作者：格隆匯·巋獨
4月20日，麥迪森控股（08057.HK）發布公告稱，於4月19日擬向潛在賣方收購PerfectElite Holdings Limited(「目標公司」)全部已發行股本，並就此交易事項訂立諒解備忘錄。備忘錄稱，倘落實完成建議交易，預期代價不少於11億港元。預期代價將由潛在買方以現金或促使本公司按不多於1.8港元之發行價配發及發行代價股份之方式償付，或結合兩種方式償付（惟無論如何以現金償付之部分將不會多於代價之20%）。預期重組完成後，根據可變權益實體協議項下的可變權益實體安排，三隻小熊科技入帳為目標公司的附屬公司。
麥迪森近期大動作頻頻，在其收購日本知名虛擬貨幣交易平BITPoint Japan limited股權之後，現再度宣布斥重金將深圳市三隻小熊科技公司納入麾下。
技術團隊實力雄厚
據公開資料顯示，這家科技公司2015年成立於深圳，現主要從事移動網際網路技術及區塊鏈技術銷售及開發手機應用程式及軟體產品，其透過開發及提供各類移動網際網路遊戲作為主要應用程式產品開展其業務。
據悉，三隻小熊科技核心創始團隊來自於騰訊、樂逗、迅雷等國內一線網際網路公司，之前致力於棋牌類遊戲的研發和發行，曾打造過多款國內國民級端遊和手遊，包括《天天愛消除》、《歡樂鬥地主》、《歡樂麻將》、《天天德州》、《水果忍者》、《天天飛車》，現定位區塊鏈服務商，憑藉產品組合及大量註冊會員，中國公司一直將其業務轉變為以區塊鏈技術為基礎之專屬平臺，當中不同移動應用程式產品之功能可彼此兼容。
此外，由於註冊會員可於區塊鏈平臺上彼此分享資訊及互動，甚至透過使用統一虛擬貨幣買賣中國公司所開發之虛擬產品，故已建立虛擬社區。
現已形成以區塊鏈為核心技術支撐的遊戲、數字資產交易平臺、錢包服務等多條產品線。
從DAU千萬級別的產品開發經驗來看，團隊對用戶以及產品的理解和把握，其技術實力不言而喻，這也反映出麥迪森管理決策層獨到的投資眼光。
公司業績增長顯著
據公告稱，深圳市三隻小熊科技有限公司，近兩年業績增長顯著，2016年及2017年營收分別為人民幣1800萬元及人民幣1.09億元，同比增長約505.6%，淨利分別為人民幣580萬元及人民幣7000萬元，同比增長約1106.9%。
業績保證
諒解備忘錄稱，深圳市三隻小熊科技團隊向麥迪森及本公司承諾，深圳市三隻小熊科技有限公司須於二零一八年達致一定水平之財務表現，保證溢利之實際金額及賠償將於正式協議內釐定。為確保其達致將予協定之保證溢利，潛在賣方同意促使深圳市三隻小熊科技有限公司之管理團隊訂立不少於3年之服務協議。
業績承諾背後，反映的是深圳市三隻小熊科技團隊對其團隊和業務發展、盈利預期的強大信心，同時也能看出此次合作對雙方的意義之大。
協議控制實現高效管理控制
不難看出，麥迪森成立的全資子公司Perfect Elite Holdings Limited間接全資持有中國境內註冊成立的麥迪森軟體科技，並通過麥迪森軟體科技以協議控制方式實現其對深圳市三隻小熊科技有限公司控制權及經濟利益權。
其中協議控制方式，又稱可變利益實體或者VIE結構。它很好地實現了上市投資主體與業務經營實體在地域上的分離，合理規避了境內產業政策和法律的限制，為企業奔赴境外上市，獲取境外資本提供了極大的便利。一般赴海外上市的公司，大都採用這樣的架構設計。其中也不乏巨頭，眾所周知，最典型的代表，像網際網路類類的阿里巴巴、百度、京東等。
麥迪森現也通過這樣的方式，在吸納海外資本的同時，一定程度上提高了其在中國境內業務經營管理的高靈活性，並且還可獲得稅收方面的優待。
小結：麥迪森通過資本整合CVP Capital Limited及 CVP Asset Management Limited金融業務、虛擬貨幣交易平臺、三隻小熊團隊等多方資源，金融科技業務版圖已逐步展開，以區塊鏈為基礎覆蓋國內外市場業務布局已形成。
隨著技術和政策進一步演進成熟，需求將得到快速釋放，行業高增長預期趨穩。麥迪森能否藉助合理布局，乘勢騰飛，拭目以待。