看到的是,站在如今這個時點,銀行股的這些利空都是在不斷消退。

陳瑤強調,投資應該是反人性、順周期的。我們知道風險是漲出來的,機會是跌出來的,在做投資時,我們需要用反人性的思維進行逆向布局,底部堅定投資,逢高陸續止盈,落袋為安。

對於銀行來說,1.5萬億讓利目標落地,隨著經濟持續復甦,銀行板塊的利空預期出清得較為充分。對於信用債違約來說,銀行在信用債方面的配置比例比較有限,整體影響也是比較可控的。

需要看到的還有銀行股的高股息低估值特質。首先,銀行盈利穩定,每年分紅率4%-5%;其次,低估值品種在經歷了上半年的沉寂後開始受到關注,整體估值水平相對較低,具有一定的性價比。截至11月27日,中證銀行PB估值0.76倍,處於歷史10%分位,估值較低、分紅又高,是比較穩健的一個投資選擇。

據了解,由陳瑤負責管理的天弘中證銀行指數(A:001594,C:001595)追求精準跟蹤中證銀行指數,具有倉位高、費率低的特點。根據wind數據,截至2020年三季末,天弘中證銀行指數規模達85.94億元,在全市場跟蹤銀行指數(399986.SZ)的指數基金中規模排名第一,是投資者布局銀行板塊的理想工具。同時,陳瑤是天弘中證銀行ETF的擬任基金經理,此產品即將於12月7日重磅首發,認購代碼515293。就像陳瑤所說的,「我們看好銀行在後續整個基本面方向的改善,包括宏觀貨幣政策的配合,整體上我們認為,現在這個時點是銀行股比較好的配置時間點。」看好年末銀行股行情的投資者不妨關注。

風險提示:指數基金存在跟蹤誤差,本文內容不構成投資建議。定投不是儲蓄的等效替代方式,不能規避基金投資固有風險。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。過往業績不代表未來表現。購買前請仔細閱讀《招募說明書》、《基金合同》等法律文件。投資有風險,入市需謹慎。

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