來源：中國經濟網
原標題：中聯數據淨現比直墜毛利率落後 數據打架募資遠超資產
中國經濟網編者按：中聯雲港數據科技股份有限公司（以下簡稱「中聯數據」）於2020年12月23日首發上會獲通過，公司此次擬於深交所創業板上市，發行數量不超過2000萬股，不低於發行後總股本的25%，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司。中聯數據此次擬募集資金12.00億元，全部用於中聯綠色大數據產業基地項目。2016年至2020年1-3月，中聯數據不存在股利分配的情況。
招股書顯示，中聯數據此次募集資金投資項目為中聯綠色大數據產業基地項目，該項目投資總金額為46.98億，擬使用募集資金12.00億元，項目實施主體為中聯數據子公司山西中雲智谷數據科技有限責任公司，項目資金主要投向為工程費用、設備購置費用、預備費、鋪底流動資金等。本次募集資金所用項目為自建數據中心，是中聯數據對於IDC經營模式的進一步探索。基礎設施建設方面，項目規劃建設包括4棟運營中心樓宇，16棟數據中心樓宇，1棟研發中心樓宇，2棟培訓中心樓宇，7座專家工作室，2座自建110KV變電站，運營中心內規劃有綜合監控中心、接待中心、辦公區等。
12月23日，深交所創業板上市委員會2020年第59次審議會議召開，審議結果顯示，中聯數據首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。創業板上市委員會對中聯數據提出三點問詢，其中，對於公司收購北京春祿全部股權，收購價格增值率較高情況，創業板上市委員會要求中聯數據說明上述收購行為的商業邏輯及合理性。
2016年至2020年1-3月，中聯數據營業收入分別為1.50億元、3.75億元、6.45億元、8.29億元、2.54億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.40億元、6.77億元、7.44億元、8.83億元、2.11億元。
中國經濟網記者計算，2016年至2020年1-3月，中聯數據收現比分別為2.27、1.80、1.15、1.07、0.83。
2016年至2020年1-3月，中聯數據淨利潤分別為115.44萬元、3394.07萬元、3204.74萬元、7069.05萬元、3048.23萬元，歸母淨利潤分別為-295.79萬元、2755.16萬元、3576.91萬元、7293.28萬元、3083.34萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為1553.95萬元、2001.66萬元、1690.76萬元、2328.61萬元、-1641.68萬元。
中聯數據2020年一季度經營活動現金淨額為負，中國經濟網記者計算，2016年至2019年，中聯數據淨現比分別為13.46、0.59、0.53、0.33。
中聯數據曾於2019年7月9日披露招股書，擬於上交所科創板上市，後於2019年10月31日提交撤回申請，上交所決定終止公司首發上市審核；2020年7月6日，深交所創業板受理公司首發申請。
中國經濟網記者查閱招股書發現，公司2019年申請科創板首發時披露的招股書，與公司2020年申請創業板首發時披露的招股書，2017年、2018年多項財務數據存差異。其中，2017年、2018年資產總額分別相差18.21萬元、33.29萬元，營業收入分別相差105.67萬元、618.84萬元，淨利潤分別相差1.06萬元、33.39萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別相差11.06萬元、121.59萬元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據研發費用分別為477.93萬元、2182.12萬元、2629.37萬元、3121.25萬元、783.93萬元，佔營業收入比例分別為3.19%、5.81%、4.08%、3.76%、3.08%，同期可比公司研發費用率均值分別為4.64%、4.10%、3.76%、3.30%、2.73%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據銷售費用分別為246.50萬元、367.58萬元、603.16萬元、648.01萬元、128.48萬元，佔營業收入比例分別為1.65%、0.98%、0.94%、0.78%、0.51%，同期可比公司銷售費用率均值分別為6.31%、3.98%、3.19%、2.91%、2.42%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據資產總計分別為1.15億元、1.98億元、3.69億元、5.58億元、6.10億元，負債總計分別為8426.33萬元、1.29億元、9274.53萬元、1.95億元、2.13億元。
中聯數據募資遠超資產。公司此次擬募集資金12.00億元，截至2020年3月末，公司總資產為6.10億元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據資產負債率分別為73.42%、65.36%、25.14%、34.93%、35.00%，同行業公司2017年至2020年1-3月資產負債率均值分別為40.78%、47.06%、51.16%、52.45%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據貨幣資金分別為5068.64萬元、5397.16萬元、1.33億元、8028.17萬元、3788.58萬元；佔流動資產比例分別為50.02%、30.64%、50.58%、25.42%、10.60%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據短期借款分別為11.00萬元、1301.98萬元、2001.50萬元、7707.41萬元、7512.56萬元，佔流動負債比例分別為0.13%、10.06%、21.58%、39.64%、35.29%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應付帳款分別為3843.14萬元、7085.64萬元、5557.90萬元、8375.04萬元、1.09億元，佔流動負債比例分別為45.61%、54.77%、59.93%、43.07%、50.99%。
值得注意的是，中聯數據招股書中「應付帳款金額分析」表格存瑕疵，在「應付帳款金額分析」表格中2017年至2019年「佔比」數據均為餘額數據，且該表格中2017年、2018年餘額數據也與「流動負債」表格中數據對不上。
例如，中聯數據「流動負債」表格中2017年應付帳款餘額為7085.64萬元，但在「應付帳款金額分析」表格中該數據為5557.09萬元；「流動負債」表格中2018年應付帳款餘額為5557.90萬元，但在「應付帳款金額分析」表格中該數據為7085.64萬元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款帳面價值分別為3044.71萬元、7157.57萬元、8579.75萬元、1.76億元、2.50億元，佔流動資產比例分別為30.05%、40.63%、32.69%、55.77%、69.92%，佔營業收入比例分別為19.07%、13.31%、21.25%、98.24%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款帳面餘額分別為3206.18萬元、7557.34萬元、9272.91萬元、1.87億元、2.65億元，期後回款金額分別為7556.58萬元、9033.73萬元、1.72億元、2.32億元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款周轉率分別為9.40次、6.97次、7.66次、5.92次、1.12次，同行業可比公司均值分別為5.88次、5.59次、5.42次、5.42次、1.19次。
中聯數據兩版招股書中2017年、2018年應收帳款周轉率數據存差異。2019年披露招股書中，2017年、2018年應收帳款周轉率分別為7.38次、8.27次，2020年披露招股書中分別為6.97次、7.66次；2019年披露招股書中，同期行業均值分別為5.20次、4.88次，2020年披露招股書中分別為5.59次、5.42次。
2016年至2020年1-3月，中聯數據存貨餘額分別為167.38萬元、582.02萬元、561.43萬元、498.93萬元、481.45萬元，佔流動資產比例分別為1.65%、3.30%、2.14%、1.58%、1.35%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據存貨周轉率分別為121.18次、76.49次、90.30次、125.13次、40.51次；2017年至2020年1-3月，同行業可比公司均值分別為660.30次、660.07次、942.13次、117.59次。
2016年至2020年1-3月，中聯數據主營業務毛利率分別為18.61%、23.62%、19.91%、19.97%、21.93%，其中，IDC服務毛利率分別為1.99%、16.76%、16.57%、15.06%、18.58%，IP位址服務毛利率分別為93.32%、91.15%、87.33%、92.86%、94.24%，通信服務毛利率分別為56.04%、72.31%、54.72%、43.65%、38.36%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據同行可比公司綜合毛利率均值分別為33.40%、27.28%、25.16%、26.71%、27.24%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據預付款項分別為1182.62萬元、1698.77萬元、1905.33萬元、3208.65萬元、3465.32萬元，佔流動資產比例分別為11.67%、9.64%、7.26%、10.16%、9.70%。
據中聯數據申請科創板上市時，2019年7月9日披露的審計報告顯示，公司曾向單一供應商預付上億元。審計報告顯示，截至2019年3月31日，中聯數據其他非流動資產為1.41億元，其中，預付北京春祿信息科技有限公司用於建設馬駒橋二期數據機房項目款為1.01億元，用於建設馬駒橋二期外電站項目工程款為3574.55萬元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據向前五大客戶銷售金額分別為1.33億元、3.47億元、5.88億元、6.93億元、2.19億元，佔營業收入比例分別為88.75%、92.39%、91.23%、83.63%、86.24%。
中聯數據曾於2019年7月9日在上交所科創板首次披露招股書，2019年10月31日終止審核。此後，公司於2020年7月6日在深交所創業板披露招股書申報稿，2020年12月15日披露招股書上會稿。
據中聯數據2020年招股書顯示，公司2014年9月8日，周康、董巖和李凱三位自然人共同籤署了《共同投資協議》。2018年6月28日，三人進一步籤署了《一致行動協議》。2019年10月15日，李凱辭去發行人董事、副總經理職務，同日，周康、李凱、董巖籤署《一致行動協議>之補充協議》，約定李凱退出三人的一致行動關係，周康和董巖繼續保持一致行動關係，《共同投資協議》和《一致行動協議》對李凱不再具有約束力。
上述信息可見，中聯數據在2019年7月9日首次披露招股書後3個月，李凱就辭去公司職務並退出一致行動關係。
招股書顯示，李凱因自身原因擬退出發行人的經營管理，辭去中聯數據董事和副總經理職務，並擬轉讓其直接持有的中聯數據全部股份，原股東擬在轉讓條件成就時受讓其持有的中聯數據全部股份。
根據經過各方商業談判後的轉讓方案，李凱退出公司經營並向原股東周康、董巖、紅杉悅盛、上海鼎莫轉讓其直接持有的中聯數據7617，050股股份，股份比例為12.7467%。
招股書顯示，2017年年初，中聯數據實際控制人之一周康，使用個人銀行卡為淘寶商戶等經營話費、流量等交易提供渠道服務。上述交易開始於2016年11月，2017年4月終止該業務，共獲取收益217.26萬元，佔中聯數據2017年營業收入及營業利潤的比例分別為0.58%、5.60%，對中聯數據影響較小。
招股書顯示，中聯數據及其子公司存在六項尚未了結的訴訟及仲裁情況。中聯數據共存在2項與北京供銷科技有限公司技術服務合同糾紛仲裁案件。2019年7月10日，公司就與北京供銷科技有限公司籤署的2份《網際網路數據中心綜合技術服務協議》分別向北京仲裁委員會申請仲裁，分別請求北京供銷科技有限公司支付服務費188387.1元和106193.33元，以及兩項合同下的逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述2項案件正在仲裁中。
中聯數據與北京供銷科技有限公司共存在2項技術服務合同糾紛訴訟案件。2020年6月4日，發行人因與北京供銷科技有限公司籤署的2份《光纖鏈路租賃服務合同》分別向北京市朝陽區人民法院提起訴訟，請求被告支付光纖鏈路租用費108175元、88870元，及兩合同項下的逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述2項案件正在審理中。
中聯數據子公司中聯網盟2019年7月10日就與北京供銷科技有限公司籤署的《網際網路地址分配使用技術服務合同》向北京仲裁委員會申請仲裁，請求北京供銷科技有限公司支付服務費307200元及逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述案件正在仲裁中。
中聯數據子公司中聯雲服2020年1月15日就方正寬帶網絡服務有限公司、中國民生銀行股份有限公司信用卡中心違約事項向北京市海澱區人民法院提起訴訟，請求被告支付服務費及逾期付款利息合計960，302.07元。截至本招股說明書籤署日，上述案件正在審理中。
2020年6月，中聯數據出資3656萬元收購蔣向陽、張建勇合計持有的北京春祿100%股權，中聯數據在回復深交所創業板第一輪問詢中披露，截至評估基準日2020年3月31日，北京春祿納入評估範圍內的所有者權益帳面價值為-2534.07萬元，在保持現有用途持續經營前提下股東全部權益的評估價值為3656.00萬元，增值額為6190.07萬元，增值率為244.27%。公司收購北京春祿股東全部權益收購對價為3656.00萬元，評估結果3656.00萬元，收購無溢價。
此前，公司運營管理中心員工何雨果於2017年6月取得北京春祿100%的股權，於2018年11月將北京春祿100%股權出售給蔣向陽，2020年6月，公司向蔣向陽、張建勇收購北京春祿100%股權。
深交所創業板第二輪問詢要求公司補充披露何雨果持有北京春祿100%股權的原因，是否為代中聯數據或其實際控制人持股等問題。中聯數據回復表示，何雨果持有北京春祿100%股權，北京春祿尚未實繳註冊資本，亦未開展實際經營活動，無大額的資產和負債，因此蔣向陽向何雨果收購了北京春祿作為建設馬駒橋二期數據中心的項目公司，何雨果在持有北京春祿股權期間，不存在代發行人持有北京春祿股權的情形。
中聯數據在回復深交所創業板第三輪問詢中披露，何雨果，2016年畢業於國際關係學院，本科學歷，於2016年8月加入中聯數據，至今在中聯數據運營管理中心就職。
中國經濟網記者就相關問題採訪中聯數據，截至發稿，採訪郵件暫未收到回復。
網際網路數據中心服務提供商擬創業板上市
中聯數據是一家專業的網際網路數據中心（IDC，Internet Data Center）服務提供商，致力於為客戶提供穩定、安全、高效的雲基礎設施服務。公司提供的主要產品及服務有IDC服務，IP位址服務以及通信服務。
中聯數據控股股東、實際控制人為周康、董巖，周康直接持有公司2052.67萬股股份，持股比例為34.35%，為公司第一大股東；董巖持有公司795.60萬股股份，持股比例為13.31%，為公司第三大股東；同時，周康作為天津德雅和中聯力和的執行事務合伙人，通過天津德雅和中聯力和分別控制公司6.97%和5.05%的股份。周康、董巖為一致行動關係，兩人直接和間接合計控制公司59.68%的股份。周康為中國國籍，持有美國臨時綠卡，有效期為2018年7月3日至2020年7月3日；董巖為中國國籍，擁有澳大利亞的永久居留權。
中聯數據此次擬於深交所創業板上市，發行數量不超過2000萬股，不低於發行後總股本的25%，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司。中聯數據此次擬募集資金12.00億元，全部用於中聯綠色大數據產業基地項目。
募資12億元自建數據中心
招股書顯示，中聯數據此次募集資金投資項目為中聯綠色大數據產業基地項目，該項目投資總金額為46.98億，擬使用募集資金12.00億元，項目實施主體為中聯數據子公司山西中雲智谷數據科技有限責任公司，建設地點位於山西省大同市陽高縣王官屯鎮龍泉工業園，建設周期為4年，分階段開發建設，其中，第一階段投資金額26.33億元，第二階段投資金額10.65億元，第三階段投資金額9.99億元。
中聯數據上述募投項目擬投入募集資金金額12.00億元，項目資金主要投向為工程費用、設備購置費用、預備費、鋪底流動資金等。本次募集資金所用項目為自建數據中心，是中聯數據對於IDC經營模式的進一步探索。
中聯數據上述募投項目的具體建設內容包括基礎設施建設和網絡平臺建設，其中基礎設施建設包括供配電系統、空調系統、製冷系統、弱電系統、消防工程等；網絡平臺建設包括網絡基礎平臺、安全防護系統、增值服務系統。
基礎設施建設方面，項目規劃建設包括4棟運營中心樓宇，16棟數據中心樓宇，1棟研發中心樓宇，2棟培訓中心樓宇，7座專家工作室，2座自建110KV變電站，運營中心內規劃有綜合監控中心、接待中心、辦公區等。
本次募投項目建設周期為4年，分為三個階段建設，其中第一階段規劃建設6棟數據中心樓宇，預計交付機櫃數為12000個；第二階段規劃建設6棟數據中心，預計交付機櫃數為6000個；第三階段規劃建設4棟數據中心，預計交付機櫃數為6000個。
網絡平臺建設的整體建設思路包括可擴展性，提供可擴展的網絡架構和數據服務一體化平臺處理能力；快速，能夠支持多種通信應用程式或服務，提供高帶寬，降低處理延遲；可靠性，滿足數據服務一體化平臺集中化後的高可靠性要求；安全，對數據服務一體化平臺的應用和網絡平臺本身提供安全保障；簡單，降低管理維護複雜性，降低成本。
收購北京春祿股權增值率較高 深交所問詢商業邏輯及合理性
2020年12月23日，深交所創業板上市委員會2020年第59次審議會議召開，審議結果顯示，中聯數據首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
創業板上市委員會對中聯數據提出三點問詢，其中，對於公司收購北京春祿全部股權，收購價格增值率較高情況，創業板上市委員會要求中聯數據說明上述收購行為的商業邏輯及合理性。
以下為創業板上市委會議提出問詢的主要問題：
1．請發行人代表結合李凱任職期間主要職責和主要貢獻，以及離職後競業禁止的情況，說明李凱離職對發行人的主要影響及潛在風險。請保薦人代表發表明確意見。
2．發行人籌備北京馬駒橋二期數據中心建設，北京春祿為該項目實施主體。發行人員工持有的北京春祿全部股權轉讓給蔣向陽後，再被發行人收購。收購價格增值率較高，且北京春祿完成立項申報後短期內即交付使用，未能按規定辦理相關手續。請發行人代表說明上述收購行為的商業邏輯及合理性。請保薦人代表發表明確意見。
3．報告期內，發行人實際控制人、第一大股東周康使用個人銀行卡經營話費、流量渠道服務，該業務與發行人子公司北京易途客經營的後向流量服務相同。請發行人代表說明周康從事前述業務的供應商和客戶情況，是否違反相關法律規定，是否損害了其他股東合法權益。請保薦人代表發表明確意見。
2020年一季度營業收入2.54億元 歸母淨利潤3083.34萬元
2016年至2020年1-3月，中聯數據營業收入分別為1.50億元、3.75億元、6.45億元、8.29億元、2.54億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.40億元、6.77億元、7.44億元、8.83億元、2.11億元。
中國經濟網記者計算，2016年至2020年1-3月，中聯數據收現比分別為2.27、1.80、1.15、1.07、0.83。
2016年至2020年1-3月，中聯數據淨利潤分別為115.44萬元、3394.07萬元、3204.74萬元、7069.05萬元、3048.23萬元，歸母淨利潤分別為-295.79萬元、2755.16萬元、3576.91萬元、7293.28萬元、3083.34萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為1553.95萬元、2001.66萬元、1690.76萬元、2328.61萬元、-1641.68萬元。
中聯數據2020年一季度經營活動現金淨額為負，中國經濟網記者計算，2016年至2019年，中聯數據淨現比分別為13.46、0.59、0.53、0.33。
兩版招股書2017年、2018年數據存差異
中聯數據曾於2019年7月9日披露招股書，擬於上交所科創板上市，後於2019年10月31日提交撤回申請，上交所決定終止公司首發上市審核；2020年7月6日，深交所創業板受理公司首發申請。
中國經濟網記者查閱招股書發現，公司2019年申請科創板首發時披露的招股書，與公司2020年申請創業板首發時披露的招股書，2017年、2018年多項財務數據存差異。
2017年、2018年資產總額：2019年招股書中分別為19813.22萬元、36919.57萬元，2020年招股書中分別為19795.01萬元、36886.28萬元，分別相差18.21萬元、33.29萬元；
2017年、2018年歸屬於母公司所有者權益：2019年招股書中分別為4246.78萬元、27467.18萬元，2020年招股書中分別為4232.99萬元、27433.90萬元，分別相差13.79萬元、33.28萬元；
2017年、2018年營業收入：2019年招股書中分別為37632.76萬元、65073.43萬元，2020年招股書中分別為37527.09萬元、64454.59萬元，分別相差105.67萬元、618.84萬元；
2017年、2018年淨利潤：2019年招股書中分別為3393.01萬元、3238.13萬元，2020年招股書中分別為3394.07萬元、3204.74萬元，分別相差1.06萬元、33.39萬元；
2017年、2018年歸母淨利潤：2019年招股書中分別為2754.10萬元、3610.30萬元，2020年招股書中分別為2755.16萬元、3576.91萬元，分別相差1.06萬元、33.39萬元；
2017年、2018年扣非後歸母淨利潤：2019年招股書中分別為2592.48萬元、6136.90萬元，2020年招股書中分別為2670.08萬元、6030.92萬元，分別相差77.60萬元、105.98萬元；
2017年、2018年基本每股收益：2019年招股書中分別為2.5925元、4.4421元，2020年招股書中分別為2.76元、2.53元；
2017年、2018年稀釋每股收益：2019年招股書中分別為2.5925元、4.4421元，2020年招股書中分別為2.76元、2.53元；
2017年、2018年加權平均淨資產收益率：2019年招股書中分別為101.20%、66.35%，2020年招股書中分別為107.53%、37.63%；
2017年、2018年經營活動產生的現金流量淨額：2019年招股書中分別為1990.60萬元、1569.17萬元，2020年招股書中分別為2001.66萬元、1690.76萬元，分別相差11.06萬元、121.59萬元。
研發費用率下降
2016年至2020年1-3月，中聯數據研發費用分別為477.93萬元、2182.12萬元、2629.37萬元、3121.25萬元、783.93萬元，佔營業收入比例分別為3.19%、5.81%、4.08%、3.76%、3.08%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據研發費用中人工成本分別為398.01萬元、932.00萬元、1270.96萬元、1514.20萬元、336.03萬元，佔比分別為83.28%、42.71%、48.34%、48.51%、42.87%；直接投入分別為37.50萬元、651.47萬元、797.18萬元、1084.91萬元、358.49萬元，佔比分別為7.85%、29.85%、30.32%、34.76%、45.73%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據可比公司研發費用率均值分別為4.64%、4.10%、3.76%、3.30%、2.73%。
2020年一季度銷售費用率0.51%
2016年至2020年1-3月，中聯數據銷售費用分別為246.50萬元、367.58萬元、603.16萬元、648.01萬元、128.48萬元，佔營業收入比例分別為1.65%、0.98%、0.94%、0.78%、0.51%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據銷售費用中職工薪酬分別為194.36萬元、295.98萬元、398.41萬元、420.03萬元、109.34萬元，佔比分別為78.85%、80.52%、66.05%、64.82%、85.10%；業務招待費分別為28.32萬元、24.26萬元、46.72萬元、109.75萬元、16.24萬元，佔比分別為11.49%、6.60%、7.75%、16.94%、12.64%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據可比公司銷售費用率均值分別為6.31%、3.98%、3.19%、2.91%、2.42%。
2020年一季度總資產6.10億元 總負債2.13億元
2016年至2020年1-3月，中聯數據資產總計分別為1.15億元、1.98億元、3.69億元、5.58億元、6.10億元，其中，流動資產分別為1.01億元、1.76億元、2.62億元、3.16億元、3.57億元，非流動資產分別為1343.21萬元、2177.71萬元、1.06億元、2.42億元、2.52億元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據負債總計分別為8426.33萬元、1.29億元、9274.53萬元、1.95億元、2.13億元，其中，流動負債分別為8426.33萬元、1.29億元、9274.53萬元、1.94億元、2.13億元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據資產負債率分別為73.42%、65.36%、25.14%、34.93%、35.00%，同行業公司2017年至2020年1-3月資產負債率均值分別為40.78%、47.06%、51.16%、52.45%。
2020年一季度貨幣資金3788.58萬元
2016年至2020年1-3月，中聯數據貨幣資金分別為5068.64萬元、5397.16萬元、1.33億元、8028.17萬元、3788.58萬元；佔流動資產比例分別為50.02%、30.64%、50.58%、25.42%、10.60%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據貨幣資金中銀行存款分別為4987.89萬元、5315.99萬元、1.32億元、8018.39萬元、3769.08萬元，佔比分別為98.41%、98.50%、99.68%、99.88%、99.49%。
2020年一季度短期借款7512.56萬元
2016年至2020年1-3月，中聯數據短期借款分別為11.00萬元、1301.98萬元、2001.50萬元、7707.41萬元、7512.56萬元，佔流動負債比例分別為0.13%、10.06%、21.58%、39.64%、35.29%。
2017年至2020年1-3月，中聯數據短期借款中保證借款分別為1301.98萬元、2001.50萬元、5203.09萬元、5008.24萬元，佔比分別為100.00%、100.00%、67.51%、66.66%。
2020年一季度應付帳款1.09億元
2016年至2020年1-3月，中聯數據應付帳款分別為3843.14萬元、7085.64萬元、5557.90萬元、8375.04萬元、1.09億元，佔流動負債比例分別為45.61%、54.77%、59.93%、43.07%、50.99%。
值得注意的是，中聯數據招股書中「應付帳款金額分析」表格存瑕疵，在「應付帳款金額分析」表格中2017年至2019年「佔比」數據均為餘額數據，且該表格中2017年、2018年餘額數據也與「流動負債」表格中數據對不上。
例如，中聯數據「流動負債」表格中2017年應付帳款餘額為7085.64萬元，但在「應付帳款金額分析」表格中該數據為5557.09萬元；「流動負債」表格中2018年應付帳款餘額為5557.90萬元，但在「應付帳款金額分析」表格中該數據為7085.64萬元。
2020年一季度應收帳款餘額2.65億元
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款帳面價值分別為3044.71萬元、7157.57萬元、8579.75萬元、1.76億元、2.50億元，佔流動資產比例分別為30.05%、40.63%、32.69%、55.77%、69.92%。
2017年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款帳面價值佔營業收入比例分別為19.07%、13.31%、21.25%、98.24%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款帳面餘額分別為3206.18萬元、7557.34萬元、9272.91萬元、1.87億元、2.65億元，期後回款金額分別為7556.58萬元、9033.73萬元、1.72億元、2.32億元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據應收帳款周轉率分別為9.40次、6.97次、7.66次、5.92次、1.12次，同行業可比公司均值分別為5.88次、5.59次、5.42次、5.42次、1.19次。
中聯數據兩版招股書中2017年、2018年應收帳款周轉率數據存差異。2019年披露招股書中，2017年、2018年應收帳款周轉率分別為7.38次、8.27次，2020年披露招股書中分別為6.97次、7.66次；2019年披露招股書中，同期行業均值分別為5.20次、4.88次，2020年披露招股書中分別為5.59次、5.42次。
2020年一季度存貨餘額481.45萬元
2016年至2020年1-3月，中聯數據存貨餘額分別為167.38萬元、582.02萬元、561.43萬元、498.93萬元、481.45萬元，佔流動資產比例分別為1.65%、3.30%、2.14%、1.58%、1.35%。
2017年至2020年1-3月，中聯數據存貨中成本分別為582.02萬元、561.43萬元、498.93萬元、481.45萬元。
2016年至2020年1-3月，中聯數據存貨周轉率分別為121.18次、76.49次、90.30次、125.13次、40.51次；2017年至2020年1-3月，同行業可比公司均值分別為660.30次、660.07次、942.13次、117.59次。
主營業務毛利率低於行業均值
2016年至2020年1-3月，中聯數據主營業務毛利率分別為18.61%、23.62%、19.91%、19.97%、21.93%，其中，IDC服務毛利率分別為1.99%、16.76%、16.57%、15.06%、18.58%，IP位址服務毛利率分別為93.32%、91.15%、87.33%、92.86%、94.24%，通信服務毛利率分別為56.04%、72.31%、54.72%、43.65%、38.36%。
2016年至2020年1-3月，中聯數據同行可比公司綜合毛利率均值分別為33.40%、27.28%、25.16%、26.71%、27.24%。
曾向單一供應商預付款項1.01億元
2016年至2020年1-3月，中聯數據預付款項分別為1182.62萬元、1698.77萬元、1905.33萬元、3208.65萬元、3465.32萬元，佔流動資產比例分別為11.67%、9.64%、7.26%、10.16%、9.70%。
中聯數據表示，公司2019年年末預付款項增幅較大，主要原因是發行人採購機櫃資源預付的款項和因準備發行上市預付的中介款項。
2019年，中聯數據採購機櫃資源預付款項中履約保證金為500.00萬元，預付機櫃服務費為27.83萬元。
據中聯數據申請科創板上市時，2019年7月9日披露的審計報告顯示，公司曾向單一供應商預付上億元。
審計報告顯示，截至2019年3月31日，中聯數據其他非流動資產為1.41億元，其中，預付北京春祿信息科技有限公司用於建設馬駒橋二期數據機房項目款為1.01億元，用於建設馬駒橋二期外電站項目工程款為3574.55萬元。
向前五大客戶銷售佔比高
2016年至2020年1-3月，中聯數據向前五大客戶銷售金額分別為1.33億元、3.47億元、5.88億元、6.93億元、2.19億元，佔營業收入比例分別為88.75%、92.39%、91.23%、83.63%、86.24%。
中聯數據表示，公司前五大客戶收入佔比較高主要是因為發行人擁有規模化的數據中心集群，為更好地提升IDC集約化管理效率，公司主要為有一定資金實力、且伺服器數量較多的中大型網際網路企業客戶提供服務。中小型網際網路企業伺服器數量較少、所屬區域分散且客戶流動性大，不能徹底發揮大型網際網路數據中心的價值。頭部網際網路企業伺服器規模顯著多於普通網際網路企業，服務於頭部網際網路企業的IDC企業容易呈現客戶集中的現象。
首次披露招股書後3個月 一致行動人之一退出
中聯數據曾於2019年7月9日在上交所科創板首次披露招股書，2019年10月31日終止審核。此後，公司於2020年7月6日在深交所創業板披露招股書申報稿，2020年12月15日披露招股書上會稿。
據中聯數據2020年招股書顯示，公司2014年9月8日，周康、董巖和李凱三位自然人共同籤署了《共同投資協議》。2018年6月28日，三人進一步籤署了《一致行動協議》。2019年10月15日，李凱辭去發行人董事、副總經理職務，同日，周康、李凱、董巖籤署《一致行動協議>之補充協議》，約定李凱退出三人的一致行動關係，周康和董巖繼續保持一致行動關係，《共同投資協議》和《一致行動協議》對李凱不再具有約束力。
上述信息可見，中聯數據在2019年7月9日首次披露招股書後3個月，李凱就辭去公司職務並退出一致行動關係。
招股書顯示，李凱因自身原因擬退出發行人的經營管理，辭去中聯數據董事和副總經理職務，並擬轉讓其直接持有的中聯數據全部股份，原股東擬在轉讓條件成就時受讓其持有的中聯數據全部股份。
根據經過各方商業談判後的轉讓方案，李凱退出公司經營並向原股東周康、董巖、紅杉悅盛、上海鼎莫轉讓其直接持有的中聯數據7617050股股份，股份比例為12.7467%。
2020年4月16日，李凱與周康、董巖、紅杉悅盛和上海鼎莫按照《遠期股份轉讓協議》的約定完成股權轉讓，本次股權轉讓完成後李凱不再直接持有中聯數據的股份。
實控人之一使用個人銀行卡為淘寶商戶等經營話費、流量等交易提供渠道服務
招股書顯示，2017年年初，中聯數據實際控制人之一周康，使用個人銀行卡為淘寶商戶等經營話費、流量等交易提供渠道服務。
該類渠道服務主要是通過向個人、淘寶商家或者公司等採購低價流量或者話費，然後銷售給其他淘寶商家等，該類業務與中聯數據子公司北京易途客經營的後向流量服務相同。
上述交易開始於2016年11月，2017年4月終止該業務，共獲取收益217.26萬元，佔中聯數據2017年營業收入及營業利潤的比例分別為0.58%、5.60%，對中聯數據影響較小。
除上述情況外，報告期內中聯數據實際控制人周康、董巖不存在經營其他與發行人相同、相似業務的情況。
存六項尚未了結訴訟事項
招股書顯示，中聯數據及其子公司存在六項尚未了結的訴訟及仲裁情況。
中聯數據就與北京供銷科技有限公司之技術服務合同糾紛申請仲裁：公司共存在2項與北京供銷科技有限公司技術服務合同糾紛仲裁案件。2019年7月10日，發行人就與北京供銷科技有限公司籤署的2份《網際網路數據中心綜合技術服務協議》分別向北京仲裁委員會申請仲裁，分別請求北京供銷科技有限公司支付服務費188387.1元和106193.33元，以及兩項合同下的逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述2項案件正在仲裁中。
中聯數據訴北京供銷科技有限公司之技術服務合同糾紛：公司與北京供銷科技有限公司共存在2項技術服務合同糾紛訴訟案件。2020年6月4日，發行人因與北京供銷科技有限公司籤署的2份《光纖鏈路租賃服務合同》分別向北京市朝陽區人民法院提起訴訟，請求被告支付光纖鏈路租用費108175元、88870元，及兩合同項下的逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述2項案件正在審理中。
中聯數據子公司中聯網盟就與北京供銷科技有限公司之技術服務合同糾紛申請仲裁：2019年7月10日，中聯網盟就與北京供銷科技有限公司籤署的《網際網路地址分配使用技術服務合同》向北京仲裁委員會申請仲裁，請求北京供銷科技有限公司支付服務費307200元及逾期付款違約金。截至本招股說明書籤署日，上述案件正在仲裁中。
中聯數據子公司中聯雲服訴方正寬帶網絡服務有限公司、中國民生銀行股份有限公司信用卡中心之技術服務合同糾紛：2020年1月15日，中聯雲服就方正寬帶網絡服務有限公司、中國民生銀行股份有限公司信用卡中心違約事項向北京市海澱區人民法院提起訴訟，請求被告支付服務費及逾期付款利息合計960，302.07元。截至本招股說明書籤署日，上述案件正在審理中。
員工持有的北京春祿全部股權轉讓給蔣向陽後 再被公司收購
中聯數據招股書顯示，2020年6月，公司出資3656萬元收購蔣向陽、張建勇合計持有的北京春祿100%股權，中聯數據在回復深交所創業板第一輪問詢中披露，截至評估基準日2020年3月31日，北京春祿納入評估範圍內的所有者權益帳面價值為-2534.07萬元，在保持現有用途持續經營前提下股東全部權益的評估價值為3656.00萬元，增值額為6190.07萬元，增值率為244.27%。公司收購北京春祿股東全部權益收購對價為3656.00萬元，評估結果3656.00萬元，收購無溢價。
此前，公司運營管理中心員工何雨果於2017年6月取得北京春祿100%的股權，於2018年11月將北京春祿100%股權出售給蔣向陽，2020年6月，公司向蔣向陽、張建勇收購北京春祿100%股權。
2017年6月8日，北京春祿召開股東會並作出決議，同意股東楊榮潤、北京摩爾時尚文化有限公司將其持有北京春祿的全部股權轉讓給新股東何雨果，並修改公司章程。同日，楊榮潤、北京摩爾時尚文化有限公司分別與何雨果籤訂《股權轉讓協議》。2017年7月12日，北京春祿完成了工商變更登記。
2018年11月12日，北京春祿召開股東會並作出決議，同意何雨果將持有的1000萬元出資全部轉讓給蔣向陽，並修改公司章程。同日，何雨果與蔣向陽籤訂股權轉讓協議。2018年11月12日，北京春祿完成了工商變更登記。
深交所創業板第二輪問詢要求公司補充披露北京春祿的股東具有相應行業資源及建設經驗的具體情況，在本IDC項目中的作用和價值，相關股東在本次收購中的收益（即扣除支出的成本後）情況及合理性，何雨果持有北京春祿100%股權的原因，是否為代中聯數據或其實際控制人持股等問題。
中聯數據回復表示，何雨果受讓北京春祿股權的主要原因系其計劃在工作之餘嘗試自行創業，擬設立或收購一個公司作為自行創業的運營主體，由於何雨果個人沒有辦理公司設立的相關經驗，而當時北京春祿尚未實繳註冊資本，亦未開展實際經營活動，出於便捷性的考慮何雨果收購了北京春祿的股權，其收購時由於北京春祿原股東並未實繳註冊資本，因此未支付對價；但收購北京春祿後何雨果一直未找到合適的時機以及合適的創業項目，因此北京春祿一直未實際開展經營，亦未實繳註冊資本。
蔣向陽與公司就合作共建數據中心達成意向後，意圖尋求項目公司作為開展數據中心建設的主體。何雨果持有北京春祿100%股權，北京春祿尚未實繳註冊資本，亦未開展實際經營活動，無大額的資產和負債，因此蔣向陽向何雨果收購了北京春祿作為建設馬駒橋二期數據中心的項目公司，何雨果在持有北京春祿股權期間，不存在代發行人持有北京春祿股權的情形。
中聯數據在回復深交所創業板第三輪問詢中披露，何雨果，2016年畢業於國際關係學院，本科學歷，於2016年8月加入中聯數據，至今在中聯數據運營管理中心就職。