投資策略：1）基本金屬：行業：本周，價格：繼上周衝高回落後，價格整體進入橫盤震蕩階段，鎳一枝獨秀。其中，LME價：銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳分別變化0.1%、-0.4%、1.2%、1.6%、2.8%和6.1%；SHFE價：銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳分別變化0.7%、-1.5%、-1.1%、2.2%、1.4%和9.8%。庫存：銅鋁全球繼續降庫存。其中，銅庫存68.95（-0.43）萬噸；鋁庫存197.58（-2.91）萬噸；鉛庫存14.36（+0.23）萬噸；鋅庫存35.40（-0.51）萬噸；錫庫存7，799（-227）噸；鎳庫存26.15（-0.06）萬噸。點評：本周，周四歐洲進一步寬鬆政策帶動價格上漲，但周五衝高回落，價格總體步入橫盤震蕩階段。基本面：銅電力需求仍較弱，空調對銅管需求持續提升。鋁需求總體仍保持較好水平。雖國內累庫，但海外降庫帶動全球庫存繼續下降。短期，淡季逐步來臨，如無宏觀利好，預計價格以平穩為主。但銅鋁仍保持現貨升水結構，期貨價格下跌更多體現預期而非基本面變化，價格仍有支撐。中長期，全球疫情終將解決，全球經濟復甦為方向，價格上漲為趨勢。銅基本面更確定，鋁基本面預期差大。
個股：短期，個股估值低，建議配置。中長期，基於當前的價格和個股的增量等假設，成長或將帶動公司業績釋放。同時，全球經濟復甦，大宗商品價格上漲，為業績提供彈性，繼續建議配置。鋁個股普遍業績彈性更大，銅個股則相對更確定。繼續首推鋁銅成長性大白馬標的天山鋁業（002532）和紫金礦業（601899），其次可關注成長標的神火股份（000933）、雲鋁股份（000807）和西部礦業（601168）。2）鋰鈷前驅體：行業：本周，鋰價格：電池級碳酸鋰漲5.1%，其他無變化。鈷價格：無錫電鈷跌0.8%，其他無變化。正極價格：NCM523漲0.2%，其他無變化。點評：本周，新能源汽車等需求環比繼續提升，碳酸鋰偏緊加劇，上遊再次大幅提高出廠報價。短期，大廠電池級碳酸鋰庫存較少，工業級碳酸鋰有庫存但惜售，正極廠有補貨意願。鋰鹽供給增加有限，但明年1月和2月正極產量預計與12月基本持平，供需緊張格局不改。價格為理性回歸，大廠提價將再繼續帶動價格上漲。中長期，新能源汽車及手機等需求共振，鋰鈷需求有望大幅改善，2021年鋰鈷價持續回升可期。個股：短期，價格處於歷史底部附近，板塊估值仍較高。但四季度量價齊升，業績持續改善可期。中長期，未來新能源汽車發展具備較高確定性，鋰和前驅體需求高增長或將帶動公司業績成長，繼續建議關注成長邏輯清晰的盛新鋰能（002240）和已過會的三元前驅體龍頭中偉股份（300919）。
一周市場回顧：行情：有色金屬行業跌4.46%，跑輸大盤，子行業鋰、非金屬新材料、其他稀有小金屬分別上漲0.76%、-0.52%和-1.30%，漲幅位居前三。個股：青島中程（14.86%）、盛新鋰能（13.49%）、*st融捷（12.24%）、st中孚（10.77%）、天奈科技（10.22%），漲幅位居前五。價格：基本金屬：SHFE鎳漲9.8%，長江鎳漲9.2%，LME鎳漲6.1%，長江鋅漲3.8%，LME錫漲2.8%，漲幅位居前五。貴金屬：美國十年期國債實際收益率跌5.4%，美元指數漲0.1%。LBMA金價跌0.1%、SGE金價漲0.1%、LBMA銀價跌1.7%、華通現貨銀漲0.5%、LBMA鉑跌4.8%和LBMA鈀價跌0.8%。小金屬：1#鎂錠9.89%、電池級硫酸鎳7.21%、銦錠5.50%、電池級碳酸鋰5.06%、電池級硫酸錳4.20%，漲幅位居前五。
重大事件：宏觀：12月10日，歐洲中央銀行決定維持主導利率不變，將應對新冠疫情的緊急資產購買計劃規模增加5000億歐元，以保持寬鬆的融資環境；
12月11日，美國白宮提出總額達9160億美元的新經濟紓困計劃草案，但兩黨暫未達成一致。行業：受檢修影響，精銅產量環比小幅回落；受冬季採暖管控影響，氧化鋁減產330萬噸/年；Goro鎳礦因當地發生暴力衝突，已被軍方且已停產，此舉引發市場恐慌情緒，導致鎳價漲至14個月新高。公司：天齊鋰業擬將子公司TLEA的49%股權以對價14億美元出售給IGO，以獲取資金償還即將到期的18億美元貸款。