來源：商學院
原標題：熱點 | 老闆電器屢陷「爆炸門」，業績增長乏力，多元化發展能否破題？
文：沈思涵 石丹
老闆電器再現「爆炸門」。
日前，中國裁判文書網公布一份民事判決書顯示，上海一對夫妻周某、劉某購買的由杭州老闆電器股份有限公司（簡稱「老闆電器」）生產的燃氣灶出現故障，報修之後老闆電器工作人員因「疏於對燃氣灶和灶前金屬軟管連接處檢查，未能排除潛在隱患」，直接導致周某夫妻在使用燃氣灶過程中發生爆炸事故，造成一人受傷和房屋損壞等損失。為此，老闆電器被判賠償用戶損失共計29.08萬元。
記者梳理報導發現，老闆電器燃氣灶今年以來發生類似的爆炸事故並非孤例，其中僅10月份就有兩起爆炸事故發生。而連續多起的「爆炸事故」，也讓消費者對於燃氣灶的質量安全問題更為關注。對此，《商學院》記者致函老闆電器了解相關產品的售後措施，但截至發稿未獲回應。
作為國內頭部的廚電專業品牌，老闆電器屢陷「爆炸門」無疑會對其品牌形象造成一定影響。而在老闆電器燃氣灶屢次發生爆炸事故的背後，其連年業績增長放緩、多元化表現乏力等問題也亟待解決。
產品屢陷「爆炸門」
除了上述提到的老闆電器因燃氣灶爆炸判賠用戶29.08萬元以外，今年以來，老闆電器也有多次燃氣灶爆炸事故發生，其中僅10月份就至少發生兩起事故。
記者在黑貓投訴平臺上看到，有用戶在網上購買了老闆電器油煙機和燃氣灶套裝，並且新房入住僅三天後就發生燃氣灶玻璃面板爆炸，玻璃飛濺到整個廚房。當事人隨後聯繫廠家，對方表示可以更換面板，但若要退款只能以低於購入價30%的價格退還。
而在10月2日，有消費者投訴稱，家人在使用老闆電器燃氣灶做飯時，灶臺發生爆炸，玻璃四濺導致家人手部受傷和受到驚嚇，要求商家補償買灶具所花金額1200元。老闆電器的售後則認為是玻璃板破裂，只提供更換玻璃板服務，且不認為是發生爆炸。
儘管老闆電器方面回應稱，燃氣灶鋼化玻璃存在極小概率自爆，且與相關用戶進行友好協商解決。但多次出現的燃氣灶爆炸事故，無疑會讓消費者對於老闆電器的產品質量產生質疑。
值得一提的是，由於鋼化玻璃質量檢測屬於破壞性試驗，廠家無法做到100%出廠檢驗。因此鋼化玻璃面板爆炸，不排除是有材質本身不合格的可能性。
對此，資深產業經濟觀察家梁振鵬指出，鋼化玻璃面板的燃氣灶，在設計、加工或者裝配上不合理不合格，都可能會引起燃氣灶質量問題。「鋼化玻璃面板的正面一般不怕撞擊，但側面和邊角部位容易發生摩擦、撞擊或局部過熱，最終導致產品玻璃碎裂爆炸。」
而在北京雲嘉律師事務所律師、中國政法大學智慧財產權研究中心特約研究員趙佔領看來，如果商家以鋼化玻璃「存在極小概率自爆」作為推卸責任的理由，這種做法並不可取。「如果消費者認為是燃氣灶質量不過關，但商家卻認為無質量問題，可以通過質量鑑定來確定該產品是否符合這些標準，最後再用鑑定結果向商家維權。」
業績增長乏力
老闆電器（002508.SZ）在經歷了過去的高速增長後，近年來的業績出現乏力跡象。
老闆電器2020 年半年財報顯示，公司上半年年實現營收為32.11億元，同比下降8.97%；實現淨利潤為6.12億元，同比下降8.66%；實現扣非淨利潤5.51億元，同比下降11.44%。另外，公司經營活動產生的現金流淨額下降38.11%。
老闆電器在今年上半年業績的大幅下滑，主要因素還在於國內疫情對於其生產經營造成的衝擊。不過伴隨著疫情影響的逐漸消退，老闆電器下半年的表現已經有所回暖。財報顯示，老闆電器今年第三季度實現營收24.15億元，同比增長15.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.11億元，同比增長22.95%。
從2010年登陸資本市場至今，老闆電器恰好來到了上市的第十個年頭。但如果是以這十年的成長周期來看，老闆電器的業績乏力並非始於今年這場疫情，而是在2017年就已經出現了轉折。
2010年至2016年期間，是老闆電器高速發展的階段。在此期間，老闆電器營收增速均在24%以上，淨利潤增速也維持在39%以上。而在2017年，老闆電器增速開始下滑，其當年淨利潤增速降至21%，算是釋放出此後業績下滑的預警信號。
步入2018年1月，老闆電器股價高峰時達到52.95元/股，但隨後出現暴跌，在一個月內跌至38元/股附近，市值蒸發超過150億。
原本按照老闆電器總裁任富佳在2018年的預期，公司未來三年有望保持20%以上年增長。以2017年14.5億淨利潤預估，其直到2020年將達到25億淨利潤。彼時，他還強調：「但這只是內生性增長，不考慮外延式併購。一定要保持兩位數的增長，這對我們整個組織和企業發展至關重要。」
但實際上，2018年老闆電器淨利潤增長僅有0.85%；而在2019年，老闆電器營收同比增速僅在4.52%。直至目前，老闆電器距離其在2016年年度報告中提到「未來三年全力以赴突破百億銷售」的戰略目標仍然相距甚遠。
（圖片來源：老闆電器2016年年度報告）
由於廚電行業與房地產行業具有強關聯屬性，受國內房地產市場調控影響，廚電市場的消費需求也出現變化，這也在一定程度上造成老闆電器的業績增速放緩。
對此，香頌資本董事沈萌分析指出，「廚電行業通常來講有一個消費周期，在經歷前些年的高增長後，最近幾年廚電的消費需求不像之前那麼旺盛，廚電市場也存在一定的供大於求的情況。要想重新刺激業績增長，老闆電器後續需要通過兼併收購的手段去清理市場，儘可能對一些中小品牌進行產能壓縮，實現供求平衡。」
多元化表現不佳
除了行業整體低迷因素外，老闆電器自身布局單一，產品創新力不足或許才是導致其近年難以維持高增長的主要原因。
從老闆電器的營收結構看（以2020年半年報數據為例），其主要依賴於「煙灶消」（吸油煙機、燃氣灶和消毒櫃）三大件作為主要營收來源，這項營收甚至達到公司總營收的82.13%。
但過度依賴「煙灶消」也容易造成公司業績不穩定。今年上半年，老闆電器的吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃的收入分別同比下降12.4%、10.77%和7.32%。
事實上，從2019年開始，老闆電器的油煙機、燃氣灶等市場零售額就在下滑，這也是其為何營收利潤表現波動的一個因素。雖然老闆電器為了擺脫對「煙灶消」的依賴，也成立了獨立的蒸箱事業部作為公司第二大戰略發展品類，並制定了「擴大第一品類優勢、領先第二品類、穩步推進第三品類」的戰略方針。
但截止到2020年上半年，老闆電器第二品類的蒸烤一體機佔比為8.26%，洗碗機、淨水機等品類更是低至3.49%。很顯然，老闆電器的多元化發展戰略效果並不理想。
或許是為了加速廚電產品的更新迭代，刺激消費需求，老闆電器在今年3月和9月分別召開了兩次中式烹飪新品上市發布會。但老闆電器要刺激銷量增長，僅是依靠推出新品恐怕遠遠不夠。
梁振鵬認為，「廚電行業本身產品的創新相對比較受限，由於廚電產品注重功能性，產品技術迭代速度較慢，近些年來廚電產品更多是往智能化、物聯網的方向走，但從本質上說廚電產品的創新力度還是比較緩慢的。」
另一方面，老闆電器除了「老闆」這一高端品牌，還包括主打中低端定位的「名氣」、超高端的「帝澤」以及主打集成灶市場的「金帝」等其他子品牌布局。然而品牌細分發展多年，「帝澤」毫無存在感，表現馬馬虎虎，外界熟知的依然只是「老闆」這一招牌本身。
而在沈萌看來，「無論是老闆電器、方太亦或是華帝，廚電頭部企業都在自詡是高端品牌，但實際上整個廚電市場還是以比拼價格和營銷為主。真正的高端品牌並不是靠營銷取勝，而是靠長期的研發投入、細節堅持和品牌積累，不是簡單的定價高，羅列功能就能成為高端品牌，高端需要消費者形成對品牌的深刻認知。」
老闆電器要想在高端市場上站穩腳跟，必須解決其在多元化上發展受阻的痼疾。如若不能突破原有的業務結構，老闆電器的「百億營收」目標恐怕難以實現。