知名抗疫醫生術後視網膜脫落 愛爾眼科股價恐遭「開年劫」

　　原標題：知名抗疫醫生術後視網膜脫落 愛爾眼科股價恐遭「開年劫」

　　新年伊始，3000億市值白馬股愛爾眼科（300015.SZ）遭遇「黑天鵝」。

　　知名抗疫醫生武漢市中心醫院急診科主任艾芬稱，在武漢愛爾眼科治療白內障，致右眼視網膜脫落。其質疑武漢愛爾眼科治療不當，「沒有檢查眼底，就做晶體植入，延誤了治療時間」。術後艾芬曾向醫院反映視力模糊但未引起重視，錯過補救機會。

　　事情曝光之後，面對艾芬的質疑，12月31日晚間，武漢愛爾眼科醫院在官方微博發表聲明稱，艾芬的術前檢查、手術和術後複查等各環節均符合醫療規範。而患者自主提供的三甲醫院術前B超和OCT檢查結果，均顯示眼底視網膜平復；術後複診結果也顯示，患者視力較術前明顯提升，眼底視網膜平復。

　　然而愛爾眼科的澄清並未讓事件平息，輿論持續發酵。

　　1月2日凌晨，愛爾眼科微信公眾號發布通告稱，對於艾芬女士在武漢愛爾眼科醫院的眼病診治事件，愛爾眼科醫院集團高度重視，迅即成立集團調查工作組，已於2021年1月1日連夜趕赴武漢進行調查。

　　作為一隻機構抱團股，愛爾眼科一向被認為是A股白馬股的增長典範。上市以來，市值從69億元增長到3000億元。而如今遭遇黑天鵝，市場人士預期其股價可能會遭遇「開年大劫」。

　　白內障手術為其重要業務板塊

　　「愛爾眼科的這個事情，可以類比白酒塑化劑事件的衝擊。白內障是愛爾眼科的重要業務板塊，如果業務遭受打擊，對公司的影響會比較大。而且這個事件又涉及到社會知名人士，輿論壓力很大，相當於一個巨大的負面廣告，對於醫院的聲譽有極大的損害。雖然最後調查結果還沒出來，但對公司絕對是一個大利空。」一位華南地區私募人士表示。

　　公開數據顯示，2017年愛爾眼科白內障手術項目營收為17.14億元，佔比為23.77%，2018年營收為15. 44億元，佔比為19.29%，2019年營收為17 .6億元，佔比為17.62%。從增速來看，2018年同比增長為9.01%，而2019年同比增長則達到了 13.97%。

　　2019年報顯示，白內障手術項目為其第三大業務板塊，而2017和2018年，則為第二大業務板塊。

　　值得注意的是，在2018和2019年報中，愛爾眼科均提到了白內障業務轉型的貢獻。

　　2018年年報稱，報告期內白內障項目服務收入同比增長 9.01%，主要是受高端多焦晶體、飛秒白內障 術式等應用增加所致。受國家實施城鎮居民與農村合作醫療的醫保政策整合調整過渡，以及 部分省區醫保優化調整支出結構影響，白內障業務手術量增長率出現階段性放緩。

　　2019年報則稱，近兩年，白內障項目受醫保政策的控制，手術量的增速階段性放緩，隨著消費轉型升級，白內障業務轉型升級取得突破，復明性白內障向屈光性白內障升級，如高端多焦晶體、飛秒白內障術式等應用增加，確保了該項目的穩定增長。

　　而根據艾芬所述，在愛爾眼科檢查完後,醫生表示她的右眼患上白內障,建議換高檔人工晶體。

　　年報數據顯示，2019年愛爾眼科白內障手術項目毛利率為40.10%，2018年則為37.69%，高端轉型顯然取得了效果。

　　「愛爾眼科的白內障業務轉型做高端手術，2019年增長得比較好。對於商業機構來說，這是一個比較正確的決定。不過這也是當前輿論質疑的點，就是在這種轉型過程中，是否存在為了商業利益，而罔顧患者利益的事情？這對民營醫院來說，是一個比較大的帽子。這個得等調查結果出來才比較清楚，但對市場情緒會有影響。」上述私募人士表示。

　　3000億大白馬邏輯會生變嗎？

　　作為A股知名大白馬，愛爾眼科是眾多機構的抱團股,今年以來股價已經翻倍有餘，總市值已超過3000億，市盈率高達149.7倍。

　　儘管受疫情影響，但愛爾眼科三季報顯示，淨利為15.46億，同比仍增長25.6%。而近年來，其業績增速均保持在30%左右。

　　三季報顯示，共有208家機構持有愛爾眼科股票，佔其流通股比高達56.26%。

　　「都說愛爾眼科是眼科中的茅臺，雖然在它的發展過程中也有商譽等質疑。但從企業的發展和業績來看，還是比較穩健的，而且像茅臺一樣，有一批死忠粉，確實也從它那裡賺了不少錢。」一位長期持有愛爾眼科的投資者對記者表示。「這個事件肯定會讓股價有波動。至於跌多少，這個就看市場博弈了。」

　　在股票論壇中，抄底和割肉的投資者均有。有投資者認為，需要短期規避風險，周一會割肉。不過，也有投資者表示，如果跌停，一定會抄底。

　　而機構對此也存在分歧。

　　「短期影響會有，但這個事件我認為不會對公司的增長邏輯產生顛覆性的影響。愛爾眼科發展至今，有比較成熟的應對這類事故的經驗，除非國家對該業務的發展政策有根本改變，否則我認為不會有很大影響。至於抄不抄底，要看市場情緒。作為配置，我認為是沒有問題的。」一位深圳私募人士表示。

　　而在去年12月29日的調研中，愛爾眼科在回答「醫療事故愛爾怎麼去把控的」的問題時稱，「醫療質量是愛爾的生命線，是患者和家人的信任和託付。公司醫療質量一直把控得很好，一些標準高於國家標準，並落實到位，所以事故率和糾紛率極低，風險控制體系不斷完善，公司也投保了醫療責任險，任何時間都要有底線思維。實際上，絕大多數的醫療糾紛並非醫療事故，糾紛是溝通問題或服務質量引起的，可能態度好一些就沒事，所以服務無止境。」

　　不過上述華南地區私募人士則表示。「這件事情涉及到知名人士，社會效應還是挺大的。現在的問題是要事件的調查結果如何，以及會發酵到什麼程度，會否引起業務整改，對醫院處罰等。如果白內障業務受到比較大的影響，那對公司業績影響就會比較大，估值邏輯要重新思考。所以在事情結果出來之前，我認為抄底還是應該謹慎。」

　　（作者：龐華瑋 編輯：巫燕玲）

（責任編輯：田雲緋）