天齊鋰業，整個周末雪球App裡最靚的仔。
作為新能源板塊的大牛股，自2020年11月以來，天齊鋰業的股價從20元附近，一度飆升至63.49元/股，期間最高漲幅超217%。
但是，近日公告卻顯示：控股股東一邊高位減持，一邊低價定增，高拋低吸的操作引起了球友們的激烈討論。
昨晚深夜，深交所出手下發了關注函：要求說明控股股東減持後又認購公司定增股份的行為，是否會損害中小股東利益。
01
900億大牛股定增159億，
投資者第一反應：重大利好！
15日晚間，天齊鋰業公告稱，擬定增募資不超過159.26億元，將全部用於公司償還銀行貸款和補充流動資金，以優化公司的資產負債結構，提高資產質量，降低財務風險，改善財務狀況。
本次非公開發行股票的發行對象為公司控股股東天齊集團或其全資子公司，發行價格為35.94元/股。
該定增方案一出，球友們的第一反應均是重大利好。球友@C老梁說：這次定增，能畢其功於一役的解決巨額債務問題，這一直是天齊鋰業最大的軟肋。此番定增注入百億資金，將最後的不確定性一掃而光，從此真正實現「困境反轉」。
誠然，天齊鋰業受困於債務危機久矣。這些年，天齊鋰業通過兩次"蛇吞象"式的併購逐步壯大了自身的陣營：
2013年，天齊鋰業以30.41億元獲得了泰利森51%股權，後者擁有其位於西澳大利亞的格林布希鋰輝石礦藏，為天齊鋰業的鋰資源提供了保障。
2018年，以40.66億美元收購了SQM（智利礦業化工公司）的23.77%股份，成為其第二大股東，按當時的匯率計算，這筆併購高達259億元人民幣。
但是，隨之而來的是財務費用的劇增，天齊鋰業為完成收購SQM股權，新增35億美元借款，並導致利息支出連增數倍。債務融資規模大幅增加，一定程度上影響了天齊鋰業經營業績，資產負債率高企也導致上市公司槓桿率過高，未來債務融資能力受限。
02
大股東先減持再定增！
深交所出手：你在搞短線交易？
然而，在此次159億元的定增方案發布前夕，天齊集團曾披露了一份減持計劃。自2021年1月29日起的6個月內，天齊集團擬減持5108萬股。天齊集團的減持原因，是向天齊鋰業提供財務資助及其他資金需求。
因此，一個非常關鍵的問題就出現了，減持是賣出股票，而天齊集團又將參與定增認購，又相當於買入股票。且35.94元/股的定增價格相較於最新收盤價（59.76元/股）折價幅度接近40%，有市場觀點質疑其為短線交易，低位定增買入，高位減持套現，中間的價差如此之大。
球友們紛紛開始吐槽：定增對天齊鋰業肯定是利好，不過這大股東的人品是絕對有問題的。按照規則，上市公司控股股東減持計劃還在執行期，不應該再次參與定增，否則，這不是完美的套利了嗎？
1月16日深夜，深交所突然向天齊鋰業下發關注函，直指其剛剛披露的159億定增計劃，要求天齊鋰業說明控股股東減持後又認購非公開發行股份的行為，是否實質上構成短線交易，是否會損害中小股東利益。
在關注函中，深交所明確要求天齊鋰業說明，此次定增方案的具體籌划過程、參與人員，公司採取的內幕信息保密措施，是否存在內幕信息提前被知悉的情形；控股股東是否存在違反《證券法》第五十三條的情形。
03
不足3個月，股價漲幅超217%
它是如何做到的？
天齊鋰業在股價上突飛猛進的表現，在2020年11月就初見端倪。
2020年12月8日晚間，天齊鋰業公告，旗下全資子公司TLEA擬增資擴股引入戰略投資者澳大利亞上市公司IGO，後者子公司將出資14億美元認繳TLEA新增註冊資本3.04億美元。
得益於戰略投資者的增資，天齊鋰業與銀團籤署《修改及重述的貸款協議》，將併購貸款項合計18.84億美元債務的償還期限展期至2021年11月26日，緩解了燃眉之急。
在此利好消息刺激下，天齊鋰業股價強勢反彈，自2020年11月以來，其股價從20元附近，一度飆升至63.49元/股，期間最高漲幅超217%，堪稱是超級大牛股。
據百川資訊數據顯示，自2020年10月以來，電池級碳酸鋰價格持續上漲，累計漲幅達到36％，目前碳酸鋰企業庫存較低，訂單飽滿。
同時，天齊鋰業在交流中指出，與2020年上半年相比，尤其是2020年第四季度以來，鋰行業發生了較大的變化。鋰價上漲的節奏和趨勢不是單純的炒作，而是由全球對電動汽車和5G應用的需求推動的，是確確實實的市場行為，是電動汽車商業化、技術革新、適用性、充電便利性以及對社會需求的滿足達到一定高度之後的結果。
04
天量定增來了！
還有京東方的200億定增計劃
除了天齊鋰業的159億定增，1月15日晚間京東方也拋出了一份200億的定增計劃。
公告顯示：京東方A和京東方B擬募資200億元，用於收購武漢京東方光電24.06%的股權、對重慶京東方顯示增資並建設京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產線項目、對雲南創視界光電增資並建設12英寸矽基OLED項目、對成都京東方醫院增資並建設成都京東方醫院項目、償還福州城投集團貸款以及補充流動資金。
這是繼京東方2013年之後，時隔8年再次啟動非公開發行，目前該募資規模為2021年以來新高。而最新數據顯示，京東方A的股東戶數超120萬，為A股最多。
對於京東方此次定增對後市股價的影響，雪球上的球友們看法不一。但對於天齊鋰業和京東方的兩份大額定增現象，不少投資者開始表示擔憂：
球友@耐力投資說：2015年大牛市的時候就是排著隊定增圈錢的，還有很多專門發行參與定增的基金。
最終，90%以上的定增企業，都讓股東們賠的很慘，因為都是在高估值的價位圈錢的，定增的錢並沒有產生價值，反而稀釋了每股利潤，造成EPS大幅下降，被市場殺了業績又殺了估值。嚴肅的投資者，該謹慎迴避這些圈錢上癮的企業。
球友@省心省力則說：周一正好可以考驗一下牛市的成色，如果這兩家漲停，那就說明是貨真價實的牛市。如果跌停，那就是牛市走到尾聲的信號。
你是如何看待這兩份大額定增的？在評論中寫下你的看法。
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