來源：中國基金報
原標題：驚了！今年超3000隻私募基金清盤，背後原因是… 來源：中國基金報
一邊是火焰，另一邊則是海水。在今年證券私募基金實現規模和業績雙豐收的同時，也有3000多隻私募基金在年內清盤，引發關注。
基金君發現，其中非正常清算的比例超過八成，其背後的原因都不太一樣，有業績、策略的因素，也有帳戶問題，還有客戶贖回，以及私募面臨規模壓力，主動壓縮等情況。業內人士認為，投資者需要更加理性看待私募基金的清盤。
今年超3000隻私募產品清盤
非正常清盤超八成
私募排排網數據顯示，截至12月18日，今年以來清盤的私募基金產品達到3362隻，其中提前清算（非正常清算）的產品數量為2735隻，佔比81%左右；而到期清算的僅604隻，佔比僅18%左右；另外有23隻私募基金產品延期清盤。
基金君發現，在3000多隻清盤的私募基金產品中，有累計淨值（分紅再投資）數據、且在1元以上的有1078隻，比如東方港灣、富善投資、耀之資產、成泉資本、六禾投資等知名私募旗下的一些基金，也就是說這些基金是在盈利的情況下清盤的。但是也有397隻清盤的私募基金產品累計淨值在1元以下，比如新價值、凡得基金、瀚信資產等私募旗下的部分基金。
事實上，從歷年的數據看，今年清盤的私募基金產品並不算多，私募排排網提供的數據顯示，過去五年私募清盤較多的是2017年、2018年，2017年清算的產品數量有8652隻，其中提前清算的有5992隻，佔比約69%；2018年清算的產品數量有8313隻，其中提前清算的有6714隻，佔比近81%。另外，2016年清盤的私募產品也比較多，達到6930隻，其中提前清算的有3534隻，佔比約51%；還有2019年清盤的私募基金數量為4611隻，其中提前清算的有3901隻，佔比約85%。
私募排排網資深研究員劉有華表示，近幾年來，私募基金清算數量逐年降低，一方面跟市場行情有關係，2019年和2020年市場行情較好，價值投資在市場的有效性逐年提升，知名老牌私募普遍傾向於價值投資，因此賺錢效應非常明顯，獲得了投資者的認可；另一方面跟投資者對私募的認知越來越理性有關係，這幾年來投資者越來越注重長期穩健收益，在私募挑選上也越來越注重老牌績優私募。
「我們發現，今年來遭遇清算的產品普遍收益可觀，而且非正常清算產品佔比明顯提升，一方面是因為今年來A股市場結構性牛市行情演繹的淋漓盡致，超額收益非常明顯，私募基金收益普遍大幅超出投資者預期，引發投資者對業績持續性的擔憂，認為來年再獲得高收益的難度會大幅提高；另一方面市場中性策略基金在規模大幅擴張之後，近期開始出現收益下降和回撤的現象，投資者開始擔憂規模對量化對衝策略基金的衝擊。」劉有華告訴基金君。
理性看待私募產品
清盤背後的多重原因
基金君也採訪了幾家今年有產品清盤的私募機構，了解到其背後的真實原因。
富善投資林成棟告訴基金君，清盤的產品大部分是賺了錢的，只有少數幾個在1元以下。「因為我們過去產品比較多，代銷渠道也很多，要把很多精力花在渠道交流和維護上，但現在想明白了，資產管理的核心有兩個，一是投資能力，二是資金來源，兩者要匹配。我們從2019年開始定的策略是做精品私募：第一投資端要打造精品策略，現在主要集中在CTA、對衝+打新還有定增等一些有優勢的策略上；第二資金端也要打造匹配度，集中優選適合的客戶和渠道，做好客戶服務、良性互動。投資就是做精品，聚焦策略，基於這樣的考慮，我們現在將有一些不是很匹配的渠道的產品清掉了。」
北京某百億私募市場總監稱，公司有些產品清盤，主要是為了合併產品帳戶，減少交易埠，因為原來不同產品佔用交易埠太多了，導致維護的成本較高，也比較費勁。當然還有為了成立新產品，清掉老產品的情況，因為新產品條款更合適。
北京某小型私募市場人士表示，「這次清盤的多是子基金，因為我們公司有很多子母結構的產品，從協會來看是獨立的個體，但其實是募集層，清盤主要原因是單個子基金的規模太小了。我們前幾年開始對單個子基金規模特別小的產品，做法是讓這些子基金合併到別的產品裡面去，不想有太多的產品只數，不然運營上會耗費很多人力。」
北京某中型私募運營總監透露，提前清盤的這隻產品是公司內部的一個實驗產品，全是自有資金，後來為了規整資金的需要就提前清盤了。
關於量化私募，情況則不太一樣。華東某中型私募坦言 ，量化私募其實很難做大，因為無法保證策略一直有效，「我們當年是市場上的大機構，前幾年曾經做得很好，但是後來規模大了不好做，有個調整的過程。現在有些機構規模也到三五百億，但是客戶買了以後卻不賺錢，其實對客戶很不公平，但是量化很難一直賺錢，除非有很牛的研究員，不斷開發新的模型和策略。」
也有私募表示，有個別產品淨值低於1元，因為產品有止損線，後面操作會受限，所以離止損線很近的產品，選擇主動清盤。
今年私募基金迎來規模和業績雙增長
事實上，今年在A股結構性行情的助力下，私募基金也迎來了規模和業績雙提升的大年。基金業協會數據顯示，截至今年11月底，私募基金管理的總規模達到15.91萬億元，今年總共增長了2.17萬億元。其中，存續私募證券投資基金有52599隻，較去年增加11200隻；規模為3.74萬億元，較去年底增加1.29萬億元。
格上研究數據也顯示，截至2020年11月規模五億以上私募行業平均收漲30.62%。股票策略穩坐九大策略第一。從各策略表現來看，股票策略、宏觀對衝、程序化期貨的上漲幅度超過30%；由於策略環境匹配，主觀期貨近月頻傳捷報，該策略排名扶搖直上，目前以接近30%的收益位列第四。排名靠後的策略仍為債券策略。