□大河報·大河財立方記者陳玉堯
2018年以來，多家河南A股上市公司發起設立併購基金。據不完全統計，截至10月9日，今年已有4家河南上市公司新設立或擬設立或完成設立併購基金，總規模達40多億元。併購基金有什麼優勢？為何越來越多的上市公司熱衷於設立併購基金？
北玻股份設立10億元併購基金，用於產業鏈上下遊併購擴張
9月27日，洛陽北方玻璃技術股份有限公司（以下簡稱北玻股份）發布公告稱，公司已於2018年9月26日與江蘇瀚瑞匯富投資基金管理有限公司（以下簡稱瀚瑞匯富）籤署了《北玻匯富產業併購基金髮起人協議》。
根據協議，北玻股份擬使用自有資金2.5億元與瀚瑞匯富聯合發起設立北玻匯富產業併購基金（有限合夥）（暫定名），基金總規模10億元，分期持續發行。
該併購基金主要投資北玻股份產業鏈上下遊內具有核心高端技術的高增長性企業，如超大規格玻璃、汽車玻璃、電子玻璃、特種玻璃等高端領域；建築材料領域具有核心技術且行業排名靠前的高增長性高科技企業，如矽巢材料、外牆複合材料保溫板、玻璃纖維複合材料等環保新材料；以及其他符合北玻股份發展需求或與北玻股份有戰略協同效應的圍繞節能環保、智能製造、新材料及先進位造等領域內高成長性戰略新興企業。
北玻股份稱，本次參與投資產業基金有助於通過專業團隊的投資經驗和風險控制體系，尋找符合公司發展戰略的戰略性投資機會，整合上下遊資源，推動公司實現產業鏈資源整合和業務擴張，為公司未來利潤增長和持續快速發展提供強有力支持。
2018年以來，多家河南上市公司發起設立併購基金
事實上，除了北玻股份，今年以來已經有多家河南上市公司發起設立了併購基金。
9月11日，銀鴿投資發布公告，公司與漯河銀鴿實業集團有限公司、上海襄藍資產管理有限公司籤訂了《關於投資設立「銀鴿投資產業併購私募基金」之框架協議》，擬共同發起設立「銀鴿投資產業併購私募基金」，目標募集規模為人民幣15億元。
更早時候，8月6日，鄭煤機作為有限合伙人向開曼基金新增出資6000萬歐元，獲得其控股股東河南機械裝備投資集團有限責任公司、河南省發展和改革委員會、河南省商務廳的相關審批和備案。
3月6日，森源電氣與北京冉森匯智投資基金管理有限公司籤訂了《併購基金合作框架協議》，擬參與冉森匯智作為管理人的併購基金，併購基金規模擬定為人民幣15億元。
1月8日，明泰鋁業與珠海市瑞展資產管理有限公司聯合設立的明泰瑞展（珠海）併購股權投資基金（有限合夥）完成工商登記及中國證券投資基金業協會備案。該併購基金總規模擬定為人民幣6億元，明泰鋁業出資不低於人民幣2億元。
總的來看，即使不計鄭煤機增資的併購基金，今年來河南A股上市公司新設立或擬設立或完成設立的併購基金規模也達到了46億元。而去年同期，2017年前9個月，只有漢威電子、華英農業、多氟多等3家豫股發布併購基金相關公告，所涉及基金總規模僅十幾億元人民幣。
專業投資、槓桿併購,上市公司熱衷於設立併購基金原因揭秘
為何上市公司越來越熱衷於設立併購基金？大河報·大河財立方記者就此採訪了一位業內人士。
該專業人士表示，與上市公司獨立做併購相比，併購基金可以提高併購效率。上市公司通常的併購資金來源包括再融資、定向增發等，耗時需要一年左右，有時會因此錯過一些併購機會。而PE發起的併購基金能很快提供較高的資金槓桿，以併購基金形式收購，比上市公司獨立併購更有效率。
另外，參與設立併購基金進行收購屬於槓桿收購，只需進行部分出資，且根據項目進度逐期支付，剩餘資金由外部募集，即可鎖定併購標的，不佔用上市企業過多的營運資金。
從河南幾家上市公司設立的併購基金來看，北玻股份本次設立的併購基金其自身僅出資25%，其餘大部分由基金管理人在市場上募集。銀鴿投資參與設立的15億元投資基金，自身出資5000萬元，銀鴿集團出資4億元，其餘10.5億元通過市場募集。因此，設立併購基金可以極大地提高上市公司的資金使用效率。
同時，通過利用PE的資源優勢及其各種專業金融工具可以放大上市公司的投資能力，推動上市公司收購或參股符合上市公司實現戰略發展的具有資源、渠道、品牌等優勢的相關項目，以產業整合和併購重組等方式，壯大公司實力，有助於公司做大做強。
此外，由於併購風險可控，預期明確，通常在二級市場上，上市公司股價會有較大上漲，可以較大幅度提升公司估值。