來源：金融界網站
申萬宏源
結論與投資建議：白羽肉雞產業行業景氣如期復甦，商品代雞苗價格在上遊有效產能不足、下遊補欄積極的行業格局中迭創新高，預計2019年白羽肉雞行業延續，相關上市公司業績有望超市場預期，建議繼續積極增持白羽肉雞板塊。推薦公司：聖農發展、益生股份、民和股份和仙壇股份。
白羽肉雞產業鏈產品價格迭創新高或維持高位。如我們前期報告所預期：進入三季度以來，在下遊補欄增加、上遊供給偏緊的供求格局下，白羽肉雞產業鏈產品價格出現了全線上漲態勢。11月13日，全國商品代雞苗報價6.40-7.00元/羽，其中，山東大廠報價達到6.90-7.00元/羽，商品代雞苗價格創7年新高；山東地區毛雞價格5.0-5.1元/斤（雞病專業網信息）；11月11日父母代雞苗報價65元/套（白羽肉雞產業信息庫信息）；11月13日雞肉產品綜合價格11180元/噸（中國畜牧業協會禽業分會）。
2019年行業景氣延續。理由：①預計2018年祖代種雞引進或更新70-75萬套，持續低位；②2018年商品毛雞養殖規模繼續減少，2019年雞肉產品供應偏緊。2018年因父母代種雞發生疾病、產蛋後期產蛋率下降導致商品代雞苗實際供應偏緊，三季度補欄旺季更是驅動商品代雞苗大幅上漲，預計維持到12月中旬商品雞年度補欄結束。但2018年因環保拆遷、技術改造等商品毛雞養殖規模並未有效恢復，1-9月商品代雞苗銷售量創近四年同期新低，由此推斷：2019年終端雞肉產品供應依然偏緊，預計雞肉產品價格將持續上漲。
風險因素：一是四季度祖代種雞引進或更新量超過預期，2019年上遊產能充足，從上而下產能緊缺傳導效應缺乏支撐；二是春節放假種雞場「停孵」、屠宰廠「停屠」，商品代雞苗價格出現階段性下跌。