跟誰學Q1營收淨利暴增逾300%,疫情下正價課付費人次達77.4萬

2020-12-04 艾媒網iimedia

5月6日，在線教育機構「跟誰學」（GSX.US）發布2020財年第一季度未經審計財務報告。

營收、淨利暴增逾300%，營銷費用大漲7倍

財報數據顯示，截至2020年3月31日，跟誰學淨收入為12.98億元，同比增長382%；現金收入達13.74億元，同比增長358%；營業利潤則為9193萬元，同比增長115.2%；非美國通用會計準則淨利潤為1.91億元，同比增長405.8%。

公司核心業務方面，K12業務仍保持高速發展，收入增速為448%。跟誰學財務長沈楠則表示：「自有公開披露可比信息以來，K12業務的收入增速一直超越400%以上，同時，本季度的單季盈利，接近去年四季度的歷史水平，達到了GAAP的1.48億，以及Non-GAAP的1.9億。」

此次疫情，可以說是在線教育流量大爆發的催化劑。iiMediaResearch(艾媒諮詢)數據顯示，2020中國在線教育市場規模將達4538億元，用戶規模將達3.09億人。

疫情之下，跟誰學的正價課付費人次達到77.4萬，同比增長307%，相當於去年同期的4.1倍。對此，跟誰學創始人、董事長兼執行長陳向東表示：「在公司第一季度的總付費人次中，絕大多數是純新招的付費人次。」

在這批純新招付費人次背後，跟誰學營銷費用大漲。財報顯示，2020年第一季度，跟誰學銷售費用從去年同期的9950萬元猛增至7.57億元，增幅超7倍。

面對大幅增長的營銷費用，跟誰學表示增長主要是由於擴大用戶群的營銷費用增加所致，此外，在新冠肺炎疫情暴發期間，跟誰學發布的免費課程也導致了營銷費用增加。今年1月26日，跟誰學與高途課堂宣布聯合向武漢地區的中小學生免費贈送20000份價值2000萬元的寒假正價直播課。

截至2020年3月31日，跟誰學經營性淨現金流為1.18億元，較去年同期增長82.2%。現金資產餘額，包括現金及現金等價物、短期和長期理財產品等，合計為27.37億元，同比增長815%。

跟誰學創始人、董事長兼執行長陳向東表示：「受疫情影響，儘管我們所做的這些事情減少了我們的現金收入和收入，增加了很大的成本費用，但是即使如此，公司在第一季度的現金收入達到13.7億，相當於去年同期的4.6倍。」

跟誰學預測，2020 年第二季度收入應介於15.26億元至15.56億元間，同比增幅應介於331.4%至339.9%之間。

先後遭兩家做空機構3次做空，官宣股票回購計劃

在發布這份一季報前，跟誰學已經連遭2家美國知名做空機構3次做空。

2月25日晚，做空機構Grizzly Research發布的一份長達五十多頁的做空報告中指出，跟誰學在2018年的淨利潤誇大了74.6%，且可能存在刷單、偽造學生數量等情況，並稱跟誰學利用了關聯方操縱財務。

做空次日，陳向東回應稱報告內容「一派胡言」。而跟誰學官方回應稱，「對於這種主觀臆斷、邏輯混亂的報告不需要評價。」

4月14日，做空機構香櫞（Citron Research）針對跟誰學發布做空報告，質疑跟誰學存在重複計算課程的情況，2019年的收入誇大了至多70％。受這一消息影響，跟誰學一度跌超9%。最終14日收盤價為31.20美元，跌幅0.64%，市值73.29億元。

做空報告中，香櫞主要提及了這些問題：對比跟誰學上市前後和新東方、好未來上市前後表現，香櫞認為跟誰學營收增長太多、太快，而如此顯眼成績又鮮有外界媒體報導和調研機構注意，由此質疑數據真實性；跟誰學炒作「名師」概念，平臺老師收入畸高。香櫞稱跟誰學去年全年可能有多達70%虛假營收；跟誰學存在重複課程、關聯交易、偽造學生用戶現象。

而半個月後，櫞針對跟誰學再次發出做空報告。報告披露，跟誰學僱傭公司的員工對外披露2019年註冊用戶中有40%是假的。香櫞表示，期待著向美國證券交易委員會提供跟誰學的欺詐證據。

香櫞5月5日曾在社交媒體平臺表示，它正迫不及待地等待跟誰學將發布的財報，並表示它會用更多關於跟誰學造假的線索進一步揭示真相。

針對第二份做空報告，跟誰學回應稱，此次的做空報告沒有解釋上份報告的核心漏洞，即沒有涵蓋高途課堂的業務數據。跟誰學2019年的K12業務中，高途課堂佔比達69.34%。

5月6日晚間，跟誰學舉行業績電話會。針對數據造假問題，跟誰學回應稱，「數據造假是不存在的，我們不會上報不實的數據。數據也會提供給審計，審計已經認證過這些數據，我們目前很好的表現都是真實的。」

值得一提的是，5月6日，跟誰學宣布，基於對公司發展的長期看好，其董事會批准了一項為期兩年的股份回購計劃，根據該計劃，公司可回購不超過1.5億美元（約合人民幣10.65億元）的股份，有效期至2022年5月6日。

據悉，該計劃的回購可隨時在公開市場上以現行市場價格、私下談判交易、大宗交易和/或通過其他法律允許的方式進行，具體視市場情況和適用的規則和條例而定。董事會定期審議股份回購方案，並可授權調整其條款和規模。公司計劃從現有現金及現金資產以及境外理財產品的贖回餘額中為回購提供資金。

截止到美東時間5月6日美股收盤，跟誰學股價報收38.99美元/股，總市值達91.62億美元。相比2019年6月剛剛登陸美股時的不足10美元，股價已經翻漲近4倍。今年2月，跟誰學股價一度達到45.42美元的歷史高位。

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