| 投資策略 | (一)大類資產配置策略本基金採取「自上而下」的方式進行大類資產配置,根據對宏觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究,動態調整基金資產在股票、債券、貨幣市場工具等類別資產間的分配比例,控制市場風險,提高配置效率。(二)股票投資策略本基金綜合運用「自上而下」資產配置和「自下而上」股票優選策略,挖掘具有增長潛力且價格合理或價格被低估的股票,基金經理根據對宏觀經濟和市場風險特徵變化的判斷,在深入研究的基礎上優選行業和個股,並定期對配置進行動態優化。1、行業投資策略本基金通過對國家宏觀經濟運行、產業政策變化、產業結構調整、行業自身生命周期、以及行業技術創新等影響行業中長期發展的因素進行分析,結合相對盈利和估值水平、資本市場情況等,對處於穩定的中長期發展趨勢和預期進入穩定的中長期發展趨勢的行業作為重點行業資產進行配置。2、A股股票投資策略在行業配置的基礎上,通過定性分析和定量分析相結合的辦法,對上市公司的增長前景進行分析,挑選具備較大競爭優勢和長期投資價值的上市公司。2.1、定性分析:本基金對上市公司的競爭優勢進行定性評估,主要包括以下幾個方面:(1)市場優勢,包括上市公司的市場地位和市場份額;在細分市場是否佔據領先位置;是否具有品牌號召力或較高的行業知名度;在營銷渠道及營銷網絡方面的優勢等;(2)資源和壟斷優勢,包括是否擁有獨特優勢的物資或非物質資源,比如市場資源、專利技術等;(3)產品優勢,包括是否擁有獨特的、難以模仿的產品;對產品的定價能力等;(4)其他優勢,例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。本基金還對上市公司經營狀況和公司治理情況進行定性分析,主要考察上市公司是否有明確、合理的發展戰略;是否擁有較為清晰的經營策略和經營模式;是否具有合理的治理結構,管理團隊是否團結高效、經驗豐富,是否具有進取精神等。2.2、定量分析本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的主要財務和估值指標進行定量分析。在對上市公司盈利增長前景進行分析時,本基金將充分利用上市公司的財務數據,通過上市公司的成長能力指標進行量化篩選,主要包括每股收益增長率、淨資產增長率等。3、港股股票投資策略在對A、H股溢價水平進行重點分析和趨勢預測的前提下,本基金將優選香港市場與國內A股在部分行業形成有效互補的行業和上市公司。重點關註上市公司的如下定性指標:(1)相關行業的環球龍頭公司從歐美經濟體及中國等新興市場的消費需求中獲益的程度及可持續性;(2)上市公司財務實力;(3)公司是否具有領先市場的先入優勢;(4)公司是否具有不斷提升市場份額的能力;在具體定量指標方面,主要關注P/E、P/B、PCF、DDM、ROE、EPS成長性EPS增長率、ROE趨勢、行業增長率、市場份額增長率等。本基金還將利用兩地市場在估值水平、投資者群體結構、交易規則等方面的差異,通過估值套利、事件套利等多重策略獲取收益。4、股票投資組合的構建(1)研究團隊通過對相關行業和個股基本面研究建立股票池。(2)基金經理確定擬買入股票名單:基金經理在股票池的基礎上,通過對市場狀況、基本面情況和時機的分析,從股票池中精選擬買入股票名單。(3)基金經理在確定的個股權重範圍內構建股票投資組合:基金經理在擬買入股票名單的基礎上,結合對投資限制條件及對投資股票流通市值規模佔比的考慮,確定個股權重。(三)債券投資策略本基金通過對國內外宏觀經濟態勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素進行綜合分析,構建和調整固定收益證券投資組合,力求獲得穩健的投資收益。1、久期配置策略本基金將考察市場利率的動態變化及預期變化,對GDP、CPI、國際收支等引起利率變化的相關因素進行深入的研究,分析宏觀經濟運行的可能情景,並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的宏觀經濟政策取向,對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷,結合債券市場資金供求結構及變化趨勢,確定固定收益類資產的久期配置。2、個券選擇策略對於國債、央行票據等非信用類債券,本基金將根據宏觀經濟變量和宏觀經濟政策的分析,預測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種;對於信用類債券,本基金將根據發行人的公司背景、行業特性、盈利能力、償債能力、流動性等因素,對信用債進行信用風險評估,積極發掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資,並採取分散化投資策略,嚴格控制組合整體的違約風險水平。3、可轉換債券投資策略可轉換債券賦予投資者在一定條件下將可轉換債券轉換成股票的權利,投資者可能還具有回售等其他權利,因此從這方面看可轉換債券的理論價值應等於普通債券的基礎價值和可轉換債券自身內含的期權價值之和。本基金在合理地給出可轉換債券估值的基礎上,儘量有效地挖掘出投資價值較高的可轉換債券。4、證券公司短期公司債券投資策略基於期限匹配、風險控制的需求,本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素,適當投資證券公司短期公司債券。在期限匹配的前提下,選擇風險與收益匹配的品種優化配置。5、資產支持證券投資策略本基金通過考量宏觀經濟走勢、支持資產所在行業景氣情況、資產池結構、提前償還率、違約率、市場利率等因素,預判資產池未來現金流變動;研究標的證券發行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。(四)金融衍生品投資策略1、股指期貨投資策略本基金以套期保值為目的,在風險可控的前提下,本著謹慎原則,適度參與股指期貨投資。通過對現貨市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合基金股票組合的實際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構建相應的頭寸,以調整投資組合的風險暴露,降低系統性風險。2、國債期貨投資策略本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,採用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特徵,運用國債期貨對衝系統性風險、對衝特殊情況下的流動性風險。 |
| 分紅政策 | 1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;3、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值;4、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。在不違背法律法規及基金合同的規定、且對基金份額持有人利益無實質性不利影響的前提下,基金管理人經與託管人協商一致,可在按照監管部門要求履行適當程序後調整基金收益的分配原則,不需召開基金份額持有人大會,但應於變更實施日前在規定媒介公告。 |