[公告]17泰瑞01:寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行公司債券...

2021-01-08 中國財經信息網
[公告]17泰瑞01：寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行公司債券（第一期）募集說明書

時間：2017年08月16日 15:31:16&nbsp中財網

聲明

本募集說明書全部內容遵循《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國

證券法》、《

公司債

券發行與交易管理辦法》、《公開發行證券的公司信息披露

內容與格式準則第23號——公開發行

公司債

券募集說明書（2015年修訂）》及

其他現行法律、法規的規定，以及中國證券監督管理委員會對本次債券的核

準，並結合公司的實際情況編制。

公司及全體董事、監事及高級管理人員承諾，本募集說明書及其摘要不存

在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個

別和連帶的法律責任。

公司負責人、主管會計工作負責人及會計機構負責人（會計主管人員）保證

本募集說明書及其摘要中財務會計報告真實、準確、完整。

主承銷商已對募集說明書及其摘要進行了核查，確認不存在虛假記載、誤

導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

主承銷商承諾本募集說明書及其摘要因存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺

漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，與公司承擔連帶賠償責任，但是能

夠證明自己沒有過錯的除外；本募集說明書及其摘要存在虛假記載、誤導性陳

述或者重大遺漏，且

公司債

券未能按時兌付本息的，主承銷商承諾，負責組織

督促相關責任主體按照募集說明書約定落實相應還本付息安排。

受託管理人承諾嚴格按照相關監管機構及自律組織的規定、募集說明書及

受託管理協議等文件的約定，履行相關職責。公司的相關信息披露文件存在虛

假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使債券持有人遭受損失的，或者

公司債

券出現違約情形或違約風險的，受託管理人承諾及時通過召開債券持有人會議

等方式徵集債券持有人的意見，並以自己名義代表債券持有人主張權利，包括

但不限於與公司、增信機構、承銷機構及其他責任主體進行談判，提起民事訴

訟或申請仲裁，參與重組或者破產的法律程序等，有效維護債券持有人合法權

益。

受託管理人承諾，在受託管理期間因其拒不履行、遲延履行或者其他未按

照相關規定、約定及受託管理人聲明履行職責的行為，給債券持有人造成損失

的，將承擔相應的法律責任。

凡欲認購本次債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及有關的信息披露

文件，進行獨立投資判斷並自行承擔相關風險。證券監督管理機構及其他政府

部門對本次發行所作的任何決定，均不表明其對公司的經營風險、償債風險、

訴訟風險以及

公司債

券的投資風險或收益等作出判斷或者保證。任何與之相反

的聲明均屬虛假不實陳述。

投資者認購或持有本次

公司債

券視作同意債券受託管理協議、債券持有人

會議規則及債券募集說明書中其他有關公司、債券持有人、債券受託管理人等

主體權利義務的相關約定。

本次債券依法發行後，公司經營與收益的變化由公司自行負責，由此變化

引致的投資風險，由投資者自行負責。

除公司和主承銷商外，公司沒有委託或授權任何其他人或實體提供未在本

募集說明書中列載的信息和對本募集說明書作任何解釋或者說明。投資者若對

本募集說明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢自己的證券經紀人、律師、專業

會計師或其他專業顧問。投資者在評價和購買本次債券時，應特別審慎地考慮

本募集說明書第二節所述的各項風險因素。

重大事項提示

請投資者關注以下重大事項，並仔細閱讀本募集說明書中「風險因素」等有

關章節。

一、本次債券發行總規模不超過10億元（含10億元），採用分期發行的方

式，其中本期債券為首期發行，發行規模為不超過5億元，期限為5年，附第3

年末發行人上調票面利率選擇權和投資者回售選擇權，自證監會核准發行之日

起24個月內完成。

二、根據大公國際資信評估有限公司出具的《寧夏泰瑞製藥股份有限公司

2017年度

公司債

券信用評級報告》，公司主體信用等級為AA，本次

公司債

券的

信用等級為AA。本次債券發行前，公司最近一期末的淨資產為471,894.26萬

元；本次債券發行前，公司最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為

52,229.49萬元（2014年、2015年以及2016年經審計的合併報表中歸屬於母公

司所有者的淨利潤平均值）。本期債券預期票面利率區間為5.5%-6.5%，根據預

期詢價區間上限6.5%，按照發行總額5億元測算，近三年平均可分配利潤不少

於本期債券一年利息的1.5倍。本期債券發行及上市安排請參見發行公告。

三、本次債券面向合格投資者發行，認購本次債券的投資者需要符合《公司

債券發行與交易管理辦法》規定的合格投資者條件。根據《

公司債

券發行與交易

管理辦法》相關規定，本次債券僅面向合格投資者發行，公眾投資者不得參與發

行認購。本次債券上市後將實施投資者適當性管理，僅限合格投資者參與交

易，公眾投資者認購或買入的交易行為無效。

四、受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融貨幣政策以及國際環

境變化的影響，市場利率存在波動的可能性。債券的投資價值在其存續期內可

能隨著市場利率的波動而發生變動，從而使本次債券投資者持有的債券價值具

有一定的不確定性。

五、本次債券面向合格投資者公開發行，公司將在本次債券發行結束後及

時向上海證券交易所（以下簡稱「上交所」）辦理上市交易流通事宜，但公司無法

保證本次債券上市交易的申請一定能夠獲得上交所的同意，亦無法保證本次債

券會在債券二級市場有活躍的交易。如果上交所不同意本次債券上市交易的申

請，或本次債券上市後在債券二級市場的交易不夠活躍，可能會使投資者面臨

一定的流動性風險。本次債券不能在除上交所以外的其他交易場所上市。

因此，投資者應清楚所面臨的潛在風險，即投資者可能無法立即出售其持

有的本次債券，或即使投資者以某一價格出售其持有的本次債券，投資者也可

能無法獲得與二級市場上類似投資收益水平相當的收益。

六、本次債券的債券持有人會議根據《債券持有人會議規則》所審議通過的

決議，對所有債券持有人（包括出席會議、未出席會議、反對決議或放棄投票

權、無表決權的債券持有人，以及在相關決議通過後受讓該債券的持有人）均有

同等約束力。在本次債券的存續期間，債券持有人會議在其職權範圍內通過的

任何有效決議的效力優先於包含債券受託管理人在內的其他任何主體就該有效

決議內容做出的決議和主張。債券持有人認購、購買或以其他合法方式取得本

次債券均視作同意並接受公司為本次債券制定的《債券持有人會議規則》並受其

約束。

七、凡通過認購、購買或其他方式合法取得並持有本次債券的投資者，均

視同自願接受本募集說明書規定的債券持有人會議規則、受託管理協議等對本

次債券各項權利和義務的規定。公司本身的生產經營存在一定的不確定性，可

能導致公司不能從預期的還款來源中獲得足夠資金按期支付本息，從而可能對

債券持有人的利益造成一定的影響。

八、截至2016年12月31日，公司有息負債合計為212,741.45萬元，其利

息支出較大，利息支出形成的財務費用會對公司利潤與資金周轉構成一定影

響；其中，公司短期借款168,663.19萬元，在有息負債中佔比為79.28%，短期

償債壓力較大。

九、經大公國際資信評估有限公司評級，公司的主體信用等級為AA，該等

評級表明公司短期債務的支付能力和長期債務的償還能力強，經營處於良性循

環狀態，不確定因素對經營與發展的影響很小；本次

公司債

券的信用等級為

AA，該等級表明本次債券償還能力強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險

很低。但資信評級機構對本次債券的信用評級並不代表資信評級機構對本次債

券的償還做出了任何保證，也不代表其對本次債券的投資做出了任何判斷。

十、在本次債券存續期內，資信評級機構將對公司進行持續跟蹤評級，持

續跟蹤評級包括持續定期跟蹤評級與不定期跟蹤評級，將在每年公司發布年度

報告後兩個月內出具一次定期跟蹤評級報告，並將在發生影響評級報告結論的

重大事項後及時進行跟蹤評級，在跟蹤評級分析結束後下1個工作日向監管部

門報告，並發布評級結果。資信評級機構將密切關注公司的經營管理狀況及相

關信息，如發現公司或本次債券相關要素出現重大變化，或發現其存在出現可

能對信用等級產生較大影響的重大事件時，大公國際資信評估有限公司將落實

有關情況並及時評估其對信用等級產生的影響，據以確認或調整本次債券的信

用等級。

十一、在本次債券存續期內，若因國家政策調整、市場環境發生變化等不

可控制因素影響，公司不能如期從預期的還款來源中獲得足夠資金，將可能影

響本次債券的本息按期兌付。同時，本次債券為無擔保債券。若公司未能按

時、足額償付本次債券的本息，債券持有人亦無法從除公司外的第三方處獲得

償付。

十二、2014-2016年末，公司的流動比率分別為0.81、1.04和1.01；公司的

速動比率分別為0.51、0.82和0.80。公司流動比率、速動比率呈現較高水平，

短期償債能力較好，資產負債率相對平穩且維持在較低的水平，公司的長期償

債能力較優。但在本次債券存續期內，若公司流動負債增幅持續加大，則有可

能給公司的短期償債能力帶來較大壓力，可能影響本次債券本息的按期足額兌

付。

十三、2014-2016年末，公司應收帳款分別為30,150.99萬元、87,769.05萬

元和80,394.03萬元，在公司總資產中所佔比例分別為4.95%、11.80%和

10.24%。如果公司對應收款項管理不當或應收帳款呆壞帳金額較大，不能及時

進行帳務清結處理，可能會影響公司資金周轉，將對公司的經營產生不利影

響。

十四、公司所處行業為獸用藥品製造業，由於該行業的特殊性，「三廢」量

大，我國製藥企業普遍存在汙染問題。公司在報告期內因惡臭汙染物排放等原

因受到了環保部門的相關處罰並責令整改。公司已在期限內完成了相關整改工

作並通過驗收。同時，公司對廢水排放也進行了進一步規範，安裝了相關檢測

設備並與環保部門實時進行監測數據聯網，環保部門可隨時有效地進行數據的

監控。但由於製藥行業的特性，公司仍有可能因廢水、廢氣排放等受到環保部

門的相關處罰，並對公司的經營情況產生不利影響。

十五、公司及下屬控股子公司部分生產許可證、獸藥GMP認證等將在2018

年到期，公司將提前做好安排，辦理上述證書的延期工作。但如因國家政策調

整等原因出現證書無法延期的情況，將對公司的經營產生重大不利影響。

十六、本次債券面向《

公司債

券發行與交易管理辦法》規定的合格投資者公

開發行，不向公司股東優先配售。

目錄

聲明 ......................................................................................................................................... 1

重大事項提示 .......................................................................................................................... 3

目錄 ......................................................................................................................................... 7

釋義 ....................................................................................................................................... 10

第一節發行概況 .................................................................................................................... 12

一、發行人基本情況 ......................................................................................................... 12

二、本次債券發行批准及核准情況 ................................................................................. 13

三、本次債券的主要條款 ................................................................................................. 13

四、本次發行相關日期及上市安排 ................................................................................. 16

五、本次債券發行的有關機構 ......................................................................................... 16

六、認購人承諾 ................................................................................................................. 19

七、發行人和中介機構利害關係 ..................................................................................... 20

第二節風險因素 .................................................................................................................... 21

一、本次債券的投資風險 ................................................................................................. 21

二、發行人的相關風險 ..................................................................................................... 23

第三節公司及本次債券的資信情況 ..................................................................................... 28

一、本次債券的信用評級情況 ......................................................................................... 28

二、信用評級報告的主要事項 ......................................................................................... 28

三、公司的資信情況 ......................................................................................................... 30

第四節增信機制、償債計劃及其他保障措施 ..................................................................... 32

一、增信機制 ..................................................................................................................... 32

二、償債計劃 ..................................................................................................................... 32

三、償債資金來源 ............................................................................................................. 33

四、償債應急保障方案 ..................................................................................................... 33

五、償債保障措施 ............................................................................................................. 34

六、公司違約責任 ............................................................................................................. 37

第五節公司基本情況 ............................................................................................................ 39

一、公司概況 ..................................................................................................................... 39

二、公司設立及主要歷史沿革情況 ................................................................................. 40

三、公司實際控制人變化情況 ......................................................................................... 56

四、最近三年重大資產重組情況 ..................................................................................... 61

五、公司前十大股東持股情況 ......................................................................................... 61

六、公司組織結構及對外權益投資情況 ......................................................................... 61

七、公司控股股東和實際控制人的基本情況 ................................................................. 66

八、公司的獨立性情況 ..................................................................................................... 67

九、公司董事、監事和高級管理人員的基本情況 ......................................................... 69

十、公司主要業務情況 ..................................................................................................... 73

十一、公司治理及內部控制情況 ................................................................................... 105

十二、公司違法違規及受處罰情況 ............................................................................... 111

十三、關聯方及關聯交易情況 ....................................................................................... 114

十四、公司信息披露事務及投資者關係管理的相關制度安排 ................................... 119

第六節發行人財務情況....................................................................................................... 120

一、發行人最近三年的財務報表 ................................................................................... 120

二、發行人資產負債結構分析 ....................................................................................... 131

三、發行人利潤情況分析 ............................................................................................... 144

四、發行人現金流情況分析 ........................................................................................... 148

五、發行人財務分析 ....................................................................................................... 150

六、發行人最近一期末有息債務情況 ........................................................................... 154

七、本期債券發行後公司資產負債結構的變化 ........................................................... 155

八、重大或有事項或承諾事項 ....................................................................................... 156

九、資產抵押、質押和其他限制用途安排 ................................................................... 157

十、已發行尚未兌付的債券 ........................................................................................... 157

十一、本次債券增信措施 ............................................................................................... 158

十二、發行人銀行授信情況 ........................................................................................... 158

第七節募集資金運用 .......................................................................................................... 159

一、本次債券募集資金規模 ........................................................................................... 159

二、本次債券募集資金運用計劃 ................................................................................... 159

三、募集資金專項帳戶管理安排 ................................................................................... 160

四、募集資金運用對公司財務狀況的影響 ................................................................... 160

第八節債券持有人會議....................................................................................................... 162

一、債券持有人行使權利的形式 ................................................................................... 162

二、債券持有人會議規則 ............................................................................................... 162

第九節債券受託管理人....................................................................................................... 172

一、債券受託管理人聘任 ............................................................................................... 172

二、債券受託管理協議主要內容 ................................................................................... 172

第十節發行人、中介機構及相關人員聲明 ....................................................................... 184

第十一節備查文件 .............................................................................................................. 193

一、備查文件內容 ........................................................................................................... 194

二、備查文件查閱時間、地點 ....................................................................................... 194

釋義

在本募集說明書中，除非文中另有所指，下列詞語具有如下涵義：

公司、發行人、泰瑞製藥

指

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

董事會

指

公司董事會

監事會

指

公司監事會

本次債券

指

根據公司2017年1月24日召開的第二屆董事會第六次會

議通過的決議和2017年2月8日召開的2017年第四次臨

時股東大會通過的決議，經中國證監會核准，本次面向合

格投資者公開發行的不超過10億元（含10億元）的公司

債券

本次發行

指

本次

公司債

券的發行

本期債券

指

經中國證監會核准，本期發行的發行規模為不超過人民幣

5億元。

募集說明書

指

公司根據有關法律、法規為發行本次債券而製作的《寧夏

泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券（第一

期）募集說明書》

募集說明書摘要

指

公司根據有關法律、法規為發行本次債券而製作的《寧夏

泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券（第一

期）募集說明書摘要》

發行公告

指

公司根據有關法律、法規為發行本次債券而製作的《寧夏

泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券（第一

期）發行公告》

主承銷商、簿記管理人、債

券受託管理人

指

安信證券股份有限公司

持有人

指

根據債券登記機構的記錄顯示在其名下登記擁有本次債

券的投資者

《債券受託管理協議》

指

《寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券

受託管理協議》

《債券持有人會議規則》

指

《寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券

債券持有人會議規則》

《資金專項帳戶監管協議》

指

《關於寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行公司

債券之資金專項帳戶監管協議》

《信用評級報告》

指

大公國際資信評估有限公司出具的《寧夏泰瑞製藥股份有

限公司2017年度

公司債

券信用評級報告》

A股

指

獲準在境內證券交易所上市的以人民幣標明面值、以人民

幣認購和進行交易的股票

報告期、最近三年及一期

指

2014年、2015年、2016年及2017年1-3月

元

指

如無特別說明，為人民幣元

資信評級機構、評級機構、

大公國際

指

大公國際資信評估有限公司

公司律師、律師、通商

指

北京市通商律師事務所

審計機構、會計師、亞太

指

亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）

中國/我國/國內

指

中華人民共和國

中國證監會

指

中國證券監督管理委員會

央行、人民銀行

指

中國人民銀行

上交所

指

上海證券交易所

債券登記機構

指

中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

《公司法》

指

《中華人民共和國公司法》

《管理辦法》

指

《

公司債

券發行與交易管理辦法》

《公司章程》

指

《寧夏泰瑞製藥股份有限公司章程》

法定節假日或休息日

指

中華人民共和國的法定及政府指定節假日或休息日（不包

括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣地區的法定節

假日和/或休息日）

工作日

指

每周一至周五，不含法定節假日或休息日

本募集說明書中，由於四捨五入原因，可能出現表格中合計數和各分項之

和不一致之處。

本募集說明書發行人財務數據的貨幣單位除特別說明外，均為人民幣。

第一節發行概況

一、發行人基本情況

公司名稱：寧夏泰瑞製藥股份有限公司

法定代表人：王忠中

設立日期：2000年1月21日

註冊資本：234,642,857元

實收資本：234,642,857元

住所：寧夏回族自治區寧夏永寧縣望遠開發區

郵政編碼：750101

信息披露人：王帆

聯繫電話：0951-8462631

傳真：0951-8462631

所屬行業：C2750 獸用藥品製造業

統一社會信用代碼：91640000710656928D

經營範圍：非無菌原料藥（延胡索酸泰妙菌素、酒石酸泰樂菌素、磷酸泰樂

菌素、泰樂菌素、替米考星、硫氰酸紅黴素、酒石酸泰萬菌素、磷酸替米考

星）、飼料添加劑（甜菜鹼（Ⅰ）、甜菜鹼鹽酸鹽（Ⅰ））、預混劑、粉劑、單

一飼料、硫氰酸紅黴素化工中間體、鹽酸金黴素及鹽酸大觀黴素、土黴素的化

工中間體的生產、銷售；經營本企業自產產品及技術的出口業務；經營本企業

生產所需的原輔材料、機械設備、零配件及技術的進口業務，但國家限定公司

經營和國家禁止出口的商品及技術除外；供熱（以企業資質證書許可的業務範圍

為準）；批發兼零售預包裝食品；工業棕櫚油銷售。

網際網路址：http://www.tairuiworld.com

二、本次債券發行批准及核准情況

2017年1月24日，公司第二屆董事會第六次會議審議通過《關於2017年

發行

公司債

券的議案》，並於2017年2月8日經公司2017年第四次臨時股東大

會會議審議通過。

經中國證監會於2017年6月29日籤發的「證監許可〔2017〕1057號」文

核准，公司獲準向合格投資者公開發行面值總額不超過10億元（含10億元）的

公司債

券，首期發行自中國證監會核准本次債券發行之日起十二個月內發行完

畢，剩餘數量將按照《管理辦法》的相關規定，根據公司的發展狀況和資金需

求，自中國證監會核准本次債券發行之日起二十四個月內發行完畢。

公司將綜合市場等各方面情況確定債券的發行時間及其他具體發行條款。

三、本次債券的主要條款

（一）發行主體：寧夏泰瑞製藥股份有限公司。

（二）債券名稱：寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發行

公司債

券（第

一期）。

（三）債券期限：本期債券期限為5年，附第3年末發行人上調票面利率選

擇權和投資者回售選擇權。

（四）發行規模：本次債券發行規模不超過10億元（含10億元），採用分

期發行方式，本期發行規模為不超過人民幣5億元。

（五）債券利率及其確定方式：本期債券票面利率將根據網下詢價簿記結果，

由公司與主承銷商按照國家有關規定協商一致在利率詢價區間內確定。本期債券

票面利率在存續期內前3年固定不變，在存續期的第3年末，公司可以選擇上調

票面利率，存續期後2年票面利率為本期債券存續期內前3年票面利率加公司提

升的基點，在存續期的後2年固定不變。本期債券票面利率採取單利按年計息，

不計複利。

（六）票面金額：本期債券票面金額為100元。

（七）發行價格：按面值平價發行。

（八）發行方式與發行對象：本期債券的發行對象為《

公司債

券發行與交易

管理辦法》認可的合格投資者。發行方式與發行對象安排請參見發行公告。

（九）債券形式：實名制記帳式

公司債

券。投資者認購的本期債券在登記機

構開立的託管帳戶託管記載。本期債券發行結束後，債券認購人可按照有關主

管機構的規定進行債券的轉讓、質押等操作。

（十）配售規則：申購利率在最終債券利率以下（含債券利率）的投資者按

照價格優先的原則配售；在價格相同的情況下，按照時間優先的原則進行配

售，同時適當考慮長期合作的投資者優先。發行人和主承銷商協商確定本期債

券的最終配售結果。具體發行安排將根據上交所的相關規定進行。

（十一）起息日：本期債券的起息日為2017年8月21日。

（十二）付息日：2018年至2022年間每年的8月21日為上一計息年度的

付息日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期間付

息款項不另計息）；若債券持有人行使回售選擇權，則回售部分債券的付息日為

2018年至2020年每年的8月21日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後

的第1個工作日；順延期間付息款項不另計息）。

（十三）利息登記日：本期債券的利息登記日按登記機構相關規定處理。在

利息登記日當日收市後登記在冊的本期債券持有人，均有權就所持本期債券獲得

該利息登記日所在計息年度的利息。

（十四）兌付日：本期債券的兌付日為2022年8月21日（如遇法定節假日

或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期間兌付款項不另計利息）；若

債券持有人行使回售選擇權，則回售部分債券的到期日為2020年8月21日（如

遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期間兌付款項不另

計利息）。

（十五）計息期限：本期債券的計息期限為2017年8月21日至2022年8

月20日。若投資者行使投資者回售選擇權，則其回售部分債券的計息期限為

2017 年8 月21日至2020年8月20日。

（十六）發行人上調票面利率選擇權：發行人有權決定在本期債券存續期內

的第3年末上調本期債券後2年的票面利率，發行人將於本期債券的第3個計息

年度付息日前的第20個工作日刊登是否上調本期債券票面利率以及調整幅度的

公告。若發行人未行使利率上調權，則本期債券後續期限票面利率仍維持原有票

面利率不變。

（十七）投資者回售選擇權：發行人發出關於是否上調本期債券票面利率及

上調幅度的公告後，投資者有權選擇在公告的投資者回售登記期內進行登記，

將持有的本期債券按面值全部或部分回售給發行人；若債券持有人未做登記，

則視為繼續持有本期債券並接受上述調整。

（十八）還本付息方式及支付金額：本期債券採用單利按年計息，不計復

利。每年付息一次，到期一次還本，最後一期利息隨本金的兌付一起支付。本

期債券於每年的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至付息債權登記日

收市時所持有的本期債券票面總額與對應的票面利率的乘積；於兌付日向投資

者支付的本息金額為投資者截至兌付債權登記日收市時所持有的本期債券最後

一期利息及所持有的債券票面總額的本金。

（十九）付息、兌付方式：本期債券本息支付將按照證券登記機構的有關規

定統計債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照證券登記機構的相

關規定辦理。

（二十）擔保情況及其他增信措施：本期債券無擔保。

（二十一）募集資金專項帳戶及專項償債帳戶銀行：發行人與

交通銀行

股份

有限公司寧夏回族自治區分行和寧夏銀行股份有限公司永康支行籤署了募集資

金帳戶監管協議，設立了募集資金帳戶，確保募集資金專款專用。

（二十二）信用級別及資信評級機構：經大公國際資信評估有限公司綜合評

定，發行人的主體信用級別為AA，本次債券的信用級別為AA。在本期債券的

存續期內，資信評級機構將在每年公司發布年度報告後兩個月內出具一次定期

跟蹤評級報告，並在本期債券存續期內根據有關情況進行不定期跟蹤評級，將

在發生影響評級報告結論的重大事項後及時進行跟蹤評級，在跟蹤評級分析結

束後下1個工作日向監管部門報告，並發布評級結果。

（二十三）主承銷商、簿記管理人、債券受託管理人：安信證券股份有限公

司。

（二十四）承銷方式：本期債券由主承銷商負責組建承銷團，以餘額包銷的

方式承銷。

（二十五）擬上市交易場所：上海證券交易所。

（二十六）質押式回購安排：公司主體信用等級和本次債券信用等級均為

AA，本次債券不符合進行質押式回購交易的基本條件。

（二十七）募集資金用途：本期

公司債

券募集資金扣除發行費用後，擬用於

償還

公司債

務及補充營運資金。

（二十八）稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本

次債券所應繳納的稅款由投資者承擔。

四、本期發行相關日期及上市安排

發行公告刊登日：2017年8月16日

簿記建檔日：2017年8月17日

發行首日：2017年8月18日

預計發行/網下認購期限：2017年8月18日至2017年8月21日

本期發行結束後，發行人將儘快向上交所提出關於本次債券上市交易的申

請，具體上市時間將另行公告。

五、本次債券發行的有關機構

（一）發行人：寧夏泰瑞製藥股份有限公司

住所：寧夏回族自治區寧夏永寧縣望遠開發區

法定代表人：王忠中

聯繫人：王帆

聯繫電話：0951-8462631

傳真：0951-8462631

（二）主承銷商、簿記管理人：安信證券股份有限公司

住所：深圳市福田區金田路4018號安聯大廈35層、28層A02單元

法定代表人：王連志

項目負責人：褚鵬

聯繫人：杜柏錕、杜熠飛、李丁楠、張天、胡成林、劉邱金、楊馥嫣

電話：010-83321300

傳真：010-83321155

（三）發行人律師：北京市通商律師事務所

住所：北京建國門外大街甲12號

新華保險

大廈6層

負責人：吳剛

經辦律師：張小滿、靳明明

電話：010-65693399

傳真：010-65693838

（四）會計師事務所：亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）

住所：北京市西城區車公莊大街9號五棟大樓B2座301室

負責人：王子龍

註冊會計師：哈建忠、李仁斌

電話：029-87804098

傳真：029-87806486

（五）信用評級機構：大公國際資信評估有限公司

住所：北京市朝陽區霄雲路26號鵬潤大廈 A座2901

法定代表人：宋傑

聯繫人：鄭孝君、於清如、任立苗

電話：010-84583355

傳真：010-84583355

（六）債券受託管理人：安信證券股份有限公司

住所：深圳市福田區金田路4018號安聯大廈35層、28層A02單元

法定代表人：王連志

聯繫人：杜熠飛、李丁楠、楊馥嫣

電話：010-83321300

傳真：010-83321155

（七）募集資金專項帳戶開戶銀行

銀行（一）：銀行：

交通銀行

股份有限公司寧夏回族自治區分行

住所：銀川市興慶區民族北街296號

負責人：李祝民

聯繫人：段思懿

聯繫地址：銀川市興慶區民族北街296號

電話：0951-6916458

傳真：0951-6916527

郵編：750001

銀行：寧夏銀行股份有限公司永康支行

住所：銀川市勝利街469號

負責人：朱季紅

聯繫人：鍾慧

聯繫地址：銀川市勝利街469號

聯繫電話：0951-5664369

傳真：0951- 5664355

郵編：750001

（八）本次債券申請上市的交易場所：上海證券交易所

住所：上海市浦東南路 528 號證券大廈

法定代表人：黃紅元

電話：021-68808888

傳真：021-68804868

（九）證券登記機構：中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

住所：上海市浦東新區

陸家嘴

路166號中國保險大廈3樓

法定代表人：王迪彬

電話：021-68873878

傳真：021-68870064

六、認購人承諾

購買本次債券的投資者（包括本次債券的初始購買人和二級市場的購買人，

及以其他方式合法取得本次債券的人，下同）被視為作出以下承諾：

（一）接受本募集說明書對本次債券項下權利義務的所有規定並受其約束；

（二）本次債券的發行人依有關法律、法規的規定發生合法變更，在經有關

主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者同意並接受該等變

更；

（三）本次債券發行結束後，發行人將申請本次債券在上交所上市交易，並

由主承銷商代為辦理相關手續，投資者同意並接受這種安排；

（四）投資者認購本次債券視作同意安信證券作為本次債券的債券受託管理

人，並視作同意《債券受託管理協議》和《債券持有人會議規則》的相關規定。

七、發行人和中介機構利害關係

截至本募集說明書籤署日，發行人與所聘請的上述與本次債券發行有關的

中介機構及其法定代表人或負責人、高級管理人員及經辦人員之間不存在直接

或間接的股權關係或其他重大利害關係。

第二節風險因素

投資者在評價和投資本次債券時，除本募集說明書披露的其他各項資料

外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。

一、本次債券的投資風險

（一）利率風險

受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟環境、金融貨幣政策以及國際經

濟環境變化等因素的影響，市場利率存在波動的可能性。由於本次債券可能跨

越一個以上的利率波動周期，債券的投資價值在其存續期內可能隨著市場利率

的波動而發生變動，從而使本次債券投資者持有的債券價值具有一定的不確定

性。

（二）流動性風險

本次債券發行結束後，公司將積極申請在上交所上市流通。由於具體上市

審批或核准事宜需要在本次債券發行結束後方能進行，並依賴於有關主管部門

的審批或核准，公司目前無法保證本次債券一定能夠按照預期在上交所交易流

通，且具體上市進程在時間上存在不確定性。此外，證券交易市場的交易活躍

程度受到宏觀經濟環境、投資者分布、投資者交易意願等因素的影響，公司亦

無法保證本次債券在上交所上市後本次債券的持有人能夠隨時並足額交易其所

持有的債券。因此，本次債券的投資者在購買本次債券後，可能面臨由於債券

不能及時上市流通而無法立即出售的流動性風險，或者由於債券上市流通後交

易不活躍甚至出現無法持續成交的情況，而不能以某一價格足額出售其希望出

售的本次債券所帶來的流動性風險。

（三）償付風險

公司目前經營和財務狀況良好，在本次債券存續期內，宏觀經濟環境、資

本市場狀況、國家相關政策等外部因素以及公司本身的生產經營存在著一定的

不確定性。這些因素的變化會影響到公司的運營狀況、盈利能力和現金流量，

可能導致公司無法如期從預期的還款來源獲得足夠的資金按期支付本次債券本

息，從而使投資者面臨一定的償付風險。

（四）本次債券安排所特有的風險

本次債券為無擔保債券。公司依靠自身良好的經營業績、流動資產變現、

多元化融資渠道以及良好的銀企關係保障本次債券的按期償付。但是，如果在

本次債券存續期內，公司自身的經營業績出現波動，流動資產不能快速變現或

者由於金融市場和銀企關係的變化導致公司融資能力削弱，則將可能影響本次

債券的按期償付。

（五）資信風險

公司在最近三年與主要客戶發生的重要業務往來中，未曾發生任何嚴重違

約。在未來的業務經營中，公司將秉承誠信經營的原則，嚴格履行所籤訂的合

同、協議或其他承諾。但是，由於宏觀經濟的周期性波動、公司行業自身的運

行特點、宏觀調控及產業政策等因素的影響，若在本次債券存續期內，市場環

境發生不可控的變化，公司可能無法從預期還款來源中獲得足額資金，可能會

對公司經營活動造成重大不利影響，進而導致公司資信狀況惡化，使本期公司

債券投資者承受一定的資信風險。

（六）信用評級變化的風險

本次債券的信用評級是由資信評級機構對債券發行主體如期、足額償還債

務本息能力與意願的相對風險進行的以客觀、獨立、公正為基本出發點的專家

評價。債券信用等級是反映債務預期損失的一個指標，其目的是為投資者提供

一個規避風險的參考值。

經大公國際綜合評定，公司的主體信用等級為AA，本次債券的信用等級為

AA。資信評級機構對公司本次債券的信用評級並不代表資信評級機構對本次債

券的償還做出了任何保證，也不代表其對本次債券的投資價值做出了任何判

斷。在本次債券存續期間，若國家宏觀經濟政策、產業政策及公司經營狀況發

生重大變化，或出現任何影響公司信用等級或債券信用等級的事項，資信評級

機構或將調低公司信用等級或債券信用等級，則可能對投資者利益產生不利影

響。

二、發行人的相關風險

（一）財務風險

1、償債風險

公司長期以來經營穩健、財務結構穩定且注重負債的期限、結構等方面的

管理，無不良信用記錄。截至2017 年3月31日，公司合併財務報表口徑的資

產負債率為42.27%，流動比率為1.06倍，速動比率為0.79倍，負債水平合理，

償債能力較強。但若未來公司的經營環境發生重大不利變化，同時負債水平無

法保持在合理的範圍內，那麼公司將可能出現無法償債的風險。

2、存貨跌價的風險

公司的流動資產主要由存貨構成，2014-2016年末，發行人存貨的帳面價值

分別為76,469.05萬元、75,033.06萬元及65,161.66萬元，佔流動資產的比例分

別為37.25%、21.93%及20.94%。存貨金額較大，會在一定程度上影響公司資產

的變現能力，也會因存貨的價格波動導致存貨跌價損失的風險。

3、財務費用上升的風險

本次

公司債

券發行後，公司的財務費用會相應上升。公司將通過增加業務

規模、增加市場份額、提高營業收入等多方面舉措努力提升公司的盈利能力。

但若公司的業務收入增長速度無法達到或超過上述成本、費用上升的速度，公

司將可能存在淨利潤等盈利指標下降風險。

4、受限資產規模較大的風險

公司受限資產主要係為銀行借款設定的抵押資產及保證金等，主要包括土

地抵押、房產抵押及受限制的貨幣資金等。截至2016年12月31日，發行人受

限資產總計248,972.11萬元。目前發行人的聲譽及信用記錄良好，與多家銀行

均保持良好的合作關係，不存在銀行借款違約償付的情形，但未來若因流動性

不足等原因導致公司不能按時、足額償付銀行借款或其他債務時，將有可能導

致受限資產被凍結或處置，進而對公司的正常經營構成不利影響。

5、應收帳款較大的風險

2014-2016年末，公司應收帳款分別為30,150.99萬元、87,769.05萬元和

80,394.03萬元，應收帳款相對較大。報告期內，公司應收帳款帳齡結構合理，

帳齡在1年以內的客戶欠款佔全部客戶欠款的比例分別為90.65%、92.88%和

95.94%，均處在正常的信用期內。公司在參考同行業可比上市公司壞帳準備計

提政策的基礎上，結合公司的歷年帳齡結構、各年度銷售回款情況等因素，遵

循謹慎性原則，制定了應收帳款壞帳準備計提政策。報告期內，公司應收帳款

壞帳準備計提政策穩健，計提比例合理，各期末應收帳款壞帳準備計提充分，

未發生因客戶貨款無法收回而導致壞帳損失的情況。儘管如此，報告期期末公

司應收帳款偏大的情況仍會對公司短期的現金流構成不利影響，並加大了應收

帳款發生壞帳的風險。

6、匯率變動風險

人民幣兌美元持續走低創八年新低，未來人民幣匯率波動幅度可能進一步

加大，從而使發行人在外匯結算時可能面臨匯兌風險。雖發行人的主要供應商

以境內為主，但業務涉及大量國際大型客戶，發行人產品遠銷巴西、印度等多

個國家和地區。匯率變動將直接影響發行人營業收入，引起財務數據的變化，

不排除後期匯率波動給發行人帶來財務風險的可能性。

7、股權質押風險

截至本募集說明書籤署日，公司的三大自然人股東祁秀萍、王義、馬長

江，將所持公司共達23.14%的股權質押給

民生銀行

，上述股權質押主要是公司

為正常生產經營需要向銀行借款而進行的質押，若公司不能按時償還銀行借

款，這部分資產就有被處置的風險。

8、關聯交易風險

發行人的關聯交易主要包括採購商品、接受勞務和出售商品、提供勞務

等。報告期內，發行人的關聯交易均為正常生產經營過程中發生的事項。雖然

發行人嚴格執行了關聯交易相關法律法規，但未來如果發行人監控不到位，出

現有損公司利益的情況將給公司帶來關聯交易風險。

（二）經營風險

1、宏觀經濟變化的風險

醫藥行業發展與國民經濟的景氣程度有一定相關性，宏觀形勢波動會對醫

藥產品的需求產生影響，公司的經營業績可能因宏觀經濟不景氣環境下醫藥產

品需求波動受到不利影響。

2、行業競爭加劇的風險

近年來，隨著國家對動物食品安全的重視程度逐步提高，行業監管趨嚴，

我國獸藥行業將進入快速發展和行業整合時期，國內競爭對手可能通過擴大生

產或加大研發投入等加強核心競爭力，一些高校專家教授參股的企業也可能延

伸服務參與到行業競爭中。因此，行業競爭對手的競爭力增強及競爭對手的增

多可能縮小公司的競爭優勢。如果公司在新產品、新技術、新工藝開發過程中

受技術難點、特殊材料等因素影響而進展緩慢或停滯，在市場競爭中不能保持

差異化競爭優勢，則可能影響發行人在現有行業地位的穩固，從而對公司盈利

能力產生影響。

3、研發風險

製藥企業的發展一定程度上取決於其對現有產品改進和對新產品的開發能

力。但由於新研發的獸藥具有高科技、高附加值等特點，新獸藥研發投資大、

周期長、風險較大。根據《新獸藥研製管理辦法》等相關規定，新藥註冊一般需

經過臨床前基礎工作、新藥臨床研究審批、新藥生產審批等階段，如果最終未

能通過新藥註冊審批，則可能導致新藥研發失敗，進而影響到公司前期投入的

回收和效益的實現。另外，如果新藥不能適應不斷變化的市場需求，或者開發

的新藥未被市場接受，將加大運營成本，對公司的盈利水平和未來發展產生不

利影響。

4、核心技術人員流失和技術失密風險

主要產品的核心技術和核心技術人員是公司核心競爭力的重要組成部分。

核心技術人員的流失以及核心技術的失密或受到損害，將給公司生產經營帶來

重大不利影響。

（三）管理風險

1、內部控制管理風險

公司組織結構和管理體系較為複雜，對公司的內部控制管理能力要求較

高。目前，公司建立了完善的內部控制體系，但隨著經營規模不斷擴大，公司

在運營管理、風險控制等方面的難度也將增加。若公司不能相應提高其內部控

制管理能力，可能會影響其經營效率進而對經營業績造成不利影響。若公司在

生產管理、銷售管理、質量控制、風險管理等方面能力不能適應其規模迅速擴

張的要求，人才培養、組織模式和管理制度不能進一步健全完善，將會引發相

應的管理風險。

2、質量控制風險

雖然公司具備嚴格的生產和質量管控體系，但影響醫藥品因素較多，不排

除原材料採購、產品生產、存儲和運輸等過程中出現差錯而導致產品質量問

題。如果牲畜因使用公司的產品導致嚴重不良反應，將會對公司的經營情況產

生較大的不利影響。

3、環保控制風險

獸藥製造行業為環保關注度較高行業。公司在報告期內因惡臭汙染物排放

等原因受到了環保部門的相關處罰並責令整改。根據整改意見，公司關停了藥

渣烘乾車間、自備井四口，對調節池等異味產生嚴重的地方全部加蓋，並建成

中水回用設施，在期限內完成了相關整改工作並通過了銀川市環保局驗收。同

時，在廢水排放方面，公司對三座汙水站排汙口進行了規範化建設，配備了完

整的設備和先進的配套設施，實現了與環保部門的監測數據聯網，隨時有效地

進行數據的監控。但未來如公司在廢水、廢氣排放等方面出現違規，可能受到

環保部門的相關處罰，並對公司的經營情況產生不利影響。

4、人力資源管理風險

發行人經過多年的業務積累，擁有一支高素質的技術人才隊伍和項目經理

團隊，是公司競爭優勢的重要基礎，公司業務的開拓和發展在很大程度上依賴

於上述核心人員。目前，公司已建立了較為完善的薪酬福利制度和培訓體系，

並為優秀人才提供了廣闊的發展平臺，但仍可能存在因公司無法吸引和留任核

心人員，從而對公司未來業務發展造成不利影響的情形。

（四）政策風險

1、環保政策風險

獸用藥品的生產要受國家環保政策限制。公司在所有重大方面均遵守相關

環境保護的中國法律。生產過程中會產生一定的廢水、廢氣、廢渣等汙染物，

若處理不當，會汙染周邊環境並可能影響公司的正常生產經營。隨著國家和地

方政府新環保政策的出臺，環保方面的要求將不斷提高，公司環保支出費用總

額也會增加，這將給公司的經營業績帶來一定不利影響。

2、稅收優惠及政府補助政策變化風險

發行人報告期內享受高新技術企業的所得稅的優惠政策，按15%徵收企業

所得稅，且根據有關供熱企業稅收優惠政策，公司向居民個人供熱而取得的採

暖費收入免徵增值稅。雖然高新技術企業和供熱企業稅收優惠政策具有一定的

穩定性和持續性，預計未來調整可能性較小，但如果國家調整上述稅收優惠政

策，或公司不能被持續認定為高新技術企業，將會對公司經營業績產生一定的

不利影響。同時，若未來政府補助政策發生變化，將會對公司的盈利水平產生

一定的不利影響。

第三節公司及本次債券的資信情況

一、本次債券的信用評級情況

經大公國際資信評估有限公司綜合評定，公司的主體信用等級為AA，評級

展望為穩定，本次債券的信用等級為AA。大公國際出具了《寧夏泰瑞製藥股份

有限公司2017年度

公司債

券信用評級報告》，該評級報告在上海證券交易所網站

（http://www.sse.com.cn/）、大公國際網站（http://www.dagongcredit.com/）和巨

潮資訊網（www.cninfo.com.cn）予以公布。

二、信用評級報告的主要事項

（一）信用評級結論及標識所代表的涵義

大公國際評定公司的主體信用等級為AA，評級展望為穩定，該級別的涵義

為受評主體短期債務的支付能力和長期債務的償還能力很強，經營處於良性循環

狀態，不確定因素對經營與發展的影響很小。

大公國際評定本次債券信用等級為AA，該級別的涵義為本次債券的償還能

力很強，信用質量很高，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低。

（二）評級報告的主要內容

1、主要優勢

（1）公司地處寧夏地區，低溫、乾燥的氣候有助於降低產品染菌率、提高

發酵單位、降低生產成本；

（2）公司持續研發能力較強，產品通過歐盟CEP和美國FDA等多項認證，

具有一定的市場認可度和競爭力；

（3）公司自備電廠，電力、蒸汽自給率達100%，能源供給優勢突出；

（4）2013年以來，隨著產能及產能利用率的提高，公司主要產品產銷量快

速增加，營業收入和利潤總額快速增長。

2、主要風險

（1）我國獸藥行業產能過剩嚴重、原料藥生產環境汙染程度高，為獸藥企

業經營帶來一定壓力；

（2）公司現金及現金等價物淨增加淨額波動較大，不利於貨幣資金積累，

在手非受限貨幣資金很少，且有息債務大部分為短期，公司現金流動性風險很大；

（3）未來1～2年，公司將進入項目集中建設期，將面臨較大的籌融資壓力。

（三）跟蹤評級的有關安排

自評級報告出具之日起，大公國際資信評估有限公司將對寧夏泰瑞製藥股份

有限公司進行持續跟蹤評級。持續跟蹤評級包括定期跟蹤評級和不定期跟蹤評

級。

跟蹤評級期間，大公國際將持續關注發債主體外部經營環境的變化、影響其

經營或財務狀況的重大事項以及發債主體履行債務的情況等因素，並出具跟蹤評

級報告，動態地反映發債主體的信用狀況。

跟蹤評級安排包括以下內容：

1、跟蹤評級時間安排

定期跟蹤評級：大公國際將在本期債券存續期內，在每年發債主體發布年度

報告後兩個月內出具一次定期跟蹤評級報告。

不定期跟蹤評級：大公國際將在發生影響評級報告結論的重大事項後及時進

行跟蹤評級，在跟蹤評級分析結束後下1個工作日向監管部門報告，並發布評級

結果。

2、跟蹤評級程序安排

跟蹤評級將按照收集評級所需資料、現場訪談、評級分析、評審委員會審核、

出具評級報告、公告等程序進行。

大公國際的定期和不定期跟蹤評級報告將在本公司網站和交易所網站予以

公告，且交易所網站公告披露時間將不晚於在其他交易場所、媒體或者其他場合

公開披露的時間。

3、如發債主體不能及時提供跟蹤評級所需資料，大公國際將根據有關的公

開信息資料進行分析並調整信用等級，或宣布前次評級報告所公布的信用等級失

效直至發債主體提供所需評級資料。

三、公司的資信情況

（一）公司獲得主要貸款銀行的授信情況

截至2016年12月31日，公司及其子公司在國內主要合作商業銀行獲得的

銀行授信總額為人民幣268,000.00萬元，已使用授信總額為人民幣198,086.00

萬元，未用額度為69,914.00萬元，已使用額度佔授信總額的73.91%。主要銀行

授信明細情況如表3-1所示：

表3-1：主要銀行授信明細情況

單位：萬元

單位

授信銀行

授信金額

已使用金額

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

中國

建設銀行

永寧縣支行

15,000.00

7,740.00

交通銀行

寧夏區分行

25,000.00

25,000.00

寧夏銀行永康支行

21,500.00

11,500.00

中信銀行

4,000.00

4,000.00

中國銀行

寧夏區分行

40,000.00

39,320.00

中國

民生銀行

30,000.00

16,496.00

新韓銀行

2,000.00

2,000.00

中國

農業銀行

永寧支行

32,300.00

27,740.00

寧夏泰益欣生物科技有限公

司

中國

建設銀行

永寧縣支行

15,000.00

14,000.00

交通銀行

寧夏區分行

25,000.00

22,900.00

寧夏銀行永康支行

8,500.00

5,000.00

中國銀行

寧夏區分行

10,000.00

10,000.00

中信銀行

1,000.00

1,000.00

中國

農業銀行

賀蘭支行

8,700.00

8,700.00

招商銀行

30,000.00

2,690.00

合計

268,000.00

198,086.00

（二）最近三年與主要客戶發生業務往來時，是否有嚴重違約情況

最近三年，公司與主要客戶發生業務往來時，公司未曾有嚴重違約情況。

（三）最近三年發行的

公司債

券、其他債務融資工具以及償還情況

最近三年，公司未發行

公司債

券或其他債務融資工具進行融資。

（四）本次債券發行後的累計

公司債

券餘額及其佔公司最近一期淨資產的

比例

本次債券發行規模上限為10億元，發行後公司累計

公司債

券餘額不超過10

億元，佔公司2016年12月31日經審計合併報表淨資產的比例為22.08%，不超

過40%。

（五）最近三年公司合併報表口徑下的主要財務指標

表3-2：最近三年一期公司合併報表主要財務指標

主要財務指標

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

流動比率（倍）

1.06

1.01

1.04

0.81

速動比率（倍）

0.79

0.80

0.82

0.51

資產負債率（%）

42.27

42.34

47.71

45.21

主要財務指標

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

貸款償還率（%）

100

100

100

100

利息償付率（%）

100

100

100

100

註：上述財務指標計算方法：

流動比率=流動資產/流動負債

速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

資產負債率=負債總額/資產總額

貸款償還率=實際貸款償還額/應償還貸款額

利息償付率=實際支付利息/應付利息

（六）最近三年權益性證券發行情況

公司最近三年未發行過權益性證券。

第四節增信機制、償債計劃及其他保障措施

一、增信機制

本次債券為無擔保債券。

二、償債計劃

（一）利息的支付

本次債券在存續期內每年付息一次，最後一期利息隨本金的兌付一起支

付。

1、本次發行的起息日為2017年8月21日，本次發行的債券存續期內，

2018年至2022年間每年的8月21日為上一計息年度的付息日（如遇法定節假

日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期間付息款項不另計息）；若

債券持有人行使回售選擇權，則回售部分債券的付息日為2018年至2020年每年

的8月21日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延

期間付息款項不另計息）。

2、債券利息的支付通過登記機構和有關機構辦理。利息支付的具體事項按

照國家有關規定，由公司在主管部門指定媒體上發布的付息公告中予以說明。

3、根據國家稅收法律、法規，投資者投資本次債券應繳納的有關稅金由其

自行承擔。

（二）本金的償付

1、本次債券到期一次還本。本次債券的兌付日為2022年8月21日（如遇

法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期間兌付款項不另

計利息）；若債券持有人行使回售選擇權，則回售部分債券的到期日為2020年

8月21日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日；順延期

間兌付款項不另計利息）。

2、本次債券本金的償付通過登記機構和有關機構辦理。本金償付的具體事

項將按照國家有關規定，由公司在中國證監會指定媒體上發布的兌付公告中予

以說明。

三、償債資金來源

公司將根據本次債券本息未來到期支付安排制定年度、月度資金運用計

劃，合理調度分配資金，保證按期支付到期利息和本金。本次債券償債資金來

源主要為公司營業收入及銀行借款等。

（一）公司營業收入

公司最近三年經審計合併口徑營業收入分別為317,458.28萬元、481,590.77

萬元及514,824.51萬元，淨利潤分別為38,279.63萬元、54,793.68萬元及

63,615.15萬元。公司良好的盈利能力和未來發展前景將保障本次債券利息和本

金的及時兌付。

（二）銀行借款

公司與國內主要商業銀行保持良好的長期合作關係，間接融資能力較強。

截至2016年12月31日，公司及其子公司在國內主要合作商業銀行獲得的銀行

授信總額為268,000.00萬元，已使用授信總額為198,086.00萬元，未用額度為

69,914.00萬元。若公司經營活動現金流量淨額不足以償還本次債券的到期利息

或本金，公司可通過向銀行借款籌集資金，用於償付本次債券的本息。

隨著公司業務的不斷發展，公司營業收入和利潤水平有望穩固發展。針對

公司最近幾年經營及投資支出較大的情況，公司將實施合理謹慎的財務戰略，

調整債務結構，降低融資成本和財務風險；同時公司將進一步加強經營管理和

資金管理，合理利用既有資金，加速資金周轉，提高經濟效益，為本次債券的

本息支付提供有力保障。

四、償債應急保障方案

公司長期保持較為穩健的財務政策，資產流動性良好，必要時可以通過流

動資產變現來補充償債資金。截至2016年12月31日，公司經審計報告顯示，

流動資產餘額為311,152.90萬元，其中貨幣資金46,806.33萬元，使用受限的貨

幣資金41,072.11萬元，存貨65,161.66萬元，無已抵押的存貨。公司流動資產具

體構成如表4-1所示：

表4-1：截至2016年公司流動資產具體構成

單位：萬元、%

項目

2016年12月31日

金額

佔比

貨幣資金

46,806.33

15.04

應收票據

34,745.77

11.17

應收帳款

80,394.03

25.84

預付款項

71,421.81

22.95

其他應收款

5,568.04

1.79

存貨

65,161.66

20.94

其他流動資產

6,977.00

2.24

流動資產合計

311,152.90

100

在公司現金流量不足的情況下，可以通過變現除所有權受限資產外的流動

資產來獲得必要的償債資金支持。

五、償債保障措施

為了充分、有效的維護債券持有人的利益，公司為本次債券的按時、足額

償付制定了一系列工作計劃，包括確定專門部門與人員、安排償債資金、制定

並嚴格執行資金管理計劃、做好組織協調、充分發揮債券受託管理人的作用和

嚴格履行信息披露義務等，形成一套確保債券安全付息、兌付的保障措施。

（一）制定《債券持有人會議規則》

公司和債券受託管理人已按照《

公司債

券發行與交易管理辦法》的要求制定

了本次債券的《債券持有人會議規則》，約定債券持有人通過債券持有人會議行

使權利的範圍，債券持有人會議的召集、通知、決策機制和其他重要事項，為

保障本次債券的本息及時足額償付做出了合理的制度安排。

（二）設立專門的償付工作小組

公司將在每年的財務預算中落實安排本次債券下各期債券本息的兌付資

金，保證本息的如期償付，保證債券持有人的利益。在利息和到期本金償付日

之前的十五個工作日內，公司將組成償付工作小組，負責利息和本金的償付及

與之相關的工作。

（三）制定並嚴格執行資金管理計劃

本次債券發行後，公司將根據債務結構情況進一步加強公司的資產負債管

理、流動性管理、募集資金使用管理、資金管理等，並將根據債券本息未來到

期應付情況制定年度、月度資金運用計劃，保證資金按計劃調度，及時、足額

地準備償債資金用於每年的利息支付以及到期本金的兌付，以充分保障投資者

的利益。

（四）充分發揮債券受託管理人的作用

本次債券引入了債券受託管理人制度，由債券受託管理人代表債券持有人

對公司的相關情況進行監督，並在債券本息無法按時償付時，代表債券持有

人，根據債券受託管理協議和募集說明書的約定，採取相應措施，保護債券持

有人的正當利益。

公司將嚴格按照《債券受託管理協議》的約定，配合債券受託管理人履行職

責，定期向債券受託管理人報送公司履行承諾的情況，並在公司可能出現債券

違約時及時通知債券受託管理人，便於債券受託管理人及時依據債券受託管理

協議採取必要的措施。

有關債券受託管理人的權利和義務，詳見本募集說明書第九節「債券受託管

理人」。

（五）嚴格履行信息披露義務

公司將遵循真實、準確、完整的信息披露原則，使公司償債能力、募集資

金使用等情況受到債券持有人、債券受託管理人和股東的監督，防範償債風

險。公司將按《債券受託管理協議》及相關主管部門的有關規定進行重大事項信

息披露，至少包括但不限於以下內容：

1、公司經營方針、經營範圍或生產經營外部條件等發生重大變化；

2、債券信用評級發生變化；

3、公司主要資產被查封、扣押、凍結；

4、公司發生未能清償到期債務的違約情況；

5、公司當年累計新增借款或者對外提供擔保超過上年末淨資產的20%；

6、公司放棄債權或者財產，超過上年末淨資產的10%；

7、公司發生超過上年末淨資產10%的重大損失；

8、公司作出減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；

9、公司涉及重大訴訟、仲裁事項或者受到重大行政處罰；

10、保證人、擔保物或者其他償債保障措施發生重大變化；

11、公司情況發生重大變化導致可能不符合

公司債

券掛牌條件；

12、公司涉嫌犯罪被司法機關立案調查，公司董事、監事、高級管理人員

涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；

13、公司擬變更募集說明書的約定；

14、公司不能按期支付本息；

15、公司管理層不能正常履行職責，導致

公司債

務清償能力面臨嚴重不確

定性，需要依法採取行動的；

16、公司提出債務重組方案的；

17、本次債券可能被暫停或者終止提供交易或轉讓服務的；

18、發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。

就上述事件通知債券受託管理人同時，公司就該等事項是否影響本次債券

本息安全向債券受託管理人作出書面說明，並對有影響的事件提出有效且切實

可行的應對措施。

（六）其他保障措施

公司預計不能償還債務時，公司將按照債券受託管理人要求追加擔保，並

履行《債券受託管理協議》約定的其他償債保障措施，並配合債券受託管理人辦

理其依法申請法定機關採取的財產保全措施。同時，根據股東大會決議，公司

股東大會授權董事會或董事會獲授權人士在出現預計不能按期償付債券本息或

者到期未能按期償付債券本息時，採取如下相應措施：

1、不向股東分配利潤；

2、暫緩重大對外投資、收購兼併等資本性支出項目的實施；

3、調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；

4、主要責任人不得調離。

六、公司違約責任

（一）構成債券違約的情形

當公司未按時支付本次債券的本金、利息和/或逾期利息，或發生其他違約

情況時，債券受託管理人將依據《債券受託管理協議》代表債券持有人向公司進

行追索。如果債券受託管理人未按《債券受託管理協議》履行其職責，債券持有

人有權直接依法向公司進行追索。以下事件構成本次債券的違約事件：

1、在本次債券到期、加速清償或回售時，公司未能償付到期應付本金；

2、公司未能償付本次債券的到期利息；

3、公司在其資產、財產或股份上設定抵押或質押權利以致對公司對本次債

券的還本付息能力產生實質不利影響，或出售其重大資產以致對公司對本次債券

的還本付息能力產生實質不利影響；

4、公司不履行或違反《債券受託管理協議》項下的任何承諾（上述第1至

3項違約情形除外）將實質影響公司對本次債券的還本付息義務；

5、在債券存續期間內，公司發生解散、註銷、停業、清算、喪失清償能力、

被法院指定接管人或已開始相關的訴訟程序；

6、其他對本次債券的按期兌付產生重大不利影響的情形。

（二）違約責任及承擔方式

若發生上述違約事件，公司將依據《管理辦法》等有關法律、法規承擔相應

法律責任，並自願接受懲戒。

公司保證按照本次債券發行條款約定的還本付息安排向債券持有人支付本

次債券利息及兌付本次債券本金，若不能按時支付本次債券利息或本次債券到

期不能兌付本金，對於延遲支付的本金或利息，公司將根據逾期天數按逾期利

率向債券持有人支付逾期利息，逾期利率為本次債券票面利率上浮50%。

如果發生違約事件中第1或第2項情形，或違約事件中第3至第6項情形發

生且一直持續30個連續工作日仍未解除，債券受託管理人可依法採取任何可行

的法律救濟方式回收本次債券本金和利息。

若因公司違反《債券受託管理協議》任何規定和保證（包括但不限於因本次

債券發行與上市的申請文件或公開募集文件以及本次債券存續期間內的其他信

息出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏）或因公司違反與《債券受託管理協議》

或與本次債券發行與上市相關的任何法律規定或上市規則，從而導致債券持有

人遭受損失的，公司向債券持有人承擔全部賠償責任，債券受託管理人應按照

《債券受託管理協議》的約定維護債券持有人合法權益。

（三）

公司債

券發生違約後的爭議解決機制

因上述違約情形及責任承擔引起的任何爭議應首先通過各方之間的友好協

商解決。如果協商解決不成，因《債券受託管理協議》引起的，或與《債券受託

管理協議》有關的任何訴訟或司法程序可依據中國法律向《債券受託管理協議》

籤署地人民法院提起並由該法院受理和進行仲裁。當產生任何爭議及任何爭議

正進行解決時，除爭議事項外，各方有權繼續行使《債券受託管理協議》項下的

其他權利，並應履行《債券受託管理協議》項下的其他義務。

第五節公司基本情況

一、公司概況

公司名稱：寧夏泰瑞製藥股份有限公司

法定代表人：王忠中

設立日期：2000年1月21日

註冊資本：234,642,857元

實收資本：234,642,857元

住所：寧夏回族自治區寧夏永寧縣望遠開發區

郵政編碼：750101

信息披露人：王帆

聯繫電話：0951-8462631

傳真：0951-8462631

所屬行業：C2750獸用藥品製造業

統一社會信用代碼：91640000710656928D

經營範圍：公司經營範圍：非無菌原料藥（延胡索酸泰妙菌素、酒石酸泰樂

菌素、磷酸泰樂菌素、泰樂菌素、替米考星、硫氰酸紅黴素、酒石酸泰萬菌

素、磷酸替米考星）、飼料添加劑（甜菜鹼（Ⅰ）、甜菜鹼鹽酸鹽（Ⅰ））、預

混劑、粉劑、單一飼料、硫氰酸紅黴素化工中間體、鹽酸金黴素及鹽酸大觀黴

素、土黴素的化工中間體的生產、銷售；經營本企業自產產品及技術的出口業

務；經營本企業生產所需的原輔材料、機械設備、零配件及技術的進口業務，

但國家限定公司經營和國家禁止出口的商品及技術除外；供熱（以企業資質證書

許可的業務範圍為準）；批發兼零售預包裝食品；工業棕櫚油銷售。

網際網路址： http://www.tairuiworld.com/

二、公司設立及主要歷史沿革情況

1、發行人前身寧夏多維泰瑞製藥有限公司的設立

1999年4月9日，寧夏第二會計師事務所新城業務部出具了《評估報告》

（寧二會新估（1999）第2號），以1998年12月31日為評估基準日，確認土

地使用權的評估值為691.3542萬元。

1999年12月10日，寧夏多維藥業有限公司召開股東會，同意與王洪霞、

譚雲和蔣淑珍共同設立多維泰瑞，註冊資本為300萬元，其中寧夏多維藥業有

限公司出資294萬元；同意根據寧夏第二會計師事務所新城業務部出具的《評估

報告》（寧二會新估（1999）第2號）確定的平均每畝土地使用權價值5.906萬

元，以49.8畝地進行實物出資，折合出資金額294萬元。

1999年12月25日，多維泰瑞召開股東會，同意設立多維泰瑞並通過了公

司章程。

2000年1月10日，永寧縣審計事務所出具了《驗資報告》（永審驗字[2000]

第10號），確認截至2000年1月7日，多維泰瑞已收到其股東投入的資本300

萬元，其中貨幣資金6萬元，實物資產294萬元。

2000年1月21日，多維泰瑞在永寧縣工商局設立登記，並取得了《企業法

人營業執照》（註冊號6401212200064）。

設立時，各股東出資金額及持股比例如表5-1所示：

表5-1：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

寧夏多維藥業有限公司

294

98.00

王洪霞

2.4

0.80

譚雲

1.8

0.60

蔣淑珍

1.8

0.60

合計

300

100

2、寧夏多維泰瑞製藥有限公司歷次股本變動及股權結構變化

（1）2004年5月，多維泰瑞第一次股權轉讓暨第一次增資

2004年5月25日，寧夏多維藥業有限公司與王君、蔣淑珍與王洪霞分別就

本次股權轉讓籤署了股權轉讓協議。

2004年5月26日，多維泰瑞召開股東會：①同意原股東寧夏多維藥業有限

公司將其294萬元出資額以294萬元的價格轉讓給王君；原股東蔣淑珍將其1.8

萬元出資額以1.8萬元的價格轉讓給王洪霞；原股東譚雲將其1.8萬元出資額以

1.8萬元的價格轉讓給王洪霞；②同意王君將其本次受讓的294萬元出資額對應

的實物出資以294萬元現金進行置換；③同意註冊資本由300萬元增加至1,208

萬元，其中王義以土地使用權實物出資600萬元，貨幣出資270萬元，王洪霞以

貨幣出資38萬元。同日，通過了章程修正案。

2004年5月28日，銀川厚邦土地諮詢評估有限公司出具了《土地估價報告》

（銀厚土評（2004）字第29號），以2004年5月25日為基準日，確定土地證

號為永國用（2002）字第427號土地（面積為30,254.8平方米）的國有土地使用

權價值為6,007,998元。

2004年6月1日，寧夏華誠會計師事務所出具了《驗資報告》（寧華誠會

驗字[2004]第120號），確認截至2004年6月1日，多維泰瑞已收到全體股東

繳納的新增及資產置換的註冊資本1,208萬元。

本次股權轉讓暨增資完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-2所示：

表5-2：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

王義

870

72.02

王君

294

24.34

王洪霞

44

3.64

合計

1,208

100

對於本次增資中王義以土地使用權出資，根據2004年5月26日多維泰瑞各

股東共同出具的證明，該地塊徵用費均為王義繳納，為了簡化程序、節約資

金，土地使用權證直接辦理至公司名下。因此，該等土地出資存在出資瑕疵。

根據王義繳納出資款的繳款憑證及寧夏回族自治區工商行政管理局於2012年2

月29日出具的確認文件，本次王義用土地使用權對發行人出資，該等土地出資

存在瑕疵，2010年2月26日，王義已以現金方式足額履行繳納註冊資本的義務。

（2）2007年4月，多維泰瑞第二次股權轉讓

2007年4月21日，多維泰瑞召開股東會，同意原股東王君將其294萬元出

資額以294萬元的價格轉讓給阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司，其他股東同意

放棄優先購買權。

2007年4月23日，王君與阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司就本次股權轉讓

籤署了股權轉讓協議，由阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司以294萬元的價格受

讓王君持有的294萬元出資額。同日，多維泰瑞通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-3所示：

表5-3：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

王義

870

72.02

阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司

294

24.34

王洪霞

44

3.64

合計

1,208

100

（3）2007年8月，多維泰瑞第三次股權轉讓暨第二次增資

2007年8月13日，多維泰瑞召開股東會，同意原股東阿蒙泰瑞糧食購銷有

限責任公司將其294萬元出資額轉讓給王君，其他股東同意放棄優先購買權。同

日，阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司與王君就本次股權轉讓籤署了股權轉讓協

議，由王君以294萬元的價格受讓阿蒙泰瑞糧食購銷有限責任公司持有的294

萬元出資額。

2007年8月14日，多維泰瑞召開股東會，同意註冊資本由1,208萬元增加

至1,408萬元，其中王義和王君各增資100萬元。

2007年8月24日，寧夏正大會計師事務所（有限公司）出具了《驗資報告》

（寧正會驗（2007）078號），截至2007年8月15日，多維泰瑞已收到王君和

王義繳納的新增註冊資本，變更後累計註冊資本（實收資本）為1,408萬元。

本次股權轉讓暨增資完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-4所示：

表5-4：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

王義

970

68.89

王君

394

27.98

王洪霞

44

3.13

合計

1,408

100

（4）2007年11月，多維泰瑞第三次增資

2007年11月21日，多維泰瑞召開股東會，同意祁秀萍以貨幣形式新增注

冊資本6,650萬元，註冊資本由1,408萬元增加至8,058萬元。同日，通過了章

程修正案。

2007年11月21日，寧夏正大會計師事務所（有限公司）出具了《驗資報

告》（寧正會驗（2007）099號），確認截至2007年11月21日，多維泰瑞已收

到祁秀萍以貨幣形式繳納的新增註冊資本6,650萬元，變更後的累計註冊資本（實

收資本）為8,058萬元。

本次增資完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-5所示：

表5-5：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

祁秀萍

6,650

82.53

王義

970

12.04

王君

394

4.89

王洪霞

44

0.55

合計

8,058

100

（5）2008年11月，多維泰瑞第四次增資

2008年11月26日，多維泰瑞召開股東會，同意註冊資本由8,058萬元增加

至13,986萬元，其中由祁秀萍以貨幣形式出資5,453萬元，王君以貨幣形式出資

375萬元，王義以貨幣形式出資100萬元。同日，通過了章程修正案。

2008年11月30日，寧夏正大會計師事務所（有限公司）出具《驗資報告》

（寧正會驗（2008）094號），確認截至2008年8月22日，多維泰瑞已收到祁

秀萍、王君及王義繳納的新增註冊資本合計5,928萬元，變更後的累計註冊資本

（實收資本）金額為13,986萬元。

本次增資完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-6所示：

表5-6：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

祁秀萍

12,103

86.54

王義

1,070

7.65

王君

769

5.50

王洪霞

44

0.31

合計

13,986

100

（6）2008年11月，多維泰瑞第四次股權轉讓

2008年11月30日，多維泰瑞召開股東會，同意原股東王君將其持有的769

萬元出資額中的439萬元出資額轉讓給祁秀萍，330萬元出資額轉讓給王義；同

意原股東王洪霞將其持有的44萬元出資額轉讓給祁秀萍。同日，通過了章程修

正案。

同日，上述股東分別籤署了股權轉讓協議，約定由祁秀萍以439萬元的價格

受讓王君持有的439萬元出資額，由王義以330萬元的價格受讓王君持有的330

萬元出資額，由祁秀萍以44萬元的價格受讓王洪霞持有的44萬元出資額。

本次股權轉讓完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-7所示：

表5-7：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

祁秀萍

12,586

90.00

王義

1,400

10.00

合計

13,986

100

（7）2009年9月，多維泰瑞第五次股權轉讓

2009年9月25日，多維泰瑞召開股東會，同意祁秀萍將其279.72萬元出資

額轉讓給馬長江，其他股東同意放棄優先購買權。同日，通過了章程修正案。

同日，祁秀萍和馬長江就上述股權轉讓籤訂了股權轉讓協議,約定由馬長江

以279.72萬元的價格受讓祁秀萍持有的279.72萬元出資額。

本次股權轉讓完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-8所示：

表5-8：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱

出資金額

持股比例

祁秀萍

12,306.28

87.99

王義

1,400.00

10.01

馬長江

279.72

2.00

合計

13,986.00

100

（8）2010年4月，多維泰瑞第五次增資暨第六次股權轉讓

2010年3月25日，廣東中科白雲創業投資有限公司、多維泰瑞與祁秀萍籤

訂《轉股協議》，約定由廣東中科白雲創業投資有限公司以9,360萬元的價格受

讓祁秀萍持有的多維泰瑞794.6591萬元出資額。

2010年4月1日，多維泰瑞召開股東會，同意註冊資本由13,986萬元增加

至15,893.1818萬元，其中：深圳葳爾科興投資有限公司新增註冊資本424.4974

萬元，安徽國富產業投資基金管理有限公司新增註冊資本424.4974萬元，北京

市中科房山創業投資基金有限責任公司新增註冊資本254.6984萬元；常熟中科

東南創業投資有限公司新增註冊資本254.6984萬元，無錫中科匯盈創業投資有

限責任公司新增註冊資本254.6984萬元，廣東中科白雲創業投資有限公司新增

註冊資本54.3357萬元，廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）新增註冊資本

134.4808萬元，深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）新增註冊資本105.2753

萬元；同意原股東祁秀萍將其持有的794.6591萬元出資額轉讓給廣東中科白雲

創業投資有限公司，其他股東均放棄優先受讓權。

2010年4月1日，信永中和會計師事務所銀川分所出具了《驗資報告》

（XYZH2009YCA1093-2），確認截至2010年4月1日，多維泰瑞已收到深圳葳

爾科興投資有限公司、安徽國富產業投資基金管理有限公司、北京市中科房山創

業投資基金有限責任公司、常熟中科東南創業投資有限公司、無錫中科匯盈創業

投資有限責任公司、廣東中科白雲創業投資有限公司、廣州基石創業投資合夥企

業（有限合夥）、深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）繳納的出資，其中

深圳葳爾科興投資有限公司出資424.4974萬元，安徽國富產業投資基金管理有

限公司出資424.4974萬元，北京市中科房山創業投資基金有限責任公司出資

254.6984萬元，常熟中科東南創業投資有限公司出資254.6984萬元，無錫中科

匯盈創業投資有限公司出資254.6984萬元，廣東中科白雲創業投資有限公司出

資54.3357萬元，廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）出資134.4808萬元，

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）出資105.2753萬元。即1,907.1818

萬元，均為貨幣形式。多維泰瑞累計註冊資本（實收資本）為15,893.1818萬元。

本次增資暨股權轉讓完成後，各股東出資金額及持股比例如表5-9所示：

表5-9：股權結構表

單位：萬元、%

股東名稱/姓名

出資金額

持股比例

祁秀萍

11,511.6209

72.4312

王義

1,400.0000

8.8088

廣東中科白雲創業投資有限公司

848.9948

5.3419

深圳葳爾科興投資有限公司

424.4974

2.6709

安徽國富產業投資基金管理有限公司

424.4974

2.6709

馬長江

279.7200

1.7600

北京市中科房山創業投資基金有限責任公司

254.6984

1.6026

常熟中科東南創業投資有限公司

254.6984

1.6026

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

254.6984

1.6026

廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）

134.4808

0.8462

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

105.2753

0.6624

合計

15,893.1818

100

3、發行人寧夏泰瑞製藥股份有限公司的設立暨第一次增資

2010年7月16日，信永中和會計師事務所銀川分所出具的《審計報告》

（XYZH2010YCA1002），確認截至2010年6月30日，母公司口徑的股東權益

為424,546,891.06元。

2010年7月24日，祁秀萍、王義、馬長江、深圳葳爾科興投資有限公司、

安徽國富產業投資基金管理有限公司、北京市中科房山創業投資基金有限責任公

司、常熟中科東南創業投資有限公司、無錫中科匯盈創業投資有限責任公司、廣

東中科白雲創業投資有限公司、廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）、深圳

市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）共同籤署了《發起人協議》，同意以信永

中和會計師事務所銀川分所出具的《審計報告》（XYZH2010YCA1002）確認的

淨資產424,546,891.06元，扣除國家撥付的研發資金1,000萬元後餘額為

414,546,891.06元，按照1：0.542761277比例折股為225,000,000股，剩餘部分

計入資本公積，整體變更發起設立「寧夏泰瑞製藥股份有限公司」。

2010年8月8日，信永中和會計師事務所銀川分所出具的《驗資報告》

（XYZH2010YCA1019），確認截至2010年8月8日，泰瑞製藥（籌）收到與投

入股本相關的淨資產為424,546,891.06元，該淨資產折合註冊資本225,000,000

元，其餘部分計入資本公積，合計199,546,891.06元。

2010年8月8日，泰瑞製藥召開創立大會暨第一次股東大會，通過了關於

泰瑞製藥籌辦情況的報告、泰瑞製藥章程、關於變更設立泰瑞製藥的議案等。

2010年8月8日，泰瑞製藥召開第一屆董事會第一次會議和第一屆監事會

第一次會議，選舉馬長江、王義、任順標、劉繁宏、李東昕、齊廣海、王玉炯為

第一屆董事會成員，其中李東昕、齊廣海、王玉炯為獨立董事，馬長江為董事長；

祁立峰、王政、徐悅東為股東代表監事，與職工代表監事吳運澤、王鵬飛組成第

一屆監事會，祁立峰為監事會主席。

泰瑞製藥設立後，各發起人持股情況如表5-10所示：

表5-10：股權結構表

單位：股、%

發起人名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

162,970,200

72.4312

王義

19,819,800

8.8088

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.3419

深圳葳爾科興投資有限公司

6,009,413

2.6709

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.6709

馬長江

3,960,000

1.7600

北京市中科房山創業投資基金有限責任公司

3,605,850

1.6026

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.6026

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.6026

廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）

1,903,950

0.8462

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6624

合計

225,000,000

100

4、發行人寧夏泰瑞製藥股份有限公司歷次股本變動及股權結構變化

（1）2011年2月，泰瑞製藥第二次增資

2011年2月12日，泰瑞製藥召開2011年第一次臨時股東大會，通過了《關

於公司增資擴股的議案》。

同日，泰瑞製藥通過了章程修正案，將公司註冊資本由225,000,000元變更

至234,642,857元；新增無錫天翼正元投資中心（有限合夥）、江蘇華工創業投資

有限公司、光大國聯創業投資有限公司、海通開元投資有限公司、北京富匯科創

創業投資中心（有限合夥）和北京普鴻谷禧投資有限公司為公司股東。

2011年2月12日，泰瑞製藥、原股東與無錫天翼正元投資中心（有限合夥）、

江蘇華工創業投資有限公司、光大國聯創業投資有限公司、海通開元投資有限公

司、北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）和北京普鴻谷禧投資有限公司籤訂

了《增資擴股協議》，約定每股認購價格為24.89元，新增股東共出資24,000萬

元，其中9,642,857元計入註冊資本，其餘計入資本公積。

2011年2月16日，信永中和會計師事務所銀川分所出具的《驗資報告》

（XYZH2010YCA1131），確認截至2011年2月14日，泰瑞製藥已收到股東繳

納的新增註冊資本，合計9,642,857元，均以貨幣出資，累計註冊資本（實收資

本）為234,642,857元。

本次增資完成後，各股東持股情況如表5-11所示：

表5-11：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

162,970,200

69.4546

王義

19,819,800

8.4468

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

深圳葳爾科興投資有限公司

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科房山創業投資基金有限責任公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥）

1,903,950

0.8114

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

光大國聯創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

北京普鴻谷禧投資有限公司

1,205,357

0.5137

合計

234,642,857

100.00

（2）2014年8月，泰瑞製藥第一次股權轉讓

2014年7月28日，深圳葳爾科興投資有限公司和杜少榮籤訂了《股權轉讓

協議》，約定深圳葳爾科興投資有限公司以5,000萬元的價格向杜少榮轉讓其持

有的6,009,413股股份。

2014年8月13日，泰瑞製藥召開股東大會，同意原股東深圳葳爾科興投資

有限公司將其持有的6,009,413股股份轉讓給杜少榮；同意相應修改公司章程。

同日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-12所示：

表5-12：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

162,970,200

69.4546

王義

19,819,800

8.4469

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科房山創業投資基金有限責任公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

蕪湖基石創業投資合夥企業（有限合夥）（原名

為「廣州基石創業投資合夥企業（有限合夥」）

1,903,950

0.8114

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

光大國聯創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

普鴻谷禧投資管理有限公司（原名「北京普鴻谷

禧投資有限公司」）

1,205,357

0.5137

合計

234,642,857

100

（3）2014年12月，泰瑞製藥第二次股權轉讓

2014年9月2日，祁秀萍、光大國聯創業投資有限公司、泰瑞製藥籤訂了

《業績補償及股份轉讓協議》，約定根據2011年2月12日的《增資擴股協議》，

由於泰瑞製藥2011年經審計的稅後淨利潤未達到《增資擴股協議》約定的經營

業績指標，作為對光大國聯創業投資有限公司的業績補償，祁秀萍無償向光大國

聯創業投資有限公司轉讓其持有的894,390股股份。如祁秀萍執行了受託管理協

議，《增資擴股協議》中5.4條約定的經營業績現金補償無效。

2014年9月2日，光大國聯創業投資有限公司和李哲籤訂了《解除代持及

股份過戶協議》，約定雙方解除股權代持關係，由光大國聯創業投資有限公司將

其代持的泰瑞製藥75,046股股份過戶至李哲名下，同時之前籤訂的《寧夏泰瑞

製藥股份有限公司項目代為投資協議》於受託管理協議籤訂時解除。

2014年12月20日，泰瑞製藥召開股東大會，同意祁秀萍將其持有的894,390

股股份轉讓給光大國聯創業投資有限公司，轉讓完成後光大國聯創業投資有限公

司持有2,501,533股股份；由於光大國聯創業投資有限公司與李哲存在代持關係，

因此現解除代持關係，由光大國聯創業投資有限公司持有2,426,487股股份，李

哲持有75,046股股份；祁秀萍將其持有的公司9,369,038股股份轉讓給王義，轉

讓完成後，祁秀萍持有152,706,772股股份，王義持有29,188,838股股份；同日，

通過了章程修正案。

2014年12月24日，祁秀萍和王義籤訂了《股權轉讓協議》，約定祁秀萍將

其持有的泰瑞股份9,369,038股股份轉讓給王義，轉讓價格為9,369,038元。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-13所示：

表5-13：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

152,706,772

65.0805

王義

29,188,838

12.4398

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司（原名為「北京

市中科房山創業投資基金有限責任公司」）

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

蕪湖基石創業投資合夥企業（有限合夥）

1,903,950

0.8114

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（4）2015年1月，泰瑞製藥第三次股權轉讓

2014年9月24日，王義和蘇州亨通永新創業投資企業（有限合夥）籤訂了

《股份轉讓合同》，約定王義以每股11.78元的價格將其持有的4,000,000股股份

轉讓給蘇州亨通永新創業投資企業（有限合夥），合計4,712萬元。

2014年9月24日，王義和蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）籤訂了

《股份轉讓合同》，約定王義以每股8.32元的價格將其持有的899,038股股份轉

讓給蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥），合計748萬元。

2014年10月13日，王義和北京博融達富資產管理中心（有限合夥）籤訂

了《股份轉讓合同》，約定王義以每股8.32元的價格將其持有的4,470,000股股

份轉讓給北京博融達富資產管理中心（有限合夥），合計3,719.04萬元。

2015年1月7日，泰瑞製藥召開股東大會，同意原股東王義將其持有的

4,000,000股股份轉讓給蘇州亨通永新創業投資企業（有限合夥）899,038股股份

轉讓給蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥），4,470,000股股份轉讓給北京博

融達富資產管理中心（有限合夥）。

2015年1月8日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-14所示：

表5-14：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

152,706,772

65.0805

王義

19,819,800

8.4469

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

蕪湖基石創業投資合夥企業（有限合夥）

1,903,950

0.8114

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（5）2015年2月，泰瑞製藥第四次股權轉讓

2015年2月8日，泰瑞製藥召開股東大會，蕪湖基石創業投資合夥企業（有

限合夥）將其持有的1,903,950股股份轉讓給王義；同意相應修改公司章程。

2015年4月8日，蕪湖基石創業投資合夥企業（有限合夥）和王義籤訂了

《股權轉讓協議書》，蕪湖基石創業投資合夥企業（有限合夥）將其持有的

1,903,950股股份轉讓給王義，轉讓價格為2,300萬元。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-15所示：

表5-15：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

152,706,772

65.0805

王義

21,723,750

9.2583

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（6）2015年4月，泰瑞製藥第五次股權轉讓

2015年4月1日，深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）和何和太籤

訂了《股權轉讓協議書》，約定深圳市嘉能創業投資合夥企業（有限合夥）將其

持有的1,490,400股股份轉讓給何和太，轉讓價格為1,240萬元。

2015年4月13日，泰瑞製藥召開股東大會，同意深圳市嘉能創業投資合夥

企業（有限合夥）將其持有的1,490,400股股份轉讓給何和太；同意相應修改公

司章程。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-16所示：

表5-16：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

152,706,772

65.0805

王義

21,723,750

9.2583

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

無錫天翼正元投資中心（有限合夥）

2,410,714

1.0274

江蘇華工創業投資有限公司

1,607,143

0.6849

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

何和太

1,490,400

0.6352

北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）

1,205,357

0.5137

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（7）2015年10月，泰瑞製藥第六次股權轉讓

2015年10月28日，泰瑞製藥召開股東大會，同意無錫天翼正元投資中心

（有限合夥）將其持有的2,410,714股股份轉讓給祁秀萍；江蘇華工創業投資有

限公司將其持有的1,607,143股股份轉讓給祁秀萍；北京富匯科創創業投資中心

（有限合夥）將其持有的1,205,357股股份轉讓給祁秀萍，轉讓完成後，祁秀萍

持有157,929,986股股份；同意相應修改公司章程。

2016年6月30日，無錫天翼正元投資中心（有限合夥）、江蘇華工創業投

資有限公司、北京富匯科創創業投資中心（有限合夥）與祁秀萍籤訂了《股份轉

讓合同》，約定根據2011年3月籤訂的《增資擴股協議》，無錫天翼正元投資

中心（有限合夥）將其持有的2,410,714股股份以每35.76元轉讓給祁秀萍，合

計86,206,433.82元；江蘇華工創業投資有限公司將其持有的1,607,143股股份轉

讓給祁秀萍，每股價格為35.76元，合計57,470,955.91元；北京富匯科創創業投

資中心（有限合夥）將其持有的1,205,357股股份轉讓給祁秀萍，每股價格為

35.76元，合計43,103,216.94元。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-17所示：

表5-17：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

157,929,986

67.3065

王義

21,723,750

9.2583

廣東中科白雲創業投資有限公司

12,019,274

5.1224

杜少榮

6,009,413

2.5611

安徽國富產業投資基金管理有限公司

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

何和太

1,490,400

0.6352

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（8）2016年10月，泰瑞製藥第七次股權轉讓

2016年3月28日，安徽國富產業投資基金管理有限公司和祁秀萍籤訂了《股

份轉讓協議》，約定安徽國富產業投資基金管理有限公司以5,000萬元的價格向

祁秀萍轉讓其持有的6,009,413股股份；2016年5月25日，廣東中科白雲創業

投資有限公司和祁秀萍籤訂了《股份轉讓協議》，約定廣東中科白雲創業投資有

限公司以10,000萬元的價格向祁秀萍轉讓其持有的12,019,247股股份。

2016年5月25日，廣東中科白雲創業投資有限公司、祁秀萍和泰瑞股份籤

署《股份轉讓協議》，約定廣東中科白雲創業投資有限公司將其持有的12,019,274

股股份轉讓給祁秀萍。

2016年10月21日，泰瑞製藥召開股東大會，同意原股東安徽國富產業投

資基金管理有限公司將其持有的6,009,413股股份轉讓給祁秀萍，同意原股東廣

東中科白雲創業投資有限公司將其持有的12,019,247股股份轉讓給祁秀萍；同意

相應修改公司章程。同日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-18所示：

表5-18：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

175,958,673

74.9900

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

海通開元投資有限公司

1,607,143

0.6849

何和太

1,490,400

0.6352

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（9）2016年11月，泰瑞製藥第八次股權轉讓

2016年3月22日，海通開元投資有限公司和祁秀萍籤訂了《股份轉讓協議》，

約定海通開元投資有限公司以5,544.2192萬元的價格向祁秀萍轉讓其持有的

1,607,143股股份。

2016年11月7日，泰瑞製藥召開股東大會，同意原股東海通開元投資有限

公司將其持有的1,607,143股股份轉讓給祁秀萍；同意相應修改公司章程。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-19所示：

表5-19：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

177,565,816

75.6749

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

何和太

1,490,400

0.6352

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（10）2017年1月，泰瑞製藥第九次股權轉讓

2017年1月13日，何和太之妻劉煥琴、之女何淑君與祁秀萍、泰瑞股份籤

署了《股份轉讓協議》，各方同意何和太將其持有的泰瑞股份1,490,400股股份轉

讓給祁秀萍。

根據廣東省東莞市東莞公證處於2016年6月16日出具的《公證書》（（2016）

粵莞東莞第022546號），何和太於2016年1月5日死亡，根據《中華人民共和

國繼承法》的規定，被繼承人死亡後，其股東資格及股權應由其配偶、父母、子

女共同繼承。因被繼承人何和太的父親先於被繼承人死亡，且其子何偉傑表示自

願放棄繼承被繼承人的上述遺產，其母表示自願放棄對被繼承人一切遺產的繼承

權。因此，被繼承人死亡時遺有的泰瑞股份股東資格及股權由其妻劉煥琴、其女

何淑君二人共同繼承。同時，由於何淑君未成年，因此其繼承的上述財產在其成

年之前由其母親及法定監護人劉煥琴代為管理。

2017年1月23日，泰瑞股份召開股東大會，同意何和太將其持有的1,490,400

股股份（佔比0.6352%）轉讓給祁秀萍，本次轉讓完成之後，祁秀萍持有泰瑞股

份179,056,216股股份，佔總股本的76.3101%，何和太不再持有公司股份。同日，

通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-20所示：

表5-20：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

179,056,216

76.3101

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

北京博融達富資產管理中心（有限合夥）

4,470,000

1.9050

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

無錫中科匯盈創業投資有限責任公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）

899,038

0.3832

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（11）2017年1月，泰瑞製藥第十次股權轉讓

2016年11月16日，無錫中科匯盈創業投資有限責任公司與祁秀萍、泰瑞

股份籤署了《股份轉讓協議》，約定無錫中科匯盈創業投資有限責任公司將其持

有的3,605,850股股份轉讓給祁秀萍。

2017年1月5日，蘇州商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）與祁秀萍籤署

了《贖回協議》（編號：20170115-1）。

2017年1月5日，北京博融達富資產管理中心（有限合夥）與祁秀萍籤署

了《贖回協議》（編號：20170115-2）。

2017年1月24日，泰瑞股份召開股東大會，同意無錫中科匯盈創業投資有

限責任公司將其持有的3,605,850股股份（佔比1.5367%）轉讓給祁秀萍；蘇州

商帥尊盈投資管理企業（有限合夥）將其持有的899,038股股份（佔比0.3832%）

轉讓給祁秀萍；北京博融達富資產管理中心（有限合夥）將其持有的4,470,000

股股份（佔比1.9050%）轉讓給祁秀萍；本次轉讓完成之後，以上三名股東不再

持有公司股份。同日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-21所示：

表5-21：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

188,031,104

80.1350

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

北京市中科燕山創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（12）2017年2月，泰瑞製藥第十一次股權轉讓

2017年1月25日，北京市中科燕山創業投資有限公司與祁秀萍、泰瑞股份

籤署了《股份轉讓協議》，約定北京市中科燕山創業投資有限公司將其持有的

3,605,850股股份轉讓給祁秀萍。

2017年2月3日，泰瑞股份召開股東大會，同意北京市中科燕山創業投資

有限公司將其持有的3,605,850股股份（佔比1.5367%）轉讓給祁秀萍；本次轉

讓完成之後，祁秀萍持有公司191,636,954股股份，佔總股本的81.6718%%，北

京市中科燕山創業投資有限公司不再持有公司股份。同日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-22所示：

表5-22：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

191,636,954

81.6718

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

光大國聯創業投資有限公司

2,426,487

1.0341

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（13）2017年3月，泰瑞製藥第十二次股權轉讓

2017年2月6日，光大國聯創業投資有限公司與祁秀萍、泰瑞製藥籤署了

《股份轉讓協議》，約定北京市中科燕山創業投資有限公司將其持有的2,426,487

股股份轉讓給祁秀萍。

2017年3月20日，泰瑞製藥召開股東大會，同意光大國聯創業投資有限公

司將其持有的2,426,487股股份（佔比1.0341%）轉讓給祁秀萍；本次轉讓完成

之後，祁秀萍持有公司194,063,441股股份，佔總股本的82.7059%，光大國聯創

業投資有限公司不再持有公司股份。同日，通過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-23所示：

表5-23：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

194,063,441

82.7059

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

李哲

75,046

0.0320

合計

234,642,857

100

（14）2017年3月，泰瑞製藥第十三次股權轉讓

2017年3月6日，李哲與祁秀萍、泰瑞製藥籤署了《股份轉讓協議》，約定

李哲將其持有的75,046股股份轉讓給祁秀萍。

2017年3月20日，泰瑞製藥召開股東大會，同意李哲將其持有的75,046

股股份（佔比0.0320%）轉讓給祁秀萍；本次轉讓完成之後，祁秀萍持有公司

194,138,487股股份，佔總股本的82.7378%，李哲不再持有公司股份。同日，通

過了章程修正案。

本次股權轉讓完成後，各股東持股情況如表5-24所示：

表5-24：股權結構表

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

194,138,487

82.7378

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

合計

234,642,857

100

三、公司實際控制人變化情況

公司設立時的實際控制人為寧夏多維藥業有限公司，2004年6月，王君受

讓寧夏多維藥業有限公司轉讓其持有的公司98%股權後，王義和王洪霞向公司

增資，股權轉讓和增資完成後，王義持股比例為72.02%。2007年11月，自然人

祁秀萍向公司增資入股，增資完成後，祁秀萍持股比例為82.53%，成為公司實

際控制人。2007年至今，公司的實際控制人均為祁秀萍，截至本募集說明書籤

署日，祁秀萍持有公司82.7378%股權。報告期內，公司實際控制人無變化。

四、最近三年重大資產重組情況

無。

五、公司前十大股東持股情況

截至本募集說明書籤署日，公司前十大股東持股情況如表5-25所示：

表5-25：公司前十大股東持股情況

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

194,138,487

82.7378

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

合計

234,642,857

100

六、公司組織結構及對外權益投資情況

（一）公司組織結構

根據《公司法》等有關法律法規的規定，公司建立了較完整的內部組織結

構。

截至本募集說明書籤署日，公司的組織結構關係如圖5-26所示：

圖5-26：公司的組織結構關係

（二）公司對其他企業的重要權益投資情況

截至本募集說明書籤署日，公司對外投資情況如圖5-27所示：

圖5-27：公司對外投資情況

1、全資和控股子公司的情況

截至本募集說明書籤署日，公司擁有全資和控股的一級子公司2家，基本

情況如表5-28所示：

表5-28：公司擁有全資和控股的一級子公司情況

單位：萬元、%

序號

公司名稱

成立時間

註冊地

註冊資本

持股

比例

主營業務

1

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

2010-6

寧夏回族

自治區賀

蘭縣暖泉

62,500.00

100

泰樂菌素、酒石酸泰

樂菌素、磷酸泰樂菌

素、替米考星、鹽酸

序號

公司名稱

成立時間

註冊地

註冊資本

持股

比例

主營業務

工業園區

林可黴素、林可黴素

化工中間體、硫氰酸

紅黴素化工中間體、

紅黴素、非無菌原料

藥（硫氰酸紅黴素）

的生產、銷售。

2

寧夏菲尼特裝備

工程有限公司

2003-5

寧夏回族

自治區賀

蘭縣暖泉

工業園區

2,000.00

100

第一類壓力容器，第

二類低、中壓容器的

製造、安裝、銷售與

維修；化工設備、鋼

結構、環保設備、流

體設備、普通機械設

備、換熱設備、風電

設備、不鏽鋼製品、

工業自動化控制系

統及其相關配套產

品的設計、製作、安

裝及銷售和維修。

2、合營、聯營公司的情況

截至本募集說明書籤署日，公司無合營、聯營公司。

（三）主要子公司分析

截至2017年3月31日，公司主要一級子公司情況如表5-29所示：

表5-29：公司主要一級子公司情況

單位：萬元

序號

公司名稱

公司

類型

總資產

淨資產

營業收入

淨利潤

1

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

全資子公司

461,236.21

210,795.14

50,424.78

6,195.61

2

寧夏菲尼特裝備

工程有限公司

全資子公司

30,890.50

17,961.27

23,839.64

837.12

1、寧夏泰益欣生物科技有限公司

寧夏泰益欣生物科技有限公司成立於2010年6月，註冊資本62,500萬元，

註冊地為寧夏回族自治區賀蘭縣，是寧夏泰瑞製藥股份有限公司的全資子公司，

該公司的經營範圍為：泰樂菌素、酒石酸泰樂菌素、磷酸泰樂菌素、替米考星、

鹽酸林可黴素、林可黴素化工中間體、硫氰酸紅黴素化工中間體、紅黴素、非無

菌原料藥（硫氰酸紅黴素）的生產、銷售；經營本企業自產產品與生產所需的機

械設備、零配件及技術的進出口業務（但國家限定公司經營或禁止進出口的商品

和技術除外）。

截至2017年3月31日，寧夏泰益欣生物科技有限公司總資產461,236.21

萬元，淨資產210,795.14萬元，營業收入50,424.78萬元，淨利潤6,195.61萬元。

寧夏泰益欣生物科技有限公司主要財務數據情況如表5-30所示：

表5-30：主要財務數據情況表

單位：萬元

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

流動資產

98,736.46

116,122.30

140,897.99

非流動資產

362,499.75

328,660.68

237,184.93

資產總計

461,236.21

444,782.98

378,082.92

流動負債

238,052.40

237,783.46

185,495.45

非流動負債

12,388.68

2400.00

6843.57

負債合計

250,441.08

240,183.46

192,339.02

所有者權益合計

210,795.14

204,599.52

185,743.90

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

營業收入

50,424.78

194,089.22

120,965.94

營業利潤

7,812.80

27,120.71

19,962.95

淨利潤

6,195.61

18,855.62

13,336.58

2015年末、2016年末寧夏泰益欣生物科技有限公司總資產分別為378,082.92

萬元、444,782.98萬元，2016年末總資產同比增加66,700.07萬元，其中非流動

資產同比增加91,475.76萬元，主要原因系2016年在建工程增長較快。2015年

末、2016年末寧夏泰益欣生物科技有限公司在建工程分別為24,325.21萬元、

99,854.50萬元，2016年末同比增加75,529.28萬元，主要原因系鹽酸克林黴素、

克拉黴素等新增項目建設不斷推進。

2015年末、2016年末寧夏泰益欣生物科技有限公司負債總額分別為

192,339.02萬元、240,183.46萬元，2016年末負債總額同比增加47,844.44萬元，

其中其他應付款同比增加49,998.15萬元，主要為和母公司發行人之間的的往來

款。

2016年營業收入為194,089.22萬元，同比增加73,123.28萬元。2016年淨利

潤為18,855.62萬元，同比增加5,519.04萬元，營業收入及淨利潤增加主要原因

系主要是新產品阿維菌素和替米考星項目產能提升。

2、寧夏菲尼特裝備工程有限公司

寧夏菲尼特裝備工程有限公司成立於2003年5月，註冊資本2,000萬元，

註冊地為寧夏回族自治區賀蘭縣，是寧夏泰瑞製藥股份有限公司的全資子公司，

該公司的經營範圍為：第一類壓力容器，第二類低、中壓容器的製造、安裝、銷

售與維修；化工設備、鋼結構、環保設備、流體設備、普通機械設備、換熱設備、

風電設備、不鏽鋼製品、工業自動化控制系統及其相關配套產品的設計、製作、

安裝及銷售和維修；鋼材、五金、水暖器材、化妝品、服裝服飾、家用電器、通

訊器材、文體用品、廚衛用品、日用品的銷售。

截至2017年3月31日，寧夏菲尼特裝備工程有限公司總資產30,890.50萬

元，淨資產17,961.27萬元，營業收入23,839.64萬元，淨利潤837.12萬元。寧

夏菲尼特裝備工程有限公司主要財務數據情況如表5-31所示：

表5-31：主要財務數據情況表

單位：萬元

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

流動資產

29,044.69

25,764.34

39,561.42

非流動資產

1,845.81

1,903.53

2,284.49

資產總計

30,890.50

27,667.87

41,845.91

流動負債

12,929.23

10,602.27

27,506.17

非流動負債

-

-

-

負債合計

12,929.23

10,602.27

27,506.17

所有者權益合計

17,961.27

17,065.61

14,339.74

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

營業收入

23,839.64

68,135.09

66,578.08

營業利潤

1,112.28

3,360.31

2,996.14

淨利潤

837.12

2,504.73

2,164.44

2015年末、2016年末寧夏菲尼特裝備工程有限公司總資產分別為41,845.91

萬元、27,667.88萬元，2016年末總資產規模同比減少14,178萬元，主要原因系

2016年末流動資產同比減少13,797.1萬元；其中，2016年末應收帳款同比減少

8,658.78萬元，主要原因系前期銷售款回籠及設備銷售質量保證金到期收回；

2016年末其他應收款同比減少5,720.99萬元，主要原因系收回關聯方寧夏多維

藥業有限公司往來款。

根據《企業安全生產費用提取和使用管理辦法》（財企[2012]16號）規定，

機械製造企業以上年度實際營業收入為計提依據，計提安全生產費。發行人子公

司寧夏菲尼特裝備工程有限公司為機械製造企業，按照準則規定，採取超額累退

方式按照以下標準平均逐月提取：

（1）營業收入不超過1000萬元的，按照2%提取；

（2）營業收入超過1000萬元至1億元的部分，按照1%提取；

（3）營業收入超過1億元至10億元的部分，按照0.2%提取；

（4）營業收入超過10億元至50億元的部分，按照0.1%提取；

（5）營業收入超過50億元的部分，按照0.05%提取。

安全生產費用於提取時計入相關產品的成本或當期損益，同時計入「專項儲

備」科目。報告期內，發行人安全生產費計提和使用情況如表5-32所示：

表5-32：報告期內公司安全生產費計提和使用情況表

單位：萬元

年度

本期應計提額

使用數

具體用途

期末餘額

2013年

167.33

0.91

購買安全防護用品

218.34

2014年

172.00

2.64

購買防爆器材

387.70

2015年

187.84

0.55

購買安全檢測儀器

574.99

2016年

285.98

64.84

購買安全防護用品和設施

796.12

七、公司控股股東和實際控制人的基本情況

（一）公司股權結構

截至本募集說明書籤署日，公司股權明細如表5-33所示：

表5-33：公司股權明細

單位：股、%

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

祁秀萍

194,138,487

82.7378

王義

21,723,750

9.2583

杜少榮

6,009,413

2.5611

蘇州亨通永鑫創業投資企業（有限合夥）

4,000,000

1.7047

馬長江

3,960,000

1.6877

股東名稱/姓名

股份數

持股比例

常熟中科東南創業投資有限公司

3,605,850

1.5367

普鴻谷禧投資管理有限公司

1,205,357

0.5137

合計

234,642,857

100

其中，王義與祁秀萍為叔嫂關係，屬於一致行動人。股東祁秀萍共享有股

權194,138,487股，其中3,052萬股質押於

民生銀行

貸款，質權登記編號：（寧）

內股質登記設字【2017】第023號；股東王義共享有股權2,172.375萬股，其中

1,982萬股質押於

民生銀行

貸款，質權登記編號：（寧）內股質登記設字【2017】

第021號；股東馬長江共享有股權396萬股，全部質押於

民生銀行

貸款 ，質權

登記編號：（寧）內股質登記設字【2017】第022號；以上合計質押股權5,430

萬股，佔公司總股份的23.14%。其他股東所持有股份均不存在抵押、凍結、質

押等情況。

（二）公司控股股東和實際控制人情況

控股股東及實際控制人：祁秀萍。

截至本募集說明書籤署日，祁秀萍女士持有公司194,138,487股股份，佔公

司股本的82.7378%，為公司的控股股東及實際控制人。

祁秀萍，女，中國籍，漢族，1965年8月出生，無境外永久居住權，1987

年9月至1990年7月就讀於解放軍西安政治學院工商管理系，獲工商管理學士

學位。1990年10月至1995年4月，在寧夏石化供銷公司法律顧問室工作；1995

年5月至2007年12月，在寧夏多維藥業有限公司北京營銷中心任職；2007年

12月至2015年6月，在泰瑞股份及其前身泰瑞有限擔任營銷部總經理。2015

年7月至今，自由職業。

祁秀萍女士個人徵信狀況良好，個人徵信報告中未有不良或者異常記錄。

截至本募集說明書籤署日，公司控股股東及實際控制人祁秀萍女士持有公司

股權194,138,487股，其中3,052萬股質押給

民生銀行

，質權登記編號：（寧）

內股質登記設字【2015】第176號，祁秀萍女士持有的其餘股權不存在被質押、

凍結情況和權屬糾紛的情況。

八、公司的獨立性情況

公司是具有獨立的企業法人資格，嚴格按照《公司法》、《證券法》等有關

法律、法規和公司章程的要求規範運作，已經建立健全的公司法人治理結構，

自主經營，獨立核算，自負盈虧。公司與控股股東在業務、人員、資產、機

構、財務等方面完全分開，具有獨立完整的業務和自主經營能力，並且人員、

機構、財務獨立，資產完整，報告期內公司董事任順標在中科招商投資（基金）

管理公司領取薪酬，公司董事王勇平在泰瑞製藥全資子公司寧夏泰益欣生物科

技有限公司領取薪酬，其他董事、監事和高級管理人員均在公司領取薪酬，公

司董事、監事和高級管理人員均沒有在股東單位擔任職務。

（一）資產獨立

公司資產獨立完整，合法擁有與生產經營有關的生產系統、輔助生產系統

和配套設施、在資產所有權方面產權關係明確，不存在被實際控制人佔用資

金、資產等情況。公司自主經營公司的全部資產，公司對公司法人資產享有充

分的佔有、使用、處分、收益權，承擔資產保值增值的義務。

（二）人員獨立

公司在勞動人事等方面實行獨立管理，並設立了獨立的勞動人事職能部

門，股東大會有權選舉和更換董事，決定其報酬；董事會有權聘任或解聘公司

總經理，決定其報酬和獎懲事項，並根據公司總經理的提議聘任或解聘公司副

經理等高級管理人員。公司的總經理、副總經理、財務總監等高級管理人員為

公司專職職工並領取薪酬。

（三）機構獨立

公司設立了獨立的組織機構，擁有獨立的法人治理結構和必要的日常組織

運行機構，擁有獨立的決策管理機構和職能部門，並建立了相應的規章制度，

與控股股東及其職能部門之間相互分開，各自獨立。

（四）財務獨立

公司建立了獨立的財務核算體系，能夠獨立作出財務決策，具有規範的財

務會計制度和對子公司的財務管理制度。公司獨立在銀行開設帳戶，不存在與

實際控制人及其控制的其他企業共用銀行帳戶的情形。公司擁有獨立的財務會

計部門，聘有專職的財務會計人員，建立了獨立的會計核算體系和財務管理制

度；單獨稅務登記，依法獨立納稅；獨立做出財務決策。

（五）業務獨立

公司具有獨立完整的業務及自主經營能力，與實際控制人及其控制的其他

企業間不存在顯失公平的關聯交易。公司股東大會有權審批公司的增加或減少

註冊資本方案，審批公司分立、合併、解散和清算方案，對公司發行債券作出

決定。公司董事會有權審計和批准總經理提出的公司長遠規劃，聽取研究與發

展工作年度進展報告，審議年度生產經營計劃，財務預算、決算方案、分配方

案及虧損方案，制訂公司註冊資本增減方案。公司執行董事會領導下的總經理

負責制，總經理主持生產經營管理工作，組織實施公司年度經營計劃和投資方

案。

九、公司董事、監事和高級管理人員的基本情況

（一）現任董事、監事和高級管理人員基本情況

公司按照《公司法》等相關法律法規和公司章程要求設置了董事、監事和高

級管理人員。截至本募集說明書籤署之日，公司董事、監事及高管人員情況如

表5-34所示：

表5-34：公司董事、監事及高管人員情況

姓名

性別

出生年月

任職起始日期

現任職務

董事

馬長江

男

1968年6月

2010年08月

董事長

王忠中

男

1954年11月

2015年12月

董事

王義

男

1970年6月

2014年08月

董事

王勇平

男

1980年12月

2015年12月

董事

任順標

男

1971年4月

2010年08月

董事

鄭原

男

1968年5月

2017年01月

董事

馬融

男

1973年5月

2017年01月

董事

監事

周秀軍

女

1966年10月

2011年06月

監事會主席

馬銀輝

女

1985年8月

2015年12月

監事

王雯娟

女

1983年11月

2015年12月

監事

姓名

性別

出生年月

任職起始日期

現任職務

高級

管理

人員

王忠中

男

1954年11月

2014年03月

總經理

王文超

男

1953年10月

2010年08月

副總經理

雷栓印

男

1965年12月

2013年12月

副總經理

王帆

女

1971年12月

2014年08月

財務總監

公司董事、監事、高級管理人員的任職均符合《公司法》及《公司章程》的

規定。

（二）董事、監事及高級管理人員簡歷

1、董事

董事長馬長江，男，1968年出生，中國籍，無永久海外居住權，大專學

歷。1989年7月至1993年2月，曾在陝西省膠合板廠擔任副科長；2001年3

月至2010年8月，歷任寧夏多維泰瑞製藥有限公司銷售經理、營銷總裁；2010

年8月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事長。

董事王忠中，男，1954年出生，中國籍，無永久海外居住權，中專學歷。

1980年6月至2000年7月，任寧夏製藥廠（現寧夏啟元藥業有限公司）生產部

部長；2000年8月至2014年3月，歷任寧夏多維泰瑞製藥有限公司（寧夏泰瑞

製藥股份有限公司）生產總監、副總經理；2014年3月至今，擔任寧夏泰瑞制

藥股份有限公司董事、總經理、法定代表人。

董事王義，男，1970年出生，中國籍，無永久海外居住權，碩士研究生學

歷。1989年7月至1992年6月，曾在內蒙古阿拉善左旗公安局擔任法律專員；

1992年6月至1993年3月，曾在寧夏回族自治區石化總公司擔任法律顧問；

1993年3月至1996年8月，曾在寧夏三維

房地產

公司擔任業務經理；1996年8

月至2010年1月，曾在寧夏多維藥業有限公司擔任總經理；2000年1月至2014

年2月，任寧夏多維泰瑞製藥有限公司（寧夏泰瑞製藥股份有限公司）總經理、

法定代表人。2010年8月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事。

董事王勇平，男，1980年出生，中國籍，無永久海外居住權，大專學歷。

2001年至2012年8月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司生產車間主任；2012年9

月至2013年9月，任寧夏泰益欣生物科技有限公司生產總監，2013年10月至

今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司全資子公司寧夏泰益欣生物科技有限公司總

經理、法定代表人。2015年12月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事，其

他兼職情況見本節「九、公司董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）

董事、監事、高級管理人員的兼職情況」。

董事任順標，男，1971年出生，中國籍，無永久海外居住權，本科學歷。

1994年11月至2000年5月，在深圳市南山基金管理有限公司風險投資部任研

究員、投資經理，2000年6月至2008年11月，在

中關村

創業投資管理有限公

司資產管理部任總經理，2008年12月至今，任中科招商投資（基金）管理公司

副總裁；2010年8月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事，其他兼職情況

見本節「九、公司董事、監事和高級管理人員的基本情況」之「（三）董事、監事、

高級管理人員的兼職情況」。

董事鄭原，男，1968年出生，中國籍，無永久海外居住權，大專學歷。

1999年7月至2010年8月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司營銷主管，2010年9

月至2014年4月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司總經辦主任，2014年5月至

今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司法務與保衛中心總監；2016年11月至今，任

寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事。

董事馬融，男，1973年出生，中國籍，無永久海外居住權，碩士學歷。

1998年7月至2006年9月，任寧夏多維藥業有限公司人力資源部部長，2007

年1月至2008年12月，任寧夏多維藥業有限公司總經辦主任，2009年1月至

今，寧夏泰瑞製藥股份有限公司人資行政總監、黨委副書記、工會副主席；

2016年11月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司董事。

2、監事

監事會主席周秀軍，女，1966年出生，中國籍，無永久海外居住權，大專

學歷。1989年9月至1997年1月，在寧夏製藥廠（現寧夏啟元藥業有限公司）

任藥檢技術員；1997年6月至2011年6月，歷任寧夏多維泰瑞製藥有限公司（寧

夏泰瑞製藥股份有限公司）生產車間主任、生產總監助理、寧夏

太平洋

生物科技

有限公司（寧夏泰益欣生物科技有限公司）副總經理等職務；2011年6月至今，

任寧夏泰瑞製藥股份有限公司監事會主席。

監事馬銀輝：女，1985年出生，中國籍，無永久海外居住權，大專學歷。

2003年6月至2006年7月，任寧夏多維泰瑞製藥有限公司財務部會計；2006

年8月至2008年11月，任寧夏多維泰瑞製藥有限公司財務部經理助理；2008

年12月至2011年4月，任寧夏多維泰瑞製藥有限公司（寧夏泰瑞製藥股份有限

公司）物流部副部長；2011年5月至2015年4月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公

司財務部副部長；2015年5月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司融資部部

長；2015年12月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司監事。

監事王雯娟，女，1983年出生，中國籍，無永久海外居住權，本科學歷。

2007年6月至2012年7月，任寧夏宇鑫重工有限公司辦公室文員兼法務；2012

年8月至2013年9月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司法務；2013年10月至今，

任寧夏泰瑞製藥股份有限公司法務合同部部長；2015年12月至今，任寧夏泰瑞

製藥股份有限公司監事。

3、高級管理人員

總經理王忠中，詳見「九、公司董事、監事和高級管理人員的基本情況」之

「（二）董事、監事及高級管理人員簡歷」。

副總經理王文超，男，1953年出生，中國籍，無永久海外居住權，本科學

歷。1978年9月至1997年1月，歷任寧夏製藥廠（現寧夏啟元藥業有限公司）

車間主任、副廠長；1997年2月至2000年12月，任寧夏藥物研究所副所長；

2001年1月至2004年12月，任寧夏博爾泰力藥業股份有限公司副總經理；2005

年5月至2010年7月，任寧夏多維泰瑞製藥有限公司技術總工；2010年8月至

今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司副總經理。

副總經理雷栓印，男，1965年出生，中國籍，無永久海外居住權，本科學

歷。1991年9月至1993年12月，任中糧進出口總公司西安分公司出口部經理；

1994年1月至2000年12月，任中糧進出口總公司西安分公司之天津分理處總

經理；2001年1月至2003年12月，任中糧進出口總公司西安分公司副總經理；

2004年1月至2008年6月，任陝西亨通集團

國際實業

有限公司總經理、法定代

表人；2008年6月至2012年8月，任陝西方舟集團寧夏瑞碧枸杞產業有限公司

總經理；2012年8月至2013年12月，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司總經理助

理；2013年12月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司副總經理。

財務總監王帆，女，1971年出生，中國籍，無永久海外居住權，本科學

歷。1994年8月至1996年6月，在銀川市拖拉機廠勞資科工作；1998年3月至

2001年3月，任寧夏隆湖煤炭製品公司副總經理；2001年5月至2010年3月，

任寧夏多維藥業有限公司董秘辦主任；2010年3月至2012年7月，任寧夏金維

製藥有限公司副總經理；2012年7月至2014年8月，任寧夏多維藥業有限公司

總經理；2014年8月至今，任寧夏泰瑞製藥股份有限公司財務總監。

（三）董事、監事、高級管理人員的兼職情況

截至本募集說明書籤署日，公司董事任順標兼任中科招商投資（基金）管理

公司副總裁，公司董事王勇平兼任公司全資子公司寧夏泰益欣生物科技有限公司

總經理，其他董事、監事、高級管理人員無兼職情況。公司董事、監事、高級管

理人員的兼職情況如表5-35所示：

表5-35：公司董事、監事、高級管理人員的情況

姓名

兼職單位名稱

兼職職務

兼職單位與公司

關係

是否在兼職

單位領薪

任順標

中科招商投資（基金）管理公司

副總裁

股東關聯單位

是

王勇平

寧夏泰益欣生物科技有限公司

總經理

一級子公司

是

（四）董事、監事、高級管理人員持有公司股票及債券情況

截至本募集說明書籤署日，公司董事長馬長江持有公司1.6877%股權，公

司董事王義持有公司9.2583%股權。

截至本募集說明書籤署日，公司董事、監事及高級管理人員均未直接持有

公司債

券。

十、公司主要業務情況

公司成立於2000年，主要從事獸用原料藥的研發、生產和銷售，是全球規

模最大的泰樂菌素原料藥生產企業之一，連續多年入選中國獸用原料藥10強企

業。2015年國內十大獸藥企業（排名不分先後）為：寧夏泰瑞製藥股份有限公

司、中國

中牧股份

有限公司、齊魯藥業有限公司、

魯抗醫藥

股份有限公司、浙

江康裕藥業有限公司、天津瑞普藥業有限公司、北京

大北農

生物科技有限公

司、內蒙古

金河生物

科技有限公司、河北冀中藥業有限公司和廣東大華農獸藥

有限公司。

公司專注於圍繞生物發酵技術發展獸用原料藥業務，業務定位清晰、重點

突出，充分發揮了公司的內外部資源和能力優勢，實現了生產規模、技術水平

和市場佔有率的快速發展。公司現已具備國內領先的獸用原料藥生產能力和技

術水平，目前主要產品年產能合計超過20,000噸。公司擁有國家級企業技術中

心和國家地方聯合工程實驗室，公司的主要產品泰樂菌素等在國內外市場的競

爭力均處於領先地位。

（一）公司所在行業狀況

1、獸用藥品製造行業管理體制及主要法律法規政策

（1）行業行政管理部門

我國獸藥行業的直接行政主管部門是農業部，此外國家發改委、環保部等部

門分別從不同方面對獸用藥品製造行業履行部分監管職能。

上述部門的主要監管職能如表5-36所示：

表5-36：行業行政管理部門監管職能

部門

主要職能

中華人民共和國農業部及中國

獸醫藥品監察所

（1）獸藥國家標準的制修訂；

（2）擬訂和修訂獸藥研究、生產、流通、使用方面的質量管理規範並

監督實施；

（3）獸藥評審，獸藥、獸醫器械質量監督檢驗和獸藥殘留監控；

中華人民共和國環境保護部及

地方各級環境保護機構

（1）負責建立健全環境保護基本制度；

（2）承擔落實國家減排目標的責任；

（3）承擔從源頭上預防、控制環境汙染和環境破壞責任；

（4）負責環境汙染防治的監督管理。

國家發展與改革委員會

（1）負責獸藥行業的發展規劃、技改投資項目立項；

（2）制定獸藥價格政策，監督價格政策的執行，調控獸藥價格總水平；

（3）制訂具有壟斷性生產經營的獸藥統一全國零售價格。

行業管理體系從中央到地方分為4級，即國務院、省、地、縣獸醫行政管理

部門及其設立的獸藥檢驗機構，國務院獸醫行政管理部門是農業部獸醫局，負責

全國的獸藥監督管理工作。此外，各省、地、縣建立了專門的獸醫行政管理機構，

負責本行政區域內的獸藥監督管理工作。

獸藥檢驗機構即中國獸醫藥品監察所和省、地、縣級獸藥監察所。中國獸醫

藥品監察所為農業部直屬事業單位，是承擔獸藥評審，獸藥、獸醫器械質量監督

檢驗和獸藥殘留監控，獸用菌（毒、蟲）種保藏，獸藥國家標準的制修訂，以及

標準物質製備與定值等工作的國家級獸藥評審檢驗監督機構。地方各級獸藥監察

所分別直屬同級獸醫行政管理部門領導，在業務上接受中國獸醫藥品監察所指

導。

（2）行業自律性管理

我國獸藥行業的自律性組織為中國獸藥協會。中國獸藥協會是由從事獸藥及

相關行業的企事業單位、社會團體和個人自願聯合組成的全國性、行業性、非營

利性的社會組織。

（3）行業監管法律、法規

獸藥是一類特殊商品，不僅要保證療效，其安全性也日益成為監管關注的重

點。現代獸藥安全的概念，包括獸藥對靶動物、對生產或使用者、對動物源性食

品的消費者，以及對環境的安全。近年來我國政府、行業主管部門陸續出臺了相

關法規文件，旨在建立健全獸藥行業的監管體制，實現對獸藥行業的全方位監管，

相關法律法規列示如表5-37所示：

表5-37：獸藥行業相關法律法規

名稱

發布時間

《獸藥生產質量管理規範》

2002年6月19日

《獸藥管理條例》

2004年11月1日

《新獸藥研製管理辦法》

2005年11月1日

《飼料藥物添加劑使用規範》

2012年5月1日

《獸藥產品批准文號管理辦法》

2016年5月1日

①行業基本監管體制

2004年11月1日發布的《獸藥管理條例》確立了我國獸藥行業的基本監管

體制。在我國境內從事獸藥的研製、生產、經營、進出口、使用和監督管理，應

當遵守該條例。同時，該條例規定了我國實行獸用處方藥和非處方藥分類管理制

度。

②獸藥生產監管體制

農業部自2002年6月19日起在全國範圍內實施《獸藥生產質量管理規範》

（獸藥GMP）。新建、改擴建和復驗獸藥生產企業應當提出獸藥GMP檢查驗收

申請，農業部根據檢查驗收結果核發《獸藥GMP證書》和《獸藥生產許可證》。

③獸藥研發監管體制

2005年11月1日發布的《新獸藥研製管理辦法》規定了我國獸藥研發的主

要監管體制。研製新獸藥，應當進行安全性評價。農業部負責全國新獸藥研製管

理工作，對研製新獸藥使用一類病原微生物（含國內尚未發現的新病原微生物）、

屬於生物製品的新獸藥臨床試驗進行審批。省級人民政府獸醫行政管理部門負責

對其他新獸藥臨床試驗審批。縣級以上地方人民政府獸醫行政管理部門負責本轄

區新獸藥研製活動的監督管理工作。

④獸藥產品批准文號監管體制

農業部於2016年5月1日發布《獸藥產品批准文號管理辦法》，自發布實

施之日起獸藥生產企業生產獸藥，應當取得農業部核發的產品批准文號。農業部

負責全國獸藥產品批准文號的核發和監督管理工作。縣級以上地方人民政府獸醫

行政管理部門負責本行政區域內的獸藥產品批准文號的監督管理工作。

⑤飼料藥物添加劑監管體制

農業部於2012年5月1日發布《飼料和飼料添加劑管理條例》。根據《飼

料和飼料添加劑管理條例》，藥物飼料添加劑的管理依照《獸藥管理條例》的規

定執行。《飼料藥物添加劑使用規範》收載了可作為飼料藥物添加劑的品種範圍，

並規定獸用原料藥不得直接加入飼料中使用，必須製成預混劑後方可添加到飼料

中。根據《飼料藥物添加劑使用規範》，磷酸泰樂菌素預混劑、磷酸替米考星預

混劑和延胡索酸泰妙菌素預混劑均屬於可以通過混飼給藥的飼料藥物添加劑。

2、獸用藥品製造行業概況

泰瑞製藥主營業務是指獸用原料藥的研發、生產和銷售，目前主要產品為

泰樂菌素、替米考星、泰妙菌素、硫氰酸紅黴素、阿維菌素、林可黴素等。

（1）獸用藥品概述

獸用藥品，簡稱獸藥、動物保健品，是指用於預防、治療、診斷動物疾病，

或者有目的地調節動物生理機能的物質（含藥物飼料添加劑），使用對象主要為

家畜、家禽、寵物、野生動物、水產動物、蜂、蠶等。

獸藥包括獸用化學藥品、獸用生物製品和中獸藥三個類別。其中，獸用化學

藥品由獸用原料藥和獸用化藥製劑構成。獸用原料藥又稱藥物活性成份，是具有

藥理活性的化學物質。獸用原料藥通過一定方式加工為獸用化藥製劑，成為實際

用於禽畜疾病防治的藥品。因此，獸用原料藥是生產各類製劑產品的原料藥物，

構成了製劑中的有效成份。

根據臨床用途，獸用原料藥又可細分為抗微生物藥、抗寄生蟲藥、解熱鎮痛

抗炎藥和其他原料藥。近年來國內抗微生物藥原料藥的生產能力和市場規模均顯

著超過其他類型原料藥，為獸用原料藥的最主要品種。抗微生物藥可進一步分為

抗生素、合成抗菌藥和抗真菌藥。其中，抗生素是最主要的抗微生物藥，抗生素

的種類主要包括大環內酯類、β-內醯胺類、氨基糖苷類、四環素類、醯胺醇類、

林可胺類、多肽類和其他抗生素。獸藥細分列示如圖5-38所示：

圖5-38：獸藥細分列式

獸藥

獸用原料藥

獸用化藥製劑

抗寄生蟲藥

解熱鎮痛抗炎藥

抗微生物藥

其他原料藥

合成抗菌藥

抗生素

抗真菌藥

獸用生物製品

獸用化學藥品

中獸藥

（2）國際獸藥市場發展概況

目前國際獸藥行業已有較長的發展歷史，市場相對較為成熟。根據IFAH統

計，從銷售額來看，2015年國際獸藥行業銷售額已突破280億美元。2010-2015

年國際獸藥行業銷售額穩步增長，年平均增長率在8%左右，高於同期全球經濟

增長速度。全球獸藥行業銷售額如圖5-39所示：

圖5-39：全球獸藥行業銷售額

數據來源：國際動物保護聯盟（IFAH），數據未包括中國

從產品結構上看，2015年國外獸藥行業銷售額中的化學藥品總體佔比最高，

為62%；其次是生物製品，佔比為26%；藥物飼料添加劑佔比為12%。

2015年國外獸藥行業銷售額如圖5-40所示：

圖5-40：2015年國外獸藥行業銷售額

123.9億美元,

62%

24.2億美元,

12%

52.9億美元,

26%

化學藥品藥物飼料添加劑生物製品

數據來源：國際動物保護聯盟（IFAH），數據未包括中國

近年來，國際獸藥行業格局變化的突出特點之一就是獸用原料藥的生產重心

不斷向我國轉移。較低的產品成本優勢和不斷提升的研發製造水平使得我國獸藥

生產企業在國際上的競爭力日趨增強，我國在全球獸用原料藥領域市場地位的持

續提升將為國內獸藥生產企業創造良好的背景環境並提供廣闊的市場空間。

（3）我國獸用藥品製造行業發展概況

相比於歐美等發達國家，我國獸藥行業起步較晚。農業部在2000年前後陸

續出臺了一系列管理政策和技術標準，並從2006年開始強制實施GMP認證，

獸藥企業須先取得GMP認證後方可取得生產許可證，大量規模小、技術含量低

的企業退出市場，獸藥企業數量大幅下降，獸藥市場規範性不斷增強，獸藥行業

開始步入快速規範化發展階段。2015年，我國獸藥生產企業完成生產總值超過

2,000億元，銷售額457.78億元。近年來，我國獸藥行業整體規模持續擴大，產

值、銷售額逐年增長。

目前，我國獸藥產業已逐步形成門類較為齊全、品種相對多樣、技術較為先

進、產業鏈較為完整，並具有一定國際競爭力（原料藥及部分藥添產品）的產業

體系。國際動物保護產品市場作為與獸藥行業關聯性密切的市場，總體保持了增

長態勢，尤其是中國及其他發展中國家，隨著動物保護產品需求的增加，獸藥行

業具備較大的發展潛力。同時，隨著畜牧養殖業的發展和對食品安全衛生的進一

步重視，新型動物專用抗菌藥市場具備較為廣闊的前景，需求量穩步快速提升。

2003 年以來，我國獸藥行業銷售收入複合年均增長率為17%-35%，獸用原料藥

行業毛利率水平為22%左右。

近年來，我國抗微生物藥原料藥的生產能力和市場規模均顯著超過其他類型

原料藥，是最主要的獸用原料藥。抗微生物藥可進一步分為抗生素、合成抗菌藥

和抗真菌藥。其中，抗生素是最主要的抗微生物藥，佔總獸藥產值的34%左右。

抗生素的種類主要包括大環內酯類、β-內醯胺類、氨基糖苷類、四環素類、醯胺

醇類、林可胺類、多肽類和其他抗生素。獸用抗生素主要作為飼料添加劑使用，

用於防治禽畜疾病和維持禽畜生產性能，一方面抗生素可以提高飼料利用率的作

用，尤其當動物處於亞臨床疾病狀態時仍可使其保持較好的生產性能；另一方面，

其可以控制動物感染性疾病，抗微生物藥原料藥將逐步取代其他化學原料藥，成

為獸藥中的主流原料藥，獸藥中的抗微生物藥原料藥的企業進入快速發展的快車

道。

獸藥行業主要的影響因素包括政策因素、環保因素兩大方面。政策因素方面，

獸藥質量直接關係動物疫病防控和食品安全，近年來，農業部加大獸藥管控力度。

2014 年後，農業部先後發布了《關於組織開展獸藥產品標籤和說明書規範行動

的通知》、《關於從重處罰獸藥違法行為公告》和《獸藥產品批准文號管理辦法》

等法律法規，嚴格規範了獸藥審批，並發布了2223 號公告，明確新獸藥與殘留

限量標準、殘留檢測方法關聯審批。發布獸藥GCP、獸藥GLP，從規範實驗活

動入手，保證獸藥實驗數據真實、可靠。目前，農業部已組織修訂《獸藥管理條

例》，啟動了獸藥GMP、GSP 修訂工作，進一步規範獸藥生產、經營行為。環

保因素方面。隨著國家對環保治理工作重視程度的提高，環保治理的標準也不斷

提高。2016 年中央環保督查組進駐全國各地對當地環保工作進行督查，河南、

河北、山東等地的原料藥生產企業受到影響，一些企業被關停或減產。隨著行業

監管政策的趨嚴和各項行業標準的規範化，部分技術落後、環保投入較少、治理

不達標的獸藥企業將被淘汰，對環保達標、規範經營、具有創新性自有技術的企

業將迎來較好的發展機遇。

同時，食品衛生安全的日益重視也導致動物疾病預防以及治療成為畜牧養殖

業的重點關注問題，獸用藥品總體需求和產品價格總體均呈上升趨勢。以公司主

要產品泰樂菌素為例，泰樂菌素2013 年均價為181.52 元/公斤（不含稅）；2014

年均價為199.27元/公斤（不含稅），同比提高9.78%；2015 年均價為209.75 元

/公斤（不含稅），同比提高5.25%。公司十分重視環保問題，對環保設施投入

較大。在廢水排放方面，公司對三座汙水站排汙口進行了規範化建設，配備了完

整的設備和配套設施，實現了與環保部門的監測數據聯網，隨時有效地進行數據

的監控；對生產過程中產生的尾氣，採用了冷凝回收、噴淋、低溫等離子、光觸

媒、活性炭吸附、焚燒發電等先進技術進行處理，尾氣排放優於國家標準，實現

了資源綜合利用，環保排放達到同行業先進水平。

公司的研發技術水平較高，獲批為國家級企業技術中心、國家地方聯合工程

實驗室、國家創新型試點企業和自治區技術創新中心。公司與中國農業大學、哈

爾濱工業大學等科研院所及高校合作進行課題研究，多次獲得國家發明專利並承

擔科技廳科技攻關項目，擁有專利權36 項，其中「玉米生產泰樂菌素」獲得國家

發明專利銀質獎，自2004年以來持續被認定為國家高新技術企業。

發行人注重產品質量把控及生產工藝流程優化，逐步建立了完善的質量管理

體系。2011 年，公司產品通過國家農業部獸藥GMP 復認證、ISO9001 質量體

系認證、ISO14001環境體系認證及歐盟飼料質量管理體（FAMI-QS）認證；2014

年通過美國FDA 認證以及歐盟CEP 認證，為未來產品出口帶來空間。此外，

公司先後獲得「中國優秀民營科技企業」、「國家農業產業化龍頭企業」等稱號，「泰

瑞」獲評為「中國馳名商標」，並在十三個國家進行了註冊批准，品牌得到國際國

內市場的高度認可。公司泰樂菌素系列產品、泰妙菌素系列產品國際與國內銷量

均名列前茅，其中，泰樂菌素系列產品出口佔全國市場份額的58.22%；泰妙系

列產品出口佔全國市場份額的28.79%。報告期內三年主營業務收入分別為29.02

億元、36.54 億元和40.41 億元，保持了持續上升的趨勢。

在細分市場上，2015年國產獸用化學藥品銷售額為218.97億元，佔全部國

產獸藥產品銷售額的比例為47.83%；獸用原料藥銷售額為93.83億元，佔全部國

產獸藥產品銷售額的比例為20.50%；生物製品銷售額為93.24億元，佔全部國產

獸藥產品銷售額的比例為20.37%；中獸藥製品銷售額為51.74億元，佔全部國產

獸藥產品銷售額的比例為11.30%。

2015年獸藥細分市場銷售額如圖5-41所示：

圖5-41：2015年獸藥細分市場銷售額

93.24

億元

218.97

億元

93.83

億元

51.74

億元

原料藥

化學藥品

生物製品

中獸藥

數據來源：中國獸藥協會，《獸藥產業發展報告（2015年度）》

我國獸藥產品出口以原料藥為主。根據中國獸藥協會的統計，2010-2015年，

國產獸用原料藥出口金額佔獸藥產品總體比例為40%左右，化藥製劑和生物製品

的出口金額均不足10%。

從出口區域看，亞洲和歐洲是我國獸用原料藥最主要的出口市場。2015年，

出口亞洲和歐洲的獸用原料藥的金額佔出口總額的比例超過70%。從藥物類型

看，我國出口的獸用原料藥主要由抗微生物藥和抗寄生蟲藥兩類構成。2015年，

抗微生物藥佔原料藥出口總額的比例達到84.79%，我國出口的抗微生物藥原料

藥主要為獸用抗生素原料藥，其中大環內酯類抗生素原料藥是最主要的出口品種

之一。

2015年，我國出口金額在5,000萬元以上的獸用原料藥產品有酒石酸泰樂菌

素、鹽酸多西環素、鹽酸金黴素、延胡索酸泰妙菌素等多種產品。上述產品出口

金額合計佔原料藥出口總額的比例為78.87%。

3、獸用藥品製造行業發展趨勢

（1）行業技術水平

獸藥研發是一項技術含量高、周期長、耗資大的系統工程，需要高水平的專

業研究人員進行持續研發。我國獸藥的前期實驗室研究大多設在農業相關高等院

校及農科院的獸藥研究室，科研水平較高，部分技術已達到國際先進水平。獸藥

產品上市前的中期產業化應用研究及承擔產業化階段的後期工程技術研究主要

由獸藥生產企業承擔。因此，通常情況下，獸藥企業會採用與高校及科研院所合

作的方式，利用專業院校及科研機構的硬體資源和軟體優勢，共同完成新獸藥產

品的研發。目前，我國獸藥生產企業整體技術創新實力較弱，部分行業領先企業

建立了較為完整的研發部門，具備較強的技術成果產業化應用能力和工藝技術改

進能力。

（2）行業技術發展趨勢

①行業發展的周期性、區域性和季節性

ⅰ周期性

獸藥產品主要用於畜牧養殖業動物疾病的防治，存在較為明顯的需求剛性，

受整體經濟周期影響程度較小。隨著我國經濟的快速發展，人均肉類、蛋、奶消

費量不斷提高，養殖規模逐步擴大，對獸藥的需求相應增加。同時，養殖企業對

獸藥產品質量的要求亦逐步提高，從而使獸藥製劑生產企業和經銷商更傾向於採

購或銷售具有品質優勢的獸用原料藥產品。整體上看，我國獸藥行業成長較快，

周期性特徵並不明顯。

ⅱ區域性

氣候地理環境的多樣性造成不同區域的養殖品種和養殖特點存在差異。同

時，不同地域的養殖業發展水平和養殖企業的用藥習慣也不盡相同。因此，獸藥

產品的銷售存在一定的區域性特徵。我國獸藥產品的主要消費市場為畜牧養殖業

較為發達的山東、河南、河北、浙江、江蘇、廣東、四川等省區。

ⅲ季節性

季節更替造成的氣溫變化對動物機體抵抗各種病原體的能力有所影響，一般

來說，隨著秋冬季的降溫，動物機體的免疫能力下降，畜禽養殖群發性和流行性

疾病更易發生，對治療性獸藥產品的需求量也隨之增加，所以獸藥行業存在一定

的季節性特徵，收入在秋冬季節實現較多。因此，獸藥生產企業通常下半年的業

績水平優於上半年。

②動物專用原料藥是重點發展方向

未來獸用原料藥的研究開發仍將以抗微生物藥、抗寄生蟲藥為主導方向。由

於人畜共用類抗生素導致的細菌耐藥性問題日益受到廣泛關注，動物專用抗生素

原料藥將成為未來研究開發的重點領域。此外，利用現代生物技術（克隆技術、

基因工程）開發新型雜合抗生素，通過激活放線菌的沉默基因生產新的抗生素，

以及通過改善原有抗生素的結構開發新的半合成抗生素很可能成為獸用抗生素

技術的發展熱點。

③新型製劑技術是研究重點

我國獸藥製劑技術的發展較為緩慢，與國外存在一定差距，大多是將原料藥

加工成散劑、粉劑、預混劑、口服液等普通製劑，原料與製劑的開發比例為1：

2-3，低於國外1:5-7的水平。未來緩釋控釋技術等製劑工藝技術的開發將會受到

關注。靶向給藥和定位給藥製劑（如脂質體、微囊、毫微囊）因具有導向和延效

作用也將被開發用於治療動物的部分感染性疾病。在普通劑型的開發和應用上，

將重視進一步提高藥物的生物利用度。隨著獸醫臨床用藥的不斷發展，將會有更

多更新的劑型出現，獸用化藥製劑將向著群養群防，高效、長效，低毒副作用及

使用方便、一藥多劑型的方向發展。

4、獸用藥品製造行業上下遊行業

獸用原料藥上下遊行業如圖5-42所示：

圖5-42：獸用藥品製造行業上下遊行業

農產品

加工業

獸用抗生素原料藥行業

獸用化學藥品製劑行業

畜牧養殖業

（1）與上遊行業的關聯性

生產獸用抗生素原料藥使用的原材料主要為各種農副產品，其上遊行業主要

為

農產品

加工業。我國是

農產品

生產和進出口大國，因此抗生素原料藥行業所需

的主要原材料供應充足。

（2）與下遊行業的關聯性

獸用原料藥須被加工為製劑產品後才能用於動物疾病的防治，因此其直接下

遊為獸用化學藥品製劑行業。從整體看，原料藥與製劑都屬於獸藥行業的子行業，

因此其共同的下遊為畜牧養殖業，畜牧養殖業的發展情況是決定獸用原料藥需求

的最主要因素。

根據聯合國糧食及農業組織的報告，畜牧業對全球農業總產值的貢獻為

40%，是全球農業經濟中增長最為迅猛的部門之一。近三十年來，眾多發展中國

家快速提高的收入水平和城市化進程，加之人口的持續增長，推動了對肉類和其

他動物產品的需求增長，為全球畜禽產品消費持續提升提供了強勁動力。特別是

1980年以來，發展中國家畜禽產品消費迅速增長，畜禽產品人均消費增長明顯

超過穀物及根莖類等其他主要食品類別的消費。隨著不斷增長的收入持續轉化為

購買力，未來大部分發展中國家在增加人均畜禽產品消費量方面具有巨大潛力。

2007年，國際糧食政策研究所（IFPRI）開發的「影響」模型預測，從2000

年到2050年，全球各區域年人均肉類消費量的增長幅度將在6公斤到23公斤之

間，其中大部分增長將集中在發展中國家。需求的增長將帶來畜牧養殖數量的增

長，全球牛的數量將由2000年的15億頭增長到26億頭，山羊和綿羊總量將由

17億頭增長到27億頭。

2050年預計人均肉類消費量如表5-43所示：

表5-43：2050年預計人均肉類消費量

單位：公斤/人/年

區域

人均肉類消費量

2000年

2050年

東亞、南亞和

太平洋

地區

28

51

中亞、西非和北非

20

33

拉丁美洲和加勒比海地區

58

77

北美洲和歐洲

83

89

撒哈拉以南非洲

11

22

數據來源：聯合國糧食及農業組織，《糧食及農業狀況2009》

5、獸用藥品製造行業進入壁壘

（1）國家產業政策調整導致的進入壁壘

由於獸藥直接關係到動物食品的衛生安全，因此獸藥的生產要獲得國家有關

部門的批准，取得《獸藥生產許可證》後才能進行生產。同時，為規範獸藥生產

活動，農業部自2006 年起強制實施《獸藥GMP 規範》，獸藥生產企業必須取

得《獸藥GMP 合格證》後方可辦理《獸藥生產許可證》及產品批准文號。2008

年底，農業部相繼出臺了《動物診療機構管理辦法》、《執業獸醫管理辦法》等

一系列規章，並在2009 年1 月1 日起正式發布實施。獸藥行業強制執行GMP 標

準，達不到標準的獸藥企業，將逐漸被淘汰，行業新進入者也面臨著較高的進入

政策壁壘。

（2）行業管制決定的技術壁壘

根據《獸藥管理條例》，新獸藥的研發應當向國務院獸醫行政管理部門提出

註冊申請。審查合格的，頒發新獸藥註冊證書，並發布該新獸藥的質量標準。國

家對依法獲得註冊的新藥在一定時期內實施排他性的保護，未取得新藥證書的企

業只能生產同質化的產品。新獸藥的研究和開發周期較長，技術含量較高。2005

年8月31日，《新獸藥研製管理辦法》對新獸藥的臨床前研究、臨床試驗的過程

進行監督管理。獸用生物製品的研究主體，主要為大專院校及科研院所，企業研

發能力相對薄弱，因此獸藥行業具有很高的技術壁壘。

（3）資金進入壁壘

GMP 建設投資成本高，企業運行成本也較高，沒有強大的資金實力難以在

設備、研發和技術服務上取得競爭優勢。企業的持續發展能力對資金實力有較高

要求。對於獸藥行業來說，要生產出質量較高、染菌率低的產品，對生產車間與

設備的投入都很大，而且部分獸藥產品都需要低溫保藏，冷鏈運輸，後期的投入

也較高，故對行業進入者，獸藥行業的資金壁壘較高。

（二）公司的行業地位及競爭優勢

2013年、2014年，我國獸藥行業銷售收入分別為938.21億元和1,067.38億

元，分別同比增長17%和14%；2015年1～10月，獸藥行業銷售收入為966.66

億元，同比增長14%。自2014開始，國家整頓國內醫藥相關行業，關閉了一批

環保不達標的企業，公司面臨的主要競爭對手有山東

魯抗醫藥

集團有限公司、齊

魯製藥（內蒙古）有限公司。泰瑞製藥成立於2000年，長期從事於獸藥的研發

與生產，擁有多項專利和大批獸藥研究人才，目前已形成涵蓋數十種獸藥產品的

八大主要獸藥系列產品，主要產品的產量、技術和質量穩居行業龍頭地位。

泰瑞製藥多年來被中國動物保健品協會評為獸藥10強企業。根據健康網

（www.healthoo.com）數據，主要產品泰樂菌素系列產品市場佔有率為 62.58%，

泰妙菌素系列產品的市場佔有率為35.72%，替米考星的市場佔有率為54.29%，

領先於山東

魯抗醫藥

集團有限公司、齊魯製藥（內蒙古）有限公司等行業競爭對

手。2011年，公司產品通過國家農業部獸藥GMP 復認證、ISO9001質量體系認

證、ISO14001環境體系認證及歐盟飼料質量管理體（FAMI-QS）認證；2014 年

通過美國FDA認證以及歐盟CEP認證。同時，公司擁有國家級企業技術中心和

2座熱電聯產車間，相對行業競爭對手來說具有地域、技術、能源方面的優勢，

生成成本低於行業平均水平，產品毛利率高於同行業3%-5%（2016年同行業主

要競爭對手山東

魯抗醫藥

集團有限公司的獸藥原料藥毛利率21.61%，同期公司

的主營業務平均毛利率為26.76%）；發行人十分重視企業環保治理，在環境保

護和廢氣、廢水排放治理方面處於行業的先進水平，符合國家標準。

綜上，從產品質量、研發、技術、市場佔有率以及環保治理等方面綜合來看，

公司處於行業的龍頭地位。

1、獨特的氣候自然條件

寧夏回族自治區地處居我國西北內陸東部，基本氣候特點包括：乾燥少

雨、日照充足、蒸發強烈，冬寒長、夏熱短等等，從而使寧夏地區在發展發酵

工業方面具備得天獨厚的氣候條件優勢，即低溫、乾燥、空氣雜菌少。上述氣

候條件優勢不僅使公司發酵過程中的染菌機率較低，大幅降低了獸用藥品的殘

次品率，進一步提升了公司產品的品質，同時也減少了製備無菌壓縮空氣方面

的成本投入，在保障產品質量的同時有效地控制了生產成本。

2、充足的能源供給和較低的能源成本

能源動力是發酵類產品生產最主要的成本之一。公司對外採購的能源形式

主要為原煤，寧夏作為我國西北地區最主要的煤炭產區之一，原煤產量較大且

具有價格優勢。報告期內，公司所需的原煤全部向神華寧煤採購。公司是神華

寧煤六大工業用戶之一，長期穩定的合作關係保證了原煤供應的穩定性和較低

的採購價格。同時，公司採購原煤的運輸距離僅約100公裡，就近採購降低了

運輸費用，以山東為例，每頓煤運輸到公司的成本比運輸到山東低約140元左

右，因此公司的能源成本進一步降低，進而有效地控制了整體成本水平。

3、完善的研發體系和持續發展的技術能力

公司高度重視技術研發體系的建立完善和技術能力的培育發展，長期持續投

入大量人力和資金，獲得了國家級高新技術企業、國家級企業技術中心、國家地

方聯合工程實驗室、農業產業化國家重點龍頭企業、「十一五」國家科技計劃執行

優秀團隊等一系列榮譽，並在生產技術和發酵罐自主配套能力方面形成了較為突

出的優勢。同時，公司先後與寧夏大學生命科學學院、南京農業大學、揚州農業

大學、中國農業大學、寧夏職業技術學院等高校積極開展合作，以公司主導產品

為載體，持續提升其產業技術，目前泰樂菌素、泰妙菌素、磷酸替米考星產業技

術已達國內行業先進水平。大觀黴素、超級泰樂菌素菌種優化篩選研究也取得了

重要成果，進入產業轉化應用驗證階段。

公司在2004年被認定為國家高新技術企業，高新技術企業每3年覆審一次，

截至本募集說明書籤署日，公司已經過4次覆審，均符合高新技術企業相關要求，

最近一次認證到期日2017年6月25日。公司擁有國家級企業技術中心，2017

年通過高新技術企業覆審不存在實質性障礙。同時，公司生產的產品符合國家鼓

勵類產業政策，享受西部大開發企業所得稅減按15%徵收的優惠政策至2020年。

根據稅法規定，對於同一稅種的稅收優惠政策，只能選擇一種，不能累加。因此

公司即使不享受高新技術企業減免稅的優惠政策，依然可以享受西部大開發稅收

政策，減按所得稅稅率15%至2020年。

4、產品的卓越品質和合理的品種協同效應

長期以來，公司堅持全面、深入地推行獸藥生產質量管理規範，成立了獨

立於生產的質量管控部門，建立了完善的質量檢驗和質量保證體系，實施了有

效的分級質量管理，連續多年產品抽檢結果全部合格。同時，公司各類獸用原

料藥產品均基於生物發酵技術進行生產製備。在泰樂菌素生產方面積累的成熟

發酵經驗和先進工藝水平對其他原料藥產品的規模化生產產生了良好的協同效

應，推動了替米考星、泰妙菌素等一系列其他產品的產量規模和生產水平的快

速發展。近年來公司核心產品泰樂菌素的相關衍生物如替米考星、超級泰樂的

市場推廣取得了良好效果，未來養殖業的使用量將逐步提高，長期市場增長潛

力較大。上述衍生物的生產必須以泰樂菌素作為核心原料，因此公司擁有生產

替米考星等泰樂菌素衍生物的主動權，可以在未來獸用抗生素市場消費產品升

級的過程中佔據先發優勢。

5、突出的生產規模優勢

公司是國內最主要的獸用原料藥生產基地和出口基地之一，目前主要產品

年產能合計超過20,000噸。近年來，公司的產能提升推動全球泰樂菌素市場形

成了較高的集中度。目前，全球泰樂菌素原料藥的市場份額主要集中於泰瑞制

藥、魯抗舍裡樂等少數生產廠商，其中公司擁有較為突出的規模優勢。公司圍

繞生物發酵技術進行產品線拓展，先後進入替米考星、泰妙菌素和硫氰酸紅黴

素等動物專用原料藥的生產領域。目前公司亦是國內替米考星和泰妙菌素的主

要生產企業，泰樂菌素、泰妙菌素和替米考星的年產能分別為8,000噸、2,000

噸和2,600噸。公司管理層立足於企業自身特點和行業發展趨勢，將產品線擴展

與在細分市場做大做強進行了有機結合，使公司在差異化競爭和規模化發展兩

方面取得了良好平衡。

6、豐富的客戶資源和卓越的品牌建設

經過多年發展，公司建立了遍布海內外主要市場、總數超過600家的客戶

網絡，其中包括諾華、默克、BIESTERFELD SIEMSGLUESS等大型國際客

戶，以及內蒙古中牧生物藥業有限公司、廣東大華農動物保健品有限公司、北

京

大北農

科技集團股份有限公司等大型國內客戶。公司與絕大多數客戶均建立

了長期穩定的合作關係，與客戶共同進行市場開拓，實現雙贏合作。基於公司

在產品品質和品牌營銷方面的不懈努力，「泰瑞」已在全球範圍內成為泰樂菌素

產品的代表品牌，擁有較高的國際知名度和美譽度。近年來，公司在品牌建設

方面成績突出，公司連續多年被中國獸藥協會評選為中國獸藥原料藥類十強企

業，公司的註冊商標「泰瑞 TAI RUI」被國家商標局認定為中國馳名商標，是獸

用原料藥領域目前唯一的中國馳名商標。

7、穩健的財務結構

公司在報告期內的資產負債率分別為45.21%，47.71%、42.34%，較為穩定

且在同行業內處於較低水平。公司的財務政策較為穩健，能夠根據企業發展狀

況控制負債規模，有效防範債務風險，截至目前公司按期償還有關債務本息，

未出現逾期情況。同時，在生產經營過程中，公司與商業銀行等金融機構建立

了長期的合作關係，具有良好的資信水平。

（三）公司的經營方針及戰略

泰瑞製藥秉持「創造社會財富，服務健康事業」的經營理念，以獸用抗生素

原料藥產品為核心業務，通過持續的技術創新和管理創新，打造產品、價值、

人才 「三條流水線」，形成

技術領先

、運營高效和品牌卓越的競爭優勢，實現可

持續發展，逐步發展成為具有世界級生產規模的獸用原料藥生產基地。

1、主要業務市場經營目標

根據公司的經營規劃，到2020年末，公司將發展為實現年產值突破100

億、國內最大的獸藥原料藥公司。

（1）泰樂菌素

公司目前在泰樂菌素市場的競爭優勢已經較為明顯，公司泰樂菌素的產能

達到8,000噸，已經成為世界最大的泰樂菌素生產基地。

（2）替米考星

公司近年來在替米考星市場的佔有率快速提升，替米考星作為一種新型的

動物專用抗生素市場空間十分廣闊，未來公司計劃通過新建生產線以及生產工

藝改進等方式逐步實現到2020年末替米考星產能達到3,000噸的目標。

（3）泰妙菌素

為了進一步提升市場佔有率，公司計劃在2020年度泰妙菌素噸產能的基礎

上，增加產能至3,000噸。

（4）硫氰酸紅黴素

到2020年，公司計劃將硫氰酸紅黴素的生產能力穩定在3,000噸/年左右，

並且公司新建的硫氰酸紅黴素的深加工產品-阿奇黴素產能700噸將在2017年投

產。

（5）阿維菌素

目前公司擁有年生產能力700噸的阿維菌素生產線，2016年公司正在新建

年生產能力為100噸的伊維菌素和年生產能力為300噸的埃瑪菌素，以上兩個新

建項目將在2017年投產。

（6）林可黴素

目前公司擁有年生產能力1,500噸的林可黴素生產線，公司現在正在全力建

設年生成能力1,550噸鹽酸克林黴素及其衍生物的項目。（鹽酸克林黴素為林可

黴素的進一步加工產品）

2、未來發展規劃

（1）技術創新與產品研發計劃

公司將繼續堅持以市場需求為技術創新與產品研發導向，以自主創新為基

礎，並通過合作、協作等創新形式整合國內外新思路、新技術、新工藝和新資

源，打造一體化產品研發平臺，專注於圍繞生物發酵技術開展產品研發和技術

升級，實現創新突破並形成可持續的競爭優勢。

（2）市場開拓和網絡建設計劃

為應對市場發展變化以及激烈的市場競爭，結合行業特點，公司已建立並

完善覆蓋國內外主要市場的以客戶為中心的營銷和服務體系。下一步，公司將

升級和擴充內外貿營銷中心的軟硬體條件，建設相對固定、技術過硬並熟悉本

地區用戶需求的營銷和服務人員隊伍，使公司能夠及時了解客戶需求，研發、

生產出滿足客戶需求的產品。在未來三年內，公司將進一步建立和完善營銷和

服務體系，積極開拓新的市場領域。

（3）國際化戰略計劃

長期以來，公司堅持市場化、品牌化和全球化的發展戰略，產品遠銷海外

多個國家和地區，未來公司將充分利用在國際市場已經建立的品牌美譽，結合

產能規模發展和產品品質升級，同時更加深入地研究各個目標市場的需求特

點，從而進一步提高公司產品在國際市場的競爭力。

（4）人力資源發展計劃

公司將不斷完善人力資源體系建設，進一步明確各崗位的職責權限和工作

要求；遵循德才兼備和公開、公平、公正的原則，通過公開招聘、競爭上崗等

多種方式選聘優秀人才，切實做到因事設崗、以崗選人。公司將不斷完善績效

管理體系，設置科學的業績考核指標，對各級管理人員和全體員工進行合理的

考核與評價，並以此作為確定員工薪酬、晉升和培訓等重要依據，確保員工隊

伍持續優化，實現人力資源管理的良性循環。

（5）對外擴張計劃

公司將會實時梳理自身發展的實際需求，積極對內、外部資源進行整合，

在保障公司穩健經營的基礎上，適當收購、參股或聯營與公司主業相關的、資

產質量較好、能顯著增強公司生產或技術實力的企業，從而進一步提高公司的

市場競爭力。

（四）公司主營業務概況

1、公司經營範圍及主營業務

公司經營範圍為：非無菌原料藥（延胡索酸泰妙菌素、酒石酸泰樂菌素、磷

酸泰樂菌素、泰樂菌素、替米考星、硫氰酸紅黴素、酒石酸泰萬菌素、磷酸替

米考星）、飼料添加劑（甜菜鹼（Ⅰ）、甜菜鹼鹽酸鹽（Ⅰ））、預混劑、粉劑、

單一飼料、硫氰酸紅黴素化工中間體、鹽酸金黴素及鹽酸大觀黴素、土黴素的

化工中間體的生產、銷售；經營本企業自產產品及技術的出口業務；經營本企

業生產所需的原輔材料、機械設備、零配件及技術的進口業務，但國家限定公

司經營和國家禁止出口的商品及技術除外；供熱（以企業資質證書許可的業務範

圍為準）；批發兼零售預包裝食品；工業棕櫚油銷售。

公司成立於2000年，主要從事獸用原料藥的研發、生產和銷售，是中國獸

用原料藥10強企業以及全球最主要的泰樂菌素原料藥生產企業之一。

泰瑞製藥及控股子公司資質認證如表5-44所示：

表5-44：泰瑞製藥及控股子公司資質認證

單位名稱

證書名稱

編號

有效期

生產經營範圍

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

獸藥生產許

可證

（2016）獸藥

生產證字

30001號

2021年03月02

日

非無菌原料藥（酒石酸泰樂菌素、

磷酸泰樂菌素、替米考星、泰樂菌

素、鹽酸大觀黴素、延胡索酸泰妙

菌素、磷酸替米考星、酒石酸泰萬

菌素、土黴素）、預混劑（金黴素）、

粉劑、預混劑

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

獸藥生產許

可證

（2013）獸藥

生產證字

30011號

2018年09月11

日

非無菌原料藥（硫氰酸紅黴素、紅

黴素、酒石酸泰樂菌素、磷酸泰樂

菌素、替米考星、泰樂菌素、鹽酸

林可黴素、阿維菌素）

寧夏菲尼特裝備

工程有限公司

特種設備制

造許可證

TS2264011-2020

2020年06月19

日

第一類壓力容器；第二類低、中壓

力容器

泰瑞製藥及子公司GMP認證情況如表5-45所示：

表5-45：泰瑞製藥及子公司GMP認證情況

單位名稱

證書名稱

編號

有效期

認證範圍

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

獸藥GMP證

書

（2016）獸藥

GMP證字30001

號

2021年03月

02日

非無菌原料藥（酒石酸泰樂菌素、

磷酸泰樂菌素、替米考星、泰樂菌

素、鹽酸大觀黴素、延胡索酸泰妙

菌素、磷酸替米考星、酒石酸泰萬

菌素、土黴素）、預混劑（金黴素）、

粉劑、預混劑

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

獸藥GMP證

書

（2013）獸藥

GMP證字135號

2018年09月

11日

非無菌原料藥（硫氰酸紅黴素、紅

黴素、酒石酸泰樂菌素、磷酸泰樂

菌素、替米考星、泰樂菌素、鹽酸

林可黴素、阿維菌素）

公司專注於圍繞生物發酵技術發展獸藥原料藥業務，業務定位清晰、重點

突出，充分發揮了公司的內外部資源和能力優勢，實現了生產規模、技術水平

和市場佔有率的快速發展。公司現已具備國內領先的獸用原料藥生產能力和技

術水平，擁有國家級企業技術中心和西部獸藥抗生素及新製劑國家地方聯合工

程實驗室，泰樂菌素產品在國內外市場的競爭力均處於領先地位。公司生產的

泰樂菌素、替米考星和硫氰酸紅黴素屬於大環內酯類抗生素，泰妙菌素屬於其

他抗生素中的雙萜烯類。泰樂菌素和泰妙菌素均屬於全球十大獸用抗生素。報

告期內，發行人主要業務經營模式如表5-46所示：

表5-46：主要經營模式情況表

主營業務板塊

運營模式

採購模式

銷售模式

結算模式

盈利模式

獸藥及相關產品

將採購來的豆油、

玉米等原材料通過

發酵、提煉、合成

等工序生產出獸用

原料藥，將原料藥

出售給獸藥生產商

及飼料生產商。

公司採用了向全國範

圍內所有供應商進行

網上招標，在保證質量

的前提下，價低中標的

採購模式，運輸由供應

商負責。

通過使用環球慧思等在線工

具查找客戶信息，通過電話、

郵件與客戶建立聯繫。發行

人已經在中國、美國、德國、

英國、西班牙、義大利等50

餘國家構建了產品的銷售網

絡並註冊了商標，獲得美國

FDA和歐盟CEP認證，通過

相應的物流將產品銷售給客

戶

目前對國內的客戶分為兩種，對於穩定

的長期合作的客戶採用先貨後款的方

式，帳期一般為30-45天，對於新客戶和

小客戶採用先款後貨的銷售方式，款到

發貨。對國外的客戶，採用現金和信用

證結算，信用證帳期一般為45-60天。在

籤訂合同和發貨之前，都會查閱中國出

口信用保險公司相關客戶限額，確保有

限額，與中國出口信用保險公司、客戶

籤訂三方合同，報關發貨。

公司通過採購生物原材料，進

行發酵、提煉、合成獲得獸藥

原料藥，進行銷售，賺取相應

的毛利，毛利率較高。

壓力容器、罐箱設

備

將採購的鋼材通過

相關設備進行加工

製造成壓力容器相

應配套設備並現場

安裝

公司採用了向全國範

圍內所有供應商進行

網上招標，在保證質量

的前提下，價低中標的

採購模式，運輸由供應

商負責。

先與客戶籤訂設備銷售合

同，先預收客戶30%-50%的

設備款，款到進行生產，剩

餘款項客戶按照設備的生產

進度進行支付，部分設備要

現場製造和安裝，安裝完畢

後除質保金外收取剩餘款

項。

先收取30%-50%的設備定金，剩餘款項

除質保金外，按照設備製造進度逐月結

算，安裝後收取相應的安裝費，質保金

一般為設備總造價的10%，期限為一般

為12個月。

公司通過採購原材料加工制

造成壓力容器和相應配套設

備，並銷售給客戶，以獲取相

應的毛利

節能供暖

公司採購原煤等原

材料，利用自身的

熱電聯產項目的餘

熱，向附近的居民、

商戶冬季供暖。

向神華寧夏煤業集團

公司和寧夏、內蒙周邊

的煤礦公司進行原煤

採購，發行人負責運輸

通過市政的供熱管網向居

民、商戶供暖，按供暖期和

供暖面積收取供暖費。

按照居民和商戶的供暖面積，採取兩種

收費方式，在供暖期前預交的給予相應

的現金折扣，對於在採暖期期間交納的

一般按實收取，對於逾期未交的採取上

門催收並收取相應的違約金。

公司充分利用熱電聯產項目

的餘熱，向周圍居民、商戶收

取供暖費，有效的降低了發行

人的生產用電和蒸汽的成本，

通過主業實現盈利

2、公司主營收入構成及情況分析

公司的主營業務為獸用原料藥的研發、生產和銷售，獸用原料藥的研發收入

是指公司前期投入研究開發將研發的技術成果轉化到生產領域進行生產，豐富公

司產品結構，提高公司單位產出，從而間接的創造利潤；獸用原料藥的生產和銷

售收入是指公司生產的產品通過市場進行銷售從而實現盈利；公司的主營業務還

包括全資子公司寧夏菲尼特裝備工程有限公司壓力容器及罐箱設備銷售收入、生

物有機肥的銷售收入。其他業務收入主要包括供熱服務收入，指的是公司自備發

電廠，生產的電力和蒸汽除供應公司生產外，利用餘熱給居民和商戶供暖收取供

暖費從而實現的收入。玉米胚芽粕（飼料）銷售收入、甜菜鹼銷售收入、玉米油

銷售收入、材料銷售、銷售電力蒸汽、收取其他企業汙水處理費等。具體收入的

確認方式為公司在發出商品，對方單位驗收合格時確認收入。

壓力容器、罐箱銷售業務：該業務是由發行人子公司菲尼特裝備公司經營，

該公司於2003年5月由發行人出資設立，主要產品包括矽醚化濃縮釜、紅肟結

晶釜、緩衝貯罐、克拉回收乙醇接收槽、一次結晶反應罐、發酵罐等，該業務的

盈利模式為菲尼特裝備公司過採購原材料加工製造成壓力容器和相應配套設備，

並銷售給客戶；銷售模式為先與客戶籤訂設備銷售合同，預收客戶30%-50%的

設備款，款到進行生產，剩餘款項客戶按照設備的生產進度進行支付，部分設備

要現場製造和安裝，安裝完畢後除質保金外收取剩餘款項；收入確認方式為大型

設備按完工進度確認收入，其他設備在對方單位驗收合格後確認收入。

材料銷售業務：該業務是由發行人和泰益欣公司經營，主要產品包括豆油、

玉米澱粉、玉米蛋白粉等原材料，盈利模式為與國內大型原料供應商籤署長期的

戰略供應協議，根椐對價格走勢的預測進行低買高賣，不進行實物交易，以倉單

買賣獲取利潤差價。收入確認方式為在向對方交付倉單後，採用現款現貨進行結

算並同時確認銷售收入。

經過多年積累，公司的業務規模及運營能力不斷提升，經營業績逐年穩步上

升。2014年-2016年，公司營業收入分別為317,458.28萬元和481,590.77萬元，

514,824.51萬元。主要的收入來源於獸藥及相關產品銷售、壓力容器、罐箱設備

銷售、材料銷售等。其中：獸藥及相關產品銷售收入分別為241,008.72萬元、

298,326.17萬元、365,899.34萬元；壓力容器、罐箱設備的收入分別為48,718.22

萬元、66,304.56萬元、38,183.65萬元；材料銷售的收入分別為15,086.95萬元、

98,553.53萬元、92,049.06萬元。

自2014開始，國家整頓國內醫藥相關行業，關閉了一批環保不達標的企業。

公司十分重視對環保問題投入，對環保設施投入較大。通過2014年的醫藥相關

行業洗牌，公司佔據了獸用原料藥生產行業的龍頭地位，產品質量和價格也隨之

同步提高。為抓住行業洗牌機遇鞏固行業龍頭地位，報告期內，公司根據市場需

求情況增加部分產品產能，2015年，公司新增泰樂系列產能1,000噸，新增林可

黴素產能1,500噸,2016年新增替米考星產能600噸。

公司近三年營業收入構成情況如表5-47所示：

表5-47：公司近三年營業收入構成情況

單位：萬元

項目

2016年度

2015年度

2014年度

主營業務

404,082.98

365,412.87

290,174.08

其中：獸藥及相關產品

365,899.34

298,326.17

241,008.72

壓力容器、罐箱設備

38,183.65

66,304.56

48,718.22

生物有機肥

0.00

782.14

447.13

其他業務

110,741.53

116,173.79

27,248.16

其中：材料銷售

92,049.06

98,553.53

15,086.95

潔能供暖

16,457.47

16,126.18

10,940.91

電力蒸汽

1,063.31

654.39

731.51

汙水處理費

1171.68

839.69

488.78

其他

0.00

4.11

36.05

合計

514,824.51

481,590.77

317,458.28

公司近三年各業務毛利率如表5-48所示：

表5-48：公司近三年各業務毛利率情況表

單位：萬元

項目

2016年度

收入

成本

毛利率

主營業務

404,082.98

295,983.86

26.75%

其中：獸藥及相關產品

365,899.34

260,134.79

28.91%

壓力容器、罐箱

設備

38,183.65

35,849.07

6.11%

生物有機肥

其他業務

110,741.53

106,164.66

4.13%

其中：材料銷售

92,049.06

88,550.95

3.80%

潔能供暖

16,457.47

15,777.16

4.13%

電力蒸汽

1,063.31

837.03

21.28%

汙水處理費

1,171.68

999.52

14.69%

其他

合計

514,824.51

402,148.52

21.89%

項目

2015年度

收入

成本

毛利率

主營業務

365,412.87

275,919.58

24.49%

其中：獸藥及相關產品

298,326.17

213,024.07

28.59%

壓力容器、罐箱

設備

66,304.56

62,246.94

6.12%

生物有機肥

782.14

648.57

17.08%

其他業務

116,173.79

111,816.13

3.75%

其中：材料銷售

98,553.53

97,091.67

1.48%

潔能供暖

16,126.18

13,518.46

16.17%

電力蒸汽

654.39

486.95

25.59%

汙水處理費

839.69

719.05

14.37%

其他

4.11

9.05

-120.19%

合計

481,590.77

387,744.75

19.49%

項目

2014年度

收入

成本

毛利率

主營業務

290,174.08

221,970.11

23.50%

其中：獸藥及相關產品

241,008.72

174,969.61

27.40%

壓力容器、罐箱

設備

48,718.22

46,483.93

4.59%

生物有機肥

447.13

516.57

-15.53%

其他業務

27,248.16

24,653.61

9.52%

其中：材料銷售

15,086.95

12,885.07

14.59%

潔能供暖

10,940.91

10,859.20

0.75%

電力蒸汽

731.51

491.16

32.86%

汙水處理費

488.78

418.18

14.44%

其他

36.05

19.67

45.44%

合計

317,458.28

246,643.38

22.31%

公司最近三年獸藥及相關產品收入構成情況如表5-4:9所示：

表5-49：公司最近三年獸藥及相關產品收入構成情況表

單位：萬元、%

業務板塊

2016年度

2015年度

2014年度

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

泰樂系列

83,299.63

22.77

101,454.71

34.01

87,262.84

36.21

替米考星

66,139.87

18.08

50,077.11

16.79

35,832.03

14.87

林可黴素

54,193.58

14.81

40,982.28

13.74

-

-

泰妙系列

51,037.52

13.95

26,472.24

8.87

20,665.00

8.57

紅黴素

25,979.81

7.10

31,716.43

10.63

66,246.84

27.49

阿維黴素

23,067.19

6.30

-

-

-

-

土黴素

12,912.08

3.53

13,270.26

4.45

4,975.41

2.06

泰萬菌素

11,295.22

3.09

4,366.60

1.46

87.37

0.04

大觀黴素

9,418.49

2.57

2,457.75

0.82

2,045.25

0.85

玉米油

8,789.10

2.40

18,564.57

6.22

18,266.14

7.58

去甲基金黴素

6,128.21

1.67

165.18

0.06

-

-

金黴素

7,571.50

2.07

6,563.52

2.20

1,228.53

0.51

甜菜鹼

6,064.57

1.66

2,235.51

0.75

4,399.32

1.83

獸藥及相關產

品收入合計

365,896.78

100.00

298,326.17

100.00

241,008.72

100.00

2014年-2016年，發行人主要產品生產和銷售情況如表5-50所示：

表5-50：公司主要產品生產情況表

單位：噸、%

產品

2016年

2015年

2014年

產能

產量

產能利

用率

產能

產量

產能

利用

率

產能

產量

產能

利用

率

泰樂系列

8,000

7,717

96.46

8,000

6,561

82.01

7,000

6,453

92.19

泰妙系列

2,000

1,924

96.20

2,000

990

49.50

2,000

986

49.30

替米考星

2,600

2,528

97.23

2,000

1,594

79.70

2,000

1,533

76.65

硫氰酸紅黴素

1,500

1038

69.20

1,500

1,060

70.67

2,500

2,079

83.16

林可黴素

1,500

1,565

104.33

1,500

920

61.33

-

-

-

合計

15,600

14,772

15,000

11,125

13,500

11,051

表5-51：公司三年主要產品銷售情況表

單位：噸、%

產品

2016年

2015年

2014年

產量

銷量

產銷率

產量

銷量

產銷率

產量

銷量

產銷率

泰樂系列

7,717

4,233

54.85

6,561

4,837

73.72

6,453

4,379

67.86

泰妙系列

1,924

1,905

99.01

990

1,084

109.49

986

932

94.53

替米考星

2,528

2,433

96.25

1,594

1,820

114.18

1,533

1,324

86.35

硫氰酸紅黴素

1,038

976

93.99

1,060

1,137

107.26

2,079

2,869

138.02

林可黴素

1,565

1,528

97.62

920

918

99.78

-

-

-

合計

14,772

11,075

-

11,125

9,796

-

11,051

9,504

-

註：由於泰樂菌素為替米考星生產原材料，表中反映了泰樂菌素對外銷售情況，所以產銷率較低。如加上替米考星

銷售量2014-2016年泰樂菌素的產銷率方別為：95%、109%和96%。

公司的獸藥及相關收入中，多數產品銷售金額均呈現增長態勢，其中土黴

素、泰萬菌素和去甲基金黴素等新產品的銷售金額增長迅猛，泰樂菌素、泰妙

菌素和替米考星等主要產品銷售金額穩步增長，隨著生產規模的合理擴張和生

產技術的進一步成熟提升，公司的總體主營業務收入具備較大的提升潛力。公

司產品收入中林可黴素產量、銷量與收入增長存在一定的不匹配的原因為林可

黴素產品銷售價格波動，2015年公司林可黴素產品的平均銷售價格含稅平均價

格522元/公斤，2016年含稅平均價格415元/公斤，2016年林可黴素產品含稅銷

售單價較2015年同比下降25%左右。

公司最近三年主營業務收入分別為：29.02億元、36.54億元和40.41億元，

綜合毛利率分別為22.31%、19.49%、21.89%。公司主要行業內競爭對手之一山

東

魯抗醫藥

股份有限公司2016年1-9月獸用抗生素毛利率為21.61%，而獸用藥

品製造行業平均毛利率為22%左右。公司毛利率在行業中處於合理水平。公司地

處寧夏回族自治區，氣候乾燥，全年平均氣溫較低，早晚溫差較大，利於生物制

藥菌種的生長，單位菌種產量較其他地區高3%-5%左右，因此公司在單位產出

回報比上的競爭優勢使得公司毛利率在行業中居於較高水平。

公司報告期內主營業務收入大幅上升、毛利率總體呈上升趨勢，其主要原因

包括：

（1）產能的進一步釋放：公司主要產品泰樂菌素、泰妙菌素、替米考星等

產品年設計產能在2013年前已經形成，全資子公司寧夏泰益欣生物科技有限公

司主要產品生產線於2013年4月建成投產，設計產能硫氰酸紅黴素3,500噸，

因2013年屬於試車階段，生產量較低（2013年公司生產硫氰酸紅黴素3,261噸，

其中公司自身生產1,547噸，寧夏泰益欣生物科技有限公司生產1,714噸），2014

年寧夏泰益欣生物科技有限公司主要產品紅黴素、泰樂菌素的產能得到進一步釋

放，產量提升，因此2014年公司的銷售收入和利潤隨之增長。另外，2015年寧

夏泰益欣生物科技有限公司新增產能1,500噸林可黴素，2016年泰益欣公司新增

產能600噸替米考星和700噸阿維菌素，同期主營業務收入穩步提高。

（2）產品市場價格上升：自2014開始，國家整頓國內醫藥相關行業，關閉

了一批環保不達標的企業。公司十分重視對環保問題，對環保設施投入較大。在

廢水排放方面，公司對三座汙水站排汙口進行了規範化建設，配備了完整的設備

和配套設施，實現了與環保部門的監測數據聯網，隨時有效地進行數據的監控，

環保排放達到同行業先進水平。通過2014年的醫藥相關行業洗牌，公司佔據了

獸用原料藥生產行業的龍頭地位，產品質量和價格也隨之同步提高。公司主要產

品泰樂菌素2013年均價為181.52元/公斤（不含稅）；2014年均價為199.27元/

公斤（不含稅），同比提高9.78%；2015年均價為209.75元/公斤（不含稅），

同比提高5.25%。

（3）產品品質的提升帶來國際市場認可度提高：2014年，公司產品獲得了

美國FDA和歐盟CEP認證，國際市場認可度及競爭力隨之增強，產能利用率同

步快速提高，主要產品出口量逐年增加，從而推動了銷售收入和利潤的快速增長。

公司連續3年作為寧夏回族自治區出口創匯龍頭企業，2013年產品出口收入3.6

億元，2014年出口收入5.36億元，2015年出口收入6.10億元。

公司最近三年獸藥及相關收入區域分布情況如表5-52所示:

表5-52：公司最近三年獸藥及相關收入區域分布情況

單位：億元、%

區域

2016年度

2015年度

2014年度

銷售額

佔比

銷售額

佔比

銷售額

佔比

華東

8.37

16.26

7.33

15.23

4.21

13.25

華北

7.88

15.31

8.07

16.75

4.77

15.04

華南

7.92

15.39

7.68

15.95

5.61

17.66

華中

12.31

23.91

11.20

23.25

6.62

20.86

東北

3.82

7.42

4.60

9.56

2.64

8.33

西南

3.42

6.64

3.17

6.58

2.52

7.95

出口

7.76

15.07

6.11

12.68

5.37

16.91

合計

51.48

100.00

48.16

100.00

31.74

100.00

公司的獸藥及相關收入在全區域內均呈現增長態勢，其中華中、華北等養

殖業較為集中的區域增長速度較快，符合國內市場近年來肉、禽、蛋類食品需

求持續提升的特點。同時，公司的產品出口金額在穩步提高，在國際市場的品

牌影響力日趨提升。

3、上下遊產業鏈

公司的上遊主要為

農產品

加工行業，下遊為藥品製造企業、醫藥流通行

業、零售終端。

（1）上遊行業

公司產品使用的原材料如豆油、玉米蛋白粉等主要來源於有長期合作關係

的合作基地，使用的沫煤等能源原料來源於有長期穩定合作關係的供應商，輔

料、包材等均來源於正規生產企業。以上物料的價格波動將在一定程度上導致

公司產品成本變動，進而直接影響公司的盈利能力。

（2）下遊行業

公司的主要產品為獸用原料藥以及獸用藥品，下遊行業主要包括獸藥製造

行業和畜牧業，因此畜牧業的發展會對獸藥行業的發展產生較大影響。目前，

我國畜牧業發展勢頭穩定，2014年，我國畜牧業總產值已超過2.9萬億元，佔

農業總產值的比重約為27.75%。我國大陸人均肉類消費量為60公斤/年，僅為

歐美等發達國家的1/2。隨著國民人均收入的顯著提高，尤其是農村居民收入水

平的提高和飲食結構的改善，將帶動國內肉、蛋、奶產品的消費量提升，推動

畜牧業的進一步發展，進而提高獸用藥品的需求量。

（3）採購情況及主要供應商

報告期內，公司前五大供應商合同金額之和與總體採購金額的佔比分別為

42.05%、18.22%及26.65%，總體呈下降趨勢，公司的生產經營活動對主要供應

商的依存程度持續降低，對提升公司採購端的議價能力進而對公司的盈利能力

會產生正面效應。

發行人採購集中度下降的原因為：隨著公司產能的進一步釋放，原材料採

購需求和數量逐年加大，公司對上遊供應商的議價能力逐步加強。報告期內，

公司產品結構有所變化，產品品種增加，所需原材料種類也隨之大幅增加，原

有的供應商已不能滿足公司產能擴大的需求，因此需增加供應商的數量和範

圍。同時，為降低採購成本同時降低對單一供應商的依賴程度，公司採用了向

全體供應商統一招標，在保證原材料質量的前提下價低中標的採購模式，因此

採購集中度有所降低。

2014年-2016年，泰瑞製藥前五大供應商如表5-5:3所示：

表5-53：泰瑞製藥前五大供應商

單位：萬元、%

供應商名稱

供應合同金額

與總體採購

金額的佔比

供應原材料

2014年度

中糧佳悅（天津）有限公司

29,445.23

14.02

豆油

神華寧夏煤業集團有限責任

公司

23,385.67

11.14

沫煤

魯洲生物科技（陝西）有限

公司

19,991.58

9.52

玉米胚芽

內蒙古阜豐生物科技有限公

司

9,428.81

4.49

玉米蛋白粉

寧夏銀星煤業有限公司

6,059.12

2.89

沫煤

合計

88,310.41

42.06

2015年度

中糧佳悅（天津）有限公司

10,925.27

4.39

豆油

神華寧夏煤業集團有限責任

公司

9,701.87

3.90

沫煤

內蒙古阜豐生物科技有限公

司

9,686.61

3.90

玉米蛋白粉

寧夏銀星煤業有限公司

7,829.11

3.15

沫煤

魯洲生物科技（陝西）有限

公司

7,154.01

2.88

玉米胚芽

合計

45,296.87

18.22

2016年度

神華寧夏煤業集團有限責任

公司

22,255.61

7.32

沫煤

中糧黃海糧油工業（山東）

有限公司

16,180.00

5.33

豆油

中糧佳悅（天津）有限公司

23,498.18

7.73

豆油

寧波保稅區北鬥化工有限公

司

10,127.83

3.33

豆油

魯洲生物科技（陝西）有限

公司

8,934.40

2.94

玉米胚芽

合計

80,996.02

26.65

公司及子公司各業務採購模式和結算模式如表5-54所示：

表5-54：公司及子公司各業務採購模式和結算模式表

業務板塊

採購模式

採購結算模式

獸藥及相關產品

公司採用了向全國範圍內所有供應

商進行網上招標，在保證質量的前

提下，價低中標的採購模式，運輸

由供應商負責。

對於大宗原材料採購，貨到並經公司檢驗

合格後，按照合同的約定進行付款，一般

情況下合同約定是檢驗合格後15天左右進

行付款，付款方式採用電匯或承兌匯票方

式；對於

農產品

採購，經實地驗收合格後，

採用現款現貨的採購方式。

壓力容器、罐箱設備

公司採用了向全國範圍內所有供應

商進行網上招標，在保證質量的前

提下，價低中標的採購模式，運輸

由供應商負責。

一般與國內大型供應商籤訂合同，貨到驗

收合格後，依據合同付款，一般情況下合

同約定是檢驗合格後30天左右進行付款，

付款方式大多採用承兌匯票付款方式。

節能供暖

向神華寧夏煤業集團有限責任公司

和寧夏、內蒙周邊的煤礦公司進行

原煤採購，發行人負責運輸

主要為煤炭採購，採取貨到驗收合格後，

依據合同進行付款，付款方式大多採用承

兌匯票付款方式。

材料貿易

發行人與中糧集團等大型原料供應

商籤有長期的戰略供應協議，根據

市場價格實行批量採購，批量採購

的價格一般比零星採購低3%-5%。

主要是進行倉單交易，在供應商交付倉單

後，採用現款現貨的結算方式，一般採用

電匯或承兌匯票的付款方式。

（4）銷售情況及主要客戶

報告期內，公司前五大客戶合同金額之和與總體銷售金額的佔比分別為

7.73%、6.04%及7.03%，公司銷售網絡健全，客戶集中度低，對主要客戶的依

賴程度低，對穩定公司的盈利水平具有積極作用。

2014年-2016年，泰瑞製藥前五大客戶如表5-55所示：

表5-55：報告期內泰瑞製藥前五大客戶

單位：萬元、%

客戶名稱

銷售合同金額

與總體銷售金額

的佔比

銷售產品

2014

年度

BIOVET JSC

8,558.27

2.70

酒石酸泰樂菌素、泰妙菌

素

鄭州聚成源獸

藥有限公司

4,223.51

1.33

磷酸替米考星、酒石酸泰

樂菌素，硫氰酸紅黴素，

泰妙菌素，酒石酸顆粒

永林獸藥經營

部

4,134.78

1.30

酒石酸泰樂菌素，土黴素

新昌縣九信藥

業有限公司

3,913.82

1.23

替米考星、磷酸替米考

星，酒石酸泰樂菌素，泰

妙菌素

上海

現代製藥

海門有限公司

3,707.66

1.17

硫氰酸紅黴素

合計

24,538.04

7.73

2015

年度

BIOVET JSC

8,948.59

1.86

酒石酸泰樂菌素、泰妙菌

素

FARMABASE

SAUDE

ANIMAL

LTDA

5,681.45

1.18

磷酸泰樂菌素，泰妙菌

素，磷酸替米考星，替米

考星

山東信得科技

股份有限公司

5,565.48

1.16

土黴素，替米考星

鄭州市廣源動

物保健有限公

司

5,143.92

1.07

替米考星，泰樂鹼，磷酸

泰樂菌素，酒石酸泰萬菌

素，泰妙菌素

深圳諾聯生物

科技有限公司

3,682.62

0.77

酒石酸泰樂菌素粉，替米

考星，泰妙菌素

合計

29,022.06

6.04

2016

年度

BIOVET JSC

11,452.40

2.22

磷酸替米考星，替米考

星，磷酸泰樂菌素，泰妙

菌素

FARMABASE

SAUDE

ANIMAL

LTDA

8,199.37

1.59

泰妙菌素，酒石酸泰樂菌

素粉

新昌縣九信藥

業有限公司

7,086.28

1.38

磷酸替米考星，替米考

星，泰妙菌素，去甲基金

黴素，酒石酸泰樂菌素，

泰樂鹼，酒石酸泰萬菌素

鄭州市廣源動

物保健有限公

司

5,059.33

0.98

磷酸替米考星，酒石酸泰

樂菌素，酒石酸顆粒，泰

妙菌素

深圳諾聯生物

科技有限公司

4,414.53

0.86

酒石酸泰樂菌素，磷酸泰

樂菌素，替米考星，泰妙

菌素，泰樂鹼，土黴素，

20%金黴素顆粒

合計

36,211.91

7.03

十一、公司治理及內部控制情況

（一）公司董事會、監事會和管理層運作情況

公司按照《公司法》及現代企業制度要求，不斷完善公司法人治理結構，制

定了《公司章程》並建立了由股東大會、董事會、監事會、經營管理層組成的法

人治理結構體系；同時建立了完善的制度體系，規範各項議事規則和程序，形成

了集中控制、分級管理、責權利分明的管理機制，確保公司經營工作有序、高效

地進行。

1、股東大會

股東大會由全體股東組成，是公司的最高權力機構，行使以下職權：

（1）決定公司的經營方針和投資計劃；

（2）選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監事，決定有關董事、監事的

報酬事項；

（3）審議批准董事會的報告；

（4）審議批准監事會的報告；

（5）審議批准公司年度財務預算方案、決算方案；

（6）審議批准公司年度利潤分配方案和彌補虧損方案；

（7）對公司增加或減少註冊資本作出決議；

（8）對發行

公司債

券作出決議；

（9）對公司的合併、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議；

（10）修改公司章程；

（11）對公司聘用、解聘會計師事務所做出決議；

（12）審議批准法律、法規及本章程規定的應該由股東大會表決通過的擔保

事項；

（13）審議公司在一年內購買、出售重大資產超過公司最近一期經審計總資

產30%的事項；

（14）審議批准變更募集資金用途事項；

（15）審議股權激勵事項；

（16）審議法律、行政法規、部門規章或本章程規定應當由股東大會決定的

的其他事項。

2、董事會

根據《公司法》、《公司章程》，董事會對公司股東大會負責，保證公司的一

切活動符合中國的法律、法規和有關規定，決定公司的重大事宜。公司董事會由

7名董事組成，董事會行使下列職權：

（1）召集股東大會會議，並向股東大會報告工作；

（2）執行股東大會的決議；

（3）決定公司的經營計劃和投資方案；

（4）制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；

（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；

（6）制訂公司增加或減少註冊資本、發行債券或其他證券及上市方案；

（7）擬訂公司重大收購、收購公司股票或者合併、分立、解散及變更公司

形式的方案；

（8）在股東大會授權範圍內，決定公司的對外投資、收購出售資產、資產

抵押、對外擔保事項、委託理財、關聯交易事項；

（9）決定公司的內部管理機構的設置；

（10）聘任或解聘公司總經理、董事會秘書；根據經理的提名，聘任或者解

聘公司副總經理、財務總監等高級管理人員，並決定其報酬事項和獎懲事項；

（11）制訂公司的基本管理制度；

（12）制訂公司章程的修改方案；

（13）管理公司信息披露事項；

（14）聽取公司總經理的工作匯報並檢查總經理的工作；

（15）向股東大會提請聘請或更換為公司審計的會計師事務所；

（16）法律、行政法規、部門規章或公司章程授予的其他職權。

3、監事會

根據《公司法》、《公司章程》，公司設監事會，設有3 名監事，其中2 人由

股東大會選舉產生；1 人由公司職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉

產生。監事行使下列職權：

（1）應當對董事會編制的公司定期報告進行審核並提出書面審核意見；

（2）檢查公司財務；

（3）對董事、總經理及其他高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，

對違反法律、行政法規、公司章程或者股東大會決議的董事、總經理和其他高級

管理人員提出罷免的建議；

（4）當董事、總經理和其他高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求

其予以糾正；

（5）提議召開臨時股東大會，在董事會不履行《公司法》規定的召集和主

持股東大會職責時召集和主持股東大會；

（6）依據《公司法》第一百五十二條的規定對董事、總經理和其他高級管

理人員提起訴訟；

（7）發現公司經營情況異常，可以進行檢查，必要時，可以聘請會計師事

務所、律師事務所等專業機構協助其工作，費用由公司承擔；

（8）公司章程授予的其他職權。

4、經營管理層

根據《公司法》、《公司章程》，公司設總經理一名，由公司董事會聘任或解

聘。公司設副總經理若干名，經總經理提名，由董事會聘任或解聘。總經理對董

事會負責，行使下列職權：

（1）主持公司的生產經營管理工作，並向董事會報告工作；

（2）組織實施董事會決議、公司年度計劃和投資方案；

（3）擬訂公司內部管理機構設置方案；

（4）擬訂公司的基本管理制度；

（5）制訂公司的具體規章；

（6）制定總經理工作細則，經董事會批准後實施；

（7）提請聘任或解聘公司副總經理、財務總監；

（8）決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的高級管理人

員；

（9）擬定公司職工的工資、福利、獎懲制度，決定公司職工的聘用和解聘；

（10）公司章程或董事會授予的其他職權。

（二）公司主要管理制度

為了進一步規範公司的管理和運作，保障公司的合法權益，根據國家有關

法律、法規，公司制定了一整套嚴謹有效的規章制度，從制度層面加強和細化

了公司在財務管理、人力資源、內部控制及關聯交易等方面的管理。

1、財務管理制度

在財務管理體制上，公司財務工作由經理領導並接受董事會監督。公司財

務部門認真貫徹執行國家有關的財務管理制度；建立健全財務管理的各種規章

制度，編制財務計劃，加強經營核算管理，反映、分析財務計劃的執行情況，

檢查監督財務紀律；積極為經營管理服務，促進公司取得較好的經濟效益。

公司先後制定下發了《公司會計核算和財務管理制度》、《公司主要會計政

策》、《財產清查制度》、《發票管理制度》、《固定資產管理制度》、《核算

稽核制度》、《會計檔案管理制度》、《現金管理制度》、《資產減值準備和損

失處理制度》等一系列符合公司財務管理要求的財務管理制度。公司主要採取資

金集中管理、預算精細管理、成本費用控制、重大財務事項（包括投資、擔保、

重組、處置與產權交易）嚴格控制等手段，進一步規範公司的財務管理水平，提

高營運效益。

2、人力資源管理制度

為規範泰瑞製藥人力資源管理制度和實務操作流程，明確各層級責權，實

現專業化、系統化、以業務為導向的人力資源管理，公司制定了《勞動合同管理

制度》、《年終表彰及獎勵管理制度》、《薪酬福利管理制度》和《員工獎懲管

理制度》等一套人事管理制度，對公司的招聘管理、入職、轉正管理、薪酬福利

制度、勞資管理、異動管理、績效管理等方面予以制度化、規範化管理，樹立

人才資源是第一資源的觀念，實施人才強企戰略，完善配套的制度措施。

3、內部控制制度

公司為加強內部控制的規範化，制定了《安全生產管理制度》、《合同及法

務管理制度》、《供應商開發部管理制度》、《融資管理制度》、《設備管理制

度》、《物資管理制度》等制度，對公司的採購、運轉生產、銷售、存貨管理以

及融資等方面，制訂了明確清晰的標準和規定，對進一步改善經營管理，提高

經濟效益，加強項目管理和監督以及防範各類風險切實起到了推動作用。

4、關聯交易管理制度

公司及其各子公司均已根據有關法律法規建立了較為完善的關聯交易管理

制度，從而保證了公司及其各子公司與關聯方之間訂立的關聯交易合同符合公

平、公開、公正的原則，並能對關聯交易及時履行必要的信息報告和披露義

務。

公司的關聯交易管理制度體現在《公司會計核算和財務管理制度》、《公司

主要會計政策》和《關聯交易管理辦法》中，上述制度安排貫徹落實成本管理一

體化和內部關聯交易價格市場化的原則，明確公司產品價格和收費的管理職

責、工作程序和定價規則。

公司及其各子公司均已根據有關法律法規建立了較為完善的關聯交易管理

制度，從而保證了公司及其各子公司與關聯方之間訂立的關聯交易合同符合公

平、公開、公正的原則，並能對關聯交易及時履行必要的信息報告和披露義

務。

公司的關聯交易管理制度體現在《公司會計核算和財務管理制度》、《公司

主要會計政策》和《關聯交易管理辦法》中，具體展開如下：

（1）關聯交易決策權限：

①股東大會：對交易金額總額在3000萬元以上的，且佔公司最近一期經審

計淨資產額絕對值的5%以上的關聯交易進行審議，或符合第十條情況的，由公

司股東大會審議批准實施。公司為關聯人提供擔保的，不管數額大小，均應當

在董事會審議後提交股東大會審議；

②董事會：公司與關聯法人達成的交易金額在300萬元以上且佔公司最近

一期經審計淨資產額絕對值的0.5%以上但尚未達到本條前述標準的，交公司董

事會討論並作出決議，公司獨立董事出具獨立董事意見；

③總經理：除董事會、股東大會審議以外的其他關聯交易，由總經理作出

批准。

(2)決策程序：

①交易金額在3000萬元以上且佔公司最近一期經審計淨資產額絕對值5%

以上的，應提交股東大會審議，經公司股東大會批准後實施；

②公司與關聯法人達成的關聯交易金額在300萬元以上且佔公司最近一期

經審計淨資產額絕對值0.5%以上但尚未達到本條前述標準的，較交公司董事會

討論並作出決議，公司獨立董事出具獨立董事意見後實施；

③對交易金額在300萬元以下且低於公司最近一期經審計淨資產額絕對值

0.5%的關聯交易事項由公司與關聯人籤訂交易協議，確定交易的數量、價格、

總金額、結算方式等，並報公司總經理批准後執行。

(3)定價機制：

①交易事項若有國家物價部分門規定的國家定價，則按國家定價執行；

②交易事項若有政府指導價的，應在政府指導價的範圍內合理確定交易價

格；

③若國家物價管理部門沒有規定國家定價且相應的行業管理部門有行業定

價的，則按行業定價執行；

④除實行政府定價、政府指導價、行業定價外,交易事項有可比的獨立第三

方的市場價格或收費標準，優先參考該價格或標準確定交易價格：

A. 主要供應或銷售地區的市場價格；

B. 比較地區的自然地理環境差異及由此導致的經濟成本差異；

C. 比較地區的綜合物價指數和增長係數及行業物價指數和增長係數差異；

D. 比較價格相對的數量、質量、等級、規格等的差異；

E. 其他影響可比性的重大因素。

⑤若以上幾種價格確定方式均不適用，則按實際成本另加合理利潤執行；

⑥如果既沒有市場價格，又不適合採用實際成本另加合理利潤的，按協議

價定價。但公司必須取得或要求關聯人提供確定交易價格公允的依據，作為籤

訂該關聯交易的價格依據。

十二、公司違法違規及受處罰情況

（一）寧夏泰瑞製藥股份有限公司受處罰情況

1、2015年10月12日，銀川市環保局向泰瑞製藥發出了《行政處罰決定書》

（銀環氣罰字[2015]105號），由於泰瑞製藥YG-150T（1#、3#爐）廢氣排放中，

煙塵排放濃度為26.72mg/m3（標準為20mg/m3），超過國家規定的排放標準，因

此要求泰瑞製藥立即整改，並處以1萬元罰款。

2、2016年1月17日，銀川市環保局向泰瑞製藥發出了《行政處罰決定書》

（銀環氣罰字[2016]006），由於泰瑞製藥西廠界惡臭濃度超過《惡臭汙染物排放

標準》規定的限值，因此要求泰瑞製藥立即整改，並處以2萬元罰款。

根據泰瑞製藥說明，對於以上處罰均已整改完畢並繳納罰款。根據銀川市環

境保護局出具的證明，自2013年1月1日至證明出具之日發行人未發生因違反

環境保護方面法律、法規及規範性文件而受到重大行政處罰的情形。因此，上述

處罰不構成重大行政處罰，不會對本次發行構成重大不利影響。

截至本募集說明書籤署日，公司已制定《環境保護管理制度》，對公司生產

經營過程中與環境有關的活動和事務進行了規範。具體生產過程中的環保措施方

面，建設完成了汙水站及其升級改造建設，異味治理設施建設，噪聲治理設施建

設，鍋爐廢氣治理項目中新增爐外脫硫、脫硝，除塵處理升級改造等工程，加強

在水、氣、聲、渣綜合汙染治理管理工作。具體來說，處理合格的汙水40%作為

循環冷卻水回用，60%通過排汙口汙水管網排放至永寧縣第二汙水處理廠。處理

後的鍋爐煙氣各項指標符合排放要求。同時，公司嚴格按照環保部門要求在廢水

排汙口、廢氣排汙口安裝自動在線監測站房及監控設施設備，對汙水及廢氣排放

指標實行24小監測監控，監測信息實時上傳至環保部門。對生產過程中、汙水

處理中產生的生產尾氣，根據不同工藝、不同崗位、不同廢氣成分採用不同處理

工藝，採用冷凝回收、噴淋、低溫等離子、光觸媒、活性炭吸附、焚燒等技術進

行處理。在噪聲汙染治理上，通過操作技術、設備技術改造，有效降低了生產噪

聲。

（二）寧夏泰益欣生物科技有限公司受處罰情況

1、2015年4月1日，銀川市環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發了

《行政處罰決定書》（銀環氣罰字[2015]038號），由於寧夏泰益欣生物科技有限

公司UG-150T-5.3鍋爐（2#爐）廢氣排放中氮氧化物排放濃度超過國家規定的排

放標準，因此要求寧夏泰益欣生物科技有限公司停止違法行為，並處以1萬元罰

款。

2、2015年10月16日，賀蘭縣環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發

了《行政處罰決定書》（賀環罰字[2015]012號），由於煙塵超標排放，因此對寧

夏泰益欣生物科技有限公司處以4萬元罰款。

3、2016年7月11日，賀蘭縣環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發

了《行政處罰決定書》（賀環罰字[2016]007號），由於寧夏泰益欣生物科技有限

公司未密閉易產生揚塵的物料，因此對寧夏泰益欣生物科技有限公司處以1萬元

罰款。

4、2016年8月10日，賀蘭縣環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發

了《行政處罰決定書》（賀環罰字[2016]11號），由於寧夏泰益欣生物科技有限公

司存在不正常使用水汙染物處理設施導致廢水色度超標排放，因此對寧夏泰益欣

生物科技有限公司處應繳納排汙費數額一倍罰款，計45,704元，並於2016年8

月12日前正常使用水汙染處理設施，確保汙水達標排放。

5、2016年12月27日，銀川市環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發

《行政處罰決定書》（銀環氣罰字〔2016〕079號），由於寧夏泰益欣生物科技有

限公司未按時對煙氣在線設備流速儀進行校準，儀器監測精確度不夠，日常運維

不及時，導致在線監控數據不準確，測量值有偏差，誤差大，汙染源在線監測設

施未通過有效性審核案，因此要求寧夏泰益欣生物科技有限公司改正違法行為，

並處以10萬元的罰款。

6、2016年12月1日，賀蘭縣環保局向寧夏泰益欣生物科技有限公司下發

了《行政處罰決定書》（賀環罰字[2016]18號），由於寧夏泰益欣生物科技有限公

司未採取相應防範措施造成工業固體廢物脫硫石膏滲漏，因此對寧夏泰益欣生物

科技有限公司處以1萬元罰款。

根據公司說明，對於以上處罰，發行人及其控股股東已整改完畢並繳納相應

罰款。根據銀川市環境保護局出具的證明，自2013年1月1日至證明出具之日

寧夏泰益欣生物科技有限公司未發生因違反環境保護方面法律、法規及規範性文

件而受到重大行政處罰的情形。基於上述，上述處罰不構成重大行政處罰，不會

對本次發行構成重大不利影響。

根據公司提供的資料並經本所適當核查，截至本募集說明書籤署日，發行人

已制定《環境保護管理制度》，對公司生產經營過程中與環境有關的活動和事務

進行了規範。

除上述已披露情形外，經發行人書面確認並經律師核查，報告期內發行人及

其控股子公司不存在受到重大行政處罰的情形。發行人及其子公司受到的環保處

罰情況如表5-56所示：

表5-56：發行人及其子公司受到的環保處罰情況表

編號

監管單位

受處罰單位

處罰措施

時間

原因

處罰文號

備註

1

銀川市環

保局

寧夏泰瑞制

藥股份有限

公司

1萬元罰

款

2015.10.12

泰瑞製藥YG-150T（1#、3#爐）廢氣排

放中，煙塵排放濃度

為26.72mg/m3（標

準為20mg/m3），超

過國家規定的排放

標準

銀環氣罰字

[2015]105號

根據銀川市環境保護局

出具的證明，自2013

年1月1日起至2017

年4月18日，發行人未

發生因違反環境保護方

面法律、法規及規範性

文件而受到重大行政處

罰的情形。根據永寧縣

環境保護局出具的證

明，自2013年1月1

日起至2017年4月6

日，發行人未發生因違

反環境保護方面法律、

法規及規範性文件而受

到重大行政處罰的情

形。基於上述證明，上

述處罰不構成重大行政

處罰，不會對本次發行

構成重大不利影響。

2

銀川市環

保局

寧夏泰瑞制

藥股份有限

公司

2萬元罰

款

2016.01.17

泰瑞製藥西廠界惡

臭濃度超過《惡臭汙

染物排放標準》規定

的限值

銀環氣罰字

[2016]006

3

銀川市環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

1萬元罰

款

2015.04.01

UG-150T-5.3鍋爐

（2#爐）廢氣排放中

氮氧化物排放濃度

銀環氣罰字

[2015]038號

根據銀川市環境保護局

出具的證明，自2013

年1月1日起至2017

超過國家規定的排

放標準

年5月5日，發行人子

公司寧夏泰益欣生物科

技有限公司未發生因違

反環境保護方面法律、

法規及規範性文件而受

到重大行政處罰的情

形。根據賀蘭縣環境保

護局出具的證明，自

2013年1月1日起至

2017年4月18日，發

行人子公司寧夏泰益欣

生物科技有限公司未發

生違反環境保護方面法

律、法規及規範性文件

的情形。基於上述證明，

上述處罰不構成重大行

政處罰，不會對本次發

行構成重大不利影響。

4

賀蘭縣環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

4萬元罰

款

2015.10.16

煙塵超標排放

賀環罰字

[2015]012號

5

賀蘭縣環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

1萬元罰

款

2016.07.11

未密閉易產生揚塵

的物料

賀環罰字

[2016]007號

6

賀蘭縣環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

45,704元

罰款

2016.08.10

存在不正常使用水

汙染物處理設施導

致廢水色度超標排

放

賀環罰字

[2016]11號

7

銀川市環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

10萬元

罰款

2016.12.27

未按時對煙氣在線

設備流速儀進行校

準，儀器監測精確度

不夠，日常運維不及

時，導致在線監控數

據不準確，測量值有

偏差，誤差大，汙染

源在線監測設施未

通過有效性審核

銀環氣罰字

〔2016〕079

號

8

賀蘭縣環

保局

寧夏泰益欣

生物科技有

限公司

1萬元罰

款

2016.12.01

未採取相應防範措

施造成工業固體廢

物脫硫石膏滲漏

賀環罰字

[2016]18號

報告期內不存在其他受到行政處罰或刑事處罰的行為，不存在重大違法違

規行為，不存在因重大違法行為受到行政處罰或刑事處罰等情況，亦不存在正

在接受調查的情形或嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。

十三、關聯方及關聯交易情況

公司依據《公司法》、《寧夏泰瑞製藥股份有限公司章程》等相關規定，並

參照《企業會計準則——關聯方關係及其交易的披露》等法律、法規和規範性文

件的規定，制訂公司關於關聯交易的《關聯交易管理辦法》，就公司的關聯方、

關聯交易的定價原則和定價方法、決策權限等方面作出了相關規定。

報告期內，公司的關聯交易不存在損害公司及股東利益的情況；不存在資

金被控股東、實際制人及其關聯方違規佔用，或者為控股股東、實際控制人及

其關聯方違規提供擔保的情形。

（一）公司的關聯方情況

1、公司控股股東及實際控制人

截至本募集說明書籤署日，祁秀萍直接持有公司82.7378%股權，無間接持

有公司股權，直接及間接持有公司82.7378%股權，為公司控股股東和實際控制

人。

2、公司全資和控股子公司

詳見「第五節、六、（二）」之「1、全資和控股子公司的情況」。

3、其他關聯方

（1）關聯方情況

報告期內公司實際控制人或控股股東控制的其他公司情況如表5-57所示：

表5-57：報告期內公司實際控制人或控股股東控制的其他公司情況

公司名稱

控股（出資）比例

控股股東

法定代表人

寧夏

太平洋

生物製藥有限公司

99%

祁秀萍

祁元平

報告期內公司其他關聯公司情況如表5-58所示：

表5-58：報告期內公司其他關聯公司情況

公司名稱

控股（出資）

比例

控股股東

與公司關係

寧夏多維藥業有限

公司

90%

汪丹娜

控股股東汪丹娜與祁秀萍

為母女關係

寧夏金維製藥股份

有限公司

93.55%

汪丹娜

控股股東汪丹娜與祁秀萍

為母女關係

寧夏金諾生物製藥

有限公司

100%

寧夏金維製藥股份

有限公司

控股股東寧夏金維製藥股

份有限公司之控股股東汪

丹娜與祁秀萍為母女關係

寧夏泰瑞欣貿易有

限公司

100%

寧夏多維藥業有限

公司

控股股東寧夏多維藥業有

限公司之控股股東汪丹娜

與祁秀萍為母女關係

寧夏

太平洋

生物制

藥有限公司

99%

祁秀萍

控股股東祁秀萍控股的其

他企業

寧夏泰瑞國際貿易

有限公司

100%

寧夏多維藥業有限

公司

控股股東寧夏多維藥業有

限公司之控股股東汪丹娜

與祁秀萍為母女關係

寧夏金色陽光房地

產開發有限公司

90%

汪龍

控股股東汪龍與祁秀萍為夫

妻關係

寧夏希望田野生物

農業科技有限公司

100%

寧夏金維製藥股份

有限公司

控股股東寧夏金維製藥股份

有限公司之控股股東汪丹娜

與祁秀萍為母女關係

2016年8月3日，寧夏金維製藥股份有限公司（以下簡稱「金維製藥」）掛

牌全國

中小企業

股份轉讓系統，證券代碼：838223，證券簡稱：金維製藥。截

至2016年12月31日，金維製藥資產總額51,590.82萬元，淨資產37,788.46萬

元。金維製藥2014年實現營業收入13,231.90萬元，實現淨利潤318.45萬元；

2015年實現營業收入22,187.73萬元，實現淨利潤5,041.96萬元；2016年實現營

業收入30,652.64萬元，實現淨利潤8,186.25萬元。

（2）關聯方交易情況

公司於2013年5月向寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司拆藉資金1,000.00

萬元，於2013年8月向寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司拆藉資金14.93萬元。

2014年12月，公司向寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司歸還拆藉資金227.94

萬元。2015年1月，公司向寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司歸還拆藉資金

786.98萬元,借款已全部還清，報告期內，寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司與

發行人無其他關聯交易。寧夏金色陽光

房地產

開發有限公司2012年後，無自主

開發的

房地產

項目。

2015年7月9日，寧夏希望田野生物農業科技有限公司通過股東會決議，

同意公司原股東寧夏泰瑞製藥股份有限公司將持有的寧夏希望田野生物農業科

技有限公司100%股權轉讓給寧夏多維藥業有限公司，同日，寧夏泰瑞製藥股份

有限公司與寧夏多維藥業有限公司籤訂了《股權轉讓協議》，以寧夏希望田野生

物農業科技有限公司2015年5月31日淨資產評估價值為作價依據。根據正衡資

產評估有限公司正衡評報字[2015]120號《評估報告》，截至2015年5月31日，

寧夏希望田野生物農業科技有限公司評估值為：資產總額4,746.84萬元，負債

4,644.73萬元，淨資產102.11萬元。雙方確認股權處置價款為102.10萬元。

2015年8月，寧夏多維藥業有限公司將寧夏希望田野生物農業科技有限公司

100%股權轉讓給寧夏金維製藥股份有限公司。

（二）關聯交易情況

1、決策權限及決策程序

（1）決策權限

①股東大會：對交易金額總額在3,000萬元以上，且佔公司最近一期經審計

淨資產額絕對值的5%以上的關聯交易進行審議，或出席董事會議的非關聯董事

人數不足三人的，由公司股東大會審議批准後實施。公司為關聯人提供擔保

的，不論數額大小，均應當在董事會審議後提交股東大會審議；

②董事會：公司與關聯法人達成的關聯交易金額在300萬元以上且佔公司

最近一期經審計淨資產額絕對值的0.5%以上但尚未達到本條前述標準的，交公

司董事會討論並做出決議，公司獨立董事出具獨立董事意見；

③總經理辦公會：除董事會、股東大會審議以外的其他關聯交易，由總經

理作出批准。

（2）決策程序

①交易金額在3,000萬元以上且佔公司最近一期經審計淨資產額絕對值的

5%以上的，應提交股東大會審議，經公司股東大會批准後實施；

②公司與關聯法人達成的關聯交易金額在300萬元以上且佔公司最近一期

經審計淨資產額絕對值的0.5%以上但尚未達到本條第1項標準的，交公司董事

會討論並作出決議，公司獨立董事出具獨立董事意見後實施；

③對交易金額在300萬元以下且低於公司最近一期經審計淨資產額絕對值

的0.5%的關聯交易事項由公司與關聯人籤訂交易協議，確定交易的數量、價

格、總金額、結算方式等，並報公司總經理批准後執行。

2、關聯交易原則及定價政策

（1）公司關聯交易應當遵循以下基本原則：

①符合誠實信用的原則；

②符合公開、公平、公允原則；

③關聯人如享有公司股東大會表決權，應當迴避表決；

④公司董事會審議關聯交易事項時，關聯董事應當迴避表決，也不得代理

其他董事行駛表決權；

⑤公司董事會應當根據客觀標準判斷該關聯交易是否對公司有利，必要時

應當聘請專業評估師或理財顧問。

（2）關聯交易的定價應遵循以下原則：

①交易事項若有國家物價部門規定的國家定價，則按國家定價執行；

②交易事項若有政府指導價的，應在政府指導價的範圍內合理確定交易價

格；

③若國家物價管理部門沒有規定國家定價且相應的行業管理部門有行業定

價的，則按行業定價執行；

④除實行政府定價、政府指導價、行業定價外，交易事項有可比的獨立第

三方的市場價格或收費標準，優先考慮該價格或標準確定交易價格：

I主要供應或銷售地區的市場價格；

II比較地區的自然地理環境差異及由此導致的經濟成本差異；

III比較地區的綜合物價指數和增長係數及行業物價指數和增長係數差異；

IV比較價格相對的數量、質量、等級、規格等的差異；

V其他影響可比性的重大因素。

⑤若以上幾種價格確定方式均不適用，則按實際成本另加合理利潤執行；

⑥如果既沒有市場價格，又不適合採用實際成本另加合理利潤的，按協議

價定價。但公司必須取得或要求關聯人提供確定交易價格公允的依據，作為籤

訂該關聯交易的價格依據。

3、關聯方往來款餘額

（1）應收關聯方款

截至2016年12月31日，其他應收款中關聯方往來款為5101.13萬元，主

要為2016年12月，寧夏金維製藥股份有限公司購買寧夏泰瑞製藥股份有限公司

固定資產，公司關聯方應收款具體情況如表5-59所示：

表5-59：公司關聯方應收款具體情況

單位：萬元

關聯方

金額

形成原因

寧夏金維製藥股份有限公司

5,014.13

公司向其銷售固定資產

寧夏

太平洋

生物製藥有限公司

87.00

公司向其預付的場地租賃費及設備款

小計

5,101.13

截至募集說明書籤署之日，公司與關聯方不存在非經營性往來佔款。

（2）應付關聯方款項

表5-60：應付關聯方款項

單位：萬元

關聯方

金額

形成原因

寧夏多維藥業有限公司

15.43

應付材料款

寧夏多維藥業有限公司北京諮詢分公司

8.81

代墊出口產品港雜費

小計

24.24

十四、公司信息披露事務及投資者關係管理的相關制度安排

公司信息披露事務負責人及其他相關人員已經充分了解《

公司債

券發行與交

易管理辦法》所確定的信息披露制度，公司財務部門負責有關信息披露和投資者

關係管理，並委託了相關負責人，向投資者提供了溝通渠道。

第六節發行人財務情況

一、發行人最近三年一期的財務報表

亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）對發行人2014年12月31日、2015

年12月31日、2016年12月31日的合併及公司資產負債表，2014年度、2015年度、

2016年度的合併及公司利潤表、合併及公司現金流量表、合併及公司所有者權益

變動表以及財務報表附註進行了審計，並認為泰瑞製藥財務報表在所有重大方面

按照企業會計準則的規定編制，對公司的財務狀況、經營成果及現金流量進行了

公允反映。本募集說明書中所列示的2014年、2015年、2016年財務數據均來源於

審計報告（亞會B審字（2017）0468號）。2017年3月31日合併及公司資產負債表，

2017年1-3月合併及公司利潤表、合併及公司現金流量表數據未經審計。

（一）會計報告編制的主要依據

1、財務報表的編制基礎

本財務報表按照財政部頒布的《企業會計準則—基本準則》和具體會計準則

及其應用指南、解釋及其他有關規定（統稱「企業會計準則」）編制。公司會計核

算以權責發生制為基礎。除某些金融工具外，本財務報表均以歷史成本為計量基

礎。資產如果發生減值，則按照相關規定計提相應的減值準備。

2、持續經營

本財務報表以持續經營為基礎列報。公司自報告期末起12個月不存在對公司

持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況。

3、會計期間

公司會計期間採用公曆年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

4、營業周期

正常營業周期是指公司從購買用於加工的資產起至實現現金或現金等價物

的期間。公司以 12 個月作為一個營業周期，並以其作為資產和負債的流動性劃

分標準。

5、記帳本位幣

公司以人民幣為記帳本位幣。

6、記帳基礎和計價原則

以權責發生制為記帳基礎，以歷史成本為計價原則。

（二）發行人最近三年及一期的合併財務報表

1、發行人最近三年及一期的合併資產負債表

表6-1：發行人最近三年及一期的合併資產負債表

單位：元

資產

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

貨幣資金

484,069,307.30

468,063,319.65

695,395,688.08

361,083,254.67

以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融

資產

-

782,565.00

-

-

衍生金融資產

-

-

-

-

應收票據

292,351,650.00

347,457,665.63

347,773,087.12

213,789,213.02

應收帳款

701,953,831.09

803,940,307.41

877,690,523.90

301,509,913.85

預付款項

696,735,915.08

714,218,125.05

676,682,183.28

309,888,682.39

應收利息

-

-

-

-

應收股利

-

-

-

-

其他應收款

41,899,956.18

55,680,430.66

73,239,717.50

101,976,379.57

存貨

796,047,768.45

651,616,558.65

750,330,556.23

764,690,476.09

劃分為持有待售的資產

-

-

-

-

一年內到期的非流動資

產

-

-

-

-

其他流動資產

97,319,635.00

69,770,025.84 -

-

-

流動資產合計

3,110,378,063.10

3,111,528,997.88

3,421,111,756.11

2,052,937,919.59

非流動資產：

可供出售金融資產

-

-

-

-

持有至到期投資

-

-

-

-

長期應收款

-

-

-

-

長期股權投資

-

-

-

-

投資性

房地產

-

-

-

-

固定資產

3,707,523,599.94

3,632,899,440.58

3,654,195,728.07

3,938,831,382.34

在建工程

1,240,083,315.49

988,103,162.29

243,566,229.84

11,186,712.81

工程物資

-

3,705,657.29

1,871,369.14

598.83

固定資產清理

-

-

-

-

生產性生物資產

-

-

-

-

油氣資產

-

-

-

-

無形資產

106,389,179.80

107,183,445.71

110,822,634.65

89,310,685.61

開發支出

-

-

-

-

商譽

-

-

-

-

長期待攤費用

-

-

-

-

遞延所得稅資產

9,187,518.67

9,579,639.05

8,401,645.99

3,638,619.85

其他非流動資產

-

-

-

-

非流動資產合計

5,063,183,613.90

4,741,471,344.92

4,018,857,607.69

4,042,967,999.44

資產總計

8,173,561,677.00

7,853,000,342.80

7,439,969,363.80

6,095,905,919.03

流動負債：

短期借款

1,684,715,191.51

1,686,631,913.38

1,513,732,927.52

961,138,662.54

以公允價值計量且其變

動計入當期損益的金融

負債

-

-

-

-

衍生金融負債

-

-

-

-

應付票據

786,302,000.00

901,308,000.00

967,895,800.00

707,485,066.80

應付帳款

164,827,896.16

87,713,325.60

380,820,845.24

418,849,534.71

預收款項

42,882,249.98

58,908,854.97

67,792,233.48

92,994,967.73

應付職工薪酬

20,859,437.55

31,406,183.37

28,288,577.65

43,225,637.67

應交稅費

44,810,895.70

47,099,291.77

97,969,232.66

-10,530,202.34

應付利息

3,633,033.12

4,916,527.21

2,931,935.32

2,694,691.55

應付股利

-

-

-

-

其他應付款

16,360,918.95

13,785,442.80

11,976,881.88

90,699,478.25

劃分為持有待售的負債

-

-

-

-

一年內到期的非流動負

債

172,816,564.80

237,173,550.33

200,736,819.52

236,811,813.92

其他流動負債

3,307,980.99

3,316,990.00

3,316,990.00

3,246,986.00

流動負債合計

2,940,516,168.76

3,072,260,079.43

3,275,462,243.27

2,546,616,636.83

非流動負債：

長期借款

-

-

58,030,000.00

157,560,000.00

應付債券

-

-

-

-

其中：優先股

-

-

-

-

永續債

-

-

-

-

長期應付款

462,744,441.17

203,609,079.08

180,509,193.16

18,948,227.86

長期應付職工薪酬

-

-

-

-

專項應付款

4,000,000.00

4,000,000.00

4,000,000.00

3,000,000.00

預計負債

-

-

-

-

遞延收益

47,241,125.90

44,615,459.95

31,932,449.95

29,555,273.29

遞延所得稅負債

117,384.75

117,384.75 -

-

-

其他非流動負債

-

-

-

-

非流動負債合計

514,102,951.82

252,341,923.78

274,471,643.11

209,063,501.15

負債合計

3,454,619,120.58

3,324,602,003.21

3,549,933,886.38

2,755,680,137.98

所有者權益：

實收資本

234,642,857.00

234,642,857.00

234,642,857.00

234,642,857.00

其他權益工具

-

-

-

-

其中：優先股

-

-

-

-

永續債

-

-

-

-

資本公積

2,177,496,728.81

2,177,496,728.81

2,177,496,728.81

2,177,496,728.81

減：庫存股

-

-

-

-

其他綜合收益

-

-

-

-

專項儲備

8,546,567.97

7,961,215.94

5,749,878.37

3,876,977.96

盈餘公積

213,571,589.40

116,612,843.39

116,612,843.39

79,086,620.45

未分配利潤

2,084,684,813.24

1,991,684,694.45

1,355,533,169.85

845,122,596.83

歸屬於母公司股東權益

合計

4,718,942,556.42

4,528,398,339.59

3,890,035,477.42

3,340,225,781.05

少數股東權益

-

-

-

-

所有者權益合計

4,718,942,556.42

4,528,398,339.59

3,890,035,477.42

3,340,225,781.05

負債和所有者權益總計

8,173,561,677.00

7,853,000,342.80

7,439,969,363.80

6,095,905,919.03

2、發行人最近三年及一期的合併利潤表

表6-2：發行人最近三年及一期的合併利潤表

單位：元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

一、營業收入

1,246,192,360.35

5,148,245,079.28

4,815,907,701.15

3,174,582,780.38

減：營業成本

927,379,304.63

4,021,485,186.20

3,877,447,538.19

2,466,433,848.07

營業稅金及附加

9,778,843.62

30,955,930.71

23,163,868.53

10,695,138.92

銷售費用

17,060,621.11

67,357,143.02

45,238,123.23

46,765,913.34

管理費用

33,140,322.75

122,801,787.50

111,228,305.10

93,085,186.94

財務費用

37,060,777.83

141,716,554.83

124,562,995.08

132,151,045.10

資產減值損失

-

3,064,205.96

27,229,344.68

2,291,896.47

加：公允價值變動收益

(損失以「-」號填列）

-

782,565.00

-

-

投資收益(損失以「-」號填

列）

-

-

1,076,916.38

-

其中：對聯營企業和合營

企業的投資收益

-

-

-

-

二、營業利潤(損失以「-」

號填列）

221,772,490.41

761,646,836.06

608,114,442.72

423,159,751.54

加：營業外收入

15,844,169.06

39,474,344.74

52,794,997.07

28,336,994.03

其中：非流動資產處置利

得

-

2,096,632.71 -

4,091,332.43

118,991.93

減：營業外支出

520,714.46

14,555,042.15

1,329,949.23

9,700,585.56

其中：非流動資產處置損

失

-

784,372.08 -

119,196.98

46,619.02

三、利潤總額(損失以「-」

號填列）

237,095,945.01

786,566,138.65

659,579,490.56

441,796,160.01

減：所得稅費用

47,137,080.21

150,414,614.05

111,642,694.60

58,999,854.72

四、淨利潤(損失以「-」號

填列）

189,958,864.80

636,151,524.60

547,936,795.96

382,796,305.29

歸屬於母公司股東的淨

利潤

189,958,864.80

636,151,524.60

547,936,795.96

382,796,305.29

少數股東損益

-

-

-

-

五、其他綜合收益的稅後

淨額

-

-

-

-

歸屬於母公司所有者的

其他綜合收益的稅後淨

額

-

-

-

-

（一）以後不能重分類進

損益的其他綜合收益

-

-

-

-

1、重新計量設定受益計

劃淨負債或淨資產的變

動

-

-

-

-

2、權益法下在被投資單

位不能重分類進損益的

其他綜合收益中享有的

份額

-

-

-

-

（二）以後能重分類進損

益的其他綜合收益

-

-

-

-

1、權益法下在被投資單

位以後將重分類進損益

的其他綜合收益中享有

的份額

-

-

-

-

2、可供出售金融資產公

允價值變動損益

-

-

-

-

3、持有至到期投資重分

類為可供出售金融資產

損益

-

-

-

-

4、現金流量套期損益

的有效部分

-

-

-

-

5、外幣財務報表折算

差額

-

-

-

-

歸屬於少數股東的其他

綜合收益的稅後淨額

-

-

-

-

六、綜合收益總額

189,958,864.80

636,151,524.60

547,936,795.96

382,796,305.29

歸屬於母公司所有者的

綜合收益總額

189,958,864.80

636,151,524.60

547,936,795.96

382,796,305.29

歸屬於少數股東的綜合

收益總額

-

-

-

-

七、每股收益

-

-

-

-

（一）基本每股收益

-

-

-

-

（二）稀釋每股收益

-

-

-

-

3、發行人最近三年及一期的合併現金流量表

表6-3：發行人最近三年及一期的合併現金流量表

單位：元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金

1,462,156,353.07

5,518,960,257.51

4,816,629,256.21

3,357,239,942.14

收到的稅費返還

10,481,721.70

41,373,480.14

19,293,755.19

25,521,674.11

收到其他與經營活動有關的現金

39,317,655.16

11,960,802.93

20,743,184.63

17,440,637.86

經營活動現金流入小計

1,511,955,729.93

5,572,294,540.58

4,856,666,196.03

3,400,202,254.11

購買商品、接受勞務支付的現金

1,174,144,229.74

4,367,438,528.40

3,765,747,646.45

2,170,994,317.50

支付給職工以及為職工支付的現金

48,410,853.60

167,207,135.28

179,938,250.88

143,598,146.50

支付的各項稅費

59,127,443.92

322,439,135.19

242,427,882.92

120,934,755.41

支付其他與經營活動有關的現金

33,023,698.79

98,250,197.13

68,241,052.81

245,247,930.08

經營活動現金流出小計

1,314,706,226.05

4,955,334,996.00

4,256,354,833.06

2,680,775,149.49

經營活動產生的現金流量淨額

197,249,503.88

616,959,544.58

600,311,362.97

719,427,104.62

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金

-

-

-

-

取得投資收益收到的現金

-

-

-

-

處置固定資產、無形資產和其他長期

資產收回的現金淨額

-

-

38,449,580.76

224,973.66

處置子公司及其他營業單位收到的現

金淨額

-

-

921,393.34

-

收到其他與投資活動有關的現金

-

16,000,000.00

50,000,000.00

130,000,000.00

投資活動現金流入小計

-

16,000,000.00

89,370,974.10

130,224,973.66

購置固定資產、無形資產和其他長期

資產支付的現金

207,765,230.63

913,111,834.46

790,612,212.11

231,483,759.19

投資支付的現金

-

-

-

-

質押貸款淨增加額

-

-

-

-

取得子公司及其他營業單位支付的現

金淨額

-

-

-

-

支付其他與投資活動有關的現金

-

70,509,225.00

-

50,000,000.00

投資活動現金流出小計

207,765,230.63

983,621,059.46

790,612,212.11

281,483,759.19

投資活動產生的現金流量淨額

-207,765,230.63

-967,621,059.46

-701,241,238.01

-151,258,785.53

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

-

-

-

-

其中：子公司吸收少數股東權益性投

資收到的現金

-

-

-

-

取得借款收到的現金

582,477,819.63

2,309,738,480.04

2,152,703,947.36

1,220,672,541.24

發行債券收到的現金

-

-

-

-

收到其他與籌資活動有關的現金

74,194,226.67

225,423,874.05

316,124,438.10

74,131,434.06

籌資活動現金流入小計

656,672,046.30

2,535,162,354.09

2,468,828,385.46

1,294,803,975.30

償還債務支付的現金

494,064,869.75

2,133,869,494.18

1,566,109,682.38

1,450,616,866.25

分配股利、利潤或償付利息支付的現

金

27,610,531.17

111,167,616.09

98,059,429.66

111,944,654.15

其中：子公司支付少數股東的現金股

利、利潤

-

-

-

-

支付其他與籌資活動有關的現金

68,579,356.30

136,355,281.32

477,089,746.24

312,522,102.43

其中：子公司減資支付給少數股東的

現金

-

-

-

-

籌資活動現金流出小計

590,254,757.22

2,381,392,391.59

2,141,258,858.28

1,875,083,622.83

籌資活動產生的現金流量淨額

66,417,289.08

153,769,962.50

327,569,527.18

-580,279,647.53

四、匯率變動對現金及現金等價物的

影響

五、現金及現金等價物淨增加額

55,901,562.33

-196,891,552.38

226,639,652.14

-12,111,328.44

加：期初現金及現金等價物餘額

57,342,216.33

254,233,768.71

27,594,116.57

39,705,445.01

六、期末現金及現金等價物餘額

113,243,778.66

57,342,216.33

254,233,768.71

27,594,116.57

（三）發行人最近三年及一期的母公司報表

1、發行人最近三年及一期的母公司資產負債表

表6-4：發行人最近三年及一期的母公司資產負債表

單位：元

資產

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

流動資產：

貨幣資金

337,111,910.78

245,838,459.16

272,071,481.38

353,857,569.40

以公允價值計量且

其變動計入當期損

益的金融資產

-

782,565.00

-

-

衍生金融資產

-

-

-

-

應收票據

225,427,000.00

202,597,527.00

184,312,987.12

193,157,547.62

應收帳款

516,846,625.16

501,346,229.53

678,248,101.09

224,889,258.66

預付款項

334,496,957.67

377,043,535.15

259,736,814.74

212,869,859.98

應收利息

-

-

-

-

應收股利

-

-

-

-

其他應收款

1,546,634,552.57

1,494,675,973.55

947,612,769.08

552,361,519.45

存貨

469,043,272.95

323,108,394.66

342,867,256.22

563,104,085.37

劃分為持有待售的

資產

-

-

-

-

一年內到期的非流

動資產

-

-

-

-

其他流動資產

-

1,300,498.73

-

-

流動資產合計

3,429,560,319.13

3,146,693,182.78

2,684,849,409.63

2,100,239,840.48

非流動資產：

可供出售金融資產

-

-

-

-

持有至到期投資

-

-

-

-

長期應收款

-

-

-

-

長期股權投資

651,353,929.87

651,353,929.87

651,353,929.87

303,353,929.87

投資性

房地產

-

-

-

-

固定資產

1,400,497,397.26

1,422,926,903.30

1,597,339,406.89

1,709,771,821.29

在建工程

1,641,692.88

2,029,872.85

314,122.29

-

工程物資

-

-

-

-

固定資產清理

-

-

-

-

生產性生物資產

-

-

-

-

油氣資產

-

-

-

-

無形資產

19,802,599.81

20,190,972.68

21,926,678.68

23,112,787.97

開發支出

-

-

-

-

商譽

-

-

-

-

長期待攤費用

-

-

-

-

遞延所得稅資產

4,521,629.79

4,521,629.79

4,583,260.67

1,516,941.88

其他非流動資產

-

-

-

-

非流動資產合計

2,077,817,249.61

2,101,023,308.50

2,275,517,398.40

2,037,755,481.01

資產總計

5,507,377,568.74

5,247,716,491.28

4,960,366,808.03

4,137,995,321.49

流動負債：

短期借款

1,185,315,191.51

1,192,231,913.38

1,176,732,927.52

854,138,662.54

以公允價值計量且

其變動計入當期損

益的金融負債

-

-

-

-

衍生金融負債

-

-

-

-

應付票據

553,102,000.00

558,108,000.00

569,935,800.00

707,485,066.80

應付帳款

50,188,334.87

36,254,554.31

218,428,113.76

129,393,990.28

預收款項

32,800,129.63

24,290,855.59

67,792,233.48

86,628,616.33

應付職工薪酬

10,892,063.62

13,704,789.00

17,296,108.84

28,084,715.92

應交稅費

18,061,589.23

21,951,124.29

68,791,803.92

14,597,966.43

應付利息

2,728,483.74

4,011,977.84

2,049,807.10

1,726,139.73

應付股利

-

-

-

-

其他應付款

12,781,074.33

8,926,580.75

4,769,766.90

63,297,793.95

劃分為持有待售的

負債

-

-

-

-

一年內到期的非流

動負債

144,149,356.37

184,149,356.37

97,500,000.00

72,000,000.00

其他流動負債

3,307,980.99

3,316,990.00

3,316,990.00

3,246,986.00

流動負債合計

2,013,326,204.29

2,046,946,141.53

2,226,613,551.52

1,960,599,937.98

非流動負債：

-

長期借款

-

-

-

-

應付債券

-

-

-

-

其中：優先股

-

-

-

-

永續債

-

-

-

-

長期應付款

362,744,441.17

206,744,441.17

182,718,466.96

-

長期應付職工薪酬

-

-

-

-

專項應付款

4,000,000.00

4,000,000.00

4,000,000.00

3,000,000.00

預計負債

-

-

-

-

遞延收益

23,354,333.45

20,615,459.95

23,932,449.95

26,555,273.29

遞延所得稅負債

117,384.75

117,384.75

-

-

其他非流動負債

-

-

-

-

非流動負債合計

390,216,159.37

231,477,285.87

210,650,916.91

29,555,273.29

負債合計

2,403,542,363.66

2,278,423,427.40

2,437,264,468.43

1,990,155,211.27

所有者權益：

實收資本

234,642,857.00

234,642,857.00

234,642,857.00

234,642,857.00

其他權益工具

-

-

-

-

其中：優先股

-

-

-

-

永續債

-

-

-

-

資本公積

1,122,331,048.65

1,122,331,048.65

1,122,331,048.65

1,122,331,048.65

減：庫存股

-

-

-

-

其他綜合收益

-

-

-

-

專項儲備

-

-

-

-

盈餘公積

162,652,352.44

116,612,843.39

116,612,843.39

79,086,620.45

未分配利潤

1,584,208,946.99

1,495,706,314.84

1,049,515,590.56

711,779,584.12

歸屬於母公司股東

權益合計

3,103,835,205.08

2,969,293,063.88

2,523,102,339.60

2,147,840,110.22

少數股東權益

-

-

-

-

所有者權益合計

3,103,835,205.08

2,969,293,063.88

2,523,102,339.60

2,147,840,110.22

負債和所有者權益

總計

5,507,377,568.74

5,247,716,491.28

4,960,366,808.03

4,137,995,321.49

2、發行人最近三年及一期的母公司利潤表

表6-5：發行人最近三年及一期的母公司利潤表

單位：元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

一、營業收入

909,141,755.05

3,470,713,383.15

3,565,495,322.54

2,530,517,546.16

二、營業成本

696,936,927.30

2,733,591,962.56

2,948,156,459.79

2,032,557,403.71

營業稅金及附加

5,970,368.92

18,359,759.73

19,506,530.78

7,530,806.70

銷售費用

14,697,121.32

55,987,693.53

40,259,136.21

43,861,601.86

管理費用

22,323,143.64

76,822,737.59

72,174,804.88

56,529,161.06

財務費用

21,781,863.03

97,989,834.16

77,453,288.08

78,623,776.67

資產減值損失

-

-307,524.69

20,442,125.27

-2,773,809.03

加：公允價值變動收

益(損失以「-」號填

列）

-

782,565.00

-

-

投資收益(損失以「-」

號填列）

-

-

-978,900.00

-

其中：對聯營企業和

合營企業的投資收

益

-

-

-

-

三、營業利潤(損失以

「-」號填列）

147,432,330.84

489,051,485.28

386,524,077.53

314,188,605.19

加：營業外收入

11,682,992.99

38,170,320.01

43,256,854.80

25,675,123.10

其中：非流動資產處

置利得

-

2,096,632.71

172,624.75

118,991.93

減：營業外支出

191,786.10

1,230,575.36

1,120,671.62

574,340.09

其中：非流動資產

處置損失

-

784,372.08

4,496.86

46,619.02

四、利潤總額(損失以

「-」號填列）

158,923,537.73

525,991,229.93

428,660,260.71

339,289,388.20

減：所得稅費用

24,381,396.53

79,800,505.65

53,398,031.33

51,194,100.67

五、淨利潤(損失以

「-」號填列）

134,542,141.20

446,190,724.28

375,262,229.38

288,095,287.53

3、發行人最近三年及一期的母公司現金流量表

表6-6：發行人最近三年及一期的母公司現金流量表

單位：元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現

金

994,794,715.86

4,043,597,710.99

3,551,496,208.32

2,583,392,002.35

收到的稅費返還

9,175,949.13

35,494,007.33

17,566,889.36

23,329,406.54

收到其他與經營活動有關的現

金

12,167,912.90

10,122,346.35

16,749,965.84

12,548,083.07

經營活動現金流入小計

1,016,138,577.89

4,089,214,064.67

3,585,813,063.52

2,619,269,491.96

購買商品、接受勞務支付的現

金

880,794,481.47

3,276,106,119.35

2,996,586,328.55

1,882,421,629.11

支付給職工以及為職工支付的

現金

22,510,470.89

89,150,272.80

107,499,815.30

84,465,592.87

支付的各項稅費

32,989,733.17

196,787,615.16

161,117,110.87

87,273,712.33

支付其他與經營活動有關的現

金

18,373,659.69

367,645,332.06

197,428,539.21

234,229,433.18

經營活動現金流出小計

954,668,345.22

3,929,689,339.37

3,462,631,793.93

2,288,390,367.49

經營活動產生的現金流量淨額

61,470,232.67

159,524,725.30

123,181,269.59

330,879,124.47

二、投資活動產生的現金流量：

-

-

收回投資收到的現金

-

-

1,021,100.00

-

取得投資收益收到的現金

-

-

-

-

處置固定資產、無形資產和其

他長期資產收回的現金淨額

-

-

7,133,076.99

3,034,527.64

處置子公司及其他營業單位收

到的現金淨額

-

-

-

-

收到其他與投資活動有關的現

金

-

-

50,000,000.00

130,000,000.00

投資活動現金流入小計

-

-

58,154,176.99

133,034,527.64

購置固定資產、無形資產和其

他長期資產支付的現金

2,922,967.91

32,358,791.40

29,305,917.46

21,921,680.86

投資支付的現金

-

-

350,000,000.00

-

質押貸款淨增加額

-

-

-

-

取得子公司及其他營業單位支

付的現金淨額

-

-

-

-

支付其他與投資活動有關的現

金

-

70,509,225.00

-

50,000,000.00

投資活動現金流出小計

2,922,967.91

102,868,016.40

379,305,917.46

71,921,680.86

投資活動產生的現金流量淨額

-2,922,967.91

-102,868,016.40

-321,151,740.47

61,112,846.78

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

-

-

-

-

其中：子公司吸收少數股東權

益性投資收到的現金

-

-

-

-

取得借款收到的現金

500,477,819.63

1,615,338,480.04

1,527,923,947.36

1,113,672,541.24

發行債券收到的現金

-

-

-

-

收到其他與籌資活動有關的現

金

9,531,054.00

147,850,159.35

311,124,438.10

71,131,434.06

籌資活動現金流入小計

510,008,873.63

1,763,188,639.39

1,839,048,385.46

1,184,803,975.30

償還

公司債

務支付的現金

388,049,869.75

1,697,339,494.18

1,310,329,682.38

1,221,836,866.25

分配股利、利潤或償付利息支

付的現金

20,653,710.94

81,200,943.28

68,366,888.35

68,152,450.04

支付其他與籌資活動有關的現

金

68,579,356.30

14,670,831.69

252,860,213.14

291,623,903.47

其中：子公司減資支付給少數

股東的現金

-

-

-

-

籌資活動現金流出小計

477,282,936.99

1,793,211,269.15

1,631,556,783.87

1,581,613,219.76

籌資活動產生的現金流量淨額

32,725,936.64

-30,022,629.76

207,491,601.59

-396,809,244.46

四、匯率變動對現金及現金等

價物的影響

五、現金及現金等價物淨增加

額

91,273,201.40

26,634,079.13

9,521,130.71

-4,817,273.21

加：期初現金及現金等價物餘

額

56,523,641.14

29,889,562.01

20,368,431.30

25,185,704.51

六、期末現金及現金等價物餘

額

147,796,842.54

56,523,641.14

29,889,562.01

20,368,431.30

二、發行人資產負債結構分析

（一）發行人資產結構分析

報告期內，發行人資產總體結構如下：

表6-7：報告期內，發行人資產總體結構

單位：萬元、%

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

流動資產

311,037.81

38.05

311,152.90

39.62

342,111.18

45.98

205,293.79

33.68

非流動資產

506,318.36

61.95

474,147.13

60.38

401,885.76

54.02

404,296.80

66.32

資產總額

817,356.17

100.00

785,300.03

100.00

743,996.94

100.00

609,590.59

100.00

報告期內，發行人盈利狀況良好，資產規模保持了逐年增長，截至2014年

12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日及2017年3月31日，發

行人資產總額分別為609,590.59萬元、743,996.94萬元、785,300.03萬元及

817,356.17萬元。公司總資產中流動資產與非流動資產佔比相對均衡，公司的流

動資產主要包括貨幣資金、應收帳款、預付帳款及存貨，非流動資產主要包括固

定資產、在建工程及無形資產等。發行人最近三年公司資產明細結構如表6-8所

示：

表6-8：發行人近三年及一期公司資產明細結構

單位：萬元、%

資產

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

貨幣資金

48,406.93

5.92

46,806.33

5.96

69,539.57

9.35

36,108.33

5.92

應收票據

29,235.17

3.58

34,745.77

4.42

34,777.31

4.67

21,378.92

3.51

應收帳款

70,195.38

8.59

80,394.03

10.24

87,769.05

11.80

30,150.99

4.95

預付款項

69,673.59

8.52

71,421.81

9.09

67,668.22

9.10

30,988.87

5.08

其他應收款

4,190.00

0.51

5,568.04

0.71

7,323.97

0.98

10,197.64

1.67

存貨

79,604.78

9.74

65,161.66

8.30

75,033.06

10.09

76,469.05

12.54

以公允價值計量且

其變動計入當期損

益的金融資產

78.26

0.01

其他流動資產

9,731.96

1.19

6,977.00

0.89

流動資產合計

311,037.81

38.05

311,152.90

39.62

342,111.18

45.98

205,293.79

33.68

非流動資產：

固定資產

370,752.36

45.36

363,289.94

46.26

365,419.57

49.12

393,883.14

64.61

在建工程

124,008.33

15.17

98,810.32

12.58

24,356.62

3.27

1,118.67

0.18

工程物資

370.57

0.05

187.14

0.03

0.06

0.00

無形資產

10,638.92

1.30

10,718.34

1.36

11,082.26

1.49

8,931.07

1.47

遞延所得稅資產

918.75

0.11

957.96

0.12

840.16

0.11

363.86

0.06

非流動資產合計

506,318.36

61.95

474,147.13

60.38

401,885.76

54.02

404,296.80

66.32

資產總計

817,356.17

100.00

785,300.03

100

743,996.94

100.00

609,590.59

100.00

1、貨幣資金：

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人貨幣

資金餘額分別為36,108.33萬元、69,539.57萬元及46,806.33萬元，佔總資產比

例分別為：5.92%、9.35%、5.96%，近年來發行人貨幣資金餘額保持在合理水平，

其中2015年發行人貨幣資金餘額中銀行存款大幅上升的原因為發行人向中國信

達資產管理有限公司17,300萬元融資款與2015年12月到帳尚未使用，因此在

貨幣資金明細中體現為銀行存款。

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人貨幣

資金明細情況如表6-9所示：

表6-9：發行期各期末發行人貨幣資金明細情況

單位：萬元、%

項 目

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

現金

11.01

0.02

25.79

0.04

21.98

0.06

銀行存款

5,723.22

12.23

25,397.58

36.52

2,737.43

7.58

其他貨幣資金

41,072.11

87.75

44,116.19

63.44

33,348.91

92.36

合計

46,806.33

100.00

69,539.57

100.00

36,108.33

100.00

發行人貨幣資金中所佔比重最大的為其他貨幣資金，均為受限制的貨幣資

金，主要包括：銀行承兌匯票保證金、國內信用證保證金、代客交易保證金、定

期存單及用於擔保的定期存款。各科目明細情況列示如表6-10所示：

表6-10：2014年-2016年發行人受限制的貨幣資金明細情況

單位：萬元、%

項目

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

銀行承兌匯票保證金

18,508.01

45.06

36,079.68

81.78

22,822.01

68.43

國內信用證保證金

3,513.17

8.55

7,624.51

17.28

5,526.91

16.57

代客交易保證金

-

-

412.00

0.94

-

0.00

定期存單

6,000.00

14.61

-

-

5,000.00

15.00

銀行貸款保證金

2,000.00

4.87

保函保證金

900.00

2.19

外匯遠期合約保證金

150.92

0.37

用於擔保的定期存款

10,000.00

24.35

-

-

-

0.00

合計

41,072.11

100.00

44,116.19

100.00

33,348.91

100.00

2、應收帳款

2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日，發行人應收

帳款餘額分別為：30,150.99萬元、87,769.05萬元、80,394.03萬元，在總資產中

的佔比分別為：4.95%、11.80%、10.24%，其中：2016年度計提壞帳準備金額

2,839.16萬元，無收回或轉回壞帳準備金額；2015年度計提壞帳準備3,223.49

萬元，無收回或轉回壞帳準備金額；2014年度計提壞帳準備990.65萬元，無收

回或轉回壞帳準備金額。截至2016年12月31日，發行人應收帳款按欠款方歸

集的餘額前五名情況如表6-11所示：

表6-11：截至2016年12月31日發行人應收帳款按欠款方歸集的餘額前五名情況

單位：萬元、%

單位名稱

帳面餘額

已計提壞帳準備

佔應收帳款總額的比例

BIOVET JSC

6,729.76

201.89

8.09

FARMABASE SAUDE

ANIMAL LTDA

1,907.65

57.23

2.29

OFICHEM B.V

586.16

17.58

0.7

西安市臨澤科技有限公司

606.08

18.18

0.73

BIC CHEMICAL CO.,LTD

708.07

21.24

0.85

合 計

10,537.71

316.13

12.66

公司應收帳款增加的原因主要系產品產能和銷量逐年增長，營業收入逐年增

加隨之應收帳款增加，2015年公司營業收入增加164,132.49萬元，主要是由於

新增產能林可黴素的營業收入增加40,982.28萬元及材料銷售收入增加83,466.58

萬元2015年應收帳款增加59,850.89萬元，應收帳款的增加佔營業收入增加的

36.46%，符合公司現有的信用政策，同時公司的應收帳款債務人基本都是合作關

系穩定、信用良好的大中型企業，一年以內應收帳款佔比90%以上，呆壞帳風險

較低，對部分信用較好的客戶公司採取先發貨後收款的方式，增加了賒銷規模，

同時公司已根據準則的要求結合帳齡分析足額計提了壞帳準備。截至2016年12

月31日公司應收帳款帳齡及計提壞帳情況詳見下表：

表6-12：2014年-2016年發行人應收帳款情況表

單位：萬元

帳齡

2016年12月31日

應收帳款

佔比%

壞帳準備

計提比例%

1年以內

81,119.47

97.46

2,433.58

3

1至2年

1,171.11

1.41

58.56

5

2至3年

642.80

0.77

192.84

30

3至4年

285.56

0.34

142.78

50

4至5年

14.25

0.02

11.40

80

合計

83,233.19

100.00

2,839.16

帳齡

2015年12月31日

應收帳款

佔比%

壞帳準備

計提比例%

1年以內

85,974.40

94.49

2,579.23

3

1至2年

3,465.38

3.81

173.27

5

2至3年

1,526.99

1.68

458.10

30

3至4年

25.78

0.03

12.89

50

4至5年

0

0.00

0

合計

90,992.54

100.00

3,223.49

帳齡

2014年12月31日

應收帳款

佔比%

壞帳準備

計提比例%

1年以內

28,968.25

93.02

869.05

3

1至2年

2,121.65

6.81

106.08

5

2至3年

51.75

0.17

15.52

30

合計

31,141.65

100.00

990.65

3、預付帳款

發行人預付帳款為日常經營活動所產生，主要為購買生產所需的原材料支付

的款項，截至2016年12月31日，發行人預付帳款餘額前五名情況如表6-13所

示：

表6-13：截至2016年12月31日發行人預付帳款餘額前五名情況

單位：萬元、%

單位名稱

期末金額

佔預付款

項總額的

比例

帳齡

未結算原因

淄博太極工業搪瓷有限公司

1,991.28

2.79

1年以內

預付設備款

天津市工業搪瓷廠

1,977.56

2.77

1年以內

預付設備款

基伊埃機械設備（天津）有限公司

1,688.19

2.36

1年以內

預付設備款

新疆金蘭植物蛋白有限公司

1,457.48

2.04

1年以內

預付原料款

永登天玉精細化工有限責任公司

1,192.29

1.67

1年以內

預付原料款

合 計

8,306.79

11.63

4、其他應收款

2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日，發行人其他

應收款餘額分別為10,197.64萬元、7,323.97萬元、5,568.04萬元。報告期各期末，

發行人其他應收款按款項性質分類情況如表6-14所示：

表6-14：截至2016年12月31日發行人其他應收款按款項性質分類情況

單位：萬元

項目

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

關聯方往來款

5,101.13

5,981.64

7,452.03

應收出口退稅款

333.68

900.66

645.47

備用金

1,150.87

756.03

383.32

保證金、押金

993.87

983.87

2,541.82

其他往來

28.29

61.15

44.31

合計

7,607.83

8,683.35

11,066.95

截至2016年12月31日，其他應收款中關聯方往來款為5,101.13萬元，主

要是向關聯方銷售房屋和設備款，發行人其他應收款具體情況如表6-15所示：

表6-15：截至2016年12月31日發行人其他應收款具體情況

單位：萬元

關聯方

金額

形成原因

寧夏金維製藥股份有限公司

5,014.13

發行人向其銷售房屋及設備款

寧夏

太平洋

生物製藥有限公司

87.00

發行人向其預付的場地租賃費及預付舊設備款

小計

5,101.13

截至目前，發行人與關聯方不存在非經營性往來佔款。

5、存貨

發行人存貨主要為原材料、自製半成品、庫存商品及周轉材料等，2014年

12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日發行人生產所需原材料帳

面價值分別為：57,505.55萬元、69,061.10萬元及53,530.40萬元，在存貨中所佔

比重為：75.20%、92.04%及82.15%，符合發行人製藥行業的一般屬性，主要原

因系發行人屬於製造行業，上遊原材料的價格對於發行人的產品成本及公司總體

營業利潤影響較大，同時發行人自2014年起新建產能逐漸釋放，生產能力有較

大幅度增長。基上述原因，發行人對原材料提前開始做了安全庫存的儲備，導致

近年公司原材料在存貨中所佔比重較大。報告期各期末，存貨明細如表6-16所

示：

表6-16：2014年-2016年發行人存貨明細表

單位：萬元、%

存貨種類

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

帳面價值

佔比

帳面價值

佔比

帳面價值

佔比

原材料

53,530.40

82.15

69,061.10

92.04

57,505.55

75.20

自製半成品

4,652.94

7.14

2,892.17

3.85

63.85

0.08

庫存商品

6,819.08

10.46

2,955.26

3.94

18,784.26

24.56

周轉材料

159.23

0.24

124.53

0.17

115.39

0.15

合計

65,161.66

100.00

75,033.06

100.00

76,469.05

100.00

2014年、2015年、2016年發行人存貨跌價準備計提情況如表6-17所示：

表6-17：2014年-2016年發行人存貨跌價準備明細表

單位：萬元

存貨種類

2016年12月31日

帳面餘額

跌價準備

帳面價值

原料材

53,530.40

-

53,530.40

自製半成品

4,652.94

-

4,652.94

庫存商品

6,819.08

-

6,819.08

周轉材料

159.23

-

159.23

合計

65,161.66

-

65,161.66

存貨種類

2015年12月31日

帳面餘額

跌價準備

帳面價值

原料材

69,061.10

-

69,061.10

自製半成品

2,892.17

-

2,892.17

庫存商品

2,955.26

-

2,955.26

周轉材料

124.53

-

124.53

合計

75,033.06

-

75,033.06

存貨種類

2014年12月31日

帳面餘額

跌價準備

帳面價值

原材料

57,505.55

-

57,505.55

自製半成品

63.85

-

63.85

庫存商品

18,784.26

-

18,784.26

周轉材料

115.39

-

115.39

合計

76,469.05

-

76,469.05

報告期內，公司庫存商品呈下降趨勢的主要原因在於公司產品市場需求的增

加和產品市場認可度的提高。2014年後，國家對醫藥相關行業進行了規範整治，

一批環保不達標企業被關停和整頓，公司及時搶佔了市場份額，公司產品呈現了

價升量增的趨勢。同時，公司在2014年公司產品獲得美國FDA和歐盟CEP認

證，出口銷量快速提升，目前公司主要產品在一定程度上出現了供不應求的情況，

因此，公司庫存商品呈下降趨勢。

6、固定資產

2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日，發行人固定

資產帳面價值分別為：393,883.14萬元、365,419.57萬元、363,289.94萬元，在

總資產中佔比為：64.61%、49.12%、46.26%。發行人2015年固定資產總額及在

總資產中所佔比重均呈現下降，主要原因為發行人2015年7月轉讓子公司寧夏

希望田野生物農業科技有限公司股權，合併範圍變化，扣減寧夏希望田野生物農

業科技有限公司固定資產導致發行人固定資產總額下降。報告期各期末，發行人

固定資產明細如表6-18所示：

表6-18：2014年-2016年發行人固定資產明細表

單位：萬元

時間

帳面價值明細

房屋及建築物

機器設備

運輸設備

電子設備

家具用具

其他

2016年12月31日

208,721.01

153,538.23

492.19

387.86

105.03

45.63

2015年12月31日

212,111.98

152,189.09

490.19

444.92

135.65

47.74

2014年12月31日

225,156.64

167,545.40

371.44

571.13

170.60

67.91

7、在建工程

2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日，發行人在建

工程帳面價值分別為：1,118.67萬元、24,356.62萬元、98,810.32萬元，在總資

產中佔比分別為：0.18%、3.27%、12.58%，從上述數據可以看出，發行人2015

年在建工程帳面價值相較2014年增幅達2077.28%，主要原因為發行人年產1550

噸鹽酸克林黴素及其衍生物建設項目。發行人2016年12月31日在建工程帳面

價值相較2015年增幅達305.68%，主要原因系發行人在年產1550噸鹽酸克林黴

素及其衍生物建設項目上繼續加大建設力度，同時新開工了年產300噸埃瑪菌

素、100噸伊維菌素產業化建設項目以及克拉黴素、阿奇黴素建設項目。

截至2016年12月31日，公司在建、擬建工程共3個，詳見下表。3個項

目總投資共計17.93億元，截至2016年12月31日，公司已實際投入資金9.98

億元，尚需投入金額及2017年度資金需求均為8.03億元。根據項目可行性研究

報告測算，截至2019年，3個項目將累計產生淨收益7.8億元，基本覆蓋了3

個項目的尚需投入金額，對發行人償債能力不產生實質性影響。

表6-19：2016年末公司主要在建工程情況表

單位：億元

項目名稱

項目總

投資

項目起止

時間

截至2016年末

累計投資

資金

來源

未來預計

資金投入

資金來源

鹽酸克林黴素

13.70

2015.08-2017.12

6.82

自籌

6.88

銀行項目貸款或發行

債券

阿奇黴素、克拉

黴素

2.31

2016.07-2017.05

1.24

自籌

1.07

銀行項目貸款或發行

債券

埃瑪、伊維菌素

車間

1.92

2016.04-2017.03

1.92

自籌

0.08

自籌

合計

17.93

9.98

8.03

8、無形資產

2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日，發行人無形

資產帳面價值分別為：8,931.07萬元、11,082.26萬元以及10,718.34萬元，在總

資產中所佔比重分別為1.47%、1.49%以及1.36%，發行人的無形資產主要為土

地使用權、非專利技術、計算機軟體及商標權。報告期各期末，發行人無形資產

明細如表6-20所示：

表6-20：2014年-2016年發行人無形資產明細

單位：萬元

時間

土地使用權

非專利技術

計算機軟體

商標權

合計

2016年12月31日

10,450.57

181.04

86.52

0.21

10,718.34

2015年12月31日

10,760.56

216.09

105.32

0.29

11,082.26

2014年12月31日

8,537.09

269.27

124.35

0.36

8,931.07

（二）發行人負債結構分析

報告期內，發行人負債存續情況良好，未出現逾期。

公司債

務總體構成如表

6-21所示：

表6-21：

公司債

務總體構成

單位：萬元、%

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

流動負債

294,051.62

85.12

307,226.01

92.41

327,546.22

92.27

254,661.66

92.41

非流動負債

51,410.30

14.88

25,234.19

7.59

27,447.16

7.73

20,906.35

7.59

負債合計

345,461.91

100.00

332,460.20

100.00

354,993.39

100.00

275,568.01

100.00

從公司負債規模來看，公司近幾年負債規模保持平穩增長，發行人最近三年

及一期的負債總額分別為275,568.01萬元、354,993.39萬元、332,460.20萬元和

345,461.91萬元。從公司負債構成來看，截至2017年3月31日，流動負債餘額

為294,051.62萬元，佔負債總額的比重為85.12%，主要由短期借款、應付票據、

應付帳款、預收帳款和一年內到期的非流動資產等構成，公司非流動負債為

51,410.30萬元，佔負債總額的比重為14.88%，非流動負債中長期應付款所佔比

重最高。

報告期各期末，公司負債科目明細情況如表6-22所示：

表6-22：報告期各期末公司負債科目明細情況

單位：萬元、%

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

流動負債：

短期借款

168,471.52

48.77

168,663.19

50.73

151,373.29

42.64

96,113.87

34.88

應付票據

78,630.20

22.76

90,130.80

27.11

96,789.58

27.27

70,748.51

25.67

應付帳款

16,482.79

4.77

8,771.33

2.64

38,082.08

10.73

41,884.95

15.20

預收款項

4,288.22

1.24

5,890.89

1.77

6,779.22

1.91

9,299.50

3.37

應付職工薪酬

2,085.94

0.60

3,140.62

0.94

2,828.86

0.80

4,322.56

1.57

應交稅費

4,481.09

1.30

4,709.93

1.42

9,796.92

2.76

-1,053.02

-0.38

應付利息

363.30

0.11

491.65

0.15

293.19

0.08

269.47

0.10

其他應付款

1,636.09

0.47

1,378.54

0.41

1,197.69

0.34

9,069.95

3.29

一年內到期的非

流動負債

17,281.66

5.00

23,717.36

7.13

20,073.68

5.65

23,681.18

8.59

其他流動負債

330.80

0.10

331.70

0.10

331.7

0.09

324.7

0.12

流動負債合計

294,051.62

85.12

307,226.01

92.41

327,546.22

92.27

254,661.66

92.41

非流動負債：

長期借款

-

-

5,803.00

1.63

15,756.00

5.72

長期應付款

46,274.44

13.39

20,360.91

6.12

18,050.92

5.08

1,894.82

0.69

專項應付款

400.00

0.12

400.00

0.12

400

0.11

300

0.11

遞延收益

4,724.11

1.37

4,461.55

1.34

3,193.24

0.90

2,955.53

1.07

遞延所得稅負債

11.74

0.00

11.74

0.00

-

-

-

-

非流動負債合計

51,410.30

14.88

25,234.19

7.59

27,447.16

7.73

20,906.35

7.59

負債合計

345,461.91

100.00

332,460.20

100.00

354,993.39

100.00

275,568.01

100.00

1、短期借款

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人短期

借款分別為96,113.87萬元、151,373.29萬元和168,663.19萬元。2015年公司短

期借款較2014年增加55,259.42萬元，增幅57.49%，主要原因為公司近年擴大

產能、修建廠房及購置機器設備導致外部融資力度加大。報告期各期末，公司短

期借款擔保分類明細匯總如表6-23所示：

表6-23：2014年-2016年發行人短期借款擔保分類明細表

單位：萬元

項目

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

信用借款

3,024.53

質押借款

9,500.00

12,800.00

9,750.00

抵押借款

58,840.00

21,300.00

14,070.00

保證借款

9,700.00

15,700.00

23,050.00

混合擔保借款

79,800.00

94,140.00

43,800.00

出口押匯借款

7,798.66

7,433.29

5,443.87

合計

168,663.19

151,373.29

96,113.87

2、應付票據

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人應付

票據分別為70,748.51萬元、96,789.58萬元和90,130.80萬元，主要系公司日常

經營活動發生的銀行承兌匯票和國內信用證。報告期各期末，公司應付票據詳情

如表6-24所示：

表6-24：2014年-2016年發行人應付票據情況表

單位：萬元

種類

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

銀行承兌匯票

59,800.00

71,931.00

45,470.00

國內信用證

30,330.80

24,858.58

25,278.51

合計

90,130.80

96,789.58

70,748.51

3、應付帳款

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人應付

帳款餘額分別為：41,884.95萬元、38,082.08萬元及8,771.33萬元，佔負債合計

比例為： 15.20%、10.73%及2.64%，發行人的應付帳款系經營所產生的應付貨

款，主要為帳齡1年以內短期應付帳款，截至2016年12月31日，發行人應付

帳款按帳齡分類明細如表6-25所示：

表6-25: 2014年-2016年發行人應付帳款按帳齡分類明細表

單位：萬元

帳齡

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

1年以內

6,615.35

31,116.05

33,118.68

1至2年

521.64

3,339.30

4,136.05

2至3年

374.24

1,738.74

4,630.23

3年以上

1,260.10

1,888.00

-

合計

8,771.33

38,082.08

41,884.95

報告期內，公司應付帳款呈下降趨勢的主要原因在於2013年公司全資子公

司寧夏泰益欣生物科技有限公司建成投產，部分未支付的設備款及設備質保金形

成的應付帳款在2014年和2015年逐步進行支付，基於上述因素，公司應付帳款

由2013年12月31日的61,669.10萬元下降至2016年12月31日的8,771.33萬

元。報告期內，公司應付帳款構成表如表6-26所示：

表6-26: 2014年-2016年發行人應付帳款構成表

單位：萬元

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

應付材料款

6,654.19

8,977.13

8,523.68

應付設備及保證金

1,726.64

28,306.79

32,441.12

應付項目工程款

390.50

798.17

920.15

合計

8,771.33

38,082.08

41,884.95

4、預收款項

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人預收

帳款餘額分別為：9,299.50萬元、6,779.22萬元及5,890.89萬元，佔負債合計的

比例為：3.37%、1.91%及1.77%，發行人預收款項全部為日常經營預收的貨款。

發行人最近三年的預收款項帳齡結構如表6-27所示：

表6-27：2014年-2016年發行人預收款項帳齡結構表

單位：萬元

帳齡

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

1年以內

5776.55

3,834.42

5,818.60

1年以上

114.33

2,944.81

3,480.89

合計

5890.88

6,779.22

9,299.50

報告期內，公司預收帳款呈下降趨勢的主要原因在於公司的銷售策略。公司

的銷售策略為對長期穩定的客戶一般不收預收款，而只對新客戶和信用不佳的客

戶收取預收帳款，隨著公司銷售渠道的進一步完善，客戶群體逐步穩定，公司預

收帳款呈逐年下降趨勢。報告期內，公司前五大預收帳款客戶情況如表所示：

表6-28：2014年-2016年發行人前五大預收帳款客戶情況如表

單位：萬元、%

客戶名稱

餘額

佔比（%）

2014年度

浙江貝得藥業有限公司

576.81

6.20

中國牧工商（集團）總公司

510.00

5.48

濟南鑫寶星動物藥業有限公

司

393.36

4.23

安陽九州藥業有限責任公司

322.25

3.47

河南天方藥業股份有限公司

388.96

4.18

合計

2,191.38

23.56

2015年度

GREAT SOURCES LTD

454.84

6.71

西安樂道生物科技有限公司

345.61

5.10

煙臺金海藥業有限公司

393.61

5.81

重慶永健生物技術有限責任

公司

384.05

5.67

陝西湘大駱駝飼料有限公司

360.19

5.31

合計

1,938.31

28.59

2016年度

山東金仕利化工有限公司

642.62

10.91

瑞納國際（鄭州）貿易有限公

司

499.40

8.48

荊門金賢達生物科技有限公

司

431.39

7.32

濟南諾爾惠國際貿易有限公

司

301.72

5.12

ARSHINE

PHARMACEUTICAL

CO.,LTD

261.14

4.43

合計

2,136.25

36.26

5、一年內到期的非流動負債

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人一年

內到期的非流動負債分別為23,681.18萬元、20,073.68萬元和23,717.36萬元。

一年內到期的非流動負債主要為一年內到期的長期借款和一年內到期的長期應

付款，詳見6-29表：

表6-29：截至2016年末發行人一年內到期的非流動負債明細表

單位：萬元

項目

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

一年內到期的長期借款

5,803.00

9,953.00

19,378.00

一年內到期的長期應付款

17,914.36

10,120.68

4,303.18

合計

23,717.36

20,073.68

23,681.18

6、長期應付款

2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，發行人長期

應付款分別為1,894.82萬元、18,050.92萬元和20,360.91萬元，主要系向中國信

達資產管理有限公司寧夏回族自治區分公司及農銀金融租賃有限公司的融資款

項。

表6-30：發行人近三年長期應付款明細表

單位：萬元

款項性質

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

1、中

國信達

資產管理有限

公司寧夏回族自治區分公

司

38,034.70

26,276.78

2,503.85

（1）本金

39,089.38

28,021.85

2,700.00

（2）未確認融資費用

-1,054.68

-1,745.07

-196.15

2、農銀金融租賃有限公司

1,894.82

3,694.15

（1）最低租賃付款額

-

1,950.35

3,908.92

（2）未確認融資費用

-

-55.53

-214.77

小計

38,034.70

28,171.60

6,198.00

減：一年內到期的長期應

付款

-

1、中

國信達

資產管理有限

公司寧夏回族自治區分公

司

17,673.79

8,466.42

2,503.85

（1）本金

18,414.94

9,750.00

2,700.00

（2）未確認融資費用

-741.15

-1,283.58

-196.15

2、農銀金融租賃有限公司

-

1,654.26

1,799.33

（1）最低租賃付款額

-

1,705.06

1,958.57

（2）未確認融資費用

-

-50.80

-159.24

小計

17,673.79

10,120.68

4,303.18

合計

20,360.91

18,050.92

1,894.82

根據寧夏泰瑞製藥股份有限公司、寧夏泰益欣生物科技有限公司、中

國信達

資產管理有限公司寧夏回族自治區分公司三方籤訂的《債權收購及債務重組協

議》，中

國信達

資產管理有限公司寧夏回族自治區分公司（收購方）收購寧夏泰

益欣生物科技有限公司（債權人）對發行人（債務人）的債權，中

國信達

資產管

理有限公司寧夏回族自治區分公司將收購價款支付給寧夏泰益欣生物科技有限

公司，由發行人向中

國信達

資產管理有限公司寧夏回族自治區分公司償還所收購

債權額，實質為發行人的融資行為。

三、發行人利潤情況分析

發行人最近三年及一期利潤情況概要如表6-31所示：

表6-31：發行人最近三年及一期利潤情況概要

單位：萬元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

營業收入

124,619.24

514,824.51

481,590.77

317,458.28

營業成本

92,737.93

402,148.52

387,744.75

246,643.38

營業利潤

22,177.25

76,164.68

60,811.44

42,315.98

利潤總額

23,709.59

78,656.61

65,957.95

44,179.62

淨利潤

18,995.89

63,615.15

54,793.68

38,279.63

2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-3月，發行人分別實現營業利

潤42,315.98萬元、60,811.44萬元、76,164.68萬元及22,177.25萬元，淨利潤分

別為38,279.63萬元、54,793.68萬元、63,615.15萬元及18,995.89萬元。發行人

近年的淨利潤增長較快。

發行人的營業收入由主營業務收入和其他業務收入組成。主營業務收入主要

為獸藥及相關產品、壓力容器、罐箱設備及生物有機肥等的銷售收入，其他業務

收入為材料銷售、潔能供暖等的收入，發行人最近三年的營業收入情況如表6-32

所示：

表6-32：2014年-2016年發行人營業收入情況表

單位：萬元、%

項目

2016年度

收入

佔比

成本

佔比

主營業務

404,082.98

78.49

295,983.86

73.60

其中：獸藥及相關產品

365,899.34

71.07

260,134.79

64.69

壓力容器、罐箱設備

38,183.65

7.42

35,849.07

8.91

生物有機肥

0.00

0.00

0.00

0.00

其他業務

110,741.53

21.51

106,164.66

26.40

其中：材料銷售

92,049.06

17.88

88,550.95

22.02

潔能供暖

16,457.47

3.20

15,777.16

3.92

電力蒸汽

1,063.31

0.21

837.03

0.21

汙水處理費

1,171.68

0.23

999.52

0.25

其他

0.00

0.00

0.00

0.00

合計

514,824.51

100.00

402,148.52

100.00

項目

2015年度

收入

佔比

成本

佔比

主營業務

365,412.87

75.88

275,919.58

71.16

其中：獸藥及相關產品

298,326.17

61.95

213,024.07

54.94

壓力容器、罐箱設備

66,304.56

13.77

62,246.94

16.05

生物有機肥

782.14

0.16

648.57

0.17

其他業務

116,173.79

24.12

111,816.13

28.84

其中：材料銷售

98,553.53

20.46

97,091.67

25.04

潔能供暖

16,126.18

3.35

13,518.46

3.49

電力蒸汽

654.39

0.14

486.95

0.13

汙水處理費

839.69

0.17

719.05

0.19

其他

4.11

0.00

9.05

0.00

合計

481,590.77

100.00

387,744.75

100.00

項目

2014年度

收入

佔比

成本

佔比

主營業務

290,174.08

91.41

221,970.11

90.00

其中：獸藥及相關產品

241,008.72

75.92

174,969.61

70.94

壓力容器、罐箱設備

48,718.22

15.35

46,483.93

18.85

生物有機肥

447.13

0.14

516.57

0.21

其他業務

27,248.16

8.58

24,653.61

10.00

其中：材料銷售

15,086.95

4.75

12,885.07

5.22

潔能供暖

10,940.91

3.45

10,859.20

4.40

電力蒸汽

731.51

0.23

491.16

0.20

汙水處理費

488.78

0.15

418.18

0.17

其他

36.05

0.01

19.67

0.01

合計

317,458.28

100.00

246,643.38

100.00

2014年度、2015年度及2016年度，發行人主營業務收入為290,174.08萬元、

365,412.87萬元及404,082.98萬元，在營業收入中所佔比重為91.41%、75.88%

及78.49%。2014年度、2015年度及2016年度，發行人其他業務收入為27,248.16

萬元、116,173.79萬元及110,741.53萬元，在營業收入中所佔比重為8.58%、

24.12%及21.51%，發行人營業收入以主營業務為重。

2014年度、2015年度及2016年度，發行人其他業務收入中材料銷售收入分

別為：15,086.95萬元、98,553.53萬元、92,049.06萬元，2014年度、2015年度

及2016年度，發行人所售原材料的成本分別為12,885.07萬元、97,091.67萬元、

88,550.95萬元。截至2016年12月31日，發行人所售材料主要為玉米澱粉、豆

油、醋酸丁酯、酒石酸、正丙醇等產品，材料銷售的主要客戶包括：北京增鍾國

際商貿有限公司、北京瑞德豐貿易有限公司、國本控股有限公司。

發行人屬製藥行業，廠區有自備電廠，該電廠在供給自身生產線的同時，所

產生的多餘熱能對外出售形成其他業務收入，除此之外其他業務收入表現為製藥

過程中的副產品，多為與發行人行業屬性相關聯的收入來源。

2014年度、2015年度及2016年度，發行人營業利潤分別為42,315.98萬元、

60,811.44萬元、76,164.68萬元，2015年營業利潤較2014年增幅達43.71%，主

要原因系2015年泰樂菌素、泰妙菌素市場銷售價格較2014年有所提升，同時發

行人子公司寧夏泰益欣生物科技有限公司新產品林可黴素投放市場，發行人產品

價格及產量的增加導致公司銷售收入的持續增長。

公司2014年至2015年運輸費用降低的原因為公司在2015年開始採用物流

招標方式，與運輸公司籤訂了長線合同，由於2015年第四季的運費670萬元在

2015年末未結算也未開具發票，在2016年初進行了結算並開具發票，因此，該

部分費用計入了2016年運輸費用，造成公司財務帳面體現2015年運輸費用較

2014年有所降低。報告期內，公司運輸費、裝卸費明細如表所示：

表6-33：報告期內公司運輸費、裝卸費明細表

單位：萬元

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

2013年12月31日

運輸費

4,577.59

2,618.65

3,045.55

1,831.98

裝卸費

233.63

147.69

114.84

58.97

合計

4,811.22

2,766.34

3,160.39

1,890.95

報告期內，公司職工薪酬呈下降趨勢的主要原因在於公司銷售模式的調整。

公司隨著銷售網絡逐步完善，並從2014年開始建立網上銷售模式，截至2016

年末已基本建立了較為成熟的網絡銷售模式和體系，網絡銷售模式主要為銷售人

員與客戶在線交流，提高了單個銷售人員的銷售效率，因此導致對銷售人員的數

量需求有所減少。2014年公司銷售人員48人，2015年公司銷售人員42人，因

此公司職工薪酬呈下降趨勢。

報告期內，公司營業外支出中賠償金、違約金及罰款支出的金額及發生

的具體原因如表6-34：

表6-34：2014年-2016年發行人賠償金、違約金及罰款支出情況表

單位：萬元

年度

所屬單位

業務說明

金額

發生原因

2014年度

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

付中糧黃海糧油補

償款

25.6

因豆油價格下降，公司終止採購合同，

給予對方的補償

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

付老職工病故家屬

補助

2.49

補助金

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

付中糧黃海糧油補

償款

63.43

因豆油價格下降，公司終止採購合同，

給予對方的補償

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

職工勞動糾紛補償

款

1.35

職工勞動糾紛補償款

合計

92.87

2015年度

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

設備採購違約金

68.44

因公司生產工藝變更，原採購設備無法

使用，跟對方協商退貨，雙方協商補償

對方運費及其他雜費

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

罰款

5

環保處罰罰款

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

職工勞動糾紛補償

款

3.32

職工勞動糾紛補償款

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

罰款

1

環保處罰罰款

合計

77.76

2016年度

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

繳納土地溢價款，

以滯納金形式繳納

1,047.75

根據公司在2010年5月與銀川生物科技

園（原暖泉工業區）籤訂的入園協議，

入園協議中規定建設用地每畝8000元，

掛牌價每畝6.4萬元，差額部分應以工業

扶持資金的名義返還至公司，公司已按

規定按期交納了一期土地出讓金，但政

府未如期返還該部分資金，致使公司二

期的土地出讓金無法交納，造成延期。

後經與政府相關部門協商，公司二期的

土地出讓金延遲交納部分，先以滯納金

的形式交納，隨後政府以其他形式返還

至公司。相關文件為：銀生科管發

【2015】154號文件和賀財發【2015】

305號文件。

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

繳納土地溢價款，

以滯納金形式繳納

266.71

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

職工勞動糾紛補償

款

6.56

職工勞動糾紛補償款

寧夏泰瑞製藥股

份有限公司

罰款

2

環保處罰罰款

寧夏泰益欣生物

科技有限公司

罰款

6.57

環保處罰罰款

合計

1,329.59

四、發行人現金流情況分析

報告期內，發行人現金流量情況概要如表6-35所示：

表6-35：2014年-2016年發行人現金流量情況概要表

單位：萬元

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

經營活動現金流入小計

151,195.57

408,921.41

485,666.62

340,020.23

經營活動現金流出小計

131,470.62

392,968.93

425,635.48

268,077.51

經營活動產生的現金流量淨額

19,724.95

61,695.95

60,031.14

71,942.72

投資活動現金流入小計

0.00

1,600.00

8,937.10

13,022.50

投資活動現金流出小計

20,776.52

98,362.11

79,061.22

28,148.38

投資活動產生的現金流量淨額

-20,776.52

-96,762.11

-70,124.12

-15,125.88

籌資活動現金流入小計

65,667.20

253,516.24

246,882.84

129,480.40

籌資活動現金流出小計

59,025.48

238,139.24

214,125.89

187,508.36

籌資活動產生的現金流量淨額

6,641.73

15,377.00

32,756.95

-58,027.96

現金及現金等價物淨增加額

5,590.16

-19,689.16

22,663.97

-1,211.13

期末現金及現金等價物餘額

11,324.38

5,734.22

25,423.38

2,759.41

2014年度、2015年度、2016年度，發行人經營活動現金流入合計分別為

340,020.23萬元、485,666.62萬元、408,921.41萬元；發行人經營活動現金流出

合計分別為268,077.51萬元、425,635.48萬元、392,968.93萬元；發行人經營活

動現金流量淨額分別為71,942.71萬元、60,031.14萬元、61,695.95萬元。整體來

看，發行人經營活動現金流入金額高於現金流出金額，發行人總體經營情況良好。

2014年度、2015年度、2016年度，發行人銷售商品、提供勞務收到的現金分別

為335,723.99萬元、481,662.93萬元、551,896.03萬元，在經營活動現金流入總

額中所佔比重分別為98.74%、99.18%、95.37%；發行人購買商品、接受勞務支

付的現金分別為217,099.43萬元、376,574.76萬元、436,743.85萬元在經營活動

現金流出總額中所佔比重分別為80.98%、88.47%、88.14%。總體來看發行人主

營業務突出，產品銷售情況良好，公司總體運營情況較優。

2014年度、2015年度、2016年度，發行人投資活動現金流入合計分別為

13,022.50萬元、8,937.10萬元、1,600.00萬元，投資活動現金流出合計分別為

28,148.38萬元、79,061.22萬元98,362.11萬元；投資活動產生的現金流量淨額分

別為-15,125.88萬元、-70,124.12萬元、-96,762.11萬元。總體來看發行人投資活

動產生的現金流出量高於現金流入量，投資活動產生的現金流量淨額表現為負

值。其中，發行人投資活動現金流出主要表現為購置固定資產、無形資產和其他

長期資產支付的現金，與公司近年持續性擴大產能的經營理念相符。

2014年度、2015年度、2016年度，發行人籌資活動現金流入合計分別為

129,480.40萬元、246,882.84萬元、253,516.24萬元；發行人籌資活動現金流出

合計分別187,508.36萬元、214,125.89萬元、238,139.24萬元；籌資活動產生的

現金流量淨額分別為-58,027.96萬元、32,756.95萬元、15,377.00萬元。其中，公

司取得借款收到的現金在籌資活動現金流入合計中所佔比重分別為94.27%、

87.20%、91.11%；其中，償還債務支付的現金在籌資活動現金流出合計中所佔

比重分別為77.36%、73.14%、89.61%，支付其他與籌資活動有關的現金在籌資

活動現金流出合計中所佔比重分別為16.67%、22.28%、5.73%，主要為承兌匯票

保證金、信用證保證金及融資租賃產生的長期應付款。

五、發行人財務分析

（一）發行人償債能力分析

表6-36：最近三年及一期發行人償債能力指標分析

項目

2017年3月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

2014年12月31日

流動比率（倍）

1.06

1.01

1.04

0.81

速動比率（倍）

0.79

0.80

0.82

0.51

資產負債率（%）

42.27

42.34

47.71

45.21

備註：上述財務指標的計算方法如下：

1、流動比率=流動資產/流動負債

2、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

3、資產負債率=負債合計/資產總計

從短期償債能力指標來看，2014年12月31日、2015年12月31日、2016

年12月31日及2017年3月31日，發行人流動比率分別為0.81、1.04、1.01、

1.06，發行人速動比率分別為0.51、0.82、0.80、0.79。最近三年的流動比率、速

動比率較為穩定，發行人短期償債能力較強。

從長期償債能力指標來看， 2014年12月31日、2015年12月31日、2016

年12月31日及2017年3月31日，發行人資產負債率分別為45.21%、47.71%、

42.34%、42.27%，長期償債能力相對穩定。

從發行人的負債結構來看，2014年12月31日、2015年12月31日、2016

年12月31日及2017年3月31日，發行人流動負債在負債總額中佔比分別為：

92.41%、92.27%、92.41%、85.12%，發行人非流動負債在負債總額中佔比分別

為：7.59%、7.73%、7.59%、14.88%。三年及一期負債結構顯示，發行人流動負

債佔比較重，短期償債壓力較大。截至2016年12月31日，發行人短期借款明

細情況如表6-37所示：

表6-37：截至2016年12月31日發行人短期借款明細情況

單位：萬元

信用借款

質押借款

抵押借款

保證借款

混合擔保借款

出口押匯借款

合計

3,024.53

9,500.00

58,840.00

9,700.00

79,800.00

7,798.66

168,663.19

上表情況可以看出，發行人短期借款增信措施較好，主要為抵押擔保、質押

擔保及混合擔保，抵押物較為充足，違約風險相對較低。

總體來看，發行人資產負債情況相對平穩，短期償債壓力較重。截至本募集

說明書籤署日，發行人均按時支付利息和本金，債務償還率為100%。發行人與

商業銀行等金融機構建立了長期的合作關係，具備良好的資信水平。

（二）發行人盈利能力及發展能力分析

表6-38：發行人最近三年及一期盈利能力及發展能力指標分析

盈利能力

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

毛利率（%）

25.58

21.89

19.49

22.31

銷售淨利率（%）

15.24

12.36

11.38

12.06

淨資產收益率（%）

4.03

14.05

14.09

11.46

發展能力

營業收入增長率（%）

-

6.90

51.70

55.19

淨利潤增長率（%）

-

16.10

43.14

476.24

備註：上述財務指標的計算方法如下：

1、毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入

2、銷售淨利率=淨利潤/營業收入

3、淨資產收益率=淨利潤/所有者權益合計

4、營業收入增長率=本期營業收入增加額/上期營業收入

5、淨利潤增長率=本期淨利潤增加額/上期淨利潤

2014年度、2015年度、2016年度營業收入分別為：317,458.28萬元、481,590.77

萬元、514,824.51萬元，發行人營業收入保持了平穩上升的態勢，相應的淨利潤

分別為：38,279.63萬元、54,793.68萬元、63,615.15萬元。

2014年度、2015年度、2016年度發行人毛利潤分別為：70,814.89萬元、

93,846.02萬元、112,675.99萬元；毛利率分別為：22.31%、19.49%、21.89%，

有所波動的原因主要系原材料價格和產品價格產生的波動導致發行人生產成本

的變化。發行人最近三年平均毛利率為21.23%，為行業正常水平，報告期內毛

利潤保持增長趨勢。

2014年度、2015年度、2016年度發行人銷售淨利率分別為12.06%、11.38%、

12.36%；發行人淨資產收益率分別為11.46%、14.09%、14.05%。

發行人最近三年盈利能力持續增強，主要原因系發行人產能逐漸釋放導致產

量增加，產品市場佔有率提高，近年產品市場價格持續增長。同時，發行人原材

料採購採取大宗交易模式，成本控制力較好，營業成本控制在較低水平。具體如

下：

1、區位優勢：公司地處寧夏回族自治區，氣候乾燥，全年平均氣溫較低，

早晚溫差較大，利於生物製藥菌種的生長，單位菌種產量較其他地區高3%-5%

左右。

2、成本控制優勢：公司原材料採購主要採取大宗交易模式，具有較強的議

價能力，對外採購的能源形式主要為原煤，報告期內，公司所需的原煤全部向神

華寧煤採購，長期穩定的合作關係保證了原煤供應的穩定性和較低的採購價格，

同時，公司採購原煤的運輸距離僅約100公裡，就近採購降低了運輸費用，以山

東為例，每頓煤運輸到公司的成本比運輸到山東低約140元左右，因此公司的能

源成本進一步降低，進而有效地控制了整體成本水平。

3、產能釋放，市場佔有率增加：全資子公司寧夏泰益欣生物科技有限公司

主要產品生產線於2013年4月建成投產，設計產能硫氰酸紅黴素3,500噸，因

2013年屬於試車階段，生產量較低（2013年公司生產硫氰酸紅黴素3,261噸，

其中公司自身生產1,547噸，寧夏泰益欣生物科技有限公司生產1,714噸），2014

年寧夏泰益欣生物科技有限公司主要產品紅黴素、泰樂菌素的產能得到進一步釋

放，產量提升，因此2014年公司的銷售收入和利潤隨之增長。另外，2015年寧

夏泰益欣生物科技有限公司新增產能1,500噸林可黴素，2016年泰益欣公司新增

產能600噸替米考星和700噸阿維菌素，同期主營業務收入穩步提高。泰瑞製藥

多年來被中國動物保健品協會評為獸藥10強企業。根據健康網

（www.healthoo.com）數據，主要產品泰樂菌素系列產品市場佔有率為 62.58%，

泰妙菌素系列產品的市場佔有率為35.72%，替米考星的市場佔有率為54.29%，

領先於山東

魯抗醫藥

集團有限公司、齊魯製藥（內蒙古）有限公司等行業競爭對

手。公司在獸藥市場具有較高的市場佔有率和較強的議價能力。

4、產品價格上漲：自2014開始，國家整頓國內醫藥相關行業，關閉了一批

環保不達標的企業。公司十分重視對環保問題投入，對環保設施投入較大。在廢

水排放方面，公司對三座汙水站排汙口進行了規範化建設，配備了完整的設備和

配套設施，實現了與環保部門的監測數據聯網，隨時有效地進行數據的監控，環

保排放達到同行業先進水平。通過2014年的醫藥相關行業洗牌，公司佔據了獸

用原料藥生產行業的龍頭地位，產品質量和價格也隨之同步提高。公司主要產品

泰樂菌素2013年均價為181.52元/公斤（不含稅）；2014年均價為199.27元/

公斤（不含稅），同比提高9.78%；2015年均價為209.75元/公斤（不含稅），

同比提高5.25%；2016年1-9月均價為210.46元/公斤（不含稅），同比提高0.3%。

（三）發行人營運能力分析

表6-39：發行人三年及一期營運能力指標分析

項目

2017年1-3月

2016年度

2015年度

2014年度

應收帳款周轉率

1.66

6.12

8.17

14.29

存貨周轉率

1.28

5.74

5.12

3.63

流動資產周轉率

0.40

1.58

1.76

1.87

總資產周轉率

0.16

0.67

0.71

0.54

備註：上述財務指標的計算方法如下：

1、應收帳款周轉率=營業收入/應收帳款平均餘額

2、存貨周轉率=營業成本/存貨平均餘額

3、流動資產周轉率=營業收入/流動資產平均餘額

4、總資產周轉率=營業收入/總資產平均餘額

5、2014年應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率計算公式中的分母採用2014

年期末數

發行人2015年度、2016年度營業收入分別為：481,590.77萬元、514,824.51

萬元。發行人近年的應收帳款周轉率維持在高位水平，表現出較快的資產流動速

度，較短的帳款回收期限。應收帳款周轉天數的縮短極大地降低了發行人應收類

款項發生呆壞帳的風險。需要注意的是，進入2016年發行人應收帳款有較大幅

度增長，一方面源於發行人增長較快的銷售量，另一方面也與發行人對於下遊客

戶實施相對以往較為寬鬆的信用政策有關，但後期應持續關注發行人應收帳款呆

壞帳的可能性。

良好的存貨周轉率表明發行人具備出色的產品變現能力、獲利能力、較好的

存貨使用效率以及銷售能力，結合相對合理的應收帳款帳面餘額可以判斷發行人

償債保障能力較強。截至2016年12月31日，發行人存貨帳面餘額65,161.66

萬元，其中原材料帳面餘額53,530.40萬元，佔比82.15%，庫存商品帳面餘額

6,819.08萬元，佔比10.46%。較低的庫存商品佔比也說明了發行人良好的銷售能

力。

總體來看，發行人的營運能力情況良好，企業資源使用效率較高，產品變現

能力以及資源獲取能力較強，能夠為本次債券按時還本付息起到良好的保障作

用。

六、發行人有息債務情況

截至 2016年12月31日，經審計財務數據顯示，發行人有息債務總餘額為

212,741.45萬元，未包含應付票據。其中短期借款168,663.19萬元，一年內到期

的非流動負債為23,717.36萬元，長期應付款為20,360.91萬元。

（一）有息債務的期限結構

截至 2016年12月31日，發行人有息債務期限結構如表6-40所示：

表6-40：截至 2016年12月31日發行人有息債務期限結構

期限

短期借款

一年內到期的非流

動負債

長期應付款

合計

1年以內

168,663.19

23,717.36

-

192,380.55

1-3年期

-

-

20,360.91

20,360.91

3-5年期

-

-

-

-

5年以上

-

-

-

-

合計

-

-

-

212,741.46

（二）有息債務的擔保結構

截至2016年12月31日，發行人有息債務擔保結構情況如表6-41所示：

表6-41：截至2016年12月31日發行人有息債務擔保結構情況

單位：萬元

項目

短期借款

一年內到期的

非流動負債

長期應付款

合計

佔比

（%）

質押借款

9,500.00

-

-

9,500.00

4.51

抵押借款

58,840.00

-

-

58,840.00

27.95

保證借款

9,700.00

-

-

9,700.00

4.61

混合擔保借款

79,800.00

5,803.00

39,089.38

124,692.38

59.23

出口押匯借款

7,798.66

-

-

7,798.66

3.70

合計

165,638.66

5,803.00

39,089.38

210,531.04

100.00

七、本次債券發行後公司資產負債結構的變化

本期債券發行完成後，發行人的資產負債結構在以下假設基礎上發生變

動：

1、相關財務數據模擬調整的基準日為2016年12月31日；

2、假設本期債券在2016年12月31日完成發行，本期債券總額10億元計

入2016年12月31日經審計合併公司資產負債表；

3、本期債券所募集資金10億元中7億元擬用於償還

公司債

務，3億元擬用

於補充公司未來業務發展所需的營運資金；

4、不考慮融資過程中產生的所有由發行人承擔的相關費用，募集資金淨額

為10億元。

基於上述假設，本期債券發行後對公司合併資產負債結構的影響如表6-42

所示：

表6-42：本次債券發行後對公司合併資產負債結構的影響

單位：萬元

項目

發行前

發行後

變動額

流動資產

311,152.90

341,152.90

30,000.00

非流動資產

474,147.13

474,147.13

-

資產總計

785,300.03

815,300.03

30,000.00

流動負債

307,226.01

237,226.01

-70,000.00

非流動負債

25,234.19

125,234.19

100,000.00

負債總計

332,460.20

362,460.20

30,000.00

資產負債率（%）

42.34

44.46

-

八、重大或有事項或承諾事項

（一）公司對外擔保情況

截止本募集說明書籤署之日，發行人對外擔保總額為6,300萬元，具體如表

6-43所示：

表6-43：截止本募集說明書籤署之日發行人對外擔保事項

單位：萬元

借款人

貸款行

融資類型

金額

貸款期限/到期日

寧夏紫荊花紙業有限公司

寧夏銀行股

份有限公司

流動資金

4,500.00

2016.5.26-2017.5.25

中信銀行

股

份有限公司

流動資金

1,800.00

2016.6.1-2017.5.29

合計

6,300.00

寧夏紫荊花紙業有限公司主營生活用紙、工業用紙、文化用紙以及衛生保

健品的生產和銷售業務，與發行人為互保關係，發行人對寧夏紫荊花紙業有限

公司兩筆擔保均未提供反擔保。

寧夏紫荊花紙業有限公司（以下簡稱「紫荊花紙業」），成立於1998年9

月，註冊資本為17,440萬元，法定代表人納巨波，經營範圍為以生產、銷售生

活用紙為主,兼營工業用紙、文化用紙及衛生保健品，麥秸、蘆草的收購，企

業自產產品及技術的出口業務，企業生產所需原輔材料、機械、設備零配件及

技術的進口業務等。

截至2016年12月31日，紫荊花紙業資產總額83,332.33萬元，淨資產

42,003.99萬元；2014年實現營業收入51,982.53萬元，實現淨利潤3,922.10

萬元；2015年實現營業收入51,728.45萬元，淨利潤2,976.87萬元；2016年

實現營業收入45,129.14萬元，實現淨利潤2,103.86萬元。

（二）未決訴訟、仲裁事項

截至本募集說明書籤署之日，發行人及其控股子公司不存在尚未了結的或

可預見的涉案金額超過2,000萬元（約佔發行人最近一期經審計淨資產的0.5%）

且對本次發行構成重大不利影響的訴訟事項。

（三）重大承諾

截至本募集說明書籤署之日，本公司無需要披露的重大承諾事項。

（四）資產負債表日後事項

截至本募集說明書籤署之日，本公司無需予以披露的重大資產負債表日後事

項。

九、資產抵押、質押和其他限制用途安排

公司受限資產主要係為銀行借款設定的抵押資產及保證金等，主要包括土

地抵押、房產抵押及受限制的貨幣資金等。截至2016年12月31日，發行人資

產總計785,300.03萬元，其中，抵押固定資產淨值207,900.00萬元，抵押佔比

26.47%；其他貨幣資金均為受限制的貨幣資金共計41,072.11 萬元，在貨幣資

金總額中佔比為87.75%。

截至2016年12月31日，發行人受限資產明細如表6-44所示：

表6-44：截至2016年12月31日發行人受限資產明細

項目

總面積/金額

受限面積/金額

受限原因

房產

261,000.80㎡

253,013.28㎡

抵押借款

土地使用權

1,141,929.55㎡

789,182.18㎡

抵押借款

貨幣資金

46,806.33萬元

41,072.11萬元

質押借款

十、已發行尚未兌付的債券

無。

十一、本次債券增信措施

本次債券無增信措施。

十二、發行人銀行授信情況

截至2016年12月31日，公司及其子公司在國內主要合作商業銀行獲得的

銀行授信總額折合人民幣為268,000.00萬元，已使用授信總額折合人民幣為

198,086.00萬元，未用額度為69,914.00萬元，已使用額度佔授信總額的73.91%。

主要銀行授信明細如表6-45所示：

表6-45：主要銀行授信明細

單位：萬元

單位

授信銀行

授信金額

已使用金額

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

中國

建設銀行

永寧縣支行

15,000.00

7,740.00

交通銀行

寧夏區分行

25,000.00

25,000.00

寧夏銀行永康支行

21,500.00

11,500.00

中信銀行

4,000.00

4,000.00

中國銀行

寧夏區分行

40,000.00

39,320.00

中國

民生銀行

30,000.00

16,496.00

新韓銀行

2,000.00

2,000.00

中國

農業銀行

永寧支行

32,300.00

27,740.00

寧夏泰益欣生物科技有限公司

中國

建設銀行

永寧縣支行

15,000.00

14,000.00

交通銀行

寧夏區分行

25,000.00

22,900.00

寧夏銀行永康支行

8,500.00

5,000.00

中國銀行

寧夏區分行

10,000.00

10,000.00

中信銀行

1,000.00

1,000.00

中國

農業銀行

賀蘭支行

8,700.00

8,700.00

招商銀行

30,000.00

2,690.00

合計

268,000.00

198,086.00

第七節募集資金運用

一、本次債券募集資金規模

根據《管理辦法》的相關規定，結合公司財務狀況及未來資金需求，經於

2017年1月24日召開的第二屆董事會第六次會議審議通過，並於2017年2月8

日經公司2017年第四次臨時股東大會會議審議通過，公司向中國證監會申請面

向合格投資者公開發行不超過10億元（含10億元）的

公司債

券。

二、本期債券募集資金運用計劃

本期債券募集資金5億元，擬用於償還

公司債

務及補充營運資金，其中3.54

億元擬用於償還

公司債

務，1.46億元擬用於補充公司未來業務發展所需的營運

資金。募集資金的使用能夠優化

公司債

務結構，滿足公司中長期資金需求。通

過上述安排，可以在一定程度上改善公司財務狀況，優化

公司債

務結構。

本期債券募集資金中3.54億元擬用於償還

公司債

務，調整

公司債

務期限結

構，降低財務費用。綜合考慮公司的融資成本及債務到期時間，本期債券償還

公司債

務明細如表7-1所示：

表7-1本期債券償還

公司債

務明細

單位：萬元

序號

借款人

貸款方

到期日期

以募集資金

償還金額

1

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

永寧建行

2017/12/7

3,800.00

2

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

永寧建行

2017/12/9

1,300.00

3

寧夏泰益欣生物科技有限公司

永寧建行

2017/9/21

1,000.00

4

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

中信銀行

2017/12/1

2,000.00

5

寧夏泰益欣生物科技有限公司

中信銀行

2017/12/7

1,000.00

6

寧夏泰益欣生物科技有限公司

招商銀行

2017/12/27

2,901.50

7

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

寧夏銀行

2017/10/30

1,100.00

8

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2017/9/20

2,000.00

9

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2017/12/20

2,000.00

10

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/3/20

2,000.00

11

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/6/20

2,000.00

12

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/9/20

2,400.00

13

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/12/20

1,900.00

14

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2017/9/10

2,000.00

15

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2017/12/10

2,000.00

16

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/3/10

2,000.00

17

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

信達資產

2018/6/10

2,000.00

18

寧夏泰瑞製藥股份有限公司

新韓銀行

2017/10/24

2,000.00

合計

35,401.50

考慮到募集資金實際到位時間尚無法確切估計，待本次債券發行完畢、募

集資金到帳後，公司將根據本次債券募集資金的實際到位情況、

公司債

務結構

調整及資金使用需要，對具體償還計劃進行適當調整。

三、募集資金專項帳戶管理安排

為確保公司募集資金的使用與說明書中陳述的用途一致，保障債券持有人

的合法權利，公司、受託管理人與

交通銀行

股份有限公司寧夏回族自治區分行

和寧夏銀行股份有限公司永康支行籤署《資金專項帳戶監管協議》，約定公司在

交通銀行

股份有限公司寧夏回族自治區分行和寧夏銀行股份有限公司永康支行

開立募集資金專項帳戶，委託

交通銀行

股份有限公司寧夏回族自治區分行和寧

夏銀行股份有限公司永康支行作為監管銀行對該帳戶進管理。

四、募集資金運用對公司財務狀況的影響

本次債券發行完成且根據募集資金運用計劃用於償還

公司債

務及補充營運

資金後，本次債券募集資金的運用對公司財務狀況將產生如下影響：

（一）有利於優化

公司債

務期限結構，增強資金使用穩定性

本期

公司債

券屬長期債券，根據上述募集資金運用計劃用於償還

公司債

務

後，有利於優化

公司債

務期限結構，提高負債管理水平，降低短期償債壓力和

提高資金運營效率。長期債券融資規模的提升，有利於增強公司資金使用的穩

定性，有效支持公司各項業務的進一步發展。

（二）有利於拓寬公司融資渠道，鎖定財務成本，避免利率波動的風險

本期發行固定利率的

公司債

券，一方面可以拓寬公司融資渠道，同時有利於

公司鎖定固定利率水平，鎖定公司財務成本，有效降低融資成本，避免市場利率

波動帶來的風險。按目前的銀行間債務融資利率水平以及本期

公司債

券預計的發

行利率進行測算，本次債券發行後，公司每年可節省一定的財務費用，有利於增

強公司的盈利能力。

綜上所述，本次債券發行募集資金用於償還

公司債

務及補充營運資金後，

有利於優化債務期限結構，降低短期償債壓力，增強資金使用穩定性和資金運

營效率，降低融資成本，提高盈利能力，符合公司和股東的利益。

第八節債券持有人會議

為保證本次

公司債

券持有人的合法權益，規範本次

公司債

券持有人會議的

組織和行為，公司根據《公司法》、《證券法》、《

公司債

券發行與交易管理辦

法》的有關規定，制定了《債券持人會議規則》。《債券持人會議規則》的全文

置備於公司辦場所。投資者認購或買以其他合法方式取得債券持有人認購或購

買或以其他合法方式取得本次債券均視作同意並接受公司為本次債券制定的《債

券持有人會議規則》並受之約束。

一、債券持有人行使權利的形式

《債券持有人會議規則》中規定的債券持有人會議職責範圍內的事項，債券

持有人應通過債券持有人會議維護自身的利益；其他事項，債券持有人應依據

法律、行政法規和本募集說明書的規定行使權利，維護自身的利益。

債券持有人會議由本次債券全體債券持有人依據《債券持有人會議規則》組

成，債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定的程序召集並召開，並對

《債券持有人會議規則》規定的職權範圍內事項依法進行審議和表決。

二、債券持有人會議規則

第一章總則

第一條為規範寧夏泰瑞製藥股份有限公司（以下簡稱「發行人」）2017年面

向合格投資者公開發行

公司債

券（「本次債券」）債券持有人會議（以下簡稱「債

券會議」）的組織和行為,界定債券會議的職權、義務,保障債券持有人的合法權益,

根據《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《「公司法》」）、《中華人民共和國證

券法》（以下簡稱「《證券法》」）和《

公司債

券發行與交易管理辦法》（以下簡稱

「《管理辦法》」）及相關法律法規及其他規範性文件的規定,制定本規則。

第二條債券會議由全體債券持有人組成,債券會議依據本規則規定的程序召

集和召開,並對本規則規定的權限範圍內的事項依法進行審議和表決。債券持有

人認購或購買或以其他合法方式取得本次債券,即視為同意本債券會議規則並接

受本規則的約束。

第三條債券會議根據本規則審議通過的決議,對所有債券持有人（包括所有

出席會議、未出席會議、反對決議或放棄投票權的債券持有人,持有無表決權的

本次債券之債券持有人以及在相關決議通過後受讓本次債券的持有人,下同）具

有同等的效力和約束力。

債券持有人單獨行使權利的,不適用本規則的相關規定。債券持有人單獨行

使權利，不得與債券會議通過的決議相牴觸。

債券會議可就涉及全體債券持有人利益相關的事項進行表決,但不得對發行

人的正常經營活動進行幹涉。

本規則所規定債券會議職權範圍內的事項,債券持有人應通過債券會議維護

自身利益；其他事項,債券持有人應依據法律、行政法規和募集說明書的規定行

使權利,維護自身利益。

第四條本規則中使用的詞語與《寧夏泰瑞製藥股份有限公司2017年公開發

行

公司債

券受託管理協議》（「《債券受託管理協議》」）中定義的詞語具有相同

的含義。

第二章債券會議的權限範圍

第五條債券會議的權限範圍如下：

（1）變更本次債券募集說明書的約定,但債券會議不得作出決議同意發行人

不支付本次債券本息、變更本次債券利率、取消募集說明書中的回購條款；

（2）變更本次債券受託管理人及其授權代表或《債券受託管理協議》的主

要內容；

（3）發行人不能按期支付本次債券的本息時,決定採取何種措施維護債券持

有人權益,決定是否通過訴訟等程序強制發行人償還本次債券本息；

（4）發行人發生減資、合併、分立、解散或者申請破產時決定採取何種措

施維護債券持有人權益；

（5）變更本規則；

（6）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項時,決定採取何種措施維

護債券持有人權益；

（7）根據法律及本規則的規定其他應當由債券會議審議並決定的事項。

第三章債券會議的召集與召開

第六條存在下列情況的,應當召開債券會議：

（1）變更本次債券募集說明書的約定；

（2）修改本債券會議規則；

（3）變更本次債券受託管理人或《債券受託管理協議》的主要內容；

（4）發行人不能按期支付本次債券的本息；

（5）發行人減資（因股權激勵回購股份導致的減資除外）、合併、分立、解

散或者申請破產；

（6）發行人、單獨或者合計持有本次債券總額百分之十以上的債券持有人

向債券受託管理人書面提議召開；

（7）發行人管理層不能正常履行職責,導致發行人債務清償能力面臨嚴重不

確定性,需要依法採取行動的；

（8）發行人提出債務重組方案的；

（9）發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。

第七條債券會議由債券受託管理人負責召集。

受託管理人應當自收到書面提議之日起5個交易日內向提議人書面回復是

否召集債券會議。同意召集會議的,受託管理人應當於書面回復日起15個交易日

內召開會議。

當出現債券會議權利範圍內及本規則第六條所述的任何事項時,債券受託管

理人應自其知悉該等事項之日起5個工作日內,以公告方式發出召開債券持有人

會議的通知；會議通知的發出日不得晚於會議召開日期之前10個交易日。

第八條如債券受託管理人未能按本規則第七條的規定履行其職責,單獨或合

並持有的本次債券表決權總數10%以上的債券持有人可以公告方式發出召開債

券會議的通知。

就債券會議權利範圍內的事項,發行人向債券受託管理人書面提議召開債券

會議之日起5個工作日內,債券受託管理人未發出召開債券會議通知的,發行人可

以公告方式發出召開債券會議的通知。

第九條債券會議召集通知發出後,除非發生不可抗力或本規則另有規定,不得

變更會議召開時間或取消會議,也不得變更會議通知中列明的議案；因不可抗力

確需變更會議召開時間、取消會議或變更會議通知中所列議案的,召集人應當在

原定召開日期的至少5個工作日之前以公告方式發出補充通知並說明原因。補充

通知應在刊登會議通知的同一指定媒體上公告。新的開會時間應當至少提前5

個工作日公告,但不得因此變更債權登記日。

債券會議通知發出後,如果召開會議的擬決議事項消除的,召集人可以公告方

式取消該次會議並說明原因。

債券受託管理人發出召開債券會議通知的,受託管理人是債券會議召集人；

發行人根據本規則發出召開債券會議通知的,發行人為召集人；單獨持有本次債

券表決權總數10%以上的債券持有人發出召開債券會議通知的,該債券持有人為

召集人；合併持有本次債券表決權總數10%以上的多個債券持有人發出召開債券

會議通知的,則該等債券持有人推舉一名債券持有人為召集人。本次債券表決權

總數指按每一張未償還的本次債券擁有一個表決權的計算標準計算的表決權總

數,但發行人持有的未償還的本次債券無表決權。

第十條債券會議通知應包括以下內容：

（1）債券發行情況；

（2）受託管理人或召集人、會務負責人姓名及聯繫方式；

（3）會議時間和地點；

（4）會議召開形式：可以採用現場、非現場或者兩者相結合的形式；會議

以網絡投票方式進行的,受託管理人應當披露網絡投票辦法、計票原則、投票方

式、計票方式等信息；

（5）會議擬審議議案：議案屬於債券會議權限範圍、有明確的決議事項,

並且符合法律、法規和本規則的相關規定；

（6）會議議事程序：包括會議的召集方式、表決方式、表決時間和其他相

關事宜；

（7）債權登記日：應當為會議召開日前的第5個交易日；

（8）提交債券帳務資料以確認參會資格的截止時點：債券持有人在會議召

開前未向召集人證明其參會資格的,不得參加會議和享有表決權；

（9）委託事項：參會人員應當出具授權委託書和身份證明,在授權範圍內參

加會議並履行受託義務。

第十一條債權登記日收市時在有關登記託管機構的託管名冊上登記的未獲

償還的本次債券持有人,為有權出席該次債券會議的登記持有人。

第十二條召開債券會議的現場會議的地點原則上應在日照市內。會議場所由

發行人提供或由債券會議召集人提供（發行人承擔合理的場租費用,若有）。

第四章議案、委託及授權事項

第十三條提交債券會議審議的議案由召集人負責起草。議案內容應符合法律

規定,在債券會議的權利範圍內,並有明確的議題和具體決議事項。

第十四條單獨或合併持有本次債券表決權總數10%以上的債券持有人有權

向債券會議提出臨時議案。發行人及其他重要關聯方可參加債券會議並提出臨時

議案。

臨時議案提案人應不遲於債券會議召開之日前第5個交易日,將內容完整的

臨時議案提交召集人,召集人應在會議召開日的至少2個交易日前發出會議補充

通知,並公告提出臨時議案的債券持有人姓名或名稱、持有債券的比例和臨時議

案內容,補充通知應在刊登會議通知的同一指定媒體上公告。除上述規定外,召集

人發出債券會議通知後,不得修改會議通知中已列明的議案或增加新的議案。

第十五條債券持有人（或其法定代表人、負責人）可以親自出席會議並表決,

也可以書面委託代理人代為出席並表決。受託管理人可以作為徵集人,徵集債券

持有人委託其代為出席會議並代為行使表決權。徵集人應當向債券持有人客觀說

明債券會議的議題和表決事項,不得隱瞞、誤導或者以有償方式徵集。徵集人代

為出席會議並代為行使表決權的,應當取得債券持有人出具的委託。債券受託管

理人和發行人應當出席債券會議,但無表決權（債券受託管理人亦為債券持有人

者除外）。發行人在債券會議上應對債券持有人、債券受託管理人的詢問作出解

釋和說明。若債券持有人為本規則第十六條規定的債券持有人,則該等債券持有

人在會議上可發表意見,但無表決權,並且其持有的本次債券在計算會議決議是否

獲得通過時,不計入本次債券表決權總數。

債券受託管理人委派出席會議之授權代表擔任會議主席。經會議主席同意,

本次債券其他重要相關方可以參加債券會議,並有權就相關事項進行說明,但無表

決權。

第十六條下述債券持有人在債券會議上可以發表意見,但沒有表決權,並且其

代表的本次債券張數不計入有表決權的本次債券張數總數：

（1）債券持有人為發行人或其關聯方；

（2）持有本次債券且持有發行人10%以上（不含本數）股權的股東。上述

關聯方的範圍依據中國證監會及上海證券交易所頒布的相關規定確定。

第十七條債券持有人本人出席會議的,應出示本人有效身份證明文件和持有

未償還的本次債券的證券帳戶卡或法律規定的其他證明文件,債券持有人法定代

表人或負責人出席會議的,應出示本人有效身份證明文件、法定代表人或負責人

資格的有效證明和持有未償還的本次債券的證券帳戶卡或法律規定的其他證明

文件。委託代理人出席會議的，代理人應出示本人有效身份證明文件、被代理人

（或其法定代表人、負責人）依法出具的授權委託書、被代理人有效身份證明文

件、被代理人持有未償還的本次債券的證券帳戶卡或法律規定的其他證明文件。

第十八條債券持有人出具的委託他人出席債券會議的授權委託書應當載明

下列內容：

（1）代理人的姓名、身份證號碼；

（2）代理人的權限,包括但不限於是否具有表決權；

（3）是否有分別對列入債券會議議程的每一審議事項投贊成、反對或棄權

票的指示；

（4）授權委託書籤發日期和有效期限；

（5）委託人籤字或蓋章。

第十九條授權委託書應當註明如果債券持有人不作具體指示,債券持有人代

理人是否可以按自己的意思表決。授權委託書應在債券會議召開前送交召集人。

第五章債券會議的召開

第二十條債券會議須經單獨或合併持有本次債券表決權總數50%以上的債

券持有人（或債券持有人代理人）出席方可召開。會議可以採取現場方式召開,

也可以採取通訊、網絡等方式召開。

第二十一條債券會議應由會議主席主持。如債券受託管理人未能履行職責時,

由出席會議的債券持有人共同推舉一名債券持有人（或債券持有人代理人）擔任

會議主席並主持會議；如在該次會議開始後1小時內未能按前述規定共同推舉出

會議主持,則應當由出席該次會議的持有未償還的本次債券表決權總數最多的債

券持有人（或其代理人）擔任會議主席並主持會議。

第二十二條會議主席負責製作出席會議人員的籤名冊。籤名冊應載明參加會

議的債券持有人名稱或姓名、出席會議代理人的姓名及其身份證件號碼、持有或

者代表的未償還的本次債券表決權總數及其證券帳戶卡號碼或法律規定的其他

證明文件的相關信息等事項。

第二十三條債券持有人及其代理人出席會議的差旅費用、食宿費用等,均由

債券持有人自行承擔。

第二十四條會議主席有權經會議同意後決定休會、復會及改變會議地點。經

會議決議要求,會議主席應當按決議修改會議時間及改變會議地點。休會後復會

的會議不得對原先會議議案範圍外的事項做出決議。

第二十五條發行人、債券清償義務承繼方等關聯方應當按照受託管理人或者

召集人的要求列席會議。資信評級機構可應受託管理人或者召集人邀請列席會議,

持續跟蹤會議動向,並及時發表公開評級意見。

第二十六條債券會議應當由律師見證。見證律師對會議的召集、召開、表決

程序、出席會議人員資格和有效表決權等事項出具法律意見書。法律意見書應當

與債券會議決議一同披露。

第六章表決、決議及會議記錄

第二十七條向會議提交的每一議案應由與會的有權出席債券會議的登記持

有人或其代理人投票表決。每一張未償還的債券擁有一票表決權。債券持有人與

會議擬審議事項有關聯關係時,應當迴避表決。

第二十八條債券持有人或其代理人對議案進行表決時,只能投票表示：同意

或反對或棄權。

第二十九條債券會議採取記名方式投票表決。每次會議的監票人為兩人會議

主席應主持推舉該次會議的監票人,監票人由出席會議的債券持有人或其代理人

擔任。與發行人有關聯關係的債券持有人及其代理人不得擔任監票人。債券會議

對議案進行表決時,應由監票人負責計票、監票。

第三十條債券會議不得就未經公告的議案進行表決。債券會議審議議案時,

不得對議案進行變更。任何對議案的變更應被視為一個新的議案,不得在該次會

議上進行表決。

債券會議不得對會議通知載明的議案進行擱置或不予表決,會議主席應保證

債券會議連續進行,直至形成最終決議。因不可抗力等特殊原因導致會議中止或

不能作出決議的,應採取必要措施儘快恢復召開債券會議或直接終止該次會議,並

及時公告。

會議主席根據表決結果確認會議決議是否獲得通過,並應當在會上宣布表決

結果。決議的表決結果應載入會議記錄。

第三十一條會議主席如果對提交表決的決議結果有任何懷疑,可以對所投票

數進行點算；如果會議主席未提議重新點票,出席會議的債券持有人（或債券持

有人代理人）對會議主席宣布結果有異議的,有權在宣布表決結果後立即要求重

新點票,會議主席應當即時點票。

第三十二條除《債券受託管理協議》、募集說明書或本規則另有規定外,債券

會議形成的決議須經出席會議的代表本次債券表決權二分之一以上的債券持有

人（或債券持有人代理人）同意才能生效。但對於免除或減少發行人在本次債券

項下的義務的決議（債券會議權限內）,須經出席會議的代表本次債券表決權三

分之二以上的債券持有人（或債券持有人代理人）同意才能生效。

第三十三條債券會議形成的決議自通過之日起生效。債券會議的有效決議對

全體債券持有人具有同等的效力和約束力。受託管理人依據債券會議決議行事的

結果由全體債券持有人承擔。債券持有人單獨行使債權,不得與債券會議通過的

有效決議相牴觸。

任何可能導致發行人、債券持有人之間的權利義務關係發生變更的債券會議

決議，除《管理辦法》等法律法規和募集說明書明確規定對發行人有約束力的情

形之外，在下列情況下對發行人具有約束力:

（一）如果該決議是根據債券持有人、受託管理人的提議做出的，該決議經

債券會議表決通過並經發行人書面同意後，對發行人有約束力；

（二）如果該決議是根據發行人的提議做出的，經債券會議表決通過後，對

發行人有約束力。

第三十四條債券會議應當有書面會議記錄。會議記錄記載以下內容：

（1）召開會議的日期、具體時間、地點；

（2）會議主席姓名、會議議程；

（3）出席會議的債券持有人（或代理人）所代表的本次債券的張數以及出

席會議的債券持有人（或代理人）所代表的本次債券表決權總數佔所有本次債券

表決權總數的比例；

（4）各發言人對每個審議事項的發言要點；

（5）每一表決事項的表決結果；

（6）債券持有人的質詢意見、建議及發行人代表的答覆或說明等內容；

（7）債券會議認為應當載入會議記錄的其他內容。

債券會議的記錄由出席會議的受託管理人或者召集人代表和見證律師籤名,

並由召集人交債券受託管理人保存,並按證券交易所要求向證券交易所提供。債

券會議記錄的保管期限至少為本次債券到期之日起五年。

第三十五條受託管理人或者召集人應當在債券會議做出生效決議之日的次

一交易日披露會議決議公告,會議決議公告包括但不限於以下內容：

（1）出席會議的債券持有人所持表決權情況；

（2）會議有效性；

（3）各項議案的議題和表決結果。

第七章附則

第三十六條債券受託管理人應嚴格執行債券會議決議,代表債券持有人及時

就有關決議內容與發行人及其他有關主體進行溝通,督促債券會議決議的具體落

實。

第三十七條除涉及發行人商業秘密或受適用法律規定的限制外,出席會議的

發行人代表應當對債券持有人的質詢和建議做出答覆或說明。

第三十八條對債券會議的召集、召開、表決程序及決議的合法有效性發生爭

議,應在發行人住所地人民法院通過訴訟解決。

第三十九條本規則自發行人本次債券債權初始登記日起生效。如本規則條款

不符合現行或將來法律、法規和規則要求的，各方應當以現行或將來法律、法規

和規則規定為準，行使權利履行義務。投資者認購或購買或以其他合法方式取得

本次債券視為同時同意發行人和債券受託管理人籤署的債券受託管理協議、接受

其中指定的債券受託管理人。如本次債券分期發行，債券持有人會議由各期債券

的債券持有人組成。如未作特殊說明，本規則中的相關條款適用於本次債券中各

期債券持有人會議。

第四十條本規則項下公告的方式為：中國證監會或上海證券交易所指定的媒

體、發行人法定信息披露媒體上進行公告。

第四十一條債券會議的會議費、公告費、律師費等費用由發行人承擔。

第四十二條本規則所稱「以上」、「內」,含本數；「過」、「低於」、「多於」,不含本

數。

第九節債券受託管理人

凡通過認購、受讓接贈與繼承等合法途逕取得並持有本次債券的投資者，

均視為同意《債券受託管理協議》的條款和條件，並由債券受託管理人按《債券

受託管理協議》的規定履行其職責。

本節僅列示了本次債券之《債券受託管理協議》的主要內容，投資者在作出

相關決策時，請查閱《債券受託管理協議》全文。《債券受託管理協議》的全文

置備於公司與債券受託管理人的辦公場所。

一、債券受託管理人聘任

根據公司與安信證券籤署的《債券受託管理協議》，安信證券受聘擔任本次

債券的債券受託管理人。除作為本次債券發行的主承銷商之外，安信證券與公

司不存在可能影響其公正履行

公司債

券受託管理職責的利害關係。

本次債券受託管理人的聯繫方式如下：

債券受託管理人名稱：安信證券股份有限公司

註冊地址：深圳市福田區金田路4018號安聯大廈35層、28層A02單元

辦公地址：北京市西城區阜成門北大街2號樓國投金融大廈12層

法定代表人：王連志

聯繫電話：010-83321007

傳真：010-83321300

聯繫人：杜熠飛、李丁楠、楊馥嫣

二、債券受託管理協議主要內容

以下僅列明《債券受託管理協議》的主要條款，投資者在作出相關決策時，

請查閱《債券受託管理協議》的全文。

（一）發行人的權利和義務

1、發行人依據法律、法規和募集說明書的規定享有各項權利、承擔各項義

務，按期足額支付本次

公司債

券的利息和本金。

2、發行人應當為本次

公司債

券的募集資金制定相應的使用計劃及管理制度。

募集資金的使用應當符合現行法律法規的有關規定及募集說明書的約定。

3、在本次

公司債

券存續期限內，發行人應當根據法律、法規和規則的規定，

及時、公平地履行信息披露義務，確保所披露或者報送的信息真實、準確、完整，

不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

4、在本次

公司債

券存續期內，如果發生以下任何事件，發行人應當在三個

工作日內書面通知受託管理人，並根據受託管理人要求持續書面通知事件進展和

結果：

(1) 發行人經營方針、經營範圍或生產經營外部條件等發生重大變化；

(2) 債券信用評級發生變化；

(3) 發行人主要資產被查封、扣押、凍結；

(4) 發行人發生未能清償到期債務的違約情況；

(5) 發行人當年累計新增借款或者對外提供擔保超過上年末淨資產的百分

之二十；

(6) 發行人放棄債權或財產，超過上年末淨資產的百分之十；

(7) 發行人發生超過上年末淨資產百分之十的重大損失；

(8) 發行人作出減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；

(9) 發行人涉及重大訴訟、仲裁事項或者受到重大行政處罰；

(10) 保證人、保證物或者其他償債保障措施發生重大變化；

(11) 發行人情況發生重大變化導致可能不符合

公司債

券上市條件；

(12) 發行人涉嫌犯罪被司法機關立案調查，發行人董事、監事、高級管理人

員涉嫌犯罪被司法機關採取強制措施；

(13) 發行人擬變更募集說明書的約定；

(14) 發行人不能按期支付本息；

(15) 發行人管理層不能正常履行職責，導致發行人債務清償能力面臨嚴重不

確定性，需要依法採取行動的；

(16) 發行人提出債務重組方案的；

(17) 本次

公司債

券可能被暫停或者終止提供交易或轉讓服務的；

(18) 發生其他對債券持有人權益有重大影響的事項。

就上述事件通知受託管理人同時，發行人就該等事項是否影響本次

公司債

券

本息安全向受託管理人作出書面說明，並對有影響的事件提出有效且切實可行的

應對措施。

4、發行人應當協助受託管理人在債券持有人會議召開前取得債權登記日的

本次債券持有人名冊，並承擔相應費用。

5、發行人應當履行債券持有人會議規則及債券持有人會議決議項下債券發

行人應當履行的各項職責和義務。

6、預計不能償還債務時，發行人應當根據法律、法規或規範性文件規定，

採取以下償債保障措施：

（1）不向股東分配利潤；

（2）暫緩重大對外投資、收購兼併等資本性支出項目的實施；

（3）調減或停發董事和高級管理人員的工資和獎金；

（4）主要責任人不得調離。

7、發行人無法按時償付本次

公司債

券本息時，應依據受託管理協議的相關

規定召開債券持有人會議，並根據會議形成的決定採取補救措施或者依法申請法

定機關採取財產保全措施等行動。

8、發行人應對受託管理人履行受託管理協議項下職責或授權予以充分、有

效、及時的配合和支持，並提供便利和必要的信息、資料和數據。發行人應指定

專人負責與本次債券相關的事務，並確保與受託管理人能夠有效溝通。

9、受託管理人變更時，發行人應當配合受託管理人及新任受託管理人完成

受託管理人工作及檔案移交的有關事項，並向新任受託管理人履行受託管理協議

項下應當向受託管理人履行的各項義務。

10、在本次債券存續期內，發行人應盡最大合理努力維持債券上市交易。

11、發行人應當根據債券受託管理人的職責、權利和義務中第17條的規定

履行受託管理人職責產生的額外費用。

（二）債券受託管理人的職責、權利和義務

1、受託管理人應當根據法律、法規和規則的規定及受託管理協議的約定製

定受託管理業務內部操作規則，明確履行受託管理事務的方式和程序，對發行人

履行募集說明書及受託管理協議約定義務的情況進行持續跟蹤和監督。

2、受託管理人應當持續關注發行人的資信狀況及償債保障措施的實施情況，

可採取包括但不限於如下方式進行核查：

（1）就發行人權利和義務中第4條約定的情形，列席發行人的內部有權機

構的決策會議；

（2）每年一次查閱前項所述的會議資料、財務會計報告和會計帳簿；

（3）調取發行人銀行徵信記錄；

（4）對發行人進行現場檢查；

（5）約見發行人進行談話。

3、受託管理人應當對發行人專項帳戶募集資金的接收、存儲、劃轉與本息

償付進行監督。在本次

公司債

券存續期內，受託管理人應當每年一次檢查發行人

募集資金的使用情況是否與募集說明書約定一致。

4、受託管理人應當督促發行人在募集說明書中披露受託管理協議、債券持

有人會議規則的主要內容，並應當通過監管部門指定的信息披露媒體，向債券持

有人披露受託管理事務報告、本次

公司債

券到期不能償還的法律程序以及其他需

要向債券持有人披露的重大事項。

5、受託管理人應當每年一次對發行人進行回訪，監督發行人對募集說明書

約定義務的執行情況，並做好回訪記錄，出具受託管理事務報告。

6、出現發行人權利和義務中第4條情形且對債券持有人權益有重大影響情

形的，在知道應當知道該等情形之日起五個工作日內，受託管理人應當問詢發行

人，要求發行人解釋說明，提供相關證據、文件和資料，並向市場公告臨時受託

管理事務報告。發生觸發債券持有人會議情形的，召集債券持有人會議。

7、受託管理人應當根據法律、法規和規則、受託管理協議及債券持有人會

議規則的規定召集債券持有人會議，並監督相關各方嚴格執行債券持有人會議決

議，監督債券持有人會議決議的實施。

8、受託管理人應當在債券存續期內持續督促發行人履行信息披露義務。受

託管理人應當關注發行人的信息披露情況，收集、保存與本次

公司債

券償付相關

的所有信息資料，根據所獲信息判斷對本次

公司債

券本息償付的影響，並按照受

託管理協議的約定報告債券持有人。

9、受託管理人預計發行人不能按照募集說明書的約定償還本次

公司債

券本

息時，應當要求發行人追加擔保，督促發行人履行發行人權利和義務中第7條和

第8條約定的償債保障措施，或者可以依法申請法定機關採取財產保全措施，具

備財產保全措施由雙方另行協商，相關費用由發行人承擔。

10、本次

公司債

券存續期內，受託管理人應當勤勉處理債券持有人與發行人

之間的談判或者訴訟事務。

11、發行人為本期債券設定擔保的，受託管理人應當在本期債券發行前或募

集說明書約定的時間內取得擔保的權利證明或者其他有關文件，並在擔保期間妥

善保管。

12、發行人不能按照募集說明書的約定償還本次

公司債

券本息時，受託管理

人應當督促發行人和其他具有償付義務的機構等落實相應的償債措施，並可以接

受全部或部分債券持有人的委託，以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟、參

與重組或者破產的法律程序。

13、受託管理人對受託管理相關事務享有知情權，但應當依法保守所知悉的

發行人商業秘密等非公開信息，不得利用提前獲知的可能對本次

公司債

券持有人

權益有重大影響的事項為自己或他人謀取利益。

14、受託管理人應當妥善保管其履行受託管理事務的所有文件檔案及電子資

料，包括但不限於受託管理協議、債券持有人會議規則、受託管理工作底稿，保

管時間不得少於債券到期之日或本息全部清償後五年。

15、除上述各項外，受託管理人還應當履行以下職責：

(1)債券持有人會議授權受託管理人履行的其他職責；

(2)募集說明書約定由受託管理人履行的其他職責。

16、在本期

公司債

券存續期內，受託管理人不得將其受託管理人的職責和義

務委託其他第三方代為履行。受託管理人在履行受託管理協議項下的職責或義務

時，可以聘請律師事務所、會計師事務所等第三方專業機構提供專業服務。

17、受託管理人有權依據受託管理協議的規定獲得受託管理報酬。受託管理

人依據受託管理協議履行受託管理職責而發生的各項費用由受託管理人自行承

擔。發行人應向受託管理人支付的報酬包含於承銷費中，受託管理人不再向發行

人另行收取任何其他報酬。召開債券持有人會議場所由發行人提供或由債券持有

人會議召集人提供，發行人將承擔合理的場租費用。

（三）受託管理事務報告

1、受託管理事務報告包括年度受託管理事務報告和臨時受託管理事務報告。

2、受託管理人應當建立對發行人的定期跟蹤機制，監督發行人對募集說明

書所約定義務的執行情況，並在每年六月三十日前向市場公告上一年度的受託管

理事務報告。

受託管理事務報告，應當至少包括以下內容：

(1)受託管理人履行職責情況

(2)發行人的經營狀況、資產狀況；

(3)發行人募集資金使用及專項帳戶運作情況；

(4)內外部增信機制、償債保障措施發生重大變化的，說明基本情況及處理

結果；

(5)發行人償債保障措施的執行情況以及本次

公司債

券的本息償付情況；

(6)發行人在募集說明書中約定的其他義務的執行情況；

(7)債券持有人會議召開的情況；

(8)發生發行人權利和義務中第4條第（1）項至第（12）項等情形的，說明

基本情況及處理結果；

(9)對債券持有人權益有重大影響的其他事項。

3、本次

公司債

券存續期內，出現受託管理人與發行人發生利益衝突、發行

人募集資金使用情況和募集說明書不一致的情形，或出現發行人權利和義務中第

4條第（1）項至第（12）項等情形且對債券持有人權益有重大影響的，受託管

理人在知道或應當知道該等情形之日起五個工作日內向市場公告臨時受託管理

事務報告。

（四）利益衝突的風險防範機制

1、下列事項構成受託管理事務報告中第3條所述之利益衝突：

(1)發行人和受託管理人存在股權關係，或發行人和受託管理人存在交叉持

股的情形；

(2)在發行人發生違約責任中第2條所述的違約情形下，受託管理人正在為

發行人提供相關金融服務，且該金融服務的提供將影響受託管理人為債券持有人

利益行事的立場；

(3)在發行人發生違約責任中第2條所述的違約情形下，受託管理人系該次

債券持有人；

(4)在發行人發生違約責任中第2條所述的違約情形下，受託管理人已經成

為發行人除本次

公司債

券以外的債權人，且該項債務發行人存在較大的可能性；

(5)法律、法規和法則規定的其他利益衝突情形；

(6)其他發行人和受託管理人存在的可能影響本次

公司債

券持有人利益的情

形。

若發行人和受託管理人發生上述利益衝突時，發行人和受託管理人均有權在

預計發生利益衝突前5個工作日至發生利益衝突後5個工作日內召集債券持有人

大會商議變更本期

公司債

券受託管理人事宜。並且，在發行人和受託管理人發生

利益衝突後，受託管理人仍應優先履行本次

公司債

券受託管理人的義務直至發生

變更本次

公司債

券受託管理人的事項。

2、受託管理人不得為本期

公司債

券提供擔保，且受託管理人承諾，其與發

行人發生的任何交易或者其對發行人採取的任何行為均不會損害債券持有人的

權益。

3、發行人和受託管理人違反利益衝突防範機制應當承擔的責任如下：

(1)發行人和受託管理人都因按照利益衝突的風險防範機制第1條的約定在預

計發生利益衝突前5個工作日至發生利益衝突後5個工作日內召集債券持有人大

會商議變更本次

公司債

券受託管理人事宜。

(2)就可能存在或者發生利益衝突的事項，發行人和受託管理人應儘量避免

損害本次

公司債

券持有人利益，若發行人和受託管理人未按照6.1的約定召集債

券持有人會議，並對債券持有人利益造成損害的，發行人和受託管理人都應承擔

相應的法律責任。

(3)債券受託管理人應按照中國證券監督管理委員會、中國證券業協會和交

易所的有關規定向有關部門與機構報告上述情況。

（五）受託管理人的變更

1、在本次

公司債

券存續期內，除出現利益衝突的風險防範機制中約定的情

形以外，出現下列情形之一的，應當召開債券持有人會議，履行變更受託管理人

的程序：

(1)受託管理人未能持續履行受託管理協議約定的受託管理人職責；

(2)受託管理人停業、解散、破產或依法被撤銷；

(3)受託管理人提出書面辭職；

(4)受託管理人不再符合受託管理人資格的其他情形。

在受託管理人應當召集而未召集債券持有人會議時，單獨或合計持有本次公

司債券總額百分之十以上的債券持有人有權自行召集債券持有人會議。

2、債券持有人會議決議決定變更受託管理人或者解聘受託管理人的，自發

行人和新的受託管理人籤訂受託管理協議、且該協議生效之日起，新任受託管理

人繼承受託管理人在法律、法規和規則及受託管理協議項下的權利和義務，受託

管理協議終止。新任受託管理人應當及時將變更情況向協會報告。

3、受託管理人應當在上述變更生效當日或之前與新任受託管理人辦理完畢

工作移交手續。

4、受託管理人在受託管理協議中的權利和義務，在新任受託管理人與發行

人籤訂受託協議之日或雙方約定之日起終止，但並不免除受託管理人在受託管理

協議生效期間所應當享有的權利以及應當承擔的責任。

（六）陳述與保證

1、發行人保證以下陳述在受託管理協議籤訂之日均屬真實和準確：

(1)發行人是一家按照中國法律合法註冊並有效存續的股份有限公司；

(2)發行人籤署和履行受託管理協議已經得到發行人內部必要的授權，並且

沒有違反適用於發行人的任何法律、法規和規則的規定，也沒有違反發行人的公

司章程以及發行人與第三方籤訂的任何合同或者協議的規定。

2、受託管理人保證以下陳述在受託管理協議籤訂之日均屬真實和準確：

(1)受託管理人是一家按照中國法律合法註冊並有效存續的

證券公司

；

(2)受託管理人具備擔任本次

公司債

券受託管理人的資格，且就受託管理人

所知，並不存在任何情形導致或者可能導致受託管理人喪失該資格；

（3）受託管理人籤署和履行受託管理協議已經得到受託管理人內部必要的

授權，並且沒有違反適用於受託管理人的任何法律、法規和規則的規定，也沒

有違反受託管理人的公司章程以及受託管理人與第三方籤訂的任何合同或者協

議的規定。

（七）不可抗力

1、不可抗力事件是指雙方在籤署受託管理協議時不能預見、不能避免且不

能克服的自然事件和社會事件。主張發生不可抗力事件的一方應當及時以書面方

式通知其他方，並提供發生該不可抗力事件的證明。主張發生不可抗力事件的一

方還必須盡一切合理的努力減輕該不可抗力事件所造成的不利影響。

2、在發生不可抗力事件的情況下，雙方應當立即協商以尋找適當的解決方

案，並應當盡一切合理的努力儘量減輕該不可抗力事件所造成的損失。如果該不

可抗力事件導致受託管理協議的目標無法實現，則受託管理協議提前終止。

（八）違約責任

1、受託管理協議任何一方違約，守約方有權依據法律、法規和規則、募集

說明書及受託管理協議的規定追究違約方的違約責任。

2、以下事件構成受託管理協議和本期

公司債

券項下的違約事件：

(1)在本期

公司債

券到期、加速清償和回購時，發行人未能償付到期應付本

金；

(2)發行人未能償付本次債券的到期利息；

(3)發行人在其資產、財產或股份上設定抵押或質押權力使發行人對本次公

司債券的還本付息能力產生不利影響的，或出售其重大資產等情形以致對發行人

就本次債券的還本付息能力產生重大實質不利影響；

(4)發行人不履行或違反受託管理協議、募集說明書的約定並可能造成發行

人不能按約定償付本次

公司債

券的本息，經受託管理人通知，或經單獨或合併持

有未到期的本次

公司債

券本金總額10%以上的債券持有人書面通知，在通知所要

求的合理期限內未予以糾正的；

(5)在本次債券存續期內，發行人發生解散、註銷、被吊銷營業執照、停業、

清算、喪失清償能力、被法院指定接管人或已開始相關的訴訟程序；

(6)在本次債券存續期內，發行人發生其他對本次

公司債

券的按期兌付產生

重大不利影響的情形。

3、在上述違約事件發生時，受託管理人行使以下職權：

（1）在知曉該行為發生之日起5個工作日內以公告方式告知全體債券之有

人；

（2）在知曉發行人發生違約責任中第2條第（1）（2）項規定的未償還本次

債券到期本息時，受託管理人應當召集債券持有人會議，根據債券持有人會議決

議規定的方式，促使公司償還本次債券本息，或者在債券持有人會議決議由債券

持有人共同承擔相關費用的基礎上，通過下述方式追究發行人的違約責任：

①提起訴前財產保全，申請對公司採取財產保全措施；

②根據債券持有人會議的決定，對公司提起訴訟/仲裁；

③在公司進入重整、和解、重組或者破產的法律程序時，債券受託管理人根

據債券持有人會議之決議受託參與上述程序；

④其他符合法律、法規規定的方式。

（3）在知曉發行人發生違約責任中第2條第（3）至（6）項規定的任一情

形時，並預計發行人將不能償還債務時，應當要求發行人提供擔保，並可依法申

請法定機關採取財產保全措施；上述情形一直持續30個連續工作日仍未解除，

債券受託管理人可依法採取任何可行的法律救濟方式回收本次債券本金和利息。

（4）及時報告中國證監會當地派出機構及相關交易轉讓場所。

4、因一方的違約行為給另一方造成損失的，違約方應賠償守約方所有損失

（包括給守約方帶來的任何訴訟、權利要求、損害、債務、判決、損失、成本、

支出和費用），並同時承擔如下違約責任：

（1）在本次債券存續期間，發行人若不能按時支付本次債券利息或本次債

券到期不能兌付本金，對於延遲支付的本金或利息，發行人除全額支付相應本金

及利息以外，並應當根據逾期天數按逾期利率向債券持有人支付逾期利息，逾期

利息為本次債券票面利率上浮50%。

在本次債券存續期間，若受託管理人拒不履行、故意延遲履行受託管理協議

約定下的義務或職責，致使債券持有人造成直接經濟損失的，受託管理人應當按

照法律、法規和規則的規定及募集說明書的約定，承擔相應法律責任，包括但不

限於繼續履行、採取補救措施或者賠償損失等方式，但非因受託管理人自身故意

或重大過失原因導致其無法按照受託管理協議履行職責的除外。

（九）法律適用和爭議解決

1、受託管理協議適用於中國法律並依其解釋。

2、受託管理協議項下所產生的或與受託管理協議有關的任何爭議，首先應

在爭議各方之間協商解決。如果協商解決不成，應交由受託管理協議籤署地有管

轄權的人民法院訴訟解決。

3、當產生任何爭議及任何爭議正按前條約定進行解決時，除爭議事項外，

各方有權繼續行使受託管理協議項下的其他權利，並應履行受託管理協議項下的

其他義務。

（十）協議的生效、變更及終止

1、受託管理協議於雙方的法定代表人或其授權代表籤字並加蓋單位公章後

成立，並自本次債券的發行首日生效。

2、除非法律、法規和規則另有規定，受託管理協議的任何變更，均應當由

雙方協商一致訂立書面補充協議後生效。受託管理協議於本次

公司債

券發行完成

後的變更，如涉及債券持有人權利、義務的，應當事先經債券持有人會議同意。

任何補充協議均為受託管理協議之不可分割的組成部分，與受託管理協議具有同

等效力。

3、在下列情況下，受託管理協議終止：

(1)發行人按照受託管理協議、募集說明書的約定，處置完畢本次

公司債

券

本息償付事務；

(2)經債券持有人會議決議更換受託管理人；

(3)法律、法規和規則或受託管理協議約定的受託管理人無法履行代理人義

務的其他形出現；

(4)本次

公司債

券未能發行或發行未能完成。

第十節發行人、中介機構及相關人員聲明

第十一節備查文件

一、備查文件內容

1、發行人2014年、2015年、2016年年度審計報告

2、主承銷商出具的核查意見；

3、法律意見書；

4、資信評級報告；

5、債券持有人會議規則；

6、債券受託管理協議；

7、中國證監會核准本期發行的文件。

在本次債券發行內，投資者可以至公司及主承銷商處查閱募集說明書全文

及上述備查件，或訪問上海證券交易所網站（http://www.szse.cn/）查閱本募集說

明書及摘要。

二、備查文件查閱時間、地點

（一）查閱時間

工作日：除法定節假日以外的每日9:00-11:30，14:00-17:00（非交易日除

外）。

（二）查閱地點

1、發行人：寧夏泰瑞製藥股份有限公司

聯繫地址：寧夏回族自治區寧夏永寧縣望遠開發區

聯繫人：王帆

電話：0951-8462631

傳真：0951-8462631

公司網站：http://www.tairuiworld.com.cn/

2、主承銷商：安信證券股份有限公司

聯繫地址：北京市西城區阜成門北大街2號樓國投金融大廈12層

聯繫人：杜熠飛、李丁楠、楊馥嫣

電話：010-83321300

傳真：010-83321155

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    8月28日，寧夏泰瑞製藥股份有限公司（以下簡稱泰瑞製藥）總經理王偉，被銀川市永寧縣檢察院批准逮捕，其涉嫌的罪名是汙染環境罪。10天前的8月18日，銀川市和永寧縣的3名官員丟了「烏紗帽」。當天寧夏回族自治區黨委常委會決定，免去錢克孝銀川市委常委、永寧縣委書記職務，按法定程序免去銀川市副市長徐慶、永寧縣縣長李潤軍職務。
  • 楊維俊會見寧夏泰瑞製藥集團汪龍和北京雍和盛世文化傳播集團公司...
    楊維俊會見寧夏泰瑞製藥集團董事局主席汪龍
  • [公告]17圓融01:廈門金圓投資集團有限公司2017年公開發行公司債券...
    [公告]17圓融01：廈門金圓投資集團有限公司2017年公開發行公司債券（第一期）募集說明書摘要 時間：2017年06月27日 12:31:40&nbsp中財網 截至2017年3月31日，發行人母公司資產負債率為29.36%，合併口徑下資產負債率為32.41%。發行人在本次發行前的財務指標符合相關規定。本期債券發行及掛牌上市安排請參見發行公告。二、本期債券為無擔保債券。經聯合信用評級有限公司綜合評定，發行人的主體信用級別為AAA，本期債券的信用等級為AAA。
  • [公告]18浦建01:上海浦東路橋建設股份有限公司2018年公開發行公司...
    [公告]18浦建01：上海浦東路橋建設股份有限公司2018年公開發行公司債券（第一期）募集說明書 時間：2018年03月06日 15:03:25&nbsp中財網 十、自領取證監會批覆至本募集說明書籤署日，發行人於 2017 年 2 月 28 日發行上海浦東路橋建設股份有限公司 2017 年公開發行公司債券(第一期)，債 券簡稱「17 浦建 01」，發行規模 2 億元，發行期限 3 年，發行利率為 4.46%，該 債券募集資金用於補充營運資金等公司正常業務經營所需資金。
  • 中央環保督察回頭看:寧夏泰瑞製藥涉嫌表面整改被抓現形
    同樣規格，同樣模式，同樣一個月時間，同樣公開舉報電話，中央第二環保督察組（以下簡稱第二督察組）今天正式進駐寧夏回族自治區（以下簡稱寧夏自治區），對兩年前督察查出的41個問題的整改情況進行檢查，也稱「回頭看」督察。按照第二督察組組長吳新雄的說法，「回頭看」就是要看看寧夏有沒有「表面整改」「假裝整改」「敷衍整改」的問題？
  • 泰瑞機器股份有限公司關於使用部分閒置自有資金進行結構性存款或...
    股票代碼：603289            股票簡稱：泰瑞機器            公告編號：2018-020 泰瑞機器股份有限公司 關於使用部分閒置自有資金進行結構性存款或購買保本型理財產品的進展公告
  • 泰瑞機器股份有限公司關於投資設立產業併購基金的公告
    證券代碼：603289 證券簡稱：泰瑞機器公告編號：2019-063 　　泰瑞機器股份有限公司關於投資設立產業併購基金的公告 　　本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏