梅蘭芳赴美演出大獲成功的消息傳到香港，讓馬師曾為之一振。富有冒險精神的馬師曾，不禁萌生了赴美一搏、唱響異國的念頭。那馬師曾到底去沒去美國，之後又發生了什麼呢？
1931年，經香港謙益隆金山莊老闆陳雨田擔保，馬師曾帶隊前往舊金山。
臨行前，馬師曾編印了數千冊《千裡壯遊集》，準備帶到美國送給觀眾。一切準備停當，馬師曾終於踏上了開往舊金山的輪船。然而令他沒有想到的是，船還沒有到達舊金山，他就被美國移民局拘了起來。
原來，馬師曾攜帶的《千裡壯遊集》被移民局認定為政治宣傳品。後經人保釋，馬師曾才被釋放。
當馬師曾等一干人眾來到舊金山，卻不想籤訂演出合同的中央戲院老闆仗勢欺人，無視演出一年的合同條款，蠻橫要求馬師曾的團隊演出365場，否則不許歸國。
無奈之下，馬師曾在美羈留了整整兩年時間。
在美國期間，馬師曾遊歷紐約、芝加哥等地，又萌生了開辦電影公司的念頭。經多方籌措，馬師曾與猶太商人合辦了明星電影公司，又稱萬拿電影公司，最終卻以失敗告終。
馬師曾雖被騙，經濟損失巨大，卻有機會參觀了好萊塢，學習了大量關於電影製作的知識。這些不同尋常的經歷，註定馬師曾將會領時代之先，成為第一個將粵劇拍成電影的藝人。
正當馬師曾困頓美國的時候，在遠隔重洋的香港，太平戲院院主源杏翹決意請陳非儂與馬師曾再度合作重組「大羅天」。此時的太平戲院剛剛重建，添置了有聲放映機，放映中、西名片，兼有電影院的功能，戲院座位也增至約兩千個。
1933年春，馬師曾終於由美國返港。不久，「太平歌劇社」應運而生。「太平歌劇社」後易名為「太平劇團」，演出場地就是香港太平戲院。這個劇團存在了近十年，是粵劇行中出了名的長壽班。
在美國的一番遊歷，馬師曾不僅感受到了異域的風土人情，更受到了西洋的音樂、戲劇、電影藝術的浸染，對於粵劇的發展有了自己的思考。「太平劇團」，成了他親自實踐這些思想的廣闊舞臺。
作為省港大班，劇本尤其重要「太平劇團」在太平戲院屹立十年不倒，可以想見其劇本產量之豐富。
1940年的《廣東戲劇史略》（麥嘯霞編）共收錄870個粵劇劇目，其中有102個作品署名馬師曾，可見當時他在編演新戲上不遺餘力，而且成果豐碩，堪為梨園翹楚。
馬氏劇本題材多樣，內容豐富。既有改編傳統劇目的《軟皮蛇招郡馬》、《審死官》，也有取材於民間故事的《鬥氣姑爺》《呆佬拜壽》，甚至還有改編自外國電影的《璇宮豔史》《賊王子》《野花香》……
數量一多，就難免有失龐雜，為了能賣座，馬師曾也未能免俗地刻意標新立異。除了大演西裝戲之外，他還對一些戲進行了大膽的藝術處理。如京劇《四進士》中的宋士傑閱歷豐富、心思縝密、深謀遠慮，演出時慣用老生應工。
馬師曾筆下的《審死官》中，宋士傑卻是個嬉笑怒罵、寓莊於諧的人物，改為由醜行應工。
再如《三國演義》中的孔明，其他劇種也多以老生應工，可是在馬師曾編《寶鼎明珠》時，卻將孔明改了性別，演出時馬師曾自飾周瑜，由花旦飾演孔明，在舞臺上大演以女氣男的戲碼……
此外，馬師曾還開創了男女合演的先河。早期的梨園嚴禁男女同臺，所以旦角演員多是男性。
太平戲院隨即成為香港第一間男女演員同臺演出之地。自第三屆班底起，太平劇團女性藝人數量大增，被戲迷戲稱為「靚女劇團」。
當時的粵劇四大名花旦，除唐雪卿一人外，譚蘭卿、衛少芳、上海妹都曾受聘於馬師曾。相比男旦，女性旦角更婉媚，更符合大眾審美，漸漸也因此受到觀眾的欣賞與肯定。
所以，「太平劇團」成立以後的近十年間，新戲不斷，只有薛覺先領銜的「覺先聲劇團」可與之抗衡，最終確定了薛馬爭雄、兩分香港粵劇天下的境況，這也標誌著香港粵劇全盛時期的到來。