圖片來源@視覺中國
文 | 競核
大浪淘沙的市場環境下，增量見頂已成事實，接下來便是慘烈的存量爭奪。
4月23日，完美世界發布2019年年報，期內公司實現營業收入80.39億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤15.03億元 ，營業收入實際較上年同比增長6.80%。
遊戲業務實現營業收入68.61億元，同比增長26.56%，實現淨利潤18.98億元，同比增長38.70%。
與此同時，完美世界還發布了2020年一季度財報。
Q1完美世界實現營收25.74億元，較上年同期增長26.09%，增長主要來自遊戲業務。Q1遊戲實現收入21.08億元，較上年同期增長47.69%。
需要提出的是，本季度營業成本較上年同期數增加48.77%。完美世界在公告中解釋稱，主要系遊戲業務成本隨收入的增長而相應增加。
很明顯，完美世界遊戲業務增速跑輸營銷費用增速。這也意味著，完美世界獲客成本增加，需進一步優化營銷效率。
遊戲業務淨利同比增長67.33%
從數據來看，2020年Q1完美世界遊戲業務淨利潤同比增長67.33%，經營性現金流淨額5.71億元，同比增長426.42%，主要系遊戲業務表現良好帶來流水增加所致。
七麥數據顯示，2020年Q1期間，《新笑傲江湖》長期處於App Store遊戲暢銷榜Top20內，並穩定在第10名左右；《完美世界》、《誅仙》手遊也是Top50內產品。
同時完美本期財報表示，在PC端遊方面，經典產品《誅仙》《完美世界國際版》等持續貢獻穩定收入。
這在一定程度上為完美世界Q1遊戲業務提供了穩定的流水支持。
經歷了2018年的版號限制、2019年的現金流難題，2020年新冠疫情下的遊戲行業雖減緩了進入存量市場的步伐，但並沒有停下來的意思。
對此，完美世界做好了預案。
在新品供給方面，公司持續加大力度研發新遊戲、布局細分遊戲市場。目前儲備產品有《新神魔大陸》《夢幻新誅仙》《幻塔》《戰神遺蹟》《非常英雄》等數款移動遊戲，涵蓋多種類型與題材。
據競核統計，《新神魔大陸》、《戰神遺蹟》已獲得遊戲版號。
端遊及主機雙平臺遊戲方面，《完美世界》《Torchlight III》《Magic Legends》等項目也正在積極研發中。
此外，完美世界也在深化布局電競、雲遊戲業務。
2019年，公司電競業務在產品端持續運營《DOTA2》《CS:GO》等世界級電競產品。
2019年8月，公司協助Valve在上海成功舉辦《DOTA2》2019年國際邀請賽（Ti9），是Ti系列賽事首次在亞洲舉辦，為《DOTA2》及電競在中國市場進一步發展提供了良好契機。
隨著5G時代來臨，雲遊戲將突破硬體限制，打通不同類型遊戲界限，帶動高品質遊戲普及。
完美世界遊戲從2017年就開始探索雲遊戲，發揮在PC端遊、主機遊戲等大屏精品遊戲中積累的研發優勢，以應對全新廣闊市場。
目前，公司正積極與谷歌Stadia等國內外頭部合作夥伴接洽，探索在雲遊戲內容、平臺技術方面的合作。
同時還攜手國內5G、VR頭部公司，率先合作布局「5G+VR+雲遊戲」領域，多款產品登陸多個雲遊戲平臺，同時積極研發原生雲遊戲。
完美世界CEO蕭泓博士表示，繼續堅守核心戰略，嘗試構建更健康、更具創新的企業核心能力，是完美世界未來的確定方向。
從整個遊戲市場大盤來看，2020年第一季度，中國遊戲產業實際銷售收入實現階段性、爆發式增長。
據《2020年度第一季度中國遊戲產業報告》顯示，國內遊戲市場規模為732.0億元，同比大漲29.7%，其中移動遊戲市場規模為553.7億元，同比暴漲46.3%。
商場如戰場，既然有人賺的盆滿缽滿，就有人大敗虧輸。
為此，競核整理了部分A股上市遊戲公司2020年一季度業績預告。有9家公司預計淨利潤增長，其中三七互娛、姚記科技預計淨利潤能破6億。此外，掌趣科技、中青寶等4家公司預計淨利潤下降，任子行首次虧損。
遊戲產業媒體遊戲葡萄在此基礎上，將統計範圍拓展到32家，並表示超一半（17家）A股上市遊戲公司Q1業績預告出現下滑。
不難看出，存量市場環境下寡頭效應尤為明顯，頭部梯隊將繼續拉大與後者的差距。
姚記科技預漲幅高達1198%
在本期名單匯總，姚記科技的預計淨利潤增幅最高，為1118.72%—1198.72%，翻了10倍之多。
考慮到姚記科技旗下《小美鬥地主》手遊在春節期間吸取了一波流量紅利，姚記科技的業績提升也在預料之中。
需要注意的是，姚記科技在4月8日發布的2020年Q1業績預告修正公告中稱，2020年Q1歸屬上市公司股東淨利潤為6.41億元至6.83億元，為公司獲得投資收益5.10億元。
這意味著，此次變更增加的5.10億元收益，佔第一季度歸屬於上市公司股東淨利潤的74.59%~79.49%。
上述業績修正公告發出後，引發外界關注。關於姚記科技此次變更會計核算方法的合理性等問題，成為市場關注的焦點。
從淨利潤規模來看，本期名單中三七互娛排在了第一位，預計淨利潤為7.0億至7.5億。
2019年三七互娛營收達132.27億元，同比增長73.30%；歸母淨利潤達21.15億元，較上年同期增長109.69%。 對於公司亮眼的表現，三七互娛解釋道業績增長主要是移動遊戲流水大幅提升所致。
根據三七互娛財報顯示，公司預計2020年發行30餘款RPG、SLG、卡牌、二次元等類型的遊戲，這在一定程度上表明，豐富的產品儲備使得三七互娛從容應對Q1挑戰。
進入2020年第二季度，三七互娛將在現有產品優異表現的基礎上，預計在全球範圍內陸續推出多款自研的精品遊戲。
此外，公司擬通過非公開發行股票募集不超過45億元的資金，其中16億元加碼遊戲研發，17億元投資雲遊戲平臺。
由此可見，三七互娛在存量市場環境下，進一步擴張的野心。
另外7家預增的公司中，吉比特、遊族網絡預計淨利潤都達到了3億規模。
得益於2019年12月11日全平臺上線的《少年三國志2》良好表現，遊族網絡在原有產品基礎上獲取了新市場紅利，預計淨利潤增幅80%—100%。吉比特則表示，期內《問道手遊》的營業收入同比大漲。
同樣受益於旗下某系列產品Q1表現的還包括電魂網絡，公司2020年Q1歸母淨利潤同比增加122.5%-171.5%。
2020年1月，《夢三國》端遊在wegame平臺上線，《夢三國》端遊充值收入同比有所增加。此外，《夢三國手遊》復刻版於2019年7月全渠道上線運營，充值收入同比有所增加。
另一個業績增長的因素源於收購。2019年3月起，電魂網絡以2.9億現金收購廈門遊動網絡科技有限公司80%股權，其納入合併報表範圍，新增了營業收入。
愷英網絡面臨80億巨額索賠
愷英網絡、掌趣科技、中青寶、迅遊網絡是Q1名單中4家預計淨利潤減少的公司。其中愷英網絡受浙江九翎仲裁事件影響，元氣仍未恢復。
愷英網絡Q1業績預告顯示，公司預計淨利潤0.2億元至0.25元億，同比下降64%—76%。
對業績下滑，愷英網絡解釋稱：「遊戲流水下降、部分新產品上線延遲導致收入減少，且子公司浙江九翎網絡科技有限公司面臨80億元的巨額索賠，一季度公司繼續以其新增淨資產全額計提預計負債」。
2019年，愷英網絡就因控股子公司浙江九翎和浙江盛和網絡科技有限公司經營不可持續及業績下滑，公司共計提商譽減值21億元。2019年，該公司歸母淨利潤為-21.03億元，同比下降1305.86%。
近日，愷英網絡宣布終止收購浙江九翎，控股子公司上海愷英網絡科技有限公司將其持有的浙江九翎股權返還給原股東，原股東向上海愷英返還股權轉讓價款9.6億元。
在業績大幅虧損的同時，愷英網絡也在出售資產「求生」。4月7日，愷英網絡披露了一則關於資產出售的進展公告。
早在2018年12月18日，愷英網絡控股子公司上海愷英網絡科技有限公司擬向掌趣科技轉讓北京天馬時空網絡技術有限公司20%股權，交易對價合計3億元。
由於上海愷英和掌趣科技子公司天馬時空在業務結算上存在爭議(預計爭議金額為1000 萬元左右)，掌趣科技未按照協議約定支付第四期交易對價5000萬元。
需要提出的是，相比愷英網絡，掌趣科技的日子也沒那麼好過。報告期內，掌趣科技預計淨利潤同比下降30.39%—57.16。
掌趣科技稱業績變動的主要受資本市場波動及個別投資在上年末進入清算期的影響，公司所持金融資產的公允價值變動收益及分紅收益較上年同期下降較大。
此外，《一拳超人：最強之男》海外市場表現出色，但產品導入期推廣成本較大，對業績貢獻有限，《真紅之刃》、《街霸:對決》、《黑暗之潮》等自研重點遊戲產品上線時間也全部延遲。
另一方面，2020年第一季度掌趣科技非經常性損益對淨利潤的貢獻金額預計約為300萬元—800萬元，主要系劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的公允價值變動所致。
同樣受非經常性損益影響的還有老牌遊戲上海公司中青寶和迅遊科技。
報告期內，中青寶預計淨利潤為0.05億至0.08億，同比下降30%—60%，預計非經常性損益對歸屬於上市公司股東的淨利潤影響約為50萬元；迅遊科技非經常性損益對淨利潤的影響金額約為 100 萬元。
有所不同的是，報告期內，迅遊科技移動端遊戲加速業務同比保持較快增長。但受中美貿易摩擦，產業鏈生態環境變化，及歐洲廣告隱私政策的持續影響，迅遊科技海外移動廣告業務相比去年同期大幅下降。
任子行預計減幅高達544%
本期競核整理了15家A股上市遊戲公司2020年一季度業績預告中，任子行是唯一家遭受重創的公司。
從該公司發布的2020年Q1業績預告來看，任子行預計淨利潤虧損0.45億元至0.5元億，同比由盈轉虧，預計淨利潤同比下降500.25%—544.72%。
對此，任子行解釋為，報告期內網吧營業數量大幅減少，公司網吧審計類業務收入大幅下滑；延期復工復產影響項目驗收，導致網安板塊收入和利潤下降。
另外，旗下子公司蘇州唐人數碼部分遊戲下架，深圳泡椒思志聯運新上線遊戲較少，導致網娛板塊收入和利潤下降。
早在去年12月19日，深圳證監局現場檢查發現任子行網絡技術股份有限公司有105款遊戲無版號運營、另有54款上線時間早於版號獲取時間，深圳證監局責令該企業改正。
2020年3月11日，該項決定的正式實施。
這對於存在財務粉飾行為的任子行來說，又是一記重拳。
結語：
整體來看，2020年一季度A股上市遊戲公司中，資金實力相對雄厚，具備長期、海內外多線作戰能力的頭部上市遊戲公司，將在存量市場擴大優勢。
此外，2020年初出臺的再融資新規，也將為不少上市遊戲公司在投資雲遊戲、遊戲研發等方面創造更大空間。
這意味著，頭部梯隊與後者之間的差距將越拉越大。（本文首發鈦媒體APP）