一、行情回顧
期貨/指數
漲跌(%)
收盤價
成交量
持倉量
持倉量變化
白糖指數
1.12
6255.01
673970
1065322
-53620
SR709
0.6
6202
452242
550712
-44574
小結
1)今日白糖主力出現止跌現象，震蕩上行；2)供應充裕仍打壓市場，巴西、印度和泰國的天氣對作物有利，助長了市場對2017/18年度供應過剩的預期；前期對銷量的擔憂情緒減弱，短期糖價向下的空間逐步減少。
期權主力(9月合約)
成交額(萬元)
看漲合計
6950
260.4
27412
248
成交量PCR 0.8236
看跌合計
5724
702.87
16966
-1018
成交額PCR 2.7
總合計
12674
963.27
44378
-770
持倉量PCR 0.6189
1)今日白糖主力震蕩上行，期權成交量激增，其中主力月份合約成交量增長74%；2)成交額PCR達到近期較大值，市場反轉信號出現，短期糖價可能出現反彈，9月合約至到期日(7.25)只有12個交易日。
二、各月合約概況
數據來源：廣期研究所
三、波動率分析
小結
今日，白糖主力SR709出現止跌現象，日內價格震蕩上行，各歷史波動率均有小幅上升，60日歷史波動率為10.6%。隱含波動率高企，且遠遠高於歷史波動率。另外從曲線形狀看，看跌期權隱含波動率曲線的「微笑形狀」呈右偏狀態，看漲實值期權隱含波動率出現低於相鄰行權價期權隱波的現象。
四、投資策略分析
策略
簡析
賣出認購期權
賣出認購期權實際上是看空白糖期貨價格，通過賣出期權來獲得時間價值加速流逝時產生的收益。隨著白糖期權9月合約逐漸臨近最後交易日，時間價值衰減的速度會逐漸超越波動率對期權價值的影響，因此可以賣出適當的期權，如SR709C6600.
買入認購期權
今日看漲期權的隱含波動率曲線出現低於相鄰行權價隱含波動率的現象，SR709C5900合約的隱含波動率只有10.94%，遠遠小於行權價為5800和6000的看漲期權的隱含波動率26.62%和19.52%，可以考慮買入一張該期權合約，等待其隱含波動率提升至正常水平後，價格上漲賣出獲利。
五、投資策略跟蹤
(1)9月合約空頭策略：入場時SR709C6600價格為15.5元，初始資金為2.7萬元，對該期權策略進行跟蹤，今日該合約收盤價為5.5元；
(2)9月合約多頭策略：入場時SR709C5900價格為302.5元。
入場時間
頭寸(手)
保證金要求(元/手)
今日盈虧(元)
總盈虧(元)
2017.06.30
SR709C6600:-4
4143
-40
400
2017.07.10
SR709C5900:1
無保證金要求
-
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