「我不會出售比特幣，我會持有100年。」Microstrategy創始人兼執行長Michael Saylor在2020年10月的一次媒體採訪中這樣說道。彼時，比特幣還在13000美元附近徘徊。約2個月後，比特幣於12月16日首次站上20000美元大關，隨後一路狂奔。據非小號網站數據，截至北京時間2021年1月3日21時40分，比特幣報34158.38美元（比特幣最新行情請關注每經AI快訊），盤中最高達34759.16美元，24小時內波動幅度14.23%。
MicroStrategy是目前持有比特幣數量最多的上市公司，共計70470枚。但它只是近期上市公司及傳統金融機構大舉進軍比特幣市場的一個縮影。據比特幣持倉統計平臺Bitcoin Treasuries的最新數據，目前共有20餘家機構投資者入局比特幣市場，持有比特幣總量達1151618枚，當前總價值約400億美元（按34759.16美元/枚計算，下同）。Michael Saylor告訴《每日經濟新聞》記者，機構投資者將比特幣視作避險資產進行投資，這是由全球央行實行擴張性貨幣政策帶來的連鎖反應。
不過，摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou的團隊在一份報告中指出，現在很難避免比特幣出現「超買」現象。如果全球交易量最大的加密貨幣基金的資金流入大幅減少，那麼比特幣回調的可能性將會增加。
資料來源：Bloomberg、Factset、中金公司研究部、非小號網站 楊靖製圖
多個大型機構投資者入局
MicroStrategy是全球第一家公開宣布將比特幣作為配置資產的上市公司。該公司對比特幣的大手筆押注始於2020年夏天。2020年8月11日，MicroStrategy首次以2.5億美元購買了21454枚比特幣，並稱將以比特幣作為其主要儲備資產。隨後，該公司在9月和12月分三次購入49016枚比特幣。MicroStrategy在2020年的比特幣投資總額超過11億美元，目前持有70470枚比特幣，是上市公司中最大的一條「比特幣巨鯨」。
「投資比特幣是公司經過深思熟慮後制定的策略。」Microstrategy創始人兼執行長Michael Saylor告訴記者。在他看來，比特幣是世界上最好的抵押品，黃金或任何其他商品都不可與之相比。Saylor認為比特幣與黃金具有類似的貨幣效用，但比黃金更好，並且無需擔心貶值。在2020年10月中旬的一次採訪中，Saylor甚至表示，他將會持有比特幣100年，並且不打算出售。
加密資產管理公司灰度的第一大信託產品同時也是全球最大的加密貨幣交易基金「灰度比特幣信託基金」也一直在積極購買比特幣。目前，該基金的比特幣持倉量為572644枚，當前總價值超過199億美元。美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，近期有將近20家機構投資了該基金，其中包括管理著45億美元資產的Ark Invest以及管理著53億美元資產的Horizon Kinetic等頗具知名度的共同基金和羅斯柴爾德投資公司（Rothschild Investment Corp）等較新的投資公司。
全世界最大固定收益資產管理公司古根海姆（Guggenheim Partners）此前也宣布保留其旗下規模達53億美元的宏觀機會基金（Macro Opportunities Fund）投資灰度比特幣信託基金的權利。該公司在近期提交給SEC的一份文件中表示，可能會通過宏觀機會基金把至多10%的資產淨值（約5.3億美元）投入「灰度比特幣信託基金」。
還有一些投資公司也躍躍欲試。華爾街對衝基金業大鱷安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）透露，他旗下的對衝基金天橋資本（Skybridge Capital）成立了一個全新的比特幣基金，並向該基金注資2500萬美元，該基金計劃於2021年1月4日開始向投資者開放。
根據比特幣持倉統計平臺Bitcoin Treasuries的最新數據，目前機構投資者的比特幣持倉總量為1151618枚，當前總價值約400億美元。
大量機構玩家的入場為比特幣市場點燃了一把火。
據非小號網站數據，截至北京時間2021年1月3日19時31分，比特幣價格最高達34759.16美元。比特幣自2009年誕生以來，其第一次產生價格是在2010年，一名程式設計師用10000個比特幣交換了兩塊披薩，公允價值約一枚0.0025美元，若以34759.16美元的價格計算，比特幣誕生以來的價格漲幅已超過1390萬倍。
談及近期的漲勢，知名數據分析和諮詢公司全球數據首席科技分析師基蘭·拉吉稱：「2017年比特幣價格出現暴漲是來自散戶投資者的炒作，而2020年以來比特幣價格大漲則是因為機構投資者、上市公司、大型銀行和支付公司都把投資重點轉向了數字資產和加密貨幣。」
市場投資邏輯已改變
「機構牛」的背後，是投資者在當前市場形勢下對比特幣態度的轉變。 伴隨各國央行持續加碼寬鬆貨幣政策，通脹預期持續升溫，貨幣貶值風險進一步加劇。在此背景下，數字資產作為一種新型資產，開始吸引投資機構的注意。一些大型投資機構開始對比特幣產生興趣，認為其可以成為新的避險資產。
Michael Saylor向《每日經濟新聞》記者分析道：「2020年3月以來，世界各國央行為了應對新冠肺炎大流行，都相當迅速地擴大了M1和M2的供應量，這導致年資產通脹率超過15%。並且我們確定，未來5年中，資產通脹都將持續。這意味著現金本身已經不是一個很好的財富儲備手段了，而股票、債券和房地產也是根據基本現金流進行估價的，風險也很大。」
因此，投資者急需可以對衝通脹，同時又可以獲得更多回報的新投資工具。
2020年5月，華爾街著名投資者、傳奇對衝基金經理Paul Tudor Jones表示，比特幣在宏觀經濟出現通脹時將是一種非常可行的投資手段。在股票、大宗商品和債券等大型資產類別中，比特幣將是「比賽中跑得最快的」。在接受CNBC採訪時，他甚至稱投資比特幣就像是投資早期的Apple或Google。目前，比特幣在他的投資組合中佔1% ~2%，他的基金BVI Global Fund管理著220億美元的資產。
實際上，Jones早在2017年就涉足過比特幣。據Jones稱，他這次買入比特幣的動機和上次不同，這次他將比特幣評估為一種價值存儲。他認為，在前所未有的貨幣擴張和通貨膨脹的經濟環境刺激下，比特幣將扮演越來越重要的角色。
除了對衝風險，比特幣應用場景的增加也在影響這一數字貨幣的價值。
2020年，網際網路金融公司對比特幣和加密貨幣的使用激增。2020年10月，主流支付平臺PayPal宣布將允許用戶使用PayPal持有或買賣比特幣，並且其平臺上的2600萬商戶將可選擇用比特幣及其他數字貨幣作為支付方式之一。日前，支付巨頭Square旗下轉帳工具Cash App表示，消費者每進行一次支付就能獲得比特幣返利，而在此之前，Cash App只提供美元返利。
金融數據公司TradingView總經理皮爾斯·克勞斯比（Pierce Crosby）在一次採訪中表示：「2021年的重點將是傳統市場和加密市場之間的連續性的持續改善。Square提供的比特幣或PayPal通過加密貨幣進行支付就是一個極好的例子。事實上，加密貨幣有許多這樣的案例，我們預計這些案例在未來一年將迅速增多。」
上漲持續性仍存爭議
比特幣等數字資產逐漸進入主流金融機構的視野，是否意味著加密市場將持續繁榮？
在Michael Saylor看來，比特幣價格還將持續上漲，因為比特幣這類數字資產未來將是消化全球資金的新渠道，大量資金流向加密市場將是一場長期性的全球資產再配置。「比特幣作為一種高科技的數字形式的黃金，其投資者通常在非常長的一段時間內沒有動用槓桿進行投資。機構投資者將比特幣視作避險資產進行投資，這不是市場反彈，也不是泡沫，這是由全球央行實行擴張性貨幣政策帶來的連鎖反應。」他告訴《每日經濟新聞》記者。
加密行業知名研究機構Messari聯合創始人兼執行長Ryan Selkis在上月發布的《2021年加密投資理論報告》中也提到，2021年加密市場將迎來大牛市。他預測，比特幣在2021年底之前至少會達到10萬美元。花旗銀行分析師Tom Fitzpatrick更是預計，到2021年12月比特幣將飆升至31.8萬美元。
創立Real Vision的前高盛對衝基金經理拉烏爾·帕爾（Raoul Pal）表示，來自機構的資金將形成「一堵巨大的資金牆」，助力比特幣價格快速抬升。他預測，比特幣的價格可能在5年內達到100萬美元。
除大量唱多聲音外，市場也有分析認為，支持當前比特幣價格高漲的只是一種不可持續的投機熱情。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou的團隊在一份報告中指出，現在很難避免比特幣出現「超買」現象。如果全球交易量最大的加密貨幣基金的資金流入大幅減少，那麼比特幣回調的可能性將會增加。
2020年12月21日，灰度宣布旗下六大加密貨幣信託基金暫停接受新投資。業內人士認為，儘管這是正常的臨時性暫停，但可能減緩機構資金入市，加劇短期風險。另外，值得注意的是，除大型機構的資金配置因素外，加密市場未來還將受其他諸多因素影響。
古根海姆公司表示，比特幣具有「高度震蕩」的特性，法規變化、用戶偏好改變，或是比特幣網絡出現信心危機都可能促使比特幣重貶。該機構指出，未來的監管措施或政策可能會限制投資機構對加密貨幣的間接投資，以及交換加密貨幣或利用加密貨幣進行支付的能力。
每日經濟新聞