從衣美到醫美，朗姿找到了「新的主業」
健身房揮汗如雨之後，遇到了剛從跑步機走下來的女同事，恭維一下她狀態越來越好，開始逆生長。
她嘆口氣說，什麼是逆生長？唯有健身和醫美。
近幾年，中國醫療美容市場每年保持20%以上的體量高速增長，一躍成為國內市場擴張勢頭強勁的風口領域，並被視作繼房地產、汽車、電子通訊、旅遊之後的「中國第五大消費熱點」。
但我國醫療美容市場滲透率低，對比美國、韓國等醫美市場成熟國家10%左右的滲透率，中國醫美市場滲透率僅在2%左右，未來還有很大的發展空間。
醫美這個「香餑餑」吸引了眾多公司的注意，誰都想來分一塊蛋糕，朗姿股份便是其中一員。
一、女裝業務逐漸萎縮
朗姿股份原本是一家做服裝起家的民營公司，專注於國內中高端女裝市場，於2011年8月在深圳交易所上市。
最初公司的擴張集中在服裝業，目前在運營的女裝品牌中自主品牌共3個，分別是朗姿（LANCY FROM 25）、萊茵（LIME FLARE）、儷雅朗姿（liaalancy）；代理品牌共2個，莫佐（MOJO S.PHINE）和吉高特（JIGOTT）；收購品牌1個子苞米（m.tsubomi）。
在嬰童業務板塊，朗姿股份成為韓國嬰幼兒國民品牌上市公司阿卡邦第一大股東，進軍童裝領域拓展嬰幼兒服裝及用品市場。
從2016年朗姿進入醫美市場起，服裝板塊貢獻的營業收入就逐年下降。2020年更是由於疫情的衝擊，百貨閉店，高端女裝的線下業務面臨巨大的銷售壓力。
2020年中期報告顯示，女裝業務實現營業收入51777.76萬元，同比下降25.78%，實現歸屬於母公司的淨利潤-3058.98萬元。
作為公司主營業務，女裝利潤的波動帶來公司整體業績的下滑。
對此，公司在半年報中解釋到，下半年公司會藉助電商平臺，進行線上線下銷售渠道的融合，提升女裝銷售量。
但是隨著近幾年公司業務轉移，未來女裝業務貢獻的營業收入很可能會進一步減少。
二、多元化的發展歷程
1、進入電商行業
2015年4月朗姿股份出資1.1億元，增資廣州若羽臣科技股份有限公司，切入網際網路營銷市場，持股比例為16.43%。
廣州若羽臣（003010.sz）成立於2011年，是一家快消品品牌的電子商務綜合服務商，今年9月在深圳中小板上市。
官網上顯示若羽臣的服務對象範圍還挺廣泛，主要是四大板塊的業務，包含母嬰、美妝及個護、保健食品、其他業務。其他業務中還包含跟優酷、嘉實多等品牌合作。
若羽臣上市後幾年的營業收入和淨利潤雖增長速度明顯，但是經營活動產生的現金流表現太差，連續5年都是負數。
朗姿是若羽臣的第二大股東，截至2019年末，投資若羽臣已累計確認投資收益4548萬元，獲現金分紅2次，累計分紅金額288萬元。
朗姿要收回之前投資的1.1億元，看來至少還需要5年時間。
2、投資化妝品業務
2015年12月朗姿香港出資3.3億元投資L&P cosmetic，切入化妝品市場，持股比例為8.12%。
L&P cosmetic是韓國最大專業化面膜研發、生產和銷售企業，旗下有一款出名的面膜「美迪惠爾」，相信很多小姐姐都用過。
2019年L&P虧損6282.21萬元，朗姿確認投資L&P收益為-571.68萬元，同時計提長期股權投資減值11765.52萬元。
截至2019年末，朗姿投資L&P已累計確認投資收益為11098.40萬元，獲現金分紅1次，分紅金額516.17萬元。
值得注意的是，深交所在問詢函【2020】第175號提出疑問，請朗姿公司說明，是否存在通過影響L&P公司以低於市價向若羽臣銷售產品進行利益輸送的行為，是否存在資金佔用或財務資助情形。
朗姿股份回復如下：
小編在某寶網上查了美迪惠爾的官網價格和在屈臣氏銷售的價格，真不便宜（對比公司的採購價，感覺被薅了好多羊毛）。
朗姿公司的回覆也顯得有點不痛不癢。
3、開拓醫美市場
2016年朗姿戰略投資韓國醫療美容服務集團DMG，同年控股米蘭柏羽醫美和晶膚醫美連鎖，切入醫美市場。
兩年後朗姿醫療完成「高一生醫美」100%股權的收購，擁有在西安地區有27年歷史的高端醫美品牌。
2019年醫美板塊營業收入達到6.29億元，較上年同期增長31.27%，實現營業利潤10652.36萬元，較上年同期增長49.79%。醫美板塊貢獻近50%的淨利潤，朗姿似乎不再是個傳統服裝企業，而更像是醫美行業的老玩家。
朗姿進軍醫美市場後，醫美給朗姿股份帶來的營收逐年上升，2020年非手術類醫美帶來的收入佔比已達到18.65%，超越其他各類業務營業收入佔比，排名第一。
2020年半年報披露的主營產品毛利率中，手術類醫美毛利率高達70%。
小編親測過晶膚，並且詢過多種醫美項目價格，真的高（非）大（常）上（貴）。由此可見，醫美行業的暴利，誰都想來分一杯羹。
朗姿未來的發展重點，已逐漸向醫美板塊傾斜。
第三季度財報披露，朗姿旗下的全資子公司朗姿醫療以自有資金17880萬元收購四川米蘭柏羽、深圳米蘭柏羽、四川晶膚、西安晶膚、長沙晶膚和重慶晶膚等六家控股子公司全部剩餘30%股權。
朗姿股份深耕醫美的決心可見一斑。
三、2020年的業績表現
2020年由於疫情影響，線下女裝和童裝銷售收入銳減，只有醫美業務的收入增長。半年報披露朗姿醫美實現營業收入35424.50萬元，較上年同期增長28.68%，實現歸屬於母公司的淨利潤2115.57萬元，較上年同期增長31.22%。
朗姿實現整體營業收入12.29億元，較上年同期降低12.08%，實現淨利潤-512.77萬元，歸屬於母公司的淨利潤為-287.70萬元。
今年朗姿股份的業績表現不是很好，女裝和童裝業務都在虧損，全部依靠醫美業務增長公司利潤，把雞蛋全部裝在一個籃子裡風險過大。
不僅如此，公司1-3季度的淨利潤只有4999萬，而同期利息超過3000萬，公司的融資成本比較高。短期借款超過3個億，應付債券超過4個億，卻拿3個多億去買理財。
公司的資金周轉不太合理，既沒有去採購原材料，也沒有投資擴產，有大存大貸的嫌疑。
四、總結
10月底朗姿股份發布了第三季度財報，預計2020年全年淨利潤在1-1.5億元之間，同比增長70.13%-155.19%。之後朗姿的股價漲幅驚人，11月11日-13日，收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。
朗姿第三季度當季實現淨利潤5292.95萬元，小編很好奇，最後三個月究竟會發生什麼，使得淨利潤最多會增加1億。
今年朗姿投資的其他公司業績也會受到疫情影響，能確認的投資收益有限。下半年公司業績逐漸提升，要使淨利潤增加1個億，難度應該也不小。
但是醫美市場的巨大空間，也許一切皆有可能。
預計朗姿股份未來會繼續拓展醫美板塊的業務，著力增加醫美業務的投入以提高其利潤貢獻率，相信藉助醫美市場的繁榮，朗姿的利潤會有一個較大的提高。