來源：新浪財經
近日，全國股轉公司總經理徐明公開表示，在全面深化新三板改革中，調整了投資者的投資門檻要求，基礎層、創新層、精選層的投資門檻，分別降低到200萬元、150萬元、100萬元。未來，新三板的投資門檻還要繼續降低。
筆者認為，當下新三板進一步降低投資門檻的必要性非常強。新三板二級市場的交易活躍度，以及投融資撮合交易的效率，是新三板整體進一步發展的關鍵所在。「一方面，如果新三板二級市場活躍度不夠，那麼市場的定價功能便不能夠得到充分的發揮，勢必將影響企業在新三板的公開發行。
另一方面，未來新三板精選層掛牌企業的轉板過程中，如果新三板二級市場市場活躍度不夠，那麼在跨市場溝通時，勢必將在定價方面，產生一定的溝通障礙。
此外，就目前新三板二級市場現狀來看，不論是創新層還是精選層，融資需求相對投資更加旺盛。但是，目前新三板不論是投資者數量，還是投資資金規模，都不能與目前的融資需求相匹配。因此，當下新三板的投資需求仍需進一步提高。
綜合各方面情況看，目前新三板的流動性問題，是亟待解決的核心問題。而進一步改善新三板的流動性，一方面，是增加現有投資者的活躍度，另一方面，便是降低投資門檻，讓更多投資者進入新三板市場。
隨著更多的投資者進入新三板市場，特別是一些專業性很高，具有新三板投資能力的投資者開始關注新三板市場，勢必將帶動新三板的整體活躍度實現進一步提升，令新三板投融資需求達到一個相對平衡的狀態，更好地發揮新三板的價格發現、定價等功能。
而資金門檻，是目前相當一部分具備新三板投資能力投資者入市的主要障礙。因此，新三板進一步降低投資門檻，非常有必要。
對於新三板投資門檻的降低幅度，筆者認為新三板整體的投資門檻可以降至100萬，精選層的門檻，可以降低至25萬。當然，只需要統籌科創板門檻調整，實踐中可能不好一蹴而就。
新三板的投資門檻，存在大幅下降的空間。一方面，雖然新三板和科創板、創業板有一定的區別，但其他市場板塊的投資門檻遠遠低於新三板。另一方面，新三板的投資者結構，以及目前的市場交易情況等條件，也能夠支撐新三板進一步降低投資門檻。
節奏方面，筆者建議要加快。新三板進一步降低投資門檻工作的推進，應該比較快，調整新三板的投資者適當性管理辦法，歷時不應太久。春節前後，可以有初步的基本方案出臺。
（付立春系經濟學者，清華大學博士後、中國市場學會學術委員）