[上市]麥捷科技:首次公開發行股票並在創業板上市招股意向書

2020-12-05 中國財經信息網

[上市]麥捷科技：首次公開發行股票並在創業板上市招股意向書

時間：2012年05月02日 11:31:02&nbsp中財網

本次股票發行後擬在創業板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創

業板公司具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較

大的市場風險。投資者應充分了解創業板市場的投資風險及本公司所披露的

風險因素，審慎作出投資決定。

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

SHENZHEN MICROGATE TECHNOLOGY CO., LTD.

（註冊地址：深圳市寶安區觀瀾街道廣培社區裕新路

南興工業園廠房第一棟、第二棟）

首次公開發行股票並在創業板上市

招股意向書

保薦人（主承銷商）

（註冊地址：廣東省深圳市福田區金田路大中華國際交易廣場8層）

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

首次公開發行股票並在創業板上市招股意向書

發行股票類型：

人民幣普通股（A股）

發行股數：

1,334萬股

每股面值：

人民幣1.00元

每股發行價格：

【】元/股

發行日期：

2012年5月15日

擬上市交易所：

深圳證券交易所

發行後總股本：

5,334萬股

本次發行前本公司控股股東廣東動能、實際控制人丘國波先生及李文燕先

生、股東慧智泰投資、張美蓉女士、張海恩先生、胡根昌先生、張照前先生承諾：

自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起三十六個月內，不轉讓或者委託他

人管理本次發行前本公司/本人直接或間接持有的麥捷科技股份，也不要求麥捷

科技回購本公司/本人所持有的麥捷科技股份。

本公司其他的直接或間接股東雨和雪投資、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春

先生、鄧穎蕾女士承諾：自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起十二個月

內，不轉讓或者委託他人管理其本次發行前已直接或間接持有的麥捷科技股份，

也不由麥捷科技回購其持有的股份。

擔任本公司董事、監事、高級管理人員的直接或間接股東李文燕先生及其親

屬丘國波先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、張海恩先生、胡根昌先生、

張照前先生承諾：在本人任職期間，本人每年轉讓的麥捷科技股份不超過本人直

接或間接持有的麥捷科技股份總數的百分之二十五；在離職後半年內，本人不轉

讓直接或間接持有的麥捷科技股份；在麥捷科技首次公開發行股票上市之日起六

個月內申報離職的，自申報離職之日起十八個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科

技股份；在首次公開發行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間申報離職

的，自申報離職之日起十二個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科技股份。

承諾期限屆滿後，上述股份可以上市流通和轉讓。

保薦人（主承銷商）：

平安證券有限責任公司

籤署日期：

2012年4月24日

發行人聲明

發行人及全體董事、監事、高級管理人員承諾招股意向書不存在虛假記載、

誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律

責任。

公司負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證招股意向書中財

務會計資料真實、完整。

中國證監會、其他政府部門對本次發行所作的任何決定或意見，均不表明其

對發行人股票的價值或投資者的收益作出實質性判斷或者保證。任何與之相反的

聲明均屬虛假不實陳述。

根據《證券法》的規定，股票依法發行後，發行人經營與收益的變化，由發

行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

重大事項提示

下述重大事項提示並不能涵蓋公司全部的風險及其他重要事項，請投資者認

真閱讀招股意向書第四節「風險因素」的全部內容。

本公司提醒廣大投資者注意以下重大事項：

一、發行前股東自願鎖定股份的承諾

本次發行前本公司控股股東廣東動能、實際控制人丘國波先生及李文燕先

生、股東慧智泰投資、張美蓉女士、張海恩先生、胡根昌先生、張照前先生承諾：

自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起三十六個月內，不轉讓或者委託他

人管理本次發行前本公司/本人直接或間接持有的麥捷科技股份，也不要求麥捷

科技回購本公司/本人所持有的麥捷科技股份。

本公司其他的直接或間接股東雨和雪投資、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春

先生、鄧穎蕾女士承諾：自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起十二個月

內，不轉讓或者委託他人管理其本次發行前已直接或間接持有的麥捷科技股份，

也不由麥捷科技回購其持有的股份。

擔任本公司董事、監事、高級管理人員的直接或間接股東李文燕先生及其親

屬丘國波先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、張海恩先生、胡根昌先生、

張照前先生承諾：在本人任職期間，本人每年轉讓的麥捷科技股份不超過本人直

接或間接持有的麥捷科技股份總數的百分之二十五；在離職後半年內，本人不轉

讓直接或間接持有的麥捷科技股份；在麥捷科技首次公開發行股票上市之日起六

個月內申報離職的，自申報離職之日起十八個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科

技股份；在首次公開發行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間申報離職

的，自申報離職之日起十二個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科技股份。

承諾期限屆滿後，上述股份可以上市流通和轉讓。

二、發行前公司滾存未分配利潤的安排及本次發行上市後的股利

分配政策

（一）發行前公司滾存未分配利潤的安排

根據公司股東大會決議，本次發行前的滾存利潤由本次發行後的新老股東按

發行後的持股比例共同享有。

（二）本次發行上市後的股利分配政策

1、公司的利潤分配應重視對社會公眾股東的合理投資回報，以可持續發展

和維護股東權益為宗旨，應保持利潤分配政策的連續性和穩定性，並符合法律、

法規的相關規定。

2、公司利潤分配可採取現金、股票、現金股票相結合或者法律許可的其他

方式；在有條件的情況下，公司可以進行中期現金利潤分配；當公司當年可供分

配利潤為正數時，公司每年以現金形式分配的利潤不少於當年實現的可供分配利

潤的20%；當公司當年可供分配利潤為正數時，公司可以採用股票股利方式進行

利潤分配；每次分配股票股利時，每10股股票分得的股票股利不少於1股。

3、進行利潤分配時，公司董事會應當先制定分配預案，並經獨立董事認可

後方能提交董事會審議；公司董事會審議通過的公司利潤分配方案，應當提交公

司股東大會進行審議；公司股東大會對利潤分配方案作出決議後,公司董事會須

在股東大會召開後2個月內完成股利（或股份）的派發事項。

4、公司當年盈利但未提出現金利潤分配預案，董事會應當在定期報告中披

露未進行現金分紅的原因以及未用於現金分紅的資金留存公司的用途，並由公司

獨立董事對此發表相關的獨立意見；公司根據生產經營情況、投資規劃和長期發

展的需要，或者外部經營環境發生變化，確需調整利潤分配政策的，調整後的利

潤分配政策不得違反中國證監會和證券交易所的有關規定；有關調整利潤分配政

策的議案由董事會制定，並經獨立董事認可後方能提交董事會審議，獨立董事及

監事會應當對利潤分配政策調整發表獨立意見；調整利潤分配政策的議案經董事

會審議後提交股東大會批准，公司應當安排通過證券交易所交易系統、網際網路投

票系統等網絡投票方式為社會公眾股東參加股東大會提供便利。

三、本公司特別提醒投資者關注下列風險

本公司特別提醒投資者關注下列風險，投資者應認真閱讀招股意向書第四節

「風險因素」的全部內容。

（一）人才短缺及流失風險

從事片式電感及片式LTCC射頻元器件行業需具備材料學、半導體、化工、

測量、電路、可靠性實驗、射頻無線電理論、電子材料、電子陶瓷工藝、精密機

械電子等學科的專業知識。由於片式電感和片式LTCC射頻元器件的生產製造工

藝發展較晚，是上世紀九十年代後期才發展起來的，國內外高校很少開辦相關專

業，也沒有成套的文字技術資料可供參考學習，行業人才具有引進難度大和培養

時間長的特點，人才培養主要通過企業完成，而行業內從事片式電感和片式LTCC

射頻元器件生產的廠商很少，因此行業內人才供給總體上非常緊缺。儘管公司在

生產經營中已經培養並凝聚了一批符合現有業務架構的複合型人才，但隨著公司

業務的快速發展，如公司人才梯隊建設跟不上業務發展的需要，公司將面臨人才

短缺風險。另外，隨著行業競爭的日趨激烈及行業內對人才爭奪的加劇，本公司

可能面臨人才流失的風險。公司採取了系列激勵制度，並加大對緊缺人才的引進

力度，同時擬通過聯合辦學保障人才的供給。

（二）產品品質控制風險

公司始終秉承6σ和TQC等品質管理理念，在原材料檢驗、產品設計、生產、

包裝等多個關鍵環節建立了一套完整的品質控制流程。目前公司產品合格率處於

國內行業領先水平，迄今無一例重大質量事故。但是，隨著公司生產規模的迅速

擴大，如公司品質管理水平不能適應迅速擴大的業務規模，可能在原材料檢驗、

生產過程控制、產成品檢驗等產品品質控制環節的管控能力出現下降，進而損害

產品品質，影響公司品牌形象與行業地位。

（三）市場競爭風險

由於存在較高的技術壁壘、人才壁壘及資金壁壘等，目前片式電感及片式

LTCC射頻元器件的行業集中度較高。但隨著製造業向中國大陸的深度轉移，國

際電子元器件巨頭將加快在國內設廠。雖然公司目前在國內市場處於行業領先地

位，但由於公司在資本規模等方面與日本、臺灣的電子元器件國際巨頭存在較大

的差距，隨著國際廠商對中國市場開拓進程的加快，市場競爭將逐步加劇，存在

競爭加劇引發盈利能力下降的風險。

（四）原材料價格波動的風險

原材料成本是構成公司產品成本的主要組成部分，近三年，原材料佔產品生

產成本的比重分別為69.14%、74.55%、78.04%。公司產品使用的主要原材料為

外購半成品、銀漿、鐵氧體粉等，原材料價格主要受國際銀、鐵等金屬價格走勢

和市場供求狀況影響，報告期內主要原材料價格波動較為明顯，外購半成品價格

呈震蕩格局，銀漿價格則呈震蕩上升趨勢。

公司在規模不斷擴大、逐步確立行業主導地位、採購量持續上升的過程中，

與主要供應商建立戰略合作夥伴關係，通過與主要供應商籤訂優先、優價供貨協

議等方式降低採購價格。但如果未來原材料價格大幅波動，將對公司的生產經營

成本帶來一定的壓力。

發行人聲明...................................................................................................................................... 2

重大事項提示.................................................................................................................................. 3

目錄.......................................................................................................................................... 7

第一節釋義............................................................................................................................. 11

第二節概覽............................................................................................................................. 18

一、公司概況 ......................................................................................................................... 18

二、控股股東及實際控制人 ................................................................................................. 19

三、發行人的核心競爭優勢 ................................................................................................. 19

四、主要財務數據及財務指標 ............................................................................................. 23

五、本次發行情況 ................................................................................................................. 25

六、募集資金的運用 ............................................................................................................. 25

第三節本次發行概況 ................................................................................................................. 27

一、發行人基本情況 ............................................................................................................. 27

二、本次發行基本情況 ......................................................................................................... 27

三、本次發行有關當事人 ..................................................................................................... 28

四、發行人與本次發行有關的當事人之間的關係 ............................................................. 30

五、本次發行上市的重要日期 ............................................................................................. 30

第四節風險因素......................................................................................................................... 31

一、人才短缺及流失風險 ..................................................................................................... 31

二、產品品質控制風險 ......................................................................................................... 31

三、市場競爭風險 ................................................................................................................. 32

四、原材料價格波動的風險 ................................................................................................. 32

五、下遊產品價格波動的風險 ............................................................................................. 32

六、募投項目新增固定資產折舊風險 ................................................................................. 33

七、本次發行導致淨資產收益率下降風險 ......................................................................... 33

八、匯率波動風險 ................................................................................................................. 33

九、所得稅優惠依賴風險 ..................................................................................................... 33

十、生產及辦公廠房租賃的風險 ......................................................................................... 34

第五節發行人基本情況 ............................................................................................................. 35

一、公司設立情況 ................................................................................................................. 35

二、發行人獨立經營情況 ..................................................................................................... 39

三、發行人組織結構 ............................................................................................................. 40

四、持有發行人5%以上股份的主要股東及實際控制人 ................................................... 44

五、發行人股本的情況 ......................................................................................................... 52

六、發行人員工及其社會保障情況 ..................................................................................... 55

七、主要股東及董事、監事、高級管理人員做出的重要承諾 ......................................... 57

第六節業務和技術..................................................................................................................... 58

一、主營業務及主要產品 ..................................................................................................... 58

二、行業基本情況 ................................................................................................................. 59

三、影響本公司所處行業發展的有利和不利因素 ............................................................. 82

四、公司面臨的競爭狀況 ..................................................................................................... 85

五、公司產品介紹 ................................................................................................................. 92

六、公司業務模式 ................................................................................................................. 96

七、主要產品生產能力及產銷量情況 ............................................................................... 104

八、與生產經營相關的主要固定資產、無形資產和智慧財產權 ....................................... 134

九、特許經營權 ................................................................................................................... 142

十、公司的技術水平及研發情況 ....................................................................................... 142

十一、產品質量控制情況 ................................................................................................... 152

十二、安全生產及環境保護情況 ....................................................................................... 154

第七節同業競爭與關聯交易 ................................................................................................... 156

一、同業競爭 ....................................................................................................................... 156

二、關聯方及關聯關係 ....................................................................................................... 157

三、關聯交易 ....................................................................................................................... 167

四、發行人近三年關聯交易制度的執行情況及獨立董事意見 ....................................... 180

第八節董事、監事、高級管理人員與其他核心人員 ........................................................... 182

一、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員簡介 ................................................... 182

二、董事、監事的提名及選聘情況 ................................................................................... 186

三、董事、監事、高級管理人員、其他核心人員及其近親屬持有公司股份的情況 ... 187

四、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員其他對外投資情況 ........................... 189

五、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員薪酬情況 ........................................... 190

六、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員兼職情況 ........................................... 191

七、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員相互之間關係 ................................... 193

八、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員相關承諾及協議 ............................... 193

九、董事、監事、高級管理人員任職資格合規情況 ....................................................... 193

十、董事、監事和高級管理人員近兩年變動情況 ........................................................... 193

第九節公司治理....................................................................................................................... 196

一、發行人股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書、董事會專門委員會制

度的建立健全及運行情況 ................................................................................................... 196

二、發行人最近三年無違法違規情況說明 ....................................................................... 199

三、發行人最近三年資金佔用和對外擔保的情況 ........................................................... 199

四、發行人內部控制制度 ................................................................................................... 200

五、發行人對外投資、擔保事項的制度安排及執行情況 ............................................... 202

六、發行人對投資者權益保護的情況 ............................................................................... 202

七、公司進一步完善治理結構的計劃 ............................................................................... 202

第十節財務會計信息 ............................................................................................................... 203

一、財務會計信息 ............................................................................................................... 203

二、財務狀況分析 ............................................................................................................... 222

三、盈利能力分析 ............................................................................................................... 239

四、現金流量分析 ............................................................................................................... 287

五、重大資本性支出 ........................................................................................................... 290

六、財務狀況和盈利能力未來趨勢分析 ........................................................................... 291

七、股利分配政策 ............................................................................................................... 292

第十一節募集資金運用 ........................................................................................................... 295

一、本次募集資金運用計劃 ............................................................................................... 295

二、董事會及股東大會對本次募集資金運用的意見 ....................................................... 295

三、募集資金投資項目與公司現有業務之間的關係 ....................................................... 295

四、募集資金投資項目市場前景分析 ............................................................................... 297

五、募集資金投資項目可行性分析 ................................................................................... 297

六、本次募投項目概述及投資概算 ................................................................................... 300

七、募投項目合理性及與公司現有業務匹配性分析 ....................................................... 311

八、本次募集資金投向對公司財務狀況和經營狀況的影響 ........................................... 312

第十二節未來發展與規劃 ....................................................................................................... 315

一、本公司發展戰略和經營目標 ....................................................................................... 315

二、公司當年和未來三年的經營目標和規劃 ................................................................... 316

三、擬定上述發展計劃所依據的假設條件 ....................................................................... 318

四、實現上述計劃將面臨的主要困難 ............................................................................... 318

五、確保實現上述發展規劃和目標擬採用的方法或途徑 ............................................... 319

六、業務發展規劃與現有業務的關係 ............................................................................... 319

七、本次募集資金運用對實現上述計劃的作用 ............................................................... 319

第十三節其他重要事項 ........................................................................................................... 321

一、信息披露制度及投資者服務計劃 ............................................................................... 321

二、重大合同 ....................................................................................................................... 321

三、對外擔保情況 ............................................................................................................... 323

四、訴訟和仲裁情況 ........................................................................................................... 323

第十四節有關聲明................................................................................................................... 324

全體董事、監事、高級管理人員聲明 ............................................................................... 324

保薦機構（主承銷商）聲明 ............................................................................................... 325

發行人律師聲明 ................................................................................................................... 326

會計師事務所聲明 ............................................................................................................... 327

資產評估機構聲明 ............................................................................................................... 328

驗資機構聲明 ....................................................................................................................... 329

第十五節附件........................................................................................................................... 330

一、本招股意向書的附件 ................................................................................................... 330

二、文件查閱地址 ............................................................................................................... 330

三、文件查閱時間 ............................................................................................................... 330

第一節釋義

本招股意向書中，除非另有說明，下列詞彙具有如下含義：

一般術語

發行人、本公司、公

司、麥捷科技

指

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

本次發行

指

本公司本次擬發行人民幣普通股（A股）1,334萬股的

行為

中國證監會

指

中國證券監督管理委員會

保薦人、保薦機構、

主承銷商

指

平安證券有限責任公司

鵬城會計師事務所

指

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

發行人律師

指

廣東華商律師事務所

麥捷有限

指

深圳市麥捷微電子科技有限公司，系本公司前身

廣東動能

指

廣東動能東方投資有限公司，系本公司控股股東

慧智泰投資

指

深圳市慧智泰投資諮詢有限公司，系本公司股東

雨和雪投資

指

北京雨和雪投資顧問有限公司，系本公司股東

中國瑞聯

指

中國瑞聯實業集團有限公司，曾系本公司股東，為本

公司主要股東李明、鄭毅松、劉曉春控制的公司

深圳瑞聯

指

深圳市瑞聯投資有限公司，系本公司主要股東李明、

鄭毅松、劉曉春控制的公司

贛州麥捷

指

贛州麥捷電子科技有限公司，系本公司全資子公司

香港麥捷

指

香港麥捷電子貿易有限公司，系本公司全資子公司

東莞麥捷

指

東莞市麥捷電子科技有限公司，曾系本公司全資子公

司，已於2010年11月註銷

愛民家裝飾

指

廣州愛民家裝飾材料有限公司，系本公司控股股東的

全資子公司

東澳裝飾

指

廣州市東澳裝飾材料有限公司，系本公司實際控制人

之一丘國波先生控制的公司

董事會

指

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司董事會

股東大會

指

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司股東大會

公司章程

指

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司章程

《公司法》

指

《中華人民共和國公司法》

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

近三年、報告期

指

2009年度、2010年度、2011年度

元

指

人民幣元

μm、um

指

長度計量單位微米，1微米＝10-6米

專業術語

電子元器件

指

各種電子元件和電子器件的總稱。根據對電流的反應

不同，可分為主動電子元器件與被動電子元器件兩類。

主動電子元器件

指

能夠執行數據運算、處理的組件，主要包括IC晶片、

二極體、三極體等，特點是等效電路均含有受控電源。

被動電子元器件

指

不含有受控電源的電路組件，主要包括RCL及被動射

頻元器件兩大類。

RCL

指

電阻R、電感L、電容C三大類基礎電子元器件的總

稱。

電感

指

電感器，是用導線在某種材料製成的磁芯上一圈一圈

繞製成螺旋管形狀的電子元器件。當導線通電時就會

在其所佔據的一定空間範圍產生磁場。電感可分為插

裝電感和片式電感兩種，片式電感又主要包括疊層片

式電感和繞線片式電感兩種。

插裝電感

指

採用繞線工藝、電流在電磁線中流動的傳統電感器，

例如環狀電感、空心線圈等。

片式電感

指

表面貼裝電感，也叫SMD電感，是一種適用於表面

貼裝技術的微型電子元件，是目前電感的主流發展趨

勢。從製造工藝上區分，片式電感可以主要分為疊層

片式電感和繞線片式電感兩種。從功率來分，片式電

感可以分為普通片式電感、磁珠、片式功率電感。

疊層片式電感

指

採用新型的電子材料及厚膜技術，將材料製成厚度約

10～30微米的流延薄膜，然後在薄膜上印製線圈圖

案，經交替印刷、疊層後形成一條螺旋式線圈，最後

採用LTCC技術工藝對產品進行燒結，形成具有獨石

結構的一種新型片式電感。疊層片式電感工作時，電

流是在印刷出來的導體材料（銀、銅等）中流動，這

有異於傳統意義上的插裝電感和繞線片式電感。

繞線片式電感

指

由銅線環繞鐵氧體磁芯和陶瓷磁芯形成的表面貼裝電

感器。

磁珠

指

高損耗電感，其外觀及製造工藝與普通電感基本相同，

主要功能是抑制信號線和電源線上的高頻噪聲和尖峰

幹擾，還具有吸收靜電脈衝的能力。

功率電感

指

電氣工程中用的能夠承受大功率的電感，是相對於普

通電感而言，包括繞線功率電感和疊層片式功率電感。

LTCC

指

低溫共燒陶瓷技術（Low-Temperature Co-fired

Ceramics）的英文縮寫，是以功能材料作為電路基板

材料，在1000 度左右將各種元件如電容、電阻、電

感等或單一或複合集成的方式燒結形成電子元器件。

LTCC射頻元器件

指

利用LTCC技術將電容和電感以及由它們組成的功能

器件，通過合理的設計而集成的具有較好高頻特性的

內埋式被動電子元器件，主要包括濾波器、耦合器、

天線、巴倫等。

濾波器

指

一種用來消除幹擾雜訊的器件，可以使特定頻率範圍

內的信號通過，而對該頻率範圍以外的信號進行有效

濾除。

GPS天線

指

用於接收GPS信號的天線。目前絕大部分GPS天線

為陶瓷天線，GPS天線的信號接受能力取決於陶瓷部

分的成分配料。

巴倫

指

「平衡不平衡轉換器」（balun）的英文音譯，原理是

由於平衡線路和不平衡線路具有不同的電特性，若將

其簡單的直接連接，則會產生高頻電流，從而影響天

線的輻射，因此要在天線和電纜之間加入巴倫，把流

入電纜屏蔽層外部的電流扼制掉。

耦合器

指

將一個信號按一定的比例分成幾路的元器件，主要包

括：定向耦合器、功率分配器以及各種微波分支器件。

Q值

指

電感器在某一頻率的交流信號下工作時，所呈現的感

抗與其等效損耗電阻之比，是衡量電感器品質的主要

參數。電感的Q值越高，其損耗越小，效率越高。

EMC

指

電磁兼容性（Electromagnetic Compatibility）的英文縮

寫，指設備在一定的電磁環境下保持正常工作，該設

備應具備一定的抗電磁幹擾能力，且該設備自身產生

的電磁幹擾不能對其他電子產品產生過大的影響。

EMI

指

電磁幹擾（Electromagnetic Interference）的英文縮寫，

指電磁波與電子元件作用後而產生的幹擾現象，有傳

導幹擾和輻射幹擾兩種。

SMD

指

表面貼裝器件（Surface Mount Device）的英文縮寫，

也稱為貼片器件，是採用表面貼裝設備進行自動化裝

配的一大類元器件的總稱。

SMT

指

表面貼裝技術（Surface Mount Technology）的英文縮

寫，是目前電子組裝行業裡的主流裝配技術，無需對

印製板鑽插裝孔，直接通過表面貼裝設備將表面貼裝

器件貼、焊到PCB板表面規定位置上的裝聯技術。

PCB

指

印製電路板（Printed Circuit Board）的英文縮寫，即

在通用基材上按預定設計形成點間連接及印製元件的

印製板，是裝配電子元器件用的基板。

PCBA

指

「Printed Circuit Board Assembly」的英文縮寫，即PCB

空板經過SMT上件，再經過DIP（雙列直插）插件的

整個製程。此外，完成所有電子元器件貼裝工序的PCB

板也稱為PCBA。

鐵氧體粉

指

一種具有鐵磁性的金屬粉狀混合物，是由鐵和其他一

種或多種金屬組成的粉狀混合物，主要有錳鋅鐵氧體

系列以及鎳鋅鐵氧體系列。

介電陶瓷粉

指

由氧化鋁、硼酸矽玻璃及其他鹼金屬氧化物組成的粉

狀混合物，利用相對介電常數特性、截止頻率高及損

耗正切角小等特點被用於製作高頻電感和濾波器、天

線等射頻元器件。

流延

指

把漿料製成超薄薄膜的一種方法。製造時先將漿料液

體平均分布在運行的載體上，隨後用適當的方法將其

加熱烘乾，最後在載體上形成可剝離的薄膜，薄膜厚

度通常10微米～30微米之間。

低溫燒結

指

低於1000℃左右的燒結，稱之為低溫燒結。

獨石

指

一種密閉的結構，通常是採用燒結工藝將芯材（介質

和電極材料）燒結成一個不可拆分的整體，該結構可

以單獨存在，具有較高的穩定性。

內連接技術

指

疊層片式電子元器件內部各層電路之間的連接技術。

厚膜技術

指

一種採用印刷的方法將集電子材料、多層布線技術、

表面微組裝、平面集成技術於一體的微電子技術，其

厚度通常在12.7μm～24.5μm之間。

電子陶瓷

指

通過對表面、晶界和尺寸結構的精密控制而最終獲得

具有電磁特性的陶瓷，在電子工業中得到廣泛應用。

早期參與

指

供應商在客戶的產品設計初期就進行參與，一方面可

以充分貼近客戶的需求來設計產品，另一方面客戶可

以藉助供應商的專業知識提高客戶的設計水平。

FAE

指

技術支持工程師（Factory Assistant Engineer），也叫售

前售後服務工程師，FAE的主要功能是對客戶進行產

品的技術引導和技術培訓，為本公司銷售人員提供技

術支持。

DOE

指

實驗設計（Design Of Experiments）的英文縮寫，即利

用特有的正交試驗方法來進行設計產品。

FMEA

指

潛在失效模式與分析（Failure Mode and Effects

Analysis）的英文縮寫，即對各種可能的風險進行評價、

分析，以便在現有技術的基礎上消除這些風險或將這

些風險減小到可接受的水平。

6σ

指

六西格瑪（6 Sigma）。「σ」是希臘文字母，是用來衡

量一個總數裡標準誤差的統計單位。達到6 西格瑪的

程度，在100萬個產品裡，只能有3.4 個不良品。

SPC

指

統計過程控制（Statistical Process Control）的英文縮寫，

是利用統計方法對過程中的各個階段進行控制，從而

達到改進與保證質量的目的。SPC強調以全過程的預

防為主。

PPM

指

不合格品個數×1000000/批量，是保證產品平均合格率

達到高度質量水平的一種管理方法。1PPM就是百萬

分之一。

X射線衍射法

指

一種研究晶體結構的分析方法。當X射線照射晶態結

構時，將受到晶體點陣排列的不同原子或分子所衍射，

工業生產中通常利用該性質對物質進行鑑定。

藍牙

指

英文名稱「Bluetooth」的中文譯名，是一種支持電子

設備短距離通信（一般10m內）的無線電技術。

WIFI

指

無線相容性認證（Wireless Fidelity）的英文縮寫,是

一種無線聯網的技術。

WLAN

指

無線區域網路（Wireless Local Area Networks）的英文

縮寫。

MID

指

移動網際網路設備（Mobile Internet Devices）的英文縮

寫，也稱為平板電腦，是一種體積小於筆記本電腦，

但大於手機的移動網際網路裝置。

指

第三代移動通訊技術，是一種支持高速數據傳輸的蜂

窩移動通訊技術，能夠同時傳送聲音及數據信息。

指

晶片（Integrated Circuit）的英文縮寫，也稱為「集成

電路」，是採用半導體製作工藝，在一塊較小的單晶矽

片上製作多種元器件，並按照多層布線或遂道布線的

方法將元器件組合成完整的電子電路。

RoHS 指令

指

歐盟制定、實施的《關於在電氣、電子設備中限制使

用某些有害物質指令》，該指令對投放歐盟市場的電

氣、電子產品中鉛、鎘、汞、六價鉻、多溴二苯醚和

多溴聯苯等有害重金屬物質的含量做出限制。

REACH法規

指

「Registration Evaluation Authorization and Restriction

of Chemicals」的中文譯名，即化學品註冊、評估、許

可和限制，是歐盟對進入其市場的所有化學品進行預

防性管理的法規，已於2007年6月1日正式實施。

ISO9001

指

國際質量管理標準體系

ISO14001

指

國際環境管理體系標準

註：本招股意向書除特別說明外所有數值保留兩位小數，若出現總數與各分

項數值之和尾數不符的情況，均為四捨五入原因造成。

第二節概覽

發行人聲明：本概覽僅對招股意向書全文做扼要提示。投資者做出投資決策

前，應認真閱讀本招股意向書全文。

一、公司概況

公司自成立以來始終專注於片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式

被動電子元器件的研發、生產及銷售，並為下遊客戶提供技術支持服務和元器件

整體解決方案。

公司主導產品為片式電感以及片式LTCC射頻元器件，屬於高端被動電子元

器件，其設計、製造具有高精密性。公司產品廣泛用於通訊產品、消費類電子、

計算機、網際網路應用產品、LED照明、汽車電子、工業設備、航空航天及軍工

等領域。隨著下遊電子整機產品的輕薄化、集成化和智能化，以片式化、微型化、

低功耗為代表特徵的片式電子元器件對傳統插裝元器件替代進程加速，逐步成為

元器件行業主流。

公司擁有國內最早從事片式電感及片式射頻元器件行業的研發、管理團隊，

總經理張美蓉博士是國內最早掌握疊層片式電感及片式LTCC射頻元器件的研

發、生產技術的專家之一，也是國內被動電子元器件行業的技術領軍人物。在她

的帶領下，經過多年的工藝和技術積累，公司形成了獨特、領先、創新的三維電

路設計理念、強大的研發設計能力、持續完善的工藝技術水平以及快速響應的運

營體系，掌握了設計和製造難度較高的片式電感及射頻元器件的關鍵技術，並成

為中國大陸第一家掌握LTCC射頻元器件溼法生產關鍵技術的廠商。截至2012

年1月31日，公司已獲授權的專利共有13項，另有5項專利正在申請。

憑藉深厚的技術積累及嚴格的現代生產控制工藝，公司產品的可靠性及性能

參數處於國內同行業領先地位，達到國際先進水平。目前公司片式電感產品的市

場份額位居中國大陸第二位，片式LTCC射頻元器件產品的市場份額位居中國大

陸第一位。

公司是國家高新技術企業、深圳市民營科技企業、深圳市寶安區首批民營中

小企業成長計劃工程企業，2003年被國家發展計劃委員會（現國家發展和改革

委員會）授予「國家高新技術電感項目示範化工程單位」稱號，公司「RF射頻

電感及RF射頻複合電路產品產業化」項目榮獲深圳市寶安區人民政府頒發的「科

技進步二等獎」。公司產品均通過了歐盟ROHS指令、歐盟REACH法規認證。

二、控股股東及實際控制人

本公司於2007年11月由麥捷有限整體變更設立。本次發行前公司總股本

4,000萬股，廣東動能直接持有公司股份2,004萬股，佔發行前股本的50.10%，

系本公司的控股股東。

廣東動能成立於2005年7月，註冊資本為625萬元，註冊地為廣州，經營

範圍為：以自有資金進行項目投資；投資管理；商貿信息諮詢；國內貿易（法律、

法規禁止的不得經營；法律、法規限制的須經相關部門許可後方可經營）。法定

代表人為丘國波先生。丘國波先生持有其56%的股權，李文燕先生持有其44%

的股權。

丘國波先生及李文燕先生通過廣東動能間接持有公司股份2,004萬股，佔發

行前股本的50.10%。李文燕先生系丘國波先生的舅舅，丘國波先生及李文燕先

生為公司的實際控制人。

丘國波先生為中國國籍，無境外永久居留權，身份證號為

44011119791125****，現住所為廣州市天河區。丘國波先生系本公司控股股東廣

東動能的法定代表人及執行董事。

李文燕先生為中國國籍，擁有加拿大永久居留權，身份證號為

44020419610818****，現住所為廣州市天河區。李文燕先生系本公司控股股東廣

東動能的總經理，自2006年1月至今，李文燕先生擔任本公司董事長。

三、發行人的核心競爭優勢

本公司綜合競爭實力主要體現在技術創新與工藝領先優勢、人才優勢、品質

優勢、快速響應及早期參與優勢、大客戶資源優勢、成本優勢六個方面。

1、技術創新與工藝領先優勢

基於對電子元器件行業的深刻理解和多年科研積累，公司經營管理團隊具有

豐富的研發、生產經驗，通過密切關注行業技術的發展，不斷對新產品、新技術、

新工藝、新材料進行深入的研究，形成了具有自主智慧財產權的一大批設計技術和

工藝技術。截至2012年1月31日，公司已獲授權的專利共有13項，另有5項

專利正在申請中。

材料配方為片式電感及片式LTCC射頻元器件製造的關鍵技術之一，公司創

新性地研製出高頻、高阻抗、小損耗、高穩定性的鐵氧體粉、可低溫燒結的陶瓷

粉以及電極漿料材料的配方，為公司產品性能參數位居國內同行業領先地位提供

了基礎保障。工藝流程方面，公司積累了大量的實驗數據，摸索出了片式元器件

生產工藝的各項最佳參數，例如內部電路的最小寬度、內部電路之間的最小線間

距、各層電路之間的最佳連接點直徑、連接點最佳中心間距，根據切割精度確定

的最小留邊量、每層流延膜的最小層厚等，並在生產工藝中持續完善，有效地提

高了產品的品質和合格率。

片式電感產品方面，目前國際上設計難度最高、製作難度最大的片式電感尺

寸為公制尺寸0402（長0.4mm×寬0.2mm）和0603（長0.6mm×寬0.3mm）。憑

借創新的設計能力和先進、完善的工藝控制體系，2010年公司實現了0603片式

電感的批量生產並開始向下遊客戶交貨，0402片式電感公司已進入研發後期階

段，奠定了公司在片式電感領域的行業領先地位。片式LTCC射頻元器件方面，

公司掌握了設計和製造難度均較高的片式射頻元器件的關鍵技術，並成功研製出

多種規格的藍牙濾波器、WIFI濾波器、GPS天線等射頻產品，成為中國大陸第

一家掌握LTCC射頻元器件溼法生產關鍵技術的廠商。

2、人才優勢

片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端被動電子元器件，其生產製造屬

於精密製造。從事該行業，需要具備材料學、半導體、化工、測量、電路等跨學

科專業的高端人才。由於片式電感和片式LTCC射頻元器件的生產製造工藝發展

較晚，國內外高校很少開辦相關專業，人才培養主要通過企業完成，行業人才供

給總體上非常緊缺。

公司擁有一批國內最早專注於片式電感、片式LTCC射頻元器件的設計、材

料、工藝、生產的研發技術人員和管理團隊。公司董事、總經理張美蓉女士畢業

於西安交通大學電工材料與絕緣技術專業，獲得博士學位，曾獲「深圳市十大青

年科學家」並獲得「中銀集團獎」、「深圳市科技成果三等獎」，是國內最早掌

握疊層片式電感及LTCC射頻元器件研發生產技術的專家之一，也是國內被動電

子元器件行業的技術領軍人物。在她的率領下，公司逐步培養出一支專業知識結

構完善、研發生產經驗豐富、自主創新能力強的研發團隊，密切關注行業技術的

發展，不斷對新產品、新技術、新工藝、新材料進行深入的研究，通過對行業通

用技術、產品特性、工藝特性、材料特性、設備特性的研究以及與上下遊的聯合

開發、國內高校的技術合作和長期的生產實踐，結合企業自己的特點，形成了企

業自主的產品技術、設計技術和工藝技術。此外，公司還通過積極與華南理工大

學等國內知名高校進行項目合作，聯合培養儲備技術人才，為公司發展提供了人

才保障。

3、品質優勢

品質是貫穿整個行業鏈的重要屬性，主要表現在下遊電子產品市場競爭激

烈，電子整機生產廠商必須以質取勝。除了下遊廠商對產品生產工藝的質量控制

外，元器件的產品品質也是下遊廠商需要重點控制的環節。

基於公司成熟的製造工藝和較高的研發設計水平，同樣尺寸、同樣體積的電

感產品，公司可以實現其電感量更大、頻率更高、品質因素Q值更高，且抗幹

擾能力更強，過濾雜波、穩定電流能力更好。LTCC 射頻元器件方面，公司擁有

多個系列的不同磁導率和介電常數的原材料配方，工藝流程成熟完善，能夠充分

滿足下遊客戶對產品參數及規格的個性化需求。目前公司片式電感及片式LTCC

射頻元器件產品合格率處於國內行業領先水平，產品出廠合格率高於99.999%

（即不良率小於10PPM），高於同行業的99.99%（即不良率小於100PPM）的

平均合格率水平，公司成立至今無一例重大質量事故。

4、快速響應及早期參與優勢

受市場個性化需求推動，下遊電子新產品開發周期短，要求電子元器件供應

商能夠密切跟蹤下遊市場需求，能根據下遊產品整體設計快速提出元器件解決方

案，並滿足大批量生產的採購需求。

公司建立了一整套成熟的設計開發工藝流程，搭建了模塊化設計工作平臺，

為重點項目成立集銷售、設計、工程、生產、品質管理多部門業務骨幹為一體的

研發團隊，通常客戶提出需求後公司3～6個月就能實現小批量供貨，大大縮短

了開發周期。公司還建立了為客戶提供技術服務並快速反應的FAE技術團隊、

準時的交付體系和完善的客戶投訴服務體系，從技術支持到產品交付以及可能出

現的其它問題，公司都保證在2～12小時內給予答覆和支持，贏得了客戶的好評。

公司還通過參與主流晶片產品的早期設計為客戶量身定做一站式元器件解

決方案。為了順應主流晶片的發展潮流，提前掌握市場主動權，提高對下遊市場

的響應速度，公司與國內外知名的手機晶片開發企業建立了緊密的合作關係。通

過參與主流手機晶片的早期設計，了解其晶片研發計劃及其對電感及射頻元器件

性能參數的要求，在其產品設計階段就將公司產品嵌入其方案，實現公司的產品

可以搭載主流手機晶片平臺進入市場，進而快速擴大了對下遊市場的佔有率，提

高產品的盈利水平。公司的部分電感產品及所有的LTCC產品均採用了早期參與

的模式。目前公司已與全球手機晶片主流供應商聯發科技、展訊科技及晨星科技、

藍牙晶片和DVB晶片供應商RDA（銳迪科微電子（上海）有限公司）等主流電

子晶片供應廠商建立了早期參與合作關係。

5、大客戶資源優勢

由於下遊整機廠商對電子元器件需求量巨大，電子元器件品質的高低，對下

遊整機的性能有重要影響。下遊大型整機廠商通常對片式電感及片式LTCC射頻

元器件的產品品質、性能穩定性、供應能力有很高的要求，要求元器件供應商深

刻理解市場需求並能迅速跟進市場變化。因此，下遊大型整機廠商通常會對電子

元器件供應商進行較長周期的認證。元器件供應商通過其認證後，下遊廠商通常

會與供應商建立長期穩定的戰略合作關係，以確保電子整機產品的可靠性。

經過長達十年的精耕細作，公司積累了豐富的優質客戶資源，並與之建立了

穩定的合作關係，多次獲得客戶授予的「優秀供應商」、「商業合作夥伴」等榮譽

稱號。公司的主要客戶包括TCL王牌、創維集團、華為通信、冠捷科技、香港

領明電子、同洲電子、兆弛股份、摩託羅拉、三洋、海爾、海信、比亞迪等國內

外知名電子產品設計、製造商。同時，該等大型整機廠商與公司建立合作關係對

下遊眾多中小型整機廠商也具有較強的示範作用，為公司市場開拓奠定了良好的

基礎。

6、成本領先優勢

在產品研發設計階段，公司就充分考慮了材料、製作難度、生產時間、合格

率等影響生產成本的因素，並進行準確的生產成本核算模擬，將成本控制在成本

指標之內。公司通過採用計算機三維模擬仿真技術，結合實驗設計、潛在失效模

式與分析等先進位造技術手段預先評估批量生產過程中可能存在的問題，並完善

設計，進而有效降低了大批量生產過程中可能出現的質量波動，提高了產品的合

格率。

在生產過程控制方面，公司利用已經積累的大量工藝試驗結果，通過採用計

算機輔助仿真模擬技術、實驗設計、FMEA、TFE團隊改善活動等對生產工藝過

程進行優化，降低生產過程的損耗，縮短生產周期，提高人員與設備的生產效率。

通過SPC、6σ等科學控制手段，對過程質量問題進行動態處理，質量問題的事

後處理轉變為事前預防與過程中處理，提高了產品可靠性和一次性下線合格率，

降低了生產成本。

LTCC射頻元器件系列產品是公司毛利率較高的產品。LTCC射頻元器件的

製造工藝最早是休斯公司於1982年開發的流延幹法工藝，但該工藝設備投入大，

生產成本高。為了克服採用流延幹法的不足，基於多年採用流延溼法製造電感的

研發技術經驗，公司創新性的開發出流延溼法製造LTCC射頻元器件的整套工藝

技術，克服了採用溼法製造LTCC射頻元器件存在的一致性差、精度不高等技術

難點，大大降低了LTCC射頻元器件的製造成本，增強了盈利能力。

四、主要財務數據及財務指標

（一）合併資產負債表主要數據

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

總資產

14,383.04

10,906.11

7,585.58

流動資產

11,264.40

7,982.53

5,286.28

負債總額

3,077.86

2,742.98

1,686.95

流動負債

3,077.86

2,742.98

1,686.95

股東權益

11,305.17

8,163.12

5,898.63

（二）合併利潤表主要數據

單位：萬元

科目名稱

2011年度

2010年度

2009年度

營業收入

13,072.48

10,685.03

7,842.21

營業利潤

3,338.87

2,942.06

1,755.01

科目名稱

2011年度

2010年度

2009年度

利潤總額

3,603.34

2,989.74

1,796.23

淨利潤

3,142.05

2,564.49

1,592.25

歸屬母公司股東淨利潤

3,142.05

2,564.49

1,592.25

扣除非經常性損益後歸屬母

公司股東淨利潤

2,917.25

2,523.96

1,265.82

（三）合併現金流量表數據

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

經營活動產生的現金流量淨額

2,582.27

3,095.71

1,948.44

投資活動產生的現金流量淨額

-685.54

-973.21

-245.23

籌資活動產生的現金流量淨額

-316.24

-1,584.80

匯率變動對現金及現金等價物

的影響

-22.45

-14.46

0.06

現金及現金等價物淨增加額

1,874.27

1,791.80

118.47

（四）主要財務指標

財務指標

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

流動比率

3.66

2.91

3.13

速動比率

2.68

1.78

1.75

資產負債率（母公司）

24.90%

25.15%

29.95%

歸屬於公司股東的每

股淨資產

2.83

2.04

1.47

無形資產（扣除土地使

用權、水面養殖權和採

礦權等後）佔淨資產的

比例

0.04%

0.09%

0.16%

財務指標

2011年度

2010年度

2009年度

應收帳款周轉率（次）

5.10

6.72

6.47

存貨周轉率（次）

2.65

2.35

2.18

息稅折舊攤銷前利潤

（萬元）

4,085.94

3,429.80

2,206.03

歸屬於公司股東的淨

利潤（萬元）

3,142.05

2,564.49

1,592.25

扣除非經常性損益後

歸屬於公司股東淨利

潤（萬元）

2,917.25

2,523.96

1,265.82

利息保障倍數（倍）

2,627.11

每股經營活動產生現

金流量淨額（元/股）

0.65

0.77

0.49

每股淨現金流量（元/

股）

0.47

0.45

0.03

全麵攤薄淨資產收益

率(以扣除非經常損益

性後歸屬於普通股股

東的淨利潤計算)

25.80%

30.92%

21.46%

加權平均淨資產收益

率(以扣除非經常損益

性後歸屬於普通股股

東的淨利潤計算)

30.32%

35.90%

21.03%

基本每股收益(以歸屬

於普通股股東的淨利

潤計算)

0.79

0.64

0.40

基本每股收益(以扣除

非經常損益性後歸屬

於普通股股東的淨利

潤計算)

0.73

0.63

0.32

五、本次發行情況

股票種類：

人民幣普通股（A股）；

股票面值：

人民幣1.00元；

發行股數：

1,334萬股，佔發行後總股本的比例25.0094%；

發行價格：

通過向詢價對象初步詢價確定；

發行方式：

網下向詢價對象配售與網上向社會公眾投資者定價發行相結合；

發行對象：

符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶的境內自然人、法人等投資者

（國家法律、法規禁止購買者除外）。

六、募集資金的運用

經公司2011年第二次臨時股東大會審議通過，由董事會負責實施，本次募

集資金將按照輕重緩急順序投入以下項目：

單位：萬元

項目名稱

投資總額

項目備案及環評情況

片式電感系列產品擴產建設項目

7,574

贛州市章貢區發改工交字[2011]14號

贛市環審字[2011]87號

片式LTCC射頻元器件產業化建設項目

2,746

贛州市章貢區發改工交字[2011]15號

贛市環審字[2011]86號

研發中心建設項目

1,571

深發改備案[ 2011]0055號

其他與主營業務相關的營運資金項目

－

各募集資金投資項目的詳細情況參見本招股意向書第十一節「募集資金運

用」部分。若本次實際募集資金小於上述項目投資資金需求，缺口部分由本公司

自籌解決。

第三節本次發行概況

一、發行人基本情況

公司名稱：

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

英文名稱：

SHENZHEN MICROGATE TECHNOLOGY CO., LTD.

註冊資本：

4,000萬元

法定代表人：

李文燕

成立日期：

2001年3月14日

變更設立日期：

2007年11月6日

公司住所：

深圳市寶安區觀瀾街道廣培社區裕新路南興工業園廠

房第一棟、第二棟

郵政編碼：

518110

電話：

0755-28085000-320

傳真：

0755-28085605

網際網路址：

http://www.szmicrogate.com

電子信箱：

humanrd@szmicrogate.com

二、本次發行基本情況

股票種類：

人民幣普通股（A股）

股票面值：

人民幣1.00元

發行股數：

1,334萬股，佔發行後總股本比例25.0094%；

發行價格：

通過詢價確定發行價格

發行市盈率：

【】倍（每股收益按照2011年經審核的扣除非經常性

損益前後孰低的淨利潤除以本次發行後的總股本5,334

萬股計算）

【】倍（每股收益按照2011年經審核的扣除非經常性

損益前後孰低的淨利潤除以本次發行前的總股本4,000

萬股計算）

發行前每股淨資產：

2.83元/股（按經審計的2011年12月31日淨資產除以

本次發行前的總股本4,000萬股計算）

發行後每股淨資產：

【】元/股（在經審計後的2011年12月31日淨資產

的基礎上考慮本次發行募集資金淨額的影響）

發行市淨率：

【】倍（按詢價後確定的每股發行價格除以發行後每

股淨資產確定）

發行方式：

採用網下向詢價對象配售與網上向社會公眾投資者定價

發行相結合的方式

發行對象：

符合資格的詢價對象和符合《創業板市場投資者適當性

管理暫行規定》條件的在深圳證券交易所開戶的境內自

然人、法人等投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）

承銷方式：

由主承銷商組織本次公開發行的社會公眾股採用餘額包

銷方式承銷

募集資金總額：

【】萬元

募集資金淨額：

【】萬元

發行費用概算：

總額【】萬元，其中：

承銷費【】萬元

保薦費【】萬元

審計費【】萬元

律師費【】萬元

登記託管費及上市初費【】萬元

信息披露費【】萬元

三、本次發行有關當事人

1、發行人：

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

法定代表人：

李文燕

住所：

深圳市寶安區觀瀾街道廣培社區裕新路南興工業園廠

房第一棟、第二棟

電話：

0755-28085000-320

傳真：

0755-28085605

聯繫人：

王弢

2、保薦人（主承銷商）：

平安證券有限責任公司

法定代表人：

楊宇翔

註冊地址：

廣東省深圳市福田區金田路大中華國際交易廣場8層

電話：

4008866338

傳真：

0755－82434614

保薦代表人：

吳永平、陳華

項目協辦人：

餘凱

項目組成員：

葉賢萍、薛曉、陳敏學

3、發行人律師：

廣東華商律師事務所

負責人：

高樹

住所：

深圳市福田區深南大道4001號時代金融中心14樓

電話：

0755-83025555

傳真：

0755-83025068

經辦律師：

周燕、黃文表、張鑫

4、會計師事務所：

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

主任會計師：

饒永

住所：

中國深圳市福田區濱河大道5022號聯合廣場A座7樓

電話：

0755-83732888

傳真：

0755-82237549

經辦註冊會計師：

梁烽、文愛鳳

5、收款銀行：

中國銀行深圳東門支行

戶名：

平安證券有限責任公司

帳號：

747157923520

6、申請上市證券交易所：

深圳證券交易所

住所：

深圳市深南東路 5045 號

聯繫電話：

0755-82083333

傳真：

0755-82083164

7、股票登記機構：

中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司

地址：

廣東省深圳市深南中路1093號中信大廈18樓

電話：

0755－25938000

傳真：

0755－25988122

四、發行人與本次發行有關的當事人之間的關係

發行人與本次發行有關的保薦人、承銷機構、證券服務機構及其負責人、高

級管理人員及經辦人員之間不存在直接或間接的股權關係或其他權益關係。

五、本次發行上市的重要日期

刊登發行公告的日期：

2012年5月14日

詢價時間：

2012年5月3日至2012年5月10日

推介時間：

2012年5月3日、2012年5月7日、

2012年5月9日

刊登定價公告日期：

2012年5月14日

申購日期和繳款日期：

2012年5月15日

預計股票上市日期：

發行結束後儘快安排上市

第四節風險因素

投資者在評價發行人此次公開發售的股票時，除本招股意向書提供的其他各

項資料外，應特別考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和可

能影響投資決策的程度大小排序，但該排序並不表示風險因素依次發生。發行人

提請投資者仔細閱讀本節全文。

一、人才短缺及流失風險

從事片式電感及片式LTCC射頻元器件行業需具備材料學、半導體、化工、

測量、電路、可靠性實驗、射頻無線電理論、電子材料、電子陶瓷工藝、精密機

械電子等學科的專業知識。由於片式電感和片式LTCC射頻元器件的生產製造工

藝發展較晚，是上世紀九十年代後期才發展起來的，國內外高校很少開辦相關專

業，也沒有成套的文字技術資料可供參考學習，行業人才具有引進難度大和培養

時間長的特點，人才培養主要通過企業完成，而行業內從事片式電感和片式LTCC

射頻元器件生產的廠商很少，因此行業內人才供給總體上非常緊缺。儘管公司在

生產經營中已經培養並凝聚了一批符合現有業務架構的複合型人才，但隨著公司

業務的快速發展，如公司人才梯隊建設跟不上業務發展的需要，公司將面臨人才

短缺風險。另外，隨著行業競爭的日趨激烈及行業內對人才爭奪的加劇，本公司

可能面臨人才流失的風險。公司採取了系列激勵制度，並加大對緊缺人才的引進

力度，同時擬通過聯合辦學保障人才的供給。

二、產品品質控制風險

公司始終秉承6σ和TQC等品質管理理念，在原材料檢驗、產品設計、生產、

包裝等多個關鍵環節建立了一套完整的品質控制流程。目前公司產品合格率處於

國內行業領先水平，迄今無一例重大質量事故。但是，隨著公司生產規模的迅速

擴大，如公司品質管理水平不能適應迅速擴大的業務規模，可能在原材料檢驗、

生產過程控制、產成品檢驗等產品品質控制環節的管控能力出現下降，進而損害

產品品質，影響公司品牌形象與行業地位。

三、市場競爭風險

由於存在較高的技術壁壘、人才壁壘及資金壁壘等，目前片式電感及片式

LTCC射頻元器件的行業集中度較高。但隨著製造業向中國大陸的深度轉移，國

際電子元器件巨頭將加快在國內設廠。雖然公司目前在國內市場處於行業領先地

位，但由於公司在資本規模等方面與日本、臺灣的電子元器件國際巨頭存在較大

的差距，隨著國際廠商對中國市場開拓進程的加快，市場競爭將逐步加劇，存在

競爭加劇引發盈利能力下降的風險。

四、原材料價格波動的風險

原材料成本是構成公司產品成本的主要組成部分，近三年，原材料佔產品生

產成本的比重分別為69.14%、74.55%、78.04%。公司產品使用的主要原材料為

外購半成品、銀漿、鐵氧體粉等，原材料價格主要受國際銀、鐵等金屬價格走勢

和市場供求狀況影響，報告期內主要原材料價格波動較為明顯，外購半成品價格

呈震蕩格局，銀漿價格則呈震蕩上升趨勢。

公司在規模不斷擴大、逐步確立行業主導地位、採購量持續上升的過程中，

與主要供應商建立戰略合作夥伴關係，通過與主要供應商籤訂優先、優價供貨協

議等方式降低採購價格。但如果未來原材料價格大幅波動，將對公司的生產經營

成本帶來一定的壓力。

五、下遊產品價格波動的風險

公司產品主要應用於通訊產品、消費類電子、計算機、網際網路應用產品、LED

照明、汽車電子等領域。隨著下遊市場競爭的加劇，電子產品價格呈現逐步下降

趨勢，給上遊電子元器件企業利潤帶來一定的壓力。但隨著公司生產規模的不斷

擴大，規模優勢日趨凸顯，以及生產合格率的提高和毛利率相對較高的功率電感、

射頻元器件類新產品佔收入比重的上升，能夠一定程度上抵減產品價格下降帶來

的風險。

六、募投項目新增固定資產折舊風險

片式電感系列產品擴產建設項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目實

施後，公司將新增固定資產7,717.06萬元，固定資產佔資產總額的比例將提高。

該兩個項目建成後每年將新增折舊費用636萬元，每年新增折舊費用佔該兩個募

投項目達產年營業收入的比重為4.6%。該兩個項目投產後，達產年可實現銷售收

入13,817萬元，淨利潤3,169萬元，該淨利潤已考慮扣除新增折舊，但如果公司上

述項目未能達到預期目標，新增固定資產折舊將給公司經營帶來一定影響。

七、本次發行導致淨資產收益率下降風險

2010年、2011年，公司全麵攤薄淨資產收益率（按歸屬於公司普通股股東

的淨利潤計算）為31.42%、27.79%，本次發行成功後，將導致公司淨資產大幅

增長，雖然本次募集資金投資項目均經過科學論證，預期效益良好，但本次募集

資金投資的新項目從建設到產出需要一段時間，因此，本公司存在因淨資產增長

較大而導致淨資產收益率下降的風險。

八、匯率波動風險

近三年，公司出口收入佔營業收入的比重分別為41.89%、54.85%、54.19%，

發生的匯兌損失分別為0.42萬元、3.62萬元、8.81萬元。2005年7月，我國實

施人民幣匯率制度改革，開始實施「以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調

節、有管理的浮動匯率制度」，人民幣匯率緩慢升值。匯率波動對公司的影響主

要表現在兩個方面。一是匯兌損益，本公司出口主要採用現匯結算，匯率波動可

能導致本公司出現匯兌損益；二是出口產品的價格競爭力，若人民幣持續大幅升

值，公司產品在國際市場的性價比優勢將被削弱，從而影響本公司的經營業績。

九、所得稅優惠依賴風險

近三年，本公司享受的企業所得稅優惠金額分別為289.32萬元、293.72萬

元、349.14萬元，佔當期淨利潤的比重分別為18.17%、11.45%、11.11%，2009

年前發行人享受的稅收優惠為深圳市地方稅收優惠政策，缺乏國家稅收法律法規

支持，已計入非經常性損益。2010年後，發行人享受的稅收優惠為國家對高新

技術企業的稅收優惠，國家高新技術企業的稅收優惠政策具有較強的持續性，發

行人對所得稅優惠不存在重大依賴。但是，如發行人享受的高新技術企業所得稅

優惠政策到期後不能繼續獲得企業所得稅優惠，發行人繳納的企業所得稅將較大

幅度上升。

十、生產及辦公廠房租賃的風險

公司目前主要生產經營及辦公用房系租賃深圳市南興實業有限公司房產，租

賃面積為7,079.62平方米，該等租賃房產均籤署了《房地產租賃合同》，並在相

關管理部門進行備案登記。該廠房租賃期間為自2011年11月1日至2013年10

月31日止，存在到期無法續租風險，同時由於該廠房無法滿足公司發展需要，

本公司已於2011年3月與深圳市坑梓秀新股份合作公司新喬圍分公司籤署《房

地產租賃合同》，在深圳市坪山新區取得10,200平方米的生產經營及辦公用房五

年使用權。此外，為解決公司未來發展土地需求問題，2011年12月，本公司全

資子公司贛州麥捷取得贛州市國土資源局籤發的《國有土地使用證》（贛市章國

用（2011）第A3010288號），獲得20,000平方米土地使用權，使用期限至2061

年8月25日。但是，本公司目前仍面臨主要生產經營及辦公用房租賃他人房產

帶來的潛在風險。

第五節發行人基本情況

一、公司設立情況

（一）設立方式

2007年10月22日，經麥捷有限全體股東一致同意，麥捷有限以截至2007

年6月30日經鵬城會計師事務所審計的帳面淨資產50,343,470.76元按1：

0.794542的比例折股為40,000,000股，其餘的 10,343,470.76元計入資本公積。

各股東以其所持麥捷有限股權比例對應的淨資產作為出資，認購相應比例的股

份，以整體變更方式設立麥捷科技。自然人股東張美蓉、張海恩、胡根昌、鄧穎

蕾、張照前均已履行了個人所得稅繳納義務。2007年10月22日，鵬城會計師

事務所出具「深鵬所驗字[2007]134號」驗資報告對設立股份公司的出資情況進

行了驗證。2007年11月6日，公司完成了工商登記變更手續並取得註冊號為

「440301102972197」的《企業法人營業執照》。

（二）發起人

本公司發起人為4名法人和5名自然人，其中廣東動能、中國瑞聯及慧智泰

投資為主要發起人。公司成立時，各發起人具體出資及持股情況如下：

序號

發起人姓名

身份證號碼

（或營業執照註冊號）

持股數

（萬股）

持股比例

廣東動能

4400001010506

2,004

50.10%

中國瑞聯

110000010588338

960

24.00%

慧智泰投資

440301102876069

559.2

13.98%

張美蓉

44030119641215****

170.8

4.27%

張海恩

61010319631014****

136.8

3.42%

雨和雪投資

110108007549838

1.90%

胡根昌

44030119600910****

52.4

1.31%

張照前

14243219731218****

20.4

0.51%

鄧穎蕾

44010519700417****

20.4

0.51%

合計

—

4,000

100%

（三）麥捷科技設立後的股權變化情況

麥捷科技自設立後至本招股意向書籤署日，其股權結構的變動情況如下：

2011年1月25日，經麥捷科技2011年第一次臨時股東大會決議，公司股

東中國瑞聯將其持有麥捷科技12.58%、6.18%、5.24%的股權分別以1,036.5983

萬元、509.2251萬元、431.7786萬元的價格轉讓給李明先生、鄭毅松先生、劉曉

春先生。本次轉讓已於2011年1月26日在深圳聯合產權交易所辦理了股權過戶

手續。公司已於2011年1月28日完成了相關工商變更登記手續。該次股權轉讓

後，公司的股權結構如下表所示：

序

號

股東姓名或名稱

身份證號碼

（或營業執照註冊號）

持股數（萬股）

持股比例(%)

廣東動能

4400001010506

2,004

50.10%

慧智泰投資

440301102876069

559.2

13.98%

李明

11010819630217****

503.2

12.58%

鄭毅松

11010519630801****

247.2

6.18%

劉曉春

11010519680328****

209.6

5.24%

張美蓉

44030119641215****

170.8

4.27%

張海恩

61010319631014****

136.8

3.42%

雨和雪投資

110108007549838

1.90%

胡根昌

44030119600910****

52.4

1.31%

張照前

14243219731218****

20.4

0.51%

鄧穎蕾

44010519700417****

20.4

0.51%

合計

—

4,000

100%

自麥捷科技成立以來，除上述股權變動外，公司不存在其他股權變動的情況。

（四）發行人改制前主要發起人擁有的主要資產和實際從事的主要業

務

本公司的主要發起人為廣東動能、中國瑞聯和慧智泰投資。發行人改制前，

主要發起人廣東動能除持有本公司50.1%的股權外，不存在其他經營性資產和對

外投資；主要發起人慧智泰投資除持有本公司13.98%的股權外，不存在其他經營

性資產和對外投資；主要發起人中國瑞聯除持有本公司24%的股權外，擁有的主

要資產和實際從事的主要業務如下：

公司名稱

持股比例

主營業務

股權目前

狀態

深圳市麥捷微電子科技有限公司

24%

新型片式電子元器件的研發、

生產、銷售

已轉讓

西安瑞聯近代電子材料有限責任公司

57.5%

液晶材料、有機電致發光材

料、醫藥中間體、光固化高分

子材料、光紀錄材料生產與銷

售業務

已轉讓

寧波屹東電子股份有限公司

25.9%

手機、液晶電視製造業務

正常

安徽瑞訊交通開發有限公司

94%

高速公路建設投資管理業務

正常

湖南益常高速公路開發有限公司

51%

高速公路建設投資管理業務

（2009年12月已轉讓）

已轉讓

安徽省恆興房地產開發有限公司

49%

房地產開發、銷售

正常

北京奧武體育文化發展有限公司

98.67%

體育、文化項目投資諮詢策劃

已轉讓

北京世紀瑞聯超市有限公司

60%

零售業

已轉讓

江西天宇科技有限公司

75%

電子設備批發及零售

（2008、6已轉讓）

已轉讓

贛州市瑞聯投資有限公司

90%

投資、諮詢服務

已轉讓

北京瑞聯教育投資有限公司

70%

投資管理

已轉讓

北京紅光金鼎商業中心有限公司

90.17%

日用百貨、文化體育用品、服

裝鞋帽、針紡織品、工藝美術

品、家用電器、計算機軟硬體

已轉讓

（五）發行人改制後主要發起人擁有的主要資產和實際從事的主要業

務

發行人改制設立後，主要發起人廣東動能除持有本公司50.1%的股權外，還

持有愛民家裝飾100%的股權。愛民家裝飾成立於2008年12月，註冊資本為500

萬元人民幣，主要業務為生產、加工、銷售防火裝飾膠板，具體情況詳見本招股

意向書第五節之「四、（三）控股股東及實際控制人控制的其他企業」部分。

發行人改制設立後，主要發起人慧智泰投資擁有的主要資產和實際從事的主

要業務與變更前未發生變化；主要發起人中國瑞聯擁有的主要資產和實際從事的

主營業務如下：

公司名稱

持股比例

主營業務

股權目前

狀態

西安瑞聯近代電子材

料有限責任公司

51.6073%

液晶材料、有機電致發光材料、醫藥中間

體、光固化高分子材料、光紀錄材料生產

與銷售業務

已轉讓

寧波屹東電子股份有

限公司

25.9%

手機、液晶電視製造業務

正常

安徽瑞訊交通開發有

限公司

94%

高速公路建設投資管理業務

正常

安徽省恆興房地產開

發有限公司

49%

房地產開發、銷售

正常

江西森林公路開發有

限公司

20.41%

公路的經營收費和管理

正常

截至本招股意向書籤署日，除上述經營性資產和對外投資外，主要發起人廣

東動能、中國瑞聯、慧智泰投資不存在其他經營性資產和對外投資。

（六）發行人成立時擁有的主要資產和從事的主要業務

本公司由麥捷有限整體變更設立，承繼了麥捷有限的全部業務，延續原有生

產經營體系並發展至今。麥捷有限生產經營相關的資產、負債及人員全部進入本

公司，改制設立時未發生資產、負債、人員重組事項。

（七）發行人成立前後的業務流程及業務體系

本公司系由麥捷有限整體變更設立，承繼了麥捷有限的全部業務與生產經營

體系，因此改制前後業務流程未發生變化，公司具有獨立完整的業務體系。具體

業務流程詳見本招股意向書第六節之「六、公司業務模式」。

（八）發行人成立以來，在生產經營方面與主要發起人的關聯關係及

演變情況

公司成立以來，在生產經營方面未與主要發起人廣東動能、中國瑞聯、慧智

泰投資發生關聯交易。

（九）發起人出資資產的產權變更手續辦理情況

公司由麥捷有限整體變更設立，麥捷有限擁有獨立的資產，變更設立後，本

公司完整地繼承了麥捷有限原有的全部資產，相關資產及資格證書的變更登記手

續已全部辦理完畢。

二、發行人獨立經營情況

本公司產權明晰、權責明確、運作規範，在業務、資產、人員、機構和財務

等方面均遵循了上市公司規範運作的要求，具備了必要的獨立性。本公司業務體

系完整，具有面向市場獨立經營的能力。

（一）業務獨立情況

公司從事新型片式電子元器件的研發、生產及銷售。公司在主營業務經營環

節上，形成了獨立完整的研發、採購、生產、銷售管理體系，具有直接面向市場

獨立經營的能力，建立了與業務體系配套的管理制度和相應的職能機構，在業務

上完全獨立於股東和其他關聯方，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業

之間均不存在同業競爭關係。

（二）資產完整情況

公司系由麥捷有限整體變更設立，各股東出資全部及時到位，業經鵬城會計

師事務所「深鵬所驗字[2007]134號」號驗資報告審驗繳足。公司獨立擁有經營

運作必要的資產，且產權清晰。公司股東及其關聯方不存在佔用公司的資金和其

他資源的情形。

（三）人員獨立情況

公司建立了健全的法人治理結構，董事、監事及高級管理人員嚴格按照《公

司法》、《公司章程》的相關規定選舉產生，不存在股東指派或幹預高級管理人

員任免的情形，高級管理人員、財務人員和銷售人員均未在主要股東單位擔任執

行職務和領取報酬，也未在關聯公司兼職。公司人事及工資管理與股東單位完全

嚴格分離；公司建立了員工聘用、考評、晉升等完整的勞動用工制度，公司與所

有員工籤訂了《勞動合同》，公司的勞動、人事及工資管理完全獨立。

（四）機構獨立情況

公司的生產經營和辦公機構與股東單位完全分開，不存在混合經營、合署辦

公的情形，不存在股東單位和其他關聯單位或個人幹預公司機構設置的情形。公

司建立了健全的法人治理結構，設立了股東大會、董事會、監事會，聘任了總經

理，並設置了相關職能部門，不存在與股東或關聯企業機構重疊的情況。

（五）財務獨立情況

公司設立了獨立的財務部門，並按照業務要求配備相關的財務人員。公司按

其規定製定了規範的財務會計制度，並據此進行公司的財務收支和經營核算。公

司擁有獨立的銀行帳號並獨立納稅，公司與股東及其關聯企業保持了財務獨立，

能獨立進行財務決策。

三、發行人組織結構

（一）發行人外部股權結構圖

100%

24%

香港麥捷

100%

張海恩

胡根昌

張照前

鄧穎蕾

李文燕

丘國波

張美蓉

雨和雪投資

廣東動能

慧智泰投資

李明、

鄭毅松、

劉曉春

馮雪

李紅雨

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

贛州麥捷

24%

13.98%

4.27%

50.10%

5.75%

1.90%

56%

100%

44%

80%

20%

註：圖中虛線框內為公司實際控制人。

（二）發行人內部組織結構

（三）公司主要職能部門介紹

財

務

部

財

務

部

制

造

部

審計委員會

薪酬與考核委員

會

提名委員會

審

計

監

察

部

人

力

資

源

部

財

務

部

市

場

部

採

購

部

技

術

部

質

量

管

理

部

設

備

部

研

發

部

副總經理

財務總監

總經理

董事會秘書

董事會

監事會

戰略委員會

股東大會

1、採購部

負責供應商評估認證及供應商管理；制訂採購計劃並組織實施；負責採購合

同的執行與管理；根據採購物料的檢驗和使用情況，向供應商提交改進意見，監

督供應商採取相應的改進措施。

2、技術部

依據市場需求，結合公司業務發展目標，制訂產品工藝研發計劃並組織實施；

負責工藝設計，組織技術人員對工藝設計結果進行評審、驗證和確認；管理公司

核心工藝技術；制定重大工藝技術決策和工藝技術方案並組織實施；配合併指導

質量管理、採購等相關職能部門的運作。

3、質量管理部

建立公司質量管理體系，推進質量標準的落實；負責質量管理體系的維護和

完善；監督質量標準的執行情況，制止違背質量管理體系要求、影響產品質量的

行為；檢驗進廠物資，管理物料貯放和成品發放；負責工序檢驗和成品檢驗；根

據客戶需求和質量標準製作產品樣品；處理顧客投訴及反饋，分析原因，制定確

保產品品質持續改進的方案並實施；負責公司人員培訓。

4、設備部

制定設備維護計劃並實施，確保正常、安全生產；負責設備突發故障的緊急

處理；根據生產需要對新增設備進行選型、安裝、調試，保障及時投產；根據產

品開發要求及工藝改進方案，對現有設備進行升級改造；考察部件質量，對部分

進口部件進行國產化替代，降低設備維護成本；編制設備帳目，監控各設備運行

狀態；負責設備的校準；維護廠房等公共設施，保證公司生產周邊及生活設施的

正常運行。

5、製造部

負責制定生產計劃並組織實施；負責生產線員工的分配及設備、材料的調度；

負責生產現場的管理和控制，安排生產作業時間，為產品品質提供保證；安排、

管理原材料及能源的使用；制定出貨計劃並組織實施；根據生產需求，編制物資

採購計劃。

6、市場部

制定產品銷售計劃並實施；負責供銷合同的擬定與審查；負責經銷商資質審

查與管理；負責客戶的日常溝通和維護，了解客戶需求並及時向公司反饋；搜集

市場信息資料，為公司的經營決策提供依據；對潛在客戶進行挖掘和業務拓展；

組織參加各種展會，通過媒體向社會宣傳和推介公司及公司產品。

7、研發部

根據公司與市場主流IC設計公司及前端技術客戶的合作計劃，制定公司產

品開發計劃及總體運作規劃；負責研發項目實施細則的制定、報批及實施；負責

研發所需設備的設計或尋找、採購；負責新產品性能數據的分析並開發出可以批

量交貨的新產品；負責產品設計改進方案的制定、報批及實施；負責新產品工藝

參數的制定；為客戶、供應商提供技術支持服務；負責專利的編制與申請；組織

新產品技術培訓。

8、財務部

負責公司財務制度的建設、完善並監督其執行；編制年度財務預算並監督其

運行；負責公司的資金計劃與調撥，監控資產的進、銷、存環節，並開展公司及

子公司的財務管理；負責日常會計核算和財務報表的編制；負責各項財務分析、

稅務申報等工作。

9、人力資源部

負責制定和完善人力資源政策及相關管理制度，編制人力資源規劃；制定並

實施公司人力資源招聘計劃；制定公司的年度培訓計劃並組織實施；建立、實施

和完善公司績效管理、薪酬、福利體系；負責公司勞動關係管理；制定並實施企

業文化工作計劃。

10、審計監察部

制訂和完善審計制度體系，對公司財務資料、財務預算執行情況、內控制度

執行情況進行審計；對公司執行國家財經法律和公司規章制度、經營政策的執行

情況進行內部審計監督；參與重大投資項目的評估論證，並進行審計監督；配合

外部審計部門和審計機構的審計工作。

（四）控股子公司

截至本招股意向書籤署日，本公司分別持有贛州麥捷和香港麥捷100%的股

權。報告期內，公司還曾持有東莞麥捷100%的股權，該公司已於2010年11月

3日註銷。除此之外，麥捷科技不存在其他控股或參股的公司。

1、贛州麥捷

贛州麥捷成立於2011年3月28日，註冊地址為贛州市水西有色冶金基地，

註冊資本為1,000萬元，法定代表人為李文燕，麥捷科技持有其100%的股權，

出資經贛州均正聯合會計師事務所出具的「贛均會驗字[2011]第87號」驗資報

告驗證。贛州麥捷的經營範圍為：生產各類電子元器件、集成電路產品；進出口

貿易（國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術除外）。該公司將做為本次

發行的兩個募投項目「片式電感系列產品擴產建設項目」、「片式LTCC射頻元

器件產業化建設項目」的實施主體。

截至2011年12月31日，贛州麥捷總資產989.27萬元，淨資產989.27萬元，

2011年淨利潤-10.73萬元。以上數據經鵬城會計師事務所審計。

2、香港麥捷

香港麥捷成立於2011年4月29日，註冊地址為香港九龍上海街28號恆邦

商業中心20字樓2009室，註冊資本為1萬元港幣，張美蓉女士擔任公司執行董

事，麥捷科技持有其100%的股權。

截至2011年12月31日，香港麥捷總資產10.21萬元，淨資產0.13萬元，

2011年4-12月淨利潤-0.7萬元。以上數據經鵬城會計師事務所審計。

3、東莞麥捷

東莞麥捷成立於2008年 6月26日，註冊地址為東莞市鳳崗鎮塘瀝村金鳳

凰住宅區A8棟鋪位，註冊資本為1,000萬元，法定代表人為李文燕先生，麥捷

科技持有其100%的股權，出資經富揚健達會計師事務所「穗富會驗字[2008]第

10503號」驗資報告驗證。東莞麥捷的經營範圍為研發、生產、銷售電子元器件、

集成電路等電子產品；進出口業務（法律、行政法規規定禁止的項目除外，法律、

行政法規規定限制的項目須取得許可後方可經營）。

東莞麥捷原擬用於實施募投項目，由於東莞麥捷設立後一直無法取得相應的

土地使用權，導致其實際未開展生產經營活動。為保證募投項目的順利實施，本

公司經過充分調研和慎重選擇，決定在贛州設立子公司作為募投項目實施主體，

並將東莞麥捷予以註銷。

2010年2月22日，麥捷科技召開股東大會，審議並通過了《關於註銷東莞

市麥捷科技有限公司的議案》，同意將子公司東莞麥捷予以註銷。2010年6月2

日，東莞麥捷在東莞日報刊登了《註銷公告》，要求債權人自公告之日起45日內

申報債權；2010年8月23日，廣州富揚健達會計師事務所有限公司出具了「穗

富會審字[2010]第20518」號《清算審計報告》，對東莞麥捷截止2010年8月17

日的資產負債狀況和損益情況進行了審計。2010年10月12日，東莞市國家稅

務局鳳崗分局出具「鳳崗國稅通（2010）133628號」《稅務事項通知書》，核准

東莞麥捷稅務註銷；2010年10月21日，東莞市地方稅務局鳳崗稅務分局出具

「東莞地稅鳳崗分局核准字[2010]000675號」《稅務事項通知書》，核准東莞麥捷

稅務註銷。2010年11月3日，東莞市工商局出具「粵莞核注通內字[2010]第

1000793977號」《核准註銷登記通知書》，核准東莞麥捷的工商註銷。東莞麥捷

在存續期間，不存在違法違規情形。

四、持有發行人5%以上股份的主要股東及實際控制人

（一）持有發行人5%以上股份的主要股東

截至本招股意向書籤署日，持有本公司5%以上股份的股東包括廣東動能、

慧智泰投資、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生，其中廣東動能為本公司的控

股股東。報告期內，中國瑞聯曾直接持有本公司24%的股權，深圳瑞聯通過中國

瑞聯間接持有本公司24%的股權。2011年1月26日，中國瑞聯將其持有的本公

司股權全部轉讓給了李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生。

1、廣東動能

成立於2005年7月，註冊資本為625萬元，註冊地為廣州市越秀區廣州大

道北193號15B07-15B08，法定代表人為丘國波先生，主營業務為股權投資和貿

易。截至2011年12月31日，廣東動能員工總數為13人。截至本招股意向書籤

署日，丘國波先生持有其56%的股權，李文燕先生持有其44%的股權。李文燕

先生為丘國波先生的舅舅。

廣東動能2008年至2011年的基本財務數據情況如下：

單位：萬元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

總資產

7,411.11

5,007.20

5,360.99

5,780.09

淨資產

5,965.27

3,960.10

2,920.09

2,389.20

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

營業收入

4,695.76

6,401.33

1,078.77

營業利潤

-131.64

-256.07

-42.15

-82.57

淨利潤

1,380.16

1040.01

530.89

401.14

註：1、上述財務數據為母公司財務數據，2010年、2011年財務數據已經廣東中拓正泰會計

師事務所有限公司審計，2008年、2009年財務數據未經審計。

2、廣東動能2008年、2009年及2011年營業收入主要來自貿易業務，淨利潤主要來自

對本公司的投資收益。

經核查，廣東動能在客戶和供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營中

與發行人不存在共同生產、共同研發的情形，不存在為發行人分擔成本費用及利

益輸送的情形。

2、慧智泰投資

成立於2006年8月，註冊資本10萬元，註冊地址為深圳市南山區東濱路樂

群樓801，法定代表人為張美蓉女士。慧智泰投資成立至今除持有本公司13.98%

的股份外，無其他對外投資，亦未開展實際經營業務。截至本招股意向書籤署日，

張美蓉女士持有其100%的股權。

截至2010年12月31日，慧智泰投資總資產為6.97萬元，淨資產為-11萬

元，2010年實現淨利潤-5.34萬元；截至2011年12月31日，慧智泰投資總資產

為8.30萬元，淨資產為-6.90萬元，2011年實現淨利潤4.11萬元。以上財務數據

未經審計。

3、李明先生

中國國籍，擁有紐西蘭永久居留權，身份證號為11010819630217****，現

住所為北京市豐臺區。李明先生現任本公司董事，目前直接持有本公司503.2萬

股，佔股權比例12.58%。

詳細個人簡歷參見本招股意向書第八節之「董事、監事、高級管理人員與其

他核心人員簡介」部分。

4、鄭毅松先生

中國國籍，擁有加拿大永久居留權，身份證號為11010519630801****，現

住所為北京市東城區。鄭毅松先生現任本公司董事，目前直接持有本公司247.2

萬股，佔股權比例6.18%。

詳細個人簡歷參見本招股意向書第八節之「董事、監事、高級管理人員與其

他核心人員簡介」部分。

5、劉曉春先生

中國國籍，無境外永久居留權，身份證號為11010519680328****，現住所

為北京市海澱區。劉曉春先生目前直接持有本公司209.6萬股，佔股權比例

5.24%。

6、中國瑞聯、深圳瑞聯

①中國瑞聯

中國瑞聯成立於1988年12月12日，法定代表人為鄭忠，註冊資本10,000

萬元，註冊地址為北京市延慶縣經濟開發區南菜園百泉街10號C座107室，深

圳瑞聯持有其100%的股份。截至2011年12月31日，中國瑞聯員工人數為32

人。中國瑞聯自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本

（萬元）

股權結構

1988-12-12

設立

1,000

中國電子信息產業集團公司、中國瑞達

系統裝備公司及其他機械電子工業部

下屬各分所、各科研院校共計63家單

位組成

1993-1

第一次減資

863.7

中國電子信息產業集團公司、中國瑞達

系統裝備公司及其他機械電子工業部

下屬各分所、各科研院校共計63家單

位組成

1995-6

第二次減資

435.2

中國電子信息產業集團公司、中國瑞達

系統裝備公司及其他機械電子工業部

下屬各分所、各科研院校共計39家單

位組成

1998-2-9

改制及第一次股權轉

讓

2,560

中國電子信息產業集團公司、中國瑞達

系統裝備公司將所持股權轉讓給中國

電子租賃有限公司，其他37家股東退

出，上海瑞聯電子有限公司、北京瑞都

商貿有限公司分別增資，改制後股權結

構為：中國電子租賃有限公司52.1%；

上海瑞聯電子有限公司39.1%；北京瑞

都商貿有限公司8.8%

2000-2-10

第二次股權轉讓

2,560

深圳市中商隆投資有限公司90%

（後更名為深圳市瑞聯投資有限公司）

中國電子租賃有限公司10%

2000-3-10

第三次股權轉讓

2,560

深圳市中商隆投資有限公司90%

中國電子商會10%

2001-2-2

第二次增資

10,000

深圳瑞聯90%；中國電子商會10%

2007-9-27

第四次股權轉讓

10,000

深圳瑞聯90%；

瑞聯融通投資有限公司10%

2008-4-18

第五次股權轉讓

10,000

深圳瑞聯100%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，中國瑞聯不存在其他股

權變動。中國瑞聯自設立至今主要從事投資業務，除擁有安徽瑞訊交通開發有限

公司、寧波屹東電子股份有限公司、西安瑞聯近代電子材料有限責任公司等的股

權和部分辦公設備外，未開展實質性生產經營，經營中不存在違法違規情形，不

存在與本公司共同生產、為本公司分擔成本費用及利益輸送的情形。

②深圳瑞聯

深圳瑞聯成立於1999年9月10日，法定代表人為鄭毅松，註冊資本為7,900

萬元，註冊地址為深圳市福田區濱河大道5003號愛地大廈東座804室。李明、

鄭毅松、劉曉春分別持有其42%、32%、26%的股權。深圳瑞聯自設立以來的股

權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本

（萬元）

股權結構

1999-9-10

設立

3,000

李明：39%

鄭毅松：30.5%

劉曉春：24.5%

蔡衛鴻：5%

深圳市中商隆實業發展有限公司：1%

2000-5-25

第一次增資

7,900

江西國力實業發展有限公司：62.03%

李明：14.81%

鄭毅松：11.58%

劉曉春：9.3%

蔡衛鴻：1.9%

深圳市中商隆實業發展有限公司：0.38%

2001-5-28

第一次股權轉讓

7,900

李明：38%

鄭毅松：29%

劉曉春：23%

蔡衛鴻：10%

2002-9-18

第二次股權轉讓

7,900

李明：42%

鄭毅松：32%

劉曉春：26%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，深圳瑞聯不存在其他股

權變動。

深圳瑞聯自設立至今主要從事實業投資業務，除擁有深圳市集成網有限公

司、贛州市瑞聯投資有限公司、中國瑞聯的股權和部分辦公設備外，未開展實質

性生產經營，截至2011年12月31日，其員工總數為5人。深圳瑞聯在主營業

務、客戶、供應商、核心技術、原材料、生產設備和生產工藝等方面與本公司均

不存在關聯性，在經營中不存在與本公司共同生產、為本公司分擔成本費用及利

益輸送的情形。

（二）實際控制人

公司實際控制人為丘國波先生及李文燕先生。本次發行前公司總股本4,000

萬股，丘國波先生及李文燕先生通過廣東動能間接持有公司股份2,004萬股，佔

發行前股本的50.10%。李文燕先生系丘國波先生的舅舅，丘國波先生及李文燕

先生為公司的實際控制人。

丘國波先生，中國國籍，無境外永久居留權，身份證號44011119791125****，

現住所為廣州市天河區。丘國波先生系本公司控股股東廣東動能的法定代表人及

執行董事。

李文燕先生，中國國籍，擁有加拿大永久居留權，身份證號

44020419610818****，現住所為廣州市天河區。李文燕先生系本公司控股股東廣

東動能的總經理，自2006年1月至今，李文燕先生擔任本公司董事長。

（三）控股股東及實際控制人控制的其他企業

截至本招股意向書籤署日，本公司控股股東廣東動能除持有本公司股權外，

還持有愛民家裝飾100%的股權。除外之外，本公司控股股東廣東動能不存在其

他控制的公司。

截至本招股意向書籤署日，本公司實際控制人丘國波先生持有廣東動能

56%，實際控制人李文燕先生持有廣東動能44%的股權，丘國波先生和李文燕先

生通過廣東動能合計間接持有本公司50.1%的股權及愛民家裝飾100%的股權。

除此之外，丘國波先生還持有東澳裝飾50%的股權。李文燕先生還通過委託持股

的方式委託陳峰先生持有麥捷科技有限公司65%的股權。除外之外，本公司實際

控制人丘國波先生及李文燕先生不存在其他控制的公司。

1、愛民家裝飾

愛民家裝飾成立於2008年12月，註冊資本500萬元，法定代表人為陳峰，

註冊地址為廣州荔灣區東漖鎮海中村海堤中路自編沙尾工業區28號1-6棟自編1

號，經營範圍為生產、加工、銷售防火裝飾膠板，截至2011年12月31日員工

總數為108人。截至本招股意向書籤署日，廣東動能持有愛民家裝飾100%的股

權。

愛民家裝飾2008年至2011年的基本財務數據情況如下：

單位：萬元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

總資產

2,740.42

2,590.09

2,202.06

100

淨資產

211.29

279.1

32.24

100

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

營業收入

3,673.94

4,117.94

2,344.14

營業利潤

-68.01

66.09

-287.79

淨利潤

-67.81

66.85

-287.76

註：上述財務數據中，2010年財務數據經廣州皓程會計師事務所有限公司審計，其餘

年度財務數據未經審計。

經核查，愛民家裝飾在客戶和供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營

中不存在與發行人共同生產、共同研發的情形，不存在為發行人分擔成本費用及

利益輸送的情形。

2、東澳裝飾

東澳裝飾成立於2006年9月，註冊資本10萬元，註冊地址為廣州市天河區

體育西路1－3號附樓615房，法定代表人為丘國波先生，主營業務為建築材料、

裝飾材料的銷售和室內裝飾及設計。丘國波先生持有東澳裝飾50%的股權，吳海

火持有東澳裝飾50%的股權。自成立以來，東澳裝飾生產經營基本處於停滯狀態，

股東決定將其註銷，並於2011年8月8日取得廣州市工商行政管理局出具的

「（穗）登記內銷字[2011]第0620110805123號」《企業核准註銷登記通知書》。

東澳裝飾2008年至2011年的基本財務數據情況如下：

單位：萬元

項目

2011-7-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

總資產

5.61

7.67

淨資產

5.61

-15.1

-14.94

項目

2011年1-7月

2010年

2009年

2008年

營業收入

1.94

5.14

營業利潤

-1.47

-6.75

淨利潤

-1.47

-6.84

註：上述財務數據未經審計。

經核查，東澳裝飾在客戶和供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營中

不存在與發行人共同生產、共同研發的情形，不存在為發行人分擔成本費用及利

益輸送的情形。

3、麥捷科技有限公司

麥捷科技有限公司成立於2001年5月4日，法定代表人為陳峰，註冊資本

港幣1萬元，註冊地址為香港新界荃灣海盛路9號有線電視大樓25樓9室。麥

捷科技有限公司成立以來未開展實際經營業務，主要為發行人提供用於境外資金

結算的香港銀行專門帳戶，該帳戶實際由發行人總經理張美蓉與財務總監江黎明

負責管理。麥捷科技有限公司設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

法定股本

實繳股本

股權結構

2001-5-4

設立

10,000港元

3港元

王迺玉：33.34%；張美蓉：

33.33%；張琪：33.33%

2001-5-10

發行股本

10,000港元

王迺玉：39%；張美蓉：

35%；張琪：26%

2006-1-16

第一次股權轉讓

10,000港元

李文燕：65%；張美蓉：35%

2007-11-26

第二次股權轉讓

10,000港元

林世寬：100%

2010-12-3

第三次股權轉讓

10,000港元

陳峰：100%

麥捷科技有限公司最初由發行人原主要股東王迺玉等人設立，用於代收、代

付境外貨款；2006年，王迺玉等人將所持發行人股權轉讓給廣東動能後，其所

持麥捷科技有限公司的股權也相應轉讓給李文燕。

2007年11月26日，李文燕、張美蓉與林世寬籤署股權轉讓協議，將所持

麥捷科技有限公司合計100%的股權轉讓給林世寬。同時，李文燕、張美蓉與林

世寬籤署委託持股協議，約定林世寬代李文燕、張美蓉持有麥捷科技有限公司的

股權。李文燕與張美蓉均為中國國籍，其中李文燕擔任發行人董事長、法定代表

人且是廣東動能主要股東，張美蓉擔任發行人總經理，兩人平日工作較繁忙，無

暇處理需要去香港辦理的事務，因此委託擁有中國香港籍的林世寬代為持有麥捷

科技有限公司的股權。除此之外，林世寬不存在其他對外投資，亦未參與經營或

實際控制與本公司從事相同或相似業務的公司。林世寬近五年除在香港中旅國際

貨運有限公司擔任財務總監、在港中旅華貿國際物流股份有限公司擔任財務總

監、董事會秘書外，未在其他單位任職。

2010年12月，由於個人工作原因不便繼續代持麥捷科技有限公司的股權，

經李文燕和張美蓉同意，林世寬將所持麥捷科技有限公司100%股權轉讓給李文

燕妻弟陳峰，陳峰擔任廣州愛民家裝飾材料有限公司法定代表人和副總經理，平

日有較多空餘時間。李文燕、張美蓉與陳峰籤署委託持股協議，約定陳峰代李文

燕、張美蓉持有麥捷科技有限公司的股權。除此之外，陳峰不存在其他對外投資，

未參與經營或實際控制與本公司從事相同或相似業務的公司。陳峰近五年的履歷

如下表所示：

起止日期（年月）

所在單位

擔任職務

2005.11-2006.11

廣州市聯拓行貿易有限公司

業務經理

2006.10-2008.12

廣東動能東方投資有限公司

採購經理

2008.12-至今

廣州愛民家裝飾材料有限公司

法定代表人、副總經理

麥捷科技有限公司2008年至2011年的基本財務數據情況如下：

單位：萬元港幣

項目

2011-5-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

總資產

298.30

154.44

199.18

淨資產

-5.99

-5.40

-5.13

項目

2011年1-5月

2010年

2009年

2008年

營業收入

營業利潤

-0.26

-0.59

-0.28

-0.39

淨利潤

-0.26

-0.59

-0.28

-0.39

註：1、上述財務數據未經審計；2、2011年6月18日，麥捷科技有限公司股東作出注

銷決定，該公司目前已進入註銷程序。

報告期，麥捷科技有限公司主要為本公司提供銀行帳戶用於代收、代付貨款

外，未開展實際經營業務，與發行人不存在共同生產、共同研發的情形，也不存

在為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形，其主營業務與發行人不存在關聯性

及同業競爭。根據香港楊漢源林炳坤律師事務所出具的《法律意見書》，截至

2011年6月24日，麥捷科技有限公司存續期間不存在違法違規情形。為規範關

聯交易，發行人設立了全資子公司香港麥捷，由其承接麥捷科技有限公司的代收

貨款業務，目前麥捷科技有限公司正在辦理註銷。

（四）控股股東和實際控制人直接或間接持有發行人的股份是否存在

質押或其他有爭議的情況

截至本招股意向書籤署日，本公司控股股東廣東動能、實際控制人丘國波先

生及李文燕先生持有的本公司股份不存在質押、凍結或其他有爭議的情況。

五、發行人股本的情況

（一）發行人本次發行前後股本情況

本次發行前總股本4,000萬股，本次擬發行1,334萬股，發行後總股本為5,334

萬股，本次擬發行的社會公眾股佔發行後總股本的25.0094%。

（二）前十名股東

單位：萬股

序號

股東名稱

發行前

發行後

所持股份

持股比例

所持股份

持股比例

廣東動能

2,004

50.10%

2,004

37.5703%

慧智泰投資

559.2

13.98%

559.2

10.4837%

李明

503.2

12.58%

503.2

9.4338%

鄭毅松

247.2

6.18%

247.2

4.6344%

劉曉春

209.6

5.24%

209.6

3.9295%

張美蓉

170.8

4.27%

170.8

3.2021%

張海恩

136.8

3.42%

136.8

2.5647%

雨和雪投資

1.90%

1.4248%

胡根昌

52.4

1.31%

52.4

0.9824%

張照前

20.4

0.51%

20.4

0.3825%

鄧穎蕾

20.4

0.51%

20.4

0.3825%

社會公眾股東

－

1,334

25.0094%

（三）前十名自然人股東持股及在發行人任職情況

截至本招股意向書籤署日，本公司共有股東11名，其中自然人股東8名，

法人股東3名。本公司自然人股東持股及在本公司任職情況如下表所示。

序號

股東姓名

持股數（萬股）

持股比例

任職情況

李明

503.2

12.58%

董事

鄭毅松

247.2

6.18%

董事

劉曉春

209.6

5.24%

－

張美蓉

170.8

4.27%

董事、總經理

張海恩

136.8

3.42%

副總經理

胡根昌

52.4

1.31%

副總經理

張照前

20.4

0.51%

副總經理

鄧穎蕾

20.4

0.51%

－

合計

1,360.8

34.02%

－

（四）國有股份、外資股份及戰略投資者情況

目前本公司股份中無國有股份、外資股份及戰略投資者。

（五）最近一年發行人新增股東情況

2011年1月，經中國瑞聯董事會決議和股東深圳瑞聯決定，中國瑞聯將其持

有發行人12.58%、6.18%、5.24%的股權分別以1,036.5983萬元、509.2251萬元、

431.7786萬元的價格轉讓給李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生。2011年1月25

日，發行人2011年第一次臨時股東大會決議通過了本次股權轉讓事宜。發行人已

於2011年1月28日完成了相關工商變更登記手續。

本次股權轉讓系由李明、鄭毅松、劉曉春三人共同商議決定，主要目的為簡

化持股層級，李明、鄭毅松、劉曉春三人將其間接持有的發行人股份轉為直接持

有。為獎勵李明對投資麥捷科技項目做出的貢獻，鄭毅松、劉曉春同意李明多受

讓100萬股發行人股份。此次股權轉讓相關價款已支付完畢，不存在任何糾紛或

潛在糾紛，不存在委託持股、信託持股的情形。

除此之外，公司最近一年不存在其他新增股東的情況。

（六）本次發行前各股東間的關聯關係及關聯股東的各自持股比例

截至本招股意向書籤署日，本公司股東之間的關聯關係如下：股東慧智泰投

資系股東張美蓉女士控股的企業，張美蓉女士持有慧智泰投資100%的股權。除

此之外，本次發行前公司各股東之間不存在其他關聯關係。

（七）本次發行前股東所持股份的流通限制和自願鎖定股份的承諾

本次發行前本公司控股股東廣東動能、實際控制人丘國波先生及李文燕先

生、股東慧智泰投資、張美蓉女士、張海恩先生、胡根昌先生、張照前先生承諾：

自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起三十六個月內，不轉讓或者委託他

人管理本次發行前本公司/本人直接或間接持有的麥捷科技股份，也不要求麥捷

科技回購本公司/本人所持有的麥捷科技股份。

本公司其他的直接或間接股東雨和雪投資、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春

先生、鄧穎蕾女士承諾：自麥捷科技股票在證券交易所上市交易之日起十二個月

內，不轉讓或者委託他人管理其本次發行前已直接或間接持有的麥捷科技股份，

也不由麥捷科技回購其持有的股份。

擔任本公司董事、監事、高級管理人員的直接或間接股東李文燕先生及其親

屬丘國波先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、張海恩先生、胡根昌先生、

張照前先生承諾：在本人任職期間，本人每年轉讓的麥捷科技股份不超過本人直

接或間接持有的麥捷科技股份總數的百分之二十五；在離職後半年內，本人不轉

讓直接或間接持有的麥捷科技股份；在麥捷科技首次公開發行股票上市之日起六

個月內申報離職的，自申報離職之日起十八個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科

技股份；在首次公開發行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間申報離職

的，自申報離職之日起十二個月內本人不轉讓直接持有的麥捷科技股份。

承諾期限屆滿後，上述股份可以上市流通和轉讓。

（八）內部職工股情況

發行人未發行過內部職工股。

（九）工會持股、職工持股會持股、信託持股、委託持股等情況

發行人不曾存在工會持股、職工持股會持股、信託持股、委託持股或股東數

量超過200人的情況。

六、發行人員工及其社會保障情況

（一）員工情況

報告期內，隨著公司業務的快速發展，員工人數逐年增加。同時，公司非常

重視對人力資源的發展規劃，近三年公司吸收和培育了一批優秀的技術研發人員

和管理人員。截至2011年12月31日，本公司員工總數219人，專業結構、學

歷結構及年齡結構如下：

（二）人力資源制度建設情況

本公司制定了人力資源管理制度，對員工招聘程序、職務薪資、職業培訓、

績效考核、內部調動等進行了詳細規定。本公司實行全員勞動合同制，員工按照

與公司籤訂的《勞動合同書》承擔義務和享受權利。

（三）公司繳納社會保險和住房公積金情況

報告期內，發行人及其子公司與所有員工均籤訂了勞動合同，並按照相關法

律、法規及地方性規定的要求按時繳納社會保險及住房公積金。

深圳市社會保險基金管理局對本公司社保執行情況出具了《深圳市用人單位

參加社會保險情況證明》：深圳市麥捷微電子科技股份有限公司自2008年1月1

日至2011年12月31日能按時繳納社會保險費，沒有因違反社會保險法律、法

規或者規章行為被行政處罰（處理）的記錄。

此前由於深圳市尚未依照國務院《住房公積金管理條例》及《關於住房公積

金管理若干具體問題的指導意見》（建金管[2005]5號）制訂有關住房公積金管理

的具體實施辦法，公司未為職工繳納住房公積金。但在2010年12月之前，公司

採取提供宿舍或發放住房補貼等形式解決員工住宿問題。

2010年12月，《深圳市住房公積金管理暫行辦法》、《深圳市住房公積金繳

存管理暫行規定（試行）》正式實施。自2010年12月起，公司按時為公司員工

繳存了住房公積金。

深圳市住房公積金管理中心對本公司住房公積金執行情況出具了《單位住房

公積金繳存證明》：深圳市麥捷微電子科技股份有限公司自2010年12月起至2011

年12月在我市繳存住房公積金，沒有因違法違規而被我中心處罰的情況。

七、主要股東及董事、監事、高級管理人員做出的重要承諾

（一）關於股份鎖定的承諾

本公司股東以及作為股東的董事、監事、高級管理人員已就其所持股份的流

通限制做出自願鎖定股份的承諾，詳細情況參見本節「五、（七）本次發行前股

東所持股份的流通限制和自願鎖定股份的承諾」部分。

（二）主要股東關於避免同業競爭的承諾

本公司控股股東廣東動能、實際控制人丘國波先生和李文燕先生及其他主要

股東慧智泰投資、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生分別出具了

《避免同業競爭承諾函》，詳細情況參見本招股意向書第七節「一、（二）主要股

東關於避免同業競爭的承諾」部分。

第六節業務和技術

一、主營業務及主要產品

（一）主營業務

本公司專注於片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器

件的研發、生產及銷售，並為下遊客戶提供技術支持服務和元器件整體解決方案。

自公司成立以來主營業務未發生重大變化。

片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端被動電子元器件，屬於高精密電

子製造。公司成立十年以來，始終致力於為下遊電子信息產業提供穩定可靠、性

價比高的片式電感及片式LTCC射頻元器件產品。通過早期參與下遊用戶及上遊

主流晶片設計廠商的產品設計方案，公司始終密切跟蹤客戶需求變化及行業技術

發展最前沿，不斷推出更小尺寸的片式電感、充分貼近客戶定製化需求的片式

LTCC射頻元器件，並為客戶提供全方位的技術支持和元器件綜合解決方案，引

領國內新型片式電感及片式LTCC射頻元器件製造行業的發展方向。

（二）主要產品及客戶

公司產品主要包括片式電感和片式LTCC射頻元器件兩大類。片式電感主要

包括疊層片式普通電感、磁珠、功率電感；片式LTCC射頻元器件主要包括濾波

器、天線、耦合器等。產品廣泛用於通訊產品、消費類電子、計算機、網際網路應

用產品、LED照明、汽車電子、工業設備、航空航天及軍工等領域。

經過在電子元器件行業長達十年的精耕細作，公司積累了豐富、優質的客戶

資源，並與之建立了較為穩定的合作關係。報告期內，公司客戶包括TCL王牌、

創維集團、華為通信、冠捷科技（AOC）、同洲電子、兆弛股份、摩託羅拉、領

明電子、三洋、海爾、海信、比亞迪等國內外知名電子產品設計、製造商。

（三）報告期內不同產品的收入比重

單位：萬元

產品種類

2011年

2010年

2009年

金額

比例

金額

比例

金額

比例

片

式

電

感

疊層片式普通電

感、磁珠

8,858.21

67.76%

8,136.52

76.15%

6,431.94

82.02%

片式功率電感

2,975.06

22.76%

1,473.47

13.79%

755.72

9.64%

片式LTCC射頻元器件

1,239.22

9.48%

1,075.04

10.06%

654.55

8.34%

合計

13,072.48

100%

10,685.03

100%

7,842.21

100%

二、行業基本情況

本公司所處行業為被動電子元器件製造業，公司專注於被動電子元器件產品

中的片式電感和片式LTCC射頻元器件等新型片式電子元器件的研發、生產和銷

售。

（一）行業監管體制與行業政策

1、行業主管部門

本公司所處行業的主管部門為工業和信息化部電子信息司，負責承擔電子信

息產品製造的行業管理工作；組織協調重大系統裝備、微電子等基礎產品的開發

與生產，組織協調國家有關重大工程項目所需配套裝備、元器件、儀器和材料的

國產化；促進電子信息技術推廣應用。

2、行業協會

公司所屬行業協會為中國電子元件行業協會。該協會是由電子元件行業的企

（事）業單位自願組成的、行業性的、全國性的、非營利性的社會組織，協會下

設電感器件行業分會等15個分會。

該行業協會的主要職能是開展行業調查研究和經營活動數據統計分析，加強

行業自律，維護市場競爭環境，組織新產品鑑定、科研成果評審、行業標準制訂

和質量監督等工作。

3、行業標準

電子元器件產品的合格標準通常包括外觀尺寸標準、電性標準和可靠性標準

三個方面。外觀尺寸指產品的長寬厚度、表面平整性等；電性標準對產品的重要

電性參數進行了嚴格的規定，直接決定產品的性能，是認定電子元器件合格率的

關鍵；可靠性標準對元器件的可焊性、耐焊性、抗壓強度、振動、耐潮溼、耐高

溫等方面進行了詳細的規定。隨著貼片技術的快速發展，電子信息產業鏈高度分

工，電子元器件標準基本在國際範圍內通用。

（1）片式電感行業標準

2002年之前，片式電子元器件製造行業在我國國內屬於新興產業，國家沒

有制定關於片式電感的國家標準或行業標準。隨著電子設備日趨小型化和移動功

能化，片式電感憑藉優異的性能，應用範圍越來越廣泛。為了更好的發展我國片

式電感產業，為該產品的研製、生產和使用單位提供共同遵守的技術依據，同時

也為了與國際接軌，促使我國片式電感參與國際市場競爭，2002年1月工業和

信息化部制定並發布《中華人民共和國電子行業標準：疊層型片式電感器詳細規

範》，該規範中詳細規定了疊層片式電感的分類、要求、試驗方法、檢驗規則及

包裝、運輸和貯存等要求。該標準為國內片式電感行業及本公司認定產品合格率

的標準。

（2）片式LTCC射頻元器件行業標準

片式LTCC射頻元器件產品的研發、製造在國內屬於新興產業，國家尚未制

定關於片式LTCC射頻元器件的國家標準或行業標準。與片式電感的標準化需求

不同，片式LTCC射頻元器件通常具有顯著的定製化特徵，主要體現在電性標準

方面，片式LTCC射頻元器件生產廠商除了沿用電感行業部分標準及參照國際

LTCC行業標準的基礎上，還必須根據下遊用戶及上遊主流晶片設計廠商的產品

設計方案定製化地研發產品規格及設定性能參數，以滿足下遊客戶的多樣化需

求。國內目前對LTCC射頻元器件產品的外觀尺寸、可靠性方面主要沿用電感行

業的部分標準及參照國際LTCC射頻元器件行業的通用標準，電性標準通常由下

遊客戶定製化確定。

雖然目前國內尚未制定片式LTCC射頻元器件相關標準，但隨著LTCC射頻

元器件產品用途日益廣泛，在可預見的未來國家可能出臺國家標準或行業標準。

受產業鏈高度分工的影響，片式電子元器件行業的國際標準化程度較高，未來國

內出臺的國家標準或行業標準不會與國際標準存在較大差異。

在片式電感行業規範的制訂過程中，以張美蓉女士為核心的技術研發團隊定

期與工業和信息化部電子工業標準化研究所進行討論溝通，曾參與電感標準制定

的討論並提出意見，近期正在參與新的電感標準修訂工作。未來國內如出臺片式

LTCC射頻元器件的行業標準，發行人的核心技術團隊可能會參與標準的討論並

承擔部分標準的制定工作。因此，未來如出臺LTCC射頻元器件行業標準，發行

人的產品和生產工藝將不會存在不能滿足行業標準的風險。

4、產業政策

新型電子元器件在我國起步較晚，一直是國家大力支持發展的行業。為了促

進電子元器件產業的快速發展，政府出臺了一系列文件，引導和鼓勵該市場健康

快速發展。

2011年3月，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》

提出，改造提升製造業，增強產業配套能力、淘汰落後產能，發展先進裝備製造

業，提高基礎工藝、基礎材料、基礎元器件研發和系統集成水平，電子信息行業

要提高研發水平，增強基礎電子自主發展能力，引導產業鏈向高端延伸。

2009年8月，國家發展和改革委員會和工業與信息化部聯合編制了《電子信

息產業技術進步和技術改造投資方向》目錄。該目錄中明確了重點支持超小型片

式多層陶瓷電容器、片式電解電容器、片式鉭電容器、片式電感器、片式壓電陶

瓷頻率器件、片式壓電石英晶體器件、集成無源器件等研發和產業化。

2009年4月，國務院發布的《電子信息產業調整和振興規劃》指出：加快電

子元器件產品升級。充分發揮整機需求的導向作用，圍繞國內整機配套調整元器

件產品結構，提高片式元器件、新型電力電子器件、高頻器件等產品的研發生產

能力，初步形成完整配套、相互支撐的電子元器件產業體系。

2008年1月，信息產業部發布了《電子基礎材料和關鍵元器件「十一五」專

項規劃》，將片式元器件、傳感器及敏感元件等作為元器件產業發展重點項目。

2007年3月，信息產業部發布的《我國信息產業「十一五」規劃》指出：新

型元器件是我國信息產業大力發展核心基礎產業之一，加快新型元器件的研發和

產業化，重點發展片式化、微型化、集成化、高性能的新型元器件；優先支持小

型片式電阻、電容、電感元件、中高檔機電組件、新型電力電子器件、光電子器

件等量大、面廣的元器件的規模生產，提升國內元器件材料的基礎研發和配套能

力。

2007年1月，國家發改委、科學技術部等部門聯合發布的《當前優先發展的

高技術產業化重點領域指南》，也將中高檔片式元器件列為新型電子元器件重點

發展領域。

2005年2月，國家發展和改革委員會發布《產業結構調整指導目錄（2005年

本）》。該文件中，新型電子元器件（包括片式元器件、光電子器件、敏感元器件

及傳感器、新型機電元件等）屬國家鼓勵類產業。

上述政策的鼓勵和支持為公司業務發展提供了良好的經濟環境和政策環境。

（二）行業概況

1、電子元器件行業概況

電子元器件是對各種電子元件和電子器件的總稱。根據對電流的反應不同，

電子元器件產品可以分為主動電子元器件與被動電子元器件兩大類。主動電子元

器件，即能夠執行數據運算、處理的組件，主要包括IC晶片、二極體、三極體

等，其特點是等效電路均含有受控電源；被動電子元器件，即不含有受控電源的

電路組件，主要包括RCL及被動射頻元器件兩大類。

電

子

元

器

件

二、三極體

IC晶片

RCL元件

被動

射頻元器件

電容

電感

濾波器、耦合器

諧振器

其他

天線、巴倫

電阻

其它

被動

電子元器件

主動

電子元器件

存儲器

電子元器件製造業是電子信息產業的基礎支撐產業。二十世紀九十年代起，

通訊設備、消費類電子、計算機、網際網路應用產品、汽車電子、機頂盒等產業發

展迅猛，同時伴隨著國際製造業向中國轉移，中國大陸電子元器件行業得到了快

速發展。目前，我國電子元器件行業總產值約佔電子信息產業的五分之一，電子

元器件產業已成為支撐我國電子信息產業發展的重要基礎。

隨著下遊整機產品的輕薄化、便攜化、複雜化及集成化，電子元器件行業的

製造工藝也在不斷進步，以片式化、微型化、高頻化、模塊化、低功耗、響應速

率快、高精度等為代表特徵的新型電子元器件逐漸成為電子元器件行業的主流。

2、電感行業概況

電感是電子線路中必不可少的三大基礎電子元器件之一，其工作原理是導線

內通過交流電時，在導線的內部及周圍產生交變磁通。利用這一性質製成的元器

件稱為電感器，簡稱為電感，其主要功能是篩選信號、過濾噪聲、穩定電流及抑

制電磁波幹擾等。電感廣泛應用於電腦設備、通訊設備、視頻音頻設備、消費類

電子產品、電氣自動化設備、電信廣播設備等各類電子產品。

（1）電感的種類

根據製造工藝的不同，電感可分為傳統插裝電感和片式電感兩種。

傳統插裝電感主要採用繞線工藝，即電流在磁芯上繞制的銅線中流動，例如

環狀電感、空心線圈等，其特點是電感量範圍廣，電感量精度高，損耗小，功率

大、製作工藝簡單，生產周期短，原材料供應充足，但存在生產自動化程度低、

生產成本高，難以小型化等缺點。

隨著電子信息產業的飛速發展，具備新設計、新理念、新功能的電子終端產

品層出不窮，電子終端不斷向「小型化、集成化、大功率化、多功能化」等方向

發展，傳統的插裝電感器已不能適應下遊電子整機的需求，而體積小、成本低、

屏蔽性能優良、可靠性高、適合於高密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算

機、汽車電子、高分辨電視、廣播衛星等領域獲得廣泛應用，逐步成為電感市場

的主流發展方向。片式化率也成為衡量一個國家和地區電子元器件製造與電子裝

備工藝水平高低的重要標誌。

圖：電感的種類及發展趨勢

疊層片式電感

傳統插裝電感

繞線片式電感

（2）片式電感的種類

根據性能和用途，片式電感可以分為片式普通電感和片式功率電感。片式功

率電感是相對於片式普通電感而言，兩者在性能上的主要差異在於：片式功率電

感的耐受電流遠遠大於片式普通電感，其直流電阻也小於片式普通電感，適合用

在小型移動終端產品中的直流轉直流電源模塊，可應用於手機、數位相機、PDA

等諸多以電池供電的電源模塊；片式普通電感則廣泛應用於各類電子產品的電路

中。

生產流程方面，由於內部電路設計結構和電性參數要求不同，該兩類產品在

流延成型、燒結、測試分選等環節存在製作工藝和工藝參數上的差異。由於具備

耐受功率大的特性，在流延成型環節，功率電感較普通電感需增加多層介質層；

在燒結環節，由於功率電感包含的原材料種類較普通電感多，其最佳燒結溫度和

最佳燒結溫度的控制精度也與片式普通電感不同。

成本方面，功率電感由於耐受功率大，其生產製造所需原材料數量較多，且

在內部電路設計上較普通電感複雜，片式普通電感的單位成本低於片式功率電

感。

（3）片式電感的製造工藝

根據製造工藝的不同，片式電感可以分為繞線型片式電感、疊層片式電感、

編織型片式電感和薄膜片式電感。發行人片式電感的生產採用疊層片式生產工

藝。

①繞線片式電感

繞線片式電感沿用傳統插裝電感元件的結構模式，將細的導線繞在軟磁鐵氧

體磁芯上，然後將磁芯固定於基座並引出鉤形短引線，再用樹脂封固而成。繞線

片式電感的特點是電感量範圍廣、精度高，功率高，損耗小，製作工藝簡單、繼

承性強，特別是以陶瓷為芯的繞線片式電感在高頻率下能夠保持穩定的高精度電

感量和較高的Q值，因而在高頻迴路中佔據一席之地。缺點是製造成本較高，

並且受繞線工藝的限制，其在進一步小型化方面受到限制。

②疊層片式電感

疊層片式電感製造技術的出現晚於繞線片式電感，該種技術徹底突破了傳統

繞線工藝的限制，不需繞線，而是採用新型的電子材料及厚膜技術，將材料製成

厚度約10微米～30微米的薄膜，然後在薄膜上印製線圈圖案，經交替印刷、疊

層後形成一條螺旋式線圈，最後採用低溫陶瓷共燒技術工藝對產品進行燒結，形

成具有獨石結構的疊層片式電感。電感工作時，電流是在印刷出來的導體材料

（銀、銅等）中流動，這有異於傳統意義上的電感。

由於它採用了先進的厚膜多層印刷技術和疊層工藝，實現了超小型化，且其

小型化速度隨著疊層技術的進步而不斷加快，在大部分應用領域逐步取代傳統插

裝電感和繞線片式電感，成為新一代片式電感的主流產品，被廣泛用於通訊領域、

計算機及周邊產品、消費類電子、辦公自動化及汽車電子等領域。同時，疊層片

式電感也是國家政策重點支持的新型電子元器件產品之一。

與繞線片式電感相比，疊層片式電感具有顯著的優勢，主要體現為：①成本

低、尺寸小，有利於電路的小型化；②磁路封閉，具有良好的磁屏蔽性、不會幹

擾周圍的元器件，也不會受臨近元器件的幹擾，有利於元器件的高密度安裝；③

一體化獨石結構，燒結密度高、機械強度好、可靠性高；④耐熱性、可焊性好；

⑤形狀規則、整齊，適合於自動化表面安裝生產等。疊層片式電感的不足之處是

製作工藝複雜、生產周期長、功率較小、高感值的製作難度大，因此在高頻、大

功率領域，繞線片式電感仍佔據一定的市場份額。

③薄膜片式電感

薄膜片式電感採用光刻腐蝕工藝，其內電極集中於同一層面，磁場分布集中，

能確保裝貼後的器件參數變化不大，在100MHz以上呈現良好的頻率特性，具有

在微波頻段保持高Q、高精度、高穩定性和小體積的特性。薄膜片式電感的優點

是產品一致性高，性能參數好，但由於其製造採用光刻腐蝕的工藝，設備投資大，

因而製作成本昂貴，只應用在一些尖端領域，目前只有少數日本廠商從事薄膜片

式電感的研發生產。

④編織型片式電感

編織型片式電感是以條狀磁芯為經線，以導體作緯線編織起來的一種片式電

感，該種電感理論上具備體積小、在1MHz下的單位體積電感量比其它片式電感

大等特點。但由於該種工藝過於複雜、批量化生產存在困難，該種工藝在行業中

實際應用很少。

上述四種工藝中，疊層片式工藝憑藉先進的厚膜多層印刷技術和疊層工藝，

實現了超小型化，且其小型化速度隨著疊層技術的進步而不斷加快，在大部分應

用領域逐步取代傳統插裝電感和繞線片式電感，是片式電感行業目前的主流工

藝，兼具先進性和經濟性，被廣泛用於通訊領域、計算機及周邊產品、消費類電

子、辦公自動化及汽車電子等領域，也是國家政策重點支持的新型電子元器件產

品，產品市場空間廣闊。

表：片式電感與傳統插裝電感性能對比

產品類別

性能特徵

市場規模及生產規模化程度

體積

成本

傳統插裝式電感

大

高

難以大規模生產，且市場需求逐步萎縮

片式

電感

繞線片式電感

中等

進一步小型化、大規模化生產受限，市場規模大

疊層片式電感

小

低

小型化程度高，大規模生產，市場規模巨大

3、LTCC射頻元器件行業概況

LTCC即低溫共燒陶瓷技術，以功能材料作為電路基板材料，在1000 度左

右將各種元件如電容、電阻、電感等或單一或複合集成的方式燒結形成電子元器

件，是一種用於集成被動電子元器件的多層陶瓷技術。由於該技術可以簡化電

路設計、縮小產品體積、便於表面貼裝，可靠性高、成本低，並具有高自諧振頻

率和良好的可焊耐焊性，同時其在設計上具有很大的靈活性，能夠充分滿足下遊

客戶對被動電子元件集成的多樣化需求，被廣泛用於集成電感、電容等多個被動

電子元器件組成的複合化功能器件。

LTCC射頻元器件是指利用LTCC技術將電容和電感以及射頻電路，通過三

維電路結構設計而集成的具有較好高頻特性的內埋式被動電子元器件，主要包括

濾波器、耦合器、天線、巴倫等。

LTCC射頻元器件通常屬於定製化的產品，符合被動電子元器件「片式化、

小型化、複合化、高頻化」的發展趨勢，是被動電子元器件產品中的高端產品，

代表被動電子元器件行業最前沿的技術水平，廣泛應用於各種制式的手機、藍牙

模塊、GPS模塊、WLAN模塊、WIFI模塊等。由於LTCC 產品的高可靠性，在

汽車電子、通訊、宇航與軍事、微機電系統與傳感技術等領域的應用也日益上升。

與疊層片式電感相同，LTCC射頻元器件也採用疊層片式的製造工藝。目前

製造LTCC射頻元器件的疊層片式工藝包括流延溼法和流延幹法。

利用流延幹法製造LTCC射頻元器件是將低溫燒結陶瓷粉製成厚度精確而

且緻密的生瓷帶，在生瓷帶上利用雷射打孔、微孔注漿、精密導體漿料印刷等工

藝制出所需要的電路圖形，並將多個被動組件埋入多層陶瓷基板中，然後疊壓在

一起，在1000度下低溫燒結，製成三維空間互不幹擾的高密度電路。流延幹法

工藝的優點在於產品精度高、可靠性好、性能參數穩定且生產合格率相對較高，

但該工藝設備投入大，生產成本高，並且電路的內連接技術沒有溼法工藝靈活便

利。

利用流延溼法製造LTCC射頻元器件的生產工藝系由麥捷科技自主開發。憑

借多年從事精密製造的工藝經驗和嚴格的生產過程控制，麥捷科技將採用流延溼

法生產LTCC射頻元器件可能存在的生產精度誤差降低到可接受的範圍，創新性

地研發成功了流延溼法製造LTCC射頻元器件的製造工藝，在保證產品性能參數

和可靠性的同時，具有較強的設計靈活性和經濟性，大大降低產品的生產成本，

增強了溼法LTCC射頻產品的市場競爭力。目前公司的片式LTCC射頻元器件產

品的市場份額位居中國大陸第一位。

流延幹法工藝和麥捷科技自主研發的流延溼法兩種工藝下生產的LTCC射

頻元器件產品在參數、性能、成本等方面的差異情況如下：

工藝名稱

優點

缺點

一次性下線合格率

流延溼法

①生產設備投入遠低於幹

法工藝，原材料價格較低，

生產成本低；

②產品精度相對較高，能

夠滿足當前主流客戶對精

度的要求；

③產品主要參數、性能方

面均能滿足當前主流客戶

需求。

①產品精度和一致性低於

幹法；

②對員工技能水平要求

高，技能高低對產品合格

率存在影響；

③生產周期較幹法長。

工藝水平和員工技能

對合格率影響較大，

目前麥捷科技溼法生

產片式LTCC射頻元

器件的一次性下線合

格率為85%左右。

流延幹法

①精度高，一致性好，理

論上合格率較高；

②生產周期短、柔性化程

度高。

①設備及關鍵配件均依賴

進口，價格昂貴，且關鍵

核心設備國外一般限制出

口，對原材料和主要輔材

也有特殊要求，材料成本

及製造生產成本高；

②生產製作及維護費用較

高；

③產品精度對設備先進性

依賴程度高，如關鍵核心

設備無法進口，對產品精

度影響較大。

關鍵核心設備的先進

性對合格率影響較

大，依設備先進程度

不同，合格率大約在

70%-90%之間。

（三）行業上下遊關係

電子元器件行業處於電子信息產業鏈的上遊，為電子信息產業提供一系列包

括高性能材料和高性能零部件在內的中間產品，處於原材料工業和裝配工業之

間，起到承前啟後的作用，屬於高增值率環節，是僅次於計算機的第二大細分產

業。

在整個電子信息產業鏈中，電子元器件無處不在，不論是日常的消費電子產

品還是工業用電子設備，都是由基本的電子元器件構成的，是電子信息產業的基

礎支撐產業。其發展速度的快慢、所達到的技術水平和生產規模，直接影響整個

電子信息產業的發展，對發展信息技術、改造傳統產業、提升現代化裝備水平、

促進科技進步都具有重大影響。

片式電感及片式LTCC射頻元器件與行業上下遊的關係如下圖所示：

鐵氧體粉、

介電陶瓷粉、

磁芯和瓷芯

上遊原材料

溶劑、鋼絲網

板、包裝編帶及

其它原材料

銀漿、錫濃縮

液、氨基磺酸鎳

濃縮液、銅線

輕工及民用領域：

通訊行業、消費性電子產品行業

（數位相機、GPS、MID）

便攜計算機行業（計算機周邊設

備、路由器）、家電行業（電視機、

DVD、VCD、音響、機頂盒）、LED

照明工業等

其它領域：

航天工業、軍用工業等

下遊應用行業

中遊產品

片式電子

元器件

工業領域：汽車電子等

IC晶片

設計廠商

進入元器件

供應商名單

早期參與芯

片設計方案

1、與行業上遊的關聯度

片式電感及片式LTCC射頻元器件的上遊行業是電子材料製造業。作為新型

電子元器件，片式電子元器件的原材料與傳統的電子元器件有較大不同。片式電

感及片式LTCC射頻元器件的上遊原材料包括銀漿、鐵氧體粉、介電陶瓷粉、磁

芯、導線等。

由於整個片式元器件製造工藝都圍繞材料以及對原材料的物理化學加工展

開，一方面原材料的電氣化學參數影響電子元器件的電氣參數水準，影響到元件

能否達到某些特殊電氣參數要求，另一方面基礎材料的物理機械參數性狀，也影

響元器件的工藝可行性和工藝成本，因此本行業對原材料產品品質、供應能力、

性能穩定性的要求較高。為了保證原材料產品的穩定性，同時保護行業公司的原

材料配方等商業秘密，行業公司通常都與上遊原材料供應商保持長期穩定的合作

關係，建立高效的供應鏈管理體系，以確保產品質量穩定及持續供應能力。

2、與行業下遊的關聯度

片式電感及片式LTCC射頻元器件的下遊行業主要是通訊、電腦、消費類電

子、小家電、衛星通訊以及汽車電子等領域的終端電子產品製造業。這些終端產

品小型化和多功能化的發展趨勢，為新型片式電感及片式LTCC射頻元器件的應

用提供了日趨廣闊的前景。本行業下遊客戶數量及種類眾多，既有行業內一流的

大型電子產品整機廠商，也有規模小但創新能力強的新興電子產品製造企業。大

型電子產品整機廠商通常對片式電感及片式LTCC射頻元器件的產品品質、性能

穩定性、供應能力有很高的要求，並要求元器件供應商深刻理解市場需求並迅速

跟進市場變化。因此，大型電子整機企業通常會對元器件供應商進行周期較長的

認證，通常需要進行一年以上的時間考察後才會大批量採購。一旦行業公司通過

認證後，下遊客戶會與供應商建立長期穩定的戰略合作關係。

（四）行業技術水平和技術特點

1、綜合學科性

片式電感和LTCC射頻元器件的研發和生產，涉及微波技術、材料技術、陶

瓷工藝技術、精密機械電子等多學科，是一門跨學科的綜合學科性技術，這要求

從業人員既要有紮實的射頻電磁場理論與電子材料理論基礎，還要有豐富的陶瓷

材料知識和工藝實踐經驗。該行業具備較高的技術門檻。

2、製造的高精性

片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端電子元器件，其生產製造全部基

於精密陶瓷工藝，屬於高精密電子製造。片式電感及片式LTCC射頻元器件產品

的長寬通常不超過2毫米，體積非常微小，但內部卻分布著8～35層的複雜電路，

尤其是片式LTCC射頻元器件通常為多個電子元件的集成，從原材料配方、內部

電路設計到產品製程和產品測試各個環節，都需要工藝工程師根據不同產品對於

磁導率、損耗率、頻率、磁飽和等參數的不同要求設計多項參數，並保證整個制

造過程可以精確滿足各項參數和指標的要求。

3、高品質要求

電子元器件是電子產品集成電路的重要組成部分。一旦電子元器件的品質出

現問題，會使得下遊終端產品功能出現故障，甚至無法使用，帶來昂貴的維修及

返工成本。下遊廠商對電子元器件的高合格率要求決定了元器件製造企業必須掌

握熟練的製造工藝和製程技術，獲得生產工藝的各項最佳參數，並能動態監測和

控制製造工藝和製程技術的穩定性，使產品的品質和合格率穩定在較高的水平之

上。

疊層片式電感和片式LTCC射頻元器件均為密閉性非常高的一體獨石結構，

產品一旦成形，無法進行返工或修改。因此片式電感和片式LTCC射頻元器件等

電子元器件在出廠前必須對產品的物理電性參數進行逐只檢驗，同時需要對產品

的外觀形狀以及表面處理質量進行X射線衍射法檢查，產品出廠合格率一般要

求達到99.99%（不良率小於100PPM）以上。

4、設計理念及產品更新換代較快

片式電感及片式LTCC射頻元器件廣泛應用於通訊終端、計算機、家用電器、

汽車電子、LED照明、儀器儀表、消費電子產品等各個領域，下遊電子產品更

新換代速度不斷加快，要求片式電感及片式LTCC射頻元器件生產廠商具備較強

的自主創新能力，產品設計理念和產品設計方案能夠根據市場需求的變化迅速調

整，並及時確定材料配方及各項工藝參數，實現大批量生產，快速響應客戶需求。

（五）行業競爭狀況

作為新型片式電子元器件，片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端電子

元器件，其生產製造具備較高的技術門檻及資金門檻，行業集中度較高，行業競

爭秩序比較規範。

電阻、電容、電感三大類被動電子元件中，電感片式化的技術難度相對最大，

能夠掌握電感片式化核心技術的企業較少。以疊層片式電感為例，製造疊層片式

電感需在介質材料內部形成金屬線圈，屬串聯結構，其製備工藝與並聯結構的多

層陶瓷電容器和片式電阻相比更為複雜。而LTCC射頻元器件產品是利用LTCC

技術將電容和電感集成，屬於定製化產品，其設計難度非常高，需要研發人員具

備紮實的射頻電磁場理論基礎、豐富的設計經驗和靈活的設計思路以及豐富的工

藝經驗。因此，片式電感和LTCC片式射頻元器件的行業集中度較其他電子元器

件行業高。

從國際範圍看，片式電子元器件主要集中在日本、中國臺灣、歐洲和中國大

陸等電子產品整機製造水平較高的地區，中國大陸片式電感及片式LTCC射頻元

器件主要集中在珠江三角洲和長江三角洲兩個產業配套好、製造技術水平較高的

地區，目前我國大陸片式電感的生產主要集中在順絡電子、麥捷科技、風華高科

和振華富四家，片式LTCC射頻元器件的生產主要集中在麥捷科技、嘉興佳利、

順絡電子和磊德科技四家。

（六）行業市場需求分析

1、行業市場需求特點

（1）產品應用範圍非常廣泛，市場需求快速持續增長

在整個電子信息產業鏈中，電子元器件無處不在，不論是日常的消費電子產

品還是工業用電子設備，都是由基本的電子元器件構成的，是電子信息產業的基

礎支撐產業。隨著電子產品的廣泛應用和普及，電子元器件在消費電子產品、工

業設備、以及航空航天及軍工等領域的應用迅速增加。

特別是近年來隨著表面貼裝技術的普遍應用，高速自動化貼裝電子元器件的

生產方式得以實現，電子產品製造業生產效率得到極大的提高，市場對於片式電

感的需求也隨著表面貼裝技術的廣泛應用而快速增長。同時，市場對於射頻元器

件產品也隨著手機等通信產品的普及以及藍牙、WIFI模塊的廣泛應用而快速增

長。

（2）片式電感產品市場需求標準化特徵明顯，LTCC射頻元器件市場需求

趨於個性化

片式電感的尺寸和性能參數標準為國際通用，標準化特徵明顯，目前國際通

用的電感的規格由小到大主要包括公制尺寸0402（長0.4mm、寬0.2mm）、0603（長0.6mm、寬0.3mm）、1005（長1.0mm、寬0.5mm）、1608（長1.6mm、寬

0.8mm）、2012（長2.0mm、寬1.2mm）、2520（長2.5mm、寬2.0mm）、3225（長

3.2mm、寬2.5mm）、3216（長3.2mm、寬1.6mm）等。隨著表面貼裝技術和電

感製造工藝的進步，更小尺寸、更高性能的電感產品不斷湧現以滿足市場需求。

我國工業和信息化部也制定並發布《中華人民共和國電子行業標準：疊層型片式

電感器詳細規範》，該規範中詳細規定了疊層片式電感的分類、要求、試驗方法、

檢驗規則及包裝、運輸和貯存等要求，對於促進我國疊層片式電感參與國際市場

競爭具有重要意義。

片式LTCC射頻元器件則與片式電感不同，具備顯著的定製化特徵。片式

LTCC射頻元器件是被動電子元器件產品中的高端產品，是電容、電感以及射頻

電路的組合，下遊應用對象主要為手機和可攜式計算機的藍牙模塊、WIFI模塊、

WLAN模塊及藍牙終端和衛星接收終端等電子產品。由於下遊電子產品無線通

信模塊的個性化特徵非常明顯，LTCC射頻元器件的功能、設計方案、尺寸大小

與下遊電子產品的集成電路設計方案關聯度非常高，需要產品研發人員充分了解

IC設計的輸入輸出參數要求，結合下遊電子產品設計方案定製化地設計出滿足

特定產品需求的射頻元器件。

（3）對產品品質的要求非常嚴格

電子元器件是電子產品集成電路的重要組成部分，一塊PCB板上通常安裝

著數以百計的各種電子元器件。一旦電子元器件的品質出現問題，會直接導致下

遊終端產品功能出現故障，甚至導致整機無法使用，導致較高的返工成本。

片式電感和片式LTCC射頻元器件均為密閉性非常高的一體獨石結構，若在

製造完成後內部電路處於開路或短路狀態，將無法返修。因此片式電感和片式

LTCC射頻元器件等電子元器件在出廠前必須對產品的物理電性參數進行逐只檢

驗，同時需要對產品的外觀形狀以及表面處理質量進行X射線衍射法檢查，產

品出廠合格率一般要求達到99.99％（不良率小於100PPM）以上。

2、行業需求特點發展趨勢

下遊電子整機產品「輕、薄、短、小」的發展趨勢決定了上遊電子元器件朝

小型化和片式化發展是必然趨勢。電子元器件由原來只為適應整機小型化的被動

改進，變成主動滿足數位技術、微電子技術發展所提出的特性要求，並呈現產業

化發展趨勢。新型片式電子元器件體現了當代和今後電子元器件向高頻化、片式

化、微型化、薄型化，低功耗，響應速率快、高解析度、高精度、高功率、多功

能、組件化、複合化、模塊化和智能化等發展趨勢，主要體現在以下幾個方面：

（1）小型化

受到下遊手機及其它電子產品小型化、輕薄化發展趨勢，使用片式電感等產

品的比重將逐步提高。目前市場主流型號為公制0603（0.6mm×0.3mm）、公制

1005（1.0mm×0.5mm）、公制1608（1.6mm×0.8mm）、公制2012（2.0mm×1.2mm）

等產品，未來將朝更小的尺寸發展。

（2）高頻化

年份

尺寸規格

0.5mmx0.25mm

2008

片式電感

LLTTCCCC射射頻頻元元器器件件

1mmx0.5mm

2006

2004

2002

2000

3.2mmx2.5mm

2mmx2.5mm

1.6mmx0.8mm

2mmx1.25mm

2010

目前通訊產品傳輸頻率朝向高頻化方向發展，如WLAN的應用頻率未來會

從幹擾源比較多的2.4GHZ逐步往5GHZ以上發展。為了提高通訊品質，電磁幹

擾的頻段未來也將提升至300MHZ～1GHZ以上，電感元件需要滿足的頻率參數

也隨之增加，其中高頻片式電感的使用量將逐步增加。

（3）大功率化

隨著未來電子產品大數據量的傳輸和處理速度的提高，市場對元器件的功率

需求也會越來越大，因此電感和射頻元器件可耐電流也需要隨之提高，適應小尺

寸大功率的要求。

（4）模組化

隨著下遊通訊及電子產品的輕薄化，對電子元器件產品的尺寸、功能要求越

來越高，因此預計未來模組化電子元器件的需求將逐步增加。模組化技術主要包

括將多個電感複合成排感，將多個濾波器製成LTCC基板，將IC和與之匹配的

電容、電感元件貼裝在LTCC基板上，從而減少電子元件間距、減少組裝空間的

需求，同時節約下遊電子產品製造企業對電子元器件進行表面貼裝的人工時間，

進而降低成本，並提高終端產品的各項功能指標，如天線開關、WIFI模塊等。

模組化的片式元器件市場需求逐步擴大將成為未來趨勢。

3、行業市場容量

被動電子元器件主要應用於信息、通訊及消費性電子產品等三大類。從全球

來看，被動元器件下遊市場應用最多的是消費性電子產品（約佔26%），其次分

別為通訊產品（約佔25%）、信息產品（約佔21%），其餘為汽車用電子產品、

工業及其它產品等（約佔28%）。無論是全球市場還是國內市場電子信息產業的

迅猛發展都給上遊電子元器件產業帶來了廣闊的市場空間。

2010年中國電子元器件行業呈現快速增長的形勢。根據《世界電子數據年

鑑》，2010年中國已成為世界電子元器件第一生產大國。此前電子元器件中的部

分高端產品由於本土生產能力不足，主要依賴進口。隨著電子整機製造業向中國

大陸轉移，中國大陸對電子元器件的需求日益強勁，電子元器件製造產業也隨之

快速向中國大陸轉移，尤其是此前主要依賴進口的高端電子元器件的進口替代效

應明顯，預計2011～2013年，中國電子元器件行業仍將保持較高的增長速度。

根據中國電子元件行業協會的統計數據1，2010年全球被動電子元器件市場

中，電感和射頻元器件的產值僅次於電容和線性電阻，其中電感佔全球被動電子

元器件產值的比重為10.4%，射頻元器件佔全球被動電子元器件產值的比重為

4%。

1除特別註明來源外，本招股意向書中引用的中國電子元件行業協會數據引自中國電子元件行業協會2011

年6月8日發布的《片感、LTCC射頻元件市場調研報告》。

數據來源：Paumanok Publications，中國電子元件行業協會

61%

10.40%

9.60%

15.10%

電容

電感

線性電阻

射頻元器件

其他

圖：2010年全球被動電子元器件產值分布

（1）片式電感市場容量

作為三大基礎電子元器件之一，電感是電路的基本構件，在各類電路中均需

大量運用。根據Paumanok Publications的統計數據，2010年全球電感市場規模

約為165.9億元，同比增長9.1%，預計2011年將達到175.4億元。

隨著電子信息產業的飛速發展，片式電感憑藉其體積小、成本低、屏蔽性能

優良、可靠性高、便於表面高密度貼裝等優異特性，在移動通信、計算機、汽車

電子、高分辨電視、廣播衛星等領域獲得廣泛應用，逐步成為電感市場的主流發

展方向。根據中國電子元件行業協會的統計數據，2008年片式電感佔全球電感

市場的比重為60%，2010年片式電感佔全球電感市場的比重上升至65%，預計

到2012年片式電感在全球電感市場中的比重將上升至70%。

①全球片式電感市場容量

根據中國電子元件行業協會整理的數據，2010年全球市場對片式電感的需

求量達到1,505億隻，合計68.49億元，需求量同比增長32.95%，預計2011年

將達到1,766億隻，2014年將達到2,225億隻，合計107.15億元，2011-2014年

全球市場對片式電感需求量的複合增長率將達到10.27%。未來幾年全球疊層片

式電感佔片式電感的比重均將繼續保持在90%以上。

圖 2006-2014年全球片式電感市場需求發展趨勢與預測

數據來源：中國電子元件行業協會整理、預測

5001,0001,5002,0002,500200620072008200920102011(F)2012(F)2013(F)2014(F)

-單位：億隻-

0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00-單位：億元-

全球片式電感（億隻）全球片式電感（億元）

②中國片式電感市場容量

隨著中國電子整機製造水平的不斷提高，全球電子產品製造基地正在快速向

中國大陸遷移，配套的電子元器件製造業也隨之向中國大陸轉移。工信部2010

年電子信息產業統計公報顯示，2010年中國生產彩電1.18億臺、手機9.98億部、

微型計算機2.46億臺、數位相機9,000萬臺，均名列全球第一。隨著中國全球制

造大國地位的日益凸顯，特別是中國大陸手機、計算機整機製造的快速發展，國

內片式電感的用量快速增加。

根據中國電子元件行業協會的統計數據，2010年中國市場對片式電感需求

量達到978億隻，合計約45億元，需求量同比增長32.91%，由於液晶電視、手

機、數位相機、筆記本電腦、個人電腦外圍設備和網絡行業對片式電感產品需求

的快速增長，預計2011年將達到1,169億隻，2014年將達到1,542億隻，合計

約74億元。2011-2014年中國市場對片式電感需求量的複合增長率將達到

12.05%。隨著國內廠商片式電感器產量的增長，片式電感的進口替代效應將逐步

顯現。

圖 2006-2014年中國片式電感市場需求發展趨勢與預測

數據來源：中國電子元件行業協會整理、預測

020040060080010001200140016001800200620072008200920102011(F)2012(F)2013(F)2014(F)

-單位：億隻-

020406080-單位：億元-

中國片式電感（億隻）中國市場容量（億元)

（2）片式LTCC射頻元器件市場容量

片式LTCC射頻元器件主要應用於移動通信、數據傳輸等無線通訊領域，應

用對象主要有手機、藍牙模塊、WIFI模塊、WLAN模塊及移動電視、PND、衛

星收音機及衛星高頻頭等電子產品。由於LTCC 產品的高可靠性，在汽車電子、

通訊、宇航與軍事、微機電系統與傳感技術等領域的應用也日益上升。無線通訊

是電子信息產業未來發展的重要方向，片式LTCC射頻元器件擁有著極其廣闊的

市場前景。片式LTCC射頻元器件的銷售單價較高，其市場容量巨大。

①全球LTCC射頻元器件市場容量

根據中國電子元件行業協會的統計數據，2010年全球市場對LTCC射頻元

器件的需求量達到64億隻，合計36.5億元，需求量同比增長22.61%，預計2014

年將達到125億隻，合計人民幣57.5億元。2011-2014年全球市場對LTCC射頻

元件需求量複合增長率將達到18.19%。

圖 2006-2014年全球LTCC射頻元器件需求量發展趨勢與預測

0204060801001201402008200920102011(F)2012(F)2013(F)2014(F)

-單位：億隻-

0.020.040.060.080.0-單位：億元-

全球LTCC射頻元器件(億隻)全球LTCC射頻元器件(億元)

數據來源：中國電子元件行業協會整理、預測

②中國LTCC射頻元器件市場容量

中國電子元件行業協會的統計數據顯示，2010年中國市場對LTCC射頻元

器件的需求達到36億隻，同比增長46.76%，預計2014年將達到70.6億隻，2010-2014年中國市場對LTCC射頻元件需求量複合增長率將達到23.79%。由於

片式LTCC射頻元器件的製造工藝難度高，國內片式LTCC射頻元器件製造工藝

發展較晚，生產廠商相對較少，目前中國片式LTCC射頻元器件產品主要來自進

口，國內的生產規模尚不能滿足市場需求，進口替代空間廣闊。

3、下遊主要應用產品

（1）片式電感的下遊主要應用產品

片式電感廣泛應用於LCD液晶電視、LCD顯示器、可攜式計算機、手機、

計算機主板、DVD、汽車電子產品、數字機頂盒等各種電子產品。主要電子產

品整機需要使用的片式電感數量如下表所示：

應用領域

應用產品圖片

片式電子元器件名稱

單位產品使用

數量

LCD液晶電視

電感、磁珠、功率電感

80～120隻

LCD顯示器

電感、磁珠

60～80隻

手機

電感、磁珠

20～30隻

可攜式計算機

電感、磁珠

50～60隻

數字機頂盒

電感、磁珠、功率電感

10～30隻

車載/汽車電子產品

電感、磁珠、功率電感

20～30隻

DVD

疊層片式電感、磁珠

20～30隻

計算機主板

電感、磁珠

25～35隻

無線網絡終端

電感、磁珠、功率電感

10～15隻

數位相機

電感、磁珠、功率電感

10～20隻

XDSL/Cable Modem

電感、磁珠、功率電感

8～20隻

MID（平板電腦）

電感、磁珠、功率電感

10～20隻

數據來源：中國電子元件行業協會

（2）片式LTCC射頻元器件的下遊主要應用產品

LTCC射頻元器件屬於定製化的產品，下遊應用對象主要為手機、可攜式計

算機等通訊類電子產品的藍牙模塊、WIFI模塊、GPS天線模塊以及新興的手機

支付模塊等。LTCC射頻元器件是被動電子元器件產品中的高端產品，其單位價

格遠高於電感，代表被動電子元器件行業最前沿的技術水平，符合被動電子元器

件「片式化、小型化、複合與集成化、高頻化」的發展趨勢。隨著通訊工具智能

化與功能多樣化趨勢，特別是手機和可攜式計算機產品市場需求的不斷增長，片

式LTCC射頻元器件的市場需求將大幅增加。

主要電子產品整機需要使用的片式LTCC射頻元器件數量如下表所示：

應用領域

應用產品圖示

片式LTCC射頻元器

件名稱

單位產品使用數量

手機的發射接收模塊、

藍牙模塊、WIFI模塊、

GPS模塊、WLAN模

塊

濾波器、天線、藍牙

天線、藍牙濾波器、

WIFI天線、WIFI濾

波器、WLAN天線、

GPS天線

1～5隻

可攜式計算機的藍牙

模塊、WIFI模塊、

WLAN模塊

藍牙天線、藍牙濾波

器、WIFI天線、WIFI

濾波器、WLAN天線

3～5隻

MID（平板電腦）的藍

牙模塊、WIFI模塊、

GPS模塊、WLAN模

塊

藍牙天線、藍牙濾波

器、WIFI天線、WIFI

濾波器、WLAN天線、

GPS天線

2～3隻

汽車電子產品的藍牙

模塊、GPS模塊

藍牙天線、藍牙濾波

器、GPS天線

2～4隻

數據來源：中國電子元件行業協會

（七）進入本行業的主要障礙

1、技術壁壘

公司研發製造的片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端電子元器件，其

生產製造基於疊層片式工藝和精密陶瓷工藝，屬於精密電子製造。公司產品的長

寬通常不超過2毫米，體積非常微小，但內部卻分布著多層複雜電路，尤其是片

式LTCC射頻元器件通常為多個電子元件的集成。該行業製造技術、工藝技術、

控制技術比較複雜，包括超細超均勻漿料配製、流延生片、精密絲網印刷、精密

切割、陶瓷共燒、多端電極塗覆、無鉛電鍍處理、元器件測試等，從原材料配方、

內部電路設計到產品製程和產品測試各個環節，需根據不同產品對磁導率、損耗

率、頻率、磁飽和等參數的不同要求設計多項參數，並保證整個製造過程可以精

確滿足各項參數和指標的要求。相對於電阻和電容等被動電子元器件而言，電感

及射頻元器件的片式化製造工藝難度最高，屬於電子元器件行業中技術門檻較高

的行業。

2、品質壁壘

品質是貫穿整個行業鏈的主要屬性。主要表現在下遊電子產品整機市場競爭

激烈，電子產品整機生產廠商必須以質取勝，元器件的品質是下遊廠商的重點控

制環節。下遊廠商對元器件品質的控制包括高合格率和高可靠性兩個方面。

一方面，由於下遊電子整機產品中包含的電子元器件數目巨大，如果電子元

器件的品質出現問題，會直接導致下遊產品功能出現故障。片式電感及片式LTCC

射頻元器件為封閉的獨石結構，如果產品出現品質問題，一般無法進行返工。因

此，如何準確設計出各個產品的原材料配方、如何精確控制產品的物理化學參數

及儘可能的確保產品內部電路處於通路狀態並且保證產品具備高可靠性，對於本

行業的新進入者而言是一個重要門檻。產品製造完成後，元器件製造商還必須採

用專門的精密儀器對產品的物理參數進行逐只檢驗和分選，並逐只對元器件的外

觀形狀以及金屬沉積層質量進行X射線衍射法檢查，產品出廠合格率一般要求

達到99.999%以上。下遊整機對電子元器件嚴格的品質要求決定了片式電感及片

式LTCC射頻元器件行業具備較高的進入壁壘。另一方面，是否能夠精確控制產

品參數及性能、同樣尺寸的產品是否可以實現其電感量更大、頻率更高、抗幹擾、

過濾雜波、穩定電流能力更強的產品是進入本行業的另一個壁壘。

3、人才壁壘

本行業涉及材料、電路、射頻無線電、半導體、化工、測量、可靠性實驗等

方面的知識，需要一批掌握材料學、電路、射頻無線電理論、半導體、化工、測

量、自動化控制等領域專業知識並具有多年電子元器件生產經驗的技術團隊。由

於片式電感和LTCC射頻元器件的生產製造工藝是在二十世紀九十年代之後才

發展起來的，發展較晚，國內外高校很少開辦相關專業，沒有現成的技術可以學

習，也沒有成套的文字技術資料可供參考學習，行業人才具有引進難度大和培養

時間長的特點，人才培養主要通過企業完成，而行業內從事片式電感和片式LTCC

射頻元器件生產的廠商很少，因此行業內人才供給總體上非常緊缺。

4、資金壁壘

片式電感及片式LTCC射頻元器件生產屬於精密電子製造範疇，且生產過程

的自動化程度高，從產品的材料開發、元器件設計開發到小批量試產、大規模生

產，需要購置整套專用的高精度測量儀器、檢測設備、製造設備、精密工夾具等，

生產設備單位價值昂貴，並且整個製造過程對關鍵核心工序的淨化等級以及溫溼

度控制均有嚴格的要求，需在高規格生產車間完成。這些都需要前期進行大量的

資金投入。此外，本行業具有顯著的規模效應，需要進行較大規模的後續資金投

入，才能實現較高的產銷量，進而獲得較好的投資回收。

5、客戶壁壘

由於下遊產品對電子元器件的使用數量巨大，因此上遊電子元器件企業的供

貨響應速度、產品品質以及根據客戶需求開發新產品的能力等均會對下遊廠商產

生較大的影響。因此，行業下遊大型廠商對上遊電子元器件供應商的認證周期通

常比較長。對於新供應商，下遊廠商不會實施大批量採購，通常都是先認證，然

後小批量試用，根據製造部門和質檢部門的反饋情況，逐步增加採購量或中止採

購。

為了增強對產品品質的控制，下遊廠商通常對上遊電子元器件的生產過程、

生產體系進行嚴格認證，客戶通常都會要求與電子元器件供應商籤訂PCN協議

（過程更改協議，即供應的產品的製作過程雙方一旦約定，不能隨意更改），以

保證產品的可靠性和穩定性。

6、產品設計壁壘

由於片式電感及LTCC射頻元器件產品體積非常微小，其內部電路的設計難

度較其他被動電子元器件高，需要研發設計人員具備紮實的電感及射頻理論基

礎、豐富的設計經驗和靈活的設計思路，在產品設計之初就能從材料、製作難度、

生產時間、合格率等方面充分考慮產品的生產成本。同時，由於下遊電子產品市

場變化非常快，如何快速把握下遊市場的最新動向，依靠自主創新能力，開發出

尺寸更小、性能更高、功率更大的片式電感產品以及如何根據客戶電路設計出適

銷對路的射頻元器件成為進入本行業的主要壁壘之一。

（八）行業利潤水平及變動趨勢

下遊電子產品更新換代的速度逐步加快，為電子元器件行業帶來新的利潤增

長點。電子產品層出不窮，每年都會湧現大量新概念、新設計、新功能的電子產

品，趨於成熟的電子產品也會不斷地推陳出新、升級換代以滿足下遊客戶日益廣

泛的個性化需求。這將為電子元器件行業帶來新的需求、新的技術難點以及新的

利潤增長點。行業平均利潤水平，在今後較長的一段時間內，還會維持在一個較

高的水準。

（九）行業的周期性、區域性特徵

1、行業的周期性

電子元器件主要應用於通訊、計算機、消費類電子、小家電以及汽車電子等

電子信息產業。全球經濟增長波動帶來的電子信息產業的波動對本行業存在一定

影響。當經濟環境持續向好時，消費群體對經濟前景預期充滿信心，對電子產品

的消費需求會增強，對電子元器件的市場需求會增加。當經濟環境低迷時，消費

群體對經濟前景預期下降，進而影響到電子產品的更新換代需求，電子元器件的

市場需求也會有所降低。雖然外部經濟環境在一定程度上影響行業需求，但鑑於

電子元器件下遊應用領域非常廣泛且日益增長，總體而言，行業周期性特徵不明

顯。

2、行業的區域性

本行業產業分布區域相對比較集中。從國際範圍看，片式電子元器件主要集

中在日本、中國臺灣、歐洲和中國大陸，特別是近年來隨著中國大陸電子整機制

造水平的快速提高，片式電子元器件製造呈現快速向中國大陸轉移的趨勢。國內

市場方面，由於國內經濟發展在地區上的漸進性，珠江三角洲、長江三角洲是目

前我國最主要的兩大電子元器件製造業聚集區。

三、影響本公司所處行業發展的有利和不利因素

（一）影響行業發展的有利因素

1、國家產業政策的有力支持

新型電子元器件一直是國家大力支持發展的行業。電子元器件製造水平的高

低對於整個電子信息產業的技術水平和系統集成能力都具有重要影響。為了促進

新型電子元器件產業的快速發展，政府出臺了一系列文件，優先支持片式化、微

型化、集成化、高性能的新型電子元器件的規模生產，提升國內元器件材料的基

礎研發和配套能力。電感和射頻元器件由於材料工藝精度較高，製作工藝難度也

較大，其片式化進程遠滯後於其他電子元器件，片式電感和片式LTCC射頻元器

件的研發、生產、製造成為國家產業政策大力支持的對象。

2、廣闊的市場前景

隨著電子信息產業的迅猛發展，終端產品的更新換代間隔不斷縮短，具備新

設計、新理念、新功能的電子產品層出不窮，有力地拉動了電子元器件的市場需

求。特別是以手機為中心的移動通訊技術和有線、無線數字通訊網的不斷更新換

代，以及可攜式計算機等數碼產品在高速度、高存儲密度、輕薄化等方面的日益

進步，電子產品向著小型化、便攜化以及多功能化等方向飛速發展，直接帶動了

表面貼裝技術的崛起。隨著SMT對傳統插裝技術的替代，體積小、性能好、功

能多、可靠性高、集成度高的片式電子元器件在電路板上的安裝密度逐年提高。

圖：PCB基板搭載元器件的安裝密度

41220355670010203040506070801985年1990年1995年2000年2005年2010年

安裝密度（只/平方米）

數據來源：中國電子元件行業協會整理

3、新型電子元器件對傳統電子元器件的替代進程加快

隨著電子產品向「輕、薄、短、小」方向發展，傳統的插裝電感器已不能適

應表面安裝技術發展的需要。體積小、安裝方便、屏蔽性能優良、可靠性高、適

合於高密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、

廣播衛星等領域獲得廣泛應用。片式化率成為衡量一個國家和地區電子元器件制

造工藝水平高低的重要標誌。根據中國電子元件行業協會的統計數據，2010年

我國的片式化率約為65%左右，日本、歐美等發達國家的片式化率達到了85%

以上，我國的片式化率水平相對較低，未來片式元件對傳統元件的替代進程將進

一步加快。

圖：全球電感產品結構比重及變動趨勢

數據來源：中國電子元件行業協會

4、國際電子元器件製造中心逐步向中國大陸轉移

自上世紀六七十年代以來，日本、中國臺灣一直是新型電子元器件產業的國

際製造中心。隨著中國改革開放，國內經濟高速發展，不論是投資環境、產業政

策、人工成本、產業配套環境還是下遊客戶在中國大陸的密集分布，都為國際電

子元器件的製造中心逐步向中國大陸轉移提供了便利條件，也為國內新型電子元

器件產業的快速發展提供了良好的外部環境。

5、高技術門檻保證行業有序競爭

電子信息產業的不斷發展，對電子元器件提出了小型化、高頻化、複合化、

功率化、高可靠性等要求，一些規模大、技術領先的廠商通過加大技術投入和研

發力量，引進更為先進的生產設備和測試儀器，對已有產品持續改良，並不斷研

發推出新產品。產品技術含量的提高增加行業對於新進入者的技術壁壘，對於維

護行業內良好的競爭秩序、保證毛利率水平提供了有利條件。

（二）影響行業發展的不利因素

1、人民幣升值對產品出口存在不利影響

隨著電子元器件製造中心向中國大陸的深度轉移，國內電子元器件生產廠商

開始逐步參與國際市場的競爭，出口額在行業銷售總額中佔較高的比重。隨著人

民幣的不斷升值，雖然有利於原材料人民幣採購價格下降，但對於電子元器件行

業整體而言，出口電子元器件產品在國際市場的價格優勢有所下降，相對不利於

海外市場的開拓、發展。

2、主要原材料價格波動

銀漿是佔片式電感及片式LTCC射頻元器件生產成本比重較高的原材料。自

2010年以來，隨著國際銀價的波動，銀漿的價格呈現震蕩上漲趨勢，給行業企

業的生產成本帶來一定的壓力。

四、公司面臨的競爭狀況

（一）本公司的行業地位

1、公司的市場份額

中國電子元件行業協會的統計數據顯示，2010年麥捷科技片式電感的產量是

49.51億隻，佔全球片式電感市場份額的3.29%，位居全球片式電感生產廠商第六

位，位居中國大陸片式電感生產廠商第二位，僅次於同行業上市公司順絡電子。

片式LTCC射頻元器件市場方面，公司2010年LTCC射頻元器件的產量是0.69億隻

左右，佔全球片式LTCC射頻元器件市場份額的1.08%左右，位居中國大陸第一

位。

2、片式電感主要企業概況

根據中國電子元件行業協會的調研數據，全球前十大片式電感廠商全部集中

在日本、中國廣東和中國臺灣，2010年全球前十大生產廠商的產量佔全球產量

的61.54%，行業集中度較高。主要廠商的基本情況和市場份額如下表所示：

序

號

企業簡稱

國家/地區

成立時間

主要產品

2010年產量

（億隻）

全球市場

份額

TDK-EPC

日本

1935年

電感器、鐵氧體和附件、電容

器、RF產品/ 聲表面波元件和

模塊、傳感器和傳感器系統、

電子保護器件、陶瓷開關和加

熱元件/壓電元件、EMC濾波器

220

14.62%

Murata

日本

1953 年

獨石陶瓷電容器、SAW濾波

器、陶瓷振蕩子、壓電傳感器、

陶瓷濾波器、壓電蜂鳴器、近

距離無線通信組件 (包括

Bluetooth.模塊)、多層裝置、

連接器、隔離器、介質濾波器、

電源、電路組件、EMI靜噪濾

波器、電感、傳感器、電阻器

等

180

11.96%

順絡電子

中國廣東

2000年

片式電感器、片式壓敏電阻器、

NTC熱敏電阻器和共模軛流器

等新型電子元器件

161.09

10.70%

Taiyo

Yuden

日本

1950 年

陶瓷電容器、電感器、電路模

塊（電源、高頻）、光記錄媒體、

高頻介電元件（片狀天線、多

層片狀濾波器）、SAW/FBAR

設備、壓敏電阻、能源設備

（PAS電容器、鋰離子電容器）

等

120

7.97%

奇力新電子

中國臺灣

1972年

SMD 型積層（高頻）電感、

SMD 型繞線電感（共模軛流

器、精密線圈）及SMD 型功

率電感

5.78%

麥捷科技

中國廣東

2001年

片式普通電感、片式功率電感

及片式LTCC射頻元器件等

49.51

3.29%

振華富電子

中國廣東

2001年

疊層片式電感器、疊層片式高

頻電感器、疊層片式磁珠以及

模壓片式電感器、功率片式電

感器、CDP型電容器等全系列

電感元件

46.52

3.09%

Toko

日本

1955年

小型固定電感器、線圈、片感、

變壓器、介質濾波器、壓電陶

瓷濾波器、LC濾波器、諧振器、

介質天線、模塊產品等

2.52%

Panasonic

日本

1918年

電阻器、RF/網絡組件、熱敏電

阻、電容器、濾波器、印製線

路板、電感器、EMC 部品、

開關、保險絲等

2.19%

風華高科

中國廣東

1984年

片式多層陶瓷電容器、片式電

阻器、片式電感器、片式壓敏

電阻器、鋁電解電容器、片式

鉭電解電容器、片式鋁電解電

2.13%

容器、固體鋁電解電容器、片

式二、三極體、集成電路封裝、

厚膜集成電路、軟磁鐵氧體磁

芯、電子陶瓷材料、漿料、電

子化工材料、電子專用設備、

精密機械等

前十大廠商合計

967.12

64.26%

3、LTCC射頻元器件主要企業概況

根據中國電子元件行業協會的調研數據，全球主要的LTCC射頻元器件生產

廠商基本情況和市場份額如下表所示：

序

號

企業簡稱

國家/地區

成立時間

主要產品

2010年產量

（億隻）

全球市場

份額

MURATA

日本

1953年

獨石陶瓷電容器、SAW濾波器、

陶瓷振蕩子、壓電傳感器、陶

瓷濾波器、壓電蜂鳴器、近距

離無線通信組件 (包括

Bluetooth模塊)、多層裝置、連

接器、隔離器、介質濾波器、

電源、電路組件、EMI靜噪濾

波器、電感、傳感器、電阻器

等

17.33

27.07%

KYOCERA

日本

1959年

無線手機和網絡設備、半導體

元件、射頻和微波產品套裝、

無源電子元件、水晶振蕩器和

連接器、使用在光電通訊網絡

中的光電產品

9.45

14.77%

TDK-EPC

日本

1935年

電感器、鐵氧體和附件、電容

器、RF產品/ 聲表面波元件和

模塊、傳感器和傳感器系統、

電子保護器件、陶瓷開關和加

熱元件/壓電元件、EMC濾波器

8.32

12.99%

BOSCH

德國

1866年

行動裝置、汽車領域用傳感器

和傳感器系統、壓電陶瓷元件、

電子馬達、車身電子、繼電器/

轉換開關、電子塞部件、喇叭、

電子風扇

6.55

10.24%

HITACHI

METALS

日本

1910年

行動電話用零部件（積層元件、

隔離器），光通信元器件，IT機

器用材料、零部件，軟磁鐵氧

體磁心及其應用品，納米結晶

軟磁合金材料及其應用品，非

晶軟磁合金材料及其應用品

2.52

3.94%

SOSHIN

日本

1938年

無線通訊中的無源濾波器、介

質濾波器、移相器、巴侖等各

種微波部件

1.58

2.46%

全球前六大廠商合計

45.75

71.47%

根據中國電子元件行業協會的調研數據，中國大陸主要的LTCC射頻元器件

廠商基本情況和市場份額如下表所示：

企業簡稱

國家/地區

成立時間

主要產品

2010年產

量（億隻）

全球市

場份額

麥捷科技

廣東

2001年

片式普通電感、片式功率電感

及片式LTCC射頻元器件等

0.69

1.08%

嘉興佳利

浙江

1995年

介質諧振器、介質濾波器、

LTCC產品、陶瓷天線、有源天

線組件、G-MOUSE、GPS OEM板、

手持式GPS接收機等

0.25

0.39%

順絡電子

廣東

2000年

片式電感器、片式壓敏電阻

器、NTC熱敏電阻器和共模軛

流器等新型電子元器件

0.145

0.23%

磊德科技

廣東

2006年

各種手機天線、2.4GHz片式天

線（Bluetooth、WLAN等）以

及RFID天線

0.12

0.19%

（二）本公司競爭優勢

本公司綜合競爭實力主要體現在技術創新與工藝領先優勢、人才優勢、品質

優勢、快速響應及早期參與優勢、大客戶資源優勢、成本優勢六個方面。

1、技術創新與工藝領先優勢

基於對電子元器件行業的深刻理解和多年科研積累，公司經營管理團隊具有

豐富的研發、生產經驗，通過密切關注行業技術的發展，不斷對新產品、新技術、

新工藝、新材料進行深入的研究，形成了具有自主智慧財產權的一大批設計技術和

工藝技術。截至2012年1月31日，公司已獲授權的專利共有13項，另有5項

專利正在申請中。

材料配方為片式電感及片式LTCC射頻元器件製造的關鍵技術之一，公司創

新性地研製出高頻、高阻抗、小損耗、高穩定性的鐵氧體粉、可低溫燒結的陶瓷

粉以及電極漿料材料的配方，為公司產品性能參數位居國內同行業領先地位提供

了基礎保障。工藝流程方面，公司積累了大量的實驗數據，摸索出了片式元器件

生產工藝的各項最佳參數，例如內部電路的最小寬度、內部電路之間的最小線間

距、各層電路之間的最佳連接點直徑、連接點最佳中心間距，根據切割精度確定

的最小留邊量、每層流延膜的最小層厚等，並在生產工藝中持續完善，有效地提

高了產品的品質和合格率。

片式電感產品方面，目前國際上設計難度最高、製作難度最大的片式電感尺

寸為公制尺寸0402（長0.4mm×寬0.2mm）和0603（長0.6mm×寬0.3mm）。憑

借創新的設計能力和先進、完善的工藝控制體系，2010年公司實現了0603片式

電感的批量生產並開始向下遊客戶交貨，0402片式電感公司已進入研發後期階

段，奠定了公司在片式電感領域的行業領先地位。片式LTCC射頻元器件方面，

公司掌握了設計和製造難度均較高的片式射頻元器件的關鍵技術，並成功研製出

多種規格的藍牙濾波器、WIFI濾波器、GPS天線等射頻產品，成為中國大陸第

一家掌握LTCC射頻元器件溼法生產關鍵技術的廠商。

2、人才優勢

片式電感及片式LTCC射頻元器件屬於高端被動電子元器件，其生產製造屬

於精密製造。從事該行業，需要具備材料學、半導體、化工、測量、電路等跨學

科專業的高端人才。由於片式電感和片式LTCC射頻元器件的生產製造工藝發展

較晚，國內外高校很少開辦相關專業，人才培養主要通過企業完成，行業人才供

給總體上非常緊缺。

公司擁有一批國內最早專注於片式電感、片式LTCC射頻元器件的設計、材

料、工藝、生產的研發技術人員和管理團隊。公司董事、總經理張美蓉女士畢業

於西安交通大學電工材料與絕緣技術專業，獲得博士學位，曾獲「深圳市十大青

年科學家」並獲得「中銀集團獎」、「深圳市科技成果三等獎」，是國內最早掌

握疊層片式電感及LTCC射頻元器件研發生產技術的專家之一，也是國內被動電

子元器件行業的技術領軍人物。在她的率領下，公司逐步培養出一支專業知識結

構完善、研發生產經驗豐富、自主創新能力強的研發團隊，密切關注行業技術的

發展，不斷對新產品、新技術、新工藝、新材料進行深入的研究，通過對行業通

用技術、產品特性、工藝特性、材料特性、設備特性的研究以及與上下遊的聯合

開發、國內高校的技術合作和長期的生產實踐，結合企業自己的特點，形成了企

業自主的產品技術、設計技術和工藝技術。此外，公司還通過積極與華南理工大

學等國內知名高校進行項目合作，聯合培養儲備技術人才，為公司發展提供了人

才保障。

3、品質優勢

品質是貫穿整個行業鏈的重要屬性，主要表現在下遊電子產品市場競爭激

烈，電子整機生產廠商必須以質取勝。除了下遊廠商對產品生產工藝的質量控制

外，元器件的產品品質也是下遊廠商需要重點控制的環節。

基於公司成熟的製造工藝和較高的研發設計水平，同樣尺寸、同樣體積的電

感產品，公司可以實現其電感量更大、頻率更高、品質因素Q值更高，且抗幹

擾能力更強，過濾雜波、穩定電流能力更好。LTCC 射頻元器件方面，公司擁有

多個系列的不同磁導率和介電常數的原材料配方，工藝流程成熟完善，能夠充分

滿足下遊客戶對產品參數及規格的個性化需求。目前公司片式電感及片式LTCC

射頻元器件產品合格率處於國內行業領先水平，產品出廠合格率高於99.999%

（即不良率小於10PPM），高於同行業的99.99%（即不良率小於100PPM）的

平均合格率水平，公司成立至今無一例重大質量事故。

4、快速響應及早期參與優勢

受市場個性化需求推動，下遊電子新產品開發周期短，要求電子元器件供應

商能夠密切跟蹤下遊市場需求，能根據下遊產品整體設計快速提出元器件解決方

案，並滿足大批量生產的採購需求。

公司建立了一整套成熟的設計開發工藝流程，搭建了模塊化設計工作平臺，

為重點項目成立集銷售、設計、工程、生產、品質管理多部門業務骨幹為一體的

研發團隊，通常客戶提出需求後公司3～6個月就能實現小批量供貨，大大縮短

了開發周期。公司還建立了為客戶提供技術服務並快速反應的FAE技術團隊、

準時的交付體系和完善的客戶投訴服務體系，從技術支持到產品交付以及可能出

現的其它問題，公司都保證在2～12小時內給予答覆和支持，贏得了客戶的好評。

公司還通過參與主流晶片產品的早期設計為客戶量身定做一站式元器件解

決方案。為了順應主流晶片的發展潮流，提前掌握市場主動權，提高對下遊市場

的響應速度，公司與國內外知名的手機晶片開發企業建立了緊密的合作關係。通

過參與主流手機晶片的早期設計，了解其晶片研發計劃及其對電感及射頻元器件

性能參數的要求，在其產品設計階段就將公司產品嵌入其方案，實現公司的產品

可以搭載主流手機晶片平臺進入市場，進而快速擴大了對下遊市場的佔有率，提

高產品的盈利水平。公司的部分電感產品及所有的LTCC產品均採用了早期參與

的模式。目前公司已與全球手機晶片主流供應商聯發科技、展訊科技及晨星科技、

藍牙晶片和DVB晶片供應商RDA（銳迪科微電子（上海）有限公司）等主流電

子晶片供應廠商建立了早期參與合作關係。

5、大客戶資源優勢

由於下遊整機廠商對電子元器件需求量巨大，電子元器件品質的高低，對下

遊整機的性能有重要影響。下遊大型整機廠商通常對片式電感及片式LTCC射頻

元器件的產品品質、性能穩定性、供應能力有很高的要求，要求元器件供應商深

刻理解市場需求並能迅速跟進市場變化。因此，下遊大型整機廠商通常會對電子

元器件供應商進行較長周期的認證。元器件供應商通過其認證後，下遊廠商通常

會與供應商建立長期穩定的戰略合作關係，以確保電子整機產品的可靠性。

經過長達十年的精耕細作，公司積累了豐富的優質客戶資源，並與之建立了

穩定的合作關係，多次獲得客戶授予的「優秀供應商」、「商業合作夥伴」等榮譽

稱號。公司的主要客戶包括TCL王牌、創維集團、華為通信、冠捷科技、香港

領明電子、同洲電子、兆弛股份、摩託羅拉、三洋、海爾、海信、比亞迪等國內

外知名電子產品設計、製造商。同時，該等大型整機廠商與公司建立合作關係對

下遊眾多中小型整機廠商也具有較強的示範作用，為公司市場開拓奠定了良好的

基礎。

6、成本領先優勢

在產品研發設計階段，公司就充分考慮了材料、製作難度、生產時間、合格

率等影響生產成本的因素，並進行準確的生產成本核算模擬，將成本控制在成本

指標之內。公司通過採用計算機三維模擬仿真技術，結合實驗設計、潛在失效模

式與分析等先進位造技術手段預先評估批量生產過程中可能存在的問題，並完善

設計，進而有效降低了大批量生產過程中可能出現的質量波動，提高了產品的合

格率。

在生產過程控制方面，公司利用已經積累的大量工藝試驗結果，通過採用計

算機輔助仿真模擬技術、實驗設計、FMEA、TFE團隊改善活動等對生產工藝過

程進行優化，降低生產過程的損耗，縮短生產周期，提高人員與設備的生產效率。

通過SPC、6σ等科學控制手段，對過程質量問題進行動態處理，質量問題的事

後處理轉變為事前預防與過程中處理，提高了產品可靠性和一次性下線合格率，

降低了生產成本。

LTCC射頻元器件系列產品是公司毛利率較高的產品。LTCC射頻元器件的

製造工藝最早是休斯公司於1982年開發的流延幹法工藝，但該工藝設備投入大，

生產成本高。為了克服採用流延幹法的不足，基於多年採用流延溼法製造電感的

研發技術經驗，公司創新性的開發出流延溼法製造LTCC射頻元器件的整套工藝

技術，克服了採用溼法製造LTCC射頻元器件存在的一致性差、精度不高等技術

難點，大大降低了LTCC射頻元器件的製造成本，增強了盈利能力。

（三）本公司競爭劣勢

1、產能不足，規模效應不明顯

經過多年的努力，公司在經營規模和資本實力上取得了快速的成長，但與國

際領先的同行企業相比，還存在一定差距，主要體現為受資金瓶頸的影響，公司

目前的產能不足，無法滿足快速增長的訂單需求。公司擬通過此次公開發行股票

進一步擴大經營規模、增強實力，以充分發揮科技創新和經營管理等方面的優勢。

2、產品線相對比較單一

目前公司產品專注於片式電感和LTCC片式射頻元器件兩大類。限於資金規

模，對於片式電容、片式電阻等被動電子元器件以及其他的主動電子元器件公司

尚未投入生產。國際電子元器件巨頭企業均具備多種電子元器件的生產能力，產

品線較豐富，針對下遊整機製造業的銷售具有明顯的規模優勢。

五、公司產品介紹

（一）產品及用途介紹

公司產品主要包括片式電感和LTCC射頻元器件兩大類。其中片式電感主要

包括普通電感、磁珠及功率電感；LTCC片式射頻元器件主要包括濾波器、藍牙

天線、WIFI天線以及GPS陶瓷天線等。

大類

產品名

稱

產品外觀

目前公司可以

生產的產品規

格

產品特性

產品主要應用

片式

電感

疊層陶

瓷電感

0603、1005、1608、

2012等規格

獨石結構，高可靠性；高

自諧振頻率；

良好的可焊性和耐焊性。

通訊產品的射頻

模塊；

GSM,CDMA,PDC

手機；

高頻線路應用。

疊層鐵

氧體電

感

0603、1005、1608、

2012、3216、2520、

3225等規格

獨石結構，高可靠性；

良好的可焊性和耐焊性；

良好的磁屏蔽抗幹擾性。

諧振電路、陷波及

濾波電路；

電信廣播設備中

的高頻扼流。

無極性

射頻電

感

0603、1005規格

獨石結構，高可靠性；

無極性；

高頻下高Q值，電感值穩

定；

高自諧振頻率

通訊產品的射頻

模塊；

藍牙模塊；

WLAN無線網

絡。

通用磁

珠

0603、1005、1608、

2012、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；良

好的可焊性和耐焊性；

在寬頻段有顯著的抑制

噪音。

用於電腦及周邊

設備、DVD、數

碼相機、辦公設備

等的噪音控制。

大電流

磁珠

0603、1005、1608、

2012、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；

可承受高達4A的大電

流；

在較寬的頻段具有高阻

抗。

視頻音頻設備、電

氣自動化設備、通

訊設備、OA設備

等領域

尖峰磁

珠

0603、1005、1608、

2012、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；

在指定的頻段具有高阻

抗；

對信號頻段無影響。

計算機及周邊設

備、數位電視及數

碼相機、通訊設備

高頻磁

珠

1005、1608等規

格

獨石結構，高可靠性；對

高頻噪音有顯著抑制；

應用於GHZ高頻電路。

計算機移動通訊

系統；

超高速電路的噪

音控制。

磁珠排

2012、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；

適用四迴路的抗電磁幹

擾；

適合高密度的電路設計；

迴路間無串擾。

計算機及周邊設

備、DVD、照相

機、辦公設備的噪

音控制

疊層鐵

氧體大

電流電

感

1608、2012、2016、

2520、3216、3225

全尺寸和C、F、

G、U系列規格

獨石結構，高可靠性；

良好的可焊性和耐焊性；

良好的磁屏蔽抗幹擾性；

低直流電阻和高IDC特

點。

行動裝置用

DC-DC轉換器電

路；

可攜式AV設備；

移動通訊設備；

信息機器電腦等。

功率電

感

3010、3015、4018、

6048、8040等規

格

高密度封裝的磁屏蔽結

構；

平坦焊面便於安裝。

手機、掌上電腦、

數位訊號控制器，

DC-DC轉換等

功率電

感

0628、0745、0755、

12575等規格

磁屏蔽結構, 大電流表面

貼裝電感；

良好的可焊性和耐焊性。

數位相機、筆記本

電腦、LCD/LED

電視、DC-DC轉

換等

一體成

型功率

電感

0630，1040，1335，1350等規格

小體積，大電流；

低直流電阻，低損耗，低

噪音。

筆記本電腦、臺式

電腦、顯卡、液晶

電視、投影機、

DC-DC轉換等。

LTCC

射頻

元器

件

疊層片

式微波

帶通濾

波器

2012、1608等規

格

獨石結構，高可靠性；

性能優良，通帶內低插入

損耗，通帶外高抑制；

體積小易於應用，減少調

校。

藍牙模塊、WLAN

模塊；0.8~6Ghz

通訊系統。

疊層片

式巴倫

帶通濾

波器

2012、1608等規

格

獨石結構，高可靠性；

帶內低插入損耗帶外高

抑制；

相位差180度，幅度差最

大1 dB；

緊湊結構和低材料損耗。

無線區域網

IEEE802.11b/g和

藍牙模塊；

射頻和無線通訊

系統。

ESD-濾

波器

2012規格

獨石結構，高可靠性；

良好的可焊性和耐焊性；

低的漏電流值；

低的漏電感和極短的相

應時間。

防靜電保護；

輸入/輸出保護；

電子控制單元保

護；液晶顯示技

術。

共模扼

流圈

1210、2012、3216

等規格

獨石結構，高可靠性；

對高頻共模噪音有良好

的抑制作用。

計算機主板、列印

機、掃描儀、液晶

顯示器

EMI

濾波器

2012、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；封

閉的電路結構有效印製

串擾，適於高密度封裝；

優良的衰減特性。

電子測量儀器、計

算機機房設備、開

關電源、測控系統

等

疊層片

式天線

5220、3216等規

格

獨石結構，高可靠性；

低回波損耗和介質損耗；

高輻射效率，增益高。

藍牙模塊、GPS

模塊、WLAN模

塊；

2.0.8~6GHz通訊

系統；

GSM/DCS/PCS

手機等。

GPS

Patch天

線系列

GPS天線

25×25、18×18、

15×15、12×12、

10×10、20×6、

16×6等規格

產品外型呈扁平狀小型

結構；

低反射損耗、軸比小、增

益高；

右手螺旋圓極化設計。

手機GPS方案應

用；

ATIS智能信息服

務等領域。

GPS

Patch天

線模塊

系列

GPS天線模塊2

25×25、18×18、

15×15、12×12、

10×10、20×6、

16×6等規格

產品外型呈扁平狀小型

結構採用進口IC設計低

噪音放大電路，增益高；

低反射損耗，軸比小，增

益高；

易於調節和接入電路；

增加LNA模塊增益。

ATIS智能信息系

統、車載GPS產

品、PND等

1、片式電感

公司的電感產品全部為新型片式電感。根據性能和用途，片式電感可以分為

普通電感、磁珠和功率電感。普通電感是相對於功率電感而言，功率電感較普通

電感承受的功率大。磁珠，又稱為高損耗電感，其外觀及製造工藝與普通電感基

本相同，主要功能是抑制信號線和電源線上的高頻噪聲和尖峰幹擾，還具有吸收

靜電脈衝的能力。

以疊層片式電感產品為例，其內部結構示意圖如下：

圖：疊層片式電感結構示意圖

2、片式LTCC射頻元器件

公司生產的片式LTCC射頻元器件主要包括LTCC濾波器和LTCC天線。

LTCC濾波器起篩選信號的作用，LTCC天線是信號接收與發射設備，該兩類產

品是藍牙模塊、WIFI模塊的必備構件。LTCC射頻元器件產品是公司目前毛利率

較高的產品，LTCC射頻元器件的量產為公司增加新的利潤來源的同時，對於提

升公司整體競爭力、促使公司從單純的產品供應商向綜合解決方案提供者轉變具

有重要意義。

圖：LTCC片式射頻元器件結構示意圖

（二）主要產品的生產工藝流程

片式電感產品與片式LTCC射頻元器件產品的生產工藝流程基本相同，主要

差異在於成型的精度控制和燒結工藝的不同。具體工藝流程如下圖所示：

六、公司業務模式

（一）研發模式

基於對新技術和新產品跟蹤開發的高度重視，公司建立了總經理領導、項目

經理負責的研發體系。在產品開發設計過程中，公司研發部門緊跟市場需求，以

縮短研發周期、提高產品質量、穩定生產工藝為目標，形成了以研發部為核心，

市場部、製造部、品質部等多個部門緊密合作的高效研發模式。該研發模式下，

公司能夠及時掌握市場信息，深入了解掌握客戶的需求，快速開發出貼近客戶需

求的產品，並能通過早期參與與客戶建立起良好的合作研發關係。

公司的研發流程包括市場反饋、項目立項、方案設計、樣品試製、小批量試

產、轉產輸出等階段。其中，立項階段根據自身市場調研及客戶需求提出立項申

請並評審；方案設計階段包括規劃項目設計進度、方案設計、方案評審、詳細設

計和方案輸出；樣品試製階段包括物料採購、初樣試製、初樣評審、初樣輸出、

正樣試製、正樣評審、客戶確認、正樣輸出；小批量試製階段包括提出生產質量

目標、生產準備、編制技術文件、小批量試生產、小批量評審、技術改進。

片式電感產品的研發設計流程如下圖所示：

設計/開發

設計更改

作業準備和過程修改程序

設計確認？

設計評審？

是否需要新材料？

設計輸出

供應商管理程序

樣品製作單

新產品設計開發計劃

非標或全新產品？

相關部門評審是否開發

填寫《信息反饋表》

《客戶溝通管理程序》

市場部調研

非標產品

全新產品

YES

片式LTCC射頻元器件產品的研發設計流程如下圖所示：

用戶給定指標

分立器件參數原型

理想元件電路拓撲結構

LTCC分立器件等效電路

電路仿真優化

最優等效電路

LTCC參數元件

批量生產

三維物理模型仿真

（高頻電磁場仿真軟體）

樣片測試

樣片生產

滿足要求？

（二）採購模式

公司採購部將所有原材料按其重要性分A、B、C三個等級。其中A級原材

料包括粉料、電極漿料、粘合劑、表面處理藥品等，B級原材料包括塑膠編帶、

紙編帶、紙箱、無塵紙、Mylar紙、包裝用品、切割刀片、絲網等，C級原材料

包括其它輔助材料。對A級物料供應商的認定和控制最為嚴格，通過發放《供

應商詳細情況調查表》向該供應商查詢原材料技術性能指標及價格等基礎資料，

若該供應商基本情況（包括規模、行業知名度、相關體系認證等）良好，產品性

能可以達到公司指標要求，則索取有關新的物料樣品開展進一步的分析、評價工

作。對B級、C級物料供應商的認定和控制，由採購員向供應商索取樣品並交給

質量管理部，經認可後即可批量採購，並列入《B級物料合格供應商名單》或《C

類物料合格供應商名單》。

公司A級原材料採購流程如下表所示：

不合格

合格

小批量驗證及綜合評審

小批量採購

承認品質參數、確認成交價格

樣品評估及測試

供應商提供樣品及品質參數

物料初始報價

供應商基礎情況詳細資料分析

批准列入《A類物料合格供應商名單》

（三）生產模式

公司生產環節主要由生產部執行，產品平均生產周期為14天左右。為快速

響應下遊市場的需求，公司通常由市場部下達市場預測表，根據市場預測確定最

佳庫存水平，並由製造部根據「以銷定產」原則制定生產計劃，並根據生產任務，

組織、控制及協調生產過程中的各種具體活動和資源，以達到對成本控制、產品

數量、質量環境和計劃完成率等方面的考核要求，同時加強生產工藝控制，提高

全員勞動生產率。

《生產進度日報表》

執行生產過程控制程序

填寫成型工序《工序半

成品數量交接卡》

按生產計劃核單會的

《合同發貨一覽表》更

改生產計劃

參考《倉庫收發存表》

《在線庫存月報表》

《原材料額定耗量表》

《漿料配製計劃表》

《絲網耗用計劃表》

《生產計劃表》

市場部下達市場預測表

製造部編制生產計劃預算

由於所處片式元器件行業具有產品品種規格繁多、訂單交貨周期短、品質要

求嚴格、客戶認證周期長、定製化特徵明顯等特點，為了降低採購成本，下遊電

子整機生產廠商對元器件的採購具有較強的「一站式」特徵，一張訂單中通常會

包含眾多的產品種類。報告期內，由於資本有限，本公司存在部分功率電感產品

和LTCC射頻元器件產品的自有產能或庫存數量無法滿足下遊客戶訂單需求的情

形。為與下遊大客戶保持長期穩定的合作關係，儘可能滿足客戶訂單對產品種類、

交付周期的要求，憑藉「麥捷科技MICROGATE」品牌在行業內的影響力，針對報

告期功率電感和LTCC射頻元器件產能不足的問題，本公司通過採用OEM模式，

與一批優質代工廠商建立了委託加工業務關係，委託其貼牌生產「麥捷科技

MICROGATE」品牌功率電感及LTCC射頻元器件產品，較好的緩解了產能不足的不

利影響。

本公司委外加工產品主要為功率電感和射頻元器件，2008年、2009年、2010

年、2011年，本公司委外加工產品的數量分別為0.24億隻、0.32億隻、0.32億

只、0.38億隻，佔本公司當期銷售數量的比例分別為1.01%、1.05%、0.71%、0.77%。

本公司委外加工產品的銷售情況如下：

產品種類

2011年

2010年

2009年

2008年

金額

佔銷售總

額比例

金額

佔銷售總

額比例

金額

佔銷售總額

比例

金額

佔銷售總

額比例

功率電感

1,390.32

10.64%

512.12

4.79%

755.76

9.64%

138.17

2.06%

射頻元器件

566.23

4.33%

348.73

3.26%

161.05

2.05%

247.14

3.68%

合計

1,956.55

14.97%

860.85

8.05%

916.81

11.69%

385.31

5.74%

本公司2008年至2011年委外加工產品的主要採購情況如下：

單位：萬元

委外代工的供應

商名稱

委託代工的產

品種類

採購金額

委外加工廠

商與發行人

是否存在關

聯關係

2011年

2010年

2009年

2008年

兆欣科技股份有

限公司

功率電感

45.69

11.97

231.98

否

射頻元器件

265.51

204.71

99.49

4.71

深圳市柯愛亞電

子有限公司

功率電感

219.91

102.55

13.91

否

奮發電子（東莞）

有限公司

功率電感

271.62

148.16

72.32

184.95

否

射頻元器件

40.48

深圳市超薄微電

子有限公司

功率電感

35.78

115.83

122.50

否

合計

838.51

583.22

540.2

230.14

在委外加工的業務模式下，所有委外加工產品均首先由本公司研發部門進行

自主開發設計，代工廠商根據發行人設計的參數和工藝流程進行代工生產，產品

交付後，客戶的售後回訪、反饋評價、技術支持均由發行人銷售部門及其他部門

完成。委外加工的一般業務流程如下：（1）接到客戶的定製需求後，公司銷售部

門首先會與客戶進行溝通，充分了解客戶對產品的技術性能參數的要求，並交由

研發部和技術部根據客戶需求進行設計產品內部結構及各項工藝參數，編制《加

工工藝指導書》，並開發樣品送交客戶認證；（2）開發樣品通過客戶認證後，發

行人銷售部與生產部根據公司庫存水平、生產線負荷和訂單對交付周期的要求等

因素，確定是否需要委託代工廠商生產加工；如需要，根據訂單和開發工藝參數

要求，從代工廠商目錄中選擇供應商，並向其下達《加工工藝指導書》和小批量

試產加工訂單；（3）發行人將代工廠商的小批量試產產品送交客戶認證，通過再

次認證後，發行人對代工廠商正式下單進行大批量生產；（4）代工廠商交付產品

後，發行人品質部對代工產品進行電性能抽樣測試和可靠性試驗，確認該批次產

品質量滿足客戶訂單要求後，對客戶發貨。

為了保證委外加工產品的品質，本公司在代工廠商認證和代工廠商的原材料

選擇、生產工藝、抽樣檢測等方面建立了較為嚴格的制度。

首先，本公司對代工廠商建立了較為嚴格的認證制度，除需通過ISO9001：

2008國際質量管理體系認證、ROHS指令、REACH認證外，本公司針對代工廠

商的製程管控能力、工藝製造水平、出廠合格率、交貨周期等方面制定了嚴格的

選擇條件。通常情況下，代工廠商需要經過5-6個月的認證周期才能通過本公司

的內部認證。

其次，針對每個批次的訂單，本公司均會根據客戶需求，編制詳細的《加工

工藝指導書》，詳細說明產品內部電路結構、電性能參數、工藝過程控制注意事

項、最終檢驗標準等內容，確保代工廠商的生產工藝滿足產品需求。

第三，在原材料選擇方面，為防止原材料存在缺陷，代工產品所需關鍵原

材料的供應商通常由本公司根據產品性能參數的需求指定，要求代工廠商向符合

條件的供應商採購，以確保原材料品質符合產品製造要求。

（四）銷售模式

電子元器件產品主要用於消費類、通訊類以及家電類電子產品設備，如手機、

電視機、LCD、可攜式計算機及其他家電產品，所以下遊客戶要求電子元器件生

產廠家能夠大批量供貨、產品品質優良、交貨迅速。鑑於行業客戶要求，目前國

內的電子元器件生產商主要採用「直銷＋經銷商」的銷售模式。

公司目前採用的也是「直銷＋經銷商」的銷售模式。報告期內，直銷模式和

經銷商模式分別佔公司收入的比重如下表所示：

單位：萬元

銷售模式

2011年

2010年

2009年

銷售額

佔比

銷售額

佔比

銷售額

佔比

直銷模式

9,901.81

75.75%

8,877.21

83.67%

7,192.55

91.72%

經銷商模式

3,170.67

24.25%

1,807.82

16.33%

649.66

8.28%

合計

13,072.48

100%

10,685.03

100%

7,842.21

100%

1、直銷模式

為了能夠快速以及直接的面對市場，了解市場動態，把握市場命脈，公司通

過市場部直接對終端客戶進行銷售，包括售後服務、技術支持、客戶維護等。直

銷模式下，公司市場部銷售人員直接進行市場開拓，通過相關渠道獲得客戶信息，

聯繫客戶、拜訪客戶直到客戶訂單下發。直銷模式下，客戶下單合同制定與評審

流程如下：

技研/製造/質管

/採購部門評審

銷售工程師開

《合同評審表》

回籤客戶

確認交期

市場部回復客戶

製造部編排生產計劃與

出貨計劃

查詢庫存/在線產

品數量是否足夠

K3系統

銷售工程師判定

是否為常規產品

客戶下單合同

2、經銷商模式

經銷商網絡可以彌補直銷模式下公司由於銷售人員及銷售網點不足導致的

市場開拓不足的缺點，不但可以快速拓展市場，還能夠減少銷售費用。通過引入

規模較大的經銷商，不僅能夠增強公司的銷售能力，而且通向對經銷商進行反饋

信息收集，公司能夠更全面地掌握市場的變化並分析了解下遊市場的需求，從而

適時地改變經營戰略。

由於電感和射頻元器件在電子產品中的重要作用及售後服務需求等影響，產

品最終用戶需要了解產品生產廠商情況，同時生產廠商也需要了解產品最終用戶

情況，以便為用戶提供全面的技術支持和售後服務。經銷商模式下，公司統一安

排人員負責管理，定期跟蹤經銷商的客戶拓展情況，實時反饋客戶開發中遇到的

問題，積極做出響應並予以解決，確保經銷商能夠快速開拓客戶。對於經銷商，

通過市場部的協調安排，公司統一安排技術、研發以及生產製造人員跟進技術支

持和後續維護工作，並定期對經銷商的銷售人員進行技術及產品推廣培訓。

為掌握最終用戶情況，本公司對經銷商的客戶開拓和銷售做出了較為嚴格的

規定，主要包括以下措施：

第一，對部分經銷商由麥捷科技直接發貨給用戶。經銷商根據下遊客戶需求

向本公司下達訂單，公司根據訂單要求完成生產後直接發貨至經銷商的下遊客戶

處，並由公司直接為客戶提供技術支持和售後服務，駿傑科技有限公司主要採取

該模式與發行人合作。

第二，經銷商在開拓新客戶時需向本公司報備，對於重要的終端用戶，經銷

商往往需要與公司共同開發，如鼎達電子通訊有限公司、泰博通訊電子有限公司、

深圳市僑德實業有限公司、深圳市年富實業發展有限公司、深圳市邁樂數碼科技

股份有限公司、港泰科技（香港）有限公司、深圳市精聚盛科技有限公司、惠州

市德賽集團有限公司、四川長虹電器股份有限公司等重要用戶均為麥捷科技與經

銷商共同開發取得。

第三，經銷商向本公司下達訂單時，如產品銷售給主要下遊客戶，要求在訂

單上備註用戶名稱；對於麥科電子（香港）有限公司這類重要經銷商，公司要求

其每筆訂單均需備註用戶名稱，並於每月月末與其對帳，從而及時、詳盡的了解

產品最終銷售情況。

七、主要產品生產能力及產銷量情況

（一）產品生產能力

近三年，公司額定產能、實際產量、合格品產量、銷量、產能利用率、產品

合格率等情況如下表所示：

項目

2011年

2010年

2009年

自產

額定產能（億隻）

30.43

33.57

25.17

實際產量（億隻）

28.32

32.64

24.19

合格品產量（億隻）

25.29

30.35

22.16

產能利用率

93.07%

97.23%

96.11%

外購半成品（億隻）

24.38

17.56

11.54

委外加工（億隻）

0.38

0.32

銷量（億隻）

49.26

44.82

30.35

產品一次性下線合格率

94.25%

95.44%

94.32%

註：1、為相對準確地統計產能，公司每年選取當年產量最大的五種市場主流尺寸產品

來估算產能。主要計算公式如下：

全年綜合額定產能=Σ各尺寸產品年額定產能×投產比例（投產比例是依據上年發貨情況

及今年市場預測綜合評定給出）。

2、產能利用率＝實際產能/額定產能，報告期內，公司的產能利用率逐步提升，維持在

93%-97%之間。

3、公司產品的合格率包括一次性下線合格率和出廠合格率。由於行業產品對合格率要

求很高，產品出廠前必須經過逐只分選測試，公司的產品出廠合格率在99.999％（不良率小

於100PPM）以上，產品一次性下線合格率指未經分選測試的產品合格率。

4、產品一次性下線合格率指自產產品及外購半成品的一次性下線合格率。報告期內，

發行人產品一次下線合格率主要呈上升趨勢，這主要是發行人改進生產工藝、增加設備投入、

提升員工素質、加強生產管理等因素綜合作用的結果。2011年，發行人產品綜合合格率略

有下降，主要是由於公司產品結構發生變化，功率電感、片式LTCC射頻元器件等合格率較

低的產品比重上升，導致產品綜合合格率有所下降；另一方面，由於2011年8月深圳市召

開世界大學生運動會，為保證大運會安全召開，深圳市政府要求相關企業暫停生產兩周，並

強制斷電，致使發行人在線生產的部分電感、磁珠產品報廢，導致發行人2011年份電感磁

珠產品的一次性下線合格率略有下降。同行業上市公司最近三年的產品合格率無公開來源。

5、2011年，發行人功率電感產品一次性下線合格率較2010年有較大幅度提升，由64.79%

提高至85.62%，主要系發行人的功率電感產品在2010年之前處於新品開發階段，並於2010

年開始投產生產功率電感。由於功率電感設計及內部結構較為複雜，投產之初功率電感的合

格率處於相對低位，對此，發行人通過改進材料特性、優化設計、引進先進設備等措施有效

提高了功率電感的合格率，具體如下：（1）發現了更好的共燒液相因子，並引入到介質材料

與鐵氧體材料中，開發出能夠與鐵氧體和銀漿更好共燒的介質材料，與鐵氧體粉實現了更好

的低溫共燒特性，產品內部結構的緻密性得到大幅提升，功率電感產品燒成後內部的微裂紋

相較於2010年的產品大幅度減少，且陶瓷體的結構緻密性得到了良好的改善，使得產品耐

流特性的一致性更為理想，功率電感的飽和電流的命中性得以大幅提升，有效提高了產品合

格率；（2）改進功率電感產品內外電極的連接設計，使產品的內外電路連接更加可靠，進而

有效減小了接觸電阻，提升了產品的耐流特性，使功率電感產品性能得以不斷提升，產品合

格率也得到提高；（3）引進日本Newlong公司製造的重複精度更高的絲印機，並改用直線

電機送板的成型流延機構，使印刷重複精度從±10um大幅提升至±5um，產品的流延膜厚精

度從±1.5um提升至±0.5um，在提高生產效率的同時也有效提升了產品的一致性，從而提高

了功率電感的產品合格率。

（二）報告期公司銷售情況

1、按產品類型劃分的主營業務收入構成

單位：萬元

產品種類

2011年

2010年

2009年

金額

比例

金額

比例

金額

比例

片

式

電

感

普通電感、磁珠

8,858.21

67.76%

8,136.52

76.15%

6,431.94

82.02%

功率電感

2,975.06

22.76%

1,473.47

13.79%

755.72

9.64%

片式LTCC射頻元器件

1,239.22

9.48%

1,075.04

10.06%

654.55

8.34%

合計

13,072.48

100%

10,685.03

100%

7,842.21

100%

2、按銷售區域劃分的主營業務收入構成

單位：萬元

區域

2011年

2010年

2009年

金額

比例

金額

比例

金額

比例

境內銷售

5,989.09

45.81%

4,824.70

45.15%

4,556.94

58.11%

境外銷售

7,083.39

54.19%

5,860.33

54.85%

3,285.26

41.89%

其中：香港

6,861.56

52.49%

5,482.29

51.31%

2,697.83

34.40%

合計

13,072.48

100%

10,685.03

100%

7,842.21

100%

3、前五名客戶銷售金額以及所佔比重情況

（1）2008年至2011年前五大客戶情況

本公司2008年至2011年向前五名客戶銷售的具體情況如下：

單位：萬元

年度

序

號

客戶名稱

客戶類型

銷售金額

佔銷售總

額比例

是否與發行

人存在關聯

關係

2011年

冠捷科技有限公司

直銷

1,519.71

11.63%

否

麥科電子（香港）有限公司

經銷商

1,436.84

10.99%

否

駿傑科技有限公司

經銷商

974.03

7.45%

否

酷賽電子（香港）有限公司

直銷

597.37

4.57%

否

TCL集團股份有限公司

直銷

590.93

4.52%

否

合計

5,118.88

39.16%

2010年

麥科電子（香港）有限公司

經銷商

1,156.67

10.83%

否

TCL集團股份有限公司

直銷

669.13

6.26%

否

領明電子有限公司

直銷

621.86

5.82%

否

冠捷科技有限公司

直銷

578.06

5.41%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限

公司

直銷

432.95

4.05%

否

合計

3,458.67

32.37%

2009年

TCL集團股份有限公司

直銷

1,408.60

17.96%

否

佳裕科技有限公司

直銷

496.88

6.43%

否

Vestel Elektronik Sanayi ve

Ticaret A.S.

直銷

442.92

5.65%

否

上海展創信息技術有限公司

直銷

426.75

5.44%

否

深圳華為通信技術有限公司

直銷

389.90

4.97%

否

合計

3,165.05

40.45%

2008年

TCL集團股份有限公司

直銷

1,263.79

18.81%

否

冠捷科技有限公司

直銷

626.45

9.33%

否

Vestel Elektronik Sanayi ve

Ticaret A.S.

直銷

347.10

5.17%

否

深圳華為通信技術有限公司

直銷

295.44

4.40%

否

佳裕科技有限公司

直銷

216.77

3.23%

否

合計

2,749.54

40.93%

註：受同一實際控制人控制的銷售客戶，已合併計算銷售額。其中，（1）公司客戶福建捷

聯電子有限公司、冠捷科技(武漢)有限公司、蘇州冠捷科技有限公司、冠捷科技（北京）有

限公司、冠捷顯示科技（廈門）有限公司、英冠達（福建）電子科技有限公司均為香港聯交

所上市公司冠捷科技有限公司（股票代碼：0903.HK）的控股子公司，系受同一實際控制人

控制的銷售客戶，該六名客戶合併後稱為冠捷科技有限公司；（2）公司客戶TCL王牌電器

(惠州)有限公司、TCL海外電子（惠州）有限公司、TCL王牌電器(成都)有限公司、TCL通

力電子(惠州)有限公司均系中國A股上市公司TCL集團股份有限公司（股票代碼：000100）

的控股子公司，系受同一實際控制人控制的銷售客戶，該四名客戶合併後稱為TCL集團股

份有限公司；（3）公司客戶麥科電子（香港）有限公司、深圳市麥科通電子技術有限公司

系受同一實際控制人控制的公司，自然人傅豔分別持有兩家公司100％的股權，該兩名客戶

合併後稱為麥科電子（香港）有限公司。

本公司最近三年不存在向單個客戶的銷售金額超過銷售總額 50%的情形，

公司全體董事、監事、高級管理人員、其他核心人員以及公司關聯方或持有公司

5%以上股份的股東在上述前五名客戶中均無權益。

（2）2008年至2011年前五大直銷商和前五大經銷商情況

①發行人2008年至2011年前五大直銷客戶如下：

單位：萬元

期間

序

號

直銷客戶名稱

銷售金額

佔發行人銷

售總額比例

是否與發行

人存在關聯

關係

2011年

冠捷科技有限公司

1,519.71

11.63%

否

酷賽電子（香港）有限公司

597.38

4.57%

否

TCL集團股份有限公司

590.93

4.52%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限

公司

346.36

2.65%

否

創維數碼控股有限公司

321.66

2.46%

否

2010年

TCL集團股份有限公司

669.13

6.26%

否

領明電子有限公司

621.86

5.82%

否

冠捷科技有限公司

578.06

5.41%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限

公司

432.95

4.05%

否

惠陽東威電子製品有限公司

307.99

2.88%

否

2009年

TCL集團股份有限公司

1,408.60

17.96%

否

佳裕科技有限公司

496.88

6.34%

否

Vestel Elektronik Sanayi ve

Ticaret A.S.

442.92

5.65%

否

上海展創信息技術有限公司

426.75

5.44%

否

深圳華為通信技術有限公司

389.90

4.97%

否

2008年

TCL集團股份有限公司

1,263.79

18.81%

否

冠捷科技有限公司

626.45

9.33%

否

Vestel Elektronik Sanayi ve

Ticaret A.S.

347.10

5.17%

否

深圳華為通信技術有限公司

295.44

4.40%

否

佳裕科技有限公司

216.77

3.23%

否

註：受同一實際控制人控制的銷售客戶，已合併計算銷售額。其中，（1）公司客戶福建捷

聯電子有限公司、冠捷科技(武漢)有限公司、蘇州冠捷科技有限公司、冠捷科技（北京）有

限公司、冠捷顯示科技（廈門）有限公司、英冠達（福建）電子科技有限公司均系香港聯交

所上市公司冠捷科技有限公司（股票代碼：0903.HK）的控股子公司，系受同一實際控制人

控制的銷售客戶，該六名客戶合併後稱為冠捷科技有限公司。（2）公司客戶TCL王牌電器

(惠州)有限公司、TCL海外電子（惠州）有限公司、TCL王牌電器(成都)有限公司、TCL通

力電子(惠州)有限公司均系中國A股上市公司TCL集團股份有限公司（股票代碼：000100）

的控股子公司，系受同一實際控制人控制的銷售客戶，該四名客戶合併後稱為TCL集團股

份有限公司。（3）公司客戶深圳創維數位技術股份有限公司、創維多媒體（深圳）有限公

司、深圳創維-RGB電子有限公司均系由香港聯交所上市公司創維數碼控股有限公司（股票

代碼：00751）控股，系同一實際控制人控制的銷售客戶，該四名客戶合併後稱為創維數碼

控股有限公司。

②2008年至2011年前五大經銷商基本情況

發行人2008年至2011年前五大經銷商的基本情況如下：

期間

序

號

經銷商名稱

銷售金額

（萬元）

佔發行人銷

售總額比例

是否與發行

人存在關聯

關係

2011年

麥科電子（香港）有限公司

1,436.84

10.99%

否

駿傑科技有限公司

974.03

7.45%

否

容達國際（香港）有限公司

214.75

1.64%

否

深圳市通用興實業有限公司

173.79

1.33%

否

深圳市永通達電子科技有限公

司

116.11

0.89%

否

2010年

麥科電子（香港）有限公司

1,156.67

10.83%

否

深圳市通用興實業有限公司

246.03

2.30%

否

容達國際（香港）有限公司

229.36

2.15%

否

奧特姆科技香港有限公司

63.07

0.59%

否

駿傑科技有限公司

37.19

0.35%

否

2009年

麥科電子（香港）有限公司

372.73

4.75%

否

容達國際（香港）有限公司

151.13

1.93%

否

深圳市通用興實業有限公司

125.79

1.60%

否

2008年

麥科電子（香港）有限公司

103.77

1.54%

否

深圳市通用興實業有限公司

6.60

0.10%

否

註：1、公司客戶麥科電子（香港）有限公司、深圳市麥科通電子技術有限公司系受同

一實際控制人控制的公司，自然人傅豔分別持有兩家公司100％的股權，該兩名客戶合併後

稱為麥科電子（香港）有限公司，銷售額合併計算。

2、2008年、2009年公司僅分別有2家、3家經銷商。

③2009年到2011年每年前五大經銷商的最終銷售情況

報告期內，發行人經銷商模式佔銷售總額的比重呈現逐步上升趨勢，主要原

因為隨著公司業務的快速發展，發行人自身銷售隊伍無法滿足市場需求，引入經

銷商可以較低的銷售費用幫助公司快速拓展市場。同時，為降低採購成本，下遊

客戶通過經銷商集中採購規格繁多的各種電子元器件也逐步成為行業採購新趨

勢。但報告期直銷模式銷售收入佔銷售總額的比重為91.72%、83.67%、75.75%，

公司仍然以直銷模式為主，經銷商模式僅為直銷模式的有益補充。

2009以來，發行人前五大經銷商分別為麥科電子（香港）有限公司、駿傑

科技有限公司、深圳市永通達電子科技有限公司、容達國際（香港）有限公司、

奧特姆科技香港有限公司、深圳市通用興實業有限公司六家經銷商。保薦機構和

申報會計師通過列印工商登記資料、網絡查詢工商註冊信息、現場走訪等手段核

查了前五大經銷商最終客戶的基本情況、股權結構、主營業務及採購麥捷科技產

品內容、金額等情況。

核查對象的選取標準如下：①麥科電子（香港）有限公司為發行人第一大經

銷商，其最終客戶數量較多，選取其2009年、2010年、2011年的前十大客戶進

行走訪並列印或網絡查詢相關客戶工商註冊信息；②駿傑科技有限公司、深圳市

永通達電子科技有限公司、容達國際（香港）有限公司、奧特姆科技香港有限公

司、深圳市通用興實業有限公司五家經銷商分別選取其2009年、2010年、2011

年的前五大客戶進行走訪並列印或網絡查詢相關客戶工商註冊信息。

根據上述標準，最終獲取的核查樣本總數為：①麥科電子（香港）有限公司

最終客戶合計17家，實際走訪16家，1家客戶因2009年之後未再與經銷商發

生業務合作關係，無法進行走訪，保薦機構和會計師通過列印工商資料進行核查；

②駿傑科技有限公司、深圳市永通達電子科技有限公司、容達國際（香港）有限

公司、奧特姆科技香港有限公司、深圳市通用興實業有限公司最終客戶合計20

家，實際走訪19家，1家客戶進行了電話訪談，並通過網絡查詢了該公司的年

報、工商註冊資料；③進行核查的經銷商最終客戶的2009年、2010年、2011年

對應麥捷科技採購額合計分別為470.76萬元、1,206.56萬元、2,335.58萬元，佔

麥捷科技當期經銷商模式銷售總額的比重分別為72.46%、66.74%、73.66%。

A、麥科電子（香港）有限公司

單位：萬元

年度

序

號

最終客戶名稱（前十位）

客戶基本情況

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額合計

佔當期向麥捷

科技採購總額

比例合計

2011

年

TERAVISION CORPORATION

公司主要為印度知名公司Videocon Industries

Ltd.提供採購、物流、服務，Videocon Industries

Ltd.是國際知名、印度第一的家用電器（電視、

冰箱、洗衣機、手機等）生產商，在全球家用電

器行業內排名50名之內，產品主要銷往印度、

歐洲、東南亞國家，員工人數約7萬餘人，報告

期內公司通過麥科電子（香港）有限公司為

Videocon Industries Ltd.購買麥捷科技的電感、磁

珠，用於電視、機頂盒、手機、音響等產品的生

產。

現場走訪，走訪人員為陳

敏學、楊華福、崔友財（律

師代表），走訪對象為聶

文娟（採購專員）。

880.52

61.28%

AMERSONIC

INTERNATIONAL LIMITED

公司主要為印度知名公司Videocon Industries

Ltd.提供採購、物流、服務，Videocon Industries

Ltd.是國際知名、印度第一的家用電器（電視、

冰箱、洗衣機、手機等）生產商，在全球家用電

器行業內排名50名之內，產品主要銷往印度、

歐洲、東南亞國家，員工人數約7萬餘人，報告

期內公司通過麥科電子（香港）有限公司為

Videocon Industries Ltd.購買麥捷科技的電感、磁

珠，用於電視、機頂盒、手機、音響等產品的生

產。Madhur DUGAR、Sajian DUGAR分別持有

其50%的股權。

現場走訪，走訪人員為陳

敏學、楊華福、崔友財，

走訪對象為聶文娟（採購

專員）。

泰博通訊電子有限公司

主要從事手機PCBA的研發、生產、銷售，產

品以出口為主，也有部分內銷。產品品牌為：

現場走訪並列印工商注

冊資料，走訪人員為吳永

EYRX、凌泰。2009年以來通過麥科電子（香港）

有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波器等

產品，用於手機PCBA產品的生產。陳成仁、

陳禮紅、黃山峰合計持有其100%的股權。

平、陳華、薛曉、楊華福

（會計師代表），走訪對

象為範進華（商務部職

員）。

深圳市僑德實業有限公司

主要從事手機、DVD產品的研發、生產、製造，

手機產品全部出口到印度、中東、南美等國家地

區，公司DVD產量位於深圳市場前列，手機

PCBA產量位於國內前列。自2009年開始通過

過麥科電子（香港）有限公司採購麥捷科技的電

感、磁珠、濾波器產品，用於手機PCBA和DVD

產品的生產。鄭俊安、鄭敏華、鄭靜華、鄭銀華

合計持有該公司100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商註冊信息，走訪人

員為吳永平、薛曉、楊華

福，走訪對象為羅勁峰

（總監）。

深圳市年富實業發展有限公司

主要從事手機PCBA生產，並為手機廠商採購

提供供應鏈服務。公司的手機PCBA產品主要

銷售給天朗等國產品牌手機。2009年以來通過

麥科電子（香港）有限公司採購麥捷科技的電感、

磁珠、濾波器等產品，用於手機PCBA產品的

生產。李文國、胡嚴合計持有該公司100%的股

權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商註冊資料，走訪人

員為吳永平、薛曉、楊華

福，走訪對象為曾文娟

（採購經理）。

香港偉特通訊科技有限公司

主要從事手機生產，也為國內客戶提供手機來料

加工服務，主要手機品牌為DTC，主要銷往印

度尼西亞，員工人數約為1,000餘人，報告期內

通過麥科電子（香港）有限公司購買麥捷科技的

電感、磁珠，用於手機的生產。WITTIS GROUP

LIMITED持有其100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為陳敏

學、楊華福、崔友財，走

訪對象為陶丹（採購經

理）。

深圳市銀星數碼有限公司

主要從事手機PCBA的研發、生產、銷售，產

品既有出口又有外銷，其國內客戶主要為國產手

機品牌客戶。公司2009年以來通過麥科電子（香

港）有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波

器產品，用於手機PCBA產品的生產。深圳市

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為吳永平、陳華、薛曉、

楊華福，走訪對象為章勝

銀星投資集團有限公司持有其100%的股權，葉

偉雄、劉瑞平、苟雅江、葉偉青合計持有深圳市

銀星投資集團有限公司100%的股權。

華（總經理）。

深圳市諾亞興科技有限公司

主要從事各類電子產品所需PCBA板的生產，

員工人數約100人，客戶主要集中於國內，報告

期內通過麥科電子（香港）有限公司購買麥捷科

技的電感、磁珠、濾波器，用於PCBA板的生

產。侯素均持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福、崔

友財，走訪對象為侯素均

（總經理、執行董事）。

深圳市龍崗區龍城龍西宏基電

子廠

主要為美國企業代工生產電子鐘、溫度及溼度測

試器等產品，員工人數約300餘人，報告期內通

過麥科電子（香港）有限公司購買麥捷科技的電

感、磁珠，用於上述產品的生產。深圳市龍崗對

外經濟發展有限公司、香港美金都電子有限公

司、深圳市龍西股份合作有限公司合計持有其

100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為陳敏

學、楊華福、崔友財，走

訪對象為龔景霞（採購專

員）。

協創立科數碼電子（深圳）有

限公司

主營業務為來料加工，受託生產PCBA板，2009

年以來通過麥科電子（香港）有限公司購買麥捷

科技的電感、磁珠產品，用於PCBA產品的生

產。協創立科集團有限公司、益正有限公司、

ACCU-IMAGE TECHNOLOGY LIMITED合計

持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福、崔

友財，走訪對象為張才普

（採購主管）。

2010

年

泰博通訊電子有限公司

參見2011年資料

731.94

63.28%

深圳市年富實業發展有限公司

參見2011年資料

香港偉特通訊科技有限公司

參見2011年資料

深圳市僑德實業有限公司

參見2011年資料

深圳市銀星數碼有限公司

參見2011年資料

協創立科數碼電子（深圳）有

限公司

參見2011年資料

深圳市諾亞興科技有限公司

參見2011年資料

深圳市龍崗區龍城龍西宏基電

子廠

參見2011年資料

TERAVISION CORPORATION

參見2011年資料

龍本國際有限公司

主要從事無線網卡、路由器、網絡交換機的研發、

生產、銷售，2010年通過麥科電子（香港）有

限公司購買麥捷科技的普通電感和磁珠，用於相

關產品的生產。公司員工人數有200餘人。產品

主要出口。刁英持有該公司100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為陳

華、葉賢萍、楊華福，走

訪對象為劉曉紅。

2009

年

深圳市年富實業發展有限公司

參見2011年資料

278.76

74.79%

深圳市僑德實業有限公司

參見2011年資料

興亞集團有限公司

主要從事手機設計方案的研發及手機PCBA的

生產，2009年通過麥科電子（香港）有限公司

購買麥捷科技的電感、磁珠產品，用於PCBA

的生產。馮寶忠持有其100%的股權。

自2009年之後，經銷商

未再與之開展業務合作，

保薦機構與會計師無法

與之取得聯繫，未進行走

訪。

龍本國際有限公司

參見2010年資料

深圳市銀星數碼有限公司

參見2011年資料

深圳市諾亞興科技有限公司

參見2011年資料

深圳市協爾凱科技有限公司

主營業務為代理北京、上海等地的手機方案設計

公司採購電子元器件，員工人數約20餘人，報

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

告期內通過麥科電子（香港）有限公司購買麥捷

科技的電感、磁珠、天線、濾波器。黃曼燕、陳

龍合計持有該公司100%的股權。

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福、崔

友財，走訪對象為盧慧芬

（採購專員）。

深圳邁通科技有限公司

主要從事手機及PCBA板，監控產品、光端機

等安防產品的研發、生產和銷售，其中通信類產

品主銷往歐美，安防產品在全球享有較高知名

度，員工人數約300人，報告期內通過麥科電子

（香港）有限公司購買麥捷科技的電感、磁珠、

天線、濾波器，用於上述產品的生產。楊柳、李

全梅合計持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福、崔

友財，走訪對象為高梵。

深圳市眾一現代數碼科技有限

責任公司

主要從事手機的研發、生產與銷售，公司是國內

最先獲得手機生產牌照的20家廠商之一，主要

手機品牌包括眾一手機、帝狼手機，銷售區域覆

蓋國內和印度、杜拜等東南亞國家，員工人數約

600人，報告期內通過麥科電子（香港）有限公

司購買麥捷科技的電感、磁珠、濾波器，用於手

機的生產。蘭美華、扶送光、段中光合計持有其

100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福、崔

友財，走訪對象為楊銳

（採購部經理）。

協創立科數碼電子（深圳）有

限公司

參見2011年資料

B、駿傑科技有限公司

單位：萬元

年度

序

號

最終客戶名稱

客戶基本情況（前五位）

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額合計

佔當期向麥捷

科技採購總額

比例合計

2011

香港合眾電子有限公司

公司為手機PCBA專業製造公司，為國內最大的

現場走訪並列印工商登

974.03

100%

年

手機PCBA設計製造廠商之一。公司主要從事研

發設計，生產則通過委外加工完成，電子元器件

等物料由公司自主採購。公司下遊客戶為國外電

信運營商客戶。自2010年開始通過駿傑科技有限

公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波器等產品，

用於手機PCBA的生產。Asia Electronics

Investment Limited持有其94%的股權，林海澄持

有其6%的股權。

記資料，走訪人員為吳永

平、薛曉、楊華福，走訪

對象為鄭方（物料開發部

採購開發專員）。

深圳市復字號科技有限公司

主要從事手機整機和手機PCBA的研發、生產、

銷售，產品主要出口到中東、印度等國家，產品

品牌為LAWOW、NKTEL。2010年開始通過駿傑

科技有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波

器等產品，用於手機PCBA的生產。周修川、莊

子棟合計持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為吳永平、薛曉、楊華

福，走訪對象為張菊清

（採購專員）。

紅豐科技有限公司

主要從事手機PCBA的研發、生產、銷售，產品

主要在國內市場銷售，報告期通過駿傑科技有限

公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波器等產品，

用於手機PCBA的生產。查曹送持有其100%的股

權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為葉賢

萍、薛曉、楊華福，走訪

對象為谷瑩（採購部員

工）。

深圳市星瑪數碼有限公司

主要從事手機整機和手機PCBA的研發、生產、

銷售，產品主要銷往國外市場。報告期通過駿傑

科技有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠、濾波

器產品，用於手機PCBA的生產。莊小棟、辜曉

虹合計持有該公司100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為吳永

平、薛曉、楊華福，走訪

對象為張菊清（採購專

員）。

2010

年

香港合眾電子有限公司

參見2011年資料

37.19

100%

深圳市復字號科技有限公司

參見2011年資料

紅豐科技有限公司

參見2011年資料

深圳市星瑪數碼有限公司

參見2011年資料

2009

年

未購買發行人產品

C、深圳市永通達電子科技有限公司

單位：萬元

年度

序

號

最終客戶名稱（前五位）

客戶基本情況（前五位）

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額合計

佔當期向麥捷

科技採購總額

比例合計

2011

年

深圳市邁樂數碼科技股份有

限公司

主要從事家庭多媒體產品的研發、生產、銷售，

公司的全高清多媒體播放器產品位居行業第一。

90%的產品用於出口，自主品牌為「MELE」、「邁

樂」。自2010年開始公司通過深圳市永通達電子

科技有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠產品，

用於多媒體產品電路板的貼裝生產。深圳市聚豪

投資發展有限公司、趙能豪、潘月嫦、夏鴻志、

高宏、伍勤冰合計持有公司100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為吳永平、薛曉、楊華

福，走訪對象為潘國賢

（採購經理）。

99.06

85.32%

中山市理丹電器有限公司

主要從事小家電、雷射類視聽產品、電子配件等

產品的研發、生產、銷售，報告期通過深圳市永

通達電子科技有限公司購買麥捷科技的電感、磁

珠產品，用於音響等產品的生產。公司註冊資本

990萬元，現有員工800人左右。

現場走訪並通過網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為葉賢萍、薛曉、楊華

福，走訪對象為張倩晨。

深圳艾威美科技有限公司

主要從事DVD、平板電腦、機頂盒等所用PCBA

板的生產，產品用於同一集團內Chusei品牌電子

產品（主要銷往日本、杜拜等國）的生產，員工

約200人，報告期內通過深圳市永通達電子科技

有限公司購買麥捷科技的電感、磁珠、濾波器，

用於PCBA板的生產。趙佳佳、易凡、吳曉斌合

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福，走

訪對象為張騫（資源及採

購部經理）。

計持有其100%的股權。

深圳市富億美科技有限公司

主要從事2.4G滑鼠、鍵盤、遙控器等無線產品的

方案研發及半成品（模組）的生產，業內排名前

五，報告期內通過深圳市永通達電子科技有限公

司購買麥捷科技的電感，主要用於半成品（模組）

的生產。劉菊香持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福，走

訪對象為伍毅（總經理）。

深圳市華僑城新橋科技有限

公司

主要為華為、康佳代工生產手機、相機等電子產

品所用充電器，員工人數約600餘人，報告期內

通過深圳市永通達電子科技有限公司購買麥捷科

技的電感、磁珠，用於充電器的生產。林漢輝、

袁毅、陳俊和、黃仲華合計持有其100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳敏學、楊華福，走

訪對象為袁毅（採購部採

購主辦）。

2010

年

深圳市邁樂數碼科技股份有

限公司

參見2011年資料

19.34

80.21%

中山市理丹電器有限公司

參見2011年資料

深圳艾威美科技有限公司

參見2011年資料

深圳市富億美科技有限公司

參見2011年資料

深圳市華僑城新橋科技有限

公司

參見2011年資料

2009

年

未購買發行人產品

D、容達國際（香港）有限公司

單位：萬元

年度

序

號

最終客戶名稱（前五位）

客戶基本情況

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額合計

佔當期向麥

捷科技採購

總額比例合

計

2011

年

港泰科技（香港）有限公司

主要從事手機方案設計，主要產品為手機PCBA，

公司下遊客戶為TCL、聯想等手機品牌的代工廠

商，為其供應手機PCBA。公司PCBA產品的品

牌為「泰達訊」。2009年以來公司通過容達國際

（香港）有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠、

濾波器等產品，用於手機PCBA產品的生產。姚

茂香持有公司100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為吳永

平、薛曉、楊華福，走訪

對象為舒荷蓮（電子物料

採購主管）。

133.14

62.00%

輝華科技有限公司

從事手機整機的研發、生產、銷售，報告期通過

容達國際（香港）有限公司採購麥捷科技的電感、

磁珠產品，用於手機PCBA產品的生產，產品主

要在國內銷售。上海實業置業有限公司持有其

99.99%的股權，HongKong South Pacific Holdings

Ltd.持有其0.01%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為陳

華、葉賢萍、楊華福，走

訪對象為陳海燕（採購專

員）。

深圳市精聚盛科技有限公司

主要從事手機PCBA板的設計、開發、生產和銷

售，員工人數約40-50人，產品銷往國內外，報

告期內通過容達國際（香港）有限公司購買麥捷

科技的電感、磁珠、濾波器，用於PCBA板的生

產。梁偉洪、李展雄、葉文合計持有100%的股權。

現場走訪並通過深圳市

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳華、葉賢萍、楊華

福，走訪對象為蔣劍霞

（採購員）。

無線祥瑞有限公司

主要從事手機PCBA的設計、開發、生產，其中

生產環節通過委外加工完成。下遊客戶主要為國

內手機品牌廠商。自2009年開始通過容達國際

（香港）有限公司採購麥捷科技的電感、磁珠產

品，用於手機PCBA的生產。何青松、秦萍合計

持有其100%的股權。

現場走訪並列印工商登

記資料，走訪人員為陳敏

學、崔友財、楊華福，走

訪對象為秦萍（股東）。

積加電訊（深圳）有限公司

專注於手機PCBA的研發生產，報告期通過容達

現場走訪並通過深圳市

國際（香港）有限公司採購麥捷科技的電感、磁

珠等產品，用於PCBA的生產。產品主要出口到

國際市場。峰悅國際有限公司持有其100%的股

權。

市場監督管理局網頁查

詢工商登記資料，走訪人

員為陳華、葉賢萍、楊華

福，走訪對象為張小娟

（採購部員工）。

2010

年

港泰科技（香港）有限公司

參見2011年資料

165.84

72.32%

輝華科技有限公司

參見2011年資料

深圳市精聚盛科技有限公司

參見2011年資料

無線祥瑞有限公司

參見2011年資料

積加電訊（深圳）有限公司

參見2011年資料

2009

年

港泰科技（香港）有限公司

參見2011年資料

103.07

68.23%

輝華科技有限公司

參見2011年資料

深圳市精聚盛科技有限公司

參見2011年資料

無線祥瑞有限公司

參見2011年資料

積加電訊（深圳）有限公司

參見2011年資料

E、奧特姆科技香港有限公司

單位：萬元

年度

序號

最終客戶名稱

客戶基本情況

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額合計

佔當期向麥捷

科技採購總額

比例合計

2011

年

東莞市金銘電子有限公司

主要從事手機整機的研發、生產、銷售，公司手

機產量位居國產手機第一位。公司自有手機品牌

為「金立GIONEE」、「歐新」等。2010年以來

公司通過奧特姆科技香港有限公司採購麥捷科

技的電感、磁珠、濾波器、天線等產品，用於手

機整機的生產。深圳市金立通信設備有限公司持

有其92%的股權，楊建成持有8%的股權。

現場走訪並列印工商注

冊資料，走訪人員為吳永

平、陳華、薛曉、楊華福，

走訪對象為黃運新（硬體

部經理）。

121.61

100%

2010

年

東莞市金銘電子有限公司

參見2011年資料

63.07

100%

2009

年

未購買發行人產品

F、深圳市通用興實業有限公司

單位：萬元

年度

序號

最終客戶名稱（前五位）

客戶基本情況

核查方式

對應麥捷

科技採購

金額

佔當期向麥

捷科技採購

總額比例

2011

年

惠州市德賽集團有限公司

主要從事DVD產品的研發、生產、銷售，無

自主品牌，主要為其他廠商代工貼牌生產。自

2009年以來通過深圳市通用興實業有限公司

採購麥捷科技的電感、磁珠產品，用於藍光

DVD及DVD產品的生產。惠州市政府持有其

100%的股權。

現場走訪並列印工商註冊

資料，走訪人員為吳永平、

薛曉、楊華福，走訪對象為

朱雲（採購部主任）。

127.22

73.20%

四川長虹電器股份有限公

司

主要從事液晶電視等家用電器的生產，報告期

通過深圳市通用興實業有限公司採購麥捷科

技的電感、磁珠產品，用於高頻頭、遙控器等

產品的生產。四川長虹電子集團有限公司持有

其29.83%的股權，綿陽市國資委持有四川長虹

通過電話進行訪談並查詢

年報、列印工商登記資料，

訪談人員為葉賢萍、楊華

福、薛曉，訪談對象為許建

鋒（採購經理）。

電子集團有限公司100%的股權。

深圳市菲菱科思通信技術

有限公司

主要代工生產交換機、路由器等網通產品，服

務對象主要為國內的知名企業，在業內享有較

高知名度，員工數百人，報告期內通過深圳市

通用興實業有限公司購買麥捷科技的電感、磁

珠，用於網絡通訊產品的生產。陳龍發、於莉、

舒持連合計持有公司100%的股權。

現場走訪並通過深圳市市

場監督管理局網頁查詢工

商登記資料，走訪人員為陳

敏學、楊華福，走訪對象為

廖金加（電子物料採購專

員）。

深圳市快易典電子技術有

限公司

主要從事電子辭典、數碼學習機、點讀機、PDA

等電子教育類產品的研發、生產與銷售，業內

約排名第三，產品主要銷往華南、華中區域和

歐美、韓國、越南、馬來西亞、中東等國家，

員工人數約600餘人，報告期內通過深圳市通

用興實業有限公司購買麥捷科技的電感、磁

珠，用於上述產品的生產。深圳市華普科技有

限公司持有其100%的股權。曹寶軍、丁祝賀、

盛利增、堂小牧、韓克松合計持有深圳市華普

科技有限公司100%的股權。

現場走訪並通過深圳市市

場監督管理局網頁查詢工

商登記資料，走訪人員為陳

敏學、楊華福，走訪對象為

石豔鳳（採購員）。

深圳長城開發科技股份有

限公司

系深圳證券交易所上市公司，證券簡稱：「長

城開發」，股票代碼「000021」，主要從事硬

盤磁頭產品、多功能電錶產品、稅控產品等的

研發和生產，報告期內通過深圳市通用興實業

有限公司購買麥捷科技的磁珠，為下屬子公司

深圳開發光磁科技有限公司提供生產所需原

材料。深圳開發光磁科技有限公司主要從事空

調板、望遠鏡、逆變器、音效卡等產品的OEM

和POS機、稅控機的ODM，產品銷往美國、

澳大利亞、新加坡等國家，員工人數約400餘

人。長城科技股份有限公司持有其49.64%的股

份。

現場走訪並通過深圳市市

場監督管理局網頁查詢工

商登記資料，走訪人員為陳

敏學、楊華福，走訪對象為

陳志清（採購專員）。

2010

年

惠州市德賽集團有限公司

參見2011年資料

189.18

76.9%

四川長虹電器股份有限公

司

參見2011年資料

深圳市菲菱科思通信技術

有限公司

參見2011年資料

深圳市快易典電子技術有

限公司

參見2011年資料

深圳長城開發科技股份有

限公司

參見2011年資料

2009

年

惠州市德賽集團有限公司

參見2011年資料

88.93

70.7%

四川長虹電器股份有限公

司

參見2011年資料

深圳市菲菱科思通信技術

有限公司

參見2011年資料

深圳市快易典電子技術有

限公司

參見2011年資料

深圳長城開發科技股份有

限公司

參見2011年資料

經對上述經銷商最終客戶進行走訪核查，獲取其工商登記資料，並經相關方

確認，發行人經銷商的上述最終客戶與發行人及其關聯方不存在關聯關係。

為核查發行人直銷以及通過經銷商銷售的真實性，保薦機構、申報會計師進

行了如下核查：

A、保薦機構查閱了會計師營業收入審計工作底稿，取得了會計師對主要直

銷客戶和經銷商客戶的詢證函，對主要直銷客戶、經銷商、經銷商的最終客戶進

行走訪，取得訪談記錄，並抽查了部分發行人的發貨單、經銷商的發貨單，不存

在異常。

B、申報會計師結合營業收入的審計，由審計人員獨立到海關列印發行人出

口統計表，並與發行人帳面反映的外銷收入進行核對，並查明差異原因為海關出

具的出口統計表不含轉廠金額及統計時間的差異；抽取了前十大銷售客戶進行測

試，核對收入確認相關的支持依據，包括合同、訂單（或類似資料）、發貨單、

對帳單（外銷客戶為報關單）、發票等，不存在異常。

C、申報會計師結合應交稅費的審計，由審計人員獨立到稅務部門列印發行

人的納稅證明，包括：本期繳納增值稅金額和增值稅免抵退稅金額，並與發行人

的納稅申報表和帳面記錄核對一致；核對了出口免抵退稅申報表中出口收入與帳

面出口銷售收入金額一致。

D、申報會計師結合銀行存款的審計，由審計人員獨立到銀行取得銀行存款

詢證函，確認餘額與帳面餘額一致。

E、申報會計師結合應收帳款的審計，由審計人員獨立詢證應收帳款的發生

額和餘額，未發現異常。

（3）麥科電子（香港）、酷賽電子及領明電子基本情況及合作背景

①麥科電子（香港）有限公司

麥科電子（香港）有限公司成立於2008年2月26日，註冊地香港，註冊資

本1萬元港幣，主營業務為電感、射頻元器件、投影模組、陶瓷散熱片、壓電陶

瓷喇叭、IC晶片等產品的代理銷售等，無自主品牌。該公司由詹鍛鍊、傅豔夫

妻共同創辦。詹鍛鍊多年從事電子元器件營銷工作，積累了豐富的電子元器件行

業營銷經驗和資源，2008年與配偶傅豔共同創辦該公司。目前傅豔持有該公司

100%的股權，詹鍛鍊負責該公司的經營管理。截至2010年12月31日，該公司

員工人數為20人；截至2011年12月31日，該公司員工人數為35人。

報告期內，麥科電子（香港）有限公司系麥捷科技片式電感及片式LTCC射

頻元器件的主要經銷商之一，無自主品牌。隨著公司經營規模的不斷擴大，公司

直銷人員和直銷渠道相對緊缺，公司開始選擇性的發展優秀經銷商隊伍，以彌補

直銷模式下市場開拓不足的缺點。麥科電子（香港）有限公司在片式電感及片式

LTCC射頻元器件領域積累了豐富的銷售經驗和客戶資源，報告期內公司對其銷

售額逐步增加。

②酷賽電子（香港）有限公司

酷賽電子（香港）有限公司成立於2009年6月9日，註冊地香港，註冊資

本200萬元港幣，主營業務為手機PCB板及手機整機的研發、生產、銷售。於

濱持有其100%的股權，為該公司實際控制人。該公司的主要產品為手機主板和

手機整機，其中手機品牌為「KooBee酷比」。截至2010年12月31日，該公司

員工人數為846人；截至2011年12月31日，該公司員工人數為1,123人。

發行人2009年開始與酷賽電子（香港）有限公司合作，其主要向發行人採購

片式電感、磁珠、濾波器、功率電感等電子元器件，用於手機主板的製造。隨著

「KooBee酷比」手機業務規模的快速增長，其對發行人的採購額逐年增加。

③領明電子有限公司

領明電子有限公司成立於2008年11月26日，註冊地香港，註冊資本1萬

元港幣，主營業務為手機方案的研發設計及手機PCB板的銷售。王曉清持有其

95%的股權，崔潮持有其5%的股權，王曉清系該公司實際控制人。領明電子的

主要產品為手機方案的研發設計及手機PCB板。領明電子的手機設計方案的品

牌為「甲金」，該品牌在行業內具有較高的市場佔有率，其手機PCB板產品則主

要通過委託第三方加工後銷售。報告期領明電子向發行人採購的產品為片式電感

及片式LTCC射頻元器件，用於委託第三方加工其手機PCB板。截至2010年12

月31日，該公司員工人數為84人；截至2011年12月31日，該公司員工人數

為109人。

上述三家公司與發行人及其關聯方均不存在關聯關係。

（三）主要原材料及能源供應情況

1、主要原材料市場供應情況

疊層片式電感及LTCC射頻元器件的主要原材料為銀漿、鐵氧體粉、陶瓷粉

料、磁芯等。

本公司採用的銀漿是由高純度（99.9%）金屬銀微粒和少量的粘合劑、溶劑

所組成的一種機械混和物的粘稠狀的漿料。銀漿在生產過程當中，主要存在於流

延成型工藝環節，即將銀漿倒在設計好圖案的鋼絲網板上，用自動印刷機進行印

刷。由於銀漿為貴金屬，價格較高，每次印刷工作結束，生產人員均會對鋼絲網

板上殘留的銀漿進行回收，放入專用的銀漿回收罐內，待下次使用時攪拌重複使

用至完畢。經核查，銀漿在使用過程中不會產生汙染物的排放等情況。

鐵氧體粉、陶瓷粉是本公司的另外兩種主要原材料。其中鐵氧體粉是一種由

多種金屬氧化物如氧化鐵、氧化鎳、氧化銅、氧化鋅按照一定的比例組成的金屬

氧化物固體粉末；陶瓷粉是由多種氧化物如氧化矽、氧化鋁、氧化硼等按照一定

比例組成的金屬氧化物固體粉末。這些金屬氧化物在高溫下進行固態間的物理化

學反應，生成矽、鋁氧化物多晶體。鐵氧體粉、陶瓷粉在生產過程當中，主要存

在於原料稱配和球磨漿料環節，發行人根據自主研發的材料配方，對陶瓷粉和鐵

氧體粉及其他原材料進行精確稱配，在球磨環節加入溶劑後球磨製成流延成型環

節所需漿料。在球磨環節之前，鐵氧體粉和陶瓷粉均呈粉末狀密封存儲於發行人

的原材料倉庫中。在球磨環節之後，鐵氧體粉和陶瓷粉與溶劑充分混合，呈濃稠

的漿體狀態保存在桶狀容器中，在流延成型環節由機器流延製成發行人產品的主

體，經切割燒結製成產品雛形。經核查，發行人使用鐵氧體粉和陶瓷粉整個過程

中，鐵氧體粉和陶瓷粉主要以漿體狀態或規則固體狀態存在，不會產生汙染物的

排放等情況。

目前公司的陶瓷粉、磁芯、包裝材料等已經完全實現國產化，只有部分鐵氧

體粉及銀漿尚需要進口。進口原材料的貨源充足，並且進口的原材料逐步實現國

產化，能夠保證正常生產需求。

2、主要原材料價格走勢

片式電感及LTCC射頻元器件的主要原材料包括銀漿、鐵氧體粉、外購半成

品。

（1）銀漿

報告期內，銀漿佔產品生產成本的比重為22%～33%。最近三年，隨著國際

銀價的上漲，公司採購的銀漿的年度平均價格分別為3,647.17元/公斤、4,700.91

元/公斤、7,490.06元/公斤，呈現震蕩上漲趨勢。

（2）鐵氧體粉

報告期內，鐵氧體粉佔產品生產成本比重為3%～5%。報告期內，公司採購

的鐵氧體的平均價格分別為110.72元/公斤、119.4元/公斤、118.34元/公斤，呈

現小幅波動趨勢。

（3）外購半成品

由於下遊市場對普通電感、磁珠產品的需求快速增長，限於資金規模不足，

公司普通電感及磁珠產品的產能無法滿足客戶的訂單需求，公司通過向年程科技

股份有限公司等供應商採購普通電感、磁珠的半成品，經過表面加工、分選測試

等環節後編帶包裝出售，以緩解產能不足帶來的不利影響。報告期內，公司外購

半成品佔生產成本的比重約為25%～31%。報告期內公司外購半成品的平均採購

價格分別為8.37元/千隻、9.67元/千隻、7.86元/千隻，呈現波動下降趨勢。

2008年至2011年，本公司外購半成品的內容、購進數量和銷售數量如下表

所示：

時間

內容

購進數量（千隻）

銷售數量（千隻）

2008年度

1608磁珠半成品

494,011.68

528,914.61

2012磁珠半成品

342,518.54

368,707.74

3216磁珠半成品

23,242.00

25,483.56

合計

859,772.22

923,105.91

2009年度

1608磁珠半成品

669,414.02

628,077.08

2012磁珠半成品

436,200.00

404,154.01

3216磁珠半成品

48,550.00

47,074.70

合計

1,154,164.02

1,079,305.79

2010年度

1005磁珠半成品

443,435.04

387,554.21

1608磁珠半成品

810,530.23

794,562.40

2012磁珠半成品

508,260.00

472,944.14

3216磁珠半成品

91,800.00

70,818.42

1608電感半成品

30,500.00

21,969.09

合計

1,884,525.27

1,747,848.26

2011年度

1005磁珠半成品

817,581.83

936,954.98

1608磁珠半成品

1,023,425.33

925,993.54

2012磁珠半成品

440,393.95

464,426.643

3216磁珠半成品

50,020.00

47,811.90

1608電感半成品

21,044.00

27,720.25

合計

2,352,465.11

2,402,907.31

2008年至2011年，本公司外購半成品的對象及相應的採購數量和金額如下

表所示：

時間

供應商

數量

（千隻）

佔比

金額

（萬元）

佔比

是否與發

行人存在

關聯關係

2008年

年程科技股份有限公司

813,824.33

94.66%

795.10

92.94%

否

深圳振華富電子有限公司

45,947.90

5.34%

60.44

7.06%

否

合計

859,772.22

100%

855.54

100%

2009年

年程科技股份有限公司

1,141,164.02

98.87%

954.06

98.90%

否

晧鑫股份有限公司

13,000.00

1.13%

10.65

1.10%

否

合計

1,154,164.02

100%

964.72

100%

2010年

年程科技股份有限公司

1,748,525.27

92.78%

1,698.95

93.20%

否

BEST FOCUS

DEVELOPMENT CO.,LTD

136,000.00

7.22%

124.04

6.80%

否

合計

1,884,525.27

100%

1,822.99

100%

2011年

年程科技股份有限公司

2,352,465.11

100%

1,849.97

100%

否

合計

2,352,465.11

100%

1,849.97

100%

從上表中可以看出，本公司報告期內外購半成品主要通過年程科技股份有限

公司，這主要是由於本公司通過綜合比較多家供應商的產品品質、價格、供貨速

度、帳期等因素後，選擇年程科技作為長期合作夥伴，以獲得年程科技長期穩定、

優質優價的供貨。

本公司一般在上一年末與年程科技籤署《採購協議書》，約定下一年度外購

半成品採購價格，且除有不可抗力外該價格當年不得調整。因外購半成品種類較

多，在具體議價中，不同型號產品價格和利潤空間會有差異，本公司按總體讓利

一定幅度商定總體採購價格。

本公司採購年程科技產品均以美元定價和結算。報告期各型號產品採購價格

總體較為穩定。1005磁珠2011年採購價格較2010年有所下調，主要因為協議

約定本公司每月採購量不低於8000萬隻；1608、2012磁珠採購價格較為穩定；

3216磁珠，2009年採購價格下降，2011年採購價格有較大幅度提升，主要因此

類產品原材料耗用量較多，定價受原材料價格波動影響較大。

本公司半成品採購成本波動幅度較大，主要是因為半成品採購以美元定價和

結算，受人民幣匯率波動影響較大。報告期內，人民幣總體處於升值過程且升值

幅度較大，此為半成品採購成本下降的主要原因。

年程科技成立於1995年4月13日，註冊地臺灣，系臺灣OTC上櫃公司（股

份代碼3117），與本公司及其關聯方不存在任何關聯關係（具體詳見前三大供應

商情況）。本公司向年程科技採購半成品的價格（以美元計價）總體較為穩定，

為雙方每年根據市場情況、採購規模等協商一致確定，交易價格公允。年程科技

不存在幫助本公司分擔成本費用的情形，亦不存在為本公司調節利潤、利益輸送

的情形。

經核查，保薦機構認為：年程科技與發行人之間的交易屬正常商業交易行為，

交易價格公允，不存在幫助發行人分擔成本費用的情形，也不存在為發行人調節

利潤、利益輸送的情形。

除年程科技外提供外購半成品公司的情況如下：

①深圳振華富電子有限公司

深圳振華富電子有限公司成立於2001年6月8日，註冊地深圳市寶安區，

註冊資本7,167萬元，主營業務為疊層片式電感器開發、生產及銷售，法定代表

人為丁曉鴻。截至本招股意向書籤署日，該公司股東分別為中國振華（集團）科

技股份有限公司（深圳證券交易所上市公司，股票代碼000733）及深圳市振華

菲特科技有限公司，分別持有其75%及25%的股權。中國振華（集團）科技股

份有限公司的控股股東為中國振華電子集團有限公司，持有其36.13%的股份，

中國振華電子集團有限公司的控股股東為貴州中電振華信息產業有限公司，持有

其52.85%的股權，貴州中電振華信息產業有限公司的控股股東為中國電子信息

產業集團有限公司，持有其51%股權，中國電子信息產業集團有限公司則為國務

院國資委直接管理的大型國有企業。由此，深圳振華富電子有限公司的實際控制

人為國務院國資委。

②晧鑫科技股份有限公司

晧鑫科技股份有限公司成立於1996年12月14日，註冊地臺灣，註冊資本

19,600萬元新臺幣，主營業務為疊層片式電感器的開發、生產及銷售，優普科技

（Europtronic Group）持有其87.98%的股權，優普科技為新加坡證券交易所掛牌

上市公司，股票簡稱「ETGL」，截至2010年12月31日，Huang Shih-An和Huang

Chuang Shueh-Ou合計持有優普科技46.64%股權，為其實際控制人。

③BEST FOCUS DEVELOPMENT CO.,LTD

BEST FOCUS DEVELOPMENT CO.,LTD成立於2005年12月6日，註冊地

英屬維京群島，註冊資本1美元，主營業務為商品貿易，蔡文裕持有其100%的

股權，為其實際控制人。

BEST FOCUS DEVELOPMENT CO.,LTD為西北臺慶科技股份有限公司的經

銷商，供應給發行人的半成品採購自該公司。西北臺慶科技股份有限公司成立於

1992年11月，註冊地臺灣，總股本7,800萬股，為臺灣證券交易所掛牌上市公

司，股票代碼「3357」，主營業務為疊層片式電感器、精密線圈、磁芯開發、生

產及銷售。截至2011年4月2日，該公司前十名股東如下：

序號

股東姓名

持股數

持股比例（%）

西北投資股份有限公司

6,123,253

7.85

恆洋投資股份有限公司

5,989,211

7.68

西普爾控股(新)私營有限公司

4,965,332

6.37

謝明諺

3,370,731

4.32

謝明良

2,759,342

3.54

謝遊玉香

2,680,376

3.44

謝明機

2,565,304

3.29

黃桂洸

2,514,305

3.22

蔡月鏡

2,362,654

3.03

林鑑榮

1,870,148

2.40

合計

35,200,656

45.14

謝氏家族直接持有西北臺慶科技股份有限公司14.59%的股權，並通過控制

西北投資股份有限公司、恆洋投資股份有限公司間接持有其15.53%股權，為其

實際控制人。

上述公司與本公司及其關聯方不存在關聯關係。

3、公司應對原材料價格波動所採取的措施

2010年以來，受國際銀價上漲的影響，公司原材料銀漿採購價格出現波動。

為減小銀價波動帶來的不利影響，公司安排了採購部相關人員密切關注銀價走

勢，當銀漿價格到達相對低點時，一次性集中採購2～3個月所需的銀漿材料，

從而獲得相對具有優勢的採購價格。公司還積極利用技術優勢，通過採取開發替

代料、替代供應商、優化設計方案等有效措施，降低上遊原材料價格波動帶來的

不利影響。此外，除銀漿價格呈現上漲趨勢外，公司其他主要原材料鐵氧體粉、

外購半成品等採購價格呈現下降趨勢，在一定程度上可以抵消銀漿價格上漲帶來

的不利影響。

4、主要原材料佔生產成本的比重

單位：萬元

主要原材料

名稱

2011年

2010年

2009年

2008年

金額

佔生產成

本比重

金額

佔生產成

本比重

金額

佔生產成

本比重

金額

佔生產成

本比重

外購半成品

2,019.70

30.62%

1,860.98

30.01%

1,028.27

25.31%

980.83

22.53%

銀漿

2,215.19

33.59%

1,664.46

26.84%

912.64

22.46%

1,109.69

25.49%

鐵氧體粉

195.01

2.96%

260.00

4.19%

188.88

4.65%

204.24

4.69%

表面處理材料

132.97

2.02%

135.99

2.19%

75.86

1.87%

128.19

2.94%

溶劑

99.04

1.5%

124.69

2.01%

92.02

2.26%

91.82

2.11%

絲網

88.66

1.34%

174.18

2.81%

118.53

2.92%

107.83

2.48%

陶瓷粉

38.35

0.58%

46.38

0.75%

26.83

0.66%

17.85

0.41%

MYLAR紙

24.06

0.36%

33.03

0.53%

23.39

0.58%

25.10

0.58%

合計

4,812.98

72.97%

4,299.71

69.33%

2,466.42

60.71%

2,665.55

61.23%

註：2009年度，本公司主要原材料銀漿、鐵氧體粉等消耗金額下降的主要原因是由於

受2008年金融危機影響，主要原材料價格在2009年處於低位。同時，1005等小尺寸產品

佔本公司產品比重不斷提高，而小尺寸品種消耗原材料較少。此外，本公司通過改進生產工

藝，產品合格率穩步提升，這也有利於原材料消耗額的下降。

5、向前五名供應商的採購情況

本公司2008年至2011年向前五名供應商採購的具體情況如下：

單位：萬元

年度

序

號

供應商名稱

採購金額

佔採購總額

比例

是否與發

行人存在

關聯關係

2011年

年程科技有限公司

1,857.27

24.85%

否

昌平實業有限公司

1,448.36

19.38%

否

致嘉科技股份有限公司

669.30

8.96%

否

兆欣科技股份有限公司

311.20

4.16%

否

奮發電子有限公司

289.9

3.86%

否

合計

4,576.03

61.21%

2010年

年程科技股份有限公司

1,698.95

21.76%

否

昌平實業有限公司

1,322.38

16.94%

否

致嘉科技股份有限公司

476.53

6.10%

否

兆欣科技股份有限公司

217.06

2.78%

否

東榮電子有限公司

210.81

2.70%

否

合計

3,925.73

50.28%

2009年

年程科技股份有限公司

954.06

19.98%

否

昌平實業有限公司

721.62

15.11%

否

兆欣科技股份有限公司

331.47

6.94%

否

致嘉科技股份有限公司

258.99

5.42%

否

深圳市超薄微電子有限公司

140.46

2.94%

否

合計

2,406.60

50.39%

2008年

昌平實業有限公司

886.05

17.22%

否

年程科技股份有限公司

795.10

15.45%

否

奮發電子有限公司

228.45

4.44%

否

致嘉科技股份有限公司

189.49

3.68%

否

東榮電子有限公司

149.71

2.91%

否

合計

2,248.80

43.70%

註：1、報告期內，發行人供應商奮發電子（東莞）有限公司與奮發電子有限公司系由

同一實際控制人控制，上表中已合併計算對其採購額，該兩名供應商合併後稱為「奮發電子

有限公司」。

2、報告期內，由於下遊市場對普通電感、磁珠產品的需求快速增長，公司受限於資金

規模不足，部分產品的產能無法滿足下遊客戶的訂單需求。報告期內，公司向年程科技股份

有限公司等供應商採購半成品，半成品經過表面加工、分選測試等環節後編帶包裝出售。

（1）前三大供應商基本情況

2008年至2011年，本公司的主要供應商包括年程科技股份有限公司、昌平

實業有限公司和致嘉科技股份有限公司。本公司向昌平實業有限公司採購的主要

內容為銀漿、鐵氧體和溶劑；向年程科技股份有限公司採購的主要內容為普通電

感、磁珠的半成品，向致嘉科技股份有限公司採購的主要內容為銀漿。其中年程

科技股份有限公司和致嘉科技股份有限公司位於臺灣，這是由於臺灣地區電子元

器件行業起步較早，上世紀六七十年代以來逐步成為新型電子元器件產業的國際

製造中心，具備良好的產業配套，原材料品種繁多且供應穩定，較好的滿足了本

公司的生產需求。

年程科技股份有限公司成立於1995年4月13日，註冊地臺灣，註冊資本為

35,000萬元新臺幣，系臺灣OTC上櫃公司（股份代碼3117），執行董事為薛維

進，主營業務為製造加工及銷售鐵氧體粉、磁芯、片式電感、晶體濾波器等。截

至本招股意向書籤署日，優普投資私人有限公司持有其17.31%的股份，薛維進

持有其6.49%的股份，劉蘭香持有其6.47%的股份，中盈投資開發股份有限公司

持有其4.4%的股份，郭金塔持有其2.48%的股份，許勝華持有其2.44%的股份。

昌平實業有限公司成立於1988年，註冊地香港，註冊資本1萬港元，執行

董事為陳宏鏞，主營業務為電子原材料和元件相關業務。截至本招股意向書籤署

日，陳宏鏞持有其55%的股權，陳李麗華持有其45%的股權。

致嘉科技股份有限公司成立於2002年8月9日，註冊地臺灣，註冊資本為

50,000萬元新臺幣，執行董事為範原銘，主營業務為其他化學材料製造業、粉末

冶金業、能源科技服務業、其他非鐵金屬基本工業。截至本招股意向書籤署日，

宏誠創業投資股份有限公司持有其25.92%的股權，中國制釉股份有限公司持有

其23.7%的股權，臺灣工業銀行股份有限公司持有其8.65%的股權，臺灣工銀科

技顧問公司持有其4.42%的股權，莊明熙持有其1.8%的股權，辛武男持有其0.07%

的股權。

（2）前三大供應商採購情況

2008年至2011年，本公司向年程科技股份有限公司、昌平實業有限公司和

致嘉科技股份有限公司採購的產品品種、單價及數量如下表所示：

供應商

簡稱

採購

品種

2011年

2010年

2009年

2008年

平均單價

數量

平均單價

數量

平均單價

數量

平均單價

數量

年程科技

磁珠

7.86

2,352.465

9.72

1,748,525

8.36

1,141,164

9.77

813,824

香港昌平

銀漿

8,049.54

1,560

5,028.38

2,060.5

3,901.38

1,370

4,291.50

1,510

鐵氧體

118.34

16,230

121.73

23,450

108.95

15,700

115.70

18,950

溶劑

131

116

117.33

116.89

臺灣致嘉

銀漿

6,367.54

1,050

3,966.36

1,200

3,011.55

860

3,572.68

540

註：1、上表中除磁珠的數量單位為「千隻」，銀漿、鐵氧體、溶劑數量單位均為「公斤」；

2、磁珠的平均單價單位為「元/千隻」，銀漿、鐵氧體、溶劑的平均單價單位為「元/公

斤」；

3、本公司生產中使用的銀漿分別用於內部電極和外部電極，其中內部電極要求銀漿的

純度為80%-90%，外部電極要求銀漿的純度為70%左右，因此內部電極用銀漿的價格要高

於外部電極用銀漿。發行人外部電極銀漿主要通過致嘉科技股份有限公司購入，內部電極銀

漿主要通過昌平實業有限公司購入。

本公司最近三年不存在向單個客戶的採購金額超過採購總額 50%的情形。

在上述採購前五名客戶中，公司全體董事、監事、高級管理人員、其他核心人員

以及主要關聯方或持有公司5%以上股份的股東在上述前5名供應商中均無權

益。

（四）公司通過的產品認證及相關認證的使用領域

公司產品通過了歐盟ROHS指令、歐盟REACH法規認證。

八、與生產經營相關的主要固定資產、無形資產和智慧財產權

（一）主要固定資產

截至2011年12月31日，本公司主要固定資產情況如下：

資產類別

原值（萬元）

累計折舊（萬元）

帳面淨值（萬元）

成新率

房屋及建築物

－

房屋構築物

－

機器設備

5,296.81

2,896.39

2,400.42

45.32%

運輸設備

77.85

47.12

30.73

39.47%

電子設備

117.97

79.28

38.69

32.80%

辦公及其他

114.71

94.00

20.71

18.05%

合計

5,607.34

3,116.79

2,490.55

44.42%

公司目前生產經營所需廠房及辦公場地均為租賃，無自有房產。

合同登記備案號

有效期間

合同主體

承租地、面積、金額

履行情況

寶II000022

2011年11

月1日至

2013年

10月31

日

出租方：深圳市南

興實業有限公司

承租方：麥捷科技

承租地：深圳市寶安

區觀瀾街道廣培社

區裕新路南興工業

園廠房第一棟、第二

棟廠房

租賃面積：7,079.62

平方米

每月租金：15元/平

方米

正在履行

坪KC000013

坪KC000014

坪KC000701（備）

坪KC000702（備）

2011年7

月1日至

2016年6

月30日

出租方：深圳市坑

梓秀新股份合作

公司新喬圍分公

司

承租方：麥捷科技

承租地：深圳市坪山

新區坑梓街道秀新

社區新喬圍工業區

的一棟廠房、一棟宿

舍及半棟廠房及半

棟宿舍

租賃面積：10,200平

方米

每月租金：9元/平方

米

正在履行

註：1、深圳市南興實業有限公司成立於1993年4月，註冊地廣東深圳，法定代表人為

陳子南，註冊資本為1,200萬元，經營範圍為：興辦實業（具體項目另行審批）；國內商業

及物資供銷業（不含專營、專控、專賣商品）。截至本招股意向書籤署日，陳子南、陳細南

和張西南分別持有其33.34%、33.33%和33.33%的股權。與發行人及其關聯方不存在關聯關

系。

2、深圳市坑梓秀新股份合作公司成立於1989年11月，註冊地廣東深圳，法定代表人

為黃祝榮，註冊資本為12,091.05萬元，經營範圍為：承接外引內聯、三來一補業務，興辦

實業（具體項目另行申報）；國內商業、物資供銷業（不含專營、專賣、專控商品）；開辦市

場（具體市場由分公司申報）。截至本招股意向書籤署日，深圳市坑梓秀新股份合作公司集

體資產管理委員會持有該公司36.9135%的股權，黃祝榮等1,429名村民合計持有該公司

63.0864%的股權。深圳市坑梓秀新股份合作公司與發行人及其關聯方不存在關聯關係。

本公司租賃的上述生產經營廠房均已按規定辦理了房屋租賃備案登記手續，

租賃協議合法有效，且不存在任何糾紛；由於深圳土地成本相對較高，土地使用

情況緊張，較難取得工業用地土地使用權，深圳企業租賃廠房的情況較為普遍，

且公司生產經營對租賃廠房無特殊要求，較容易租到合適的廠房，公司生產用地

均為租賃不會對生產經營構成不利影響。

發行人控股股東、實際控制人承諾，如因上述房屋租賃合同無效或者出現任

何糾紛，導致本公司發生損失，則將由其承擔全部損失或費用。

（二）主要無形資產

1、土地使用權

截至本招股意向書籤署之日，公司擁有的土地使用權如下：

序

號

所有權人

地點

使用權證號

土地面積

（平方

米）

用

途

權屬

來源

終止時間

贛州麥捷電

子科技有限

公司

贛州市章貢區水

西有色冶金基地

C-03-07

贛市章國用

（2011）第

A3010288號

20,000

工

業

出讓

2061.8.25

2、商標

公司已註冊的商標如下表所示：

序號

註冊人

商標名稱

註冊證號

核定使用商品

有效期限

麥捷科技

3082720

第9類

2003.5.14－2013.5.13

麥捷科技

8769883

第9類

2011.11.7-2021.11.6

麥捷科技

8769954

第9類

2011.11.7-2021.11.6

上述註冊商標未設置質押及其他權利限制，也未許可他人使用。

3、專利

截至2012年1月31日，公司已獲授權的專利共有13項，具體情況如下表：

專利號

專利名稱

專利類別

專利來源

專利簡介

有效期間

是否存在

糾紛及潛

在糾紛

ZL02238722.6

片式電感器

實用新型

自主研發

一種疊層片式電

感器，使電感體

積小型化，具有

2002.6.17-

2012.6.17

否

高Q值和優異的

穩定性，並具有

很高的自諧振頻

率

ZL200720119935.7

片式EMI

濾波器

實用新型

自主研發

一種新的EMI

濾波器，其將電

感、電容集中在

一起，利用共燒

形成獨石結構，

解決了原先產品

體積大，集成化

程度低等缺點

2007.4.29-

2017.4.29

否

ZL200720119934.2

片式共模濾

波器

實用新型

自主研發

一種表面貼裝的

片式共模濾波

器，共模阻抗大，

可以有效抑制噪

音幹擾，差模阻

抗小，對高速信

號通過沒有影

響

2007.4.29-

2017.4.29

否

ZL200720119737.0

片式EMI

濾波器

實用新型

自主研發

一種新型EMI

濾波器，能有效

地抑制電網噪

聲，提高電子設

備的抗幹擾能力

及系統的可靠

性，可廣泛應用

於電子測量儀

器、計算機機房

設備、開關電源、

測控系統等

2007.4.25-

2017.4.25

否

ZL200820092962.4

疊層片式微

波帶通濾波

器

實用新型

自主研發

一種利用低溫共

燒技術實現的多

層介質帶通濾波

器，可以實現帶

內低插損，帶外

高抑制，特別是

對鏡像頻率抑制

高的特點，且具

有高品質因數、

2008.3.28-

2018.3.28

否

高穩定性的優點

ZL200820092963.9

疊層片式天

線

實用新型

自主研發

一種新的天線結

構，通過導體住

將上下導電基片

順序連接成螺旋

狀，採用低溫共

燒技術將其成與

基體製作成一體

結構

2008.3.28-

2018.3.28

否

ZL200920129743.3

一種GPS

貼片天線

實用新型

自主研發

一種表面貼片式

的GPS貼片天

線，具有低回波

損耗、軸比小、

高增益以及高可

靠性等優點

2009.1.20-

2019.1.20

否

ZL200920009563.1

一種片式多

層射頻天線

實用新型

自主研發

一種應用於藍

牙、筆記本電腦

等消費類電子產

品中的片式多層

射頻天線

2009.3.18-

2019.3.18

否

ZL200920129742.9

一種疊層片

式巴倫帶通

濾波器

實用新型

自主研發

一種可用於移動

電話、手提電腦、

數位相機以及打

印機等設備的疊

層片式帶通濾波

器，將巴倫和帶

通濾波器兩個實

現不同功能的部

分集成在同一元

件中

2009.1.20-

2019.1.20

否

ZL200920177407.6

一種貼片數

字視頻廣播

陶瓷天線

實用新型

自主研發

針對現有技術中

數字視頻廣播系

統採用螺旋天線

和鞭狀天線，體

積龐大的缺點，

提出一種貼片式

數字視頻廣播陶

瓷天線，體積小，

適於內置，具有

2009.8.20-

2019.8.20

否

超寬帶寬

ZL200920179320.2

一種新型

LTCC微波

帶通濾波器

實用新型

自主研發

一種平面疊層

LTCC帶通濾波

器，適用於各種

手持終端通信系

統中，包括藍牙

系統和無線局域

網(WLAN)系統

2009.9.19-

2019.9.19

否

ZL200920262366.0

一種疊層片

式線性GPS

天線

實用新型

自主研發

一種小體積片式

線性GPS天線，

適用於手機、導

航儀等移動終端

設備

2009.12.30-2019.12.30

否

ZL201020542218.7

雙傳輸零點

疊層帶通濾

波器

實用新型

自主研發

一種雙傳輸零點

疊層帶通濾波

器，產生兩個傳

輸零點以有效抑

制通帶外的噪

聲，且具有較小

的體積

2010.9.26-

2020.9.26

否

上述專利均不存在智慧財產權糾紛，不存在與其他單位的職務發明、非專利技

術方面的糾紛或者潛在糾紛。

上述十三項已獲授權的專利中，第一項專利「片式電感器」應用於片式電感

產品的生產，該項專利對營業收入的貢獻主要體現在片式電感產品的研發、生產、

銷售方面，最近三年，發行人片式電感的營業收入分別為7,187.66萬元、9,609.99

萬元、11,833.27萬元。

第二至第十三項專利應用於片式LTCC射頻元器件的生產，該項專利對營業

收入的貢獻主要體現在片式LTCC射頻元器件的研發、生產、銷售方面，最近三

年，公司片式LTCC射頻元器件的營業收入分別為654.55萬元、1,075.04萬元、

1,239.22萬元。

截至2012年1月31日，公司正在申請的專利共有5項，具體情況如下表所

示：

序號

申請號

專利名稱

專利類別

專利簡介

所處

階段

201010291977.5

微型WiFi帶

通濾波器

發明

一種新型的LTCC帶通濾波器，

其將金屬導電體印製在高介電

常數的陶瓷材料上，通過內導電

柱將各個器件連接起來，形成電

容和電感，再通過採用低溫共燒

技術(LTCC)，將各層燒制在一

起，形成多層介質帶通濾波器

公告及進

入實質審

查

201010568554.3

一種功率電感

及其製造方法

發明

一種新的非常適合小型移動終

端產品中DC/DC轉換使用的功

率電感，通過介質層的特殊氣隙

作用，改進疊層電感的特性，提

高疊層功率電感的直流偏置特

性和耐流特性。其尺寸小、厚度

薄，能在體積上給用戶節省更多

的空間

已授權，待

公告

201010560934.2

一種小型射頻

識別天線

發明

一種適合於手持讀取器的內置

RFID天線，通過高介電常數和

基於LTCC工藝的三維金屬結

構設計，使天線能在更小的尺寸

下，達到更好的技術指標，具有

體積小，性能優良的特點

公告及進

入實質審

查

201110095643.5

一種LTCC濾

波器製作工藝

及其製得的

LTCC濾波器

發明

一種低成本、工藝簡單的LTCC

濾波器製作工藝及基於此工藝

製得的多款LTCC濾波器

已受理

201120273505.7

一種改進型一

體成型電感器

實用新型

一種改進型一體成型電感器及

其製造工藝，具有高效率、高品

質的突出特點。本發明的外觀更

為美觀、尺寸更好控制，耐受電

流更大。

已受理

註：「一種功率電感及其製造方法」已於2012年1月12日取得中華人民共和國知識產

權局出具的《授予發明專利權通知書》，專利登記手續正在辦理。

4、非專利技術

除專利技術外，公司在技術研發、生產實踐中形成了一批重要的非專利技術，

其中大部分技術達到國內領先水平，它們是公司技術發展的基礎。主要非專利技

術如下表：

技術名稱

技術特性

所處階段

非專利技

術來源

是否存在糾紛

及潛在糾紛

內部電極

多點連接

技術

定位準確，重複精度高，連接效果

好，減少開路現象，可靠性提高，

該技術是片式電子元器件的關鍵

技術之一。

大批量生產

自主研發

否

低溫共燒

技術

即在溫度低於1000攝氏度，採用

高導電率的金、銀、銅等金屬作為

導電介質，所有的電路被層疊在一

起進行一次性燒結。節省了時間，

降低了成本，而且電介質不易氧

化；不需要電鍍保護，大幅度的減

小了電路的尺寸；結合了共燒技術

和厚膜技術的優點；該技術是片式

電子元器件的關鍵技術之一。

大批量生產

自主研發

否

鐵氧體材

料與陶瓷

材料共燒

技術

該技術解決了不同材料之間的制

作、共熔、共燒問題，可應用於片

式共模濾波器、片式EMI濾波器。

大批量生產

自主研發

否

射頻陶瓷

材料的配

置技術

該材料配方解決了新型微波介質

功能材料問題，具有高品質因數、

低損耗、頻率溫度係數小的優點，

介電常數覆蓋8到120。

大批量生產

自主研發

否

濾波器的

溼法工藝

該工藝基於流膜成型的工藝，對比

幹法工藝，在設備上、生產中具有

明顯的價格優勢。

大批量生產

自主研發

否

無鉛表面

處理技術

該技術通過了RHOS體系認證，實

現了產品的無鉛化生產。

大批量生產

自主研發

否

射頻元器

件設計技

術

該技術是一種從電路原理圖出發

到三維結構實現的設計方法，建立

了自己的豐富的電容、電感模型

庫，採用高頻電磁場仿真軟體模擬

複雜的電磁場，進行優化設計，得

到產品曲線，並作敏感度分析。該

技術有效縮短了產品的開發周期，

快速響應客戶需求。

大批量生產

自主研發

否

多端電極

沾銀技術

該技術解決了多端電極沾銀問題，

具有精度高，效率好的特點。

大批量生產

自主研發

否

射頻元器

件測試夾

具製作技

術

該技術應用於公司自主設計製作

各類測試夾具，採用此技術製作的

夾具具有一致性好，使用壽命長等

大批量生產

自主研發

否

特點，能夠使產品滿足嚴格的射頻

特性。

自動測試

工藝

該技術實現了高速的自動分選，提

高了逐只檢測的效率，降低了誤分

率，確保產品質量

大批量生產

自主研發

否

上述非專利技術均不存在智慧財產權糾紛，不存在與其他單位的職務發明、非

專利技術方面的糾紛或者潛在糾紛。

九、特許經營權

截至本招股意向書籤署日，本公司不存在特許經營權。

十、公司的技術水平及研發情況

（一）公司的核心技術、來源及所處階段

公司目前所擁有的核心技術包括原材料配方、內部電路設計、流延技術和內

連接技術、產品製程技術、產品測試技術等，所有技術均為公司自主研發和積累。

該等應用技術及工藝水平目前在所有被動元器件行業中處於較高水準。公司利用

疊層工藝製造各種電子元件的技術處於國際先進水平，其生產的電子元件產品品

質穩定，電氣性能指標、綠色環保指標均達到了國際領先企業的水準。

1、原材料配方的設計

關鍵原材料的配方是公司的核心技術之一，所有關鍵原材料的配方均為公司

自主研發且為公司擁有的商業秘密。從事本行業的研發生產，首先需要根據不同

產品對於磁導率、損耗率、頻率、磁飽和等參數的不同要求，對鐵氧體粉和陶瓷

粉的配方進行精密設計。

憑藉多年的研發生產經驗，公司自主研製的各種軟磁性材料和陶瓷介質在導

磁率、介電常數、損耗、高頻特性、與金屬漿料的共燒性等方面的性能均勻一致，

具有較高的可靠性。公司自主研發的微波介電材料具有高Q值、穩定的溫度系

數，並且介電常數εr在5-80之間，在國內同行業中處於領先地位。

目前公司生產過程中運用的鐵氧體粉料配方多達六種，配以十多種添加劑，

鐵氧體漿料的種類高達幾十種，能夠較好地滿足客戶和市場對於產品的電流、溫

度、頻率等方面的各種需求。

2、內部電路設計

由於片式電感及LTCC射頻元器件產品體積非常微小，其內部電路的設計難

度較其他被動電子元器件高，需要研發設計人員具備紮實的電感和電磁場理論基

礎、射頻電路設計知識、電子陶瓷材料知識以及靈活的設計思路。

憑藉多年從事片式元器件生產研發的經驗，公司積累了大量的實驗數據，總

結出了一套符合規模生產的產品設計方法，摸索出了產品的最佳設計參數，比如

內部電路的最小寬度、內部電路之間的最小線間距、各層電路之間的最佳連接點

直徑、連接點最佳中心間距，根據切割精度確定的最小留邊量、每層流延膜的最

小層厚等，在產品設計之初就從材料、製作難度、生產時間、合格率等方面充分

考慮了產品的生產成本，並在研發新產品時進行新產品生產成本估算，有效地提

高了產品合格率、並降低生產成本。目前公司片式電感及片式LTCC射頻元器件

產品合格率處於國內行業領先水平，產品出廠合格率高於99.999%（即不良率小

於10PPM），高於同行業的99.99%（即不良率小於100PPM）的平均合格率水平。

公司還建立了一套比較完整的電容、電感以及微帶傳輸耦合線的轉換模型

庫。通過採用計算機仿真技術調整和優化三維仿真模型，公司將客戶需求的性能

指標轉換為相關的數學模型，通過計算機電路仿真運算得出最佳結果，再根據模

擬曲線情況選擇適合的材料及工藝參數，在實際的生產中進行少量調整，即可達

到設計的目標參數，大大提高了設計效率，縮短了研發周期，實現了對客戶需求

的快速響應。

3、流延技術和內連接技術

與傳統電感的繞線工藝完全不同，片式電感及片式LTCC射頻元器件採用的

是新型的電子材料及厚膜技術，將材料製成厚度約10微米～30微米的流延薄膜，

在薄膜上印製線圈圖案，經交替印刷、迭層後形成一條螺旋式線圈，最後採用共

燒技術工藝對產品進行燒結，形成具有獨石結構的產品。

流延技術和內連接技術是製造片式電感和片式LTCC射頻元器件所需要解

決的兩個獨特技術難點，也是電感及射頻元器件產品片式化進程滯後於其它電子

元器件產品的最主要原因。能否精確控制流延薄膜的厚度決定了對產品體積和參

數性能控制的精確性，而各層線圈是否能在面積微小的柱狀接觸點上精確對接直

接決定了產品內部電路是否處於通路。

經過多年的研究探索和生產實踐，公司掌握了控制流延薄膜厚度的關鍵技

術，通過對漿罐中的液面高度、刀鋒間隙、料漿黏度和擺臂運行速度等的精確控

制大大提高了公司產品體積和參數性能的精確性，公司產品的可靠性位居國內同

行業前列。公司成功研發出內部電極多點連接技術，該技術具有定位準確、重複

精度高、連接效果好、開路現象少、可靠性高等特點。通過採用絲網印刷製作內

層版圖，解決了對位精度，布線密度、線徑等多項工藝技術難題，解決了實現層

間垂直互連的工藝技術難題，保證了公司產品的一次性下線合格率始終保持在較

高的水平並逐年提升。

4、產品製程技術

成型環節與燒結環節是整個製程工藝中的兩個關鍵環節。成型工藝和燒結工

藝是否成熟對產品合格率有較大影響。公司在製程技術方面積累了豐富的經驗，

在成型環節，公司自主研發並掌握了流延技術和內連接技術，保證了產品參數的

精確性和合格率。在燒結環節，公司掌握了溫度低於1000攝氏度、高導電率的

金、銀、銅等金屬作為導電介質、所有電路層疊在一起進行一次性燒結的關鍵技

術，克服了鐵氧體材料、陶瓷材料與其他材料共燒存在的技術難點，解決了不同

材料之間的共熔、共燒問題，提高了產品合格率，降低了生產成本，而且電介質

不易氧化，不需要表面處理保護，大幅度的減小了電路的尺寸。此外，在表面處

理環節，金屬沉積層的平整程度、緻密性、厚度等屬性決定了公司產品在實施表

面貼裝時的可焊性以及焊接的牢固程度，並且表面處理環節很容易產生搭橋，使

得產品內部出現短路。公司掌握了表面處理的關鍵技術，保證了公司產品可焊性

和焊接牢固程度均較高，節約了下遊客戶的表面貼裝成本，提高了產品的品質及

合格率。

5、產品測試技術

電子元器件的測試和分選是電子元器件批量生產中的關鍵環節，測試夾具、

測試手段是確保產品性能的關鍵。為了滿足高精度快速分選的生產需求，針對不

同元器件的測試需求，公司自主研發設計了多款工裝測試夾具，解決了片式電感、

磁珠、濾波器、巴倫、片式天線等多款元器件的測試難題。在設計測試夾具時，

通過在具體的測試夾板與實際器件相連的環境下進行仿真，公司實現了準確估計

測試夾具對器件性能的影響。另外，本公司還針對測試夾具自主設計了校準件，

用以校正測試夾具帶來的性能影響，為公司產品品質提供了充足的技術保障。報

告期內，公司產品的出廠合格率通常在99.999％以上（不良率小於10PPM），高

於國內同行業平均水平。

（二）公司研究開發情況

1、研究機構的設置

公司建立了在總經理領導下以項目為中心，各部門緊密合作相互配合的研發

管理模式。總經理主要負責公司技術研發方向的整體規劃並指導管理各研究機構

的工作。以具體項目開發為主線，項目經理統籌溝通協調各部門研究工作。設計

開發工程師主要從事產品的基礎研究和新產品設計開發，滿足市場需求；工藝工

程師、採購工程師、設備工程師、製造工程師配合新品開發的工藝、材料、設備

等要求，完成新品試產；市場部工程師負責市場調研，及時掌握行業發展動態，

提出新品開發建議，並溝通收集客戶使用情況的反饋信息。

2、研究人員的配備

公司擁有由數十位長年從事陶瓷及微波產品設計、材料、工藝、設備、質量

管理、生產管理的技術人員組成的研發團隊，該團隊具有豐富的研發、生產經驗

和市場開拓的創新精神，密切關注行業技術的發展，不斷對新產品、新技術、新

工藝、新材料進行深入的研究，通過對行業通用技術、產品特性、工藝特性、材

料特性、設備特性的研究以及與上下遊的聯合開發、國內高校的技術合作和長期

的生產實踐，結合企業自己的特點，形成了企業自主的產品技術、設計技術和工

藝技術。

公司總經理張美蓉女士畢業於西安交通大學，獲得電工材料與絕緣技術博士

學位，曾於1998年深圳市十大青年科學家並獲得「中銀集團獎」，於2000年獲

得深圳市科技成果三等獎，是國內被動電子元器件行業的技術領軍人物。

公司副總經理張海恩先生畢業於西安交通大學，獲得碩士學位後留校研究高

溫超導陶瓷和敏感陶瓷。2001年3月起至今擔任麥捷科技副總經理，曾主持了

0402射頻電感的研發生產，成功研發出射頻磁珠、大電感量晶片電感、磁珠排、

環保型片式電感及磁珠等產品。

梁啟新先生畢業於華南理工大學，獲得了微波及無線通訊碩士學位，2006

年在香港中文大學任國際著名微波專家吳克利博士助教，主要研究射頻濾波器，

射頻天線，在微波領域具有深厚造詣，2007年加入麥捷科技，成功研發了0603

藍牙濾波器，0805 巴倫濾波器，片式藍牙天線並批量生產供貨。

陳鑫先生畢業於西安交通大學電氣專業，2004年加入麥捷科技，參與開發

大電流電感及0402電感，共模電感等產品，解決了大量生產過程中的工藝問題，

為產品合格率提升及新產品的大批量生產做出了貢獻。

3、報告期公司研發投入

發行人在研發方面的投入主要包括：技術人員的工資性支出、業務資料費、

管理性成本支出（包括差旅費、會務費、技術開發項目的日常費用）、研究開發

設備購置與折舊、技術軟體購置費等。報告期內公司的研發投入與營業收入之間

的關係如下：

年度

研發投入（萬元）

營業收入（萬元）

所佔比例（%）

2011年

547.11

13,072.48

4.19%

2010年

490.84

10,685.03

4.59%

2009年

356.04

7,842.21

4.54%

合計

1,393.99

31,599.72

4.41%

（1）發行人報告期主要研發項目情況

發行人研發項目主要圍繞開發新產品、研發新技術及提高產品性價比展開。

報告期公司每年研製開發的新產品情況如下所示：

年度

研發產品或項目

名稱

研發目的

產品或項目達到的目標

2008年

疊層介質天線

本項目針對無線通訊中2.4GHZ附近頻段

無線通訊產品，其中主要為WIFI與藍牙產

品。天線是所有無線通訊產品必備零組件

之一；天線在這兩種系統中佔有極為關鍵

的角色，天線的接受能力影響系統的效能

和穩定性，因而成為重要的技術。

批量生產7220、5220、3216

等規格的疊層介質天線，並

申請了兩項專利

GPS陶瓷天線

GPS天線在GPS系統中佔有極為關鍵的角

色，天線的接受能力影響系統的效能和穩

定性，因而成為重要的技術。

批量生產不同規格的

PATCH天線和CHIP天線，

並申請了一項專利

2009年

LTCC帶通濾波

器

在無線通信系統中，微波帶通濾波器是非

常重要的元件之一。本項目致力研發能夠

廣泛應用在各種手持終端，如GPS導航儀，

手機，PDA中，與各種藍牙IC晶片匹配

的帶通濾波器。

批量生產2012、1608規格帶

通濾波器，並申請了兩項專

利

LTCC藍牙巴倫

濾波器

將巴倫和帶通濾波器兩個實現不同功能的

部分集成到同一元件中，各個元器件採用

片式疊層設置，然後利用低溫共燒陶瓷工

藝燒制而成，其市場前景非常巨大。

批量生產2012、1608規格藍

牙巴倫濾波器，並申請了一

項專利

2012功率電感

尺寸小，厚度低於1.0mm以下，額定電流

大，適合小型移動終端產品中DC/DC轉換

使用的功率電感，可應用於手機，數碼相

機，PDA等諸多以電池供電的產品。

批量生產1.0μH~4.7μH規格

功率電感

2520功率電感

尺寸小，額定電流大。適合小型移動終端

產品中DC/DC轉換使用的功率電感，可應

用於手機，數位相機，PDA等諸多以電池

供電的產品。

批量生產1.0μH~4.7μH規格

功率電感

2010年

手機終端天線開

關模塊

天線開關模塊是3G手機終端必備元器件

之一，具有廣闊的市場前景。

開發設計3G手機天線開關

模塊

LTCC片式耦合

器

耦合器在射頻和微波系統中是比較常見的

器件，LTCC片式耦合器大量應用於

WCDMA手機中。

批量生產1608、1005規格耦

合器系列產品

0603電感、磁珠

0603產品適用於手機RF電路、功率放大

器、壓控振蕩器及其它扼流圈應用中的噪

聲抑制元件，可極大的降低PC板及終端器

件的尺寸。

批量生產1.0nH~56nH陶瓷

電感系列。批量生產

10Ω~600Ω磁珠系列

1005高感量電感

系列

1005產品的電感量可達到330n，可替代

1608同規格產品，降低PC板表面安裝面

積60%，減小體積75%。

批量生產100nH~330nH系列

產品

3225功率電感

適合小型移動終端產品中DC/DC轉換使

用的功率電感，疊層片式功率電感尺寸小，

額定電流大。可應用於手機，數位相機，

PDA等諸多以電池供電的產品。

批量生產1.0μH~10μH規格

功率電感

1608功率電感

適合小型移動終端產品中DC/DC轉換使

用的功率電感，疊層片式功率電感尺寸小，

額定電流大。可應用於手機，數位相機，

PDA等諸多以電池供電的產品。

批量生1.0μH~4.7μH規格功

率電感

2011年

2012 LTCC

WiFi/BT帶通濾

波器

在無線通信系統中，微波帶通濾波器是非

常重要的元件之一。本項目主要是應用在

WiFi和藍牙同路的通信系統中，減少線路

中的布板和損耗。可應用於WiFi和藍牙無

線通信系統中，手機，數碼產品等。

批量生產，並申請一項發明

專利

2012 LTCC 多端

頭藍牙帶通濾波

器

應用於MTK手機平臺中，針對客戶需求定

制了多端頭LTCC藍牙帶通濾波器；可應

用於手機和其他各類通信系統中。

批量生產

一體成型電感器

適合小型移動終端產品中DC/DC轉換使

用的功率電感，一體成型電感器電感尺寸

小，額定電流大。可應用於手機，數碼相

機，PDA等諸多以電池供電的產品。

批量生產1.0μH~10μH規

格功率電感，並申請一項實

用新型專利

4、產學研合作

公司在針對現有產品和工藝水平進行自主科技創新基礎上，還積極與國內高

校、研究所合作，開展該行業內的基礎性研究、前沿性研究、新型元器件開發。

由公司提供研究資金、配套研究人員、實驗基地，高校提供技術人員、技術支持

進行共同開發。公司還與華南理工大學籤訂合作協議，微波專家定期對公司工程

師進行專業知識培訓，同時華南理工大學向公司輸出多位優秀射頻人才，在公司

進行項目研究。

發行人與華南理工大學分別於2009年6月9日、2010年7月1日、2011年

10月8日籤訂了《技術開發（合作）合同-研發GPS射頻天線》和《技術開發（合

作）合同-開關天線研發及產業化》，雙方之間的技術合作內容的主要約定有：

（1）合作內容：雙方就相關項目的研發及產業化生產進行合作，最終目的

是在形成產品的同時，使發行人技術工程師也能掌握相關產品的理論和應用技

術，能夠進一步開展相關產品的產業化生產。

（2）發行人的責任：向華南理工大學支付相應報酬並負責其相關人員的費

用，負責相關產品的生產與產業化。華南理工大學的責任：按發行人需求進行技

術指導，並協助發行人解決生產和研發過程中的疑難問題；在條件許可的情況下，

同意並安排發行人利用其科研設備進行相關產品的研發及產業化生產項目的試

驗和測試工作。

（3）費用支付：在相關項目順利完成的情況下，發行人需按協議約定支付

研發費用，並向華南理工大學派駐人員按約定支付生活補助金。

（4）保密條款：雙方均承諾：對合作過程中涉及的雙方相互提供的相關技

術資料，在未經雙方一致同意的情況下，不得洩露給任何第三方。如果因一方未

遵守承諾而給對方造成損失的，過失方將承擔由此引起的一切經濟和法律責任。

（5）智慧財產權：雙方各自獨立完成的成果，其智慧財產權歸各自所有；對於

華南理工大學持有的與合作項目相關的智慧財產權，發行人在同等條件下擁有優先

購買權；雙方合作完成的成果，其智慧財產權歸雙方共同所有，發行人可以無償使

用；華南理工大學技術人員在發行人工作期間形成的智慧財產權歸發行人所有。

在合作過程中，發行人與華南理工大學所籤署的合作協議主要為開展行業技

術的前瞻性研究，華南理工大學主要是通過派駐人員為發行人提供技術指導和培

訓，並未實際參與發行人相關專利和非專利技術的開發，華南理工大學向發行人

輸出人才對發行人研發、非專利技術構成的影響有限，且合作協議對研發費用、

研究成果歸屬進行了明確約定，不存在技術上的糾紛或潛在糾紛。除華南理工大

學外，發行人不存在與其他高校、研究所開展合作的情形。

（三）技術儲備情況

1、正在研發的項目情況

本公司目前正在進行的研究開發項目主要有以下幾項：

項目名稱

研發內容

達到目標

進展程度

0402鐵氧體電感器

0402尺寸系列片式鐵氧體電感器的研發和生產

國際先進

開發階段

0402高頻電感器

0402尺寸系列片式高頻電感器的研發和生產

國際先進

開發階段

0402磁珠

0402尺寸系列片式磁珠產品的研發和生產

國際先進

開發階段

0603大感量電感

0603尺寸68 nH以上高頻電感

國際先進

小批量試產

0603尺寸電感器

0603尺寸片式鐵氧體電感器、高頻電感器及磁珠

產品的生產

國際先進

小批量試產

MPIT2520大電流功

率電感的

2520為最新的片式功率電感，飽和電流在

1A-1.5A左右

國際先進

量產階段

微波元器件

微波通訊濾波器、雙工器、耦合器等器件的開發

國際先進

量產階段

LTCC模塊

用於智慧型手機和LTE手機射頻前端天線開關模塊

的開發

國際先進

開發階段

內置電視天線

覆蓋模擬電視和數位電視頻段的小型化內置片式

天線

國內領先

開發階段

UHF RFID天線

片式UHF RFID天線的開發

國際先進

開發階段

智慧型手機多功能智

能天線的開發

使手機天線可在WIFI、BT、GPS等多種頻率狀

況下遊很好的隔離度和高增益

國際領先

開發階段

智慧型手機多頻天線

智慧型手機的多頻帶天線，包括GSM，CDMA，

WCDMA頻段；針對客戶需求定製多頻帶天線，

主要應用於手機和各類通信產品中

國際先進

開發階段

2012 ESD共模濾波

器

適合在小型移動終端產品的大量數據傳輸線路

中，起抑制共模信號，ESD防護線路

產品設計

實驗階段

2520 疊層陶瓷雙工

器

適用於小型終端移動產品中GPS信號和藍牙信號

的分離，可應用於各類通信系統中

樣品成型

送樣階段

疊層大功率電感

適合小型移動終端產品中DC/DC轉換使用的功

率電感，功率電感器電感尺寸小，額定電流大。

可應用於手機，數位相機，PDA等諸多以電池供

電的產品

樣品成型

送樣階段

2012 LTCC多端頭

巴倫濾波器

應用於MTK手機平臺中，針對客戶需求定製了多

端頭LTCC藍牙帶通濾波器；可應用於手機和其

他各類通信系統中

樣品成型

送樣階段

2、技術創新機制

公司始終堅持科技創新為公司的發展戰略和生存之道，以創新的技術、優異

的質量、全面的客戶滿意服務全球電子業是公司的戰略目標。為使公司技術不斷

創新、工藝體系不斷完善，進一步提升公司核心競爭力，公司建立了一系列的制

度和措施，確保公司技術創新能力和新產品研發能力，採取的主要措施如下：

（1）技術人員培養制度

公司建立了完善的研發及技術人才招聘、培養、選拔及激勵管理制度及技術

人才儲備機制，為公司研發及技術人才供給提供了制度保障。同時，公司積極同

國內著名高校、研究單位開展多種形式的技術合作和技術交流，並聘請該行業的

著名專家學者定期來公司給研發人員進行培訓，建立多層次、多渠道、立體化學

習培訓機制，在公司內部，定期對研發部的工程師、助理工程師、技術人員進行

行業技術發展前沿相關培訓，拓展技術研發人員的前瞻性視野。

（2）技術創新獎勵制度

公司制定了《TFE實施及獎勵程序》、《產品開發策劃程序》及《研發人員績

效考核獎勵制度》等一系列制度，鼓勵公司員工積極開展各項技術創新和工藝改

進工作，根據新品研究成果、產品銷量情況等，給予相關人員資金獎勵和榮譽，

較好地調動研發人員的積極性、創新性，推動了科技成果的轉化過程。

（3）緊跟市場需求

公司研究、開發方向緊跟市場需求。本公司研發人員、銷售人員時刻關注下

遊電子產品行業的最新發展動態，及時掌握市場和客戶需求的變化，通過客戶反

饋的信息不斷從研發設計環節對產品進行技術升級，了解潛在的市場需求，開發

出貼近客戶需求的高性價比產品。

（4）持續加大的研發投入

公司對研究開發投入進行獨立核算，涵蓋項目預研、項目進度管理、科技成

果獎勵等各個方面，報告期內，公司持續加大研發經費投入力度，研發投入呈現

快速增長趨勢，為公司技術創新戰略的實施提供了有力的保障。

3、未來的研發目標

公司在未來的3～5年將繼續擴大技術研發的投入，不斷開發新產品，完善

產品系列，建立高效的研發團隊以適應市場的需求，增強客戶滿意度，提高市場

競爭力。公司的研發重點是緊跟電子產業的發展，完善電感系列產品的種類，擴

大電感生產規模，研發更小尺寸電感，使公司在更小尺寸電感方面的設計水平和

工藝技術達到國際先進水平的產品。片式LTCC射頻元器件方面，公司將通過市

場調研與國際知名晶片廠商合作，推出相配套的濾波器、巴倫、雙工器、巴倫濾

波器、射頻前端模塊等。同時，積極跟蹤3G手機及LTE-4G手機的發展，開發

適用於3G手機及LTE-4G手機的前端射頻元器件。

（四）公司採取的技術保護措施

公司與核心技術人員籤訂了《保密與競業限制協議》，就核心技術人員在任

職期間及離職以後保守公司技術秘密和其他商業秘密的有關事項及相關的競業

限制事項，訂定了以下條款共同遵守：

1、公司員工在任職期間所完成的、與公司業務相關的或利用公司的物質技

術條件完成的發明創造、作品、電腦軟體、技術秘密或其他商業秘密資訊，應為

公司擁有智慧財產權和商業秘密。

2、公司員工在公司任職期間，必須遵守公司規定的保密規章、制度，履行

與其工作崗位相應的保密職責。

3、除了履行職務的需要或經公司書面授權之外，未經公司同意，不得洩露、

告知、公布、發布、出版、傳授、轉讓或者其他任何方式使任何第三方知悉屬於

公司或者雖屬於他人但員工承諾有保密義務的技術秘密或其他商業秘密資訊，也

不得在履行職務之外使用這些秘密資訊。

4、公司員工在任職期間，非經公司事先同意，不在與公司生產、經營同類

產品或提供同類服務的其他企業、事業單位、社會團體內擔任任何職務，包括股

東、合伙人、董事、監事、經理、職員、代理人、顧問等等。

5、無論公司員工因何種原因離職，在離職之後仍承擔如同任職期間一樣的

保密義務和不擅自使用有關秘密資訊的義務，承擔保密義務的期限為自離職之日

起兩年；並在兩年內不得在中華人民共和國範圍內從事或到與公司生產同類產品

或經營同類業務且有競爭關係的其他用人單位任職。

十一、產品質量控制情況

（一）質量控制標準

公司嚴格秉承6σ和TQC等品質管理理念，並於2008年1月通過了ISO9001：

2008國際質量管理體系認證。公司生產的所有產品均嚴格執行「SJ/T 11255-2001」

《中華人民共和國電子行業標準：疊層型片式電感器詳細規範》等國家標準，充

分滿足客戶的品質要求。公司所有產品均達到歐盟環保ROHS指令和REACH法

規的要求。

（二）質量控制措施

公司的質量控制體系存在於原材料檢驗、產品設計、生產、包裝等多個關鍵

環節。公司建立了一套完善的質量管理制度文件，包括質量手冊、質量體系程序

文件、作業指導書及質量記錄等，對生產流程的每個環節均建立了嚴格的技術標

準，對工藝條件的限制，以及工藝的精度和誤差等都做了說明，並在過程中嚴格

執行，以確保整個質量控制體系的有效運行。同時，公司採用了業界領先的

FMEA、PPAP、SPC等生產控制手段，高度重視員工的質量意識培訓，加強員工

作業技能與質量意識，全員參與質量控制，將質量管理由事後處理提升到事前預

防，減少過程的質量波動。公司採取的具體措施如下：

1、產品研發控制

公司在產品研製階段，通過採用計算機三維模擬仿真技術，結合實驗設計、

潛在失效模式與分析等技術手段，工程師必須對產品設計進行敏感性分析，分析

誤差帶來的性能影響，據此來確定生產控制要點，管控參數精度要求，預先評估

批量生產過程中可能存在的問題並完善設計，有效降低了大批量生產過程中可能

出現的質量波動，增強了產品的可靠性。

2、原材料入庫檢驗

公司對原材料的採購及供應商的評選制定了較為嚴格的程序，以保證使用的

原材料均為合格品。公司通常會按照來料檢驗標準，對每批次原材料進行抽樣檢

驗，符合質量的準予入庫，反之做退貨處理，並要求供應商進行整改。

3、生產過程控制

公司對每個生產工序均建立了嚴格的技術標準。從物料入倉到成品入庫前的

各工序都建立了嚴格的自檢制度，自檢完畢後由質量管理部對各工序的半成品實

施抽樣檢查。針對關鍵工序，公司還採用了SPC管制圖進行實時動態監控，達

到及時發現異常、及時改進、保證過程穩定及預防控制的目的。同時，公司建立

了專門的OPQC團隊，對生產線的過程進行全面的監控。

4、上崗資格管理

公司對關鍵生產崗位以及原材料入庫檢驗、各工序過程控制、成品入庫檢驗

均按標準建立了作業指導書，公司按照作業指導書對新員工實施入職培訓、崗位

培訓和考核的培訓體系，只有通過各項考核、符合要求並取得上崗資格的人員才

允許上崗，確保生產過程中操作的準確性。

5、產成品入庫檢驗

產品製造完成後，首先由專用的儀器設備對所有產品進行檢測，並根據各項

性能參數檢測結果對成品進行分選。分選完成後，質量管理部將根據不同客戶的

要求，對合格產品進行人工抽檢，確保產品性能、外觀、包裝等符合要求，並對

合格品分類入庫管理。

6、監督機制

為提高客戶服務質量，提升對客戶反饋信息的處理效率，公司制定了《客戶

溝通管理程序》，由市場部、品質管理部、技術部等協作處理產品品質相關的客

戶反饋，及時採取糾正、預防措施。

公司建立了質量周會制度，每周對質量水平及生產稽核問題進行審核、整改。

每年舉行TFE小組活動，動員全員參與，旨在提高生產效率、工藝水平、節約

成本、增加客戶滿意度等方面不斷進取，追求卓越。

（三）質量控制效果

自成立以來，公司質量控制體系有效運行，產品性能穩定，品質水平處於同

行業較高的水平。報告期內，公司生產的各規格產品均符合國家和行業頒布的相

關產品技術標準，未發生因違反有關產品及服務質量和技術監督方面的法律、法

規而被行政處罰的情況，亦不存在因產品質量而引起的重大訴訟、仲裁。

（四）加強售後服務的措施

1、建立了較為完善的客戶評價體系

公司市場部聯合質量管理部及研發部定期組織對公司客戶進行回訪，重點了

解其使用過程中對公司產品、解決方案的評價情況，並採用問卷的形式對客戶進

行抽樣調查，包括產品品質、交貨及時性、服務滿意度、處理問題的時效性、處

理問題的態度以及問題解決的情況等方面，及時了解公司服務存在問題，並將評

價結果通知公司副總經理及以上級別，根據客戶的反饋及評價，商討確定改進方

案，並持續跟進落實情況。

2、快速、有效的技術支持和完善的售後保障

為了更好地向客戶提供售後服務，公司定期對銷售人員及研發人員進行培

訓，無償為客戶提供全方位的技術支持，包括技術解答、產品和技術相關培訓、

技術配合以及技術更新升級的指導等。遇到客戶投訴時，市場部人員首先進行初

步判斷，確認投訴問題所在，若屬於技術品質方面的問題，及時通知質量管理部

人員進一步處理；若投訴由其他原因引起，市場部會儘快與對應的業務員溝通，

了解具體原因並快速答覆客戶處理意見，直至客戶滿意為止。

十二、安全生產及環境保護情況

公司各項生產工藝符合國家和地方政府環境保護相關法律法規，生產活動過

程中無廢氣、廢渣、噪音產生，公司按照國家有關環境保護的要求取得合法生產

和廢水處理資格，報告期內，本公司不存在因環保事項被處罰的情形。公司於2009

年9月通過了ISO14001：2004國際環境管理體系認證。

2011年4月26日，深圳市人居環境委員會出具了「深人環法證字[2011]第140

號」《關於深圳市麥捷微電子科技股份有限公司環保守法情況的證明》：經審查，

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司自2008年1月1日起至2011年3月31日未發生

環境汙染事故和環境違法行為；現階段未對環境造成汙染，已達到國家和地方規

定的環保要求。

2011年10月11日，深圳市人居環境委員會出具了「深人環法證字[2011]第321

號」《關於深圳市麥捷微電子科技股份有限公司環保守法情況的證明》：經審查，

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司自2011年4月1日起至2011年9月30日未發生

環境汙染事故和環境違法行為；現階段未對環境造成汙染，已達到國家和地方規

定的環保要求。

2012年1月18日，深圳市人居環境委員會出具了「深人環法證字[2012]第030

號」《關於深圳市麥捷微電子科技股份有限公司環保守法情況的證明》：經審查，

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司自2011年10月1日起至2011年12月31日未發

生環境汙染事故和環境違法行為；現階段未對環境造成汙染，已達到國家和地方

規定的環保要求。

第七節同業競爭與關聯交易

一、同業競爭

（一）同業競爭情況

本公司控股股東廣東動能除對本公司投資外，還持有愛民家裝飾100%股權，

此外無其他對外投資。

本公司實際控制人丘國波先生除持有廣東動能56%的股權外，還持有東澳裝

飾50%的股權和廣州市聯拓行貿易有限公司40%的股權。

本公司實際控制人李文燕先生除持有廣東動能44%的股權外，還通過委託陳

峰先生持有麥捷科技有限公司65%的股權。

除上述對外投資外，本公司實際控制人丘國波先生及李文燕先生無其他對外

投資情況。

本公司與控股股東、實際控制人不存在同業競爭情形。

（二）主要股東關於避免同業競爭的承諾

為了避免未來可能發生的同業競爭，本公司控股股東廣東動能、實際控制人

丘國波先生、李文燕先生及主要股東慧智泰投資、張美蓉女士、李明先生、鄭毅

松先生、劉曉春先生已分別向本公司出具了《避免同業競爭的承諾函》，承諾如

下：

「在本承諾函籤署之日，本人/本公司及本人/本公司控制的公司均未生產、

開發任何與麥捷科技及其下屬子公司生產的產品及構成競爭或可能構成競爭的

產品，未直接或間接經營任何與麥捷科技及其下屬子公司經營的業務構成競爭或

可能構成競爭的業務，也未參與投資任何與麥捷科技及其下屬子公司生產的產品

或經營的業務構成競爭或可能構成競爭的其他企業。自本承諾函籤署之日起，本

人/本公司及本人/本公司控制的公司將不生產、開發任何與麥捷科技及其下屬子

公司生產的產品構成競爭或可能構成競爭的產品，不直接或間接經營任何與麥捷

科技及其下屬子公司經營的業務構成競爭或可能構成競爭的業務，也不參與投資

任何與麥捷科技及其下屬子公司生產的產品或經營的業務構成競爭或可能構成

競爭的其他企業。自本承諾函籤署之日起，如本人/本公司及本人/本公司控制的

公司進一步拓展產品和業務範圍，本人/本公司及本人/本公司控制的公司將不與

麥捷科技及其下屬子公司拓展後的產品或業務相競爭；若與麥捷科技及其下屬子

公司拓展後產品或業務產生競爭，則本人/本公司及本人/本公司控制的公司將以

停止生產或經營相競爭的業務或產品的方式，或者將相競爭的業務納入到麥捷科

技經營的方式，或者將相競爭的業務轉讓給無關聯關係的第三方的方式避免同業

競爭。在本人/本公司及本人/本公司控制的公司與麥捷科技存在關聯關係期間，

本承諾函為有效之承諾。如上述承諾被證明是不真實或未被遵守，本人/本公司

將向麥捷科技賠償一切直接和間接損失，並承擔相應的法律責任。」

（三）發行人律師對本公司同業競爭有關意見

經核查，發行人律師認為：發行人的控股股東、實際控制人和主要股東已分

別做出不從事同業競爭承諾，發行人採取的避免同業競爭的措施是有效的。

二、關聯方及關聯關係

（一）持股5%以上的股東

截至本招股意向書籤署日，直接持有本公司5%以上股份的主要股東包括廣

東動能、慧智泰投資、李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生，間接持有本公司

5%以上股份的主要股東包括丘國波先生、李文燕先生、張美蓉女士，其中丘國

波先生和李文燕先生通過廣東動能持有本公司50.10%的股權，張美蓉女士通過

慧智泰投資持有本公司13.98%的股權，並直接持有本公司4.27%的股權。

（二）控股股東、實際控制人投資的企業

截至本招股意向書籤署日，本公司控股股東廣東動能除控股本公司外，還持

有愛民家裝飾100%的股權。愛民家裝飾詳細情況介紹參見本招股意向書第五節

「發行人基本情況」之「四、（三）控股股東及實際控制人控制的其他企業」部

分。

1、實際控制人之一丘國波先生投資的企業

本公司實際控制人之一丘國波先生除持有廣東動能56%的股權外，還持有東

澳裝飾50%的股權和廣州市聯拓行貿易有限公司40%的股權。

（1）東澳裝飾

東澳裝飾詳細情況介紹參見本招股意向書第五節「發行人基本情況」之「四、

（三）控股股東控制的其他企業」部分。

（2）廣州市聯拓行貿易有限公司

廣州市聯拓行貿易有限公司成立於2000年9月28日，法定代表人為柯文明，

註冊資本100萬元，註冊地址為廣州市天河區麓景路廣信商業中心14G，主要從

事色母粒等化工產品貿易。截至2011年12月3031日，聯拓行員工總數為5人。

截至本招股意向書籤署日，廣州市聯拓行貿易有限公司的股權結構為：

序號

股東名稱

出資額（萬元）

持股比例（%）

柯文明

丘國波

合計

100

廣州市聯拓行貿易有限公司2008年至2011年的基本財務數據情況如下：

單位：萬元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

總資產

494.59

596.51

276.19

249.22

淨資產

-42.95

-23.86

-1.49

10.67

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

營業收入

29.55

353.05

594.77

688.23

營業利潤

-16.44

-18.92

-12.17

-18.92

淨利潤

-16.48

-18.92

-12.17

-18.92

註：上述財務數據未經審計。

經核查，廣州市聯拓行貿易有限公司在客戶和供應商方面與發行人不存在重

合情況，在經營中不存在與發行人共同生產、共同研發的情形，不存在為發行人

分擔成本費用及利益輸送的情形。

2、實際控制人之一李文燕先生投資的企業

本公司實際控制人之一李文燕先生除持有廣東動能44%的股權外，還通過委

託陳峰先生持有麥捷科技有限公司65%的股權。

麥捷科技有限公司成立於2001年5月4日，法定代表人為陳峰，註冊資本

港幣1萬元，註冊地址為香港新界荃灣海盛路9號有線電視大樓25樓9室，主

要業務是為本公司提供代收出口貨款及代付境外採購款服務。

截至本招股意向書籤署日，麥捷科技有限公司的股權結構為：

序號

名義股東名稱

實際股東名稱

出資額

（元港幣）

持股比例

（%）

陳峰

李文燕

6,500

張美蓉

3,500

合計

10,000

100

除上述對外投資外，本公司實際控制人丘國波先生及李文燕先生無其他對外

投資情況。

（三）其他主要股東控制的企業

1、主要股東張美蓉女士控制的企業

公司主要股東張美蓉女士持有慧智泰投資100%股權、香港南聯電子貿易有

限公司100%股權外，無其他控制的企業。慧智泰投資詳細情況介紹參見本招股

意向書第五節「發行人基本情況」之「四、（一）持有發行人5%以上股份的主要

股東」部分。

香港南聯電子貿易有限公司成立於2011年3月22日，法定代表人為張美蓉

女士，註冊地址為香港九龍上海街28號恆邦商業中心20字樓2009室，註冊資

本港幣1萬元，張美蓉女士持有其100%的股權。該公司成立後未開展任何業務，

與發行人及其關聯方不存在業務往來。截至本招股意向書籤署日，香港南聯電子

貿易已進入註銷程序，截至2011年12月31日，總資產、淨資產、營業收入、

淨利潤均為0。

慧智泰投資與香港南聯電子貿易自設立以來未開展實質性生產經營活動，不

存在為發行人分擔成本、費用的情形，不存在利益輸送的情形。

2、主要股東李明先生和鄭毅松先生控制的企業

（1）深圳市瑞聯投資有限公司

深圳瑞聯成立於1999年9月10日，法定代表人為鄭毅松先生，註冊資本

7,900萬元，註冊地址為深圳市福田區濱河大道5003號愛地大廈東座804室，主

要從事對外投資業務。

截至本招股意向書籤署日，深圳瑞聯的股權結構為：

序號

股東名稱

出資額（萬元）

持股比例（%）

李明

3,318

鄭毅松

2,528

劉曉春

2,054

合計

7,900

100

深圳瑞聯控制的企業情況如下：

①深圳市集成網有限公司

深圳市集成網有限公司成立於1999年10月8日，法定代表人為譚展遠，注

冊資本100萬元，註冊地址為深圳市福田區愛地大廈東座803房。深圳市集成網

有限公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本（萬元）

股權結構

1999-10-8

設立

100

深圳市國力隆實業發展有限公司：51%

深圳市聯歐貿易發展有限公司：40%

鄢玲：9%

2001-4-11

第一次股權轉讓

100

深圳市中商隆投資有限公司：51%

深圳市聯歐貿易發展有限公司：40%

鄢玲：9%

2009-12-29

第二次股權轉讓

100

深圳市瑞聯投資有限公司：51%

深圳市聯歐貿易發展有限公司：40%

鄢玲：9%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，深圳市集成網有限公司

不存在其他股權變動。報告期內，深圳市集成網有限公司未開展實際經營活動，

亦未招聘員工，不存在客戶、供應商、核心技術、原材料、生產設備和生產工藝，

在經營中不存在與發行人共同生產、為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形。

②贛州市瑞聯投資有限公司

贛州市瑞聯投資有限公司成立於1999年12月9日，法定代表人為車京平，

註冊資本3,000萬元，註冊地址為贛州市紅旗大道20號，主要從事對外投資業

務。截至本招股意向書籤署日，深圳瑞聯持有其100%的股權。

贛州市瑞聯投資有限公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本

（萬元）

股權結構

1999-12-9

設立

3,000

贛州國力實業發展有限公司：90%

蔡衛鴻：10%

2001-06-26

第一次股權轉讓

3,000

中國瑞聯電子有限公司：90%

(後更名為中國瑞聯實業集團有限公司)

深圳市中商隆實業發展有限公司：10%

(後更名為深圳瑞聯投資有限公司)

2010-01-22

第二次股權轉讓

3,000

深圳瑞聯投資有限公司100%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，贛州市瑞聯投資有限公

司不存在其他股權變動。

贛州市瑞聯投資有限公司自設立至今主要從事實業投資業務，未開展實質性

生產經營，截至2011年12月31日，員工總數為2人。除擁有贛州銀行股份有

限公司的股權和部分辦公設備外，贛州市瑞聯投資有限公司不存在客戶、供應商、

核心技術、原材料、生產設備和生產工藝，在經營中不存在與發行人共同生產、

為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形。

③中國瑞聯

中國瑞聯成立於1988年12月12日，法定代表人為鄭忠，註冊資本10,000

萬元，註冊地址為北京市延慶縣經濟開發區南菜園百泉街10號C座107室，主

要從事對外投資業務。

截至本招股意向書籤署日，中國瑞聯的股權結構如下：

序號

股東名稱

出資額（萬元）

持股比例（%）

深圳瑞聯

10,000

100

中國瑞聯控股的企業情況如下：

A、安徽瑞訊交通開發有限公司

安徽瑞訊交通開發有限公司成立於2003年8月13日，法定代表人為張學義，

註冊資本20,000萬元，註冊地址為合肥市經濟開發區紫雲路（民營經濟科技園

內），主要從事高速公路建設投資管理業務。

安徽瑞訊交通開發有限公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本（萬元）

股權結構

2003-8-13

設立

12,000

中國瑞聯：90%

安徽瑞坤交通開發有限公司：10%

2003-8-27

第一次增資

20,000

中國瑞聯：94%

安徽瑞坤交通開發有限公司：6%

2004-1-07

第一次股權轉讓

20,000

中國瑞聯：94%

北京寶源恆信經貿發展有限公司：6%

2004-3-24

第二次股權轉讓

20,000

中國瑞聯：70%

洋浦國信海洋船務有限公司：24%

北京寶源恆信經貿發展有限公司：6%

2005-6-27

第三次股權轉讓

20,000

中國瑞聯：94%

北京寶源恆信經貿發展有限公司：6%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，安徽瑞訊交通開發有限

公司不存在其他股權變動。

經核查，安徽瑞訊交通開發有限公司主要從事高速公路建設投資管理業務，

截至2011年12月31日，員工總數為8人，其主營業務、核心技術、主要資產、

主要產品的原材料、生產設備、生產工藝情況與發行人均不存在關聯性，報告期

內不存在客戶和供應商，在經營中不存在與發行人共同生產、為發行人分擔成本

費用及利益輸送的情形。

B、寧波屹東電子股份有限公司

寧波屹東電子股份有限公司成立於2000年8月3日，法定代表人為劉曉春

先生，註冊資本5,000萬元，註冊地址為餘姚市肖東工業園區萬弓池路3號，主

要從事手機、液晶電視製造業務，截至2011年12月31日，員工總數為168人。

截至本招股意向書籤署日，中國瑞聯持有其25.9%的股權。

寧波屹東電子股份有限公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本

（萬元港幣）

股權結構

2000-8-3

設立

1,500

由中國瑞聯、陳正土、王亞群、施健兒、

魏紅軍出資設立

2002-9-10

第一次增資

3,700

中國瑞聯35%；王亞群35%；陳正土25%

施健兒2.5%；魏紅軍2.5%

2003-11-14

香港發行H股1.3

億股

5,000

中國瑞聯25.9%；王亞群25.9%；陳正土

18.5%；施健兒1.85%；魏紅軍1.85%

H股26%

2007-12-10

第一次股權轉讓

5,000

中國瑞聯25.9%；宮正軍18.33%；陳正

土12.62%；楊立8.3%；王亞群7.57%

施健兒0.64%；魏紅軍0.64%；H股26%

發行人與寧波屹東電子股份有限公司的主營業務分屬產業上下遊，2008年

至2011年寧波屹東電子股份有限公司的客戶及供應商與發行人的四名客戶存在

重合的情形。2008年至2011年，發行人曾向重合的企業銷售電感、射頻元器件，

交易金額較小，具體情況如下：

企業名稱

銷售金額（萬元）

2011年

2010年

2009年

2008年

天通浙江精電科技有限公司

0.05

42.46

展英通信息技術有限公司

40.93

8.99

0.49

浙江正原電氣股份有限公司

4.35

13.04

3.80

17.33

寧波舜宇光電信息有限公司

0.24

屹東電子主要從事通訊終端設備（手機、電話機）、液晶電視、MP4、LED

燈具、平板電腦等產品的研發、生產與銷售，其上下遊企業主要為電子行業內的

方案提供商、電子產品、電子元器件、電子模塊、PCB基板廠商及相關的代理

商和經銷商等。由於電感是電子線路中必不可少的三大基礎電子元器件之一，且

片式電感作為電感小型化的產物，對傳統繞線電感的替代效應愈加顯著，特別是

在中小型電子產品領域，因此屹東電子的上下遊企業對片式電感及射頻元器件有

一定的需求。目前全球片式電感和射頻元器件廠商主要集中於日本、中國廣東和

中國臺灣，國內廠商的片式電感及射頻元器件產品與日本廠商相比，具有性價比

優勢，與臺灣廠商相比，具有質量優勢，符合相當部分電子企業的需求。而國內

片式電感和射頻元器件廠商較少，規模較大的廠商主要是順絡電子、發行人，振

華富電子、風華高科四家，發行人憑藉優良的產品性能在業內樹立了良好口碑，

為國內各類電子企業直接或間接的提供片式電感及射頻元器件產品。因此，發行

人的客戶與屹東電子的客戶或供應商存在部分重合情形符合電子元器件行業的

客觀情況。

報告期內發行人對天通浙江精電科技有限公司、展英通信息技術有限公司、

浙江正原電氣股份有限公司、寧波舜宇光電信息有限公司的銷售總金額分別為

42.51萬元、50.41萬元、38.52萬元、0.24萬元，同類產品價格對比情況如下所

示：

a、天通浙江精電科技有限公司

時間

產品規格

銷售收入

（萬元）

數量

（千隻）

均價

（元/只）

發行人同類產品

均價（元/只）

2008年

藍牙濾波器

27.54

368

0.748

0.746

1005磁珠

14.92

5,780

0.0258

0.026

2009年

1005磁珠

0.05

0.0258

0.026

2010年

—

2011年

—

b、展英通信息技術有限公司

時間

產品規格

銷售收入

（萬元）

數量

（千隻）

均價

（元/只）

發行人同類產品

均價（元/只）

2008年

藍牙濾波器

0.41

0.684

0.746

1005磁珠

0.08

0.026

2009年

—

2010年

1005磁珠

8.99

5,547.83

0.016

2011年

1005磁珠

32.31

24,252.17

0.013

0.014

大電流電感（2012）

1.55

108.00

0.143

大電流電感（2520）

7.07

321.00

0.220

0.229

c、浙江正原電氣股份有限公司

時間

產品規格

銷售收入

（萬元）

數量

（千隻）

均價

（元/只）

發行人同類產品

均價（元/只）

2008年

1005高精度電感

15.10

2,947.5

0.051

0.06

2009年

1005高精度電感

2.25

472.5

0.048

0.056

2010年

1005高精度電感

16.83

3,582

0.047

0.05

2011年

1005高精度電感

4.35

923

0.047

0.045

d、寧波舜宇光電信息有限公司

時間

產品規格

銷售收入

（萬元）

數量

（千隻）

均價

（元/只）

發行人同類產品

均價（元/只）

2008年

1005磁珠

0.043

0.027

0.026

1608磁珠

0.03

0.02

0.019

2012磁珠

0.017

0.024

0.023

共模濾波器

0.15

3.5

0.428

0.445

2009年

—

2010年

—

2011年

—

從上表中可以看出，發行人報告期內對上述四家客戶的銷售作價與同類產品

平均價格不存在較大差異，存在的差異主要由於公司根據客戶議價能力、產品批

量大小、具體技術指標、客戶信用期及潛在需求不同定價略有差異所致。

綜上，發行人向屹東電子部分供應商、客戶銷售片式電感、磁珠、射頻元器

件符合目前國內電子元器件行業的客觀情況，所售產品作價公允，屬正常商業交

易行為。

除上述情形外，寧波屹東電子股份有限公司在客戶和供應商方面與發行人不

存在其他重合情況，在經營中不存在與發行人共同生產、為發行人分擔成本費用

及利益輸送的情形。

（2）Lead Dragon Limited

Lead Dragon Limited為註冊於英屬維京群島的持股公司，註冊資本為5萬

美元，主要從事對外投資業務，李明先生持有其100%股權。該公司成立後股權

結構未發生變化。

除擁有中海船舶重工集團有限公司0.87%的股權外，Lead Dragon Limited自

設立至今未開展其他實質經營活動，亦未招聘員工，其主營業務、客戶、供應商、

核心技術、原材料、生產設備和生產工藝方面與發行人均不存在關聯性，經營中

亦不存在與發行人共同生產、為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形。

3、主要股東劉曉春先生控制的企業

（1）上海格瑞精細化工有限公司

上海格瑞精細化工有限公司成立於2006年9月28日，法定代表人為梁妍紅，

註冊資本100萬元，註冊地址為上海市浦東新區梅花路281號D322室。上海格

瑞精細化工有限公司為劉曉春、高仁孝投資設立的企業，設立時的股權結構為劉

曉春持有其51%的股權，高仁孝持有其49%的股權。該公司自設立後截至本招

股意向書籤署日未發生股權變動。

上海格瑞精細化工有限公司主要從事精細化工產品的銷售，截至2011年12

月31日員工總數為3人，其主營業務、主要產品、主要產品原材料、主要生產

設備、核心技術、生產工藝等方面與發行人均不存在關聯性。上海格瑞在客戶和

供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營中不存在與發行人共同生產、為發

行人分擔成本費用及利益輸送的情形。

4、其他企業

（1）西安瑞聯近代電子材料有限責任公司

西安瑞聯近代電子材料有限責任公司成立於1999年4月15日，法定代表人

為劉曉春先生，註冊資本3,437.5萬元，註冊地址為西安市高新區錦業二路副71

號。2011年12月23日前，中國瑞聯曾持有其51.6%股權。西安瑞聯近代電子材

料有限責任公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本（萬元）

股權結構

1999-4-15

設立

1,000

西安高華電氣實業有限公司：60%；

西安近代化學研究所：40%

2000-12-20

第一次股權轉讓

1,000

西安近代化學研究所：80%；

西安近代農用化學品有限公司：20%

2001-11-1

第二次股權轉讓

1,000

西安中百信工貿有限公司：50%；

西安近代化學研究所：30%；

西安近代農用化學品有限公司：20%

2001-11-28

第三次股權轉讓

及第一次增資

3,300

中國瑞聯：42.42%；西安近代化學研究

所：30.3%；河北太行機械廠：6.06%；

西安中百信工貿有限公司：15.15%；四

川西物科技發展有限責任公司：6.06%

2004-8-2

第四次股權轉讓

3,300

中國瑞聯：57.58%；西安近代化學研究

所：30.3%；河北太行機械廠：6.06%；

四川西物科技發展有限責任公司：

6.06%

2007-6-5

第五次股權轉讓

3,300

中國瑞聯：57.58%；西安近代化學研究

所：34.3%；北京寶源：8.12%

2008-10-14

第六次股權轉讓

3,300

中國瑞聯：57.58%；浙江金財控股集團

有限公司：34.3%；北京寶源：8.12%

2008-11-7

第七次股權轉讓

3,300

中國瑞聯：61.88%；平安創投：30%；

北京寶源：8.12%

2009-1-12

第二次增資

3,437.5

中國瑞聯：59.4%；平安創投：32.8%；

北京寶源：7.8%

2009-2-16

第八次股權轉讓

3,437.5

中國瑞聯：59.4%；平安創投：40.6%

2009-12-31

第九次股權轉讓

3,437.5

中國瑞聯：51.6%；平安創投：40.6%；

劉曉春等44名自然人：7.8%

2011-12-23

第十次股權轉讓

3,437.5

寧波國富永鈺投資合夥企業（有限合

夥）20.64%；浙江恆嵐投資三家投資公

司10.32%；深圳東方富海四家投資公

司10.32%；平安創投：40.6%；劉曉春

等44名自然人：18.12%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外，西安瑞聯近代電子材料

有限責任公司不存在其他股權變動。西安瑞聯近代電子材料有限責任公司主要從

事液晶材料、有機電致發光材料、醫藥中間體、光固化高分子材料、光紀錄材料

生產與銷售業務，截至2011年12月31日員工總數為1,232人。西安瑞聯近代

電子材料有限責任公司在客戶和供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營中

不存在與發行人共同生產、為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形。

（2）深圳市零距網絡科技有限公司

深圳市零距網絡科技有限公司成立於2009年3月18日，法定代表人為劉曉

春先生，註冊資本100萬元，註冊地址為深圳市南山區科技南十二路007號九洲

電器大廈三樓302室，主要從事3G移動終端產品及平板電腦的軟、硬體開發業

務，截至2011年12月31日，員工總數為30人。2011年6月10日前，劉曉春

先生曾持有其50%股權。

深圳市零距網絡科技有限公司自設立以來的股權演變情況如下：

時間

事件

註冊資本（萬元）

股權結構

2009-3-18

設立

100

劉曉春：50%、劉勇：50%

2011-6-10

第一次股權轉讓

100

劉勇100%

截至本招股意向書籤署日，除上述股權演變情況外深圳市零距網絡科技有限

公司不存在其他股權變動。

深圳市零距網絡科技有限公司所處行業與發行人存在上下遊關係，報告期內

其在客戶和供應商方面與發行人不存在重合情況，在經營中不存在與發行人共同

生產、為發行人分擔成本費用及利益輸送的情形，與發行人沒有任何業務往來。

（四）本公司之控股子公司

本公司於2011年3月、4月分別設立全資子公司贛州麥捷、香港麥捷，曾

設立全資子公司東莞麥捷，現已註銷，詳細情況參見本招股意向書第五節「發行

人基本情況」之「三、（四）控股子公司」部分。

（五）本公司董事、監事、高級管理人員及其近親屬

本公司董事會成員包括李文燕、張美蓉、李明、鄭毅松、柯文明、楊靜、許

東勝、李泳集、楊輝；監事會成員包括齊治、龍英、梁啟新；高級管理人員包括

張美蓉、張海恩、胡根昌、張照前、江黎明、王弢。以上各位董事、監事、高級

管理人員詳細介紹參見本招股意向書第八節「董事、監事、高級管理人員與其他

核心人員」部分。

除上述關聯方外，本公司不存在其他關聯方。

三、關聯交易

（一）關聯交易情況

本公司具有獨立、完整的產供銷體系，對控股股東及其他關聯方不存在依賴

關係。

1、經常性關聯交易

（1）代理資金結算

①代收出口貨款

單位：萬元

關聯方

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

麥捷科技有限公司

2,023.68

5,057.98

2,870.69

2,978.81

②代付境外採購款

單位：萬元

關聯方

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

麥捷科技有限公司

9.88

82.88

243.99

64.88

③代收代付貨款的業務模式

A、代收代付貨款的業務模式基本情況

a、麥捷科技有限公司為發行人代收、代付貨款的業務模式、合同籤署主體

為便於客戶結算，電子產品製造企業通常在香港設立關聯公司代收境外貨

款。其中，不少已上市公司在上市前存在由實際控制人控制的香港公司代為結算

境外貨款的情形，上市過程中則通過設立香港子公司進行境外貨款結算的形式進

行了規範，如昌紅科技（300151）、實益達（002137）、齊心文具（002301）、卓

翼科技（002369）、兆馳股份（002429）、萬訊自控（300112）等。

在麥捷科技有限公司代發行人收取出口貨款的過程中，發行人與境外客戶直

接聯絡、洽談，雙方就銷售產品的品種、規格型號、數量、價格、交貨期、結算

方式等達成一致後直接籤署合同或訂單；產品生產完工、檢驗合格後，發行人按

約定交貨期組織裝箱，自行向深圳海關報關出口，貨物直接裝運至境外客戶指定

的交貨地點；客戶按照合同約定，根據發行人支付指令將貨款支付給麥捷科技有

限公司專門帳戶；麥捷科技有限公司專門帳戶收到貨款後，根據發行人指令將貨

款支付給發行人。該模式下，銷售合同籤署主體為發行人及其境外客戶。

在麥捷科技有限公司代發行人支付境外採購款的過程中，發行人與境外供應

商直接聯絡、洽談，雙方就採購產品的品種、規格型號、數量、價格、交貨期、

結算方式等達成一致後直接籤署合同；境外供應商按照合同約定組織生產、供貨、

報關，貨物直接裝運至發行人指定的交貨地點；麥捷科技有限公司專門帳戶根據

發行人指令將採購款支付給境外供應商。該模式下，採購合同籤署主體為發行人

及其境外供應商。

b、麥捷科技有限公司代收代付發行人貨款的次數

2008年至2011年，麥捷科技有限公司為發行人代收代付貨款的次數如下：

時間

帳戶類型

代收款筆

數

平均代收款金

額（萬元）

代付款次

數

平均代付款金

額（萬元）

2008年度

港幣戶

169

6.68

4.72

美元戶

322

0.88

0.61

2009年度

港幣戶

4.59

6.23

美元戶

254

1.45

0.91

2010年度

港幣戶

8.36

2.61

美元戶

274

2.47

0.54

2011年度

港幣戶

10.61

0.15

美元戶

160

1.71

0.71

B、麥捷科技有限公司具體交易對象情況

2008年至2011年，除為寧波波導股份有限公司、佳裕科技有限公司、上海

展創信息技術有限公司、領明電子有限公司、明訊科技香港有限公司等少量代採

購原材料收付貨款外，麥捷科技有限公司其餘收款及付款均為代發行人收取或支

付貨款，其交易對象系發行人的境外客戶及供應商。麥捷科技有限公司代收、代

付貨款對象及發行人境外客戶、供應商與發行人及其關聯方不存在關聯關係。

在代收貨款方面，發行人的境外客戶通常在香港設立運營總部、採購總部或

資金結算機構，為其結算上的便利，要求在香港完成貨款結算，因此，為方便客

戶結算，發行人大部分境外客戶均在香港結算貨款。在代付貨款方面，主要是由

麥捷科技有限公司代付部分採購款。

C、境外採購、銷售的產品及單價與代收代付貨款涉及的產品及單價的對應

關係

麥捷科技有限公司只是代發行人代收、代付境外貨款，不參與發行人與境外

客戶及供應商的合同洽商及籤訂，該等產品及單價均由發行人與境外客戶及供應

商直接協商確定，境外採購、銷售的產品及單價與代收代付貨款涉及的產品及單

價一致，不存在不一致的情形。發行人的銷售均嚴格按照會計準則的要求及時入

帳，不存在帳外銷售的問題。

④代收代付貨款的外匯流轉結算模式

發行人向境外供應商採購貨物時，境外供應商按照合同約定組織生產、供貨、

報關，貨物直接裝運至發行人指定的交貨地點，發行人按照合同約定向麥捷科技

有限公司發出支付指令，由麥捷科技有限公司銀行帳戶將採購款支付給境外供應

商。

進口付匯核銷是國家外匯管理部門以付匯的金額為標準核對是否有相應的

貨物進口到國內的一種管理措施。發行人依法辦理了進口付匯核銷手續，付匯時

相應的貨物進口到了國內，不存在付匯不到貨的情形。

發行人向境外客戶銷售貨物時，向海關辦理貨物出口報關手續，發行人境外

客戶根據發行人指令將貨款支付給麥捷科技有限公司，麥捷科技有限公司根據發

行人的指令將貨款電匯給發行人，發行人辦理收匯、結匯及出口收匯核銷手續。

根據《出口收匯核銷管理辦法實施細則》第四十四條的規定，對於除出口收

匯高風險企業外的所有出口單位的全額收匯以及來料加工項下和進料加工抵扣

項下需按合同核銷的出口收匯，可採取批次核銷的方式，由外匯局按批次為出口

單位辦理核銷手續的核銷。因此，發行人根據自身經營的特點，採取一定期限內

集中核銷的方式辦理出口收匯，符合上述規定的要求。

同時，國家外匯管理局深圳市分局出具《證明》，深圳市麥捷微電子科技股

份有限公司未有違反外匯管理法規而被處罰的記錄。

⑤發行人通過麥捷科技有限公司代收貸款與同期國外銷售存在差異的原因

2008年、2009年、2010年、2011年1-9月，本公司出口銷售金額分別為

2,579.93萬元、3,285.26萬元、5,860.33萬元、5,444.99萬元，與通過麥捷科技有

限公司代收出口貨款金額存在一定的差異，該差異是由發行人直接收取出口貨

款、外幣應收帳款、預收款項餘額的變化以及收其他企業代採購貨款、統計誤差、

匯率變動等綜合影響所致。麥捷科技有限公司代收發行人出口貨款金額與同期發

行人出口收入差異比較如下：

單位：萬元

項目

序號

2011年1-9月

2010年

2009年

2008年

發行人出口銷售金額

(1)

5,444.99

5,860.33

3,285.26

2,579.93

加：外幣應收帳款的減少

(2)

-714.35

-486.80

-46.80

721.65

加：外幣預收帳項的增加

(3)

56.12

2.98

9.03

31.20

減：匯率變動影響

(4)

7.37

7.55

1.00

9.45

發行人出口收款總額1

（5）=（1）+

（2）+（3）-

（4）

4,779.38

5,368.96

3,246.49

3,323.33

減：發行人直接收到的出

口貨款

(6)

2,755.70

310.98

375.80

344.52

通過麥捷科技有限公司代

收出口貨款（本次修正後）

(7)= (5)-（6）

2,023.68

5,057.98

2,870.69

2,978.81

本次修正金額

(8)= (9)+（10）

27.53

72.81

271.40

331.12

其中：收其他企業代採購

貨款2

(9)

27.53

72.81

271.40

141.69

統計誤差3

(10)

189.43

麥捷科技有限公司代收出

口貨款（本次修正前）

(11)= (7)+ (8)

2,051.21

5,130.79

3,142.08

3,309.94

注1、2011年5月20日後，發行人出口貨款香港結算由其全資子公司香港麥捷電子貿

易有限公司進行，因此，2011年1-9月發行人直接收到的出口貨款為發行人及其全資子公司

香港麥捷電子貿易有限公司出口收款合計數。

2、2008年麥捷科技有限公司收寧波波導股份有限公司、佳裕科技有限公司代採購貨款

合計141.69萬元；2009年麥捷科技有限公司收上海展創信息技術有限公司、領明電子有限

公司代採購貨款合計271.40萬元；2010年麥捷科技有限公司收領明電子有限公司代採購貨

款72.81萬元；2011年1-9月麥捷科技有限公司收明訊科技香港有限公司代採購貨款27.53

萬元。

3、2008年度因退票誤計入、匯款退回、發行人匯款誤計入導致統計誤差合計189.43

萬元。

4、2011年5月20日起，麥捷科技有限公司銀行帳戶註銷，未發生代發行人代收代付

貨款情形。

從上表中可以看出，本公司報告期內通過麥捷科技有限公司代收出口貨款金

額與同期出口金額存在的差異是發行人直接收取出口貨款、外幣應收帳款、預收

款項餘額的變化以及收其他企業代採購貨款、統計誤差、匯率變動等綜合影響所

致。

A、關於麥捷科技有限公司代採購支付貨款的企業的具體情況

2008年至2011年，麥捷科技有限公司除代發行人代收代付貨款外，亦存在代

寧波波導股份有限公司、佳裕科技有限公司、上海展創信息技術有限公司、領明

電子有限公司、明訊科技香港有限公司採購手機IC及模組產品並支付採購款的情

形，其代採購的具體情況如下：

單位：萬元

期間

代採購對象

代採購金額

佔同期代採購

比例（%）

採購內容

2008

年度

寧波波導股份有限公司

18.43

13.01

手機IC產品

佳裕科技有限公司

123.26

86.99

手機IC產品

合計

141.69

100

2009

年度

上海展創信息技術有限公司

270.06

99.51

手機IC模組

領明電子有限公司

1.34

0.49

手機IC產品

合計

271.40

100

2010

年度

領明電子有限公司

72.81

100

手機IC產品

合計

72.81

100

2011

年度

明訊科技香港有限公司

27.53

100

手機IC產品

合計

27.53

100

B、關於上述公司股權結構、實際控制人、實際從事業務及其與發行人是否

存在關聯關係

上述公司股權結構、實際控制人、業務經營等情況如下：

a、寧波波導股份有限公司（以下簡稱「波導股份」）

波導股份系1995年7月27日於浙江省寧波市註冊，現持有寧波市工商行政管

理局核發的註冊號為330200000074134的《企業法人營業執照》，法定代表人為徐

立華，註冊資本為76,800萬元，住所為奉化市大成東路999號，經營範圍為「一般

經營項目：電子通訊產品、通訊系統、計算機及配件、現代辦公設備研究開發、

製造、維修；信息服務；根據[1999]外經貿政審函字第1957號文件經營進出口業

務」；主營業務為手機、金屬化薄膜電容器、矽太陽能電池等生產與銷售，現已

過2010年工商年檢。發行人對其銷售的主要產品為片式LTCC射頻元器件。

波導股份於2000年7月6日在上海證券交易所上市（股票代碼：600130），截

至2011年9月30日，其前十大股東及其持股數量、持股比例情況如下：

序號

股東姓名或名稱

持股數量（萬股）

持股比例（%）

寧波電子信息集團有限公司

16,675.2

21.71

波導科技集團股份有限公司

12,594.64

16.4

劉翠華

1,111.23

1.45

奉化市大橋鎮資產經營總公司

717.63

0.93

劉翠鳳

529.61

0.69

劉柏權

373.74

0.49

黃木秀

287.95

0.37

劉菊芳

270.67

0.35

施建榮

251.34

0.33

東莞市匯華花園酒店有限公司

247.49

0.32

合計

33,059.5

43.04

其中，中國新紀元有限公司持有寧波電子信息集團有限公司90.55%的股權，

周騏通過易聯科技有限公司控制中國新紀元有限公司28%的股權，系中國新紀元

有限公司及波導股份的實際控制人。

b、佳裕科技有限公司（以下簡稱「佳裕科技」）

佳裕科技繫於2007年1月24日於香港註冊，現持有香港公司註冊處核發編號

1104784的《公司註冊證書》，註冊資本1萬元港幣，執行董事鄧國強、註冊地址

為香港九龍旺角道16號日本信用大廈16樓B室，主營業務為手機方案設計及PCB

板的銷售，發行人對其銷售的主要產品為片式電感及片式LTCC射頻元器件。

佳裕科技實際控制人為鄧海強，股東及股權結構為：

序號

股東姓名

出資額（港幣萬元）

股權比例（%）

鄧海強

0.4

鄭國林

0.3

陳浪

0.3

合計

100

c、上海展創信息技術有限公司（以下簡稱「上海展創」）

上海展創繫於2009年1月9日於上海註冊，現持有上海市閔行區工商行政管理

局核發的註冊號為310112000868697的《企業法人營業執照》，註冊資本100萬元

人民幣，法定代表人為楊紅軍，註冊地址為上海市閔行區金都路1128號第三幢

2135號，主營業務為計算機、通信設備等電子產品的技術開發和銷售，發行人對

其銷售的主要產品為片式電感。上海展創的股東及股權結構為：

序號

股東姓名

出資額（萬元）

股權比例（%）

深圳市訊多科技有限公司

曹新春

孫斌

合計

100

其中，楊立持有深圳市訊多科技有限公司70%的股權，楊紅軍持有深圳市訊

多科技有限公司30%的股權，楊立系上海展創的實際控制人。

d、領明電子有限公司（以下簡稱「「領明電子」）

領明電子繫於2008年11月26日於香港註冊，現持有香港公司註冊處核發編號

為1289901的《公司註冊證書》，執行董事為王曉清，註冊資本為1萬元港幣，主

營業務為手機方案的研發設計及手機PCB板的銷售，發行人對其銷售主要產品內

容為片式電感及片式LTCC射頻元器件。

領明電子股東及股權結構為：

序號

股東姓名

出資額（萬元港幣）

股權比例（%）

王曉清

0.95

崔潮

0.05

合計

100

其中，王曉清系領明電子的實際控制人。

e、明訊科技香港有限公司（以下簡稱「明訊科技」）

明訊科技繫於2010年9月22日於香港註冊，現持有香港公司註冊處核發的編

號為1508240《公司註冊證書》，註冊資本為1萬元港幣，執行董事為岑成輝，主

要從事手機方案設計及PCB板的銷售。岑成輝持有明訊科技100%的股權，系明

訊科技的實際控制人。

上述公司與發行人及其關聯方不存在關聯關係。

C、關於麥捷科技有限公司為上述公司代收貨款業務的形成背景，是否代上

述公司支付境外採購款，上述公司經營中是否存在與發行人共同生產、採購、銷

售的情形，是否存在利益輸送

寧波波導股份有限公司等公司委託麥捷科技有限公司代理採購部分手機IC

及模組產品的原因為上述企業基於提高採購效率，有時會要求發行人配套提供手

機IC及模組產品。在電子行業，由於採購的原材料一般種類多、數量少，客戶在

採購過程中有時為提高採購效率會將不同原材料委託某一供應商代為採購，即除

採購供應商本身生產的原材料外，也要求代為購買些其他材料，該種情形在電子

元器件行業較為普遍。

發行人出於為客戶提供便利的目的，利用自身與展訊科技等晶片設計廠商的

良好合作關係，為上述企業提供了少量代採購手機IC及模組產品的服務；由於電

子行業慣常在香港交貨和付款，上述公司也要求在香港交貨和付款，因此由麥捷

科技有限公司代上述公司採購手機IC及模組產品。此類代採購金額較小且為協助

客戶性質，麥捷科技有限公司向上述公司收取代採購款項並將款項全部支付給展

訊科技等採購對象，麥捷科技有限公司未收取代採購佣金。

除前述代理境外採購情形外，麥捷科技有限公司不存在其他為上述公司代收

貨款或代付境外採購款的情形。上述公司經營中不存在與發行人共同生產、採購、

銷售或利益輸送的情形。

⑥麥捷科技有限公司的註銷及業務承接情況

為規範關聯交易，發行人決定註銷麥捷科技有限公司，並設立了全資子公司

香港麥捷，由其承接麥捷科技有限公司的代收貨款業務，但其模式沒有發生變更。

為讓香港麥捷順利承接麥捷科技有限公司的業務，發行人向涉及相關業務的客戶

和供應商發出書面通知，解釋說明由香港麥捷承接麥捷科技有限公司的業務，客

戶和供應商都按發行人書面通知的要求履行了相關的程序，不存在糾紛或潛在糾

紛。

截至本招股意向書籤署日，麥捷科技有限公司正在辦理註銷，具體情況如下：

2011年5月20日，麥捷科技有限公司註銷在中國銀行港幣、美元儲蓄戶口

及支票戶口；2011年6月18日，麥捷科技有限公司股東作出註銷決定，並委託

麥仕維會計師事務所辦理註銷事宜；2011年6月20日，麥捷科技有限公司已向

香港稅務局提出註銷申請並獲得受理；2011年11月8日，麥捷科技有限公司收

到香港稅務局籤發的《不反對註銷通知書》；2011年11月17日，麥捷科技有限

公司收到香港公司註冊處籤發的《批准撤銷註冊申請的信件》；2011年12月2

日，香港公司註冊處在《香港憲報》刊登了麥捷科技有限公司撤銷註冊公告。

麥捷科技有限公司註銷時已將全部代收貨款轉回發行人，無剩餘資產，且麥

捷科技有限公司註銷前未僱傭員工，不涉及人員安排工作。麥捷科技有限公司不

存在糾紛及潛在糾紛。

控股股東廣東動能、實際控制人丘國波、李文燕承諾：報告期內，本公司/

本人不存在佔用發行人資金的情況，本公司/本人承諾未來不以任何方式佔用發

行人資金；本公司/本人承諾未來除發行人全資子公司外，絕不委託任何與本公

司/本人存在關聯關係的第三方代收發行人境外貨款；本公司/本人將盡力避免與

發行人發生關聯交易。如客觀情況要求發生關聯交易，本公司/本人將按照《公

司章程》、《關聯交易決策制度》及《獨立董事工作制度》等的要求，由有權機構

批准後方可實施。如任何有權部門認定本公司/本人有通過關聯交易損害發行人

利益的情形，本公司/本人將在發行人無需支付任何對價的前提下，無條件地全

額補償發行人所遭受的損失。

2、偶發性關聯交易

（1）關聯方提供擔保

單位：萬元

關聯方

2011年

2010年

2009年

李文燕、陳燕夫妻

張美蓉、肖岷夫妻

4,200

1,200

美元100

①2009年5月25日，本公司與招商銀行深圳福田支行籤署《授信協議》，招

商銀行向公司提供100萬美元授信額度。該授信協議由李文燕、陳燕夫妻、張美

蓉、肖岷夫妻提供擔保，擔保方式為連帶責任保證，保證期間為自主合同債務履

行債務期限屆滿之日起兩年。

②2010年6月28日，本公司與招商銀行深圳福田支行籤署《授信協議》，招

商銀行向公司提供1,200萬元授信額度。該授信協議由李文燕、陳燕夫妻、張美

蓉、肖岷夫妻提供擔保，擔保方式為連帶責任保證，保證期間為自主合同債務履

行債務期限屆滿之日起兩年。在此《授信協議》下，2010年6月28日，本公司與

招商銀行深圳福田支行籤署《借款合同》，招商銀行向公司提供貸款500萬元，

該筆貸款已於2010年7月償還。

③2011年8月31日，本公司與招商銀行深圳福田支行籤訂《授信協議》，招

商銀行向公司提供1,200萬元授信額度。該授信協議由李文燕、陳燕夫妻、張美

蓉、肖岷夫妻提供擔保，擔保方式為連帶責任保證，保證期間為自主合同債務履

行債務期限屆滿之日起兩年。

④2011年9月13日，本公司與中國工商銀行深圳觀瀾支行籤訂《開立不可撤

銷跟單信用證總協議》，中國工商銀行向公司提供3,000萬元授信額度。該授信

協議由李文燕、陳燕夫妻、張美蓉、肖岷夫妻提供擔保，擔保方式為連帶責任保

證，保證期間為自主合同債務履行債務期限屆滿之日起兩年。

（2）為關聯方提供資金

2008年12月30日，本公司與關聯方寧波屹東電子股份有限公司籤署《借

款協議》，寧波屹東電子股份有限公司向公司借款260萬元，利息按同期銀行貸

款利率收取。該次借款事項已經公司第一屆董事會第三次會議和2008年第一次

臨時股東大會審議通過。該款項已於2009年1月收回。

（二）關聯方應收應付款項

1、報告期關聯方往來款項餘額情況

單位：萬元

項目

關聯方

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

應收帳款

麥捷科技有限公司

253.82

168.27

應收帳款

寧波屹東

2.15

其他應收款

張美蓉

其他應收款

江黎明

0.2

其他應收款

張照前

0.5

其他應收款

王弢

0.4

4.09

2、報告期與關聯方往來形成的原因、內容

（1）與麥捷科技有限公司的往來

本公司與麥捷科技有限公司的往來是由本公司委託麥捷科技有限公司代收

出口貨款和代付境外採購款產生，報告期內形成應收帳款期末餘額分別為168.27

萬元、253.82萬元、0萬元。麥捷科技有限公司已按照本公司要求將相關款項支

付給本公司。

（2）與寧波屹東電子股份有限公司的往來

2007年3月，本公司為寧波屹東電子股份有限公司提供片式電子元器件，

形成應收帳款2.15萬元。該款項已於2010年收回。

2008年12月30日，經公司2008年第一次臨時股東大會決議，本公司與關

聯方寧波屹東電子股份有限公司籤署《借款協議》，寧波屹東電子股份有限公司

向公司借款260萬元，利息按同期銀行貸款利率收取。該項借款形成其他應收款

260萬元。該款項已於2009年1月收回。

（2）與張美蓉、江黎明、張照前、王弢的往來

張美蓉、江黎明、張照前、王弢均為公司高管，與上述人員的往來均為因工

作需要從公司借入的備用金。

（三）發行人關聯交易決策程序

1、關聯交易決策迴避制度

本公司章程第七十六條規定：股東大會審議有關關聯交易事項時，關聯股東

不應當參與投票表決，其所代表的有表決權的股份數不計入有效表決總數；股東

大會決議的公告應當充分披露非關聯股東的表決情況。關聯股東的迴避和表決程

序為：（一）董事會在股東大會召開前，應對關聯股東做出迴避的決定。股東大

會在審議有關聯交易的事項時，主持人應向股東大會說明該交易為關聯交易，所

涉及的關聯股東以及該關聯股東應予迴避等事項；關聯股東投票表決人應將註明

「關聯股東迴避表決」字樣的表決票當即交付會議投票表決總監票人；然後其他

股東就該事項進行表決。（二）有關關聯關係的股東沒有迴避的，其他股東有權

向會議主持人申請該有關聯關係的股東迴避並說明迴避事由，會議主持人應當根

據有關法律、法規和規範性文件決定是否迴避。會議主持人不能確定該被申請回

避的股東是否迴避或有關股東對被申請迴避的股東是否迴避有異議時，由全體與

會股東（包括股東代理人）所持表決權的二分之一以上表決決定該被申請迴避的

股東是否迴避。（三）關聯股東未獲準參與表決而擅自參與表決，所投之票按棄

權票處理。（四）關聯股東明確表示迴避的，關聯交易事項形成決議須由非關聯

股東以具有表決權的股份數的二分之一以上通過；表決結果與股東大會通過的其

他決議具有同樣法律效力。

本公司章程第一百一十五條規定：董事與董事會會議決議事項所涉及的企業

有關聯關係的，不得對該項決議行使表決權，也不得代理其他董事行使表決權。

該董事會會議由過半數的無關聯關係董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須

經無關聯關係董事過半數通過。出席董事會的無關聯董事人數不足3人的，應將

該事項提交股東大會審議。

2、關聯交易定價原則

本公司在《關聯交易決策制度》第一章第五條規定：關聯交易的定價原則和

定價方法如下：（一）關聯交易的定價主要遵循市場價格的原則；如果沒有市場

價格，按照成本加成定價；如果既沒有市場價格，也不適合採用成本加成價的，

按照協議價定價；（二）交易雙方根據關聯交易事項的具體情況確定定價方法，

並在相關的關聯交易協議中予以明確；（三）本制度所稱的市場價是指以不偏離

市場獨立第三方的價格或收費標準為準確定的商品或勞務的價格及費率；（四）

本制度所稱的成本加成價是指在交易的商品或勞務的成本基礎上加一定的合理

利潤確定交易價格及費率；（五）本制度所稱的協議價是指由交易雙方協商確定

價格及費率。公司必須取得或要求關聯方提供確定交易價格的合法、有效的依據，

作為籤訂該關聯交易的價格依據。

3、關聯交易的決策程序

本公司在《關聯交易決策制度》第二章第七條、第八條對關聯交易的決策程

序及決策權限做出了明確規定：

關聯交易的決策權限：（一）公司與關聯法人發生的交易（公司獲贈現金資

產和提供擔保除外）金額在1000萬元以上，且佔公司最近一期經審計淨資產絕對

值5％以上的關聯交易，應提交股東大會審議；（二）公司與關聯法人發生的交

易（公司獲贈現金資產和提供擔保除外）金額在100萬元以上、1000萬元以下，

或佔公司最近一期經審計淨資產絕對值0.5%以上、5%以下的關聯交易，董事會

有權審批；（三）公司與關聯法人發生的交易金額低於100萬元，或低於公司最

近一期經審計淨資產絕對值0.5％的關聯交易，可由公司董事長審批並報董事會

備案。公司與關聯法人發生的交易金額高於100萬元，或高於公司最近一期經審

計淨資產絕對值0.5％的關聯交易，需由獨立董事認可後提交董事會討論，董事

會作出判斷前，可以聘請中介機構出具獨立財務顧問報告，作為其判斷的依據；

（四）公司與關聯自然人發生的交易金額低於30萬元的關聯交易，可由公司董事

長審批並報董事會備案。公司與關聯自然人發生的交易金額高於30萬元的關聯交

易，需由獨立董事認可後提交董事會討論，董事會作出判斷前，可以聘請中介機

構出具獨立財務顧問報告，作為其判斷的依據。

公司與關聯人進行日常關聯交易時，按以下程序進行審議：（一）對於以前

經股東大會或者董事會審議通過且正在執行的日常關聯交易協議，如果協議在執

行過程中主要條款發生重大變化或者協議期滿需要續籤的，公司應當將新修訂或

者續籤的日常關聯交易協議，根據協議涉及的總交易金額提交股東大會或者董事

會審議，協議沒有具體總交易金額的，應當提交股東大會審議；（二）對於前項

規定之外新發生的日常關聯交易，公司應當與關聯人訂立書面協議並及時披露，

根據協議涉及的總交易金額提交股東大會或者董事會審議，協議沒有具體總交易

金額的，應當提交股東大會審議。該協議經審議通過並披露後，根據其進行的日

常關聯交易按照前項規定辦理；（三）公司每年新發生的各類日常關聯交易數量

較多，需要經常訂立新的日常關聯交易協議等，難以按照前項規定將每份協議提

交股東大會或者董事會審議的，可以在披露上一年度報告之前，按類別對本公司

當年度將發生的日常關聯交易總金額進行合理預計，根據預計結果提交股東大會

或者董事會審議並披露；公司實際執行中超出預計總金額的，應當根據超出量重

新提請股東大會或者董事會審議並披露。

《獨立董事工作制度》第十八條第一款規定，總額高於300萬元或高於公司

最近一期經審計淨資產絕對值5%的關聯交易應由獨立董事認可後提交董事會討

論；獨立董事做出判斷前，可以聘請中介機構出具獨立財務顧問報告，作為其判

斷的依據。

《獨立董事工作制度》第二十條第四款規定：獨立董事應就「公司的股東、

實際控制人及其關聯企業對公司現有或新發生的總額高於300萬元或高於公司最

近經審計淨資產值的5％的借款或其他資金往來，以及公司是否採取有效措施回

收欠款」向董事會或股東大會發表獨立意見。

四、發行人近三年關聯交易制度的執行情況及獨立董事意見

報告期內發行人的關聯交易已經發行人董事會批准，並且發行人第二屆董事

會第四次會議及2011年第二次臨時股東大會已對報告期內發生的關聯交易進行

了確認，發行人獨立董事亦發表了意見，認為發行人與關聯方之間發生的關聯交

易遵循了公平合理的原則，嚴格按照《公司法》、《證券法》等有關法律法規和《公

司章程》及有關規定履行了法定的批准程序，交易定價客觀公允，內容合法有效，

不存在損害發行人及其他股東利益的情況。發行人已在《公司章程》及《關聯交

易決策制度》、《獨立董事工作制度》等各項治理規章制度中規定了關聯交易公允

的決策程序，為保護中小股東的利益，避免不公允交易提供了制度保障。

獨立董事認為：公司在報告期內與關聯方發生的上述關聯交易決策程序符合

法律法規和公司章程的規定；關聯交易經管理層充分論證和謹慎決策，關聯交易

價格公允，沒有損害公司及其他股東的利益，同意確認上述關聯交易。

第八節董事、監事、高級管理人員與其他核心人員

一、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員簡介

（一）董事會成員

本公司董事會由九名董事組成，其中獨立董事三名。全體董事均由公司股東

大會選舉產生，每屆任期三年，除獨立董事外其他董事任期屆滿可連選連任，獨

立董事連任不得超過兩屆，本屆董事會任期自2010年10月22日到2013年10

月21日。本公司董事會成員均為中國國籍，其中，董事李文燕先生、鄭毅松先

生、柯文明先生具有加拿大永久居留權，董事李明先生具有紐西蘭永久居留權，

除此以外，其他董事均無境外永久居留權。

李文燕先生

董事長，1961年生，本科學歷。曾任廣東省韶關鋼鐵廠助理

工程師、工程師，香港粵海材料有限公司副經理，香港松山

置業發展有限公司副總經理兼董事，香港嘉鑫有限公司董事、

總經理。2006年1月起任本公司董事長，現任廣東動能總經理，

贛州麥捷執行董事、總經理，本公司董事長。

張美蓉女士

董事、總經理，1964年生，西安交通大學博士研究生。曾於

1991年11月到2001年2月曆任中國南方玻璃股份有限公司研

究發展部工程師和項目經理、深圳南虹電子陶瓷有限公司總

經理、中國南方玻璃股份有限公司微電子事業部總經理、南

玻結構陶瓷有限公司總經理，2003年9月到2005年12月任浙江

正原電氣股份有限公司副總裁，2001年3月到2002年6月以及

2006年1月起任麥捷有限董事兼總經理。現任慧智泰投資執行

董事，香港南聯電子貿易有限公司執行董事，香港麥捷執行

董事，本公司董事兼總經理。張美蓉女士長期從事微電子元

器件的研發、生產、管理工作，為國內該領域的發展做出了

傑出貢獻，1998年獲評深圳市十大青年科學家並獲得「中銀

集團獎」，2000年獲得深圳市科技成果三等獎。

李明先生

董事，1963年生，本科學歷，經濟師。曾任職於電子工業部

計劃司，機械電子工業部生產司。2006年1月起任本公司董事，

現任中海船舶重工集團有限公司董事局副主席兼首席執行

官，中國電子商會副會長，本公司董事。

鄭毅松先生

董事，1963年生，本科學歷，經濟師。曾任職於北京紡織工

業總公司，光大集團深圳木材公司，中國電子商會，中國工

藝品進出口總公司，中國瑞聯實業集團有限公司。2007年10

月起任本公司董事，現任深圳市瑞聯投資有限公司董事長、

總經理，本公司董事。

柯文明先生

董事，1963年生，本科學歷。曾任職於武漢市建材局、湖北

省建材外經公司、廣東省建材進出口公司、香港粵海材料有

限公司。2007年10月起任本公司董事，現任廣州市聯拓行貿

易有限公司執行董事，河北省香河縣遠豐房地產開發有限公

司董事總經理，本公司董事。

楊靜女士

董事，1972年生，本科學歷，中級會計師。曾任廣深珠高速

公路有限公司財務會計，中山市晨陽石化有限公司財務經理，

廣州易達文具有限公司財務經理，廣東動能財務經理。2007

年10月起任本公司董事，現任廣州愛民家裝飾材料有限公司

財務總監，本公司董事。

許東勝先生

獨立董事，1969年生，本科學歷，中國註冊會計師、中國注

冊稅務師、註冊資產評估師、經濟師、中級會計師。曾任廣

東省建築材料進出口公司外銷員、財會科長，廣州市東方會

計師事務所有限公司副所長。2010年6月起任本公司獨立董

事，現任廣州德永會計師事務所有限公司副所長，廣州公永

稅務師事務所有限公司副所長，廣州市東誠資產評估有限公

司經理，本公司獨立董事。

李泳集先生

獨立董事，1964年生，博士研究生。曾任職於廣東省民委研

究所，後歷任廣東證券股份有限公司總裁助理、投資銀行部

總經理，民生證券有限責任公司總裁助理、投資銀行事業總

部副總裁。2010年6月起任本公司獨立董事，現任廣州集鑫投

資諮詢有限公司執行董事、總經理，本公司獨立董事。

楊輝先生

獨立董事，1962年生，碩士研究生。曾任浙江省科技廳高新

處副處長，浙江大學材化學院副院長。2010年6月起任本公司

獨立董事，現任浙江大學浙江加州國際納米技術研究院常務

副院長、杭州多元新材料有限公司董事長，本公司獨立董事。

楊輝先生長期在浙江大學從事新材料技術領域的研究、開發

及產業化工作，先後承擔國家863重點項目、國家支撐計劃項

目、科技部國際合作項目、浙江省重大科技攻關項目，曾獲

國家科技進步二等獎，浙江省科學技術一等獎和二等獎，享

受國務院政府特殊津貼。

（二）監事會成員

本公司監事會由三名監事組成，其中齊治先生、梁啟新先生為股東代表監事，

龍英女士為職工代表監事。本屆監事會任期自2010年10月22日至2013年10

月21日，任期屆滿可連選連任。本公司監事均為中國國籍，均無境外永久居留

權。

齊治先生

監事會主席，1977年生，本科學歷。曾任深圳南虹電子陶瓷

有限公司技術部工程師、麥捷有限技術部經理、麥捷科技監

事、AEM科技（蘇州）股份有限公司深圳分公司產品經理，

2007年10月起任本公司監事，現任贛州麥捷監事，本公司制

造部經理、監事會主席。

龍英女士

監事，1981年生，大專學歷。曾任河南神火集團有限公司工

段長，深圳市海仕通電子科技有限公司銷售助理，深圳市國

頻電子科技有限公司採購經理。2011年12月起任本公司監事，

現任本公司市場部客戶經理、監事。

梁啟新先生

監事，1981年生，碩士研究生。曾任本公司研發主管，2010

年6月起任本公司監事，現任本公司研發部經理、監事。

（三）高級管理人員

截至本招股意向書籤署日，本公司高級管理人員包括總經理一名，副總經理

三名，財務總監一名，董事會秘書一名，各位高級管理人員均為中國國籍，均無

境外永久居留權。

張美蓉女士

董事、總經理，簡歷參見本節「董事會成員」部分。

張海恩先生

副總經理，1963年生，西安交通大學碩士研究生。曾於1987

年7月到1995年12月任任西安交通大學講師，1996年1月到

2001年2月曆任深圳南虹電子陶瓷有限公司技術工程師、技術

部經理。2001年3月起任本公司副總經理，主管採購部、技術

部和質量管理部。張海恩先生長期從事片式電子元器件的研

發工作，對片式電感、片式磁珠、片式濾波器均有深入研究，

取得了4項國家專利，憑藉《迭層片式電感器及磁珠》獲得深

圳市科學技術研究成果及憑藉《RF射頻電感及RF射頻複合電

路產品產業化》獲得深圳市寶安區科技進步獎。

胡根昌先生

副總經理，1960年生，中專。曾於1986年7月至1992年7

月任深圳市南海酒店工程部工程師，1992年8月至2001年2

月任深圳市南虹電子陶瓷有限公司設備部經理。2001年3月

起任本公司副總經理，主管設備部和製造部。

張照前先生

副總經理，1973年生，碩士研究生。曾於1998年7月到1998

年11月任珠海蓉勝電工有限公司技術部工程師，1998年12

月到2001年2月曆任深圳南虹電子陶瓷有限公司技術部工程

師、品管部經理。2001年3月進入本公司工作，歷任技術品

管部經理，市場部經理，現任本公司副總經理，主管市場部。

江黎明先生

財務總監，1970年生，本科學歷，中級會計師、國際註冊內

部審計師。曾於1994年7月至2007年12月曆任粵海財務諮

詢有限公司業務部經理，東莞粵林家具有限公司副總、財務

總監，廣東康元會計師事務所高級管理諮詢顧問，廣州百嘉

信集團有限公司審計經理，數美傳媒集團審計經理。2008年

2月起任本公司財務總監。

王弢先生

董事會秘書，1974年生，碩士研究生。曾於1998年9月到

2003年8月任江蘇新科電子集團空調器製造有限責任公司市

場部經理，2005年3月到2005年9月任重慶聖爾科技發展有

限公司總經理助理，2005年12月到2007年12月任本公司總

經理助理。2008年1月起任本公司董事會秘書。

（四）其他核心人員

陳鑫先生

技術部工程師，1972年生，本科學歷。曾任四川電纜廠技術

員，深圳市大宇電子有限公司工程部工程師，至卓飛高線路

板有限公司工程部工程師，深圳市現代計算機有限公司智能

事業部工程師，深圳市海傑資訊有限公司工程師。2004年5

月起進入本公司工作，現任本公司技術部工程師，主要負責

產品性能改良、工藝改進、工藝文件的編寫與維護。

賴定權先生

研發部工程師，1985年生，碩士研究生。2009年6月畢業後

進入本公司擔任研發部工程師，負責射頻元器件的研發工作。

在本公司任職期間，主要負責或參與了GPS陶瓷晶片天線、

藍牙濾波器、手機電視天線、天線開關模塊的研發。

二、董事、監事的提名及選聘情況

（一）公司董事的提名及選聘情況

2010年10月22日，本公司召開2010年第二次臨時股東大會，與會全體股

東一致同意選舉李文燕先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、柯文明先生、

楊靜女士六人為公司第二屆董事會董事，聘任許東勝先生、李泳集先生、楊輝先

生為公司第二屆董事會獨立董事。董事由全體股東共同提名、選舉產生。2010

年10月22日，本公司召開第二屆董事會第一次會議，全體董事一致同意選舉李

文燕先生為公司董事長。

（二）公司監事的提名及選聘情況

2010年10月22日，本公司召開2010年第二次臨時股東大會，與會全體

股東一致同意選舉齊治先生、梁啟新先生為公司監事，與職工民主選舉產生的監

事羅盛滔先生組成公司第二屆監事會。齊治先生、梁啟新先生由公司全體股東共

同提名、選舉產生，羅盛滔先生由公司職工代表大會提名、選舉。2010年10月

23日，本公司召開第二屆監事會第一次會議，全體監事一致同意選舉齊治先生

為公司監事會主席。因職工代表監事羅盛滔先生工作變動，2011年12月10日，

本公司職工代表大會選舉龍英女士為職工代表監事。

三、董事、監事、高級管理人員、其他核心人員及其近親屬持有

公司股份的情況

（一）董事、監事、高級管理人員、其他核心人員及其近親屬直接或

間接持有本公司股份的情況

截至本招股意向書籤署日，本公司董事、監事、高級管理人員、其他核心人

員直接或間接持有本公司股份如下表所示：

姓名

職務

持股

方式

間接持股公

司名稱

持股比例

李文燕

董事長

間接

廣東動能

持有廣東動能44%的股權，

廣東動能持有公司50.1%的

股權

張美蓉

董事、總經理

直接/

間接

慧智泰投資

直接持有公司4.27%的股權，

且通過慧智泰投資間接持有

公司13.98%的股權，

李明

董事

直接

－

持有公司12.58%的股權

鄭毅松

董事

直接

－

持有公司6.18%的股權

柯文明

董事

－

未直接或間接持有公司股權

楊靜

董事

－

未直接或間接持有公司股權

許東勝

獨立董事

－

未直接或間接持有公司股權

李泳集

獨立董事

－

未直接或間接持有公司股權

楊輝

獨立董事

－

未直接或間接持有公司股權

張海恩

副總經理

直接

－

持有公司3.42%的股權；

胡根昌

副總經理

直接

—

持有公司1.31%的股權；

張照前

副總經理

直接

—

持有公司0.51%的股權；

江黎明

財務總監

－

未直接或間接持有公司股權

王弢

董事會秘書

－

未直接或間接持有公司股權

齊治

監事會主席

－

未直接或間接持有公司股權

龍英

監事

－

未直接或間接持有公司股權

梁啟新

監事

－

未直接或間接持有公司股權

陳鑫

其他核心人員

－

未直接或間接持有公司股權

賴定權

其他核心人員

－

未直接或間接持有公司股權

本公司實際控制人之一丘國波先生通過廣東動能間接持有麥捷科技的股權，

李文燕先生為丘國波先生的舅舅，除此之外，公司其他董事、監事、高級管理人

員、其他核心人員的近親屬均未直接或間接持有公司股份。

上述人員所持有的本公司股份不存在質押或凍結之情形。

（二）董事、監事、高級管理人員、其他核心人員近三年所持本公司

股份的增減變動情況

本公司原股東中國瑞聯為深圳瑞聯之全資子公司，李明先生、鄭毅松先生、

劉曉春先生合計持有深圳瑞聯100%股權。2011年1月25日，經公司2011年第

一次臨時股大會決議，公司股東中國瑞聯將其持有公司12.58%、6.18%、5.24%

的股權分別以1,036.5983萬元、509.2251萬元、431.7786萬元的價格分別轉讓給

李明先生、鄭毅松先生、劉曉春先生。此次股權轉讓完成後，公司董事李明先生、

鄭毅松先生直接持有公司12.58%、6.18%的股權。

除上述股權轉讓之外，最近三年本公司未發生增資、減資和其他股權轉讓的

事項，公司其他董事、監事、高級管理人員、其他核心人員持有公司的股份情況

未發生變動。

四、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員其他對外投資情

況

姓名

本公司任職

對外投資單位

註冊資本

（萬元）

股權比例

李文燕先生

董事長

廣東動能1

625

44%

麥捷科技有限公司

港幣1

65%

張美蓉女士

董事、總經理

慧智泰投資

100%

香港南聯電子貿易有限公司

港幣1

100%

麥捷科技有限公司

港幣1

35%

李明先生

董事

深圳瑞聯2

7,900

42%

Lead Dragon Limited3

美元5

100%

中海船舶重工集團有限公司4

港幣366,799

6.52%

鄭毅松先生

董事

深圳瑞聯

7,900

32%

柯文明先生

董事

廣州市聯拓行貿易有限公司

100

60%

河北省香河縣遠豐房地產開發

有限公司

1,000

20%

楊靜女士

董事

－

許東勝先生

獨立董事

廣州市東誠資產評估有限公司

200

50%

李泳集先生

獨立董事

廣州集鑫投資諮詢有限公司

100

100%

楊輝先生

獨立董事

杭州多元新材料有限公司

68%

杭州格靈新材料科技有限公司

100

55%

齊治先生

監事會主席

－

龍英女士

監事

－

梁啟新先生

監事

－

張海恩先生

副總經理

－

胡根昌先生

副總經理

－

張照前先生

副總經理

－

江黎明先生

財務總監

－

王弢先生

董事會秘書

－

陳鑫先生

技術部工程

師

－

賴定權先生

研發部工程

師

－

注1：廣東動能持有愛民家裝飾100%股權。

注2：深圳瑞聯持有中國瑞聯100%股權、深圳市集成網有限公司51%股權、贛州市瑞

聯投資有限公司100%股權，中國瑞聯持有安徽瑞訊交通開發有限公司94%股權、寧波屹東

電子股份有限公司25.90%股權、西安瑞聯近代電子材料有限責任公司51.6073%股權、安徽

省恆興房地產開發有限公司49%股權、江西森林公路開發有限公司20.41%股權。贛州市瑞

聯投資有限公司持有贛州銀行股份有限公司1.8%股權。

注3：截至2011年12月31日，Lead Dragon Limited持有中海船舶重工集團有限公司

0.87%的股權。

注4：中海船舶重工集團有限公司為香港聯交所上市公司，股票簡稱「中海船舶」，代

碼00651，該持股比例為截至2011年12月31日數。

本公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員對外投資與本公司不存在

利益衝突情況。

五、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員薪酬情況

與本公司籤訂《勞動合同》並在本公司領取工資的董事、監事、高級管理人

員及其他核心人員共11人。本公司最近一年向董事、監事及高級管理人員、其

他核心人員支付薪酬的情況如下：

姓名

公司職務

年薪（萬元）

領薪企業

李文燕先生

董事長

—

張美蓉女士

董事、總經理

50.8

本公司

李明先生

董事

—

鄭毅松先生

董事

—

柯文明先生

董事

—

楊靜女士

董事

—

許東勝先生

獨立董事

4.7（獨董津貼）

本公司

姓名

公司職務

年薪（萬元）

領薪企業

李泳集先生

獨立董事

4.7（獨董津貼）

本公司

楊輝先生

獨立董事

4.7（獨董津貼）

本公司

齊治先生

監事會主席

7.03

—

龍英女士

監事

8.58

本公司

梁啟新先生

監事

12.86

本公司

張海恩先生

副總經理

本公司

胡根昌先生

副總經理

22.97

本公司

張照前先生

副總經理

20.46

本公司

江黎明先生

財務總監

本公司

王弢先生

董事會秘書

16.5

本公司

陳鑫先生

技術部工程師

7.5

本公司

賴定權先生

研發部射頻工程師

8.34

本公司

六、董事、監事、高級管理人員與其他核心人員兼職情況

截至本招股意向書籤署日，公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員

在其他公司兼任執行職務的情況如下：

姓名

本公司職務

兼職單位

兼職職務

兼職單位與本

公司關聯關係

李文燕先生

董事長

廣東動能

總經理

本公司控股股東

贛州麥捷

執行董事、

總經理

本公司控股子公

司

張美蓉女士

董事、

總經理

慧智泰投資

執行董事

本公司股東

香港南聯電子貿易有限公司

執行董事

本公司董事投資

的企業

李明先生

董事

深圳瑞聯

董事

本公司董事投資

的企業

深圳市集成網有限公司

董事

本公司董事投資

的企業

西安瑞聯近代電子材料有限責

任公司

董事

本公司董事投資

的企業

Lead Dragon Limited

執行董事

本公司董事投資

的企業

中海船舶重工集團有限公司

董事局副主席

兼執行長

本公司董事投資

的企業

江州聯合造船有限責任公司

董事

本公司董事投資

的企業

贛州銀行股份有限公司

董事

本公司董事投資

的企業

中國電子商會

副會長

—

鄭毅松先生

董事

深圳瑞聯

董事長、總經理

本公司董事投資

的企業

西安瑞聯近代電子材料有限責

任公司

董事

本公司董事投資

的企業

寧波屹東電子股份有限公司

董事

本公司董事投資

的企業

深圳市集成網有限公司

董事

本公司董事投資

的企業

安徽省恆興房地產開發有限公

司

董事

本公司董事投資

的企業

贛州市瑞聯投資有限公司

董事

本公司董事投資

的企業

江西天宇科技有限公司

董事

—

柯文明先生

董事

廣州市聯拓行貿易有限公司

執行董事

本公司董事投資

的企業

河北省香河縣遠豐房地產開發

有限公司

董事、總經理

本公司董事投資

的企業

楊靜女士

董事

愛民家裝飾

財務總監

本公司控股股東

控制的企業

許東勝先生

獨立董事

廣州公永稅務師事務所有限公

司

副所長

－

廣州市東誠資產評估有限公司

經理

－

廣州德永會計師事務所有限公

司

副所長

－

李泳集先生

獨立董事

廣州集鑫投資諮詢有限公司

執行董事

總經理

－

楊輝先生

獨立董事

浙江大學浙江加州國際納米技

術研究院

常務副院長

－

杭州多元新材料有限公司

董事長

－

齊治先生

監事會主席

贛州麥捷

監事

本公司控股子公

司

龍英女士

監事

－

梁啟新先生

監事

－

張海恩先生

副總經理

－

胡根昌先生

副總經理

－

張照前先生

副總經理

－

江黎明先生

財務總監

－

王弢先生

董事會秘書

－

陳鑫先生

技術部工程

師

－

賴定權先生

研發部工程

師

－

除上述情況外，本公司其他董事、監事、高級管理人員、其他核心人員不存

在對外兼職的情況。

七、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員相互之間關係

本公司董事、監事、高級管理人員與其他核心人員相互之間不存在關聯關係。

八、董事、監事、高級管理人員及其他核心人員相關承諾及協議

本公司實際控制人兼董事李文燕先生及持有5%以上股份的主要股東兼董事

張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生分別出具了《避免同業競爭承諾函》，詳細

情況參見本招股意向書第七節「同業競爭與關聯交易」之「二、（二）主要股東

關於避免同業競爭的承諾」部分。

本公司與所有其他核心人員籤訂了《保密協議》，對涉及的保密事項、保密

期限、保密範圍、洩密責任等進行了明確的約定。

九、董事、監事、高級管理人員任職資格合規情況

本公司董事、監事和高級管理人員均符合《公司法》、《證券法》等法律法規

及相關規範文件規定的任職資格。

十、董事、監事和高級管理人員近兩年變動情況

（一）董事的變動情況

2007年10月23日，本公司召開創立大會，全體股東一致同意選舉李文燕

先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、柯文明先生、鄧穎蕾女士、楊靜女

士為公司第一屆董事會成員。全體董事一致同意選舉李文燕先生為本公司董事

長。

2010年6月20日，本公司召開2009年度股東大會，與會全體股東一致同

意免去鄧穎蕾女士董事職務，選聘許東勝先生、李泳集先生、楊輝先生為本公司

獨立董事。

2010年10月22日，本公司召開2010年第二次臨時股東大會，與會全體股

東一致同意選舉李文燕先生、張美蓉女士、李明先生、鄭毅松先生、柯文明先生、

楊靜女士為本公司第二屆董事會董事，聘任許東勝先生、李泳集先生、楊輝先生

為本公司第二屆董事會獨立董事。全體董事一致同意選舉李文燕先生為本公司董

事長。

（二）監事的變動情況

2007年10月23日，本公司召開創立大會，全體股東一致同意選舉齊治先

生為公司監事，與職工民主選舉產生的監事羅盛滔先生、徐曉波先生組成公司第

一屆監事會。2007年10月24日，本公司召開第一屆監事會第一次會議，全體

監事一致同意選舉齊治先生為監事會主席。

2010年6月20日，本公司召開2009年度股東大會，與會全體股東一致同

意選舉梁啟新先生為公司監事。原職工代表監事徐曉波先生因工作變動被職工代

表大會免去監事職務。

2010年10月22日，本公司召開2010年第二次臨時股東大會，與會全體股

東一致同意選舉齊治先生、梁啟新先生為公司監事，與職工民主選舉產生的監事

羅盛滔先生組成公司第二屆監事會。2010年10月23日，本公司召開第二屆監

事會第一次會議，全體監事一致同意選舉齊治先生為監事會主席。

2011年12月10日，本公司職工代表大會因原職工代表監事羅盛滔先生工

作變動免去其監事職務，選舉龍英女士為職工代表監事。

（三）高級管理人員的變動情況

2007年10月23日，經本公司第一屆董事會第一次會議決議，聘任張美蓉

女士為公司總經理，聘任張海恩先生、胡根昌先生、張照前先生、鄧穎蕾女士為

公司副總經理，聘任鄧穎蕾女士為公司財務負責人，聘任王弢先生為公司董事會

秘書。

2008年2月28日，經本公司第一屆董事會第二次會議決議，同意鄧穎蕾女

士辭去副總經理和財務負責人職務，聘任江黎明先生為公司財務總監。鄧穎蕾女

士辭去相關職務的原因是由於副總經理和財務負責人職務工作繁忙，其婚後多年

未育，權衡考量後決定離職並生育子嗣。辭去副總經理和財務負責人職務後，除

擔任本公司董事至2010年6月外，鄧穎蕾女士未在其他任何企業就職，未從事

對外投資，亦未參與經營或實際控制與發行人從事同種業務的公司。

鄧穎蕾女士最近五年的履歷如下表所示：

起止日期（年月）

所在單位

擔任職務

2005.12—2007.10

深圳市麥捷微電子科技有限公司

總經理助理

2007.10—2008.2

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

副總經理、財務負責人

2007.10—2010.6

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

董事

2010.6—至今

無業

——

除上述變動以外，近兩年公司董事、監事、高級管理人員無其他變動。

第九節公司治理

本公司股東大會、董事會、監事會和高級管理層之間建立了相互協調和相互

制衡機制，獨立董事和董事會秘書能夠有效增強董事會決策的公正性和科學性。

本公司治理結構能夠按照相關法律法規和《公司章程》規定有效運作。

一、發行人股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書、

董事會專門委員會制度的建立健全及運行情況

（一）股東大會制度的建立健全及運行情況

股東大會是本公司最高權力機構。2007年10月23日，本公司創立大會選舉

產生了本公司第一屆董事會和第一屆監事會，審議通過了《公司章程》。2008

年3月28日，本公司2007年度股東大會審議通過了《股東大會議事規則》、《董

事會議事規則》、《監事會議事規則》。2010年6月20日，本公司2009年度股東

大會審議通過了《獨立董事工作制度》，並按照《上市公司治理準則》要求建立

了獨立董事制度。2010年10月22日，本公司2010年第二次臨時股東大會選舉產生

了本公司第二屆董事會和第二屆監事會，審議通過了新的《公司章程》。2011

年4月28日，本公司2011年第二次臨時股東大會修訂了《股東大會議事規則》、

《董事會議事規則》、《監事會議事規則》。上述制度的制定和實施使公司初步

建立起了符合上市公司要求的公司治理結構。

截至本招股意向書籤署日，本公司歷次股東大會的召集、提案、出席、議事、

表決、決議及會議記錄規範，對本公司董事、監事的選舉，財務預決算，利潤分

配，《公司章程》及其他主要管理制度的制定和修改，首次公開發行股票的決策

和募集資金投向等重大事宜做出了有效決議。

（二）董事會制度的建立健全及運行情況

本公司董事會由九名董事組成，其中獨立董事三名，設董事長一名，董事

會秘書一名，董事會秘書是公司高級管理人員，對董事會負責。本公司依據《公

司法》、《上市公司治理準則》等法律法規、規範性文件及《公司章程》的有關

規定，制定了《董事會議事規則》，對董事會的召集、提案、出席、議事、表決、

決議及會議記錄等進行了規範。

截至本招股意向書籤署日，本公司歷次董事會嚴格按照《公司章程》規定

的職權範圍對公司各項事務進行了討論決策。會議通知、召開、表決方式符合《公

司法》和《公司章程》的規定，會議記錄完整規範，董事會依法履行了《公司法》、

《公司章程》賦予的權利和義務。

（三）監事會制度的建立健全及運行情況

本公司監事會由三名監事組成，設監事會主席一名，其中職工代表監事一

名。本公司股東大會審議通過了《監事會議事規則》，在《公司章程》的基礎上

對監事會的職權、議事規則等進行了細化。

截至本招股意向書籤署日，本公司歷次監事會嚴格按照《公司章程》規定的

職權範圍對公司重大事項進行了審議監督，會議通知方式、召開方式、表決方式

符合相關規定，會議記錄完整規範。

（四）獨立董事制度的建立健全及運行情況

本公司董事會成員中設三名獨立董事，制訂了《獨立董事工作制度》，對

獨立董事任職資格、選聘、任期、享有職權、發表獨立意見等作了詳細的規定。

獨立董事負有誠信與勤勉義務，獨立履行職責，維護公司整體利益，尤其關注中

小股東的合法權益。

獨立董事制度進一步完善了公司的法人治理結構，為保護中小股東利益，科

學決策等方面提供了制度保障。獨立董事對本次募集資金投資項目、公司經營管

理、發展戰略的選擇均發揮了積極作用。

（五）董事會秘書的職責

本公司董事會設董事會秘書一名，負責公司股東大會和董事會會議的籌備、

文件保管以及本公司股權管理、信息披露等事宜。2007年10月23日，公司第一屆

董事會第一次會議聘任王弢先生為董事會秘書，任期至2010年10月22日。2010

年10月22日，公司第二屆董事會第一次會議聘任王弢先生為董事會秘書，任期至

2013年10月21日。董事會秘書在其任職期間忠實地履行了職責。

（六）董事會專門委員會

經第一屆董事會第十次會議審議通過，本公司設立了審計委員會、戰略委員

會、薪酬與考核委員會、提名委員會。

1、審計委員會

審計委員會由許東勝先生、李泳集先生、李文燕先生組成，其中許東勝先生

為召集人。2010年9月19日，公司第一屆董事會第十次會議審議通過了《審計委

員會工作細則》。2011年4月12日，公司第二屆董事會第四次會議對《審計委員會

工作細則》進行了修訂。《審計委員會工作細則》制定了審計委員會的議事規則，

規定其主要職責為：提議聘請或更換外部審計機構；檢查公司會計政策、財務狀

況和財務報告程序；與公司外部審計機構進行交流；監督公司內部審計制度及其

實施，對內部審計人員及其工作進行考核；審查公司內控制度，對重大關聯交易

進行審計；公司董事會授予的其他事宜。本公司審計委員會自設立以來，能夠有

效履行法律法規和公司章程賦予的職權，運行正常。

2、戰略委員會

戰略委員會由李文燕先生、張美蓉女士、李明先生、柯文明先生、許東勝先

生、李泳集先生、楊輝先生組成，其中李文燕先生為召集人。2010年9月19日，

公司第一屆董事會第十次會議審議通過了《戰略委員會工作細則》。2011年4月12

日，公司第二屆董事會第四次會議對《戰略委員會工作細則》進行了修訂。《戰

略委員會工作細則》制定了戰略委員會的議事規則，規定其主要職責為：對公司

長期發展戰略規划進行研究並提出建議；對須經董事會批准的重大投資融資方案

進行研究並提出建議；對須經董事會批准的重大資本運作、資產經營項目進行研

究並提出建議；對其他影響公司發展的重大事項進行研究並提出建議；對以上事

項的實施進行檢查；董事會授權的其他事宜。本公司戰略委員會自設立以來，能

夠有效履行法律法規和公司章程賦予的職權，運行正常。

3、薪酬與考核委員會

薪酬與考核委員會由李文燕先生、李泳集先生、許東勝先生、楊輝先生、張

美蓉女士組成，其中許東勝先生為召集人。2010年9月19日，公司第一屆董事會

第十次會議審議通過了《薪酬與考核委員會工作細則》。2011年4月12日，公司第

二屆董事會第四次會議對《薪酬與考核委員會工作細則》進行了修訂。《薪酬與

考核委員會工作細則》制定了薪酬與考核委員會的議事規則，規定其主要職責為：

根據董事及高級管理人員崗位的主要範圍、職責、重要性以及其他相關企業、相

關崗位的薪酬水平制定薪酬計劃或方案；薪酬計劃或方案包括但不限於績效評價

標準、程序及主要評價體系，獎勵和懲罰的主要方案和制度等；審查公司董事及

其他高級管理人員的履行職責情況並對其進行年度績效考評；負責對公司薪酬制

度執行情況進行監督；董事會授權的其他事宜。本公司薪酬與考核委員會自設立

以來，能夠有效履行法律法規和公司章程賦予的職權，運行正常。

4、提名委員會

提名委員會由李泳集先生、許東勝先生、楊輝先生、李文燕先生、張美蓉女

士組成，其中李泳集先生為召集人。2010年9月19日，公司第一屆董事會第十

次會議審議通過了《提名委員會工作細則》。2011年4月12日，公司第二屆董

事會第四次會議對《提名委員會工作細則》進行了修訂。《提名委員會工作細則》

制定了提名委員會的議事規則，規定其主要職責為：根據公司經營活動、資產規

模和股權結構對董事會的規模和構成向董事會提出建議；研究董事、高級管理人

員的選擇標準和程序，並向董事會提出建議；廣泛搜尋合格的董事和高級管理人

員的人選；對董事候選人和高級管理人員人選進行審查並提出建議；在董事會換

屆選舉時，向本屆董事會提出下一屆董事會候選人的建議；公司董事會授權的其

他事宜。本公司提名委員會自設立以來，能夠有效履行法律法規和公司章程賦予

的職權，運行正常。

二、發行人最近三年無違法違規情況說明

最近三年本公司不存在違法違規行為，亦不存在未決或可以預見的訴訟和仲

裁事項。最近三年，本公司控股股東、實際控制人、控股子公司、公司董事、監

事、高級管理人員和其他核心人員均不存在違法違規行為，亦不存在尚未了結的

或可預見的作為一方當事人的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。

三、發行人最近三年資金佔用和對外擔保的情況

報告期內，本公司最近三年不存在資金被股東或其關聯方以借款、代償債務、

代墊款項或其他方式佔用的情形。本公司已在公司章程中明確對外擔保的審批權

限和審議程序，最近三年不存在為股東進行違規擔保的情形。

四、發行人內部控制制度

（一）公司管理層對內部控制制度的自我評價

本著規範運作的基本思想，本公司積極創造良好的控制環境，制定了一系列

管理制度：

1、公司治理內控制度

根據《公司法》、《證券法》等有關政策法規的規定，逐步制定完善了《公

司章程》、《股東大會議事規則》、《董事會議事規則》、《監事會議事規則》、

《董事會專門委員會工作細則》、《總經理工作細則》、《董事會秘書工作條例》

等規章制度。

2、財務管理制度

為了規範企業的經營管理，加強財務監督，提高企業經濟效益，本公司在財

務預測、財務計劃、財務控制、財務考核與評價等管理環節上制定了《財務管理

制度》。這些制度的實施為實現公司價值最大化目標提供了保障，也為本公司進

行重大財務決策提供了可靠的依據。

公司實行資金預算管理制度，每年年底前編制次年的資金預算，由董事會批

準後由總經理組織實施。超資金預算的支出由董事會授權董事長審批。公司財務

部出納負責提供每周的資金餘額表，在每周一提。

3、財務會計制度

本公司根據《會計法》、《企業會計準則》等制定了詳細的財務會計制度，

包括會計制度總則和會計科目及會計報表設置及編報。規範了本公司的會計核

算，完整地反映了會計信息，保證財務數據的真實性。為控制財務收支、加強內

部管理的需要，公司使用財務軟體，使財務核算更規範、財務信息更快捷。

4、人力資源管理制度

本公司制定了《考勤管理制度》、《員工培訓管理制度》和《績效考核制度》

等由聘用、試用、培訓、工資與福利、獎勵、處罰等組成的管理制度，為公司的

長遠發展提供人力資源保障。

5、採購控制制度

本公司制定並完善了《原材料採購規範》、《外協加工規範》、《採購招標

流程》、《供應商評比量化標準》等制度，對原來採購流程、外協加工規範、採

購招標制度、原材料保管和發放、呆滯物資處理等方面作出明確規定，為確保公

司生產的正常運行提供保障。

6、生產管理制度

本公司制定了《製造部生產檢驗流程圖》、《配料、成型、切割、排膠、燒

結、磨邊、沾銀、表面處理工序失控對策計劃》、《生產計劃控制程序》、《GPS

工序流程圖》、《GPS生產檢驗流程圖》等生產管理制度，明確了生產作業的程

序、主要內容，明確了生產協作部門的職責，為保證各個生產環節緊密銜接、建

立正常生產秩序和正常生產經營提供了保障。

7、銷售及回款管理制度

本公司制定了《市場部（業務）工作細則》、《市場部內務內控制度》、《財

務管理制度》等規章制度，對聯繫和拜訪客戶、送樣、業務報價、客戶投訴和退

貨、對帳、開票、取款及追款等銷售收款的流程作出了明確規定，收款責任一律

落實到銷售業務人員，並將銷售貨款回收率與銷售人員的考核相聯繫；市場部內

務每月底至下月初與客戶對帳，發現差異及時通知財務部，並由財務部與客戶核

對差異原因。

8、資產管理控制制度

本公司已建立了《資金管理制度》、《資產管理制度》，對貨幣資金、實物

資產的驗收入庫、領用發出、保管及處置等關鍵環節進行控制，採取了職責分工、

實物定期盤點、財產記錄、帳實核對等措施，以防止各種實物資產的毀損和流失。

綜上所述，公司管理層認為，自公司成立以來，已建立並逐步健全了法人治

理結構，內部控制不斷完善並已得到有效運行，在實際執行過程中未發現內部控

制重大缺陷。內部控制有力地保證了公司經營業務的有效進行，保護了資產的安

全和完整，能夠防止並及時發現、糾正錯誤，保證了公司財務資料的真實、合法、

完整，能夠保證內部控制目標的達成，促進了公司經營效率的提高和經營目標的

實現，符合公司發展的要求。本公司將根據公司業務發展和內部機構調整的需要，

不斷完善內部控制，促進公司持續、穩健發展。管理層認為本公司於2011年12

月31日與財務報表相關的內部控制設計是合理的，執行是有效的。

（二）註冊會計師關於發行人內部控制制度的評價

2012年2月12日鵬城會計師事務所為本公司出具了「深鵬所股專字[2012]

0058號」《內部控制鑑證報告》，其總體評價如下：「我們認為，貴公司管理

層按照財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會聯合頒布的《企業內部控制基

本規範》（財會[2008]7號）於2011年12月31日在所有重大方面保持了與財務

報表相關的有效的內部控制。」

五、發行人對外投資、擔保事項的制度安排及執行情況

為規範公司的對外投資和擔保行為，使對外投資和擔保行為規範化、制度化、

科學化，規避和減少決策風險，維護公司和全體股東合法權益，公司在《公司章

程》、《股東大會議事規則》、《董事會議事規則》、《關聯交易決策制度》、

《對外投資管理制度》、《對外擔保管理制度》等規章制度中，對公司對外投資

和擔保管理及決策權限進行了相關規定。

報告期內，公司嚴格遵守決策及審批程序等相關規定，相關信息披露準確、

及時，未發生違規對外投資、對外擔保情形。

六、發行人對投資者權益保護的情況

2011年4月12日，公司召開第二屆董事會第四次會議，審議通過了《投資

者關係管理制度》的議案，進一步規範公司投資者關係工作，加強公司與投資者

和潛在投資者之間的溝通，加深投資者對公司的了解和認同，促進公司和投資者

之間長期、穩定的良好關係，提升公司的誠信度、核心競爭能力和持續發展能力，

實現公司價值最大化和股東利益最大化。

七、公司進一步完善治理結構的計劃

為加強社會公眾對本公司的監督作用，本公司制訂了《信息披露制度》。本

公司此次公開發行股票上市後，將按照《公司法》、《證券法》、證券交易所的

信息披露規定等法律、法規、規則以及公司章程的規定，認真履行公司的信息披

露義務，及時公告公司在涉及重要生產經營、重大投資、重要財務決策等方面的

事項，包括公布中報、年報、臨時公告等。

第十節財務會計信息

以下財務數據均引自經具有證券期貨從業資格的鵬城會計師事務所審計的

財務報告。本公司提醒投資者關注本招股意向書所附財務報告和審計報告全文，

以獲取全部的財務資料。

一、財務會計信息

（一）註冊會計師審計意見

本公司已聘請鵬城會計師事務所對近三年合併及母公司資產負債表、利潤

表、現金流量表進行了審計。鵬城會計師事務所出具編號為「深鵬所股審字[2012]

0012號」的標準無保留意見《審計報告》。

鵬城會計師事務所認為：「麥捷科技財務報表在所有重大方面按照企業會計

準則的規定編制，公允反映了麥捷科技2009年12月31日、2010年12月31日、2011

年12月31日合併及公司財務狀況以及2009年度、2010年度、2011年度合併及公司

經營成果和現金流量。」

（二）財務報表的編制基礎和方法

公司以持續經營為基礎，根據實際發生的交易和事項，按照《企業會計準則

—基本準則》和其他各項會計準則的規定進行確認和計量，在此基礎上編制財務

報表。

（三）合併財務報表範圍及變化情況

近三年本公司合併財務報表合併範圍如下表所示。

單位：萬元

公司名稱

註冊資本

註冊地址

投資額

權益

比例

是否合併

2009年

2010年

2011年

東莞麥捷

1,000

廣東省東莞市

1,000

100%

合併

不合併

贛州麥捷

1,000

江西省贛州市

1,000

100%

合併

香港麥捷

港幣1

香港

港幣1

100%

合併

1、2008年6月26日，本公司設立了全資子公司東莞麥捷，從2008年度納

入合併範圍。2010年11月3日，東莞市工商局出具了粵莞核注通內字[2010]第

1000793977號核准註銷登記通知書，同意東莞麥捷註銷。公司2010年合併了東

莞麥捷的利潤表和現金流量表，未合併資產負債表。

2、2011年3月28日，本公司設立了全資子公司贛州麥捷，從2011年9月

納入合併範圍。

3、2011年4月29日，本公司設立了全資子公司香港麥捷，從2011年9月

納入合併範圍。

（四）近三年本公司財務報表

1、近三年合併資產負債表

單位：元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

流動資產：

貨幣資金

45,536,069.11

26,793,325.07

8,875,364.29

應收票據

845,924.46

1,865,307.96

6,517,775.19

應收帳款

32,479,019.69

18,800,418.34

13,021,212.61

預付款項

2,290,983.29

817,998.75

616,770.01

其他應收款

1,314,275.11

534,927.31

569,981.43

存貨

30,177,745.64

31,013,347.96

23,261,706.97

流動資產合計

112,644,017.30

79,825,325.39

52,862,810.50

非流動資產：

固定資產

25,421,179.06

27,025,780.14

21,701,653.65

在建工程

787,074.98

167,966.74

無形資產

2,918,740.32

69,784.32

93,132.48

長期待攤費用

2,199,681.20

915,297.60

745,712.90

遞延所得稅資產

646,748.49

437,793.07

284,564.63

非流動資產合計

31,186,349.07

29,235,730.11

22,993,030.40

資產總計

143,830,366.37

109,061,055.50

75,855,840.90

流動負債：

短期借款

應付票據

應付帳款

27,094,777.12

26,430,111.28

13,280,783.75

預收款項

1,185,851.91

730,442.28

1,423,709.07

應付職工薪酬

1,322,071.12

1,921,769.68

768,009.82

應交稅費

872,042.62

-1,839,489.84

955,190.22

應付股利

152,000.00

其他應付款

303,883.93

186,980.33

289,837.71

流動負債合計

30,778,626.70

27,429,813.73

16,869,530.57

非流動負債：

長期借款

其他非流動負債

非流動負債合計

負債合計

30,778,626.70

27,429,813.73

16,869,530.57

所有者權益：

股本（實收資本）

40,000,000.00

資本公積

10,343,470.76

減:庫存股

盈餘公積

9,682,261.14

6,528,777.10

4,079,893.43

未分配利潤

53,026,007.77

24,758,993.91

4,562,946.14

外幣報表折算差額

歸屬於母公司所有者權益合計

113,051,739.67

81,631,241.77

58,986,310.33

少數股東權益

所有者權益合計

113,051,739.67

81,631,241.77

58,986,310.33

負債及所有者權益合計

143,830,366.37

109,061,055.50

75,855,840.90

2、近三年合併利潤表

單位：元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

一、營業收入

130,724,834.06

106,850,343.81

78,422,062.84

減：營業成本

81,148,827.76

63,886,356.66

48,445,903.79

營業稅金及附加

883,493.36

144,608.40

425,614.29

銷售費用

3,473,626.63

3,270,290.45

2,939,862.10

管理費用

10,144,623.68

9,088,584.55

8,662,482.88

財務費用

80,961.24

186,146.87

45,381.30

資產減值損失

1,604,647.27

853,775.78

352,678.47

加：公允價值變動收益

投資收益

二、營業利潤

33,388,654.12

29,420,581.10

17,550,140.01

加：營業外收入

2,792,779.77

485,924.18

437,015.11

減：營業外支出

148,046.62

9,074.38

24,824.58

三、利潤總額

36,033,387.27

29,897,430.90

17,962,330.54

減：所得稅費用

4,612,889.37

4,252,499.46

2,039,805.86

四、淨利潤

31,420,497.90

25,644,931.44

15,922,524.68

歸屬於母公司所有者的淨利潤

31,420,497.90

25,644,931.44

15,922,524.68

少數股東損益

五、每股收益：

（一）基本每股收益

0.79

0.64

0.40

（二）稀釋每股收益

0.79

0.64

0.40

六、其他綜合收益

七、綜合收益總額

31,420,497.90

25,644,931.44

15,922,524.68

歸屬於母公司所有者的綜合收益總額

31,420,497.90

25,644,931.44

15,922,524.68

歸屬於少數股東的綜合收益總額

3、近三年合併現金流量表

單位：元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金

118,129,492.54

105,331,755.96

76,841,676.88

收到的稅費返還

4,107,678.33

1,189,489.42

391,582.68

收到其他與經營活動有關的現金

3,296,563.04

475,105.34

3,181,850.87

經營活動現金流入小計

125,533,733.91

106,996,350.72

80,415,110.43

購買商品、接受勞務支付的現金

71,940,699.80

56,558,091.25

46,736,125.04

支付給職工以及為職工支付的現金

10,741,543.26

8,659,414.28

5,837,905.23

支付的各項稅費

8,147,565.29

5,795,990.59

3,572,161.95

支付其他與經營活動有關的現金

8,881,248.72

5,025,772.96

4,784,523.17

經營活動現金流出小計

99,711,057.07

76,039,269.08

60,930,715.39

經營活動產生的現金流量淨額

25,822,676.84

30,957,081.64

19,484,395.04

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金

取得投資收益收到的現金

處置固定資產、無形資產和其他長期

資產收回的現金淨額

投資活動現金流入小計

購建固定資產、無形資產和其他長期

資產支付的現金

6,855,418.48

9,732,086.24

2,452,288.78

投資支付的現金

投資活動現金流出小計

6,855,418.48

9,732,086.24

2,452,288.78

投資活動產生的現金流量淨額

-6,855,418.48

-9,732,086.24

-2,452,288.78

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

取得借款收到的現金

5,000,000.00

收到其他與籌資活動有關的現金

籌資活動現金流入小計

5,000,000.00

償還債務支付的現金

5,000,000.00

分配股利、利潤或償付利息支付的現

金

3,162,395.00

15,848,000.00

支付其他與籌資活動有關的現金

籌資活動現金流出小計

8,162,395.00

15,848,000.00

籌資活動產生的現金流量淨額

-3,162,395.00

-15,848,000.00

四、匯率變動對現金及現金等價物的

影響

-224,514.32

-144,639.62

600.34

五、現金及現金等價物淨增加額

18,742,744.04

17,917,960.78

1,184,706.60

加：期初現金及現金等價物餘額

26,793,325.07

8,875,364.29

7,690,657.69

六、期末現金及現金等價物餘額

45,536,069.11

26,793,325.07

8,875,364.29

4、近三年母公司資產負債表

單位：元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

流動資產：

貨幣資金

45,302,333.53

26,793,325.07

8,854,934.99

交易性金融資產

應收票據

845,924.46

1,865,307.96

6,517,775.19

應收帳款

32,579,813.74

18,800,418.34

13,021,212.61

預付款項

2,290,983.29

817,998.75

636,770.01

其他應收款

1,168,775.11

534,927.31

573,181.43

存貨

30,177,745.64

31,013,347.96

23,261,706.97

流動資產合計

112,365,575.77

79,825,325.39

52,865,581.20

非流動資產：

長期股權投資

10,008,386.00

10,000,000.00

固定資產

25,421,179.06

27,025,780.14

21,701,653.65

在建工程

787,074.98

167,966.74

無形資產

49,480.32

69,784.32

93,132.48

長攤待攤費用

2,199,681.20

915,297.60

745,712.90

遞延所得稅資產

646,748.49

437,793.07

284,564.63

非流動資產合計

38,325,475.07

29,235,730.11

32,993,030.40

資產總計

150,691,050.84

109,061,055.50

85,858,611.60

流動負債：

短期借款

應付票據

應付帳款

27,094,777.12

26,430,111.28

13,280,783.75

預收款項

1,185,851.91

730,442.28

1,423,709.07

應付職工薪酬

1,322,071.12

1,921,769.68

768,009.82

應交稅費

872,042.62

-1,839,489.84

955,190.22

應付股利

152,000.00

其他應付款

7,050,225.93

186,980.33

9,136,513.71

流動負債合計

37,524,968.70

27,429,813.73

25,716,206.57

非流動負債：

長期借款

其他非流動負債

非流動負債合計

負債合計

37,524,968.70

27,429,813.73

25,716,206.57

所有者權益：

股本（實收資本）

40,000,000.00

資本公積

10,343,470.76

盈餘公積

9,682,261.14

6,528,777.10

4,079,893.43

未分配利潤

53,140,350.24

24,758,993.91

5,719,040.84

所有者權益合計

113,166,082.14

81,631,241.77

60,142,405.03

負債和所有者權益合計

150,691,050.84

109,061,055.50

85,858,611.60

5、近三年母公司利潤表

單位：元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

一、營業收入

130,724,834.06

106,850,343.81

78,422,062.84

減：營業成本

81,148,827.76

63,886,356.66

48,445,903.79

營業稅金及附加

883,493.36

144,608.40

425,614.29

銷售費用

3,473,626.63

3,270,290.45

2,939,862.10

管理費用

10,042,155.68

9,088,584.55

7,508,032.88

財務費用

73,586.77

185,621.71

45,023.46

資產減值損失

1,600,147.27

853,775.78

352,678.47

加：公允價值變動收益

投資收益

-1,156,619.86

二、營業利潤

33,502,996.59

28,264,486.40

18,704,947.85

加：營業外收入

2,792,779.77

485,924.18

437,015.11

減：營業外支出

148,046.62

9,074.38

24,824.58

三、利潤總額

36,147,729.74

28,741,336.20

19,117,138.38

減：所得稅費用

4,612,889.37

4,252,499.46

2,039,805.86

四、淨利潤

31,534,840.37

24,488,836.74

17,077,332.52

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀釋每股收益

六、其他綜合收益

七、綜合收益總額

31,534,840.37

24,488,836.74

17,077,332.52

6、近三年母公司現金流量表

單位：元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

一、經營活動產生的現金流量：

銷售商品、提供勞務收到的現金

117,811,846.45

105,331,755.96

76,841,676.88

收到的稅費返還

4,107,678.33

1,189,489.42

391,582.68

收到其他與經營活動有關的現金

3,295,901.02

495,009.48

3,162,208.71

經營活動現金流入小計

125,215,425.80

107,016,254.86

80,395,468.27

購買商品、接受勞務支付的現金

71,725,257.85

56,558,091.25

46,736,125.04

支付給職工以及為職工支付的現金

10,741,543.26

8,659,414.28

5,837,905.23

支付的各項稅費

8,147,565.29

5,795,990.59

3,572,161.95

支付其他與經營活動有關的現金

8,818,335.04

5,025,247.80

4,784,523.17

經營活動現金流出小計

99,432,701.44

76,038,743.92

60,930,715.39

經營活動產生的現金流量淨額

25,782,724.36

30,977,510.94

19,464,752.88

二、投資活動產生的現金流量：

收回投資收到的現金

取得投資收益收到的現金

處置固定資產、無形資產和其他長

期資產收回的現金淨額

投資活動現金流入小計

購建固定資產、無形資產和其他長

期資產支付的現金

3,986,158.48

9,732,086.24

2,452,288.78

投資支付的現金

10,008,386.00

投資活動現金流出小計

13,994,544.48

9,732,086.24

2,452,288.78

投資活動產生的現金流量淨額

-13,994,544.48

-9,732,086.24

-2,452,288.78

三、籌資活動產生的現金流量：

吸收投資收到的現金

取得借款收到的現金

5,000,000.00

收到其他與籌資活動有關的現金

9,999,010.00

籌資活動現金流入小計

9,999,010.00

5,000,000.00

償還債務支付的現金

5,000,000.00

分配股利、利潤或償付利息支付的

現金

3,162,395.00

15,848,000.00

支付其他與籌資活動有關的現金

3,059,968.00

籌資活動現金流出小計

3,059,968.00

8,162,395.00

15,848,000.00

籌資活動產生的現金流量淨額

6,939,042.00

-3,162,395.00

-15,848,000.00

四、匯率變動對現金及現金等價物

的影響

-218,213.42

-144,639.62

600.34

五、現金及現金等價物淨增加額

18,509,008.46

17,938,390.08

1,165,064.44

加：期初現金及現金等價物餘額

26,793,325.07

8,854,934.99

7,689,870.55

六、期末現金及現金等價物餘額

45,302,333.53

26,793,325.07

8,854,934.99

（五）公司採用的主要會計政策和會計估計

1、收入確認方法

（1）銷售商品收入

在已將商品所有權上的重要風險和報酬轉移給購貨方，公司不再對該商品實

施繼續管理權和實際控制權，相關的收入已經收到或取得了收款的憑據，並且與

銷售該商品的成本能夠可靠的計量時，確認收入的實現。

公司的產品銷售客戶分成國內客戶和國外客戶兩個類別。

①國內客戶銷售收入確認的具體原則

向國內客戶銷售產品：公司根據客戶訂單要求完成產品生產後發貨，雙方核

對確認對帳單後，相關的風險和報酬已轉移，並已取得收款的相關權利，公司據

此確認收入。

②國外客戶銷售收入確認的具體原則

向國外客戶銷售產品：公司根據客戶訂單要求完成產品生產後發貨，公司產

品經海關申報後，取得出口報關單申報聯和裝箱單。貨物報關離開口岸當日，海

關列印出口報關單及出口退稅聯，公司以出口專用發票「記帳聯」、出口報關單、

銷售合同作為收入確認的依據，確認銷售收入。

根據會計準則要求，本公司結合業務操作實踐，並比照同類上市公司商品銷

售收入確認和風險轉移的具體時點，確定了商品銷售收入確認和風險轉移的具體

時點，符合會計準則和企業實務要求。

（2）提供勞務收入

對在同一會計年度內開始並完成的勞務，於完成勞務時確認收入；如果勞務

的開始和完成分屬不同的會計年度，則在提供勞務交易的結果能夠可靠估計的情

況下，於期末按完工百分比法確認相關的勞務收入。

（3）讓渡資產使用權收入

讓渡資產使用權收入包括利息收入和使用費收入等；

利息收入金額，按照他人使用本公司貨幣資金的時間和實際利率計算確定；

使用費收入金額，按照有關合同或協議約定的收費時間和方法計算確定。

2、應收款項及壞帳準備核算

（1）單項金額重大的應收款項壞帳準備的確認標準、計提方法

單項金額重大的應收款項壞帳準備

的確認標準

應收帳款年末餘額50萬元以上

其他應收款年末餘額10萬元以上

單項金額重大的應收款項壞帳準備

的計提方法

根據其未來現金流量現值低於其帳面價值的差額，確

認減值損失，計提壞帳準備。經單獨測試未減值的應

收款項，採用帳齡分析法

（2）按組合計提壞帳準備應收款項

確定組合的依據

按帳齡分析法計提壞帳準備的應收款項

帳齡組合

不計提壞帳準備的應收款項

房屋租賃押金、應收合併關聯方款項

按組合計提壞帳準備的計提方法

按帳齡分析法計提壞帳準備的應收款項

採用帳齡分析法計提壞帳準備

不計提壞帳準備的應收款項

不計提壞帳準備

採用帳齡分析法計提壞帳準備的計提方法：

帳齡

應收帳款計提比例

其他應收款計提比例

1年以內

1-2年

10%

2-3年

30%

3年以上

100%

（3）單項金額雖不重大但單項計提壞帳準備的應收帳款壞帳準備的確認標

準、計提方法

單項計提壞帳準備的理由

應收帳款期末餘額50萬元、其他應收款期末餘額

10萬元以下，發生訴訟、債務人破產或死亡等應

收款項

壞帳準備的計提方法

根據其未來現金流量現值低於其帳面價值的差

額，確認減值損失，計提壞帳準備。經單獨測試

未減值的應收款項，採用帳齡分析法計提壞帳準

備。

（4）壞帳損失確認標準

①債務人破產或死亡，以其破產財產或者遺產清償後，仍然不能收回的應收

款項；

②債務人逾期未履行償債義務超過三年而且有明顯特徵表明無法收回的應

收款項。

3、存貨核算方法

（1）存貨的分類

公司存貨分為原材料、在產品、產成品、發出商品、低值易耗品、包裝物等

六大類。

（2）發出存貨的計價方法

各類存貨的購入與入庫按實際成本計價，發出採用加權平均法計價。

（3）存貨可變現淨值的確定依據及存貨跌價準備的計提方法

①公司的產品、商品和用於出售的材料等直接用於出售的商品存貨，在正常

生產經營過程中，以該存貨的估計售價減去估計的銷售費用和相關稅費後的金

額，確定其可變現淨值。

②公司需要加工的材料存貨，在正常生產經營過程中，以所生產的產成品的

估計售價減去至完工時將要發生的成本、估計的銷售費用和相關稅費後的金額，

確定其可變現淨值。

③公司在資產負債表日，同一項存貨中一部分有合同約定價格、其他部分不

存在合同約定價格的，分別確定其可變現淨值，並與其相對應的成本進行比較，

分別確定存貨跌價準備的計提和轉回的金額。

存貨跌價準備的計提方法：本公司於每年中期期末及年度終了在對存貨進行

全面盤點的基礎上，對遭受損失，全部或部分陳舊過時或銷售價格低於成本的存

貨，根據存貨成本與可變現淨值孰低計量，按單個存貨項目對同類存貨項目的可

變現淨值低於存貨成本的差額計提存貨跌價準備，並計入當期損益。確定可變現

淨值時，除考慮持有目的和資產負債表日該存貨的價格與成本波動外，還需要考

慮未來事項的影響。

（4）存貨的盤存制度

存貨的盤存制度採用永續盤存法。

（5）低值易耗品和包裝物的攤銷方法

低值易耗品和包裝物於領用時採用一次性攤銷法攤銷。

4、固定資產及累計折舊

（1）固定資產確認條件

公司為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的、使用壽命超過一個

會計年度的有形資產。

（2）各類固定資產的折舊方法

類別

折舊年限（年）

殘值率

年折舊率

房屋建築物

10%

4.5%

機器設備

10%

電子設備

10%

18%

運輸設備

10%

18%

辦公及其他

10%

18%

（3）固定資產的減值測試方法、減值準備計提方法

資產負債表日判斷固定資產是否存在可能發生減值的跡象。如果存在資產市

價持續下跌，或技術陳舊、損壞、長期閒置等減值跡象的，則估計其可收回金額。

可收回金額的計量結果表明，固定資產的可收回金額低於其帳面價值的，將固定

資產的帳面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期

損益，同時計提相應的固定資產減值準備。固定資產減值損失一經確認，在以後

會計期間不再轉回。

（4）融資租入固定資產的認定依據、計價方法

如果與某項租入固定資產有關的全部風險和報酬實質上已經轉移，公司認定

為融資租賃。融資租入固定資產需按租賃開始日租賃資產的公允價值與最低租賃

付款額現值兩者中的較低者，加上可直接歸屬於租賃項目的初始直接費用，作為

租入資產的入帳價值，將最低租賃付款額作為長期應付款的入帳價值，其差額作

為未確認融資費用。未確認融資費用採用實際利率法在租賃期內分攤。租入固定

資產按租賃期和估計淨殘值確定折舊率，計提折舊。

① 其他說明

固定資產的後續支出，如與該固定資產有關的經濟利益很可能流入企業且該

固定資產的成本能夠可靠地計量，則計入固定資產成本，如有被替換的部分，扣

除其帳面價值；否則，在發生時計入當期損益。

5、無形資產與研究開發費用

（1）無形資產指企業擁有或控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產，

主要包括土地使用權、專有技術、軟體等。

（2）無形資產在取得時按照實際成本計價。

（3）無形資產於取得時分析判斷其使用壽命，使用壽命有限的無形資產，

其應攤銷金額在使用壽命內系統合理攤銷。公司無形資產具體攤銷年限如下：

資產類別

攤銷年限

土地使用權

受益年限

軟體

2-5年

專利權

2年

公司於每年年度終了，對使用壽命有限的無形資產的使用壽命及攤銷方法進

行覆核，與以前估計不同的，調整原先估計數，並按會計估計變更處理。

（4）無形資產減值準備

期末檢查各項無形資產預計給公司帶來未來經濟利益的能力，當存在以下情

形之一時：①某項無形資產已被其他新技術等所替代，使其為企業創造經濟利益

的能力受到重大不利影響；②某項無形資產的市價在當期大幅下跌，在剩餘攤銷

年限內預期不會恢復；③某項無形資產已超過法律保護期限，但仍然具有部分使

用價值等減值跡象的，則估計其可收回金額。可收回金額的計量結果表明，無形

資產的可收回金額低於其帳面價值的，將無形資產的帳面價值減記至可收回金

額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期損益，同時計提相應的無形資產

減值準備；④其他足以證明某項無形資產實質上已發生了減值準備情形的情況，

按預計可收回金額低於帳面價值的差額計提無形資產減值準備。無形資產減值損

失一經確認，在以後會計期間不再轉回。

公司期末如果預計某項無形資產已經不能給企業帶來未來經濟利益的，將該

項無形資產的帳面價值全部轉入當期損益。

（5）研究階段支出和開發階段支出的劃分標準：

①研究階段支出是指為獲得並理解新的科學或技術知識而進行的獨創性的

有計劃調查所發生的支出。

對涉及公司產品的研究成果或其他知識的應用研究、評價和最終選擇等進行

的研究活動，對公司生產產品所涉及的材料、設備、工序、系統等進行的研究活

動，新的或經改進的材料、設備、產品、工序、系統的試製、設計、評價和最終

選擇等進行的研究活動，上述研究活動所發生的支出劃入公司內部研究項目的研

究階段支出，於發生時計入當期損益。

②開發階段支出是在進行商業性生產或使用前，將研究成果或其他知識應用

於某項計劃或設計，以生產出新的或具有實質性改進的材料、裝置、產品等過程

中所發生的開發支出。

公司將研究成果或其他知識應用於某項計劃或設計，在此進行生產前或使用

前的原型和模型的設計、建造和測試，以及不具有商業性生產經濟規模的試生產

設施的設計、建造和運營等開發活動所發生的支出劃入公司內部研究項目的開發

階段支出，該等支出同時滿足下列條件時才確認為無形資產，否則計入當期損益：

A完成該無形資產以使其能夠使用或出售在技術上具有可行性；

B具有完成該無形資產並使用或出售的意圖；

C無形資產產生經濟利益方式，包括能夠證明運用該無形資產生產的產品存

在市場或無形資產自身存在市場；

D有足夠的技術、財務資源和其他資源條件支持，以完成該無形資產的開發，

並有能力使用或出售該無形資產；

E歸屬於該無形資產開發階段的支出能夠可靠計量。

（六）公司適用的主要稅種及稅率

稅種

計稅依據

實際執行稅率

增值稅

應稅銷售額

17%

城市維護建設稅1

應納增值稅、應納營業稅

7%、1%

教育費附加

應納增值稅、應納營業稅

企業所得稅2

應納稅所得額

9%、10%、15%、16.5%、25%

注1：自2010年12月1日起，深圳市城市維護建設稅稅率由1%調整至7%。公司自

2010年12月1日起，執行的城市維護建設稅稅率為7%。

注2：2009年、2010年、2011年公司實際執行的企業所得稅稅率分別10%、15%、15%。

子公司東莞麥捷、贛州麥捷執行25%企業所得稅稅率。子公司香港麥捷執行16.5%企業所得

稅稅率。

（七）非經常性損益

2012年2月12日，鵬城會計師事務所為本公司出具編號為「深鵬所股專字

[2012] 0056號」《關於深圳市麥捷微電子科技股份有限公司非經常性損益的審核

報告》，近三年非經常性損益明細如下表所示。

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

非流動資產處置損益

2.04

-1.41

越權審批或無正式批准文件的稅收返還、減

免

289.32

計入當期損益的政府補助（與企業業務密切

相關，按照國家統一標準定額或定量享受的

政府補助除外）

265.44

36.65

31.50

除上述各項之外的其他營業外收入和支出

-3.01

11.03

11.14

小計

264.47

47.68

330.56

所得稅影響額

39.67

7.15

4.12

少數股東權益影響額（稅後）

合計

224.80

40.53

326.44

近三年公司非經常性損益分別為：326.44萬元、40.53萬元、224.80萬元，佔

歸屬於母公司所有者的淨利潤的比例分別為20.50%、1.58%、7.15%。

2009年非經常性損益金額較大，佔歸屬於母公司所有者的淨利潤比例較高，

主要是由於：

1、本公司為註冊於深圳市寶安區的生產性企業。全國人民代表大會常務委

員會1980年8月26日頒布的《廣東省經濟特區條例》第十四條規定：特區企業

所得稅稅率為15%；深圳市人民政府深府[1988]第232號《深圳市人民政府關於

深圳特區企業稅收政策若干問題的規定》第八條規定：對從事工業、農業、交通

運輸等生產性行業的特區企業，經營期在10年以上的，從開始獲利的年度起，

第一年和第二年免徵所得稅，第三年至第五年減半徵收所得稅；深圳市人民政府

深府[1993]1號《深圳市人民政府關於寶安、龍崗兩個市轄區有關稅收政策問題

的通知》第二條、第五條規定：設在寶安、龍崗兩區的所有企事業單位，按照深

圳經濟特區的規定，一律按15%的稅率徵收企業所得稅；寶安、龍崗兩區的各項

稅收優惠政策，除對地產地銷產品減免稅的規定不能執行外，其餘均按照深圳經

濟特區的有關優惠政策執行。

2004年6月4日，本公司取得深圳市地方稅務局第五檢查分局下發的《關

於深圳市麥捷微電子科技有限公司申請減免企業所得稅問題的復函》函[2004]142號>,該復函根據《深圳市人民政府關於深圳特區企業稅收政策若干

問題的規定》第八條規定，同意本公司從開始獲利年度起，

第1年和第2年免繳企業所得稅，第3年至第5年減半繳納企業所得稅。

2006年3月17日，本公司取得深圳市地方稅務局第五稽查局下發的獲利年

度確認通知書，該通知書根據深圳市地方稅務局第

五檢查分局深地稅五減免[2004]142號文件的規定，認定本公司2005年度為獲利

年度，2005年和2006年免繳企業所得稅，2007年至2009年減半徵收企業所得

稅，其中2008年、2009年分別參照深圳特區內企業所適用的企業所得稅稅率

18%、20%（根據國發（2007）39號文規定，自2008年1月1日起，原享受低

稅率優惠政策的企業，在新稅法施行後5年內逐步過渡到法定稅率。其中：享受

企業所得稅15%稅率的企業，2008年按18%稅率執行，2009年按20%稅率執行，

2010年按22%稅率執行，2011年按24%稅率執行，2012年按25%稅率執行。根

據該規定，深圳經濟特區2009年適用20%稅率。）減半按10%計繳企業所得稅，

本稅收優惠為深圳市地方稅收優惠政策，缺乏國家稅收法律法規支持，因此，本

公司將上述稅收優惠計入非經常性損益， 2009年實際執行10%稅率與法定稅率

25%之間的差額為289.32萬元，享受的企業所得稅優惠金額佔當年利潤總額的比

重為16.11%。

總體來看，報告期非經常性損益佔母公司所有者的淨利潤的比例主要呈下降

趨勢，2010年度、2011年度分別下降至1.58%、7.15%，公司盈利能力不依賴於

非經常性損益。

（八）近三年主要財務指標

1、主要財務指標

財務指標名稱

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

流動比率

3.66

2.91

3.13

速動比率

2.68

1.78

1.75

資產負債率（母公司）

24.90%

25.15%

29.95%

歸屬於公司股東的每股淨資產

2.83

2.04

1.47

無形資產（扣除土地使用權、水面

養殖權和採礦權等後）佔淨資產的

比例

0.04%

0.09%

0.16%

財務指標名稱

2011年度

2010年度

2009年度

應收帳款周轉率（次）

5.10

6.72

6.47

存貨周轉率（次）

2.65

2.35

2.18

息稅折舊攤銷前利潤（萬元）

4,085.94

3,429.80

2,206.03

歸屬於公司股東的淨利潤（萬元）

3,142.05

2,564.49

1,592.25

扣除非經常性損益後歸屬於公司股

東的淨利潤（萬元）

2,917.25

2,523.96

1,265.82

利息保障倍數（倍）

2,627.11

每股經營活動產生現金流量淨額

（元/股）

0.65

0.77

0.49

每股淨現金流量（元/股）

0.47

0.45

0.03

主要財務指標計算說明：

流動比率＝流動資產÷流動負債

速動比率＝(流動資產-存貨)÷流動負債

資產負債率＝(負債總額÷資產總額)×100%（以母公司數據為基礎）

應收帳款周轉率＝營業收入÷應收帳款平均餘額

存貨周轉率＝營業成本÷存貨平均餘額

息稅折舊攤銷前利潤＝合併利潤總額＋利息支出＋計提折舊＋攤銷

利息保障倍數＝(合併利潤總額+利息支出)÷利息支出

每股經營活動的現金流量＝經營活動產生的現金流量淨額÷期末股本總數

每股淨現金流量＝現金及現金等價物淨增加額÷期末股本總數

歸屬於公司股東的每股淨資產＝歸屬於母公司股東權益÷期末股本總數

無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）佔淨資產的比例＝無形資產

（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）÷期末淨資產

2、淨資產收益率及每股收益

近三年，本公司全麵攤薄和加權平均計算的淨資產收益率及每股收益如下表

所示：

計算利潤

年度

淨資產收益率

每股收益（元/股）

全麵攤薄

加權平均

基本每股收益

稀釋每股收益

歸屬於公司

普通股股東

的淨利潤

2011年度

27.79%

32.28%

0.79

2010年度

31.42%

36.47%

0.64

2009年度

26.99%

26.45%

0.40

扣除非經常

性損益後歸

屬於公司普

通股股東的

淨利潤

2011年度

25.80%

30.32%

0.73

2010年度

30.92%

35.90%

0.63

2009年度

21.46%

21.03%

0.32

（九）資產評估情況

2007年10月麥捷有限整體變更為股份有限公司，中磊會計師事務所有限責

任公司以2007年6月30日為評估基準日，採用成本法對麥捷有限的全部資產及

負債進行了評估。2007年10月10日，中磊會計師事務所有限責任公司出具「中

磊評報字[2007]第8021號」《深圳市麥捷微電子科技有限公司股份制改制項目

資產評估說明》。評估前麥捷有限的資產、負債和淨資產分別為7,494.51萬元、

2,460.16萬元和5,034.35萬元，評估後麥捷有限的資產、負債和淨資產分別為

7,802.64萬元、2,460.16萬元和5,342.48萬元，分別增值308.14萬元、0萬元和

308.13萬元。公司未對評估增值調帳。

（十）歷次驗資情況

1、2001年3月，麥捷有限成立驗資情況

2001年3月14日，王迺玉、張美蓉、張海恩、楊蓓菁、張琪、王繼昌、胡

根昌、張照前、申磊九位自然人共同出資設立了深圳市麥捷微電子科技有限公司，

註冊資本為1,000萬元人民幣。本次出資經深圳海勤達會計師事務所於2001年3

月2日出具的「深海驗字[2001]第018號」驗資報告驗證。

2、2002年5月，麥捷有限增資至1,425萬元驗資情況

2002年5月9日，麥捷有限股東會決議增加公司註冊資本425萬元，麥捷

有限註冊資本由1000萬元增至1,425萬元，其中王迺玉增資127.315萬元，張美

蓉增資64.085萬元，楊蓓菁增資64.085萬元，王繼昌增資64.085萬元，張琪增

資64.085萬元，張海恩增資25.325萬元，胡根昌增資9.85萬元，申磊增資3.085

萬元，張照前增資3.085萬。本次增資經深圳市海勤達會計師事務所有限公司於

2002年6月14日出具的「深海驗字[2002]第214號」驗資報告驗證。

3、2002年10月，麥捷有限增資至3,500萬元驗資情況

2002年10月8日，麥捷有限股東會決議增加註冊資本2,075萬元，公司注

冊資本由1,425萬元增至3,500萬元，其中股東鴻富錦精密工業（深圳）有限公

司增資518.75萬元，王迺玉增資773.485萬元，楊蓓菁增資260.915萬元，張美

蓉增資0.11萬元，張琪增資260.215萬元，王繼昌增資260.915萬元，胡根昌增

資0.25萬元，張照前增資0.18萬元，申磊增資0.18萬元。本次增資經深圳市萬

隆會計師事務所有限公司於2002年10月18日出具的「深萬隆驗字[2002]第413

號」驗資報告驗證。

4、2007年10月改制設立股份公司驗資情況

2007年10月22日，經麥捷有限全體股東一致同意，麥捷有限以截至2007

年6月30日經鵬城會計師事務所審計的帳面淨資產50,343,470.76元按1：

0.794542的比例折股為40,000,000股，以整體變更方式設立麥捷科技，其餘的

10,343,470.76元計入資本公積。各股東以其所持麥捷有限股權比例對應的淨資產

作為出資，認購相應比例的股份，以整體變更方式設立麥捷科技。2007年10月

22日，鵬城會計師事務所出具「深鵬所驗字[2007]134號」驗資報告對設立股份

公司的出資情況進行了驗證。

（十一）資產負債表日後事項、或有事項及其他重要事項

本公司不存在需說明的資產負債表日後事項。截至本招股意向書籤署日，不

存在重大擔保、訴訟情況，本公司無或有事項及其他重要事項。

二、財務狀況分析

（一）資產狀況分析

1、資產狀況整體分析

近三年末，公司各類資產餘額及佔總資產的比例情況如下表：

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

金額

比例

金額

比例

金額

比例

流動資產：

貨幣資金

4,553.61

31.66%

2,679.33

24.57%

887.54

11.70%

應收票據

84.59

0.59%

186.53

1.71%

651.78

8.59%

應收帳款

3,247.90

22.58%

1,880.04

17.24%

1,302.12

17.17%

預付款項

229.10

1.59%

81.80

0.75%

61.68

0.81%

其他應收款

131.43

0.91%

53.49

0.49%

57.00

0.75%

存貨

3,017.77

20.98%

3,101.33

28.44%

2,326.17

30.67%

流動資產合計

11,264.40

78.32%

7,982.53

73.19%

5,286.28

69.69%

非流動資產：

固定資產

2,542.12

17.67%

2,702.58

24.78%

2,170.17

28.61%

在建工程

78.71

0.72%

16.80

0.22%

無形資產

291.87

2.03%

6.98

0.06%

9.31

0.12%

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

金額

比例

金額

比例

金額

比例

長期待攤費用

219.97

1.53%

91.53

0.84%

74.57

0.98%

遞延所得稅資產

64.67

0.45%

43.78

0.40%

28.46

0.38%

非流動資產合計

3,118.63

21.68%

2,923.57

26.81%

2,299.30

30.31%

資產總計

14,383.04

100.00%

10,906.11

100.00%

7,585.58

100.00%

（1）資產規模

隨著業務規模的擴大，報告期公司資產規模呈較快增長態勢。2009年末資

產總額較上年末增長354.58萬元，增幅為4.90%；2010年末資產總額較上年末

增長3,320.52萬元，增幅為43.77%；2011年末資產總額較上年末增長3,476.93

萬元，增幅為31.88%。

（2）資產結構

公司資產流動性很強，報告期流動資產佔資產總額的比例均在65%以上，且

逐年提高，流動資產佔比較高的主要原因為：公司發展初期資金較為緊缺，公司

優先保證業務發展所需營運資金，公司房屋建築物均為租賃。公司非流動資產則

主要為機器設備等固定資產，系公司為開展生產經營需要購置。

2、主要資產類科目分析

（1）貨幣資金

單位：萬元

種類

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

現金

0.32

0.70

0.28

銀行存款

4,456.24

2,533.69

752.06

其他貨幣資金

97.04

144.95

135.20

合計

4,553.61

2,679.33

887.54

近三年末，公司貨幣資金餘額分別為887.54萬元、2,679.33萬元、4,553.61

萬元，佔總資產的比例分別為11.70%、24.57%和31.66%。2010年末、2011年

末公司貨幣資金餘額較高，佔總資產比重較高。

2010年末貨幣資金餘額比上年末增加1,791.80萬元，增長較快的主要原因

為：

A、公司在產業鏈中處於優勢地位。一方面，公司產品性價比優勢明顯，品

牌知名度高、對一般客戶採用月結或款到發貨的結算方式，應收帳款帳期較短，

銷售回款情況良好，在營業收入大幅增長的同時應收帳款周轉率提高。另一方面，

因採購額迅速增加，公司對供應商整體議價能力增強，供應商給予的付款帳期延

長，期末應付帳款餘額增加。

B、公司經營用房系租賃房產，對固定資產投資較少。公司考慮到未來經營

擴張所需資金較大，2010年僅分配利潤300萬元，比2009年減少1,300萬元。

2011年，公司產銷規模保持快速增長勢頭，銷售回款情況良好，公司經營

現金流總體保持較好水平，貨幣資金餘額為4,553.61萬元，比上年末增加1,874.27

萬元，維持在較高的水平。

（2）應收票據

單位：萬元

種類

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

銀行承兌匯票

84.59

186.53

651.78

期末應收票據均為銀行承兌匯票，期末無質押的應收票據。

（3）應收帳款

單位：萬元

帳齡

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

帳面

餘額

比例

壞帳準

備

帳面

餘額

比例

壞帳準

備

帳面

餘額

比例

壞帳

準備

1年以內

3,257.27

94.12%

97.72

1,832.34

92.40%

54.97

1,173.79

85.40%

35.21

1～2年

56.86

1.65%

5.01

57.04

2.87%

5.70

178.50

12.99%

17.85

2～3年

55.05

1.59%

18.56

73.35

3.70%

22.00

4.13

0.30%

1.24

3年以上

91.50

2.64%

91.50

20.43

1.03%

20.43

18.12

1.32%

18.12

合計

3,460.69

100%

212.79

1,983.15

100%

103.11

1,374.54

100%

72.42

截至2011年12月31日，公司無持有5%以上股份股東及關聯方應收帳款。

①應收帳款波動分析

近三年末，公司應收帳款帳面價值分別為1,302.12萬元、1,880.04萬元、

3,460.69萬元。2009年末公司應收帳款帳面價值比上年末增加178.37萬元，主

要是由於收入增長所致；2010年末公司應收帳款帳面價值為1,880.04萬元，較

上年末增加577.92萬元，增長44.38%，這主要是因為：一是公司的營業收入有

較大幅度的增長，由2009年度的7,842.21萬元增長到2010年度的10,685.03萬

元，增長36.25%，應收帳款的餘額隨著營業收入的增加而增加；二是對信用期

長的優質客戶的銷售增加導致的應收帳款餘額的增長。如對冠捷科技有限公司的

銷售（公司對其信用政策為月結120天），2009年的銷售額為306.03萬元，2010

年的銷售額為578.06萬元，對信用期長的優質客戶的銷售增加也導致了應收帳

款餘額的增加。

本公司2011年末的應收帳款帳面淨值為3,460.69萬元，較上年末增加

1,367.86萬元，這首先是因為2011年營業收入由2010年的10,685.03萬元上升

至13,072.48萬元，增長22.34%，應收帳款的餘額隨著營業收入的增加而增加。

報告期內，發行人實現的營業收入和期末應收帳款帳面價值情況如下：

單位：萬元

2011年/

2011年12月31日

2010年/

2010年12月31日

2009年/

2009年12月31日

2008年/

2008年12月31日

營業收入

13,072.48

10,685.03

7,842.21

6,717.60

應收帳款

帳面淨值

3,247.90

1,880.04

1,302.12

1,123.75

比例

4.02

5.68

6.02

5.98

從上表中可以看出，報告期內本公司實現的營業收入和期末的應收帳款帳面

淨值之間保持較為穩定的比率關係，2011年雖略有下降，但仍維持較高水平，

說明期末應收帳款的增長主要是由於收入的快速增長導致的，符合公司業務發展

實際情況。

此外，公司對信用期長的優質客戶的銷售增加也導致了部分應收帳款餘額的

增加，如對冠捷科技有限公司銷售（公司對其信用政策為月結120天）由2010

年的578.06萬元增加到2011年的1,519.71萬元。最後，隨著合作期限的增加和

銷售額的持續增長，公司提高了部分優質客戶的信用期，進而也導致了部分應收

帳款餘額的增加。如對麥科電子（香港）有限公司的信用期由原來的月結30天

提高為月結45天，從而進一步導致了期末應收帳款餘額的增加。

雖然2010年底和2011年底本公司應收帳款隨著收入增長出現了較大幅度的

增長，但是公司保持了較好的應收帳款周轉水平，報告期內，公司及同行業上市

公司應收帳款周轉率和營業收入應收帳款比如下：

2011年1-9月

2010年

2009年

2008年

應收帳款周轉率

麥捷科技

4.09

6.72

6.47

4.18

順絡電子

3.09

4.96

4.42

4.16

振華科技

4.16

6.89

5.50

5.15

平均

3.78

6.19

5.46

4.50

營業收入應收帳款比

麥捷科技

3.38

5.68

6.02

5.98

順絡電子

2.49

4.30

4.25

3.56

振華科技

3.10

6.76

5.33

5.25

平均

2.99

5.58

5.20

4.93

1、數據來源：順絡電子、振華科技年報及季報；

2、因順絡電子、振華科技未披露年報，以2011年1-9月財務數據進行對比分析。

從上表中可以看出，除2008年外，本公司應收帳款周轉率均高於行業平均

水平，而營業收入應收帳款比則一直高於行業平均水平，體現了較好的應收帳款

管理能力。

②應收帳款帳齡分析

公司十分重視應收帳款的管理，通過對銷售人員績效考核，嚴格帳期管理，

減少應收帳款風險。截至2011年末，帳齡在一年以內的應收帳款佔比為94.12%，

應收帳款帳期較短，壞帳風險較低。

③應收帳款前五名客戶分析

報告期各期末應收帳款前五名客戶情況及其與本公司關係如下表所示：

單位：萬元

截止日

序號

客戶名稱

與本公司

是否存在

關聯關係

金額

帳齡

2011年12月31日

福建捷聯電子有限公司

非關聯方

336.06

1年以內

冠捷顯示科技（廈門）有限公司

非關聯方

253.73

1年以內

蘇州冠捷科技有限公司

非關聯方

176.37

1年以內

天好科技（香港）有限公司

非關聯方

147.00

1年以內

TCL王牌電器(惠州)有限公司

非關聯方

131.40

1年以內

小計

1,044.55

2010年12月31日

麥捷科技有限公司

關聯方

253.82

1年以內

麥科電子（香港）有限公司

非關聯方

198.28

1年以內

福建捷聯電子有限公司

非關聯方

149.20

1年以內

明訊科技香港有限公司

非關聯方

135.71

1年以內

創維數位技術（深圳）有限公司

非關聯方

125.38

1年以內

小計

862.39

2009年12月31日

TCL王牌電器(惠州)有限公司

非關聯方

209.89

1年以內

麥捷科技有限公司

關聯方

168.27

1年以內

福建捷聯電子有限公司

非關聯方

91.31

1年以內

麥科電子（香港）有限公司

非關聯方

84.81

1年以內

中山市伊達科技有限公司

非關聯方

74.41

1年以內

小計

596.40

以上應收帳款前五大客戶信用記錄良好，除麥捷科技有限公司外，與公司不

存在關聯關係。

④應收帳款壞帳損失分析

近三年末，應收帳款壞帳準備餘額分別為72.42萬元、103.11萬元、212.79

萬元。2009年公司對因東立通訊科技(深圳)有限公司破產無法收回的應收帳款核

銷壞帳49.40萬元，2010年、2011年均無核銷壞帳情況。公司2009年度核銷以

前年度應收帳款49.40萬元，具體情況如下：

單位：萬元

單位名稱

核銷金額

款項性質

發生時間

核銷原因

東立通訊科技(深圳)有限公司

49.40

貨款

2007年

客戶已破產

公司核銷的應收帳款客戶已破產，無回收可能。

報告期公司客戶基本如約付款，應收帳款壞帳風險較小。公司管理層認為，

公司制定的應收帳款管理政策符合公司運營情況，且應收帳款政策執行情況良

好，公司計提的壞帳準備是適當的，應收帳款不存在大幅壞帳的風險。

（5）預付帳款

單位：萬元

種類

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

預付帳款

229.10

81.80

61.68

截至2011年12月31日，預付帳款中無持有公司5%以上股份股東及關聯方

情況。

（6）其他應收款

單位：萬元

帳齡

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

帳面

餘額

比例

壞帳

準備

帳面

餘額

比例

壞帳

準備

帳面

餘額

比例

壞帳準

備

1年以內

97.36

60.41%

2.29

17.12

23.40%

0.33

10.57

14.55%

0.32

1～2年

7.40

4.59%

0.39

2.58

3.53%

0.23

11.15

14.89%

1.11

2～3年

4.01

2.49%

1.20

11.15

15.23%

3.34

14.53

19.41%

4.36

3年以上

52.38

32.50%

25.85

42.32

57.83%

15.78

38.29

51.15%

11.75

合計

161.15

100%

29.73

73.17

100%

19.68

74.54

100%

17.54

截至2011年12月31日，除部分高管因工作需要借入備用金外，公司無持

有5%以上股份股東及關聯方其他應收款。

近三年末，公司其他應收款帳面價值分別為308.10萬元、57.00萬元、53.49

萬元、131.43萬元。2009年末其他應收款餘額下降主要是收回寧波屹東電子股

份有限公司欠款260萬元所致。2010年末其他應收款餘額與上年末基本持平。

2011年末其他應收款增加主要是因為交付深圳市坑梓秀新股份合作公司新喬圍

分公司房租租賃押金47.54萬元和贛州市水西有色冶金基地管理委員會項目履約

保證金15萬元。

近三年末，其他應收款壞帳準備餘額分別為17.54萬元、19.68萬元、29.73

萬元。2009年、2010年、2011年均無壞帳發生。

2011年12月31日，本公司帳齡三年以上的其他應收款餘額為52.38萬元，

其中有應收深圳市南興實業有限公司的房屋租賃押金26.54萬元，該部分押金不

存在減值的可能，根據本公司其他應收款會計政策不計提壞帳準備，而對房屋租

賃押金之外的25.85萬元帳齡三年以上的其他應收款，本公司根據其他應收款會

計政策全額計提了壞帳準備。公司日常對其他應收款入帳、核銷嚴格審批，注重

帳期管理控制壞帳風險，目前不存在長期掛帳的項目，公司對其他應收款計提的

壞帳準備是恰當的。

（7）存貨

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

帳面

餘額

跌價

準備

帳面

價值

帳面

餘額

跌價

準備

帳面

價值

帳面

餘額

跌價

準備

帳面

價值

原材料

745.49

742.50

501.99

產成品

906.67

73.13

833.55

904.26

57.19

847.08

415.26

22.83

392.43

發出商品

1,437.97

115.98

1,321.99

1,441.77

91.18

1,350.59

1,399.06

76.92

1,322.14

在產品

116.75

161.17

109.61

合計

3,206.88

189.10

3,017.77

3,249.70

148.37

3,101.33

2,425.92

99.75

2,326.17

①存貨結構分析

截至2011年末，存貨帳面價值為3,017.77萬元，佔總資產比例為20.98%，佔

總資產比重較高。存貨主要由產成品、發出商品、原材料組成，產成品和發出商

品主要為普通電感及磁珠、功率電感、LTCC射頻元器件等，原材料主要為外購

半成品、銀漿、鐵氧體粉、陶瓷粉料、電磁線、磁芯等。近三年末，公司存貨跌

價準備分別為99.75萬元、148.37萬元、189.10萬元。

②2008年至2011年各期期末原材料的具體構成

2008年至2011年各期期末本公司原材料的具體構成如下：

單位：元

項目

2011-12-31

2010-12-31

2009-12-31

2008-12-31

外購半成品

1,979,013.96

2,504,107.72

1,263,596.79

796,382.33

銀漿

2,270,920.73

1,766,956.45

1,519,805.88

1,644,963.06

鐵氧體粉

785,147.75

747,425.70

504,204.79

1,889,166.84

表面處理材料

44,658.41

56,560.61

73,044.37

81,847.09

溶劑

33,338.31

49,346.18

27,352.97

37,063.85

絲網

64,261.93

24,563.40

1,707.77

49,947.25

陶瓷粉

212,215.64

182,452.76

174,242.85

24,505.23

MYLAR紙

22,529.67

16,571.66

46,469.29

17,256.57

其他

2,042,833.94

2,077,017.53

1,409,489.74

178,704.02

合計

7,454,920.34

7,425,002.01

5,019,914.45

4,719,836.24

③存貨波動分析

近三年末，公司存貨帳面價值分別為2,326.17萬元、3,101.33萬元、3,017.77

萬元。2009年、2010年末存貨帳面價值分別比上年末增加203.88萬元、775.16萬

元，分別比上年末增長9.61%、33.32%，2011年末存貨帳面價值比則比上年末下

降83.56萬元。

2009年末、2010年末存貨帳面價值平穩較快增長，主要原因在於：公司營業

收入不斷增長，銷售規模不斷擴大，為保證如期交貨，公司及時加大了原材料、

產成品儲備，促使年末存貨餘額增加。同時，公司為滿足不同類型客戶的需求，

大力研發新產品，2009年末、2010年末公司生產的產品品種快速增加，各規格型

號產品數量由2008年末的625種分別增加至2009年末、2010年末的782種、979種，

因產品品種不斷豐富導致生產規模擴大，引起整體存貨庫存水平上升。2011年末

存貨帳面價值的下降主要是因為公司加強存貨管理，提高存貨周轉效率所致。

2010年末，本公司產成品比去年上升117.76%，這主要是因為：一是本公司

與客戶、經銷商建立了長期穩定的合作關係，客戶訂單數量不斷增加，本公司預

測未來的銷量仍將逐步增加，本公司為了更好地滿足現有客戶和潛在客戶的需

求，縮短交貨周期，適當增加了產成品的庫存量；二是本公司為滿足不同類型客

戶的需求，大力研發新產品，2009年末產品品種為979種，2010年末為1,033

種，因產品品種增加，導致2010年末產成品餘額有所上升。

雖然2010年末本公司產成品庫存上升較快，但這主要是由於本公司根據銷售

增長和產品品種增加而主動增加庫存。本公司對庫存產成品制定了嚴格的管理制

度，確保了產成品的及時銷售，保持了較為穩定的存貨周轉率水平。

本公司2010年12月31日的產成品帳面餘額為9,042,629.28元，數量為

698,512.01千隻，該部分產成品在2011年的出庫情況如下：

單位：千隻

產成品名稱

2010年末

數量

2011年出庫情況

2011年5

月末數量

1月份出庫

2月份出庫

3月份出庫

4月份出庫

5月份出庫

普通電感磁珠

688,003.31

324,846.41

92,853.81

155,170.52

111,896.42

332.00

2,904.15

功率電感

7,358.99

7,169.08

50.82

139.09

射頻元器件

3,149.71

1,917.15

1,045.28

85.67

8.25

7.80

85.56

合計

698,512.01

333,932.64

93,949.91

155,256.20

111,904.67

339.80

3,128.80

註：上述2010年底產成品存貨2011年6月後未出庫。

截止2011年12月31日，本公司2010年底產成品存貨中尚有少部分未出庫，未

出庫部分數量為3,128.80千隻，帳面價值為83,464.35元，其中普通電感磁珠類主

要是2012高頻、3216磁排，功率電感類主要是繞線電感，射頻元器件類是敏感元

件，主要系部分客戶取消訂單所致。對未出庫的2010年底產成品，本公司已按照

相關會計政策計提了存貨跌價準備。

④存貨周轉率分析

A、本公司存貨周轉率與可比上市公司的比較

本公司存貨周轉率與可比上市公司比較如下：

公司名稱

2010年

2009年

2008年

順絡電子

2.53

3.42

3.56

振華科技

3.61

2.90

2.95

麥捷科技

2.35

2.18

2.28

從上表中可以看出，本公司保持了較為穩定的存貨周轉率水平，其變化趨勢

與同行業可比上市公司基本一致。

B、本公司存貨周轉率水平符合公司的生產經營特點

為快速響應下遊市場的需求，本公司通常由市場部下達市場預測表，根據市

場預測確定最佳庫存水平，並由製造部根據「以銷定產」原則制定生產計劃，並

根據生產任務，組織、控制及協調生產過程中的各種具體活動和資源，包括提出

採購計劃，以達到對成本控制、產品數量、質量環境和計劃完成率等方面的考核

要求，同時加強生產工藝控制，提高存貨周轉率。

為滿足客戶的需求，本公司與客戶之間一般會籤訂供貨的框架協議，之後再

根據具體訂單實施生產和供貨。

本公司部分原材料通過國外採購，採購周期一般為1-2個月，為了合理備料，

公司對於原材料採購實施了有效管理。本公司自原材料投入生產至產品交貨平均

生產周期為14天左右，在此期間為滿足客戶可能對於不同型號產品的需求，本

公司通常保持較為合理的在產品和產成品數量。

為加強存貨管理，本公司強化了產品需求量預測管理技術，在較準確預測產

品需求量的基礎上，制定了一整套材料採購、材料領用、產品生產、產成品入庫

的組織流程，並適時對上述流程進行優化，以最大限度地減少運營資金的佔用，

且近幾年來的存貨周轉情況逐漸好轉。

綜上所述，本公司存貨周轉率水平符合公司的生產經營特點。

⑤存貨減值分析

本公司制定了完善的存貨管理制度，原材料採購、產品生產從市場需求出發。

公司根據客戶小量多批的需求特點，合理制定採購、生產計劃，實現了小量多批

的柔性生產，本公司存貨整體規模控制在正常水平，存貨周轉正常。報告期每期

末，公司均按照企業會計準則規定，對存貨是否存在減值進行了覆核，2009年末、

2010年末、2011年末，公司分別計提存貨跌價準備34.41萬元、48.62萬元、40.74

萬元，佔當期存貨餘額的1.42%、1.50%、1.27%。公司報告期各期末存貨跌價準

備的計提是謹慎的。

（8）固定資產

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

固定資產原值：

機器設備

5,371.82

5,068.02

4,193.28

運輸設備

76.66

78.33

67.05

電子設備

122.16

116.64

95.44

辦公及其他

119.73

116.25

110.32

合計

5,690.36

5,379.23

4,466.09

累計折舊：

機器設備

2,925.62

2,474.88

2,125.22

運輸設備

47.04

43.32

31.57

電子設備

77.45

63.94

50.11

辦公及其他

98.14

94.52

89.02

合計

3,148.25

2,676.66

2,295.92

固定資產淨值

2,542.12

2,702.58

2,170.17

固定資產主要為機器設備、電子設備、辦公及其他設備。固定資產均處於正

常使用狀態，取得方式為購買。截至2011年12月31日，固定資產成新率為

44.67%。近三年末，公司固定資產淨值分別為2,170.17萬元、2,702.58萬元、

2,542.12萬元。2010年末固定資產餘額增加較大，主要是由於產銷規模擴張補充

了機器設備874.74萬元。

電子元器行業為資本密集型行業。隨著電子元器件製造業的深入發展，客戶

對產品的微型化、功率化、高頻化、集成化、模組化要求越來越高，對電子元器

件的可靠性、產品性能要求提高，公司需投入大量資金購置先進設備，提升設備

整體裝備水平，以滿足不斷增加的的客戶需求。由於公司資金有限，設備資金投

入相對不足，已成為制約公司業務快速發展的重要因素。

本公司固定資產均處於正常使用狀態，無需提取減值準備的情形，報告期未

計提固定資產減值準備。

（9）無形資產

近三年末，無形資產帳面價值分別為9.31萬元、6.98萬元、291.87萬元。

2011年末，無形資產帳面價值增加284.90萬元，主要是因為本公司購置募投項

目用地形成土地使用權286.93萬元。

（10）遞延所得稅資產

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

壞帳準備暫時性差異

64.67

40.67

21.00

遞延收益暫時性差異

3.11

7.46

小計

64.67

43.78

28.46

近三年末，遞延所得稅資產餘額分別為28.46萬元、43.78萬元、64.67萬元，

報告期內遞延所得稅資產主要是公司計提資產減值準備、稅法不允許稅前一次性

扣除產生的差異等因素形成可抵扣暫時性差異所致。

3、公司管理層對於資產狀況的評價

公司管理層認為：公司從事被動電子元器件的生產銷售，主要生產環節在於

產品的設計、生產、檢測，公司生產用房採用租賃形式，流動資產是資產的主要

組成部分，固定資產等長期資產佔總資產比重較小，資產結構與公司目前發展階

段相匹配。公司計提的資產減值準備符合資產實際狀況，所計提的減值準備合理。

隨著公司業務規模的快速發展，以及客戶對被動電子元器件可靠性和產品性能要

求的不斷提高，公司未來需投入大量資金購置先進設備、建造廠房，公司總資產

規模將保持快速增長。

（二）資產運營指標分析

公司的資產運營指標如下表：

指標

2011年度

2010年度

2009年度

應收帳款周轉率（次）

5.10

6.72

6.47

存貨周轉率（次）

2.65

2.35

2.18

總資產周轉率

1.03

1.16

1.06

1、應收帳款周轉率分析

近三年，本公司應收帳款周轉率分別為6.47次、6.72次、5.10次，應收帳

款周轉率水平較高。2009年，公司在營業收入增長同時，加強應收帳款管理，

客戶回款速度加快，使得應收帳款周轉率大幅提升。2010年、2011年，公司營

業收入實現快速增長，雖然應收帳款隨著營業收入增長也出現了一定幅度的增

加，但是公司有效控制了應收帳款規模的增長，使應收帳款增長與營業收入增長

保持了較好的匹配，應收帳款周轉率維持在較高水平。

2、存貨周轉率分析

近三年，本公司存貨周轉率分別為2.18次、2.35次、2.65次，近三年總體

保持較為穩定的水平。報告期內，在營業收入增長的同時，公司較好地控制了原

材料採購量和產成品備貨量，使得存貨規模與營業收入實現了較好的匹配，保持

了穩定的存貨周轉率水平。

3、總資產周轉率

近三年，本公司總資產周轉率分別為1.06次、1.16次、1.03次，呈逐步上

升趨勢，主要原因為報告期經營規模迅速擴大，公司資產規模也隨之擴大，從而

保持了較為穩定的總資產周轉率水平。

（三）負債狀況分析

報告期公司負債的構成情況如下表：

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

餘額

比例%

餘額

比例%

餘額

比例%

流動負債：

短期借款

應付帳款

2,709.48

88.03

2,643.01

96.36

1,328.08

78.73

預收款項

118.59

3.85

73.04

2.66

142.37

8.44

應付職工薪酬

132.21

4.30

192.18

7.01

76.80

4.55

應交稅費

87.20

2.83

-183.95

-6.71

95.52

5.66

應付股利

15.20

0.90

其他應付款

30.39

0.99

18.70

0.68

28.98

1.72

流動負債合計

3,077.86

100.00

2,742.98

100.00

1,686.95

100.00

非流動負債：

非流動負債合計

負債合計

3,077.86

100.00

2,742.98

100.00

1,686.95

100.00

報告期內公司負債全部為流動負債。公司負債主要是對供應商的應付帳款。

主要負債項目分析：

1、短期借款

報告期內，2009年末、2010年末、2011年末短期借款餘額均為0。

2、應付帳款

近三年末公司應付帳款餘額分別為1,328.08萬元、2,643.01萬元、2,709.48

萬元。公司應付帳款主要為應付供應商貨款。

（1）應付帳款前五名客戶分析

報告期內各期末應付帳款前五名客戶及與本公司關係如下表所示：

單位：萬元

截止日

序號

供應商名稱

金額

是否為本公

司關聯方

2011年12月31日

年程科技有限公司

964.59

否

香港昌平實業有限公司

333.21

否

兆欣科技股份有限公司

181.39

否

臺灣致嘉科技股份有限公司

167.92

否

奮發電子有限公司

133.83

否

小計

1,780.94

2010年12月31日

年程科技股份有限公司

987.14

否

昌平實業有限公司

330.23

否

致嘉科技股份有限公司

187.16

否

兆欣科技股份有限公司

120.62

否

宜興凱欣化工有限公司

79.20

否

小計

1,704.34

2009年12月31日

年程科技股份有限公司

480.55

否

昌平實業有限公司

109.95

否

兆欣科技股份有限公司

106.62

否

致嘉科技股份有限公司

72.40

否

深圳市碩克網版有限公司

65.18

否

小計

834.69

（2）應付帳款波動分析

報告期公司應付帳款呈快速增長趨勢。

公司2009年末應付帳款餘額較2008年末增加410.90萬元，增長44.80%，

主要系公司2009年銷售額同比增長16.74%，為與經營規模相匹配，需要相應增

加原材料、產成品備貨，因此公司大幅增加了原材料採購，同時因採購量攀升供

應商給予了公司較高的賒銷額度。

公司2010年末應付帳款餘額較上年末增加1,314.93萬元，增長99.01%，主

要是該期間公司銷售額繼續保持快速增長，相應的原材料、產成品常備庫存增加，

採購量上升較快，談判議價能力進一步增強，且因公司對供應商的付款記錄良好，

主要供應商給予公司的信用額度提高且帳期有所延長，使得應付帳款餘額出現較

大增加。同時，公司為滿足不斷增加的市場需求，購買機器和電子設備以擴充產

能，也導致了應付帳款的增加。

公司2011年末應付帳款餘額較2010年末增加66.47萬元，上升2.51%，變

動不大，維持在較高水平。

2009年末、2010年末、2011年末應付帳款餘額儘管增長較快且金額較大，

但均處於正常賒購付款期內。

3、預收款項

預收款項為預收客戶貨款。近三年末預收款項餘額分別為142.37萬元、73.04

萬元、118.59萬元。報告期內，期末預收款項餘額較小，波動主要是預收款結算

客戶數量增減所致。

4、應交稅費分析

單位：萬元

項目

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

增值稅

-36.06

-249.56

-24.84

企業所得稅

121.27

63.86

80.69

城建稅

9.39

個人所得稅

1.99

1.76

2.10

教育費附加

28.18

合計

87.20

-183.95

95.52

近三年末，應交稅費餘額分別為95.52萬元、-183.95萬元、87.20萬元。公

司應交稅費主要為增值稅和企業所得稅。應交稅費2010年年末餘額較2009年年

末餘額減少279.47萬元，主要是2010年銷售增長較快，採購原材料金額較大進

項稅較多、產品出口規模增加和購進機器設備等固定資產較多導致增值稅可抵扣

進項增加和增值稅銷項稅減少所致。2011年末餘額較2010年末餘額增加271.15

萬元，主要是2011年銷售增長以及預提了2011年四季度的企業所得稅所致。

6、公司管理層對於負債狀況的評價

本公司管理層認為：公司負債主要系應付帳款、預收帳款等正常經營負債，

負債結構合理，報告期資產負債率保持在較低水平。截至2011年12月31日，

母公司資產負債率為24.90%，公司保持較高的償債能力，公司債務風險較低。

（四）償債能力分析

報告期內公司償債能力指標如下表：

評價指標

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

流動比率

3.66

2.91

3.13

速動比率

2.68

1.78

1.75

資產負債率（母

公司）

24.90%

25.15%

29.95%

息稅折舊攤銷前

利潤（萬元）

4,085.94

3,429.80

2,206.03

利息保障

倍數

2,627.11

1、流動比率與速動比率分析

報告期公司流動比率和速動比率均保持在較高水平，說明本公司資產流動性

較高，可變現能力較強，對債務的保障程度高。

2、資產負債率分析

近三年末資產負債率分別為29.95%、25.15%、24.90%，資產負債率保持在

較低水平，公司債務風險較低。

3、息稅折舊攤銷前利潤與利息保障倍數

報告期內，公司向銀行借款較少，利息支出很少，息稅折舊攤銷前利潤保持

了快速增長。公司保持較高的息稅折舊攤銷前利潤，為業務發展進行外部融資奠

定了基礎。

4、管理層對償債能力總結

公司負債主要是應付帳款、預收款項等日常經營負債，公司目前無銀行借款。

公司資產負債率處於較低水平，資產流動性高，償債能力強。

（五）所有者權益分析

近三年，公司所有者權益情況如下：

單位：萬元

股東權益

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

股本（或實收資本）

4,000.00

資本公積

1,034.35

減：庫存股

盈餘公積

968.23

652.88

407.99

未分配利潤

5,302.60

2,475.90

456.29

外幣報表折算差額

歸屬於母公司股東權益

11,305.17

8,163.12

5,898.63

股東權益

2011年12月31日

2010年12月31日

2009年12月31日

少數股東權益

股東權益合計

11,305.17

8,163.12

5,898.63

報告期公司股東權益呈快速增長的趨勢，主要原因是公司報告期銷售增長迅

速，公司盈利快速增長，公司為優先保障業務發展資金需要，2010年及2011年

未進行較大金額利潤分配，導致未分配利潤增長較快。

1、股本（實收資本）、資本公積分析

報告期內公司未增加股本，股本（實收資本）、資本公積保持不變。

2、盈餘公積分析

公司按10%計提法定盈餘公積。2009年末、2010年末、2011年末，公司分

別計提法定盈餘公積170.77萬元、244.89萬元、315.35萬元。隨著公司盈利的

快速增長，報告期計提的盈餘公積逐年增長。

3、未分配利潤分析

2009年末，未分配利潤較2008年減少178.52萬元，原因為：2009年實現

淨利潤1,592.25萬元，計提盈餘公積後增加未分配利潤1,421.48萬元；2009年

利潤分配減少未分配利潤1,600萬元。2010年末、2011年末，由於公司盈利保

持快速增長且利潤分配較少，未分配利潤分別比上年末增加2,019.60萬元、

2,826.70萬元。

三、盈利能力分析

（一）報告期經營成果變化趨勢

單位：萬元

項目

2011年年度

2010年度

2009年度

2008年度

金額

增長率

金額

增長率

金額

增長率

金額

營業收入

13,072.48

22.34%

10,685.03

36.25%

7,842.21

16.74%

6,717.60

利潤總額

3,603.34

20.52%

2,989.74

66.45%

1,796.23

58.91%

1,130.31

淨利潤

3,142.05

22.52%

2,564.49

61.06%

1,592.25

54.53%

1,030.39

報告期公司產品系列不斷豐富，產品銷售結構不斷優化，營銷網絡不斷完善，

市場需求旺盛，公司訂單、產銷量快速增長，營業收入保持快速增長。2008年

至2011年，本公司獲得訂單分別為7,144.54萬元、8,706.50萬元、11,793.22萬

元、14,120.26萬元，實現營業收入6,717.60萬元、7,842.21萬元、10,685.03萬

元、13,072.48萬元。2009年、2010年、2011年營業收入增幅分別為16.74%、

36.25%、22.34%。隨著營業收入的快速增長，公司淨利潤保持了快速增長，2009

年、2010年、2011年淨利潤增幅分別為54.53%、61.06%、22.52%。

本公司近三年的營業收入、淨利潤變化情況如下圖所示。

本節下文將從營業收入、毛利率、期間費用等方面分析報告期內公司盈利情

況的變化。

（二）營業收入變化趨勢及原因分析

近三年本公司主營業務突出且增長迅速，近三年主營業務收入佔營業收入的

比重均為100%。

1、營業收入快速增長的原因

報告期公司營業收入保持快速增長，主要原因為：

（1）國家產業政策的有利支持

新型電子元器件一直是國家大力支持發展的行業。為了促進電子元器件產業

的快速發展，政府出臺了一系列文件，引導和鼓勵該市場健康快速發展。2011

年3月，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》提出，

改造提升製造業，增強產業配套能力、淘汰落後產能，發展先進裝備製造業，提

高基礎工藝、基礎材料、基礎元器件研發和系統集成水平，電子信息行業要提高

研發水平，增強基礎電子自主發展能力，引導向產業鏈高端延伸。

（2）新型電子元器件對傳統電子元器件的替代進程加快

隨著電子產品向輕、薄、小化方向發展，傳統的插裝電感器已不能適應表面

安裝技術發展的需要。而體積小、安裝方便、屏蔽性能優良、可靠性高、適合於

高密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、廣播

衛星等領域獲得廣泛應用。片式化率成為衡量一個國家和地區電子元器件製造工

藝水平高低的重要標誌。目前，發達國家片式化率一般為85%，而我國片式化率

僅為65%，相對較低，與發達國家水平相差較大，未來片式電子元器件的替代空

間較大。

（3）國際電子元器件製造中心逐步向中國大陸轉移

自上世紀六七十年代以來，日本、臺灣一直是新型電子元器件產業的國際制

造中心。隨著中國改革開放，國內經濟高速發展，不論是投資環境、產業政策、

人工成本、產業配套環境還是下遊客戶在大陸的密集分布，都為國際電子元器件

的製造中心逐步向中國大陸轉移提供了便利條件，也為國內新型電子元器件產業

的快速發展提供了良好的外部環境。

（4）產品品種不斷增加，產銷增長迅速

公司產品從成立初期的少數型號普通電感及磁珠產品發展到目前包含普通

電感及磁珠、功率電感、射頻元器件等三大系列產品，到2011年末各種型號規

格產品達1,185種。因產品品種、規格型號的極大豐富，產品功能、用途多樣化，

公司產品應用範圍不斷增加，用戶數量、銷售額逐年攀升。報告期公司產品種類

及各型號產品數量如下表所示：

時點

產品大類

各規格型號產品數量（種）

2008年12月31日

普通電感、磁珠

535

功率電感

射頻元器件

小計

625

2009年12月31日

普通電感、磁珠

607

功率電感

125

射頻元器件

小計

782

2010年12月31日

普通電感、磁珠

717

功率電感

192

射頻元器件

小計

979

2011年12月31日

普通電感、磁珠

850

功率電感

245

射頻元器件

小計

1,185

與此同時，報告期內公司通過不斷的增加資本投入，強化市場開拓，產品

銷量迅速增加。2008年至2011年，本公司各年度的產量、銷量、期末庫存商品

數量情況如下：

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

當年度產量(億)

50.05

48.23

34.02

24.90

期初庫存數量(億)

16.78

13.37

9.70

8.60

期末庫存商品數量(億)

17.57

16.78

13.37

9.70

當年度銷售數量(億)

49.26

44.82

30.35

23.80

銷售均價（元/千隻）

26.54

23.84

25.84

28.23

銷售收入（萬元）

13,072.48

10,685.03

7,842.21

6,717.60

註：產量為自產產量和委外加工產量合計。

2008年至2011年，本公司的產品銷售均價主要呈下降趨勢，發行人主要產

品平均銷售單價如下：

單位：元/千隻

產品大類

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

銷售單價

增長率

銷售單價

增長率

銷售單價

增長率

銷售單價

片式

電感

普通電感、

磁珠

18.75

0.61%

18.64

-13.42%

21.53

-13.59%

24.91

功率電感

213.47

-2.26%

218.41

-17.52%

264.82

18.75%

223.00

射頻元器件

198.32

-8.77%

217.38

-37.52%

347.90

27.55%

272.76

合計

26.54

11.33%

23.84

-7.74%

25.84

-8.46%

28.23

從上表中可以看出，本公司產品價格主要呈下降趨勢，由於行業特性和產品

的小型化特徵，本公司產品銷售均價從2008年度的28.23元/千隻下降到2011

年度的26.54元/千隻。價格下降主要受內外部兩方面影響，從內部看有降價的基

礎，隨著產品小型化、工藝提升、技術改進等因素影響平均生產成本整體處於較

快的下降過程。因此，在毛利率保持穩定的情況下，本公司主要產品平均銷售單

價報告期內主要處於下調趨勢；從外部看有降價的要求，本公司的產品主要應用

於通訊產品、消費類電子、計算機、網際網路應用產品、LED照明、汽車電子等

領域，下遊電子產品價格整體呈現逐步下降趨勢，電子產品廠商為了提高利潤水

平，必然要求上遊電子元器件廠商降低產品供貨價格。2009年功率電感和射頻

元器件銷售價格出現一定幅度的上升，主要是因為產品銷售結構變化所致。

2008年至2010年，本公司除LTCC射頻元器件以外的片式電感（包括普通

電感、磁珠和功率電感）平均銷售單價分別為25.86元/千隻、23.83元/千隻、21.68

元/千隻，而順絡電子分別為32.02元/千隻、29.34元/千隻、28.80元/千隻，變化

趨勢基本一致。而發行人片式電感平均銷售單價水平低於順絡電子，這主要是由

於售價較高的功率電感在發行人片式電感銷售收入中所佔的比重低於順絡電子。

但是，本公司產品銷售數量逐年上升，從2008年度的23.80億隻上升到2011

年度的49.26億隻，保持了快速增長，抵銷了價格下降對本公司銷售收入的影響，

使得本公司銷售收入保持了較快的增長。2011年，由於銷售價格較高的功率電

感和射頻元器件銷售收入佔比提高，並且由於成本的上升，本公司調高了部分產

品的銷售價格，銷售均價上升至26.54元/千隻，較好地促進了本公司銷售收入的

增長。

（5）不斷完善的營銷網絡

為加強重點市場開拓力度，公司整合技術、市場、營銷人才，組建了手機事

業組、LCD事業組及大客戶專項小組，統籌協調公司研發、製造、市場資源，

專注拓展手機、LCD及大客戶市場，力圖實現對客戶的貼身服務，深度挖掘客

戶價值。在強化本部銷售能力的同時，公司不斷完善全國營銷網絡。公司成立了

上海銷售分部和北京銷售分部，以實現對國內手機及數碼產品除華南外其他兩大

主要製造基地華東地區和華北地區客戶的優質服務；設立了臺灣FAE技術團隊

和福州銷售分部，為冠捷科技（AOC）及其國內工廠提供產品設計到製造的一整

套服務；成了海外銷售分部，為土耳其、南非、印度的諸多客戶直接提供服務。

在強化自身銷售能力的同時，公司還積極與優秀經銷商建立合作關係，以借

助其客戶資源優勢開拓市場。根據「優中選優，共同發展」的原則，公司在深圳

選擇了三家經銷商，在上海、青島選擇了兩家經銷商，基本上建立了覆蓋國內主

要手機、LCD等電子產品生產基地的經銷商網絡。此外，公司已經成功與美國

經銷商建立了合作關係，為下一步開拓美國市場做好了準備。

（6）穩定增長的優勢用戶群體

報告期，公司產品品種逐年豐富，營銷網絡逐年完善、細化，市場區域迅速

擴大，依託優良的產品品質和服務，公司在被動電子元器件行業確立了較好的品

牌形象，用戶忠誠度較高，產品用戶數量持續快速增加，市場份額逐年提高。公

司已經與TCL王牌、創維集團、華為通信、冠捷科技（AOC）、領明電子、同洲

電子、兆弛股份、摩託羅拉、三洋、海爾、海信、比亞迪等知名廠商建立了穩定

的合作關係。

2008年至2011年，公司新拓展的用戶及通過晶片和手機平臺廠商認證情況

如下：

客戶名稱

認證通過

時間

開始供貨

時間

備註

2008年

深圳市翼達龍通訊科技有限公司

2008-1

大陸手機PCBA前十大廠商

天朗集團香港有限公司

2008-1

2008-3

大陸手機PCBA前二十大廠商

比亞迪股份有限公司

2008-4

2008-7

國際知名手機EMS製造商

陽華集團有限公司

2008-5

2008-6

知名可攜式DVD、機頂盒品牌

製造商

康奈科技股份有限公司1

2008-10

臺灣知名藍牙晶片廠商

聯發軟體設計（深圳）有限公司1

2008-12

2010-6

全球最大的手機主晶片製造商

臺灣聯發科技股份有限公司

（MTK）下屬企業

2009年

泰博通訊電子有限公司

2009-7

2009-9

大陸手機PCBA前二十大廠商

銳迪科微電子（上海）有限公司1

2009-7

調頻、藍牙晶片廠商

三洋電機國際物流（深圳）有限

公司

2009-8

2009-9

日本知名液晶電視製造商

酷賽電子（香港）有限公司2

2009-9

2009-10

大陸手機PCBA前十大廠商

展英通信息技術有限公司

2009-10

大陸手機PCBA前二十大客戶

賽特爾科技有限公司

2009-11

2009-12

大陸手機PCBA前二十大廠商

金科龍軟體科技（深圳）有限公

司

2009-11

2010-1

大陸手機PCBA前二十大廠商

2010年

海爾電器國際股份有限公司

2010-3

國際知名電器廠商

深圳市星瑪數碼有限公司

2010-6

2010-8

國內手機廠商，主力海外市場

上海龍旗通信技術有限公司

2010-9

2010-11

知名手機設計公司

晨星軟體研發（深圳）有限公司1

2010-10

臺灣著名手機平臺公司

2011年

聯想移動通信科技有限公司

2011-2

2011-3

國內知名手機廠商

賽爾康技術（深圳）有限公司

2011-2

2011-3

國際最大手機電源製造商

深圳市中龍通電子科技有限公司

2011-3

2011-4

國內知名高頻電子調諧器製造

商

惠州市正源微電子有限公司

2011-3

2011-4

國內知名集成電路製造商

深圳桑菲消費通信有限公司

2011-5

2011-6

中荷合資企業，中國電子信息產

業集團旗下核心企業

赫比（天津）科技有限公司

2011-5

2011-6

新加坡上市公司赫比集團旗下

核心企業

北京大友迅捷科技有限公司

2011-8

2011-9

大陸手機PCBA華北地區第一

大客戶

信利工業（汕尾）有限公司

2011-8

2011-9

香港信利集團旗下核心企業

深圳市友利通電子有限公司

2011-9

國內知名品牌手機商

恩斯邁電子（深圳）有限公司

2011-10

2011-11

國內知名電腦及周邊產品製造

商

華勤通訊香港有限公司

2011-10

2011-12

國內知名手機整機ODM廠商，

聯想手機的主力代工商

GRANDIC（HK）LIMITED

2011-11

2011-12

國內知名功率放大器廠商

注1：本公司產品通過晶片及手機設計公司認證後，晶片及手機設計公司將公司產品列

入其手機生產方案的外用配件名錄，並向購買其手機生產方案的手機生產廠商推薦，手機生

產廠商通常會優先採購其推薦的外用配件，公司一般情況下不向晶片及手機設計公司供貨。

注2：酷賽電子（香港）有限公司為深圳酷比通信設備有限公司香港運營平臺。

在不斷拓展新客戶的同時，公司通過建立與客戶的戰略性長期合作夥伴關

系，緊跟客戶產品發展方向，為客戶提供從研發到生產的全面配套服務，深度挖

掘客戶價值，年銷售金額100萬以上的大客戶和年銷售金額200萬以上的核心客

戶不斷增加，保持快速增長。2009年公司大客戶、核心客戶分別增加3家和4

家，2010年則分別增加5家和3家，2011年也分別增加5家和5家。目前，公

司已經擁有大客戶32家，其中核心客戶16家。大客戶和核心客戶數量的穩定快

速增加，保證了公司持續快速健康的發展。

2、營業收入結構分析

按照產品類型，公司報告期營業收入的構成情況如下表：

單位：萬元

項目

2011年

2010年度

2009年度

金額

比例

金額

比例

金額

比例

片

式

電

感

普通電感、

磁珠

8,858.21

67.76%

8,136.52

76.15%

6,431.94

82.02%

功率電感

2,975.06

22.76%

1,473.47

13.79%

755.72

9.64%

射頻元器件

1,239.22

9.48%

1,075.04

10.06%

654.55

8.35%

合計

13,072.48

100%

10,685.03

100%

7,842.21

100%

公司營業收入由普通電感及磁珠、功率電感、射頻元器件組成，其中普通電

感及磁珠構成營業收入的主要部分，報告期內，普通電感及磁珠佔報告期營業收

入的比重分別為82.02%、76.15%、67.76%。功率電感和射頻元器件是公司最近

幾年新開發的產品，投放市場時間較短，目前銷售額較低，但是增長迅速。未來

隨著公司加大市場推廣，市場銷售額將逐步上升，成為公司新的利潤增長點。

2008年至2011年各大類產品銷售增長情況如下：

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

金額

增長率

金額

增長率

金額

增長率

金額

片

式

電

感

普通電

感、磁珠

8,858.21

8.87%

8,136.52

26.50%

6,431.94

10.07%

5,843.73

功率電感

2,975.06

101.91%

1,473.47

94.98%

755.72

200.93%

251.13

射頻元器件

1,239.22

15.27%

1,075.04

64.24%

654.55

5.11%

622.74

合計

13,072.48

22.34%

10,685.03

36.25%

7,842.21

16.74%

6,717.60

報告期內，普通電感及磁珠、功率電感、射頻元器件銷售額均保持快速增長

態勢，但銷售比重有所變化。普通電感及磁珠是公司銷售額最大的產品，佔近三

年營業收入的比重分別為82.02%、76.15%、67.76%，銷售比重呈下降趨勢。功

率電感近三年銷售額佔營業收入的比重分別為9.64%、13.79%、22.76%，銷售比

重上升較大，該產品是公司新研發的產品之一，隨著產品性能的穩定，客戶認可

度不斷提升，銷售額迅速上升。射頻元器件近三年銷售額佔營業收入的比重分別

為8.35%、10.06%、9.48%，銷售比重維持在9%-10%之間，該產品單位價值較

高，市場廣闊，但技術要求高，近幾年公司加大了研發投入，且推廣得力，銷售

額呈快速增長態勢。

3、營業收入區域結構分析

單位：萬元

區域

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

金額

比例%

金額

比例%

金額

比例%

金額

比例%

國內銷售

5,989.09

45.81

4,824.70

45.15

4,556.94

58.11

4,137.67

61.59

國外銷售

7,083.39

54.19

5,860.33

54.85

3,285.26

41.89

2,579.93

38.41

合計

13,072.48

100

10,685.03

100

7,842.21

100

6,717.60

100

2008年至2011年，公司國內、國外銷售均保持快速增長，尤其是國外銷售增

長更為迅速。2008年至2011年，國外銷售比重分別為38.41%、41.89%、54.85%、

54.19%，國外銷售比重呈快速上升趨勢，已經超過國內銷售比重。

（1）海外業務中直銷、經銷收入所佔的比例

單位：萬元

銷售模式

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

銷售額

佔比

銷售額

佔比

銷售額

佔比

銷售額

佔比

直銷模式

4,519.07

63.80%

4,589.74

78.32%

2,912.53

88.65%

2,476.17

95.98%

經銷商模式

2,564.32

36.20%

1,270.59

21.68%

372.73

11.35%

103.76

4.02%

合計

7,083.39

100%

5,860.33

100%

3,285.26

100%

2,579.93

100%

從上表中可以看出，海外業務中直銷和經銷營業收入均主要呈增長趨勢。由

於經銷營業收入基數小、引入經銷商數量增加等因素影響，報告期內本公司經銷

收入佔比有所提高，但海外銷售仍然以直接銷售為主。

（2）海外與境內業務各類產品毛利率的差異

報告期內，本公司海外與境內業務各類產品毛利率如下：

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

海外

境內

海外

境內

海外

境內

海外

境內

普通電感、

磁珠

32.58%

31.48%

36.07%

35.39%

32.34%

36.04%

33.14%

32.82%

功率電感

49.15%

47.96%

52.82%

49.08%

49.06%

48.85%

21.67%

20.18%

射頻元器件

54.53%

53.78%

60.28%

56.94%

60.73%

58.64%

46.66%

52.23%

合計

39.79%

35.72%

41.21%

38.99%

39.22%

37.50%

35.00%

33.18%

由於本公司大部分海外銷售收入來源於香港地區，而香港地區的電子元器件

銷售主要是為國內客戶服務，因此，本公司境內外銷售目標客戶、定價政策和銷

售模式不存在較大的差異，報告期內本公司境內外各類產品毛利率也不存在較大

的差異。但是，由於本公司出口銷售中手機客戶相對較多，而手機客戶應用毛利

率相對較高的功率電感和射頻元器件較多，因此，海外銷售總體毛利率略高於境

內銷售毛利率。

（3）海外業務中直銷和經銷的業務模式

本公司海外業務中直銷的業務模式為：為了能夠快速以及直接的面對市場，

了解市場動態，本公司通過市場部直接對終端客戶進行銷售，包括售後服務、技

術支持、客戶維護等。直銷模式下，本公司市場部銷售人員直接進行市場開拓，

通過相關渠道獲得客戶信息，聯繫客戶、拜訪客戶直到客戶訂單下發。

本公司海外業務中經銷的業務模式為：本公司統一安排人員負責管理，定期

跟蹤經銷商的客戶拓展情況，實時反饋客戶開發中遇到的問題，積極做出響應並

予以解決，確保經銷商能夠快速開拓客戶。對於經銷商，通過市場部的協調安排，

本公司統一安排技術、研發以及生產製造人員跟進技術支持和後續維護工作，並

定期對經銷商的銷售人員進行技術及產品推廣培訓。為更好的了解終端客戶情

況，重要客戶均由本公司和經銷商共同開拓，部分客戶由本公司直接發貨。

（4）海外業務中前五大直銷和經銷客戶情況

報告期內，本公司海外業務中前五大直銷客戶情況如下：

單位：萬元

年度

序號

客戶名稱

銷售金額

佔海外銷售

總額比例

是否存

在關聯

關係

2011年

酷賽電子（香港）有限公司

597.38

8.43%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限公司

346.36

4.89%

否

德格電子（香港）有限公司

267.11

3.77%

否

明訊科技香港有限公司

244.35

3.45%

否

TCL通力電子(惠州)有限公司

242.87

3.43%

否

合計

1,698.06

23.97%

2010年

領明電子有限公司

621.86

10.61%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限公司

432.95

7.39%

否

惠陽東威電子製品有限公司

302.99

5.17%

否

酷賽電子（香港）有限公司

293.68

5.01%

否

圖騰發展有限公司

243.52

4.16%

否

合計

1,895.00

32.34%

2009年

佳裕科技有限公司

496.88

15.12%

否

VESTEL ELEKTRONIK SANAYI

VE TICARET A.S.

442.92

13.48%

否

深圳市翼達龍通訊科技有限公司

253.73

7.72%

否

東莞石碣鴻友電子廠

201.3

6.13%

否

玄盛科技（香港）有限公司

142.38

4.33%

否

合計

1,537.21

46.78%

2008年

VESTEL ELEKTRONIK SANAYI

VE TICARET A.S.

347.1

13.45%

否

TCL通力電子(惠州)公司

272.87

10.58%

否

佳裕科技有限公司

216.77

8.40%

否

惠陽東威電子有限公司

195.63

7.58%

否

WINGTECH GROUP LIMITED

152.24

5.90%

否

合計

1,184.61

45.92%

報告期內，本公司海外業務中經銷客戶情況如下：

單位：萬元

年度

序號

客戶名稱

銷售金額

佔海外銷售

總額比例

是否存在關

聯關係

2011年

麥科電子（香港）有限公司1

1,302.48

18.39%

否

駿傑科技有限公司

839.64

11.85%

否

容達國際（香港）有限公司

214.75

3.03%

否

奧特姆科技香港有限公司

121.58

1.72%

否

米樂電子有限公司

42.52

0.60%

合計

2,520.97

35.59%

2010年

麥科電子（香港）有限公司

1,135.20

19.37%1

否

駿傑科技有限公司

37.19

0.63%

否

奧特姆科技香港有限公司

63.07

1.08%

否

米樂電子有限公司

35.13

0.60%

否

合計

1,270.59

21.68%

2009年

麥科電子（香港）有限公司

372.73

11.35%

否

合計

11.35%

372.73

2008年

麥科電子（香港）有限公司

103.77

4.02%

否

合計

103.77

4.02%

注1：該銷售額不包括本公司對深圳市麥科通電子技術有限公司的銷售額。

（5）海外業務的拓展方式

由於發行人海外業務和境內業務客戶結構、產品結構不存在較大的差異，因

此，本公司對海外業務和境內業務採取統一的拓展方式，即「直銷+經銷商」的

業務模式。

具體而言，在直銷方面，發行人整合技術、市場、營銷人才，組建了手機事

業組、LCD事業組及大客戶專項小組，統籌協調公司研發、製造、市場資源，

專注拓展手機、LCD及大客戶市場，力圖實現對客戶的貼身服務，深度挖掘客

戶價值；在強化本部銷售能力的同時，發行人不斷完善營銷網絡，發行人成立了

上海銷售分部和北京銷售分部，以實現對華東地區和華北地區兩大國內手機及數

碼產品主要製造基地客戶的優質服務；設立了臺灣FAE技術團隊和福州銷售分

部，為臺灣冠捷（AOC）及其國內工廠提供產品設計到製造的一整套服務；成立

了海外銷售分部，為土耳其、南非、印度的諸多客戶直接提供服務。

在經銷商方面，發行人積極與優秀經銷商建立合作關係，以藉助其客戶資源

優勢開拓市場。根據「優中選優，共同發展」的原則，發行人引入了多家海外業

務經銷商，初步建立了海外經銷商體系，對自身銷售形成了有效的補充。此外，

發行人已經成功與美國經銷商建立了合作關係，為下一步開拓美國市場做好了準

備。

（6）海外直銷、經銷快速增長的原因

①發行人下遊客戶的運營模式

本公司下遊客戶主要有手機、LCD、機頂盒、DVD等客戶群。其中大部分

手機客戶的運營模式是境外收貨、國內加工並境外銷售，要求本公司境外交貨，

所以本公司對手機客戶的銷售主要是出口外銷，即本公司將貨物報關出口後交到

客戶的境外貨倉，與客戶以美元等外幣進行結算。而LCD、機頂盒、DVD客戶

則不同，本公司多數LCD、機頂盒和DVD客戶是國內客戶，要求國內交貨，本

公司與客戶以人民幣結算，當然，本公司也有相當部分LCD、機頂盒和DVD客

戶為海外客戶，要求本公司境外交貨，以外幣結算。電子產品特別是手機產品具

有「兩頭在外」的運營模式特點，國內電子產品製造企業大部分在香港設立運營

總部或採購總部負責海外的採購和銷售，因此儘管全球電子產品製造基地在向中

國大陸遷移，但包括電子元器件在內的原材料採購仍以進口為主，而包括本公司

在內的電子元器件企業海外銷售收入快速增長。

②發行人下遊客戶情況

報告期內，本公司各下遊行業客戶收入情況如下：

單位：萬元

類型

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

金額

佔比

手機

6,585.92

50.38%

4,967.12

46.49%

2,844.92

36.28%

1,363.05

20.29%

LCD

2,448.48

18.73%

1,476.36

13.82%

2,393.16

30.52%

2,230.41

33.20%

機頂盒

1,113.78

8.52%

531.64

4.98%

212.85

2.71%

26.23

0.39%

DVD

754.28

5.77%

1,251.97

11.72%

1,416.08

18.06%

1,207.96

17.98%

其他

2,170.02

16.60%

2,457.95

23.00%

975.20

12.44%

1,889.96

28.13%

合計

13,072.48

100.00%

10,685.03

100.00%

7,842.21

100.00%

6,717.60

100.00%

從上表中可以看出，報告期內，發行人新拓展的用戶主要是手機廠商，且手

機客戶佔發行人營業收入的比重迅速上升，由2008年的20.29%增加至2011年的

50.38%，上升了30.09%。由於發行人手機客戶「兩頭在外」運營模式的特點，

海外銷售佔發行人營業收入的比重迅速上升。

從同行業已上市公司情況看，與本公司生產同類產品的順絡電子2010年的海

外銷售佔比為51.95%，也處於較高水平。

4、營業收入季節性波動分析

公司產品銷售具有一定的季節性，一般來說，上半年的市場需求淡於下半年。

下遊電子產品的市場需求與節假日密切相關，國內外全年最重要的節日是聖誕和

春節，而為這些傳統節日的生產備貨行為，主要發生在下半年。

（三）毛利率分析

1、發行人綜合毛利率波動分析

2008年至2011年，發行人綜合毛利率分別為33.88%、38.22%、40.21%、

37.92%，毛利率略有上升並維持在較高水平，與同行業公司毛利率變化趨勢基本

保持一致，其變化受產品銷售結構變動及各產品毛利率變動影響。

（1）發行人綜合毛利率與同行業公司比較分析

在國內和臺灣電子元器件行業中，與發行人從事相同或類似產品生產的主要

有順絡電子、振華科技、璟德電子工業股份有限公司（以下簡稱「璟德電子」）、

美磊科技股份有限公司（以下簡稱「美磊科技」），順絡電子為國內規模最大的

片式電感廠商，振華科技是中電信息產業集團下屬企業，也是國內知名片式電感

廠商之一，璟德電子和美磊科技則是臺灣地區規模和技術水平位居前列的片式電

感和LTCC射頻元器件廠商。經核查上述公司年報，2008年至2010年發行人與

上述公司綜合毛利率對比情況如下：

公司

2010年度

2009年度

2008年度

三年平均

順絡電子

45.50%

41.68%

39.50%

42.23%

麥捷科技

40.21%

38.22%

33.88%

37.44%

振華科技

32.98%

29.51%

29.89%

30.79%

璟德電子

53.35%

50.47%

51.89%

51.90%

美磊科技

40.41%

34.52%

34.05%

36.33%

行業平均

42.49%

38.88%

37.84%

39.74%

差異

-2.28%

-0.66%

-3.96%

-2.30%

註：1、數據來源於上市公司年報，其中振華科技2008年、2009年取其電子元器件製造

綜合毛利率，2010年取其高新電子毛利率。

2、同行業上市公司2011年年報尚未披露，所以僅比較2008年至2010年數據。

電子元器件製造業是電子信息產業的基礎支撐產業，電感為三大基礎元器件

中最為重要的元器件。從上表中可以看出，電感因其技術含量高、製造工藝複雜、

進入門檻高等原因，同行業上市公司的綜合毛利率均處於較高水平，且遠高於一

般電子產品。

2008年至2010年，發行人毛利率變化趨勢與行業平均毛利率保持一致，不

存在較大差異，處於合理水平。與順絡電子相比，發行人綜合毛利率相對略低。

這主要是因為順絡電子上市後自有產能大幅提升，產銷量規模相對較大，具有一

定的規模效應，且毛利率較高的功率電感產品佔比較高，而發行人因產能不足，

存在一定的外購半成品和委外加工產品，此類產品毛利率相對較低。2008年至

2010年，發行人自製產品（不含LTCC射頻元器件產品）毛利率分別為38.00%、

40.77%、43.97%，與順絡電子毛利率基本一致。與璟德電子相比，發行人綜合

毛利率相對要低些。

（2）發行人綜合毛利率波動因素分析

2008年至2011年，發行人綜合毛利率分別為33.88%、38.22%、40.21%、

37.92% ，2009年比2008年上升4.34%，2010年比2009年上升1.99%，2011年

比2010年下降2.29%。影響公司主營業務綜合毛利率的因素為產品銷售結構變

動及各產品毛利率變動兩個方面，具體影響如下表所示：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

綜合毛利率

37.92%

40.21%

38.22%

33.88%

綜合毛利率變化

-2.29%

1.99%

4.34%

其中：產品銷售結構變動的影響

1.22%

1.03%

-0.84%

各產品毛利率變動的影響

-3.50%

0.96%

5.18%

2009年毛利率上升4.34%，主要由各產品毛利率均有所提高所致。2010年

毛利率增長1.99%，主要原因為高毛利率產品功率電感和LTCC射頻元器件銷售

佔比合計上升5.87%。2011年毛利率降低2.29%，主要在於普通電感、磁珠毛利

率下降3.74%的影響。

①產品銷售結構變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

片

式

電

感

普通電

感、磁珠

69.06%

-2.54%

76.15%

-2.03%

82.02%

-1.64%

86.99%

功率電感

21.48%

3.91%

13.79%

2.03%

9.64%

1.24%

3.74%

射頻元器件

9.46%

-0.36%

10.06%

1.03%

8.35%

-0.44%

9.27%

合計

100%

1.02%

100%

1.03%

100%

-0.84%

100%

②各產品毛利率變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

片

式

電

感

普通電

感、磁珠

32.02%

-2.54%

35.76%

0.80%

34.71%

1.46%

32.93%

功率電感

48.66%

-0.50%

50.85%

0.26%

48.98%

2.70%

20.98%

射頻元器件

54.39%

-0.47%

59.31%

-0.10%

60.35%

1.02%

48.03%

合計

37.92%

-3.50%

40.21%

0.96%

38.22%

5.18%

33.88%

2、普通電感、磁珠毛利率波動分析

2008年至2011年，發行人普通電感、磁珠產品的毛利率分別為32.93%、

34.71%、35.76%、32.02%，2009年比2008年上升1.78%，2010年比2009年上

升1.05%，2011年比2010年下降3.74%。影響其毛利率的因素為產品銷售結構

變動及各產品毛利率變動兩個方面，具體影響如下表所示：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

普通電感、磁珠毛利率

32.02%

35.76%

34.71%

32.93%

普通電感、磁珠毛利率變化

-3.74%

1.05%

1.78%

其中：產品銷售結構變動的影響

-0.56%

-0.34%

-0.24%

各產品毛利率變動的影響

-3.19%

1.39%

2.03%

2009年毛利率上升1.78%，主要為各型號產品毛利率均有所提高所致。2010

年毛利率增長1.05%，主要原因為1005及以下型號產品毛利率提高1.43%，且

銷售收入佔比提高11.75%。2011年毛利率降低3.74%，主要在於各型號產品毛

利率均有所下降的影響。

（1）產品銷售結構變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

1005及以下型號

45.06%

2.41%

38.01%

3.84%

26.26%

1.74%

20.53%

1608型號

30.93%

1.46%

26.65%

-3.58%

37.16%

-0.22%

37.85%

2012型號

19.53%

-4.25%

30.43%

0.80%

28.20%

-1.20%

31.81%

3216及以上型號

4.47%

-0.17%

4.92%

-1.39%

8.38%

-0.56%

9.81%

合計

100%

-0.56%

100%

-0.34%

100%

-0.24%

100%

2008年至2011年，發行人小尺寸的1005及以下型號產品銷售佔比持續提

高，由2008年的20.53%提高至2011年的45.06%，與此同時，1005及以下型號

產品毛利率2008年至2010年主要呈上升趨勢，由此導致1005及以下型號產品

對普通電感、磁珠毛利率的貢獻持續提高，成為影響普通電感、磁珠毛利率變動

的主要因素。

（2）各型號產品毛利率變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

1005及以下型號

30.11%

-1.80%

34.09%

0.55%

32.66%

0.61%

30.33%

1608型號

32.41%

-0.49%

33.99%

-0.02%

34.07%

0.59%

32.49%

2012型號

35.64%

-0.66%

39.01%

0.96%

35.85%

0.72%

33.31%

3216及以上型號

32.66%

-0.24%

38.06%

-0.10%

40.14%

0.11%

38.81%

合計

32.02%

-3.19%

35.76%

1.39%

34.71%

2.03%

32.93%

2008年至2011年，普通電感、磁珠產品毛利率基本保持穩定，毛利率變動

受銷售單價和成本變動的影響。具體如下：

①產品價格影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

1005及以下型號

16.89

16.84

17.07

20.77

1608型號

18.31

17.75

21.79

24.96

2012型號

22.00

20.81

23.64

24.60

3216及以上型號

51.43

33.86

40.18

45.39

2008年至2011年，發行人普通電感、磁珠產品銷售價格呈下降趨勢。這主

要是因為隨著發行人小尺寸型號品種佔比的提高以及提升工藝、改進技術，產品

平均生產成本整體處於下降過程，發行人有降低銷售價格拓展市場的基礎；另一

方面，發行人的產品主要應用於通訊產品、消費類電子、計算機、網際網路應用產

品、LED照明、汽車電子等領域，下遊電子產品價格整體呈現逐步下降趨勢，

下遊廠商有降價的要求。發行人所處領域的行業集中度較高，發行人作為行業領

先企業在產業鏈中具有較強的定價權，產品價格下降幅度遠低於整機產品，主要

表現為保持盈利能力穩定情況下的自主調價。

2011年，由於成本上升，發行人適度提高了部分普通電感、磁珠產品銷售

價格，使得普通電感、磁珠產品銷售價格有小幅上升。

②產品成本影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

1005及以下型號

11.80

11.10

11.49

14.47

1608型號

12.37

11.72

14.37

16.85

2012型號

14.16

12.69

15.17

16.41

3216及以上型號

34.63

20.97

24.05

27.77

2008年至2011年，發行人普通電感、磁珠主要產品單位成本主要呈下降趨

勢，這主要是原材料價格變動、小尺寸產品佔比提高、單位製造費用下降、合格

率提升、產品優化設計等多方面因素綜合作用的結果。

2008年至2011年，發行人普通電感、磁珠產品主要成本構成如下：

成本項目

2011年

2010年

2009年

2008年

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

外購半

成品

0.52

7.86

4.12

0.41

9.67

3.94

0.36

8.37

3.04

0.40

9.95

3.95

銀漿

0.53

7,490.06

3.93

0.64

4,700.91

3.03

0.74

3,647.17

2.68

1.05

4,211.46

4.42

鐵氧體

2.88

118.34

0.34

4.09

119.4

0.49

5.10

110.72

0.56

6.92

119.08

0.82

表面處

理材料

1.67

101.95

0.17

1.85

134.99

0.25

2.40

112.93

0.27

2.92

125.15

0.37

溶劑

21.05

11.88

0.25

22.83

12.04

0.27

18.08

12.48

0.23

37.72

13.68

0.52

絲網

0.54

304.95

0.16

1.06

337.04

0.36

1.09

317.49

0.35

1.24

348.43

0.43

陶瓷粉

0.79

96.10

0.08

0.95

94.4

0.09

0.74

103.08

0.08

0.51

132.9

0.07

MYLAR

紙

0.04

1.06

0.05

0.06

1.13

0.07

0.06

1.11

0.07

0.06

1.56

0.10

製造費用

2.58

2.83

3.46

4.71

注1：單位用量中，外購半成品單位為千隻、銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理

材料單位為克/千隻，絲網單位為張/十萬隻，MYLAR紙單位為張/千隻。單位耗用金額單位

為元/千隻。

注2：外購半成品單價為元/千隻，銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理材料單價為

元/公斤，絲網、MYLAR紙單價為元/張。

從上表中可以看出，2009年由於主要原材料價格較2008年均出現了一定幅

度的下降且單位用量略有減少，因此，主要原材料的單位耗用金額均出現了不同

幅度的下降，從而導致2009年單位成本較2008年出現了較大幅度的下降。

2009年以後，主要原材料銀漿的價格出現了較大幅度的上升，但是由於發

行人小尺寸產品佔比提高、單位製造費用下降、合格率提升、產品優化設計和其

他原材料價格主要呈下降趨勢等因素影響，單位成本2010年仍有所下降， 2011

年略有上升，但上升幅度較低，遠低於銀漿價格上漲幅度。具體如下：

A、小尺寸品種佔比提高

2008年至2011年，發行人普通電感、磁珠各型號產品銷售數量佔比如下：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

1005及以下型號

50.04%

42.07%

33.13%

24.62%

1608型號

31.68%

27.98%

36.71%

37.78%

2012型號

16.65%

27.25%

25.67%

32.21%

3216及以上型號

1.63%

2.71%

4.49%

5.39%

合計

100%

從上表中可以看出，發行人普通電感、磁珠產品中，小尺寸的1005型號產

品的銷售數量佔比從2008年的24.62%分別提高至2009年的33.13%、2010年的

42.07%、2011年的50.04%，增長迅速。而小尺寸品種耗用原材料相對較少，成

本較低，如以3216型號（規格為3.2mm×1.6mm）銀漿消耗量為標準，2012型

號（規格為2.0mm×1.2mm）的銀漿消耗量僅為其約二分之一到三分之二，1608

型號產品（規格為1.6mm×0.8mm）的僅為其約四分之一到二分之一，1005型號

產品（規格為1.0mm×0.5mm）的僅為其約八分之一到四分之一，0603型號產品

（規格為0.6mm×0.3mm）的僅為其約十六分之一到八分之一。因此，隨著發行

人小尺寸產品銷量佔比的提高，發行人主要原材料單位用量呈下降趨勢，以普通

電感、磁珠的主要原材料銀漿為例，2008年至2011年單位用量分別為1.05克/

千隻、0.74克/千隻、0.64克/千隻、0.53克/千隻，呈下降趨勢，這有效地降低了

單位成本。

B、單位製造費用下降

2008年至2011年發行人普通電感、磁珠產品產量快速增長，由2008年的

24.73億隻增加至2011年的48.31億隻，增長95.35%，而相對固定的製造費用增

加幅度則低於產量的增長速度，導致單位成本中的製造費用不斷下降，2008年

至2011年分別為4.71元/千隻、3.46元/千隻、2.83元/千隻、2.58元/千隻，為降

低單位成本做出了一定的貢獻。

C、合格率提升

2008年至2011年，隨著發行人優化生產工藝，工人熟練程度提高，產品合

格率穩步提升，由2008年的91.55%提高至2011年的94.69%，提高3.14%，這

降低了生產中的物料消耗，也有利於降低單位成本。

D、優化產品設計及其他原材料價格主要呈下降趨勢

發行人不斷優化產品設計，如減少內部電極的圈數以降低銀漿用量，以減少

生產過程中的物料消耗。此外，除銀漿外的主要原材料中，鐵氧體、表面處理材

料、絲網、陶瓷粉、MYLAR紙價格均主要呈下降趨勢，且其單位用量也主要呈

下降趨勢，這為單位成本的下降也做出了一定的貢獻。

（3）外購半成品最終產品毛利率分析

2008年至2011年，本公司外購半成品主要用於生產普通電感、磁珠，其最

終產品毛利率與自製品（指完全由本公司自製的產品）毛利率的差異如下表所示：

時間

產品名稱

外購半成品製成的最終

產品毛利率

自製品毛利率

2011年

1005磁珠

33.17%

34.18%

1608磁珠

30.98%

33.05%

2012磁珠

34.96%

35.74%

3216磁珠

32.13%

33.28%

1608電感

35.70%

37.13%

2010年

1005磁珠

31.88%

32.59%

1608磁珠

22.18%

34.28%

2012磁珠

32.04%

33.93%

3216磁珠

28.06%

38.40%

1608電感

33.50%

35.18%

2009年

1608磁珠

26.43%

38.23%

2012磁珠

31.02%

38.34%

3216磁珠

21.79%

37.23%

時間

產品名稱

外購半成品製成的最終

產品毛利率

自製品毛利率

2008年

1608磁珠

30.21%

34.01%

2012磁珠

22.64%

38.87%

3216磁珠

35.70%

39.53%

從上表中可以看出，2008年至2011年發行人外購半成品製成的最終產品與

自製品毛利率的差異具有以下兩個特點：一是外購半成品製成最終產品毛利率低

於自製品毛利率，且差異有所波動；二是外購半成品製成最終產品毛利率仍相對

較高。此差異特點與發行人的業務流程特點相一致，其差異是由於外購半成品制

成產品和自製產品功率、用途、客戶有所區別，價格和成本存在一定差異所致。

具體原因如下：

①發行人業務流程特點

就整體業務流程看，發行人的主要業務環節如下：

技術支持與售後服務

後端生產

前端生產

產品設計

客戶開發

在整體業務流程中，客戶開發、產品設計、前端生產、後端生產、技術支持

與售後服務都是發行人獲取產品附加值的重要環節。通過客戶開發，才能獲取準

確的客戶需求；通過產品設計，才能實現客戶需求；通過前端生產和後端生產，

才能製造滿足客戶需求的產品；通過技術支持與售後服務，才能完善地滿足客戶

需求。這都對發行人產品價值的實現發揮了重要的作用，也為發行人獲取較高的

盈利能力做出了重要貢獻。

在生產過程中，前端生產主要是指配料、成型、沾銀等生產工序，後端生產

主要是指表面處理、測試、包裝等生產工序。在此之中，成型、表面處理、測試

屬於重點生產工序，成型環節完成了產品的內部電路結構和外部基體，表面處理

環節保證了產品的焊接性和質保期，測試環節則保證了產品最終質量的可靠性和

產品的精度，均對發行人產品質量起著重要作用。由於發行人產品對精度要求很

高，發行人在表面處理、測試、包裝生產工序進行了大規模的設備投資，尤其是

測試環節，設備投入巨大，發行人需要向國外廠商（如美國安捷倫）定製具有世

界先進水平的成套設備，上述三個生產工序的設備投資達到整個片式電感、磁珠

生產線設備投資的約40%。此外，測試環節中使用的測試夾具也是由發行人針對

不同產品而專門設計製作的，技術含量較高，難度較大。

由於發行人以其優異的產品品質以及新產品開發能力和高效的售後服務獲

得了下遊客戶的高度認同，樹立了良好的品牌效應，訂單數量不斷增加，而發行

人由於自身資本有限，生產能力難以滿足客戶的需求。在此情況下，發行人根據

客戶需求，完成產品設計後，由年程科技等公司代工半成品，由其進行前端生產，

之後發行人進行表面處理、測試、包裝等後端生產工序，並以發行人自有品牌「麥

捷」供應下遊客戶以及提供後續技術支持與售後服務，從而有效滿足下遊客戶不

斷增長的需求。

外購半成品製成最終產品毛利率略低於自製品毛利率，且維持在相對較高水

平，其原因為代工廠僅提供生產環節的前端加工服務，而產品的前期開發與設計、

包含表面處理、測試等重要工序的後端生產以及技術支持與售後服務等附加值較

高的業務流程均由發行人完成，且發行人以自有品牌銷售。年程科技等半成品供

應商實質為在公司產能嚴重不足情況下，提供前端生產的代工業務，附加值較高

的產品設計、後端加工、技術支持、品牌等均為發行人負責或享有。

②外購半成品製成的最終產品和自製品的毛利率差異

外購半成品製成的1005磁珠、1608電感毛利率和自製品差異較小，且較為

穩定，而外購半成品製成的1608磁珠、2012磁珠、3216磁珠和自製品差異較大，

且存在一定波動，下面主要對1608磁珠、2012磁珠、3216磁珠這三類品種進行

分析。

A、自製及外購半成品製成的1608、2012、3216三類磁珠產品在功率、銷

售客戶、用途上的區別

外購半成品製成1608、2012、3216三類磁珠產品主要是普通磁珠，對耐流

沒有特別的要求，一般在100MA-600MA之間；自製的1608、2012、3216三類

磁珠產品主要是大電流磁珠（耐受電流較大、耐受功率較大）和高頻磁珠；大電

流磁珠的耐受功率比普通磁珠要高。對於大電流磁珠來說，一般尺寸越大，耐受

電流越大，耐受功率也越大。

客戶選擇普通磁珠的主要依據是按磁珠的阻抗和PCB電路板所需尺寸而定

的，對耐受電流的要求一般在100MA-600MA之間，主要用於信號線傳輸抑制噪

聲。通常手機客戶由於受PCB電路板尺寸小的限制，主要選擇1005型號和1608

型號的磁珠，而DVD、機頂盒以及電視機客戶會選擇1608型號、2012型號、

3216型號的磁珠。

由於大電流磁珠耐受電流大，耐受功率也較大，主要應用於CPU及電源部

分，在筆記本電腦、液晶電視、液晶顯示器上應用廣泛。

高頻磁珠阻抗較高，通常為1G赫茲-2G赫茲，發行人該產品主要有1608

型號和1005型號，主要應用在手機與高頻無繩電話上。

B、外購半成品製成的1608、2012、3216三類磁珠產品2008年至2011年毛

利率波動的原因，三類產品毛利率與發行人自製產品毛利波動趨勢不一致的原因

a、外購半成品製成的1608磁珠產品毛利率波動的原因

報告期內，外購半成品製成的1608磁珠和自製的1608磁珠產品單位價格、

單位成本、毛利率如下：

產品類型

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

外購半成

品製成的

最終產品

單價

16.48

14.91

15.95

19.02

單位成本

11.38

11.60

11.73

13.28

毛利率

30.98%

22.18%

26.43%

30.21%

自製品

單價

23.54

22.59

21.46

21.99

單位成本

15.76

14.84

13.26

14.51

毛利率

33.05%

34.28%

38.23%

34.01%

毛利率差異

-2.07%

-12.10%

-11.80%

-3.80%

（a）外購半成品製成的1608磁珠產品毛利率波動分析

2008年至2011年，外購半成品製成的1608磁珠產品毛利率主要呈下降趨

勢，這主要是因為發行人為了適應市場競爭的需要，調低產品銷售價格。2011

年，該產品毛利率有所上升，主要是由於市場供銷形勢好轉，發行人調高了產品

銷售價格所致。

2008年至2011年，外購半成品製成的1608磁珠產品價格主要呈下降趨勢，

這主要是由於發行人為了適應市場競爭的需要，在產品單位成本略有下降的情況

下主動下降產品銷售價格，由2008年的19.02元/千隻下降至2010年的14.91元

/千隻。2011年，隨著市場供銷形勢的好轉，發行人調高產品銷售價格至16.48

元/千隻；2008年至2011年，外購半成品製成的1608磁珠產品平均成本也主要

呈下降趨勢，這主要是由於外購的1608磁珠半成品價格主要呈下降趨勢，由2008

年的9.29元/千隻下降至2011年的7.16元/千隻。這是外購半成品製成的1608

磁珠毛利率波動的主要原因。

（b）外購半成品製成的1608磁珠和自製的1608磁珠產品毛利率差異分析

外購半成品製成的1608磁珠產品與自製的1608磁珠產品毛利率之間的差異

由2008年的3.80%擴大至2009年的11.80%，主要是由於外購半成品製成的1608

磁珠主要屬於普通磁珠，發行人在單位成本略有下降的情況下主動下調產品價

格，由19.02元/千隻下降至2009年的15.95元/千隻，下降幅度較大，而發行人

自製的1608磁珠主要是高頻磁珠及大電流磁珠，產品價格較為穩定，而由於2009

年主要原材料銀漿的價格有所下跌，產品單位成本略有下降，從而導致產品毛利

率略有上升；2010年，外購半成品製成的1608磁珠產品價格略有下調，自製1608

磁珠產品則略有上升，導致毛利率差異略有擴大；2011年，隨著市場供銷形勢

的好轉，1608磁珠產品價格略有上調，且1608磁珠半成品的採購價格由於提前

鎖定的原因未隨銀漿價格上漲上調，導致其毛利率出現較大幅度的上升，而1608

磁珠自製品的單位成本由於銀漿價格上漲出現上升，導致毛利率出現一定幅度的

下降，從而使得毛利率差異大幅縮小。

b、外購半成品製成的2012磁珠產品毛利率波動的原因

2008年至2011年，外購半成品製成的2012磁珠和自製的2012磁珠產品單

位價格、單位成本、毛利率如下：

產品類型

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

外購半成

品製成的

最終產品

單價

19.59

16.80

18.73

22.32

單位成本

12.74

11.42

12.92

17.27

毛利率

34.96%

32.04%

31.02%

22.64%

自製品

單價

26.25

24.60

22.33

28.36

單位成本

16.87

16.26

13.77

17.34

毛利率

35.74%

33.93%

38.34%

38.87%

毛利率差異

-0.78%

-1.89%

-7.32%

-16.23%

（a）外購半成品製成的2012磁珠產品毛利率波動分析

2009年，外購半成品製成的2012磁珠產品毛利率上升幅度較大，主要是由

於平均成本大幅下降所致，2010年至2011年，由於發行人較好地控制了該產品

的平均單價和成本，毛利率維持在較高水平。

2008年至2011年，外購半成品製成的2012磁珠產品平均單價主要呈下降

趨勢，這主要是由於發行人為了適應市場競爭的需要，在產品單位成本略有下降

的情況下主動下降產品銷售價格。2011年，由於該產品平均成本的上升和市場

供銷形勢的好轉，發行人上調了該產品的銷售價格；2008年至2011年，外購半

成品製成的2012磁珠產品平均成本也主要呈下降趨勢，這主要是由於2012磁珠

半成品採購價格由2008年的10.14元/千隻下降至2011年的7.83元/千隻。雖然

2011年該產品平均成本略有上升，但是發行人也上調了2012磁珠的平均單價，

從而保持了較高的毛利率水平。這是外購半成品製成的2012磁珠毛利率波動的

主要原因。

（b）外購半成品製成的2012磁珠和自製的2012磁珠產品毛利率差異分析

外購半成品製成的2012磁珠產品與自製的2012磁珠產品毛利率之間的差異

由2008年的16.23%縮小至2009年的7.32%，主要是由於外購半成品製成的2012

磁珠由於半成品採購價格由2008年的10.14元/千隻下調至2009年8.07元/千隻，

從而導致單位成本出現較大幅度的下降，使得其毛利率出現較大幅度的上升，而

自製的2012磁珠產品單位價格和成本均有所下降，但幅度較為接近，毛利率較

為穩定，因此毛利率差異減少較多；2010年，由於銀漿價格上漲，自製的2012

磁珠成本有所上升，導致自製的2012磁珠毛利率出現較大幅度的下降，這是2010

年毛利率差異縮小的主要原因；2011年，由於市場供求形勢好轉，發行人提高

了2012磁珠的銷售價格，兩類產品的毛利率均有所提高，毛利率差異變動較小。

外購半成品製成的2012磁珠和自製的2012磁珠產品在單位價格、單位成本

上存在差異且變動趨勢並不完全一致，主要是因為兩類產品在規格型號、功率等

方面存在差異，在具體用途和客戶上也不完全相同。其中，外購半成品製成的

2012磁珠主要為普通磁珠，耐受電流和功率較低，主要應用於信號線傳輸抑制

噪聲，客戶主要為DVD、機頂盒生產廠商；自製的2012磁珠主要為大電流磁珠，

耐受電流和功率較高，主要應用於CPU及電源部分，客戶主要為筆記本電腦、

液晶電視、液晶顯示器生產廠商。

c、外購半成品製成的3216磁珠產品毛利率波動的原因

2008年至2011年，外購半成品製成的3216磁珠和自製的3216磁珠產品單

位價格、單位成本、毛利率如下：

產品類型

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

外購半成

品製成的

最終產品

單價

35.56

30.93

31.87

44.25

單位成本

24.13

22.25

24.92

28.45

毛利率

32.13%

28.06%

21.79%

35.70%

自製品

單價

39.54

38.46

37.51

41.66

單位成本

26.38

23.69

23.55

25.19

毛利率

33.28%

38.40%

37.23%

39.53%

毛利率差異

-1.15%

-10.34%

-15.44%

-3.83%

（a）外購半成品製成的3216磁珠產品毛利率波動分析

2008年，外購半成品製成的3216磁珠產品毛利率出現了較大幅度的下降，

這主要是由於發行人大幅下調了該產品的銷售價格。2009年至2011年，由於發

行人較好地控制了該產品的平均價格和成本，毛利率呈現穩步上升趨勢。

2008年至2010年，外購半成品製成的3216磁珠產品平均單價呈下降趨勢，

這主要是由於發行人為了適應市場競爭的需要，在產品單位成本略有下降的情況

下主動下降產品銷售價格。2011年，由於該產品平均成本的上升和市場供銷形

勢的好轉，發行人大幅上調了該產品的銷售價格；2008年至2010年，外購半成

品製成的3216磁珠產品平均成本呈下降趨勢，這主要是由於3216磁珠半成品採

購價格由26.33元/千隻下降至19.69元/千隻所致。2011年，由於3216磁珠半成

品採購價格上升幅度較大，平均成本也有所上升。這是外購半成品毛利率波動的

主要原因。

（b）外購半成品製成的3216磁珠和自製的3216磁珠產品毛利率差異分析

外購半成品製成的3216磁珠產品與自製的3216磁珠產品毛利率之間的差異

由2008年的3.83%擴大至2009年的15.44%，主要是由於外購半成品製成的3216

磁珠銷售價格由2008年的44.25元/千隻下降至31.87元/千隻，導致其毛利率出

現較大幅度的下降，由35.70%下降至21.79%，而自製的3216磁珠銷售價格較

為穩定，毛利率相對較為穩定，因此，毛利率差異出現較大幅度的提高；2010

年，由於外購半成品製成3216磁珠產品價格下降較少，而單位成本由於外購半

成品採購價格由20.49元/千隻下降至19.69元/千隻出現較大幅度的下降，從而使

得外購半成品製成的3216磁珠產品毛利率出現了較大幅度的上升，這是毛利率

差異縮小的主要原因；2011年，隨著市場供銷形勢的好轉，外購半成品製成的

3216磁珠產品價格上升幅度較大，但其成本也隨3216磁珠半成品採購價格的上

升也出現了一定幅度的上漲，但幅度相對略低，導致其毛利率略有提高，而3216

磁珠自製品的單位成本由於銀漿價格上漲出現上升，從而導致毛利率出現一定幅

度的下降，從而使得毛利率差異大幅縮小。

③2011年五類外購半成品製成的產品毛利率較2010年上升對發行人淨利潤

的影響和上述三類磁珠產品毛利率上升對發行人淨利潤的影響

A、2011年五類代工產品毛利率較2010年上升對發行人淨利潤的影響

根據發行人2010年、2011年五類代工產品毛利率以及2011年期間費用率

和所得稅率測算，2011年五類代工產品毛利率較2010年上升對發行人淨利潤的

影響如下：

毛利率為32.77%

毛利率為27.66%

五類代工產品銷售收入

4,275.45

毛利

1,401.25

1,182.59

期間費用

448.04

利潤總額

953.20

734.55

所得稅

142.98

110.18

淨利潤

810.22

624.37

差額

185.86

2011年淨利潤

3,142.05

佔比

5.92%

註：1、五類代工產品2011年綜合毛利率為32.77%，2010年綜合毛利率為27.66%。

2、發行人2011年期間費用率為10.48%，所得稅率為15%。

從上表中可以看出，經測算，2011年五類代工產品毛利率上升僅影響發行

人2011年淨利潤185.86萬元，僅佔發行人2011年淨利潤的5.92%，佔比較小。

B、三類磁珠產品毛利率上升對發行人淨利潤的影響

根據發行人2010年、2011年1608、2012、3216三類磁珠代工產品毛利率

以及2011年期間費用率和所得稅率測算，2011年上述三類代工產品毛利率較

2010年上升對發行人淨利潤的影響如下：

毛利率為32.44%

毛利率為26.33%

三類代工產品銷售收入

2,606.27

毛利

845.52

686.23

期間費用

273.12

利潤總額

572.40

413.11

所得稅

85.86

61.97

淨利潤

486.54

351.14

差額

135.40

2011年淨利潤

3,142.05

佔比

4.31%

註：1、五類代工產品2011年綜合毛利率為32.44%，2010年綜合毛利率為26.33%。

2、發行人2011年期間費用率為10.48%，所得稅率為15%。

從上表中可以看出，經測算，2011年上述三類代工產品毛利率上升僅影響

發行人2011年淨利潤135.40萬元，僅佔發行人2011年淨利潤的4.31%，佔比較

小。

3、功率電感毛利率波動分析

2008年至2011年，發行人功率電感產品的毛利率分別為20.98%、48.98%、

50.85%、48.66%，2009年比2008年上升28.00%，2010年比2009年上升1.87%，

2011年比2010年下降2.19%。影響其毛利率的因素為銷售結構變動及各生產模

式毛利率變動兩個方面，具體影響如下表所示：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

功率電感毛利率

48.66%

50.85%

48.98%

20.98%

功率電感毛利率變化

-2.19%

1.87%

28.00%

其中：銷售結構變動的影響

-4.20%

-31.95%

-6.87%

各生產模式毛利率變動的影響

2.01%

33.82%

34.87%

2009年毛利率上升28%，主要是因為發行人推出精密繞線電感MGTC系列

產品，毛利率提高所致。2010年毛利率增長1.87%，主要原因為發行人推出的毛

利率較高的大電流電感產品放量銷售所致。2011年毛利率降低2.19%-，主要在

於自產的大電流電感銷售佔比下降的影響。

（1）銷售結構變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

自產產品

53.27%

-7.55%

65.24%

0.00%

-13.22%

44.98%

委外加工產品

46.73%

3.35%

34.76%

-31.95%

100%

6.34%

55.02%

合計

100%

-4.20%

100%

-31.95%

100%

-6.87%

100%

註：1、由於發行人資本實力有限，而功率電感產品種類眾多，使得發行人的生產能力

難以滿足下遊客戶複雜多變的需求。為提升公司的元器件整體解決方案提供能力，發行人獲

得客戶需求信息後，設計產品解決方案並交由其他企業代工部分功率電感產品。

2、2009年發行人自產功率電感無銷售。

由於電子產品更新換代速度較快，功率電感定製化特徵突出，產品品種眾多，

因此，發行人功率電感產品毛利率變動受銷售結構影響較大。2008年，發行人

銷售的功率電感主要是普通的片式繞線電感，產品毛利率較低。2009年，發行

人與美國泰景技術有限公司合作，推出了適用於其手機電視晶片平臺要求的精密

繞線電感MGTC系列產品，並放量銷售，該產品銷售額佔當年功率電感銷售額

的72.83%，且毛利率較高（2009年為50.21%），從而導致2009年功率電感毛利

率的大幅上升。2010年，發行人推出了適用於MTK（臺灣聯發科技股份有限公

司）6253平臺的大電流電感，並放量銷售，由於該產品採用了疊層片式技術，

生產成本低，毛利率高（2010年為63.05%），從而促進了2010年功率電感毛利

率的提高。2011年，發行人與飛利浦合作，推出了適用於其LED電視平臺的一

體式大電流電感，由於生產能力有限，發行人將該產品委託其他企業代工生產，

該產品2011年實現放量銷售，導致發行人毛利率相對較高的自產大電流電感佔

功率電感銷售總額的比例下降，從而導致功率電感整體毛利率略有下降。

（2）各生產模式毛利率變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

自產產品

62.37%

-0.36%

63.05%

41.14%

29.39%

委外加工產品

33.04%

2.37%

27.96%

-7.32%

48.98%

34.87%

14.11%

合計

48.66%

2.01%

50.85%

33.82%

48.98%

34.87%

20.98%

2008年至2011年，功率電感的毛利率2009年出現了較大幅度的上升，2009

年以後維持較高水平，其波動主要是在於銷售單價和成本的變動所致。具體如下：

①產品價格影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

自產產品

136.05

182.52

223.00

委外加工產品

607.61

346.19

264.82

223.00

2008年至2011年，發行人功率電感銷售價格波動較大，這主要是因為發行

人銷售產品結構和委外加工成本變動的影響。此外，發行人主要生產小尺寸的疊

層片式功率電感，而將尺寸較大、耗費原材料較多的疊層繞線功率電感委託其他

企業代工生產，由於自產的小尺寸疊層片式功率電感耗費原材料較少、成本較低，

因此，其價格低於疊層繞線功率電感，從而導致發行人功率電感自產產品銷售價

格低於委外加工產品。

A、自產產品價格波動分析

2008年，發行人主要銷售普通片式繞線電感。由於生產場所有限，且發行

人資本實力有限，發行人決定2009年停止普通片式繞線電感這一小品種的銷售，

集中精力做好疊層片式電感和主要LTCC射頻元器件的生產、銷售以及高端功率

電感的設計、市場開拓工作。對於部分高端功率電感的生產，則通過委外加工方

式進行。

2010年，發行人和MTK（臺灣聯發科技股份有限公司）合作，推出了適用

於MTK6253平臺的大電流電感。由於MTK6253平臺受到了眾多手機廠商的認

可，大電流電感產品初始定價較高，且銷售增長迅速。2011年，由於大電流電

感產品的成熟和單位成本的下降，為進一步開拓市場，發行人下調了其銷售價格。

B、委外加工產品價格波動分析

2008年，發行人主要委託其他企業代工生產普通繞線電感。2009年，發行

人與美國泰景技術有限公司合作，推出了適用於其手機電視晶片平臺要求的精密

繞線電感MGTC系列產品，該系列產品中的一款主要品種MGTC0402（佔2009

年功率電感委外加工產品銷售額的54.79%）均價為233.47元/千隻。同時，發行

人和Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.S.（以下簡稱Vestel）合作，為其設計了

104、127類大尺寸功率電感，該產品佔銷售額的26.60%，且售價較高，2009年

單價為511.89元/千隻。上述兩類銷售額佔比較高品種的銷售單價均較2008年委

外加工功率電感223.00元/千隻的銷售單價有所提高，從而導致2009年委外加工

功率電感平均銷售單價上升。

2010年，隨著電子產品的更新換代，發行人功率電感委外加工產品銷售結

構發生較大變化。2010年，雖然104、127類大尺寸功率電感價格較2009年略

有下降，但仍處於較高水平，為454.61元/千隻，而其佔委外加工功率電感銷售

額的比例提高至76.51%，這是該年委外加工功率電感銷售單價上升的主要原因。

2011年，發行人推出了一體式大電流電感，該產品銷售單價較高，為1,048.63

元/千隻，且其佔2011年委外加工功率電感銷售額的33.13%，這是當期功率電感

委外加工產品銷售價格上升的重要原因。此外，隨著主要原材料磁芯、繞線等價

格的上漲，委外加工成本普遍上漲，發行人調高了其他委外加工產品的銷售價格，

進一步促進了功率電感委外加工產品整體銷售價格的上升。

②產品成本影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

自產產品

51.20

67.45

157.47

委外加工產品

406.88

249.39

135.12

191.55

2008年至2011年，發行人自產功率電感主要產品單位成本呈下降趨勢，這

主要是產品結構變化、原材料價格變動、優化產品設計、合格率提升等多方面因

素綜合作用的結果。委外加工功率電感則主要受產品設計及委外加工成本變動的

影響。

A、自產功率電感成本變動分析

2008年至2011年，發行人自產功率電感產品主要成本構成如下：

成本項目

2011年

2010年

2009年

2008年

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

銀漿

3.50

7,490.06

26.19

5.68

4,700.91

26.70

鐵氧體

26.54

118.34

3.14

39.90

119.4

4.76

表面處

理材料

5.64

101.95

0.58

6.33

134.99

0.85

溶劑

64.66

11.88

0.77

68.02

12.04

0.82

絲網

2.56

304.95

0.78

3.50

337.04

1.18

MYLAR

紙

0.15

1.06

0.16

0.19

1.13

0.21

磁芯

2.06

0.10

201.49

漆包線

1.54

72.92

111.94

製造費用

12.78

16.71

7.96

注1：發行人2008年僅生產片式繞線功率電感，該產品僅需使用磁芯、漆包線等材料，2010年以後，發行人開始生產大電流電感，該產品僅需銀漿、鐵氧體等材料，不需使用磁

芯、漆包線等材料。

注2：單位用量中，銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理材料單位為克/千隻，絲網

單位為張/十萬隻，MYLAR紙單位為張/千隻，磁芯單位為千隻，漆包線單位為克/只。單位

耗用金額單位為元/千隻。

注3：銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理材料、漆包線單價為元/公斤，絲網、

MYLAR紙單價為元/張，磁芯價格為元/千隻。

2009年以前，發行人自產的功率電感主要是普通片式繞線電感。由於發行

人資本實力有限，普通片式繞線電感仍主要採用手工生產方式，生產成本較高，

且批量較小。為集中精力於優勢產品的生產，2009年發行人停止了普通片式繞

線電感的生產。

2010年，發行人和MTK（臺灣聯發科技股份有限公司）合作，推出了適用

於MTK6253平臺的大電流電感。由於該電感運用了與發行人普通電感、磁珠生

產通用的疊層片式工藝技術，符合發行人的發展戰略，該電感的生產由發行人自

身進行。

從上表中可以看出，由於採用疊層片式工藝技術，大電流電感物料消耗較少，

其單位成本遠低於普通片式繞線電感及委外加工產品。而且，發行人還不斷優化

產品設計，如減少內部電極的圈數以降低銀漿用量，進而降低物料消耗。同時，

改進生產工藝，加強質量管理，將一次下線合格率由2010年的64.79%提高至2011

年的85.62%。在上述因素的作用下，主要原材料銀漿的單位用量由5.68克/千隻

下降至3.50克/千隻，有效降低了單位成本。同時，隨著產量的增加，單位製造

費用也呈下降趨勢。此外，其他主要原材料價格主要呈下降趨勢，且單位用量均

有所下降，進一步降低了單位成本。

B、委外加工功率電感成本變動分析

2008年，發行人主要委外加工普通片式繞線電感，該產品單位成本較高。

2009年，發行人推出了精密繞線電感MGTC系列產品，該系列產品銷售額佔當

年委外加工功率電感產品銷售的72.83%，且委外加工成本較低，僅為111.67元/

千隻，低於2008年委外加工功率電感191.55元/千隻的單位成本，從而導致2009

年委外加工功率電感單位成本的下降。

2010年，由於委外加工產品結構發生較大變動且成本有所上升，104、127

類大尺寸功率電感單位成本由279.73元/千隻提高至333.10元/千隻，且其佔當年

委外加工銷售額的比例大幅上升，提高至76.51%，從而導致2010年委外加工成

本的上升。

2011年，發行人推出了一體式大電流電感，該產品單位成本較高，為624.01

元/千隻，且其佔2011年委外加工功率電感銷售額的33.13%，這是當期功率電感

委外加工產品單位成本上升的重要原因。此外，隨著主要原材料磁芯、繞線等價

格的上漲，其他產品的委外加工成本出現了不同程度的增加，進一步促進了發行

人當期委外加工功率電感單位成本的上升。

4、LTCC射頻元器件毛利率波動分析

2008年至2011年，發行人LTCC射頻元器件的毛利率分別為48.03%、

60.35%、59.31%、54.39%，2009年比2008年上升12.32%，2010年比2009年下

降1.04%，2011年比2010年下降4.92%。影響其毛利率的因素為銷售結構變動

及各生產模式毛利率變動兩個方面，具體影響如下表所示：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

射頻元器件毛利率

54.39%

59.31%

60.35%

48.03%

射頻元器件毛利率變化

-4.92%

-1.04%

12.32%

其中：銷售結構變動的影響

-2.28%

-3.07%

5.68%

各生產模式毛利率變動的影響

-2.64%

2.03%

6.64%

2009年毛利率上升12.32%，主要為自產產品銷售佔比和毛利率均有所提高

所致。2010年毛利率下降1.04%，主要原因為自產產品銷售佔比降低7.85%。2011

年毛利率降低4.92%，主要是自產產品銷售佔比下降和各產品毛利率略有下降的

影響。

（1）銷售結構變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

影響毛利

率變動

銷售

佔比

自產產品

62.07%

-4.00%

67.56%

-5.48%

75.40%

9.50%

60.31%

委外加工產品

37.93%

1.72%

32.44%

2.42%

24.60%

-3.82%

39.69%

合計

100%

-2.28%

100%

-3.07%

100%

5.68%

100%

註：1、由於發行人資本實力有限，而LTCC射頻元器件產品種類眾多，使得發行人的

生產能力難以滿足下遊客戶複雜多變的需求。為提升公司的元器件整體解決方案提供能力，

發行人獲得客戶需求信息後，設計產品解決方案並交由其他企業代工部分射頻元器件。

由於電子產品更新換代速度較快，LTCC射頻元器件產品品種眾多，而發行

人自產LTCC射頻元器件毛利率遠高於委外加工LTCC射頻元器件，因此，發行

人LTCC射頻元器件毛利率變動受銷售結構影響較大。2009年，由於發行人增

加資本投入，購置生產設備，提高了濾波器和天線的自產能力，發行人自產LTCC

射頻元器件銷售佔比提高15.09%，且毛利率上升6.99%，這是2009年該產品毛

利率上升的主要原因。

2008年，發行人與TCL、冠捷合作，推出了適用於HDMI（高清晰度多媒

體接口）模塊的共模濾波器產品，由於其性能優異，廠商認可度快速提高，銷售

收入增長迅速，但是，由於自身產能有限，發行人將該產品委託其他企業代工生

產。2010年，該產品銷售收入增長111.29%，遠高於自產LTCC射頻元器件的

47.18%，從而導致該產品佔LTCC射頻元器件銷售額的比例分別提高至2010年

和2011年的30.64%、37.87%，使得自產LTCC射頻元器件銷售佔比有所下降，

這是2010年和2011年LTCC射頻元器件毛利率下降的重要原因。

（2）各生產模式毛利率變動的影響

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

影響毛利

率變動

毛利率

自產產品

71.41%

-0.85%

72.78%

1.89%

69.98%

5.27%

62.99%

委外加工產品

26.54%

-1.79%

31.25%

0.14%

30.84%

1.37%

25.30%

合計

54.39%

-2.64%

59.31%

2.03%

60.35%

6.64%

48.03%

2008年至2011年，LTCC射頻元器件的毛利率2009年出現了較大幅度的上

升，2009年以後維持較高水平，其波動主要是在於銷售單價和成本的變動所致。

具體如下：

①產品價格影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

自產產品

171.81

221.67

389.87

429.60

委外加工產品

265.30

208.97

261.60

175.43

2008年至2011年，發行人LTCC射頻元器件銷售價格波動較大，這主要是

因為發行人銷售產品結構、生產成本及委外加工成本變動的影響。

A、自產產品價格波動分析

2008年至2011年，隨著發行人天線、濾波器等主要自產產品的放量生產、

生產合格率的提高、生產工藝的改進，單位生產成本持續下降，因此，為進一步

開拓市場，發行人持續下調了主要產品銷售價格，從而導致自產LTCC射頻元器

件銷售價格的持續下降。

B、委外加工產品價格波動分析

2009年，發行人2008年推出的共模濾波器產品由於其性能優異，廠商認可

度快速提高，銷售收入增長迅速，2009年其佔委外加工LTCC射頻元器件銷售

額的比重提高至96.80%，而其銷售單價為366.48元/千隻，高於2008年委外加

工LTCC射頻元器件175.43元/千隻的平均銷售單價，從而導致2009年委外加工

LTCC射頻元器件平均銷售價格的上升。

2010年，隨著共模濾波器產品委外加工成本的下降，為進一步開拓市場，

發行人下調了共模濾波器的銷售價格，這是2010年委外加工LTCC射頻元器件

價格下降的主要原因。

2011年，發行人委外加工LTCC射頻元器件價格有一定幅度的上升，這主

要在於隨著原材料價格的上漲，共模濾波器的委外加工成本有所上升，發行人上

調了共模濾波器銷售價格的影響。

②產品成本影響

單位：元/千隻

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

自產產品

49.12

60.35

117.05

159.01

委外加工產品

194.90

143.66

180.91

131.05

2008年至2011年，發行人自產LTCC射頻元器件主要產品單位成本主要呈

下降趨勢，這主要是改進生產工藝、合格率提升、單位製造費用下降、原材料價

格變動等多方面因素綜合作用的結果。委外加工LTCC射頻元器件則主要受產品

設計及委外加工成本變動的影響。

A、自產LTCC射頻元器件成本變動分析

2008年至2011年，發行人自產LTCC射頻元器件主要成本構成如下：

成本項目

2011年

2010年

2009年

2008年

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

單位

用量

平均價格

單位耗用

金額

銀漿

2.05

7,490.06

15.33

2.43

4,700.91

11.43

3.06

3,647.17

11.15

3.87

4,211.46

16.30

表面處

理材料

4.83

101.95

0.49

2.31

134.99

0.31

2.50

112.93

0.28

4.55

125.15

0.57

溶劑

39.94

11.88

0.47

51.25

12.04

0.62

74.79

12.48

0.93

104.20

13.68

1.43

絲網

1.46

304.95

0.45

2.40

337.04

0.81

2.63

317.49

0.84

2.17

348.43

0.76

陶瓷粉

4.56

96.10

0.44

6.54

94.4

0.62

8.42

103.08

0.87

8.77

132.9

1.17

MYLAR

紙

0.08

1.06

0.08

1.13

0.10

0.09

1.11

0.10

1.56

0.16

製造費用

20.31

38.02

62.39

69.19

注1：單位用量中，銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理材料單位為克/千隻，絲網

單位為張/十萬隻，MYLAR紙單位為張/千隻。單位耗用金額單位為元/千隻。

注2：銀漿、鐵氧體、陶瓷粉、溶劑、表面處理材料單價為元/公斤，絲網、MYLAR紙

單價為元/張。

從上表中可以看出，2009年，由於主要原材料價格較2008年均出現了一定

幅度的下降，且主要原材料單位用量均有所下降，因此，主要原材料的單位耗用

金額均出現了不同幅度的下降，從而導致2009年單位成本較2008年出現了較大

幅度的下降。

2009年以後，主要原材料銀漿的價格出現了較大幅度的上升，但是由於發

行人主要產品合格率提高、單位製造費用下降和除銀漿以外的其他原材料價格主

要呈下降趨勢等因素影響，單位成本呈下降趨勢。具體如下：

a、生產工藝改進，合格率提升

2008年至2011年，隨著發行人改進生產工藝，加強質量管理，工人熟練程

度提高，LTCC射頻元器件產品合格率穩步提升。以主要產品為例，2008年至

2011年，佔2011年LTCC射頻元器件銷售額74.41%的濾波器2008年至2011年

的一次下線合格率分別為59.83%、69.56%、72.07%、76.36%，佔2011年LTCC

射頻元器件銷售額12.50%的天線2008年至2011年的一次下線合格率分別為

80.06%、87.12%、88.02%、88.63%，均呈較快上升趨勢，這較好地降低了原材

料的消耗。此外，發行人通過改進生產工藝，降低了工序間的損耗，如發行人通

過改進濾波器生產工藝，成功將濾波器工序間損耗由2010年的9%下降至4%。

在上述因素的綜合作用下，2008年至2011年發行人主要原材料的單位用量呈下

降趨勢，以主要原材料銀漿為例，2008年至2011年的單位用量分別為3.87克/

千隻、3.06克/千隻、2.43克/千隻、2.05克/千隻，這有效緩解了銀漿價格上漲對

發行人成本的衝擊。

b、單位製造費用下降

2008年至2011年發行人自產LTCC射頻元器件產量快速增長，而相對固定

的製造費用增加幅度則低於產量的增長速度，導致單位成本中的製造費用不斷下

降，2008年至2011年分別為69.19元/千隻、62.39元/千隻、38.02元/千隻、20.31

元/千隻，為降低單位成本做出了較大的貢獻。

c、其他原材料價格變動影響

2008年至2011年，除銀漿外的主要原材料中，表面處理材料、絲網、陶瓷

粉、MYLAR紙價格均主要呈下降趨勢，且其單位用量也主要呈下降趨勢，這為

自產LTCC射頻元器件單位成本的下降也做出了一定的貢獻。

B、委外加工LTCC射頻元器件成本變動分析

2009年，發行人2008年推出的共模濾波器產品由於其性能優異，廠商認可

度快速提高，銷售收入增長迅速，2009年其佔委外加工LTCC射頻元器件銷售

額的比重提高至96.80%，而其單位成本為252.79元/千隻，高於2008年委外加

工LTCC射頻元器件131.05元/千隻的平均單位成本，從而導致2009年委外加工

LTCC射頻元器件單位成本的上升。

2010年，隨著發行人優化共模濾波器設計方案，採購量大幅增加，共模濾

波器的委外加工成本下降至193.47元/千隻，這是2010年委外加工LTCC射頻元

器件單位成本下降的主要原因。

2011年，委外加工LTCC射頻元器件單位成本有所上升，這主要在於隨著

原材料價格的上漲和人工成本的上升，共模濾波器的委外加工成本有所上升的影

響。

5、自製功率電感和LTCC射頻元器件毛利率分析

2008年至2011年，發行人自製功率電感和LTCC射頻元器件的毛利率如下：

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

自製功率電感

62.37%

63.05%

29.39%

自製LTCC射頻元器件

71.41%

72.78%

69.98%

62.99%

從上表中可以看出，除個別年度外，發行人自製功率電感和射頻元器件維持

了較高的毛利率水平，這符合功率電感和LTCC射頻元器件產品高技術、高附加

值、更新換代快的特徵，與同行業上市公司相比不存在較大差異，也是發行人不

斷技術創新、擴大生產規模、改進生產工藝技術的結果。

（1）電感行業整體屬於高新技術、高附加值產業，更新換代快，新產品毛

利率一般較高

電感行業內主要公司的平均毛利率在40%左右，整體處於較高水平；且行業

具有產品更新換代快等特點，老產品毛利率會逐步降低並低於平均水平，行業內

企業須不斷加大研發投入並推出新產品，新產品往往能在性能和成本兩方面優於

老產品（如更「輕、薄、短、小、優」），實現雙重超越，因此新產品毛利率較

老產品會有顯著提升。

功率電感、LTCC射頻元器件是近年來發展起來的新型電子元器件，在全球

範圍內屬於高新技術產品。其產品生產工藝技術複雜、生產設備專業化程度高、

投入大，並且從業人員必須具有豐富的專業知識和工作經驗。功率電感、LTCC

射頻元器件屬於技術、資金密集型產業，具有較高的行業進入門檻，產品具有較

高的附加值。目前，國內僅少數企業具有該種產品的生產能力。此外，由於電感、

磁珠、LTCC射頻元器件單位價格較低，佔下遊產品總成本的比重較低，以手機

為例，據中國電子元件行業協會統計，一部手機需普通電感及磁珠20-30隻、

LTCC射頻元器件1-5隻，按目前價格估算總價僅為1-1.2元左右，佔手機整機

成本比例很低，因此，下遊客戶對其價格變化不敏感，有利於發行人保持較為穩

定的毛利率水平。

隨著下遊電子整機產品向「輕、薄、短、小」的方向發展，決定了功率電感

和LTCC射頻元器件向高頻化、微型化、薄型化，低功耗，響應速率快、高分辨

率、高精度、高功率、多功能、組件化、複合化、模塊化和智能化等方向的發展

趨勢，行業進入門檻日益提高。與此同時，功率電感和LTCC射頻元器件產品定

制化特徵突出，隨著電子整機產品更新換代速度的日益加快，要求功率電感和

LTCC射頻元器件廠商能夠快速響應電子整機廠商的需求，需要產品研發人員充

分了解電子整機產品IC設計的輸入輸出參數要求，結合下遊電子產品設計方案

定製化地設計出滿足特定產品需求的功率電感和射頻元器件。在電子整機產品新

產品推出初期，一般定價較高，毛利率較高，而由於功率電感和LTCC元器件廠

商為配套電子整機廠商開發新產品投入較大，整機廠商一般會給予新的功率電感

和LTCC射頻元器件產品較高的價格，因此，功率電感和LTCC射頻元器件新產

品一般毛利率較高，其後隨著市場的成熟有所下降。

以順絡電子為例，根據其首發招股意向書披露，2004年-2006年，其片式電

感和片式敏感元件的毛利率如下：

項目

2006年

2005年

2004年

片式電感

56.37%

57.08%

56.08%

片式敏感元件

67.38%

72.33%

68.41%

從上表中可以看出，2004年至2006年其產品綜合毛利率處於相當高的水平，

而其新產品片式敏感元件毛利率達到67.38%-72.33%。

（2）同行業上市公司功率電感毛利率情況

同行業上市公司順絡電子主要產品為片式電感及片式敏感元件，其中片式電

感構成其收入的主要部分（2009年佔其營業收入的90.58%），與發行人主導產

品普通電感、磁珠及功率電感產品類似。順絡電子2010年綜合毛利率為45.50%，

處於較高水平，從發行人普通電感、磁珠毛利率2008年至2010年為32.93%至

35.76%推測，順絡電子普通電感、磁珠毛利率水平低於其綜合毛利率水平，其功

率電感的毛利率應高於其45.50%的綜合毛利率。因此，發行人自製功率電感毛

利率與其不存在較大差異，處於合理水平。

（3）同行業上市公司LTCC射頻元器件毛利率情況

同行業上市公司璟德電子為臺灣證券交易所掛牌上市公司（股票代碼

「3152」），主要從事射頻元器件及電感的開發、生產及銷售。該公司主要產品

為高頻整合型元件及模組（即LTCC射頻元器件）、高頻晶片陶瓷元件（即片式

電感等）。

璟德電子2010年綜合毛利率為53.35%，毛利率水平較高。從2008年-2010

年發行人普通電感、磁珠毛利率分別為32.93%至35.76%推測，璟德電子高頻晶

片陶瓷元件（即電感類產品）毛利率應遠低於其53.35%的綜合毛利率，高頻整

合型元件及模組（即LTCC射頻元器件類產品）毛利率則高於其53.35%的綜合

毛利率水平。

因此，與璟德電子高頻整合型元件及模組（即LTCC射頻元器件類產品）相

比，發行人自製LTCC射頻元器件毛利率與其不存在較大差異，處於合理水平。

（4）發行人不斷技術創新，推出新產品，形成進口替代

基於對電子元器件行業的深刻理解和多年科研積累，發行人經營管理團隊具

有豐富的研發、生產經驗，通過密切關注行業技術的發展，不斷對新產品、新技

術、新工藝、新材料進行深入的研究，不斷推出適應市場需求的新產品。

在功率電感方面，2010年，發行人引入了共同的液相因子於介質材料與鐵

氧體材料中，使得兩種材料得以有效共燒，提高了材料的磁飽和密度，同時，優

化疊層電流電感的內電極設計和材料設計，進而創新性的研發出了疊層大電流電

感。疊層大電流電感具有磁路完全屏蔽、不會對電源產生幹擾，PCB板設計無

需考慮繞線方向，耐熱性能十分優異，體積較小等優點，對傳統繞線式大電流電

感形成部分替代。而傳統繞線式大電流電感的市場銷售價格較高，據發行人市場

部估算為240元至280元/千隻，而疊層大電流電感成本遠低於傳統繞線式大電

流電感，從而取得了良好的經濟效益。

在LTCC射頻元器件方面，由於LTCC射頻元器件個性化、定製化特徵突出，

發行人充分利用其快速響應及早期參與優勢，與主要的手機平臺等晶片供應商建

立了良好的合作關係。目前，發行人已與全球手機晶片主流供應商聯發科技

（MTK）、展訊科技及晨星科技、藍牙晶片和DVB晶片供應商RDA（銳迪科

微電子（上海）有限公司）、手機模擬電視晶片供應商TELEGENT（泰景信息

科技有限公司）等主流電子晶片供應廠商建立了早期參與合作關係。不僅如此，

發行人還是中國大陸地區第一家通過聯發科技（MTK）認證進入其LTCC射頻

元器件QVL（合格廠商列表）的廠商。作為中國大陸地區第一家進入應用於手

機終端產品的LTCC射頻元器件市場的企業，發行人憑藉性價比優勢，獲得了下

遊廠商的較好認同，銷售收入快速增長，形成了對日本、臺灣LTCC射頻元器件

進口的替代。在此基礎上，發行人緊跟晶片供應商更新換代步伐，不斷推出適銷

對路的新產品，進而獲得了較高的毛利率水平。

（5）研發費用計入管理費用的影響

功率電感和LTCC射頻元器件技術門檻高，研發投入大。2008年至2011年，

發行人的研發活動主要圍繞功率電感和LTCC射頻元器件開展，研究開發了一系

列適應市場需求的新產品，並形成了「一種改進型一體成型電感器」、「疊層片

式微波帶通濾波器」、「一種片式多層射頻天線」等多項發明及實用新型知識產

權。2008年至2011年，發行人研發費用分別為288.86萬元、356.04萬元、490.84

萬元、547.11萬元，佔功率電感和射頻元器件營業收入的33.05%、25.25%、

19.26%、12.98%，佔其營業收入比例較高，對功率電感和LTCC射頻元器件毛

利率影響較大。根據企業會計準則規定，並出于謹慎性原則考慮，發行人將功率

電感、LTCC射頻元器件較高的研發費用全額納入「管理費用」科目核算並計入

當期損益，而未納入功率電感、LTCC射頻元器件產品成本核算，從而進一步提

高了功率電感和LTCC射頻元器件的毛利率。

（6）發行人生產規模擴大，工藝技術改進

隨著發行人功率電感和LTCC射頻元器件新產品的不斷推出和市場推廣力

度的不斷加強，產銷規模迅速擴大，同時，通過改進生產工藝，產品合格率得到

提高，進一步使得發行人功率電感和LTCC射頻元器件產品維持較高的毛利率水

平。

（四）期間費用分析

單位：萬元

費用

種類

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

金額

佔營業

收入比

金額

佔營業

收入比

金額

佔營業

收入比

金額

佔營業

收入比

銷售費用

347.36

2.66%

327.03

3.06%

293.99

3.75%

298.45

4.44%

管理費用

1,014.46

7.76%

908.86

8.51%

866.25

11.05%

844.69

12.57%

財務費用

8.10

0.06%

18.61

0.17%

4.54

0.06%

38.48

0.57%

期間費用

合計

1,369.92

10.48%

1,254.50

11.74%

1,164.77

14.85%

1,181.62

17.59%

營業收入

13,072.48

10,685.03

7,842.21

6,717.60

報告期期間費用佔營業收入的比例分別為17.59%、14.85%、11.74%、10.48%，

呈逐年下降趨勢。這主要是因為公司採用輕資產的運營模式，固定費用增長較少，

管理效率較高，公司堅持規範化運作，與客戶建立長期穩定的合作關係，銷售維

護費用較低，與此同時，公司銷售額迅速增長，規模效應進一步顯現，期間費用

率下降。

1、銷售費用分析

2008年至2011年公司銷售費用明細如下表：

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

工資

130.41

130.10

50.25

64.94

辦公費

37.14

36.12

37.74

55.37

運輸費

52.13

47.87

31.63

46.69

車輛費

27.58

22.40

13.60

36.74

招待費

21.43

13.35

13.40

26.31

樣品費

18.44

8.19

2.83

2.30

差旅費

23.75

17.66

22.18

12.11

通訊費

10.20

13.00

4.81

11.77

其他

26.28

38.33

117.56

42.23

合計

347.36

327.03

293.99

298.45

佔營業收入的比例

2.66%

3.06%

3.75%

4.44%

2008年至2011年，本公司銷售費用率分別為4.44%、3.75%、3.06%和2.66%，

呈逐年下降趨勢，這主要是因為：一是本公司擁有一支優秀的銷售隊伍，並以「直

銷＋經銷商」的銷售模式為依託，建立了一套標準、規範、完善的銷售流程及服

務體系，這使得公司的銷售效率明顯提高，節約了企業包括工資、車輛費、運輸

費、差旅費、通訊費、辦公費等在內的運作成本；二是本公司的客戶規模較大、

知名度較高，客戶資源相對穩定，節約了企業的維護費、公關費和交際應酬費等

費用；三是2009年本公司根據宏觀經濟狀況和企業經營情況對管理層工資及其

他費用進行了較大幅度的調整；四是2008年至2011年本公司的銷售收入保持快

速增長，使得人員工資、辦公費等相對固定的費用得以攤薄。在上述因素的綜合

影響下，2008年至2011年本公司銷售費用的增長幅度低於營業收入的增長幅度，

使得銷售費用率保持下降趨勢。

2009年，本公司銷售費用主要項目較2008年有所下降，這主要是因為：

①工資、辦公費及通訊費的下降

受2008年金融危機的影響，本公司從2008年11月開始大幅削減管理層的

工資，致使2009年的工資下降幅度較大。此外，本公司為應對金融危機的影響，

通過合理化費用開支，降低企業的運作成本，如減少辦公費和管理人員每月報銷

金額等。

②招待費、車輛費及運輸費的下降

本公司與客戶建立了長期穩定的合作關係，使得招待費較上期有較大幅度的

下降。同時，由於2008年金融危機影響，汽油、快遞等價格均有所下降，在此

基礎上，本公司還採取了集中送貨、優化送貨安排、選擇費用較低的快遞公司等

措施，有效控制了車輛費、運輸費等費用。

2、管理費用分析

2008年至2011年公司管理費用明細如下表：

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

研製開發費

547.11

490.84

356.04

288.86

諮詢費

15.40

14.35

16.58

92.16

工資

127.07

121.30

95.74

65.35

辦公費

52.68

33.54

23.70

41.46

勞保福利費

20.90

22.45

13.48

33.05

通訊費

10.23

12.17

10.97

15.28

車輛使用費

50.35

47.35

34.80

23.65

差旅費

23.46

10.77

7.75

19.05

其他

167.27

156.09

307.19

265.82

合計

1,014.46

908.86

866.25

844.69

佔營業收入的比例

7.76%

8.51%

11.05%

12.57%

2008年至2011年，發行人的管理費用率分別為12.57%、11.05%、8.51%和

7.76%，呈逐年下降趨勢，這主要是因為：一是發行人擁有一支優秀的管理團隊，

建立了一套標準、規範、完善的企業管理制度，這使得公司的管理效率明顯提高，

節約了企業包括工資、車輛費、運輸費、差旅費、通訊費、辦公費等在內的管理

成本；二是2009年發行人根據宏觀經濟狀況和企業經營情況對管理層工資及其他

費用進行了較大幅度的調整；三是2008年至2011年發行人的銷售收入保持快速增

長，使得人員工資、辦公費等相對固定的費用得以攤薄。在上述因素的綜合影響

下，2008年至2011年發行人管理費用的增長幅度低於營業收入的增長幅度，使得

管理費用率保持下降趨勢。

3、財務費用分析

報告期內財務費用明細如下表：

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

利息支出

1.14

減：利息收入

13.73

3.34

4.07

手續費支出

13.02

17.19

8.19

匯兌損益

8.81

3.62

0.42

合計

8.10

18.61

4.54

報告期公司銀行貸款較少，財務費用較低。

（五）所得稅費用分析

1、企業所得稅稅率

本公司及子公司報告期實際執行的企業所得稅稅率如下表：

公司名稱

2011年

2010年度

2009年度

2008年度

麥捷科技

15%

10%

東莞麥捷

25%

贛州麥捷

25%

香港麥捷

16.5%

2、本公司報告期稅收優惠分析

（1）2008年度及2009年度享受經濟特區企業所得稅優惠稅率及「兩免三

減半」稅收優惠

全國人民代表大會常務委員會1980年8月26日頒布的《廣東省經濟特區條

例》第十四條規定：特區企業所得稅稅率為15%；深圳市人民政府深府[1988]第

232號《深圳市人民政府關於深圳特區企業稅收政策若干問題的規定》第八條規

定：對從事工業、農業、交通運輸等生產性行業的特區企業，經營期在10年以

上的，從開始獲利的年度起，第一年和第二年免徵所得稅，第三年至第五年減半

徵收所得稅（「兩免三減半」）；深圳市人民政府深府[1993]1號《深圳市人民

政府關於寶安、龍崗兩個市轄區有關稅收政策問題的通知》第二條、第五條規定：

設在寶安、龍崗兩區的所有企事業單位，按照深圳經濟特區的規定，一律按15％

的稅率徵收企業所得稅；寶安、龍崗兩區的各項稅收優惠政策，除對地產地銷產

品減免稅的規定不能執行外，其餘均按照深圳經濟特區的有關優惠政策執行。

本公司為註冊於深圳市寶安區的生產性企業，根據上述規定，自獲利年度起

享受企業所得稅兩免三減半政策。

2004年6月4日，本公司取得深圳市地方稅務局第五檢查分局下發的《關

於深圳市麥捷微電子科技有限公司申請減免企業所得稅問題的復函》函[2004]142號>,該復函根據《深圳市人民政府關於深圳特區企業稅收政策若干

問題的規定》第八條規定，同意本公司從開始獲利年度起，

第1年和第2年免繳企業所得稅，第3年至第5年減半繳納企業所得稅。

2006年3月17日，本公司取得深圳市地方稅務局第五稽查局下發的獲利年度

確認通知書，該通知書根據深圳市地方稅務局第五檢

查分局深地稅五減免[2004]142號文件的規定，認定本公司2005年度為獲利年度，

2005年和2006年免繳企業所得稅，2007年至2009年減半徵收企業所得稅。根據上

述規定，本公司於2005年度、2006年度免稅，2007年度、2008年度、2009年度分

別按照7.5%、9%、10%的所得稅稅率享受減半優惠，經測算，自2005年到2009

年度所享受的稅收優惠金額共計為1,634.91萬元。由於本稅收優惠為深圳市地方

稅收優惠政策，缺乏國家稅收法律法規支持，因此，公司將2008年度、2009年度

享受的稅收優惠計入非經常性損益，2008年實際執行9%稅率與法定稅率25%之

間的差額為229.15萬元，2009年實際執行10%稅率與法定稅率25%之間的差額為

289.32萬元，該兩年享受的企業所得稅優惠金額佔當年利潤總額的比重分別為

20.27%、16.11%。

對於本公司需補繳上市前各年度企業所得稅的風險，公司控股股東廣東動能

和實際控制人丘國波先生、李文燕先生作出承諾：如日後稅務主管部門要求麥捷

科技補繳上述因享受企業所得稅減免優惠而少繳的稅款，則本人將在麥捷科技無

需支付任何對價的前提下，無條件地全額承擔其應補交的稅款及因此所產生的所

有相關費用。

（2）2009年至2011年享受國家高新技術企業稅收優惠

2009年12月31日，本公司被認定為國家級高新技術企業，根據《中華人

民共和國企業所得稅法》第二十八條的規定，國家需要重點扶持的高新技術企業，

減按15%的稅率徵收企業所得稅。2010年4月28日，本公司取得深圳市寶安區

地方稅務局下發的《稅收減免登記備案告知書》180064號>，該告知書同意本公司於2010年4月23日申報的國家級高新技術企

業減按15%稅率徵收企業所得稅（證書編號：GR200944200459）的申請並已完

成登記備案，本公司自登記備案之日起執行減免稅。2010年度、2011年本公司

企業所得稅實際執行稅率為15%，本公司分別享受所得稅稅收優惠293.72萬元、

349.14萬元。

2008年至2011年，本公司享受的稅收優惠為所得稅優惠，具體優惠金額及

佔淨利潤的比例情況如下：

單位：萬元

項目

2011年

2010年

2009年

2008年

合計

所得稅優惠

349.14

293.72

289.32

229.15

1,078.75

淨利潤

3,142.05

2,564.49

1,592.25

1,030.39

7,440.06

佔比

11.11%

11.45%

18.17%

22.24%

14.50%

2008年至2011年，本公司享受的所得稅優惠及財政補貼的金額分別為

307.15萬元、320.82萬元、330.37萬元、614.58萬元，分別佔本公司當期淨利潤

的29.81%、20.15%、12.88%、19.56%。2009年前本公司享受的稅收優惠為深圳

市地方稅收優惠政策，缺乏國家稅收法律法規支持，已計入非經常性損益。2010

年後，本公司享受的稅收優惠為國家對高新技術企業的稅收優惠，國家高新技術

企業的稅收優惠政策具有較強的持續性，因此，本公司對所得稅優惠及財政補貼

不存在重大依賴。

（3）出口退稅情況

2008年至2011年，本公司磁珠產品和LTCC射頻元器件產品適用的出口退

稅率為17%，未發生變化；電感產品適用的出口退稅率2008年11月30日前為

13%，2008年12月1日至2009年5月31日為14%，2009年6月1日至今為

17%。2008年至2011年，本公司出口貨物免抵退稅額為256.13萬元、380.97萬

元、786.51萬元、849.58萬元，較好地提升了本公司產品的競爭力。

根據《關於進一步推進出口貨物實行免抵退稅辦法的通知》（財稅【2002】

7號）規定，生產企業自營或委託外貿企業代理出口自產貨物，除另有規定外，

增值稅一律實行免、抵、退稅管理辦法。增值稅免抵退政策是國家為了促進出口

而實行的長期政策，具有持續性。本公司生產的主要產品電感、磁珠及LTCC射

頻元器件均屬於國家鼓勵出口的產品，除電感產品曾適用13%、14%的退稅率外，

均適用17%的退稅率，適用的退稅率波動較小，持續性較好。同時，根據《企業

會計準則應用指南》（2006年）及附錄《會計科目和主要帳務處理》規範，企

業繳納增值稅及增值稅免抵退稅納入「應交稅費——應交增值稅」科目處理，僅

直接影響企業資產、負債、現金流量，不直接影響企業損益。因此，本公司經營

成果對增值稅免抵退稅不存在重大依賴。但是，如果本公司產品適用的出口退稅

率下降，將提高境外客戶購買公司產品的成本，降低公司產品的競爭力。

2、所得稅費用變化分析

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

當期所得稅費用

482.18

440.57

212.05

遞延所得稅費用

-20.90

-15.32

-8.07

所得稅費用合計

461.29

425.25

203.98

所得稅費用佔利潤總額比例

12.80%

14.22%

11.36%

報告期當期所得稅費用上升較快，主要是由於利潤總額迅速上升以及實際執

行的稅率上升引起的。近三年本公司實際執行的企業所得稅率分別為10%、15%、

15%。

（六）淨資產收益率和總資產收益率分析

指標

2011年度

2010年度

2009年度

加權平均淨資產收益率（按扣除非經

30.32%

35.90%

21.03%

常性損益後歸屬於公司普通股股東

的淨利潤計算）

總資產收益率

24.85%

27.74%

21.49%

報告期內加權平均淨資產收益率和總資產收益率保持快速增長，主要是因為

營業規模不斷擴大，淨利潤快速增長所致。

（七）非經常性損益、投資收益及少數股東損益對淨利潤的影響

報告期內，公司非經常性損益、投資收益及少數股東損益如下表所示：

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

非經常性損益

224.80

40.53

326.44

投資收益

少數股東損益

歸屬於母公司股東的淨利潤

3,142.05

2,564.49

1,592.25

扣除非經常性損益後歸屬於母公

司股東的淨利潤

2,917.25

2,523.96

1,265.82

近三年非經常性損益分別為：326.44萬元、40.53萬元、224.80萬元，佔歸

屬於母公司股東的淨利潤的比重分別為20.50%、1.58%、7.15%%，非經常性損

益金額及佔淨利潤的比重主要呈下降趨勢。報告期無投資收益、少數股東損益。

近三年扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1,265.82萬元、

2,523.96萬元、2,917.25萬元， 2010年、2011年分別比上年增長99.39%、15.58%，

公司經營業績的增長不依賴於非經常性損益。

（八）近三年繳納的稅費分析

近三年，公司繳納的主要稅費如下表所示：

單位：萬元

項目

2011年

2010年

2009年

繳納稅費合計

637.36

518.20

347.51

其中：增值稅

212.59

60.80

200.24

企業所得稅

424.77

457.40

147.27

近三年公司繳納的稅費主要為增值稅、企業所得稅。

2009年本公司繳納的企業所得稅較2008年下降45.73萬，主要是由於公司

2008年度繳納的2007年度企業所得稅較多，而公司2009年度繳納的2008年度

企業所得稅較少。2010年本公司繳納的企業所得稅較上年增長310.13萬元，增

長210.58%，主要是由於本公司實際執行的企業所得稅稅率由2009年的10%上

升到2010年的15%，且2010年利潤總額增長較多，導致繳納的企業所得稅增加。

2009年至2010年，本公司所繳納的增值稅逐年減少。2009年、2010年繳

納的增值稅同比分別減少43.17萬元、139.44萬元，主要是2009年、2010年公

司出口銷售收入所佔比重快速上升（由38.41%提高至41.89%、54.85%）和2009

年以後購入機器設備等固定資產導致增值稅可抵扣進項增加所致。

（九）公司管理層對盈利狀況的總結

公司管理層認為：基於我國不斷增長的電子產品消費，國際電子元器件製造

中心逐步向中國大陸的轉移，新型電子元器件對傳統電子元器件的替代進程加

快，新型片式電子元器件市場日益廣闊，公司不斷推出功率電感、LTCC射頻元

器件等新產品，產品品種逐漸豐富，銷售網絡不斷完善，公司各類人才形成合力，

報告期公司銷售收入、淨利潤保持了持續快速增長。未來，公司將繼續加大對功

率電感、LTCC射頻元器件等新產品的開發和對銷售網絡的進一步投入，加大人

力儲備，進一步延伸產品線，增強銷售能力，提高本公司的市場份額，保持業績

快速增長。

四、現金流量分析

單位：萬元

項目

2011年度

2010年度

2009年度

2008年度

經營活動產生的現金流量淨額

2,582.27

3,095.71

1,948.44

1,264.05

投資活動產生的現金流量淨額

-685.54

-973.21

-245.23

-864.41

籌資活動產生的現金流量淨額

-316.24

-1,584.80

-2,501.23

匯率變動對現金及現金等價物

的影響

-22.45

-14.46

0.06

-3.60

現金及現金等價物淨增加額

1,874.27

1,791.80

118.47

-2,105.19

（一）經營活動現金流量分析

2008年至2011年經營活動產生的現金流量淨額分別為1,264.05萬元、

1,948.44萬元、3,095.71萬元、2,582.27 萬元，經營活動產生的現金流量情況較

好，主要原因在於：公司對應收帳款進行嚴格控制，銷售回款良好；報告期公司

產銷規模快速擴大，採購量上升較快，公司對供應商的付款記錄良好，主要供應

商給予公司的信用額度提高且帳期有所延長，報告期各期末應付帳款餘額主要呈

增加趨勢，當期採購付款相對減少。

2009年本公司銷售收入增長的情況下，「銷售商品收到的現金」、「支付給職

工以及為職工支付的現金」，「支付的各項稅款」等科目2009年低於2008年水平，

具體原因如下：

1、2009年「銷售商品收到的現金」低於2008年的原因

2009年本公司銷售商品收到的現金為76,841,676.88元，小於2008年度的

80,636,767.11元，是因為2007年至2009年應收票據餘額、應收帳款餘額和預收

款項餘額的變化所致。本公司2007-2009年末的應收票據、應收帳款、預收款項

的金額如下：

單位：元

項目

2009-12-31

2008-12-31

2007-12-31

應收票據餘額

6,517,775.19

2,316,992.79

117,590.00

應收帳款餘額

13,021,212.61

11,237,510.73

21,843,988.43

預收款項餘額

1,423,709.07

1,819,830.03

163,641.53

（1）應收票據餘額的變化。2009年末，本公司的應收票據較期初增加了

4,200,782.4元，應收票據的增加導致2009年度收入增加但是銷售商品收到的現

金減少4,200,782.4元。

（2）應收帳款餘額的變化。2008年末的應收帳款餘額較期初減少了

10,606,477.70元，該金額實為2007年實現的銷售收入，但是收款卻是在2008年，

由此增加了2008年銷售商品收到的現金10,606,477.70元。

（3）預收款項餘額的變化。2008年末的預收款項較期初增加了1,656,188.50

元，由此增加了2008年銷售商品收到的現金的金額。

2、2009年「支付給職工以及為職工支付的現金」低於2008年的原因

2008年、2009年，本公司「支付給職工以及為職工支付的現金」明細如下：

單位：元

項目

2009年

2008年

支付的工資

4,909,642.22

8,197,416.48

支付的社會保險費

269,681.59

498,816.06

支付的福利費

247,479.00

471,058.50

代扣代繳個人所得稅

411,102.42

676,175.90

合計

5,837,905.23

9,843,466.94

2009年本公司支付的工資下降的原因，主要是由於2008年本公司經營業績

沒有達到預定目標，導致2008年未計提獎金，並於2008年末下調了管理層的工

資水平。此外，2009年本公司員工平均人數較2008年減少51人，從而導致了

本公司支付工資的進一步下降。2009年支付的社會保險費、代扣代繳個人所得

稅的下降也主要是由於管理層工資水平的下調和員工人數減少所致。

3、2009年「支付的各項稅款」低於2008年的原因

本公司2008年度、2009年度納稅明細如下：

單位：元

項目

2009年

2008年

企業所得稅

1,472,713.13

1,930,036.46

印花稅

31,938.21

35,147.52

城建稅

16,276.69

22,130.25

教育費附加

48,830.06

66,390.72

增值稅

2,002,403.86

2,434,135.18

合計

3,572,161.95

4,487,840.13

本公司2009年支付的各項稅費的金額比2008年減少915,678.18元，主要原

因是繳納的企業所得稅和增值稅減少。

一方面，本公司2009年繳納的企業所得稅比2008年度減少457,323.33元，

這主要是由於本公司2008年初繳納的上年度企業所得稅為971,079.43元，而2009

年初繳納的上年度企業所得稅僅為116,402.92元，減少854,676.51元，這是導致

2009年支付的企業所得稅小於2008年的主要原因。

另一方面，本公司2009年繳納的增值稅比2008年減少431,731.32元，這主

要是由於國家從2009年1月1日起開始實行增值稅改革，允許納稅人在計算應

繳增值稅時可以扣除購進固定資產所支付的增值稅，增值稅改革使得本公司當期

可抵扣的進項稅額增加，減少了本公司2009年的應繳增值稅額。另外，本公司

2008年初的未交增值稅金額為408,180.63元，而2009年初的未交增值稅金額為

284,848.03元，2009年繳納上年度增值稅的金額較2008年繳納上年度增值稅的

金額為少。上述因素是導致本公司2009年增值稅繳納金額減少的主要原因。

（二）投資活動現金流量分析

近三年投資活動產生的現金流量淨額分別為-245.23萬元、-973.21萬元、

-685.54萬元。近三年投資活動產生的現金流量淨額均為負數，主要系產銷規模

擴大，公司新購置了土地使用權、機器設備、運輸設備、電子設備等，報告期購

建固定資產、無形資產和其他長期資產支付現金分別為245.23萬元、973.21萬

元、685.54萬元。

（三）籌資活動現金流量分析

近三年公司籌資活動產生的現金流量淨額分別為-1,584.80萬元、-316.24萬

元，0萬元。2009年至2010年籌資活動現金主要為借入或償還銀行短期借款和

向股東分配利潤。

五、重大資本性支出

（一）近三年重大資本性支出

近三年用於購建固定資產、無形資產和其他長期資產等資本性支出分別為

214.31 萬元、1,042.70萬元、530.18萬元。具體明細如下：

單位：萬元

類別

2011年度

2010年度

2009年度

機器設備

225.94

1,004.30

167.02

運輸工具

8.31

11.28

8.54

電子設備

5.52

21.20

19.77

辦公及其他設備

3.48

5.92

8.12

無形資產

286.93

10.86

合計

530.18

1,042.70

214.31

（二）未來可預見的重大資本性支出計劃

截至本招股意向書籤署日，本公司可預見的資本性支出主要為本次募集資金

投資項目相關投資支出。

六、財務狀況和盈利能力未來趨勢分析

（一）新型電子元器件對傳統電子元器件的替代進程加快

隨著電子產品向輕、薄、小方向發展，傳統的插裝電感器已不能適應表面安

裝技術發展的需要。而體積小、安裝方便、屏蔽性能優良、可靠性高、適合於高

密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、廣播衛

星等領域獲得廣泛應用。片式化率成為衡量一個國家和地區電子元器件製造工藝

水平高低的重要標誌。目前，發達國家片式化率一般為85%，而我國片式化率僅

為65%，相對較低，與發達國家水平相差較大，未來片式電子元器件的替代空間

較大。

（二）市場前景愈發廣闊

隨著國內經濟的高速發展，不論是投資環境、產業政策、人工成本、產業配

套環境還是下遊客戶在大陸的密集分布，都為國際電子元器件的製造中心逐步向

中國大陸轉移提供了便利條件，也為國內新型電子元器件產業的快速發展提供了

良好的外部環境。

與此同時，全球電子信息產業迅猛發展，終端產品的更新換代間隔不斷縮短，

具備新設計、新理念、新功能的電子終端層出不窮，下遊電子產品的小型化、集

成化以及多功能化趨勢有力地拉動了新型電子元器件的市場需求。新型電子元器

件的市場需求呈現持續穩定的增長。

（三）募集資金投資項目的影響

隨著本次募集資金投資項目的實施，公司產品線將更加豐富，生產產能將有

較大提升，研發實力與銷售能力將有較大提高，未來幾年，公司的銷售收入、盈

利能力將快速增長。募集資金到位後，資產規模將有較大幅度增加，一定程度上

提高公司的綜合實力和抵禦市場風險的能力。但是，若募集資金投資項目未能實

現預期效益，本公司將因新增固定資產投資、研發支出，而影響公司盈利指標。

（四）稅率變動的影響

公司已於2009年被認定為國家級高新技術企業，資格有效期為三年，2010

年至2011年公司依法減按15%的稅率計繳企業所得稅。公司享受的企業所得稅

優惠政策到期後，如公司未能繼續獲得企業所得稅優惠，公司繳納的企業所得稅

將較大幅度上升。

七、股利分配政策

（一）公司最近三年股利分配政策和實際分配情況

1、一般政策

本公司《公司章程》對於股利分配政策做出了相關規定：

公司分配當年稅後利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司

法定公積金累計額達到公司註冊資本的50%以上時，可以不再提取。

公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公

積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。

公司從稅後利潤中提取法定公積金後，經股東大會決議，還可以從稅後利潤

中提取任意公積金。

公司彌補虧損和提取公積金後所餘稅後利潤，按照股東持有的股份比例分配,

但本章程規定不按持股比例分配的除外。

股東大會違反前款規定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配

利潤的，股東必須將違反規定分配的利潤退還公司。

公司持有的本公司股份不參與分配利潤。

公司股東大會對利潤分配方案作出決議後：公司董事會須在股東大會召開後

2個月內完成股利（或股份）的派發事項。

2、公司近三年利潤分配情況

2009年2月4日，公司2009年第一次臨時股東大會決議，在本公司的稅後利潤

中提取500萬元人民幣，按各股東持股比例進行利潤分配。

2009年4月13日，公司2008年度股東大會決議，在本公司的稅後利潤中提取

300萬元人民幣，按各股東持股比例進行利潤分配。

2009年11月18日，公司2009年第二次臨時股東大會決議，在本公司的稅後利

潤中提取800萬元人民幣，按各股東持股比例進行利潤分配。

2010年6月20日，公司2009年度股東大會決議，在本公司的稅後利潤中提取

300萬元人民幣，按各股東持股比例進行利潤分配。

報告期內，本公司累計分紅1,900萬元。

（二）發行上市後的股利分配政策

經本公司2011年第三次臨時股東大會審議通過，公司在其《公司章程（草案）》

中進一步明確如下股利分配政策：

1、利潤分配原則：公司的利潤分配應重視對社會公眾股東的合理投資回報，

以可持續發展和維護股東權益為宗旨，應保持利潤分配政策的連續性和穩定性，

並符合法律、法規的相關規定；

2、利潤分配方式：公司利潤分配可採取現金、股票、現金股票相結合或者

法律許可的其他方式；在有條件的情況下，公司可以進行中期現金利潤分配；

3、現金分紅的條件及最低比例：當公司當年可供分配利潤為正數時，公司

每年以現金形式分配的利潤不少於當年實現的可供分配利潤的20%；

4、分配股票股利的條件及最低比例：當公司當年可供分配利潤為正數時，

公司可以採用股票股利方式進行利潤分配；每次分配股票股利時，每10股股票分

得的股票股利不少於1股；

5、利潤分配需履行的決策程序：進行利潤分配時，公司董事會應當先制定

分配預案，並經獨立董事認可後方能提交董事會審議；公司董事會審議通過的公

司利潤分配方案，應當提交公司股東大會進行審議；

6、公司當年盈利但未提出現金利潤分配預案，董事會應當在定期報告中披

露未進行現金分紅的原因以及未用於現金分紅的資金留存公司的用途，並由公司

獨立董事對此發表相關的獨立意見；

7、公司根據生產經營情況、投資規劃和長期發展的需要，或者外部經營環

境發生變化，確需調整利潤分配政策的，調整後的利潤分配政策不得違反中國證

監會和證券交易所的有關規定；有關調整利潤分配政策的議案由董事會制定，並

經獨立董事認可後方能提交董事會審議，獨立董事及監事會應當對利潤分配政策

調整發表獨立意見；調整利潤分配政策的議案經董事會審議後提交股東大會批

準，公司應當安排通過證券交易所交易系統、網際網路投票系統等網絡投票方式為

社會公眾股東參加股東大會提供便利；

8、公司利潤分配不得超過累計可分配利潤的範圍；

9、股東違規佔有公司資金的，公司應當扣減該股東所分配的現金紅利，以

償還其佔用的資金。

（三）發行前滾存利潤的分配安排

本公司2011年度第二次臨時股東大會審議通過了發行前滾存利潤的分配安

排：若公司本次公開發行股票（A股）並在創業板上市方案經中國證監會核准並

得以實施，首次公開發行股票前滾存的未分配利潤在公司首次公開發行股票並在

創業板上市後由新老股東共同享有。截至2011年12月31日，本公司未分配利潤為

5,302.60萬元。

第十一節募集資金運用

一、本次募集資金運用計劃

公司本次擬向社會公開發行股票1,334萬股，佔發行後總股本25.0094%，實

際募集資金扣除發行費用後的淨額為【】萬元，將全部用於公司主營業務相關

的項目及主營業務發展所需的營運資金。

公司募集資金存放於董事會決定的募集資金專戶集中管理，做到專款專用。

開戶銀行為【】，帳號為【】。

本次募集資金投資項目經本公司股東大會審議通過，由董事會負責實施。募

集資金將按照輕重緩急順序投入以下項目：

單位：萬元

項目名稱

投資總額

項目備案及環評情況

片式電感系列產品擴產建設項目

7,574

贛州市章貢區發改工交字[2011]14號

贛市環審字[2011]87號

片式LTCC射頻元器件產業化建設項目

2,746

贛州市章貢區發改工交字[2011]15號

贛市環審字[2011]86號

研發中心建設項目

1,571

深發改備案[ 2011]0055號

其他與主營業務相關的營運資金項目

－

若本次實際募集資金小於上述項目投資資金需求，缺口部分由本公司自籌方

式解決。

二、董事會及股東大會對本次募集資金運用的意見

公司全體董事已就本次募集資金投資項目進行了充分考慮和審慎調查，一致

認為本次募集資金的運用符合公司的發展規劃和長遠利益，具有實施的可行性。

上述四個募集資金投資項目已經公司第二屆董事會第四次會議及2011年第二次

臨時股東大會審議通過，由董事會負責實施。

三、募集資金投資項目與公司現有業務之間的關係

本次募集資金投資項目全部屬於或服務於公司主營業務。實施募投項目的主

要目標是鞏固和擴大公司當前的主營業務，進一步擴大公司在新型片式電子元器

件市場的份額，鞏固並提高公司的行業地位。

此次募集資金擬投資項目實施後，有助於解決公司因資金瓶頸導致的產能不

足等問題，增強生產的規模效應，強化公司在行業內的成本領先優勢。同時，募

投項目的實施，有利於公司產品結構的優化，增強盈利能力，對於改進片式電感

產品及LTCC射頻元器件產品的製造工藝流程、實現技術升級、增強研發實力具

有重要意義。

公司擬投資7,574萬元、2,746萬元在江西贛州建設片式電感系列產品擴產

建設項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目。片式電感系列產品擴產建設

項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目實施後，將進一步擴大公司片式電

感產品及LTCC射頻元器件產品的產能，優化片式電感及射頻元器件系列產品的

結構，增強產品盈利能力，同時通過投入新型生產線和檢測設備及實施其他技術

改造手段，公司產品的品質和穩定性將得到進一步提高。該兩個募投項目擬在江

西贛州市水西有色冶金基地實施，該基地具備良好的PCB產業配套環境，有利

於公司貼近下遊電子產品生產企業的需求，同時降低公司經營運作成本、提高經

營管理效率。

公司擬投資1,571萬元實施研發中心建設項目。研發中心建成後，公司將成

立專門的大功率電感研究部、LTCC材料研發部、LTCC器件與模塊的設計與工

藝製作研發部、SAW器件的設計與工藝製作研發部，同時還將建立產學研聯盟

基地和包含四個高規格試驗室的實驗中心。研發中心建設項目的實施，有利於增

強公司研發實力及綜合競爭實力，緊密跟蹤行業技術前沿，儲備產品升級及新產

品開發所需的技術，提高對下遊市場需求變化的響應速度，實現產品品質的持續

提高，進而實現產品市場佔有率的提高。

其他與主營業務相關的營運資金項目是針對公司業務特點而實施，資金全部

用於補充主營業務營運資金，此項目對於促進公司主營業務的快速發展將起到重

要的推進作用。

本次募集資金投資項目是公司現有業務的強化與延伸，募集資金投資項目實

施後，公司主營業務、經營模式不會發生變化。

四、募集資金投資項目市場前景分析

如前所述，本公司本次募集資金主要投資於片式電感擴產項目及LTCC射頻

元器件擴產項目，片式電感及LTCC射頻元器件市場前景詳細參見本招股意向書

第六節業務與技術之「二、行業基本情況」。

五、募集資金投資項目可行性分析

截至本招股意向書籤署日，公司為募集資金投資項目的順利實施做出以下重

要準備。

1、項目選址及項目土地

片式電感系列產品擴產建設項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目

建設場地位於江西贛州市水西有色冶金基地。經贛州市人民政府批准，贛州麥捷

通過競價方式競得贛州市國土資源局以掛牌方式出讓的坐落於贛州市水西有色

冶金基地宗地編號為C-03-07、宗地面積為20,000平方米的工業用地使用權，出

讓價款為人民幣272.12萬元，其中12,508.06平方米的土地使用權擬用於實施片

式電感系列產品擴產建設及片式LTCC射頻元器件產業化建設兩個募投項目，用

於募投實施的土地總價款為184萬元。贛州麥捷已於2011年12月取得贛州市國

土資源局籤發的《國有土地使用證》。

贛州土地作為募投項目的實施用地，系片式電感系列產品擴產建設項目及片

式LTCC射頻元器件產業化建設項目的提前實施。募集資金到位後，公司將使用

募集資金置換已投入的土地購置款。該兩個項目建成後，工廠總建築面積將達到

12,500平方米, 集設計、研發、生產於一體，規劃達產後年銷售收入為13,817

萬元。

為充分利用總部位於深圳的地域及人才配套優勢，研發中心項目建設擬在深

圳市坪山新區坑梓街道秀新社區新喬圍工業區廠房內實施，公司已於2011年3

月與深圳市坑梓秀新股份合作公司新喬圍分公司籤訂了為期五年的《房地產租賃

合同》。

2、募投項目異地實施的必要性及可行性

片式電感系列產品擴產建設、片式LTCC射頻元器件產業化建設兩個募投項

目的生產環節擬由本公司之全資子公司—贛州麥捷在江西贛州市水西有色冶金

蓋達組織實施，市場拓展、經營管理仍然由本公司統一實施。

贛州麥捷系本公司全資子公司、處於本公司絕對控制之下，異地實施項目不

會帶來管理風險。贛州麥捷董事長由本公司董事長李文燕先生擔任，贛州麥捷主

要管理人員亦由本公司派出，其經營管理處於本公司絕對控制之下，不會出現損

害本公司利益的情況。

（1）異地實施的必要性

①贛州章貢區的產業政策及配套環境較好

新型元器件是江西地方政府大力支持的產業之一。江西省政府2006年通過

了《江西省產業結構調整及工業園區產業發展導向目錄》，贛州市章貢區也公布

了《章貢區工業產業發展規劃（2010-2015年）》，將新型元器件列入地方政府鼓

勵發展的產業領域，給予了眾多的政策優惠和政策支持。公司在此實施募投項目，

將獲得較好的產業配套環境及產業支持政策，有利於降低經營成本，增強產品的

競爭優勢。

②贛州土地成本相對較低，有利於增強公司生產經營的穩定性

目前麥捷科技的生產廠房位於深圳市寶安區觀瀾街道廣培社區裕新路南興

工業園廠房第一棟、第二棟，系租賃深圳市南興實業有限公司的房產。隨著公司

經營規模的逐年擴大，公司生產所需廠房的面積不斷擴大，需要自建廠房以形成

規模較大、相對穩定的生產經營場地。出於成本因素及區域經濟發展布局調整的

影響，深圳產業結構正逐步向總部經濟、研發基地、金融等高端服務業轉移，深

圳土地成本相對較高，且土地使用情況緊張，較難取得工業用地土地使用權。考

慮到贛州市水西有色冶金基地的產業配套規劃比較符合公司實際需求，其與公司

深圳總部的物流距離也相對較短，並且公司可以較低的成本獲得土地使用權，因

此，公司擬在贛州設立全資子公司併購買土地，為公司「片式電感系列產品擴產

建設項目」、「片式LTCC射頻元器件產業化建設項目」的順利實施提供保障。

（2）異地實施的可行性

募投項目在贛州實施，可能短期內在一定程度上會給經營管理帶來一定難

度，但是不會給本公司帶來較大影響，主要原因為公司擁有完善的管理體系，建

立了涵蓋財務、採購、物料管理、產品開發設計、產品品質控制、內部審計等各

個方面的公司治理及內部管理體系，並得到有效執行。

綜上所述，本項目在贛州實施符合公司實際情況，項目異地實施不會給本公

司帶來管理風險。

3、其他與主營業務相關的營運資金項目的必要性

（1）較大規模的營運資金是公司業務發展的內在需求和重要條件

公司主要從事新型片式電子元器件的研發、生產、銷售，屬於資金、技術密

集型行業，除了固定資產投入較大之外，報告期內，公司流動資產佔資產總額比

例在60%以上。因此，充足的營運資金是公司業務發展的內在需求和重要資源

保障；公司的發展規模和發展速度，很大程度上取決於公司的營運資金規模。

（2）營運資金規模較小已成為制約公司快速發展的重要因素

隨著下遊電子整機行業需求的快速增長，片式電子元器件行業市場容量迅速

擴大，其對傳統電子元器件的替代效應逐步增強，公司在行業發展空間、市場區

域拓展、品牌效應及營銷服務等方面都面臨良好的發展機遇。但受資金實力的約

束，公司目前產能相對不足，無法滿足快速增長的市場需求。報告期內，公司運

營資金的總體規模較小。隨著公司業務規模的擴大，對資金的需求量日益增多，

營運資金不足已成為公司發展的瓶頸。

4、項目準備及實施情況

發行人全資子公司贛州麥捷已於2011年12月取得贛州市國土資源局籤發的

《國有土地使用證》，取得坐落於贛州市水西有色冶金基地宗地編號為C-03-07、

宗地面積為20,000平方米的工業用地使用權，其中12,508.06平方米的土地使用

權擬用於實施片式電感系列產品擴產建設及片式LTCC射頻元器件產業化建設

兩個募投項目。

技術方面，公司已建立一支以數十名技術骨幹為核心、以服務於生產和銷售

為主導的研發團隊，擬派往贛州麥捷開展技術開發、員工培訓等工作。

設備採購方面，公司已就贛州麥捷募投項目所需設備與多家供應商就訂購方

案進行洽談，確定了產品訂購意向，基本完成了各項設備採購方案和前期部署。

管理制度方面，公司擁有完善的管理體系，建立了涵蓋財務、採購、物料管

理、產品開發設計、產品品質控制、內部審計等方面的管理制度，並得到有效執

行。

人才儲備方面，贛州麥捷擬從麥捷科技選拔儲備幹部和部分中層管理人員派

往贛州，同時公司已制定詳細的員工招聘計劃及培訓方案，將主要通過在人力資

源豐富的贛州地區招聘補充。

風險控制方面，該募投項目的實施將使公司產能進一步擴大，針對項目可能

存在的組織實施風險，贛州麥捷制定了以總經理牽頭的項目經理負責制，有效控

制項目質量、項目實施進度和項目資金的合理使用，從嚴監控項目成本，並做好

募投項目實施過程中的人才引進、員工培訓、市場推廣等前期工作，以確保項目

順利實施。

六、本次募投項目概述及投資概算

（一）片式電感系列產品擴產建設項目

1、項目概述

為了解決本公司目前片式電感產能不足的問題，公司擬投資7,574萬元在江

西贛州市水西有色冶金基地內建設片式電感系列產品擴產建設項目，擬建設15

條片式電感生產線及相關配套設施，主要用於疊層片式電感和片式功率電感的研

發、生產和銷售，擴大本公司片式電感的生產能力，改善產品結構，改進生產工

藝技術，提高產品品質，增強電感產品的盈利水平。

項目達產後，年銷售收入為10,928萬元，年淨利潤為2,224萬元，項目運營

期內年均銷售收入9,498萬元，年均實現淨利潤1,741萬元。項目稅後靜態投資

回收期為5.2年，稅後內部收益率為22.88%。

2、項目投資必要性分析

公司目前片式電感系列產品訂單充足，由於片式電感生產及檢測設備資金投

入較大，受限於資金瓶頸，公司目前產能無法滿足市場需求，急需擴大產能以滿

足下遊客戶的旺盛需求，主要體現在以下幾個方面：

（1）擴大產能，解決產能不足導致的發展瓶頸問題

隨著通訊產品、液晶顯示器、液晶電視以及數碼消費電子產品需求的持續快

速增長，電子元器件產業也呈現快速增長趨勢。隨著中國大陸成為全球最大的電

視、電腦、手機製造基地，與之配套的電子元器件產業也加速向中國大陸轉移。

報告期公司的產能利用情況趨於飽和，遠不能滿足現有訂單需求，需要通過外購

半成品以彌補產能缺口，擴大生產規模是解決產能不足的必然措施。本項目達產

後，公司將新增片式電感產能46.5億隻，將有效緩解公司產能不足的帶來的生

產壓力，增強規模效應，增強片式電感的盈利能力，進一步提高電感產品的市場

份額。

（2）優化產品結構，順應行業技術升級、市場需求結構調整的需要

功率化是電感行業的技術升級的主要規律之一。隨著電子產品功能的日益復

雜，單位電子產品對功率電感的需求快速增加。以張美蓉博士為核心的研發團隊

經過多年的研究開發經驗積累，通過運用特殊的材料和工藝設計，結合通用的片

式電感器的製作方法，2008年以來成功研發2520、2012、2016、1608、1005等

系列功率電感，使公司成為該類產品在國內首先進入市場的供應商。公司的功率

電感具有耐大電流、同等體積功率更高的優良特性，功率電感成為公司盈利能力

最強的產品之一。限於資金瓶頸，公司目前僅具備年產8,900萬隻功率電感的產

能，無法滿足下遊訂單的生產需求，本募投項目建成後，公司將新增年產1.86

億隻功率電感的產能，優化電感產品結構，以滿足下遊市場的需求結構的變動，

進一步增強電感產品的盈利能力。

（3）豐富產品結構，更好地滿足客戶多樣化需求

經過多年經營積累，本公司已經與TCL王牌、創維集團、華為通信、冠捷

科技（AOC）、領明電子、同洲電子、兆弛股份、摩託羅拉、三洋、海爾、海信、

比亞迪等知名廠商建立了穩定的合作關係。該等客戶產品系列廣泛、對片式電子

元器件的需求亦多樣化，包括各種規格的普通電感磁珠及功率電感。本公司目前

產品系列已經包括上述各種類型，但受資金限制，現有產能遠不能滿足各客戶採

購需求。因此本項目的實施，有利於豐富產品結構，滿足客戶多種需求，降低客

戶採購成本，建立更穩定合作關係。

3、項目實施主體

本項目擬由本公司之全資子公司—贛州麥捷組織實施。目前贛州麥捷尚未開

展正式業務，處於項目準備階段。募集資金到位後，本公司將直接對其派駐管理、

技術人員進行全面經營管理。

4、項目建設目標及建設內容

本項目擬建設15條片式電感生產線，項目建成後，公司將每年新增片式電

感產能46.5億隻，其中每年新增疊層片式電感44.64億隻、功率電感1.86億隻。

本項目的主要建設內容包括：（1）公司擬在贛州市水西有色冶金基地新建兩

棟三層廠房，以滿足片式電感器系列產品擴產建設項目及LTCC射頻元器件擴產

建設項目需要，其中片式電感器系列產品擴產項目擬布置在一號廠房及二號生產

廠房的一層，建築面積共10,000平方米；（2）本項目將新增片式電感生產線15

條，新增工藝設備儀器145臺（套）。

5、項目投資概算

本項目總投資7,574萬元人民幣，其中建設投資6,015萬元人民幣，鋪底流

動資金1,559萬元，具體投資情況如下：

序號

項目名稱

投資金額

合計（萬元）

佔總投資比例

一、

建設投資

6,015

79.42%

1.1 建築工程費

1,801

23.78%

1.1.1 購置土地

147

1.94%

1.1.2 基礎建設投入

1,654

21.84%

1.2 設備購置及安裝工程費

3,539

46.73%

1.3工具器具購置費及其他工程費用

675

8.91%

二、

鋪底流動資金

1,559

20.58%

合計

7,574

100.00%

項目鋪底流動資金係指保證項目投產後能進行正常生產經營所需要的最基

本的周轉資金數額，主要包括應收帳款、存貨佔用資金等所需部分資金及項目啟

動所需其它部分費用等。

6、項目主要設備

本項目所需的主要工藝設備（不包含公用設備）名稱、型號、數量、金額等

情況如下表所示。

單位：萬元

設備名稱

規格型號

擬購置地

點或廠商

數量

單價

合計

球磨機

QM-650SS

國產

5.5

成型線

非標

國產

420

絲印機

DEK248

英國

17.15

514.43

切割機

RK-C8O

臺灣

32.85

98.55

烘箱

A-103

國產

0.32

7.04

排膠爐

國產

3.80

19.

燒結爐

TZL-70-12

國產

22.00

110

磨邊機

QM-2SP20L

國產

燒銀爐

HSK4005-0711Z

國產

沾銀機

LGTM-6110

臺灣

55.85

167.54

測試機

RK-L50

臺灣

39.42

1,103.76

包裝機（含打孔機）

P300

日本

28.91

231.26

自動捲帶機

RK-A01

國產

4.5

測試包裝檢測機

TWA-6604+85E

日本

68.99

137.97

檢測測試儀

E4291A

美國

36.14

72.27

X-RAY分析儀

XDVM-W-7.1

瑞典

29.57

合計

－

145

－

3,047.39

7、項目技術來源

本公司多年專注於片式電感的研發、生產、銷售，擁有國內領先的片式電感

的研發、生產經驗，在多年的生產、開發實踐中積累了大量的關鍵核心技術。本

項目系現有產品的擴產，公司已經完全掌握相關生產技術。

8、項目環保情況

本項目將嚴格執行國家環境保護相關標準，對「三廢」進行妥善處理、達標

排放。本公司在項目審批過程中提交了環境影響申請報告，對該工程可能排放的

汙染物及其治理進行了詳細的分析和說明，已取得贛州市環境保護局出具的「贛

市環審字[2011]87號」環境影響報告審批意見。

9、項目實施進度

本項目建設工期為1.5年，工程計劃從募集資金到位的第T1年至第T2年的

上半年。項目產品達產計劃：生產第一年達產50%，生產第二年達產100%。具

體的項目實施進度如下所示：

（1）第T1年一至二季度：完成廠房初步設計審批，完成場地清理工作，啟

動施工圖設計；

（2）第T1年三至四季度：完成施工圖設計，完成設備訂貨及驗收，並啟動

工程施工及裝修；

（3）第T2年一至二季度：完成工程施工及裝修，完成設備安裝調試及人員

培訓，並進行系統試運行，驗收竣工。

10、經濟效益分析

項目建設期1.5年，為募集資金到位的第T1年至第T2年的上半年，項目運

營期內年均可實現銷售收入9,498萬元，年均淨利潤1,741萬元。項目主要技術

經濟指標如下：

經濟指標

所得稅前

所得稅後

靜態投資回收期（含建設期）

4.50年

5.20年

動態投資回收期（含建設期）

5.52年

6.90年

內部收益率（IRR）

29.13%

22.88%

累計淨現值（i=12%)

6,811

4,133

（二）片式LTCC射頻元器件產業化建設項目

1、項目概述

為了解決本公司目前LTCC射頻元器件產能不足的問題，公司擬投資2,746

萬元在江西贛州市水西有色冶金基地內建設片式LTCC射頻元器件產業化建設

項目，擬建設一條LTCC射頻元器件生產線及相關配套設施，主要用於濾波器、

巴倫、片式天線、GPS天線的研發、生產和銷售，擴大本公司LTCC射頻元器件

的生產能力，改進生產工藝技術，提高產品品質，增強射頻元器件的盈利水平。

項目達產後，年銷售收入為2,889萬元，年淨利潤為945萬元，項目運營期

內年均銷售收入2,510萬元，年均實現淨利潤681萬元。項目稅後靜態投資回收

期為4.58年，稅後內部收益率為25.71%。

2、項目投資必要性分析

目前公司片式LTCC射頻元器件產品包括片式LTCC濾波器和片式天線，片

式LTCC濾波器起篩選信號的作用，片式天線是信號接收與發射設備，上述兩類

產品是藍牙模塊、WIFI模塊的必備構件。隨著手機的智能化與功能多樣化趨勢

以及手機產品市場需求的不斷增長，片式LTCC射頻元器件的市場需求將大幅增

加。

公司目前LTCC射頻元器件系列產品訂單充足，但受限於資金瓶頸，公司當

前產能無法滿足市場需求，急需擴大產能以滿足下遊客戶的旺盛需求。2010年

公司片式LTCC射頻元器件的產量僅有6,900萬隻，遠不能滿足下遊快速增長的

訂單需求。該項目擬投資2,746萬元建設一條片式LTCC射頻元器件生產線及配

套設施，項目達產後，可新增片式LTCC射頻元器件1.86億隻，為公司訂單提

供保障，增強公司LTCC射頻產品的競爭能力。

3、項目實施主體

本項目擬由本公司之全資子公司—贛州麥捷組織實施。目前贛州麥捷尚未開

展正式業務，處於項目準備階段。募集資金到位後，本公司將直接對其派駐管理、

技術人員進行全面經營管理。

4、項目建設目標及建設內容

本項目擬建設1條片式LTCC射頻元器件生產線，項目建成後，公司將每年

新增片式LTCC射頻元器件1.86億隻。

本項目的主要建設內容包括：（1）公司擬在贛州市水西有色冶金基地新建兩

棟生產廠房，以滿足片式電感器系列產品擴產項目及LTCC射頻元器件擴產項目

建設需要，其中LTCC射頻元器件產業化項目布置在二號生產廠房，建築面積共

計2,500平方米；（2）本項目將新增片式LTCC射頻元器件生產線1條，新增

工藝設備儀器34臺（套）。

5、項目投資概算

本項目總投資2,746萬元人民幣，其中建設投資2,377萬元人民幣，鋪底流

動資金369萬元，具體投資情況如下：

單位：萬元

序號

項目名稱

投資金額

合計（萬元）

佔總投資比例

一、

建設投資

2,377

86.56%

1.1 建築工程費

413

15.04%

1.1.1 購置土地

1.35%

1.1.2 基礎建設投入

376

13.69%

1.2 設備購置及安裝工程費

1,705

62.09%

1.3工具器具購置費及其他工程費用

259

9.43%

二、

鋪底流動資金

369

13.44%

合計

2,746

100%

項目鋪底流動資金係指保證項目投產後能進行正常生產經營所需要的最基

本的周轉資金數額，主要包括應收帳款、存貨佔用資金等所需部分資金及項目啟

動所需其它部分費用等。

6、項目主要設備

本項目所需的主要工藝設備（不包括公用設備）名稱、型號、數量、金額等

情況如下表所示：

單位：萬元

設備名稱

規格型號

擬購置地

點或廠商

數量

單價

合計

振礳機

MDL-11

美國

9.33

27.99

流延機

TN-MC

日本

93.29

打基準孔機

KJ-550

日本

46.65

93.3

印刷機

MT-320

日本

46.65

186.6

雷射打孔機

ML605GT

日本

186.59

疊層機

SL-3120-20

日本

46.65

93.3

等靜壓機

WL24-26-50

日本

93.29

切割機

G-CUT6

日本

46.65

燒結爐

9500

德國

69.97

排膠爐

RXF-10-1A5

國產

10.50

31.5

端銀機

ESI 752b

美國

46.65

93.3

燒銀爐

TFF-93-7-126A48

美國

23.32

測試機

TWA-1394

日本

37.32

149.28

編帶機

TWA-6601

日本

46.65

93.3

網絡分析儀

E5071B

美國

18.66

55.98

頻譜儀

E4404B

美國

13.07

三角錐

TC5062B

瑞士

4.66

屏蔽室

ZW-3000

國產

17.50

17.5

合計

－

1,372.89

7、項目技術來源

公司多年專注於片式電子元器件的研發、生產、銷售，是國內領先的LTCC

射頻元器件片式研發、生產企業，在多年的生產、開發實踐中積累了大量的生產

工藝研發經驗和關鍵核心技術。本項目系現有產品的擴產，公司已經完全掌握相

關生產技術。

8、項目環保情況

本項目將嚴格執行國家環境保護相關標準，對「三廢」進行妥善處理、達標

排放。本公司在項目審批過程中提交了環境影響申請報告，對該工程可能排放的

汙染物及其治理進行了詳細的分析和說明，已取得贛州市環境保護局出具的「贛

市環審字[2011]86號」環境影響報告審批意見。

9、項目實施進度

本項目建設工期為1.5年，工程計劃從募集資金到位的第T1年至第T2年的

上半年。項目產品達產計劃：生產第一年達產50%，生產第二年達產100%。具

體的項目實施進度如下所示：

（1）第T1年一至二季度：完成廠房初步設計審批，完成場地清理工作，啟

動施工圖設計；

（2）第T1年三至四季度：完成施工圖設計，完成設備訂貨及驗收，並啟動

工程施工及裝修；

（3）第T2年一至二季度：完成工程施工及裝修，完成設備安裝調試及人員

培訓，並進行系統試運行，驗收竣工。

10、經濟效益分析

項目建設期1.5年，為募集資金到位的第T1年至第T2年的上半年，項目運

營期內年均可實現銷售收入2,510萬元，年均淨利潤681萬元。項目主要技術經

濟指標如下：

經濟指標

所得稅前

所得稅後

靜態投資回收期（含建設期）

4.02年

4.58年

動態投資回收期（含建設期）

4.81年

5.86年

內部收益率（IRR）

32.43%

25.71%

累計淨現值（i=12%)

2,914萬元

1,854萬元

（三）研發中心建設項目

1、項目概述

為了進一步提高公司研發技術水平，鞏固並加強研發實力，加快新產品的開

發，為用戶提供更多品質因素更高、貼近客戶需求的新型元器件，公司擬投資

1,571萬元建立研發中心，密切跟蹤小尺寸大功率電感、 LTCC器件與模塊、SAW

器件等產品的最前沿技術，並加強產學研聯盟合作，加快研發成果的技術轉化過

程，提高快速響應市場的能力，並且加強對客戶的技術支持，增強客戶需求粘性，

最終實現公司的核心競爭力的提升。

2、項目投資必要性分析

本項目擬對小尺寸大功率電感、 LTCC器件與模塊、SAW器件等產品相關技

術進行前瞻性研究，並建立產學研聯盟基地和實驗中心，儲備電子整機市場未來

發展所需的技術，以迅速應對市場對新產品開發的需要，是公司持續盈利發展的

重要保障。具體而言，該項目投資的必要性如下：

（1）電子元器件的行業特性要求企業必須保持強大的研發實力

電子元器件產品主要應用於通訊產品、消費性電子產品、便攜計算機、家電

產品、車載電子產品、LED照明產品等。下遊市場具有需求種類多、變化迅速、

技術更新頻繁等特點，且不同客戶對產品的要求不同，對產品功能參數和設計匹

配性的要求差異也較大。這些特點都要求上遊電子元器件製造企業具備強大的研

發設計能力，不斷縮短技術開發周期，並且能夠緊跟行業技術發展前沿，把握技

術發展方向，提前進行技術儲備並適時將其轉化為產品。

與傳統電子元器件製造業不同，新型片式電子元器件由於體積微小、規格眾

多、呈封閉的獨石結構，其研發、生產製造過程對技術水平的要求更高，研發水

平的高低直接決定了公司在行業中的競爭地位。保持強大的研發實力是新型片式

電子元器件製造商在行業立足的必要條件。

（2）增強研發及創新能力是維持公司持續競爭力的必要手段

由於電子元器件行業及相關技術的迅猛發展，使得電子元器件產品的市場壽

命周期不斷縮短，產品淘汰速度加快和產品邊際利潤空間逐漸降低。用技術手段

不斷對產品進行改良和升級，根據市場需求不斷推出新產品，已經成為提高產品

市場競爭力的主要途徑。本募投項目的實施，將使公司持續保持和發展已有的關

鍵技術，開發出具有先進技術水平的產品，滿足客戶不斷增長的需求。

3、項目實施主體及實施地點

為充分利用深圳總部的技術研發優勢和人才優勢，研發中心建設項目擬由麥

捷科技實施。公司已於2011年3月與深圳市坑梓秀新股份合作公司新喬圍分公

司籤署了為期五年的《房地產租賃合同》，租賃其位於深圳市坪山新區坑梓街道

秀新社區新喬圍工業區內面積為10,200平方米的生產經營及辦公用房，其中

1,000平方米用於本項目的實施。

4、項目建設目標及建設內容

公司擬投資1,571萬元建立研發中心，密切跟蹤小尺寸大功率電感、 LTCC

器件與模塊、SAW器件等產品的最前沿技術，並加強產學研聯盟合作，加快研

發成果的技術轉化過程，提高快速響應市場的能力，並且加強對客戶的技術支持，

增強客戶需求粘性，最終實現公司的核心競爭力的提升。

研發中心的建立，旨在進一步提高公司研發技術水平，鞏固並加強研發實力，

加快新產品的開發，為用戶提供更多品質因素更高、貼近客戶需求的新型元器件。

通過設立四個專門的研發部，建立包含四個實驗室的實驗中心，並建立產學研聯

盟基地，公司將形成一批專利或核心技術，幫助公司進行產品設計及工藝改良，

不斷推出新產品以滿足客戶多元化需求，並提高產品品質因素，增強對客戶的技

術支持和售後服務能力，提高客戶滿意度。

研發中心將設立設四個研發部、一個實驗中心以及一個產學研聯盟基地。其

中四個研發部包括：（1）小尺寸大功率電感研究部；（2）LTCC材料研發部；（3）

LTCC器件與模塊的設計與工藝製作研發部；（4）SAW器件的設計與工藝製作研

發部。實驗中心將建成四個高規格實驗室，包括：（1）材料與微觀結構分析試驗

室；（2）電磁兼容與天線特性試驗室；（3）濺射與光刻實驗室；（4）SMT技術

實驗室。

5、項目投資概算

本項目總投資1,571萬元人民幣，其中建設投資1,103萬元人民幣，鋪底流

動資金468萬元，分別在募集資金到位後的第T1年和第T2年上半年投入。具

體投資情況如下：

單位：萬元

序

號

項目名稱

投資金額

T1年

T2年上半年

合計

佔總投資比例

一、

建設投資

771

332

1,103

70.21%

1.1 廠房改造及裝修費用

105

－

105

6.68%

1.2 設備購置及安裝工程費

629

314

943

60.03%

1.3其他工程費用

3.50%

二、

鋪底流動資金

312

156

468

29.79%

合計

1,083

488

1,571

100%

6、項目主要設備

本項目所需的主要研發設備及檢測設備（不包含公用設備）名稱、型號、數

量、金額等情況如下表所示：

單位：萬元

設備名稱

規格型號

擬購置地

點或廠商

數量

單價

合計

SEM 電鏡

日本電子 JSM-6010LV

日本

65.48

電腦控制可觀察燒

結實驗爐

Nabertherm

德國

101.25

天線測試暗室

Satimo SG32

法國

118.13

小型 SMT貼片機

富士

日本

64.80

小型濺射機

萊寶

德國

109.35

光刻機

Eulitha AG

瑞士

326.30

顯影設備

HELA重氮片顯影機

TEM22-2WP/TEM44-2WP

德國

121.50

合計

－

906.80

7、項目環保情況

本項目在實施中將採取各種措施，增加環保設施投入，嚴格執行國家環境保

護相關標準控制汙染，改善和保護環境。使用先進處理設備，廢水和廢氣經過嚴

格處理，達標排放,項目在生產過程中不會對周邊環境產生不良影響。

8、項目實施進度

本項目建設工期為1.5年，為募集資金到位的第T1年及T2年上半年。具體

的項目實施進度如下所示：

（1）第T1年一至二季度：完成施工圖設計、設備選型與籤約；

（2）第T1年三至四季度：完成裝修工程施工，開始進行設備安裝調試及員

工培訓；

（3）第T2年一至二季度：完成全部設備的安裝調試及員工培訓，並進行試

運行，驗收竣工。

9、經濟效益分析

由於研發中心無法獨立產生經濟效益，不構成利潤中心，因此無法對其經濟

效益做財務方面的評價。研發中心建成後，公司將密切跟蹤小尺寸大功率電感、

LTCC器件與模塊、SAW器件等產品的最前沿技術，並加強產學研聯盟合作，加

快研發成果的技術轉化過程，提高快速響應市場的能力，並且加強對客戶的技術

支持，增強客戶需求粘性，最終實現公司的核心競爭力的提升。

（四）其他與主營業務相關的營運資金項目

公司擁有充足的營運資金是業務持續快速發展的重要保障。對於該項目的管

理運營安排，公司將嚴格按照《募集資金管理制度》及深圳證券交易所的相關規

定存放、使用、變更、管理與監督。

公司將圍繞主營業務進行資金安排，科學制定資金使用計劃並依照執行。資

金支出將嚴格按照公司資金管理制度履行資金使用的審批手續。

七、募投項目合理性及與公司現有業務匹配性分析

本公司本次募集資金擬投資於「片式電感系列產品擴產建設項目」、「片式

LTCC射頻元器件產業化建設項目」、「研發中心建設項目」及「其他與主營業務

相關的營運資金項目」，其中「片式電感系列產品擴產建設項目」與「片式LTCC

射頻元器件產業化建設項目」的投資金額合計為10,320萬元，該兩項目投資規

模較大。該兩個項目投產後，產能較公司現有產能均有所提升，下文將對該兩個

項目固定資產投資規模合理性進行分析。

（一）募投項目新增房產折舊的影響

公司目前深圳生產經營用廠房的租賃費用及佔營業收入的比重為0.87%，

「片式電感系列產品擴產建設項目」與「片式LTCC射頻元器件產業化建設項目」

兩個募投項目實施後，公司贛州自建廠房及土地每年將新增折舊費用及攤銷費用

119.74萬元，每年新增的折舊及攤銷佔該兩個募投項目達產年營業收入的比重為

0.86%，與公司深圳廠房租賃費用佔營業收入的比重基本相當。因此，自建廠房

的新增折舊費用以及資產結構發生的變化不會對公司未來經營業績產生重大不

利影響。

（二）新增設備的產能匹配性分析

公司成立之初，受資金規模限制，公司的部分設備來自於自行設計或購買二

手設備製造，設備造價相對較低。但隨著製造業的深入發展，客戶對片式電感及

LTCC射頻元器件可靠性、產品性能要求逐步提高，公司逐步加大資金投入用於

購置先進設備以改進生產工藝，提升設備整體先進水平，以滿足不斷提升的客戶

需求。公司2010年度營業收入與設備原值的倍數、募投項目營業收入與設備原

值的倍數對比如下表所示：

單位：萬元

項目

營業收入

設備原值

營業收入與設

備原值的倍數

2010年度公司實際情況

10,685.03

5,379.23

1.99

片式電感系列產品擴產建設項目及片式

LTCC射頻元器件產業化建設項目（達產年）

13,817

5,244

2.63

從上表可以看出，本公司目前營業收入與設備原值的倍數約為1.99倍，片

式電感系列產品擴產建設項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目募集資

金投資項目設備投入為5,244萬元，該兩個項目達產年新增銷售收入合計13,817

萬元，該兩個募集資金投資項目的營業收入與設備原值倍數約為2.63倍。由於

募投項目所購置的機器設備較公司目前所用機器設備更為先進，有助於生產效率

的提高，因此該兩個募集資金投資項目營業收入與設備原值的倍數較本公司目前

實際狀況略有升高，但基本相符。

八、本次募集資金投向對公司財務狀況和經營狀況的影響

募集資金運用對公司整體財務和經營狀況的影響主要體現在以下幾個方面：

（一）擴大產能，增強成本領先優勢

片式電感系列產品擴產建設項目及片式LTCC射頻元器件產業化建設項目

實施後，將進一步強化公司片式電感產品及片式LTCC射頻元器件產品的規模優

勢，使產品的單位成本進一步下降，持續保持成本領先優勢。同時，隨著世界範

圍內電子產品製造業及配套的電子元器件製造業逐漸向中國轉移，擴大生產能

力、降低生產成本，將使公司在未來的競爭中獲得更為有利的競爭地位。

（二）改進生產工藝流程，提升產品品質及性能

募集資金投資項目成功實施後，公司產品產能的擴大將進一步擴大公司生產

能力，強化規模效應，提升公司生產製造工藝及技術水平，進而提升產品品質和

性能，強化產品的競爭優勢，從而進一步鞏固公司在片式電感及LTCC射頻元器

件領域的行業領先地位。

（三）提高技術研發水平，保持核心競爭力

研發中心建設項目完成後，公司將建成研發中心將設立設四個研發部、一個

實驗中心以及一個產學研聯盟基地，密切跟蹤小尺寸大功率電感、LTCC器件與

模塊、SAW器件等產品的最前沿技術，並加強產學研聯盟合作，加快研發成果

的技術轉化過程，提高快速響應市場的能力，並且加強對客戶的技術支持，增強

客戶需求粘性，最終實現公司的核心競爭力的提升。

（四）淨資產大幅增長，淨資產收益率短期內將下降

本次發行後，公司淨資產和每股淨資產將大幅增長，而在募集資金到位初期，

由於投資項目尚處於投入期，將使公司的淨資產收益率在短期內下降。但隨著募

集資金投資項目的逐步達產，公司的盈利能力持續提升，公司的淨資產收益率將

穩步提高。

（五）募投項目實施對公司未來經營的影響分析

本次募集資金投入後，將對公司的生產經營和財務狀況等多方面產生較大影

響，具體表現如下：

1、募集資金到位後，公司淨資產及每股淨資產均將大幅提高，這將進一步

壯大公司整體實力，提高競爭力，增強抗風險能力；

2、由於募集資金投資項目需要一定的建設期，在項目未達產的短期內淨資

產收益率會因為財務攤薄而有一定程度的降低。從中長期來看，本次募集資金項

目均具有較高的投資回報率，各項目將陸續產生效益，公司銷售收入和利潤水平

將大幅提高，增強公司盈利能力；

3、募集資金到位後，公司的資產負債率水平將大幅降低，有利於提高公司

的間接融資能力，降低財務風險；

4、本次募集資金投資項目「其他與主營業務相關的營運資金項目」實施後，

將為增強公司資金實力和核心競爭力、實現公司發展目標提供重要的保障。

綜上所述，募集資金投資項目的實施，有利於增強公司核心競爭力，提高公

司盈利水平和抗風險能力。由於募集資金投資項目實施存在一定的周期，在項目

建設期間，公司淨資產收益率將被稀釋。項目順利投產後，將產生良好的現金流

和較高的淨利潤，提高公司防範財務風險和間接融資的能力。

第十二節未來發展與規劃

一、本公司發展戰略和經營目標

（一）公司的戰略目標

本公司專注於片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器

件的研發、生產與銷售，並為下遊客戶提供技術支持服務和元器件整體解決方案。

公司以成為「國際領先的片式被動電子元器件供應商」為目標，將致力於引領片

式被動電子元器件行業技術革新、提升民族元器件製造工藝技術水平。

基於獨特、創新、領先的三維電路設計理念，憑藉強大的研發設計能力、持

續完善的工藝技術水平以及快速響應的運營機制，公司成立十年以來，始終致力

於為下遊電子信息產業提供穩定可靠、性價比高、充分滿足客戶定製化需求的片

式電感及片式LTCC射頻元器件產品，並通過早期參與下遊客戶產品的設計方

案，為客戶提供全方位的技術支持和綜合解決方案，引領國內新型片式電感及片

式LTCC射頻元器件製造行業的發展方向。

未來公司將持續專注於片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動

電子元器件的研發和生產，抓住國內電子產品整機製造業快速發展的歷史機遇，

進一步擴大產能，並積極實施技術升級和工藝改進，滿足快速增長的市場需求，

提高產品的市場份額，增強盈利能力；同時，公司將進一步加大對技術研發的投

入，通過建立實驗室，與高等教育機構展開產學研合作，針對熱點課題進行專項

研究，把握市場發展趨勢，增強公司產品的市場影響力和競爭力，使公司逐步成

為國際領先的片式被動電子元器件供應商。

（二）公司的經營目標

隨著電子行業發展迅速，中國電子整機製造能力大幅提升，國際電子製造產

業逐步向中國轉移，被動電子元器件作為電子電路的必備構件，重要性日益凸顯。

國內被動電子元器件的發展起步較晚，特別是高端被動電子元器件，存在生產企

業少，進口依賴度高的問題，不利於下遊行業的發展。公司從國民經濟發展的需

求為出發點，堅持技術創新，基於對被動電子元器件行業的深刻理解及多年來累

積的製造工藝和管理經驗，成功推出了深受市場認可的片式電感系列產品和片式

LTCC射頻元器件系列產品，一定程度上填補了國內高端被動電子元器件的缺

口。未來公司將緊抓三網融合、3G與LTE通信技術的發展機遇，在擴大片式電

感和片式LTCC射頻元器件產能的同時，積極研發多制式射頻前端模塊與聲表面

波器件產品，滿足快速增長的市場需求，提高產品的市場份額；公司將建立研發

中心提高新品研發能力，深化與著名高校間的產學研合作，加速成長為國際化、

規模化的高端被動電子元器件提供商，為下遊行業的穩定發展提供重要支持。

二、公司當年和未來三年的經營目標和規劃

（一）整體經營目標

在未來的三年內，公司將堅持市場擴張與新品研發相結合的發展戰略。一方

面依託業內領先的技術優勢與豐富的生產實踐經驗，在提升片式電感系列產品和

片式LTCC射頻元器件系列產品產能的基礎上，增強市場營銷能力，加強公司品

牌建設，擴大銷售領域，提升產品銷量與市場佔有率；另一方面加強公司新品研

發能力，適時推出迎合未來電子整機市場需求的新型電子元器件產品，提高公司

綜合毛利率和市場競爭力。公司力爭躋身具有國際影響力的被動電子元器件製造

企業，為下遊電子產業的穩定發展提供有力的支持。

（二）具體業務發展計劃

1、市場拓展計劃

未來三年，公司將著力加大現有市場的深度挖掘及潛在市場的開拓力度，充

分利用和發揮直銷渠道和經銷商渠道兩種銷售模式各自的優勢，全面拓寬銷售渠

道。一方面，公司將繼續穩步推進直銷渠道，積極拓展優質的直接客戶，並維護

已有的直接客戶關係，另一方面，由於下遊電子行業的客戶眾多，為充分拓展下

遊客戶，公司將加大力度尋找優質經銷商，增加對經銷商的政策支持和扶持力度，

與之建立穩固的合作關係，逐步擴大分銷網絡，加速下遊優質客戶的拓展，從而

提高公司產品的市場佔有率，並增強公司營銷網絡的效率和穩定性。

在市場拓展方面，公司擬擴大產品銷售區域，加強國際市場的拓展力度，將

市場部劃分為中東組、印度與南美組、日韓組，歐美組，各組將針對所屬片區制

定合適的市場營銷策略，加快對國際市場的拓展。在營銷隊伍建設方面，公司將

利用自身的品牌優勢和市場影響力吸引優秀的營銷人才，聘請專家開展營銷培

訓，提高營銷隊伍的職業素質，提升售後服務水平，增強營銷能力。

2、產品品質計劃

卓越的產品品質是公司拓展市場、樹立企業形象的重要基石，未來三年，公

司將通過不斷改進生產工藝、逐步提高生產環節及檢測環節的製造精度，提高設

備運行的穩定性，降低設備故障率，提高產品合格率，保障產品品質的不斷提升。

公司將不斷學習借鑑國際一流的元器件生產企業的管理制度與管理體系，開展內

部培訓，提升內部生產及管理人員素質，運用先進的過程控制理念將質量問題的

事後處理轉變為事前預防，保障產品品質的不斷提升。

3、產品研發計劃

隨著下遊市場的快速變化，研發能力及研發水平的高低直接影響公司的競爭

力和行業地位。未來三年，為了進一步提高公司研發技術水平，鞏固並加強研發

實力，加快新產品的開發，為用戶提供更多品質因素更高、貼近客戶需求的新型

元器件，公司將成立研發中心，下設四個研發部、一個實驗中心以及一個產學研

聯盟基地，密切跟蹤小尺寸大功率電感、 LTCC器件與模塊、SAW器件等產品的

最前沿技術，並加強產學研聯盟合作，加快研發成果的技術轉化過程，提高快速

響應市場的能力，並且加強對客戶的技術支持，增強客戶需求粘性，最終實現公

司的核心競爭力的提升。

4、人力資源發展計劃

未來三年，公司將採取內部培養與外部引進相結合的人才發展策略，根據公

司發展所處的階段以及不同崗位對人才的需求，切實制定相應的人力資源發展計

劃，力圖維持人才隊伍的穩定和高素質人才的供應。公司將主要通過以下措施實

施人力資源發展計劃：

（1）打造核心人才戰略。本公司所處行業是技術密集型行業，核心人才的

素質和穩定性是公司競爭力的重要表現。公司將始終堅持貫徹吸收人才、培育人

才、穩定人才的發展戰略，由公司總經理牽頭，嚴格把關人才招聘，加強對人才

的後續培養，為員工提供良好的發展路徑，對能夠為公司做出突出貢獻的員工給

予豐厚的待遇與和廣闊的晉升空間，打造一支穩定、卓越的核心人才隊伍，為公

司持續快速發展提供保障。

（2）通過大量儲備人才、聯合辦學、定製一線員工等手段，提前布局安排，

保障公司人才供應。公司將加強與國內高等院校和技校的合作，聯合培養專業人

才，持續為公司輸送人才，同時定點與相關職業技術學院合作，定製一線員工，

提升一線製造人員的素質。

5、品牌建設計劃

未來三年，公司將通過積極參加國內外大型的元器件展會，擴大公司品牌在

國際市場的知名度和影響力。目前公司具備多項國際領先的片式電感和片式

LTCC射頻元器件生產、檢測技術，產品性能優越、競爭優勢突出，以參展的方

式推介產品有利於客戶在同類產品中做出比較，快速提升國內外企業對公司品牌

的認知度及對公司產品的認同度。此外，公司將在全球範圍類積極尋找優質經銷

商，藉助經銷商增強公司品牌的國際知名度，打造國際知名的麥捷科技品牌。

三、擬定上述發展計劃所依據的假設條件

1、公司此次股票發行能夠順利完成，募集資金及時到位；

2、本次募集資金計劃投資的各項目能夠按預定計劃開工建設，並按預定計

劃順利投產；

3、國家宏觀政治、經濟、法律、產業政策和社會環境等，沒有發生不利於

本公司經營活動的重大變化；

4、公司各主要產品的市場容量、行業技術水平、行業競爭狀況沒有發生不

利於本公司經營活動的重大變化；

5、本公司現有管理層和公司實際控制人在未來三年內沒有發生重大變化；

6、無其它人力不可抗拒因素造成的重大不利影響。

四、實現上述計劃將面臨的主要困難

1、在較大規模資金運用和公司較快擴張的背景下，公司在戰略規劃、組織

設計、機制建立、資源配置、運營管理，特別是人才梯隊建設和管理水平提升等

方面都將面臨更大挑戰。

2、實施上述公司的發展戰略和各項具體發展計劃需要充足的資金支持，目

前公司資金規模有限，在募集資金完全到位前，資金緊張是制約公司實現上述計

劃的主要障礙

五、確保實現上述發展規劃和目標擬採用的方法或途徑

為順利實施上述發展規劃，公司將嚴格按照上市公司的要求規範運作，持續

健全和完善公司法人治理結構，加強內部管理，提高管理水平，進一步提升生產

經營各環節的管控能力、財務分析、管理能力以及應對風險的能力；加強人才梯

隊建設，重視人才的引進與培養，打造核心技術團隊與管理團隊；力爭儘快成功

上市，募集資金到位後根據實施進度有效推動募投項目的建設實施，確保儘快實

現經濟效益，提升公司營業收入和市場份額。

六、業務發展規劃與現有業務的關係

公司當前主營業務的經營情況是未來三年發展規劃制定的基礎和前提。公司

管理團隊基於公司現有業務規模、發展速度、業務經營能力、技術研發實力和經

營管理水平等狀況，結合國家產業政策和行業競爭對手情況，充分考慮行業發展

趨勢和公司戰略定位，通過全面評估公司的綜合實力和核心競爭能力，經過認真

分析和調研而制定的，具有較高的可行性。

公司未來三年發展規劃是現有業務的強化與延伸。通過發展計劃的實施，將

擴大主要產品的生產規模，完善營銷網絡，吸引優秀人才，增強公司盈利能力，

提升產品市場佔有率和公司行業地位。在保持現有產品良好發展勢頭的基礎上，

公司還將適時推出具有市場前景和競爭力的新產品，進一步提升盈利能力。公司

未來三年發展規劃發展計劃與現有業務相輔相成，如能順利實施，將實現公司持

續、快速發展的總體目標。

七、本次募集資金運用對實現上述計劃的作用

本次募集資金項目的實施，對於公司實現未來發展規劃有著重要意義。通過

募集資金運用，公司未來三年的發展計劃將順利實施，募集資金投資項目將依進

度建設並投入使用，公司主要產品的產能將迅速提升從而緩解產能不足的壓力，

公司高素質的技術人員和先進的研發設備將增加，研發能力將顯著提升。目前公

司尚處快速發展階段，通過內部融資方式籌集大量資金需時較長，可能影響公司

戰略目標的實現。本次募集資金的運用對公司發展戰略的實施具有重要意義。

第十三節其他重要事項

一、信息披露制度及投資者服務計劃

（一）信息披露制度

本次公開發行股票並上市後，本公司將按照《公司法》、《證券法》、證券交

易所的信息披露規則等法律法規以及公司章程的規定，制定信息披露管理相關制

度並認真履行公司的信息披露義務，及時公告公司在涉及重要生產經營、重大投

資、重要財務決策等方面的事項，包括公布中報、年報、臨時公告等。

（二）信息披露部門及人員

本公司董事會負責公司信息披露和承擔相應的責任；董事會秘書王弢先生負

責公司日常信息披露，加強與證券監管部門及證券交易所的聯繫，解答投資者的

有關問題，電話：0755-28085000-320，傳真：0755-28085605。

（三）投資者服務計劃

1、對投資者提出的獲取公司資料的要求，在符合法律法規和公司章程的前

提下，公司將盡力給予滿足；

2、對投資者對公司經營情況和其他情況的諮詢，在符合法律法規和公司章

程並且不涉及公司商業秘密的前提下，董事會秘書負責儘快給予答覆；

3、對有意參觀本公司的投資者，公司董事會秘書將負責統一安排和接待。

二、重大合同

截至本招股書籤署日，本公司仍在執行的重大合同如下：

（一）主要銀行授信及借款合同

截至本招股意向書籤署日，本公司無執行中的借款合同。

執行中的銀行授信合同如下：

1、2011年8月31日，麥捷科技與招商銀行股份有限公司深圳福田支行（以

下簡稱「招商銀行」）籤訂編號為「2011年福字第0011356007號」《授信協議》，

約定招商銀行向麥捷科技提供循環授信額度人民幣1,200萬元人民幣（含等值其

他幣種）。授信額度為綜合授信額度，具體業務種類包括流動資金貸款、貿易融

資（開證額度外收取不少於20%保證金）。上述額度的部分業務種類可互相調劑

使用，即流動資金貸款額度人民幣500萬元和貿易融資額度人民幣700萬元。授

信期間為一年，自2011年8月31日起到2012年8月30日止。自本協議生效之

日起，麥捷科技與招商銀行原籤有的編號為「2010年福字第0010356125號」《授

信協議》項下敘做的具體業務尚有未清償餘額的自動納入本協議項下，直接佔用

本協議項下授信額度。

2、2011年9月13日，麥捷科技與中國工商銀行深圳觀瀾支行（以下簡稱

「工行觀瀾支行」）籤訂編號為「40000268-2011年觀瀾（信用證總協議）字0002

號」《開立不可撤銷跟單信用證總協議》，就麥捷科技向工行觀瀾支行申請開立信

用證事宜進行約定，該協議有效期為一年，至2012年9月13日止。

（二）主要銷售合同

1、2011年4月1日，麥捷科技與冠捷投資有限公司（含其所有子公司、關

聯企業及關聯公司，以下簡稱「冠捷集團」）籤訂採購合同，冠捷集團在合同有

效期內採購麥捷科技的產品，數量根據冠捷集團每月生產製造需求確定。本合同

有效期為一年，自2011年4月1日起至2012年3月31日止。合同有效期屆滿

後，如雙方對續約無異議，本合同的有效期將以一年為周期自動順延，如一方有

異議或雙方均有異議，則異議方須提前三個月通知對方以終止本合同。

2、2010年1月1日，麥捷科技與領明電子有限公司（以下簡稱「領明電子」）

籤訂銷售合同，麥捷科技向領明電子銷售片式電感、磁珠、濾波器、天線、功率

電感等產品。麥捷科技對提供的產品負責，產品須符合經領明電子確認的產品規

格書要求。產品報價依報價單執行。合同出現糾紛時，雙方友好協商解決，協商

解決不成時在領明電子所在地仲裁機構仲裁。

3、2012年2月23日，麥捷科技與麥科電子（香港）有限公司（以下簡稱

「香港麥科」）籤訂《合作協議》，授權香港麥科為麥捷科技代理商，授權期自

2012年1月1日起至2013年12月31日止。在雙方代理關係持續期間及合同終

止後兩年內，雙方同意就得到的與雙方有關信息保密。

三、對外擔保情況

截至本招股意向書籤署日，本公司不存在對外擔保事項。

四、訴訟和仲裁情況

截至本招股意向書籤署日，本公司不存在對財務狀況、經營成果、聲譽、業

務活動、未來前景等可能產生較大影響的訴訟或仲裁事項；本公司控股股東、實

際控制人、控股子公司，公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員不存在

作為一方當事人的重大訴訟或仲裁事項。

公司控股股東、實際控制人最近三年不存在重大違法行為。

公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員未有涉及刑事訴訟的情況。

第十四節有關聲明

全體董事、監事、高級管理人員聲明

本公司全體董事、監事、高級管理人員承諾本招股意向書不存在虛假記載、

誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律

責任。

全體董事、監事、高級管理人員籤名：

全體董事：

李文燕張美蓉李明

鄭毅松柯文明楊靜

許東勝李泳集楊輝

全體監事：

齊治龍英梁啟新

全體高級管理人員：

張美蓉張海恩胡根昌

張照前江黎明王弢

深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

年月日

保薦機構（主承銷商）聲明

本公司已對招股意向書進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導性陳述或重

大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

保薦代表人：

吳永平陳華

項目協辦人：

餘凱

法定代表人：

楊宇翔

平安證券有限責任公司

年月日

發行人律師聲明

本所及經辦律師已閱讀招股意向書，確認招股意向書與本所出具的法律意見

書和律師工作報告無矛盾之處。本所及經辦律師對發行人在招股意向書中引用的

法律意見書和律師工作報告的內容無異議，確認招股意向書不致因上述內容而出

現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應

的法律責任。

經辦律師：

周燕黃文表

張鑫

律師事務所負責人：

高樹

廣東華商律師事務所

年月日

會計師事務所聲明

本所及籤字註冊會計師已閱讀招股意向書，確認招股意向書與本所出具的審

計報告、內部控制鑑證報告及經本所核驗的非經常性損益明細表無矛盾之處。本

所及籤字註冊會計師對發行人在招股意向書中引用的審計報告、內部控制鑑證報

告及經本所核驗的非經常性損益明細表的內容無異議，確認招股意向書不致因上

述內容而出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整

性承擔相應的法律責任。

籤字註冊會計師：

梁烽文愛風

會計師事務所負責人：

饒永

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

年月日

資產評估機構聲明

本機構及籤字註冊資產評估師已閱讀招股意向書，確認招股意向書與本機構

出具的資產評估報告無矛盾之處。本機構及籤字註冊資產評估師對發行人在招股

意向書中引用的資產評估報告的內容無異議，確認招股意向書不致因上述內容而

出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相

應的法律責任。

籤字註冊資產評估師：

柳春王越

資產評估機構負責人：

黃世新

中銘國際資產評估（北京）有限責任公司

年月日

驗資機構聲明

本機構及籤字註冊會計師已閱讀招股意向書，確認招股意向書與本機構出具

的驗資報告無矛盾之處。本機構及籤字註冊會計師對發行人在招股意向書中引用

的驗資報告的內容無異議，確認招股意向書不致因上述內容而出現虛假記載、誤

導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性和完整性承擔相應的法律責任。

籤字註冊會計師：

文愛鳳苗青梅

會計師事務所負責人：

饒永

深圳市鵬城會計師事務所有限公司

年月日

第十五節附件

一、本招股意向書的附件

1、發行保薦書（附：發行人成長性專項意見）及發行保薦工作報告；

2、發行人關於公司設立以來股本演變情況的說明及其董事、監事、高級管

理人員的確認意見；

3、發行人控股股東、實際控制人對招股意向書的確認意見；

4、財務報表及審計報告；

5、內部控制鑑證報告；

6、經註冊會計師核驗的非經常性損益明細表；

7、法律意見書及律師工作報告；

8、公司章程（草案）；

9、中國證監會核准本次發行的文件；

10、其他與本次發行有關的重要文件。

二、文件查閱地址

發行人：深圳市麥捷微電子科技股份有限公司

地址：深圳市寶安區觀瀾街道廣培社區裕新路南興工業園廠房第一棟、第

二棟

電話：0755-28085000-320 傳真：0755-28085605

保薦人（主承銷商）：平安證券有限責任公司

地址：深圳市福田區金田路大中華國際交易廣場8層

電話：4008866338 傳真：0755－82434614

三、文件查閱時間

除法定節假日以外的每日上午9：30－11：30，下午2：00－5：00。

　中財網

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