來源：智通財經APP
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智通財經APP觀察到，上周一蔚來(NIO.US)在美股盤前公布了10月份汽車銷量數據之後，當日股價大漲十幾個點，次日持續發酵，單日上漲36.8%，重回2美元時代，引得市場一片躁動。不過該美好場景沒能持續下去，接下來就是連續幾日的下跌，截至11日收盤，再次跌破2美元，報1.86美元。
股價價格的波動影響因素眾多，而這一波的躁動在智通財經APP看來，主要是因為蔚來的股價從2019年3月份以來就一直處在下跌通道，9月底受到Q2季報影響，一度跌至最低1.19美元，經過了10月份將近一個月的橫盤之後，有較強的補漲需求。而10月份的汽車銷量不論是同比還是環比都有明顯回暖，令投資者一度燃起信心。
不過很顯然，僅靠單月的銷量回暖，很難讓二級市場有很強的持續性，主要是因為蔚來本就面臨很多困境，而且10月份銷量數據可能也並沒有最初看起來的那麼美好。
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一年半，蔚來銷量大變臉
單看十月份銷量，蔚來交付2526臺，環比增長25%，同比增長61%，達到今年單月銷量新高，其中ES6交付2220臺，ES8交付306臺。
蔚來於2018年6月開始在中國交付ES8，這是一款7座高性能優質電動SUV，其變種6座ES8於2019年3月開始交付。並且在2018年12月蔚來正式推出新車ES6， 這是一款5座高性能優質電動SUV，並於2019年6月開始首次交付ES6 。
智通財經APP統計了蔚來自開始交付至今的月度銷量數據，去年6月份蔚來開始交付ES8之後，人氣急劇上升，銷量也節節攀升，至12月份達到頂峰，單月銷量高達3318量。在去年車市降溫的行情下，顯得難能可貴。
然而好景不長，進入2019年，首月銷量大變臉，直降到1805量，2月份疊加春節假期影響，銷量更是只有811量。3月份銷量有所回暖，之後便再次連續下跌。
智通財經APP分析認為，由於蔚來汽車首次交付期不斷推遲，吊足了市場的胃口，隨著新能源車的呼聲不斷提高，在燃油車替代及新能源車補貼的影響下，2018年蔚來迎來開門紅。
但是產品上市之後的蔚來，迎來的是第一波用戶體驗，「續航不足」「充電不方便」甚至「電車起火」的新聞層出不窮，再加上蔚來虧損的消息不絕於耳，2018年可謂耗盡了蔚來的人氣。
隨著2019年的到來，補貼退坡的預期越來越接近，加上2019Q1又受到春節假期影響，銷量的下滑自然不足為奇。二季度補貼退坡塵埃落定，新品ES6又未交付，銷量節節敗退。
6月份ES6接起接力棒正式交付，7月份便成為銷量主力軍，而ES8卻基本上「銷聲匿跡」。智通財經APP觀察到，7月份ES6交付673輛，ES8僅交付164輛。8月份ES6順勢而上成功交付1797輛，ES8卻持續低迷交付146輛。所以10月份的時候，ES6基本上已經完成了產品替代。
這不禁讓人產生疑問，是什麼原因導致兩款車的銷量如此天差地別呢?
補貼退坡，蔚來走起「自產替代路」?
這不得不從蔚來的兩款車ES8和ES6說起。
蔚來成立僅五年時間，距離第一款車交付也才一年多時間。相對而言，蔚來並不是我國第一家做電動汽車的企業，在此之前，很多自主品牌就已經開始進入新能源車的研發。不過不同的是，蔚來從一開始就給自己定位的是高端電動汽車，對標的是特斯拉，所以價位自然比其他自主品牌的平均價格高出不少。
據蔚來官網顯示，ES8分為六座和七座兩種車型，補貼前售價分別為45.6萬元和44.8萬元。智通財經APP通過2018年的汽車銷售收入和銷售數量，測算出平均一臺車銷售收入為42.8萬元，低於官網定價，這可能跟促銷有關。而根據2019Q2的數據，測算出每臺車均價約為40萬，這一方面同樣是因為促銷，另一方面是因為低價的ES6開始交付。
智通財經APP觀察到，6月份開始交付的ES6分為首發紀念版、性能版和運動版，定價分別為49.8萬、39.8萬和35.8萬，由於首發版數量限制，參考價值較小，因此智通財經APP對比了ES6性能版、運動版與ES8的參數。
從表格中可以看到，同樣加裝上大容量電池(84kWh)，ES8續航可以達到425公裡，而ES6可以達到510km，然而價格卻相差5到10萬，但是在百公裡加速和最大馬力上，ES6要弱一些。不過價格和續航是普通用戶最為關心的兩個指標，相對而言後兩者的權重可能也要弱一些。
為何價格低了但是續航卻反而更好了?為了一探究竟，智通財經APP通過蔚來官網，對比了兩款車更為詳細的參數，發現從外觀尺寸上看ES6比ES8小了不少，另外ES6軸距2900mm，而ES8軸距3010mm。ES6性能版前後驅動為160/240kW，運動版為160/160kW，而ES8的前後驅動則為240/240kW。
由此可以看出，雖然從表觀上，ES6的性能(續航)優於ES8，但實際上在其他地方(感官上權重較低)做了節省，也就使得定價反而可以降低，說白了ES6就像是「縮水版」的ES8。
這麼做主要是因為面對補貼退坡的壓力，如果按照之前ES8的定價繼續銷售，可能就會面臨業績「腰斬」的局面，一如當前的ES8銷量，而ES6的定價則可能與之前ES8的補貼後價格相差不大，同時從直觀體驗上性能也沒有差別很大，從而使蔚來的產品可以實現「無縫對接」，這也可能就是ES6上市之後，ES8銷量急劇下降，而ES6卻能快速上升的原因。
為了提振業績蔚來可謂不遺餘力，8月底，蔚來汽車推出蔚來首任車主可以終身免費換電服務，但是從9、10月銷量來看，主要增長還是依靠新車ES6帶動。
說到底，在國內市場，蔚來的汽車產品對於其他品牌沒有形成明顯的技術或者品牌優勢之前，高定價與銷量形成明顯的負相關，再往上有特斯拉，而特斯拉都已經有40萬的車了，並且對中國市場的野心也很大，往下還有一片國產品牌的電動汽車虎視眈眈。
蔚來可能也意識到了當前局面，在補貼退坡之前，去年年底就開始推出ES6，然後慢慢完成「自產替代」，ES8可能也就逐漸退出舞臺，在價格與銷量的博弈之中，蔚來也不得不低頭。