每經記者 吳凡 每經編輯 趙橋
10月9日，《每日經濟新聞》記者從上海聯合產權交易所了解到，上海國企白貓集團將其持有的上海和黃白貓有限公司（以下簡稱和黃白貓）20%股權掛牌出讓，掛牌價格為2.85億元。
據了解，和黃白貓此前是由具有上海國資背景的白貓集團與李嘉誠旗下的和黃系公司組建的合資企業，在掛牌信息中，白貓集團並未透露其轉讓原因，不過記者注意到，2015年至今，和黃白貓一直處於資不抵債的情況。
若此次出讓資產完成後，白貓集團將徹底退出與李嘉誠合資的和黃白貓。需要注意的是，掛牌信息顯示，李嘉誠掌舵的和黃系公司並未放棄優先購買權。
標的公司具有滬港背景
白貓品牌是國內日化行業的老字號品牌。其中，白貓集團前身是創建於1948年的上海永新化學工業股份有限公司，於1959年4月生產出中國第一包合成洗衣粉—工農牌合成洗衣粉。目前白貓集團隸屬於上海市徐匯區國資委。
而具有滬港合資身份的和黃白貓，其前身則是原白貓集團控股與香港新鴻基於1993年建立的上海白貓有限公司。
根據白貓集團的官網信息顯示，在2006年，白貓集團通過轉讓80%股權給香港和黃（中國）公司後，更名為上海和黃白貓有限公司。
記者了解到，在和黃白貓三位股東中，香港日用化工品有限公司（以下簡稱香港日用）的持股比例為62%、白貓集團的持股比例為20%，和記黃埔（中國）投資有限公司（以下簡稱和記黃埔）持股比例為18%。其中，和記黃埔隸屬於李嘉誠旗下的和黃系公司。
公開信息顯示，和黃白貓主要生產經營「白貓」「佳美」等品牌的各類清潔劑及相關日化用品，在白貓集團的官網中，集團對和黃白貓不吝讚美之詞，將和黃白貓稱之為：國內同行業中經濟實力雄厚、技術實力領先、生產設備先進、產品品種齊全、產品質量過硬，享有相當市場信譽度的知名企業之一。
此外，李嘉誠掌舵的和黃系亦對和黃白貓寄予厚望。據了解，和黃白貓是上海世博會清潔洗滌用品行業項目贊助商。彼時，和黃中國董事總經理、和黃白貓董事長杜志強曾對媒體表示，「通過上海世博會這個國際性的平臺，可以向全國、乃至全世界的消費者介紹「白貓」這個中國名牌」，其同時表示，「和黃白貓未來將轉向高附加值、高服務性產品的生產，把和黃白貓打造成為具有國際一流水準的國內清潔用品領先企業。」
業內稱股權變陣為謀出路
願景是美好的，但是現實是殘酷的。
根據媒體2008年的報導，在和黃系進入後，和黃白貓仍然大幅虧損。2011年，和黃白貓又曾曝出停工事件，引發業界關注。
而從公司近年的業績看，2015年至今年8月份，和黃白貓的淨利潤分別為：2284萬元、2133萬元以及131萬元。那麼，在和黃白貓盈利的情況下，白貓集團為何選擇出售和黃白貓的股權呢？
實際上，在和黃白貓盈利的表象背後，《每日經濟新聞》記者發現，2015年至今，和黃白貓持續處於資不抵債狀態。
其中，2015年公司負債10.4億元，資產總計7.7億元，所有者權益為虧損2.7億元；2016年公司負債15.47億元，資產總計12.98億元，所有者權益為虧損2.5億元。
此外，截至今年8月底，和黃白貓資產總計11億元，負債總計14億元，所有者權益負2.89億元。從盈利能力看，2016年和黃白貓營業收入12億元，營業利潤為負314萬元，淨利潤為2132.8萬元。
廣州馮建軍營銷策劃有限公司總經理馮建軍向記者分析稱，白貓品牌目前市場佔有率不高，業績增長乏力，品牌和企業再競爭優勢不強，「對於和黃白貓而言，股東結構減法和變陣，不失為未來發展和目標戰略的一個出路」。
還需要注意的是，此次掛牌信息顯示，和黃白貓的股東和記黃埔、香港日用均不放棄優先購買權。