一邊是為員工漲工資，發布集團向好信號，另一邊是中國國際金融有限公司（以下簡稱「中金公司」）在喊九遍900元目標後終還是調降了貴州茅臺股票的目標價。這是為何？
圖片來自CNSPHOTO
去年，中金公司接連發布九份研報不遺餘力唱多貴州茅臺，九份研報給出的目標價均超過（含）900元，中金公司也因此成為貴州茅臺名副其實的「第一吹鼓手」。然而，1月22日中金公司發布其今年來首份貴州茅臺相關研報，分析師為邢庭志，該研報打破900元定律，將貴州茅臺的目標價下調至860元。
至於調降的原因，中金公司這份題為《高端茅臺酒需求有所減弱》的研報稱：近期對茅臺部分渠道商、終端進行了調研，發現儘管茅臺整體基本面仍然健康，但也出現了一些新的變化值得關注：一是高端茅臺酒的需求相比於2個月前有所減弱，目前精品茅臺酒/15年陳年酒的價格普遍達到2300元/4050元，較2018年10月份的價格回落超過20%/15%。經銷商反映高端酒的需求在減弱；二是除北上廣深，近期飛天茅臺普遍缺貨，節前茅臺酒更具剛需屬性，批發價維持1700元，主流經銷商實際團購價1600~1700元；三是茅臺系列酒產品結構繼續提升，王子、迎賓系列酒經銷商仍然存在一定的庫存和虧損，部分經銷商需要通過茅臺酒的盈利支持。
另外，隨著公募基金2018年四季報漸次披露，基金調倉路徑也隨之浮出水面。Wind數據顯示，貴州茅臺、銀行、招商銀行等前期基金重倉股均遭基金大幅減持。
被機構看衰，茅臺卻「自嗨」。1月21日，茅臺集團公司召開2019年第一次黨委會，研究決定：2018年公司崗位績效工資按6.27%增長，從2019年起，員工每人每月上調1500元預付績效工資。
在茅臺高管看來，近年來，茅臺的發展不斷向好，各項指標均保持了較高增速。這些業績，與廣大員工的努力和付出是分不開的。以茅臺當前的情況，有條件可以讓員工享有更高收入。
貴州茅臺的業績印證了集團的觀點。貴州茅臺此前公告，2018年度實現營業總收入750億元左右，同比增長23%左右；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤340億元左右，同比增長25%左右。公司2019年度計劃安排營業總收入增長14%。
貴州茅臺2017年實現營收582.18億元，同比增長49.81%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤270.79億元，同比增長61.97%。
貴州茅臺2016年實現營收388.62億元，同比增長18.99%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤167.18億元，同比增長7.84 %。
而對於加薪，市場也沒買帳，貴州茅臺此前股價連續兩個交易日下行，昨日收報665.66元，跌幅0.80%。此前一個交易日即1月22日，貴州茅臺下跌2.33%，收報671.00元。經歷了此前兩個交易日的股價下滑，貴州茅臺股價今日在開盤二十分鐘內上漲了0.28%，報667.5元/股。
（綜合自：中國經濟網、證券日報、中國證券報、深圳商報、信息時報）